Escuela de Postgrado Maestra en Economa

Curso: Finanzas Corporativas

Modulo 3: Banca de Inversin

Profesora:
Mnica Com
N 403 Edificio Mc Gregor
Lunes 7 a 10pm. Del 14 de mayo al 4 de junio 2012.

Banca de inversin. Estructura del Mdulo

Fecha

Tema

14 mayo

Introduccin a la banca de inversin

-Historia
-Entorno
-Agentes
-Servicios

21 mayo

El mercado de capitales peruano

-Instituciones
-Productos

28 mayo

Fusiones y Adquisiciones
-El racional
-El proceso
-Ejemplo: Mandato de venta de una empresa forestal
-Eleccin de empresa para el caso prctico -5 grupos

4 junio

Presentacin: Concesin del terminal portuario Muelle Sur

del Callao

Sistema de Evaluacin
Trabajo en grupo:
Mandato de venta de empresa

Exmen final:
50% de las preguntas

Presentacin
Mnica Com
Socia Directora y Gerente General de Macroconsult, Macroinvest y
Macrogestin, Miembro de Comit de Inversiones de Macrocapitales
SAFI y Miembro de Directorio de Caja Prymera del grupo Wong.
Profesora de Finanzas Corporativas en la Maestra en la PUC, MBA
Universidad de California en Berkeley y Bachiller en Economa de
Pontificia Universidad Catlica.
mcom@macrocon.com.pe

Presentacin
El curso presentar un panorama general de la industria de banca de inversin en
el mundo y los servicios que brinda. Se revisar los principales conceptos y
tcnicas utilizadas en la industria, as como su aplicacin en casos prcticos en
Per.

Objetivos
Conocer el rol de la banca de inversin en el mundo y su evolucin
Familiarizarse con las principales tcnicas y herramientas financieras utilizadas
para el desarrollo de los servicios de banca de inversin.
Conocer el mercado de capitales peruano y sus principales funciones.
Evaluar el caso de un proceso de estructuracin de proyectos en Per y aplicar las
diferentes herramientas aprendidas.

CLASE 2: PRIMERA PARTE

EL MERCADO DE CAPITALES
PERUANO
6

CONTENIDO

INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES

EL MERCADO DE CAPITALES

Lecturas recomendadas
Web y estadsticas de SBS
Web y estadsticas de SNV

Los principales inversionistas institucionales

peruanos administran unos US$ 41,962
MILLONES
2009 (p)

Carteras administradas por los principales inversionistas

institucionales peruanos (US$ millones)

Recursos institucionales (%)

184%

Fuente: CONASEV, SBS, ONP

Elaboracin:: MACROINVEST

AFPs: Administradoras de Fondos Privados de Pensiones. La cartera administrada incluye los fondos de pensiones y el encaje legal. El sistema privado de pensiones (SPP) es
regulado y supervisado por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFPs (SBS)
Fondos mutuos: Patrimonios autnomos integrados por aportes de personas naturales y jurdicas para su inversin en instrumentos y operaciones financieras. Slo pueden ser
administrados por una Sociedad Administradora de Fondos Mutuos de Inversin en Valores supervisada por la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV)
COFIDE: Corporacin Financiera de Desarrollo S.A. Banco de desarrollo de segundo piso
ONP: Oficina de Normalizacin Previsional. Creada en 1994 con el objetivo de administrar el Sistema Nacional de Pensiones as como los otros sistemas de pensiones
administrados por el Estado peruano.
*

Informacin a agosto de 2010

Fuente: CONASEV, SBS, ONP

Elaboracin MACROINVEST

AFPS
10

Las cuatro AFPs administran

US$ 28,846 millones, 13 % del PBI
Carteras administradas por las AFPs (US$ millones)

Los fondos del SPP se incrementaran US$1,769 millones por ao (la

Nmero de afiliados al SPP (millones)

recaudacin promedio mensual fue US$147.4 millones entre enero y

setiembre de 2010)

Fuente: SBS
Elaboracin: MACROINVEST

* Incluye fondo de pensiones y encaje legal

Fuente: SBS
Elaboracin:: MACROINVEST

11

Cartera administrada por las AFPs segn

tipo de fondo
Sistema Multifondos vigente desde noviembre de 2005

Carteras administradas segn tipo de fondo (US$ millones)

Fondo 1 o Fondo de preservacin de capital.

