ASIGNATURA DE GRADO:

INTRODUCCIN A LAS
FINANZAS
Curso 2014/2015
(Cdigo:65021065)

1.PRESENTACIN DE LA ASIGNATURA
La asignatura Introduccin a las Finanzas se imparte en el segundo cuatrimestre del programa de Grado de Administracin y
Direccin de Empresas de la UNED. Se trata de una asignatura de carcter Obligatorio que consta de una carga docente de
seis crditos ECTS.

El objetivo genrico de la asignatura es proporcionar la formacin, terica y prctica necesaria para la toma
de decisiones financieras. Se tratan los principios bsicos en la gestin financiera y a travs de mltiples
ejemplos, los alumnos entendern cmo aplicarlos a las principales decisiones a las que se enfrentan las
empresas en los Departamentos Financieros, lo que permitir desarrollar las siguientes competencias:
- Toma de decisiones.
- Pensamiento crtico.
- Razonamiento cotidiano.
- Creatividad
Adems, se trata de manera especfica el tema de tica Empresarial y Responsabilidad Social Corporativa
(RSC) que ha adquirido una mayor relevancia tras la reciente crisis financiera y los escndalos corporativos,
poniendo el nfasis en cuestiones relativas a la sostenibilidad.
Con esta asignatura se pretende que el alumno obtenga los conocimientos necesarios para poder enfrentar
otras asignaturas de Grado como Inversin y Financiacin y Direccin Financiera.

2.CONTEXTUALIZACIN EN EL PLAN DE ESTUDIOS

En las ltimas dcadas, hemos asistido a un intenso proceso de transformacin del mercado financiero,
asociado al fenmeno de la globalizacin. La desregulacin y la libertad de movimientos de capitales, la
desintermediacin y la innovacin financiera, han producido efectos positivos, como la reduccin del coste
de intermediacin, mejor asignacin de recursos y riesgos y una mayor eficiencia. Pero tambin negativos,
como volatilidad de los flujos de capitales, inestabilidad de los tipos de cambio y de los tipos de inters y
burbujas especulativas con riesgo sistemtico expansivo.
Esto ha tenido consecuencias sobre los balances y los resultados de las compaas, que se han visto
obligadas a reducir sus planes de inversin, tambin afectadas por el endurecimiento de las condiciones de
financiacin de la banca, que ha elevado los spreads o diferenciales de inters y acortado los plazos de
financiacin. Este panorama dificulta las condiciones de financiacin para las empresas y hace ms
relevante el papel de la direccin financiera.
En este contexto, la interconexin es un factor decisivo para el funcionamiento empresarial y de los
mercados, lo que est transformando las operaciones, la estrategia y los modelos operativos de las
compaas. Los nicos lmites sern los que se imponga cada organizacin y, en este marco, la funcin
financiera tiene un papel fundamental, configurndose como impulsora de la empresa global integrada, que
se basa en una estructura en la que las tecnologas de la informacin, han permitido que el flujo de trabajo
en las organizaciones no encuentre barreras departamentales ni geogrficas, por medio de la ubicacin de
recursos [propios o ajenos, pertenecientes a redes empresariales] en funcin del talento disponible, los
costes y la adecuacin del entorno al desarrollo del negocio.

3.REQUISITOS PREVIOS REQUERIDOS PARA CURSAR LA ASIGNATURA

Al ser una asignatura de primer curso del grado de Administracin y Direccin de Empresas no se requieren conocimientos
previos especficos.

