TITULOS VALORES

patrimoniales?

Introduccin
El presente trabajo titulado La Nueva Ley de Ttulos Valores"
Ley 27287 brinda una versin amplia de los diferentes
conceptos encontrados y reglas fundamentales que hacen
posible que los ttulos valores cumplan su funcin,
teniendo derechos de exigir e pago de la prestacin
contenida en el titulo.
Permitiendo entender los diferentes valores especficos como
son: letra de cambo, el pagare, la factura conformada,
el cheque, certificado bancario de moneda extranjera y de
moneda nacional.
Teniendo considerable importancia no solo para esta
prestigiosa casa de estudios sino tambin a la comunidad en
general, ya que el titulo valor sirve a la persona natural como
tambin a las personas jurdica.
Las tcnicas utilizadas para la recopilacin
de datos fueron fuentes primarias: libros especficos y la ley
de ttulos valores.
El presente trabajo se divide en II Pares la primera parte se
refiere a las reglas generales aplicables a los ttulos valores, la
segunda parte esta referida a los ttulos valores especficos.
La conclusin arriba luego de la investigacin y estudio de la
ley permitiendo identificar todos los requisitos formales y
derechos que tiene cada tipo de titulo valor.
PRINCIPIOS CAMBIARIOS
Cules son las reglas fundamentales que hacen posible
que los ttulos valores cumplan su funcin?
Siendo la principal caracterstica de los ttulos valores el estar
destinados a la circulacin.
Reglas bsicas, conocidos como los principios cambiarlos.
Estos son:

Incorporacin,

Literalidad

Formalidad

Circulacin

Autonoma

Por qu se dice que el ttulo valor incorpora derechos

Porque los derechos contenidos en el titulo valor v ste
misino se encuentran fusionados. Esto es. Documento v
derecho constituyen una unidad, por lo que si alguien
transfiere el ttulo valor tambin est transfiriendo los
derechos que ste contiene.
Los ttulos valores incorporan solamente derechos
patrimoniales, esto es, de contenido econmico. Puede ser el
pago de una suma de dinero (una letra de cambio), entrega
de mercaderas (un certificado de depsito), o derechos de
participacin (una accin).
Base legal:
L.T.V.: art. 1.
LITERALIDAD
Qu debe entenderse por literalidad de los ttulos
valores?
significa que para determinar el contenido y alcances del
ttulo valor solamente podr recurrirse a lo que se haya
expresado en el ttulo mismo o en una hoja adherida a ste
[ver 007], De esta manera, ni acreedor ni deudor podrn
alegar cuestiones que no emanen literalmente de lo
manifestado en el titulo valor.
Cul es la importancia y qu funcin cumple la hoja
adherida?
Es frecuente -como veremos ms adelante- que, con
posterioridad a la emisin del ttulo valor, se realicen
posteriores anotaciones al mismo (pinsese en los endosos
sucesivos, por ejemplo) [ver 0371. Estas anotaciones pueden
llegar a ser tan numerosas que los espacios en blanco que
originalmente existan en el ttulo valor resultarn
insuficientes, de modo que se necesitar de una hoja
adicional en la cual consten las nuevas anotaciones.
Es por ello que resulta til que, llegado el momento, se haga
uso de hojas adheridas al ttulo valor.
Base legal:
L.T.V.: art. 4.
Cmo debe adherirse una hoja al ttulo valor?
En primer lugar, la hoja debe pegarse al documento

L.T.V.: arts. ly4.

INCORPORACIN

utilizando cualquier material adhesivo. Luego, para que la

hoja adherida tenga plena eficacia cambiara, quien firme

primero la hoja adherida deber hacerlo de tai modo que su

pago diferido" para este tipo especial de cheque [, o la

firma comprenda tanto a esta hoja corno al ttulo valor.

denominacin de pagar para dicho ttulo valor.

FORMALIDAD

IMPORTE DEL TTULO VALOR

Qu significa que el ttulo valor sea un documento

Corno deber expresarse el importe del ttulo valor?

formal?

El importe del ttulo valor podr expresarse en nmeros, en

Significa que los ttulos valores, para ser considerados como

letras o en cdigos. o de todas o algunas de escs maneras,

tales. Adems de incorporar derechos y estar destinados a la

aunque es preferible que se exprese en letras porque de este

circulacin, debern reunir los requisitos formales esenciales

modo habra menos posibilidades de error o disconformidad

que exija la ley para cada tipo especial de ttulo valor

cuando se coloque el importe del ttulo valor.

CIRCULACIN

Base legal:

Por qu se afirma que el ttulo valor est destinado a la

L.T.V.: art. 5.

circulacin?

Qu sucede si en el ttulo valor se sealan dos montos

Todo ttulo valor, para ser tal, debe estar destinado a la

distintos?

circulacin. Esto significa que son emitidos para que puedan

En el caso de que en el ttulo valor aparecieran dos o ms

ser transferidos libremente, o sea de persona a persona.

importes distintos. Deber prevalecer el que represente una

AUTONOMA

suma menor, ya sea que est expresado en nmeros, letras o

Qu significa que los ttulos valores sean autnomos?

cdigos.

Supongamos que "A" gira una letra de cambio sealando

Finalmente, en caso de que el importe del ttulo valor s

como beneficiario a' B" y ste lo transfiere a ''C" y a su vez

hubiere expresado en dos unidades monetarias distintas,

ste a "D", y por ltimo llega a manos de

deber prevalecer el monto sealado en moneda nacional.

"E", de tal manera que el ltimo tenedor es "E". Por el

Sin embargo, si ninguna de las unidades monetarias

principio de autonoma de los ttulos valores, las relaciones

expresadas fuera moneda nacional (dlar americano y ven

cambiaras existentes entre A-B. C-D y E son independientes

japons, por ejemplo), el documento no tendra eficacia

las unas da las otras, es decir. "E" ser considerado como el

cambiara.

actual titular del ttulo valor sin importar quines hayan sido

Base legal:

los titulares anteriores.

L.T.V.: art. 5.

SUJETOS INTERVINIENTES EN LOS TTULOS VALORES

IDENTIFICACIN DE LOS SUJETOS INTERVINIENTES EN UN

El Girador

El Girado o librado

El Aceptante

Cmo deben identificarse las personas que intervienen en

El Tenedor

un ttulo valor?

El Endosante

Otro requisito formal esencial inherente a todo titulo valor es

En Endosatario

la correcta identificacin de los sujetos intervinientes en l.

Los Garantes

Para ello, quien emita, acepte, endose o participe de algn

TTULO VALOR: FIRMA Y DOCUMENTO OFICIAL DE

IDENTIDAD

otro modo en la vida de un ttulo valor deber colocar,

REQUISITOS FORMALES ESENCIALES DE LOS TTULOS VALORES

adems de su nombre completo (nombre y apellidos), su

Estos requisitos formales esenciales pueden ser

nmero de documento oficial de identidad y firma. De esta

de carcter general, es decir comunes a todos los ttulos

manera se estara evitando cualquier posibilidad de

valores, como la inclusin del importe, la firma de los

homonimia. Si se tratase de una persona jurdica, deber

intervinientes, etc., o de carcter particular, es decir,

consignarse la denominacin o razn social de sta, su

especficos a cada ttulo valor, como la indicacin "cheque de

documento oficial de identidad (en este caso. su nmero de

R.U.C.) y el nombre de sus representantes que intervienen en

aquellos que no derivan de la emisin del ttulo valor sino

el tirulo.

ms bien de la circulacin de ste.

ESMATERIALIZACIN DE LOS TTULOS VALORES

ALTERACIN DEL TTULO VALOR

Siempre los ttulos valores se representan

Cundo se considera alterado un ttulo valor?

mediante documentos (ttulos fsicos)?

La alteracin o adulteracin de un ttulo valor se produce

No siempre. Si bien lo ms frecuente es que los ttulos

cuando ste es modificado. Dicha modificacin puede

valores se representen a travs de soportes materiales (como

consistir en la supresin o adicin de palabras, letras, cifras,

ocurre con la letra de cambio, el cheque, el pagar, la factura

etc., de modo que el documento

conformada, etc.); tambin pueden representarse mediante

exprese informacin diferente de la que contena en

anotaciones en cuenta, lo cual implica su previa

su estado inicial.

desmaterializacin (como sucede con las acciones de

Base legal: L.T.V.: an. 9

una sociedad annima abierta, los bonos, los papeles

C.P.: art. 427

comerciales por ejemplo).

TTULOS VALORES INCOMPLETOS

Base legal:
L.T.V: art. 2.

Se pueden emitir ttulos valores incompletos?

Como ya hemos sealado, para que un documento sea

Todos los ttulos valores se pueden desmaterializar?

calificado como ttulo valor es necesario que rena los

No. No todos los ttulos valores son pasibles de

requisitos formales esenciales previstos en la ley, llmese

desmaterializacin Solamente pueden ser

firma, importe, nombre del obligado, etc. Sin embargo, es

desmaterializados los valores mobiliarios que por

posible que. A excepcin de la firma, los ttulos valores no

su naturaleza, estn destinados a circular masivamente y a

presenten algunos de estos requisitos, los mismos que

ser negociados en rueda de bolsa.

debern ser incorporados antes de su presentacin a cobro.

Como se efecta la desmaterializacin de los ttulos

Estos ttulos son los llamados ttulos valores incompletos, los

valores?

mismos que no deben ser confundidos con tos mal llamados

La desmaterializacin de los ttulos valores se efecta

"ttulos valores en blanco", que son aquellos documentos en

mediante su inscripcin en el registro contable que lleva una

los que no aparece la firma del obligado principal, ni renen

Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores.

los otros requisitos formales esenciales del ttulo valor,

Base legal:

siendo documentos que carecen de eficacia cambiaria.

L.T.V.:art.2

Base legal:

Qu es CAVALI ICLV S.A.

L.T.V.: art. 10

CAVALI ICLV S.A. es una sociedad annima cuya Finalidad es

Ley 27311. art. 2

la compensacin y liquidacin de valores, teniendo como

Los acuerdos adoptados entre el obligado principal y el

objeto exclusivo el registro, la custodia, la compensacin, la

beneficiario originario pueden ser opuestos a quien

liquidacin y la transferencia de los ttulos valores

adquiere el ttulo valor incompleto de buena fe?

representados por anotaciones en cuenta.

Si una persona adquiere de buena fe un ttulo valor que ha

DERECHOS QUE CONFIERE EL TTULO VALOR

sido completado contraviniendo los acuerdos adoptados por

Que derechos confiere un ttulo valor?

e! obligado principal y el tenedor original. No le sern

Un ttulo valor otorga a su titular no slo el derecho de exigir

oponibles dichos acuerdos siempre que hubiera actuado de

el pago de la prestacin contenida en el ttulo (que es el

buena fe, es decir, que no haya participado o conocido del

derecho principal), sino tambin le otorga otros derechos,

contenido de stos.

llamados accesorios. En este sentido, derechos accesorios son

Esto significa que el nuevo tomador de buena fe estar

facultado a exigir el cobro ntegro de la prestacin contenida

en el ttulo valor, pese a que este importe sea mayor que el

Como ya hemos anotado, la transferencia de los ttulos

convenido entre el deudor y el beneficiario original.

valores al portador opera con la simple entrega o tradicin.

Qu sucedera si el ttulo valor incompleto es transferido

Por lo tanto, un ttulo valor al portador no podr ser

pese a tener una clusula de no transferencia?

transferido mediante endoso ni mediante cesin de derechos,

Salvo el nico caso del cheque intransferible, si el ttulo valor

que constituyen los medios por los que se transfieren los

incompleto tuviera una clusula de no transferencia, pero

ttulos valores a la orden y nominativos, respectivamente.

pese a ello el tenedor del ttulo lo transfiere a una persona,

dicha transferencia tendr la condicin de una cesin de
derechos.

TTULOS VALORES A LA ORDEN

CLASIFICACIN DE LOS TTULOS VALORES

Cmo se clasifican los ttulos valores?

Clasificacin de los ttulos valores es aquella que los
distingue en: i) al portador ii) a la orden y iii) nominativos.
TTULOS VALORES AL PORTADOR
Qu es un ttulo valor al portador?
El ttulo valor al portador es aqul en el que el tenedor
acredita la titularidad de) ttulo con su simple posesin. En
otras palabras, un ttulo valor ser al portador cuando en l
no sea necesario que figure e] nombre de EU tomador o
beneficiario, es decir, cuando carece de la indicacin expresa
de a quien se va hacer e) pago del impone sealado en el
ttulo, porque <e considerar que dicho rol lo asumir quien
simplemente posea o detente el ttulo valor.
Por lo tanto, el deudor estar obligado a pagar el importe
estipulado en el ttulo valor a quien lo detente o posea.
Ahora bien. Esta clase de ttulos valores deben contener la
clusula "al portador", pues ser mediante esta estipulacin
que se podr calificar al poseedor del ttulo como su legtimo
beneficiario.
Qu debe hacer el tenedor de un ttulo valor al portador
para exigir el pago del importe contenido en el ttulo?
Para poder exigir al deudor el pago de la prestacin
contenida en el ttulo, el tenedor de un titulo valor al
portador deber nicamente identificarse. Posterior mente,
una vez que el obligado efecte el pago, el tomador -en el
mismo ttulo o en un documento aparte- podr colocar su
nombre, el nmero de su documento oficial de identidad y
firma, a fin de dar fe de la cancelacin de la obligacin
contenida en el ttulo, sin que ello le genere obligacin
cambiarla alguna.
Cmo se transfieren los ttulos valores al portador?