Crecimiento estable con baja volatilidad

Fondo 2 o Fondo mixto. Cuenta con un nivel de riesgo

moderado con volatilidad media

Fondo 3 o Fondo de apreciacin de capital. Busca

retornos a largo plazo por encima del promedio. Fondo
de crecimiento con alta volatilidad

Cartera a setiembre de 2010 segn

tipo de fondo (US$ millones y %)

* Incluye fondo de pensiones y encaje legal

Fuente: SBS
Elaboracin: MACROINVEST

Fuente: SBS
Elaboracin: MACROINVEST

12

Cartera administrada por las AFPs segn

mercado

En junio de 2010, el BCRP increment el lmite mximo de inversin de las AFPs en el exterior al 26%
(30% es el mximo contemplado por la Ley del SPP)

Carteras administradas segn mercado (US$ millones)

* Incluye fondo de pensiones y encaje legal

Fuente: SBS

Inversiones locales segn emisor (US$ millones)

Fuente: SBS
Elaboracin: MACROINVEST

Elaboracin: MACROINVEST

13

Inversin local de las AFPs segn

instrumento

A setiembre de 2010, el 40% est invertido en acciones y el 23%, en bonos del Gobierno Peruano.

La inversin en bonos de empresas no financieras y financieras representa el 9% y 5%, respectivamente

Inversin local segn instrumento (US$ millones)

Inversin local en acciones (US$ millones)

Fuente: SBS
Elaboracin: MACROINVEST
Otros incluye valores emitidos en el pas por entidades del exterior y que califican como inversin
local; cuotas de fondos de inversin; certificados de depsito emitidos por el BCRP; y, otros
valores de empresas no financieras (papeles comerciales, pagars no avalados y otros ttulos de
deuda)
* Incluye fondo de pensiones y encaje legal
Fuente: SBS

Elaboracin: MACROINVEST

14

Creciente diversificacin local segn

sector econmico destino
Cartera local segn sector econmico (%)

* Incluye fondos de pensiones y encaje legal

Gobierno: instrumentos emitidos por el gobierno central y por el BCRP
Otros incluye construccin, fondos de inversin, hidrocarburos, pesca, agua, almacenes
comerciales, infraestructura y diversas

Fuente: SBS
Elaboracin: MACROINVEST

15

Inversin en el exterior de las AFPs segn

instrumento
Inversin en el exterior segn instrumento
(US$ millones)

Cartera segn instrumento del exterior a

setiembre de 2010 (%)

Fuente: SBS
Elaboracin: MACROINVEST
Otros incluye cuotas de fondos de inversin, bonos corporativos y ttulos de deuda emitidos
por organismos o agencias internacionales
* Incluye fondo de pensiones y encaje legal
Fuente: SBS
Elaboracin: MACROINVEST

16

FONDOS MUTUOS
17

Crecimiento continuo de la industria de

fondos mutuos

Seis (cuatro de ellas subsidiarias bancarias) de nueve sociedades administradoras de fondos (SAF)
administran un total de 50 fondos mutuos a agosto de 2010. Las otras tres SAF slo administran fondos
de inversin.

La normativa contempla una variedad de tipos de fondos cuyas inversiones pueden realizarse tanto en el
mercado local como internacional
Nmero de partcipes (miles) y patrimonio
administrado (US$ millones)

Fondos mutuos operativos

Fuente: CONASEV

Fuente: CONASEV

Elaboracin: MACROINVEST

Elaboracin: MACROINVEST

18

Continua diversificacin de la industria

de fondos mutuos

No obstante la mayor parte del patrimonio administrado corresponde a fondos de renta fija (86.2% a
agosto de 2010), en los ltimos aos han surgido fondos de renta variable (acciones locales y en el exterior)
y de renta mixta, pues existe un creciente apetito por productos de mayor riesgo.
Patrimonio administrado segn tipo de fondo
(US$ millones)

Patrimonio administrado a agosto de

2010 segn tipo de fondo (%)

Fuente: CONASEV
Elaboracin: MACROINVEST

Fuente: CONASEV
Elaboracin: MACROINVEST

19

Cartera administrada por los fondos

mutuos segn instrumento
Patrimonio administrado segn instrumento
(US$ millones)

