DERECHO CARTULAR

MDULO 1
CARRERA: ABOGACA
AUTOR: DR. JUAN CARLOS NALLIM
PROFESOR: DR. ARTURO E. AGUILAR MICHEL
Curso:4 AO
SALTA - 2012

Educacin
A DISTANCIA

AUTORIDADES DE LA UNIVERSIDAD
CANCILLER
Su Excelencia Reverendsima
Mons. MARIO ANTONIO CARGNELLO
Arzobispo de Salta

RECTOR
Pbro. Licenciado JORGE ANTONIO MANZARZ

VICE-RECTOR ACADMICO
Mg. MARA ISABEL VIRGILI de RODRGUEZ

VICE-RECTOR ADMINISTRATIVO
Mg. Lic. GRACIELA PINAL de CID

SECRETARIA GENERAL
Dra. ADRIANA IBARGUREN

Indice General
I. Programa de la asignatura ......................... 11
II. Bibliografa Sugerida ................................. 15
III. Caracterstica de la Asignatura ................ 15
IV. Evaluacin y condicin para
regularizar la materia ................................ 16
V. Gua de Estudio ........................................ 21

UNIDAD I

UNIDAD III

INTRODUCCIN GENERAL A
LA MATERIA (*) ....................................... 21
Teora de los ttulos de crditos .................... 23
Legitimacin activa y pasiva (el derecho
comn) ..................................................... 29
Legitimacin del derecho cartular. ................. 30
A) CONSIDERACIONES GENERALES: ..... 30
1.- Terminologa: ........................................... 30
2.- Antecedentes Histricos: ......................... 31
3.- Ttulos circulatorios. Concepto.
Elemento real y personal: ......................... 32
4.- Clasificacin: ........................................... 33
B) PROBLEMAS TEORICOS SOBRE LAS
OBLIGACIONES CAMBIARIAS .............. 34
1.- Naturaleza jurdica: .................................. 34
2.- Momento en que se perfecciona el acto
cambiario: ................................................. 35
C) LEGISLACIN CAMBIARIA .................... 35
D) CONCEPTOS Y CARACTERES DE
LOS TTULOS CAMBIARIOS .................. 35
1.- Letra de cambio: ...................................... 35
2.- Pagar: .................................................... 36
3.- Cheque: ................................................... 36
E) LA LEGISLACIN ARGENTINA Y LOS
CARACTERES DE LOS TTULOS
CAMBIARIOS .......................................... 37

OBLIGADOS CAMBIARIOS ........................ 55

Obligaciones del librador de la letra ............... 55
Obligaciones del aceptante de la letra ........... 56

UNIDAD IV
CIRCULACIN ............................................ 61
Transmisin del ttulo: formas ....................... 61
La cesin de crdito ...................................... 61
Endoso. Concepto. Sujetos .......................... 61
Formas del endoso ....................................... 62
Endoso en procuracin ................................. 63
Endoso en garanta o en prenda ................... 64
Endosos limitativos de posteriores transferencias cartulares .......................................... 64
Endoso sin garanta ...................................... 64
Otras clusulas facultativas del endoso ........ 64

UNIDAD V
GARANTAS CAMBIARIAS ......................... 69
1. Aval .......................................................... 69
2.- Pagars hipotecarios y prendarios. Letra
hipotecaria ................................................ 72
3.- Otros institutos cambiarios ...................... 72
Cancelacin .................................................. 74

UNIDAD II
LA OBLIGACIN CARTULAR ..................... 41
1.- Rigor cambiario e interpretacin cartular .. 41
2.- Capacidad y Representacin Cambiaria .. 42
3.- Requisitos Formales ................................ 44
PAGARE ...................................................... 47
4.- Algunas cuestiones de inters en torno
del tema de los requisitos ......................... 48
5.-Clusulas de mencin facultativa .............. 49

IMPORTANTE
En vistas que el titular de la ctedra realizar modificaciones en el material de estudios se recomienda a los
Sres. Alumnos tener en cuenta los siguientes aspectos:
De la unidad 12 se incluyen los temas relacionados con
las acciones causales
Resultar til la consulta de los textos de los autores
Escutti y Legn, existentes en la Biblioteca.
Informacin proporcionada por el titular de la ctedra.
Coordinacin Pedaggica
SEAD

CURRICULUM VITAE
1) DATOS PERSONALES
Nombre:
Juan Carlos Nallim
Edad:
62 aos
Fecha de nacimiento:16/01/34
L.E.:
6.221.805
Domicilio:
Alsina 320 - Salta
Nacionalidad:
Argentino

2) TITULOS
* Estudios primarios, secundarios y universitarios completos.
* Ttulo de Perito Mercantil.
* Ttulo de Contador Pblico Nacional, otorgado por la Universidad Nacional del
Litoral el 27/03/58.
* Ttulo de Abogado, otorgado por la Universidad Nacional del Litoral el 05/11/62.

3) ANTECEDENTES ACADEMICOS
* En la Universidad Catlica de Salta en la carrera de Abogaca:
a)
b)
c)

Profesor Titular en la ctedra de Economa y Derecho Financiero.

Profesor Titular en la ctedra de Derecho Concursal.
Profesor Adjunto a cargo de la ctedra de ttulos de Crditos.

* Ex Profesor de la Universidad Catlica de Salta en la carrera de Administracin de

Empresas.
* Ex Decano de la Universidad Catlica de Salta, en los perodos: 18/09/78 al 15/10/
81; y 16/11/89 al 22/12/92.
* Miembro fundador del Instituto de Derecho de la Empresa procesal y concursal
siendo el primer evento organizado por el mismo las Jornadas sobre Mercosur y
armonizacin de normas en la ciudad de Ro Hondo, Provincia de Santiago del
Estero en Agosto 1995.
* Participante, expositor, disertante y organizador de Jornadas y congresos en materia comercial.

10

Carrera: Abogaca
Curso: 4 Ao
Materia: Derecho Cartular
Profespr: Dr. Arturo Aguilar
Ao Acadmico: 2013

I. Programa de la asignatura
DERECHO CAMBIARIO - TTULOS DE CRDITOS
UNIDAD I: INTRODUCCIN
1.- Consideraciones Generales: Terminologa. Antecedentes histricos. Ttulos circulatorios. Concepto. Elemento real personal. Clasificacin.
2.- Problemas Tericos sobre las obligaciones cambiarias: Naturaleza jurdica de
la obligacin cambiaria. Momento en que se perfecciona el acto cambiario.
3.- Legislacin Cambiaria: Sistemas legislativos. a) Tendencia a la unificacin. b)
Legislacin argentina.
4.- Concepto y caracteres de los ttulos cambiarios: Letra de cambio. Pagar.
Cheque.
5.- La legislacin argentina y los caracteres de los ttulos cambiarios: Autonoma. Independencia. Literalidad. Formalidad. Completividad. Legitimacin. Abstraccin.
Incondicionalidad. Solidaridad.

UNIDAD II: LA OBLIGACIN CAMBIARIA

1.- Rigor cambiario e interpretacin cartular: El rigor cambiario. Pautas de interpretacin.
2.- Capacidad y Representacin Cambiaria: Capacidad cambiaria. Representacin
cambiaria.
3.- Requisitos formales: Letra de cambio: a) Introduccin. b) Denominacin letra
de cambio o clusula a la orden. c) Promesa incondicionada de pagar una suma de
dinero. d) Nombre del girado. e) Plazo para el pago. f) Lugar de pago. g) Nombre del
tomador. h) Indicacin del lugar en que ha sido creada la letra. i) Expresin de la fecha
de creacin del ttulo. j) Firma del librador. Pagar: a) Denominacin del ttulo o clusula
a la orden. b) Promesa pura y simple de pagar una suma de dinero. c) Plazo para el
pago. d) Lugar de pago. e) Nombre del tomador. f) Indicacin del lugar y fecha en que ha
sido firmado el pagar. g) Firma del librador.
11

4.- Algunas cuestiones de inters en torno al tema de los requisitos: Ttulos en

blanco e incompletos. Alteraciones.
5.- Clusulas de mencin facultativa: Clusula no a la orden. Clusula no aceptable.
Clusula de pago en moneda extranjera. Clusula de intereses. Clusulas sin protesto.

UNIDAD III: OBLIGADOS CAMBIARIOS

Obligaciones del librador de la letra. Aceptacin de la letra: concepto, formas,
oportunidad y efectos de su negativa. Obligaciones del aceptante de la letra. Posicin
del emisor del pagar.

UNIDAD IV: CIRCULACIN

Transmisin del ttulo: formas. La cesin de crdito. Endoso. Concepto. Sujetos.
Formas del endoso. Endoso pleno, ordinario o traslativo de la propiedad. Endoso en
procuracin. Endoso en garanta o en prenda. Endosos limitativos de posteriores transferencias circulares. a) Endoso no a la orden. b) Endoso con clusula no endosable.
Endoso sin garanta. Otras clusulas facultativas del endoso.

UNIDAD V: GARANTIAS CAMBIARIAS

1.- Aval: a) Concepto. b) Caracteres. c) Diferencias con la fianza. d) Sujetos del aval.
e) Formalidades del aval y requisitos. f) Efectos.
2.- Pagars hipotecarios y prendarios. Letra hipotecaria: su vinculacin con la
securitizacin. a) Concepto. b) Requisitos. c) Transferencia. d) Vencimiento y pago. e)
Ejecucin y prescripcin. f) Cancelacin. g) Normas supletorias.
3.- Otros institutos cambiarios: Intervencin. Concepto. Intervencin para aceptar. Intervencin para pagar. Cancelacin. Concepto y finalidad. Procedimiento.

UNIDAD VI: VENCIMIENTO Y EXTINCIN DE LAS OBLIGACIONES CAMBIARIAS:

1.- Vencimiento: Concepto. Formas. a) A da fijo. b) A tiempo fecha. c) A cierto
tiempo vista. d) A la vista. e) Nulidad de otras formas de vencimiento.
2.- Pago: a) Legitimacin. b) Consecuencias. c) Lugar de pago. d) Pago anticipado. e)
Prueba del pago. f) Pago por depsito judicial.
3.- Protesto concepto: a) Clases. b) Lugar. c) Requisitos. d) Clusula sin protesto.
e) Avisos. f) Caducidad. El vencimiento del ttulo y sus consecuencias. Desindexacin
acumulada. Intereses.

12

4.- Prescripcin cambiaria: a) Introduccin. b) Interrupcin de la prescripcin. c)

Oposicin a la prescripcin. d) Cmputo del plazo de prescripcin. e) Prescripcin de
la accin directa. f) Prescripcin de la accin regresiva. g) Prescripcin de la accin de
ulterior regreso. h) La accin de reembolso contra el obligado directo.

UNIDAD VII: CHEQUE

Orgenes e historia del cheque. El cheque y su vinculacin con la cuenta corriente.
Concepto y clases de cheques. a) Cheque comn. b) Cheque de pago diferido. Diferencias y similitudes entre s y con otros ttulos valores. Requisitos sustanciales: capacidad y representacin (capacidad activa y pasiva). Cheque comn. Requisitos formales.
a) Denominacin cheque. b) Nmero de orden impreso en el cheque. c) Lugar de
creacin. d) Fecha de creacin. Importancia. e) Nombre del girado y domicilio de pago.
f) Orden pura y simple de pagar una suma de dinero. g) Firma del librador. Cheque de
pago diferido a) Introduccin. b) Concepto. c) Requisitos. d) Ttulos con defectos formales. e) La falta de registracin de pago del cheque de pago diferido. Cheque en blanco e
incompleto. a) Antecedentes. b) El actual ordenamiento. Cheque cruzado. Cheque imputado. Cheque para depositar en cuenta. Cheque certificado.

UNIDAD VIII: CHEQUE

Formas de libramiento. Transmisin del cheque. a) A favor de una persona determinada. b) Cheque al portador. c) No a la orden. d) Cheque no negociable. Endoso: clases
y efectos. Endoso pleno, ordinario o traslativo de la propiedad. Endoso sin garanta.
Endoso en procuracin. Cheque no endosable. El aval en el cheque. Presentacin:
trminos, revocacin. Caducidad y prescripcin. La falta de pago del cheque y los
avisos. El banco y sus obligaciones de pago. El banco y la negativa de pagar. Normas
supletorias y alteraciones. Responsabilidad por pago indebido. a) Responsabilidad del
banco. b) Responsabilidad del cliente. c) Responsabilidad concurrente. d) Responsabilidad del banco por falta en el rechazo o en las frmulas de rechazo. e) Antecedentes
sobre la responsabilidad del banco ante terceros. Sanciones por infraccin a la ley y
recursos. El certificado de registracin de cheque de pago diferido y otros ttulos vinculados a bancos o entidades financieras. a) Certificado de registracin del cheque de
pago diferido. b) Cheque de viajero. c) Certificado a plazo fijo nominativo transferible.

UNIDAD IX: FACTURA CONFORMADA

Ambito de aplicacin y finalidad. Requisitos. Anlisis de la nueva ley de factura
conformada N 24.067.

13

UNIDAD X: ACCIONES CAMBIARIAS

Pretensiones cambiarias y vas procesales. Accin ejecutiva. Solidaridad cambiaria.
Accin directa y de regreso. La accin cambiaria, la va ejecutiva y el artculo 60 del
decreto ley 5965/63. Ejercicio de la accin directa. Accin cambiaria de regreso y su
ejercicio. a) Presupuestos sustanciales. b) Recaudos para su ejercicio. Objeto de las
acciones cambiarias. a) Acciones ejercidas posvencimiento. b) Objeto de la accin
regresiva anticipada. Ejercicio de la accin cambiaria mediante reembolso. Objeto de la
accin de reembolso. Las acciones cambiarias y el cheque. a) Pretensiones. b) Solidaridad. c) Accin cambiaria ejercida por la va ejecutiva. d) Objeto de la accin cambiaria.

UNIDAD XI: DEFENSAS SUSTANCIALES Y EXCEPCIONES

Defensas sustanciales y principios generales del ordenamiento cambiario. Defensas cambiarias y excepciones oponibles en juicio ejecutivo: a) Defensas y excepciones. b) Clasificacin. Defensas causales y excepciones oponibles en juicio ejecutivo:
a) Introduccin. b) Diversidad de soluciones procesales. c) La doctrina. Excepcin de
inhabilidad de ttulo. Excepcin de falsedad de firma. Excepcin de falsificacin como
adulteracin del ttulo. Defensas causales y excepcin de la falsedad e inhabilidad de
ttulos en los ordenamientos procesales. Exceptio doli, defensa sustancial y excepcin en juicio ejecutivo. Excepcin de pago. Excepcin de espera. Excepcin de novacin.
Excepcin de compensacin. Excepcin de quita. Excepcin de remisin. Excepcin
de prescripcin y caducidad. Excepciones procesales. El cheque: Defensas y excepciones. Juicio ejecutivo y ordinario posterior. Los ttulos valores y el concurso.