4.RESULTADOS DE APRENDIZAJE

La asignatura pretende sentar las bases del conocimiento de la Finanzas para que pueda afrontar el resto
de asignaturas de Grado correspondiente a esta rea.
El libro est organizado en 6 partes:
La Parte primera, a modo de introduccin, plantea la relacin entre empresa y entorno (captulo 1), define
los objetivos empresariales (captulo 2), e incluye dos captulos ms, que resultarn tiles a los lectores
para familiarizarse con la direccin financiera, como el papel del director financiero (captulo 3) y un
panorama de los mercados y de las instituciones financieras (captulo 4).
El captulo 1 se refiere a la interaccin empresa entorno, por considerar que la mayora de amenazas y
oportunidades empresariales proceden de l. Se examina el conjunto de fuerzas que operan dentro y fuera
de la organizacin y que tienen implicaciones especficas para la gestin empresarial. Se hace especial
nfasis en la globalizacin, en sus puntos clave y en las tendencias globales en el panorama internacional y
se analizan los motivos que llevan a las empresas a seguir una estrategia de internacionalizacin. Por ltimo,
se introduce la funcin financiera que se configura como la impulsora de la empresa global integrada.
El captulo 2 recoge la misin y los objetivos empresariales y la cultura empresarial, considerada como el
instrumento que puede dotar de coherencia a todos los elementos de una organizacin. Se analizan las
distintas perspectivas desde las que fijar los objetivos y, especialmente, la creacin de valor. Se profundiza
en dos mtodos bsicos de evaluacin, como son el VBM (Value Based Management, o direccin basada en
el valor) y el RTA (Retorno total del accionista). Se resumen las principales fuentes de conflictos de
objetivos que pueden surgir entre los grupos de inters de la organizacin, y se desarrolla la Teora de la
Agencia como conjunto de contratos entre los distintos grupos de inters presentes en la actividad
empresarial, siendo su principal objetivo reducir los costes surgidos de las diferentes formas de cooperacin
entre ellos.
El captulo 3 expone cmo se organizan las empresas, el papel del director financiero y los mercados
financieros donde opera. Explica la funcin del director financiero y su actuacin para incrementar el valor
de las inversiones. El captulo 4 estudia las funciones de los mercados y de las instituciones financieras
y muestra cmo los directores financieros utilizan estos mercados e instituciones, analizando las seales
tiles que emiten los mercados, relacionadas con la viabilidad de los proyectos de inversin.
En la Parte Dos y Parte Tres (captulos 5 al 12), se tratan distintos aspectos de las decisiones de
inversin: cmo valorar los activos y la relacin entre riesgo y valor.
En el captulo 5, se presenta el concepto de valor del dinero en el tiempo, y cmo valorar los flujos de caja
futuros, considerando distintas hiptesis e incorporando el efecto de la inflacin y la distincin entre
beneficios reales y nominales.
Los captulos 6 y 7, recogen las caractersticas bsicas de las obligaciones y de las acciones, y ofrecen la
oportunidad de aplicar ideas del captulo 5 a la valoracin de estos instrumentos. El captulo 6 recoge los
mtodos aplicados para la valoracin de obligaciones y se expone cmo distinguir entre tipo nominal de las
obligaciones, la rentabilidad actual y la rentabilidad al vencimiento. Se muestra cmo conocer el precio de
mercado de una obligacin conociendo su rentabilidad al vencimiento y cmo calcular la rentabilidad
conociendo el precio, demostrando por qu el precio y la rentabilidad varan inversamente y cmo los
precios de las obligaciones fluctan segn los cambios en los tipos de inters. En el captulo 7 se presenta
el mercado de acciones y los principios utilizados para su valoracin, estudiando distintos mtodos. Tambin
se analiza cmo se reflejan las oportunidades de inversin de las empresas en el precio de sus ttulos y por

qu los analistas dan tanta importancia al ratio precio-beneficio de las compaas. Se aade el concepto de
eficiencia del mercado, esencial para interpretar la valoracin de las acciones.
Los captulos restantes de la Parte 2 se dedican a las decisiones empresariales de inversin. En el captulo
8, se presenta el concepto de valor actual neto (VAN) y se indica cmo calcularlo. Tambin se examinan
otras medidas del atractivo de las inversiones: el criterio de la tasa interna de rentabilidad y del plazo de
recuperacin. Se consideran, adems, propuestas ms complejas de inversin, incluyendo la eleccin entre
proyectos alternativos de inversin y decisiones sobre en qu momento invertir. Finalmente, se muestra
cmo emplear el ndice de rentabilidad para elegir proyectos de inversin, cuando existe racionamiento de
capital.
El primer paso de todo clculo del