Cartera de fondos mutuos a agosto de

2010 segn instrumento (%)

Fuente: CONASEV
Renta variable incluye acciones de capital, acciones de inversin, acciones emitidas en
el exterior y certificados de suscripcin preferente y cuotas de fondos

Elaboracin: MACROINVEST

Acciones de inversin tienen su origen en las acciones laborales cuyos tenedores

originales fueron los trabajadores de empresas industriales, pesqueras y mineras
obligadas a emitirlas. Confieren derechos econmicos mas no patrimoniales como las
acciones de capital
Fuente: CONASEV

Elaboracin: MACROINVEST

20

COMPAIAS DE SEGUROS

21

Compaas de seguros
A agosto de 2010, operan 13 compaas de seguros, cinco de las cuales estn especializadas en seguros de
vida, cuatro en ramos generales y cuatro son mixtas (generales y vida). Seguros Rimac (Grupo Brescia)
representa el 28% del mercado, seguido por Pacfico Seguros con el 24% (CREDICORP) e Invita con el 17% (ING)
Patrimonio administrado por compaas de seguros
(US$ millones)

Fuente: SBS
Elaboracin: MACROINVEST

22

Patrimonio administrado por

compaas de seguros
Patrimonio administrado por ramos generales y ramos
de vida (US$ millones)

Patrimonio administrado por las

compaas de seguros (%)

Fuente: SBS
Instrumentos representativos de deuda incluye valores emitidos por el Gobierno Central,
ttulos representativos de captaciones del sistema financiero, letras y cdulas
hipotecarias, bonos empresariales e inversiones en el exterior

Elaboracin: MACROINVEST

Otros incluye inmuebles, primas y otras inversiones

Fuente: SBS
Elaboracin: MACROINVEST

23

Portafolio de inversiones de
las compaas de seguros
Patrimonio administrado por las compaas de
seguros de vida (US$ millones)

Patrimonio administrado por las compaas de

seguros generales (US$ millones)

Instrumentos representativos de deuda incluye valores emitidos por el Gobierno

Central, ttulos representativos de captaciones del sistema financiero, letras y
cdulas hipotecarias, bonos empresariales e inversiones en el exterior

Instrumentos representativos de deuda incluye valores emitidos por el Gobierno

Central, ttulos representativos de captaciones del sistema financiero, letras y
cdulas hipotecarias, bonos empresariales e inversiones en el exterior

Otros incluye inmuebles, primas y otras inversiones

Otros incluye inmuebles, primas y otras inversiones

Fuente: SBS

Fuente: SBS

Elaboracin: MACROINVEST

Elaboracin: MACROINVEST

24

FONDOS DE INVERSION
25

Creciente industria de fondos de inversin como

vehculos de inversin a largo plazo
9 de los 14 administradores de fondos de inversin (SAF y
SAFI) a junio de 2010, administran unos 30 vehculos
A agosto de 2010, las AFPs son partcipes de fondos
administrados por siete SAFI (privados y pblicos) con una
participacin total de US$ 830.8 millones

Fondos de Inversin colocados mediante oferta

pblica a junio de 2010 (US$ millones)

Fondos de Inversin colocados mediante oferta privada

a diciembre de 2009
Patrimonio US$
MM
AC Capitales SAFI S.A.

24

Grupo CORIL SAF

Instrumentos de corto y mediano plazo 1 9

Instrumentos de corto y mediano plazo 2 8

22

Fondo Latam Peru (2008) - equity en empresas medianas

Capital Investments SAFI

Renting Peru - leasing operativo

Compass Group SAFI S.A.

Fondo Capital Privado I (2008)

12

Fondo Inmobiliario I (2008)

18

Fondo Descubridor I (2007) - equity en medianas empresas 173

Larrain Vial SAF

Renta Fija Latinoamericana (2007)

65

Bienes Raices Larran Vial - Colliers (2008)

29

Energtico Americano (2008)

45

Mineras Junior NCF (2008)

Private Equity NCF (2009)

Capital Semilla NCF (2009)

Popular S.A. SAFI

Popular 1 - Renta Mixta (2009)

Fondo MYPE - TCJN (2009)

Instrumentos financieros 5

84

Instrumentos financieros 7

72

Compass Group SAFICompass Group Renta Fija *

SIGMA SAFI

106

12

Compass Fondo de Inversin para PYMES91

Leasing Operativo LEASOP I

Total US$ millones

102
407

218

46
N.D.

ENFOCA SAFI S.A.