Qu es un ttulo valor a la orden?

Ttulo valor a la orden es aquel que se caracteriza por llevar
insera la clusula "a la orden", en la cual se seala el nombre
del tomador o beneficiario del ttulo valor. Debe tenerse
presente que esta es la nota caracterstica de los ttulos
valores a la orden, en tal grado que, de no poseer esta
clusula, e) ttulo no podra ser considerado como uno a la
orden.
Algunos ttulos valores slo pueden emitirse a la orden,
como es el caso de la letra de cambio, la factura conformada,
el certificado de depsito, el warrante y el ttulo de crdito
hipotecario negociable. En estos casos particulares es posible
omitir la clusula "a la orden", pues se entiende que estos
ttulos valores se emiten necesariamente a la orden de
alguna persona.
Cmo se transfieren los ttulos valores a la orden?
Los ttulos valores a la orden se transfieren mediante endoso
y su consiguiente entrega por parte de] enajenante del Ululo
(llamado endsame) a) adquirente del ttulo valor (llamado
endosatario). No obstante, podr prescindirse de la entrega
del ttulo valor si entre endosante y endosatario, ambas
empresas de) sistema financiero, existiera previamente un
pacto de truncamiento.
El pacto de truncamiento es el acuerdo adoptado por los
bancos que tiene como una de sus finalidades evitar la
entrega fsica al endosatario del ttulo valor endosado a su
favor, reimplantndolo por otra formalidad mecnica o
electrnica, de lo que se deber' mantener constancia
fehaciente.
TTULOS VALORES NOMINATIVOS
Qu es un ttulo valor nominativo?

Ttulo valor nominativo es aquel que se expide a favor de

El endoso es la forma de transmisin propia de los ttulos

una persona determinada, quien asume la calidad de titular

valores a la orden, que consiste en una declaracin contenida

(tomador o beneficiario) de dicho ttulo valor. Se diferencia

en el mismo titulo, suscrita por su actual tenedor (llamado

de los ttulos valores a la orden porque los nominativos no

endosante), tendente a transmitirlo a otra persona

llevan la clusula "a la orden"; sin embargo, e) hecho de que

(denominada endosatario). Mediante el endoso, el endosante

el ttulo valor nominativo por error lleve esa clusula, no')o

transfiere ntegramente los derechos derivados del ttulo

convierte en ttulo a la orden.

valor por lo que no sera posible que mediante endoso se

Cmo se transfiere un ttulo valor nominativo?

transfiera parcialmente el ttulo. Asimismo, el endoso no

Los ttulos valores nominativos se transfieren nicamente por

puede estar sujeto a condiciones, plazos o cargo alguno, por

cesin de derechos, la misma que puede constar en el

ello es que se seala que el endoso no est sujeto a

mismo ttulo o en un documento apae.

modalidad alguna.

Basta, pues, el acuerdo de partes para que la Transferencia

Ahora bien. Para que el endoso sea realizado vlidamente.

del Ululo valor nominativo sea vlida. Sin embargo, para que

Deber constar en el reverso del ttulo o en una hoja

sca tenga eficacia frente a terceros y frente al emisor, la

adherida a ste, indicndose la siguiente informacin:

cesin de derechos deber ser comunicada a este ltimo

para su anotacin en la matrcula respectiva o su inscripcin

en una Institucin de Compensacin y Liquidacin de

El nombre del endosatario (es decir, de la persona que

adquirir el ttulo valor

Valores.

El nombre, documento de identidad y firma del endsame (o

sea, quien transfiere el ttulo).

Qu diferencias existen entre un ttulo valor a la orden y

uno nominativo?

La clase de endoso (si es en propiedad, en fideicomiso, en

procuracin o en garanta).

La diferencia fundamental entre ambas clases de ttulos

La fecha del endoso.

valores radica en la insercin de la clusula "a la orden", la

Base legal:

misma que permite distinguir a los ttulos valores a la orden

L.T.V.: arts. 34 y 35.

de los nominativos. Es precisamente la inclusin de esta

clusula la que genera que el mecanismo para su

Si el endoso no tuviera alguno de estos requisitos, ser

transferencia sea tambin distinto, pues como sabemos, los

invlido?

ttulos valores a la orden se transfieren mediante endoso y

No necesariamente, pues en algunos casos es posible que,

los ttulos valores nominativos mediante cesin.

pese a la ausencia de tajes datos, el endoso se considere

Base legal:
L.T.V.:.Art..29.

TRANSFERENCIA DE LOS TTULOS VALORES

Cmo se transfieren los ttulos valores?
Como hemos visto en e] captulo anterior, dependiendo de la
naturaleza del ttulo valor, stos pueden ser transferidos
mediante su simple entrega, endoso o cesin. As, hemos
dicho que los ttulos valores al portador (un cheque o un
papel comercia] al portador, por ejemplo) se transfieren con
su simple entrega.
EL ENDOSO DE LOS TTULOS VALORES A LA ORDEN
Qu es y cmo se efecta el endoso?

vlidamente realizado. As por ejemplo, si en el endoso no

apareciera el nombre de] endosatario, deber entenderse que
el endoso es en blanco.
Qu consecuencias origina el endoso que es validamente
realizado?
El efecto principal de un endoso vlidamente realizado es
que el endosatario adquiere todos los derechos resultantes
del ttulo valor. Esto es, se convierte en el nuevo beneficiario
del ttulo, desplazando al endosante de dicha condicin.
ENDOSO EN BLANCO
Qu es y cmo se realiza el endoso en blanco?
El endoso en blanco es aqul en el que no se seala el
nombre de persona determinada para asumir la condicin de

endosatario. Generalmente, en el endoso en blanco slo se

Qu obligaciones asume quien endosa un titulo valor en

consignan los dalos de identidad y la firma del endosante,

propiedad?

siendo el tenedor del ttulo valor quien completa el endoso

Cuando una persona efecta un endoso en propiedad se

con su nombre. Esto ltimo es necesario para ejercitar los

est obligando, ante el nuevo tenedor del ttulo, en forma

derechos derivados del ttulo, es decir, para poder exigir el

solidaria con los endosantes anteriores. Esto significa que el

pago de la deuda, el endosatario deber completar el

tenedor podr dirigirse va accin de regreso [ver 1021

endoso, consignando su nombre y el nmero de su

contra este endosante del ttulo valor conjunta o

documento oficial de identidad.

sucesivamente con el obligado principal Es por ello que se

Base legal:
L.T.V.: art. 36

ENDOSO AL PORTADOR

dice que cada endoso otorga al ttulo valor un mayor valor

de circulacin, habida cuenta de que cada transferencia
genera un nuevo obligado en va de regreso.

Es vlido un endoso con la clusula "al portador"?

Sin embargo, el endosante puede liberarse de esta

S, si es posible endosar un titul valor a la orden mediante

obligacin. Para ello deber expresarlo as mediante el uso

la clusula al portador". Sin embargo, debe quedar claro que

de la clusula "sin responsabilidad" u otra equivalente. Esto

el endoso al portador no transforma el ttulo valor a la orden

es, no podr exigrsele a l que pague el impone sealado en

en uno al portador, sino que simplemente le confiere los

el ttulo valor.

mismos efectos de un endoso efectuado en blanco [ver 040].

ENDOSO EN FIDEICOMISO

Esto es as porque de lo contrario el endosatario no tendra

En qu consiste el endoso en fideicomiso?

la posibilidad de llenar la letra con su nombre o el de otra

Para entender lo que es el endoso en fideicomiso de un

persona, o endosarla "nuevamente.

titulo valor a la orden. Resulta obvio que primero debemos

Base legal:
L.T.V.: art. 36.

CLASES DE ENDOSO

explicar en qu consiste el fideicomiso.

Pues bien el fideicomiso es un contrato por el cual una
persona (llamada fideicomitente) se obliga a transferir la

Cuntas clases de endoso existen?

propiedad fiduciaria de determinados bienes a otra (llamada

Endoso en propiedad

fiduciario), para que ste los administre por un tiempo, a fin

Endoso en fideicomiso

de que con el producto de dicha actividad se cumpla

Endoso en procuracin o cobranza

determinada finalidad a favor del fideicomitente o de

Endoso en garanta

terceras personas (fideicomisarios). Los bienes transferidos

por el fideicomitente al fiduciario forman el llamado

ENDOSO EN PROPIEDAD

patrimonio fideicometido, el mismo que se encuentra bajo el

En qu consiste el endoso en propiedad?

denominado dominio fiduciario del segundo de los

El endoso en propiedad, tambin conocido como pleno,

anteriormente nombrados. Este dominio otorga al fiducario la

propio o absoluto. Es aqul que transfiere todos los derechos

facultad de libremente disponer, administrar y/o enajenar los

inherentes al ttulo valor. Esto es, la transferencia es absoluta,

bienes que conforman dicho patrimonio. Pero siempre

sin ninguna restriccin.

supeditado con el fin de que el producto de la

En el acto de endoso podr consignarse expresamente que el

administracin beneficie a los fideicomisarios. Finalmente,

endoso es en propiedad o, simplemente, efectuarlo sin

depender de la naturaleza del contrato de fideicomiso que

sealar que el endoso es de esta clase, pues a falta de

los bienes conformantes del dominio fiduciario sean

indicacin en contrario se presume que el endoso es

devueltos o no al fideicomitente al finalizar el contrato.

propiedad.

Cualquier persona puede recibir un endoso en

fideicomiso?

No. porque en el Per solamente las empresas del sistema

no quiere ocuparse de las diligencias de aceptacin, cobro

financiero autorizadas para actuar como fiduciarios en los

y/o protesto del ttulo valor, por lo que opta por endosarlo

contratos de fideicomiso pueden, a su vez. Tener la calidad

en procuracin a otra persona para que ste, actuando en

de endosatarios en fideicomiso. Dichas empresa;, son las

nombre y representacin del endosante, realice dichas

siguientes: COFIDE, las empresas de operaciones mltiples

gestiones. Ahora bien, para que el endoso en procuracin se

(empresas bancarias, empresas financieras, las cajas

efecte validamente, deber consignarse en el acto de

municipales de ahorro y crdito, las cajas municipales de

endoso la clusula "en procuracin", "en cobranza". "en

crdito popular, las EDPYME, las cooperativas de ahorro y

canje" u otra similar.

crdito autorizadas para captar recursos del pblico y las

Base legal:

cajas rurales de ahorro y crdito), las empresas de servicios

L.T.V.:art41.

fiduciarios y las empresas de seguros y reaseguros. En

Cules son las facultades del endosatario en procuracin?

consecuencia, una persona natural no puede asumir la

El endosatario en procuracin, por el solo mrito del endoso.

condicin de endosatario en fideicomiso.

Goza de lodos los derechos y obligaciones que corresponden

Base legal:
L.T.V.: art. 40.
Ley 26702: w. 242.

a su endosante. En ese sentido. Se encuentra facultado para:

a) presentar el titulo valor para su aceptacin, b) solicitar su
reconocimiento; c) cobrarlo judicial o extrajudicialmente; d)

Qu obligaciones asume el fiduciario endosante?

endosarlo en procuracin: e) protestarlo u obtener la

El fiduciario endosante es decir, aquella empresa del sistema

constancia de incumplimiento: f) ejercer los derechos y

financiero a la que se le haya endosado en fideicomiso un

obligaciones que con respecto del titulo detente su

ttulo valor que, posteriormente, opte por endosarlo asume

endosante; y, g) ejercer las facultades generales y especiales

las mismas obligaciones que las que contrae el endosante en

de representacin procesal.

propiedad de un ttulo valor a la orden. Esto es, se convierte

Base legal:

en obligado solidario en va de regreso [ver 1021, por lo que

L.T.V.: an.4r

el tenedor del ttulo podr dirigirse contra l en forma

C.P.C.: ans. -Me y 75

simultnea o sucesiva al obligado principal. Sin embargo,

Puede cancelarse el endoso en procuracin?

cabe una precisin: el fiduciario endosante slo responder

S. El endoso en procuracin puede cancelarse, es decir,

hasta el lmite del patrimonio que mantenga en dominio

puede extinguirse el mandato conferido por e! endosante.

fiduciario, no pudiendo ser obligado a responder con su

Esta cancelacin puede hacerse por acuerdo entre las panes,

propio patrimonio si es que el dominio fiduciario es

para lo cual bastar que e) endosatario devuelva al

insuficiente para cumplir con el impone sealado en el ttulo

endosante el titulo valor debidamente testado, o sea.

valor. Igual a lo que sucede en el endoso en propiedad, el

Tachando el endoso efectuado en su favor o que el

fiduciario endosante .puede consignar en el ttulo la clusula

endosatario, a su vez, endose en procuracin el ttulo valor a

"sin responsabilidad.

favor del endosante originario. Sin embargo, en caso de que

Base legal:
L.T.V.: are. 40.

ENDOSO EN PROCURACIN

el endosatario se niegue a devolver el ttulo valor, el

endosante podr iniciar un proceso judicial de cancelacin de
endoso en procuracin.

En qu consiste el endoso en procuracin?