Valor Actual Neto (VAN) consiste en decidir qu descontar. En

consecuencia, en el captulo 9 se muestra el clculo de los flujos de caja, as como el valor residual yse
examina un ejemplo realista del anlisis de presupuesto de capital. El captulo 10 comienza con una revisin
histrica de los rendimientos de las acciones y obligaciones, y recoge cmo se calculan la tasa de
rentabilidad y el riesgo, introduciendo el concepto de riesgo especfico y riesgo de mercado, as como la
diversificacin de carteras. El captulo 11 ensea a evaluar el riesgo de mercado y discute la relacin que
existe entre el riesgo y el beneficio esperado. El captulo 12, desarrolla el concepto de coste de capital
medio ponderado y su clculo, as como el anlisis de la estructura de capital.
Las decisiones de financiacin ocupan la Parte Cuatro y Parte Cinco de este libro. Los dos captulos de la
Parte Cuatro (captulos 13 y 14),recogen los tipos de ttulos que las empresas utilizan para conseguir
capital, y cmo y cundo se emiten estos ttulos.
El captulo 13, examina el rol de los accionistas en las grandes empresas y ofrece un panorama de las
diferentes clases de ttulos que pueden emitir las compaas y su importancia relativa como fuentes de
financiacin. En el captulo 14, se muestra cmo emiten ttulos las empresas, pasando por las distintas
etapas, desde su despegue inicial, cuando necesitan dinero por primera vez y acuden al capital-riesgo,
hasta que realizan su salida al mercado con una oferta pblica inicial o colocacin privada de acciones.

La Parte Cinco explica la poltica de endeudamiento y de dividendos. En el captulo 15, se expone hasta
qu nivel deben endeudarse las empresas y se resumen los aspectos relativos a la estructura de capital y
las decisiones que afectan a la estructura, as como la relacin entre endeudamiento, riesgo y rentabilidad y
los costes de la insolvencia financiera.
El captulo 16 estudia la poltica de dividendos, revisando la Teora de Modigliani y Miller (MM), sobre la
irrelevancia de los dividendos en el valor de las acciones y evaluando cmo, por las imperfecciones del
mercado, la poltica de dividendos puede aumentar o disminuir el valor empresarial, por lo que, en la
prctica, los directores financieros dan importancia a estas decisiones. Tambin se analiza por qu la
poltica de dividendos y las recompras de acciones se pueden emplear como indicadores de las perspectivas
empresariales.
Por ltimo, la Parte Seis se dedica a la tica y responsabilidad social corporativa. Las empresas han
adquirido tal tamao e influencia en la economa global, que no se puede obviar su responsabilidad e
incidencia como ciudadanos globales. Por ello, en el captulo 17, se plantean la tica empresarial y la
responsabilidad social, analizando las razones que pueden llevar a una empresa a actuar ticamente.
Asimismo, se estudian una serie de medidas que favorecen la implantacin de comportamientos ticos en las
organizaciones, como tambin, las que impulsan el desarrollo de la responsabilidad social corporativa y su
compromiso con la sostenibilidad. Por ltimo, se analizan la Inversin Socialmente Responsable (ISR) y los
dilemas ticos que surgen en la toma de decisiones empresariales.

5.CONTENIDOS DE LA ASIGNATURA

Los temas 13 y 14 del temario NO sern evaluables en el presente curso acadmico.

PARTE 1: INTRODUCCIN

CAPTULO 1. LA DIRECCIN DE EMPRESAS EN LA ACTUALIDAD. LA GERENCIA Y SU ENTORNO

CAPTULO 2. SISTEMA DE OBJETIVOS EN LA EMPRESA /OBJETIVOS EMPRESARIALES.
CAPTULO 3. LA EMPRESA Y EL DIRECTOR FINANCIERO.
CAPTULO 4. POR QU LAS EMPRESAS NECESITAN A LOS MERCADOS FINANCIEROS Y A LAS
INSTITUCIONES?

PARTE 2: EL VALOR
CAPTULO 5. EL VALOR DEL DINERO EN LA EMPRESA.
CAPTULO 6. LA VALORACIN DE LAS OBLIGACIONES.
CAPTULO 7. LA VALORACIN DE LAS ACCIONES.
CAPTULO 8. EL VALOR ACTUAL NETO Y OTROS CRITERIOS DE INVERSIN
CAPTULO 9. EL EMPLEO DEL ANLISIS DEL FLUJO DE CAJA DESCONTADO EN LAS DECISIONES DE
INVERSIN.