NCF SAFI S.A.

Fondo de Inversin Multirenta Inmobiliaria 80

31

Fondo en Desarrollo Agroindustrial y Forestal (2007)

Access SEAF SAFI S.A.C.

Patrimonio Partcipes
US$ MM

AC Capitales SAFI

Fondo en Infraestructura (2004)

Fondo de Asistencia PYME Technoserve (2009)

Fondo RAMP Per (2009)

0
24
4
42
75

Sigma SAFI S.A.

Sigma Leasop I (2008) - leasing operativo

102

Summa SAFI S.A.C.

Mezanine Summa (2008) - deuda y equity

21

Value Investments Peru

SAFI

Stella (2004) - equity en medianas y pequeas empresas

32

Total US$ millones

Delta (2008) - descuento de documentos

Solana (2008) - compra de instrumentos financieros y ttulos 1

valores
754

* A marzo de 2010
Fuente: CONASEV Elaboracin: MACROINVEST
Fuente: Memorias 2009

Elaboracin: MACROINVEST

26

SECTOR FINANCIERO
27

Creciente crdito otorgado por

el sistema financiero formal
2009 (p)

Crdito del sistema financiero (US$ millones)

El crdito otorgados por el sistema formal

representa el 28.9% del PBI
Fuerte competencia entre ms de 60
instituciones supervisadas por la SBS:
Empresas de operaciones mltiples: 15
bancos, 9 empresas financieras, 12
Cajas Municipales de Ahorro y Crdito
(CMAC), 10 Cajas Rurales de Ahorro y
Crdito (CRAC), 10 Entidades de
Desarrollo de la Pequea y Micro
empresa (EDPYME)
Empresas especializadas: 3 empresas
de arrendamiento financiero, 2
empresas administradoras hipotecarias,
2 empresas de servicios fiduciarios
Recientemente la SBS inform que tres
bancos asiticos y dos latinoamericanos
ingresarn a operar prximamente

Fuente: SBS

Elaboracin: MACROINVEST

28

Crdito otorgado por la

banca mltiple
Crdito del sistema bancario (US$ millones)

Crdito comercial: otorgado a la pequea, mediana y gran empresa. Crdito MES otorgado a personas naturales
o jurdicas cuyo endeudamiento total en el sistema financiero (sin incluir los crditos hipotecarios) no sea mayor a
US$ 7,000 aprox. Crdito de consumo otorgado a personas naturales para el pago de bienes, servicios y gastos no
relacionados con una actividad empresarial.
Fuente: SBS

Elaboracin: MACROINVEST

29

EL MERCADO : PARTICIPANTES Y
PRODUCTOS
30

Mercado de valores: participantes

2009 (p)

Inversionistas
Emisores de valores:
o Gobierno Peruano,
o Sociedades annimas,
o Entidades pblicas,
o Organismos multilaterales de crdito,
o Entidades extranjeras y sucursales

Bolsa de Valores de Lima S.A. (BVL), nica bolsa que opera en

el Per.
Administra los mecanismos centralizados de negociacin Rueda
de Bolsa (acciones y valores de deuda inscritos) y MIENM
(valores de emisin no masiva)

31

Mercado de valores: participantes

2009 (p)

Agentes de intermediacin:
o Sociedades Agentes de Bolsa (SAB): I
Intermedian valores en uno o ms mecanismos
centralizados de negociacin que operen las bolsas
o Sociedades Intermediarias de Valores (SIV),
intermedian valores no inscritos en bolsa

32

Mercado de valores: participantes

2009 (p)

Sociedades Administradoras de Fondos (SAF), Sociedades

Administradoras de Mutuos de Inversin en Valores (SAFM) y
Sociedades Administradoras de Fondos de Inversin (SAFI)
Sociedades Titulizadoras
Empresas clasificadoras de riesgo
CAVALI ICLV S.A. entidad compensadora y liquidadora de la
BVL, y depsito central de valores representados por
anotaciones en cuenta

33

Mercado de valores: participantes

2009 (p)

Datos

Tcnicos

S.A.