Base legal:

En el endoso en procuracin no se transfiere la titularidad del

L.T.V.: arlle.

ttulo valor, pero s se otorga un mandato al endosatario para

C.P.C.: ans. 546 y ss.

que realice las gestiones propias de su cobro. Por ello, esta

clase de endoso se otorga cuando el endosante no puede o

ENDOSO EN GARANTA
En qu consiste el endoso en garanta?

En el endoso en garanta. a1 igual que e1 endoso en

disposicin del juez o agente mediador. Claro que ser el

procuracin, no existe transferencia de la titularidad del ttulo

endosatario en garanta quien tendr derecho a recibir el

valor, cosa que como hemos visto- si sucede en el endoso en

importe pagado por el endosatario en propiedad.

propiedad. El endoso en garanta es una afectacin asimilable

Base Legal

al derecho real de prenda, caracterizndose por otorgar al

L.T.V. Art. 42

endosatario la facultad de cobrar la obligacin contenida en

el ttulo valor o recibir lo que un endosatario en propiedad
pague por la adquisicin del documento cambiario. Se
entiende que esta clase de endoso garantiza una deuda que
el tenedor del ttulo (el endosante en garanta) tenga con el
endosatario, quien mediante este endoso obtiene el
privilegio de cobrarse dicha deuda cuando el obligado
principal del ttulo valor efecte el pago.
Qu derechos adquiere el endosatario en garanta?
Como ya hemos dicho, el endosatario en garanta recibe el
ttulo valor como acreedor prendario. Por lo tanto del
endosatario adquiere un derecho sobre el crdito cambiario y
no la titularidad plena del titulo valor. En ese sentido, el
endoso en garanta realizado en su favor, otorga al
endosatario el privilegio de exigir ser pretendo en el pago
del ttulo, quedando habitado para ejercer codos los
derechos que aseguren su crdito. Por ello al vencimiento del
titulo valor, el endosatario en garata podr cobrarse con el
impone de este y entregar la diferencia, s. es que la hubiera,
al endosante.
Base legal:
L..T.V. Art. 42
El endosatario en garanta podra, a su vez, endosar el
ttulo valor?
S puede hacerlo, pero slo en procuracin, es decir, podr
delegar en otra persona as facultades de cobro del impone
consignado en el ttulo valor. En consecuencia. El endosatario
en garanta no podr endosar el titulo valor en propiedad o
en fideicomiso sin embargo, existe una excepcin: cuando el
acuerdo para su realizacin extrajudicial constara en el
mismo documento, nica circunstancia en la cual el
endosatario podr efectuar vlidamente el endoso en
propiedad.
Ahora bien. Un ttulo valor endosado en garanta a una
persona puede ser posteriormente endosado en propiedad a
otra, lo que ocurrir por voluntad del endosante o por

CLUSULA "NO NEGOCIABLE

Puede colocarse en un ttulo valor a la orden una
clusula de "no transferencia"? Qu efectos tiene dicha
clusula?
S. Es posible que el emisor o cualquier tenedor incluya en un
titulo valor a la orden la clusula "no negociable",
intransferible, no a la orden u otra equivalente. La misma que
conllevara que el titulo valor slo sea transferible en la forma
y con los efectos de la cesin de derechos. Es decir esta
clusula no tiene por finalidad evitar que se transfiera el
titulo valor a la orden sino otorgar a su transferencia los
efectos de la cesin de derechos y no del endoso. Esto
significa que quien coloque la clusula se liberar de toa
responsabilidad cambiara frente a los sucesivos tenedores
del titulo valor. Pudiendo exigrsele que va accin de regreso
pague el importe sealado en el documento cambiario.
CESIN DE DERECHOS DE LOS TTULOS VALORES NOMINATIVOS
Cmo debe efectuarse la cesin de derechos?
La cesin de derecho? es el contrato celebrado entre el
tenedor transferente del ttulo valor ('denominado cdeme) y
e) adquirente del mismo ('llamado cesionario mediante el
cual este ltimo adquiere la titularidad del ttulo valor
nominativo (una accin, un certificado de suscripcin
preferente. ele.). Como ya hemos referido anteriormente. La
cesin de derechos el- la forma de transferencia de los
ttulos valores nominativos. As como e) endoso lo es para
los ttulo? valores a la orden y la entrega para los ttulo?
valores a) portador.
Ahora bien. Para que sea vlida la cesin de los ttulos
valores nominativos. sta debe constar en el mismo
documento cambiario o en uno apae, salvo que el mismo
ttulo o un mndalo lega) establezca cosa distinta. Pero
adems, para que la cesin de derecho? produzca efectos
frente a terceros y frente al emisor, sta deber ser
comunicada al eminente para su anotacin n la matricula o,
de tratarse de un ttulo valor desmatenal izado. Inscribirse en

la institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores

Qu obligaciones asume el cdeme de un ttulo valor

respectiva [ver Ol) y 020]. Por lo tanto, a fin d brindar (oral

nominativo?

seguridad a la transferencia de los ttulos valores

A diferencia del endoso, que -como liemos visto- origina que

nominativos, se requiere dos pasos sucesivos: i) la

el endsame de un ttulo valor se convierta en obligado

celebracin de la cesin de derechos; \. ii) la inscripcin de

solidario en va de regreso con respecto del endosatario del

esta n el registro del emisor. En ese sentido, ser reconocido

ttulo: en el caso de la cesin de derechos, el cdente no

como legtimo tenedor de! ttulo a quien figure tanto en el

asume dicha condicin. Por lo lamo. Quien adquiere un ttulo

documento como en I registro respectivo.

valor nominativo debe sopesar el hecho de que no tendr la

Qu derechos tiene quien adquiere por cesin un ttulo

posibilidad de exigir a su cdeme que pague la obligacin

valor nominativo?

contenida en el ttulo valor en defecto del obligado principal.

El cesionario. Es decir quien adquiere un ttulo valor

Sin embargo, el cdeme s asume la responsabilidad sobre la

nominativo por cesin. Obtiene todos los derechos que

existencia y exigibilidad del derecho cedido, salvo que se

confiere dicho ttulo. Llmese privilegios. Garantas reales y

haya pactado algo distinto. Esto quiere decir que el cdeme

personales, as como los derechos accesorios de ste. Por lo

garantiza al cesionario que. Efectivamente, el ttulo contiene

tanto. Al vencimiento del ttulo. Podr dirigirse contra el

derechos legtimos, los mismos que sern exigibles al

obligado principal, a fin de que este le pague el impone

vencimiento del ttulo valor.

sealado en e1 documento cambiarlo.

CLUSULAS ESPECIALES DE LOS TTULOS VALORES

Aparte de este derecho principal, el cesionario tambin goza

Qu clusulas especiales pueden incluirse en un ttulo

de otras facultades. Una de ellas es requerir al cdeme que le

valor?

entregue el ttulo valor transferido. Recurdese que ste no

Las clusulas especiales son aquellos acuerdos asumidos por

es un requisito indispensable para que opere la cesin.

los sujetos cambiarlos que se incorporan al ttulo valor,

Pero si el cesionario lo exigiese, el cdeme deber entregar

mediante las cuales stos aceptan someterse a situaciones

el titulo. Igualmente. el cesionario puede exigir la certificacin

excepcionales que, de ordinario, no se derivaran de un

de la autenticidad de la firma del cedente ante notario

publico o juez de paz.
Qu obligaciones asume el emisor del ttulo valor
nominativo?
Cuando estamos hablando de emisor, nos referimos a quien
origin el ttulo valor. Un ejemplo claro es el de la sociedad
annima. Que es quien emite las acciones representativas de
su capital social. Pues bien. El Emisor se encuentra obligado a
anotar en la matrcula respectiva (matrcula de acciones de la

documento cambiario.

La clusula de prrroga,

La clusula de pago en moneda extranjera

La clusula sobre pago de intereses y reajustes,

La clusula de liberacin del protesto,

La clusula de pago con cargo en cuenta bancaria.

La clusula de venia extrajudicial

La clusula de sometimiento a leves y tribunales,

sociedad). La transferencia operada en favor del cesionario

Base legal:

por e] slo mrito de adjuntar ste el documento en donde

L.T.V.: art. 48

conste la cesin de derechos operada a su favor. Es obvio

Cmo se incluye una clusula especial en un Ttulo valor?

que el emisor deber constatar que la cesin de derechos se

Dichos requisitos son los siguientes:

ha efectuado vlidamente, es decir, que no se haya

La clusula deber constar expresamente en el ttulo valor, ya

incumplido con alguno de los requisitos formales esenciales

sea en el mismo documento o en hoja adherida a ste, lo

de dicha operacin.

cual no es sino una manifestacin del principio de literalidad.

Base legal:
L.T.V.: Art. 31 y 32

En virtud del cual. Ser el texto del documento o. en su caso.

La hoja adherida, el que determine los derechos v

la primera no ocurre eso. Producindose ms bien la

obligaciones contenidos en el ttulo valor.

extensin de la vigencia de las obligaciones que surgieron de

La clusula debe estar suscrita por el obligado por ella. Aqu

la aceptacin del ttulo valor. Como vemos, en la renovacin,

es imprtame diferenciar los momentos u oportunidades en

la primera u originaria relacin cambiara se extingue, siendo

los que pueden incluirse las clusulas especiales en los ttulos

sustituida por otra de la misma naturaleza; mientras que en

valores. Si la clusula especial est incorporada desde e]

la prrroga la relacin cambiara es la misma, slo que se ha

momento de la emisin del ttulo valor. Deber aparecer

extendido el plazo de vencimiento

impresa en ste. en cuyo caso. a] aceptarse el ttulo valor. se

Cmo se incluye una clusula de prrroga en el ttulo

estar tambin aceptando la clusula especial. Pero si su

valor? y, cmo se efecta cada prrroga?

insercin se produce despus de su emisin, es decir, cuando

Tenemos que distinguir dos momentos: el primero, en el cual

el ttulo valor ha circulado, es lgico pensar que la inclusin

se incorpora la clusula de prrroga al ttulo valor, que tiene

de la clusula se presentar en forma manuscrita, con sellos

por efecto facultar al tenedor a aplazar a su sola voluntad la

o cualquier otro medio distinto. En este caso. el obligado por

fecha de vencimiento; y, el segundo, que es el ejercicio de

la clusula especial deber necesariamente firmarla. Esto es.

esta facultad, o sea, el acto por el cual el tenedor

la clusula especia] deber estar refrendada con la firma del

efectivamente prorroga el ttulo.

obligado que la admite.

El primer momento, es decir, la incorporacin de la clusula

de prrroga, puede darse de dos maneras: i) al emitirse el
Base legal:

ttulo valor; y, ii) posteriormente a su emisin. En el primer

L.T.V.: art.45.

caso, esta clusula debe estar impresa en el ttulo; en el

CLUSULA DE PRRROGA

segundo, la inclusin se har en forma manuscrita o con

En qu consiste la clusula de prrroga? Es lo mismo

sellos u otro medio distinto.

prorrogar un cenlo valor que renovarlo?

Cuando esta clusula se encuentra incorporada desde que el

La prrroga es I aplazamiento de un acto o un hecho para

ttulo es emitido. Como ya hemos sealado, bastar que el

un tiempo ulterior, como ocurre con el alargamiento de un

deudor cambiarlo acepte el ttulo valor, es decir, que lo firme;

plazo. En ese sentido. Podemos definir a la clusula especial

quedando de esta manera todos los que intervengan

de prorroga como aquella que permite al tenedor del ttulo

posteriormente en e) documento cambiario supeditados a la

alargar o continuar el periodo de vigencia de! ttulo valor, es

facultad del tenedor de prorrogar la fecha de vencimiento.

decir, postergar su fecha de vencimiento. As. si un ttulo

Sin embargo, cuando la incorporacin de la clusula es

valor tiene como fecha de vencimiento el 15 de octubre del

posterior a la fecha de emisin del ttulo valor, el deudor

ao 2000. el uso de la clusula de prrroga permitir que el

cambiarlo necesariamente deber firmar dicha clusula en

vencimiento se difiera por ejemplo para el 15 de diciembre

seal de conformidad: por lo que quienes intervengan en el

del mismo ao.

ttulo valor desde este momento quedarn supeditado? A la

Ahora bien. la clusula de prrroga no debe ser confundida

facultad de prrroga del tenedor. Por otro lado. .cmo debe

con la renovacin del ttulo valor, pues sus efectos son

efectuarse la prrroga'? Es decir, ^cmo puede el tenedor

distintos. Efectivamente, la palabra renovacin denota el

ejercer la facultad de prorrogar el ttulo valor? Pues bien. en

arreglo o cambio que deja algo como nuevo, siendo

este segundo momento, el tenedor deber observar los

sinnimo de sustitucin, reemplazo o reiteracin de algo. De

siguientes requisitos:

esta definicin podemos observar que la diferencia entre

Oportunidad.

"prrroga" y "renovacin" de un ttulo valor radica en que la

Fecha fija e impone.

segunda implica la formacin de una nueva relacin

Firma.

cambiara entre las partes que la acuerdan, mientras que en

Comunicacin del vencimiento.

Una vez puesta la clusula de prrroga, sta puede quedar

Es posible pactar intereses tratndose de ttulos valores?

sin efectos?