UNIDAD XII: OTRAS ACCIONES EMERGENTES DEL ORDENAMIENTO

CAMBIARIO
Accin causal. Accin de enriquecimiento. Accin regresiva y extrajudicial: la resaca. Accin entre coobligados. Accin entre el librador que no provee de fondos y el
aceptante. Accin del portador contra el simple girado. Daos y perjuicios. El documento cambiario como cosa y el conflicto entre adquirentes. 1. Ahorro e Inversin - Bolsa y
Mercado de Valores - Operaciones de Bolsa - Caja de Valores. Conceptos, Funciones
Operatoria. 2. Acciones - Obligaciones negociables - Ttulos actualmente autorizados a
cotizar. 3. Nuevos instrumentos financiero con el plano nacional e internacional. Consideraciones generales y sugerencias. 4. Esquema referencial normativo: Carta Orgnica BCRA (ley 24144); Entidades financieros y reformas Ley 21526 y Ref. Depsitos y
prstamos en moneda extranjera (Ley 23758). Convertibilidad de Austral (Ley 23028) y
dec. Reg. 520/91. Casa de cambios (Ley 18924 dec. Reg. 62/71 y ref.). Rgimen Penal
Cambiario (Ley 19359 y ref.). Rgimen Penal cambiario (Ley 19359 y ref.). Obligaciones negociables (Ley 23576 y ref. y Dec. 156/89). Fondos comunes de inversin (Ley
24083 y dec. Reg. 174/93). Bolsa y mercado de capitales (Ley 17811 y reformas).

14

II. Bibliografa Sugerida

ADVERTENCIA
Dado que los alumnos ya estn cursando la materia, y siendo imprescindible actualizar el programa de estudios, acorde a la modificacin de la nueva ley de cheques (Ley
N 24.452), se ha decidido realizar este programa provisorio basndonos en la nueva
legislacin.
Sin dudas, que el presente programa debe ser mejorado inmediatamente, incorporando institutos modernos que tienen que ver con la asignatura, pero hemos preferido
lanzar ste en forma provisorio antes que continuar con el viejo programa que no
tuviera modificaciones desde 1976.
1. IGNACIO A. ESCUTI (h.) - TITULOS DE CREDITO - 4 edicin actualizada y
ampliada - ASTREA.
2. OSVALDO GOMEZ LEO -CHEQUES: COMENTARIOS AL TEXTO DE LA LEY
24.452 - DEPALMA.
3. FERNANDO LEGON - LETRA DE CAMBIO Y PAGARE - ABELEDO PERROT.

III. Caracterstica de la Asignatura

A fin de colocar a disposicin del alumno una gua para el estudio del DERECHO
CARTULAR presentamos el desarrollo del programa de estudio en tres mdulos, que
abarcan la totalidad de la materia.
Este trabajo tiene como nico objetivo orientar al alumno en el estudio de la asignatura y de ningn modo pretende reemplazar la bibliografa sugerida en el desarrollo del
programa. Si, en cambio, es un compromiso de mantenerlo actualizado; enriquecerlo
con doctrina y jurisprudencia nacional y local, y fundamentalmente, incorporar nuevos
papeles de comercio, producto de una realidad econmica dinmica.
Durante el desarrollo de los mdulos seguimos bsicamente la obra de IGNACIO A.
ESCUTI (h.), TITULOS DE CREDITO, Ed. ASTREA, 4 edicin actualizada y ampliada, a la que -insistimos- no pretendemos reemplazar sino por el contrario impulsar su
lectura, haciendo la salvedad que para rendir los exmenes finales de la materia, debern remitirse a cualquiera de los libros sugeridos por la ctedra, teniendo siempre
presente que la ley de cheques ha sido modificada recientemente (Ley N 24.452), con
reformas tan importantes que tornan imprescindible el estudio de dicho ttulo desde un
nuevo rgimen legal.

15

IV. Evaluacin y condicin para regularizar la materia

IMPORTANTE!!
Los requisitos para regularizar la materia sern informados por el docente a
travs de los canales pertinentes de comunicacin (tanto para alumnos regulares como libres):

Tabln de anuncios
Foro de la materia
Cuadros de regularizacin publicados en la pgina web
Mantngase atento!!!

16

Estimado alumno:

A fin de colaborar con su proceso de aprendizaje, estimamos

conveniente implementar la obligatoriedad en la presentacin de
la ltima actividad introducida en el mdulo.
Las restantes actividades representan la oportunidad de
comprobar, mediante una evaluacin formativa, si Ud. puede
desarrollar los puntos esenciales de una temtica y compartir con
su Profesor Tutor las dudas y problemas que puedan plantersele
en el transcurso de su proceso de aprendizaje.
La revisin efectuada por su tutor no incide en la promocin
de la asignatura, pero s es de carcter obligatorio la presentacin
del ltimo trabajo, como requisito para rendir los exmenes parciales.

17

18

DIAGRAMA GENERAL - UNIDAD I

CARACTERES DE
TITULOS
CAMBIARIOS

Autonoma
Independencia
Literalidad
Formalidad
Completividad

TITULOS
CAMBIARIOS

Legitimacin
Abstraccin
Incondicionalidad
Solidaridad

Letra de cambio
Pagar
Cheque

Concepto y
Caracteres

INTRODUCCIN

CONSIDERACIONES
GENERALES

LEGISLACIN
CAMBIARIA

Terminologa
Antecedentes histricos
Ttulos circulatorios
Clasificacin

Tendencia a la unificacin
En nuestro pas

OBLIGACIONES
CAMBIARIAS

Problemas tericos
Naturaleza jurdica de la obligacin cambiaria.
Momento en que se perfecciona el acto cambiario

19

20

V. Gua de Estudio
UNIDAD I
INTRODUCCIN GENERAL A LA MATERIA (*)
La creacin de las instituciones jurdicas y su estudio, surgen de necesidades concretas, de la realidad cotidiana; es decir, no se han inventado los ttulos de crditos,
sino que responden a una necesidad de vida, que es lo que en el derecho vienen a
reglar con sus normas. Fjense que Carnelutti escribi un libro que se llama La Teora
General de la Circulacin, porque precisamente de all, surge toda esta necesidad y
toda la teora de los ttulos de crdito. Sabemos que el comercio en el fondo es economa y en la forma es derecho. Entonces, el derecho comercial, tiene como base fundamental la economa. En esta parte hacen falta precisar algunos conceptos.
Se sabe que el proceso econmico tiene cuatro etapas que son fundamentales:
1) Produccin,
2) Distribucin,
3) Circulacin (que nos interesa especialmente) y
4) Consumo.
Es decir, que toda la produccin y la distribucin, no tendran acceso al consumo
(que es el fin de toda la economa), si no existiese la circulacin, que es lo que permite
que la naranja de Ledesma, en ltima instancia, pueda ser consumida en Salta, porque
hay alguien, que la hace circular. Pues bien, la circulacin es una funcin fundamental
dentro de la economa, tanto, que est dentro de las cuatro etapas del proceso econmico.
Entonces, esa circulacin es un desplazamiento de bienes o servicios o de crditos,
la economa necesita incluso de crditos, de la misma manera que necesita del capital.
Se ha dicho que la economa capitalista es la economa del papel, o sea la economa
del crdito, de ah entonces, la necesidad:
1) de la circulacin de los bienes; y
2) de la circulacin de ese crdito.
Precisamente esto es lo que se consigue con los ttulos de crditos y la importancia
que en ese sentido tienen los mismos.
Ahora, si hay una necesidad de circulacin para la economa, qu respuesta da el
derecho, a esa necesidad?; cules son los instrumentos jurdicos que tenemos para
que circulen los bienes?
(*) La presente introduccin surge de una clase dada por el Dr. Juan Carlos Nallim transcripta al
efecto de ser puesta a disposicin de los alumnos a distancia.

21

Para el caso de los inmuebles por ejemplo, hay una forma muy lenta de hacer el
cambio, o sea de transferir el bien. Y esa lentitud se debe a su perennidad. La ley le ha
dado esa forma lenta, porque no existe una necesidad de estar vendiendo y comprando
inmuebles como se compran bolitas, p. ej., o como se entrega o recibe un cheque. Por
eso la razn del art. 1184, inc. 1 del C. Civil, y otros, con la exigencia de escritura
pblica, que trae una serie de solemnidades.
Precisamente porque los bienes muebles no tienen la importancia de los inmuebles,
se les ha dado en el Cdigo un trato distinto. Es decir, se ha conseguido la celeridad y
la seguridad a travs del artculo 2412 del C. Civil, que lo tienen casi todos los cdigos
del mundo: la posesin vale ttulo (siempre que la cosa no sea robada o perdida).
Con los crditos, ocurra otro problema similar a los inmuebles, es decir, hay una
serie de formalidades, qu solucin da el derecho?.
a) Cesin de crdito: no tiene celeridad porque hay una serie de formas: por escrito, notificacin al deudor cedido para que tenga efectos (art. 1459 C.C.) erga omnes.
Pero no slo eso, sino que no se adquiere a non domino, no se adquiere en forma
instantnea, y por ello, no hay una desvinculacin sucesoria, porque aqu, s se puede
oponer las excepciones del nemo plus iuris (art. 3270 C.C.). Entonces, no es la solucin para el comercio. Imagnense Uds., que tienen que hacer un pago, que lo pueden
hacer por letra, por cheque, por pagar; se tiene que tener en cuenta: si este seor
tiene algn vicio en la cosa; prcticamente, no se lo puede ceder.
b) Delegacin: Es otra solucin que da el Cdigo que se establece en el art. 814 y
que ha sido muy mal reglada, porque solamente una forma de la delegacin que es la
novacin se ha reglado all; consiste en un negocio jurdico plurilateral, porque intervienen tres voluntades: delegado, delegatario y delegante; de las cuales surge un acto en
el que quedan dos, que son el delegatario y el delegante; sera ms rpido que la cesin
si no fuera porque tienen un requisito que es la aceptacin del delegado: el deudor
debe aceptar. Y ya esto crea un tremendo inconveniente. Nosotros no podramos hacer
funcionar la economa del crdito si tuviramos que ir al originariamente firmante. Entonces, se crea un gran problema que no resuelve aquella necesidad de celeridad,
seguridad y certeza que requiere el comercio y la circulacin econmica.
Resumiendo: la forma de los inmuebles, no lo resuelve; la cesin de crditos tampoco, porque tiene mucha vinculacin personal. La cuestin es entonces, llevarla a la
forma de transmitir los muebles. Y cmo resuelve el derecho ese problema?. Surge la
necesidad de hacer algo distinto que no sea el crdito, y que no sea tampoco una hoja
de papel (la hoja no vale nada, el crdito tena el valor). Haba que, de alguna manera,
conjuncionar eso, para que siga el rgimen (circulatorio) de las cosas muebles, pero
siga siendo crdito. Comprenden dnde est el quid de toda esta teora de los ttulos
de crditos?. Tenamos que conseguir una forma jurdica que nos permitiera la misma
celeridad y la misma seguridad que la transferencia de las cosas muebles y que el
derecho me venga por la posesin misma. Es decir, que yo adquiera a non domino, que
esa adquisicin sea instantnea, y por lo tanto, originaria, porque no viene del otro.

22

La nica forma era incorporar en un mueble el derecho, hacer que el mueble sea el
vehculo que lleva el derecho, hacer que el ttulo sea el portador del derecho cartular.
Esto es lo que ha hecho justamente la teora de los ttulos de crdito. Y ha conseguido ms que en las cosas muebles porque en la teora de los ttulos de crdito, no
solamente se adquiere en forma instantnea y desvinculada del anterior, sino que incluso, no vale la excepcin del ltimo prrafo del 2412 C.C.. Es decir, que aunque la cosa
sea robada o perdida, nadie se la puede desposeer al poseedor de buena fe, porque en
este caso la buena fe y la posesin, dan apariencia de la titularidad. El comercio necesita que no se tenga que andar indagando incluso, si haba sido robada o perdida, para
darle la agilidad y seguridad queridas.

Teora de los ttulos de crditos

En un comienzo se hablaba de un documento confesorio; la promesa de pago era
asimilada en sus efectos a una confesin judicial, y esta confesin vala como ttulo
ejecutivo, por lo que no se poda excepcionar. Pero luego, llegamos a la cesin de los
ttulos de crdito.
As, se consiguen estos tres elementos bsicos que necesita la circulacin econmica (celeridad, certeza de la existencia del crdito y seguridad de su realizacin), a
travs de los ttulos de crdito.
Ahora bien, es necesario conjuncionar el crdito, que si se lo hace correr por s solo
va muy influenciado de las relaciones personales, y si a la cosa se le hace correr sola
no tiene valor, porque es un pedazo de papel. Era necesario hacer portador del crdito al papel. Como dice Vivante, desde ese momento, el ttulo pas a ser la sede
jurdica del crdito. Se debe conseguir la conexin del ttulo y del crdito. Y entonces,
vienen todas esas teoras que ahora las vamos a resear. Cmo se consigue esa
conjuncin?. Con una ley que diga que lo que est literalmente expresado en el ttulo,
forma una sola cosa, hay una unidad funcional. Este concepto, es una primera aproximacin, como lo expresa Yadarola.
Otros autores han ido ms all y hablan de una incorporacin. (Savigny,
Goldschmidt, Williams, Winizky, etc.). Otros, hacen referencia, en cambio, a la inmanencia:
- La incorporacin es como si hubiera una fusin; para estos autores es una unin
jurdica. Resulta como si el crdito se hubiera fundido en el documento y el documento
en el crdito, formando una sola cosa, lo cual es inadmisible desde el punto de vista
conceptual, pero dicen que el derecho ha necesitado eso.
- En cambio, la de la inmanencia, que est representada por Kutzne, significa que
es algo inherente a una cosa que est junto a otra cosa, pero que conceptualmente
pueden ser separados (en opinin de la ctedra es un concepto mucho ms apropiado).
Realmente el crdito va junto con el documento, pero conceptualmente lo puedo separar, tanto que si pierdo el documento, por medio de una sentencia judicial, puedo hacer