DATATEC.

Sociedad

annima

de

propiedad de la BVL y SIF ICAP de Mxico

Opera un sistema para la negociacin en el mercado de
cambios,

valores

certificados

de

de deuda del Gobierno Peruano,

depsito

del

BCRP

prstamos

interbancarios. Participan bancos, AFPs, fondos mutuos,

empresas privadas y pblicas.
Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores
CONASEV

34

Creciente endeudamiento del Gobierno a

travs del mercado de valores local
Mercado primario de Bonos Soberanos

Saldo en circulacin de bonos soberanos y bonos globales

(US$ millones)

Emisor: Ministerio de Economa y

Finanzas - MEF
Participantes: Creadores de Mercado
designados por el MEF

Subasta a travs de DATATEC

Creadores de Mercado designados para el

ao 2010: Banco de Crdito del Per, BBVA
Banco Continental, Interbank, Citibank del
Per, COFIDE, Scotiabank Per y Deutsche
Bank Per

Mercado secundario de Bonos Soberanos

DATATEC
Fuente: MEF

Elaboracin: MACROINVEST

35

Activo mercado primario

de emisiones privadas
Emisiones del sector privado inscritas en CONASEV y colocadas
mediante oferta pblica (US$ millones)

Fuente: CONASEV

Elaboracin: MACROINVEST

36

Emisiones principalmente de bonos

corporativos de grandes empresas

Enero-Agosto 2010: emisiones

inscritas por tipo de instrumento
(% y US$ millones)

Emisiones del sector privado inscritas segn tipo de instrumento

(US$ millones)

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

En-Ag 10

297

616

1,243

1,623

1,547

2,559

2,992

4,387

6,226

2,957

Bonos de arrendamiento
185
financiero

119

21

254

211

331

800

110

41

Corporativos

363

939

1,340

1,006

2,135

2,334

3,139

5,694

2,881

Hipotecarios

30

10

70

110

Subordinados

28

85

191

269

389

Titulizacin

41

100

231

277

143

136

70

32

35

Instrumentos de corto plazo 365

353

95

298

317

510

322

615

43

Certificados de depsito
negociables

236

163

340

239

208

144

102

205

90

1,218

1,759

2,060

2,086

3,084

3,944

4,812

7,046

3,089

Acciones
Bonos

Total US$ MM

Fuente: CONASEV
Elaboracin: MACROINVEST
Fuente: CONASEV

Elaboracin: MACROINVEST

37

Costo de financiamiento formal

*

Los intereses de crditos otorgados por entidades financieras y de valores

colocados mediante oferta pblica estn exonerados del 19% de IGV

A. Tasas mnimas y mximas cobradas por

la Banca mltiple a setiembre de 2010

Descuento

Hasta 30 das
Entre 31 y 90 das

Pequea

Mediana

empresa

empresa

B. Bonos colocados mediante oferta pblica

Enero-junio de 2010

Gran empresa

7.72% - 17.32

7%-12.77%

4.6%-8.9%

7% - 18.48%

5.4%-10.4%

4.3%-6.9%

US$

Plazo

Tasa de
colocacin

Fecha
de
colocacin

Cemento Andino S.A.

7,000,000

3 aos

3.750%

21/01/2010

Cemento Andino S.A.

28,000,000

8 aos

6.250%

21/01/2010

Edegel S.A.A.

10,000,000

8 aos

6.470%

27/01/2010

Emisores

6% -13.78%

8.3%-10.9%

3.3%-8%

Transportadora de Gas del Per

100,000,000

15 aos

Entre 91 y 180 das

10.23%-17.7%

6.6%-11.3%

3.9%-8.4%

Transportadora de Gas del Per

50,000,000

15 aos

7.250%

15/04/2010

Entre 181 y 360 das

11.37%-18.4%

7.3%-12.5%

4.4%-10%

Corporacin Jos R. Lindley S.A.

20,000,000

10 aos

7.719%

30/04/2010

Ferreyros S.A.A.

