Economia Real Lunes 12ago2013+

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LUNES, 29 DE JULIO DE 2013

AO VIII. N 2.286
Precio: 1,70
EL LDER ECONMICO EN ESPAOL
Eurovegas: la ciudad del juego se convertir en un

sueo de ms de 30.000 millones de euros PAG. 20 y 21
Apuestas sobre la
recuperacin britnica
Por Matthew Lynn PAG. 4
Telefnica acelera la venta de

negocios en Europa y China
Europa del este, China e incluso Italia, en la cartera de posibles desinversiones
Telefnica no ha pisado el freno de
las desinversiones. Ni mucho menos. En los prximos meses, el grupo de telecomunicaciones de Csar Alierta estudia afrontar un puado de operaciones con las que
mejorar su saneamiento y cumplir

con los objetivos de reduccin de
deuda. La ofensiva podra aumentar su intensidad tras la vuelta de
agosto, si bien la mquina de las ventas del operador no tiene descanso.
La regla se resume en una frase: Todo lo que no sea estratgico puede

resultar prescindible. Por ese motivo, la compaa encara la venta de
su negocio en Eslovaquia, as como
en la Repblica Checa, China e in-
cluso Italia. La intencin es conseguir rebajar en 1.600 millones su

volumen de deuda. PAG. 7
Repsol busca socios para

explorar en Kurdistn PAG. 16
Omnicom y
Publicis crean la
mayor agencia de
publicidad
Tendr una valoracin de
17.700 millones de euros
Omnicom y Publicis anunciaron
ayer la creacin de la mayor agencia de publicidad del mundo, por
delante de WPP. La nueva compaa, resultado de una fusin entre
iguales, tendr un valor de 17.700
millones y generar unos beneficios de ms de 1.500 millones de
euros al ao. Entre las marcas que
aglutinar figuran Ketchum, Porter Novelli o Leo Burnett, DDB y
BBDO. PAG. 12
Las autonomas
elevan a 569 los
consorcios para
ocultar deuda
Crean 27 veces ms
organismos que el Estado
La Administracin regional contina siendo apabullante, pese a
los recortes que Hacienda. En
estos momentos suman 569 consorcios, casi tantos como las sociedades mercantiles (encargadas de prestar servicios pblicos) y un nmero 27 veces superior al que es propio de todo el
Estado (donde no pasan de 21).
t an invc. PAG. 35
Grin deja
Andaluca casi
en quiebra tras
su mandato
Desde 2009 no ha habido
iniciativas contra la crisis
El balance de los cuatro aos y
medio que Jos Antonio Grin
habr gobernado la Junta de Andaluca es desolador. El presidente abandonar el puesto sin
haber presentado ninguna iniciativa de calado para luchar contra la crisis. PAG. 38
LA 20 ESTACIONES IGUALES
QUE LAS DE SANTIAGO
Las estaciones de Atocha, en Madrid, y Joaqun Sorolla, en Valencia,
tampoco disponen del sistema de sealizacin ERTMS. PAG. 10
Estacin de tren de Palencia. EFE
Siemens inicia el relevo

de su presidente
Una casa vaca cuesta

2.000 euros al ao
La produccin nuclear
crece hasta sin Garoa
El Ibex 35 tiene menos

followers que La Roja
Peter Loescher puede dejar el cargo el

prximo 31 de julio PAG. 13
Espaa tiene 3,4 millones de pisos vacos, un 10% ms que en 2003 PAG. 18
Las nucleares produjeron un 6% ms

de energa durante el ao 2012 PAG. 19
La Seleccin tiene cien veces ms seguidores que el selectivo PAG. 26 y 27
ECONOMIA REAL
Hacienda
perdon a Terra
Mtica PAG. 15
LUNES, 29 DE JULIO DE 2013 EL ECONOMISTA
Opinin
Protagonistas
Protagonistas
Protagonistas
Protagonistas
Protagonistas
Jos Miguel Torres
Juan A. GmezPintado
Carlos Fernndez Guerra
Jos Antonio Grin
Salvador Vitoria
DIR. GRAL. CEDERROTH DISTREX
PRESIDENTE GRUPO VA CLERE
CONSULTOR ESTRATGICO POLICA
PDTE. DE LA JUNTA ANDALUCA
CONSEJERO PRESIDENCIA MADRID
En el foco del dolor
Ejemplo para el ladrillo
Buena comunicacin digital
Abandona el barco
Lucha por Eurovegas
La filial espaola de la multinacional sueca Cederroth, que concentra la produccin de todos los
productos adhesivados del grupo,
est desarrollando un apsito con
ibuprofeno para actuar directamente en el foco del dolor.
Va Clere ha incrementado sus

ventas de pisos en Espaa en un
25 por ciento y ha superado las
26.000 contrataciones entre personal directo e indirecto. El espritu internacional de la compaa
se refleja en sus buenos datos.
La estrategia de comunicacin de
la cuenta de Twitter de la Polica
se ha convertido en todo un ejemplo en redes sociales. Tiene
80.000 seguidores y ofrece informacin til para los usuarios como consejos de seguridad.
Grin dejar la presidencia de la

Junta de Andaluca con un balance desolador sin haber impulsado
ninguna iniciativa econmica de
calado para luchar contra la crisis.
Adems, el proceso de su relevo
exprs genera mucho recelo.
El consejero trata de que el proyecto de Adelson salga adelante lo

antes posible. Quiere resolver las
dudas del magnate, que propone
un complejo seis veces mayor que
el que levant en EEUU y crear
miles de puestos de trabajo.
Quiosco
La imagen
El Tsunami
La psima gestin de
un pueblo conquense
JORNAL DE NEGCIOS (PORTUGAL)
La comedia de los
partidos
Se oyen cosas, se leen artculos, y parece que de nuevo todo
va bien. A decir verdad, de
nuevo todo va mal. Sin duda, el
humorista grfico italiano Altan ha dado con la sntesis perfecta al dibujar dos cerdos encorbatados que comentan la situacin. Dice uno: Esta crisis
va a durar. El otro responde:
Por fin un poco de estabilidad. Cuando llevamos tanto
tiempo sumergidos, ya no estamos en crisis, estamos en la
situacin. Y de nuevo todo va
mal porque la crisis poltica de
este extrao mes de julio se superpone a la emergencia en
que vivimos. Es un poquito desesperante ver que los anlisis
internos y externos de los partidos se centran en el quin
pierde quin gana de las ltimas semanas, como si hablsemos de otra cosa que no fuera
la amenaza de un segundo
plan de rescate.
LOS JVENES DEL JMJ PIDEN POR LAS VCTIMAS DEL ACCIDENTE DE SANTIAGO EN COPACABANA. Los
jvenes pidieron, durante la Misa de clausura de la Jornada Mundial de la Juventud de Ro de Janeiro (Brasil), por
las vctimas del accidente ferroviario ocurrido el pasado mircoles en Santiago de Compostela (Galicia), en el que
hasta el momento han fallecido 79 personas y ms de un centenar continan heridas.
LA DEBILIDAD DE REPSOL
La columna invitada
THE IRISH TIMES (IRLANDA)
Advertencia a Irlanda
sobre la austeridad
El director general del Mecanismo Europeo de Estabilidad
(Mede), Klaus Regling, ha advertido de que Irlanda debe
cumplir su promesa de recortar 3.100 millones de euros de
su prximo presupuesto. La
idea del pas de recurrir a una
lnea de crdito preventiva de
la Unin Europea para facilitar
su regreso a los mercados no
sera bien recibida si no cumple sus compromisos presupuestarios, que suponen que
Irlanda deber reducir su dficit a un 5,1 por ciento del PIB.
Rubn
Esteller
Jefe de Redaccin
epsol se enfrenta a una etapa de debilidad si

La Caixa pone en venta una parte de su participacin. La compaa que preside, Antonio
Brufau, tiene en su capital a Sacyr, que ha anunciado
en numerosas ocasiones que espera un buen momento para poder vender y desembarazarse de sus elevados niveles de deuda. Pemex que acaba de presentar
unos resultados nefastos, tambin est dispuesta a desprenderse de un 4,5 por ciento del capital y adems se
enfrenta a una reforma energtica que el Gobierno
mexicano quiere dar a conocer este prximo mes de
septiembre. Con este escenario, el nico accionista estable que le queda a la petrolera parece ser el fondo
de Singapur, Temasek, con un 6 por ciento.
El blindaje que el Gobierno impuso recientemente so-
bre Repsol servir de barrera ante posibles compradores. Por ese motivo, la decisin de venta de Gas Natural parece ms una huida hacia adelante en la que
el intento ltimo sea el de poder ganar tamao rpidamente para evitar opciones hostiles.
La relacin entre La Caixa, Gas Natural y Repsol no
atraviesa uno de sus mejores momentos. Desde noviembre del ao pasado, cuando la gasista decidi pujar por el gran contrato de gas de Argentina, el ambiente comenz a enrarecerse. Desde entonces se busca una salida amistosa para que cada uno vaya por su
lado, pese a los esfuerzos realizados por todas las partes para mostrar cordialidad resulta cada da menos
creble. El presidente de la Caixa, Isidro Fain, ha evitado acudir a las ltimas reuniones del consejo de la
petrolera, as como a la Junta de accionistas despus
del rechazo que se di a la oferta que la propia presidenta Kirchner le plante en un viaje a Buenos Aires.
YPF, entretanto, juega al gato y al ratn. Amagan con
querer negociar con la espaola pero se limitan a presentar, a travs de terceros, ofertas ridculas para compensar el expolio a Repsol.
Osa de la Vega, un pequeo

pueblo de menos de 700 habitantes de La Mancha, es un
claro ejemplo de mala gestin
local. El municipio, gobernado
desde hace ms de 20 aos por
el PP, recibi durante la legislatura de 2007 a 2011, cuatro millones de euros por la instalacin en sus terrenos de un parque fotovoltaico. Sin embargo,
esa enorme cantidad de dinero
parece haberse evaporado, ya
que el ayuntamiento ha pedido
recientemente varios crditos.
Entre los despilfarros, destaca
la construccin de un nuevo
consistorio por valor superior
a 600.000 euros o la edificacin de un polideportivo municipal, con capacidad para
6.000 personas. A estos atropellos se suma la actitud del alcalde, Juan Garde, que no
muestra mucha disposicin
para ensear los presupuestos.
Esta situacin demuestra la
necesidad de la reforma local.
Mujeres convertidas en
soportes publicitarios
No es la primera vez que alguien utiliza su cuerpo como
soporte publicitario. Slo hay
que darse una vuelta por la
madrilea Puerta del Sol para
encontrar hombres o mujeres
anuncios. En Japn han ido
ms lejos. La agencia de relaciones pblicas, Wit Inc., decidi utilizar la parte del muslo
de la mujer que queda descubierta al llevar una minifalda
para colocar pegatinas anunciando el producto o servicio a
vender. Las mujeres pueden
alquilar sus piernas durante 8
horas a unos 115 dlares. Trabajo polmico por sus connotaciones sexuales y machistas.
EL ECONOMISTA LUNES, 29 DE JULIO DE 2013
Opinin
En clave empresarial
El Ibex 35 no se afianza en Twitter
Consorcios para sortear la deuda
Twitter ofrece enormes oportunidades de comunicacin, sin embargo las grandes empresas del Ibex 35, como Santander o FCC, aun
no han sabido crear su propia comunidad de usuarios en red social.
Mientras los jugadores de la seleccin espaola tienen entre todos
33 millones de seguidores, el banco Santander, con tres millones de
accionistas, alcanza tan solo los 13.000 seguidores. Las compaas
no trasmiten informacin til y cometen errores bsicos como diversificar a sus seguidores en varias cuentas o no dar datos sobre sus
cotizaciones en bolsa. La inversin en marketing online en las empresas aun no se considera fundamental, lo cual impide crear una
buena estrategia de comunicacin digital. Las compaas deben tener en cuenta que la redes sociales, si se utilizan bien, son una plataforma publicitaria, directa, eficaz y lo ms importante, gratuita.
Cuando se habla de reforma del sector pblico se piensa en ministerios, consejeras u organismos autnomos, por ejemplo, pero no se tienen en cuenta otros organismos que sortean sin dificultad el control y el rendimiento de cuentas. El Estado y las autonomas han
creado un entramado de empresas pblicas y organismos, que les permiten eludir el frreo cors que supone estar incluido dentro de los presupuestos. El protagonismo indiscutible lo tienen los consorcios, en los
que las CCAA han encontrado el sistema de incrementar el endeudamiento pblico de forma solapada, sin
que este pasivo se tenga que consolidar en los presupuestos autonmicos. Esto explica que las autonomas
cuenten con 27 veces ms consorcios 569 que el Estado donde no pasan de 21. No slo se utilizan para endeudarse subrepticiamente, sino tambin para crear
empleos, que no estn sujetos ni a pruebas de acceso,
ni a los lmites que tienen las plazas de funcionarios.
El alquiler se impone en el inmobiliario

A pesar de la enorme cada del mercado inmobiliario se est detectando una nueva tendencia: la compra de pisos como alternativa de
inversin, ms rentable y ms segura que la bolsa o los depsitos bancarios. El perfil del comprador es un pequeo ahorrador, que paga al
contado y que lo saca al mercado de alquiler con la intencin de obtener una rentabilidad inmediata a travs de la renta. Ahora, por un
piso de 150.000 euros la rentabilidad del alquiler es del 7 por ciento,
muy por encima que un depsito a plazo fijo. A favor de esta estrategia juega el desplome producido en los precios de los inmuebles y el
relanzamiento del mercado del alquiler. Una tendencia que podra
marcar el inicio de la recuperacin para el sector inmobiliario.
Esta flexibilidad explica que se

creen consorcios con las excusas
ms peregrinas turismo transporte o el fomento de los oficios
tradicionales y se tarde tanto en
cerrarlos a pesar de que haya concluido la efemride que motiv
la creacin de un consorcio. El
ncleo de la reforma de las Administraciones Pblicas debe propiciar la desaparicin
de estos consorcios, fundaciones y empresas pblicas,
que explican en buena medida los males que aquejan
a la administracin espaola. Hasta ahora se ha actuado slo sobre los servicios pblicos, pero se demora la
reforma que acabe con el clientelismo y el uso solapado del dinero pblico. Tampoco la reforma local que
se aprob el viernes, dando ms poder a las diputaciones, va precisamente en esa direccin.
Los consorcios no
estn sometidos
al control de los
ministerios y consejeras y su deuda no computa en
presupuestos
Telefnica deber
vender activos
La presin fiscal
ahoga a las empresas
El empresario, Georges SantaMaria, que compr Terra Mtica en

junio de 2012, tuvo la suerte de no tener que finalizar el pago de una
multa que la Direccin General de Fondos Comunitarios haba impuesto a Terra Mtica por un importe de 22,46 millones. El motivo:
no cumplir los objetivos de empleo. El parque pidi la anulacin de
esta multa y aunque el Tribunal de Estrasburgo no lo concedi, Hacienda decidi de forma unilateral condonar la deuda pendiente. A
costa del dinero de los contribuyentes, Montoro perdon 3,43 millones a la empresa por quedarse con un negocio lleno de deudas.
Telefnica est concentrando su negocio en las plazas que realmente le interesan, como Brasil, Reino
Unido o Alemania. La compra de la filial germana de
KPN, que la convierte en lder del mercado alemn
lo constata. La compaa que preside Csar Alierta
tiene claro que este pulso exige mantener su calificacin crediticia, lo que implica dejar su endeudamiento en 47.000 millones este ao. Eso representa que
para cumplir su palabra la multinacional debe desinvertir 1.600 millones, lo que le va a hacer reconsiderar su futuro en Eslovaquia, Repblica Checa, China
y posiblemente Italia. El mercado parece convencido de que la compaa recupera pujanza y de que las
desinversiones se concretarn en los prximos meses sin ningn problema para Telefnica.
La mayora de los empresarios lo piensa y otros lo

dicen en voz alta: la elevada presin fiscal achicharra a las empresas. Es el fruto de una legislacin tributaria cortoplacista y en la que prima el
afn recaudatorio. Pero los ingresos fiscales llevan
dos aos dando sntomas de agotamiento y Cristbal Montoro, responsable de Hacienda, sigue sin
verlo. Desde que ocup el cargo no ha hecho ms
que incrementar la presin fiscal, contrariamente
a lo que deca el programa del PP y obviando la posibilidad de utilizar los impuesto como un instrumento dinamizador de la actividad econmica. Las
empresas no entienden la poltica fiscal de un Gobierno, que sube impuestos pero se muestra reacio
a reformar el sector pblico.
El grfico
Con salsa y picante Pepe Farruqo
Favores fiscales a Terra Mtica
ESPAA, EN LOS PRIMEROS PUESTOS. Resulta paradjico que Espaa

o Grecia, donde las cotas de paro son de las ms altas de Europa, se
siten entre los pases con mano de obra ms cualificada, mientras que
Alemana o Reino Unido ocupan puestos inferiores. Este dato se refleja
en la alta emigracin de los ciudadanos de los primeros pases hacia los
segundos. Cualificar a la poblacin por encima de la capacidad de
absorcin de profesionales que posee el mercado supone una inversin
educativa que posteriormente no es posible aprovechar.
EDITORIAL ECOPRENSA SA
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Opinin
APUESTAS SOBRE LA RECUPERACIN BRITNICA

Matthew
Lynn
Director ejecutivo de la consultora londinense
Strategy Economics
e puede discutir cunto supone un beb real para el PIB de un pas. All por
1982, cuando naci el prncipe Guillermo, el crecimiento se aceler al 1,3 por ciento,
aunque tal vez no llegue a tanto con el siguiente en la lnea de sucesin al trono. Sin embargo, algn valor tendr, aunque slo sea por los
equipos de televisiones extranjeras apostados
junto al hospital. No es slo el recin nacido
lo que ha levantado el nimo de los britnicos.
El PIB de Reino Unido experiment en el
segundo trimestre un crecimiento del 0,6 por
ciento respecto a los tres meses anteriores,
cuando avanz el 0,3 por ciento, segn los datos preliminares publicados por la Oficina Nacional de Estadstica britnica. La cifra no es
que bata rcords pero tras cinco aos deprimentes y de austeridad, es una seal de que el
pas podra por fin haber pasado pgina.
Es cierto que el Reino Unido todava tiene
muchos problemas pero si la economa empieza a remontar, habr oportunidades para
los inversores. En una economa internacional sombra en general, Gran Bretaa ser uno
de los pocos mercados con crecimiento. No
tiene ningn sentido subestimar la escala de
los desafos a los que todava se enfrenta el Reino Unido, como casi todas las economas desarrolladas. Los hogares siguen endeudados
hasta las cejas y han hecho pocos progresos
en devolver lo que deben. El dficit estatal es
enorme y da pocas muestras de reducirse. El
sistema bancario es catico y casi no se prestado es la aparicin de muchas empresas nueta dinero a las pequeas empresas, la savia de vas de crecimiento rpido. Adems, el pas escualquier economa. Su principal socio comer- t sentado sobre mucho gas de esquisto. El Gocial, la eurozona, se desliza hacia una depre- bierno ofrece generosas deducciones fiscales
sin permanente que est golpeando a lo que para explotarlo, mientras que otros pases euqueda de su gran mercado exportador. El PIB ropeos como Francia no permiten ningn ticontina un 2,1 por ciento por debajo de sus po de fracturacin. La energa barata es una
niveles de 2008, con uno de los peores rendi- de las formas ms rpidas de estimular el cremientos del mundo desarrollado.
cimiento. Si est pensando apostar por el reSin embargo, al igual que en EEUU, todo es nacimiento britnico, por dnde empezar?
relativo. La eurozona es un desastre. Japn no Aqu tiene cinco destinos dignos de atencin.
se ha recuperado ni mucho menos. China pierLos bancos. Aparte de Islandia, pocos sistedevelocidadrpidamente.Losmercadosemer- mas bancarios se vieron tan golpeados como
gentes regresan al caos poltico. En compara- el britnico tras el batacazo de 2008. El Royal
cin, el Reino Unido ser
Bank of Scotland (RBS) y
cada vez ms atractivo. EnLloyds siguen bajo control
tre tantos problemas, Gran
estatal cinco aos despus
El Reino Unido
Bretaa est empezando a
perosilaeconomaremonacertar en algunos temas.
ta, los gigantes de la banca
posee una de las
El empleo es alto, con uno
britnica sern los primeeconomas digitales
de los mercados laborales
ros en recuperarse. Se prims flexibles del mundo
vatizarn RBS y Lloyds
ms vibrantes fuera
gracias a Margaret That(Lloyds primero, RBS desde California
cher.Entrminosreales,los
pus) y ya con todos los
salarios en el Reino Unido
grandes bancos en el sechan cado un 9 por ciento
tor privado, el sector entedesde la crisis financiera,
ro resucitar.
que no es exactamente agradable para el ciuLa libra. La moneda ha estado muy presiodadano de a pie pero significa que todava con- nada. Se ha devaluado bruscamente desde
serva su empleo, ya que las empresas han re- 2008 y los expertos creen que seguir cayencortado sueldos en lugar de personal.
do (sobre todo si el Banco de Inglaterra conTambin hay otros factores. El Reino Uni- tina imprimiendo dinero y la calificacin credo posee una de las economas digitales ms diticia del Reino Unido se rebaja de nuevo). Se
vibrantes fuera de California. Los britnicos acabar demostrando que estn equivocados.
dedican ms tiempo y gastan ms dinero en Los ndices de crecimiento relativo determiinternet que cualquier otro pas del mundo: el nan los tipos de cambio tanto como cualquier
8,3 por ciento del PIB ya es puramente digital, otro factor y si el ndice del crecimiento britel nivel ms alto del G-20 segn las investiga- nico se acelera, la libra se recuperar tambin.
ciones de Boston Consulting Group. El resulLa inversin inmobiliaria en Londres. Mien-
tras el resto de la economa se tambalea, Londres se ha convertido en el Singapur de Europa: una ciudadestado con crecimiento turboalimentado. Se puede observar en los precios astronmicos de la vivienda. Mientras stossiempresernfuertes,elmercadocomercial
ha sido flojo, con mucho espacio de oficinas
vaco. A medida que la economa britnica en
general remonte, el mercado inmobiliario comercial se pondr por las nubes.
La mediana capitalizacin. El ndice FTSE100 de referencia es, sobre todo, una apuesta
por un puado de gigantes de la minera, los
farmacuticos y el petrleo. Si el crecimiento
global es flojo, se las vern venir (el ndice en
su totalidad es muy sensible a los precios de
las materias primas). Por el contrario, el FTSE250 lo componen empresas que prestan
servicios en el mercado britnico. Lo han pasado mal durante los ltimos aos, junto con
la economa, pero a medida que sta mejore,
tambin lo harn ellas.
La construccin. Con el aumento de la poblacin, Gran Bretaa tendr que construir y
pronto. Los precios de la vivienda vuelven a
subir, no porque la gente sea ms rica sino porque no hay bastantes casas. Las constructoras
se han visto afectadas por la falta de financiacin de los bancos, tanto para la construccin
de obra nueva como para su compra. Cuando
los bancos se recuperen, volver a disponerse
de financiacin y si el Gobierno relaja sus estrictas leyes de urbanismo, el sector de la construccin podra volver a crecer.
El Reino Unido no va a rendir excepcionalmente bien pero pocas economas lo harn en
los prximos aos. Ir tirando (y eso, para los
inversores, podra ser un resultado bastante
atractivo).
LA FINANCIACIN ILEGAL DE LOS PARTIDOS

Antonio
Papell
Periodista
a financiacin ilegal de los partidos polticos est en buena medida en el origen de la desafeccin poltica que hoy
amenaza la estabilidad de la democracia. Junto a los problemas de organizacin de las fuerzas polticas que son oligrquicas y en las que
no circulan las lites, la bsqueda a la desesperada de recursos, en teora para conseguir
ventajas sobre los adversarios ideolgicos, ha
desacreditado radicalmente a los partidos polticos, en los que las marrulleras financieras
han generado frecuentemente casos flagrantes de corrupcin. Los episodios ms resonantes fueron el caso Filesa, de financiacin ilegal
del PSOE a travs de compaas pantalla; el
caso Naseiro, sobre la financiacin de Alianza
Popular, que no lleg a sustanciarse en los tribunales por defectos de forma, y el caso Brcenas, pieza separada del caso Grtel, que parece enmascarar ms de veinte aos de financiacin ilegal del PP.
En nuestro sistema democrtico, como en
muchos europeos, los partidos se financian
con cargo a los presupuestos pblicos. Para
cubrir sus gastos corrientes reciben cada ao naciones annimas), y no pueden donar las
cantidades de los Presupuestos Generales del empresasque presten serviciosorealicen obras
Estado, acordes con su representatividad, y para las Administraciones Pblicas o de capitienen tambin asignaciones para financiar las tal mayoritariamente pblico, ni las empresas
campaas electorales. En 2012, los partidos que formen parte del mismo grupo de aquerecibieron 65.880.000 euros de los Presupues- llas que tengan contrato con Administraciotos Generales del Estado en concepto de fines Pblicas. Hay adems otros requisitos: se
nanciacin a partidos polticos que regula la establece un lmite de 100.000 euros anuales
Ley Orgnica 8/2007; algo
alascondonacionesdedeums de 50 millones fueron
da de los partidos por parpara los dos grandes partite de las entidades de crLa bsqueda
dos estatales. Al margen de
dito; todas las donaciones
esta partida estn los gassuperiores a 50.000 euros
desesperada
tos electorales, que en 2012
y las de bienes inmuebles
de recursos ha
fueron de escasa cuanta
debern notificarse al Tri(44.495,95 euros) y los gasbunal de Cuentas en tres
desacreditado a los
tos de seguridad, por los
meses; en el caso de aceppartidos polticos
que los partidos recibieron
tar donaciones que contra3.382,75euros.Enaoselecvengan estos lmites y retoralesconeleccionesmuquisitos, el Tribunal de
nicipales, generales, autoCuentas podr sancionar a
nmicas o europeas-, lo gastado en tales ritua- los infractores con una cuanta equivalente al
les supera lo invertido en gastos corrientes.
doble de la aportacin ilegalmente percibida.
Pero adems de recibir subvenciones pbli- De cualquier modo, las donaciones legales recas, los partidos pueden percibir donaciones, presentan apenas una pequea parte de la fireguladas por la mencionada ley de Financia- nanciacin de los partidos. As por ejemplo,
cin de Partidos Polticos de 2007, reformada en 2007, el PP recibi ms de 68 millones de
en 2012. La norma vigente permite donacio- dinero pblico para todos sus gastos, en tanto
nes con un mximo de 100.000 euros por per- tan slo declar donaciones por 4,97 millones.
sona fsica o jurdica (estn prohibidas las doComo puede verse, la aparentemente rgi-
da regulacin se queda en nada porque no se

establecen sanciones significativas para los infractores, que por supuesto no contraen responsabilidad penal alguna. Adems, hay portillos para el fraude de ley, como las donaciones a las fundaciones de los partidos, que plantean menos exigencias. En definitiva, la
financiacin pblicoprivada de los partidos
naufraga estrepitosamente por el flanco de la
avaricia, que a menudo da lugar a abusos. Porque la financiacin ilegal es la cobertura del
saqueo a cargo de los administradores desleales.
Si en realidad se quisiese corregir este problema, los partidos polticos empezaran por
penalizar debidamente las contravenciones a
la ley de financiacin. Si se piensa que las ddivas a los partidos nunca son del todo filantrpicassalvocasosaisladosdebuenafe,siempre se encontrar una contrapartida, se entender que exista una contigidad ms o menos evidente entre las donaciones y el cohecho,
lo que debera obligar al legislador a imponer
la mayor transparencia. Dicho en otros trminos, habra que introducir en el cdigo penal
el delito de financiacin ilegal de los partidos,
de forma que el administrador poco escrupuloso o el empresario decidido a conseguir irregularmente concesiones o ventajas supiera
que se juega la crcel si es sorprendido.
Opinin
Opinin
Agenda
Internacional
Nacional
LUNES, 29
Jos Manuel Soria, comparece en el Congreso para explicar la situacin del sector naval tras la ltima decisin de
la Comisin Europea. Madrid.
>>> El Instituto Nacional de
Estadstica (INE) publica los
ndices del comercio al por
menor de junio. 09:00 Madrid.
>>> El expresidente de Caixa

Catalunya, Fernando Casado,
el exdirector general, Josep
Maria loza, y el tambin expresidente de la entidad de
ahorros, Antoni Serra Ramoneda, comparecen ante la
Comisin de investigacin.
09:00 Barcelona.
>>> El Tesoro espaol celebra una subasta de bonos a

tres y seis meses. Madrid.
>>> El Ministerio de Industria, Energa y Turismo publica la encuesta Familitur que
recoge datos relativos a los
viajes que realizaron los residentes en Espaa en marzo
de 2013 y avanza los de junio.
10:00 Madrid.
MARTES, 30
>>> El consorcio HispanoQatar celebra su III Encuentro Empresarial con el objetivo de explicar los contratos
de construccin en el pas,
los planes de inversin y las
oportunidades para las empresas espaolas. 12:00 Madrid.
>>> El Banco Santander publica sus cuentas del primer

semestre. 12:00 Madrid.
>>> El presidente de la Generalitat, Artur Mas, inaugura la
primera planta en el mundo
JUEVES, 1
que combina energa solar y

biomasa. 17:40 Catalua.
>>> El Instituto Nacional de
Estadstica publica el dato
adelantado del PIB de segundo trimestre. 09:00 Marid.
MIRCOLES, 31
>>> Fecha lmite para que el
Gobierno adopte el Plan Nacional de Empleo de 2013.
>>> El Banco de Espaa publica los datos de la balanza
de pagos -que mide las transacciones de bienes, servicios, rentas y transferencias
de Espaa con el exteriorhasta mayo de 2013. 10:00
Madrid.
>>> El ministro de Industria,
>>> La empresa de servicios

de informacin financiera
Markit publica sus ndices
PMI de produccin manufacturera para la zona del euro,
Espaa, Francia, Italia y Alemania. 10:00 Madrid.
>>> Salen a la luz los datos
de matriculaciones de turismos que hacen referencia al
mes de julio. Madrid.
VIERNES, 2
>>> El INE publica la Explotacin Estadstica del Directorio Central de Empresas (Dicre). 09:00 Madrid.
>>> La Agencia Tributaria
publica el informe sobre Ventas, Empleos y Salarios en las
Grandes Empresas correspondiente a junio.
>>> Se publica la variacin
en el desempleo de julio.
>>> El INE publica los ndices
de precios de exportacin e
importacin de junio.
LUNES, 29
JUEVES, 1
>>> El primer ministro italiano, Enrico Letta, viaja a

Atenas en una visita oficial,
durante la cual se entrevistar con su homlogo griego, Andonis Samars.
>>> En Grecia salen a la luz
los precios de produccin
del mes de junio.
>>> En Reino Unido, el Banco de Inglaterra publicar la
masa monetaria M4 correspondiente al mes de junio.
>>> El primer banco suizo,
UBS, presenta los resultados
del segundo trimestre de
2013.
>>> En Alemania, Lufthansa

anuncia los resultados del
segundo trimestre.
>>> Siemens presenta los
resultados del segundo trimestre en Alemania.
>>> La petrolera estadounidense Exxon Mobil difunde
los resultados del segundo
trimestre de su ejercicio.
>>> En Estados Unidos, el
fabricante de productos para el hogar Procter & Gamble presenta los resultados
del cuarto trimestre de su
ejercicio fiscal.
>>> El ministro chileno de
Economa, Flix de Vicente,
y el presidnete de Telefnica
Chile, Claudio Muoz, participan en Foro Imagina Chile:
Innovacin con Sentido, iniciativa que pretende reunir
los aspectos ms relevantes
ligados a la innovacin.
MARTES, 30
>>> El grupo franco-estadounidense de equipos de
telecomunicaciones Alcatel
Lucent publica sus resultados semestrales.
>>> Deutsche Bank presenta los resultados del segundo trimestre.
>>> En EEUU se conoce el
ndice de precios de la vivienda S&P/Case-Shiller.
MIRCOLES, 31
>>> Eurostat publica el ndice de precios al consumo de
julio y la tasa de desempleo
de julio de la zona del euro.
>>>Alemania emite deuda,
en una subasta, con vencimiento a treinta aos por

valor de 2.000 millones de
euros.
>>> Berln hace pblica su
tasa de desempleo del mes
de julio.
>>> En Francia se difunde el
gasto del consumidor de junio y el ndice de precios de
produccin de junio.
>>> En Suiza se revelan las
cifras del indicador UBS de
confianza del consumidor.
>>>En Estados Unidos se
publicarn las solicitudes de
hipotecas MAB semanales,
el informe sobre el empleo
ADP y el PIB del segundo trimestre.
VIERNES, 2
>>> Audi presenta los resultados del segundo trimestre.
>>> Allianz, compaa de
seguros alemana, difunde
los resultados del segundo
trimestre.
>>> El Consejo Empresarial
Brasil-China presenta el estudio Inversiones chinas en
Brasil 2007-2012.
Revisin
de los tipos
de inters
en los
bancos ms
importantes
El jueves, 1 de agosto, el
Banco Central Europeo revisar los tipos de inters,
como lo har la Reserva
Federal estadounidense y
otros bancos de gran importancia en Europa como
el Banco de Inglaterra.
Rajoy da explicaciones sobre el caso Brcenas

El prximo jueves, 1 de agosto, el presidente del Gobierno, Mariano Rajoy, comparecer
ante el pleno del Congreso de los Diputados para ofrecer su propia versin sobre el caso
Brcenas y exponer la situacin poltica y econmica en la que se encuentra el pas.
Cartas al director
La reforma local
Esta semana en @elEconomistaes
una noticia que ha generado mucho feedback entre los usuarios de
Twitter ha sido la aprobacin de
la reforma local en el Consejo de
Ministros del pasado viernes. Esto
era lo que opinaban algunos de los
internautas.
@COTS_Murcia: Van a dar el
primer paso hacia destruccin de
la red pblica de servicios sociales, etc. #AsNoSalimos #Crisis
@Anaentrellacs: Los alcaldes de

pequeos municipios los eligen
los vecinos, a las diputaciones lo
hacen los politicos. Dnde est la
democracia?
@NoAnalfabetos: S, ahora nos
dedicamos a mantener Ayuntamientos sin competencias para 60
vecinos... Qu bien se lo pasan!
@janc1991: No se deberan quitar
las competencias a los municipios
pequeos porque sus vecinos necesitan la labor del ayuntamiento.
El precio de la vivienda
En relacin a la noticia de que el
precio de la vivienda ha cado el
7,8 por ciento interanual en el segundo trimestre del ao... Pienso
que todava la bajada debe dar
ms de s para ajustar precios de
Mercado con poder adquisitivo
medio de posibles compradores.
Hasta que no ronde los 1.000 euros el m2 no hay nada que rascar
en el tema ladrillero, bueno algunas urbanizaciones ya no las podrn vender ni regaladas, pues so-
bran viviendas y cada da que pasa

el no uso de las mismas hace que
su deterioro las haga invendibles.
Si a todo ello le sumamos que los
diferenciales hipotecarios de los
bancos son cada vez ms altos,
pues los precios debern bajar todava ms de lo previsto.
E. J.
CORREO ELECTRNICO
En mi modesta opinin, el precio

debe seguir bajando. No obstante,
existen zonas de Espaa donde ya
lo ha hecho (y muy por encima de
la media que se menciona en la informacin). Suelo tener por costumbre visitar sitios de noticias y
portales inmobiliarios, hacer comparativas y ver dnde se sitan las
mejores ofertas. Pese a que la cada todava debe continuar, existen
buenos portales inmobiliarios
donde se ofertan grandes oportunidades de compra. En serio, jams haba visto ofertas en materia
de vivienda por menos de 50.000
euros (y hablo de Madrid).
MILAGROS GIL
CORREO ELECTRNICO
Web: www.eleconomista.es E-mail: empresasyfinanzas@eleconomista.es
Empresas & Finanzas
Telefnica vender negocios en

Europa y China para reducir su deuda
El grupo reconsiderar su futuro en Eslovaquia,
Repblica Checa, China e incluso Italia
Tiene que sanearse en otros 1.600 millones antes

de fin de ao para cumplir con sus objetivos
pasado cuando coloc sus estaciones base de telefona a Abertis.
Telefnica se ha comprometido
este ao en reducir su deuda hasta
los 47.000 millones de euros, desde los 49.793 millones con los que
cerr a finales del pasado junio. De
lo anterior se desprende que el grupo de telecomunicaciones tiene la
exigencia de recortar cerca de 2.800
millones en los prximos meses antes de fin de ao. Sin embargo, en
esos clculos no se incluye las ventas realizadas en Telefona Irlanda,
Inversis y del 40 por ciento de Centro Amrica. Con esas operaciones
ya acordadas, la deuda se reducira en 1.179 millones adicionales,
hasta 48.614 millones (con un ratio
de endeudamiento 2,36 veces), lo
que implica una necesidad de reducir la deuda en 1.600 millones antes de fin de ao para cumplir los
objetivos de saneamiento de 2013.
Respecto a junio de 2012, el grupo
que preside Alierta ha rebajado la
deuda en 10.000 millones, tal y como destac la semana pasada.
Con vista al prximo curso, Telefnica tendr que aadir el desembolso de 4.140 millones realizados para adquirir la filial alema-
Antonio Lorenzo MADRID.
Telefnica no ha pisado el freno de

las desinversiones. Ni mucho menos. En los prximos meses, el grupo de telecomunicaciones estudia
afrontar un puado de operaciones
con las que mejorar su saneamiento y cumplir con los objetivos confirmados a los accionistas el pasado jueves, durante la presentacin
de los resultados del primer semestre del ao. La ofensiva podra aumentar su intensidad tras la vuelta
de agosto, si bien la mquina de las
ventas del operador no tiene descanso. La regla se resume en una
frase: Todo lo que no sea estratgico puede resultar prescindible.
Las cuentas slo le saldrn al operador si encuentra comprador para algunos de los activos que podra
colocar en el escaparate antes de
fin de ao. Entre ellos sobresale el
negocio en Eslovaquia, repblica
centroeuropea donde Telefnica
ofrece servicios de telefona mvil,
con 1,42 millones de lneas operativas y con un ritmo de crecimiento interanual del 14 por ciento. El
negocio de Eslovaquia forma parte de la divisin de Telefnica Repblica Checa, mercado que tambin puede ponerse en valor si se
dieran las condiciones apropiadas.
Los ingresos en la Repblica Checa y Eslovaquia alcanzaron los 930
millones de euros en el primer semestre del ao, con una cada del
5,2 por ciento en trminos interanuales. El fin de las subvenciones
de dispositivos de la filial O2 castig el negocio de Telefnica en ese
pas, donde pese a ello ocupa el segundo puesto del ranking por cuota de mercado, en reida pugna con
T-Mobile, de Deutsche Telekom.
Segn los expertos consultados, el
precio de esta filial podra oscilar
actualmente entre 2.700 y 2.900 millones de euros.
Salir de China Unicom

Los analistas tambin llevan tiempo apuntando la posibilidad de que
Telefnica reduzca su presencia en
China Unicom, donde las condiciones del mercado han cambiado de
forma sustancial en el ltimo ao.
La teleco espaola cuenta con el 5,01
por ciento del capital del gigante
chino, la mitad que justo hace un
ao, cuando la multinacional espaola vendi un 4,56 por ciento de
China Unicom por 1.142 millones
de euros. De esa forma, la desinversin completa en Asia permitira
Mesa presidencial de la ltima junta de accionistas de Telefnica. FERNANDO VILLAR
REPKER DE OPORTUNIDADES
Eslovaquia
1 Existen
motivos para ponerla en venta. Cuenta con 1,4
millones de clientes de mviles y el crecimiento en el
primer semestre fue del 7,6 por ciento. O2 es el tercer
operador de tres jugadores.
Checa
2 NiRepblica
es un mercado estratgico ni tampoco disfruta del
liderazgo en mvil, con una cuota del 36 por ciento,
superado por T-Mobile (30 por ciento), pero por delante de Vodafone (24%) y Mobilkom (1 por ciento).
China
3 Los
analistas llevan tiempo sealando el escaso inters del mercado chino desde que se produjo el cambio
de gobierno en el gigante asitico. En la actualidad, Telefnica conserva el 5% de China Unicom, porcentaje
que podra valer unos 1.000 millones.
Telecom Italia
4 Hutchinson
Whampoa se interes en el operador y
esas negociaciones, por ahora suspendidas, podran
retomarse. Telefnica atesora el 46,18 por ciento de
Telco, a su vez duea del 30 por ciento de la italiana.
5 El grupo podra vender ms estaciones base, tanto en

Antenas de mviles
Espaa como en Latinoamrica, como ya hizo en 2012.
reducir la deuda del grupo espaol

en unos mil millones de euros. Fuentes de Unicom aseguraron a finales
del pasado mayo no tener constancia de que Telefnica estudiara reducir su participacin en la
compaa, segn el Diario de Economa de Hong Kong.
Tambin existen posibilidades de
hacer caja con Telecom Italia, compaa en la que Telefnica participa a travs del consorcio Telco y
donde una eventual venta a buen
precio sera un blsamo para las necesidades de la teleco espaola. El
grupo chino Hutchinson Whampoa se mostr interesado en adquirir hasta el 29,9 por ciento de Telecom Italia, propuesta que una comisin de Telecom Italia analiz en
profundidad y que por ahora no se
toma en consideracin. Pero podran cambiar de opinin. Si as fuera, Telefnica es duea del 46,18
por ciento de Telco, consorcio que
a su vez controla el 29,9 por ciento
de Telecom Italia.
Ms antenas en venta
La venta de ms antenas de telefona, tanto en Espaa como en otros
mercados, tambin podra proporcionar ingresos extraordinarios, similares a los que ya disfrut el ao
La teleco cerr el
pasado 30 de junio
con un ratio de
2,36 veces deuda
sobre oibda
na de KPN, E-Plus, lo que obligar
a tener que cuadrar de nuevo las
cuentas para cumplir los objetivos
de endeudamiento sobre ebitda.
Durante 2012, Telefnica coloc
en bolsa el 23,17 por ciento de su
participacin en Telefnica Deutschland a cambio de 1.449 millones
de euros. Tambin vendi el referido 4,56 por ciento de China Unicom por 1.142 millones, as como el
50 por ciento de Rumbo, por lo que
obtuvo unas plusvalas de 27 millones. Asimismo, Telefnica se deshizo de Atento, ahora en manos de
Bain Capital a cambio de 1.051 millones y sali del capital de Hispasat, lo que le report 47 millones de
euros, sin olvidar la dilucin de activos realizada en Colombia.
Ms informacin en
www.eleconomista.es
Empresas & Finanzas
El consejero delegado de EADS, Tom Enders, fue con anterioridad nmero uno de Airbus, la filial de aviones comerciales del gigante aeronutico. BLOOMBERG
Enders ya intent fusionar el negocio espaol

de EADS con defensa cuando presida Airbus
El Consejo de Administracin decide maana la reestructuracin del grupo y su cambio de nombre
Miguel ngel Gavira MADRID.
A menos que el Consejo de Administracin de EADS de una sorpresa inesperada de ltima hora, maana se votar la gran reestructuracin del gigante aeronutico europeo y se cumplir el gran sueo
de Tom Enders. El actual consejero delegado del holding ha intentado varias veces sin xito integrar el
negocio espaol de grupo en la filial de defensa pero maana lo conseguir.
La ltima intentona se produjo
cuando Enders era presidente de
Airbus y el negocio espaol de EADS
(que engloba los activos de la antigua Construcciones Aeronuticas)
tena categora de filial y se denominaba Aviones de Transporte Militar. Pero no era la primera vez, ya
haba probado suerte antes, cuando el primer ejecutivo del holding
estaba al mando de la subsidiaria
de defensa y seguridad, hoy conocida como Cassidian.
La oposicin frontal del Gobierno espaol siendo primer ministro
Jos Luis Rodrguez Zapatero y el
rechazo de Louis Gallois, ex nmero uno de EADS, paralizaron los planes del directivo alemn hace seis
aos. De hecho, apenas un ao despus de su intentona, el negocio espaol de EADS cambi el rumbo y
su integracin se produjo por unos
derroteros muy diferentes a los que
La tentativa
26/05/2008
EL ECONOMISTA LUNES, 26 DE MAYO DE 2008
La respuesta
06/12/2008
5
EL ECONOMISTA SBADO, 6 DE DICIEMBRE DE 2008
Empresas & finanzas
Empresas & finanzas
EADS amenaza con disolver la filial

espaola dentro del negocio de defensa
La espaola Casa gana peso al entrar

en Airbus con su divisin de transporte
El actual presidente de Airbus, Thomas Enders,

se lo ha planteado sin xito al Gobierno espaol
El fabricante europeo se reorganiza para dar

cabida a la filial responsable del programa A400M
La marcha del anterior primer ejecutivo de Casa

se precipit por la negativa a fusionar ambas reas
se negaba a este cambio. Es cierto
que a Fernndez Sainz se le acababa el contrato, pero el ejecutivo estaba cercano a la jubilacin y la intencin inicial de EADS era la de
que continuara en el cargo hasta
que finalizara de manera natural su
vida profesional, dentro de tres aos.
La oposicin del Ejecutivo espaol
le convirti en cabeza de turco y fue
relevado antes de tiempo por Carlos Surez.
MiguelngelGavira
EADS-Casa, la filial espaola de aviones de transporte militar, se est convirtiendo en la joya

de la corona del fabricante aeronutico europeo y sus directivos
son conscientes de ellos. Sobre todo, Thomas Enders. El ejecutivo
alemn, presidente de Airbus, est
obsesionado con que la divisin que
fabrica el A400M sea incorporada
al negocio de defensa y seguridad.
Esta rea es la actual responsable
del programa Eurofighter, el cazabombardero europeo del Siglo XXI.
Fuentes cercanas al Ejecutivo de
Jos Luis Rodrguez Zapatero aseguran a elEconomista que Enders
ha planteado la unin de las dos filiales en varias ocasiones. No hay
que olvidar que Enders fue en su
da el mximo responsable de esta
filial de defensa y sigue muy de cerca todos sus movimientos.
La respuesta del Gobierno espaol, que est representado en EADS
a travs de la participacin del 5,49
por ciento de la Sociedad Estatal de
Participaciones Industriales (Sepi),
ha sido un no rotundo en todas las
ocasiones que se lo ha planteado el
presidente de Airbus, aaden las
mismas fuentes. De hecho, la ltima crisis provocada por este intento
de reorganizacin acab con Francisco Fernndez Sainz, anterior presidente de EADS Casa, que tambin
MADRID.
Thomas Enders, presidente de Airbus, y Louis Gallois, consejero delegado de EADS. EFE
El consejero delegado del

grupo, el francs Louis
Gallois, no es partidario
de esta reorganizacin
del gigante aeronutico
El cambio en la cpula no significa que el nuevo presidente de
EADS-Casa haya sido impuesto por
Thomas Enders ha tenido el beneplcito del Gobierno, que ha seguido muy de cerca el proceso de
eleccin, sino que se han acelerado los tiempos de su relevo. El ao
pasado por estas fechas hubo un
polmico consejo de administracin en el que se discuti acaloradamente la posible reorganizacin.
Y fue en ese encuentro cuando Espaa se cerr en banda a cualquier
MiguelngelGavira
MADRID. El gigante aeronutico eu-
ropeo EADS prepara una gran reestructuracin del grupo en la que

la filial espaola va a jugar un papel
protagonista. Su presidente, Louis
Gallois, se reuni a finales de noviembre con Miguel Sebastin, ministro de Industria, Constantino
Mndez, secretario de Estado de
Defensa, Enrique Martnez Robles,
presidente de la Sociedad Estatal de
Participaciones Industriales, Carlos
Surez, presidente de EADS Casa, y
otros cargos del grupo. En el encuentro les explic su intencin de
integrar a la filial espaola, agrupada en la actualidad dentro de la divisin de transporte militar, en Airbus, para que Construcciones
Aeronuticas gane peso en el grupo.
UnAirbuscomercialymilitar
Fuentes de la cpula de EADS aseguran a este peridico que la idea
que lleva tiempo rondando en la cabeza de Gallois es crear un gran Airbus que incluya todo el negocio relacionado con los grandes aviones.
Tendr dos ramas diferenciadas: la
hasta ahora conocida de aviones comerciales y otra de aviones militares. En esta segunda pata se incluira todo el negocio gestionado
por la filial espaola, donde destacan productos tan exitosos como el
avin de transporte militar A400M,
los aviones de patrulla CN-235 y C295 y los programas de aviones de

reabastecimiento en vuelo, ms conocidos como tanqueros.
Con este cambio, EADS pretende que haya muchas ms sinergias
dentro del grupo y que se mejore la
coordinacin en programas como
el A400M, que sufre un retraso de
ms de un ao por problemas en el
diseo del motor. La reestructuracin asegurara al actual presidente de EADS Casa, Carlos Surez, un
puesto en el consejo de direccin
de Airbus, donde antes no haba
ningn espaol. La presidencia de
este rgano est en manos del alemn Thomas Enders.
De hecho, la filial de transporte
militar (tambin conocida como
MTA, Militar Transport Aircraft)
ya depende de facto de Airbus en
muchos mbitos. En el ao 1999,
EADS cre Airbus Military para
gestionar el proyecto A400M. Esta sociedad est controlada en un
63,8 por ciento por Airbus y en un
25,5 por ciento por EADS. El resto
del capital pertenece a la belga Flabel y la turca TAI. Es evidente entonces que muchas decisiones del
programa las toma Airbus.
No es la primera vez que EADS
se plantea integrar la filial espaola de transporte militar en otra subsidiaria. Como public elEconomista el pasado mes de mayo,
Enders propuso varias veces al Go-
Gallois se reuni a finales de noviembre con la

Sepi, Industria y Defensa para detallar los cambios
bierno espaol incorporar EADS
en la filial de defensa, responsable
de la fabricacin del cazabombardero Eurofighter. Tanto las autoridades espaolas como Gallois se
negaron a tal operacin, que pudo
ser la causa principal de la marcha
del anterior presidente de EADS
Casa, Francisco Fernndez Sainz.
La actual opcin de Airbus tiene
mucha ms lgica y supondra un
salto de calidad para la industria aeronutica espaola. Adems, EADS
tiene que renegociar durante los
prximos meses las condiciones del
contrato del A400M con los Gobiernos europeos e integrar a la divisin de transporte militar en Airbus, lo que har mucho ms eficaces
las conversaciones. Un portavoz oficial de EADS preguntado por la reorganizacin no hizo comentarios.
El plan de Louis Gallois no termina aqu. El nmero uno de EADS
tambin se plantea fusionar las filiales Astrium (negocio aerospacial) y las de Defensa y Seguridad
en una sola. De esta manera, EADS
pasara a reorganizarse en tres
grandes patas: Airbus comercial y
militar, Eurocopter (la filial de helicpteros) y el negocio de defensa y aerospacial.
El A380 de Airbus en la cadena de ensamblaje de Toulouse. M. A. G.
s Ms informacin
relacionada con este tema
en www.eleconomista.es
Sigue en la pgina 6
Hace un lustro, en apenas seis meses, cambi el futuro del negocio

espaol en EADS: de pasar a disolverse en la filial de defensa acab
integrndose en Airbus como su divisin de transporte militar.
quera Enders: dejo de ser filial independiente para pasar a depender

de Airbus. Justo lo contrario.
Pero mucho ha cambiado el panorama desde hace un lustro hasta ahora. Para empezar, por aquella poca se haban producido varios enfrentamientos entre el Gobierno espaol y la direccin de
EADS por la paulatina prdida de
peso de la antigua Casa en el holding, unas luchas intestinas que acabaron en la dimisin de, al menos,
tres presidentes de la parte espao-
la en menos de una dcada: Alberto Fernndez, Francisco Fernndez