23

que se me pague igual, salvo en el crdito al portador, que all, s, se da la incorporacin en toda su extensin. Otros autores, han hablado, por ejemplo, del crdito que
sigue al documento. En sntesis, todos quieren decir lo mismo: la conexin.
Vivante y Ascarelli, en cambio, han criticado sobre todo la teora de la incorporacin. Vivante dice que es una metfora, simplemente una expresin grfica, pero que
no hay ninguna necesidad ni siquiera de recurrir a ella. Contina el autor, diciendo que
el nico carcter que posee es el de necesidad de tener el documento para poder
cobrar el crdito, es decir, para la legitimacin activa, pero nada ms (por eso, en su
definicin dice que el ttulo de crdito es el documento necesario para el ejercicio de
un derecho literal y autnomo en l expresado).
Sin embargo, en el Tratado de Derecho Comercial, este autor incluye los ttulos de
crdito dentro de las cosas muebles. Conceptualmente tiene razn, sin embargo, el
concepto de incorporacin ha entrado tanto que prcticamente la mayora de la doctrina lo acepta.
Lo que nos interesa no es tanto esa discusin terica sino saber que aquella necesidad de ir a los bienes muebles, trajo como consecuencia que efectuemos una conexin
entre ttulo y derecho, y de esa conexin sale una cosa nueva (esto es fundamental),
que ya no es ni el ttulo ni el crdito, es un algo totalmente distinta.
Es necesario saber que hay una conexin entre ttulo y derecho; que esa conexin
se pueda dar por unidad funcional, como dice Yadarola; por incorporacin, como
dicen la mayora de los autores; por inmanencia, porque el crdito sigue al documento,
por necesidad, como portador del derecho cartular, etc., todo eso no interesa tanto.
Lo que verdaderamente importa, es que hay una unin entre ttulo y derecho y que
de esa unin nace una cosa nueva, que va a circular jurdicamente. El documento es
una cosa distinta, no son dos elementos separados. El ttulo de crdito no es ni el ttulo
ni el crdito, es un TITULO DE CREDITO.
Cul es la funcin econmica del ttulo de crdito?
La circulacin de los bienes y servicios, y fundamentalmente el crdito. Los ttulos
de crdito se superponen a los bienes y los hacen circular, aunque sean inmuebles
(caso de una empresa inmobiliaria, en que todos los bienes de esas sociedad son
inmuebles; cuando se cede una accin se cede una cuotaparte de esos bienes
inmuebles). Y si como dice Vivante, el crdito de por s no es una riqueza, es un medio
y una gran palanca para la riqueza por las combinaciones que consigue.
Y cul es la funcin jurdica que tienen los ttulos de crdito?
Es una funcin muy importante, que se concreta en asegurar al tercer poseedor de
buena fe el crdito, sin exportarlo a las excepciones personales que le pueda oponer el
deudor, y sin que tenga lugar el principio del 3270 C. C. (nemo plus iuris). As se
consigue una verdadera separacin entre la relacin de fondo y la relacin cartular u

24

obligacional que es una de las relaciones que queda en el papel, y ste sigue circulando, con abstraccin total de la relacin originaria. Es decir, los ttulos abstractos.
Para que esto ocurra es necesario que a los ttulos de crdito se les haya dado por
ley ciertos principios jurdicos que hagan posible este mecanismo. Cules son esos
principios que hay que tener, de qu hay que dotar a ese ttulo para que tenga todas las
cualidades necesarias?. Est dotado del carcter de NECESIDAD, que es fundamental
y el ms importante de todos. Nace de toda esta explicacin, nace precisamente, de la
incorporacin, de la conexin, de la inmanencia, como lo quieran llamar, pero de la
conexin al fin, entre el ttulo y el crdito. Porque existe esa conexin, existe la necesidad del documento, para crear el crdito (funcin constitutiva), para ejercitar el derecho (funcin de legitimacin), y para poder incluso disponer del crdito (funcin
dispositiva).
La segunda caracterstica es la LITERALIDAD. An cuando lo he hecho cosa mueble, y lo transmito como entrego este borrador (cualquier cosa puede ser), sino fuera
literal, se podra exigir algo ms. Pero no es as: todo en el ttulo, nada fuera del ttulo.
Esto es una proteccin al acreedor y al deudor. Al acreedor, porque al poseedor de
buena fe, nadie le puede decir: Seor, aqu hay otra situacin que Ud. desconoca; pero
tampoco al deudor se le puede exigir el pago de ms que lo que ah dice. La cantidad, la
calidad, la modalidad y todos los accesorios del crdito estn dados all, y nada ms
que all, circunscriptos en el tenor literal del documento.
La ltima caracterstica que vamos a estudiar es la AUTONOMIA, que se deriva
precisamente de esa funcin constitutiva del crdito, porque hace que nazca originariamente el derecho, por lo que no hay, entonces, una sucesin de un anterior que se
pueda oponer a m, como excepcin. Al nacer originario, estoy cubierto contra todo
aquello. Estas tres caractersticas son las que van tambin en la definicin del ttulo de
crdito.
Veamos ahora el documento
Ya lo tenemos, ya es la cosa nueva, distinta, no ya independiente, sino una sola
cosa, desde el punto de vista jurdico; es el documento. Veamos primero cul es la
funcin que cumplen los documentos dentro del derecho, para comprender mejor esto.
Dentro del derecho los documentos pueden ser:
- Probatorios,
- Constitutivos y
- Constitutivos-dispositivos.

Hasta ms o menos los comienzos del siglo XIX el derecho slo conoci los documentos probatorios porque al derecho civil, se le ha llamado el derecho de la propiedad.
Tan es as, que la propiedad es una institucin fundamental dentro del derecho; no tanto
la obligacin que es un medio para la propiedad. La obligacin est concebida, no como
algo fundamental dentro del derecho. La propiedad es lo fundamental y la obligacin es

25

un medio para satisfacer esa propiedad. Asimismo la propiedad es lo fundamental y el

contrato un medio para adquirir esa propiedad; est en funcin de esa propiedad. Y el
documento, el ttulo, no es sino un medio de prueba del contrato. Es decir, tiene casi el
mismo carcter accesorio de la obligacin. El contrato es un medio para adquirir la
propiedad que es fundamental. A su vez, un medio de prueba de ese contrato, es el
ttulo o el documento. El documento es probatorio, significa que no tiene mucha
importancia, salvo la dificultad de acreditar eso, porque el nacimiento del derecho es
independiente del documento. Ya pueden nacer juntos (pero hay una coincidencia de
hecho) porque el documento no es necesario, porque podra haber hecho el contrato
de locacin verbalmente (p. ej.) y despus acreditarlo por otros medios. El documento
es independiente y puede nacer despus que el derecho, porque no tiene nada que ver
con el nacimiento. Es simplemente un medio de prueba.
En el documento constitutivo, en cambio, si tiene que ver con el nacimiento del
derecho. Cul sera un documento constitutivo?. La escritura pblica en la constitucin de una hipoteca, p. ej.; porque la ley dice que si no existe escritura pblica, no hay
todava hipoteca. Otro que sera constitutivo, la cesin de crditos por escrito, porque
la ley dice que tiene que ser por escrito. O sea, que tiene una funcin gentica, sirve
para hacer nacer el derecho. Pero una vez que nace el derecho, queda el documento
relegado a un medio de prueba. Si pierdo ese papel, pero despus puedo probar que
haba nacido bien, no hay problema.
La funcin constitutiva es para hacer nacer el derecho, pero una vez que nace, no
sigue y vive con l, no es la sede jurdica del derecho.
En cambio, en los documentos constitutivo-dispositivo, que son los ttulos de crditos, el derecho nace y vive con l, es la sede jurdica del derecho, es el portador del
derecho. Lo constituye y lo sigue, es decir, que si no tengo el documento, dejo de tener
el crdito. A partir de all, con el documento constitutivo-dispositivo, si retengo el
documento retengo el derecho, si robo el documento, estoy robando el derecho. En
cambio, en los constitutivos, si me roban el documento, no me roban el derecho porque
el documento slo sirve para hacerlo nacer.
Estos seran los tres tipos de documentos que hay, sin embargo, hay que aclarar
que esta clase de documentos constitutivo-dispositivo, no es compartida por la totalidad de la doctrina.
Para cierta doctrina constitutivo y dispositivo es lo mismo. Uno de esos autores es
Yadarola. Lo que pasa con estos documentos es que son formales ad solemnitatem. El
mismo autor dice que la funcin constitutiva es totalmente distinta de la funcin ad
solemnitatem, porque lo constitutivo hace a la estructura del documento, y adems, lo
constitutivo no hace al documento. Pero la que crea el derecho es la declaracin, nada
ms que debe expresarse a travs del documento. Sigue el autor diciendo que dispositivo y constitutivo es lo mismo porque incluso, el concepto constitutivo hace a la estructura del ttulo de crdito, porque es un elemento (la declaracin); y el ttulo de
crdito tiene dos elementos: un elemento objetivo o real, que es el ttulo y un elemento
ideal u obligacional que es el crdito. Entonces dice, que estamos hablando de elemen-

26

tos: uno de ellos que es lo representado y el documento que es lo que lo representa. En

cambio, la funcin dispositiva hace no a la estructura, sino la funcin del crdito, es
decir, para poderlo disponer. Hecha esa aclaracin, que cuando decimos constitutivo
estamos refirindonos a constitutivo-dispositivo, y que en la doctrina, son tres las
clasificaciones o simplemente dos.
El documento como cosa:
Es prcticamente lo que hemos visto hasta ahora y viene de la necesariedad, para
que nazcan, para que se ejerciten los derechos, y para que se transfieran.
En primer lugar, qu es el documento?. El documento es una cosa que el hombre
hace; pero, para qu?; no tiene un valor en s mismo esta cosa corprea que es el
documento, tiene un valor por su carcter representativo. Y qu es lo que la cosa
representa?. Una declaracin de voluntad, un derecho, algo ideal. Ahora bien, las cosas
declarativas pueden ser declarativas de verdad y declarativas-constitutivas.
- Son declarativas de verdad aquellas que son simples testimonios: el caso de los
documentos probatorios.
- Y las constitutivas son aquellas que no vienen a testimoniar lo que existe, sino
que vienen a crear y hacen vivir lo declarado. Lo constitutivo es la declaracin, que es
la que constituye.
El documento no es sino la representacin de una declaracin. Yadarola dice que en
este caso, la representacin es permanente; mientras viva el derecho tiene que permanecer representado por el documento. Por eso, es la necesariedad; por eso yo lo
necesito siempre. La importancia de la necesariedad, resume a esto: a las formas de
adquirir el derecho (originarias) y a las formas que son necesarias para la legitimacin.
El documento como cosa es representativa de una
declaracin, no testimonial, sino constitutiva.
Los ttulos pueden ser: Causales, abstractos, completos, incompletos, formales,
informales, conceptos estos que desarrollaremos en el presente mdulo.
Cules son los derechos que puedo tener sobre esa cosa, y cul es el tipo de
derecho que yo puedo tener sobre lo interno? Es decir, tengo una cosa externa que es
el documento y una cosa interna que es el derecho. El poseedor legtimo es propietario, tiene un derecho real sobre la cosa externa y es acreedor sobre la cosa interna.
Ahora, lo que interesa saber, es qu tipo de derecho tengo yo sobre esa cosa?.
Porque el que es dueo de la cosa es dueo del derecho, y el que resulta ser vencido
en la titularidad de la cosa, va a ser vencido en la titularidad del derecho. Entonces, se
necesita saber qu tipo de derecho es, y ah es donde la doctrina tambin diverge.

27

Algunos dicen que es un derecho de posesin (Ferro, Bonelli) es decir que no

habra un derecho de propiedad, e incluso dicen que no interesa que haya tal derecho
de propiedad, ni probar siquiera la propiedad. Lo que interesa es saber quin est
legitimado, porque ese va a ser el dueo del derecho. Y aunque no sea el titular del
ttulo, si est legitimado, va a poder cobrar. Lgico que esta situacin tiene una excepcin y es la de las relaciones contiguas, sucesivas, entre por ejemplo, librador y tomador, y endosante y endosatario, en que s se puede discutir la propiedad, y cuando se le
discute el que triunfa en la propiedad, va a triunfar en el derecho; es la nica excepcin.
Pero en lo dems, tienen razn estos autores: es un problema de posesin. Cuando hay
posesin y buena fe se est legitimado, y de acuerdo a la ley de circulacin, tengo los
derechos emergentes del ttulo.
Carnelutti dice que hay un usufructo porque tengo el uso temporario. Tan es as que
cuando me van a pagar el documento, tengo que entregarlo a su verdadero titular que
es el dueo. La doctrina ha hecho numerosas objeciones a esto y el mismo Carnelutti,
si bien no ha renunciado a ella, reconoce la posibilidad de las crticas.
Por ltimo, est la teora de la propiedad que es mayoritaria. Prcticamente, en ella
estn enrolados todos los autores. Lo que tiene el poseedor legtimo, es la titularidad. E
incluso dice Yadarola que esa titularidad la tiene, pero no por un ttulo formal, sino que
le viene de la posesin. La posesin es tomada es como un medio para adquirir la
propiedad, como exteriorizacin de la propiedad. Esa es la teora de la propiedad y que
por tanto tiene que ver con la teora de la incorporacin: no se puede ser propietario del
crdito y no titular del documento que lo representa, desde el momento que la cosa
est incorporada al derecho. Si hemos llegado a establecer esa conjuncin entre crdito, tengo que ser titular de la cosa. Por eso que est preservado como una coraza de
todo lo que lo pueda atacar como vicio, porque lo que interesa es la titularidad sobre la
cosa, es decir, el derecho real. En definitiva, el que tiene propiedad del documento,
tiene la propiedad del crdito.
En la relacin que hay entre el poseedor y legitimado y el ttulo hay: por un lado y de
acuerdo a algunos autores, una posesin; otros piensan en un usufructo; y la mayora
de la doctrina, dice que hay una propiedad. Estos son derechos sobre la cosa.
Derechos emergentes del ttulo: podemos agruparlos en tres:
-

Dinerarios (pagar, letra, cheque),

Bienes (warrant, carta de porte),
Participacin
Societaria (acciones).

Resumiendo, los derechos que emergen del ttulo no son ya el que tengo sobre el
ttulo, sino los que emergen de l y sobre el que tengo derecho (dinerarios, derechos a
bienes, derechos a participacin).
Adquisicin originaria y derivada: (Cosa mueble, art. 2412 C.C. y ttulo de crdito).
Habamos dicho, cuando considerbamos la necesariedad, cul era la importancia

28

capital que tiene la literalidad, la que, por un lado, permite hacer un estudio de las
formas originarias y derivadas de adquisicin del ttulo como cosa mueble (lo cual trae
una serie de principios y posibilidades que van a permitir conseguir lo que se buscaba
en los ttulos de crditos); y por otro lado, hace a la correcta legitimacin tanto activa
como pasiva. Fjense la importancia que tiene la forma de adquisicin que se relaciona
fundamentalmente con la autonoma; y fjense la importancia que tiene la legitimacin,
tanto activa como pasiva. Activa en su doble significacin: derecho a cobrar y derecho
a transferir. La legitimacin pasiva, la facultad que tiene el deudor, incluso, de poder
pagar, sabiendo que paga bien y librndose de toda la engorrosa consecuencia que trae
el pago indebido.
Ahora veamos las formas originaria y derivada de adquisicin.
La forma fundamental de adquisicin de los ttulos de crditos es la original y se
adquiere de dos maneras: en la creacin del ttulo; para su creador, o para el tomador,
cuando lo adquiere de buena fe y por la ley de circulacin; esto que parece ser derivado, es
originario, porque no lo adquiero, sino a non domino, no de un dueo, sino de la posesin.
Y cul sera la derivada?. Es posible adquirir un ttulo de crditos; porque se puede ceder, y la ley lo prev como si fuera una cesin de crditos. Pero all no lo estoy
haciendo circular por la ley de circulacin, sino por el derecho civil. Entonces, la forma
de adquisicin derivada se realiza por el derecho comn.
La legitimacin por buena fe empieza a jugar desde que interviene un tercero. Toda
la teora de los ttulos de crditos, se resume en la proteccin del tercero de
buena fe.