15,000,000

3 aos

4.688%

11/05/2010

Ferreyros

10,000,000

3 aos

4.563%

22/06/2010

Pluspetrol Lote 56

27,532,000

5 aos

Libor 90d+3% 08/07/2010

Pluspetrol Lote 56

97,000,000

10 aos

Libor 90d+3.5% 08/07/2010

* No se incluye a MiBanco ni a Banco de Comercio

Libor(3m)+3,375%15/04/2010

38

La negociacin secundaria se centraliza a travs de la BVL

no obstante la eliminacin a partir de enero de este ao de la exoneracin a la ganancia
de capital obtenida en bolsa vigente desde el ao 1992
Montos negociados en el mercado secundario (US$
millones)

1/ Incluye la negociacin a travs de la BVL de acciones y bonos inscritos en la BVL y en el RPMV

2/ Incluye la negociacin fuera de la BVL de acciones y bonos inscritos en la BVL y en el RPMV
3/ Incluye la negociacin fuera de la BVL de bonos inscritos en el RPMV pero no en la BVL
Fuente: CONASEV

Elaboracin: MACROINVEST

39

Mercado burstil
La negociacin en Rueda de Bolsa representa el ntegro de la negociacin burstil. Este mecanismo cuenta con
un segmento para la negociacin de acciones de empresas mineras junior
Entre enero y agosto de 2010, la negociacin de renta variable al contado (liquidacin T+3) represent el 68%
del total seguido por el mercado de reporte (19%) y el mercado contado de deuda privada (13%)

Montos negociados en la BVL (US$ millones)

Montos negociados en Rueda de Bolsa (%)

Fuente: CONASEV

Otros incluye las operaciones de prstamo de valores, operaciones plazo con prima y
colocacin primaria de valores
Fuente: CONASEV
Elaboracin: MACROINVEST

Elaboracin: MACROINVEST

40

Rueda de Bolsa - mercado contado de renta variable

Durante los primeros ocho meses del 2010, la negociacin de acciones (comunes y de
inversin) al contado represent el 50.6% de la negociacin en la BVL

Negociacin contado de renta variable (US$ millones)

Acciones de capital o comunes Incluye operaciones en el mercado continuo y operaciones

especiales como OPAs, OPCs, OPIs

Participacin de 10 valores con mayor

negociacin (%)

Fuente: BVL
Elaboracin: MACROINVEST

Acciones de inversin tienen su origen en las acciones laborales cuyos tenedores originales
fueron los trabajadores de empresas industriales, pesqueras y mineras obligadas a emitirlas.
Confieren derechos econmicos mas no patrimoniales como las acciones de capital
Otros incluye certificados de fondos de inversin, certificados de suscripcin preferente y
certificados de la BVL
Fuente: CONASEV
Elaboracin: MACROINVEST

41

Rueda de Bolsa - mercado contado de

instrumentos de deuda
Los bonos privados representan el 99.6% del mercado de deuda entre enero y agosto de 2010.
El 66% de la negociacin se ha realizado a travs del mercado de dinero (registro de
operaciones) y no del mercado continuo como es el caso de la negociacin de acciones

Negociacin contado de renta fija (US$ millones)

Fuente: CONASEV
Elaboracin: MACROINVEST

Negociacin contado de renta fija segn

mecanismo (US$ millones)

Fuente: CONASEV
Elaboracin: MACROINVEST

42

Montos diarios negociados en

renta variable en la Rueda de
Bolsa
Promedio diario negociado en acciones, ADRs y ADSs
(US$ millones)

Fuente: CONASEV
Elaboracin: MACROINVEST

43

Nmero de operaciones en la Rueda de Bolsa

Promedio diario de operaciones en Rueda de Bolsa

Fuente: BVL
Elaboracin: MACROINVEST

44

Renta variable inscrita y negociada en

Rueda de Bolsa
De los 197 valores con negociacin a diciembre de 2009, apenas 36 tienen frecuencia de negociacin mayor
a 80%
Valores de renta variable segn
frecuencia de negociacin

