Introduccin

Los estudios econmicos pueden identificar tres

regularidades en los mercados de crdito
Los mercados de crdito bancario exigen garantas
Funcionan con exceso de demanda
Coexisten con otras formas de crdito


El modelo predice la segmentacin del mercado en tres
partes:
Segmento de ingresos altos y los bancos que
conforman su mercado.
Segmento de ingresos medios y las entidades
formales no bancarias.
Segmento de ingresos bajos junto con pequeos
prestamistas.


El pensamiento econmico estndar ha buscado
explicar las dos primeras regularidades mediante la
teora de la informacin asimtrica.
El modelo de Stiglitz y Weiss afirma que los mercados
de crdito funcionan sobre la base del racionamiento.
La tasa de inters no iguala la oferta y la demanda
porque la calidad de los prestamos no es independiente
de la tasa de inters. Es un modelo no Walrasiano.

Naturaleza del Mercado

de Crdito

Que tipo de mercado es el mercado de crdito

bancario?
El tipo de transaccin que se realiza en un mercado
de crdito conlleva el intercambio de una suma de
dinero por la promesa de devolver esa suma en el
futuro a una tasa de inters estipulada.


Podra funcionar como un mercado walrasiano?
No, porque si el crdito esta siempre a disposicin de
las personas que lo solicitan a la tasa de inters
vigente en el mercado, no existiran incentivos
econmicos para devolver los prestamos. Y esto
gracias a la omisin de los antecedentes de los
deudores dejan de ser factores determinantes para
acceder al crdito. La falta de pago no representara
costo alguno para los prestatarios.


Una posible solucin seria fijar tasas de inters por
debajo del precio walrasiano, para as provocar un
exceso de demanda. Esto implicara la existencia de
un coste a la falta de pago y expulsara a los
deudores incobrables del mercado de crdito.
De esta manera, este mercado podra funcionar en
condiciones no walrasianas, con exceso de demanda.


Como se podra generar este tipo de mercado?
Por la primera regularidad de los mercados de
crdito, suponga que los bancos recurren a las
garantas para disciplinar a los prestatarios. El costo
de la falta de pago seria la perdida de la garanta.
Supngase que la distribucin del ingreso en la
sociedad es extremadamente desigual.


Supngase tambin que, gracias a la tecnologa
financiera de las economas de escala, los prestamos
de grandes sumas de dinero redundan en mayores
beneficios para los bancos; y que entonces los bancos
tendrn incentivos para realizar transacciones solo
con el segmento de ingresos altos. Por lo tanto:


La demanda global estara integrada por dos
segmentos: los usuarios de los bancos (de ingresos
altos) y los excluidos (de ingresos bajos), quienes
accederan al mercado no bancario que cuenta con
una tecnologa financiera diferente.

Un modelo competitivo de
mercado
de crdito
bancario
Se presenta un modelo que intenta se procura explicar
el comportamiento de los precios y cantidades en el
sector bancario. Lo supuestos bsicos del modelo son:
Los agentes estn inscritos en una sociedad
capitalista, que se basa en la profunda desigualdad
de la distribucin inicial de los activos, en especial de
los bienes de capital.


Los prestamos se conceden en un contexto de
incertidumbre, informacin asimtrica y altos costos
de transaccin.
La tecnologa del sector bancario es tal que permite
grandes economas de escala en los costos de
transaccin de los prestamos que son de grandes
sumas de dinero.
La garanta es el mecanismo que utilizan los bancos
para desalentar a los deudores a incurrir en falta de
repago.

El comportamiento de
los bancos

El sector bancario esta integrado por dos mercados,

el mercado de crdito y el mercado de depsitos.
El modelo supone que el sector bancario funciona
con una estructura de mercado de competencia
perfecta.
Los bancos exigen las garantas necesarias para
cubrir los prestamos y los intereses que deben pagar
los deudores.
Se supone que exigir el cumplimiento de las
obligaciones crediticias no tiene costo alguno.


Todos los posibles deudores son homogneos en
trminos de riesgo. Por lo que se hace posible la
formulacin del problema de la maximizacin de los
beneficios de bancos.
Pueden ofrecer el volumen de crdito que desean a la
tasa de inters vigente en el mercado de crdito.
Pueden tomar el volumen de depsitos que desean a
la tasa de inters vigente en el mercado de depsitos.


El modelo finalmente da por supuesto que un banco
k tendr el siguiente comportamiento en el corto
plazo:


Donde:
P significa beneficios nominales
r es la tasa de inters nominal de los prestamos
Sr es el volumen nominal de crditos
r es la tasa nominal de inters de los depsitos
D es el volumen nominal de depsitos
C es el costo variable total de la intermediacin
FC es el total de los costos fijos del banco
e es coeficiente de reservas obligatorias


De las formas estructurales que integran la ecuacin
(1) se puede inferir la condicin de equilibrio La
condicin de equilibrio para el banco k se puede
representar as:


Las ecuaciones en su forma reducida quedaran:


El banco determinara el volumen de los crditos
otorgados en funcin de los valores de las variables
exgenas.
El volumen necesario de depsitos tambin se puede
determinar como una demanda derivada para los
depsitos bancarios, tal como se ilustra en la
ecuacin (4a).