Sainz y Carlos Surez.
Ahora, tras la llegada de Domingo Urea al puesto de nmero uno
de la filial espaola las aguas llevan
unos aos menos revueltas y tiene
mucho ms sentido que hace un
lustro fusionar Airbus Military con
Cassidian y Astrium para englobar
todos los activos de Defensa de
EADS en un mismo paraguas.
Las perspectivas de la antigua Casa se han multiplicado. Ha pasado
de fabricar aviones ligeros y medianos de transporte militar con un

mercado de clientes histrico pero
con poca capacidad de crecer mucho a tener dos de los programas
aeronuticos ms codiciados del
grupo, que le dan derecho a alcanzar una entidad independiente de
Airbus, dedicada ntegramente a los
aviones comerciales.
Tanqueros y el A400M
El lanzamiento del avin de transporte militar A400M y el programa de los tanqueros A330 MRTT
colocar a la hasta ahora denominada Airbus Military con una facturacin considerable dentro del
gigante aeronutico europeo. Unos
ingresos que sumados a los de Cassidian (responsable del programa
del caza Eurofighter) y Astrium (especializada en satlites) formarn
un bloque que podr compensar el
siempre eterno protagonismo de
Airbus, que ser la otra gran filial
de EADS. A cambio, el gigante perder el nombre que lleva colgado
desde que se fusionaron a comienzos del Siglo XXI la alemana Dasa,
la francesa Aerospatiale Matra y la
espaola Casa y optar por el de
Airbus, la marca por excelencia del
grupo, reconocida en cualquier parte del mundo.
En este tiempo, Enders tambin
ha aprendido de sus errores y ha
aprovechado los mismos para cam-
biar definitivamente el Gobierno

Corporativo del grupo y convertirlo en un equipo gestor moderno y
sin dependencia de los pases. Ese
ha sido quizs el gran problema del
primer ejecutivo cuando propuso
integrar la antigua Casa en el negocio de Defensa hace un lustro o
cuando hace ni siquiera un ao intent fusionar EADS con la britnica BAE Systems.
El desastre de BAE Systems ha
servido para dar un golpe al poder
Fuentes solventes
del grupo aseguran
que Airbus Military
saldr reforzada de
la reorganizacin
accionarial de los pases en EADS.
Alemania y Francia se han quedado con un ??? por ciento respectivamente y Espaa ya slo controla
el 4 por ciento.
La nica duda que queda por saber de toda esta reestructuracin
es si el negocio espaol ver mermada su capacidad. Fuentes solventes de la compaa aseguran que no,
que en esta ocasin el planteamiento es diferente y Airbus Military saldr ms reforzada. El prximo
mircoles saldremos de dudas.
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10
Empresas & Finanzas
El Alvia no tiene sealizacin ERTMS cerca

de la estacin final en una veintena de rutas
En lneas de alta velocidad tambin ocurre en enclaves de relevancia como Atocha y Joaqun Sorolla
Miguel ngel Gavira MADRID.
Hasta 23 rutas del tren de velocidad alta Alvia, el mismo que sufri
el fatal accidente en las cercanas
de Santiago, no cuentan con sistema de sealizacin ERTMS en el
ltimo tramo del recorrido antes
de llegar a la estacin final. Esta cifra como mnimo de duplica si se
cuentan las estaciones intermedias
de estos recorridos Alvia que tampoco cuentan con esta medida de
seguridad en los ltimos kilmetros antes de acceder a ellas pero
por las que si pasan trenes con capacidad para ir a casi 250 kilmetros por hora.
Segn consta en la Declaracin
de la Red de 2013 de Adif (actualizada el 17 de junio de 2013) y los recorridos de esta veintena de rutas
que se muestran en la pgina web
de Renfe Operadora, a partir de cierto punto (ver cuadro inferior) el sistema de sealizacin ms seguro
del mundo desaparece y la infraestructura se asegura con el sistema
ASFA Digital, en la mayora de los
casos reforzado con la tecnologa
Tren-Tierra. Este sistema es de probada solvencia para trenes convencionales que transitan con parmetros de velocidad convencional. El
problema aparece cuando por causas an sin resolver el tren llegaba
lanzado con una velocidad cercana a los 200 kilmetros por hora.
Adems de todas las rutas Alvia
con estaciones y aproximaciones a
las mismas gestionadas por el sistema ASFA Digital en vez de
ERTMS, hay tres casos de grandes
estaciones de alta velocidad cuya
aproximacin es cubierta con el sistema de sealizacin tradicional.
As lo confirman fuentes solventes
conocedoras de la red ferroviaria.
Tanto en Atocha como en la estacin de Valencia (Joaqun Sorolla)
el sistema de sealizacin ERTMS
deja de funcionar cuando entra en
la zona urbana, un recorrido final
que est marcado a velocidades que
nunca superan los 80 kilmetros
por hora.
En Barcelona se cambi
En la estacin de Sans (Barcelona)
tambin se deban las mismas circunstancias que en Atocha y en Madrid Sorolla, pero se cambi recientemente el sistema ASFA por el
ERTMS de Nivel 1. Ahora mismo
se realizan pruebas en la Ciudad
Condal para incorporar el ERTMS
de Nivel 2.
En el caso del tramo AlbaceteAlicante, inaugurado el pasado 17
de junio, se decidi comenzar las
Un tren de la Serie 130 de Renfe Operadora en la estacin de Palencia cubriendo la ruta de Alvia entre Madrid y Gijn. EFE
VELOCIDAD ALTA CON LLEGADA EN MODO ASFA

Alicante-A Corua
Madrid-Gijn
Deja
Pasa
de operar el ERTMS
a ASFA y Tren-Tiea siete kms. de Santiago y
hasta A Corua
rra en Valladolid
Madrid-Huelva
Abandona
Alicante-Gijn
el ERTMS
Pasa
a ASFA y Tren-Tierra
en Valladolid
Alicante-Santander
Desde
Valladolid ya no
opera la seal ERTMS
desde Sevilla
ElMadrid-Logroo
sistema ASFA comienza a operar en Calatayud
Abandona el ERTMS
Alicante-Pontevedra
Pasa
a ASFA y Tren-Tierra
Madrid-Pamplona
en Medina del Campo
desde Calatayud
ElMadrid-Santander
Madrid-A Corua
Ocurre
sistema ERTMS desaigual que con la lnea desde Alicante
parece en Valladolid
Madrid-Alicante
Desde Valladolid se anuDesde
Albacete slo opera
Madrid-Irn
con ASFA (solucin temporal, el

ERTMS se activar tras el verano)
la el ERTMS y comienza a
operar el sistema ASFA
ElMadrid-Bilbao
sistema ERTMS desa-
SinMadrid-Castelln
ERTMS en Requena
parece en Valladolid
Madrid-Pontevedra
Pasa
a ASFA y Tren-Tie-
EnMadrid-Cdiz
ASFA desde Sevilla
rra en Medina del Campo
Madrid-Vitoria
Pasa
a ASFA y Tren-Tierra en Valladolid
Barcelona-A Corua
Deja
de operar el ERTMS
a siete kms. de Santiago
y hasta A Corua
ElBarcelona-Bilbao
sistema ERTMS slo
acta hasta Zaragoza
Barcelona-Gijn
Desde
Zaragoza opera
con ASFA combinado
con el Tren-Tierra
ElBarcelona-Irn
sistema ERTMS slo
acta hasta Zaragoza
Barcelona-Pamplona
Ocurre
igual que con la lnea de Alvia que une la
Ciudad Condal e Irn
Barcelona-Vigo
Desde
Zaragoza slo actua con ASFA
operaciones con el sistema ASFA

Digital para rodar la lnea e incorporar el ERTMS 2 despus del verano, probablemente en el mes de
octubre. Las cuatro estaciones citadas Madrid, Barcelona, Valencia y Alicante pertenecen a la Categora 1 de la red espaola.
En el tnel entre Atocha y Chamartn, por contra, s que existe sealizacin ERTMS para asegurar
el enorme trfico de trenes de Cercanas que hay en la zona.
A disposicin judicial
Por otro lado, el maquinista del tren
accidentado el pasado mircoles
pas ayer a disposicin judicial una
vez que transcurrieron las 72 horas
desde su detencin. El conductor
del Alvia que descarril en las cercanas de Santiago de Compostela
se neg a declarar ante la Polica
Nacional, acogindose a su derecho, tal y como permite la ley.
Sobre las 18.20 horas de ayer entr en los juzgados de Fontias donde fue interrogado por el juez durante casi dos horas y fue declarado libre con cargos. Francisco Jos
G. A. pas la noche del sbado al
domingo en la Comisara de la Polica Nacional en Santiago, despus
de que recibiera el alta mdica del
Hospital Clnico, donde fue detenido el jueves.
11
Empresas & Finanzas
12
Empresas & Finanzas
Publicis y Omnicom crean la mayor

agencia de publicidad del mundo
El presidente de
Cantabrica acusa
a Sniace de ser
insaciable
Tendr un valor de 17.700 millones y un beneficio cercano a los 1.500 millones
Le exige que muestre

su compromiso antes
de pedir ms dinero
Rubn Esteller MADRID.

Agencias MADRID.
Nace un gigante de la comunicacin. Publicis y Omnicom han decidido fusionarse para crear la mayor agencia de publicidad del mundo, por delante de WPP. El acuerdo, que fue anunciado ayer, supone
una integracin entre iguales para
conseguir una empresa con una facturacin de 17.700 millones y un beneficio neto de 1.514 millones.
La nueva Publicis Omnicom
Group tendr una capitalizacin
aproximada de 26.500 millones de
euros y contar con ms de 130.000
empleados. La creacin de este gigante se espera que pueda generar
unas sinergias de 377 millones.
La compaa cotiza en estos momentos en la bolsa de Nueva York
y en Euronext en Pars y prev seguir en ambos mercados.
La operacin, que ya ha recibido
el visto bueno de ambos consejos
de administracin, incluye a marcas tan conocidas de agencias como BBDO, Saatchi & Saatchi, DDB,
Leo Burnett, TBWA, Razorfish, Publicis Worldwide, Fleishman-Hillard y Porter Novelli, DigitasLBi,
Ketchum, StarcomMedia Vest,
OMD, BBH, Interbrand, MSLGroup,
RAPP, Publics Healthcare Communications Group, Proximity, Rosetta, CDM, ZenithOptimedia y Silverstein & Partners.
Los consejeros delegados de ambas empresas, Maurice Lvy (Publis) y John Wren ( Omnicom) permanecern como principales ejecutivos durante un periodo de 30
meses. A partir de ese momento,
Lvy pasar a ocupar la presidencia no ejecutiva de la compaa y
Wren permanecer como el primer
ejecutivo del nuevo gigante.
La compaa contar con un consejo formado por 16 personas que
incluir a los dos ejecutivos y siete
miembros de los anteriores mxi-
Maurice Lvy y John Wren, tras firmar el acuerdo de fusin. REUTERS
mos rganismos de administracin

de cada una de las compaas.
Durante los dos primeros aos la
presidencia se repartir tambin
entre el presidente actual de Omnicom, Bruce Crawford, y poste-
riormente asumir el cargo Elisabeth Badinter, hasta el cierre de la

fusin entre ambas empresas.
La nueva empresa incluye 7 de
las 15 agencias ms premiadas en
2012; a 7 de las 10 agencias ms crea-
Los canjes de acciones previstos

El reparto previsto para conseguir una fusin entre iguales supone
que los accionistas de Omnicom recibirn por cada uno de sus ttulos
un total de 0,813 acciones del nuevo grupo y un dividendo de 2 dlares por accin, as como un dividendo de 0,40 dlares previsto y otro
si el cierre no se produce con anterioridad al fin del trimestre. Por otro
lado, los titulares de acciones de Publicis tendr una accin nueva de
la compaa por cada una de las suyas y un dividendo de un euro. La
compaa prev entrar en los ndices S&P 500 y CAC 40 y que la
operacin sea libre de impuestos para los accionistas.
tivas as como un amplio conocimiento del negocio de las relaciones pblicas, con especial nfasis
en el sector sanitario. Adems asegura que est posicionada en las zonas de crecimiento: Latinoamrica, Oriente Medio y frica, as como Asia Pacfico.
La operacin ha contado con la
asesora de Moelis & Company,
Latham & Watkins y De Brauw
Blackstone Westbroek por parte de
Omnicom y Rotschild y Wachtell,
Lipton, Rose & Katz, Darrois Villey
Maillot Brochier por parte de Publicis.
Ms informacin en
www.eleconomista.es
El presidente de Cantabria, Ignacio Diego, ha calificado a Sniace de insaciable porque nada

le es bastante y le ha reclamado que adquiera compromisos
con los trabajadores y el Gobierno si quiere los beneficios o arreglos que este ltimo le ha conseguido.
Diego insta a Sniace a que se
comprometa a mantener la actividad y los puestos de trabajo,
as como a hacer inversiones para la mejora de la competitividad de la fbrica para darle futuro. Cuando ellos presenten
esas propuestas a los trabajadores y al Gobierno, el Ejecutivo
entonces adquirir compromisos como ya ha demostrado que
sabe hacer, ha dicho.
As lo ha manifestado el presidente regional que, en declaraciones a la prensa antes del acto
del Da de las Instituciones en
Puente San Miguel, ha considerado que a Sniace todo lo que
se le arregla no le es bastante
ya que luego siempre surge una
peticin o una necesidad ms,
que tiene que resolvrsela el Gobierno de Cantabria.
Diego ha manifestado que el
Ejecutivo todava est esperando a ver qu va a poner la
empresa o qu compromiso tiene la empresa con los trabajadores y con el Gobierno. Y es que
el presidente ha asegurado que
Sniace pide que el Gobierno
ponga dinero a cambio de mantener abierto Viscocel y para
mantener el mayor nmero de
puestos de trabajo. Es lo que piden, dinero por aqu, dinero por
all, dinero por el otro lado, ha
criticado al tiempo que reclama
un compromiso claro.
Hacienda certificar quin puede acceder al bono social

El bono social lo podrn
suministrar todas las
comercializadoras
Agencias MADRID.
El problema de privacidad que puede generar el nuevo mecanismo para disfrutar del bono social de la luz,
en el que se condiciona la percepcin de la ayuda a unos umbrales
de renta, se resolver mediante un

certificado especfico que ser emitido por la Agencia Tributaria y que
impedir a las elctricas conocer
los ingresos de los hogares que se
acojan a l.
Para solicitar esta ayuda, los interesados deben entregar a su comercializadora un formulario junto a la documentacin que demuestre que cumple los requisitos. Como parte de este trmite, debern
incluir este nuevo certificado, en el
que la Administracin se limita a

indicar que el contribuyente cumple los requisitos de renta, sin detallar la cifra de ingresos.
El artculo 18 de borrador de real decreto de comercializadoras establece adems los criterios de supervisin de la ayuda por parte de
las elctricas. Estas empresas estarn habilitadas para comprobar si
el usuario cumple las condiciones
y podrn firmar convenios de colaboracin con las instituciones p-
blicas que manejen los datos. Como parte de esta labor de supervisin, la administracin competente podr informar a la elctrica, sin
el consentimiento del usuario, de
si se cumplen los requisitos sobre
el umbral de renta, pero en ningn
caso puede dar la cifra de la cuanta concreta de la renta.
Al igual que ocurra con la Tarifa de ltimo Recurso (TUR), para
disfrutar del bono social es necesario tener un contrato regulado con
el nuevo Precio Voluntario al Pequeo Consumidor. De esta forma,

los consumidores con suministros
en el mercado libre no podrn disfrutarlo, salvo que se pasen a la opcin regulada. En este punto aparece la novedad de que antes la TUR
solo podan suministrarla por obligacin las cinco grandes elctricas,
mientras que ahora se permitir la
participacin de otras comercializadoras que cumplan una serie de
requisitos.
13
Empresas & Finanzas
CaixaBank completa la integracin

tecnolgica de Banco de Valencia
Primer dividendo
para los 25.000
accionistas de la
entidad valencian
Los clientes han tenido que cambiar de nmero de cuenta en cinco meses
R. E. M. MADRID.
Los 25.000 accionistas de Banco de Valencia que se han incorporado al accionariado de CaixaBank recibirn en los prximos
das su primera remuneracin
como accionistas de esta entidad, que corresponde al segundo trimestre de 2013 y fue aprobada el pasado jueves por el Consejo de Administracin.
A travs del programa Dividendo/Accin, CaixaBank permite a sus accionistas elegir entre recibir acciones, efectivo o
una combinacin de ambos. La
poltica de remuneracin al accionista es trimestral y, en este
Rubn Esteller MADRID.
Misin cumplida! CaixaBank ha

completado la integracin tecnolgica y operativa de Banco de Valencia en tan slo cinco meses.
La entidad bancaria, presidida por
Isidro Fain, ha culminado el proceso que permite a los clientes de
Banco de Valencia operar con normalidad en las 6.000 oficinas y 10.000
cajeros automticos de Caixabank.
El proceso de integracin tecnolgica y operativa de Banco de Valencia concluye diez das despus
de la inscripcin de la escritura de
fusin con CaixaBank en el Registro Mercantil.
Las cuentas corrientes y las libretas de ahorro de los clientes de Banco de Valencia cambiarn de numeracin, pero este trmite no afectar a los recibos domiciliados, ni a
las transferencias, ni a los abonos
recibidos. Por tanto, no ser necesario que se realice ninguna gestin
adicional y todos los crditos e hipotecas contratados mantendrn
las condiciones pactadas.
Este proceso ha supuesto la modificacin de 2,9 millones de contratos sin que los clientes se hayan
visto afectados en ningn momento. Asimismo, se han adaptado 293
cajeros automticos y se han dado
de alta 8.514 comercios.
Desde el punto de vista tcnico,
ha significado la transmisin de un
total de 10 terabytes de informacin
para realizar la migracin completa del sistema y las adaptaciones informticas necesarias. Adems, se
0,05
EUROS
Es la cantidad que recibirn los

25.000 accionistas que
provienen de Banco de Valencia
Isidro Fain, presidente de CaixaBank y Juan Mara Nin, director general.
han realizado un total de seis simulaciones de traspaso de operativas

a CaixaBank: en todas ellas el proceso pas controles de certificacin
de calidad y de proteccin.
CaixaBank ya ha empezado a distribuir alrededor de 204.986 nuevas tarjetas a los clientes. Aquellos
que lo soliciten, podrn disponer

de plsticos con doble logotipo, que
incluyen las marcas Banco de Valencia o Banco de Murcia junto a la
estrella de CaixaBank. La entidad
bancaria aplicar este diseo a la
tarjeta de dbito Visa Electrn, las
tarjetas de crdito Visa Classic y Vi-
sa Oro y a su Libreta Estrella.

Adems, la integracin permite a
los clientes operar con todos los canales alternativos, como Internet o
el telfono mvil. CaixaBank es la
entidad con mayor nmero de usuarios de banca on line en Espaa, con
8,8 millones de clientes.
caso, la remuneracin asciende

a 5 cntimos de euro brutos por
accin.
La poltica de dividendos de
CaixaBank para 2013 tiene el objetivo de destinar a la retribucin
de sus accionistas un total de 0,20
euros por accin, fraccionado en
pagos trimestrales, lo que implica una rentabilidad del 7,2 por
ciento al precio actual. Despus
de la fusin con Banco de Valencia, CaixaBank alcanza cuotas
de mercado del 11,7 por ciento
en la Comunidad Valenciana y
del 11 por ciento en la Regin de
Murcia.
Siemens releva a Loescher de la presidencia el mircoles

Se espera que lo
sustituya el actual
director financiero
del grupo: Joe Kaeser
elEconomista BERLN.
El consejo de administracin del

grupo industrial y tecnolgico alemn Siemens acord este fin de semana relevar al presidente de la
compaa, Peter Loecher, en una
reunin que mantendr el prximo mircoles, segn informa Efe.
Desde el jueves pasado se han sucedido las reuniones de los directivos de la empresa, al asumir que
no se alcanzaran los objetivos fijados por Loecher para el ejercicio
2014: aumentar los beneficios de la
compaa en un mnimo de un 12
por ciento. El grupo, que emplea a
370.000 personas en todo el mundo, comunic su decisin de sustituir al directivo austraco a travs
de un comunicado sin avanzar quin
ser su sucesor, aunque los medios
alemanes descartan que pueda volver a ser alguien de fuera de la empresa.
El financiero le sustituye
Segn los rotativos germanos, la
persona elegida ser previsiblemente el director financiero, Joe Kaeser, en la compaa desde 1980. Loescher asumi el puesto en 2007 como la persona idnea para aclarar
los casos de corrupcin y soborno
en los que se haba visto envuelto
el grupo, y se convirti en el primer
presidente que llegaba de fuera de
El consejero delegado de Siemens, Peter Lscher.
la compaa en sus 166 aos de historia.

Pero durante su mandato, enmarcado en la crisis financiera internacional, se han sucedido los problemas, como las averas en el negocio
L. MORENO
elico marino en el Mar del Norte

o los retrasos en la entrega de 16
nuevos trenes a los ferrocarriles alemanes Deutsche Bahn.
La compaa, que es la segunda
de Alemania por valor de mercado
despus de Volkswagen, apuntaba

a elevar el margen sobre su beneficio operativo ordinario hasta al menos un 12 por ciento desde un 9,5
por ciento a travs de un recorte de
costes y concentrndose en sus negocios ms rentables.
Loescher dej de lado un plan para incrementar la ventas anuales en
alrededor de un tercio, a 100.000
millones de euros (132.360 millones de dlares) y a finales del ao
pasado lanz un esfuerzo por ahorrar 6.000 millones de euros en dos
aos para competir con rivales como General Electric.
Tras publicar el profit warning
(revisin a la baja de beneficios) el
pasado 25 de julio ( jueves) las acciones de Siemens cayeron en esa
misma sesin un 7 por ciento en la
Bolsa de Frncfort.
14
Empresas & Finanzas
El Gobierno acepta
que las cajas
compartan capital
con sus bancos
Los depsitos
captan 12.900
millones de los
hogares en junio
El sector pide poder dejar el fondo de

reserva fuera o dentro del banco filial
Los depsitos bancarios recuperan su terreno. Los hogares y empresas ingresaron 21.927 millones de euros ms en este tipo de
imposiciones el pasado mes de
junio, de acuerdo a los datos del
Banco de Espaa. Y, segn un estudio de BBVA Research, el tradicional producto recupera el
nivel de 2011, previo a la comercializacin de los pagars.
El descenso estimado en pagars en manos de minoristas es
de 12.000 millones, por lo que
se estara agotando el traspaso
de recursos por esta va hacia los
depsitos, augura su informe.
E. Contreras MADRID.
Una de las principales batallas que

libran las cajas para modificar su
ley tiene el terreno allanado. El Gobierno est abierto a permitirles que
depositen la hucha de capital exigida por la troika para auxiliar a sus
bancos en caso de apuros dentro de
stos o, si lo prefieren, conservar su
propiedad de forma directa.
El proyecto de Ley de cajas y fundaciones obliga a acumular el bautizado como fondo de reserva en las
fundaciones en las que acabarn
convertidas las actuales cajas. Pero
el sector ha pedido poder elegir su
ubicacin y el Ejecutivo se muestra receptivo a incluir la opcin en
la norma a travs del Grupo Parlamentario Popular durante su tramitacin en el Congreso.
Un incentivo para vender

La creacin de esta hucha es un peaje inspirado por la troika, de obligada constitucin para todas las entidades con, al menos, el 50 por ciento de los bancos a los que transfirieron su negocio en propiedad.
La tesis es mantener un cajn de
reservas para recapitalizar sus filiales en caso de dificultades. Pero
se trata ms de una penalizacin,
junto a otras incorporadas en la futura ley, a fin de forzar a las entidades de ahorros a bajar su participacin en los bancos por debajo de
una cuota de control, y atajar as
eventuales injerencias. Se da la paradoja de que las cajas ms afectadas son las que no han precisado
ayudas gracias a su gestin ms pru-
El saldo vuelve a las

cotas previas a la
guerra de pagars
elEconomista MADRID.
dente y acertada (Caixabank, Ibercaja, Unicaja y Kutxabank).

El sector ha tratado sin xito de
remover una penalizacin que, segn han advertido, mermar la obra
social porque debern distraer recursos para otra finalidad. Tradicionalmente, las cajas han destinado entre el 20 y 30 por ciento de sus
beneficios al dividendo social.
Obra social
Si se deposita el fondo de reserva
en el banco se abre la posibilidad
de que puedan consolidar el capital y dar ms opcin al presupuesto de obra social. Esta solucin ofrecera la ventaja aadida al banco de
disponer de un acceso directo a los
recursos, sin necesidad de espera a
que sus dueos se lo proporcionen.
El sector de ahorros ha intensificado los contactos a varias bandas
para lograr mejoras en el texto, pero los grandes lances se batallan con
el PP y con los partidos nacionalistas vasco y cataln, directamente a
travs de las cajas de su regin.
40.000
MILLONES DE EUROS
Es el ahorro agregado por

familias y empresas al producto
en los ltimos doce meses.
Edificio principal del Banco de Espaa. FERNANDO VILLAR
Las alegaciones se circunscriben

a tres demandas prioritarias: elegir
dnde depositar el fondo de reserva, reducir el porcentaje necesario
para aprobar el dividendo y lograr
que banco y caja puedan compar-
Consejero en la fundacin o la filial

Salvo sorpresa, Isidro Fain deber elegir entre sentarse en Caixabank o La Caixa, Amado Franco entre el banco y la caja de Ibercaja;
Braulio Medel de Unicaja, Mario Fernndez en KutxaBank, Manuel
Menndez en Liberbank y Carlos Egea en BMN. La negociacin dirigida a evitar la incompatibilidad contina abierta. El Consejo de Estado
determin que no lo exige el memorando de entendimiento impuesto
por Europa. Las cajas alegan que vulnera el derecho de la propiedad,
del dueo de una empresa a nombrar representantes que vigilen su
inversin desde el consejo. La posibilidad de prosperar se antoja remota por el inters de la troika en separar la gestin de caja y banco.
tir consejeros. La incompatibilidad

de cargos fijada en la ley parece difcil de reconducir. En dividendos,
la mayora necesaria para autorizarlos se redujo del 75 al 66 por ciento durante la elaboracin del texto.
Una cuota que, sin embargo, el sector juzga excesiva porque desalienta la entrada de inversores si se sienten cautivos de la capacidad de veto de las cajas para el reparto.
Se espera que el proyecto de ley
se apruebe a final de ao. Todas las
cajas debern transformarse en fundaciones a lo largo de 2014. Si exceden el 50 por ciento del capital
del banco, debern nutrir el fondo
de reserva y presentar al Banco de
Espaa un exhaustivo plan financiero con un programa de diversificacin de la inversin.
La banca inici una guerra de

captacin va pagars cuando el
Gobierno socialista penaliz los
extratipos en depsitos, exigiendo mayores contribuciones al
Fondo de Garanta. Los pagars
permita eludir la multa y ofrecer atractivas rentabilidades precisamente por no encontrarse
garantizados. Su avance fue progresivo hasta que otro Ejecutivo, del PP, retir la penalizacin.
En los ltimos doce meses los
depsitos de familias y compaas se han incrementado en
40.000 millones o un 4,4 por ciento, y alcanzan los 971.000 millones. En el ltimo mes, las empresas subieron su saldo en 356 millones y los hogares lo hicieron
en 12.580 millones.
Los extranjeros compran el 17% de los pisos de la banca

En Alicante y Tenerife
se quedan con una de
cada dos viviendas
A. P. B. MADRID.
El mercado de la vivienda comienza a coger ritmo. Se infiere de las

entidades financieras que ya han
presentado resultados hasta junio
(Popular, Bankinter, Sabadell, Caixa-
Bank y Bankia) con ventas a ritmos

superiores las de los meses precedentes, aunque tambin, en ciertos
casos con mayores descuentos.
Se inicia el movimiento y con apetito exterior. Tras el 17 por ciento
de las transacciones cerradas hay
un comprador extranjero y varias
entidades revelan la aparicin de
un inversor domstico pequeo interesado en adquirir viviendas para alquilar, descontento con la rentabilidad que obtiene a sus ahorros
en otras inversiones o productos

bancarios. Pero hay plazas y plazas.
En Alicante, Tenerife y Mlaga, los
inversores forneos firman el 51, 47
y 36 por ciento de los contratos.
En Almera, Palmas y Girona estn detrs del 30 y 32 por ciento de
las compras; y su cuota cae, pero
con notoriedad an, en Castelln
(adquieren el 16 por ciento), Barcelona y Tarragona (13 por ciento,
en cada mercado), y Valencia (10
por ciento). Predomina el inversor
britnico, con un 16 por ciento de

las operaciones de no nacionales;
seguido por el francs y el ruso, con
un 9 por ciento, ambos; y en el 6-7
por ciento se sitan los alemanes,
belgas y noruegos. China copa el 4.
Un detonte es la rebaja de precios. La banca no teme incurrir en
nuevos quebrantos si ofrece descuentos altos porque est cubierto
con las voluminosas provisiones
que el Gobierno le oblig a construir el pasado ao. La dificultad
para acceder a hipotecas y sus elevados costes -es fcil que pidan diferenciales del 2,5 3 por ciento sobre el eurbor-, contina alentando
el pago a tocateja.
Si en 2011, un tercio de los pisos
se pagaban en efectivo, ahora puede superar el 60 por ciento. El ao
pasado se vendieron cerca de
320.000 viviendas y se firmaron
275.000 hipotecas, indicio claro del
pago en mtalico, que revela el Instituto Nacional de Estadstica (INE).
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16
Empresas & Finanzas
Repsol negocia dar entrada a dos

socios para explorar el Kurdistn
Bruselas y Pekn
pactan el final de
la guerra de los
paneles solares
La petrolera espera cerrar las negociaciones en septiembre y perforar este ao
El acuerdo se alcanza
das antes de entrar
en vigor las sanciones
Rubn Esteller/ Lorena Lpez MADRID.
Repsol sigue adelante con las desinversiones de activos. La petrolera mantiene negociaciones con dos
compaas para darles entrada en
el proyecto de exploracin que tiene en el Kurdistn (Irak). En estos
momentos, Repsol posee el 100 por
cien de la zona y quiere compartir
los riesgos con otras dos compaas
a las que dara entrada en los bloques de Piramagnum y Qala Dze.
Al dar entrada a dos socios en estos bloques, la petrolera reduce sus
riesgos y adems consigue unos ingresos de una zona donde se han
conseguido grandes descubrimientos por tratarse de una cuenca ya
probada. La compaa espera poder tener cerrada esta operacin el
prximo mes de septiembre para
poder acometer las perforaciones
antes de que acabe el ao.
Del mismo modo, Repsol sigue
adelante con la venta de la refinera de La Pampilla y de sus estaciones de servicio en Per, que tambin quiere cerrar antes de acabar
el ao. Por el momento, y tras la retirada del Gobierno de la puja por
estos activos, la negociacin parece centrada en el Grupo Romero,
pero est estancada por una divergencia en el precio de los activos.
La operacin de venta del gas natural licuado a Shell sigue por buen
camino. Quedan pendientes de cerrar un total de 152 contratos para
poder dar el cierre definitivo a la
transaccin una vez que se han logrado todas las autorizaciones.
Aumento del rating

La petrolera no espera un aumento de su calificacin crediticia, al
menos, hasta que se cierre la venta
a Shell, un cierre que est previsto
para finales de 2012 o principios de
2013, pese a que ha realizado las desinversiones anunciadas, el dividen-
1.000
R. E. M. / L. L. MADRID.
La Comisin Europea y China

han puesto fin a la disputa sobre
los aranceles impuestos a la importacin de paneles solares chinos, acusados de competencia
desleal, das antes de la entrada
en vigor de las sanciones.
Bruselas y Pekn han firmado
un acuerdo que obligar a poner
un precio mnimo de 0,57 euros
por vatio para cada panel que se
importe. De este modo se desbloquea una situacin que haba
tambin afectado a otros sectores como el del vino.
El ministerio de Comercio, a
travs de su portavoz, Shen
Danyang, indic que el consen-
MILLONES DE EUROS
Es la cantidad del bono que
no se renovar. La petrolera
tiene intencin de cerrar esa
cantidad para reducir su elevada liquidez, que ha ascendido hasta los 10.000 millones
de euros. La operacin, por lo
tanto, le permitir ahorrar
costes financieros. La petrolera ha cerrado tambin el canje de las preferentes lo que le
supone un desembolso cercano a los 2.700 millones de euros al haber logrado una
aceptacin del 97 por ciento.
do con acciones est funcionando

razonablemente bien con pagos en
acciones a cerca del 60 por ciento
de los accionistas y despus de haber cerrado el intercambio de preferentes.
La liquidez de la petrolera roza
cifras de 10.000 millones, una cantidad inslitamente alta que la direccin financiera se dispone a reducir, por un lado, al no renovar un
bono de 1.000 millones que mantena y con el canje de las preferentes, al que la compaa ha tenido
que destinar del orden de 2.800 millones de euros. Con estas operacin, la liquidez de la petrolera puede volver a los 7.000 millones.
0,57
EUROS/ VATIO
Es el precio mnimo que se

pagar para evitar la
competencia desleal.
Inversin en Bolivia
Antonio Brufau, presidente de Repsol. NACHO MARTN
La petrolera espaola no teme tampoco a la seguridad jurdica de Bolivia ( que ha expropiado a REE,
Iberdrola y Abertis) y participar
en los prximos aos en inversiones de 349 millones de dlares en
exploracin de hidrocarburos en el
pas, segn indic ayer la filial de la
empresa y la petrolera estatal YPFB.
El importe se destinar a actividades en el bloque Caipipendi (sureste) y a los trabajos previstos por
la empresa YPFB-Andina.
Las inversiones fueron ratificadas en una reciente reunin hace
unos das en la ciudad oriental de
Santa Cruz entre altos ejecutivos
Slim, GDF Suez, Gail y

Sonatrach, a por Gas Natural
A fondo
Rubn Esteller
Jefe de Redaccin
La operacin de venta del 30 por ciento que

Repsol posee en Gas Natural Fenosa ha comenzado a girar. La intencin de la petrolera,
con el visto bueno de La Caixa, es colocar en-
tre un 10 y un 15 por ciento en bolsa y el resto

entre dos accionistas institucionales. Tanto la
entidad financiera como la petrolera quieren
que se mantenga la estabilidad de la compaa y el control espaol, un motivo que puede
alejar a algunos compradores ms interesados en una participacin de control.
Repsol, con la ayuda de Lazard y Deutsche
Bank, son los encargados de ponerle nombre
a los nuevos propietarios de la gasista, un ex-
de Repsol y el presidente de YPFB,

Carlos Villegas.
La ejecucin del plan de inversiones ya se ha iniciado con el proceso de licitacin de diversos trabajos de evaluacin ssmica en reas
del bloque Caipipendi, donde estn
los campos Huacaya y Margarita.
tremo en el que los gestores de la misma parece que tambin tendrn algo que decir.
Para empezar la lista de posibles candidatos
hay que tener en consideracin a todos aquellos que ya tienen una pata metida en la compaa como pueden ser, la estatal argelina,
Sonatrach, as como el financiero mexicano,
Carlos Slim.
En ambos casos tendran buenos motivos para crecer en el accionariado de Gas Natural.
De hecho, tanto la argelina -que mantiene
acuerdos a largo plazo para colaborar en distintos negocios- como el mexicano tienen
pactos similares de colaboracin con la gasista. Slim mantiene el 15 por ciento del capital
de Gas Natural Mxico y apenas un 0,5 por
ciento del holding de la gasista, lo que le con-
so muestra las actitudes pragmticas y flexibles de ambas partes

y la sabidura para resolver el
asunto y aadi que la solucin
de la disputa conducir a una relacin comercial abierta, cooperativa, estable y sostenible entre
su pas y la UE. El acuerdo se firm ayer entre la Cmara de Comercio para la Importacin y Exportacin de Maquinarias y Productos Electrnicos de China y
la Comisin de la Unin Europea. El comisario europeo de Comercio, Karel de Gucht, indic
por su parte, desde Bruselas, que
su institucin encontr una solucin amigable junto con China que conllevar un nuevo equilibrio de precios sustentables.
vertira en uno de los principales candidatos a

desembarcar en esta compaa. En las ltimas semanas ha entrado tambin en el negocio gasista de Guatemala y es uno de los accionistas de YPF, quiz la carta ms controvertida para esta operacin.
Otro de los nombres que puede ganar peso
es el de GDF Suez. La compaa francesa
mantiene posiciones en Agbar y ya entr con
fuerza en Gas Natural. No obstante, la incertumbre jurdica que sufre en Espaa puede
ser un freno para este desembarco.
La india Gail, la rusa Gazprom o incluso algn
grupo chino tambin pueden interesarse por
entrar en Gas Natural Fenosa. La duda ahora
ser si las condiciones de la bolsa en el tercer
trimestre favorecern la operacin.
17
Empresas & Finanzas
Las elctricas consideran escaso el

plan de hibernar las plantas de gas
La reforma
elctrica daa
la competitividad
de la siderurgia
Las compaas dicen que han soportado recortes de 16.299 millones desde 2006
El diferencial del
mercado de futuros se
ha elevado a 11 euros
Lorena Lpez/Rubn Esteller MADRID.
El alivio que contemplaba el Ministerio de Industria para las elctricas a travs de la hibernacin de los
ciclos combinados de gas llega de
manera escasa para las expectativas de la mayor parte de las empresas de la patronal Unesa.
La cartera que dirige Jos Manuel Soria ha presentado un borrador de Real Decreto para poder
hibernar hasta 6.000 megavatios
de ciclos combinados. Sin embargo, el presidente de Iberdrola, Ignacio Snchez Galn, critic con
motivo de la presentacin de resultados de la compaa que este
plan es escaso.
Snchez Galn tambin consider que ante la dificultad de estas
plantas para recuperar los costes fijos sera incluso conveniente cerrarlas por completo, en lugar de
hibernarlas. Adems, record que
otros pases de Europa, como Alemania o Reino Unido se han decantado por el cierre definitivo de
estas instalaciones porque en algunos casos se han vuelto econmicamente inviables.
En la misma lnea se mostr el
presidente de E.ON Espaa, Miguel
Antoanzas, en la inauguracin de
un curso en la Universidad Internacional Menndez Pelayo (UIMP).
En su opinin, en este momento la
seguridad del suministro est totalmente en entredicho. Entre otras
cosas, alert de que las empresas
estn considerando cerrar unos
100.000 megavatios de ciclos combinados en Europa.
Fuentes de otras compaa de
Unesa haban mostrado la intencin de que el sector peda hibernar algo ms de 10.000 megavatios,
con lo que el plan planteado por Industria se queda bastante corto.
No obstante, tambin se mostraban conscientes de que el gestor tcnico del sistema, REE, se opondra
a un parn temporal masivo de esta plantas, ya que son las instalaciones que aseguran la seguridad del
sistema cuando no hay viento u horas de sol.
En este punto coincide el consejero delegado de Gas Natural, Rafael Villaseca, quien quiso dejar claro que los ciclos combinados son
fundamentales para la seguridad
del suministro.
El conjunto de estas compaas
muestran su preocupacin por qu
pasar con las plantas que queden
fuera del plan de hibernacin y piden que se garantice la recuperacin de los costes fijos. El problema es que los ciclos combinados
han sido desplazados del sistema
Las compaas critican la dureza de los recortes

Impactos acumulados desde 2006
L. L./ R.E. M. MADRID.
La rentabilidad propuesta hunde a la distribucin

MILL.
Tasa 2 parte ciclo combinado nuclear
2.530
Minoracin de los derechos de CO2
2.609
WACC+incentivos
Prima de riesgo
4.156
Reduccin pagos por capacidad

Incentivo carbn nacional
349
Bono social
193
Peaje de generacin
423
Planes de ahorro y eficiencia energtica
670
9,8
11,1
10,9
6,5
74
95
66
54
16.299
Total
8,1
5,0
635
RD-L 2/2013
9,8
8,7
2.315
Ley 15/2012
11,0
242
7,0
200
RD-L 20/2012
10,7
9,1 8,8
1.369
RD-L 13/2012: Distribucin
Bono Tesoro+spread
315
12,2
850
Impuestos pseudo-ambientales CCAA
ROE
ALEMANIA
EEUU
R. UNIDO
ESPAA
FRANCIA
R. CHECA*
POLONIA
Desglose anual del total de impactos acumulados
1.343
2006
698 +
2007
2.401
2008
1.503
2009
1.454
2010
1.755
2011
2.145
2012
5.000
2013
La reforma elctrica supone un

duro golpe a la competitividad
de la industria siderrgica espaola, que se ve condenada a competir internacionalmente con
unos precios muchos ms altos
que otros pases europeos, segn
denunci la patronal del sector
Unesid en un comunicado.
El primer efecto, tras la aprobacin de la reforma elctrica
por el gobierno, no se ha hecho
esperar; mientras que el mercado de futuros de la electricidad
en Francia y Alemania est a la
baja, el diferencial de Espaa con
ambos pases ha aumentado ya
a 11 euros por megavatio/hora.
Unesid considera que los efectos de la reforma elctrica van a
ser devastadores para la competitividad de la industria siderrgica espaola, que se ve obligada a exportar un 70 por ciento
70
POR CIENTO.
TOTAL
Es lo que exporta la industria

siderrgica de su produccin
total.
16.299
Fuente: Elctricas y elaboracin propia. (*) Solo distribucin.
por causas ajenas a los operadores,

como son la entrada preferente de
las energas renovables en el sistema, as como los incentivos que reciben las elctricas desde hace ms
de un ao para la quema de carbn
nacional y que persiguen dirimir la
decandencia de las cuencas mineras espaolas.
Un informa de la Comisin Nacional de la Energa sobre la situacin de estas infraestructuras de
hace tan slo unos meses alertaba
de que desde 2009 estas centrales
no habran conseguido cubrir la tototalidad de los costes fijos a travs
de los ingresos del mercado y de los
pagos por capacidad (compensacin para estas plantas por su dis-
ponibilidad para asegurar el suministro) .

Por ello, la hibernacin resulta
insuficiente para las compaas,
ms an si se tiene en cuenta la fuerte reduccin que se aplicar a los
pagos por capacidad en el marco
de la reforma energtica para lograr un ahorro de 377 millones de
euros. Por otro lado, el Ministerio
de Industria vigilar los servicios
de ajuste y el mercado de reestricciones gracias a los que estas plantas lograban una renta extraordinaria.
La consecuencia del bajo rendimiento de los ciclos es que la demanda de gas para generacin elctrica se ha desplomado ms de un
REE debe publicar las instalaciones

que pueden acogerse al programa
El Ministerio de Industria no dejar que hibernen los ciclos combinados al libre albedro, sino que fijar un mecanismo de subastas para
ahorrar costes. Adems, REE debe determinar qu plantas no estn
siendo fundamentales para la seguridad del suministro, a pesar de
que funcionen a un bajo rendimiento. Se trata de un conjunto de medidas que an estn en el aire y que genera mucha incertidumbre entre las empresas del sector, que preferan una compensacin para estas plantas.
elEconomista
40 por ciento en lo que va de ao.

La situacin se agrav entre marzo
y abril como consecuencia de las
fuertes lluvias.
Las compaas aseguran que soportan recortes por ms de 16.000
millones desde 2006 por la financiacin de diferentes aspectos y los
impuestos autonmicos, entre otros.
La otra gran preocupacin de las
elctricas se centra en el fuerte recorte aplicado a la retribucin de la
distribucin, que se suma al tijeretazo ya aplicado en marzo de 2012.
Es un grave fallo regulatorio, sobre todo en un negocio que est obligado a invertir de forma permanete, dijo el consejero director general de Iberdrola, Jos Luis San Pedro, la pasada semana. Industria
propone que la nueva retribucin
se base en el Bono del Tesoro, en lugar del coste de los capitales empleados (WACC) pese a que este ltimo es el criterio utilizado a nivel
internacional en los pases con regulaciones ms estables. Paralizar
la actividad de distribucin durante tanto tiempo va a tener unas consecuencias nefastas, concluy.
Ms informacin en
www.eleconomista.es
de su produccin.
La electricidad es el segundo
insumo de nuestra industria, solo por detrs de las materias primas. Mientras que las materias
primas estn sometidas a las reglas mundiales de comercio, el
precio de la electricidad tiene caractersticas nacionales que pueden hacerlo ms o menos competitivo.
La siderurgia viene realizando un esfuerzo de modulacin e
interrumpibilidad para ayudar
a la gestin del sistema elctrico. Estos esfuerzos, que han conllevado importantes inversiones
as como esfuerzos organizativos, reciban una compensacin
por la garanta que nuestra industria, junto con otras electrointensivas, aporta al sistema.
La nueva propuesta que el Ministerio de Industria ha remitido a la Comisin Nacional de la
Energa supone un recorte drstico en dicha compensacin y
generar un mayor diferencial
en el precio que nuestra industria paga por la electricidad. La
modulacin y la interrumpibilidad que nuestra industria aportan son un seguro para evitar apagones.
18
Empresas & Finanzas
Tener una vivienda vaca no es hoy ningn

chollo: se lleva al ao ms de 2.000 euros
Espaa tiene un parque de pisos sin ocupar de 3,4 millones, un 10,8% ms que hace una dcada
Maite Cabrerizo MADRID.
Hay cosas que ni la crisis cambia:

tener un piso (antes) era negocio,
pero tenerlo vaco (antes y ahora)
cuesta dinero. Y mucho.
Segn un informe publicado por
Alquiler Seguro basado en los datos que Lloguer Segur maneja a diario sobre el coste de mantenimiento de inmuebles, tener una casa vaca acarrea un gasto medio de 2.000
euros anuales en un piso tipo (se toma como ejemplo la ciudad de Barcelona).
Este gasto, variable segn el tamao del piso y del municipio donde se ubique, puede ser extrapolada al resto de grandes ciudades de
hasta 250.000 habitantes.
Pero, por qu cuesta tanto tener
un piso cerrado? La verdad es que
contar con una vivienda sin ocupar
(bien por deseo propio, porque se
haya heredado o porque no encuentre inquilino) no libera del pago de
los impuestos fijados y de los consumos mnimos de suministros domsticos.
Los impuestos asociados a una
casa son muchos, y ms ahora que
el Gobierno encarece las tasas para aliviar su deuda y hacer caja. La
subida de basuras, la subida del Impuesto de Bienes e Inmuebles (IBI),
la subida del agua y la ltima, la subida de la luz, son motivos para pensrselo dos veces.
Y ello sin olvidar la hipoteca (en
el caso de que est pendiente de pago con una entidad bancaria) o las
cuotas de la comunidad. Aqu, segn los expertos, las subidas han sido generales para poder atender los
nuevos requerimientos administrativos (ITE, eficiencia energtica,
etc.) o para cubrir los pagos de los
vecinos morosos.
Desde hace unos aos, el mito de
que mantener una vivienda vaca
Lo que cuesta mantener una casa vaca (gasto anual)

COSTE MEDIO MANTENIMIENTO CASA VACA
2.000 euros/ao
Comunidad de
propietarios
Cuota mensual de
75 para inmueble
de 80m2 en el
centro sin
elementos
comunes
Barcelona: 2.400 euros al ao
N VIVIENDAS VACAS EN ESPAA
3,4 millones
IBI (imp. bienes e
inmuebles)
500
Seguro del
hogar
para una vivienda

con garaje y sin
trastero.
620 si el inmueble
incluye aadidos
Mnimos
suministros
540
Para contratos
mnimos de agua,
luz y gas
900
200
Lo normal para una
vivienda vaca es
una cobertura
mnima
Fijos y variables
Hipoteca
690*
Para casos
excepcionales
(*) Vivienda de
100.000 euros
Fuente: Alquiler Seguro.
Slo los gastos

variables como un
siniestro inesperado
suben el costo anual
en 260 euros
haca que se revalorizar ha desaparecido.
Desde el estallido de la crisis inmobiliaria, las viviendas se deprecian a ritmo agigantado, hasta tal
mo la rotura
de una caera vieja, el tendido elctrico, humedades no saneadas... No hacerlo en el momento supone un sobrecoste despus.
elEconomista
punto que desde 2008 el precio se

ha ajustado en un 36 por ciento con
previsiones de continuar a la baja
tal y como indican diferentes analistas, que llegan a augurar descensos hasta 2014, explican los expertos de Alquiler Seguro.
Otro apunte que recuerda el portal es que los pisos, como cualquier
otro bien en propiedad, comen, se
usen o no se usen. En ese sentido,
hay que cuidarlos para evitar que
se deterioren.
Slo con un mantenimiento peridico se evitan fuertes gastos co-
El estudio se ha realizado en Barcelona (el precio aqu llega a los

2.400 euros), pero es vlido para
cualquier piso de 80 metros cuadrados en el centro de una de las
principales ciudades. Tambin distingue entre gastos fijos y gastos variables (avera de caldera, atascos...).
El primer pago obligado es la comunidad de vecinos. Sin duda es el
que sale ms caro y hay que afrontarlo mensualmente, aunque no se
disfrute de sus ventajas (mejoras
del portal, calefaccin...).
Para un inmueble sin elementos
comunes como ascensor o portero
la cuota mensual ascendera a 75
euros, sin tener en cuenta gastos
extraordinarios como derramas o
reformas, lo que podra aumentarla considerablemente.
Adems, hay muchas comunidades de vecinos que en el recibo
incluyen gastos adicionales como
la factura por calefaccin comunitaria y agua, lo que se traduce en
un gasto anual de comunidad de
900 euros. A los pagos se suma el
Impuesto de Bienes e Inmuebles
(IBI), que grava la titularidad de cualquier propiedad. Su

cuanta se calcula en funcin del
valor catastral. El costo vara entre el 0,4 por ciento y el 1,10 por
ciento del valor catastral de la vivienda por lo que el desembolso
medio por propietario es de 500
euros, en una vivienda sin garaje
ni trastero. En el caso de que el inmueble disponga de aadidos, el
costo puede aumentar aproximadamente unos 120 euros ms. Incluye la tasa de basuras. Aada 200
euros por el seguro del alquiler con
el fin de tener cubierto acontecimientos inesperados. Adems, los
suministros de luz, agua y gas tienen un coste mnimo anual de unos
540 euros.
Entre los gastos est el pago de
una hipoteca, un hecho habitual,
ms en el caso de personas que compraron en la poca del boom. Si estimamos el precio de una vivienda
de 100.000 euros con una financiacin a tipo medio del 3 por ciento
y 15 aos, supondra afrontar un pago mensual de 690 euros.
Los gastos variables u ocasionales pueden elevar el gasto anual en
260 euros, siempre dependiendo
del tipo de avera, reparacin o remodelacin necesaria. Total: 2000
euros al ao.
Convencido de que tener un piso vaco no interesa?
Va Clere, un ejemplo para los seores del ladrillo