Legitimacin activa y pasiva (el derecho comn)

Qu es en general la legitimacin? (ver los arts. 505, 731 y ccds. del C. Civil).
Puede ser legitimacin activa y puede ser legitimacin pasiva. Es una investidura jurdica, una facultad, una habilitacin para cobrar y para pagar, o para ejercer algn
derecho. Y dentro del pago (legitimacin pasiva), en derecho civil, no es cuestin de
pagar a cualesquiera. Por supuesto, el deudor debe pagarle a su acreedor, pero el
problema est cuando no se le presenta el acreedor, sino un representante o un causahabiente de l. Entonces es preciso tener bien claro cuando el pago es liberatorio para
el deudor, dado que el que paga mal paga dos veces, salvo que ese pago haya aprovechado el acreedor. De all, la importancia de estar legitimado.
En el inciso 6 del art. 731 C.C. (que Vlez previ con acierto porque no haba
legislacin al respecto), se exige, cumpliendo con la necesariedad, la presentacin del
ttulo, es decir, en los otros incisos, tienen que probarse varias cosas. Pero si se
presenta un ttulo de crdito, ya no; ah se le puede pagar. Fjense cmo el ya excepcion,
y tratndose de ttulos de crditos, se dio cuenta que no podramos aplicar los mismos
principios, y los sac.

29

Lo importante, es esto: que la legitimacin en el derecho comn es bastante complicada porque tienen que conjugarse una serie de circunstancias y deben probarse,
porque si no se est pagando mal. Y el art. 726, la legitimacin pasiva; el derecho de
pagar (la genrica: art. 505 C. C. eject. oblig.).

Legitimacin del derecho cartular.

En los ttulos de crditos, la legitimacin que es la investidura ya sea activa o
pasiva, est dada por una formalidad adecuada a cada tipo de ttulo de crdito. En
primer lugar se habla de la ley de circulacin, definida como el conjunto de normas del
derecho cambiario, que resuelve:
1) Cmo se sustituye el legitimado por otro.
2) Cul es el efecto de la transmisin del documento (Y esto se resuelve de acuerdo
a la calidad del ttulo de crdito). Si el ttulo es al portador, si es a la orden, y si
es normativo.
Al portador: El portador debe ejercer la tenencia y la presentacin del documento
para estar legitimado para su cobro. Est regulado en el art. 742 del Cdigo de Comercio y en el 731, inc. 6 del C. Civil.
A la orden: A la tenencia y presentacin, debe agregarse que el que lo presenta
debe figurar inscripto en el ttulo y en el registro del emisor (si es una accin, de
acuerdo a la 19.550, si es un warrant de acuerdo a la ley respectiva).

A) CONSIDERACIONES GENERALES:
1.- Terminologa:
La doctrina ha utilizado distintas denominaciones de la materia,; todas ellas tienen
ventajas y desventajas desde un punto de vista terico, con muy pocas implicancias
prcticas.
As, la denominacin ttulos valores ampla la gama de documentos para su estudio, aunque no todos ellos renen los requisitos propios de la materia.
La denominacin ttulos de crditos deja de lado algunos ttulos valores que no son
representativos de crditos (Ej: accin de una sociedad annima).
En cambio, la denominacin ttulos circulatorios parece ser la ms adecuada a los
institutos de estudio de nuestra materia, toda vez que coloca el acento en el elemento
que distingue a los mismos; esto es la circulacin.

30

2.- Antecedentes Histricos:

Como todas las ramas e institutos del derecho comercial tienen sus orgenes en la
propia actividad.
En la Edad Media (coinciden la totalidad de los autores) aparece el derecho mercantil como expresin de una nueva realidad del intercambio de mercancas, signado
por las ferias y mercados, mbitos donde se produca el intercambio de productos de
distintos lugares. Particularmente las ferias, pues eran reuniones peridicas (anuales)
en donde se concentraban grandes volmenes de mercaderas para el intercambio.
All precisamente, surge el inconveniente cambiario toda vez que all se congregaban mercaderes de distintos pases cuyas monedas eran distintas.
Aparece la figura del cambista quin reciba en una localidad, una determinada
cantidad de monedas y asuma el compromiso de entregar otra cantidad de monedas
equivalentes a la cantidad que haba recibido, pero del dinero cuya circulacin era
corriente en la localidad donde se obligaba a entregarlo. Dicha operatoria se perfeccionaba mediante el contrato de cambio por el cual el que necesitaba enviar dinero a otra
ciudad entregaba efectivo al cambista, nico obligado a pagar o hacer pagar al tradens
o la persona que ste indicara, una cantidad equivalente a la recibida en la otra localidad.
Como podr observarse, en la operatoria intervenan cuatro personas:
- El que entregaba el dinero tradens;
- El que lo reciba cambista y se obligaba a pagar en otra moneda;
- El mandatario del cambista quin deba efectivizar el pago segn las rdenes de
su mandante y
- El portador de la misiva quin reciba el dinero del mandatario del cambista.
Al principio esta mecnica deba realizarse en localidades distintas (pues en caso
contrario se lo consideraba una usura que por cierto estaba prohibida), sin embargo
poco a poco se la comenz a utilizar an dentro de las mismas localidades, pues
aprovechaban la celeridad en la concrecin de negocios. Entonces se consider a la
declaracin cambiaria como una confesin judicial que tornaba imposible la utilizacin de defensas judiciales en favor del cambista.
En cuanto a las formalidades, al principio se utilizaba un acto notarial (para perfeccionar el contrato) y una misiva (para hacer efectivo el cobro). Luego, a fin de simplificar la operatoria (aunque sin quitarle seguridad jurdica) se fusionaron ambos instrumentos, naci la letra de cambio como instrumento privado que contena promesa de
pago. Posteriormente, se incorpor el endoso como forma de mejorar la celeridad del
negocio y mantener el nivel de seguridad jurdica.

31

3.- Ttulos circulatorios. Concepto. Elemento real y personal:

VIVANTE1 los ha definido de la siguiente forma: ttulo de crdito es el documento
necesario para ejercer el derecho literal y autnomo en l expresado.
Como veremos a lo largo de la materia esta definicin, maestra por lo simple, es
abarcativa de todos los elementos constitutivos de a los ttulos circulatorios.
Lo primero que Ud. debe tener en claro es que hay una distincin conceptual entre el
derecho que recepta el documento y el documento mismo; el primero es un bien inmaterial cuya posibilidad de hacerlo exigible judicialmente es a travs del documento, que
jurdicamente es una cosa mueble.
En sntesis, como bien lo explica ESCUTI: El creador del ttulo incorpora al
documento una declaracin de voluntad, incondicionada e irrevocable, de carcter constitutivo y con alcance patrimonial, mediante la cual se coloca en una
posicin de obligado cambiario ante quien resulte portador legtimo del documento.
a) Literalidad: La literalidad se refiere a que el derecho que se incorpora en el
documento se limita exclusivamente a lo que est escrito en el mismo sin que tenga
significancia cualquier otra declaracin que est fuera del ttulo circulatorio.
Ello no es obstculo a que en el mismo documento se haga referencia a elementos
externos del propio ttulo siempre y cuando esos elementos sean mencionados y relacionados expresamente, en el ttulo de circulacin (ej. vinculacin entre la accin de
una S.A. y los estatutos sociales de la misma).
b) Incorporacin: Este fenmeno se refiere a la insercin literal del derecho en el
documento con lo que el efecto que produce es la aplicacin del rgimen jurdico al de
las cosas muebles (art. 2412 Cdigo Civil).
c) Legitimacin: El sujeto habilitado para ejercer todos los derechos y acciones
sobre el ttulo es precisamente (en virtud de lo sealado en el punto b)) el poseedor del
documento, lo que constituye un requisito indispensable para ejercer las acciones
cambiarias.
En nuestra materia debemos destacar que el poseedor legitimado no tiene obligacin
de probar que es propietario de dicho documento o que es el efectivo titular del derecho
que emerge del mismo, lo que constituye un particularidad en relacin al rgimen jurdico de las cosas muebles. Como contrapartida a lo recin dicho el titular del derecho
que no tiene en su poder el documento no puede ejercer el derecho mencionado en el
ttulo2.
1
2

Trattato di diritto commerciale, vol. III, p. 154.

FERRI, Ttulos de crditos pg. 30 y 31.

32

d) Autonoma: Se refiere a que la adquisicin del ttulo por parte de cada nuevo
poseedor es independiente de las relaciones jurdicas existentes entre el deudor y los
anteriores poseedores del documento. Al decir de Yadarola3:
El derecho que el ttulo del crdito transmite en su circulacin a cada
nuevo adquirente es un derecho autnomo, es decir desvinculado de la
situacin jurdica que tena el transmitente; de modo que cada nuevo
adquirente del ttulo del crdito recibe un derecho que le es propio,
autnomo, sin vnculo alguno con el derecho que tena el que se lo
transmite y, por ende, libre de cualquier defensa o excepcin que el
deudor demandado para el pago podra haber opuesto a un poseedor
precedente....

4.- Clasificacin:
Si bien se han elaborado una gran cantidad de clasificaciones de los ttulos circulatorios mencionaremos las que tienen importancia prctica.
a) Al portador, a la orden y nominativos:
En el ttulo al portador est en condiciones de ejercer la accin para el cobro del
mismo, quien tenga la posesin del documento. Su transferencia requiere la traditio del
documento.
El ttulo a la orden est emitido en favor de una determinada persona y puede ser
cobrado por ella misma o por quien ella determine. Designacin sta que se hace a
travs de un endoso puesto al dorso del documento.
Por su parte, el ttulo nominativo puede ser o no endosable slo que en el primer
caso adems de la posesin y el endoso se requiere una anotacin en un registro
(llevado a tal fin). En el segundo caso su transferencia se realiza con las formalidades
requeridas para la cesin de crditos .
b) Causales y abstractos:
Esta clasificacin se refiere a la vinculacin que existe entre la causa que dio
origen al ttulo circulatorio y el documento mismo. Sern ttulos causales aquellos que
estn signados por el negocio que llev a emitirlos, mientras que sern abstractos los
que no prescindan de la causa del ttulo, a fin de lograr una mayor celeridad y seguridad
en la circulacin4.

YADAROLA, Ttulos de crditos pg. 78 y 79.QUINTANA FERREYRA, El problema de la causa, en Cuadernos de los Institutos, 1960, n 42,
p.130.4

33

c) Formales y no formales:
Esta clasificacin est referida a las solemnidades que recubren al documento para
la validez del derecho contenido en el mismo. En tal sentido sern formales aquellos
ttulos que la Ley exija para su eficacia jurdica, el cumplimiento de requisitos
taxativamente enumerados en la misma. La definicin del documento no formal se
determina por contrario sensu.
d) Completos e incompletos:
Son documentos completos aquellos que contienen dentro de s, todos los elementos necesarios para la configuracin y determinacin del derecho en el contenido. En
tal sentido se dice que son autosuficientes.
Son incompletos aquellos que para la plena y total configuracin de los derechos y
obligaciones que emergen del mismo deba recurrirse a otros documentos que el propio
ttulo remita.
e) Pblicos y privados:
Son ttulos pblicos los emitidos por la Nacin, las Provincias, las Municipalidades
o los Entes Pblicos, en ejercicio de sus funciones.
Los otros son emitidos por personas jurdicas de derecho privado (Asociaciones,
Fundaciones, Sociedades Comerciales, etc.).

B) PROBLEMAS TEORICOS SOBRE LAS

OBLIGACIONES CAMBIARIAS
1.- Naturaleza jurdica:
Como todas las discusiones sobre la naturaleza jurdica de algn Instituto, la obligacin cambiaria ha sido explicada desde distintos puntos de vista, sin embargo nos
referimos a la teora de la voluntad unilateral y a la teora de la apariencia.
Siguiendo a Karl Einert, se ha dicho que el librador asume por su sola voluntad el
compromiso de pagar el ttulo circulatorio a quien al vencimiento de dicho documento,
sea el portador legtimo del mismo.
Por su parte Jacobi, Bolaffio y Mossa, niegan la significacin de la voluntad unilateral en la creacin del ttulo cambiario, de all que lo determinante en la obligacin
asumida a travs del documento sea la apariencia que emerge del propio ttulo, sin que
importe cul fue la verdadera voluntad del librador al estampar su firma y dems requisitos formales, en el mismo.

34

2.- Momento en que se perfecciona el acto cambiario:

Hay dos grandes corrientes al respecto, una sostiene que la obligacin cambiaria
surge con la sola firma del documento (Doctrina de la creacin) la otra sostiene que
no es suficiente la sola redaccin y firma del documento sino que adems, es necesaria la entrega a un tercero en cuyo momento nace la obligacin cambiaria.

C) LEGISLACIN CAMBIARIA
Nos remitimos a lo expresado en la Obra que seguimos en estos mdulos pginas
27 a 30.

D) CONCEPTOS Y CARACTERES DE LOS TTULOS

CAMBIARIOS
En este apartado limitaremos a dar breves conceptos de cada uno de los institutos
que durante el desarrollo de la materia sern objeto de estudio.

1.- Letra de cambio:

El maestro Cmara define a la letra de cambio como:
Ttulo de crdito formal y completo que contiene la promesa incondicionada y abstracta de hacer pagar a su vencimiento al tomador o a su orden, una suma de dinero en
lugar determinado, vinculado solidariamente a todos los que en ella intervienen5.
Es un ttulo formal, completo, a la orden, que contiene una promesa de pago pura y
simple, cuya caracterstica est dada por la utilidad internacional que dicho documento
tiene.
Sujetos intervinientes:
- El Librador del documento,
- El Tomador o acreedor cambiario y
- El Girado que es el principal destinatario del pago; todos los suscriptores quedan
solidariamente obligados al pago.
5

CMARA, Letra de cambio, t. Y, p. 191 y 192.-

35

2.- Pagar:
Legn lo define diciendo que es:
El ttulo de crdito abstracto que contiene la promesa de pagar a una
persona o a su orden una suma determinada de dinero en el lugar y
plazos fijados en el mismo documento6.
Es mucho ms utilizado que la letra de cambio, es el instrumento que usan los
bancos o financieras para instrumentar los mutuos. Asimismo, es muy comn en los
comerciantes minoristas cuando otorgan crditos a los consumidores.
Sujetos intervinientes: A diferencia del instituto anterior en el pagar intervienen
normalmente dos personas:
- El Librador y
- El Beneficiario.