S es posible, haciendo uso de la clusula de pago sobre

Una vez puesta la clusula de prrroga en el ttulo valor, sta

intereses y reajustes, que faculta al tenedor de un ttulo valor

surte plenos efectos para el obligado principal \ para

que contenga obligaciones de pago dinerario, a exigir el

quienes hayan intervenido en el ttulo valor con posterioridad

pago ci intereses compensatorios, moratorios, reajustes y

a su inclusin. Sin embargo, s es posible que esta clusula

comisiones permitidas por la ley.

quede sin efecto. Para ello. el obligado principal, el obligado

Como se sabe, los intereses estn constituidos por el

solidario o sus garantes debern dirigir una cana notarial al

rendimiento econmico de un capital por el transcurso de un

tenedor, expresndole su deseo de que no conceda ms

tiempo determinado, pudiendo ser compensatorios y

prrrogas desde la fecha de recepcin de dicha

moratorios. Los intereses sern compensatorios cuando sean

comunicacin notarial, con lo que quedar revocada la

la contraprestacin por el uso del dinero o de cualquier otro

clusula. El tenedor, por dicha caria notarial, quedar

bien; y, sern moratorios, cuando tenga por finalidad

impedido de prorrogar la fecha de vencimiento del ttulo,

indemnizar la mora en el pago.

debiendo adems comunicar al obligado la fecha de

Tratndose de ttulos valores, la inclusin de la clusula

vencimiento del ttulo valor.

especial de pago de inters puede constar de tres maneras:

Base legal:
L.T.V.: an 49"

i'l pactndose intereses compensatorios; ii) ^Y pactndose

intereses moratorios; y, iii) pactndose ambos intereses.

CLUSULA DE PAGO EN MONEDA EXTRANJERA

CLUSULA DE LIBERACIN DEL PROTESTO

Se puede exigir que el pago de un ttulo valor se efecte

En qu consiste la clusula liberadora del protesto?

necesariamente en moneda extranjera?

En la anterior legislacin cambiaria, es decir con la Ley N

Es posible. Ello se logra mediante la clusula de pago en

16587 se sealaba que la inclusin de la "clusula sin

moneda extranjera, la que puede definirse como aquel pacto

protesto" en un ttulo valor sujeto a protesto no surta efecto

o acuerdo que se incluye -n el ttulo valor con la finalidad

alguno, por lo cual se tena como no puesta. Sin embargo, la

de que ste sea pasado necesariamente en una unidad

nueva Ley de Ttulos Valores cambia radicalmente esta

monetaria distinta a la nacional.

concepcin, pues ahora s se permite la inclusin de dicha

Como se sabe. un ttulo valor suele pagarse en moneda

clusula en los ttulos valores sujetos a protesto.

nacional; incluso si el impone del ttulo est referido en

La clusula de liberacin de protesto tambin llamada "sin

moneda extranjera, es facultad del deudor el cancelarlo en

protesto", es aquel pacto que permite eximir o liberar al

dicha moneda o en moneda nacional, segn su equivalencia

tenedor de un ttulo valor de la referida obligacin de

al tipo de cambio.

protestarlo, lo que le permitir ejercer la accin cambiara

Sin embargo, existen tres casos en los que el pago del

inmediatamente una vez llegada la fecha de vencimiento.

deudor debe ser efectuado necesariamente en moneda

Esta clusula especial podr incluirse solamente en los ttulos

extranjera, es decir, sin que exista posibilidad de que se

valores.

pague su equivalente en moneda nacional: i) cuando el lugar

CLUSULA DE PAGO CON CARGO EN CUENTA BANCARIA

de pago sealado en el ttulo valor est ubicado en el

Clusula de pago con cargo en cuenta. La misma que

extranjero, aun cuando el pago se efecte dentro de la

permite al Tenedor de un ttulo valor que contenga una

Repblica; i) en los casos previstos por la ley; y, iii) cuando

obligacin de pago dinerario, hacerse cobro de la obligacin

ello se haya pactado de modo expreso (es decir, por la

en un banco o empresa del sistema financiero nacional, en la

inclusin de la clusula :' especial de pago en moneda

cual el obligado mantenga una cuenta bancaria.

extranjera).

Entre sus caractersticas podemos sealar las siguientes: i)

CLUSULA SOBRE PAGO DE INTERESES Y REAJUSTES

podr incorporarse en cualquier ttulo valor que contenga

obligaciones de pago dinerario, tales como la letra de

Base Legal.

cambio, cheque, pasar; ii) deber constar en forma expresa

en el ttulo valor, para ello deber indicarse el nombre de la

L.T.V. Art. 55 y 275

LAS GARANTAS DE LOS TTULOS VALORES

empresa bancaria o financiera que efectuar el pago v el

Para qu sirven y cules son las garantas que pueden

numero o cdigo de cuenta mantenida en dicha empresa', iii)

presentarse tratndose de ttulos valores?

se requiere adems que la empresa bancaria o financiera est

Las garantas tienen en el trfico comercial actual una

autorizada previamente por el titular de la renla para

importancia determinante. Debido a que facilitan el acceso al

atender el pago; y. iv) el pago podr atenderse bien con

crdito y la movilizacin de capitales, pues mediante ellas se

fondos constituidos previamente por el titular o con los

otorga al acreedor la seguridad de cobrar efectivamente el

crditos que conceda la empresa bancaria o financiera al

impone que se le adeuda, en la medida que si su deudor

titular de la cuenta designada.

incumpliera con pagarle. el acreedor podr hacerse cobro

Base legal:
L.T.V.: art. 53". 66 v S:1.

CLUSULA DE VENTA EXTRAJUDICIAL

ejecutando precisamente la garanta otorgada en respaldo

del cumplimiento de la deuda.
Las garantas pueden ser personales o reales. Sern

En qu consiste la clusula de venta extrajudicial?

personales cuando lodo el patrimonio de la persona que

La clusula especial de venia extrajudicial es aquella que

ofrece la garanta respalda el cumplimiento de una

permite acordar la venta directa del titulo valor afectado en

obligacin; es el caso de la fianza y del aval. Por otro lado.

garanta, sin necesidad de recurrir a un proceso judicial de

las garantas sern reales cuando el cumplimiento de la

ejecucin de garantas.

obligacin se encuentra garantizada con un bien

Mediante esta clusula especia) se permite que el ttulo valor

determinado; es el caso de la hipoteca, la prenda y la

afectado en garanta pueda ser vendido extrajudicialmente,

anticresis.

vale decir, directamente por el acreedor prendario,

Base legal:

posibilitando de esta manera que ste pueda recuperar su

inversin de una manera expeditiva.
CLUSULA DE SOMETIMIENTO A LEYES Y TRIBUNALES

L.T.V.: an. 56".

Cmo se constituyen las garantas de los ttulos valores?
Sobre (nulos valores debern anotarse en el ttulo valor

En un ttulo valor puede acordarse que la solucin de los

mismo o en el registro respectivo. Asimismo, tratndose de

conflictos que se generen sea dirimida por leyes o

garantas reales sobre bienes inmuebles (hipoteca) o sobre

tribunales extranjeros?

bienes registrables (prenda con entrega jurdica), tambin

Es posible dicho pacto. Para ello deber emplearse la

ser necesaria su inscripcin en Registros Pblicos.

clusula de sometimiento a leyes y tribunales.

Por otro lado. Como las garantas se presumen otorgadas

Los sujetos cambiarlos acuerdan que la solucin de los

por el impone total que representa el ttulo valor y por todas

conflictos que puedan derivarse del incumplimiento de las

las obligaciones contenidas en l. si el constituyente de la

obligaciones cambiaras que deriven de la emisin y

garanta solamente desea garantizar un monto lmite o

circulacin del ttulo valor, se regulen conforme a las leyes

algunas obligaciones, deber expresarlo as inequvocamente.

y/o tribunales extranjeros, o ante un juez distinto del que les

Igualmente, la garanta que no seale la persona garantizada.

correspondera ordinariamente, o a un tribunal arbitral en vez

Se presumir que ha sido constituida a favor del obligado

de recurrir al Poder Judicial.

principal) por lo que si se desea otorgar una garanta a favor

No obstante, existe un caso en el cual no es posible el uso

de un obligado en va de regreso, esto se deber indicar

de esta clusula especial en los ttulos valores, por la

expresamente en e) ttulo valor.

imposibilidad de someter a jurisdicciones o tribunales

diferentes.

Base legal:
L.T.V.: art. 56".

GARANTAS PERSONALES

Base legal:

En qu consiste una garanta personal? Cules pueden

L.T.V.: art. 57.

otorgarse tratndose de ttulos valores?

Cmo debe avalarse un ttulo valor?

Como va hemos sealado, las garanta? personales son

En primer lugar, el aval debe constar ya sea en el anverso o

aquellas que se constituyen sobre lodo el patrimonio del

en el reverso del ttulo valor avalado o en la hoja adherida a

sujeto que las otorga. Esto es. la totalidad del patrimonio del

l. Por lo tanto, no puede constituirse un aval mediante un

garante es el que asegura el cumplimiento de la obligacin

documento que se encuentre separado al ttulo valor. Este,

asumida por el deudor, y no un bien en especfico, como

cabe sealar, es un requisito formal esencial del aval.

sucede con las garantas reales.

En segundo lugar, deber incluirse la clusula "por aval" o

Las garantas personales se caracterizan igualmente por

"aval". Esto significa que no ser posible el uso de otras

asegurar siempre el cumplimiento de obligaciones ajenas, es

expresiones, inclusive que sean equivalentes a stas. Sin

decir, deudas de un sujeto diferente ' aquel que las otorga.

embargo, podr prescindirse de dicha clusula si es que la

En consecuencia, una misma persona, que es la obligada

garanta constara en el anverso del documento.

principal. No podr otorgar una garanta personal de su

En tercer lugar, en su calidad de requisitos formales

propia deuda.

esenciales, deber colocarse el nombre, el nmero del

En qu consiste el aval? Cules son sus caractersticas?

documento oficial de identidad y la firma del avalista.

El aval es la garanta personal por excelencia, propia del

Tambin se podr colocar el domicilio del avalista, pero en

derecho cartular, que viene a ser una declaracin unilateral

caso de que no se coloque ste se presumir que reside en

de voluntad en virtud de la cual una persona se obliga a

el domicilio del avalado o, en defecto de ste, en el lugar de

cumplir la prestacin expresada en el ttulo valor, en las

pago indicado en el ttulo valor.

mismas condiciones que el avalado.

Qu responsabilidades asume el avalista?

El aval es. Pues, una garanta personal que importa la

El avalista queda obligado solidariamente en los mismos

constitucin de una garanta objetiva, autnoma, tpicamente

trminos que su avalado. Esto significa que el tomador, para

cambiaria y abstracta: i) es objetiva.

exigir el pago de la obligacin contenida en el titulo valor,

porque se pretende nica y exclusivamente asegurar el pago

podr dirigirse indistintamente contra el obligado principal

de la obligacin cambiaria, vinculando al ttulo valor a una

como contra el avalista. En consecuencia, el avalista no podr

persona por lo general de reconocida solvencia econmica

pretender ser ejecutado despus de su avalado o de otro

para brindar confianza a los .adquirentes en la circulacin del

obligado cambiarlo, ya que. Como hemos visto, el acreedor

ttulo; ii) es autnoma, porque a diferencia de las garantas

podr optar por dirigirse directamente contra l. Inclusive

reales que se hacen exigibles slo en caso de incumplimiento

con antelacin del avalado.

de la obligacin asumida por el deudor cambiarlo, en el aval

El avalista puede garantizar indefinidamente el ttulo

ocurre cosa distinta, por cuanto la obligacin del avalista es

valor?

principal y se encuentra en el mismo grado respecto del

S puede hacerlo. Para ello. el avalista deber colocar en el

avalado, de tal suene, que el tenedor de un ttulo valor

ttulo valor la clusula "aval indefinido" o "aval permanente".

avalado puede dirigirse indistintamente contra el deudor o el

El aval indefinido se caracteriza por aumentar el grado de

avalista; iii) es tpicamente cambiara, porque slo se puede

responsabilidad del avalista, pues la inclusin de dicha

concebir el aval en relacin con ttulos valores, sea que se

clusula conlleva a que la obligacin asumida por el avalista

trate de ttulos de contenido crediticio, de tradicin o

tenga un carcter de permanencia esto es. que este aval

representativos de mercaderas; iv) es abstracta, porque se .

garantizar la obligacin contenida en el ttulo valor mientras

Independiza de la causa que le dio origen, o sea, de la

exista ste, sin que sea necesaria la intervencin del avalista

relacin jurdica fundamental.

en las renovaciones que acuerden el obligado principal y el

al acreedor el cumplimiento de obligaciones propias o

tenedor del ttulo valor.

ajenas. Las garantas personales se diferencian de las reales

Base legal:
L.T.V.: art. 59.

en que las primeras afectan la totalidad del patrimonio del

garante, mientras que las segunda? afectan solamente un

Qu derechos tiene el avalista que paga el ttulo valor

bien determinado. Asimismo, las garantas personales se

Si fuera el avalista quien efectuara el pago al tenedor, el

constituyen solamente sobre deudas ajenas, mientras que las

primero adquirir los derechos resultantes del ttulo valor

reales pueden constituirse tambin sobre deudas propias.

contra el avalado y, de ser el caso, contra los obligados a

MEDIDAS CAUTELARES Y OTRAS AFECTACIONES

favor de ste. Esto quiere decir que el avalista se convierte en

Los ttulos valores pueden ser objeto de embargo?

el nuevo acreedor del ttulo valor, porque la ley le concede el

Los ttulos valores son considerados en nuestra legislacin

derecho de subrogarse en todas las garantas y derechos que

civil como bienes y muebles, por ello, no slo son objeto de

dicho titulo otorga.

un derecho de propiedad por parte de su titular, sino que

BAse legal:
L.T.V.: w. 60
FIANZA

tambin pueden ser objeto de cualquier medida cautelar,

prenda y cualquier otra medida que afecte tanto los
derechos que representan -ya sea crediticios (letra de
cambio, pagar), o de participacin.(acciones)-, como los

En qu consiste la fianza?
La Fianza es un contrato por el cual una persona, llamada
fiador, se obliga frente al acreedor a cumplir una obligacin
ajena, en caso de que no sea cumplida por el deudor
afianzado. En otras palabras, la fianza es una garanta
personal constituida por un tercero (el fiador) en retuerzo de
una deuda asumida por otra persona (el deudor. De esta

bienes por ellos representados (warrant, carta de porte,

conocimiento de embarque). De est modo, el ttulo valor es
considerado no slo como un documento que incorpora
derechos patrimoniales, sino como un bien mueble en s
mismo, susceptible de ser dado en prenda u objeto de una
medida cautelar.
Base legal:

manera, el patrimonio de una persona distinta del deudor va

a respaldar tambin la operacin de crdito contrada por
ste. Por ello, la obligacin asumida por el fiador es accesoria
y subordinada de la principal que garantiza.