En 2012 aumenta
sus ventas en Espaa
un 25% y crea empleo
M. Cabrerizo MADRID.
Va Clere vuelve a dar lecciones al

sector del ladrillo. Lo ha hecho durante toda la crisis con pisos que se
construyen y que se venden (es de
las pocas obras que hay en marcha
en Madrid), y lo hace ahora con sus

resultados de 2012.
El grupo que preside Juan Antonio Gmez-Pintado ha presentado
sus resultados del ao 2012 en el
que ha incrementado sus ventas en
Espaa un 25 por ciento y su volumen de empleo, que logra superar
los 2.600 contrataciones entre personal directo e indirecto, un 70 por
ciento ms con respecto al ejercicio anterior. En Espaa, el Grupo
ha aumentado su plantilla este l-
timo ao un 38 por ciento. Durante este ejercicio, la compaa alcanz una facturacin consolidada de
48,3 millones de euros lo que supone un incremento del 3,2 por ciento respecto al ao anterior. Espaa
contina liderando las ventas con
39,6 millones de euros, un 82 por
ciento del total, y un crecimiento
del 24,9 por ciento respecto a las cifras del ao anterior. Brasil, con una
cuota del 8 por ciento sobre ventas,
aport una cifra de negocio supe-
rior a los 8 millones de euros aunque inferior en un 42 por ciento al

ao precedente, como consecuencia de una reduccin en el volumen
de promocin entregada en 2012
respecto a 2011.
Inversiones
La compaa contabiliza, a cierre
del ao pasado, un volumen de inversiones de 138 millones de euros,
de los cuales 121,5 millones de euros corresponden a Espaa y 16,3
millones euros a los proyectos que

se llevan a cabo en Brasil. Va Clere prev alcanzar una cifra agregada de inversiones prxima a los
180 millones.
Como reconoce su presidente,
an queda recorrido en el mercado espaol para un modelo empresarial slido e innovador. Nuestra
apuesta en 2007 por el mercado
brasileo, junto a prximos proyectos en Mxico, reflejan nuestro espritu internacional.
19
Empresas & Finanzas

Comparativa de la produccin y productividad de las fuentes de energa
63,21
63,99
Produccin (%)
Incluye la produccin
autoconsumida
Potencia instalada (%)
36,79 36,01
25,06
20,58
20,63
19,33
16,412
16,49
14,24
12,98
11,20
6,52
7,26
2,54
RGIMEN
ORDINARIO
HIDRULICA
NUCLEAR
CARBN
4,06
FUEL/ GAS
1,81 0,88 2,79

CICLO
COMBINADO
RGIMEN
ESPECIAL
ELICA
BIOMASA
RSU Y
FORESTALES
4,08
SOLAR
FOTOVOL.
6,81
1,18 1,73
1,54 1,88
SOLAR
TERMOELC.
HIDRULICA CONGENERACIN
Y OTROS
Seguridad nuclear
Indicadores de funcionamiento de la energa nuclear en Espaa

2012
2011
VARCIACIN (%)
FACTOR
DE CARGA
2012 (%)
Santa Mara de Garoa
3.879,69
3.747,54
3,41
94,78
Almaraz I
7.647,08
7.832,06
-2,42
82,96
Almaraz II
7.979,51
8.017,33
-0,47
86,98
0,23
Asc I
7.738,74
6.987,74
9,7
85,33
0,34
Asc II
8.215,56
7.467,62
9,1
91,05
4,19
Cofrentes
9.376,20
7.900,46
15,74
97,75
0,37
Vandells II
8.042,10
7.327,98
8,88
84,22
1,81
PRODUCCIN (GWH)
CENTRAL NUCLEAR
FACTOR DE
INDISPONIBILIDAD
2012 (%)
5,05
Trillo
8.481,45
8.367,53
1,34
90,58
0,67
Total
61.360,33
57.648,25
6,05
88,82
1,33
Fuente: Foro Nuclear 2012 y UNESA.
La fisin es la fuente de energa ms productiva, pues aport el 20,58% de la

energa espaola, con tan solo el 7,26% de la potencia instalada en Espaa
La energa nuclear producida en

Espaa mejor en 2012 con un incremento de 3.712,08 GWh con respecto a 2011, un 6,05 por ciento ms.
No obstante, la produccin no aument del mismo modo en los ocho
reactores nucleares que operaron
en 2012 en el pas.
El campen en produccin energtica ha sido el reactor de Cofrentes, situado en Valencia y controlado al 100 por cien por Iberdrola, ya
que produjo 9.376,2 GWh, un 15,74
por ciento ms que en 2011, con lo
que se coloca adems como la central nuclear que ms ha aumentado su produccin en un ao.
Consigue tambin el mayor factor de carga, que expresa la relacin entre la energa elctrica producida en un periodo de tiempo, y
la energa que se producira en ese
periodo funcionando a potencia nominal. En el caso de la central valenciana, el factor se sita en el 98,89
En todo el periodo no se ha producido ningn incidente que supusiera peligrosidad alguna para la salud
ni el medioambiente.
El organismo europeo para la reglamentacin de la seguridad nuclear Ensreg realiz pruebas de re-
Las centrales
espaolas superan
los requisitos de
seguridad creados
tras Fukushima
elEconomista
LA PRODUCCIN NUCLEAR
CRECI UN 6% EN 2012
Germn Esteban Espinosa MADRID.
valente al 7,26 por ciento de la potencia total, pero ha producido

61.360,33 Gwh, el 20,58 por ciento
de la energa creada en Espaa, ms
que ninguna otra fuente.
Con esta relacin de productividad supera a todas las dems fuentes de energa. La nica que le sigue de cerca es la del carbn, con
un 11,2 por ciento de potencia instalada respecto al total y el 19,33 por
ciento de la produccin espaola
de energa.
El informe defiende tambin que
la energa nuclear constituy el 42
por ciento de las energas limpias
espaolas. No obstante, teniendo
en cuenta que no emite gases contaminantes pero s residuos radiactivos de complicado tratamiento,
dicha afirmacin es discutible.
61.369
20,58
Es la cantidad de energa procedente de la fisin nuclear del uranio que fue producida en Espaa
en 2012, un 6 por ciento ms que
el ao anterior.
Es el porcentaje de energa nuclear producida en relacin con

el total de energas, lo que la sita como la energa ms producida en 2012.
9.376
Es la energa producida por el

reactor de Cofrentes, que ocupa
la primera posicin en el ranking
de produccin de las centrales
espaolas.
Es el nico suceso nuclear registrado en 2012 que supusiera un

riesgo. Sucedi en Garoa, por
una bajada de presin en el ncleo, que se solucion en 4 das.
GWH
GWH
por ciento, lo que coloca la productividad de la central casi en su mximo operativo (8.686 horas frente al total de 8.784 horas).
Por ciento
INCIDENTE
El segundo puesto lo ocupa la

central nuclear de Trillo, localizada en Guadalajara. Operada al 49
por ciento por Iberdrola, con un
34,5 por ciento de participacin de

Gas Natural Fenosa y un porcentaje del 15,5 por ciento de EDP, dejando el 1 por ciento restante para
Endesa, consigui aumentar su produccin tan slo un 1,34 por ciento, alcanzando los 8.481,45 Gwh,
894,75 menos que la de Cofrentes.
Por su lado, la central nuclear de
Garoa, que se encuentra paralizada a la espera de que se solucione
su situacin con el cierre definitivo o una posible reapertura, increment su produccin un 3,41 por
ciento, consiguiendo 3.879,69 Gwh,
pese a abandonar su actividad el 16
de diciembre, fecha en que qued
desacoplada de la red.
La ms productiva
Segn el informe elaborado por el
Foro Nuclear, la energa obtenida
por la fisin del uranio es la ms
productiva de todos los mtodos de
obtencin de energa.
Espaa posee una potencia nuclear instalada de 7.854 Mw, equi-
sistencia a varias de las centrales

espaolas, como consecuencia de
su poltica de endurecimiento de la
seguridad, tras los incidentes ocurridos en la central nuclear de
Fukushima.
De este modo, tanto los dos reactores de Asc, como la central Vandells II, situados en Tarragona, pasaron con xito las pruebas, tal como certific el Consejo de Seguridad Nuclear. Por su parte, la
guadalajarea Trillo obtuvo un informe positivo, pero tuvo que implantar un programa de mejoras para adaptarse a los nuevos requisitos de seguridad.
Tanto la planta de Garoa como
la de Cofrentes registraron sucesos
operativos calificados con un nivel
0 en la Escala Ines de accidentes
nucleares, que equivale a la ausencia de riesgos para la central ni los
trabajadores. Cofrentes registr 5,
relacionados con algunos componentes y sistemas que experimentaron un comportamiento imprevisto. La central cacerea de Almaraz cerr el ejercicio sin registrar
ni una sola complicacin.
Garoa fue la nica central que
registr un hecho importante. Sucedi el 26 de marzo, en medio de
una maniobra programada de reduccin de carga, cuyo objetivo era
el cambio de la secuencia de barras
de control. Fue detectada una bajada de presin en el reactor, con lo
que el proceso fue detenido durante 4 das, que se aprovecharon para labores de mantenimiento.
20
Empresas & Finanzas
EUROVEGAS,
UN SUEO DE 30.000
MILLONES DE EUROS
El equipo de Adelson present la semana pasada el
proyecto de Alcorcn. Sobre el papel, la ciudad del
juego ser seis veces mayor que su casino de Las
Vegas con 6,4 millones de m2, 36.000 plazas
hoteleras y 18.000 mquinas tragaperras.
. Semprn MADRID.
El sueo de Eurovegas ya tiene hoja de ruta. El equipo de Sheldon

Adelson, propietario de Las Vegas
Sands, present la semana pasada
el proyecto de la ciudad del juego:
dos tomos de 326 pginas en el que
se dan las primeras pinceladas de
lo que, si nada lo impide, ser uno
de los mayores centros de ocio y
convenciones del Viejo Continente.
Bajo el ttulo Un sueo es posible,
el boceto esgrimido por el entorno
del magnate estadounidense deja
entrever un macrocomplejo que
abarca 6,4 millones metros cuadrados y una gran ambicin: mover
30.000 millones de euros entre inversiones directas, indirectas e inducidas. La capital de Espaa ya ha
puesto el suelo y el cielo (Alcorcn)
a la espera de que Adelson (y los
bancos) ponga el dinero. Lo conseguir? Hagan juego, seores.
El dinero hace que el mundo gire,
como dice la cancin econmica, y
es lo que finalmente determinar
si el proyecto llega o no a buen puerto. De los 30.000 millones de euros
que prevn que se genere en Madrid, hasta 18.800 millones dependen directamente de la compaa
de Adelson. Segn consta en el proyecto registrado en la Comunidad
de Madrid, el gasto anual medio de
inversin previsto ser entre 1.400
y 1.700 millones de euros anuales,
que tendr su punto lgido en 2021

cuando llegar hasta los 2.900 millones de euros. En total, y tal y como consta en el informe de impacto econmico de Eurovegas, la inversin acumulada alcanzar los
18.800 millones de euros durante
11 aos, lo que supone hasta el 9,1
por ciento del Producto Interior
Bruto (PIB) de la Comunidad de
Madrid.
El quid de la cuestin est en que
Las Vegas Sands slo est dispuesta a financiar de su bolsillo el 35 por
ciento de Eurovegas. El resto tendr que obtenerse en el mercado
va entidades bancarias o inversores privados. Los primeros contactos con el sector financiero espaol
no dejaron un buen sabor de boca
en el presidente de la compaa,
Michael Leven, que tampoco tuvo
mucha suerte con los bancos norteamericanos.
A las secas caeras del crdito
espaol se suman las dudas mostradas por los accionistas minoritarios de la compaa estadounidense, que no confan en que la inversin d los retornos esperados
y menos a medio plazo. Las quinielas de la prensa internacional apuntan a que la financiacin vendr la
mano de un sindicato bancario internacional capitaneado por Citi.
La hiptesis que barajan es que esta entidad, con gran presencia en
el mercado nacional, arrastre a los
Una palanca para

reactivar la economa
El consejero de Medio Ambiente
y Ordenacin del Territorio de la
Comunidad de Madrid, Borja Sarasola, asegur este viernes, un
da despus de que el equipo de
Adelson presentara oficialmente
el proyecto, que Eurovegas va a
ser una palanca para que la regin vuelva a crecer y a crear
empleo y para que se vea a la
Comunidad como una zona de
oportunidades. Unas declaraciones que estn respaldadas
por el informe de impacto econmico de Eurovegas integrado
en la documentacin registrada
en la Comunidad de Madrid. Tal
y como apunta dicho estudio, el
proyecto ofrece una oportunidad
ideal para buscar nuevas frmulas que fomenten el
consumo domstico y
reactiven la actividad
econmica de Espaa.
El equipo de expansin
internacional de Las
Vegas Sands espera
que el complejo contribuya sustancialmente a la economa
durante la fase de in-
versiones y cuando est total

mente operativo. En este sentido, segn apunt Sarasola, el
proyecto va a significar un crecimiento del 4 por ciento del PIB
regional y va a significar la creacin de empleo hasta el 2020
con 220.000 puestos de trabajo,
y solo en la primera fase 90.000,
que se terminar en 2017.
21
Empresas & Finanzas

grandes bancos espaoles en esta
aventura. Otros medios apuntan a
que el dinero vendr del sector financiero francs. Lo nico cierto
es que todava nadie ha dado su bendicin al proyecto.
As las cosas, la falta de financiacin puede truncar el futuro de un
proyecto que ya tiene sobre la mesa el estudio de viabilidad el estudio de impacto econmico del Plan
de Inversin y muchas horas de trabajo de cientos de funcionarios pblicos madrileos y dirigentes del
gobierno regional. Un documento
que no es vinculante, tal y como reconoci el propio presidente de la
Comunidad de Madrid, Ignacio
Gonzlez.
Hagan juego, seores!

Superficie
Inversin
6,4
18.800
mill. de m2
mill.
plejo se realizarn fuera del mismo

en la temporada alta. Con estos datos sobre la mesa, la consultora asegura que el proyecto Eurovegas garantizar un crecimiento medio
anual del PIB regional del 4,5 por
ciento y el 0,7 por ciento de Espaa cuando est a pleno rendimiento. Unas previsiones que hace que
la Comunidad de Madrid se frote
las manos y empiece a hablar de la
recuperacin econmica y del fin
del desempleo. En este sentido, si
las cifras son correctas, cuando el
complejo est plenamente operativo, los puestos de trabajo creado
alcanzarn a 261.000 personas, (el
63 por ciento de forma directa) lo
que supondra acabar con el 50 por
ciento del desempleo actual de la
Comunidad de Madrid y el cinco
por ciento de Espaa.
El icono de Eurovegas
Tendr un hotel de 72 planta
con un casino,zonas de ocio,
compras y restauracin.
CALENDARIO
2013 Agosto La Comunidad de Madrid
convocar el concurso pblico

Enero
Resolucin del concurso
Mayo-Junio Se pone la primera piedra

2014
2017
Inauguracin de la 1 fase
2019
Se inicia la segunda fase.

Estara en marcha
en 2021/2022
2025
Inauguracin
Doble o nada
FERNANDO VILLAR
THINKSTOCK
Pese a la incertidumbre econmica y legislativa que rodea el Eurovegas, el Plan de Inversin presentado por el equipo de Adelson demuestra que el magnate, que empez vendiendo peridicos, apuesta
a lo grande. Su intencin pasa por
levantar un complejo de ocio seis
veces superior al que tiene en Las
Vegas (Nevada) y generar hasta
261.000 puestos de trabajo directa
e indirectamente.
Un regalo como cado del cielo
que justifica el entusiasmo del gobierno regional cuando se conoci
que Madrid haba sido elegida por
el empresario, pese a las protestas
de una parte de la poblacin y la oposicin. El rdago lanzado por Adelson cuenta con 12 resorts integrales que contarn con diferentes hoteles de cuatro y cinco estrellas que
completarn un total de 36.000 habitaciones, el 85 por ciento de la capacidad hotelera actual (32.000).
A su vez, la futura ciudad que
nunca duerme destinar 200.000
metros cuadrados (el 3 por ciento
del total) al juego de azar. El plan
contempla la construccin de seis
casino con 1.065 mesas, 18.000 mquinas recreativas (tragaperras)
y 44 salas de juego privado en total. Aunque no ser ni mucho menos la nica oferta de ocio y entretenimiento, el casino es el eje
principal del proyecto y donde
los hoteles ganan el dinero adems de en los congresos.
En los casino de Las Vegas (EEUU) las mesas de
juego estn abiertas
24 horas, se puede
fumar en los pasillos y el alcohol es
gratis (barra libre)
siempre y cuando
se est apostando,
tanto en una mesa
como en una mquina. Como los casinos estn a medio
camino entre el
lobby del hotel y las
habitaciones, Adelson busca que se
cambie la legislacin
espaola para que los
nios y las personas
incapacitadas legalmente puedan entrar a
No solo ruletas
12
Hoteles resorts
Teatros
Campos de golf
50.000
Asientos: 1.800
Plazas de
restauracin
Aforo: 850
6
Casinos
36.000
Habitaciones
261.000
1 Pabelln
Puestos de
trabajo
para 15.000
espectadores
con 1.065 mesas y 18.000 mquinas recreativas y 44 salas privadas de juego

Fuente: elaboracin propia.
El rdago lanzado
por Adelson cuenta
con 12 resorts
integrales con
hoteles de lujo
los casinos. Otros de los cambios legislativos que ha exigido son que se
permita fumar, facilidades para el
movimiento de capitales y limitar
el juego online, que precisamente
se acaba de regular en Espaa y
atrae a unos 50.000 jugadores al
mes, segn el ltimo estudio realizado por el Gobierno (ver pgina
22)
Espectculos de Broadway
El resto de la oferta de ocio y entretenimiento incluye un gran saln
multiusos con 15.000 asientos, nueve salas de espectculos con 1.800
plazas de media casa uno, dos teatros principales y siete salas de teatro. El magnate espera traer espectculos de Broadway y Bollywood.
En EEUU los teatros estn copados por la franquicia de El Circo del
Sol. El macrocomplejo, que abarcar 6,4 millones de metros cuadrados, se construir en varias etapas.
La primera empezar a lo largo del
primer semestre de 2014 y supondr la construccin de entre 1,7 y
elEconomista
2,1 millones de metros cuadrados,

prcticamente la tercera parte del
proyecto global. Est previsto que
est primera fase se inaugure en
2017 por lo que la Comunidad de
Madrid espera que el impulso de
los hoteles de Eurovegas sea un espaldarazo definitivo a las aspiraciones olmpicas de la capital de Espaa. Por su parte, el estudio de impacto econmico del proyecto Eurovegas, realizado por Boston
Consulting Group, apunta que estos 12 resort integrales atraern visitantes de mercados en rpido crecimiento como Rusia y Oriente Medio, lo que reducir la estacionalidad de la visitas, captar turistas de
mayor poder adquisitivo y consolidar la posicin de Madrid en el
mercado de ferias y convenciones.
En concreto, el estudio de la consultora apunta a que el complejo
promovido por Las Vegas Sands
atraer 4,7 millones de turistas extranjeros, el doble de la cifra actual,
y que el gasto en turismo en Madrid se incrementar hasta los 15.300
millones de euros en 2015, equivalente casi al presupuesto regional
de un ao. A su vez, explica que habr momentos en el que Eurovegas
no podr acoger toda la demanda
que genera por lo que otros proveedores de Madrid tambin se beneficiarn. Boston Consulting prev
que el 8 por ciento de las pernoctaciones de visitantes totales al com-
En Estados Unidos, Adelson es propietario del hotel Venezia Tower.

El complejo hotelero tiene ms de
7.000 habitaciones, casi todas suits,
y miles de metros cuadrados disponibles para organizar convenciones. La multinacional de tecnologa de la informacin MC2 realiz
su congreso internacional anual en
el Venetian Palazzo y lleg a montar un concierto con Bruno Mars.
En Las Vegas, el 30 o 40 por ciento de las habitaciones de los hoteles est ocupadas por los clientes
de congresos, los cuales incrementan los niveles de ocupacin entre
semana y complementan el turismo de ocio de fin de semana que
ocupa el 65 por ciento de las habi-
En Las Vegas, el
40 por ciento de
las habitaciones se
ocupan por clientes
de congresos
taciones.
Y es justo este tipo de modelo de
negocio (con el casino mediante)
el que quiere exportar a nuestro pas donde empresas como Mapfre
tienen que buscar grandes complejos hoteleros en el extranjero para
realizar sus congresos a nivel mundial puesto que en Espaa no existe ningn sitio donde se pueda congregar a ms de cinco mil personas.
El turismo de congresos es una pata fundamental para asegurar la viabilidad del la ciudad del juego de
Alcorcn ya que complementa el
de ocio y mantiene la ocupacin entre semana. As, segn recoge el Proyecto de Inversin realizado por
Las Vegas Sands, el recinto de ferias y convenciones para negocios
contar con un espacio neto de
176.000 metros cuadrados, lo que
supondr un gran revulsivo para la
economa madrilea.
Reportaje elaborado con

informacin de Maite Cabrerizo.
22
Empresas & Finanzas
El juego online consigue atraer a ms

de 50.000 nuevos usuarios cada mes
Aunque el crecimiento se estanca, ya son 1.164.112 los jugadores totales registrados
Jose Manuel Alcaide MADRID.
Si le gustan las apuestas deportivas,

jugar al pquer, la ruleta o el blacjack,
debe saber que en la red ya dispone de una comunidad de ms de
1.164.112 usuarios con los que poder entretenerse. Desde que en junio de 2012 se aprobase la regulacin del mercado de juego online
en Espaa, el nmero de usuarios
registrados por la Direccin General de Ordenacin del Juego no ha
parado de crecer.
Entre mayo y diciembre de 2012,
el nmero de jugadores registrados
se multiplic por cinco, pasando de
los casi 200.000 usuarios, hasta los
casi 1,1 millones con los que cerr
el ao. Aunque con un ritmo inferior, el Sistema de Verificacin de
Identidad de la DGOJ ha continuado para el primer trimestre de 2013
con un crecimiento del 15,2 por ciento en nmero de usuarios registrados .
Mercado de juego online en Espaa

Cantidades jugadas, escala izquierda (mill. )
500
25
400
20
300
15
200
10
100
5
0
0
J
Esta semana el Departamento de

Empresa y Empleo de Catalua presenta
su convocatoria de ayudas en forma
de garanta para la financiacin
empresarial de proyectos de autnomos,
micro, pequeas y medianas empresas
y se abre la correspondiente
co nvo c a t o r i a p a ra l a l n e a d e
emprendedores, autnomos y
comercios para el ao 2013. los
beneficiarios de esta subvencin podrn
ser los autnomos, las micro, pequeas,
medianas empresas con sede social o
actividad en Catalua, que estn dados
de alta al correspondiente rgimen de
la Seguridad Social o mutualidad en el
caso de los autnomos o que estn
legalmente constituidas e inscritas en
los registros correspondientes en los
caso de las micro, pequeas y medianas
empresas. De este modo, el plazo de
s o l i c i t u d p a ra a cce d e r a e s t a
convocatoria se abre hasta el hasta el
31/12/2013. Las solicitudes se debern
presentar a travs del portal FinEmpresa
del Instituto Cataln de Finanzas
mediante el modelo normalizado.
2013
Evolucin del nmero de jugadores de juego online

Nmero de jugadores registrados
Promedio mensual de jugadores activos
1.200.000
1.000.000
800.000
600.000
400.000
200.000
0
F
Las prestaciones
de la semana
2012
Crecimiento ms moderado
En este mismo periodo, el promedio mensual de nuevos jugadores
se ha situado en 51.342, frente a los
72.453 identificados en el cuarto trimestre de 2012. De este modo, la
DGOJ ha afirmado que estamos ante una ralentizacin del crecimiento que podra desembocar en un estancamiento del sector.
GGR, escala derecha (mill. )
2012
Fuente: Direccin General de Ordenacin del Juego.
Por lo que a cantidades jugadas

se refiere, el juego online represent en el primer trimestre de este ao
1.369 millones de euros, un 0,7 por
ciento inferior respecto al trimestre anterior, y 60,4 millones de euros de ingresos brutos por juego, lo
2013
elEconomista
que ha supuesto a los operadores

del mercado un descenso del 1,0 por
ciento trimestral. En media mensual del periodo de enero a marzo,
las cantidades jugadas se situaron
en 456 millones de euros, frente a
los 453 millones del cuarto trimes-
tre de 2012, mientras que los ingresos brutos por juego se situaron en
20,3 millones al mes, frente a 20,5
millones del cuarto trimestre del
pasado ao.
Por tipo de juego, los usuarios lo
tienen bastante claro. Las apuestas
deportivas han tenido en el primer
trimestre del ao el mayor volumen
tanto en los ingresos brutos para los
operadores, ocupando el 49,7 por
ciento sobre el total de juegos, como sobre las cantidades jugadas,
donde representa el 34 por ciento.
En segundo lugar dentro de este mercado se sitan los juegos de
pquer, en concreto, el pquer cash,
que concentra el 19,6 por ciento de
los ingresos y el pquer tournament,
que genera el 9,9 por ciento de beneficios. Ambos tambin han visto
incrementado su peso respecto al
trimestre previo.
Por otro lado, los juegos de casino, como el blackjack o la ruleta,
concentran en la actualidad una
participacin del 13,8 por ciento sobre los ingresos totales y representan el 20,6 por ciento de las cantidades jugadas por los usuarios. Asimismo, los concursos suponen el
3,3 por ciento sobre los ingresos brutos, aunque slo el 0,2 por ciento
sobre las cantidades jugadas.
Por ltimo, los juegos de bingo
online, menos visitados por los usuarios, obtienen un peso del 2,9 por
ciento sobre los ingresos y se estancan en trminos de cantidades jugadas, suponiendo solo el uno por
ciento sobre el total de las inversiones de los jugadores.
En relacin al grado de concentracin de los operadores del mercado de juego online en Espaa, este se ha visto incrementado en el
primer trimestre de 2013 entre un
13 y 14 por ciento frente al 12 por
ciento registrado en el ao 2012, habiendo alcanzado en febrero el nivel ms elevado de concentracin
desde el inicio de la regulacin.
Los 44 operadores que actualmente se encuentran activos han
obtenido licencias generales en su
totalidad, y 42 de ellos licencias singulares para las diferentes modali-
Para el primer
trimestre de 2013,
las cantidades
jugadas fueron
de 1.369 millones
dades de juego: 30 operadores que
ofrecen juego de pquer, 21 bingo,
30 juegos de casino, 20 apuestas y
11 concursos. As, de las 44 empresas que operan online, slo 3 disponen de Apps para jugar va mvil o
tableta, con la previsin de que el
resto de operadores amplen su servicio, dada su importancia y el afianzamiento de este canal en Espaa.
Finalmente, cabe destacar que los
operadores de juego online licenciados en Espaa son mayoritariamente extranjeros. Del total de empresas con permiso para realizar
actividades en Espaa, solo un 40
por ciento son de origen espaol.
Subvenciones de organismos pblicos

CONCEPTO
Ttulo
Modalidad
de ayuda
NACIONAL
Convocatoria de la concesin de
ayudas para proyectos y
actuaciones dentro del
programa Emprendetur I+D+i
compuesto por las lneas
Emprendetur I+D y
Emprendetur Desarrollo de
productos innovadores en el
marco del Plan Nacional e
Integral del Turismo de 2013.
ANDALUCA
CATALUA
Entidad
convocante
PAS VASCO
Convocatoria de ayudas a PYMEs y

autnomos para el desarrollo de
planes de apoyo tutorizado a la
innovacin.
"Convocatoria de la lnea de ayudas en

forma de garanta para la financiacin
empresarial de proyectos de
autnomos, micro, pequeas y
medianas empresas y seabre la
correspondiente convocatoria para la
Lnea de emprendedores, autnomos y
comercios para el ao 2013."
Convocatoria pblica
para la concesin de
ayudas dirigidas al
fomento de las
industrias culturales
creativas en
determinadas zonas
urbanas de Madrid.
Convocatoria de
ayudas a la inversin
en infraestructuras
ligadas a energas
renovables en el sector
agrario y silvcola para
el 2013.
Subvencin
Subvencin
Subvencin
Subvencin
Microempresa o
pequea empresa que
se englobe como
industria cultura.
Las personas fsicas o

jurdicas pblicas o
privadas ligadas a la
produccin de energas
renovables de la
Comunidad Autnoma
del Pas Vasco, que
realicen las inversiones y
gastos que se consideren
subvencionables.
Subvencin
Las personas fsicas residentes en PYMEs (incluyendo microempresas y

"Los autnomos, las micro, pequeas,
Espaa y las empresas
autnomos), que tengan su domicilio
medianas empresas con sede social o
legalmente constituidas en
social y/o centro productivo en el
actividad en Catalua, que estn dados
Espaa. Se entender por
mbito de demarcacin de la Cmara
de alta al correspondiente rgimen de
empresa cualquier entidad que, de Almera, Andujar, Ayamonte, Cdiz, la Seguridad Social omutualidad en el
independientemente de su forma Campo de Gibraltar, Crdoba, Granada,
caso de los autnomos o que estn
jurdica y del origen de su
Huelva, Jan, Jerez, Linares, Mlaga,
legalmente constituidas e inscritas en
Beneficiario financiacin, tienen una actividad
Motril o Sevilla, y que pertenezcan a
los registros correspondientes en los
econmica, es decir, pone bienes
cualquier sector de actividad que se
caso de las micro, pequeas y
o presta servicios en un mercado encuentren dadas de alta en el Censo
medianas empresas."
determinado.
del IAE.
Plazo
solicitud
C. DE MADRID
Hasta el 9/08/2013
Hasta 31/10/2013
Hasta el 31/12/2013
Hasta el 31/12/2014
Hasta el 11/08/2013
Ministerio de Industria, Energa

y Turismo.
Consejo Andaluz de Cmaras de

Comercio, Industria y Navegacin.
Departamento de Empresa y Empleo

de Catalua.
Ayuntamiento de
Madrid.
Departamento de Desarrollo
Econmico y Competitividad
del Pas Vasco.
Fuente: Euro-Funding. (Toda la informacin en www.ayudasaunclic.com)
elEconomista
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Las teles pequeas
ingresan 28 millones
en publicidad
Los retos de Ausonia

Estar con la luna y que no interfiera en la vida de una mujer es el gran reto de los fabricante de compresas, que ven como la industria de los tampones le come terreno (pese a
Amaya Salamanca). Ausonia pone a las
mujeres en situaciones extremas
para demostrar que no se
nota nada (ni olor).
La teles pequeas se han repartido 28,2 millones de euros en

publicidad en los seis primeros
meses del ao. Disney Chanel es
la cadena que se ha llevado el trozo ms grande la magdalena publicitaria tras facturar 7,1 millones hasta junio de 2013. Los 21,2
millones restantes se los han repartido entre Intereconoma, que
atraviesa graves problemas econmicos, Marca TV, que ha anunciado oficialmente el cese de emisiones el 31 de julio, 13 TV, que
lucha por hacerse un hueco en
la audiencia con el apoyo de Conferencia Episcopal, MTV, Paramount Channel y Discovery Max.
As, como mucho, cada televisin se ha llevado unos 3,5 millones de euros en publicidad en
seis meses. Aunque segn los datos recogidos por Infoadex, el
monto que se reparten ha crecido un poco, esta televisiones slo araan el 3,5 por ciento de los
798 millones que los anunciantes han destinado en salir en las
televisiones nacionales en abierto, un mercado que est dominado por Mediaset y Atresmedia que con el 96,5 por ciento de
la cuota de mercado.
De Oz a Vuitton
Las baldosas amarillas
del maravillosos mundos de Oz desembocan
en Louis Vuitton. La actriz Michelle Williams,
que acaba de estrenar
la precuela del Mago de
Oz, pone cara, brazos y
hombros a la coleccin
otoo-invierno de bolsos de la casa. Desde la
multinacional aseguran
que han elegido a la intrprete por los papeles
que elige. Tambin fue
Marilyn Monroe.
Grey Group crece

en Portugal
Tesco: No slo fuel
La cadena de supermercados
Tesco (Reino Unido) vuelve a
sus orgenes: apostar por la
alimentacin. La multinacional, que tambin vende ropa,
electrodomsticos y cosas as
como un Carrefour cualquiera, ha creado una campaa en
la que resalta el valor de la comida como un bien que va
ms all de la supervivencia:
resalta el placer de comer.
Postureo pichichi para Panasonic

Neymar aterriza en el Barcelona con sus derechos
de imagen ms que explotados. El futbolista es la
imagen de Panasonic con su pose, pase de crack.
Max Mara, aspirante

a Wonder Woman
La marca ha elegido a Jennifer Garner como la embajadora de su nueva coleccin. La casa asegura que la
actriz es un ejemplo de
mujer real: con familia, trabajadora y
con tiempo para
cuidarse: Wonder
Woman, vamos.
Cornetto... disfruta el viaje

El viaje empieza cuando sales de casa. El destino es slo una excusa para ponerse en marcha y disfrutar del trayecto y lo que te puede deparar. La agencia Lola ha recogido la idea de aventura
para la nueva campaa de Cornetto en la que te
anima a saborear cada pequeo mordisco.
Grey Group anunci ayer la fusin de Grey Portugal y la agencia digital Excentric para la creacin de una nueva agencia portuguesa, ExcentricGrey, en Lisboa, informa Reuters. La agencia,
que ofrecer una gama completa de servicios de marketing, estar dirigida en Portugal por medio del cofundador de Excentric,
Miguel Figueiredo. Be Vaz Mena trabajar como director creativo, mientras que Joao Rosa se
convertir en el responsable digital. Joao Bordalo, uno de los
pioneros de Internet en Portugal, ocupar el cargo de responsable de innovacin.
Air Europa, nueva

cuenta Saatchi
La agencia Del Campo Saatchi
& Saatchi, que tiene su sede en
Madrid, ha sido designada para
manejar la cuenta de la aerolnea espaola Air Europa (Grupo Globalia). Los equipos de ambas compaas ya trabajan en una
nueva campaa que se desarrollar en diferentes plataformas
en los prximos meses.
25
Nombramientos
Empresas & Finanzas
Laura del Canto
Jess Lpez Zaballos
Pablo Llinares
Vannessa Hernndez
ngel Juan Pacheco
DIRECTORA
VICEPRESIDENTE
GERENTE
DIRECTORA
PRESIDENTE
La compaa Alain Afflelou Audilogo ha seleccionado a Laura del Canto para el cargo de directora. Del Canto cuenta con
una gran experiencia en el sector, ya que ha sido la responsable de la gestin comercial y venta para IVS-GAES, trabajando
posteriormente en CIONE como coordinadora de audiologa.
La Asociacin de Analistas Financieros Internacionales ACIIA

ha nombrado a Jess Lpez Zaballos vicepresidente. El actual
presidente de los Analistas Financieros Europeos EFFAS compagina sus trabajos con la direccin de la Escuela de formacin
y certificacin del IEAF, y sus relaciones internacionales.
El Patronato de Turismo de Gran

Canaria ha nombrado a Pablo
Llinares nuevo gerente de la entidad. Llinares de Bethencourt
procede del sector privado, donde ha ocupado funciones directivas en Salobre y Anfi, as como
en Gran Canaria Golf. Es experto en gestin y auditora de empresas tursticas.
Smartycontent ha promocionado a Vannessa Hernndez de su

puesto de ejecutiva publicista al
cargo de directora de publicidad
para Espaa y Latinoamrica.
Vannessa ha desempeado cargos publicitarios de gran responsabilidad en empresas como Zanox Hispania, Mec:Interaction
y Antevenio.
El consejo regulador de la D. O.
protegida Torta del Casar ha
nombrado a ngel Juan Pacheco presidente de su asociacin.
Pacheco combinar este puesto
con la presidencia de la cooperativa casarea Cooprado, que
acoge a 17 de las 22 ganaderas
activas, y est dedicada a la recogida de leche.
Bernard Granados
Borja Lpez-Ibor
Maxime Carmignac
Jess Domnguez
Patricia Fernndez Ponga
DIRECTOR
DIRECTOR
DIRECTORA GENERAL
DIRECTOR
DIRECTORA
La agencia dedicada al marketing online/walva ha nombrado

a Bernard Granados Director de
e-comercio. Granados cuenta
con una amplia experiencia en
el mundo del comercio online,
en empresas como Redcoon, Rebelio y Outlerpack.com, de la que
fue cofundador.
El grupo dedicado a la gestin

de grandes patrimonios Angbank
ha incorporado a Borja LpezIbor a su oficina de Madrid, en
calidad de director de banca privada. Lpez-Ibor viene de asesorar patrimonialmente al Banco Urquijo, y anteriormente fue
controlador en Barclays Fondos
El grupo Carmignac Gestin ha

nombrado a Maxime Carmignac
directora general de su sucursal
inglesa. Licenciada por ESSEC
Business school en Pars, Maxime Carmignac pas a formar parte de Carmignac Gestion en el
ao 2006 y ha trabajado en diversas firmas como McKinsey.
La firma Moebius Consulting,

consultora especializada en el
mbito comercial, ha nombrado
a Jess Domnguez director del
rea de gran consumo y ventas
minoristas. Domnguez cuenta
con ms de 23 aos de experiencia en compaas de tabaco, gran
consumo y consultora.
Experis Espaa, filial de

ManpowerGroup, especializada en soluciones globales de bsqueda y gestin de talento profesional y directivo, ha nombrado a Patricia Fernndez directora de bsqueda directa. Con ms
de 12 aos de experiencia, es experta en la bsqueda de perfiles.
Vctor Pereira
lex Montaner Ferrer
Marc Sans Orriols
Javier Rueda
Manel Xifra
DIRECTOR
DIRECTOR
DIRECTOR
DIRECTOR GENERAL
PRESIDENTE
La filial de Dunkin Donuts Espaa, Dunkin Coffee, ha nombrado a Vctor Pereira director
de operaciones y RR.HH. Pereira cuenta con una amplia experiencia en mbitos de direccin
de operaciones y gestin de negocio, dirigiendo los RR.HH. de
Eat Out Group.
La filial espaola del grupo Procter & Gamble ha nombrado a

lex Montaner Ferrer director
de la divisin de incontinencia.
lex se encontraba, desde 2006,
ocupando un puesto de similares caractersticas en Arbora &
Ausonia, empresa donde ha trabajado ms de 20 aos.
Procter & Gamble concluye sus

nombramientos con el de Marc
Sans Orriols, que ha sido incorporado a la compaa en el puesto de director de la divisin de
cuidado femenino y del beb.
Desde que se licenci en 2001,
ha trabajado en cuentas y cuidado de la mujer en Ausonia.
Javier Rueda ha sido nombrado

director general por la cadena
de restauracin Tommy Mels.
Con gran experiencia en el sector de las ventas al pormenor, Javier ha ocupado diversos cargos
relacionados con el negocio en
empresas como Finanzia, Exxon
Mobil y Galp Energa.
La patronal de proveedores de
tecnologa y bienes de equipo
Amec ha elegido presidente para los prximos 4 aos a Manel
Xifra, que actualmente ocupa un
cargo homnimo al frente de Comexi Group, empresa dedicada
a la fabricacin de maquinaria
para envase flexible.
26
Bolsa & Inversin

El once integrante de La Roja que gan la Eurocopa en Twitter
Nmero de followers
6.403.923
6.333.014
5.358.831
5.003.415
Seguidores de los jugadores
de la Seleccin
3.684.485
32.858.753
2.212.663
1.447.355
255.769
1 Iniesta
2 Piqu
3 Fbregas
4 X. Alonso
5 Ramos
6 Arbeloa
7 David Silva
8 Casillas
81.511
9 Xavi
8.585
1.336
10 Jordi Alba
11 Busquets
Fuente: Elaboracin propia.
elEconomista
El seguimiento en Twitter del Ibex 35

es cien veces inferior al de la Roja
El conjunto de las compaas que conforman el
Ibex 35 computa un total de 400.000 followers
Marta Ramos MADRID.
No he empezado en Twitter todava, pero esta es mi pgina oficial,

y est lista para cuando sea el momento. Casi tres aos despus, Fernando Torres todava no ha encontrado la oportunidad idnea. El futbolista del Chelsea abri su cuenta en octubre de 2011, y sin
estrenarse en la red social tiene un
milln de seguidores, tres veces ms
que la suma de la treintena de empresas ms importante del pas.
Sorprende que compaas con
ms de tres millones de accionistas
como Santander, o milln y medio
como Telefnica, tengan en Twitter tan slo 13.000 y 11.000 followers
respectivamente. El mundo empresarial parece que an no se ha adaptado a esta red social. El conjunto
de seguidores de las 35 empresas
del ndice ms importante de la bolsa espaola alcanza los 409.000, sumando todas las compaas. Sus
perfiles en esta red tratan de aunar
estrategias de comunicacin y marketing con atencin al cliente. Pero en algunos casos, parecen incapaces de llegar a un pblico masivo.
@iberia encabeza la lista de las
ms seguidas, pues atiende desde
su perfil a la consulta de 240.000
usuarios, respondiendo a preguntas y consultas referentes a sus vuelos. Su andanza en estas redes se
remonta a la erupcin del volcn
islands, Eyjafjallajkull, en abril
de 2010, y desde entonces han escrito cerca de 8.000 tweets. Sin embargo, en ninguno de ellos ofrece
informacin ni empresarial ni burstil sobre la cotizacin de su matriz IAG.
Y siguiendo el ejemplo de la aerolnea, son otras tantas las que utilizan la cuenta para meras cuestiones corporativas, entre ellas, Dia,
Jazztel, Mapfre, FCC y Banco Popular. Sin contar con las empresas
energticas, que su tweetline trata
solamente temas sobre energas renovables, consumo inteligente e
imagen de marca.
Sin embargo, no todos los datos
son negativos para el accionista que
quiere informacin. Bankinter, Banco Sabadell, Santander, Ferrovial;
CaixaBank e Iberdrola s ofrecen
este tipo de noticias.
Mientras tanto, hay otras empresas que dispersan su potencial en
varias cuentas. Santander, por ejemplo, tiene unos treinta perfiles oficiales en varios pases. Y caso aparte es el de Repsol, que cuenta con
@box_repsol, @HRC_MotoGP o
@GuiaRepsol, que hacen un total
...frente a los 33 millones que siguen

al once titular de la Seleccin Espaola
de casi 150.000 followers, en cambio, no tienen ninguna cuenta que

informe sobre la actividad de la compaa. En el caso de Inditex, su cuenta @INDITEXnews tiene 5.000 seguidores, mientras que @ZARA
cuenta con 250.000 seguidores ms,
y eso que anuncia en qu pas hay
rebajas, y cundo empiezan, pero
lo hacen en el idioma de tal pas, informacin relevante slo en caso
de que el twittero sepa austriaco,
sueco o el idioma del pas que est
en temporada de ofertas.
El famoso logo del pajarito azul
es un servicio microblogging, crea-
MILLONES DE ACCIONISTAS
Las seis compaas de la bolsa espaola con mayor nmero de inversores Telefnica, BBVA, CaixaBank,
Iberdrola y Repsol cuentan
con 8.000.000 de accionistas en su capital. Mientras
que en Twitter, la suma de
seguidores de todas las 35
compaas cotizadas corresponde al 5% de esta cifra, tan
slo 409.208 followers.
do en California en 2006 por Jack

Dorsey, y cuenta en la actualidad
con ms de 200 millones de usuarios repartidos por todo el mundo.
Twitter se ha convertido en uno de
los canales de comunicacin ms
dinmicos de los ltimos tiempos.
Hoy es una herramienta imprescindible para cualquiera que quiera llegar a millones de personas sin
necesidad de filtro. A esta revolucin tecnolgica han sucumbido
rostros sobradamente conocidos
como Barack Obama, Danny DeVito, Paris Hilton, Aston Kutcher, Lady
Gaga, Justin Bieber o el mismsmo
Papa.
Pio-pio. Eso es lo que significa la
palabra tweet, y Twitter es el nido
donde se renen los pjaros para
trinar. Pero pese a lo sencillo que
pueda parecer su funcionamiento,
hay que afinar con el gorjeo, y no
todos lo hacen.
Los espaoles con ms follow

En Espaa, los que, desde luego,
han encontrado un sitio privilegiado es el once titular de la Eurocopa 2012, que venci a Italia por 4
goles a 0, hace ahora un ao, y rubric una triloga indita hasta entonces en el ftbol espaol. Este
equipo tiene un peso en las redes
sociales que puede calibrarse con
la friolera de 33 millones de seguidores de todo el mundo. A pesar de

esta desorbitada cifra, no es un futbolista el espaol ms seguido en
esta red social, sino el cantante Alejandro Sanz, con casi 9,8 millones
de fans, a los que se ha dirigido en
ms de 24.000 ocasiones. Se lleva
la medalla de plata Rafa Nadal, con
50.000 seguidores menos que el
madrileo de corazn parto. El tercer y cuarto puesto lo ocupan las
cuentas oficiales de dos clubs, el F.C
Barcelona y el Real Madrid, con 9,5
y 8 millones, respectivamente. Y
cierra el top 5 de los espaoles ms
seguidos Iniesta de mi vida, con
un total de 6,4 millones. Quien tambin puede presumir del largo alcance de sus mensajes es el ex triunfito David Bisbal, pues son casi 5
millones y medio los fans que ven
la actividad diaria que hace el de
Almera a travs de mensajes, fotos
y vdeos con sus canciones. Y otro
cantante ms se cuela en la lista,
Enrique Iglesias con ms de cinco
millones de followers.
La seleccin espaola, aun teniendo en cuenta solo el once titular de la Eurocopa, tiene 100 veces
ms seguidores que las 35 cotizadas del parqu madrileo.
Si hay algo que defina las redes
sociales es la inmediatez y la ac-
Web: www.eleconomista.es E-mail: bolsa@eleconomista.es
27
Bolsa & Inversin

9.735.163
9.782.372
5.457.299
5.169.369
2.138.079
1 A. Sanz
2 R. Nadal
3 E. Iglesias
4 D. Bisbal
5 Pau Gasol
El seguimiento de las compaas del Ibex 35 en Twitter

SEGUIDORES
TWEETS
IAG
@iberia
CUENTA
OFICIAL SIGUIENDO
7.882
235.088
58.165
Acciona
@ACCIONA
2.774
24.990
1.265
Bankinter
@bankinter
17.327
20.412
7.045
B. Sabadell
@bancosabadell
5.700
13.991
27.273
Santander
@bancosantander
13.891
2.369
Telefnica
@tefdigital
683
11.350
3.025
Iberdrola
@iberdrola
746
9.792
9.871
BBVA
@bbva
61
8.952
4.457
Indra
@IndraCompany
3.709
8.473
212
Ferrovial
@ferrovial_es
2.483
8.232
2.261
Dia
@DiaSupermercado
882
7.244
4.867
Jazztel
@jazztel_es
4.047
6.722
9.291
Mediaset
@mediasetcom
360
6.176
1.382
CaixaBank
@infoCaixa
69
6.054
1.595
Inditex
@INDITEXnews
5.334
2.017
Red Elctrica
@redElectricaREE
598
5.323
961
Mapfre
@prensaMAPFRE
243
2.846
1.317
BME
@grupobme
611
2.759
3.778
FCC
@FCC_group
237
2.638
1.126
Sacyr
@syvnews
B. Popular
@popularECOM
Tc. Reunidas
@TECREUNIDASnews
Endesa
@EndesaClientes
Gas Natural
Enags
Acerinox
2.381
1.746
1746
1.976
5.598
1.401
539
534
1.163
3.167
@GNF_es
81
687
292
@enagas
380
581
266
@acerinoxnews
450
685
Grifols
@Grifols_press
171
Abertis
@abertispress
228
131
96
ACS
no
Amadeus
no
ArcerolMittal
no
Ebro Foods
no
OHL
no
Repsol
no
Viscofan
no
409.208
tualidad. Caractersticas muy positivas para el usuario que busca

seguir informacin til en tiempo
real. Con Twitter, adems, esa informacin se presenta, no slo en
el momento en que ocurre, sino que
se sirve en bandeja; llega de forma
personalizada la informacin solicitada.
Con el trmino Trending topic se
ha bautizado a la rabiosa actualidad de que se hace eco esta red social. Consiste en una palabra o frase, la ms repetidas por los tweeteros en un momento determinado, bien durante horas, un da o
incluso una semana. Se escriben
con un hashtag, que es una etiqueta parecida a la almohadilla y agrupa con ella comentarios sobre un
tema de actualidad concreto. #KPM,
por ejemplo, ha sido trending topic
esta semana, lo cual dice mucho de
su relevancia.
El cors que representa el soporte de Internet es muy amplio, y lo
que ofertan las compaas a travs
de su red no satisface todas las demandas. Al menos de momento.
Los accionistas mayoritarios, que
quieren informacin sobre su cartera, ya acuden a canales especficos sobre informacin burstil, y
lo hacen a travs de gestoras, periodistas econmicos, gestores de
bolsa, as como reconocidos analistas, que permiten al usuario estar informado. Estas vas de informacin aportan informacin de valor, a travs de links, proporcionan
diferentes visiones, etc. Sin embargo, la dificultad estriba en el caso
del pequeo inversor, que por su
parte, carece de informacin de este tipo, pues tiene un perfil muy genrico que tiende a escasear.
Es necesario una
estrategia por parte
de las empresas,
donde estudien a
quin seguir
Desde el punto de vista de la relacin con el inversor, esta red social est an en una fase muy inicial. Adems, la presencia de informacin burstil que ofrecen algunas firmas no genera tampoco
mucha interactividad ni conversaciones entre twitteros. Es rara la vez
que hay respuestas o retweets en estos casos, porque slo informan de
la cotizacin de la accin o algunas
noticias corporativas. Para hacerlo
atractivo y accesible es necesario
una estrategia por parte de las empresas, donde estudien a quin seguir, identifiquen los usuarios, y cubran todas las necesidades, asegura Vicente Var, community manager de Unience.com.
Ahora, hay quien empieza a ver
la oportunidad y la importancia de
crecer en estos campos, pero de momento est en fase de estudio. Es
un cambio que va a producirse. Veremos cundo.
Carlos Fernndez Guerra

Consultor estratgico de Comunicacin de la Polica
REMO
La Polica tiene
80.000 followers
menos que el FBI
Marta Ramos MADRID.
Carlos Fernndez Guerra, ms

conocido por los internautas como @policia o @carfergue, es es
el encargado de las redes sociales,
del cuerpo Nacional de Polica,
como consultor estratgico. Solo
por detrs de la cuenta del FBI, es
el cuerpo de seguridad ms seguido, cuenta con 560.000 tweeteros. Tenemos 80.000 seguidores
menos que el FBI, comenta quien
se ha convertido en uno de los mejores ejemplos de comunicacin
en redes sociales en Espaa. Esta
semana, a raz del accidente en
Santiago se ha demostrado una
vez ms la utilidad, inmediatez e
influencia de Twitter bien utilizado. Y es que el tweet publicado la
noche de la tragedia pidiendo donantes obtuvo 17.500 retweets.
DequformaTwitterpodraaportarvaloraunacompaacotizada?
Las redes sociales, como la comunicacin global de una empresa,
pueden y deben aportar valor
a una marca y satisfaccin a sus
clientes. Pero debe estar muy vinculada a la comunicacin estratgica. Es imprescindible su gestin
dirigida por un profesional experimentado de la comunicacin,
capaz de innovar, asumir riesgos
y gestionar la presencia de la entidad en la web 2.0.
Y su utilidad para la valoracin
de una compaa cotizada?
Por un lado, como canal de comunicacin, pero tiene que tener bien
claro cmo es su seguidor tipo,
qu informacin busca o le interesa y cmo puede satisfacer y su-
perar sus expectativas. Atencin

al cliente/inversor (mediante mensajes privados), aportarle informacin externa pero interesante.
Qu consejo daras a los gestores de estas empresas para poner en valor su atractivo para el
inversor?
Tiene que ser gestionado por profesionales de la comunicacin con
experiencia. Tener presencia no
slo en canales propios, sino tambin en los que se mueve la gente, se informa y forma su opinin.
Y a los inversores, qu recomendacin le dara para usar las redes sociales de forma til?
Que eviten formarse una opinin
oyendo nicamente a una fuente.
En la web 2.0 lo mejor es informarse por vas fiables. Periodistas econmicos y blogs financieros buenos e independientes. Seguir a analistas, gestores y profesionales reputados en sus cuentas
personales, tanto de Espaa como el extranjero. Y no dejarse llevar por la pasin o ceguera que
muestran algunos perfiles.
Cree que las empresas podran
trasladar las claves del xito de la
Polica a su gestin empresarial?
S, claro! Ya he asesorado a alguna empresa en su estrategia de comunicacin online, armonizada a
sus objetivos de comunicacin y
los resultados son iguales de eficientes o quizs, ms rentable para la empresa. Pero debe hacerse
una gestin innovadora y asumiendo esfuerzos y riesgos, dirigido
por un profesional de la comunicacin.
28
Bolsa & Inversin Cmo reducir riesgo en cartera
Google y Amazon no duran ni una

semana en el radar de elMonitor
La cartera consigue un nuevo avance y sita su rentabilidad en el 41% desde el primero de enero
J. G. / A. R. / A. L. MADRID.
Ni una semana. Este ha sido el plazo de tiempo que han aguantado