3.- Cheque:
Con la entrada en vigencia de la nueva ley de cheques este instrumento que anteriormente solo era una orden pura y simple de pago, se convirti en un ttulo de crdito
con la instrumentacin del cheque diferido.
Dice Fontanarrosa que:
El cheque es un ttulo cambiario librado a la vista, en cuya virtud una
persona (El Librador) que tiene previamente fondos depositados en poder de un banco (El Girado) o crdito abierto a su favor, da orden incondicional a ste de pagar al tenedor del documento una cantidad determinada de dinero7.
Sujetos intervinientes: Intervienen;
- El Librador;
- El Banco Girado y
- El Beneficiario.

6
7

LEGN, Elementos del Derecho Comercial, De. Astres, p. 72.FONTANARROSA, Nuevo Rgimen Jurdico del Cheque, p. 18.-

36

E) LA LEGISLACIN ARGENTINA Y LOS CARACTERES DE LOS

TTULOS CAMBIARIOS
Sin perjuicio de los que ya hemos hecho referencia, dejamos sentado que los mismos sern estudiados con la debida profundidad durante el desarrollo del programa,
por lo que nos remitimos a las pginas 34 a 41 de la obra que seguimos en esta gua de
estudio.
CUADRO SINOPTICO
Resumiendo esquemticamente en un cuadro sinptico las caractersticas de los
mencionados ttulos, tenemos:

ESENCIALES
(deben ser)

NECESARIOS
LITERALES
AUTONOMOS

NATURALES
(pueden ser)

CAUSALES-ABSTRACTOS
COMPLETOS-INCOMPLETOS
FORMALES-INFORMALES

REQUISITOS
CARACTERISTICAS

Tales requisitos resultan imprescindibles, para lograr la necesidad del comercio en

cuanto: celeridad, seguridad, certeza.
Se hizo imprescindible al margen de haber unido a la cosa (mueble-2412, exclusin
del 3270, 3271, etc. C.C.) el crdito (de dificultosa transmisin jurdica, etc.) a fin de
que la cosa lo vehicularizara y llevara consigo durante la vida de la obligacin, y hasta
su cancelacin (por pago o prdida) en que la cosa pasa a ser un simple rectngulo de
papel.
Es el esquema que desarrollaremos en los mdulos con especfica aplicacin y
sealamiento en los numerosos ttulos de crditos, tratando de encontrar en ellos, la
generalidad de la doctrina, que adems de facilitar su estudio, lo hace ms comprensible al penetrar en la intimidad de su esencia jurdica.

37

Actividad N 1

1) Establezca las diferencias entre las doctrinas que explican el momento en que se
perfecciona el acto cambiario.
2) Situacin: Una persona adquiere un documento cambiario a ttulo oneroso va
endoso, quin lo vuelve a transferir a un tercer poseedor de buena fe (y a ttulo
oneroso). Resulta que la firma del librador es falsa. Quines son responsables
cambiarios y entre quines existen acciones cambiarias?. Explquelas.
3) Diferencias entre los beneficiarios de una letra de cambio, pagar y cheque.

38

DIAGRAMA GENERAL - UNIDAD II

CLAUSULAS DE
MENCION
FACULTATIVA

CUESTIONES DE
INTERES DE
LOS REQUISITOS

No a la orden
No aceptable
De pago en
moneda extranjera
De inters
De protesto

Alteracin
Ttulos en blanco o
incompletos

LA OBLIGACIN
CAMBIARIA

RIGOR
CAMBIARIO E
INTERPRETACIN
CARTULAR

REQUISITOS
FORMALES

Letra de cambio
Pagar

Pautas de interpretacin

CAPACIDAD Y
REPRESENTACIN
CAMBIARIA

39

40

UNIDAD II
LA OBLIGACIN CARTULAR
1.- Rigor cambiario e interpretacin cartular
El Rigor cambiario
El rigor cambiario tiende a ser la mejor garanta para los terceros que pueden prescindir de toda informacin acerca de los aspectos sustantivos de cada acto cambiario,
en especial el de creacin del documento, y atenerse tan slo a sus formas externas.
Se trata de un formalismo que podra llamarse moderno, ya que es simplificado, gil,
rpido no costoso, que normalmente se manifiesta con simples palabras y la firma del
que realiza el acto, y a veces, basta con sta. Este formalismo que en muchos casos
tiene en cuenta la ubicacin de una firma para atribuirle un determinado alcance (una
firma en el anverso del documento que no es el del librador ni del aceptante constituye
un aval a favor del creador del ttulo, art. 33 decr. ley 5965/63).
Los ttulos cambiarios son documentos en los que la forma escrita no slo es constitutiva (excede lo meramente probatorio), sino que su contenido est predeterminado
por la ley, en cuanto exige una serie de menciones textuales en las que forma y sustancia se confunden. As ocurre con la denominacin letra de cambio que debe encontrarse en el texto del ttulo, y expresarse en el idioma en el cual ha sido redactada (art. 1
inc. 1 decr. ley 5965/63).
El rigor cambiario se manifiesta tambin respecto de los firmantes, ya que al poner
la firma en una letra de cambio, el sujeto o sujetos firmantes quedan obligados con
prescindencia de la real voluntad de obligarse cambiariamente. El rigor se manifiesta
tambin en el acto del pago, pues si el sujeto pasivo a quien se le requiere el cumplimiento de la prestacin cambiaria omite hacer asentar la constancia de pago en el
propio documento (art. 43), puede tener que volver a abonar la obligacin cartular.
La Cmara Nacional de Apelaciones en lo Comercial, Sala D, ha sostenido que el
rigor cambiario impone la inexorable sancin de nulidad del ttulo, que carece de los
requisitos esenciales previstos por el art. 101 del decr. ley 5965/63, ya que se trata de
una causal objetiva oponible erga omnes por cualquier deudor, dado que no se podra
reconocer la caracterstica de eficacia cambiaria a un ttulo formalmente incompleto y,
por tanto, invlido.
Pautas de interpretacin
La doctrina y la jurisprudencia son contestes en afirmar la necesidad de una interpretacin objetiva de los documentos cambiarios con prescindencia de lo que pudo
haber sido la voluntad del suscriptor del acto. Debe excluirse la interpretacin fundada
en elementos extracartulares.

41

2.- Capacidad y Representacin Cambiaria

Capacidad cambiaria
Tienen capacidad de hecho para obligarse cambiariamente:
a) Los mayores de edad.
b) Los mayores de 18 aos autorizados para ejercer el comercio (art. 10 C. Com.).
c) Los menores mayores de 18 aos que trabajan con el alcance fijado por el art. 128
del Cd. Civil.
d) Los menores que hubieren obtenido ttulo habilitante para el ejercicio de una profesin (art. 128, 2 prr. in fine del C. Civil).
e) Los menores que hubieren contrado matrimonio en los trminos y con el alcance
del art. 131 del C. Civil.
f) Los menores emancipados en los trminos y con el alcance del art. 135 y cctes.
del C. Civil.
g) Los inhabilitados (art. 152 bis C. Civil) no pueden obligarse cambiariamente per
se, y slo pueden hacerlo con el consenso del curador.
Es menester destacar que nuestro rgimen legal establece la independencia de los
distintos actos cambiarios. As, el art. 7 del decr. ley 5965/63 dispone: Si la letra de
cambio llevase firmas de personas incapaces de obligarse cambiariamente, firmas
falsas o de personas imaginarias o firmas que por cualquier otra razn no obligan a las
personas que han firmado la letra o con el nombre de las cuales ha sido firmada, las
obligaciones de los otros suscriptores siguen siendo, sin embargo, vlidas.
Algo similar dispone el art. 10 de la ley 24452 de cheque.
Representacin cambiaria
De la propia literalidad del documento debe surgir que quien firma el ttulo lo hace por
cuenta o en representacin de otro. No se requieren formas sacramentales, basta cualquier indicacin que claramente demuestre que el firmante del ttulo acta para obligar
a otro.
Cmara sostiene que en caso de que la representacin no surja del ttulo, carece de
eficacia aunque el suscriptor de l realmente lo sea. En razn del principio de literalidad
y completividad del ttulo, no puede integrarse con documentos extraos. Cuando se
omita la antefirma, el mandatario queda obligado personalmente.
Representacin y mandato. Del art. 9 del decr. ley 5965/63 surge que:
- El mandato general no hace presumir la facultad de obligarse cambiariamente.
Si se tiene en cuenta que el libramiento de una letra de cambio es un acto de disposicin, el art. 9 mencionado es coherente con las disposiciones del C. Civil, que en

42

su art. 1880 dispone que el mandato concebido en trminos generales no comprende

ms que los actos de administracin.
- El que firma el ttulo debe hallarse autorizado con mandato especial.
- El citado art. 9 declara que la facultad general de obligarse en nombre y por
cuenta de un comerciante comprende tambin la de obligarse cambiariamente con
motivo de los actos de comercio del mandante.
Quien se proponga reducir dichas facultades, tendr que expresar en el poder las
restricciones a que haya de sujetarse el mandatario (art. 135, C. Comercio).
Representacin Societaria. Del art. 58 de la ley 19.550 surge que quien tiene la
representacin de la sociedad, obliga a sta por todos los actos, incluidos los cambiarios,
que no sean notoriamente extraos al objeto social.
El mencionado art. 58 hace referencia a toda clase de actos, y por tal motivo, en lo
respectivo a las atribuciones de los administradores societarios, queda superada la
clsica distincin entre actos de administracin y disposicin establecida en el C. Civil.
Los administradores societarios tiene amplias facultades para realizar actos de administracin y disposicin en el sentido de la legislacin civil, en tanto y en cuanto no
sean notoriamente extraos al objeto social. Es decir, pueden vender, enajenar y gravar
los bienes que integran el patrimonio social.
El carcter notoriamente extrao al objeto, debido a la independencia de las obligaciones cambiarias y a la abstraccin no es nunca oponible a terceros.
As ha manifestado Alegra que, dada la abstraccin del ttulo, la sociedad quedar
obligada en todos los casos, salvo su derecho de repeticin contra los responsables.
La ley de Sociedades establece que el rgimen sealado se aplica an en infraccin
a la organizacin plural, si se trata de obligaciones contradas mediante ttulos valores,
salvo cuando el tercero tiene conocimiento efectivo de que el acto se celebra en infraccin a la organizacin plural.
Seudorepresentacin. El art. 8, parr. 1, del decr. ley 5965/63, dispone: El
que pusiese su firma en una letra de cambio como representante de una
persona de la cual no tiene poder para ese acto, queda obligado l mismo cambiariamente como si hubiese firmado a su propio nombre, y si
hubiese pagado, tiene los mismos derechos que hubiera tenido el supuesto representado.
La falta de representacin del firmante del instrumento cambiario es una defensa que
puede oponer el seudorepresentado demandado y que por tal circunstancia no es obligado cartular (art. 8, decr. ley 5965/63).

43

3.- Requisitos Formales

Letra de Cambio
a) Introduccin
El decr. ley 5965/63 guarda silencio respecto la materia en que debe insertarse la
letra de cambio, slo el art. 14 hace referencia a la prolongacin en una hoja de papel.
La letra de cambio puede ser redactada en cualquier material, siempre que pueda
cumplir su funcin econmico jurdica (cartn, pergamino, madera, etc.). Es irrelevante
que el documento est impreso, manuscrito, dactilografiado, fotocopiado, utilizando
medios mecnicos, etc., a excepcin de las firmas que deben ser manuscritas.
Habiendo sealado la importancia de las formas en la letra, cabe destacar que forma
y sustancia van indisolublemente unidas.
Segn nuestra legislacin, puede hablarse de requisitos esenciales, aquellos que no
pueden faltar bajo pena de nulidad, y requisitos naturales que normalmente se encuentran en las cambiales, pero que pueden faltar y cuya ausencia no perjudican la validez
del documento, pues la ley acta supletoriamente, tal como surge de los arts. 1 y 2
del decr. ley 5965/63.
b) Denominacin letra de cambio o clusula a la orden
Esta constituye un requisito esencial y su omisin determina la invalidez de la letra,
segn lo instituye el art. 2 de la citada ley. Las expresiones mencionadas deben manifestarse en el idioma en que se redact el documento.
La denominacin letra de cambio inserta en el texto del ttulo constituye una exigencia cuya funcin es claramente identificatoria, un signo de prevencin cuya finalidad es
la de advertir a los firmantes del hecho que estn suscribiendo una letra de cambio.
c) Promesa incondicionada de pagar una suma de dinero
Este requisito est establecido en el art. 1 inc. 2 del decr. ley 5965/63. De ello surge
que debe tratarse de una promesa pura y simple (sin condiciones) de hacer pagar
ineludiblemente una suma de dinero que debe estar perfectamente determinada en su
calidad y cantidad.
Generalmente, pese a que no lo exige la ley se consigna el importe en letras y cifras,
pero el art. 6 dice: la letra de cambio que lleve escrita la suma a pagarse en letras y
cifras, vale , en caso de diferencias por la suma indicada en letras, y agrega que si la
suma a pagarse hubiese sido escrita ms de una vez, en letras o en cifras, la letra
vale, en caso de diferencias por la suma menor.

44

La letra es un instrumento netamente internacional y, por ello, existe la posibilidad de

que ella se libre en un pas para cobrrsela en otro, y es posible que las denominaciones de ambas monedas sean iguales. Por ello el art. 44, prr. ltimo del decr.ley 5965/
63 declara: si la cantidad se hubiese indicado en una moneda que tiene igual denominacin pero distinto valor en el pas donde la letra fue librada y en el del pago, se
presume que la indicacin se refiere a la moneda del lugar del pago.
d) Nombre del girado
El art.1, inc.3, exige el nombre del que debe hacer el pago (girado).
Si bien es esencial la mencin del girado, no por ello ste adquiere la calidad de
obligado cambiario, lo cual slo ocurre con la aceptacin de la letra, que es el acto por
el cual el girado se convierte en aceptante.
Una letra de cambio sin girado no vale como tal (art.2, prr.1 decr.ley 5965/63).
e) Plazo para el pago
Hay cuatro formas de vencimiento que pueden tener las letras, y de acuerdo con el
art. 35 del decreto mencionado, son:
A la vista.
A un determinado tiempo vista.
A un determinado tiempo de la fecha.
A un da fijo.
Si se pusiera un vencimiento distinto de los mencionados, la letra es nula. As, la
Cmara Nacional de Apelaciones en lo Comercial, Sala D, resolvi al respecto que:
Quedan comprendidos por estigma de invalidez conforme al art. 35 del
decr. ley 5965/63, aquellos documentos que sin perjuicio de sus restantes formas prevean un rgimen de vencimientos escalonados.
La letra de cambio a la vista es pagadera a su presentacin. Debe presentarse para
el pago dentro del plazo de un ao desde su fecha, pudiendo el librador disminuir o
ampliar este plazo (art.36).
Dice el art.37, prr.1: el vencimiento de la letra de cambio a cierto tiempo vista
se determina por la fecha de aceptacin o del protesto.
La letra de cambio a uno o varios meses fecha o vista vence el da del mes en el cual
debe efectuarse el pago, si no se indica el da correspondiente, vence el ltimo da del
mes (ver art.38).
El art.2, prr.2 del decr.ley 5965/63 dice: la letra de cambio en la que no se
indique plazo para el pago, se considera pagable a la vista.