L.T.V.: art. 13.

DEL PAGO DE LOS TTULOS VALORES
Quin debe efectuar el pago del ttulo valor y qu

Base legal:

efectos produce dicho pago?

L.T.V.:art.6l.

Un ttulo valor se considera pagado cuando el aceptante (en

Qu responsabilidad asume quien afianza un ttulo valor?

su calidad de obligado principal) cumple la prestacin a que

En cambio,cuando la fianza garantiza una obligacin

se encuentra obligado, proporcionando al tenedor del ttulo

contenida en un ttulo valor, la regla es que la fianza sea

valor el objeto debido ('suma de dinero o mercaderas, segn

solidaria, es decir, que e) tomador pueda dirigirse

corresponda) para la satisfaccin de su inters,

indistintamente al obligado principal como al fiador. Por lo

extinguindose de esta manera la relacin cambiaria.

tanto, tratndose de ttulos valores, la excepcin es que el

Sin embargo, puede ocurrir que el pago no sea efectuado

fiador goce del beneficio de excusin, para lo cual ser

por el obligado principal] sino por un obligado en va de

necesario que en el ttulo se exprese indubitablemente dicha

regreso o un garante, e inclusive por un tercero -hasta ese

condicin.

momento ajeno a la relacin cambiara- que interviene para

GARANTAS REALES

Qu es una garanta real?

Las garantas reales son aquellas afectaciones que recaen
sobre un bien determinado que tienen por finalidad asegurar

cumplir con la obligacin [ver 131]. En estos casos, si bien es

cierto que el inters de) tenedor se ver satisfecho por haber
cobrado la deuda, subsistir la relacin cambiara entre quien
pag a] tenedor, en calidad de nuevo acreedor, y el obligado

principal y dems obligados solidarios, en calidad de

responsabilidad por la falta de destruccin, corresponde al

deudores.

obligado a la devolucin.

Por ello. Los efectos del pago de un titulo valor dependern

Por ltimo, de ser el caso, quien efecte el pago tambin

de quin lo efecte, As. Pues, si es el obligado principal o

podr exigir al tenedor la entrega de la constancia de

aceptante quien realiza el pago. Esto tendr como

protesto o de la formalidad sustitutoria. Ms la cuenta de

consecuencia la extincin de las obligaciones cambiaras lano

gastos cancelada.

del deudor como de iodos los sujetos intervinientes en el

Base legal:

ttulo, pues e] acreedor se ver satisfecho con el pago

L.T.V.: arts. 17 y 64.

efectuado y los dems obligados solidarios no tendrn que

Puede pagarse parcialmente un ttulo valor?

responder solidariamente, ya que el obligado principal ha

S puede realizarse un pago parcial, y ms an, el tenedor del

cumplido con pagar el titulo.

ttulo no podr negarse a recibirlo. No obstante, como el

Cundo debe pagarse un ttulo valor?

pago parcial no extingue totalmente la obligacin. I tenedor

Las obligaciones contenidas en el ttulo valor deben pagarse

conserva el derecho de protestar el ttulo por la cantidad

el da sealado para ese efecto. Esto es. si en una letra de

restante, a fin de ejercer las acciones cambiarias

cambio se sealara que el pago deba hacerse determinado

correspondientes para exigir el pago del saldo impago.

da. Es en esa oportunidad en la que el aceptante debe

Base legal:

efectuar el pago al tenedor del ttulo valor.

L.T.V.: art. 653.

Lo anterior conlleva a que el deudor no podr exigir al

C.C.: art. 1230.

tenedor de) ttulo que acepte e) pago ames de su

En qu lugar debe efectuarse el pago del ttulo valor?

vencimiento, esto es. e) tenedor no se encuentra obliga do a

El lugar de pago es aquel donde el deudor realiza o ejecuta

recibir el paso en fecha anterior a la sealada como

la prestacin contenida en el ttulo valor. La regla general es

vencimiento en el ttulo valor.

que el lugar de pago del ttulo valor sea el designado

Base legal:
L.T.V.: art. 64

expresamente para tal fin en el mismo documento cambiario.

Por ello, no se le puede exigir al deudor que cumpla en un

Qu derechos tiene quien paga ntegramente un ttulo

lugar distinto pues, si as sucediera, ste quedar autorizado

valor?

para rechazar dicha exigencia.

Quien paga un ttulo valor se encuentra facultado para exigir

Sin embargo, existe una excepcin a la regla. Esta es que el

al tenedor la 'entrega del documento cambiario

obligado, habiendo cambiado de domicilio, haya comunicado

debidamente cancelado. Esto es, constituye una obligacin

notarialmente al ltimo tenedor dicha variacin. En este caso,

del tenedor entregar el mulo a quien le ha efectuado el pago

el lugar de pago ser el nuevo domicilio del deudor, siempre

ntegro de las obligaciones contenidas en ste. Teniendo en

y cuando la comunicacin haya llegado al tenedor antes del

su poder el ttulo valor, quien ha efectuado el pago tendr la

vencimiento o fecha prevista para el pago y que el nuevo

seguridad de que el ttulo no seguir circulando, evitando as

domicilio este dentro de la misma ciudad que el anterior. De

ser perjudicado por un actuar doloso del tenedor de

lo contrario, el lugar de pago ser el originalmente sealado

pretender transferir el ttulo valor, pese a que ste ya est

en el ttulo valor.

cancelado.

Qu puede hacer el obligado por un ttulo valor, si es

Tambin es posible que, previo acuerdo de las partes

que el tenedor no le permite efectuar el pago?

interesadas, se proceda a destruir el ttulo, en vez de que sea

Si el tenedor dolosa o negligentemente impidiese que se

entregado a quien efecta el pago. De ocurrir esto ltimo, la

cumpla con el pago del Ululo valor en la fecha y lugar

carga de la prueba de tal acuerdo, as como la

convenidos, por no presentar el ttulo valor para su cobro o

por alguna ola razn que le sea imputable, cualquier

obligado podr depositar el importe del ttulo valor ante una

fehaciente e indubitable de la falta de paso o aceptacin del

empresa del sistema financiero nacional. a cosi v riesgo del

titulo valor. Para lo cual deber realizarse en la forma prevista

tenedor, ofreciendo el pago conforme a las normas

y dentro de los plazos establecidos por ley; de lo contrario se

procesales sobre pago por consignacin, siendo para ello

perjudicara I ttulo, es decir, perdera toda eficacia

indispensable acompaar la constancia de dicho depsito.

cambiara.

Esto es. Pues, un derecho de1 obligado al pago. Que desea

Base legal:

liberarse vlidamente de la carga de pagar el ttulo valor,

L..T.V.: arts.70,72 y 147

evitando que el tenedor ejercite compulsivamente las

Todos los ttulos valores estn sujetos a protesto?

acciones cambiarias o que operen los intereses pactados.

Generalmente los ttulos valores estn sujetos a protesto

Base legal:

como paso previo al ejercicio de las acciones cambiaras: es

L.T.V.: an. 67.

I caso de la letra de cambio, el cheque, el pasar, la factura

C.C.: am. 1251 y 1253

conformada, el warrant. etc. Sin embargo, existen otros

C.P.C.: ans. 802 y S07.

ttulos valores que por disposicin legal no requieren ser

Los ttulos valores pueden pagarse en moneda

protestados para que el tenedor pueda ejercitar las acciones

extranjera?

cambiaras, tales como el certificado bancario de moneda

Lo comn es que un ttulo valor contenga un impone

extranjera, el certificado bancario de moneda nacional, el

expresado en moneda nacional. En cuyo caso se deber

conocimiento de embarque, la cana de porte, las acciones,

cancelar el ttulo en dicha moneda. Sin embargo. Tambin es

las obligaciones y dems valores mobiliarios.

posible que el impone del titulo valor se expese en moneda

PLAZOS DEL PROTESTO

extranjera. lo cual permitir mantener el valor constante de

En qu oportunidad se debe protestar un ttulo valor?

ste. Sobre lodo si estamos hablando de una moneda fuerte

Para que el protesto sea efectuado vlidamente, tanto el

(dlares americanos, yenes japoneses, marcos alemanes,

tenedor como el fedatario (es decir el notario pblico o e!

libras esterlinas, etc.).

juez de paz) debern respetar los plazos establecidos por ley.

En este ltimo caso. Es facultad del obligado a pagar un

De lo contrario, se perjudicara el ttulo valor, es decir,

ttulo valor cuyo importe se encuentre expresado en moneda

perdera mrito cambiarlo. Por ello. Resulta sumamente

extranjera, el cancelarlo en dicha moneda o en moneda

importante que tanto el tenedor cumpla con entregar el

nacional, segn su equivalencia al tipo de cambio venia de la

ttulo al fedatario como que este ltimo realice la diligencia

respectiva moneda que la autoridad competente publique en

de protesto en los plazos previstos por ley. Pues de ambos

el diario oficial el da del vencimiento o. en su defecto, de

depende que el tenedor quede expedito para ejercitar las

la publicacin inmediata anterior.

acciones cambiarias que deriven del ttulo valor.

Base legal:

Ahora bien, el plazo de protesto depender de cada ttulo

L.T.V.: art. 68

valor y de si el protesto es por falta de aceptacin o falta de

DEL PROTESTO
En qu consiste el protesto?

pago. Veamos:

El protesto por falta de aceptacin de una letra de cambio

El protesto es una fisura propia d los ttulos valores, que

deber realizarse dentro del plazo de presentacin para s..

reviste trascendental importancia en razn de ser,

aceptacin e, inclusive, hasta los ocho das posteriores al

generalmente, un requisito indispensable para que el tenedor

vencimiento de dicho plazo, ya sea que ste fuera

pueda ejercer las acciones cambiaras [ver 102], las mismas

convencional o legal.

que le permitirn hacerse cobro del importe contenido en el

El protesto por falla de pago de ttulos valores que

titulo. En se sentido, el protesto es aquel la diligencia

representan sumas de dinero, a excepcin del cheque y otros

notarial o judicial que tiene por finalidad dejar constancia

ttulos valores con vencimiento a la vista, deber realizarse

dentro de los quince das posteriores al vencimiento del

son hbiles para efectuar los protestos. Por lo tanto, el

ttulo valor. Este plazo de protesto por falla de pago es

protesto ser vlido en la medida que se realice en algn da

aplicable a los ttulos valores cuyo vencimiento no sea a la

comprendido entre lunes y viernes, siempre que sea hbil.

vista.

Base legal:

El protesto por falla de pago de ttulos valores pagaderos a

la vista distinto al cheque (es decir, una letra de cambio,

Qu informacin debe contener la notificacin del

pagar o factura con formada cuyo vencimiento sea a la

protesto?

vista), se puede realizar en tres oportunidades: i) desde el da

La notificacin del protesto que el fedatario curse al obligado

siguiente de la emisin del ttulo; i) durante el lapso de su

principal en su domicilio, deber contener lo siguiente:

presentacin al pago; y, iii) hasta los ocho das posteriores al

L.T.V.: an. 75.

vencimiento del plazo legal o del sealado en el mismo ttulo

cada notificacin deber llevar signado un nmero y que la

como trmino para su presentacin al pago.

numeracin deber ser sucesiva tomando en cuenta aquel

Tratndose del protesto del cheque, e) plazo es el mismo

que fue el ltimo.

que el de su presentacin para el pago. Es decir, dentro de.

los treinta das siguientes de su emisin.

El nmero correlativo que le corresponde. Se entiende que

La indicacin del lugar y fecha de la notificacin. La fecha

comprende el ao, mes y da del protesto.