Google y Amazon en el radar de elMonitor. La presentacin de resultados de la compaa se ha cruzado en su camino para truncar su
evolucin en el mercado y las recomendaciones de los analistas. Las
dos entraron gracias a que en el ltimo mes conseguan las mejores
notas de los analistas realizadas en
el ltimo mes y han salido por un
notable deterioro de las mismas.
Esta situacin, sin embargo, no
empaa el buen comportamiento
del conjunto de estrategias que s
estn incluidas dentro de elMonitor y que permiten elevar su rentabilidad hasta el 40,97 por ciento desde el inicio del ao. Por su
parte, si se tiene en cuenta la evolucin de la cartera desde su apertura el 10 de febrero de 2012,
consigue unas ganancias del 24,66
por ciento.
El pasado lunes las dos cotizadas
estadounidenses presentaban una
slida recomendacin de compra,
que incluso haba mejorado en el

ltimo mes. Siete das despus, esta recomendacin ha empeorado
notablemente, lo que provoca la salida del radar de las dos estrategias.
Amazon present sus resultados
el jueves al cierre del mercado, y
para sorpresa de los analistas, no
fueron beneficios, sino prdidas. En
concreto, la tecnolgica estadounidense public unos nmeros rojos
de 0,02 dlares por accin, mientras que el consenso de mercado esperaba unas ganancias de 0,06 dlares. Esta situacin deteriora la
trayectoria de la compaa en los
parqus.
El ttulo sufri unas prdidas del
0,75 por ciento en bolsa el pasado
viernes ya que el jueves present
sus cuentas al cierre del mercado y
no cotizaron hasta el da siguiente.
Google no responde
Los analistas que siguen al buscador esperaban que el 18 de julio hubiera anunciado un BPA (beneficio
por accin) de 10,79 dlares. Pero
se qued en 9,56 dlares. Esta diferencia, casi un 12 por ciento infe-
Roche, foco de
las revisiones
alcistas
Los expertos confan en el valor y es por ello, que la media
de analistas que le han revisado la valoracin durante los
ltimos dos meses y medio se
la han incrementado un 65
por ciento, hasta alcanzar la
cifra actual: unos 270 francos
suizos. De hecho, es en esta
misma direccin en la que se
la estn analizando en lo que
va de ao, ya que le han aumentado, desde enero, un 28
por ciento el precio objetivo
hasta los 218,65 francos, lo
que significa uno de los mayores avances del Stoxx 600.
En concreto, el consenso de
mercado que recoge FactSet
le otorga un buen potencial ya
que estima que tiene todava
un recorrido del 15 por ciento
hasta llegar a este nivel.
rior a la prevista, ha trado una oleada de revisiones a la baja de las estimaciones de beneficio y eso nos
conduce a sacarla del radar. En concreto, desde que publicase sus cuentas trimestrales, el consenso de mercado ha rebajado sus previsiones
de beneficio para el conjunto del
ao. En concreto, en las dos ltimas
semanas las firmas de inversin ha
rebajado sus estimaciones de ganancias en casi un 6 por ciento.
El mercado tampoco acogi bien
la publicacin de sus nmeros. La
primera reaccin lleg el jueves
pasado y el impacto fue castigarla
con una cada superior al 3 por
ciento en los parqus. Es cierto que
en bolsa ha recuperado parte del
terreno perdido, pero no en lo que
a fortaleza por fundamentales se
refiere y eso invita a ser prudentes y a sacar por el momento el ttulo del radar.
La recomendacin tambin se ha
resentido. Si bien sigue siendo de
compra, ha empeorado de forma
significativa, acercndose poco a
poco a mantener. La filosofa de elMonitor es contar siempre con em-
presas con las mejores recomendaciones posibles y, en estos momentos, el gigante estadounidense no
cumplira ese requisito.
El ritmo de Axa
Con un pie en la lista del mantener, as sitan los analistas a Axa a
escasos das de que la francesa se
suba a la pasarela de resultados para presentar sus cuentas del primer semestre del actual ejercicio
fiscal (lo har el prximo viernes,
da 2 de agosto). En las ltimas sesiones los analistas han deteriorado el consejo de compra que establecen de los ttulos de la aseguradora, que se aproximan cada vez
ms al mantener, lo que obliga a vigilar al ttulo de cerca.
De cara a la temporada de resultados, sus precedentes juegan a su
favor. En su ltima presentacin,
consigui batir las expectativas del
mercado, es ms, su beneficio por
accin super casi un 9 por ciento
en tasa interanual las previsiones
de los analistas. Un comportamiento que tambin ha reproducido en
cuatro de las ltimas ocho veces
La cartera sigue
la cresta de la ola
EXPRESS
SCRIPTS
Rentabilidad acumulada
en bolsa, en porcentaje
ENTRAN
ENTRAN
SALEN
16,0
8,65
CARTERA INICIAL
10 de febrero de 2012
2,98
Caterpillar
4,44
4,8
12 SEP.
18 SEP.
5,07
3,34
5,36
10,21
6,94
6,15
10,72
3,87
-3,39
-7,81
Enags
-10,83
EADS
Ferrovial
Grifols
Home Depot
2013
2012
18 MAY.
1 JUN.
McDonald's
Priceline
Caterpillar
-10,2%
-22,4%
Repsol
Volkswagen
Fuente: Bloomberg y elaboracin propia.
SALEN
LVMH
29 JUN.
7 AGO.
21 SEP.
27 SEP.
9 OCT.
22 OCT.
31 OCT.
13 NOV.
16 NOV.
EADS
Amadeus
BG Group
Coca Cola
Apple
-3,7%
25,2%
-23,5%
-2,44%
-13,5%
Repsol
Bayer
29,4%
1,8%
4 DIC.
6 DIC.
9 ENE.
Home
Depot
39,5%
e
t
29
Bolsa & Inversin
Un 40% ya de rentabilidad acumulada

Evolucin de las estrategias de elMonitor. Registrese en: www.eleconomista.es/elmonitor
CAMBIO EN
UN MES (%)
PRECIO*
(MONEDA
LOCAL)
PRECIO*
OBJETIVO
(MONEDA
LOCAL)
2013
2014
2013
2014
2013
20,43
5,18
88,54
110,52
20,8
16,3
0,40
0,40
AXA
25,17
12,75
16,60
17,71
8,5
8,0
4,67
BNP
12,14
15,62
48,15
51,80
10,4
9,0
Celgene
79,24
22,78
141,62
148,77
23,8
Diageo
10,97
6,13
19,71
2.173,54
19,4
eBay
0,98
-0,27
51,93
63,36
EADS
47,29
6,64
Express Scripts
23,57
8,93
Ferrovial
17,81
13,65
General Electric
17,63
6,84
Gilead Sciences
65,72
22,26
priceline.com
47,00
12,65
QUALCOMM
2,52
2,60
Roche
27,61
United Tec.
CAMBIO EN
EL AO (%)
RENTABILIDAD
ACUMULADA (%)
2.127
2.819 07/03/2013
8,31
5,03
4.720
5.082 29/04/2013
15,07
3,48
4,17
5.761
6.572 07/08/2012
43,16
19,9
0,00
0,00
2.536
2.998
19/03/2012
87,50
17,8
2,39
2,58
2.563
2.795
10/10/2012
10,67
19,0
16,1
0,00
0,00
2.896
3.499 04/04/2013
-6,43
47,70
15,9
12,2
2,30
2,99
2.119
2.708 05/12/2012
50,23
67,94
15,5
13,5
0,00
0,00
2.174
3.037 06/12/2012
24,67
13,85
30,0
30,7
3,94
4,14
295
310 10/02/2012
38,43
25,93
14,9
13,6
3,10
3,44
16.196
18.187 09/03/2012
28,82
62,59
71,85
30,7
20,3
0,00
0,00
3.164
4.748
13/11/2012
72,23
894,91
929,73
23,2
19,2
0,00
0,00
1.826
2.292 05/12/2012
34,72
64,17
75,73
14,0
12,8
1,89
2,21
7.997
8.867
31/01/2013
-2,80
7,21
233,10
270,91
15,7
14,6
3,44
3,66
12.120
13.243
11/01/2013
19,41
27,78
14,18
104,02
114,40
17,0
15,0
2,08
2,27
5.627
6.335 07/08/2012
33,15
Volkswagen
0,73
14,46
172,30
194,50
8,3
7,2
2,34
2,92
9.724
11.618 10/02/2012
19,07
Walt Disney
29,64
3,16
64,42
72,00
18,7
16,3
1,16
1,28
6.268
7.015
19/06/2013
-1,33
Halliburton
27,82
7,75
46,00
54,36
13,9
10,9
1,13
1,25
2.952
3.678
12/07/2013
4,11
12,12
7,25
40,45
46,51
11,5
11,0
4,41
4,59
1.927
2.018
17/07/2013
2,79
Vinci
TOTAL RENTABILIDAD ACUMULADA (01/01/2013)
l b
BENEFICIO NETO (MILL. )

FECHA
APERTURA
Anadarko Petr.
RENTABILIDAD
POR DIVIDENDO (%)
PER**
d t
d F tS t (*) D t
que se ha publicado sus resultados.

En cuanto a sus ventas tampoco
se queda atrs, la aseguradora gala
sorprendi positivamente al mercado en cinco de sus ltimas siete
presentaciones.
Unas cifras que se sitan en con-
di
44,17
67,14
13,11
24,53
IBEX 35
l i
d lj
sonancia con su trayectoria en bolsa. En lo que va de ao, la aseguradora francesa ha avanzado casi un
25 por ciento mientras que la fotografa mensual se ilustra con un
crecimiento superior al 5 por ciento, adems las firmas de inversin
EEUU (**) N
2,28
d
EUROSTOXX 50
i d l
le otorgan un potencial alcista con

el que sus ttulos podran seguir
avanzando prcticamente otro 7
por ciento ms.
Y mientras la francesa se coloca
como una de las ms alcistas del
EuroStoxx 50, los analistas empeo-
lb
17,35
2014
DOW JONES
20,15
40,97
lE
fi i
ran su recomendacin a un mes.

Sin embargo, desde que entr a formar parte de la cartera de inversin creada por elEconomista, puede presumir de acumular una rentabilidad superior al 16 por ciento.
Por el momento, los ttulos de la
it
francesa cotizan en la zona de los

17 euros mientras tanto, su rentabilidad por dividendo se aproxima
al 5 por ciento. En cuanto a su PER,
nmero de veces que el beneficio
de la accin est recogido en su precio, es de 8,5 veces.
28 de junio
CARTERA ACTUAL
RENTABILIDAD (%)
40,97
37,93
31,06
38,17
37,92
31,54
25,6
26,11
16,93
18,23
19,36
21,5
37,20
33,15
21,91
5,51
Anadarko
AXA
4,64
BNP Paribas
24,81
Celgene
56,56
Diageo
5,59
eBay
-5,89
EADS
39,68
15
Express Scripts
29,67
Ferrovial
11 ENE.
17 ENE.
31 ENE.
18 FEB.
Rio Tinto
Dia
-3%
72,87%
Enags
25 FEB.
7 MAR.
4 ABR.
29 ABR.
23 MAY.
31 MAY.
LVMH
Pfizer
19 JUN.
24 JUN.
12 JUL.
17 JUL.
BAT
0HL
-3,9%
45,2%
26 JUL.
General Electric
22,2
Gilead Sciences
41,06
priceline.com
24,13
QUALCOMM
-6,94
Roche
20,39
United Tech.
19,53
Volkswagen
7,5
Walt Disney
-1,7
Vinci
2,79
18,35%
elEconomista
30
Bolsa & Inversin Los valores internacionales ms fuertes por fundamentales

Los 30 de la cartera internacional de elEconomista
El Marcador
ECO30
STOXX 600
La seleccin de 30 valores nacionales e internacionales que presentan mejores

fundamentales ordenado por evolucin desde su apertura. A 24/07/2013.
S&P 500
POTENCIAL
ALCISTA (%)
PAS COMPAA
VARIAC.
BEN. TRIENIO
2012-14 (%)
VAR.
AO
BOLSA
(%)
PER*
2013
RENT. POR
DIVID. 2013 (%)
20,34
7,4
0,36
151,33
74,54
CIERRE EN PUNTOS
CIERRE EN PUNTOS
CIERRE EN PUNTOS
Delta Air Lines
1.200,28
299,63
1.690,26
Celgene
2,75
23,6
0,00
34,62
72,61
Rock-Tenn
VARIACIN AO %
VARIACIN AO %
VARIACIN AO %
7,25
16,5
0,86
171,36
62,80
10,60
30,3
0,00
79,57
62,40
4,44
13,6
2,23
37,41
53,89
Valeant Pharm. Inter.
17,58
15,4
0,00
53,12
EADS
12,71
15,9
2,23
108,34
43,46
1,96
18,7
1,89
2,49
42,45
American Capital Agency lidera

las rentabilidades del Eco30
Lam Research
11,64
22,9
0,00
255,23
35,19
Time Warner
8,96
16,9
1,82
28,11
29,74
Bombardier
8,43
12,4
1,79
50,11
28,45
General Motors
15,95
11,2
0,04
46,00
28,31
Deutsche Post
-1,14
14,5
3,55
18,56
27,83
La americana ofrece una rentabilidad por dividendo

superior al 20%, seguida de las aseguradoras AXA y Allianz
Astellas Pharma
11,09
22,1
2,35
40,66
27,58
AXA
6,39
8,5
4,73
24,88
24,68
Capgemini
6,33
14,0
2,55
29,64
24,32
Rexel
4,03
13,8
4,02
28,36
23,12
Nissan Motor
12,80
10,0
2,82
36,50
18,53
International Paper
15,51
13,6
2,61
155,74
18,03
LyondellBasell Ind.
7,62
10,9
2,86
30,96
17,63
Canadian Natural Res.
14,17
15,6
1,46
57,54
13,81
Noble
18,90
14,3
1,87
122,41
13,48
Allianz
11,45
9,1
4,32
16,13
12,02
9,56
10,2
3,59
-0,33
11,03
Cameco
18,66
23,2
1,84
82,23
7,13
Honda Motor
21,58
11,1
2,29
68,19
6,76
8,60
10,4
3,13
24,22
3,89
Subsea 7
25,95
21,2
2,41
-7,77 -18,71
Rio Tinto
22,43
9,0
3,96
- -20,40
American Capital Ag.
23,90
5,9
20,41
12,39 -26,42
17,11
7,13
18,52
Gilead Sciences
KDDI
Interpublic Group Of C.
Mnica G. Moreno MADRID
Ser accionista de una empresa se

traduce en ser dueo de la misma.
Por ello, una forma de tener contento al inversor es a travs de las retribuciones. En el ndice Eco30 se
encuentran algunas compaas que
ofrecen altas rentabilidades por dividendo a los accionistas como son
American Capital Agency, AXA y
Allianz.
En primer lugar, la compaa de
inversin inmobiliaria American
Capital Agency. Es lo que se conoce como un REIT (por sus siglas
en ingls) de hipotecas que invierte en ttulos de agencia para la cual los pagos de capital e intereses
estn garantizados por una agencia de gobierno de los Estados Unidos. Para poder calificar una empresa como REIT debe pagar al
menos el 90 por ciento de su renta imponible anual en forma de dividendos a los accionistas. Con ello,
este valor ofrece a los accionistas
una rentabilidad por dividendo del
20,41 por ciento. Su ltima retribucin al inversor fue el pasado jueves con un pago ordinario de 1,05
dlares por accin.
BNP Paribas
Voestalpine
Eco30
Radiografa de la compaa
Beneficio neto
(millones de )
PER (Nmero de veces que el precio

de la accin recoge el beneficio)
1.510
9,4
1.430
1.267
Casa con cartel de vendido. THINKSTOCK
recomendacin de mantener para sus ttulos.

Dos de los nuevos integrantes
del Eco30, ambas aseguradoras,
son las siguientes compaas con
mayor rentabilidad por dividendo
del selectivo. En primer lugar AXA,
la francesa ofrece una rentabilidad
de casi el 5 por ciento. La aseguradora gala tambin puede presumir del crecimiento de sus beneficios, ya que si el ao pasado termin con ganancias de 4.117 millones de euros, los expertos
esperan que este ejercicio supere
los 4.700 millones. Sin embargo,
sus beneficios no se estancan y pa-
ra 2014 se estima que las ganancias superen los 5.000 millones de

euros, lo que se traduce en un incremento superior al 24 por ciento a lo largo del trienio (2012-2014).
Y siguiendo en el mundo de los
seguros, Allianz es la medalla de
bronce en remuneracin. La compaa alemana ofrece al inversor
una rentabilidad por dividendo del
4,32 por ciento. Adems, acumula
un recorrido en bolsa superior al 12
por ciento, pero an le queda potencial, ya que el consenso de mercado le otorga una valoracin de
130 euros, lo que le deja un margen
de subida del 11,4 por ciento.
2011
5,9
5,2
770
Ms fortalezas
Pero no es la nica fortaleza de la
compaa; los expertos estiman que
el grupo obtenga un beneficio de
1.510 millones de dlares en 2013,
lo que supone casi un 20 por ciento ms que en el ejercicio anterior.
Esto es muy reseable si se tiene en
cuenta que American Capital
Agency cotiza a un PER veces que
el beneficio se recoge en el precio
de la accin de 5,9 veces, el ms
bajo de todo el Eco30.
Sin embargo, no todas las noticias son buenas para la compaa,
ya que es la nica del ndice que
ha perdido el consejo de compra,
ahora los expertos le otorgan una
17,11
(*) A partir del dia 21 de junio se har efectiva la nueva composicin del ndica.
(**) Nmero de veces que el precio de la accin recoge el beneficio
2012
2013
2014
2011
2012
2013
5,9
2014
Ficha de Rio Tinto

ACTUAL
MXIMO
A 5 AOS
MEDIA
PER ao en curso
9,0
11,4
5,8
PER ao prximo
5,9
8,3
5,8
Precio valor en libros
0,7
1,5
1,1
19,6%
25,4%
15,7%
COMPAA
Rent. por dividendo

Fuente: FactSet.
elEconomista
31
Bolsa & Inversin

EL RINCN DE LA DEUDA CORPORATIVA
Dosis de tranquilidad desde los bancos centrales

Lo aconsejable en
agosto es estar fuera del El mejor papel
diez aos y enfocarse en EMISOR
Santander
el tramo a cinco aos
RATING
MOODYS
RATING
S&P
CUPN (%)
VENCIMIENTO
TIR (%)
Baa2
BBB
3,5
10/03/2015
2,06
Baa3
BBB-
3,875
06/08/2015
2,32
Mapfre
BBB-
5,125
16/11/2015
2,54
Banesto
Baa2
BBB
4,08
23/03/2016
2,86
Repsol
Baa3
BBB-
4,875
19/02/2019
2,98
Gas Natural
Baa2
BBB
5,375
24/05/2019
3,00
5,5
29/06/2019
3,01
Repsol
Baa3
BBB-
2,625
28/05/2020
3,21
Telefnica
Baa2
BBB
4,693
11/11/2019
3,37
Abertis
BBB
4,75
25/10/2019
3,21
Abertis
BBB
4,375
30/03/2020
3,35
Hit Finance
Baa3
NR
4,875
27/10/2021
3,47
Hit Finance
AA-
4,875
27/10/2021
3,56
Institut Credito Oficial
Baa3
BBB-
05/07/2016
2,56
FROB
Baa3
BBB-
5,5
12/07/2016
2,67
Bonos y Oblig. del Estado
Baa3
BBB-
4,25
31/10/2016
2,74
Baa3
BBB-
3,8
31/01/2017
2,88
Baa3
BBB-
5,5
30/07/2017
3,02
BBVA
Teresa Gimeno MADRID
Pese a que nos encontramos en verano, hay mltiples referencias que

merece la pena seguir. El 31 de julio, reunin de la Reserva Federal;
el 1 de agosto, reunin del Banco
Central Europeo (BCE); y el 2 de
agosto, la tasa de paro americano.
Referencias que irn marcando las
decisiones en poltica monetaria.
Lo previsible son mensajes tranquilizadores, tanto desde la Fed como desde el BCE, tras la alta volatilidad derivada del anuncio de Bernanke respecto a una futura disminucin en la compra de bonos.
La tasa de desempleo ser clave
para el mercado, teniendo en cuenta que es una de las variables que la
Fed vigila a la hora de tomar decisiones de poltica econmica. Alcanzar la referencia del 6,5 por ciento en la tasa de paro sera una de las
justificaciones para endurecer la
poltica monetaria. En la actualidad, esta variable est situada en el
7,6 por ciento y las perspectivas son
de una ligera bajada, hasta el entorno del 7,5 por ciento.
Iberdrola
Fuente: Santander Private Banking.
La semana pasada se ha producido un estrechamiento de diferenciales entre los pases perifricos y

Alemania. En el caso de Espaa, el
elEconomista
diferencial ha bajado de los 300

puntos bsicos, por el repunte de
rentabilidad de la deuda alemana,
dadas las mejores perspectivas tras
los datos de PMI e IFO. Este repunte ha llevado a la deuda con vencimiento a 10 aos al 1,66 por ciento
frente al 1,50 por ciento de das an-
teriores, mientras que ha habido ligeras compras en la perifrica, como en Espaa. Los diferenciales de
Espaa frente a los de Italia y Portugal se mantienen en torno a 30
puntos bsicos frente a la prima de
riesgo transalpina, y 165 puntos bsicos frente a Portugal.
Pistas para agosto

Esta semana va a ser clave para prever cul va a ser la evolucin de la
deuda en el mes de agosto. Las instituciones no quieren sobresaltos,
aunque como todo el mundo sabe,
los meses de agosto suelen ser bastantes voltiles. Adems, habr subastas de deuda tanto en Italia como en Espaa. En cuanto a primarios corporativos, no esperamos salidas dada la poca de vacaciones
en la que estamos.
Por tanto, la recomendacin es
continuar la estrategia que se ha
mantenido durante las ltimas semanas: estar fuera del 10 aos y enfocarse en el tramo cinco aos. Hay
que continuar sobreponderados en
entidades financieras, como Santander, BBVA y Caixa. Respecto a
telecomunicaciones, una opcin
atractiva es el sector de la telefona.
En elctricas la entrada recomendable sigue siendo Fade. Y en cuanto a deuda soberana, seguimos aconsejando la perifrica, especialmente la espaola.
32
Bolsa & Inversin
El Ibex 35 arranca
la semana por encima
de los 8.300 puntos
AGENDA DE LA SEMANA
El Tesoro estrena agosto

con una colocacin de bonos
Se pone en positivo
en el ao, impulsado
por Sacyr y Bankinter,
que estn en mximos
Espaa saldr al mercado el jueves, el mismo da que se

celebrar la reunin mensual del Banco Central Europeo
C.G. MADRID.
Quedan slo tres das para que empiece agosto, el mes de vacaciones
por excelencia, pero el Tesoro Pblico no se tomar ningn descanso. De hecho, para inaugurarlo, est previsto que el organismo realice el jueves una colocacin de bonos con vencimiento en 2016 y 2018.
Ese mismo da, a cientos de kilmetros, el Banco Central Europeo
(BCE) celebrar su reunin mensual de tipos, en la que no se esperan cambios.
Con la colocacin del jueves, Espaa engordar an ms la hucha
en la que ya guarda el 72,9 por ciento de las necesidades de financiacin a medio y largo plazo previstas para este ejercicio. Aunque la
espaola no ser la nica que aumentar, ya que el calendario de
emisiones europeo cuenta esta semana con una colocacin de letras
italiana y francesa (hoy mismo), que
sern la antesala de la que festejar maana Alemania. La locomotora germana subastar bonos con
vencimiento en 2044, con cupn
inicial del 2,5 por ciento.
BCE y Fed, a la vista

Aunque si por algo ser protagonista Europa esta semana, es por la reunin mensual de tipos de inters
que acontecer el jueves. Un ao
despus del aniversario de las mgicas palabras pronunciadas por
Mario Draghi, el presidente del BCE,
al asegurar que hara todo lo necesario para salvar el euro, las expectativas sobre la cita actual son limitadas. Los expertos no esperan cambios en el precio del dinero, situado en el 0,5 por ciento.
Pero ms all de este evento, en
el lado de las referencias macroeconmicas que se conocern en el
Viejo Continente, las ms significativas sern el indicador de clima
econmico, que se publicar maana; y el dato final PMI manufacturero de la zona euro del mes de julio, que se desvelar el jueves.
Por pases, en Espaa se har pblica la primera estimacin del Producto Interior Bruto (PIB) correspondiente al segundo trimestre del
ao junto al dficit pblico registrado en junio.
Al otro lado del Atlntico, los inversores tambin tendrn que estar pendientes de otra cita importante. Se trata de la reunin de tipos de la Reserva Federal (Fed) que
est prevista para el mircoles. Ahora que las voces que apuntan a una
Las principales referencias de la semana

IMPORTE DE LA
COLOCACIN
(MILL. DE EUROS)
FECHA
PAS
TIPO DE COLOCACIN
29-jul
Italia
Letras
29-jul
Francia
Letras
31-jul
Alemania
Bonos cupn 2,5% vto. 2044
01-ago
Espaa
Bonos
2.000
-
Estadsticas y referencias econmicas

PAS
PERODO
FECHA
Arantxa Rubio MADRID.
Tras una semana marcada por buenas noticias econmicas gran

parte de ellas vino dada por los resultados de beneficio que las empresas registraron en el segundo
trimestre de 2013 el selectivo espaol consigui ponerse en positivo en el ao y comienza la sema-
HORA
Confianza Consumidor
EEUU
Julio
30-jul
16:00
PMI Chicago
EEUU
Julio
31-jul
15:45
Radiografa de cmo va el Ibex en el ao

PRECIO POR ACCIN (EUROS)
EMPRESA
Reunin Tipos Inters FED
EEUU
31-jul
20:00
ADP Empleo
EEUU
Julio
31-jul
14:15
ISM Manufact.
EEUU
Julio
01-ago
na por encima de los 8.300 puntos. De esta forma, el Ibex 35 se sita en el arranque semanal en los
8.353 puntos.
Encontramos a dos valores que
comienzan en sus precios mximos del ao, estos son Sacyr y Bankinter, al superar los 3,29 y los 2,67
euros, respectivamente. En la cara opuesta, Acciona, que comenz la semana pasada en mnimos,
ha conseguido subir un 8 por ciento desde este nivel.
Mientras la prima de riesgo espaola se mantiene por debajo de
los 300 en concreto, en los 296
puntos bsicos.
16:00
MN. ANUAL
ACTUAL
Bankinter
2,01
MXIMOS
Sacyr
1,25
MXIMOS
Grifols
Jazztel
MX. ANUAL
VAR. EN EL
AO (%)
3,31
64,37
2,68
70,66
24,00
31,20
31,24
18,36
5,05
6,47
6,49
23,29
2,23
3,34
3,39
49,91
Empleo no Agrcola
EEUU
Julio
02-ago
14:30
IAG
Ingreso Personal
EEUU
Junio
02-ago
14:30
Ferrovial
11,05
13,11
13,25
17,05
Amadeus
EEUU
Junio
02-ago
14:30
18,19
24,98
Gasto Personal
25,67
31,15
Eurozona
Julio
30-jul
11:00
Indicador de clima econmico

PMI Manufacturas
Eurozona
Jul final
01-ago
10:00
Reunin Tipos Inters BCE
Eurozona
01-ago
13:45
Dficit Pblico
Espaa
Junio
30-jul
PIB
Espaa
Reunin tipos inters BoE
R. Unido
PMI de HSBC
PMI Servicios
2 Trim.*
30-jul
9:00
01-ago
13:00
China
Julio
01-ago
3:45
China
Julio
03-ago
3:00
5,03
7,63
7,93
50,06
ACS
16,76
21,74
22,51
14,21
Ebro Foods
14,24
16,40
16,79
9,33
OHL
21,88
28,66
30,09
30,59
Repsol
15,14
17,65
18,49
15,10
6,69
10,28
11,50
9,71
Mediaset Esp.
FCC
36,99
42,02
43,91
12,67
Mapfre
2,13
2,68
2,92
16,03
Iberdrola
3,60
4,09
4,31
-2,48
Indra
8,93
10,20
10,87
1,80
DIA
4,81
5,76
6,32
19,94
Red Elctrica
12,17
13,82
14,84
11,31
(*) Estimado
B. Popular
2,35
3,26
3,82
11,33
Mercado espaol
CaixaBank
2,34
2,80
3,14
6,37
Gas Natural
13,47
15,15
16,56
11,56
Telefnica
9,49
10,56
11,50
3,63
BBVA
6,24
7,075
7,81
1,65
Enagas
16,14
18,43
20,52
14,19
Inditex
91,75
99,85
109,30
-5,36
Tcnicas R.
34,71
36,58
39,08
4,26
BME
18,45
19,94
21,94
8,08
Endesa
16,00
17,08
18,87
1,24
BAJISTA
NEUTRAL
ALCISTA
Mercado americano
17 JULIO
26 JULIO
23,78%
26,75%
46,75%
29,63%
47,59%
25,89%
BAJISTA
NEUTRAL
ALCISTA
Fuente: Bloomberg, FactSet y American Association of Individual Investors.
retirada de estmulos suena cada

vez con ms fuerza, cualquier pista al respecto ser fundamental en
el comps del mercado. Entre tanto, habr ms de seis referencias
macro significativas. Entre ellas, la
confianza del consumidor estadou-
17 JULIO
26 JULIO
21,25%
22,56%
31,01%
47,74%
32,32%
45,12%
elEconomista
nidense, el ingreso y gasto personal

del mes de junio o los datos de la
encuesta de empleo elaborada por
ADP (ver grfico).
Habr que mirar ms lejos an,
hasta China, para conocer referencias como su PMI de servicios.
Abertis
B. Sabadell
1,27
1,56
2,12 -19,53
Acerinox
6,90
7,59
8,92
B.Santander
4,84
5,45
6,62 -10,66
36,07
38,05
42,81 -11,11
8,44
9,89
13,64 -23,49
34,05
36,52
64,76 -35,02
Viscofan
ArcelorMittal
Acciona
Fuente: FactSet.
-9,01
elEconomista
33
Bolsa & Inversin
www.tressis.es
Renta variable
POSITIVO
5,0
La banca nos da alegras
3,0
NEUTRO
2,0
1,0
0,0
NEGATIVO
VARIACIN
5 DAS (%)
A UN AO
(%)
PER 2009
(VECES)
RENT POR
DIVID. (%)
Ibex 35
-2,42
-31,98
10,08
8,17
Cac40
-0,95
-17,26
9,50
4,77
Dax Xetra
0,57
-11,30
9,71
4,16
Dow Jones
-2,51
0,65
12,08
2,77
CSI 300
-0,89
-21,11
10,74
2,08
Bovespa
-4,74
-11,95
9,84
4,15
Nikkei 225
-3,29
-12,44
13,24
2,39
LETRA A 6
MESES (%)
BONO A 2
AOS (%)
BONO A 10
AOS (%)
BONO A 30
AOS (%)
0,43
4,87
6,37
6,52
-0,03
0,02
1,22
1,71
Reino Unido
4,70
0,26
1,52
2,86
EEUU
0,11
0,25
1,50
2,55
Japn
0,10
0,11
0,82
1,80
Brasil
7,99
8,50
10,62
NDICES
DATOS A UN AO (en porcentaje)
4,0
Bolsas
Fondos recomendados
La temporada de resultados
trimestrales ha alcanzado su
cnit en el nmero de compaas que han presentado. Si
nos centramos en Espaa, las
cifras publicadas nos han dejado buen sabor de boca, dado que batir las expectativas
ha sido la constante. Cierto es
que algunos de los gigantes

han sido noticia, pero ha destacado el sector bancario debido al importante saneamiento de sus balances de cara a la
recuperacin econmica, ms
an si nos atenemos a la reduccin de las provisiones que
empieza a darse.
RENTABILIDAD
Morgan Stanley
Morgan Stanley Global Brands
Amundi
Amundi International Sicav
Robeco
Robeco US Premium Equities
Allianz
Allianz RCM Europe Equity Growth
1,03
VOLATILIDAD
9,42
0,81
5,08
1,97
8,14
1,44
Fuente: VDOS. Texto y recomendacin: Tressis.
10,25
elEconomista
Renta fija
POSITIVO
5,0
Espaa se fortalece?
PASES
4,0
3,0
NEUTRO
2,0
1,0
0,0
NEGATIVO
Renta Fija
Fondos recomendados
El PMI manufacturero supera los 50 puntos, la EPA reduce el paro por debajo del 27
por ciento, el PIB cay slo un
0,1 por ciento durante el trimestre anterior. El martes el
Tesoro hizo una nueva emisin de letras a tres y nueve
meses, que se sald con una
colocacin en el rango mximo y a costes de financiacin

por debajo de la anterior. Con
ello, el Estado ya ha financiado ms del 70 por ciento de
las necesidades del ao, siendo el contrapunto los niveles
que alcanza la deuda sobre el
PIB, ya en el 90 por ciento.
RENTABILIDAD
Carmignac
Carmignac Securit
Pimco
PIMCO Global Inv Grd Crdt
Legg Masson Global
Legg Masson WAG Mult-Strategy
M&G Group
M&G Optimal Income
VOLATILIDAD
0,24
2,22
Espaa
0,22
5,22
Alemania
0,01
5,74
0,76
4,83
elEconomista
Materias primas
POSITIVO
5,0
El paladio, ese gran desconocido
3,0
NEUTRO
2,0
1,0
0,0
NEGATIVO
PRECIO
CAMBIO 5
DAS (%)
CAMBIO 12
MESES (%)
Petrleo Brent
97,40
-9,07
-15,92
Petrleo WTI
82,99
-8,66
-17,19
Oro
1.609,00
2,56
4,37
Cobre
333,15
-3,38
-19,42
Nquel
16.040,00
-5,64
-30,99
Aluminio
1.941,00
-2,32
-26,77
FUTURO
4,0
Materias Primas
Fondos recomendados
A diferencia del oro, cuyo valor deriva de lo que se perciba de l, el paladio tiene valor
intrnseco como catalizador
y el 60 por ciento de su demanda proviene del sector automotriz, aunque tambin se
usa en la joyera a travs del
oro blanco, en odontologa, re-
lojera, en las tiras reactivas

para comprobar los niveles de
azcar en sangre y en la produccin de instrumentos quirrgicos. Esto le ha llevado a
ser de los pocos metales que
estn en verde en un ao tan
rojo gracias al buen momento que pasa el sector sanitario.
RENTABILIDAD
DWS
DWS Invest Commodity Plus
BNP Paribas
Parworld Agriculture
JPMorgan AM
JPM Global Natural Resources
Carmignac
Carmignac Portfolio C.
-0,68
Sin datos
-2,75
-0,86
VOLATILIDAD
18,74
Sin datos
21,18
10,39
elEconomista
Cacao
19,06
-20,42
Trigo
2.087,00
-27,48
Gestin alternativa
POSITIVO
5,0
Un coto para los hedge funds
3,0
NEUTRO
2,0
1,0
0,0
NEGATIVO
1.200
1.180
4,0
HFRX Global Hedge Fund ($)
Fondos recomendados
La nueva regulacin de la UE
para los fondos de cobertura
entr en vigor el lunes pasado. Su objetivo es crear un
mercado nico para los hedge
funds en las 28 naciones, exigiendo a los gestores nuevas
obligaciones de informacin
tanto a inversores como a las
autoridades con el objetivo de

aumentar su transparencia,
limitar el pago de bonus en
efectivo al 50 por ciento del
total bonificado y aumentar
los mnimos de inversin hasta 100.000 euros. Tambin
cambia el rgimen de responsabilidad del depositario.
RENTABILIDAD
VOLATILIDAD
1.160
1.198,55
ptos.
1.140
Standard Life
SLI Global SICAV GARS EUR
Pimco Global
Pimco Unconstrained
Old Mutual
Old Mutual Global Equity Abs. R.
Swiss&Global
Julius Baer Absolute R. European
Sin datos
Sin datos
0,02
2,31
1.120
O N
2012
M
2013
Greenwich Global Hedge Fund ($)

5.800
Sin datos
5.400
Sin datos
5.802,90
ptos.
5.000
4.600
0,28
2,38
4.200
2007
elEconomista
2008
2009
2010
2011
2012
Fuente: Bloomberg.
13
elEconomista
Divisas Actualidad y perspectivas para los prximos trimestres

PREVISIONES
VALORES
LTIMO CRUCE
SEP/13
DIC/13
PREVISIONES
2014
2015
VALORES
LTIMO CRUCE
SEP/13
DIC/13
PREVISIONES
2014
2015
VALORES
LTIMO CRUCE
SEP/13
DIC/13
2014
2015
Euro-Dlar
1,32
1,28
1,26
1,23
1,28
Euro-Franco Suizo
1,24
1,24
1,25
1,29
1,32
Dlar-Yuan
6,13
6,13
6,10
6,02
5,98
Euro-Libra
0,86
0,85
0,85
0,85
0,84
Libra-Dlar
1,53
1,49
1,48
1,50
1,52
Dlar-Real Brasileo
2,25
2,20
2,18
2,20
2,22
Euro-Yen
132
131
133
138
137
Dlar-Yen
100
102
105
110
105
Dlar-Franco Suizo
0,93
0,97
0,98
1,05
1,04
(*) El nivel de los termmetros refleja el peso que los expertos de Tressis daran a cada activo en comparacin con una cartera modelo moderada. De tal modo, que el 5 reflejara sobreponderacin fuerte (muy optimista); el 1 una infraponderacin fuerte (muy pesimista) y el 3, un peso neutral.
34
Bolsa & Inversin Parrillas

Ibex 35
Mercado continuo
Abertis
Acciona
Acerinox
ACS
Amadeus
ArcelorMittal
B. Popular
B. Sabadell
Bankinter
BBVA
BME
CaixaBank
Dia
Ebro Foods
Enags
Endesa
FCC
Ferrovial
Gas Natural
Grifols
Iberdrola
IAG
Inditex
Indra
Jazztel
Mapfre
Mediaset
OHL
Red Elctrica
Repsol
Sacyr
Santander
Tcnicas Reunidas
Telefnica
Viscofan
q
m
m
m
q
m
m
q
m
m
q
m
q
m
q
m
m
q
m
q
m
q
m
q
m
q
q
q
m
m
m
m
q
m
q
PRECIO
CAMBIO
DIARIO (%)
CAMBIO
12 MESES (%)
CAMBIO
2013 (%)
VOLUMEN DE
NEGOCIO AYER2
RENT.xDIV
2013 (%)
PER
20133
PRECIO
OBJETIVO
13,83
36,53
7,60
21,75
24,99
9,89
3,26
1,57
3,32
7,08
19,94
2,81
5,77
16,40
18,43
17,08
10,28
13,11
15,15
31,20
4,09
3,34
99,85
10,20
6,48
2,69
7,64
28,67
42,03
17,65
2,69
5,45
36,58
10,56
38,06
-0,07
1,74
0,68
1,12
-1,21
1,30
7,13
-1,20
0,85
1,78
-0,55
1,37
-0,98
0,24
-0,38
0,68
4,43
-0,64
2,19
-0,13
1,41
-0,30
0,66
-3,59
0,98
-0,26
-0,81
-1,16
0,51
0,94
0,49
0,93
-0,11
1,15
-1,18
40,50
13,68
-4,91
80,68
127,14
-17,79
-12,69
5,39
115,77
44,15
38,35
10,04
56,21
28,62
34,72
38,41
29,96
52,74
63,43
33,48
49,43
74,57
22,25
39,99
46,58
77,88
84,05
80,28
37,58
49,32
143,88
20,84
9,93
18,03
8,95
11,31
-35,02
-9,01
14,21
31,15
-22,61
11,33
-19,53
64,37
1,65
10,23
6,37
19,94
9,33
14,19
1,24
9,71
17,05
11,56
18,36
0,80
49,91
-5,36
1,80
23,29
16,03
50,06
30,59
12,67
15,10
70,66
-10,66
4,26
3,63
-11,11
21.791
17.740
3.430
26.786
79.178
6.685
112.196
26.781
15.481
675.406
5.734
34.023
18.584
5.271
21.641
4.510
9.579
24.782
42.772
20.374
88.627
4.479
86.018
12.173
5.928
22.190
15.807
22.166
22.042
94.088
9.326
364.548
12.068
164.951
6.870
4,91
5,89
5,11
5,42
2,23
1,55
0,25
1,08
2,71
5,91
8,35
7,34
2,57
3,38
6,82
4,32
0,00
4,22
5,87
1,07
7,31
0,09
2,45
3,25
0,00
4,95
1,39
2,56
5,76
5,55
0,00
11,01
3,97
6,89
3,02
15,45
22,67
19,63
8,60
16,95
12,36
11,99
12,07
12,43
9,59
12,52
116,88
15,06
15,12
10,67
10,00
12,88
28,75
10,99
22,05
10,52
10,82
21,25
10,44
22,26
8,26
35,86
8,16
11,06
10,47
13,70
9,65
12,80
9,70
14,40
14,00
41,43
8,63
21,77
25,04
11,68
3,07
1,40
2,86
7,50
19,11
2,76
6,26
16,30
19,79
19,18
8,05
13,85
15,66
29,88
4,27
3,43
108,11
9,79
6,87
2,73
5,74
32,04
41,84
19,07
2,75
5,56
41,54
11,75
42,68
Ibex 35
8.353,60
v
m
m
m
m
v
v
v
m
v
m
m
m
m
m
v
c
m
m
m
m
m
v
c
v
v
m
v
m
m
v
m
m
m
Otros ndices
0,86%
71,50
CIERRE
CONSEJO
VAR. PTS.
VAR. 2013
Puntos
8.353,60
8.000
30 nov. 2012
CAMBIO DIARIO%
Madrid
843,98
Pars Cac 40
3.968,84
Frncfort Dax 30
8.244,91
EuroStoxx 50
2.741,96
Stoxx 50
2.693,50
Londres Ftse 100
6.554,79
Nueva York Dow Jones 15.558,83
Nasdaq 100
3.076,23
Standard and Poor's 500 1.691,65
0,83
0,32
-0,65
0,06
-0,24
-0,50
0,02
0,48
0,08
2,28%
VAR.
9.000
CIERRE
27 julio 2013
CAMBIO 2013 %
2,34
9,00
8,31
4,02
4,50
11,14
18,73
15,61
18,61
Mercado continuo
Los ms negociados del da
BBVA
Santander
Telefnica
B. Popular
Repsol
Iberdrola
Los mejores
VOLUMEN DE
LA SESIN
VOLUMEN MEDIO
SEIS MESES
675.406.100
364.547.600
164.951.200
112.196.200
94.087.870
88.627.120
421.074.000
491.116.200
307.371.400
54.105.910
178.481.800
194.342.600
Los peores
VAR. %
VAR. %
Fersa
B. Popular
Uralita
Sniace
FCC
SanJos
9,84
7,13
6,67
6,38
4,43
3,60
Testa Inmuebles
Prisa
Natraceutical
Tavex
Indra
Prosegur
-7,00
-5,26
-4,81
-4,32
-3,59
-3,02
Los mejores de 2013

1
2
3
4
5
Gamesa
Natraceutical
Zeltia
Natra
Clnica Baviera
Eco10
130,87
CIERRE
CAMBIO
2013 %
MXIMO
12 MESES
MNIMO
12 MESES
VALOR EN
BOLSA1
VOLUMEN
SESIN2
PER
20133
PER
20143
243,25
99,22
91,77
77,90
76,12
5,79
0,28
2,39
1,68
7,19
1,01
0,12
1,16
0,72
3,57
1.447
84
518
76
109
10.763
479
1.078
600
155
52,28
25,70
22,19
10,19
22,00
27,13
25,70
18,35
7,93
17,89
1,18
VAR. PTS.
0,91%
VAR.
15,56%
Eco30
VAR. 2013
*El Eco10 se compone de los 10 valores, equiponderados, con ms peso de la Cartera de consenso de elEconomista, elaborada a partir de las
recomendaciones de 51 analistas. Se constituy el 16 de junio de 2006.
1.196,14 q -4,14
CIERRE
VAR. PTS.
DEUDA/
EBITDA5
PAY OUT4
0,00
0,00
-
-0,34%
4,40
1,47
4,34
5,47
1,70
16,70%
VAR.
VAR. 2013
*El Eco30 es un ndice mundial creado por elEconomista. Tambin ha

colaborado la consultora especializada en consenso de mercado, FactSet; y est calculado gestora de bolsas alemana, Stoxx.
Puntos
Puntos
140
1.200
1.196,14
130,87
120
30 noviembre 2012
1.000
27 julio 2013
30 noviembre 2012
27 julio 2013
m
q
k
k
q
q
q
q
q
q
m
k
m
k
q
k
m
q
m
q
k
m
q
k
k
q
k
m
m
m
q
q
m
m
m
q
m
m
q
k
m
k
k
k
k
m
k
k
m
k
k
m
q
k
m
q
q
q
k
q
q
q
m
q
k
k
q
k
q
m
k
q
m
q
k
q
m
q
k
q
m
k
q
q
m
q
q
m
PRECIO
CAMBIO
DIARIO (%)
CAMBIO
12 MESES (%)
CAMBIO
2013 (%)
VOLUMEN DE
NEGOCIO AYER2
RENT.xDIV
2013 (%)
PER
20133
PRECIO
OBJETIVO
Abengoa (Clase B)
1,66
Adolfo Domnguez
3,57
Adveo
12,50
Aisa
0,02
Alba
38,17
Almirall
10,52
Amper
1,13
Antena 3
7,51
Azkoyen
1,30
Bankia
0,68
Barn de Ley
54,00
Bayer
84,65
Biosearch
0,38
Bodegas Riojanas
4,21
CAF
324,30
CAM
1,34
Campofro
5,20
Cata. Occidente
19,11
Cementos Portland
4,00
Cie Automotive
6,08
Cleop
1,15
Clnica Baviera
6,71
Codere
1,28
CVNE
14,10
Deoleo
0,28
Dinamia
5,92
Dogi
0,64
DF
4,88
EADS
43,95
Elecnor
9,82
Ence
2,33
Enel G. Power
1,63
Ercros
0,41
Europac
3,26
Ezentis
0,13
Faes Farma
2,25
Fersa
0,34
Fluidra
2,35
Funespaa
5,44
GAM
0,36
Gamesa
5,70
Gen. Inversin
1,52
Iberpapel
13,85
Inbesos
0,17
Indo
0,60
Inm. Colonial
1,08
Inm. Del Sur
3,72
Inypsa
0,59
Liberbank
0,45
Lingotes
2,32
Martinsa-Fadesa
7,30
Meli Hotels Internat.
6,38
Miquel y Costas
23,98
Montebalito
0,76
Natra
1,61
Natraceutical
0,26
NH Hoteles
2,93
Nicols Correa
0,72
Pescanova
Prim
5,63
Prisa
0,18
Prosegur
3,86
Quabit
0,05
Realia
0,71
Renta Corporacin
Renta 4
4,75
Reno Mdici
0,11
ReyalUrbis
Rovi
7,34
SanJos
1,15
Seda de Barcelona
0,73
Service Point
0,12
Sniace
0,30
Solaria
0,63
Sotogrande
3,14
Tavex
0,16
Tecnocom
1,15
Testa Inmuebles
6,51
Tubacex
2,52
Tubos Reunidos
1,69
Uralita
1,44
Urbas
0,01
Vrtice 360
0,05
Vidrala
27,22
Vocento
1,01
Vueling
9,19
Zardoya Otis
10,58
Zeltia
2,33
1,22
-2,19
0,00
0,00
-1,27
-0,47
-0,88
-1,05
-2,26
-0,74
1,69
0,00
1,33
0,00
-1,38
0,00
0,58
-0,47
3,36
-2,41
0,00
2,91
-2,29
0,00
0,00
-0,50
0,00
0,62
1,69
1,24
-0,85
-0,06
2,51
3,33
1,60
-1,96
9,84
0,64
-0,18
0,00
0,97
0,00
0,00
0,00
0,00
3,06
0,00
0,00
2,27
0,00
0,00
0,24
-1,52
0,00
1,26
-4,81
-1,18
-2,04
-0,35
-5,26
-3,02
2,22
-0,70
0,00
-0,94
-0,14
3,60
0,00
-0,85
6,38
-2,33
0,00
-4,32
3,60
-7,00
0,00
-0,88
6,67
0,00
-2,00
-0,84
0,50
-0,43
-1,49
1,53
8,18
37,36
0,00
43,87
69,68
-43,50
143,04
-2,26
-91,91
28,57
42,27
8,57
-13,20
-10,72
0,00
-11,11
79,27
2,04
12,59
0,00
35,56
-63,43
-2,49
-8,33
131,10
0,00
11,16
55,85
9,72
51,45
1,88
2,00
93,15
-2,28
80,00
-11,84
19,64
-8,57
-20,00
372,47
-1,94
11,30
0,00
0,00
-6,26
-18,95
-24,03
-7,20
0,00
30,10
12,37
24,59
89,41
91,79
49,87
10,77
52,57
-48,57
-5,85
-6,12
82,05
-4,55
43,08
-5,74
-2,80
-6,40
-51,77
-2,33
8,65
-24,39
-12,88
9,97
65,46
11,59
51,58
-9,09
-47,31
40,60
-16,25
116,24
19,18
93,36
-29,06
-8,70
10,04
0,00
8,10
41,21
-29,38
92,56
-4,41
-85,84
20,54
19,23
1,33
-6,44
-7,08
0,00
7,22
38,78
33,78
16,92
0,00
76,12
-65,59
-3,42
0,00
20,95
0,00
1,46
49,49
3,70
13,77
12,72
2,00
64,20
-15,44
41,82
-1,47
5,39
-11,97
-10,00
243,25
-3,80
7,56
0,00
0,00
-33,87
-9,05
-9,30
-7,94
0,00
10,39
16,98
43,40
77,90
99,22
12,26
2,86
7,44
-23,40
-13,06
0,00
-5,33
1,28
-23,36
38,49
0,88
-21,70
-4,10
-52,90
-10,00
42,73
-25,84
7,48
13,81
26,70
-6,13
-9,43
-23,08
-44,94
29,99
-2,43
26,41
2,63
91,77
1.270
8
79
119
1.301
18
7.708
42
18.190
103
20
1.493
95
1.643
159
581
155
15
134
18
10.847
489
12
858
17
196
1.411
36
445
836
69
3
56
10.763
3
104
0
57
1
2.440
166
33
600
479
302
7
18
285
9.657
123
2.050
149
9
45
7
23
394
465
6
25
11
680
34
174
11
25
160
40
106
4.706
1.078
4,52
4,70
2,72
1,11
1,05
2,45
3,38
0,38
3,09
3,09
3,65
5,74
6,62
2,20
2,75
4,16
1,90
3,19
2,04
3,20
0,26
3,34
0,50
2,46
3,06
1,49
2,34
1,74
1,99
2,26
2,28
4,06
-
6,72
10,20
9,19
10,30
24,81
11,30
27,71
10,40
12,98
12,06
13,06
8,78
11,06
9,25
8,47
17,89
8,09
13,77
9,88
12,01
6,84
12,66
14,82
9,59
7,47
20,09
67,00
8,85
27,13
11,08
2,18
26,34
10,12
7,93
25,70
162,78
60,00
10,43
177,50
31,67
35,00
11,34
14,38
10,10
9,36
144,00
10,94
8,56
23,41
18,35
2,66
3,70
16,77
38,47
12,21
1,30
5,42
1,62
0,48
58,83
89,75
412,78
5,95
19,23
3,38
7,80
8,28
1,61
0,29
4,63
6,44
47,70
11,50
2,68
1,75
0,48
3,33
0,23
2,44
0,23
2,88
3,41
17,16
0,79
6,61
26,70
1,65
0,22
2,93
0,39
4,68
0,62
0,15
7,32
0,10
0,18
1,23
2,82
2,21
1,35
29,00
1,40
9,48
8,62
2,04
CONSEJO
v
v
c
v
c
v
v
m
v
v
c
-
c
-
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m
m
v
-
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m
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-
c
c
v
-
m
m
-
m
v
-
c
-
c
v
v
v
v
v
-
m
m
m
v
Notas: (1) En millones de euros. (2) En miles de euros. (3) Nmero de veces que el beneficio por accin est contenido en el precio del ttulo. (4) Porcentaje del beneficio neto que la empresa destina a dividendos. (5) Deuda total de la compaa entre su beneficio bruto de explotacin. Fuentes: Bloomberg y Factset. C La recomendacin media de las firmas de inversin que cubren al valor equivale a un consejo de compra. mLa recomendacin media de las firmas de inversin que cubren el ttulo representa una recomendacin de mantener al valor en cartera. v La recomendacin media de las firmas de inversin equivale a un consejo de venta de la accin.
Web: www.eleconomista.es E-mail: economia@eleconomista.es
35
Economa
Las CCAA crean 27 veces ms consorcios

que el Estado para disimular la deuda
Son el instrumento preferido para elevar la
deuda sin que compute en el presupuesto oficial
I. Flores MADRID.
Dentro de la tupida maraa de organismos que los Gobiernos autonmicos han creado a su alrededor
hay un protagonista indiscutible: el
consorcio. Su peso en la Administracin regional contina siendo
apabullante, pese a los recortes que
Hacienda ha obligado a hacer en
los ltimos aos. Segn el recuento ms actualizado (a 1 de enero de
2013) suman 569, casi tantos como
las sociedades mercantiles (encargadas de prestar servicios pblicos)
y un nmero 27 veces superior al
que es propio de todo el Estado
(donde no pasan de 21).
En trminos relativos se nota todava ms hasta qu extremo asumen primaca, puesto que en los
consorcios empieza y acaba aproximadamente el 30 por ciento del
entramado institucional autonmico. En lo que respecta al Estado ese porcentaje se queda en el 5
por ciento.
A la hora de buscar las causas de
su xito, los expertos consultados
lo tienen claro: resultan muy tiles
para que se incremente el endeudamiento pblico de una forma so-
lapada, dado que la ley no obliga a

que se este pasivo se consolide, es
decir, figure en los presupuestos
anuales que cada Ejecutivo debe
elaborar.
Adems, constituyen tambin una
va rpida para crear empleos. De
esta forma se explica que su nmero haya aumentado notablemente,
en el entorno del 15 por ciento interanual, incluso en ejercicios difciles, como fueron 2009 y 2010.
Se utilizan para todo