45

f) Lugar de pago
La mencin del lugar de pago es un requisito natural de la letra, pues a falta de
especial indicacin, el lugar designado al lado del nombre del girado se considera lugar
de pago y domicilio del girado (art.2 del decr.ley 5965/63).
Cmara sostiene que la letra de cambio carente de lugar de pago y sin domicilio del
girado al lado de su nombre, no es ttulo valor, por faltarle un requisito esencial.
g) Nombre del tomador
El art.1, inc.6 del decr.ley 5965/63 exige la mencin del nombre del tomador o
beneficiario, que es aquel al cual o a cuya orden debe efectuarse el pago. Puede librarse a favor de varios tomadores, conjunta o alternativamente. Si se libra a favor de
varios tomadores en forma conjunta, los derechos cambiarios slo pueden ser ejercidos por todos los beneficiarios en conjunto, pues sus derechos son indivisibles. Por el
contrario, si es librada a favor de varios tomadores en forma alternativa, cada beneficiario puede ejercer sus derechos individual e ntegramente, excluyendo a los dems.
El art. 3 de la misma norma permite que el librador sea al mismo tiempo beneficiario
de la letra.
h) Indicacin del lugar en que ha sido creada la letra
Este requisito tiene importancia para determinar si hay o no letra de cambio. La falta
de mencin del lugar de creacin de la letra lo suple el art. 2, prr. 4 del decr.ley 5965/
63, que expresa: La letra de cambio en la que no se indica el lugar de su creacin
se considera suscrita en el lugar mencionado al lado del nombre del librador.
i) Expresin de la fecha de creacin del ttulo
La fecha de creacin debe constar en la letra y su omisin determina su invalidez
(art. 1, inc. 7, y 2 del decr.ley 5965/63).
La importancia de la fecha de emisin de la letra se manifiesta respecto de la capacidad del librador, la determinacin del vencimiento de la letra, el cmputo de los plazos para la presentacin y la prescripcin.
j) Firma del librador
El art. 1, inc. 8 del decr. ley 5965/63 requiere la firma del librador del documento,
elemento que pertenece a la esencia de la letra y jams debe omitirse en el momento
de la creacin.
La firma debe ser de puo y letra del librador, a diferencia de los dems requisitos del
art. 1 del decr.ley 5965/63. La impresin digital no suple la firma de la letra de cambio,
aunque en el propio ttulo conste una certificacin notarial referente a su autenticacin.

46

La firma del librador debe cerrar la declaracin cambiaria, aunque la ley no habla de
suscripcin ni fija su lugar en el documento.

PAGARE
En el pagar, al igual que en la letra de cambio, forma y sustancia corren estrechamente unidas, por lo que se aplica lo dicho respecto al material de sustento y de grafa.
a) Denominacin del ttulo o clusula a la orden
La omisin de este requisito impide la validez del pagar. La exigencia de la mencin
del ttulo es para garantizar la inconfundibilidad del pagar, como advertencia del
suscriptor en cuanto a las consecuencias que emanan del ttulo en cuestin.
Puede llevar tanto la denominacin vale como la de pagar inserta en el texto del
mismo.
La jurisprudencia ha resuelto que la inclusin de la palabra pagar se cumple con el
empleo de esa expresin, aunque no se trate del sustantivo, sino del futuro del verbo
pagar.
b) Promesa pura y simple de pagar una suma de dinero
Del art. 101, inc. 2 del decr. ley 5965/63 , se desprende que debe ser una obligacin
incondicional de pagar una suma de dinero determinada en su calidad y cantidad. El
documento que no contiene la promesa pura y simple de pagar una suma determinada,
no puede considerarse pagar.
c) Plazo para el pago
El art. 101 del decr. ley 5965/63 lo incluye como elemento del pagar. A su vez, el
art. 102 del mismo cuerpo legal, dice que el vale o pagar en el cual no se haya
indicado el plazo para el pago se considera pagable a la vista. En cuanto a las formas
de vencimiento nos remitimos a lo dicho oportunamente en letra de cambio.
d) Lugar de pago
Este es un requisito natural ya que a falta de mencin expresa, el lugar de pago y el
domicilio del suscriptor se consideran establecidos en el lugar de creacin del ttulo
(art. 101, inc. 4 y 102 in fine, del decr. ley 5965/63).
e) Nombre del tomador
El inc. 5 del art. que comentamos impone como requisito esencial la mencin del
nombre de aquel al cual o a cuya orden debe efectuarse el pago.

47

El vale o pagar no puede librarse a la orden del suscriptor, como faculta el art.
3 del decr. ley 5965/63 para la letra de cambio.
f) Indicacin de lugar y fecha en que ha sido firmado el pagar
Si en el documento se ha omitido consignar el lugar en que fue firmado, como lo
exige el art. 101, inc. 6 del decr. ley 5965/63, no es vlido como pagar, de conformidad con
lo dispuesto por el art. 102. La omisin no puede suplirse como en las letras de cambio.
El pagar que carece de fecha de emisin, es invlido, porque falta un requisito
esencial. La importancia de este requisito radica en la determinacin de la capacidad
del librador, el cmputo de plazos para la presentacin, la prescripcin, etc.
g) Firma del librador
Este elemento, exigido por el art. 101, inc. 7 del decr. ley 5965/63, hace a la esencia
del pagar, y no puede ser omitido en el momento de la creacin. Debe ser de puo y
letra del librador.

4.- Algunas cuestiones de inters en torno del tema de los requisitos

Ttulos en blanco e incompletos (art. 11 del decr.ley 5965/63).
Para que se configure el ttulo en blanco basta que el documento que despus aparece
como tal, haya sido firmado. Ttulo incompleto es el que nace careciendo de alguno de los
requisitos formales esenciales que no se suplen por los art. 2 y 102 del decr. ley 5965/63.
El art. 11 mencionado, al admitir la validez de estos documentos, otorga al portador
el derecho de completarlos dentro de los tres aos de la firma de quien aparece como
su creador. Vencido ese plazo, caduca el derecho de llenarlo, aunque la caducidad es
inoponible al tercero portador de buena fe que recibe el ttulo completo.
Si el ttulo se libra con el nombre del tomador en blanco, ste puede completarlo con
su propio nombre o con el de otro sujeto, o transferirlo en blanco, transmitindole al
adquirente la potestad de completar el documento. Se debe considerar implcita la
autorizacin para completar el documento con el nombre del tenedor o del subadquirente.
La Cmara Nacional en lo Comercial, Sala A, manifest: No existe ningn inconveniente en que la letra de cambio, o el pagar en su caso, sean creados con los
requisitos dispositivos en blanco (salvo la denominacin del ttulo y la firma del
librador, se entiende, sin perjuicio de otros, segn los autores), bastando que los
mismos sean completados antes de su presentacin, ya que lo que no se admite
porque conspira contra la validez de la letra o del pagar, son los ttulos definitivamente en blanco, esto es los que no se hallan debidamente completados al
momento de ser presentados al cobro.

48

Alteraciones
El art. 88 del decr. ley 5965/63 establece que en caso de alterarse el texto del ttulo,
los firmantes posteriores a la alteracin quedan obligados en los trminos del texto
modificado y que los anteriores responden en los del texto originario.
La alteracin consiste en una modificacin material del ttulo valor, que cambia la
manifestacin literal hecha en l por alguno de sus firmantes.
Es importante distinguir y compatibilizar el alcance del art. 88 con el de otros textos
legales que regulen cuestiones similares. El art. 211 del C. de Comercio dispone: No
sern admisibles los documentos de contratos de comercio en que haya blancos,
raspaduras o enmiendas que no estn salvadas por los contrayentes bajo su firma. Exceptase el caso en que se ofreciera la prueba de que la raspadura o enmienda
haba sido hecha a propsito por la parte interesada en la nulidad del contrato.
La aplicacin del antiguo precepto legal debe hacerse jugar con las normas que
establecen los requisitos esenciales de la letra de cambio y el pagar, y la consecuente sancin por su violacin. De tal modo, si un pagar presenta enmiendas no salvadas
que afectan elementos esenciales, cuya omisin importa la nulidad del ttulo como tal y
de las dems obligaciones cartulares, no se puede hablar de una alteracin regulada
por el art. 88 del ordenamiento cambiario y mal se puede pretender su aplicacin, pues
el rgimen de las alteraciones presupone que, no obstante las modificaciones del tenor
literal del ttulo, por lo menos ste como tal y alguna de sus obligaciones siguen siendo
vlidas. Cuando se produce una enmienda no salvada, en una de las obligaciones que
no hacen a la validez del ttulo como tal, el problema, si bien en alguna medida es
similar al sealado, tambin presenta diferencias. En efecto, puede ocurrir que la invalidez emergente del art. 211 del C. Comercio afecte slo a una de las obligaciones
(v.gr., avalista), en cuyo caso para las restantes juega el art. 88. Pero tambin puede
suceder que la enmienda de una de las obligaciones importe la aplicacin integral del
art. 88, en cuyo caso los firmantes anteriores quedan obligados en los trminos del
tenor literal originario y los posteriores de acuerdo con el texto modificado por la alteracin.
La aplicacin, alternativa o conjunta, de las normas del art. 211 del C. de Comercio y
del art. 88 del rgimen cambiario, depender de las circunstancias fcticas de cada
caso en concreto.

5.-Clusulas de mencin facultativa

Clusula no a la orden
El librador puede insertar esta clusula, limitando as la circulacin de legitimacin
cartular. Nuestra legislacin (art. 12, prr. 2 del decr.ley 5965/63) establece que el
ttulo con la clusula "no a la orden" u otra equivalente no es transmisible sino bajo la
forma y con los efectos de una cesin ordinaria.

49

Cmara sostiene que una letra de cambio no a la orden, lisa y llanamente no constituye un ttulo de crdito, pues privada de la virtud circulatoria no goza de los caracteres
de literalidad, autonoma, etc.
Gmez Leo expresa que la letra no a la orden, queda regida por el rigor cambiario
en sus tres aspectos: sustancial, formal y procesal y que las acciones emergentes de
la misma son de naturaleza cambiaria.
Para Ferri, los documentos no a la orden son ttulos de crdito limitados, pero ttulos
valores al fin.
Clusula no aceptable
El librador puede, en virtud del art. 24 del decr. ley 5965/63, disponer la prohibicin
de aceptacin de la letra, ya que puede estar inseguro de la conducta del girado,
evitando as una eventual accin regresiva anticipada producto de la falta de aceptacin.
Dice el art. 25 del decr. ley 5965/63 que la clusula no funciona cuando: a) si se trata
de una letra pagadera en el domicilio de un tercero; b) o en un lugar distinto del domicilio del girado, y c) si es una letra librada a cierto tiempo vista, en cuyo caso debe
presentarse para su aceptacin.
Clusula de pago en moneda extranjera
El art. 44 del decr.ley 5965/63 fija una serie de reglas comprensivas de los distintos
casos que la prctica puede presentar.
a) Si se prev el pago en moneda que no tenga curso legal en el lugar de pago, el
deudor puede pagar el importe en moneda extranjera o, en caso contrario, en la moneda
del lugar de pago, al cambio vigente el da del vencimiento.
El tipo de cambio de determina por los usos del lugar de pago, pero el librador puede
fijar un tipo de cambio especial a fin de evitar situaciones ambiguas.
b) El librador puede obligarse a que el pago se haga realmente efectivo en moneda
extranjera. Para ello se debe poner expresamente la mencin de pago efectivo en moneda extranjera u otra equivalente.
La ley de Convertibilidad, al modificar los arts. 617 y 619 del C.Civil, no ha tenido
incidencia sobre esta clusula cartular que se ve reafirmada.
Clusula de intereses
El art. 5 del decr.ley 5965/63 establece: en una letra de cambio pagable a la vista
o a cierto tiempo vista, puede el librador poner que la suma produzca intereses.
En cualquier otra letra de cambio la promesa de intereses se considera no escrita.

50

La tasa de intereses deber indicarse en la misma letra; si no lo estuviese, la

clusula se considera no escrita. Los intereses corren a partir de la fecha de la
letra cuando no de indique una fecha distinta.
Dicha clusula mira los intereses compensatorios.
Clusula sin protesto
Otra clusula de mencin facultativa es la de retorno de gastos o sin protesto.
El art. 50 del decr. ley 5965/63, establece: El librador, el endosante o el avalista
pueden, por medio de la clusula retorno de gastos o sin protesto o cualquier otro
equivalente, dispensar al portador de formalizar el protesto por falta de aceptacin o de pago para ejercer la accin regresiva. Cuando la clusula integre el
texto impreso de la letra de cambio, ser suficiente la firma de sta por el librador; cuando se la inserte manuscrita o por otro medio, se requerir que la clusula sea especialmente firmada, sin perjuicio de la firma de creacin de la letra de
cambio. En las condiciones indicadas precedentemente, la letra de cambio es
ttulo ejecutivo hbil sin necesidad de protesto en los trminos del art. 60. Si la
clusula hubiese sido insertada por el librador, produce sus efectos con relacin
a todos los firmantes; si hubiese sido insertada por cualquier otro firmante, produce sus efectos slo respecto de ste. Esta clusula no libera al portador de la
obligacin de presentar la letra de cambio en los trminos prescriptos ni de dar
los avisos. La prueba de la inobservancia de los trminos incumbe a quien la
invoca contra el portador. Si no obstante la clusula insertada por el librador, el
portador formalizare el protesto, los gastos quedan a su cargo. Cuando la clusula se inserte por cualquier otro firmante, los gastos de protesto pueden repetirse
contra todos los obligados.
Al tratar el protesto nos explayaremos sobre esta clusula.

51

Actividad N 2
Conteste las siguientes preguntas:
1) Por qu piensa Ud. que la letra de cambio tiene menor aplicacin en el mundo
mercantil que el pagar?
2) Puede redactarse una letra de cambio en un baln de ftbol? Por qu?
3) Es vlido el pagar que tiene fecha de creacin posterior a la de fallecimiento del
librador? Por qu?