En los dems ttulos valores sujetos a protesto, el plazo de

El nombre del obligado contra quien se realiza el protesto.

ste es de quince das posteriores a la fecha en la que debi

Esto es, el nombre de la persona contra quien se dirige la

cumplirse la obligacin contenida en el ttulo valor.

notificacin.
Base legal:

La indicacin del domicilio donde se dirige la notificacin.

La indicacin de la denominacin del ttulo valor sujeto a

L.T.V.:art.72y 141.

protesto, fecha de emisin, fecha de vencimiento, importe o

LA DILIGENCIA DE PROTESTO

derecho que representa y cualquier otro elemento necesario

Cmo se diligencia el protesto y quines pueden

para su identificacin.

efectuarlo?

La vigente legislacin sobre ttulos valores ha modificado

El nombre del solicitante. Ello permitir identificar al tenedor

del ttulo valor.

sustancialmente la anterior tramitacin del protesto, a tal

Nombre y direccin del fedatario que realiza la notificacin.

punto que ahora consiste esencialmente en una notificacin

Firma del fedatario o, de ser el caso, del secretario notarial.

dirigida al obligado principal, de cuya realizacin dar fe el

fedatario (notario o juez de paz).

Cmo se acredita que un ttulo valor ha sido protestado?

Esta notificacin deber ser efectuada por el notario o sus

El tenedor puede acreditar que un ttulo valor ha sido

secretarios o, en su defecto, por el juez de paz del distrito

debidamente protestado mediante la clusula "documento

correspondiente al lugar de pago. Como se advierte, es

protestado", que ser insertada por el fedatario en el ttulo

posible que los secretarios del notario puedan efectuar el

valor en caso de que el obligado principal no haya efectuado

protesto, para lo cual debern estar destinados por el notario

el pago de la obligacin contenida en el ttulo hasta el da

respectivo y debidamente inscritos en el registro del Colegio

siguiente de habrsele notificado debidamente el protesto.

de Notarios correspondiente.

Dicha clusula debe contener la fecha en que se curs la

Base legal:
L.T.V.: an. 74.

notificacin v la firma del fedatario.

Quin debe asumir el costo del protesto?

Qu das se consideran hbiles para realizar el protesto?

La regla general es que los gastos, daos y perjuicios que se

Con excepcin de los das sbados, domingos, das no

deriven del protesto, inicialmente asumidos por el tenedor,

laborables y das feriados, todos los dems das de la semana

deban ser reembolsados por el obligado principal. As,

tratndose del protesto por falta de pago, ser el deudor

ACCIONES CAMBIARIAS: DIRECTA, DE REGRESO Y DE ANTERIOR

cambiario quien soporte con dichos gastos: mientras que en

REGRESO

el caso del protesto por falta de aceptacin de una letra de

Que son Acciones Combinaras?

cambio, ser el girador quien corra con todos los gastos,

Las acciones cambiaras son el principal derecho que posee

pues es este el obligado principal y contra quien procede

el tenedor del titulo valor, pues es mediante su ejercicio que

ejercitar tas acciones cambiaras.

podr hacerse cobro de1 importe contenido en el titulo.

Base legal:

Efectivamente. Las acciones cambiarias facultan nicamente al

L.T.V.: art. 80.

tenedor legtimo del titulo valor para exigir a los obligados

FORMALIDADES SUSTITUTORIAS DEL PROTESTO

cambiarios el cumplimiento de la prestacin contenida en

Que debe entenderse por formalidad sustitutoria?

dicho documento cambiario. Es decir, el pago efectivo de la

Existen dos clases de formalidades sustitutorias: la clusula

deuda. En consecuencia, lano el obligado principal! Como los

de liberacin de protesto y la constancia de falta de pago

obligados solidarios se encuentran sujetos al ejercicio de las

tratndose de ttulos valores pagaderos con cargo a cuenta.

acciones cambiarias como consecuencia de la obligacin que

En el primer caso, se incluye la clusula "sin protesto" u otra

han contrado al intervenir en el titulo valor, ya sea como

equivalente en el ttulo valor, en el acto de su emisin o

girador, endosante, avalista, aceptante o interviniente en la

aceptacin: en el segundo caso, es una constancia que da

aceptacin o pago.

cuenta de la falta de pago de un ttulo valor pagadero con

La accin cambiara que el tenedor puede dirigir contra el

cargo en cuenta de una empresa del sistema financiero

obligado principal y sus garantes es conocida como la accin

nacional. En ambos casos, la finalidad es sustituir o evitar que

cambiaria anecia. La que puede dirigirse contra los

determinado ttulo valor se someta al protesto a travs de un

endosantes, garantes de stos v dems obligados del titulo

notario o juez de paz.

distintos al obligado principal y garantes, es conocida como

Cmo se efecta la formalidad sustitutoria en los ttulos

la accin cambiara de regreso. Mientras que la accin

valores pagaderos con cargo en cuenta?

cambiara de inferior regreso es aquella que corresponde a

Los ttulos valores pagaderos con cargo en cuenta son

quien pague en va de regreso contra los obligados

aquellos que contienen una clusula especial de .paso con

anteriores a l.

cargo en cuenta bancaria siendo generalmente cheques u.

Por otro lado. Son requisitos bsicos para ejercer las acciones

otros ttulos valores que llevan inserta dicha clusula por

acuerdo de los intervinientes. Ahora bien, como ya hemos
sealado, en el caso de estos ttulos valores podr sustituirse
la diligencia del protesto con una formalidad sustitutoria. Esta
consiste en la constancia de incumplimiento de pago que la

cambiaras, los siguientes:

realizado dicha diligencia

As, en el cheque, el procesto por falta de pago puede

sustituirse por la constancia de incumplimiento puesta en el
ttulo valor por el banco girado, dado que sta acredita por

En el caso de ttulos valores sujetos a formalidad sustitutoria

que se obtenga la constancia del incumplimiento de la

empresa del sistema financiero nacional debe colocar en el

ttulo valor a pedido del tenedor.

En el caso de ttulos valores sujetos a protesto, que se haya

obligacin

En el caso de ttulos valores no suidos a protesto, basta el

simple vencimiento de la fecha de pago sealada en el
documento.

s sola el rechazo del ttulo valor. Dichas comprobaciones

De no cumplirse tales exigencias, el tenedor no podr

pueden efectuarse, a solicitud del interesado, desde la

ejercitar las acciones cambiaras correspondientes.

primera presentacin del cheque o en la oportunidad que

Por ltimo, las acciones cambiaras debern ser ejercitadas

decida su tenedor, durante el plazo legal de su presentacin

por el tenedor del titulo valor dentro de los plazos de

para su pago.

prescripcin previstos por ley ver 108]. De lo contrario, el

obligado podr evitar el pago haciendo uso de la excepcin

cabe duda que lo ms conveniente para los intereses del

de prescripcin, conforme ser ver ms adelante.

tenedor es demandar en la va procedimental ejecutiva, ya

Base legal:

que esta otorga mrito ejecutivo al ttulo valor, esto es, que

L.T.V Art. 90 y 91

la sola presentacin del ttulo acarrear que el juez. Ordene

Qu pagos pueden reclamarse con el ejercicio de las

el pago de la deuda; lo que no sucede en las otras vas

acciones cambiaras?

procedimentales, pues en ellas el juez deber escuchar a la

El tenedor del ttulo valor esta facultado a exigir a aquel

otra parte antes de ordenar el pago de la suma adeudada.

contra quien dirige la accin cambiaria. Los siguientes pagos:

Cmo puede el obligado rechazar el ejercicio de la accin

El importe y/o los derechos patrimoniales representados por

cambiara?

el titulo valor a la fecha de su vencimiento.. Como sabemos,

Una vez iniciado el proceso ejecutivo, el obligado cambiarlo

los derechos patrimoniales son aquellos derechos

demandado puede contradecir la demanda ejecutiva

representados en un ttulo valor, que pueden ser creditorios

presentada por el tenedor, fundndose en lo siguiente:

(o sea. una suma de dinero) o recaer sobre mercaderas o

El contenido literal del ttulo valor o en los defectos de forma

bienes y los derechos de participacin.

legal de ste.

Los intereses compensatorios ms moratorios que se

La falsedad de la firma que se le atribuye

hubieran pactado segn el texto del ttulo valor o del

La falla de capacidad o representacin del propio

respectivo registro o, en su defecto, los intereses moratorios

demandado en el momento en que se firm el ttulo valor.

legales a partir de su vencimiento

La falla del protesto, o el protesto defectuoso o de la

Los gastos de protesto o de la formalidad sustitutoria, en su

formalidad sustitutoria, en los casos de ttulos valores sujetos

caso, y otros originados por la cobranza frustrada, incluido

a ello.

los costos y cosas judiciales o arbitrales, debidamente

Que el ttulo valor incompleto haya sido completado en

sustentados, de haberlos. Los gastos de protesto son las

forma contraria a los acuerdos adoptados, acompaando

sumas pagadas al notario para que efectuara la notificacin

necesariamente el respectivo documento donde consten tales

al obligado principal.

acuerdos transgredidos por el demandante.

La suma total pagada, es decir aquella indicada en el ttulo

La falta de cumplimiento de algn requisito sealado por la

valor; salvo el caso de pago parcial, en que slo podr

ley para el ejercicio de la accin cambiara.

reclamarse la suma insatisfecha.

Qu opciones tiene el tenedor de un ttulo valor si es que

Los intereses que correspondan, los cuales devengarn a

la accin cambiara resulta improcedente?

partir del da en que se efecta el pago.

En caso de que la accin cambiara no resulte procedente, es

Otros gastos, que son los derivados del protesto o

decir que no logre conseguir el pago del ttulo valor, el

formalidad sustitutoria.

tenedor puede optar por la accin causal y. en defecto de

Los costos y cosas judiciales o arbitrales.

sta. La accin de enriquecimiento indebido. Estas ltimas

son las llamadas acciones extracambiarias. Porque no surgen

EJERCICIO DE LAS ACCIONES CAMBIARIAS

directamente del ttulo valor, si no de las relaciones

Cmo se ejercitan las acciones cambiaras?

subyacente a ste.

Las acciones cambiaras pueden ser ejercitadas

Como decimos, en defecto de la accin cambiarla o

coercitivamente por cualquiera de las vas procedimentales

alternativamente a sta ver 104]. el tenedor podr cobrar el

contenciosas previstas en el Cdigo Procesal Civil, es decir, el

importe del ttulo valor haciendo uso de la accin causal, la

tenedor puede optar por demandar en un proceso de

misma que prescinde de las formalidades del ttulo valor,

conocimiento, abreviado o sumarsimo, atendiendo a la

basndose en forma exclusiva en las obligaciones que surgen

cuanta pretendida o presentar una demanda ejecutiva. No

de la relacin o negocio subyacente que le dio lugar. Lo cual

significa que coloca en primer plano al negocio jurdico que

dems obligados en el ttulo valor. Distintos del obligado

vincul a las parles originariamente, esto es. Una

principal y/o garantes de ste, prescribe en el plazo de un

compraventa. Arrendamiento o cualquier otro negocio

ao. Contado a partir de la fecha de vencimiento del ttulo

jurdico que haya causado la emisin. Aceptacin, garanta o

valor.

transferencia del ttulo valor. Como vemos, la accin causal

Por ltimo, la accin de ulterior regreso -es decir, aquella

esta referida normalmente a los obligados inmediatos,

que puede ejercitar quien ha cumplido con el pago de un

vinculados entre s por relaciones jurdicas extracambiarias

ttulo valor en va de regreso contra los dems obligados que

que habran sido el origen del ttulo valor.

hayan intervenido en el ttulo antes que l-, prescribe 2 los

PRESCRIPCIN Y CADUCIDAD
Qu debemos entender por prescripcin y caducidad
tratndose de ttulos valores?
En derecho comn, el trmino prescripcin se utiliza para
denotar la adquisicin o prdida de derechos que se origine
por el transcurso del tiempo, pudiendo ser prescripcin
adquisitiva o extintiva. Ser adquisitiva si. en virtud del
transcurso de un plazo determinado, un poseedor se
conviene en propietario de un bien; y ser extintiva cuando
el transcurso de un lapso determinado de tiempo origina que
el titular de un derecho pierda la exigibilidad jurdica de este,
es decir, que si bien puede demandar el cumplimiento de la
obligacin, el deudor puede eximirse del pago. Asimismo, en
el derecho comn se habla de caducidad cuando el
transcurso del tiempo tiene como consecuencia la extincin
total del derecho de una persona, por lo tanto, la
imposibilidad de ejercitar vlidamente una accin dirigida
contra su deudor a fin de obtener el pago de su acreencia.
Cules son los plazos de prescripcin de las acciones
cambiaras?
Los plazos de prescripcin son distintos en cada clase de
accin cambiarla.
As, la accin cambiara directa, es decir, aquella entablada
contra el obligado principal y/o sus garantes, prescribe a los
tres aos. Esto significa que -pese a que se hayan efectuado
todas las formalidades correspondientes para evitar que el
ttulo se perjudique (como el protesto o la formalidad
sustitutoria)-, si su tenedor no ejercitara las acciones de
cobro correspondientes dentro de los tres aos de vencido el
ttulo valor, operara a favor del obligado principal y su
garante la prescripcin de la accin cambiara directa.
La accin de regreso, es decir, la que e! tenedor del ttulo
puede ejercitar contra los endosantes, los garantes de stos y

seis meses contados a partir de la fecha de efectuado el

pago en va de regreso.
DETERIORO, DESTRUCCIN, EXTRAVO Y SUSTRACCIN
DE LOS TTULOS VALORES
DETERIORO NOTABLE Y DESTRUCCIN PARCIAL
Qu puede hacer el tenedor si el ttulo valor ha sido
destruido parcialmente o se ha deteriorado notablemente?
Como hemos sealado constantemente, para que el tenedor
pueda ejercitar las acciones cambiaras es necesario que el
ttulo valor sea idneo para causar certeza de la exactitud de
su importe, de su fecha de vencimiento, de la identificacin
de los obligados cambiarlos, etc. Por ello, el ttulo debe ser
conservado adecuadamente por el tenedor a fin de que,
cuando proceda su cobro, nadie dude sobre sus alcances y
contenido. Sin embargo, puede ocurrir que el titulo se
deteriore o se destruya parcialmente, de tal manera que no
se distinga con claridad algunos de sus elementos esenciales,
lo cual puede dificultar su cobro. En ese sentido. Se
considera que un titulo valor ha sido deteriorado en forma
notable o destruida parcialmente cuando en el documento
no aparecen iodos los requisitos formales que la ley exige,
subsistiendo slo los datos necesarios para su identificacin.
En este caso, el tenedor tiene el derecho de exigir al
obligado principal va carta notarial que le reponga otro
titulo valor, contra entrega del documento cambiario original
debidamente anulado. Por ello, la solicitud del tenedor ser
procedente si: i) el ttulo valor original est deteriorado
notablemente o est destruido en parte; y, ii) subsistan datos
que permitan identificarlo. Dentro de los tres das hbiles
siguientes de recibida la comunicacin notarial, el obligado
deber reponer el titulo, esto es, deber entregar al tenedor
un nuevo documento, el mismo que deber estar llenado
idnticamente al anterior.