Y an existe otra razn que contribuye a explicar la proliferacin de
los consorcios: son muy flexibles,
sirven para casi todo y se pueden
crear casi con cualquier excusa. La
consulta al ms reciente Inventario de entes pblicos autnomicos
con el que cuenta Hacienda revela
que se han creado para propsitos
tan variopintos como fomentar el
turismo, la formacin en oficios tradicionales de una determinada regin, mejorar el transporte u organizar conmemoraciones.
Esta ltima finalidad da lugar a
situaciones llamativas que demuestran hasta qu punto una comunidad puede resistirse a prescindir de
Estas asociaciones constituyen cerca del 30%

del entramado administrativo de las regiones
Un mismo
recorte, cifras
diferenciadas
El convencimiento de que las
autonomas tienen que podar
su entramado de instituciones es generalizado en el Gobierno; no lo es tanto hasta
qu cifras se tiene que llevar a
cabo la reduccin. Oficialmente, Hacienda reclama que
desaparezcan 515 entes; sin
embargo en la ltima actualizacin del Programa de Estabilidad, elaborado por Economa, en el que se da cuenta a
Bruselas del alcance de las ltimas reformas, se afirma que
se eliminarn ms de 600.
2.114
ENTES AUTONMICOS
Es el total de organismos
dependientes de las regiones
a 1 de enero de 2013.
sus consorcios, incluso cuando una

efemride concreta ha quedado ya
muy atrs. As, de acuerdo con el
citado Inventario, en Murcia, a 1 de
enero de 2013, todava estaba en activo el Consorcio Ao Jubilar 2010,
del mismo modo que Aragn, en
toda una demostracin de nostalgia, mantiene abierto el creado con
motivo de la Exposicin Universal
de Zaragoza de 2008.
Sin entrar en detalles

De hecho, en general, no resulta
una tarea fcil determinar para qu
sirven los entes satlites autonmicos, y as lo reflejan las estadsticas
del departamento que dirige Cristbal Montoro. En concreto, el 40
por ciento de los 2.114 que todava
sobreviven al mandato de ser liquidados no tienen definida una funcin especfica.
Frente a ellos, un 8,5 por ciento estn al servicio de actividades artsticas y de entretenimiento. La sanidad y los servicios sociales constituye la razn de ser
del 10,5. La educacin desempea ese mismo papel para el 9,3 por
ciento, mientras que el 15,7 se consagra a actividades profesiona-
les, cientficas y tcnicas. Por ltimo, el 16,6 por ciento se ha diseado para propsitos de administracin y defensa.
Volviendo a los consorcios, en
lo que concierne a su distribucin
geogrfica resulta sencillo establecer cules son las lneas predominantes. En primer lugar, no hay
una sola autonoma o ciudad autnoma que se haya privado de
crear alguno, pero all donde se
han extendido con mayor profusin, desde principios de las dcada de los 90 son Catalua (con 166
de acuerdo con el ltimo recuento) y Andaluca (150).
Y no se agota en el consorcio el
repertorio de recursos a los que una
comunidad acostumbra a acudir
para incrementar su entramado institucional. Las fundaciones en las
ltimas dcadas han vivido tambin unos aos dorados, de manera que, aun cuando en 2012 los Ejecutivos regionales hicieron la mayor reduccin de entes satlites de
su historia (un 7 por ciento interanual), todava sumaban 516 en el
conjunto de Espaa, de acuerdo con
Hacienda, mientras que el Estado
slo dispone de 48.
36
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37
Economa
Espaa, en el furgn de
cola de la UE en ayudas
pblicas a las empresas
El peso de las subvenciones de la Administracin supone
el 0,87% del PIB, por debajo de Irlanda, Francia o Alemania
Ricardo Prez-Solero MADRID.
El derrumbe del crdito en Espaa y la escasez de liquidez de los

mercados internacionales ha resultado en una autntica batalla por la
financiacin en Espaa. Al contrario que en las etapas de bonanza anterior a la crisis econmica, la bsqueda de fondos se ha convertido
en un factor estratgico a largo plazo vital para la supervivencia de las
empresas.
En este marco econmico, las ayudas pblicas son uno de los pocas
balsas de salvacin para las empresas espaolas. En 2011, las subvenciones representaron un 0,87 por
ciento del PIB, es decir, 9.351 millones de euros, segn el informe de
la Fundacin para el Anlisis y los
Estudios Sociales (FAES) de financiacin alternativa publicado a mediados de julio. Esta cantidad, indica el documento, est por debajo
de la mayora de la gran mayora de
pases europeos (Blgica, Reino Unido, Alemania, Francia, Irlanda, Suecia, Dinamarca, etc.) y ha descendido casi 4.000 millones de euros
desde el 2009.
Actualmente, existen iniciativas
como las lneas de financiacin de
la Empresa Nacional de Innovacin
(ENISA) de 2013, que ascienden a
126 millones de euros; o las del Instituto de Crdito Oficial, que financia proyectos de inversin y apoyo
a la liquidez de empresas y autnomos por valor de 22.000 millones
de euros. Otros de los organismos
que soportan la mayora del peso
de las ayudas pblicas son la Secretaria de Estado de Comercio a travs del Fondo para la Internacionalizacin de la Empresa o la Compaa Espaola de Financiacin del
Desarrollo. An as, las empresas
espaolas presentan unos niveles
de dependencia de financiacin de
las entidades financieras muy superiores a las de nuestro entorno.
Del 2000 al 2010, el peso relativo de la financiacin de mercado
frente al crdito bancario fue el 27
por ciento de media en Espaa, frente al 69 por ciento de EEUU o el 66
por ciento de Reino Unido. La confianza en las instituciones financiera en nuestro pas fue slida durante esos aos, pero con la cada del
PIB y el aumento de la morosidad,
sumado a la imposicin de restricciones crediticias y exigencias regulatorias, los bancos han dejado
paso a otras alternativas para intentar compensar la falta de crdito y

de subvenciones.
En particular, las pymes se encuentran en una posicin especialmente desfavorable para conseguir
recursos financieros, ya que, aunque existen algunas fuentes alternativas adems de las ayudas pblicas, carecen de suficientes ayudas para que puedan implementar
un plan de negocio y de internacionalizacin que cumplan con los requisitos que exigen estas opciones.
Dentro de las opciones disponibles, FAES incluye el Capital de
Riesgo o el Mercado Alternativo
Burstil-Segmento Empresas en
Expansin (MAB-EE). El capital
de riesgo es una de las botellas de
oxgeno para los ms pequeos del
sector empresarial. En 2012, el 90
por ciento de las operaciones de capital de riesgo fueron de menos de
5 millones de euros, lo que demuestra la apuesta de este tipo de inversores por las empresas con menor
volumen de negocio. Adems, las
9.351
MILLONES DE EUROS
Es la cantidad concedida por

las Administraciones Pblicas
en subvenciones en 2011. El
importe descendio casi 4.000
millones de euros desde el
ao 2009.
90
POR CIENTO
Es el peso de las operaciones

de Capital de Riesgo menores
de cinco millones de euros, lo
que demuestra la apuesta por
las pymes de esta fuente de
financiacin.
22.000
MILLONES DE EUROS
Es el presupuesto de las lineas de financiacin del Instituto de Crdito Oficial, una de

las opciones de financiacin
para proyectos de inversin
para empresas y autnomos.
firmas y fondos internacionales son

responsables del 64 por ciento de
las inversiones, demostrando la gran
capacidad de financiacin de mercado a nivel internacional.
A pesar de la versatilidad que el
capital de riesgo ofrece en trminos apoyo en los diferentes momentos de madurez de la empresa y diferentes opciones de estructura de
la deuda, el volumen de inversin
descendi un 23,6 por ciento en el
2012 respecto al ao anterior, alcanzando los 2.472 millones de euros en comparacin con los 3.234
millones del ao anterior.
Evolucin de la financiacin alternativa en Espaa

Subvenciones sobre el PIB
Importe subvenciones (mill. )
1,27
0,78
0,88
0,87
9.351,4
8.534,3
13.271,3
9.235,1
2008
2009
2010
2011
Peso relativo de la financiacion de mercado frente al crdito bancario (%)

69
66
55
43
EEUU
REINO UNIDO
FRANCIA
33
ALEMANIA
27
ITALIA
ESPAA
Inversiones de capital de riesgo por tipo de empresa (millones de )

ECR internacional
ECR nacional pblica
ECR nacional privada
3.234
TOTAL
Aspectos positivos
Esta tendencia negativa que comparte el Capital de Riesgo con la
mayora del sector financiero, cuenta con algunas noticia positiva. El
pasado febrero el gobierno anunci una serie de medidas para incentivar la intermediacin financiera no bancaria, que supone un
claro impulso para el sector de Capital de riesgo, adems el Plan de
Estmulo Econmico y Apoyo al
Emprendedor lanz en febrero el
fondo de fondos pblicos FONDICO Global. dotado de 1200 millones de euros.
Otra de las opciones de financiacin para pymes es el MAB-EE. Este mercado se adapta a las empresas de reducida capitalizacin, implentando una regulacin a medida aunque exigiendo un plan de
negocio realista con objetivos claros, adems de accionistas de referencia que asuman el compromiso.
Desde 2008, 23 compaas han
cotizado en el MAB-BEE, siendo
el 2010 el ao que ms empresas
salieron al mercado (10). En total,
las firmas obtuvieron 84,7 millones
de euros en el momento de su salida, con una media de 3,9 millones
cada una. Esta primera inyeccin
de liquidez fue slo un primer paso. Las ampliaciones de capital en
los ltimos 5 aos alcanzaron los
52, 2 millones de euros, de los cuales 34, 3 millones se captaron en
2012 y 2013, frente a los 8,5 millones de las salidas al mercado.
En cualquier caso, algunas pymes
siguen siendo demasiado pequeas
para muchos de los inversores, por
lo que resulta fundamental la creacin de redes adicionales de financiacin (Business Angels) que puedan ayudar a las empresas a planificar su negocio.
Peso sobre el PIB (%)
2.472
TOTAL
2.034
1.577
958
608
242
287
2011
2012
Captacin de nuevos fondos 2009-2012 ECR (millones de )

ECR internacional
ECR nacional pblica
ECR nacional privada
3.205
587
2.437
300
1.428
238
165
2.318
TOTAL
2.025
239
209
2.034
856
1.577
255
317
2009
2010
2011
2012
Fondos captados por las empresas en su salida al MAB- EE (millones de )

43,8
19,0
2009
13,4
2010
8,5
2011
2012
Captacin de fondos va ampliaciones de capital en el MAB-EE (millones de )

31,3
15,9
3,0
2011
2012
Fuente: Bancos centrales, CNMV, ASCRI, MAB y AXESOR .
2013
elEconomista
38
Economa
Grin deja la Junta tras cuatro aos

casi en blanco y con Andaluca en quiebra
Desde 2009 no ha impulsado ninguna iniciativa econmica de calado para luchar contra la crisis
Carlos Piz SEVILLA.
El balance de los cuatro aos y medio que Jos Antonio Grin habr
gobernado la Junta de Andaluca
(abril de 2009-septiembre de 2013)
es desolador desde el punto de vista econmico y poltico. Desde este segundo enfoque, lleg al cargo
por designacin directa del expresidente Manuel Chaves; se enfrent luego a l, con quien comparta
una hasta entonces slida amistad,
hasta que logr ser secretario del
PSOE-A en 2010; choc contra los
aliados de Chaves dentro del partido en Jan, Sevilla y Crdoba, choque que an mantena las heridas
abiertas hasta que su sucesora, Susana Daz, las ha restaado en el falso proceso de primarias que ella ha
ganado por aclamacin; y ha sido
el primer dirigente que ha llevado
al PSOE a una derrota electoral en
los 31 aos de historia de la autonoma, en los que los socialistas han
gobernado siempre, hoy con IU.
Para culminar esta trayectoria, se
va en un proceso de relevo exprs
para el que no ha contado con el
respaldo del partido a escala federal. Paradjicamente, Grin lleg
al cargo prometiendo una renovacin de las formas, los criterios y las
prioridades de Gobierno. Quera
abrir un nuevo tiempo, pero una revisin de las decisiones de sus consejos de Gobierno deja claro que
nada de ello se ha producido.
Ni un slo plan completo, ni atisbo de una estrategia clara e integral,
de lucha contra la crisis que est
empobreciendo a Andaluca a pasos agigantados -un tercio de la poblacin est por debajo del umbral
de la pobreza, segn Critas-. Slo
amagos de tratar de luchar contra
el paro mediante planes de Empleo
-hasta cinco- que o bien han llegado a existir sobre el papel o han lo-
SU LEY CLAVE: LA
DEL ENCHUFISMO
Reordenacin del
sector
pblico
Ha sido el proyecto estrella, pero le ha salido
estrellado por la resistencia judicial de los
funcionarios a que los
laborales enchufados
asuman ms poder en
la Junta. La pugna sigue adelante tras dos
aos y medio.
La devolucin del
Guadalquivir
Susana Daz, junto al an presidente Jos Antonio Grin, el mircoles al ser proclamada candidata del PSOE. EFE
Sucesivos planes de
Empleo slo han
existido en el papel:
el paro es del 35,8%
y no prev mejorar
grado resultados tan magros que ni
se han publicitado. Y el paro, en el
35,8 por ciento: diez puntos ms
que cuando l lleg a la Junta (25,4
por ciento).
La ley de mayor calado ha sido la
de reordenacin del sector pblico, que aprob a inicios de 2011 y
que, bajo la apariencia de concen-
trar y ahorrar en la gestin de la

enorme administracin paralela, lo
que ha hecho ha sido incluir en la
administracin general de la Junta a ocho agencias con unos 22.000
empleados laborales -y otros 4.000
funcionarios- en su mayora ligados al PSOE o sus sindicatos afines,
CCOO y UGT. La pugna judicial iniciada por los sindicatos de funcionarios de carrera ha llegado ya al
Supremo y arroja algunas sonadas
victorias para ambos bandos.
Una lucha y un concentracin de
atencin y recursos en torno al sector pblico -la Junta paga todos los
meses ms de 260.000 nminasmientras el sector privado se ha debilitado enormemente.
Consecuencia indirecta de esta

debilidad econmica privada es que
hace ya un ao y medio que Andaluca es incapaz de financiarse en
el mercado, y depende de la liquidez que le inyecta el Estado. De hecho, slo por la presin de Madrid
aprob la Junta un plan de reequilibrio financiero, pese a lo cual nunca ha cumplido la meta de dficit.
Tambin es relevante que bajo su
mandato Andaluca ha perdido casi todo su sector financiero propio,
quedando slo Unicaja y Cajamar
como entidades relevantes. Quien
fue, como consejero de Hacienda,
responsable de las antiguas cajas
no ha sido capaz tampoco de evitar esta grave descapitalizacin.
El Constitucional anul
la transferencia del ro
del Estado a la Junta.
La gestin de la cuenca se politiz y degrad bajo la batuta regional, antes y durante
la etapa de Grin.
Planes de Empleo
ficticios
e intiles
Cinco planes, incluido
uno para limpiar bosques y pintar colegios
en 2012, sin efecto: el
paro creci en 10 puntos desde 2009.
Expropiaciones
paralizadas
El Constitucional ha
paralizado el proyecto
clave de IU: expropiar
pisos a la banca para
evitar desahucios.
Una dirigente pata negra mucho ms temida que querida

C. Piz SEVILLA.
Susana Daz es una killer. As la definen internamente en el PSOE andaluz, donde sus cuchilladas son ya
antolgicas. Su autoridad se basa
en el miedo, no en la conviccin, ya
que su discurso poltico es hasta
ahora pobrsimo. Lo poco que mostr en el amago de primarias, durante algunos mtines para lograr
avales, fue un sideral desconocimiento de la economa y el tejido
productivo andaluz, amn de una

sarta de vaguedades y eslganes vacos del tipo quiero un nuevo tiempo o una nueva ilusin.
Sevillana, de Triana y con 39 aos,
siempre ha cobrado del partido. Su
marido trabaja desde hace unos meses en la productora de cabecera de
Canal Sur, la televisin que ella misma controla como consejera de Presidencia. El enchufe y el nepotismo descarado es una de sus seas
de identidad: la ejecutiva del PSOE
de Sevilla, que dirige, est compuesta en un 99 por ciento por cargos

pblicos de confianza de la Junta,
ayuntamientos y la Diputacin de
Sevilla -uno de los mayores focos
de enchufismo en Espaa-.
Licenciada en Derecho por la Universidad de Sevilla, tard quince
aos en lograr la carrera, que aprob adems en gran parte gracias a
trabajos, y no mediante exmenes.
Era concejal de Juventud en el ayuntamiento (1999-2004) y sus contac-
tos polticos sirvieron para hacerle ms asequible lograr el ttulo.

El alcalde que la nombr, Alfredo Snchez Monteseirn, fue luego
decapitado por ella y se qued sin
cargo orgnico alguno tras perder
las locales de 2011. Otros de sus padrinos iniciales en el PSOE de Sevilla, como el histrico Jos Caballos o el exconsejero de Empleo imputado en los ERE, Jos Antonio
Viera, tambin fueron apartados
por ella de responsabilidades org-
nicas. Respaldada primero por Chaves en el partido, y luego por Grin tanto en el PSOE como en el
Gobierno, logr en 2010 -cuando
era secretaria de organizacin de
los socialistas andaluces- expulsar
tambin del partido a uno de sus
mximos competidores por alcanzar la cima: el cordobs Rafael Velasco, tambin muy cercano a Grin. Esta es la trayectoria de quien
gobernar Andaluca desde septiembre y, al menos, hasta 2016.
39
Economa
Madrid privatiza viviendas

sociales para financiarse
Los contratos de los inquilinos actuales estn garantizados
y se mantienen sin cambios, pero no podrn comprarlas
Araceli Muoz MADRID.
El Ayuntamiento de Madrid est

realizando gestiones para conseguir financiacin. Una de las medidas que ha realizado ha sido de carcter patrimonial. Se trata de la
venta de 18 promociones (1.860 viviendas) a la empresa Magic Blackstone Real Estate por valor total de
128,5 millones de euros. Esta enajenacin incluye 12 promociones
de alquiler (1.208 viviendas) y 6 promociones con opcin a compra (652
viviendas), situadas en cuatro distritos de Madrid: Carabanchel, Centro, Villa de Vallecas y Villaverde.
Adems, dentro de esta operacin
se incluye tambin la compra por
valor de tres millones de euros de
todos los locales comerciales y plazas de aparcamiento que no estn
vinculadas a las promociones adquiridas por Magic.
Los contratos de los adjudicatarios de estas viviendas estn garantizados, pues el nuevo propietario
subrogar en todos los derechos y
deberes de los inquilinos actuales.
La delegada de Urbanismo, Paz Gonzlez, explicaba el pasado mirco-
les que sus condiciones no van a

verse afectadas y lo nico que iba
a cambiar en el recibo de alquiler
era el emisor, ya que en lugar de la
EMVS Empresa Municipal de la
Vivienda y el Sueloaparecer el
nombre del nuevo propietario. Sin
embargo, los inquilinos no tendrn
acceso a la compra de estas viviendas hasta que no pase el periodo de
proteccin pues, el plan diseado
Operaciones
necesarias
Esta operacin patrimonial,
que super los beneficios esperados por el Ayuntamiento,
ha sido la pionera en cuanto a
magnitud. Sin embargo, el
Instituto de la Vivienda de
Madrid (IVIMA) est en pleno proceso de venta de 32
promociones como Arroyofresno del Plan de Vivienda
Joven de la Comunidad, con
una cifra de 3.000 viviendas
con inquilinos.
por los socialistas no permite la enajenacin de viviendas calificadas en

alquiler a particulares durante la vigencia del periodo de proteccin,
aada Gonzlez. Este periodo tiene una duracin de diez aos, no
obstante, lo que s est permitida es
la venta de todo el edificio en su
conjunto a sociedades que quieran
alquilarlo, siempre que el nuevo
propietario mantenga el edificio en
el mismo rgimen.
La sostenibilidad de la EMVS
La delegada remarc que la venta
de estas promociones fue a travs
de un proceso muy transparente
y finalmente se opt por Magic por
la solvencia econmica y su capacidad tcnica, aclaraba. Tambin
aadi que se trataba de la primera gran operacin de venta de patrimonio que se formaliza de las que
estn en marcha.
Esa operacin patrimonial surgi por la necesidad de obtener nuevos recursos para el desarrollo de
las polticas sociales que promueve la EMVS en materia de vivienda. Por un lado, la edil Paz Gonzlez explicaba que la EMVS necesi-
Paz Gonzlez Garca, delegada de Urbanismo y Vivienda. EFE
taba la ejecucin de un Plan de Viabilidad como consecuencia de las

prdidas significativas de los ltimos aos. Por otro, necesitan encontrar soluciones para las previsiones de la futura Ley de Raciona-
www.eleconomista.es/english
lizacin y Sostenibilidad de la Administracin Local, que obliga a corregir sus desequilibrios financieros en los prximos aos, pues en
el caso contrario, la EMVS podra
disolverse en agosto de 2015.
40
Economa
EUROPA BUSCA EL RELEVO

DE LOS HOMBRES DE NEGRO
La troika tiene sus das contados frente a las voces que abogan por un equipo fiscalizador europeo
y las desavenencias entre el Fondo Monetario Internacional y las instituciones de la Unin Europea
Carol P. San Gregorio BRUSELAS
Probablemente son los ms odiados de la historia y, sin embargo, pocos les ponen cara. Los hombres de
negro de la ya famosa troika despiertan desde hace dos aos las iras
de millones de ciudadanos europeos que les culpan de las polticas
de ajuste de sus propios gobiernos.
Incluso, ha surgido en Portugal, Grecia, Chipre, Irlanda, Italia, Francia,
Reino Unido, Alemania, Eslovenia
y Espaa un movimiento de repulsa a esta entidad a imagen y semejanza del portugus Que se Lixe a
Troika (Que se joda la troika).
El equipo fiscalizador, que naci
en realidad de manera provisional
para salir al paso de la crisis europea, se encuentra ahora con un dilema de cara al futuro: est la Unin
Europea preparada para gestionar
sus propios problemas? Quin se
hara cargo de las competencias de
este rgano atpico si se disuelve el
triunvirato? Est preparado el Mecanismo Europeo de Estabilidad
para asumir ese desafo?
El origen de todo arranca en la
crisis iniciada en EEUU en 2007,
que llev al convencimiento de la
necesidad de garantizar la estabilidad financiera a travs de la reforma del sistema financiero europeo.
En este marco, en mayo de 2010,
en base al artculo 136 del Tratado
de Funcionamiento de la UE, el mecanismo temporal para mantener
la estabilidad financiera por un valor total de 750.000 millones de euros inclua tres tipos de fondos: el
Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF), que gestionara
el Banco Central Europeo; la Comisin Europea, el Mecanismo Europeo de Estabilidad Financiera
(MEEF); y un fondo adicional proveniente del Fondo Monetario Internacional (FMI).
El primer pas que necesit de estas ayudas fue Grecia, en 2010, y
despus llegaran Irlanda y Portugal, as como Espaa, en junio de
2012, y Chipre.
Pero el invento parece no haber
solucionado todos los problemas.
En parte por el fracaso de las frmulas basadas en la austeridad que
aplic y, en parte, por la falta de actuacin de los ejecutivos. Ahora, cada da son ms los que cuestionaban a la troika y las disensiones internas entre los europeos y el FMI
se han hecho pblicas.
Las acusaciones son de momento veladas, pero en el fondo en Bruselas subsiste la idea de que el FMI
El FMI acus en un informe de

falta de preparacin a la CE
Las tensiones entre las tres instituciones de la troika BCE, FMI
y CE salieron a la luz en junio
pasado, cuando en un informe el
FMI acus a Europa de haber
aplicado de forma incorrecta el
primer rescate de Grecia en
2010, alegando que debera haberse reestructurado la deuda en
vez de hacer pagar a los contribuyentes. En concreto, el texto
hablaba de falta de preparacin de la Comisin Europea y
la acusaba de plegarse a los deseos de algunos Estados miembros para evitar una quita. Sin
embargo, desde el BCE no ven
con buenos ojos la posibilidad de

quedarse solos dirigiendo el timn del euro con sus colegas
europeos. Joerg Asmussen,
miembro del consejo de la entidad emisora, lo tiene claro: No
hay, en el corto plazo, una alternativa funcional a la troika, ha
asegurado.La troika tambin
funciona muy bien en conjunto,
como se ve en el caso de Atenas.
No hay razn, en medio de la crisis, para cambiar esta estructura
probada, ha manifestado el alemn, que cree que slo en el largo plazo Europa podra considerar otras alternativas.
es excesivamente duro en sus requerimientos cuando en realidad

sus previsiones han fallado, mientras que la institucin que dirige
Christine Lagarde culpa a los gobiernos europeos de no ser rigurosos y esquivar medidas necesarias
como las quitas sobre la deuda.
Un debate abierto
El presidente del consejo de gobernadores del MEDE y del Eurogrupo, Jeroen Dijsselbloem, ha confirmado su tendencia a la franqueza
al aceptar el debate, pero han postergado posibles decisiones. Claro que hay un debate sobre el futuro de la troika y la futura implicacin del FMI, y podra ser posible
que en el futuro se den arreglos distintos, seal. Es importante que
Europa salga de las complicaciones
y sea capaz de manejar sus propios
GETTY
problemas, por lo que en el futuro

s veo un cambio de los trabajos en
los rescates, dijo Dijsselbloem.
Una de las primeras en expresarse ha sido la comisaria de Justicia
de la UE, Viviane Reding, quien pidi la disolucin del triunvirato con
el argumento de que su momento
ha pasado y Europa no necesita al
FMI para resolver sus problemas.
En cambio, su colega de Asuntos
Monetarios, Olli Rehn, no se expres en la misma lnea y dijo que los
equipos de los tres organismos trabajaron bien, a menudo en situaciones de lo ms desafiantes. Desde luego deberamos explorar las
vas de mejorar la gobernanza de la
zona euro, incluyendo los mecanismos de gestin de crisis. Para Rehn,
ese ser el momento adecuado para discutir el modelo de la troika.
Sin embargo, hay quien cree que
el sucesor natural de los hombres
de negro sern los funcionarios del
Mecanismo Europeo de Estabilidad (Mede), quien desde el 1 de julio de 2013 es el nico rgano de
Derecho internacional pblico previsto para responder a las nuevas
peticiones de ayuda financiera.
Sin embargo, lo cierto es que Europa tendr problemas para librarse del FMI. El Consejo de Gobierno del Mede est formado, con derecho a voto, por un representante
de cada gobierno nacional de la zona euro, pero el BCE y la Comisin
supervisan las decisiones y el cumplimiento de los ajustes macroeconmicos por parte de los Estados.
Segn lo previsto, estos organismos
cooperarn muy estrechamente
con el Fondo Monetario Internacional en la prestacin de la asistencia financiera () y se recabar
la participacin activa del FMI tanto en el nivel tcnico como en el nivel financiero, por lo que la presencia de la institucin liderada por
Lagarde est asegurada.
De ah que el propio Consejo de
gobernadores del Mede haya descartado asumir en un futuro las tareas de la troika. No creo que el
Mede asuma el trabajo macroeconmico que est haciendo la troika, afirm su director gerente, Klaus
Regling, para quien lo importante
es que Europa salga de las complicaciones con la divisin de trabajo actual, en la que las cuestiones
macroeconmicas como las previsiones o el control del cumplimiento de la condiciones de asistencia
quedan en manos de la CE, mientras que el Mede se dedica a la gestin de los fondos.
41
Economa
ca y, por si fuera poco, Reino Unido padece una grave dolencia relacionada con la falta de inversin que
amenaza con estancar las palancas.
La austeridad, como ha reconocido desde la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria del Gobierno
al propio FMI, ha afectado a la demanda y, consecuentemente, al apetito inversor que en condiciones
normales debera alimentar el msculo del PIB. En niveles un 30 por
ciento inferiores a 2007, la falta de
inversin obliga a la coalicin a intervenir con una reestructuracin
integral que, hasta ahora, se ha limitado a estimular el mercado de
la vivienda. En otras palabras, el
Ejecutivo reincide en el vicio del
boom inmobiliario, pero se equivoca al hacerlo va precios, en lugar
de desde el origen del problema: la
carencia de suministro.
Programas como Financiacin
por Prstamo, en el que interviene
el Banco de Inglaterra con crdito
barato para las entidades financieras, o el de Ayuda para Comprar estn dando moderados resultados
A pesar de que los

sueldos han cado
desde 2009, el
ahorro familiar es el
ms bajo en 4 aos
El ministro de Economa britnico, George Osborne, durante la visita a una fbrica de Glasgow, en Escocia. REUTERS
Reino Unido inicia una recuperacin

sustentada en los vicios de precrisis
El consumo como motor, frente a la falta de inversin y la anemia industrial
Eva M. Milln LONDRES
Los brotes verdes comienzan a dar

frutos en Reino Unido, aunque las
dudas acerca de si sern suficientes para alimentar la recuperacin
permanecen. El 0,6 por ciento de
crecimiento estimado en el segundo trimestre ayuda a exorcizar los
fantasmas de la recesin, pero slo
en un contexto de depresin el porcentaje puede considerarse satisfactorio. El ministro del Tesoro salud el dato como la prueba de que
la economa est saliendo de la UCI
y, de momento, compra tiempo para apagar el debate sobre los efectos perniciosos de la austeridad impuesta desde 2010. Tras la concatenacin de PIB de signos negativos ms larga desde que existen los
registros, cualquier ndice por encima de cero le sirve a George Osborne para subrayar lo obvio: que
la economa crece. Sin embargo, la
evolucin favorable del paciente no
significa una vuelta a la normalidad
en un pas en el que la produccin
global contina un 3,3 por ciento
por debajo de los niveles precrisis.
La incertidumbre, de momento,
es el factor dominante, pero en el
diagnstico hay una evidencia clara: la rehabilitacin requerir de
una terapia de choque para impedir que Reino Unido recaiga en los
vicios que acabaron con el pas en
el hospital en 2008. El tratamiento
fundamental se basa en el equilibrio. El colapso financiero se convirti en una malaria colectiva debido a las asimetras de un sistema
sostenido por un consumo hipertrofiado, la falta de inversin y el
declive del sector industrial. De ah
que la receta necesaria para esta
nueva fase tenga que incluir reformas estructurales difciles de dosificar, pero obligatorias. Los achaques del enfermo se ponen de manifiesto en el anlisis de la evolucin por sectores. Si los servicios,
que representan tres cuartas partes de la economa, actualmente
aparecen tan slo un 0,2 por ciento por debajo de los niveles precrisis, la construccin resulta un preocupante 16,5 por ciento menor y el
clave mbito industrial y manufacturero, un 13,4 por ciento. En con-
La relativa
flexibilidad de
los empleos
Una de las ventajas de Reino
Unido respecto a pases del
entorno, como Espaa, es su
bajo desempleo. Pese a la reciente recesin, la ms larga
de su historia, y a la renqueante recuperacin, la tasa
es del 7,8 por ciento. Su bajo
nivel sorprende frente a la
evolucin de las dems variables y, segn el responsable
del Centro de Revisin Econmica de la London School of
Economics, evidencia la flexibilidad del mercado laboral
britnico. Sin embargo, las luces esconden sombras, ya
que muchos empleos son a
tiempo parcial y no responden al deseo de quienes los
ejercen de trabajar ms horas.
secuencia, pese a que la Oficina Nacional de Estadstica concluy recientemente que, en la prctica, Reino Unido no haba sufrido la segunda zambullida en la recesin inicialmente detectada, los datos
revelan que dos sectores clave luchan por superar la espiral de la uve
doble econmica (una nueva cada
del PIB tras la recuperacin).
El consumo no puede slo

El resultado deja un escenario en
el que los hbitos insostenibles se
repiten. El 0,6 por ciento del segundo trimestre muestra cmo la recuperacin est siendo bombeada,
como anteriormente, por un exceso de consumo y todo ello, a pesar
de que los sueldos han cado un pronunciado 9 por ciento desde 2009.
El efecto se deja notar, irremediablemente, en los bolsillos familiares: en el primer trimestre ahorraron un 4,2 por ciento, el ndice ms
bajo de los ltimos cuatro aos y
hasta 3,2 puntos menor que los tres
meses de referencia anteriores. As,
mientras los servicios crecen, la actividad industrial contina anmi-
en el mbito hipotecario all donde apuestas ambiciosas como la impresin de moneda parecan haber
fracasado. Sin embargo, el prstamo sigue sin llegar donde es ms
necesario, es decir, a la inversin
empresarial. El pavor al riesgo que
la tormenta financiera dej en el hipotlamo de los bancos ha cerrado
el grifo al emprendimiento y extiende la sequa al PIB. Adems, incluso en un contexto de intereses bajos, el Gobierno no se anima a apostar por el desarrollo de infraestructuras, como evidencian las dudas
generadas por el plan que present hace un mes.
La prueba de esta distorsin aparece en la bienvenida a la tenue evolucin del crecimiento. No en vano, en esta ocasin, por primera vez,
todos los sectores aumentaron. Donde antes los servicios constituan el
motor que tiraba de los dems, entre abril y junio mbitos clave como el industrial o el de la construccin registraron signos positivos,
bajos, pero por encima de cero, lo
que podra marcar un cambio de
tendencia hacia el reequilibrio. Su
materializacin, sin embargo, depende necesariamente de la voluntad de reforma hacia un modelo ms
focalizado en la productividad, la
inversin y la innovacin. El Gobierno tiene un largo camino. En
trminos interanuales, el repunte
fue de un 1,4 por ciento, el mejor
porcentaje desde 2011, pero muy
lejos todava de entre el 4 y 5 por
ciento que registraron las eras postrecesin de dcadas recientes.
42
Economa
Grecia tambin se queda sin oro: ElDorado

suspende la explotacin minera del norte
La bajada en el precio del mineral y las trabas administrativas retrasan el proyecto hasta 2016
Yiannis Mantas ATENAS.
La inversin que ms polmica ha

causado en Grecia se suspende hasta el 2016. La empresa canadiense
ElDorado Gold anunci hace escasos das que suspende por tres aos
las obras de explotacin de oro en
las minas de Skuris, en el Noreste
de Grecia. La decisin de la empresa-inversor fue anunciada oficialmente por un informe que se hizo
pblico la semana pasada, que la
justifica por la disminucin del precio del oro en el mercado internacional en este ao. Del mismo modo, ElDorado anunci que se bajar el valor total de la inversin en
las minas de oro, de los 670 millones de dlares, a los 430 millones,
y que tambin se suspenden las
obras en las minas rumanas de Certej, en su caso hasta el 2017. Lo que
no se anuncia pero que tambin ha
pesado en la decisin de ElDorado
es la larga demora en el proceso de
licencias que ha llevado gradualmente a los inversores canadienses
a no confiar en el proyecto.
Lo que no se pone en duda es que
el precio del oro se ha reducido bastante durante los ltimos meses.
Mientras que a principios del ao
su valor ascenda a 1,674 dlares por
onza (unos 1,268 euros), actualmente el precio del oro est alrededor
de los 1,250 dlares por onza (unos
0.946 euros), que se traduce en prdidas en ms de un 25 por ciento de
su valor.
El fin de un conflicto
Como es natural, la noticia de la interrupcin del proyecto en Skuris
ha sido recibida de manera diversa. Por una parte, ha sido una mala
noticia para los propios trabajadores en las minas; por otra ha sido
una excelente noticia por los residentes de la zona que llevan meses
protestando en contra de los efectos devastadores que tendr la explotacin de las minas para el medio ambiente de la zona; y ha sido
una noticia agridulce para el Gobierno heleno. Actualmente se emplean unos 1.200 obreros en el proyecto de Skuris, y la amplsima mayora de ellos vienen de los pueblos
de la regin, en la pennsula de Calcdica, a unos 120 kms de la cocapital griega de Tesalnika. Una buena parte de estos obreros pertenecen a familias que tradicionalmente se empleaban en las antiguas
minas de cobre en la regin. La propia compaa de ElDorado, sin embargo, ha sostenido en su anuncio
pblico que la suspensin de las
obras no tendr efecto ninguno so-
Las minas de Skuris, en el Noreste de Grecia, cuya explotacin queda suspendida por tres aos. EFE
bre el empleo de los trabajadores.

Justo al contrario, los canadienses
aseguran que la compaa sigue invariablemente su poltica de reclutamiento de nuevos empleados y
que dentro de un mes la fuerza laboral de la empresa aumentar de
los 1.200 a los 1.400 empleados.
La otra cara de la moneda refleja las reacciones de los otros habitantes de la regin de Skuris. Muchos lugareos, que vienen de los
mismos pueblos que los mineros e,

incluso, de las mismas familias en
muchas ocasiones, se han mostrado abiertamente opuestos a la evolucin de la obra y la explotacin
de la riqueza subterrnea de Calcdica. Son los que sostenan y sostienen que el impacto de las minas
en el medio ambiente, bsicamente por la deforestacin del bosque
primario que cubre la regin y por
el amplio uso de sustancias txicas
como el cianuro, ser devastador.

Los que se oponen al proyecto aseguran que causar daos irreparables en los recursos hdricos de toda la zona, que no podrn ser compensados con ningn tipo de beneficios econmicos. Se han llevado
a cabo innumerables manifestaciones alrededor de las instalaciones
de las minas que en algunas ocasiones se convertieron en conflictos
violentos con las fuerzas policiales,
Una pennsula llena de oro y cobre por

valor de ms de 9 millones de euros
El territorio de Calcdica, en el norte de Grecia, goza de un subsuelo
riqusimo, cuya importancia fue
reconocida desde la antigedad.
Debajo del enorme bosque primario de Skuris, se encierra un impresionante depsito de mineral
que, segn los estudios publicados, cuenta con unas 736.000 toneladas de cobre (de un valor estimado de 4,6 millones de euros) y
3.500.000 onzas de oros, es decir,
unas 100 toneladas, cuyo valor

tambin asciende a otros 4,6 millones de euros. El oro y el cobre
son los dos principales minerales
de la regin, aunque no se desestima la importancia de las cantidades de plomo, plata y cinc que podran aumentar el valor de la zona
en varios millones de euros. La explotacin de las minas de Skuris
ha sido otorgada al consorcio Hellas Gold, cuyo mayor accionista
es el canadiense ElDorado Gold

(mantiene en 95 por ciento de las
acciones). El plan de los inversores
es montar dos minas, una a cielo
abierto y otra subterrnea, con tneles de hasta 770 metros de profundidad, y tambin la instalacin
de plantas de procesamiento y de
dos depsitos abiertos de almacenamiento de residuos, cuyo impacto medioambiental ha sido criticado.
con heridos de ambas partes y detenciones. Como se puede deducir,

estos colectivos son los que con ms
entusiasmo han recibido la noticia
de la interrupcin de las obras, atribuyndola en gran parte a la resistencia que mostraron durante meses. Y en parte, la compaa les da
la razn: altos ejecutivos de ElDorado que mantienen su anonimato
han sostenido que la falta de paz
social desalienta cualquier esfuerzo de inversin, y no estamos lejos
de un tiempo en que nadie querr
estar involucrado en la extraccin
de riquezas minerales de Grecia.
Por ltimo, la reaccin del Gobierno de Antonis Samaras ante la
novedad tiene dos facetas. La decisin de congelar las obras se puede
traducir como un prembulo de su
abandono definitivo, y Grecia no
puede permitirse el lujo de perder
una inversin que emplee a 1.200
trabajadores, a pesar del hecho de
que el Estado no iba a ingresar directamente ni un solo euro por los
beneficios de las minas. No obstante, la congelacin del proyecto ayuda a que el Gobierno se quite de encima un dolor de cabeza, cerrando
un ncleo de reacciones violentas.
43
Economa
A fondo
Nouriel
Roubini
Presidente de Roubini Global Economics
A pesar del bombo generalizado, los pases

BRIC Brasil, Rusia, India y China, as como
otros muchos mercados emergentes, han
experimentado recientemente una brusca
ralentizacin econmica, contribuyendo con
ello a la venta de los activos de dichas economas. Se trata de un fenmeno temporal
o cclico, o es el comienzo de un giro ms estructural? En nuestra opinin hay todo un
abanico de factores en juego.
El primero corresponde con las polticas
adoptadas tras el sobrecalentamiento. Muchas economas emergentes endurecieron
la poltica monetaria en 2011, desencadenando una ralentizacin en 2012 y entrado
2013.
La ralentizacin china es
un riesgo para todas las
economas emergentes
Tambin jug un papel importante la dependencia de otras economas en crisis. La

recesin posterior a la crisis en la zona euro, la debilidad en Reino Unido y el lento
crecimiento econmico en Estados Unidos
y Japn siempre se van a cobrar su precio
en el crecimiento de las economas emergentes, a travs de vnculos comerciales, financieros y de confianza.
Otro de los factores influyentes puede estar relacionado con el capitalismo de Estado
Rompern los BRIC

el muro que les
separa de Occidente?
ya que, aunque en el pasado funcion en
momentos de desarrollo y durante la crisis
financiera mundial, ahora est distorsionando la actividad econmica y produciendo
una cada en el crecimiento potencial.
Por otro lado, el riesgo de cada brusca y
la ralentizacin de China est afectando negativamente al crecimiento en Asia emergente y en las economas exportadoras de
productos asiticos a los pases de Latinoamrica y a los del continente africano.
A esto habra que aadir que, aunque las
tendencias demogrficas e industriales y el
crecimiento de los ingresos per cpita soportarn demandas de productos en muchas economas emergentes, sta se ralentizar porque la oferta se incrementar de
una manera ms rpida de lo que suceda en
el pasado.
Pero otra de las causas estara basada en
el temido fin de la flexibilizacin cuantitativa y del dinero fcil de la Reserva Federal
pues este dinero barato ha provocado rendimientos vidos de liquidez en las economas emergentes que se acerca a su fin.
Por otro lado, es creciente el nmero de
economas emergentes con grandes dficit
por cuenta corriente financiados de formas
que cada vez son ms arriesgadas. En definitiva, el endurecimiento monetario empeo-
ra el ya bajo crecimiento.
Otro de los problemas que atraviesan estas economas emergentes radica en las
fragilidades macroeconmicas y financieras
que atraviesan. Algunas de ellas tienen
unos coeficientes de deuda altos e insostenibles que precisarn reestructuracin forzosa de la deuda, en especial si tuviera lugar una retirada brusca por la retirada de la
financiacin a inters cero o si hubiera una
cada ms brusca en China.
Tambin hay que tener en cuenta que en
la transicin a un pas de grandes ingresos
hay que reorientar los recursos (tanto de
mano de obra como de capital) a un modelo de productividad slida que garantice un
crecimiento sostenible a medio y largo plazo. Puede que haya muchas economas
emergentes que estn cerca del punto en
que se hayan acabado las fuentes fciles de
crecimiento.
Pero el posible fin de la hegemona de las
economas emergentes no est influido
nicamente por los problemas econmicos. El creciente riesgo poltico en muchas
de stas de ingresos medios anida en una
clase media que
protesta contra un Estado
ineficaz. Mien-
tras, en otras, la eleccin de gobiernos populistas ha conducido a una mala gestin

de la poltica econmica. Oriente Medio se
encuentra limitado por la inestabilidad sociopoltica, mientras que en el frica subsahariana hay muchas economas fronterizas que siguen sufriendo la quiebra del Estado o estn cerca de hacerlo. Incluso en
una regin de economas emergentes de
relativamente rpido crecimiento como
Asia, puede que se est incrementando la
inestabilidad y la incertidumbre poltica.
El sistema de RGE de centrarse en los
puntos fuertes y la resistencia del balance,
mediante el uso de anlisis sistemticos
tanto cuantitativos como cualitativos, contribuye a identificar las economas emergentes mejor posicionadas para hacer
frente a estos riesgos, dejando al descubierto oportunidades de inversin. Ya acab la era en que la mayor parte de los fondos, ingresos fijos y divisas de las economas emergentes se movan al alza, pero
El fin de la hegemona de
estos pases tiene tambin
un componente poltico
en nuestra opinin los pases de las economas emergentes no estn rompiendo ningn muro. Ms bien, a partir de ahora hace falta que los legisladores e inversores de
los pases incluidos dentro del universo de
las economas emergentes realicen una
evaluacin ms refinada de los puntos
fuertes y dbiles.
RGE
ISTOCKPHOTO
44
Economa
El Papa inicia en
Brasil su papel
de lder poltico
en Iberoamrica
Rouseff y Francisco I promueven
una alianza contra las desigualdades
Marcos Surez Sipmann MADRID.
Muchos se han preguntado si el papa Francisco tendr un impacto poltico en Latinoamrica similar al
que tuvo el difunto Juan Pablo II
en su nativa Europa del Este en la
dcada de 1980. De hecho, es probable que ejerza una influencia positiva en la regin con su mensaje
de reconciliacin.
Su viaje la semana pasada a Brasil constituye una suerte de presentacin en sociedad y el anuncio de
cul sera el talante de su pontificado. Su visita tendr repercusiones polticas aunque no lo pretendiera. Ha demostrado la capacidad
de la Iglesia para establecer relaciones con fuerzas sociales que incluyen un alto grado de secularizacin.
Y sobre todo con sus mandatarios
14 de 21 gobiernos del continente son de centroizquierda, incluido
Brasil. Con su carisma, que marca
el inicio de una nueva era misionera, ser un actor poltico fundamental en Amrica Latina.
El poder comunicativo de los actos y los gestos puede ser muy superior al del lenguaje. Con una admirable dosis de valor pero con
decisiones temerarias y de escaso
sentido prctico Francisco someti a los organismos de seguridad a
una constante alerta roja. A su llegada, y contra todas las recomendaciones de los cuerpos de seguridad, recorri el trayecto con la ventana blindada del automvil que lo
transportaba abierta.
As tuvo su primer contacto directo con el pueblo brasileo, que
tiene la mayor cantidad de fieles en
el mundo. Sin embargo, en aos recientes muchos han sido atrados
por otras religiones, en particular
las evanglicas pentecostales. Una
encuesta ofrece un panorama preocupante para el Vaticano: mientras
que en 1994 el 75 por ciento de su
poblacin era catlica, hoy esta cifra ha cado al 57 por ciento. Junto
al aumento sostenido de credos
evanglicos, la creciente secularizacin constituye en Amrica Latina supone un desafo para la Iglesia catlica, golpeada por casos de
abusos y corrupcin.
El Papa de los Pobres habl en
una reunin privada con la presi-
denta Dilma Rousseff de la pobreza en Brasil y en el continente africano, donde el pas suramericano
mantiene una fuerte presencia comercial. La mandataria propuso a
Francisco una alianza para combatir las desigualdades y diseminar
por el mundo iniciativas de superacin de la pobreza que han sido
exitosas en Brasil.
En plena crisis social

El Papa quiere detener el xodo de
fieles con un mensaje renovado. Intent hacerlo en sintona con los reclamos que desde hace un mes viene expresando el pueblo brasileo.
Esas protestas que, entre otras causas, nacen de una desigualdad que
no ha disminuido a la misma velocidad que la pobreza. Francisco acudi a una favela, los barrios de infraviviendas en los que se calcula
que viven 11 millones de brasileos,
ese 6% de la poblacin ms pobre
y necesitado.
En relacin asimismo con el convulsionado clima reinante en Brasil el papa volvi a denunciar la rapacidad y el despojo las caras ms
controvertidas del capitalismo. Al
mismo tiempo Francisco es un conservador que muestra su desacuerdo con los gobiernos que alientan
la confrontacin permitiendo el
aborto y el matrimonio homosexual
en 2010, encabez el movimiento en contra del proyecto de ley en
Argentina para permitirlo.
El pontfice lleg a un pas cuya
ciudadana rechaza con hartazgo
las prcticas corruptas y demanda
mejoras de los servicios pblicos.
El desarrollo no ha logrado erradicar las enormes disparidades. La visita papal ha centrado la atencin
mundial en el proceso de conmocin social que vive Brasil. Una situacin que ha despertado preocupacin no slo entre los organizadores de este encuentro religioso,
sino tambin de los futuros eventos deportivos. Se incluyen en este
contexto sus crticas a la cultura del
desecho. En especial ha denunciado la marginacin de los ancianos
y los jvenes los que hoy sufren el
desempleo.
El Papa est en contra de la legalizacin como medio para luchar
contra la drogadiccin. Calific al
El Papa Francisco durante su viaje a Brasil con motivo de la Jornada Mundial de la Juventud. REUTERS
El entusiasmo juvenil revitaliza el

mensaje de esperanza del Papa
Desafiando la seguridad y con
un variado programa, el Papa
Francisco finaliz su peregrinaje
apostlico en tierras brasileas
presidiendo la XXVIII Jornada
Mundial de la Juventud (JMJ),
que comenz a organizarse durante el papado de Benedicto
XVI. La iniciativa, surgida en
1984 bajo el pontificado de Juan
Pablo II, se ha convertido en una
va de especial propagacin del
mensaje de fe catlica. Segn
Francisco, la juventud es la ventana al futuro.
En Ro de Janeiro, unos dos millones de jvenes de 170 pases
del mundo se congregaron para
conocer y escuchar al pontfice.
La visita del papa, que se atrevi
a romper con costumbres y co-
rrupciones para asistir a la JMJ

catlica, ha marcado su primer
gran viaje internacional y pone
igualmente el sello al futuro de
una Iglesia con 1.200 millones de
fieles, de los cuales, 432 millones
de miembros corresponden a
Amrica Latina.
El reto del Papa Francisco es renovar el mensaje central de la religin catlica en una de las regiones con mayores desigualdades del planeta. Presenta para
ello una iglesia simple, cercana a
los pobres, coherente y fiel al
Evangelio.
Una iglesia misionera, humilde,
que salga a la calle para sentir
con el pueblo. El mejor destinatario para ese mensaje renovador es la juventud.
narcotrfico de plaga que favorece

la violencia y siembra las semillas
del sufrimiento y la muerte. Considera que una reduccin en la adiccin a las drogas no ser lograda
con una liberalizacin, como se est proponiendo actualmente en
Amrica Latina.
Francisco se consolida en Brasil
como el portador de un conjunto
de reivindicaciones que obedecen
a nuevas realidades que van ms
all de las tradicionales dicotomas
de ricos y pobres, opresores y oprimidos. Lo que en un principio era
un viaje pastoral se ha convertido
en un escenario para enviar un mensaje llamado a trascender las fronteras de la fe catlica. Quiz sea capaz de revitalizar una hoy anacrnica Iglesia. Muchos catlicos esperan que el protocolo no sea lo
nico que rompa su nuevo pastor.
Analista de Relaciones Internacionales.