52

DIAGRAMA GENERAL - UNIDAD III

OBLIGACIONES
DEL
ACEPTANTE

POSICIN DEL
EMISOR DEL
PAGARE

OBLIGADOS
CAMBIARIOS

ACEPTACION
DE
LA LETRA

OBLIGACIONES
DEL
LIBRADOR

Concepto
Formas
Oportunidades y
efectos de su negativa

53

54

UNIDAD III
OBLIGADOS CAMBIARIOS
Obligaciones del librador de la letra
El librador de la letra de cambio o su creador, garantiza la aceptacin y el pago de ella.
El art. 10 del decr. ley 5965/63 establece:
El librador es garante de la aceptacin y del pago. Dicho art. ms
adelante expresa: toda clusula por la cual se libere de la garanta del
pago se considera no escrita.
El librador responde siempre como obligado de regreso pero su posicin es diferente
segn deba hacerse cargo de abonar la letra por falta de aceptacin o por falta de pago.
En efecto, si el girado acepta y al vencimiento no paga, recin en ese momento el
portador puede ir en contra del librador. Por el contrario, la accin de regreso por falta
de aceptacin puede ejercitarse antes del vencimiento de la letra.
Aceptacin de la letra: concepto, formas, oportunidad y efectos de su negativa.
La aceptacin es el acto cambiario por el cual el girado, si acepta la letra, se convierte en obligado directo del pago. En nuestro ordenamiento no hay ninguna norma que
obligue al girado a aceptar la letra.
Existen cuatro formas posibles de presentacin de la letra:
- Facultativa,
- Obligatoria,
- Prohibida y
- Necesaria.
En principio no es obligatoria la presentacin de la letra para la aceptacin (art. 23
del decr. ley 5965/63).
El librador puede hacer obligatoria la presentacin para la aceptacin, puesto que es
posible que le interese conocer cul ser la actitud del girado en el momento del pago.
Tal exigencia puede ir acompaada de la necesidad de presentar la letra dentro de un
trmino o despus de un plazo dado (art. 24, del decr. ley 5965/63). Adems, todo
endosante puede indicar en la letra que sea presentada para la aceptacin, estableciendo o no un trmino para ello, al menos que el librador haya dispuesto que la letra
sea no aceptable (art. 24, del decr. ley 5965/63).
An cuando en es obligatoria la presentacin, las letras a cierto tiempo vista necesariamente, deben presentarse para que se las acepte dentro del trmino de un ao
desde su fecha (art. 25, del decr. ley 5965/63).
55

Es el portador quien debe presentar la letra para la aceptacin pero nada impide que
sea cualquier tenedor, pues el girado no se obliga sino con el que sea portador legtimo
en el momento de requerirse el pago.
La presentacin a los fines que estamos analizando debe hacerse, en principio, en
cualquier momento antes del da del vencimiento, en el lugar indicado en la letra y en su
defecto, en el domicilio del girado.
La aceptacin debe ser pura y simple (sin condiciones), de no ser as, equivale a
falta de aceptacin. Sin embargo la ley prev la aceptacin parcial, en cuyo caso el
portador debe protestar por el saldo no aceptado, pudiendo iniciar las acciones regresivas (arts. 28, 47 y 48 del decr. ley 5965/63 ).
Por ltimo, la aceptacin debe hacerse por escrito y en el documento, con la leyenda
aceptada, vista o cualquier equivalente, valiendo tambin la simple firma del girado
en el anverso del ttulo.

Obligaciones del aceptante de la letra

La aceptacin convierte al girado en obligado principal y directo, estando obligado a
pagar la letra a su vencimiento. Es decir que al l debe presentrsele la letra para el
pago y contra l se formalizar el protesto por falta de pago.
El art. 30 del decr. ley 5965/63 establece: Con la aceptacin el girado queda
obligado a pagar la letra de cambio a su vencimiento. A falta de pago el portador,
an cuando fuese el librador, tiene contra el aceptante una accin directa resultante de la letra de cambio por todo cuanto puede exigrsele en virtud de los arts.
52 y 53. El girado que acepta queda obligado aun cuando ignorase el estado de
falencia del librador.
El portador de la letra slo puede dirigirse contra los obligados de regreso cuando el
aceptante se niegue a pagar. Si el aceptante paga la letra, libera a todos los obligados
cambiarios, ya que se extinguen todas las obligaciones cartulares.
Posicin del emisor del pagar
En cuanto el librador de una letra promete hacer que el girado pague, en el pagar su
suscriptor promete pagar l mismo una suma de dinero. En el pagar confluye en la
misma persona la obligacin cambiaria originaria, como creador del ttulo, y la obligacin directa de pagar el ttulo como obligado directo.
El art. 104 del decr. ley 5965/63, prescribe: el suscriptor del vale o pagar queda
obligado de la misma manera que el aceptante de una letra de cambio.
As, el suscriptor del pagar queda obligado a pagar el importe del ttulo a su vencimiento, y en su defecto, el portador tiene accin directa contra l.
56

Actividad N 3
1) Por qu se dice que el aceptante es obligado principal y directo al pago de la letra
de cambio?
2) Explique lo que ocurra si el aceptante paga la letra. Y si se niega a hacerlo?
3) En qu se asemejan el aceptante de la letra y el suscriptor de un pagar? Cules son sus diferencias?

57

58

DIAGRAMA GENERAL - UNIDAD IV

OTRAS
CLAUSULAS
FACULTATIVAS

CIRCULACIN

ENDOSO

Concepto
Sujetos
Formas
. pleno
. ordinario
. traslativo
. en procuracin
. en garanta
. limitativos de posteriores
transferencias circulares
. no a la orden
. con clusula
"no endosable o sin garanta".

TRANSMISIN
DEL
TTULO

Formas
Cesin de crditos

59

60

UNIDAD IV
CIRCULACIN
Transmisin del ttulo: formas
El ttulo de crdito puede ser transmitido tanto bajo las normas propias del derecho
cartular (endoso) como las derecho comn (sucesin universal, cesin de crditos,
etc.). Cualquiera sea la forma de transmisin del ttulo el documento como tal no deja
de tener su imprescindible funcin de legitimacin, por ello es necesario contar con l
para el ejercicio de los derechos derivados de la cesin del ttulo. As Ferri expresa que
el ttulo es necesario como documento de legitimacin.

La cesin de crdito
La transmisin del ttulo por medio de la cesin de crditos es excepcional en razn
de que el adquirente queda en una posicin subordinada a la que tena el transmitente.
La principal diferencia entre la cesin de crditos y la transmisin del ttulo va endoso,
radica en la posicin que asume el adquirente del documento a quien se le pueden
oponer las defensas que se tenan contra el transmitente, es decir que en tal hiptesis
no juega la autonoma.
El art. 1434 del C. Civil expresa que en la cesin de crditos el cedente tiene que
entregar el ttulo al cesionario, si existiese.
Para ser eficaz, se requiere la notificacin al deudor cedido (arts. 1454, 1459, 1467 y
consc. del C. Civil).

Endoso. Concepto. Sujetos

El endoso es un acto escrito, unilateral e incondicional, formalmente accesorio, que
tiene por objeto la transmisin del ttulo de crdito y la legitimacin de su poseedor para
el ejercicio de los derechos cartulares. El endoso se materializa con la firma del documento en el dorso (endoso = en dorso) y con la entrega de su posesin.
Para ser endosante o endosatario se requiere capacidad cambiaria.
La letra de cambio y el pagar pueden endosarse con los efectos propios y normales
de la figura, hasta:
a) la realizacin del protesto por falta de pago, y
b) el vencimiento del trmino para formalizarlo. (art. 21, del decr. ley 5965/63). Con
posterioridad a tales extremos, los ttulos pueden transmitirse mediante una firma

61

al dorso, pero sus efectos son los de una cesin ordinaria (art. 22 del decr. ley
5965/63); es decir que el cesionario queda sujeto a las excepciones que se le
podran haber opuesto a su transmitente, adems de las que le puedan corresponder personalmente.
Se presume, salvo prueba en contrario, que el endoso sin fecha fue hecho con
anterioridad al vencimiento del plazo fijado para efectuar protesto.

Formas del endoso

Nuestro rgimen legal admite el endoso:
a) Regular, nominativo o completo,
b) Al portador, y
c) En blanco (art. 14, prr. 2, del decr. ley 5965/63). Si bien estos ltimos son
formalmente diferentes, substancialmente son idnticos puesto que producen iguales consecuencias jurdicas.
El endoso es completo si consta el nombre del endosatario, de ser as, otorga mayor
seguridad, resultando til en caso de extravo del ttulo.
El endoso es en blanco cuando el endosante se limita a poner su firma y omite la
designacin del beneficiario, legitimando a cualquier portador. Se puede expresar que
efecta el endoso al portador, en cuyo caso quien exhibe el ttulo es considerado tal.
Endoso pleno, ordinario o traslativo de la propiedad
Se habla de endoso pleno cuando cumple las siguientes tres funciones:
a) Funcin de transmisin: El endoso transmite los derechos que surgen del ttulo, a
condicin de que se entrega la posesin de este (art.15, prr.1 del decr.ley 5965/63 ).
b) Funcin de legitimacin: La legitimacin cartular o cambiaria reconoce dos
facetas:
1) La activa, que es la habilitacin para ejercer los derechos emergentes del ttulo, y
2) La pasiva, que es la habilitacin para liberarse vlidamente al cumplir la prestacin cambiaria.
Normalmente la legitimacin activa surge de una cadena regular de endosos, sean
stos en blanco, al portador o completos, de la que el tenedor del documento sea el
ltimo endosatario, incluso cuando recibi el ttulo en procuracin o en garanta. El
legitimado activo puede requerir la prestacin debida sin tener que cumplir otra exigencia que la presentacin del documento en forma, y el deudor no necesita verificar otra
cosa que la legitimacin formal del portador.

62

El primer endoso debe provenir del tomador del ttulo quien de ese modo habilita a su
endosatario, esto es, al primer sujeto que es beneficiario de los derechos emergentes
del ttulo mediante el primer endoso.
Si el primer endosatario recibe el ttulo mediante un endoso en blanco, puede segn
el art. 15 del decr. ley 5965/63, llenarlo con su propio nombre o con el de otra persona
(inc.1), endosarlo nuevamente en blanco o a nombre de otra persona (inc.2) o transmitir la letra a un tercero sin llenar el endoso en blanco y sin endosarla, mediante la
simple tradicin (inc. 3).
Cada endoso debe vincularse con el precedente; el endoso que sigue a un endoso
nominativo tiene que hacerlo el endosatario indicado, aunque los endosos en blanco o
al portador habilitan al poseedor.
Si una persona por cualquier causa hubiese perdido la posesin del ttulo, el nuevo
portador que justificase su derecho mediante una serie ininterrumpida de endosos, no
est obligado a desprenderse del documento, sino cuando lo hubiera adquirido de mala
fe o hubiera incurrido en culpa grave (art.17 del decr. ley 5965/63).
La mala fe del poseedor no constituye ningn impedimento .para que el deudor, al
vencimiento, realice el pago, siempre que ignore que el presentante del ttulo es poseedor de mala fe; slo debe verificar la continuidad regular de endosos, no estando obligado a constatar la autenticidad de las firmas (art.43 del decr. ley 5965/63).
c) Funcin de Garanta. Las legislaciones actuales, respetando los usos para los
ttulos cambiarios (letra de cambio y pagar), establecen que el endosante garantiza el
pago de la prestacin debida. Es por eso que se dice que el endoso tiene una funcin de
garanta: el endosante garantiza el pago del ttulo mediante la asuncin de una obligacin autnoma e independiente de la del librador y dems firmantes del documento.
Todos los endosantes del ttulo de crdito responden solidariamente ante el portador
(art.51 del decr. ley 5965/63).

Endoso en procuracin
El endoso en procuracin o al cobro es un acto cambiario por el cual el endosante
otorga mandato al endosatario para que ste ejerza los derechos cambiarios correspondientes al primero. Hay actos que el endosatario mandatario no puede cumplir (transigir, acordar esperas, a menos que est expresamente facultado).
El endoso hecho por un endosatario en procuracin slo vale como endoso en
procuracin. Los obligados cambiarios slo pueden oponer al endosatario en procuracin
las excepciones que hubieran podido oponer al endosante.

63

Endoso en garanta o en prenda

La letra y el pagar pueden ser endosados en garanta del cumplimiento de otra
obligacin que tenga el endosante con el endosatario. Se materializa mediante la firma
del endosante con ms la expresin en garanta, caucin u otra equivalente. Es menester
la entrega en posesin al acreedor, para garantizar una obligacin ajena al documento.
El portador, al constituir la prenda, no pierde la propiedad del ttulo valor. Si el
endosatario cobra el importe del ttulo valor a su vencimiento o anticipadamente, art.
47 del decr. ley 5965/63, lo debe retener como caucin hasta la extincin de la obligacin garantizada y debe rendir cuentas, salvo estipulacin contraria.
La ley limita la posibilidad de nuevos endosos del ttulo, posteriores al efectuado en
prenda, que en caso de hacrselos valen slo como mandato.

Endosos limitativos de posteriores transferencias cartulares

a) Endoso no a la orden. La inclusin de sta clusula importa limitar la posterior
circulacin de la legitimacin cartular (art.12, prr.2 del decr. ley 5965/63) . Tiene
efectos solamente respecto de quien la ha insertado y no impide la transferencia del
ttulo mediante endosos posteriores, que conservan sus efectos posteriores.
b) Endoso con clusula no endosable. Puede ocurrir que el endosante no desee
obligarse respecto de terceros y por ello puede prohibir un nuevo endoso, en cuyo caso
no es responsable hacia las personas a las que posteriormente se endose el ttulo. Los
efectos de la clusula son personales al endosante que la insert, quien responde
cambiariamente ante su endosatario, pero no frente a los portadores sucesivos.

Endoso sin garanta

Esta clusula permite al endosante liberarse de la garanta de pago (art.16, inc.1
del decr. ley 5965/63) y tiene efectos liberatorios solamente respecto del que la puso. El
efecto de la liberacin de la responsabilidad del endosante es personal: no afecta a los
deudores anteriores o posteriores.

Otras clusulas facultativas del endoso

a) La clusula sin protesto (art.50 del decr. ley 5965/63) por medio de la cual libera al
portador de efectuar el protesto.
b) La clusula de presentacin obligatoria (art.24 del decr. ley 5965/63), por la cual
impone la presentacin para la presentacin.

64

Actividad N 4
1) Establezca las diferencias entre cesin de crditos y endoso.
2) Que se entiende por cadena regular de endosos?.
3) Explique las funciones del endoso ordinario que se ven impedidas en el endoso en
procuracin y el endoso en garanta.