Asimismo, si el ttulo valor original hubiera sido suscrito por

Qu responsabilidad asume quien paga un ttulo valor

otras personas, el tenedor podr exigirle a stos, va

extraviado o sustrado?

comunicacin notarial, que vuelvan a intervenir y firmar en el

La responsabilidad de quien paga un ttulo valor extraviado o

nuevo documento que reemplazar al titulo valor deteriorado

sustrado de pender de si ha sido notificado por el juez con

notablemente o destruido parcialmente. Una vez que estos

el auto admisorio de la demanda de ineficacia del ttulo valor

obligados solidarios cumplan con firmar el nuevo ttulo valor,

o si ha sido notificado por el propio interesado con la

estarn facultados a testar el antiguo documento, es decir,

solicitud de suspensin de pago [ver 111]. Esto es, si el

tachar sus firmas en l. Esta es una medida de seguridad que

obligado no ha recibido alguno de estos documentos y paga

permitir evitar que dichas personas, que pueden ser

el ttulo valor a quien aparentemente tendra derecho a

avalistas o endosantes, no queden obligadas dos veces por el

recibir el importe contenido en ste. Dicho pago lo liberar

mismo concepto.

de toda responsabilidad, siempre que hubiera cumplido con

Base legal:
L.T.V.: art. 101

DETERIORO TOTAL, EXTRAVO Y SUSTRACCIN

las obligaciones principales y accesorias contenidas en el

documento cambiarlo.
Sera distinto si efecta el pago pese a haber recibido con

Qu puede hacer el tenedor si hubiese perdido el ttulo

anterioridad alguna de las referidas notificaciones, en cuyo

valor o ste le hubiera sido sustrado o destruido

caso efectuar dicho pago por su propia cuenta y riesgo,

totalmente?

respondiendo por la validez d ste. Esto quiere decir que si

Otra de las vicisitudes que puede ocurrirle al ttulo valor, ya

el juez declara ineficaz el ttulo valor, el deudor principal

sea por descuido del tenedor, por intervencin de terceros,

tendr que abonar al solicitante de la ineficacia, el importe

caso fortuito o fuerza mayor, son las siguientes:

de dicho titulo.

Que el titulo se extrave, es decir, que desaparezca de la libre

Qu puede hacer quien se considere tenedor legtimo

disposicin del tenedor por causas desconocidas.

frente a la solicitud de ineficacia del ttulo valor?

Que el ttulo sea sustrado, es decir, que un tercero lo hurte

Quien se considere tenedor legtimo del titulo valor, puede

o robe.

oponerse a la solicitud de ineficacia de este dentro de los

Que el ttulo se deteriore totalmente, es decir, que sea

diez das hbiles siguientes a la fecha de publicacin del

irreconocible su contenido o se haya destruido. Ntese que

ltimo aviso del inicio del proceso de ineficacia, en el diario

en este caso el ttulo valor no es identificable, como s

oficial El Peruano, si es que no ha sido notificado con dicha

sucede en el deterioro notable comentado anteriormente.

demanda. Si hubiese sido notificado, la oposicin deber ser

presentada en los plazos propios previstos para el proceso

En cualquiera de estos casos, si las obligaciones contenidas

sumarsimo en donde se tramita la ineficacia del ttulo valor.

en el ttulo valor ya fueran exigibles, el tenedor podr

En dicha oposicin, quien se considere tenedor legtimo

solicitar al juez la declaracin de ineficacia del ttulo valor,

deber presentar el ttulo valor original. que esta manera,

as-como que se le autorice a exigir el cumplimiento de la

haciendo el anlisis del texto del documento cambiarlo, el

obligacin principal y accesoria inherente al titulo. Si. por el

juez podr acreditar la condicin de legtimo titular de quien

contrario, las obligaciones contenidas en el ttulo valor an

efecta la oposicin Si no se pudiera cumplir con esto, el

no fueran exigibles, el tenedor podr solicitar al juez que

tenedor deber ofrecer garanta suficiente a criterio del juez,

ordene la emisin de un duplicado del ttulo valor, a la par

para responder por los daos y perjuicios que causare su

de solicitar igualmente la ineficacia del ttulo valor original, el

oposicin, en caso sta fuera desestimada.

mismo que quedar anulado, bajo responsabilidad del

En qu momento el juez declara la ineficacia de un ttulo

peticionario.

valor?

Como hemos visto, quien se considere con legtimo derecho

ejercitar las acciones cambiaras, salvo el caso de que se haya

sobre el ttulo valor, puede solicitar la ineficacia de ste

estipulado en ella la clusula de liberacin de procesto.

cuando el ttulo se haya extraviado, sustrado o deteriorado

Base legal:

totalmente. Ahora bien, el juez declarar ineficaz el ttulo

L.T.V.:art. 119.

valor sido desestimado en resolucin firme.

SUJETOS INTERVINIENTES

Como ya hemos explicado, la oposicin se puede interponer

Quines intervienen en una letra de cambio?

hasta dentro de diez das hbiles de la publicacin del ltimo

En una letra de cambio es indispensable que participen el

aviso de la solicitud de ineficacia en el diario oficial El

girador, el aceptante y el tenedor. Por ello se dice que en la

Peruano, de 'al suerte que si el tenedor legtimo no ejerce

letra de cambio se presenta una relacin tripanila.

este derecho observando tal plazo, el juez podr declarar

El librador o girador: que es la persona que emite la letra de

inmediatamente ineficaz el ttulo valor. Asimismo, si aun

cambio redactndola y ponindola en circulacin, asumiendo

cuando se hubiera formulado la oposicin dentro del plazo

la obligacin de responder solidariamente por su falta de

legal, sta fuera desestimada en resolucin firme, tambin

pago. Asimismo, mientras la letra no fuera aceptada, el

proceder que el juez declare la ineficacia del ttulo valor.

girador tendr la calidad de obligado principal. respondiendo

Base legal:

por su falla de aceptacin. El girador puede actuar slo en

L.T.V.: an. 106a.

dicha calidad, o, asimismo puede ser beneficiario o tenedor

LETRA DE CAMBIO
Qu es una letra de cambio?
La letra de cambio es aquel lenlo valor emitido por una
persona, mediante el cual se ordena a otra pagar
incondicionalmente a un tercero una determinada suma de

(cuando gira la letra a su orden) o aceptan:( (cuando gira la

letra a su cargo) [ver 122].

cambio para aceptar y pagarla.

ordenado en el ttulo valor. Una vez aceptada la letra de

indique. Por lo tanto, la relacin cambiara originada por la

cambio, el girado o interviniente se convierte en obligado

letra de cambio requiere de una persona que emita I ttulo

aceptante) y de otro que reciba el pago (el tenedor).

principal.

Es un ttulo valor a la orden porque lleva insera la clusula

''a la orden", en la cual se seala el nombre del tomador o
beneficiario, es decir la persona a quien debe pagrsele la

llama tambin tenedor, portador o titular.

endoso [ver 032]. La letra de cambio tambin es abstracta,

Es formal porque, como veremos, debe ser completada de

acuerdo a ciertas reglas bsicas, sin las cuales el documento
no tendra eficacia cambiara por ltimo, la letra de cambio
est sujeta i protesto por falta de pago como requisito para

El endosatario: que es la persona que ha recibido la letra de

cambio por endoso, constituyndose de esta manera en el
nuevo beneficiario del ttulo valor.

El garante: que e; cualquier persona, menos el girado, ajeno

o no a la relacin cambiara, que garantiza en todo o parte el

porque en el xito del ttulo no se expresa la causa que

origin su emisin o aceptacin.

El endosante: que es lodo beneficiario que transfiere la letra

de cambio va endoso.

suma de dinero sealada en la letra de cambio. Siendo un

ttulo valor a la orden, su transferencia proceder mediante

El beneficiario o tomador: que es la persona que recibe la

letra de cambio y a quien debe pagarse su impone. Se le

La letra de cambio constituye un ttulo valor a la orden,

caracterizndose por ser abstracto, formal y sujeto a protesto.

El aceptante: que en el girado u otra persona (interviniente)

que ha manifestado su voluntad de efectuar el pago

dinero, en ei lugar y plazo que el documento cambiario

valor (el librador), de alguien que efecte el pago (el

El librado o. girado: que es la persona sealada en la letra de

pago de la letra de cambio.

El interviniente: que en el tercero que. en defecto del girado,

acepta o paga la letra de cambio.

REQUISITOS FORMALES ESENCIALES

El nombre de la persona a quien o a la orden de quien debe

Qu informacin debe contener toda letra

hacerse el pago. Esto es, deber sealarse el nombre

de cambio para que sta sea vlida?

completo de la persona a quien deber pagarse la suma de

Toda letra de cambio debe contener la ''['Diente

dinero consignada en la letra de cambio. haciendo uso de la

informacin:

clusula "a la orden", o, simplemente, sealando el nombre y

La denominacin "letra de cambio este es un requisito formal

apellido de sta, sin necesidad de utilizar dicho clusula. En

esencial. Debido a que la inclusin de esta denominacin

uno u otro caso, debe entenderse que el ttulo valor es a la

permitir a las partes tener absoluta seguridad de que estn

orden y, por lo tanto, transmisible mediante endoso. Por otro

interviniendo en dicho titulo valor y no en otro; por lo que el

lado. No es posible girar la letra al portador o en forma

documento que contenga una denominacin distinta a sta.

nominativa. O el nombre, el nmero del documento oficial

Aunque sea muy similar, no podr ser considerado como una

de identidad y la firma de la persona que gira la letra de

letra de cambio.

cambio. Estos son requisitos formales esenciales, ya que es

El lugar y fecha de giro. Esto es. en qu localidad v momento

absolutamente necesario que el girador se identifique

el girador emite la letra de cambio. La indicacin del lugar es

plenamente. No obstante, debe recordarse que la firma

un requisito formal pero no esencial, lo que significa que

puede ser de puo y letra o realizarse a travs de otros

puede prescindirse de ste. En cuyo caso se considera girado

mecanismos, llmese grficos, mecnicos o electrnicos de

la letra de cambio en e) domicilio del girador.

seguridad, utilizando incluso la llamada firma digital o

En cambio, la fecha de giro es un requisito esencial de este

digitalizada [ver 016].

ttulo valor. habida cuenta que tiene mucha importancia,

La indicacin tanto del vencimiento como del lugar de pago.

pues es en virtud de su determinacin que se podr

Es decir a partir de qu momento y en qu lugar el

establecer su fecha de vencimiento, especialmente aquellas

beneficiario de la letra de cambio podr exigir el

pagaderas a cierto plazo desde su giro y de las letras a la

cumplimiento de la obligacin. Estos no son requisitos

vista. En consecuencia, la ausencia de la fecha de giro en el

esenciales, por lo que pueden faltar en la letra de cambio sin

ttulo acarreara la prdida de su eficacia cambiarla.

hacerle perder su mrito cambiario. As. si en la letra no se

La orden incondicional de pagar una cantidad determinada

indicara la fecha De vencimiento, deber entenderse que es

de dinero o una cantidad determinable de ste. Debe

una letra a la vista, por lo que podr ser presentada a cobro

indicarse el impone del ttulo valor, o sea. la cantidad de

desde el mismo da de su giro.

dinero que deber ser pasado al beneficiario de la letra. Se

dice que la orden de pago debe ser incondicional porque la

Asimismo, si no sealara el tusar de paso. es decir en qu

letra de cambio no admite la posibilidad de que el pago se

localidad, ciudad o pueblo se cumplir la prestacin sealada

encuentre condicionado o supeditado a la realizacin de un

en el ttulo valor o si dicho lugar no existiera en la realidad o

acto o hecho futuro e incierto.

su designacin fuera imprecisa o equvoca', deber

El nombre y nmero del documento oficial de identidad de

considerarse como lugar de pago a aqul designado junto al

la persona cuyo cargo se gira es otro requisito formal

nombre del girado o. en su detecto, en el domicilio real del

esencial de la letra de cambio. Esto es. debe individualizarse

obligado principal.

e identificarse al airado, a fin de permitir que el tenedor del

FORMAS DE GIRO

documento pueda presentar a ste la letra para su

Cmo se gira una letra de cambio?

aceptacin. Si el airado es una persona natural, el documento

El girador puede librar una letra de cambio de cuatro formas.

oficial de identidad ser su DNI, mientras que si el airado

Estas son: i) a la orden del propio girador o de un tercero; ii)

fuera una persona jurdica, el documento oficial de identidad

a cargo de tercera persona; iii) a cargo del propio girador; y.

ser su nmero de RUC.

iv) por cuenta de un tercero.