@mssipmann
45
Normas & Tributos
Economa
El Supremo facilita el
mantenimiento de la
pensin no contributiva
Los ingresos del
beneficiario deben
dividirse entre todos los
miembros de la familia
Teresa Blanco MADRID.
GETTY
Un acuerdo no escrito basta

para retribuir al administrador
El Supremo niega que deba devolver lo cobrado, aunque no
tenga contrato ni se prevea su pago en los estatutos sociales
Luca Sicre MADRID.
No es necesario un acuerdo de la
junta de una sociedad por el que se
permita a su administrador trabajar simultneamente para la empresa -y cobrar por ello- si los socios, a
pesar de no existir contrato por escrito, acordaron amistosamente esa
situacin.
Lo recoge una sentencia del Tribunal Supremo, con fecha de 18 de
junio de 2013, de la que es ponente
el magistrado Saraza Jimena. En
ella se estudia un caso en que se cre
una sociedad dedicada a la construccin, de la que eran socios cinco personas, siendo uno de ellos administrador.
Los estatutos de la sociedad indicaban que el cargo de administrador era gratuito. Posteriormente, al aumentar la actividad de la
empresa, se decidi abrir una oficina y poner al administrador al
frente de sta, por lo que abandon el puesto de trabajo retribuido
que tena en otra empresa. Todos
los socios acordaron que percibiera
una remuneracin por ese trabajo,
aunque no firmaron un contrato de
alta direccin documentado por escrito, por la confianza que entonces exista entre ellos.
Con el tiempo comenzaron las
discrepancias entre los distintos so-
cios, de forma que uno de ellos -que

no era el administrador- ejerci mediante demanda su derecho separacin de la sociedad. Adems, ejercit accin social de exigencia de
responsabilidad social, reclamando al administrador la devolucin
de las cantidades percibidas de la
empresa, por entender que su pago era contrario a la previsin de
gratuidad de los estatutos. Record, adems, que no se haba adop-
El demandante
conoci y toler
la retribucin por lo
que la pretensin
va contra sus actos
tado por parte de la junta de socios
acuerdo alguno autorizando el establecimiento de una relacin de
servicios por el administrador a la
sociedad, tal y como exige la ley.
Sin necesidad de formalismos

El Juzgado de lo Mercantil desestim la demanda por considerar que
su remuneracin lo era por motivos de trabajo, no en concepto de
administrador, a pesar de que en
las nminas constara el pago en con-
cepto de administrador y estuviera dado de alta en el rgimen de autnomos. En concreto, describi sus
labores como de gerencia y de llevanza de la parte comercial, y ello,
no en el sentido de administrarla,
sino de algo ms; de llevar la poltica general de la empresa, de controlar las obras y a los industriales,
de comercializar los pisos, de vender, etc.
El juez tambin tuvo en cuenta
que el propio demandante estuvo
de acuerdo en su da con la remuneracin de este cargo y que slo lo
impugnara cuando surgieron las
desavenencias entre ambos.
La Audiencia Provincial, por su
parte, desestim el recurso presentado por el socio demandante, asegurando que ste conoci y consinti la situacin, por lo que la pretensin de la demanda va contra
sus propios actos.
Con respecto al Supremo, el Tribunal matiza que, dadas las actividades desarrolladas por el recurrente, stas constituyen labores propias de un administrador, discrepando, por tanto, con los anteriores
fallos. Por tanto, es cierto que debera constar en los estatutos la retribucin correspondiente a tal cargo. Sin embargo, el pacto entre todos los socios basta para desestimar
el recurso.
Los rendimientos obtenidos por

una persona, casada en rgimen
de gananciales con otra beneficiaria de una pensin no contributiva, hay que dividirlos por el nmero total de miembros de la unidad familiar, en orden a comprobar si rebasa los lmites legales de
ingresos establecidos para dar lugar a la extincin de dicha pensin contributiva.
Esta es la conclusin a la que llega el Tribunal Supremo, en sentencia de 26 de abril, en la que
aborda un supuesto en que la unidad familiar estaba formada por
la preceptora de la prestacin de
la Seguridad Social, y su cnyuge,
casados en rgimen de gananciales, adems de la madre de la preceptora y dos hijos del matrimonio (en total, cinco miembros).
De ah que la cuestin litigiosa
se centrara en determinar si los
rendimientos de capital mobiliario que pueden disfrutar los beneficiarios de pensin no contributiva, casados en rgimen de sociedad de gananciales deben ser
considerados como ingresos propios de cada uno de los cnyuges,
imputndose la mitad de su importe a la beneficiaria o si, por el
contrario, ha de atribuirse la totalidad de la renta al conjunto de la
unidad familiar. La cuestin no es
balad en tanto que, de resolverse
en el primer sentido, unos mismos
ingresos supondran que la prestataria rebasa el lmite legal de ingresos que debe disponer para seguir disfrutando de la prestacin.
En concreto, el artculo 7.c) de
la Ley General de la Seguridad So-
cial prev una regla para determinar si existen o no ingresos suficientes en orden a mantener la
prestacin, en relacin a la Ley de
Presupuestos Generales.
En el caso, el INSS extingui la
prestacin por superar los ingresos propios de la beneficiaria los
lmites fijados. Y ello porque en la
declaracin de renta conjunta con
su cnyuge constaban ingresos derivados de rendimiento de capital mobiliario y de capital inmobiliario. Al ser el rgimen econmico de gananciales a la prestataria se le imputaron una serie de
ingresos derivados de los rendimientos de capital inmobiliario
privativo del esposo.
Una atribucin artificial

Reconoce el ponente del fallo del
Supremo, el magistrado Souto Prieto que, inicialmente, la titularidad
Se deben computar
los recursos que
han de asignarse a
quienes pertenecen
a la convivencia
de los bienes gananciales pertenece, conjuntamente, a los cnyuges, con lo que han de imputarse
a un cnyuge la mitad de los ingresos del otro.
Ahora bien, en el supuesto de
que el matrimonio tenga hijos a
su cargo, no puede jugar la regla
de atribucin del 50 por ciento de
los ingresos a cada uno de los cnyuges, pues hay que ponderar la
asignacin de recursos a los hijos. De otra forma, asegura, la
atribucin de recursos sera artificial, pues dejara fuera de cmputo recursos que han de asignarse a unas personas que permanecen en la unidad de convivencia.
Cambio de socios: Registros

fija cmo debe inscribirse
T. B. MADRID.
La inscripcin de una escritura

pblica en la que consta el cambio de socios en una sociedad profesional, debe ir acompaada de
los correspondientes ttulos notariales, debidamente autoliquidados, que contengan las pertinentes transmisiones.
As lo establece esta resolucin
de la Direccin General de los Re-
gistros y del Notariado (DGRN),

de 13 de marzo de 2013, que aprecia que en dichos ttulos deben
constar, a tenor de lo dispuesto en
la Ley 2/2007 de sociedades profesionales, la identidad de los vendedores, compradores y nmero
de participaciones transmitidas y
el consentimiento, por parte de
todos los socios profesionales de
la sociedad, a las compraventas
producidas.
46
Ibex, Bolsas Europeas

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Pgina 18
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elEconomista
Com. Valenciana
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LUNES, 29 DE JULIO DE 2013
Galicia
Madrid
Pgina 20
Pgina 21
Pas Vasco
Pgina 16
Los particulares vuelven a invertir

en ladrillo para dedicarlo al alquiler
El uso de tabletas
aumenta la
productividad
en las empresas
Los APIS ven crecer su actividad en el centro de las ciudades y en la costa
Cada vez ms empleados

utilizan estos dispositivos
BILBAO. Los agentes de la propiedad
MADRID. Estudios de Eurostat y

Pixmania-pro.com afirman que
el uso de nuevas tecnologas son
una nueva apuesta dentro de las
empresas. Aseguran que la productividad es mayor. PAG. 3
inmobiliaria (APIS) estn incrementando sus ventas gracias al aumento de la demanda de pisos por
parte de particulares que destinan
una porcin de sus ahorros a la
compra de viviendas, para luego

ponerlas en alquiler. La bajada de
la retribucin de los depsitos bancarios y la cada de los precios inmobiliarios convierten el alquiler
de pisos en la costa y en el centro
de ciudad en un actividad que puede llegar a dar rentabilidades de

entre el 7 y el 10 por ciento, e incluso superiores si se destina a alquileres tursticos en ciudades como Barcelona. Los inmuebles ms
demandados por los inversores

particulares son pisos de segunda mano, bien ubicados, de unos
60 metros cuadrados y con un precio medio de entre 100.000 y
150.000 euros. PAG. 4 y 5
Starlab crea
un casco para
estimular el
cerebro
Una emprendedora lo
presenta en Silicon Valley
BARCELONA. Laura Dubreuil, que
trabaja en el departamento de
neurociencia, ha creado un casco neuroestimulador y lo ha presentado en Silicon Valley. PAG. 11
FTE negocia con

Aena una nueva
concesin de 25
aos para crecer
La escuela de pilotos
diversifica su formacin
EE
Tiritas con ibuprofeno made in Spain
SEVILLA. FTE Jerez, la mayor es-
La filial espaola de la multinacional sueca Cederroth, que concentra la produccin de todos los productos adhesivados del grupo, est desarrollando un apsito con ibuprofeno para actuar directamente en el foco del dolor. Tal y como apunta el director general de la empresa,
Jos Miguel Torres, llevan dos aos trabajando en el proyecto, que espera lanzar al mercado una vez se comprueben sus efectos. PAG. 10
cuela de formacin de pilotos de

Espaa con 13 millones en ventas, busca un nuevo acuerdo que
garantice su desarrollo. PAG. 12
Worldpathol
invierte en su
laboratorio de
I+D de Zaragoza
EITB encadena
cinco aos
perdiendo ms
de 7 millones
Los parques
tecnolgicos
pierden empresas
por la crisis
La biotecnolgica
aportar 4 millones
Este ao tendr menos

subvenciones e ingresos
ZARAGOZA. Las instalaciones es-
BILBAO. A la espera de que en septiembre la directora general del

Ente presente el plan estratgico, las cuentas ponen un escenario muy complicado. PAG. 17
tarn operativas a finales de ao

para comenzar con la actividad,
que supondr duplicar la plantilla dedicada a I+D. PAG. 19
Hacienda perdon a
Terra Mtica 3 millones
al poco de venderse
El comprador lo apunt como beneficio
VALENCIA. Ocho das despus de
que Generalitat valenciana, Bancaja y CAM vendieran Terra Mtica a Aqualandia, hace un ao,
Hacienda admiti un recurso
del parque temtico y le perdon 3,4 millones de euros. El beneficio extraordinario para Terra Mtica equivale al 5 por ciento del precio de venta. PAG. 15
El prximo nmero de Economa Real volver a publicarse el lunes 9 de septiembre
Aunque la facturacin se
mantuvo estable en 2012
VALLDOLID. En el parque vallisole-
tano de Boecillo cerraron un total de 14 empresas y slo se inici en 2012 un tercio de los proyectos de I+D previstos. PAG. 18
Opinin
MEJORAR EL CONTROL PARLAMENTARIO
DE LOS PRESUPUESTOS PBLICOS
Rafael
Navas
Catedrtico de Derecho Financiero y Tributario
o se puede negar a los antiguos prceres que redactaron las primeras

constituciones su perspicacia y capacidad para trenzar los mimbres de los presupuestos generales del Estado y del procedimiento para su aprobacin. Basta asomarse a nuestra recientemente conmemorada
Constitucin de Cdiz de 1812 a su artculo 341, entre otros- para ver all establecidas
las bases de los presupuestos an de nuestros das: equilibrado reparto de competencias entre legislativo y ejecutivo, un solo presupuesto, en el que estuvieran todos los gastos y las contribuciones necesarias para llenarlos, la prohibicin de gastar ms de lo
previsto, etc.
Este modelo estaba basado originariamente en una cierta preponderancia del legislativo como poder representativo sobre el ejecutivo. Algunos expertos hablan de que, desde un punto de vista histrico, podran diferenciarse en la evolucin de las instituciones
presupuestarias tres etapas: una primera,
en la que los parlamentos detentaban la supremaca; una segunda mucho ms larga,
en la que el ejecutivo fue adquiriendo el protagonismo a medida en que declinaba el del
legislativo; y, finalmente, una tercera, que se
estara produciendo actualmente en algunos pases desarrollados a travs de frmu-
las distintas -mayoras cualificadas, votacin ser los protagonistas del procedimiento preseparada de ciertas magnitudes, nuevos ins- supuestario.
trumentos de control, etc.-, y en la que el
Y no digamos nada de las Entidades Loparlamento vuelve a recuperar terreno y cales, en las que los presupuestos aprobavuelve a representar un papel central en el dos por el Pleno sufren modificaciones en
procedimiento presupuestario.
algunos casos superiores al 100 por cien de
La aproximacin al panorama internacio- sus previsiones, habiendo ejercicios en los
nal permite observar que hay una coinci- que la media de modificaciones presupuesdencia casi completa entre los pases cuyos tarias en las Diputaciones, por ejemplo, alparlamentos han logrado revitalizar su pa- canza el 40 por ciento.
pel en el procedimiento presupuestario y
Por no hablar de previsiones de ingresos
aquellos en los que ya se
sobrevaloradas sistemhan promulgado normas
ticamente o de deficienpara favorecer la transpacias graves en el procediEn algunos mbitos
rencia fiscal y la responmiento de rendicin de
sabilidad de los gestores.
las cuentas. Por tanto, rescon escaso control,
En varios de ellos, adems,
pecto a algunos subsecEspaa vive
hace ya de esto bastante
tores del sector pblico,
ms de una dcada.
cabra decir que vivimos
en una etapa
Pero la cuestin tiene
en una etapa preconstipreconstitucional
inters no slo porque sigtucional.
nifica que el parlamento
El asunto merece una
puede ejercer un mayor
profunda revisin para
control sobre la ejecucin
hacer posible la transpadel presupuesto, sino tambin porque tiene rencia en sus niveles ms primarios. No obsmayor participacin en las fases iniciales del tante, conseguir mejorar el papel de los parprocedimiento presupuestario, con lo que lamentos y de los plenos, especialmente, pepodra decirse que el presupuesto se hace ro no solo, de estos ltimos, que es donde se
ms representativo, lo que puede suponer, producen los perodos de permanencia de
a su vez, una mayor adecuacin entre los in- una misma orientacin poltica ms largos,
tereses de quienes sufragan los ingresos y tambin debe ser un objetivo prioritario.
los de quienes deciden los gastos.
No vaya a ser que las contribuciones las
No sera aventurado situar al conjunto de paguemos todos, al menos en teora, pero el
Espaa todava en la segunda fase de esa gasto y las inversiones se hagan a la larga a
evolucin, en la que ni las Cortes ni los par- favor principalmente de sectores ms o melamentos autonmicos han conseguido an nos amplios de la sociedad.
2013, LA CARRERA POR LA VELOCIDAD

Teodoro
Martnez
Director comercial de IESA
orremos, corremos mucho. Desde

hace ya bastante tiempo, el objetivo
de las grandes empresas de logstica, tecnologa o de movilidad es el mismo:
crear productos rpidos donde multiplicar
la efectividad a la ensima potencia y as el
rendimiento de las personas se vea fortalecido por un eje comn: ser el ms veloz. Nuestro instinto nos hace avanzar en el tiempo y
para ello necesitamos herramientas que van
ms all de las limitaciones humanas. Multiplicarnos ya no es un sueo sino una realidad, podemos estar en varios sitios a la vez
y, por tanto, elevar nuestra efectividad atendiendo a ms variables de accin.
Un alto ejecutivo puede estar presente en
un acto nacional y a la vez conectar en video-
conferencia con Japn. Una familia puede

programar la calefaccin desde su smartphone si se va de vacaciones o una madre puede
atravesar fronteras con una webcam para ver
a su hijo, que recientemente emigr del pas para buscar nuevas oportunidades. La tecnologa nos arma para ser invencibles y ganar al tiempo sin tropezarnos con los obstculos que nos impediran avanzar.
Hay carreras en todos los campos, pero es en
el terreno laboral donde la competitividad nos
obliga a atender a una demanda que definir
nuestro xito. Ahora hay dos donde antes haba diez, y suplimos ese desequilibrio gracias a
la nueva era digital que duplica nuestro trabajo y reduce el tiempo de gestin. Y porque esto es una carrera, todos los sectores se han visto de un cierto modo afectados, hasta los ms
tradicionales. La administracin de comunidades ha sido uno de ellos. Ya no es una la comunidad que se atiende sino varias, y eso significa triplicar las gestiones de los propietarios,
pero con el mismo tiempo que se tena antes.
EDITORIAL ECOPRENSA SA
eE
Se enriquecen las profesiones, se innova y

se mejora. Smartphones, tablets y ordenadores arbitran la carrera del poder y los sistemas
informticos nos ofrecen un considerable ahorro de costes, tiempo y espacio. Es en esta era
donde las comunidades de vecinos han encontrado una va online para su gestin. Un
nuevo concepto de ahorro en tiempo y dinero, donde la intercomunicacin entre la figura del administrador y el propietario es mucho ms cercana y actualizada. Ahora, la consulta de convocatorias, actas o exigencias de
cobro de pagos atrasados son posibles en tiempo real gracias al soporte electrnico.
El auge de la profesionalizacin, ya es un
aliado para seguir avanzando en un momento en el que eso significa superacin en todos los sentidos. Llegarn nuevas generaciones, con nuevos productos, pero permanecer el sentido de la lucha por conseguir siempre algo mejor. Atender, rendir, ofrecer y
ganar la carrera, esa es la tendencia del siglo
XXI, y esa es la que debera ser siempre.
Jos Mara
Triper
Corresponsal Econmico
LA PRIMERA
INDUSTRIA LIDERA
TAMBIN LA SALIDA
DE LA RECESIN
l turismo espaol huele a rcord.

Si los resultados de la Semana Santa, tanto en entradas como ingresos, reflejaban que el sector estaba dejando atrs la recesin, los datos avanzados
de la evolucin en el primer semestre apuntan a mximos de siempre, al registrar el
mejor mes de junio y el segundo mejor semestre de la historia en las llegadas internacionales y un crecimiento acumulado
del 6,6 por ciento en los ingresos.
La constatacin de estos crecimientos
permite a los analistas, a los empresarios
del sector y a la propia administracin turstica aventurar que al final del ejercicio
se podrn superar el rcord de 59,4 millones de turistas del ao 2008, y tambin el
mximo de 56.000 millones de euros en
ingresos que se consigui durante el ltimo ejercicio.
Tambin la asociacin empresarial Exceltur confirmaba que la actividad turstica en Espaa repunt ya en el segundo
trimestre, gracias al flujo de extranjeros,
provocando que el PIB turstico haya atenuado notablemente su descenso entre
abril y junio a una tasa de slo el -0,1 por
ciento, frente a las cadas prximas al 3
por ciento en el primer trimestre.
Y es cierto que en estos resultados est influyendo positivamente la inestabilidad poltica en el Mediterrneo Oriental.
Exceltur cifraba tambin en 726.000 turistas y 626 millones de euros el desvo de
la demanda de turistas extranjeros hacia
Espaa en 2013 como consecuencia del
golpe de estado en Egipto y, en menor medida, de las revueltas en Turqua.
Pero no son slo las incertidumbres ajenas. Sera injusto olvidar el buen hacer de
los empresarios del sector que se empearon en unas polticas de contencin de
costes, reduccin de capacidades y concentracin en productos y lneas de negocio ms rentables. Factores todos ellos que
han mantenido a Espaa como el cuarto
destino turstico mundial, han elevado el
peso de nuestra primera industria en la
economa patria hasta el 10,8 por ciento
del PIB y el 11,6 por ciento del empleo en
los aos de la crisis.
Incluso el retroceso del turismo interior parece estar tocando fondo como demuestran los ltimos datos de pernoctaciones. Todo un ejemplo de que cuando
el sector privado y la administracin turstica colaboran y se complementan los
objetivos se consiguen. Eso s, si Montoro deja de enredar con los impuestos.
EL ECONOMISTA
PARA CONTACTAR
director: Amador G. Ayora.

adjuntos al director: Lourdes Miyar, Juan Carlos Lozano, Juanjo Santacana y Joaqun Gmez. jefes de redaccin: Rubn Esteller y Jos Luis Fraile.
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Gestin empresarial
El uso de tabletas y smartphones

aumenta la productividad en las empresas
El 40 por ciento de los empleados con dispositivos mviles opta por utilizar estos dispositivos
do se sale de sta no siempre es bueno para la salud estar conectados
las 24 horas al trabajo. Este dato lo
confirma Miguel Arranz cuando
expresa que por regla general, est muy bien que se utilicen dentro
del horario laboral de los trabajadores de una empresa, pero en
cuanto uno llega a casa, lo que tiene que hacer es dedicar ese tiempo a la familia. Adems, aade que
el trabajador que no desconecta a
ninguna hora del da de su trabajo
puede sufrir ms problemas de estrs y, cmo no, problemas familiares y de pareja.
Isabel Gmez MADRID.
Tabletas y los smartphones han venido para quedarse. La realidad demuestra que estn cada da ms presentes en la sociedad. Desde que
aparecieron, su uso se ha ido extendiendo tanto en hogares como en
empresas. Y precisamente es en el
lugar de trabajo donde se est percibiendo un gran aumento en el uso
de estos dispositivos mviles.
Estos datos son los que ha recogido el ltimo informe de Eurostat.
Este informe refleja datos interesantes para Espaa en los que muestra que el 45 por ciento de las empresas espaolas dan dispositivos
mviles a los empleados y, de estos,
cuatro de cada diez optan ms por
los smartphones y las tabletas.
Entre los objetivos principales
que ms destacan por los espaoles para la utilizacin de estas tecnologas sobresalen el poder ver el
email de forma remota y, tambin,
acceder a Internet y a documentos
como aplicaciones empresariales.
Pero verdaderamente, cules son
las ventajas principales de utilizar
estos dispositivos dentro de una empresa?
Pixmania-Pro.com es un portal
dedicado a la comercializacin de
productos B2B, es decir, a la interaccin entre diferentes empresas,
y ha realizado un estudio donde
muestra a los empresarios todas las
ventajas de utilizar tabletas y
smartphones.
Segn el informe, con el uso de
estos dispositivos se logra reforzar
la productividad laboral de sus empleados, se consigue tener todas las
notas actualizadas y, tambin, las
tabletas suponen un gadget idneo
para que empleados que lleven catlogos lo puedan ofrecer a sus clientes de manera digital. Pero como
indica el mismo estudio, hay ms
Desmontando el mito
El uso de nuevos dispositivos refuerza la productividad laboral. THINKSTOCK
ventajas. Los sistemas operativos,

como Android o iPad ofrecen a sus
usuarios un uso rpido de los dispositivos y una conexin de calidad. Adems, el reducido peso y el
mejor transporte hacen que sean
ms manejables para desplazar y el

uso es ms confortable.
Todas estas ventajas que refleja
Pixmania-Pro.com hacen parecer
que en este nuevo mundo de
smartphones y tabletas, todo lo que
Potenciar a las nuevas tecnologas

Segn el proveedor de soluciones tecnolgicas Avanade en una encuesta realizada en 2013, revela que, en la actualidad, las empresas
espaolas estn cada vez ms preparadas para adoptar la transformacin de los negocios en la era de las nuevas tecnologas. Como
muestra la encuesta, ahora se estn acogiendo las tecnologas de
consumo. Las empresas no estn slo adoptando nuevas tecnologas
mviles y de consumo en el trabajo, tambin, las estn potenciando.
ofrecen son ventajas. Pero como todas las cosas, tambin tienen su parte menos agradable.
El psiclogo especializado en
asuntos laborales, Miguel Arranz,
apunta que en el uso de estos dispositivos mviles en empresas soy
muy crtico. El uso es correcto y est bien, slo si se utilizan dentro del
horario laboral porque se pueden
dar casos, por ejemplo, de ejecutivos o comerciales que se sienten
acosados. Debemos tener muy claro cul es el uso correcto y para qu
se debe utilizar.
No hay duda de que las tabletas
y smartphones son utilizados como material de oficina. Pero cuan-
Otro uso muy frecuente en estos

ltimos tiempos es la creacin de
los llamados grupos en Facebook,
LinkedIn, Tuenti, Whatsapp... con
los compaeros del trabajo. Esto
hace que nunca dejemos de relacionarnos con las mismas personas
y que los temas que se traten, sea la
hora que sea y el lugar en el que los
miembros de ese grupo se hallen,
siempre est relacionados con los
asuntos laborales y de oficina, inclusive los fines de semana, apunta el especialista clnico.
Ahora que el verano est presente y mucha gente ha tomado vacaciones, Miguel Arranz propone la
solucin que parece ser ms indicada. En vacaciones hay que hacer lo que yo denomino como cierre de quiosco. La gente debe abandonar el uso de todos los dispositivos mviles que tengan a su alcance,
siempre en la medida de lo posible.
En definitiva, las vacaciones se
inventaron para relajarnos, descansar y, a lo largo de todo ese tiempo,
debemos estar ms unidos con la
familia. Siempre nos quedarn las
cmaras de fotos para reflejar los
buenos momentos en vacaciones,
como expresa Arranz.
Una inversin de 26 millones para pymes tecnolgicas

Gracias al acuerdo
firmado entre
Aqualogy y CDTI
La compaa Aqualogy ha firmado

un acuerdo de colaboracin con
Innvierte, vehculo de capital riesgo que gestiona el Centro para el
Desarrollo Tecnolgico Industrial
(CDTI), a travs del cual ambas entidades invertirn, de forma conjunta, hasta 26,25 millones de euros en pymes de base tecnolgica
que desarrollen su actividad en los
mbitos del ciclo del agua, medio
ambiente, energa y Smart Cities.
El objetivo ser invertir, conjuntamente, entre 0,5 y 5 millones de
euros por empresa, mediante la toma de participacin minoritaria en
compaas tecnolgicas con alto
potencial de crecimiento.
Aqualogy, por su parte, comprometer 15 millones de euros y articular estas inversiones a travs de
su fondo corporativo denominado
Vento (Venture Opportunities), que
ser gestionado por Suma Capital.
Adems, la compaa aportar su
know-how y experiencia empresarial que facilitar la expansin e internacionalizacin de las pequeas
y medianas empresas innovadoras
seleccionadas.
En el caso del CDTI, este orga-
nismo comprometer 11,25 millones de euros y canalizar su inversin a travs de la sociedad de coinversin del Programa Innvierte.
190 proyectos
Aqualogy, la marca global de soluciones integradas del agua para el
desarrollo sostenible perteneciente al grupo AGBAR, trabaj durante en ao pasado en ms de 190 proyectos de I+D+i enfocados a la obtencin de nuevos productos, ser-
vicios y procesos. Con la firma de

este acuerdo, Innvierte ya ha formalizado ocho vehculos de inversin en los mbitos de las Tecnologas de la Informacin y las Comunicaciones (TIC), Tecnologas Industriales y Energa y Medio
Ambiente. Hasta este momento, se
han invertido alrededor de 22,5 millones de euros en 28 pymes tecnolgicas y al final de este ao se prev contabilizar un total de 35 inversiones.
Gestin empresarial
EL LADRILLO
YA ES RENTABLE
Los APIS canalizan la demanda del pequeo ahorrador que busca pisos de 150.000
euros en la ciudad y la costa para comprarlos sin hipoteca y ponerlos en alquiler
elEconomista BILBAO.
Slo el 29% de las compras se hacen con hipotecas
A pesar de la enorme cada del mercado inmobiliario, los agentes de la

propiedad inmobiliaria (APIS) estn detectando un nuevo nicho de
mercado: la compra de pisos como
alternativa de inversin, ms rentable y ms segura que la bolsa o los
depsitos bancarios.
El perfil del comprador es un pequeo ahorrador, que busca un piso sencillo, en el centro de una ciudad, que paga al contado y que lo
saca al mercado de alquiler. Su objetivo: obtener una rentabilidad inmediata a travs de la renta y diversificar su inversin frente a la inseguridad que se ha abierto en Europa sobre las garantas de los
depsitos bancarios, a raz de la crisis de Chipre.
A favor de esta estrategia juega
el desplome producido en los precios de los inmuebles y el relanzamiento del mercado del alquiler,
provocado por el endurecimiento
de las condiciones bancarias para
contratar una hipoteca.
El prototipo de casa que demandan estos ahorradores: muy cntrico y con precios inferiores a 150.000
euros, que los hay.
El incremento de la compra de
viviendas sin hipotecas, viene respaldada por los datos del Centro de
Informacin Estadstica del Notariado: actualmente slo el 29 por
ciento de las compras se hacen con
financiacin bancaria.
Nmero de compraventa de viviendas

Serie desestacionalizada, variacin acumulada. Julio 2007=100
100
80
60
40
20
2007
2008
2009
2010
Toms Lpez, director de ventas

de Forcadell en Barcelona, explica
que fenmeno del comprador ahorrador se ha disparado en el ltimo
ao. La crisis financiera de Chipre
fue la chispa, ya que se empez a
decir que la Unin Europea no garantizaba depsitos bancarios por
encima de los 100.000 euros y muchos ahorradores con cifras superiores a esta cantidad decidieron
regresar al ladrillo.
El segundo factor que lo favorece, segn este gestor cataln, es la
legislacin que permite no declarar los ingresos de un alquiler en el
2012
2013
Compraventas con financiacin (%)

70
60
50
40
30
20
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Variacin anual del nmero de compraventas de viviendas por CCAA

CCAA
En Valencia, 80.000 euros
MAYO DE 2013 (%)
Murcia
19,3
Com. de Madrid
14,7
Castilla La Mancha
14,1
Catalua
13,5
Islas Canaria
Com. Valenciana
Rentabilidad de un 7%
2011
9,4
0,3
Aragn
-0,5
Rioja
-1,5
Total
-3,7
Galicia
-6,9
Islas Baleares
-13,0
Asturias
-17,8
Andalucia
-20,3
Castilla-Leon
-20,6
Cantabria
-22,3
Navarra
-23,7
Extremadura
-25,6
Pas Vasco
-28,1
Fuente: Centro de Informacin Estadstica del Notariado e INE.
IRPF siempre que el inquilino tenga menos de 30 aos, lo que aumenta muy significativamente la rentabilidad. En caso de que el inquilino tenga ms de 30 aos, el casero
debe tributar por los ingresos a su
tipo de IRPF.
El tercer factor es, sin duda, la
enorme bajada que han tenido los
precios, asegura Lpez. Por un piso de 150.000 euros la rentabilidad
del alquiler es del 7 por ciento, muy
por encima que un depsito a plazo fijo. La rentabilidad puede ser
an mayor, segn Lpez, en el casco antiguo de Barcelona, una zona
algo degradada, pero muy turstica, hay viviendas a la venta por 80
90.000 euros, lo que puede elevar la rentabilidad de un alquiler
hasta el 10 por ciento. En esa misma zona, otros propietarios optan
por convertir estos pisos en apartamentos tursticos que se alquilan
por semanas y pueden obtener hasta 3.000 euros al mes. Los alquileres salen a unos 900 euros la semana, ms o menos, como un apartamento en la playa, lo que dispara
las rentabilidades, argumenta.
elEconomista
Javier Garcia, director de Negocio

Inmobiliario de Banco Sabadell,
asegura que el inversor local est
volviendo al mercado, como demuestra el hecho de que el 70 por
ciento de los compradores requieren poca o ninguna financiacin.
Ms del 30 por ciento de las transacciones que realiza Solvia tienen
como destino la inversin para obtener rendimiento de la puesta en
alquiler de la vivienda, seala.
Estas transacciones se producen
sobre todo en los inmuebles de precio ms econmico, de menos de
80.000 euros, lo que proporciona
rentabilidades brutas del alquiler
que superan el 6 por ciento.
Son compradores que conocen
bien el mercado local de alquiler
donde adquieren el inmueble, y con
un buen conocimiento del cliente
limitan el riesgo de impago, que es
el que est lastrando las rentabilidades de las carteras de alquiler en
este momento, explica Javier Gar-
La rentabilidad
media puede rondar
el 7% anual, mucho
ms que lo que
dan los depsitos
ca. Solvia, filial inmobiliaria de Sabadell, no es ajena a este negocio.
La empresa dice que va a crecer en
el mercado de alquiler, pero manteniendo un enfoque riguroso que
limite los riesgos potenciales de un
arrendador, que son la solvencia de
los arrendatarios y el riesgo operacional.
Castilla Len desde 50.000

Javier Gonzlez, de la inmobiliaria
vallisoletana Sotocasa, asegura que
ha aumentado mucho el pequeo inversor que compra dinero en
mano viviendas de entre 50.000 y
100.000 euros que destina al alquiler. Aunque estamos muy lejos, nos
acercamos a la situacin de otros
pases de Europa, aunque aqu es
coyuntural porque no hay acceso a
la financiacin ajena y los jvenes
ELISA SENRA
recurren al alquiler, aunque siguen

siendo potenciales compradores.
Gonzlez reconoce que con la reactivacin del mercado del alquiler
est generando una nueva lnea de
negocio para las inmobiliarias.
Opinin parecida ofrece el responsable de VegaInmobiliaria, que
ha entrado en el mercado del alquiler, que hasta hace ao y media no
trabajaban. Los clientes nos estn
obligando. Los bancos nos estn
dando promociones enteras que no
consiguen vender para que las alquilemos, adems con grandes facilidades, sin avales, y con dos o tres
meses de carencia.
son tanto entidades financieras como inmobiliarias y particulares, que

ante la necesidad de vender, deciden ajustar los precios para hacer
ms atractiva su cartera de pisos a
un mayor nmero de posibles compradores.
Y la misma tendencia observan
los de Idealista, segn indica Francisco Iareta, jefe de prensa de Idealista, en Madrid, el 24,5 por ciento de los anuncios de viviendas que
tenemos -38.000 en total- tienen
un precio inferior a 150.000 euros
y, en Barcelona, alcanza casi el 18
por ciento.
En Mlaga, un tercio del coste

Madrid, menos de 150.000
El 30 por ciento de las 35.000 viviendas en venta en la capital que
anuncian en el portal Fotocasa.es
tiene un precio inferior a los 150.000
euros, y en Barcelona la tasa de pisos baratos ya ha alcanzado el 20
por ciento. Estos precios, explican,
suponen el valor de salida del inmuebles, por lo que a menudo existe un margen de negociacin a la
baja durante el proceso de venta.
Fotocasa.es constata que los propietarios de este tipo de viviendas
La inmobiliaria Unicasa ratifica que

se est reactivando la venta de pisos que cuestan unos 100.000 y
120.000 euros en algunas de las
grandes ciudades andaluzas. Mara Eugenia Vzquez, copropietaria de Unicasa, seala que el grueso de las ventas estn por debajo de
los 100.000 euros. La ltima vivienda, valorada en 300.000 euros, la
hemos vendido en 107.000 euros.
El director comercial de Unicasa, Pedro Nez, indica que los precios ms bajos en Mlaga capital
Los pisos que se

venden sin hipoteca
tienen un precio
entre 100.000
y 150.000 euros
rondan entre los 40 y 50.000 euros
por un apartamento de un dormitorio. Antes de la crisis, costaban
130 140.000 euros. Otro ejemplo
es la barriada de Miraflores, los pisos se estn vendiendo a 50.000 euros cuando antes valan 240.000.
Nez asegura dos tercios de las
viviendas que se venden son para
alquilar. Muchos clientes nos piden que gestionemos los alquileres de sus viviendas una vez compradas.
Aragn por 80.000

Ignacio Ferrer, responsable de API
Ferrer, explica que los pequeos
ahorradores que buscan pisos normales, de entre 50.000 y 80.000 euros, pagan al contado y quieren un
bien tangible para sacarle rendimiento con el alquiler. Algunos de
las viviendas que se compran estn

para reformar o no tienen ascensor, pero se alquilan fcilmente si
los preciso son razonables. Y es que
si el piso est digno y el precio es
acorde, se alquila medianamente
rpido porque hay demanda de alquiler, ante la imposibilidad de comprar una vivienda y las pocas ganas
que tienen muchas personas de adquirirla, asegura Ferrer. Esto se
traduce igualmente en que una parte muy significativa de las inmobiliarias ha pasado a ser la gestin de
alquileres.
Galicia y Euskadi bajan menos

Los precios de los inmuebles han
descendido menos en Galicia y Pas Vasco, dado que en ambas comunidades el boom inmobiliario y constructor fue mucho menor.
Los precios de venta en Galicia
oscilan entre los 130.000 y los
200.000 euros y los alquileres no
estn muy baratos. Desde la inmobiliaria Proedia, ubicada en Santiago de Compostela, Susana Alonso,
cree que el precio de los alquileres
tiene que empezar a bajar despus
de dos aos de subida. Indica que
en la capital gallega antes de la cri-
sis las inmobiliarias vivan de los

alquileres, pero las cosas han empeorado porque el pasado ao quedaron sin rentar cuatro pisos que
nunca se dejaron de alquilar .
Donde parece haber bajado ms
los precios es en Lugo, como explica el gerente y socio de la Inmobiliaria Norte de Lugo. Miguel ngel
reconoce que las ventas que ms se
sacan adelante no superan los
100.000 euros.
En el Pas Vasco es muy difcil encontrar pisos cntricos en las ciudades por menos de 200.000 euros, segn confirman las inmobiliarias Ortuondo y Aliados. Precios inferiores pueden encontrarse en
municipios perifricos o en barrios
bastante degradados. En Euskadi
los inversores, de mayor poder adquisitivo, miran inmuebles de mayor valor, de hasta 300.000 euros,
como inversin pura, aunque tambin para alquilar.
Informacin elaborada por

Carmen Larrakoetxea, Ruth Lodeiro,
Jos Mara Camacho, Eva Sereno,
Camila Pan de Soraluce, Rafa Daniel,
Javier Alfonso y Jordi Sacristn.
Gestin empresarial
los empresarios europeos la eleccin el prximo 7 de septiembre de
Madrid como sede olmpica ser
una demostracin de la capacidad
y garanta de la capital de Espaa
como organizadora.
El dato es an ms relevante si
tenemos en cuenta que la OPCE la
integran organizaciones empresariales de doce capitales europeas,
entre ellas Pars, Roma y Berln. El
apoyo de Europa es doblemente importante ya que demuestra no slo
la confianza en la capacidad de desarrollo y solidez de Espaa, sino
que tambin lleva implcita la renuncia a la celebracin de los Juegos de 2024 en las capitales europeas de los pases de la OPCE.
A este respecto, fuentes de Ceim
(Confederacin de Empresarios de
Madrid) afirman que la declaracin
es un cheque de garanta y confianza a siete aos vista que mejorar la competitividad de nuestras
empresas y favorecer su internacionalizacin. Para los representantes de Ceim esta declaracin deja patente la percepcin continental de los Juegos y su globalidad co-
Slo en turismo, los

Juegos generarn
unos ingresos
de casi 4.000
millones de euros
Arturo Fernndez, Presidente de la OPCE junto a Ana Botella, alcaldesa de Madrid. EE
El turismo crece un 3,8% por el

efecto Madrid Ciudad Olmpica
El legado de la candidatura ya ha creado ms de 75.500 nuevos empleos
Beatriz Triper. MADRID.
Un legado del que ya estamos disfrutando todos los madrileos, esta es la frase ms repetida por Ana
Botella, alcaldesa de Madrid, en las
intervenciones realizadas con motivo de la Candidatura Olmpica
Madrid 2020. Y as lo confirman los
datos. Los 6.492 millones de euros
invertidos hasta el momento ya han
dado sus frutos. El efecto Madrid
2020 ha conseguido crear 75.536
nuevos puestos de trabajo a tiempo completo y se ha producido un
incremento en la produccin de
9.151,70 millones de euros.
A estos datos se une la variacin
positiva en turismo, un 3,8 por ciento ms de afluencia, que en trminos econmicos ha supuesto unos
ingresos adicionales de ms de 500
millones de euros y 7.545 nuevos
empleos en el sector.
Estas cifras se recogen en el estudio Efectos derivados del proceso
olmpico para la ciudad de Madrid
y se refieren slo al periodo entre
2004 y 2012. El informe aporta tambin las conservadoras previsiones
a futuro que se darn entre 2013 y

2020. Si Madrid resultase elegida
sede de los Juegos Olmpicos se generarn casi 27.000 nuevos puestos de trabajo a tiempo completo y
la produccin romper la barrera
de los 3.200.000 euros -superando
en ms del doble de los 1.519.000
euros de inversin pendiente-.
En el sector turstico la repercusin durante el periodo preolmpico ir progresivamente in crescendo. Segn Fernando Villalonga, delegado del rea de Gobierno de Las
Artes, Deportes y Turismo del Ayuntamiento de Madrid, la afluencia
de turistas contar con picos de
crecimiento entre 100.000 y 200.000
visitantes ms durante los aos previos a la celebracin de los Juegos.
Un incremento que en 2020, podra alcanzar los dos millones, y que
durante los cinco aos posteriores,
hasta 2025, no sera inferior a un
milln.
La traduccin de estas cifras es
que slo en turismo se ingresarn
casi cuatro mil millones de euros y
se crearn ms de 59.000 nuevos
empleos a tiempo completo.
Unos Juegos
Marca Espaa
Fernando Villalonga, delegado
del rea de las Artes, Deporte
y Turismo del Ayuntamiento
de Madrid, en declaraciones a
elEconomista resalt el carcter global de Madrid 2020:
Madrid emplear la marca
Espaa en todos los eventos
internacionales relacionados
con la candidatura. Unos Juegos que convertirn a Madrid
en capital Iberoamericana del
deporte. Para Villalonga emplear la marca Espaa genera un efecto de confianza que
se convierte en factor de
cohesin, integracin y fortalecimiento institucional. Todo indica que en 2020 viviremos un cambio conceptual en
el olimpismo que ir ms all
de las limitaciones geogrficas de ciudades, pases y continentes.
El informe aporta tambin datos

sobre el impacto global que los Juegos tendrn en todos los sectores
de la economa madrilea durante
los aos previos y posteriores a su
celebracin: el empleo crecer un
8,9 por ciento y la produccin y el
valor aadido bruto (VAB) un 8,4 y
7,1 respectivamente.
Madrid contagia a Europa

Son mltiples las muestras de apoyo a la candidatura de Madrid como sede de los Juegos de 2020. Entre ellas, una de las ms significativas es la que el pasado 22 de julio se oficializ en forma de
declaracin institucional por parte del Comit Director de la Organizacin de Patronales de Capitales Europeas (OPCE), que destac
que a Europa le interesa que los
Juegos del ao 2020 se celebren
en Madrid porque ser beneficioso para el crecimiento econmico,
la generacin de empleo y el progreso general, no slo de la capital
de Espaa y su comunidad autnoma, sino tambin para la economa de todos los europeos. Para
mo generador de empleo y
dinamizador econmico.
La misma Ceim hizo pblica, el
pasado da 16 de julio, su declaracin institucional en apoyo a la candidatura. El documento destaca que
las ms de 500.000 empresas madrileas trabajarn unidas por un
proyecto que promocionar la imagen de la ciudad, nos dar la oportunidad de recibir a un mayor nmero de turistas e incrementar la
inversin extranjera directa. Para
la Organizacin, los Juegos ofrecen una ocasin ptima para impulsar an ms el desarrollo de nuestra regin y son el canal de consolidacin y futuro de nuestras pymes
nacional e internacionalmente.
Coincidiendo con la declaracin
de la OPCE, la Confederacin Espaola de Organizaciones Empresariales (CEOE), tambin quiso
reiterar su apoyo absoluto y unnime a la Candidatura. Al igual
que el Crculo de Empresarios de
Madrid que firm a principios de
este mes el convenio de apoyo a
Madrid 2020. Mnica Oriol, su presidenta, destac que es impensable recorrer el camino olmpico sin
el apoyo de las empresas. Oriol
quiso tambin explicar los efectos
de los Juegos sobre la economa
real: La pequea empresa se convertir en asistente de la gran empresa, lo que ayudar a dar continuidad a una actuacin a nivel
mundial que convertir nuestro
tejido empresarial en un referente de crecimiento.
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Gestin empresarial
RBITRO Y MEDIADOR
LAS BAZAS PARA

EVITAR UN JUICIO
Arbitraje y mediacin son frmulas pensadas para evitar que empresas vayan a juicio.
Rapidez, eficacia y especializacin son algunas de sus ventajas; pero hay detractores
ngeles Caballero MADRID.
Tiene un problema en su empresa

que le impide conciliar el sueo y
piensa en una palabra: juicio. Inmediatamente le vienen a la cabeza otras dos: lentitud y dinero. Y teme que durante mucho tiempo
-demasiado- ese quebradero de cabeza le seguir perturbando sus noches. Tranquilo, sepa que hay otras
alternativas.
Introduzca otras dos palabras en
su vocabulario: arbitraje y mediacin. Y expliqumoslas. Porque si
es usted dueo de una pyme, lo va
a necesitar. Se utilizan para resoluciones de conflictos en principio
ms econmicos, rpidos y flexibles, gozando adems de mayor confidencialidad y cercana para con
las partes implicadas, aclara Alejandro Palacios, responsable jurdico de la Asociacin de Jvenes
Empresarios de Madrid.
El arbitraje, tal y como explica,
tiene muchas semejanzas con un
juicio. Las partes, de manera voluntaria, acuden a un tercero -el rbitro- para resolver un problema entre ellas y emitir un laudo, que es
de obligado cumplimiento. As que
en caso de incumplimiento se puede solicitar, por va ejecutiva, el cumplimiento judicial del mismo, explica Palacios.
En el caso de la mediacin, estamos ante un procedimiento ms informal. No hay una resolucin del
conflicto por parte de un tercero y
son las partes las que correctamente aconsejadas por la figura del mediador toman la decisin de acercar posturas y llegar a un acuerdo.
Se necesitan dos para bailar un tango, explica Jos Antonio Garca,
director de Arbitraje y Mediacin
(ARyME).
Garca, al igual que Alejandro Palacios, establece que ambos procesos tienen muchas diferencias entre s y que, antes de embaucarse
en alguno de ellos, tiene que quedar claro que no todo es medible
o arbitrable.
La mediacin es una alternativa
a los tribunales y al arbitraje pero

no es incompatible con esas soluciones, asegura Javier FernndezSamaniego, socio del bufete Bird &
Bird y rbitro de la Cmara de Comercio de Madrid. De hecho, lo
normal debera ser (y es) intentar
solucionar los conflictos a travs de
mediacin y slo cuando esta fallase acudir a los tribunales o a la va
arbitral. Es muy normal encontrar
en los contratos las denominadas
clusulas escalonadas en las que se
deja previsto que en caso de conflicto se intente primero solucionarlo mediante mediacin y slo si
sta es infructuosa se acuda luego
a los tribunales o a un proceso arbitral, dice. Tambin, aade, es perfectamente posible que estando iniciado un pleito las partes intenten
acudir a la mediacin para resolverlo.
Metamos algunas cifras de por
medio. El importe medio en disputa de los expedientes que tramita
la Corte de Arbitraje de la Cmara
de Comercio de Madrid -a la cabeza de las instituciones arbitrales en
Espaa- se duplic slo durante el

ltimo ao. La cuanta media de los
180 arbitrajes administrados en 2012
super los 5,5 millones de euros, y
el valor econmico en disputa agregado aument un 54 por ciento con
respecto al ao anterior hasta los
2.000 millones de euros. Y el sector bancario supuso, por segundo
ao consecutivo, el que ms expedientes tiene abiertos, un 32 por
ciento.
El laudo arbitral
tiene la misma
fuerza jurdica que
una sentencia del
Tribunal Supremo
Entre un juez y un rbitro, para
casos de resoluciones entre empresas se recomienda un rbitro. Las
ventajas? Destaco tres: rapidez, especializacin y eficacia del laudo
arbitral. Adems, ese laudo tiene la
El papel de los abogados:

son los malos de la pelcula?
El papel que desempea el abogado es crucial, porque hasta ahora se le ha considerado un enemigo tradicional de la mediacin. La
autora de esta frase es Ana Criado, presidenta de la Asociacin
Madrilea de Mediadores
(AMM), quien explica los motivos
de este comportamiento. Con los
juicios, y cuanto ms tiempo duren, ganan ms dinero. Pensaban
que la mediacin les haca perder
dinero y clientes, dice. Pero hay
ms: Con la crisis esta idea ha sufrido una pequea transformacin, porque en muchos de los juicios ni siquiera les pagan. Aunque
los abogados crean ahora que median, no es verdad. Lo que hacen
es negociar.
Hasta qu punto estamos ante

los malos de una pelcula? Cunto tiene de verdad que muchos
acten y se muevan slo por sus
propios intereses? Preguntemos a
uno de ellos. Santiado Dez es socio del bufete Marimn Abogados. Prefiere optar por la prudencia y explica que para temas pequeos quiz sea til esta
frmula, pero aclara que de hecho, siempre se ha tenido cierta
predileccin por el arbitraje. En el
despacho nos dedicamos a temas
mercantiles y la mediacin es una
frmula que casi no se utiliza. En
nuestro caso hay que negociar. Es
bastante obvio. El mediador es
neutral, pero el abogado lo es de
una de las causas.
misma fuerza jurdica que una sentencia del Tribunal Supremo. Como ven, Elena Garca Gutirrez de
Cortzar, letrada jefe de la Corte de
Arbitraje de Madrid, lo tiene claro.
Recuerda, datos en mano, que en
2012 el 75 por ciento de los casos
que manej su Corte se resolvieron
en menos de un ao. La resolucin
de los casos que se llevan a juicio
tardan de media, unos seis aos,
aade. Frente a la frialdad de los
nmeros, otro argumento que aade Ana Criado, presidenta de la Asociacin Madrilea de Mediadores
(AMM): El coste emocional de un
juicio es brutal.
Pero no hay que olvidar otra de
las caractersticas del arbitraje: el
coste. Es mucho ms caro que un
juicio. No olvidemos que hay que
pagar al rbitro y a la Corte, y al juez
no se le paga. Para un particular
puede que no sea el mtodo ms interesante, seala Santiago Dez,
socio de Marimn Abogados. Una
afirmacin que matiza Alejandro
Palacios desde AJE cuando advierte que aunque en algunos casos es
ms caro que acudir por va judicial, hay que compararlo en trminos relativos. El arbitraje es mucho ms rpido y con el laudo se da
por finalizada la controversia, no
dando lugar a la apelacin, por lo
que probablemente acabe resultando ms econmico, seala.
Quin puede ser rbitro?