Renta variable inscrita en la Rueda de Bolsa

Dic-03

Dic-04

Dic-05

Dic-06

Dic-07

Dic-08

Dic-09

Ag.10

168

170

172

168

169

186

180

187

79

73

70

67

63

62

58

58

Juniors

ADRs

Certificados
patrimonio fideicomiso

Fondos de inversin

10

255

251

254

248

251

268

258

265

28

28

26

26

27

27

29

28

Acciones de capital
Acciones de inversin

Total
Valores del exterior 1/

Incluye las acciones negociadas en moneda nacional y en moneda extranjera (tanto de emisores nacionales como del
exterior)
1/ Artculo 15 de la Resolucin CONASEV 125-98 contempla el listado automtico en la Rueda de Bolsa a solicitud
del emisor o de una SAB, de los valores negociados en bolsas o mercados autorizados de pases que forman parte del
Comit Tcnico de la Organizacin Internacional de Comisiones de Valores, emitidos por emisores nacionales que no
cuenten con valores listados en la BVL o emitidos por emisores constituidos en el extranjero.
Fuente: BVL
Elaboracin: MACROINVEST

Frecuencia de negociacin relaciona el nmero de

sesiones en que la accin ha establecido cotizacin
con respecto al nmero total de sesiones efectuadas
en un perodo
Fuente: BVL
Elaboracin: MACROINVEST

45

Capitalizacin burstil
Las acciones mineras representan el 54% de la capitalizacin burstil a junio de 2010 seguidas por las acciones
de empresas financieras

Capitalizacin burstil segn sector econmico

(US$ millones)

Incluye acciones comunes y acciones de inversin, de emisores locales y del exterior

(CREDICORP BAP, intergroup Financial Services Corp. IFS, Southern Peru Copper Corporation PCU)
Otros incluye acciones de AFPs, seguros, agrario
Fuente: BVL
Elaboracin: MACROINVEST

Capitalizacin burstil segn sector

econmico (%)

Fuente: BVL
Elaboracin: MACROINVEST

46

Capitalizacin burstil
10 emisores con mayor
capitalizacin burstil (%)

10 emisores con mayor capitalizacin a junio de 2010

Capitalizacin Moneda Tipo de valor

Emisor

Sector

US$ MM

SCCO

23,663

US$

ADR

SOUTHERN COPPER CORPORATION

Holding minero

BUENAVC1

10,654

S/.

Comunes

CIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.

Minero

BAP

8,631

US$

ADR

CREDICORP LTD.

Holding financiero

CREDITC1

5,755

S/.

Comunes

BANCO DE CRDITO DEL PERU

Banca

CVERDEC1

8,051

US$

Comunes

SOCIEDAD MINERA CERRO VERDE S.A.A.

Minero

MILPOC1

2,520

S/.

Comunes

COMPAIA MINERA MILPO S.A.A.

Minero

CONTINC1

3,472

S/.

Comunes

BANCO CONTINENTAL

Banca

SCOTIAC1

2,508

S/.

Comunes

SCOTIABANK PERU S.A.A.

Banca

VOLCAAC1

4,214

S/.

Comunes

VOLCAN COMPAIA MINERA S.A.A.

Minero

TELEFBC1

3,731

S/.

Comunes

TELEFONICA DEL PERU S.A.A.

Telefona

Total US$ millones

73,199

Participacin %

71.3%

Fuente: BVL

Elaboracin: MACROINVEST

La negociacin y liquidacin se realiza en la moneda en la que est expresado y listado el valor en la BVL
Fuente: BVL
Elaboracin: MACROINVEST

47

ndices Burstiles
Evolucin de IGBVL e ISBVL versus montos negociados en mercado
accionario contado (US$ millones y pbs)

Fuente: BVL
Elaboracin:: MACROINVEST
IGBVL - ndice General de la Bolsa de Valores de Lima: Refleja la tendencia promedio de las cotizaciones de las principales acciones inscritas en la BVL. Es un ndice
de liquidez con fecha base 30 de diciembre de 1991 = 100
ISBVL - ndice Selectivo de la Bolsa de Valores de Lima: Calculado a partir de julio de 1993. Mide las variaciones de las cotizaciones de las 15 acciones ms
representativas de la BVL. La fecha base y frmula son iguales que las del IGBVL
ISP-15 - ndice Selectivo Per-15: Difundido en el 2003, mide el comportamiento de las acciones ms negociadas de empresas que registren la mayor parte de sus
actividades en el Per. La metodologa es similar a la del IGBVL e ISBVL, con una actualizacin de carteras semestral
ndice Nacional de Capitalizacin INCA: ndice de capitalizacin conformado por las 20 acciones ms lquidas de la BVL

48

ISBVL
VALOR

PESO(%)

Moneda 1/

Emisor

Tipo

Sector

VOLCABC1

13.24%

S/.