PARTE 3: EL RIESGO
CAPTULO 10. INTRODUCCIN AL RIESGO, LA RENTABILIDAD Y EL COSTE DE OPORTUNIDAD
CAPTULO 11. EL RIESGO, LA RENTABILIDAD Y EL PRESUPUESTO DE CAPITAL
CAPTULO 12. EL COSTE DE CAPITAL MEDIO PONDERADO Y LA VALORACIN DE LA EMPRESA.

PARTE 4: LA FINANCIACIN
CAPTULO 13. INTRODUCCIN A LA FINANCIACIN Y A LA GESTIN EMPRESARIAL
CAPTULO 14. CAPITAL RIESGO, OFERTAS PBLICAS INICIALES Y OFERTAS PBLICAS DE VENTA

PARTE 5: LA POLTICA DE ENDEUDAMIENTO Y DE DIVIDENDOS

CAPTULO 15. LA POLTICA DE ENDEUDAMIENTO
CAPTULO 16. LA POLTICA DE DIVIDENDOS

PARTE 6: LA RESPONSABILIDAD SOCIAL

CAPTULO 17. TICA Y RESPONSABILIDAD SOCIAL DE LA EMPRESA

6.EQUIPO DOCENTE
MARIA CARMEN GIL LUEZAS
ISABEL PLAZA HIDALGO
RODRIGO MARTIN GARCIA

7.METODOLOGA Y ACTIVIDADES DE APRENDIZAJE

Para obtener el mejor resultado en el estudio de la asignatura se propone una metodologa activa en la que

el alumno no sea un mero receptor de conocimiento, sino que participe activamente en la adquisicin de las
competencias y habilidades exigidas. Para ello, el alumno tendr a su disposicin:
-

El texto base propuesto en el que no slo encontrar contenidos tericos. En cada captulo se
mostrarn ejemplos reales para que pueda entender la realidad del mundo de las finanzas. Al final de
cada captulo encontrar un resumen para que pueda asimilar los conceptos claves del tema y
dispondr de preguntas de autoevaluacin para la mejor comprensin de los mismos.
Cursos Virtuales a travs de la Plataforma ALF. En ellos, tendr acceso tanto a los profesores de la
Sede Central, a tutores de los Centros Asociados as como al resto de alumnos de la asignatura.
Existirn foros de debate sobre los distintos aspectos del programa con el fin de resolver dudas y
ampliar los conocimientos de cada uno de los captulos.

Para el estudio de la materia el alumno contar con un cronograma de planificacin del tiempo que se
dispone a travs de una asignacin del mismo por captulos, de forma coherente y ponderada a la dificultad
y exigencia de cada uno de ellos.
El trabajo del alumno consistir en:
-

Trabajo autnomo con contenidos tericos:

o Realizar una primera lectura de comprensin del captulo para que pueda ir asimilando los temas
tratados.
o Realizar una segunda lectura con el desarrollo de resmenes y esquemas que le sirvan de
apoyo.
o Repasar los errores obtenidos en las autoevaluaciones a travs de una tercera lectura.
Trabajo autnomo con contenidos prcticos:
o Realizacin de las preguntas de autoevaluacin que encontrar tanto al final de cada captulo
como en el Curso Virtual. Estas pruebas de autoevaluacin, tanto tericas como prcticas,
pretenden ayudar a afianzar cada uno de los puntos esenciales del tema.

A lo largo de cada captulo podrn dirigirse a los Foros de Debate para la resolucin de dudas que le vaya
surgiendo con el estudio de la materia o para plantear nuevas cuestiones ampliando as sus conocimientos.