En un principio, puede ejercer como tal cualquier persona que acuerden las partes, explica Jos Antonio
Garca. En el caso del mediador, es
una figura cuya mayora de casos se
daban en el mbito familiar, pero
ahora que mucho volumen de trabajo procede de conflictos mercantiles, el perfil parece que ha cambiado y ahora ejercen como tal procuradores, abogados, ingenieros... hasta los colegios profesionales estn
ofreciendo servicios de mediacin,
explica Garca, quien nos remite a la
Ley 05/2012 del 6 de julio, de mediacin en asuntos civiles, como el documento ms reciente al respecto.
Y esta falta de definicin es uno de

los argumentos que esgrimen los detractores del arbitraje. Begoa Redn, desde Marimn Abogados, explica que estos detractores del arbitraje sealan que es un proceso en el
que te lo juegas todo y se trata de
unadecisinfirmeenmuypocotiempo. Si es injusta te la tienes que tragar. Adems, comenta que en algunoscasosdeprocesalsepercibecierta tendencia a la toma de decisiones
salomnicas. Si tienes razn al 100
por ciento y te la dan al 50 por ciento no te gusta, resume su compaero de bufete Santiago Dez.
Como decamos con anterioridad, ni todo es medible ni arbitrable. De hecho, el primero se recomienda cuando hay un especial nimo de continuar con la relacin que
mantenan ambas partes antes de
generarse el conflicto. Las partes
son las que mantienen el control y
es una buena frmula para minimizar el volumen de los costes. Lo
suelo recomendar en casos en los
que la confidencialidad es clave. Y
en los sectores donde hay pocos jugadores es clave, una frmula muy
poco hostil, aclara Elena Gutirrez
Garca de Cortzar, quien recurre
al anglicismo del win-win para explicar que en la mediacin no hay
claro vencedor y es una solucin
que permite mantener las relaciones a largo plazo. Por no hablar de
una rapidez que define en una hor-
En la mediacin no
se gana o se pierde,
y permite mantener
las relaciones
a largo plazo
THINKSTOCK
quilla que va de los tres das a las

tres semanas. Con su tesis coincide Ana Criado: Las relaciones entre las partes no se ven tan daadas
como en los juicios y se puede continuar despus.
Adems, en la mediacin se busca una solucin teniendo en cuenta otros aspectos como los intereses comerciales de las partes y no
nicamente los derechos y obligaciones estrictamente jurdicos. El
mediador, tal y como explica Alejandro Palacios, se limita a acercar
posturas y son las partes quienes
deciden llegar o no a un acuerdo.
Es una frmula que ha tenido
bastante desarrollo en el mbito de
los conflictos familiares y de los conflictos laborales, pero la mediacin
civil y mercantil todava est poco
desarrollada en Espaa, aclara Javier Fernndez-Samaniego, desde
Bird & Bird. Declara que el desconocimiento parte no slo de las empresas sino tambin de los propios
abogados, que a la postre son los
que en la mayora de los casos redactan los contratos y los responsables de incluir la posibilidad de
la mediacin como alternativa o como paso previo a otras frmulas de
resolucin de conflictos.
Mediacin civil y
mercantil: va idnea
para resolver conflictos
A fondo
Laura
Arranz
Abogada y mediadora de Medialia
En nuestra sociedad se suelen usar

los conceptos arbitraje y mediacin como sinnimos cuando no lo
son. Este hecho genera confusin
sobre dos instituciones que lo nico que tienen en comn es que
ambas son ADR (Alternative Dispute Resolution) esto es, mtodos
de resolucin de conflictos alternativos al Juzgado y como tales, vas
ms rpidas y menos costosas que
la va judicial contenciosa; razn
que de principio ya nos hace acercarnos a ellas dado el tremendamente delicado momento econmico que atraviesan nuestras empresas en la actualidad.
El arbitraje es muy diferente de
la mediacin. Regulado por la Ley
60/2003 de 23 de diciembre y la
Ley 11/2011 de 20 de mayo, invita
a que un rbitro especializado en
la materia resuelva controversias
segn su equidad o segn la aplicacin de la ley. Su resolucin
-laudo- obliga a las partes, quienes podrn acudir al Juzgado para
su ejecucin en caso de incumplimiento. Tenemos claro, por tanto,
que cuando optamos por el arbitraje nuevamente cedemos a un
tercero cualificado la decisin y
solucin de nuestras controversias. A contrario sensu, la mediacin nace de la defensa de nuestra
esencia de libertad de pactos y voluntariedad como personas; o dicho de otra forma: que quienes
han dispuesto y obrado voluntariamente deben ser capaces de resolver sus diferencias del mismo
modo y decidir cmo continuar la
relacin que les une.
Con esta esencia acertada y
transformadora, la mediacin lleva aos en Europa y Estados Unidos legitimando a los implicados
en los conflictos para que ellos
mismos les den solucin a travs
de unos Acuerdos de Mediacin
que estn ofreciendo altsimos niveles de cumplimiento. Parece lgico: siempre nos responsabilizamos y cumplimos de mejor grado
aquellos acuerdos que hemos trabajado y alcanzado nosotros mismos.
Tras la buena experiencia en los
ltimos aos en nuestro pas en
Mediacin Familiar -regulada a
travs de normativas autonmicas- la Mediacin Civil y Mercantil
irrumpe con fuerza a nivel estatal
a travs de la Ley 5/2012, de 6 de
julio, de la que esperamos su inminente desarrollo reglamentario.
Una institucin estructurada y llena de garantas.

La primera garanta de la mediacin la ofrece el mediador. El
mediador es un experto cualificado que restaura la comunicacin
entre las partes de un conflicto de
un modo neutral, imparcial, conforme a derecho y confidencial -ni
l puede ser citado como testigo o
perito ni la documentacin exhibida ex novo en el proceso de mediacin puede ser usada fuera de
ste-. La confidencialidad hace la
mediacin idnea para los pactos
en o entre empresas.
Otra de las caractersticas que
hacen idnea la mediacin, es que
los abogados de las organizaciones participantes pueden sentarse
a la mesa de mediacin junto a
sus clientes para asesorarles en el
acuerdo que se llegue a firmar,
realizando un acompaamiento
clave para que stos se sientan seguros en los pactos que alcancen.
La mediacin es la
opcin ptima por
su accesibilidad,
su rapidez y
su bajo coste
Estos pactos recogidos en el
Acuerdo de Mediacin pueden
llevarse al Notario para su validacin, siendo este paso clave para
que pueda obligarse a su cumplimiento incluso judicialmente. Sabiendo la implicacin y autenticidad que conlleva la mediacin, es
deducible que a lo largo de las sesiones del proceso van a brotar
emociones que estn enquistadas
-por ello es una va muy recomendable tanto en pymes como en
empresas familiares- y es bsico
que el mediador las gestione para
que ayuden a entender la realidad
del conflicto que existe y acerquen
posturas.
No cabe duda: debemos apostar
por la mediacin como la opcin
ptima para nuestras organizaciones no slo por su accesibilidad,
rapidez y bajo coste para resolver
sus conflictos sino porque nuestras empresas suelen aprovechar
el proceso para trabajar tambin
futuros acuerdos; convirtindose
la mediacin en un claro baln de
oxgeno para el tejido empresarial
espaol, tan imprescindible como
castigado al que debemos ayudar
para que tome el protagonismo
que merece, facilitando el desarrollo de su libertad de pactos y legitimando sus criterios.
10
Catalua
Cederroth desarrollar tiritas con

ibuprofeno para mitigar el dolor
Concentra en Barcelona la fabricacin de todos los productos adhesivados
Vernica Sosa BARCELONA.
El futuro del apsito pasa por aadirle valor a su funcin. Ya no sirve

slo para proteger las heridas de las
bacterias del exterior, sino que adems tiene que desinfectar, acelerar
la cicatrizacin, calmar el dolor, ayudar a que la piel nueva se regenere
sana... Hasta ahora utilizbamos los
apsitos como una barrera, pero
adems pueden transportar algunos medicamentos.
As lo considera el director general en Espaa de Cederroth Distrex,
Jos Miguel Torres, que apuesta por
la innovacin para diferenciarse de
la competencia. Precisamente el
know how de la planta de Barcelona fue el desencadenante para que
la multinacional sueca optara en
2012 por concentrar toda la fabricacin de apsitos y esparadrapos
en esta instalacin. Torres considera que en la poca en que todo se
venda, se ha lanzado cualquier cosa, los fabricantes han competido
para ver quin pona ms tamaos
de tiritas en una caja. Se han llegado a comercializar inventos como
parches anticada de pelo o anticelulticos, ideas que Torres califica
de buenas, pero a la vez mal desarrolladas ya que no cumplen con
lo que prometen. Estos inventos
conllevan la desconfianza de la poblacin en productos realmente buenos, apunta Torres.
Nuevos lanzamientos
Cederroth est trabajando en nuevos proyectos, uno de ellos es el desarrollo de un apsito con ibuprofeno para actuar directamente en
el foco del dolor. Es un proyecto a
largo plazo en el que llevamos dos
aos trabajando y como mnimo
quedan tres ms para registrarlo,
precisa Torres, ya que su fabricacin y demostrar sus efectos cuesta mucho esfuerzo y es caro. Inclu-
E. B. BARCELONA.
Aqualen, el parque temtico dedicado a la naturaleza ms grande

de Europa, ha invertido 3,2 millones de euros en la mejora de sus
equipamientos e infraestructuras.
Jordi
Sacristn
Delegado en Catalua
EXPORTAR Y
COMPETIR NO
SUPONE CREAR
EMPLEO
Jos Miguel Torres, director general en Espaa de Cederroth Distrex. EE
Exporta a ms de 100 pases

Adems de fabricar productos de sus marcas propias -entre las que
se encuentran Noton, Dentabrit y Salvelox entre otras- cuenta con
acuerdos de distribucin en exclusiva en Espaa de las firmas Devorolor, Blistex y Bio-oil. En 2010, se plante aumentar su portafolio de
productos para controlar el punto de venta, momento en el que apost por convertirse en un buen distribuidor. Cederroth sirve a las farmacias y al canal consumo y exporta a ms de 100 pases.
so se puede dar el caso que una vez

fabricado y aprobado no tenga salida en el mercado por su elevado
precio. La empresa, que fue la pri-
mera en Europa en desarrollar una

tirita ecolgica, lanzar el prximo
ao dos productos sanitarios cosmticos: un apsito antiverrugas y
uno antiacn. Estos se suman al ltimo lanzamiento de hace unos meses: el apsito con polvo de plata
para desinfectar. Todas estas soluciones cumplen con un objetivo comn, que se basa en aportar funcionalidad.
En 2008, la multinacional sueca
Cederroth absorbi la empresa familiar catalana Distrex, fundada por
el padre de Jos Miguel Torres. Este ao espera producir cerca de 900
millones de apsitos y 2,5 millones
de metros cuadrados de esparadrapo en la fbrica de Barcelona y facturar 20 millones de euros.
El parque Aqualen crea 100 nuevos empleos

Ha invertido 3,2
millones y ha creado
nuevas atracciones
A la catalana
Adems de mejorar sus instalaciones, tambin ha creado nuevas atracciones y esta inversin ha servido
para mejorar aspectos medioambientales y avanzar en innovacin
tecnolgica.
Aqualen, perteneciente al grupo empresarial Aspro, ha generado
ms 100 empleos directos y casi un
centenar indirectos y genera un impacto econmico en la comarca del
Baix Peneds de 3,8 millones euros
anuales, lo que supone un impor-
tante impulso para el negocio de la

zona.
Para el presidente del Grupo Aspro, Juan Carlos Smith, el parque
representa un elemento dinamizador de la economa de la zona, no
slo mediante la generacin de empleo, sino tambin a travs de la consolidacin del turismo de ocio, un
sector emergente en la comunidad
autnoma catalana.
Situado en el pueblo de Albinyana (Tarragona), el parque acutico
tiene un aforo mximo de 4.500 personas diarias. El 60 por ciento de

sus visitantes son personas adultas,
mientras que el 40 por ciento restante lo componen nios de todas
las edades. Desde 2008 ms de
617.000 personas han visitado el
parque, que durante el pasado ao
recibi 120.000 visitantes.
El 83 por ciento de los visitantes
del parque son espaoles, seguidos
del pblico ingls, portugus, alemn y ruso.
on muchos los expertos

que ven en la exportacin
la puerta de salida a larga crisis que vivimos. La tesis que
defienden es que una empresa
que exporta indica que la compaa es competitiva y, por lo tanto, vender cada vez ms y, a medio plazo, crear empleo. Sin embargo, este razonamiento no es
siempre verdad. Muchas empresas han logrado empezar a exportar justo cuando han reducido sus costes mediante un recorte de plantilla y a los gestores ni
se les pasa por la cabeza volver
a contratar ms trabajadores. Su
objetivo es aprovechar al mximo los recursos humanos disponibles para incrementar la productividad y as atender los hipotticos incrementos de la demanda exterior.
Un claro ejemplo de esta situacin se produce en Seat, el
emblema de la industria catalana. La filial de Volkswagen ha
anunciado un expediente de regulacin temporal de empleo
(ERTE) para prescindir de 427
trabajadores por da porque quiere eliminar turnos de trabajo nocturnos en algunas lneas de su
fbrica de Martorell, pero en paralelo quiere incrementar el ritmo de trabajo en el resto de turnos para aumentar la produccin. Es decir, fabricar ms con
menos manos para ser ms competitivos en los mercados internacionales y ganar ms dinero.
Otro factor a tener en cuenta
es que son pocas las empresas
exportadoras. En Catalua, la
autonoma ms abierta al exterior, slo el nueve por ciento de
sus empresas venden fuera, lo
que resta credibilidad a la exportacin como motor de la creacin de puestos de trabajo.
Segn los datos de la Encuesta de Poblacin Activa (EPA) publicados la semana pasada, la generacin de empleo en Espaa
queda restringida al sector servicios y ms concretamente a las
actividades ligadas al turismo y
a la agricultura, dos sectores que
contratan temporales en verano
y los despiden en otoo. De hecho, la EPA refleja que la industria ha perdido 16.800 empleos
en los ltimos tres meses y ms
de 138.000 en el ltimo ao.
El reto es encontrar nichos de
empleo estable para rebajar la
tasa de paro y despertar la demanda interna. Esa es la salida.
11
Catalua
Rocada consigue un
acuerdo para vender
sus pizarras en Europa
La compaa ha
invertido 300.000
euros en sus dos
ltimos lanzamientos
Vernica Sosa BARCELONA.
Prototipo del modelo Starstim, que detecta y emite descargas elctricas. STARLAB
Starlab desarrolla un casco

que estimula el cerebro
La tercera edicin del programa creativo Imagine
lleva hasta Silicon Valley el neuroestimulador Starstim
Alba Barbosa BARCELONA.
Laura Dubreuil es ingeniera en telecomunicaciones y trabaja en el

departamento de Neurociencia de
Starlab, una start-up que busca aplicaciones tecnolgicas a los avances
cientficos. A travs del programa
Imagine, y con la empresa como
sponsor, Dubreil ha tenido la oportunidad de presentar en Silicon Valley (California, EEUU) el proyecto en el que ya est trabajando en
Barcelona. Se trata de Starstim, un
proyecto basado en la estimulacin
del cerebro a travs de electrodos
que suministran pequeas e indoloras descargas elctricas. Es como una especie de casco, explica
Dubreuil, que detecta las seales
elctricas emitidas por el cerebro
e introduce pequeas dosis elctricas a travs de un mecanismo similar al utilizado en un electrocardio-
grama. Starlab ha vendido el proyecto a departamentos de investigacin, universidades y centros sanitarios donde se utiliza con fines
teraputicos con pacientes con lesiones cerebrales, dolor crnico depresin y epilepsia.
El dispositivo,
que lee las ondas
cerebrales, podra
llegar a imprimir
los pensamientos
Dubreil est ahora trabajando en
nuevas aplicaciones de Starstim.
En el deporte sera til, por ejemplo, para detectar inmediatamente
despus de un accidente o cada si
hay riesgo de dao cerebral. Y aa-
de que podra utilizarse para relajarse o para analizar sueos; al detectarse las ondas cerebrales se podra llegar a imprimir los pensamientos.
1.300 candidatos
El programa Imagine se organiza
una vez al ao y ofrece la posibilidad a 12 emprendedores de conocer y experimentar la dinmica de
trabajo en la meca de la emprendedura americana. Este ao, hemos
recibido 1.300 candidaturas que
queran viajar a Silicon Valley, unas
200 ms que el ao pasado, explica Xavier Verdaguer, fundador del
programa creativo.
Las candidaturas pueden llegar
a travs de iniciativas propias de escuelas de negocios, entidades o empresas -que cubren el coste de la estancia -o con un vdeo de presentacin del candidato.
Rocada inici sus primeros pasos

en 1976 cuando Josep Roca empez fabricando mesas de dibujo
para arquitectos. Aos ms tarde
opt por diversificar su oferta con
la produccin de muebles de oficina y pizarras, producto este ltimo que sigue siendo a da de hoy
su principal caballo de batalla.
Las pizarras de Rocada, que se
fabrican en Taradell (Osona), tienen presencia internacional en
ms de 50 pases y han ido evolucionando a lo largo de los aos.
Hay que reinventar la pizarra tradicional, diferenciarse y aportar
un valor aadido apunta el director general de la empresa, Marc
Roca, que est al frente del negocio que fund su padre.
En Barcelona fabrican 50.000
pizarras al ao y el 70 por ciento
de su produccin se vende en el
exterior. A las filiales que tiene en
Alemania y Reino Unido se ha sumado recientemente una en China, mercado que han empezado a
abordar. Tal y como reconoce Roca, en este pas es difcil competir
por precio ya que all se fabrica de
todo y muy barato, y la nica manera de triunfar es aportando valor aadido a lo que vendes. Esta
es la va por la que ha apostado
Rocada, que ha patentado dos nuevas referencias con las que confa
entrar con fuerza en nuevos pases.
Con una inversin de 300.000
euros, la compaa ha patentado
dos novedades. Una de ella es una
pizarra de pared modular nica
en el mercado que se adapta a la
medida deseada ya que se fabrica
sin marco, lo que permite unir varias piezas. Adems de proporcionar un ahorro de stock a los distribuidores al no tener que disponer de pizarras de todos los tamaos, permite un ahorro econmico
al consumidor final ya que tal y
como afirma Roca, las pizarras
tradicionales, cuanto ms grandes
son, salen ms caras, mientras que
cada mdulo de 80 centmetros
por 120 centmetros cuesta 59 euros.
Venta global
La compaa tambin ha lanzado
al mercado una pizarra mvil con
ruedas que se convierte en mesa,
sobre la que se puede escribir con
MILLONES DE EUROS
Es la facturacin que alcanz

la empresa en 2012, cifra que
espera mantener este ao
un rotulador.
Roca espera que estos nuevos
inventos repercutan en la facturacin del prximo ao ya que ha
cerrado su primer acuerdo global
con un distribuidor que tiene presencia en ms de 10 pases europeos. Este acuerdo comportar
grandes pedidos de nuestras dos
ltimas referencias para venderlas en los establecimientos que tiene distribuidos por Europa, aade Roca.
En Espaa, Rocada cuenta con
ms de 1.500 clientes entre los que
se encuentran tiendas de mobiliario de oficina y papeleras, siendo
este ltimo el sector con ms peso. Un equipo de 50 personas integra la plantilla de la compaa,
que tras facturar ocho millones de
euros en 2012, espera incrementar esta cifra hasta los 10 millones
en 2014.
1.300 proyectos se han financiado a travs de Verkami

La plataforma de
crowdfunding se
centra en la cultura
V. Sosa BARCELONA.
Ms de 1.300 proyectos del mbito de la cultura han conseguido financiacin para sacar adelante sus
obras a travs de la plataforma de
crowdfunding Verkami. En un mo-
mento en que las inversiones pblicas estn paralizadas, la financiacin en masa a travs de Internet es una alternativa cada vez ms
atractiva para la industria cultural.
Los hermanos Adri y Jons Sala, junto con su padre, Joan, decidieron a finales de 2010 abrir esta
plataforma de micromecenazgo,
donde los artistas disponen de 40
das para recaudar la cantidad econmica que necesiten para su proyecto gracias a las aportaciones de
los mecenas. Una campaa reciente de xito ha sido la de Isona Passola, la productora de la pelcula Pa
Negre, que ha recaudado ms de
348.000 euros de 6.000 mecenas
para su prxima produccin, lEndem.
En estos momentos ms de 130
proyectos se encuentran activos en
Verkami, como es el caso del documental sobre la vida del autor de El
mecanoscrito del segundo origen,
Manuel de Pedrolo, que la Funda-
ci Manuel de Pedrolo y Zeba Produccions quieren realizar para homenajear al escritor.
Aportacin media
La aportacin media que realizan
los 154.170 mecenas de Verkami es
de 40 euros y un 40 por ciento de
ellos repite en la financiacin de varios proyectos. Hasta el momento,
un 73 por ciento de las campaas
publicados en el portal -tres de cada cuatro- han acabado con xito
gracias a los ms de seis millones

que los mecenas han aportado.
De cada operacin realizada con
xito, Verkami se queda con un 5
por ciento de la recaudacin total.
La mayora de los proyectos proviene de Espaa y de otros pases
de Europa como Italia y Portugal.
En estos momentos, el portal se est abriendo camino en Latinoamrica; ya se han llevado a cabo con
xito proyectos culturales de Mxico, Chile y Argentina.
12
Andaluca
FTE negocia una nueva concesin de

25 aos con Aena para poder crecer
La mayor escuela de pilotos de Espaa, en Jerez, necesita ms espacio areo
Carlos Piz SEVILLA.
FTE Jerez quiere volar ms alto. La

escuela de pilotos ubicada junto al
aeropuerto de Jerez, fundada en Escocia hace 25 aos y que en 1999 se
traslad a la ciudad andaluza buscando mejor clima y menores costes, va a negociar con Aena la renovacin de la concesin de uso de los
45.000 metros cuadrados que ocupa junto al aerdromo. La concesin de 1999 tiene 25 aos de duracin, pero el director general, el gaditano scar Sordo, quiere novarla en los prximos doce meses para
tener la visibilidad suficiente como para poder invertir en nuevas
ofertas formativas y en las instalaciones que precisen.
La compaa, en la que Ahorro
Corporacin es el mayor accionista con un 49 por ciento desde diciembre de 2007, necesita tanto ms
espacio fsico como, sobre todo, garantas de uso del espacio areo que
gestiona el grupo Aena. Los vuelos de formacin de los pilotos son
visuales o instrumentales. Para todos ellos solicito a Aena espacio areo. Nuestra principal peticin, pero no a Aena Aeropuertos con quien
negociaremos la novacin, sino a
Aena Navegacin Area, es que nos
garanticen a corto y medio plazo el
espacio areo suficiente con los controladores que tienen, y de momento no tengo una respuesta clara,
detalla Sordo.
El directivo espera adems que
con la novacin no aumente el canon de uso de los suelos que FTE
abona a Aena. La compaa facturar 13,2 millones este ao y da empleo a 140 personas.
Heredera de la escuela de pilotos
creada por la britnica BAE Systems, forma a unos 150 pilotos al
ao. Un tercio de ellos vienen como alumnos independientes, mientras que el resto son pilotos envia-
Primero la onda ssmica de los atentados del 11-S sobre todo el negocio aeronutico; y luego la crisis
econmica. FTE ha surfeado ambas olas y se ha encontrado adems
con que la actual coyuntura en Espaa ha llevado al cierre de Top Fly,
otra de las ms conocidas escuelas
de pilotos de Espaa. A ellos se suma la venta de la escuela de la aerolnea de vuelos ejecutivos Ges-
Carlos
Piz
Delegado en Andaluca
HERRERO
SE RODEA DE
FIELES ANTES
DE RETIRARSE
Uno de los aviones que FTE Jerez utiliza para la formacin de sus pilotos. FTE JEREZ
dos por las propias aerolneas clientes de FTE. La ltima en convertirse en cliente ha sido Air Astana, aunque British Airways, Aer Lingus y
Emirates son sus principales clientes pues forman, cada una, a unos
25 jvenes pilotos cada ao en Jerez. Junto a ellas, tambin forma a

comandantes del touroperador Thomas Cook, Qatar Airways, Flybe,
CityJet, BA Cityflyer o Middle East
Airlines. Tambin Vueling y Volo-
Demanda global de pilotos

2012-2031
186.500
100.900
69.000
42.000
ASIA-PACFICO
EUROPA
NORTEAMRICA AMRICA
LATINA
36.100
ORIENTE
MEDIO
14.500
11.900
FRICA
RUSIA Y FEI*
(*) Federacin de Estados Independientes: la mayora de las antiguas repblicas de la URSS

Fuente: Boeing Market Outlook 2012-2031.
elEconomista
tea, sus dos partners espaoles, reclutan a alumnos independientes

que se han graduado en FTE.
Queremos crecer ms en Europa, y en Asia y mercados emergentes, cuyas aerolneas buscan formar
a sus propios pilotos. Aunque a corto plazo fichen a pilotos con experiencia de otras aerolneas, su filosofa es formar a personal local.
Junto a la diversificacin geogrfica, la compaa tambin est ampliando su cartera formativa. Hace
dos aos empez a formar a controladores de torre. Pero, por qu
no ofrecer tambin la habilitacin
tipo, que es el paso previo a la formacin que damos aqu, o formacin para mecnicos de aviones
[TMA]?, seala. Para ello son necesarias inversiones para las cules
la empresa necesita una certeza sobre el marco futuro. Slo en renovar 4 de sus 8 aviones bimotor y en
dos nuevos simuladores invirti a
pulmn 3,5 millones el pasado ao.
Efectos de la crisis y cambios accionariales

C. Piz SEVILLA.
Andanomiks
tair. El principal competidor es la

salmantina Adventia, en la que participa la empresa pblica Senasa
junto a Iberia, Air Europa o Gestair.
Pero su tamao es bastante inferior
al de FTE: factura 3 millones.
La firma andaluza, sin embargo,
ha crecido basndose nicamente
en el apoyo de socios privados. Junto a scar Sordo, los otros dos fundadores son los australianos Bob
Anderson y Peter Sadler. Los tres
controlan el 51 por ciento. Pero es-
tos dos socios extranjeros tienen 65

aos y su continuidad en el accionariado est limitada en el tiempo.
Como tambin la de Ahorro Corporacin, sobre la que Sordo seala que al menos permanecer una
dcada, hasta 2017. Es un buen socio, nos ha dejado libertad en la gestin. Compartimos adems que el
sector est en crecimiento y que
hay oportunidades en l, explica.
Qu ocurrir a la salida del fondo o de otros socios? Hay recogido,
en el pacto accionarial, una opcin

de adquisicin preferente de las acciones por los socios que decidan
no vender. Sordo, de 42 aos, tiene
voluntad de permanencia llegado
el caso y le gustara contar con otro
socio de largo recorrido a su lado.
Sobre otro asunto cercano, los
distintos proyectos fallidos de aerolneas en Andaluca -la ltima,
Hispania Airways- lo tiene claro:
Faltan planes de negocio slidos y
con respaldo financiero.
errero, como Grin,

va a dar una espantada.
Tendr alguna informacin judicial que no conozcamos que explique su decisin
de dejar la presidencia de la CEA
en cuanto pueda? Es lo que Juan
Ignacio Zoido (PP) le pregunt a Grin 48 horas antes de que
la juez Alaya imputara a Magdalena lvarez. No creo que haya ningn juez o fiscal que quiera autoprovocarse inmensos dolores de cabeza investigando la
corrupcin y el latrocinio de dinero pblico que se ha producido por la CEA y sus empresas
afines en las ltimas dcadas. Pero el mximo responsable de ello,
primero como secretario general y, desde 2002 como presidente, sabe que su hora ha llegado.
Por ello, despus de despedir
a la mitad de la plantilla -la mitad menos fiel, claro, los cercanos al clan Muela o cercanos geogrficamente a su cortijo de Villanueva del Ariscal se han quedado- se ha enrocado junto a un
grupo de fieles para preparar su
salida y, adems, aislar un poco
ms a Antonio Carrillo, el secretario general con el que lleva
tiempo a la gresca. Este es el edificante ejemplo que los legtimos
representantes del empresariado andaluz siguen dando.
Primero, Herrero ha recuperado como adjunto a la presidencia al periodista Antonio Moya.
Ya ocup ese cargo cuando el
presidente era secretario general -su otro adjunto era Jos Andrs Haurie, hermano de padre
del ya extesorero Juan Luis, que
se fue y mont una empresa proveedora de CEA, Globoempresa-. Despus pulul por la patronal sin que nadie le viese mucho
por la oficina ni supiera muy bien
a qu se dedicaba, ms all de
sentarse como su representante en las decenas de comisiones
en las que tiene presencia, la mayora de la Junta. Su interlocucin para lograr fondos -ms anes lo que quiere Herrero de Moya. En el primer semestre, la Junta ha pagado 17 millones a la CEA.
Veremos cunto ms araan.
Distinta es la llegada como nuevo tesorero del presidente de los
empresarios de Cdiz, Javier
Snchez. Buen gestor en la CEC,
fiel a Herrero que le ha dejado
crecer, quiz pugne con Antonio Ponce (Cmaras de Comercio) por presidir la CEA. Ojal.
13
Andaluca
Bodegas Delgado estabiliza ventas

y busca entrar en EEUU y China
La centenaria firma cordobesa vende el 80 por ciento de sus caldos en Espaa
trada Prez, es una de las de mayor
solera de la zona. Cinco generaciones despus de su constitucin, esta empresa familiar sigue estando
en primera lnea gracias a su calidad y a una saneada economa.
Como todas las empresas del sector hemos tenido que ajustar costes y reducir plantilla, pero estamos
sorteando la crisis gracias a una buena y planificada gestin, resalta la
presidenta de la compaa. Segn
la empresaria, 2012 fue un ejercicio bueno para el sector del vino por
la estabilidad alcanzada en los mercados.
Jos Mara Camacho MLAGA.
Bodegas Delgado, una de las empresas ms consolidadas del sector

vincola andaluz, prev aumentar
las ventas entre un cinco y un diez
por ciento en 2013. Con casi un siglo y medio de historia, la empresa
cordobesa cerr 2012 con una facturacin en torno al 1,1 millones de
euros, una cantidad similar a la de
los tres ltimos aos y que en este
ejercicio subir as a 1,2 millones.
La produccin de vino de la compaa andaluza para esta campaa
ser de unos 600.000 litros, de los
cuales el 80 por ciento se vender
en Andaluca y el otro 20 por ciento en el resto de Espaa y el extranjero. Uno de sus objetivos para 2014
es abrir el negocio a Estados Unidos y China. Actualmente vende en
Francia, Japn y Dinamarca, entre
otros pases europeos.
La clave del xito de la empresa
es la calidad de sus vinos, explica
Irene Zurera, presidenta de Bodegas Delgado. Es un regalo que nos
hemos encontrado los actuales accionistas. Si algo define a nuestra
bodega es el mantenimiento de las
races tradicionales en la elaboracin de sus caldos, tratando siempre de que la incorporacin de tcnicas modernas sea una ayuda, pero sin repercutir en la calidad. Nuestro propsito es que el siglo XIX y
el siglo XXI se den la mano conjugando tradicin y modernidad. Esperamos conseguirlo, destaca la
empresaria.
Subraya que el mercado andaluz
sigue marcado por la bajada de hasta un 50 por ciento de su cosecha,
la cada de los precios y un consumo ms dbil. Crdoba sigue siendo la provincia lder en ventas, seguida de Mlaga.
La empresa de Puente Genil, fundada en 1874 por el matrimonio Antonio Delgado Glvez y Mara Es-
Nuevas instalaciones
Irene Zurera, presidenta de Bodegas Delgado. LEX ZEA
Modernizacin mediante el
nuevo sistema bag in box
Irene Zurera destaca adems la adopcin por la empresa de la tecnologa bag in box, un sistema extraordinario para los vinos de la bodega, sencillo y econmico que permite que el producto envasado conserve todas sus caractersticas originales. Al no permitir el contacto
del aire con el producto, le otorga una gran longevidad de consumo.
Este sistema permite economizar los costes de envase y distribucin
y por tanto consumir un vino de mejor calidad a menor precio, seala la director general de la bodega cordobesa.
La bodega, muy vinculada al mundo cofrade, inaugur sus nuevas instalaciones junto a la carretera que
une Puente Genil con la poblacin
de Aguilar de la Frontera en 1940.
Fueron bautizadas con el nombre
de Lagar de San Antonio y se destinaron a la elaboracin y crianza
de los vinos.
El Lagar, nombre con el que se las
conoce, viene a complementar las
instalaciones de Puente Genil, insuficientes ya para acoger la gran
actividad de la bodega.
En este centro de produccin, situado en medio del pueblo y declarado Bien de Inters Cultural, se celebran adems mltiples eventos
culturales.
Uno de ellos ha sido la presentacin del 47 Festival de Cante Grande Fosforito, uno de los eventos ms
significativos de la cultura tradicional del municipio, y una de las citas
flamencas ms importantes de Espaa. El encuentro se celebrar el
prximo 14 de agosto. La madre de
Antonio Fernndez Fosforito ha sido una de las mujeres del municipio que ha trabajado en la bodega
de los Delgados. Actualmente, la
empresa tiene una docena de empleados.
Sando restaura una cantera por 3,5 millones

Logra un contrato de
la Junta para regenerar
una zona minera
J. M. Camacho MLAGA.
Althenia, empresa especializada en

actuaciones medioambientales de
Sando, se ha adjudicado en UTE la
restauracin y rehabilitacin del espacio natural ocupado por la can-
tera La Milagrosa, en Jerez de la

Frontera (Cdiz). El proyecto ha sido licitado en 5,6 millones de euros
y la adjudicacin ha alcanzado la
cifra de 3,5 millones. La otra empresa participante es AT Forestal.
Esta actuacin se emplaza dentro de la actividad de la Direccin
General de Gestin del Medio Natural de la Consejera de Agricultura, Pesca y Medio Ambiente de la
Junta de Andaluca. El proyecto tiene la finalidad de subsanar la pro-
blemtica ambiental asociada a la

degradacin del suelo en la cubeta
lagunar de la Laguna de Los Tollos
y su entorno inmediato, como consecuencia de la actividad minera
desarrollada durante el perodo
1976-1998.
La actuacin de Althenia est destinada a recuperar el funcionamiento hidrogeolgico del humedal y
restituir los procesos biolgicos asociados mediante la consecucin de
diferentes objetivos, el relleno y
acondicionamiento morfolgico y
la recuperacin paisajstica.
La regeneracin prev restituir
la topografa y recuperar el suelo
degradado en el antiguo vaso lagunar y las zonas aledaas; eliminar
la conexin entre el acufero superficial (salino) y el acufero de agua
dulce de las arenas confinadas, y
restablecer los procesos de la hidrologa superficial, la funcin de
hbitat y biodiversidad, y el hidroperodo natural de la laguna.
Desde el bulevar
Jos Mara
Camacho
Corresponsal en Mlaga
MLAGA SE
MANTIENE
COMO IMN
TURSTICO
laga vive este ao un

ejercicio realmente
bueno para el turismo y se consolida como uno de
los destinos ms fuertes de Espaa. Crece en pernoctaciones,
estancia media, grado de ocupacin e ingresos.
Ha sido durante el primer semestre del ao el destino urbano de Espaa en el que ms han
crecido las estancias hoteleras.
En concreto, segn los datos del
Instituto Nacional de Estadstica (INE), entre enero y junio se
registraron en los hoteles de la
ciudad un total de 881.622 pernoctaciones, un 7,21 por ciento
ms que en el mismo periodo de
2012.
El resto de los destinos urbanos espaoles se situaron muy
lejos de estas cifras. Este espectacular aumento de las pernoctaciones hoteleras fue fruto del
buen comportamiento de los
mercados internacionales, que
compensaron con creces la cada de las estancias hoteleras registradas por los turistas espaoles.
Los turistas extranjeros generaron en este periodo un total de
527.682 pernoctaciones, un 19,10
por ciento ms que en el mismo
periodo del ao anterior. Por el
contrario, todava muy resentido por los efectos de la crisis econmica, el mercado nacional registr slo 353.940 estancias en
los hoteles de la ciudad, un 6,68
por ciento menos.
El incremento de las estancias
hoteleras se ha registrado a pesar de que la cifra de viajeros alojados en los hoteles de Mlaga
ha descendido levemente, un 0,35
por ciento, en el primer semestre, hasta los 448.807. Tambin
en este caso ha sido mucho mejor el comportamiento de los
mercados internacionales que el
del turismo espaol.
En el primer semestre se han
alojado en los hoteles de la ciudad un total de 241.910 turistas
extranjeros, un 7,53 por ciento
ms. Por el contrario, fueron
206.897 los turistas espaoles
alojados en los establecimientos hoteleros, un 8,20 por ciento menos.
Por otra parte, el mercado nacional ofrece sntomas de recuperacin y el pasado mes de junio registr un total de 75.000
estancias, un 9,88 por ciento ms
que el pasado ao.
14
Comunidad Valenciana
TURISMO
Viajes Levante crea un grupo

especializado en cruceros
Hace crecer su red con asociados, pequeas agencias que
incorporan su imagen pero sin las ataduras de la franquicia
Las cooperativas de
transporte piden una
moratoria al Ministerio
La nueva ley prohbe
a los camioneros
autnomos facturar a
travs de las empresas
Javier Alfonso VALENCIA.
La empresa Viajes Levante ha decidido afrontar las dificultades que

atraviesan las agencias de viajes haciendo lo contrario que la mayora,
con un plan de expansin que en
menos de un ao ha incrementado
su red de las dos oficinas que tena
en septiembre de 2012 a once. Un
plan que contempla acabar este ao
con ms de 25 oficinas y 2014 con
ms de 50. El artfice de esta reinvencin es Fernando Oiga, una de
las vctimas de la crisis, que se vio
en la calle en junio del ao pasado
despus de 32 en Halcn Viajes (Globalia), como responsable de su expansin en Comunidad Valenciana
y Murcia. Entr con una oficina y
me fui con 164, pero en las empresas ocurre que llegado un momento consideran que ya no haces falta, y hay que aceptarlo, explica.
Oiga se incorpor en septiembre a Viajes Levante, propiedad de
Manuel Martnez, una empresa muy
especializada en cruceros que solo
tena dos oficinas, en Valencia y Xtiva. Su propuesta fue explotar esa
especializacin y buscar nuevos
puntos de venta. Tenemos mucha
capacidad y muy buenos precios en
cruceros, pero necesitamos puntos
de venta, afirma el ahora director
Comercial y de Expansin de la firma. Para conseguirlo, ide un sistema parecido a la franquicia, pero
sin las ataduras y costes que esta
frmula conlleva para el franquiciado. Segn Oiga, el modelo de
franquicia no ha funcionado en la
mayora de las agencias, salvo para
el franquiciador, que se ha forrado
con el canon y los royalties.
Su frmula consiste en lo que llama el asociado, un empresario independiente que se une a la cadena. Sus nicas obligaciones son poner el rtulo y la imagen de Viajes
Levante en su agencia y vender sus
cruceros. El resto de la oferta de viajes la puede seguir contratando por
su cuenta. Segn Oiga, es un modelo muy profesional en el que los
empresarios independientes que se
incorporen trabajen de una forma
distinta a como hasta ahora.
Ayuda a las pymes

Con ello, la empresa cree que tambin est ayudando a pequeos empresarios que estn pasando dificultades para salir adelante. Si ests viviendo de la puerta, no tienes
ninguna posibilidad, los tiempos
que hemos pasado no volvern,
asegura Oiga, quien, sin embargo,
Fernando Oiga, director de Expansin de Viajes Levante. GUILLERMO LUCAS
Cinco das,
todo incluido,
por 225 euros
Oiga presume de que Viajes
Levante tiene una oferta de
cerca de 80 cruceros, un producto que considera terriblemente competitivo frente a
otras opciones de vacaciones
y que, afirma, tiene mucho
futuro gracias a que los precios se adaptan a todos los
bolsillos. Pone como ejemplo
un crucero Bilbao-Mlaga de
cinco das, todo incluido, por
225 euros. O, para septiembre, una travesa ValenciaBuenos Aires de 21 das por
1.200 euros, con regreso en
avin, tambin todo incluido.
cree que las agencias tienen futuro, con la debida promocin. En su

opinin, la gente sigue prefiriendo contratar en la agencia, aunque
antes consulte por internet.
Para la expansin, la empresa ha
creado un grupo de gestin, Viajes
Levante Grupo, que coordina la relacin con los asociados. De momento, son cinco las pequeas agencias que se han sumado al proyecto, todas en la provincia de Valencia, concretamente, en la capital,
Algemes, Buol, Chiva y Burjassot.
Adems, Viajes Levante ha abierto
cuatro oficinas propias, que se suman a las dos que tena. Estn en
Tavernes de la Valldigna (Valencia),
Vinaroz (Castelln) y dos en Valencia capital, una de ellas en el Colegio de Mdicos.
Ms informacin en
www.eleconomista.es
Las cooperativas de transporte valencianas pedirn al Ministerio de

Fomento un perodo de adaptacin a la Ley de Ordenacin del
Transporte Terrestre (LOTT), que
entr en vigor el pasado 25 de julio y que cambiar la forma de trabajar de los miles de camioneros
autnomos miembros de estas cooperativas. As lo anunci el presidente de la Federacin de Cooperativas de Transporte de la Comunidad Valenciana, Jos Luis
Ayuso, el pasado sbado durante
la junta general de la Federacin,
celebrada en Valencia.
Pediremos al Ministerio un perodo mnimo de adaptacin, porque las cosas no se pueden hacer
de un da para otro, explic Ayuso a elEconomista. Queremos que
nos concedan como mnimo lo que
queda de 2013 y 2014, aadi.
La nueva ley prohbe a los autnomos socios de una cooperativa facturar a la sociedad, bajo
amenaza de una multa de 6.000
euros por cada factura que emitan. Segn Ayuso, la ley entra en
vigor justo cuando la Agencia Tributaria haba dado por vlida la
forma de trabajar de las cooperativas. No hay ninguna sancin anterior a la ley, porque las inspecciones que haba hecho la Agencia Tributaria acabaron todas con
actas en las que se dio la razn a
las cooperativas, afirma.
La forma de funcionar hasta
ahora era que la cooperativa, titular de la autorizacin de transporte, era contratada por un tercero
para un servicio y se lo encargaba
a sus socios, propietarios de los
camiones, que a su vez facturaban

a la cooperativa por ese servicio
prestado. Es algo que se viene haciendo desde hace dcadas, segn Ayuso, y que est contemplado por la Ley de Cooperativas de
la Comunidad Valenciana y las
normativas de otras comunidades, como Castilla-La Mancha.
Segn Ayuso, tambin presidente de la Federacin Nacional de
Cooperativas de Transporte (Fenacotrans), el veto de la ley se debe a presiones de las grandes compaas de transporte, que argumentan que los autnomos no son
titulares de la autorizacin de
transporte.
Miles de afectados
Las cooperativas quedan ahora
en una situacin precaria, segn
Ayuso, por lo que en la Federacin
7.000
AUTNOMOS
Son los camioneros afectados por

el cambio legal que les prohbe
facturar a las cooperativas.
estn trabajando en la bsqueda

de una solucin. Necesitamos
tiempo, asegura. La Federacin
ha pedido ayuda a la Direccin
General de Transportes de la Generalitat, que de momento, no ha
hecho mucho, asegura Ayuso.
En su opinin, la ley acarrear
la desaparicin de la mayor parte
de las 400 cooperativas que operan en el sector del transporte por
carretera en Espaa, afectando a
los ms de 20.000 puestos de trabajo que dependen de ellas. De estos autnomos, unos 7.000 son de
la Comunidad Valenciana, la ms
afectada. A ellos hay que sumar
las personas que en su momento
pudieron avalar la compra de camiones, segn Ayuso.
Las medallas del Mundial

de Natacin son valencianas
J. A. VALENCIA.
La empresa valenciana The Medal Company es la fabricante de

las medallas que Ona Carbonell
ya ha logrado en el Mundial de
Natacin de Barcelona y las que
lucirn todos los campeones hasta el 4 de agosto. Los metales han
sido forjados de manera artesanal
en el taller de los hermanos Manuel y Vctor Cebrin Delgado, he-
rederos de la firma Bronces Cebrin, creada en 1970.