El comportamiento global de los bancos ser el
resultado de la suma de las ecuaciones de los bancos
individuales:

El comportamiento de los
hogares

Se presenta un modelo de comportamiento de los

hogares cuyas necesidades operativas y precautorias
generan demanda de dinero en la economa.
La cantidad del dinero ser equivalente al dinero en
circulacin sumado a la demanda de depsitos.
Los hogares eligen una cartera de efectivo y
depsitos bancarios para cubrir sus necesidades
monetarias.


Los hogares eligen sus carteras en funcin del
rendimiento medio y el riesgo de cada activo.
El dinero en efectivo puede se considerado un activo
sin rendimiento y sin riesgo, pero se puede adjudicar
un rendimiento y un riesgo medio positivo a los
depsitos bancarios.
Para los hogares, se supone que todos los bancos son
homogneos en tanto existe el riesgo de que no les
devuelvan su dinero (en este sentido, no existen
bancos de riesgo alto o bajo).


La estructura de la cartera de un agente particular
depender de la tasa de inters de los depsitos y de
sus ingresos reales. A mayor tasa de inters bancaria,
mayor ser el volumen de dinero depositado en los
bancos; a mayores ingresos reales, mayor ser el
volumen de los activos que integran la cartera. Si la
distribucin del dinero se modifica por causas
exgenas, los hogares revisaran sus carteras y los
efectos en el efectivo y los depsitos bancarios
tambin sern positivos.


El comportamiento de un hogar representativo h se
puede ilustrar mediante la siguiente ecuacin:

El comportamiento de las empresas de

produccin

La demanda de crditos bancarios proviene

exclusivamente de empresas de produccin (no se
tomaran en cuenta los prestamos a hogares).
Se consideran dos tipos de demanda de crditos:
para financiar el capital de trabajo a corto plazo y
para financiar la acumulacin de capital a largo
plazo.
Las empresas estn dotadas de cantidades de bienes
de capital (K).


Todas las empresas producen un solo tipo de bien,
que denominaremos B y que tiene un precio de
mercado Pb.
Se utiliza una sola categora de mano de obra, en la
cantidad Dh, para producir una cantidad del bien B,
a la tasa nominal del salario de mercado Ph.
v es el coeficiente tcnico del capital de trabajo por
unidad del valor de produccin.
Dr es el volumen nominal de crdito demandado.


Las empresas aspiran a maximizar los beneficios. El
comportamiento de una empresa t se puede resumir de
la siguiente manera:


Al derivarse la funcin de beneficios respecto a la
mano de obra se obtiene que la demanda de mano de
obra se determina con la productividad marginal de
la mano de obra igualada a su precio.


La ecuacin (8), que es la forma reducida del modelo,
se obtiene de la ecuacin (7); es decir, la funcin de la
demanda de mano de obra se puede expresar como:


La demanda derivada para el crdito a corto plazo se
puede representar as:


El volumen de la demanda de crditos bancarios en el
mercado se puede calcular sumando el volumen
individual de equilibrio de todas las empresas.

En la ecuacin 10 se expresa la sumatoria de la demanda

de crditos de las empresas de produccin, pero el total
solo incluye a empresas dotadas de un capital de gran
envergadura, equivalente o superior al monto umbral del
prstamo (s*), que es el monto mnimo del prstamo que
los bancos exigen a las empresas como requisito para
concederles crdito, tal como se ilustra en la ecuacin (1).
La demanda agregada Dr* bien puede denominarse
demanda agregada efectiva de crdito bancario. Si Dr
representa la demanda global de crditos, entonces Dr >
Dr*. Luego, las empresas pequeas comprendidas en el
numero (n m) quedaran excluidas del mercado de
crdito bancario.

Condiciones de equilibrio
del mercado

Las condiciones de equilibrio del mercado pueden

expresarse mediante la igualdad entre la oferta y la
demanda en cada mercado, de la siguiente manera:


La ecuacin 11 indica que el equilibrio del mercado
de crdito bancario importa la igualdad entre la
oferta de crdito (de los bancos) y la demanda
efectiva de crdito (de empresas que cumplen los
requisitos para obtener crditos segn los bancos).
se puede identificar un mercado no walrasiano en
tanto opera con exceso de demanda en trminos de
la categora de demanda global Dr.