8.EVALUACIN
La calificacin final ser la obtenida en la prueba presencial.
Las pruebas de evaluacin continua (PEC) tendrn carcter voluntario y no sern evaluables. Podr haber un nmero
variable de PECs. Cada PEC consistir en un test similar al examen presencial. La puntuacin obtenida no computar a
efectos de la calificacin final.
Para los exmenes principales, las pruebas de la asignatura sern de tipo test (alrededor de 20 preguntas) de contenido
terico y prctico. A cada pregunta se le ofrecern cuatro soluciones de las cuales nicamente una ser correcta. Las
respuestas incorrectas restarn la mitad del valor asignado a la pregunta.
Para la realizacin del examen no se permitir el uso de material de apoyo, ni tan siquiera del programa de la asignatura. S
se permitir la utilizacin de calculadora cientfica (NO PROGRAMABLE).
Las pruebas de reserva podrn ser tanto de desarrollo como tipo test. Los exmenes de desarrollo constarn de cuatro o
cinco preguntas, para lo que se contar con un tiempo que oscilar entre 60 y 90 minutos, dependiendo de la extensin de
las preguntas.
Estas indicaciones son vlidas, tanto para la convocatoria de junio, como para la de septiembre.
El examen tendr lugar el da indicado en el calendario de exmenes que se publica en la pgina oficial de la UNED.
Para considerar apta la prueba, deber obtenerse una calificacin igual o mayor que cinco.
La revisin del examen se podr solicitar por correo electrnico al equipo docente, indicando los siguientes datos personales:
nombre, apellidos, DNI, direccin y telfono, centro donde se ha examinado y semana en la que realiz el examen.
ALUMNOS DE LA ASIGNATURA QUE REALICEN LAS PRUEBAS EN UN CENTRO PENITENCIARIO: El examen ser DE
DESARROLLO.

9.BIBLIOGRAFA BSICA

Buscarlo en libreria virtual UNED

ISBN(13): 9788448172084
Ttulo: FINANZAS CORPORATIVAS (2010)
Autor/es: Brealey, Myers, Marcus,
Mateos ;
Editorial: : MCGRAW HILL

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10.BIBLIOGRAFA COMPLEMENTARIA

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ISBN(13): 9788420530666
Ttulo: DIRECCIN FINANCIERA
Autor/es: Lpez Pascual, Joaqun ;
Editorial: PEARSON EDUCACIN

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ISBN(13): 9788420693835
Ttulo: LA PRIMERA GRAN CRISIS
FINANCIERA DEL SIGLO XXI : ORGENES,
DETONANTES, EFECTOS, RESPUESTAS Y
REMEDIOS
Autor/es: Dehesa Romero, Guillermo De
La ;
Editorial: : ALIANZA EDITORIAL

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ISBN(13): 9788436817676
Ttulo: DECISIONES PTIMAS DE
INVERSIN Y FINANCIACIN EN LA
EMPRESA (20 ED.) (2003)
Autor/es: Surez Surez, Andrs ;
Editorial: PIRAMIDE

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11.RECURSOS DE APOYO

A travs del curso virtual (la plataforma aLF) el alumno podr acceder a la gua de esta asignatura, a pruebas de evaluacin,
a un glosario de trminos y se pondr a su disposicin el enlace a pginas de inters financiero, adems de otro material
complementario, que no ser evaluable para el examen. En estos cursos se podr tener contacto con el Equipo Docente, con
los tutores y con otros estudiantes.

12.TUTORIZACIN
Atencin por parte de los tutores
Una vez comenzado el Curso, los Centros Asociados pondrn a disposicin de los alumnos los horarios de atencin de los
tutores. Los tutores atendern y ayudarn a los alumnos en la preparacin de la asignatura.
La Tutora presencial estar orientada al trabajo activo con contenidos tericos y a la realizacin de actividades prcticas, de
acuerdo con la planificacin hecha por el equipo docente de la asignatura. Los profesores tutores realizarn la actividad

tutorial con la ayuda de los medios tecnolgicos y de comunicacin disponibles.

Por otro lado, los tutores de apoyo en red (TAR) atendern sus dudas en la plataforma virtual.

13.Horario atencin al estudiante por parte del Equipo Docente

Para cualquier consulta relacionada con la asignatura, el horario de consulta ser los jueves de 10:00 a 14:00 horas en los
telfonos:
91-398-84-65, 91-398-84-63 y 91-398-63-51 (tambin puede dejar mensaje en el contestador automtico). Adems, puede
usar los correos electrnicos:
mcgil@cee.uned.es, rmarting@cee.uned.es, iplaza@cee.uned.es.