La medalla, diseada por LaGranja Design, de Barcelona, tiene 88 milmetros de dimetro y
pesa casi 300 gramos. Segn el taller valenciano, se ha hecho a mano por su alta dificultad debida
a la forma de sujecin, que consiste en una cinta de silicona que
abraza la pieza, simulando las cintas de las gafas de los nadadores.
15
Comunidad Valenciana
Hacienda perdon 3,43 millones a

Terra Mtica a la semana de venderse
Aqualandia, nueva propietaria, se lo apunt como beneficio extraordinario
El empresario de origen argelino

Georges Santa-Maria, propietario
del parque temtico Terra Mtica
desde el 27 de junio de 2012, es un
hombre con suerte. Solo ocho das
despus de firmar la compra del 70
por ciento de la empresa a la Generalitat valenciana, Bancaja, CAM y
Banco de Valencia por 65,05 millones de euros, Terra Mtica recibi
una resolucin del Tribunal Econmico-Administrativo Central
(TEAC), dependiente del Ministerio de Hacienda, que admita el recurso de alzada interpuesto 15 meses antes contra un recargo de apremio por importe de 3,43 millones,
que quedaba as anulado.
Terra Mtica se apunt por ello
un beneficio extraordinario por esa
suma, lo que le ayud a reducir sus
prdidas de 11,08 en 2011 a 6,71 millones el ao pasado, segn las cuentas depositadas en el Registro Mercantil. Estas cuentas no incluyen la
explotacin del parque temtico,
que est subcontratada desde 2010
a otra empresa de Georges SantaMaria, Ocio y Parques Temticos,
filial de Aqualandia, cabecera del
grupo de ocio del empresario afincado en Benidorm (Alicante).
Segn relata la memoria de Terra Mtica, el recargo de apremio
tuvo su origen en una reclamacin
del Ministerio de Hacienda que le
obligaba a devolver 14,58 millones
de Fondos Feder concedidos en 1999,
por no haber cumplido los objetivos de creacin de empleo. El incumplimiento fue detectado por la
Direccin General de Fondos Comunitarios en 2006. Con los intereses de demora y el recargo de apremio, la cantidad que deba devolver
la entonces empresa semipblica
alcanz los 22,46 millones en 2008,
por lo que la Agencia Tributaria le
concedi un aplazamiento garantizado con un derecho de prenda sobre atracciones del parque.
Recurri hasta Estrasburgo

La suerte que Georges Santa-Maria tuvo con el TEAC no le sonri
en el Tribunal Europeo de Derechos Humanos, con sede en Estrasburgo, que en octubre de 2012 inadmiti el ltimo recurso planteado
por Terra Mtica para anular la sancin de Hacienda, tras haber agotado los recursos ante el Supremo
y el Tribunal Constitucional.
Al tiempo que interpona los sucesivos recursos, la empresa fue pagando los plazos pactados con la
Agencia Tributaria, con un total de
diez fracciones, dos por ao, de la
que en diciembre de 2012 quedaba
Naranjazos
Javier
Alfonso
Delegado en la C. Valenciana
ALERTA SOBRE
UNA BURBUJA
EN LAS AYUDAS
A LA I+D+I
Atraccin del parque temtico Terra Mtica, en Benidorm (Alicante). EE
por pagar la ltima, de 4,46 millones. Este pago se suspendi a peticin de la empresa tras la resolucin del TEAC. Lgicamente, a esa
cantidad habr que restarle los 3,43
millones perdonados al anularse el
recargo de apremio.
Cuando salde esa deuda y los 15
millones que debe a la empresa pblica Sociedad Proyectos Tematicos de la CV (SPTCV), a liquidar el
prximo 31 de diciembre, Terra Mtica ser una empresa prcticamente sin deuda, tal como se comprometi Georges Santa-Maria cuando la adquiri. Para ello, tras la com-
pra realiz una ampliacin de capital

de 65 millones, con la que Aqualandia aument su participacin del
70 al 78 por ciento. El resto es de
accionistas minoritarios a los que
Eduardo Zaplana embarc en el
proyecto hace 15 aos.
Cost ms de 400 millones
Georges Santa-Maria anuncia

tres hoteles ms junto al parque
El presidente de Terra Mtica y
propietario del grupo Aqualandia anunci hace varias semanas
su intencin de construir tres hoteles en terrenos propiedad del
parque temtico, que estaban
previstos en un principio para la
ampliacin del complejo. Benidorm merece tener 50 nuevos
hoteles de cara al prximo ao,
de unas 300 habitaciones cada
uno, lo que supondrn dar servicio a ms de 60.000 personas,
afirm el empresario afincado en
la capital turstica de la Comunidad Valenciana.
Santa-Mara Group posee los
parques Terra Mtica, Aqualandia y Mundomar, todos ellos en
Benidorm, donde tambin tiene
otros negocios relacionados con
el ocio y el turismo. Los hoteles

que el grupo quiere construir se
sumaran a los que ya se construyeron en terrenos que formaban parte del complejo de ocio y
que fueron expropiados por la
Generalitat, a travs de la empresa pblica SPTCV, y adjudicados en 2001 a grupos hoteleros
mediante una concesin de 75
aos. Uno de ellos fue Royal Mediterrnea, que edific un complejo de lujo denominado Asia
Gardens con dos hoteles, uno de
cuatro y otro de cinco estrellas.
El otro fue Xeresa Golf, que
construy el complejo Villaitana,
con dos hoteles y dos campos de
golf. Esta empresa entr en 2010
en concurso de acreedores, del
que sali en 2012.
La venta de Terra Mtica, que haba costado ms de 400 millones, la

mayora perdidos tras la suspensin de pagos de 2004, se cerr por
el equivalente al compromiso de
Aqualandia de asumir la deuda de
65 millones. Segn la sindicatura
de Comptes de la Generalitat, a
SPTCV, que tena un 22,31 por ciento, la operacin le caus unas prdidas de 43,97 millones, a expensas
de la recuperacin que pueda obtener del variable pactado, vinculado a la obtencin de beneficios
fiscales y plusvalas inmobiliarias
por parte del comprador.
Las cuentas de Terra Mtica no
muestran los resultados de explotacin del parque temtico, de los
que la empresa tampoco informa.
No obstante, se advierte una ligera
reduccin en la facturacin en 2012
respecto al ao anterior, ya que los
ingresos por canon variable cobrados a la empresa que explota el complejo se redujeron un 13 por ciento, hasta 313.874 euros.
n lector que pide no ser

identificado para no
perjudicar a su empresa llama para advertir del disparate en la gestin del dinero
pblico para I+D+i. Lo hace a raz de una informacin de elEconomista sobre la financiacin obtenida por una empresa aeronutica de dos jvenes ilicitanos.
Conocedor del sector, afirma que
ese proyecto, financiado por
CDTI (Gobierno), IVF (Generalitat) e inversores privados (business angels), no tiene ningn
calado, ningn futuro ni ningn
presente. Aade que lo mismo
ocurre con muchos proyectos
supuestamente innovadores. Lo
de la I+D+i es una burbuja, se estn malversando fondos pblicos, advierte. Y seala dos problemas, los filtros quien ha dado el ok al proyecto dentro del
CDTI es imposible que sea un
experto, asegura y la falta de
evaluacin sobre el impacto de
los proyectos subvencionados.
Ms all del proyecto ilicitano, que ha logrado 850.000 euros entre fondos pblicos y privados y que el tiempo dir si sale adelante, lo interesante es la
advertencia general, bien fundamentada, razn por la cual la hago ma. Uno de los sntomas de
la burbuja es que, al calor de las
subvenciones, proliferan los parsitos cuyo nico fin es conseguir la ayuda, sin ningn propsito ulterior. Existen consultoras expertas en vestir proyectos
para que obtengan subvenciones. El problema es si quien tiene que evaluarlos no es tan experto y se limita a constatar que
cumplen las bases.
Algo as ocurri con los fondos de formacin si se hubiesen impartido todos los cursos
subvencionados, Espaa sera el
pas ms formado del mundo y
parece estar ocurriendo con las
ayudas del Gobierno para el desarrollo de redes de business angels, segn denunciaba en su blog
el director de CVBan, Pedro Bisbal. Nada menos que 71 redes las
solicitaron en 2012, aunque operativas en Espaa no hay ms de
15, segn Bisbal. Ese dinero que
se da a las redes privadas es parte del gasto en I+D+i del que luego se vanagloria el Gobierno. Ese
es otro sntoma, que cualquier
gasto en innovacin recibe el
aplauso general sin que casi nadie repare en su idoneidad.
16
Pas Vasco
AHORRO A LARGO PLAZO
Evolucin de las pensiones complementarias de empleo
Las pensiones colectivas, en

solfa por los cambios legales
Diferir salario hacia planes de empleo puede salir muy
caro al trabajador e impedir el rescate cuando lo necesita
Carmen Larrakoetxea BILBAO.
Son innumerables las instituciones,

organizaciones y agentes sociales
que reivindican la generalizacin
de los planes de pensiones complementarias de empleo como un avance social a potenciar y generalizar.
Sin embargo, en dos ltimos aos,
se estn sucediendo una serie de
cambios legales que siembran ciertas incertidumbres sobre la conveniencia de derivar parte del salario
hacia la pensin si ste va vinculando a la empresa o institucin pblica en la que el trabajador desempea su funcin.
El caso ms claro y de mayor relevancia es la aplicacin en 2012 y
2013 de la suspensin de la aportacin de las Administraciones Pblicas a los planes de pensiones complementarias de todos los trabajadores pblicos (Real Decreto Ley
20/2011).
De esta forma los funcionarios y
trabajadores vascos han dejado de
incrementar su ahorro en pensiones por necesidades de poltica presupuestaria, aunque la medida ha
sido recurrida ante el Tribunal Constitucional.
No hay ms que ver en los grficos cmo la aportacin anual para
el fondo de pensiones del Gobierno vasco, Itzarri, pasa de 100 millones de euros en 2010 a cero en
2012, siendo los nicos ingresos
del ao pasado 9,69 millones realizado por los propios trabajadores.
Lo mismo sucede con el ahorro
de los trabajadores de Diputaciones y ayuntamientos, a travs de
Elkarkidetza, que lleg a alcanzar
los 46,4 millones anuales, para quedarse el pasado ejercicio en 28,74
millones (en este fondo la aporta-
La cuota
de inversin
La cifra total de ahorro en
pensiones complementarias
en Euskadi supera los 20.000
millones, lo que equivale al 30
por ciento sobre el PIB vasco,
muy superior a la media espaola de este tipo de ahorro.
A finales de 2012 y principios
de 2013 estuvo en auge el debate de cmo lograr reinvertir
estos fondos en la economa
productiva vasca. La patronal
Confebask hizo una propuesta para establecer una cuota
mnima de inversin vasca
por EPSV, que desencaden
mucha polmica. Por el momento, parece que se han calmado las aguas y que esa no
ser la va para que las EPSV
inviertan ms en Euskadi.
cin propia de los trabajadores es

bastante superior).
Impedir el rescate
Otra medida legislativa que ha tocado de lleno una de las principales caractersticas del ahorro previsin, canalizado a travs de planes de empleo, ha sido la reforma
de la Ley vasca de Entidades de Previsin Social Complementaria aprobada en el Parlamento vasco en febrero de 2012. Impide, bajo cualquier circunstancia, el rescate del
capital antes de la jubilacin.
Uno de los motivos que impuls
en Euskadi el boom de los planes
complementarios, a travs de EPSV,
fue la posibilidad de su rescate en
determinadas condiciones. Aqu la
legislacin tambin ha jugado en

contra del ahorrador.
Cuando se crearon las EPSV en
1986 se permita su rescate sin penalizacin al de 10 aos. Pero en
1996, cuando muchos ahorradores
hubieran podido hacerlo, las Haciendas vacas cambiaron la normativa y establecieron fortsimas penalizaciones fiscales para los que lo
hicieran. Sin embargo siempre quedaba la posibilidad de rescate en caso de extrema necesidad: es decir,
en caso de paro de larga duracin
o invalidez del ahorrador, aunque
pagando mucho a Hacienda.
La nueva Ley de EPSV vasca de
2012 establece la imposibilidad total de rescate para los planes de empleo, aunque los trabajadores se queden en el paro, aunque necesiten
rescatar lo que fue parte de su salario. La argumentacin, asegurar la
viabilidad futura de esos planes.
Evolucin de las entidades de Previsin Social de Empleo

Socios*
391.348
399.079
421.088
418.855
2011
2012
408.594
362.398
2007
2008
Cuotas* (millones )
453,18
459,71
2009
490,11
2010
494,46
342,31
2007
2008
2009
2010
2011
Patrimonio* (millones )
347,84
2012
10.259,96
9.546,50
9.638,87
8.988,37
8.196,17
2007
8.190,44
2008
2009
2010
2011
2012
Evolucin de Cuotas en las EPSV de empleo afectadas por cambios legales

(millones )
Itzarri (92.386 socios)
93,11
52,16
100,2
71,45
54,42
Inestabilidad de los convenios

La nueva incertidumbre en los planes complementarios de empleo es
la propia negociacin colectiva en
la que se amparan. El fin de la ultraactividad de los convenios ha
planteado un problema muy serio
en la entidad guipuzcoana Geroa
EPSV, en la que estn los trabajadores del metal guipuzcoanos.
Al decaer la ultraactividad y no
haber acordado un nuevo convenio, a da de hoy rigen las condiciones del convenio nacional en que
no se contempla de forma generalizada los planes de pensiones. Por
ello la patronal guipuzcoana Adegi baraj la posibilidad de suspender las aportaciones. Finalmente,
ante la existencia de informes legales contradictorios, se mantendr
la aportacin del Metal a Geroa al
menos hasta marzo de 2014.
9,69
2007
2008
2009
2010
2011
2012
43,08
45,05
46,4
2009
2010
2011
2012
93,32
91,27
89,10
87,18
2009
2010
2011
2012
Elkarkidetza (26.881 socios)

35,09
39,50
2007
2008
Geroa (239.653 socios)

95,05
85,19
2007
2008
28,74
(*) Entre 2007 y 2011 se han restado las cifras de las clasificadas como No asociadas, ya que la
estadstica en 2012 las excluye.
Fuente: Federacin de EPSV de Euskadi.
elEconomista
Del Valle participa en las ampliacin del Canal de Panam

Esta empresa alavesa
suministrar 300
armarios elctricos
C.L. BILBAO.
La empresa alavesa DelValle ha logrado un importante contrato de

suministro de equipos para la emblemtica obra de ampliacin del
canal de Panam. Este contrato, que
le ha sido adjudicado por Indra (que

participa en el proyecto con un pedido de 27,4 millones) supone el suministro de unos 300 armarios elctricos de gran formato con un plazo de entrega de seis meses.
DelValle es una pyme alavesa con
40 aos de historia especializada
en componentes elctricos en la
que trabajan cerca de 50 personas
y que mueve un volumen de negocio anual de unos tres millones de
euros.
Este no es el primer contrato emblemtico que ha conseguido firma alavesa, ya que ha participado,
entre otros, en la planta de desalinizacin de Kuwait o en la construccin del AVE Madrid-Valencia.
A pesar de su reducido tamao
DelValle es una firma muy activa
en I+D, como lo demuestran los cerca de 20 proyectos que tiene en curso, estrategia que a su vez ha sido
determinante para la consecucin
del pedido para el Canal de Pana-
m por el reto tecnolgico que implica.

Desde la propia compaa explican que el diseo de stos armarios
elctricos de gran formato han supuesto un reto por las extremas condiciones a las que estarn expuestos que no son habituales en Espaa. Dichos incluyen unas medidas
de proteccin mximas que aseguran la estanqueidad de la instalacin y que el contenido estar ajeno a lo que est sucediendo fuera
del armario (climatologa, presin,

temperaturas...). En el exterior encontrarn las ms duras condiciones de intemperie, altas temperaturas, humedad y la salinidad propias del clima tropical de Panam
incluso el elevado riesgo de huracanes que presenta la zona garantizados por 20 aos.
El propio plazo de entrega tambin ha sido un factor fundamental para la adjudicacin, en tiempo
rcord de 6 meses.
17
Pas Vasco
EITB encadena cinco aos seguidos

con ms de 7 millones de prdidas
Los ingresos por publicidad caen en picado y le llegan menos subvenciones
Carmen Larrakoetxea BILBAO.
El escenario econmico del grupo

pblico audiovisual vasco EITB no
es nada favorable. Las cuentas cerradas del ejercicio 2012 presentan
unas prdidas consolidadas de 7,37
millones, lo que supone encadenar
cinco ejercicios consecutivos de nmeros rojos por encima de los siete millones.
A pesar de arrastrar stas grandes perdidas, que sumado el quinquenio ascienden a 37,05 millones,
EITB no tiene endeudamiento bancario o financiero, ya que hasta ahora el Gobierno vasco se ha encargado de respaldar financieramente a
su grupo audiovisual.
Tanto la auditora Deloitte, como
el Tribunal Vasco de Cuentas Pblicas, ha alertado que como consecuencia de las prdidas acumuladas el nivel de Fondos Propios
queda muy por debajo del Fondo
Social y que las aportaciones que
realiza el Ejecutivo van destinadas
nicamente a cubrir los dficit de
explotacin y las inversiones, por
lo que no cubren las amortizaciones del inmovilizado.
A pesar de todo, las cuentas se
formulan como empresa en funcionamiento dado que la auditora no
tiene dudas sobre su continuidad al
tratarse de una empresa con financiacin pblica, aunque con la precisin en la medida en que se mantenga a futuro por los importes suficientes.
Difcil progresin econmica

2009
2010
2011
2012
25,92
28,50
23,75
16,18
143,07
139,97
136,93
121,64
Gastos personal
56,39
59,68
60,59
54,13
Otros gastos explotacin
48,37
43,60
41,46
38,74
Amortizaciones inmovilizado
9,54
10,49
14,03
12,68
Resultado consolidado
-7,18
-7,33
-7,73
-7,37
93,44
90,06
84,37
58
219,51
222,18
203,21
Importe cifra de negocio

Otros ingresos de explotacin
Fondos propios
Fondo social
Ventas por publicidad
21,34
Ventas de servicios
21,11
MILLONES DE EUROS
tambin caen fuerte los ingresos publicitarios, coincidente
con el conjunto de medios de
comunicacin, pero que en
EITB tuvo un fuerte impacto
en 2012. Frente a unos ingresos de 18,22 millones en 2011,
la cifra se redujo en un 30 por
ciento, quedando limitada a
12,83. Tambin bajaron los ingresos por servicios hasta los
3,34 millones. Esto augura
que ser ms que difcil cumplimiento alcanzar los 16,7
millones previstos en 2013.
18,22
nal de fondos pblicos superior al

15 por ciento.
Mayor reduccin de gasto
12,83
7,16
4,81
5,52
3,34
2009
2010
2011
2012
Fuente: EITB y TVCP.
2009
2010
2011
2012
elEconomista
Cada general de ingresos

Las principales vas de financiacin
de EITB son las subvenciones pblicas y los ingresos por publicidad
y servicios, pero ambas variables
llevan un escenario a la baja que todo apunta a que ser la tnica de este ao y los prximos.
La mayor fuente de ingresos de
EITB son las subvenciones, pero la
12,83
falta de presupuestos del Gobierno

vasco para 2013 (rige la prrroga),
ms la falta de un presupuesto aprobado en el seno del consejo de administracin de EITB no ayuda a
clarificar su escenario econmico.
Con cargo al ejercicio 2012 el grupo pblico recibi en concepto de
subvencin de explotacin 121,59
millones de euros, cifra a la que hay

que sumarle 6,5 millones de aportaciones para financian inversiones
y promocin del cine vasco (136,81
millones y 8 millones, respectivamente en 2011). Estas cifras son las
ms bajas de los ltimos aos y la
previsin presupuestaria para 2013
apuntaba a una reduccin adicio-
El endurecimiento del escenario

econmico en que ha tenido que
moverse EITB en los ltimos aos
ha llevado al Ente a practicar una
continua reduccin de gastos, pero
que hasta el momento stas han sido insuficientes para rebajar las prdidas anuales de siete millones de
euros.
En los timos ltimos cinco aos
ha logrado recortar en 10 millones
lo que califica como otros gastos
de explotacin, en los que se incluyen las contrataciones externas.
El ahorro ms significativo se produjo el pasado ao en que la contratacin administrativa de 30 licitaciones permiti ahorros superiores al 15 por ciento sobre los precios anteriores.
Los gastos de personal empiezan
a reducirse tras asimilar el incremento de la regularizacin obligada por la Inspeccin de Trabajo sobre casi 100 falsos autnomos.
Los recortes empiezan a la espera del plan

C.L. BILBAO.
El grupo EITB se compone de cinco emisoras de radio, tres cadenas

de televisin generalistas, ms una
infantil y dos cadenas de televisin
va satlite para su difusin internacional y una web informativa. En
octubre empezar a emitir un nuevo canal televisivo en alta definicin (ETB-HD). En 2012 la audiencia televisiva se consolid en 1,23
millones de televidentes, con una
cuota de mercado del 13,1 por ciento y un share del 17,7 por ciento. En
radio la suma de oyentes ascendi
a 419.000, con una cuota del 31,7
por ciento; mientras que en internet se alcanzaron 1,25 millones de
usuarios nicos al mes.
Su plantilla media a final del ejercicio pasado ascendi a 987 personas y los planes antiguos esperaban
fijarla en 979 en 2013.
La directora general de EITB,
Maite Iturbe, presentar en sep-
tiembre Plan Estratgico del grupo, que incluir los recortes a llevar acabo. Lo nico que se sabe respecto de la plantilla que no tocar
a los trabajadores fijos, en un grupo en el que alrededor del 15 por
ciento son eventuales.
El primer paso dado ha sido la no
renovacin de casi una decena de
contratos eventuales de la emisora
Radio Vitoria.
Despus ha tocado a los directores (que hasta ahora eran 98 y
costaban 4,6 millones al ao) para

reducirlos a 75, con un ahorro de
costes de 80.000 euros, sin que ello
suponga salidas de personal, sino
su traslado funcional.
El siguiente paso ha sido un recorte sustancial de las aportaciones a la contrata que gestiona
EITB.com, la firma M4F, cuyos trabajadores han tenido que asumir
unos importantes recortes salariales y de jornada para evitar 27 despidos.
El galimatas
Carmen
Larrakoetxea
Delegada en el Pas Vasco
ESTAS
VACACIONES
SERN PARA
REFLEXIONAR
lega el mes de agosto y la

situacin econmica y sociolaboral que vive Euskadi hace necesario que muchos
destinen el tiempo de asueto a
reflexionar.
Se avecina un otoo muy caliente por la crispacin que est
causando el fin de la ultraactividad de los principales convenios
colectivos que ya est teniendo
consecuencias muy serias para
los trabajadores y que se encamina a toda velocidad hacia la
judializacin de las relaciones
laborales.
Desde la parte sindical se demoniza a las patronales por negarse a mantener el estatus precedente, pero al mismo tiempo
sin una mnima autocrtica, especialmente ELA y LAB, por las
consecuencias que ya empiezan
a padecer miles de trabajadores
en rebajas salariales y cambios
de condiciones laborales.
Desde la parte empresarial los
malos de la pelcula son los sindicatos que no quieren entender
que el marco general ha cambiado y que han de asumir que para que sobrevivan las empresas
hay que apretarse mucho el cinturn y trabajar mucho ms.
Las posiciones maximalistas
pueden dejar a muchos trajadores en el camino, que se lo digan
a los empleados de Mendiguren
y Zarraua que ya no slo se quedan sin incremento salarial en
2013, sino que la firma ha perdido los contratos con Mercedes,
lo que aboca ya como inamovible su disolucin. Para ELA o
LAB los culpables son claros, la
empresa y los bancos, pero lo real es que 241 trabajadores pierden el cien por cien de sus ingresos, frente a una rebaja parcial a
la espera de la recuperacin econmica de la empresa.
Desde la otra perspectiva tambin hay empresas estn aplicando indiscriminadamente la rebaja de las condiciones salariales y laborales por la falta de convenio, sin tener en cuenta la
implicacin que sus trabajadores ha podido tener con la empresa durante aos mucho ms
all de lo obligado por el sueldo.
Cuando dos partes se necesitan para funcionar de nada vale
discutir quien tiene o no razn.
Han de llegar a acuerdos (cultura poco frecuente en Euskadi),
porque sino puede darse al traste con ambas partes.
18
Castilla Len
Alianza con la
India para obtener
biodisel de las algas
Lo promueven Aeris,
Cartif y el Instituto
Tecnolgico, con
el apoyo de Ade
R. D. VALLADOLID.
Imagen del parque tecnolgico de Boecillo, Valladolid. F. BLANCO
Los parques tecnolgicos han

perdido 14 empresas por la crisis
Pese a todo, la facturacin de las compaas
se mantuvo estable con 430 millones de euros en 2012
R. Daniel VALLADOLID.
Cada vez vamos quedando menos.

La frase, pronunciada por el principal directivo de una importante
compaa espaola de telecomunicaciones, refleja el impacto que la
crisis econmica tambin ha provocado en los centros tecnolgicos
de Valladolid y Len.
Los datos sustentan la realidad que
cada da viven estos complejos empresariales, creados para ser autnticas punta de lanza de una economa basada en la innovacin tecnolgica y el empleo de alta cualificacin: el pasado ao los dos centros
perdieron un total de 14 empresas.
El parque vallisoletano de Boecillo,
el ms importante de los dos que
operan en la comunidad, acab 2012
con 13 empresas menos, para quedarse en 116 y un centro tecnolgico, Cedetel, cerrado. De este modo,
ya slo permanecen abiertos otros
dos centros similares: los de Fundacin Cidaut y Fundacin Cartif.
A pesar de estas cifras, las empresas de Boecillo lograron mantener
la facturacin en unos 430 millones. Cuestin aparte fueron los centros tecnolgicos, cuyo negocio baj de 28,5 a 15,6 millones, en parte
por la desaparicin de Cedetel a
principios de 2012 despus de 16
aos de existencia. El ao pasado
tambin sirvi para aumentar la cifra de inversin acumulada de los
524,6 millones de 2011 a los 535,4.

Es decir, un dos por ciento ms, segn los datos facilitados por la Consejera de Economa.
En cuanto al empleo directo, las
116 compaas implantadas en el
recinto dan trabajo a 4.212 personas, con una prdida del 7,21 por
ciento por las bajas de sociedades
registradas. Por su parte, los centros tecnolgicos pasaron de 273
empleos a 241, con lo que el cm-
Ms patentes
concedidas
Es muy significativo el impacto negativo que ha tenido la
crisis en la investigacin por
parte de las empresas. De los
345 proyectos iniciados de
I+D en 2011 en Boecillo se pas a 120 el ao pasado, casi
una tercera parte. La inversin en I+D+i ejecutada en
Boecillo alcanz los 25,28 millones de euros en 2012.
Sin embargo, aument el nmero de patentes concedidas,
que aument de 21 a 28 en el
caso de Boecillo. El descenso
tambin fue muy acusado en
cuanto a la aparicin de las
denominados spin-offs, que
pasaron de 34 a apenas cuatro en el parque vallisoletano.
puto global de trabajadores registr un descenso del 7,45 por ciento.

La radiografa del parque no ha
variado mucho a pesar de la crisis.
La mayora de las empresas, 45 de
116, sigue vinculada al sector de las
Tecnologas de la Informacin y Comunicacin (TIC). El segundo sector ms numeroso, con doce firmas,
es el medioambiental y energtico.
Si se atiende a la facturacin, el
sector aeronutico lidera la lista con
84 millones de los 445, seguido del
qumico farmacutico, con 61. No
en vano, all estn instaladas empresas muy pujantes como Crystal
Pharma, una de las que ms exporta de la provincia y Aeronautics Enterprise Espaa. Dentro de este rea
se concentran 1.150 trabajadores, un
27,3 por ciento del total, de los que
744 corresponden a empresas y 406
a centros tecnolgicos. La automocin acapara el 34,35 por ciento de
los trabajadores con dedicacin a
I+D+i y el sector TIC un 29,04.
En el caso del parque de Len, el
impacto de la crisis tampoco fue
desdeable. El pasado ao, el nmero de empresas pas de 21 a 15,
aunque la repercusin en el empleo
no se not, ya que se pas de 641
trabajadores a 642. La facturacin
fue otra de las variables que tampoco registr malos datos. As de
los 47, 7 millones de cifra de negocios que tuvieron en 2012 se pas a
los 49, 7 millones de euros.
Castilla y Len apuesta por acoger en unos tres aos una planta
de produccin de biodisel a partir del cultivo de microalgas. Aeris, Cartif y un Instituto Tecnolgico de la India, con el apoyo de
la Agencia de Innovacin, Financiacin e Internacionalizacin Empresarial de Castilla y Len (Ade),
han elaborado el proyecto, que
pretende integrar tcnicas de diferentes estudios en el mismo proceso de produccin sostenible de
biocombustible.
El proyecto fue anunciado por
el presidente del Clster de Sostenibilidad Medioambiental Aeris, Ricardo Bravo; el director del
rea de Biocombustibles de Cartif, Gregorio Antoln; y la directora de Ade, Mar Sancho, en un acto celebrado en la Casa de la India de Valladolid.
El plan proyecta la construccin
de dos plantas de investigacin y
produccin en la India y en Castilla y Len, aunque esta ltima,
segn Antoln, todava no tiene
ubicacin concreta. Para ello, ya
se han invertido 450.000 euros en
la elaboracin del estudio del proceso de obtencin de biodisel,
que se uniran a los cerca de 12 millones por planta, que produciran
unas 10.000 toneladas al ao. Si,
finalmente, se demostrase que el
plan es viable empresarialmente,
las ventajas para Espaa, un pas sin fuentes autctonas de produccin de combustible, seran
enormes, asegura Bravo.
Gregorio Antoln matiza el sig-
nificado del desarrollo sostenible

de vertido cero: Pueden aparecer
residuos, pero s porque las algas
lo haban captado anteriormente.
Por tanto, cierra el ciclo de la naturaleza, no contribuye a emitir
residuos. Adems, el director del
rea de Biocombustibles de Cartif, explica que el empleo de la tcnica de cavitacin permite una
productividad diez veces ms rpida que la convencional, a la vez
que ms barata porque utiliza
menos reactivos.
Por tanto, una vez concluido con
xito el estudio, apoyado por Ade,
el siguiente paso es verificar que
los objetivos programados se cumplen para, posteriormente, llevar
a cabo la construccin de las plantas de produccin.
Referencia en sostenibilidad
El Clster de Sostenibilidad Am-
Con la tcnica
de la cavitacin,
la productividad
es diez veces
ms rpida
biental (Aeris) naci para posicionarse como espacio de referencia
regional en el mbito de la sostenibilidad, mediante la innovacin
en la industria y los servicios medioambientales. Las empresas que
lo conforman son Estudio de Ingeniera Civil, S.L. (EICSL); Espina Obras Hidrulicas, S.A.; Gesmacom Software y Desarrollo, S.L.;
Grupo Inzamac; Grupo Tecopy;
Investigacin y Control de Calidad, S.A. (Incosa); Onyx Solar
Energy, S.L.; Idecal, S.L.; Proyecta Gestin Integral de Proyectos,
S.L.; y Eolincyl I+D, S.L.
R.Bravo, M. Sancho, J. Enrquez y G. Antoln ante la Casa de la India. EFE
19
Aragn
Worldpathol invierte 4 millones en

su laboratorio de I+D en Zaragoza
El cluster IDiA
facilita que las
empresas se
internacionalizen
El centro dispondr de 850 metros cuadrados en el polgono Empresarium
Se integra en la red
BRA con 40 oficinas
en todo el mundo
caliza y las grandes industrias farmacuticas suprimen su estructura y la externalizan a otros pases
porque si no se quedan atrs y no
son competitivas. Pero nosotros podemos hacer la investigacin aqu.
Conocemos el mercado y las entidades regulatorias. Las agencias piden que se aporte innovacin y para ello se requiere investigacin,
asegura Ivn Galindo.
El objetivo es que en este laboratorio se desarrollen proyectos de
I+D de empresas del sector farmacutico relacionados con anlisis
clnicos, pruebas biolgicas moleculares o pruebas in vitro, entre otras
posibilidades, siempre con una
orientacin muy personalizada,
afirma Ivn Galindo, quien aade
que para desarrollar esta actividad
la empresa seguir una operativa
bajo un sistema que lo auditar la
Agencia Espaola de Medicamentos y Productos Sanitarios (Aemps).
Eva Sereno ZARAGOZA.
Worldpathol, empresa de biotecnologa especializada en el desarrollo de productos biolgicos y en servicios de apoyo a la investigacin,
invertir cuatro millones de euros
en poner en marcha un laboratorio
de I+D para llevar a cabo la investigacin dentro de sus lneas de diagnstico y de biotecnologa.
Este laboratorio tendr una superficie de 850 metros cuadrados
y se ubicar en unas naves ubicadas
en el polgono Empresarium, en Zaragoza, segn explica Ivn Galindo, presidente y director de I+D de
Worldpathol.
Esta inversin se empezar ya a
materializar en este ejercicio y en
2014 con una primera aportacin
econmica de dos millones de euros a la que se sumarn otros dos
millones de euros en los ejercicios
de 2015 y 2016 con el fin de dotar al
laboratorio de todo el equipamiento necesario y de los sistemas de seguridad precisos para desarrollar
la actividad, aparte de tener las
acreditaciones precisas para poder
trabajar en altos estndares, aade Ivn Galindo.
La previsin es que estas instalaciones del laboratorio estn ya operativas a finales de este ao para comenzar con la actividad, que supondr duplicar la plantilla dedicada a
I+D que, en la actualidad, est formada por siete personas.
Investigacin y diagnstico
Desde este laboratorio, Worldpathol,
que seguir manteniendo su sede
en las instalaciones de Ceei Aragn
en Zaragoza, intensificar su actividad en la lnea de diagnstico, dentro de la que la empresa tiene previsto llevar a cabo investigaciones
por contrato. Las empresas ms
grandes quieren externalizar la I+D.
La industria farmacutica se deslo-
Investigacin propia
Ivn Galindo, director I+D, e Ignacio Sagardoy, de WorldPathol. EE
Inversiones para innovar

La I+D es el eje principal de actividad de Worldpathol. La compaa
contempla inversiones por importe de 90.000 euros en la lnea acadmica-docente, mientras que en la lnea de diagnstico se prev la
aportacin de 800.000 euros para los ejercicios 2013 y 2014. A esas
cantidades se aadirn 1,2 millones de euros en la lnea de biotecnologa en este ao y en 2014 y de dos millones de euros ms para el
perodo 2015-2016. Para 2015, Worldpathol prev comercializar una
nueva formulacin medicamentosa para antibiticos que se suministran para ovino y porcino, que permitir que se puedan bajar las dosis
consiguiendo el mismo efecto.
En este laboratorio, Worldpathol

tambin llevar a cabo la investigacin de sus lneas propias de biotecnologa como dos vacunas para
la ganadera de ovino -sndrome
Diarreico del Ternasco de Aragny de porcino -Circovirus Porcino
Tipo 2-. Adems, Worldpathol tambin est desarrollando una nueva
formulacin medicamentosa para
antibiticos que se suministran para ovino y porcino, que permitir
que se puedan bajar las dosis consiguiendo el mismo efecto. Un set
de productos que podra estar ya
listo para su comercializacin en el
ao 2015. Dentro de la lnea de biotecnologa, la empresa igualmente
est desarrollando un dispositivo
electrnico para ratas de laboratorio con el fin de poder medir diferentes parmetros y que los investigadores puedan conocer las constantes vitales en tiempo real.
Globalder abre sede en la capital aragonesa

Internacionalizacin de
las pymes con servicios
personalizados
E. Sereno ZARAGOZA.
La empresa Globalder ha abierto

sede en Zaragoza con el fin de ofrecer sus servicios de internacionalizacin para que las empresas puedan abordar los mercados exterio-
res, aumentar su tamao y ganar en

competitividad a travs de la paquetizacin de los diferentes componentes de la internacionalizacin
para que todo el proceso sea ms
comprensible, segn explica Arturo Polo, responsable de esta delegacin regional.
Servicio personalizado
Para conseguir este objetivo, Globalder ofrecer un servicio totalmente personalizado en el que el
empresario ir de la mano y siempre con procesos de internacionalizacin dnde tenemos una sede
fsica con personas residentes all
que se van a encargar de todo.
Globalder pone su foco de atencin en pases emergentes de frica, Oriente Medio o Asia porque
son Estados que a un empresario le
dan un poco de respeto y en los que
no sabra seguramente por dnde
empezar.
Estos servicios, que pueden com-
plementar a otros que se prestan en

Aragn a travs de entidades como
Aragn Exterior o Cmara Zaragoza, contemplan una atencin integral al cliente desde el diagnstico
a un estudio exhaustivo para preparar la internacionalizacin.
Adems, tambin se ofrecen servicios para la implantacin de la
empresa en otros pases, posibilitando la gestin con delegacin propia o bien que sea Globalder la que
represente a la empresa en el pas.
E. Sereno ZARAGOZA.
IDiA (Asociacin de Investigacin, Desarrollo e innovacin en

Aragn) se ha integrado dentro
de la red BRA (Business Roaming
Agreement), de la que es miembro fundador, con el fin de facilitar la internacionalizacin de
las empresas a travs de la red
de clusteres que la constituyen y
que cuentan con 40 oficinas en
todo el mundo.
Este acuerdo ha sido posible
a raz de la colaboracin entre
IDiA y el Cluster 55, ubicado en
el sur de Suecia y que es una de
las agrupaciones lderes en Europa, as como con otros clusteres colaboradores. El convenio
contempla que durante cinco
das podamos utilizar las instalaciones de otros clusteres y que
ellos utilicen las nuestras cuando tengan inters en nuestra regin, segn explica Antonio No-
34.700
MILLONES DE FACTURACIN
IDiA emplea a 53.000

trabajadores y est formado por
36 empresas y seis socios
vo, director gerente de IDiA,

quien aade que hay una capacidad de aprovechamiento importante porque la red est extendida por todo el mundo y est formada por clusteres muy slidos.
El acuerdo permitir tambin
el acceso a eventos y seminarios
de otros clusteres en lugares como Londres o Hong Kong, por
ejemplo, y proporcionar a los
socios de los clusteres visitas a
empresas a travs de los contactos locales, aparte de suavizar su
entrada en nuevos mercados con
acciones como facilitar la cultura empresarial local. Y todo ello
sin aumentar los costes, ya que
se comparte la red ya creada.
Aumento de la exportacin
Esta iniciativa se engloba dentro de la estrategia de internacionalizacin que IDiA est desarrollando en colaboracin con
otras entidades como Aragn Exterior con el objetivo de incrementar el 47 por ciento de exportacin actual de las empresas que forman parte de IDiA y
para que puedan obtener mejores resultados en su salida al exterior.
20
Galicia
Instalacin del Hospital Lucus Augusti, que ya cuenta con el sistema que Plexus implantar en Inglaterra. EE
Plexus inicia un proyecto

en un hospital de Inglaterra
La compaa tecnolgica ha empezado a exportar
su solucin para gestionar los turnos de los pacientes
Ruth Lodeiro SANTIAGO DE COMPOSTELA.
La compaa tecnolgica Plexus ha

iniciado un proyecto en el hospital
Queen Alexandra de Portsmouth,
en Reino Unido, que se enmarca en
el proceso de internacionalizacin
que la empresa inici el ao pasado. Se trata de la instalacin de Quenda Medic, una innovadora solucin
para la gestin de turnos en hospitales que tal y como afirma la compaa, ya ha cosechado xitos en
Galicia y el resto de Espaa.
El sistema ideado por Plexus apoya e incluso sustituye al personal de
los servicios de obtencin de cita,
recepcin, asignacin de turnos de
atencin y acceso de los usuarios a
los servicios sanitarios que necesiten. La plataforma permite, adems,

la integracin con sistemas propios
del complejo hospitalario.
Reduce los trmites

Quenda Medic supone una mejora
en la capacidad de trabajo del personal sanitario, ya que permite focalizar sus esfuerzos en la atencin
al usuario final y obviar trmites administrativos, a la vez que reduce
el tiempo de espera en las salas.
Las pantallas de la plataforma difunden contenidos digitales que,
adems de facilitar la circulacin
de pacientes de consultas externas,
promocionan hbitos de vida saludable o cualquier tipo de informa-
Premios
nacionales e
internacionales
Algunas patentes de Plexus
han sido reconocidas con premios nacionales e internacionales, como el New VAR (Value Add Reseler), promovido
por Aruba Networks, lder
mundial en tecnologa de redes de acceso inalmbricas
mviles. El distintivo de Calidad Escuela 2.0 del Ministerio
de Educacin es otro ejemplo.
cin sobre salud. Se trata de un modelo que Plexus ya ha implantado

en otros centros, como en el Hospital 12 de Octubre en Madrid, el
Complejo Hospitalario Universitario Juan Canalejo de A Corua, el
Hospital Universitario Lucus Augusti en Lugo, el Hospital Clinic de
Barcelona y Puerta de Hierro, en
Madrid.
Para Antonio Agrasar, consejero
delegado de la compaa, el servicio de salud britnico ha valorado
el alto grado de implantacin de la
solucin Quenda Medic en hospitales de referencia en Espaa, sus
funcionalidades, la capacidad de integracin y la experiencia de la empresa en proyectos similares.
La compaa tecnolgica abri
oficina en Londres el pasado mes
de febrero y dio as continuidad al
proceso de internacionalizacin iniciado en 2012 con la apertura de
una delegacin en Mxico. La nueva oficina londinense centra sus
operaciones en los mbitos tecnolgico, educativo, y sanitario, dos
de los sectores en los que Plexus ha
especializado sus ventas a lo largo
de los aos.
La firma entiende que la internacionalizacin supone una garanta de mantenimiento e incremento tanto del nmero como de la calidad de los puestos de trabajo que
hemos creado en Galicia y en el resto de Espaa.
Nuevas tecnologas
Plexus es pionera en el sector de las
nuevas tecnologas y desde sus inicios ha creado ms de 300 puestos
de trabajo directos. En estos momentos la empresa cuenta con seis
delegaciones.
Respecto al volumen de negocio,
en 2012 lleg a los 16 millones de
euros. Su evolucin parti desde el
mundo web, la consultora e instalaciones hacia el desarrollo y fabricacin de productos propios.
La implantacin de la compaa
se debe a la capacidad de sus equipos profesionales, a su estrategia
reinversora y a la colaboracin con
otras empresas. Entre sus clientes
y partners se encuentran las Administraciones pblicas de distintas
comunidades autnomas y del Estado, as como compaas del sector TIC y la banca, entre otras.
A Rosaleira lanza
su tienda online
para aumentar
cuota de mercado
La conservera vegetal
exporta sus productos
a cinco pases
R. L.
SANTIAGO DE COMPOSTELA.
A Rosaleira ha puesto en marcha su tienda online www.arosaleira.com con el objetivo de incrementar la cuota de mercado
nacional y ampliar la comercializacin de sus productos a todo
el pas. La conservera vegetal,
que exporta a Filipinas, Mxico,
Alemania, Reino Unido y Andorra, facilita la adquisicin de la
amplia gama de productos que
elabora artesanalmente aunando tradicin e innovacin a travs su a tienda online, de una forma rpida y sencilla.
La firma potencia, de este modo, el consumo de productos vegetales con alto valor nutritivo.
La conservera vegetal ms anti-
70
POR CIENTO DE LAS VENTAS
Provienen de la elaboracin de
los grelos en conserva, que
inici en 1967
gua de Galicia elabora los grelos

en conserva desde 1967, que en
la actualidad representa en torno al 70 por ciento de las ventas
de la compaa.
A Rosaleira contina el proceso de modernizacin iniciado
tras su incorporacin al proyecto empresarial del Grupo Terras
Gauda, que ha potenciado la internacionalizacin de productos de origen gallego, como los
grelos. La empresa mantiene la
filosofa de elaborar conservas
vegetales de alta calidad de forma artesanal que conservan todas sus propiedades nutricionales gracias a la utilizacin de los
ltimos avances en tecnologa.
Las firmas TIC unen fuerzas con la Administracin

El objetivo del acuerdo
es captar fondos de la
Unin Europea
R. Lodeiro SANTIAGO DE COMPOSTELA.
Una decena de empresas tecnolgicas, tanto multinacionales como

gallegas, han decidido sumar sus
esfuerzos a la Administracin con
el fin de favorecer su internaciona-
lizacin y optar a captar financiacin de grandes proyectos innovadores que permitan acceder a fondos comunitarios.
As se establece en un protocolo
suscrito por HP, Indra, Everis, Tecnocom, Iecisa, Satec, Televs, R, Altia y Coremain, as como del Cluster TIC, con la Xunta de Galicia, para el desarrollo digital de la comunidad autnoma.
Segn los firmantes, ste es el primer acuerdo de este tipo que se rea-
liza en Espaa. Administracin y

empresas asumen un declogo de
compromisos para lograr atraer inversin y fomentar la implantacin
de las pymes en mercados forneos.
Compromisos del acuerdo

Galicia es la sexta comunidad espaola con ms empresas del sector TIC, con unas 2.000 firmas de
diferente tamao, que proporcionan empleo a unas 23.000 personas y que mueven alrededor de
24.000 millones de euros. El Gobierno autonmico elaborar la Ley

de Desarrollo Digital y se marca el
objetivo de capacitar a los ciudadanos para que puedan integrarse en
el entorno digital. Adems, impulsar grandes proyectos tractores de
innovacin tecnolgica en los sectores productivos estratgicos para la comunidad, apostando por
convocatorias de financiacin de
grandes proyectos que permitan la
captacin de fondos europeos.
Por su parte, este grupo de firmas

TIC aseguran que apostarn por el
rural gallego en el desarrollo de tecnologa de nueva generacin y apoyarn a los emprendedores digitales.
Otro punto del protocolo indica
que las compaas han de garantizar, a travs de un programa de becas, la incorporacin al mercado laboral de universitarios y estudiantes de Formacin Profesional del
mbito tecnolgico.
21
Madrid
El Ayuntamiento afirma que evitar

despidos en la nueva Madrid Destino
Bodybell abre
nuevas tiendas, 2
en la Comunidad
de Madrid
PSOE, UPyD e IU creen, sin embargo, que no mantendr el total de la plantilla
Con estas tiendas, son

101 las que la empresa
se apunta a su total
El Ayuntamiento de Madrid tratar de mantener toda la plantilla que

pase a formar parte de la nueva empresa Madrid Destino, fruto de la
fusin de Madrid Arte y Cultura
(Macsa), Madrid Visitors and Convention Bureau y la disolucin de
Madrid Espacios y Congresos. As
lo afirm el delegado de Las Artes,
Deportes y Turismo del Ayuntamiento de Madrid, Pedro Corral, en
la comisin municipal del ramo celebrada el pasado da 22.
Corral agreg, no obstante, que
si se plantea una redimiensin de
plantilla se har de la mejor manera posible; se fomentar, explic, que haya el mismo peso entre
personal laboral y equipo directivo.
No vamos a dejar mucho jefe y poco indio si se plantea una redimensin, apostill.
La Comisin municipal aprob
las propuestas del rea de Gobierno de las fusiones de Macsa y Madrid Visitors and Convention Bureau y la disolucin de Madrid Es-
282
MILLONES DE EUROS
Es la deuda que arrastra Madrid Espacios y Congresos
(Madridec), cuya disolucin
ha sido aprobada por el consistorio. Segn el delegado de
Las Artes, Deportes y Turismo del Ayuntamiento de Madrid, Pedro Corral, la empresa
resulta difcilmente viable
precisamente por esos nmeros rojos. Madridec no puede soportar el coste de la
deuda contrada con diversas
entidades financieras, segn
asegur Corral.
pacios y Congresos (Madridec) con

el voto a favor del PP, en contra de
IU y PSOE y la abstencin de UPyD.
Ahora, la propuesta deber ser refrendada por el Pleno Municipal.
Un total de ocho nuevos establecimiento son los que Bodybell sum en las ltimas semanas a su
red de puntos de venta. De estas
nuevas aperturas, dos estn situadas en la Comunidad de Madrid. Una en el Centro Comercial El Ventanal de la Sierra, en
Colmenar Viejo, y otra, en el Centro Comercial Plaza Norte, en
San Sebastin de los Reyes.
Con estas dos nuevas tiendas,
que se suman a las dos que la
marca realiz a comienzos de
ao en el centro de la capital son
ya 101 las tiendas de Bodybell en
la Madrid. Tambin en Barcelona, otra de las regiones por las
que ms est apostando la empresa se han abierto dos nuevos
puntos de venta. El primero de
ellos en el Centro Comercial
Mgic, en Badalona, y el segundo en el Centro Comercial Gran
Va 2, en LHospitalet de Llobregat. Andaluca ha sumado tres
nuevas tiendas. En Cdiz se han
inaugurado dos nuevas tiendas-
Dudas de la oposicin
Por su parte, los grupos de la oposicin han manifestado sus dudas
sobre el mantenimiento de todos
los empleos con la integracin de
la plantilla en la nueva empresas y
temen que el tamao de la sociedad
implique menos control por parte
del Consistorio.
As, la edil del PSOE, Ana Garca
DAtri, asever que, con esta reestructuacin, se supeditar la actividad cultural a la rentabilidad. Y si
la empresa no es rentable qu pasa, la eliminamos o privatizamos?,
se pregunt.
Por su parte, la concejala de UPyD,
Patricia Garca, manifest que su
grupo est preocupado ante la creacin de este gigante que casi sustituye al rea de Las Artes pues, a
su juicio, puede producirse una falta total de control de esta nueva
por parte del Ayuntamiento debido a sus grandes dimensiones. Tambin afirm que no ve tan claro el
ahorro que expone el Consistorio,
ha advertido sobre la posibilidad de
un ERE a empleados con este proceso y se mostr muy crtica con
la fusin.
Por ltimo, la edil de IU, Milagros
Hernndez, inst a Pedro Corral a
que negocie con los representantes
de los trabajadores para que no se
produzca ningn despido y que se
fije un equipo directivo adecuado
en esta nueva empresa.
El delegado de Las Artes, Deportes y Turismo del consistorio detall que los consejos de administracin aprobaron la propuesta de fusin por absorcin, as como la disolucin, que tendr efecto a fecha
de 31 de diciembre de 2013. La em-
214
PERFUMERAS
repartidas en 35 provincias
convierte a Bodybell en la
cadena lder de perfumera
Aspecto del recinto ferial de Casa de Campo, perteneciente a Madridec. G. R.
presa resultante recibir los bienes

inmuebles as como los recursos
materiales y humanos de Macsa y
Madrid Visitors and Convention
Bureau, junto a los activos procedentes de la disolucin de Madridec que resultan necesarios.
Quedarn en manos del Ayuntamiento varios activos de Madridec:
cuatro pabellones del recinto ferial
de la Casa de Campo, el derecho real de usufructo sobre el 51,1 por ciento de las acciones de Mercamadrid
y el centro de deportes acutico.
Con este proceso de integracin,
segn precis el delegado de Las
Artes, se reduce el sector pblico y
el gasto, al pasar de tres empresas
a una, con una gestin ms eficaz y
eficiente.
situadas en el Puerto de Santa

Mara y en San Fernando. Finalmente, Bodybell abri un nuevo
establecimiento en Alcal de Guadaira,Sevilla. La octava de estas
nuevas aperturas se encuentra
Logroo. Estas nuevas tiendas
confirman la fortaleza de Bodybell
en el sector perfumera con 214
puntos de venta.
Madrid, a la cabeza de los dominios .es con el 25,76%

La capital supera
los 370.000 registros
en el primer semestre
Los dominios de Internet asignados bajo el cdigo de pas Espaa,

los .es, cuya gestin est encomendada al Ministerio de Industria, Energa y Turismo, alcanzaron
en Madrid un total de 370.850 registros al cierre de la primera mitad del ejercicio 2013 segn ha publicado la entidad encargada, Red.es.
Esta cifra supone un incremento
del 53,77 por ciento en los ltimos
cinco aos, ya que, en junio de 2009,
los .es registrados en Madrid ascendan a 241.163.
Madrid se alza pues como la Comunidad Autnoma con mayor nmero de dominios .es, representando el 25,76 por ciento del total
de Espaa, que a final de junio de

2013 ya sumaban 1.439.739. Cifra a
la que hay que sumar los 228.970
dominios .es registrados desde
pases del extranjero, por lo que la
cifra global asciende a 1.668.709.
A la capital le siguen las Comunidades Autnomas de Catalua,
con 220.805 registros -15,34 por
ciento del total de Espaa-; Andaluca, con 195.920 -13,61 por ciento-, y la Comunidad Valenciana, con
169.530 -11,77 por ciento-.
La misma entidad ha reflejado

que los dominios .es son los preferidos por los espaoles, al representar el 49,63 por ciento del total.
Diez puntos por debajo se sitan
los .com, con el 39,23 por ciento
y, a ellos les siguen los .net -5,25
por ciento-, los .org -3,48 por ciento- y los .info -1,52 por ciento-.
Los servicios de Internet prestados bajo los dominios .es se identifican con Espaa, con el idioma
castellano y con la cultura hispana,
lo que favorece, de acuerdo a Red.es

la identidad de estos servicios.
El registro de dichos dominios se
realiza a travs de agentes registradores, aunque su gestin se lleva a
cabo desde la entidad pblica Red.es.
En la actualidad, hay 103 agentes
registradores que operan con dominios .es. Son empresas acreditadas que realizan cualquier trmite relacionado con ellos, adems de
ofrecer servicios como el hosting
o las cuentas de correo asociadas.
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Tf. 902 889393
Club de Suscriptores y Atencin al lector:
Marcos Garca ha creado tres sociedades en China y conoce bien

lo que es ser empresario all. Desde hace un ao dirige la oficina
en Pekn del despacho Elzaburu, especializado en propiedad
industrial e intelectual. Recientemente, estuvo en Espaa, en
la presentacin de la sociedad
valenciana Elzaburu & Olleros.
En China no hay
que entrar con la
ltima tecnologa
Hay que tener un tamao para entrar en el mercado chino?

No. Obviamente, lo que ha facilitado a las grandes multinacionales entrar en China ha sido
fuertes operaciones comerciales e implantacin de fbricas
all, pero la pequea y mediana
empresa, sobre todo con el avance las nuevas tecnologas y su
adaptacin a ellas del pueblo chino, tiene mucho ms abierto el
mercado para implantarse con
un coste bastante reducido. El
marco legislativo tambin ayuda a que se pueda hacer una WOFE o wholly foreign-owned enterprise, que es la terminologa
inglesa para una empresa de capital 100 por cien extranjero.
Qu sectores tienen ahora ms
posibilidades de vender all?
Es lo que todos los empresarios
querran saber, es complicado.
La clave es ser innovador y ofrecer productos o servicios que entren dentro del marco legal. En
el duodcimo plan quinquenal,
como en los anteriores, el Gobierno lo que hace es marcar industrias incentivadas, prohibidas y permitidas. Lo primero que
tiene que hacer un empresario
es ver si a su producto o servicio
el marco legislativo le ayuda.
Y si le ayuda?
Lo siguiente es intentar no ofrecer la ltima tecnologa que tengamos. Empezar vendiendo o
haciendo transferencia de tecnologa que en cierto modo para nosotros est obsoleta, que en
muchos sectores todava son tec-
Indicadores
Personal: naci en Madrid
en 1973. Es soltero.
Estudios: licenciado en
Gestin y Administracin
de Empresas por la South
Bank University (Londres).
Trayectoria: lleva 14 aos
fuera de Espaa. Los seis
primeros, en Reino Unido,
donde trabaj en News
Corporation y EMAP, especializada en marcas. A China lleg hace ocho aos y
desde 2012 dirige la oficina
de Elzaburu en Pekn.
nologas muy demandadas en

China. Y a partir de ah, darle valor a la empresa china, al socio o
al distribuidor. Es importante tener un socio de referencia, de
confianza, pero tambin es verdad que es difcil hacerlo de manera inmediata. Requiere una inversin en tiempo y dinero.
Dicen que ya no es tan rentable

fabricar en China.
Ha dejado de ser la fbrica del
mundo, eso es una realidad, porque ya no es el sitio nico de referencia para fabricar. Todava
es ms competitivo de lo que pueda ser Espaa, pero ya no es el
nico, y hay muchas multinacionales que estn moviendo sus fbricas a Vietnam, a Bangladesh...
GUILLERMO LUCAS
Marcos
Garca
El director del despacho Elzaburu en Pekn,
especializado en propiedad industrial
Pasos
para
invertir
seguro
Hasta qu punto es importante tener a un espaol all?

Es muy importante tener a un
extranjero, no hace falta que sea
espaol, y es importantsimo que
esa persona tenga un buen conocimiento del mercado chino.
Uno de los factores por los que
se ha fracasado es que se ha mandado a un expatriado que tena
poco o ningn conocimiento del
mercado chino. En el proceso de
implantacin, se han perdido uno
o dos aos de conocimiento de
su idiosincrasia y se han cometido grandes errores. Hoy en da,
ya hay mucho profesional educado en esa idiosincrasia china.
-0,5%
2,1%
-2,6%
Producto
Interior
Bruto
ndice de
Precios de
Consumo
Ventas
minoristas
1 Trim. 2013
Junio 2013
Abril 2013
Tasa interanual
27,16%
4%
5.690
Paro
EPA
Inters
legal del
dinero
Dficit
Comercial
1 Trim. 2013
2013
Millones
Abril 2013
0,535
1,3274
107,14
Euribor
Euro/Dlar
Petrleo
Brent
Doce meses
Dlares
Dlares
-1,3%
-3,2%
1.332,2
Produccin
industrial
Costes
Laborales
Oro
Mayo 2013
Tasa interanual
4 Trimestre 2012
Dlares
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Madrid
16
Barcelona 24
Valencia 24
Sevilla
17
Zaragoza 22
Bilbao
18
Tenerife 19
La Corua 16
Granada 19
Mallorca 23
Valladolid 16
Pamplona 20
902 320 320
29
30
30
28
38
28
26
22
31
33
27
33
Nub
Sol
Sol
Nub
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Tor
Sol
Llu
Sol
Sol
Nub
Nub
min max prev
msterdam 20 27 Llu
Atenas
21 36 Sol
Berln
23 35 Nub
Bruselas
20 28 Sol
Frncfort 22 37 Sol
Ginebra
20 36 Sol
Lisboa
17 22 Sol
Londres
15 22 Llu
Mosc
15 20 Nub
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20 33 Nub
Varsovia 17 28 Sol
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LUNES, 29 DE JULIO DE 2013 EL ECONOMISTA

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