De acuerdo con el primer concepto, la demanda
efectiva y la oferta no son independientes, ya que el
comportamiento de los bancos repercute en la
demanda efectiva.
En la ecuacin (12) se expresa la condicin de
equilibrio del mercado de depsitos bancarios. La
cantidad ofrecida de depsitos (que proviene de los
hogares) debe ser igual a la cantidad demandada de
depsitos (de los bancos). Este mercado es
walrasiano.


Las condiciones de equilibrio que se muestran en las
ecuaciones (11) y (12) se pueden expresar de la
siguiente manera:


La primera condicin expresa la relacin entre los
bancos y las empresas; la segunda, la relacin entre
los bancos y los hogares. En cada caso, la oferta debe
ser equivalente a la demanda.
En el grafico 1 se ilustra el equilibrio del mercado
competitivo. Las ecuaciones estructurales estn
representadas por las curvas de la oferta y la
demanda en los mercados de crdito y depsitos.

Predicciones empricas del

modelo competitivo

En el plano cartesiano (a) se representan los efectos

del incremento de cada una de las variables exgenas
en el precio y el volumen de equilibrio bajo la forma
de una variacin de la curva de oferta; en el plano
cartesiano (b) se muestran los efectos bajo la forma
de una variacin de la curva de demanda.


Estas predicciones pueden ser sometidas al proceso
de refutacin emprica. La falta de correspondencia
en una sola celda es suficiente para refutar el
modelo; si en todas las celdas hay correspondencia,
no hay motivos para rechazar el modelo y la teora
debe ser aceptada en la presente fase de la
investigacin.

Un modelo dual

Se ampliara el modelo del sector bancario para explicar

la coexistencia entre este sector y las entidades
financieras formales no bancarias.
Las entidades no bancarias tienen una estructura
pequea, estn reguladas por el Estado y se suelen
denominar instituciones de microfinanciacin, como en
el caso delas cooperativas, las mutuales crediticias y las
entidades financieras pequeas de capitales pblicos o
privados.


Los precios y los volmenes del sector bancario ya
han sido determinados.
El equilibrio del mercado de crdito bancario implica
exceso de demanda.
Debido a que los excluidos del mercado de crdito
bancario, pertenecientes al segmento de ingresos
medios, buscan prestamos en el mercado de crdito
no bancario, tambin se determinara la curva de
demanda de las entidades no bancarias.


Las entidades no bancarias tambin son
intermediarios financieros y necesitan contar con
depsitos para otorgar prestamos.
Como se determinan los precios y las cantidades en el
sector no bancario?
Las entidades financieras de intermediacin del
mercado no bancario tambin aspiran a maximizar
los beneficios. Para hacerlo se requiere tecnologas
financieras de intermediacin: Las relaciones ms
personales con los prestatarios (reducir los costos de
transaccin).


El equilibrio competitivo del sector no bancario ser
determinado, como en el sector bancario, mediante la
interaccin de la oferta y la demanda.
Los precios y el volumen se determinan primero en el sector
bancario (primer plano cartesiano), que implica la exclusin de
los potenciales prestatarios, quienes buscan crdito en el sector
no bancario y determinan la curva de demanda Dn (segundo
plano cartesiano). La curva de oferta de los depsitos del
mercado no bancario esta representada por la curva de oferta
ascendente Sn, que parte del valor de la tasa de inters de
depsitos bancarios. Los precios y el volumen de equilibrio del
mercado de crdito se identifican con el punto B, ubicado en la
interseccin de las curvas de oferta y demanda.


Los sectores bancario y no bancario funcionan de
manera separada, pero como mercados conectados.
El equilibrio global se determina en forma
secuencial: el equilibrio del sector no bancario se
determina luego de conocer el equilibrio del sector
bancario; en particular, las variaciones de la tasa de
inters de los depsitos del sector bancario alteraran
los valores de los precios y el volumen de equilibrio
del sector no bancario.

Conclusiones

El modelo predice que las condiciones de equilibrio

bajo las que funciona el sector bancario comprenden:
el uso de garantas, el equilibrio con exceso de
demanda y la coexistencia con el sector financiero no
bancario.
La desigualdad del ingreso en la sociedad es un
factor esencial que permite explicar la estructura
financiera dual.


El modelo predice la segmentacin del mercado: el
segmento de ingresos altos y los bancos conforman
un mercado, el segmento de ingresos medios y las
entidades formales no bancarias constituyen otro
mercado y el segmento de ingresos bajos junto con
los prestamistas pequeos integran el sector
informal.


Si el segmento de ingresos bajos pudiera acumular
capital en cantidades significativas, el sistema de
credito dual-dual tenderia a desaparecer; por eso la
vigencia de este sistema en los pases en desarrollo
puede considerarse como el resultado de un proceso
de crecimiento econmico en que la desigualdad del
ingreso se acentua o apenas decrece.