65

66

DIAGRAMA GENERAL - UNIDAD V

INTERVENCIN

CANCELACIN

Concepto
Finalidad
Procedimiento

Concepto
Formas

CIRCULACION

PAGARES
HIPOTECARIOS
Y PRENDARIOS

ANUAL

Letra hipotecaria
. Concepto
. Requisitos
. Transferencia
. Vencimiento y pago
. Ejecucin y prescripcin
. Cancelacin
. Normas supletorias

Concepto
Caracteres
Sujetos
Formalidades
Requisitos
Efectos

67

68

UNIDAD V
GARANTAS CAMBIARIAS
1. Aval
a) Concepto.
El aval es un acto cambiario de garanta que como tal tiene los caracteres de todo
acto cartular. Presenta, sin embargo, una caracterstica diferencial respecto de las
dems declaraciones cambiarias, pues es una obligacin formalmente accesoria de la
obligacin del avalado porque apunta a asegurar el pago de una obligacin
primigeniamente ajena.
Segn Fernando A. Legn el aval es instituto tpicamente cambiario que tiene por
funcin esencial y exclusiva garantizar el pago de la letra de cambio.
El aval encuentra su fundamento y su razn de ser exclusivamente en la funcin de
garanta del pago (total o parcial) de la letra de cambio, pues la declaracin unilateral
del avalista no tiene otro contenido que se, ni produce ninguna otra consecuencia.
La ley no define el aval, pero este carcter del instituto emerge de la expresin del
art. 32 del decr. ley 5965/63, que seala que el pago de una letra de cambio puede
garantizarse total o parcialmente por un aval.
b) Caracteres:
Unilateralidad: basta la sola declaracin de voluntad que, como tal, es irrevocable y
no recepticia.
Literalidad: la naturaleza, calidad y contenido de los derechos y obligaciones surgen exclusivamente de su tenor escrito.
Incondicionalidad: es puro y simple y no puede estar sujeto a condicin alguna.
Abstraccin: est desvinculado de la relacin causal.
Autonoma: el avalista no puede oponer al portador excepciones emergentes de
situaciones personales con los anteriores portadores.
Independencia: el aval si bien es un acto cambiario sustancialmente independiente de la
obligacin avalada y de la que dio origen al ttulo, tiene una indisoluble conexin con ellas: la
invalidez formal de la letra o del acto avalado determina la nulidad del aval. La eficacia del
aval no depende de la validez sustancial de la relacin que origina el ttulo ni de la obligacin
garantizada; an en el caso de que la firma de lo suscriptor del ttulo o de la persona avalada
sea falsa, el avalista sigue cambiariamente obligado (art. 7 del decr. ley 5965/63).

69

c) Diferencias con la fianza.

1) La obligacin del avalista es directa, independiente y solidaria; la del fiador es
siempre accesoria y puede o no ser solidaria.
2) El avalista no puede valerse de las excepciones personales del avalado; su obligacin es independiente y el derecho del tercero es autnomo; el fiador puede valerse
de todas las defensas del deudor garantizado, an en contra de la voluntad de ste.
3) La nulidad de la obligacin avalada que no provenga de vicios de forma, no afecta
al aval; por el contrario, afecta a la fianza, hacindola nula o anulable salvo cuando la
anulabilidad corresponda por incapacidad del deudor principal.
4) Para accionar contra el avalista no se requiere escisin ni interpelacin judicial
previa al avalado; en la fianza civil existe el derecho de escisin previa del deudor
principal.
d) Sujetos del aval.
Para obligarse por aval se requiere la misma capacidad que para librar letras de
cambio.
La ley cambiaria dispone que el aval puede otorgarlo un tercero, o cualquier firmante
de la letra (art. 32, prr. 2 del decr. ley 5965/63). De modo que si bien lo habitual es que
el avalista sea un extrao a la cambial, cabe que el librador, el endosante y an el
aceptante sean adems avalistas. Claro est que la utilidad de un aval firmado por
quien acept, o por quien libr una letra que no ha sido aceptada, es prcticamente
vacua: slo tiene sentido si la firma que a su vez insertaron como obligados finales
fuese invlida (por ej. incapacidad circunstancial).
A su vez, puede referirse a cualquiera de los obligados cambiarios. Para que no
quepan dudas sobre la posicin del avalista en el cuadro de los obligados, en el caso
de no haber indicado por quien ha sido otorgado el aval, se lo considera otorgado por el
librador (art.33, in fine, del decr. ley 5965/63).
e) Forma y requisitos.
Debe otorgarse en la misma letra, aunque est autorizado tambin en documento
separado. Conviene analizar cada uno de estos supuestos por cuanto el segundo caso
resulta atpico desde el punto de vista cartular.
Puede colocarse en el anverso de la letra en cuyo caso se considera otorgado con la
simple firma del avalista, siempre que esa firma no sea la del aceptante o la del librador. Puede tambin colocarse en el reverso de la letra, pero en este caso y para que no
sea confundido con los endosos en blanco, se requiere que vaya acompaado de las
palabras por aval o cualquier otra expresin equivalente.

70

El aval por instrumento separado violenta la completividad de la cambial, no se

incorpora al ttulo ni la obligacin del avalista circula con l, y permite garantizar el
pago de letras futuras, inexistentes al momento de otorgarse. Estos argumentos han
dado lugar a crticas, que estiman que el aval por acto separado, no obstante estar
autorizado por el art.33, prr.1 del decr. ley 5965/63, no pasa de ser una fianza solidaria. Sin embargo, la terminologa empleada por el legislador es terminante, e impone
considerar tambin aval al que se instrumenta como tal fuera de la cambial, siempre
que el documento respectivo indique especficamente el lugar del otorgamiento.
Puede ser por fin, total o parcial (art.32, prr.1 del decr. ley 5965/63). Aparte de la
limitacin de la cantidad, est vedado al avalista subordinar su responsabilidad a otros
condicionamientos o imponer otras limitaciones.
f) Efectos.
La ley, como se ha dicho, seala que el avalista queda obligado en los mismos
trminos que aquel por quien ha otorgado el aval, pero agrega inmediatamente que su
obligacin es vlida aun cuando la obligacin garantizada sea nula por cualquier causa
que no sea un vicio de forma (art.34 del decr. ley 5965/63).
Con tales expresiones la legislacin consagra la autonoma sustancial y la
accesoriedad formal de la obligacin que asume el avalista, lo cual determina que si el
avalista paga la letra, adquiere los derechos que derivan de ella, tanto contra los firmantes cambiarios que estn obligados hacia su avalado cuanto tambin contra ste
(art.34, in fine del decr. ley 5965/63).
Puede decirse entonces que la relacin entre avalista y avalado es meramente geogrfica o de posicin, pues las situaciones de ambos son subjetivamente incomunicables.
Sin embargo, la extensin formal de la declaracin cartcea avalada sirve como lmite
del contenido de la obligacin asumida por el avalista. Por tal razn, si el aval ha sido
prestado por un aceptante que ha limitado su obligacin a una parte de la suma
cambiaria, la garanta del avalista alcanza solamente esa parte y no la totalidad que
orden pagar el librador.
En la misma forma, si el aval se ha otorgado sobre una letra que contiene todos los
requisitos formales para ser tal, pero es otorgado por un endosante que endosa parcialmente (art. 13, prr.2 del decr. ley 5965/63) o un aceptante que acepta en forma
condicional (art. 28 del decr. ley 5965/63), siendo nulas las declaraciones avaladas
dado su tenor externo (vicio de forma), cae el poder vinculante del aval, y el avalista no
queda obligado al pago del documento.
El avalista, por fin, no puede oponer al tercero portador, las excepciones personales
que correspondan a aquel por quien ha otorgado el aval, o por quien la ley presume que
es el avalado. Se trata de la aplicacin del principio de la autonoma en la adquisicin
de los derechos (art. 18 del decr. ley 5965/63), referido esta vez no tanto a las posibles
excepciones personales que tuviere un anterior portador contra el actual legitimado,
sino mas bien a la independencia de la posicin de aquel portador o firmante (el avala-

71

do) con respecto a la de quien se obliga al pago de la letra en su misma posicin y

grado (el avalista).

2.- Pagars hipotecarios y prendarios. Letra hipotecaria

Este tema merece ser estudiado (por la profundidad y riqueza conceptual) directamente
de la obra que seguimos en la confeccin de estos mdulos. A tal fin nos remitimos a las
pginas 140 a 155 de TTULOS DE CRDITOS de Ignacio A. Escuti (h.).-

3.- Otros institutos cambiarios

Intervencin
a) Concepto
El captulo VIII del decr. ley 5965/63 est dedicado al instituto cambiario de la intervencin cado en desuso.
Era comn en la antiguas prcticas mercantiles que de negar el girado la aceptacin
o el pago, se presentase un tercero asumiendo la obligacin cambiaria, para evitar el
ejercicio de las acciones regresivas contra el librador y los dems obligados. Al principio tal intervencin fue un acto espontneo, caracterstico de un gestor de negocios.
Pero ulteriormente se acostumbr sealar en la misma letra el nombre de alguien para
aceptar en el de que el girado no lo hiciese.
Se estableci as una diferencia trascendental que debe ser tenida en cuanta an
frente a los textos vigentes. La intervencin propiamente dicha es la espontnea, motu
propio del interviniente. En cambio, el indicado para el caso necesario es la persona
designada por el librador u otro obligado, para aceptar la letra en caso que no lo haga el
girado o para pagarla en la omisin de hacerlo el aceptante. En otras palabras: el
interviniente ofrece lo que el portador ha reclamado sin xito al girado (aceptar o
pagar); el indicado para el caso necesario es un verdadero girado subsidiario a quien el
portador debe requerir la aceptacin o el pago.
Estn facultados para indicar personas para aceptar o pagar en defecto del girado, el
librador, el endosante o el avalista de ellos, es decir cualquier obligado del regreso (art.
74 del decr. ley 5965/63).
Pueden ser indicados un tercero, el mismo girado o una persona ya obligada, con
excepcin del aceptante.
A su vez, un tercero o cualquier persona ya obligada por la letra de cambio con
excepcin del aceptante, pueden ser aceptantes o pagadores por intervencin (art. 74
del decr. ley 5965/63).
72

b) Intervencin para aceptar.

La procedencia de la aceptacin por intervencin est subordinada a dos requisitos:
a) Que se trate de una letra aceptable;
b) Que el portador pueda ejercitar el regreso antes del vencimiento (art. 75 del
decr. ley 5965/63).
Si en la letra de cambio se indic una persona para aceptarla o pagarla por intervencin en el lugar de pago, el portador no puede ejercer la accin regresiva contra quien
insert la indicacin ni contra los firmantes sucesivos sin haber presentado el ttulo al
indicado, y haber documentado mediante protesto que ste rehus aceptar.
Pero si se trata de un indicado ajeno al lugar de pago o de intervencin espontnea,
el portador puede rechazar su actuacin (art. 75 del decr. ley 5965/63).
La aceptacin por intervencin debe constar en la letra y ser firmada por el
interviniente, indicando en favor de quien ha aceptado el documento. Si esta indicacin
falta se considera que la aceptacin por intervencin ha sido otorgada por el librador
(art. 76 del decr. ley 5965/63).
Con la aceptacin por intervencin, quien la efectu queda obligado hacia el portador
y hacia los endosantes sucesivos a aquel por quien ha intervenido en la misma forma
que ste (art. 77 del decr. ley 5965/63).
c) Intervencin para pagar.
El pago por intervencin puede hacerse en los casos en que el portador pueda
ejercitar la accin de regreso al vencimiento o antes de l. Debe satisfacer cuanto
hubiere debido abonar aquel por el cual tuvo lugar la intervencin, y llevarse a cabo a
ms tardar el da siguiente al ltimo establecido para formalizar el protesto por falta de
pago (art. 78 del decr. ley 5965/63).
El portador de la cambial debe aceptar el pago por intervencin pues si lo rechaza
pierde las acciones de regreso contra aquellos firmantes que hubiesen quedado liberado con dicho pago (art. 80 del decr. ley 5965/63).
Debe darse recibo del pago por intervencin en la misma letra, indicando por quien
ha sido hecho. A falta de indicacin, se entiende hecho por el librador (art. 81 del decr.
ley 5965/63).
Quien paga por intervencin realiza lo que se llama un pago recuperatorio, de
manera que adquiere los derechos incorporados a la cambial contra aquel por quien ha
pagado y contra los obligados cambiariamente hacia ste, ms no puede volver a
endosar la letra.

73

Los endosantes anteriores al obligado por el cual se hizo el pago quedan liberados
(art. 82 del decr. ley 5965/63).

Cancelacin
Concepto y finalidad
La prdida o destruccin de la letra traen aparejada la imposibilidad de ejercitar o de
disponer de los derechos que sta menciona y confiere. Para evitar estas consecuencias el derecho positivo ha regulado el remedio excepcional de la cancelacin.
Este procedimiento permite al portador de la cambial, que ha perdido la posesin del
ttulo, readquirir los derechos cartceos en plenitud an sin recobrar aquella posesin,
por el slo efecto de una declaracin judicial. Esta forma de recobrar la legitimacin
activa que se perdi permitir al portador desposedo reclamar el pago, si ya fuese
exigible el ttulo, o bien solicitar a los firmantes que le extiendan un duplicado si la letra
fuese de vencimiento posterior.
El derecho comparado concibe dos sistemas para los supuestos de prdida, sustraccin o destruccin de la letra de cambio: el francs, que tiende a obtener la reconstruccin del ttulo; y el alemn que priva de efecto a la letra perdida o sustrada, y
determina directamente quien tiene derecho a cobrar, previa anulacin de le letra. El
rgimen vigente est inspirado en este ltimo sistema.Procedimiento.
El procedimiento de cancelacin de la letra de cambio perdida, sustrada o destruida
est regulado a partir del art. 89 del decr. ley 5965/63.

74

Actividad N 5
1) Porqu se dice que el aval realizado por instrumento separado es atpico para el
derecho cambiario?
2) Explique lo que ocurre si un avalista introduce su firma -como tal- en el reverso
del ttulo sin colocar la frmula por aval u otra equivalente.
3) Establezca las diferencias entre el sistema germnico y francs en la cancelacin. Cul adopta nuestro rgimen legal?

75

76

FICHA DE EVALUACION
MODULO 1
Sr. alumno/a:
El Instituto de Educacin Abierta y a Distancia, en su constante preocupacin por mejorar la
calidad de su nivel acadmico y sistema administrativo, solicita su importante colaboracin para
responder a esta ficha de evaluacin. Una vez realizada entrguela a su Tutora en el menor
tiempo posible.
1) Marque con una cruz
MODULO

En gran medida Medianamente Escasamente

1. Los contenidos de los mdulos fueron

verdadera gua de aprendizaje (punto 5
del mdulo).
2. Los contenidos proporcionados me ayudaron a resolver las actividades.
3. Los textos (anexos) seleccionados me
permitieron conocer ms sobre cada
tema.
4. La metodologa de Estudio (punto 4 del
mdulo) me orient en el aprendizaje.
5. Las indicaciones para realizar actividades me resultaron claras.
6. Las actividades propuestas fueron accesibles.
7. Las actividades me permitieron una reflexin atenta sobre el contenido
8. El lenguaje empleado en cada mdulo fue
accesible.
CONSULTAS A TUTORIAS

SI

NO

1. Fueron importantes y ayudaron resolver mis dudas y actividades.

2) Para que la prxima salga mejor... (Agregue sugerencias sobre la lnea de puntos)
1.- Para mejorar este mdulo se podra ................................................................................................................................
.......................................................................................................................................................................................................

3) Evaluacin sinttica del Mdulo.

.......................................................................................................................................................................................................

Evaluacin: MB - B - R - I 4) Otras sugerencias.............................................................................................................................................................

.......................................................................................................................................................................................................

77