Comunes

VOLCAN Ca. Minera S.A.A.

CVERDEC1

9.06%

US$

Comunes

Sociedad Minera CERRO VERDE S.A.A. Minero - cobre

MPLE

8.84%

US$

Comunes

MAPLE ENERGY PLC.

Gas

MILPOC1

8.18%

S/.

Comunes

Ca. Minera MILPO S.A.A.

Minero - zinc, plata, plomo,

cobre, otros

PCU

7.00%

US$

ADR

SOUTHERN COPPER CORPORATION Holding minero - cobre

BVN

6.91%

US$

ADR

Ca.de Minas BUENAVENTURA S.A.A. Minero - Oro, plata, cobre

BAP

6.28%

US$

ADR

CREDICORP LTD.

Holding financiero

SIDERC1

6.02%

S/.

Comunes

Empresa Siderrgica del Per S.A.A. SIDERPERU

Industria acero

ATACOBC1

6.01%

S/.

Comunes

Ca. Minera ATACOCHA S.A.A.

Minero - zinc, plata, plomo,

cobre, otros

MINSURI1

5.64%

S/.

Inversin

MINSUR S.A.

Minero

LACIMAI1

5.30%

S/.

Comunes

GOLD FIELDS LA CIMA S.A.

Minero - oro

CORAREI1

4.61%

S/.

Inversin

Corporacin ACEROS AREQUIPA S.A. Industria acero

AUSTRAC1

4.56%

S/.

Comunes

AUSTRAL GROUP S.A.A.

Pesca - harina de pescado

BROCALC1

4.21%

S/.

Comunes

Sociedad Minera EL BROCAL S.A.A.

Minero - zinc, plata, plomo,

cobre, otros

MIRL

4.13%

US$

Comunes

MINERA IRL LIMITED

Holding minero con operaciones en

Per, Argentina y Chile

Minero - zinc, plata, plomo, cobre

ISBVL por sector (%)

Fuente: BVL
Elaboracin: MACROINVEST

1/ Moneda en la que se negocian y liquidan las operaciones burstiles

Fuente: BVL
Elaboracin: MACROINVEST

49

Sociedades Agentes de Bolsa SAB

A la fecha operan 23 SABs
Cinco subsidiarias de bancos locales
- Credibolsa SAB S.A. (BCP)

- Continental Bolsa SAB S.A.(BBVA Continental)

- Inteligo SAB S.A. (antes Centura SAB - Interbank)

- Scotia SAB S.A. (Scotiabank)

- Citicorp Per S.A.(Citibank)

Cinco SAB de propiedad de antiguos agentes de bolsa que operaron hasta el ao 2000 y que se concentran en la negociacin de acciones
- Seminario & Ca.

- Inversin y Desarrollo SAB S.A.C.

- MGS y Asociados SAB S.A.

- Provalor SAB S.A.

- Juan Magot & Asociados SAB S.A.C.

Cuatro SAB constituidas antes de la crisis 1998-2001

- Promotores e Inversiones Investa S.A.

- SAB Cartisa Per S.A. (1993)

- Grupo Coril SAB S.A.

- Intercapital SAB S.A.

Nueve SAB constituidas post crisis 1998-2001

- Latinoamericana S.A.(2002)

- Andes Securities SAB S.A.C. (2005)

- Solfin SAB S.A.C. (2007, BNB Bolivia 2010)

- Tradek S.A. SAB (antes Stanford Group Per - 2007) 1

- Celfn Capital S.A. (2008, Grupo Celfn)

- Kallpa Securities SAB (octubre 2008)

- Compass Group SAB S.A. (2008, Grupo Compass)

- Grupo Privado de Inversiones - Valores S.A. SAB (2008, Global Securities Group 2009) 2

NCF (febrero 2010)

1/

Inici operaciones en noviembre de 2005 como Sociedad Intermediaria de Valores, cambiando su licencia en el 2007 para operar como SAB

2/

Inici operaciones en julio de 2002 como Sociedad Intermediaria de Valores, transformndose en SAB en noviembre de 2008

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