Una letra de cambio puede ser girada a la orden del propio

ttulo valor, pudiendo optar por alguna de estas cuatro

girador o girada a la orden de un tercero. En el primer caso.

modalidades: i) a fecha fija: ii,) a la vista; ni) a cieno plazo

Que es el ms usual, el girador se designa como beneficiario

desde la aceptacin; y, iv) a cieno plazo desde su giro.

del ttulo valor. Para ello. Se podr reiterar el nombre del

Una letra de cambio girada a fecha fija es aquella en la que

girador como la persona a quien deber hacerse el pago, o

se seala, expresa e indubitablemente en el texto del tirulo

podr sustitursele por la clusula de "m mismo" u oir

valor, un da determinado para que sea exigible, por lo que

equivalente. En el segundo caso, o sea, cuando el ttulo valor

dicha letra de cambio vencer el da sealado en su propio

ha sido girado a la orden de un tercero, el girador nombra a

texto. Por ejemplo, que el girador haya emitido la letra de

una tercera persona como la beneficiara, es decir que e)

cambio sealando que vencer el 23 de marzo.

aceptante deber pagarle a este tercero el impone de] mulo

Una letra de cambio girada a la vista es aquella que vence el

valor.

da de su presentacin para su pago. Este tipo de

La letra de cambio girada a cargo de tercera persona es

vencimiento faculta al tenedor a presentar el ttulo valor para

aquella en la que el librador designa a una tercera persona,

su paso en cualquier momento, desde el mismo da de su

distinta a el y al beneficiario, para que desempee el papel

giro inclusive y durante el plazo que a) efecto se hubiere

de girado, debiendo presentrsele en este el titulo valor para

sealado en el documento (plazo voluntario) o, en su

.su aceptacin. Una vez que esta acepte la letra se convertir

defecto, dentro de un plazo no mayor a un ao desde la

en el obligado principal.

fecha de misin (plazo legal). Las letras de cambio pagaderas

La letra de cambio girada a cargo del propio girador es

a la vista pueden o no estar aceptadas antes de su

aquella en la que el propio girador se obliga a pagar su

presentacin a cobro.

impone. Es decir, quien emite el ttulo valor es a su vez el

En este ltimo caso. es decir cuando no estn aceptadas, se

aceptante de la letra de cambio, resultando innecesario que

entiende que el tenedor podr exigir simultneamente su

vuelva a firmarla en esta ltima condicin.

aceptacin y pago. La letra de cambio girada a cierto plazo

La letra de cambio girada por cuenta de un tercero es

desde la aceptacin, conocida tambin como letra de cambio

aquella en la que el librador emite la letra de cambio en

a determinado tiempo vista o a cieno plazo vista, es aquella

representacin de un tercero. Esto es, quien emite el ttulo

que vence cuando se ha cumplido el plazo sealado por el

valor lo hace siguiendo las directivas de una tercera persona,

librador para su vencimiento, contado desde que la letra de

cuyo nombre debe figurar en el documento cambiario. De

cambio ha sido aceptada. Esto es, una vez que el girado ha

esta manera, d represntame que emite la letra se libera de

aceptado la letra de cambio, el tenedor deber esperar hasta

cualquier responsabilidad u obligacin por la falla de pago o

el cumplimiento de) plazo previno por el librador para exigir

aceptacin de la letra de cambio, no pudiendo ser

el pago del ttulo valor. Por lo tanto, el aceptante deber

demandado por el tenedor para exigirle el pago de la

consignar en la letra de cambio la fecha de aceptacin, a fin

obligacin en va de regreso, esto en razn de que es el

de que el tenedor pueda hacer el cmputo correspondiente.

representado quien debe asumir las responsabilidades

En caso de que el aceptante no consignara la fecha de

propias de] girador.

aceptacin, el tenedor estar facultado para hacerlo; caso

VENCIMIENTO

contrario, se considerar que la aceptacin se produjo el

Desde qu momento es exigible el pago de la suma de

ltima da del plazo establecido para presentarla a la

dinero sealada en la letra de cambio?

aceptacin.

El tenedor podr exigir al aceptante el pago de la suma de

Por ltimo, la letra de cambio girada a cieno plazo desde su

dinero sealada en la letra de cambio desde su fecha de

giro, es aquella que vence luego de transcurrido el plazo

vencimiento. Ahora bien. Dicha fecha depender de cmo el

sealado por el girador para tal efecto, computado desde la

girador haya sealado que proceder el vencimiento del

fecha de emisin del ttulo valor. As por ejemplo, si el

librador de una letra de cambio emitida el 01 de julio seala

defecto, el tenedor, deber incluir la fecha en que se realiz

que la letra vencer a tres das de su emisin, dicho ttulo

tal acto.

valor vencer el 4 de dicho mes.

Si el girado acepta la letra de cambio a travs de un

Base legal:
L.T.V.: art. 121 y 141 al 143.

representante, es este ltimo quien debe firmar el ttulo

valor, usando para ello la clusula "en representacin del

TRANSFERENCIA

girado" o una similar. Por otro lado, cuando la letra de

Cmo se transfiere una letra de cambio?

cambio se ha emitido a cargo del propio girador, resultar

La letra de cambio es un ttulo valor a la orden, razn por la

innecesario que ste acepte la letra de cambio.

cual el nombre del tenedor se encuentra precedido de la

Finalmente, cabe sealar que la aceptacin debe ser

clusula "a la orden". Es por ello que su transferencia deber

incondicional, es decir no puede sujetarse a condicione? o

efectuarse mediante endoso [ver 037]. Cabe anotar que

plazos. Lo que s puede hacer el girado es aceptar

cuando la letra de cambio no ha sido expresamente girada a

parcialmente la letra de cambio, debiendo sealar dicha

la orden, tambin su transferencia operar mediante endoso.

circunstancia en el texto del ttulo valor.

En ese sentido, los sujetos intervinientes en la transferencia

Base legal:

de una letra de cambio son el endosante y el endosatario. El

L.T.V.-.art. 127 al 129.

endosante, es el beneficiario que transfiere la letra de cambio

Est obligado el girado a aceptar la letra de cambio?

va endoso, entregndola al endosatario, por su parte, el

Una persona.. por el hecho de usurar como girado en una

endosatario es aquel sujeto en cuyo favor se extiende el

letra de cambio, no se encuentra obligado a aceptarla. En

endoso. Como ya hemos tenido ocasin de sealar; Quien

consecuencia, cuando el tenedor muestre la letra de cambio

endosa una letra de cambio asume la obligacin de

al girado, ste podr rechazar la aceptacin, lo que no le

responder en va de regreso por la falla de pago del ttulo

generar responsabilidad alguna debido a que no se le

valor.

puede forzar a aceptar la letra de cambio, siendo su derecho

Base legal:
L.T.V. art. 125

el de elegir entre rehusar o consentir en formar parte de la

relacin cambiarla.

ACEPTACIN Y PROTESTO POR FALTA DE ACEPTACIN

Asimismo, el girado puede revocar su aceptacin, si es que

Cmo se acepta una letra de cambio?

testa (o sea, tacha) su firma antes de devolver el ttulo al

La aceptacin es una figura propia de la letra de cambio, por

tenedor.

la cual el girado se obliga a pagar la letra de cambio al

Base legal:

vencimiento de sta. En otras palabras, se considera aceptada

L.T.V.: arts. 127

una letra de cambio cuando el girado manifiesta su voluntad

Qu efectos genera la aceptacin?

de cumplir con el pago de su impone, asumiendo

Como consecuencia de la aceptacin, el librador deja de ser

la calidad de obligado principal.

el obligado principal. Pues dicho rol lo asumir el aceptante,

Para ello, el tenedor del titulo deber presentarla al girado, a

quien deber cumplir con el pago del importe a la fecha de

fin de que ste acepte o no el ttulo valor.

vencimiento de la letra de cambio. Sin embargo, el librador

La aceptacin debe constar en el anverso del titulo valor.

se mantendr unido a la relacin cambiara en su condicin

Para ello el girado deber firmar al lado de la clusula

de obligado solidario en va de regreso, esto es. Que

"aceptada". Sin embargo, podr prescindirse de dicha

responder en caso de que el aceptante incumpla con el

clusula si es que el girado simplemente estampa su firma en

pago del importe contenido en el ttulo [ver 102].

el anverso del titulo. Adems, tratndose de letras a la vista y

letras a cierto plazo desde la aceptacin, el girado o. en su

Base legal:
L.T.V.:art. 1:7.

En qu plazos el tenedor debe presentar la letra de

responsabilidad cambiara [ver 126], sino, se dirige contra el

cambio para su aceptacin?

librador, pues es I quien tiene la calidad de obligado

El tenedor se encuentra obligado a presentar el ttulo valor al

principal del ttulo valor ante la falta de aceptacin del

girado antes de la fecha de pago solamente cuando la letra

girado. Por otro lado, el procesto por falta de aceptacin es

venza a cieno plazo desde la aceptacin. En los dems casos,

necesario inclusive cuando el ttulo valor contenga la clusula

es decir cuando su vencimiento sea a fecha fija. a la vista o a

especial de liberacin de protesto Por ltimo, el protesto por

cieno plazo desde su emisin, el tenedor estar facultado a

falta de aceptacin dispensa al tenedor de la presentacin de

presentarla para su aceptacin antes de su vencimiento, no

la letra de cambio para el paso y a solicitar el protesto por

siendo indispensable que lo haga.

falta de pago. Pudiendo ejercer la acciones cambiarlas

Porque puede esperar hasta la fecha de vencimiento para

correspondientes, en este caso la accin cambiara directa

presentarla al girado para su aceptacin e inmediato pago.

contra el girador.

En ese sentido, si el vencimiento de la letra de cambio es a

REACEPTACIN

cieno plazo desde su aceptacin, el tenedor deber

En qu consiste la reaceptacin?

presentarla al girado dentro del plazo estipulado por el

La reaceptacin es el acuerdo celebrado entre tenedor y

librador para tal Finalidad (plazo voluntario!: o. en defecto de

aceptante, por el cual se renuevan

dicha estipulacin. dentro del plazo de un ano desde que fue

las obligaciones cambiaras, en cuanto al monto, plazo y

girada (plazo legal). Una vez aceptada, el tenedor deber

lugar de pago. Salvo clusula en contrario, por lo que es

esperar que transcurra el plazo previsto para que la

posible en la reaceptacin variar el contenido de dichas

obligacin sea exigible. Momento en el cual el acptame

obligaciones. Es por ello que ya hemos sealado que la

deber pagar el importe de la letra de cambio. De no

reaceptacin, como una modalidad de la renovacin, importa

hacerlo, el tenedor para solicitar al fedatario el protesto por

la extincin de la relacin cambiara anterior y el nacimiento

falta de pago.

de una nueva.

Si la letra de cambio tiene como vencimiento una fecha fija.

Ahora bien, el acuerdo de reaceptacin debe constar en el

A la vista o a cierto plazo desde su emisin, el tenedor tiene

ttulo valor mismo, bien en el anverso de este o en una hoja

la facultad de presentarla al girado para su aceptacin antes

adherida a I, a fin de evitar cualquier confusin con otro

de la fecha de vencimiento. Puede no hacerlo optando por

acto atinente a la letra de cambio. Reaceptada la letra de

esperar hasta la fecha de vencimiento, momento en el cual el

cambio. Quedarn liberados los anteriores firmantes de la

tenedor requerir al girado que acepte y pague el ttulo

letra, salvo que vuelvan a intervenir con posterioridad a la

valor. Si el girado no acepta la letra de cambio. El tenedor

reaceptacin.

podr solicitar al fedatario para que diligencie el protesto por

No ser necesario que tenedor y aceptante acuerden la

taita de aceptacin.

renovacin del plazo de vencimiento del ttulo valor, si es

Base legal:
L.T.V. art. 154 y 155

que en el ttulo valor se ha incluido la clusula especial de

prrroga {ver 061], la misma que faculta al tenedor a ampliar

Cundo procede el protesto por falta de aceptacin de

el plazo de vencimiento a su propia decisin. En este caso.

una letra de cambio?

los obligados solidarios posteriores a la inclusin de la

El protesto por falta de aceptacin de una letra de cambio

clusula s quedan vinculados por la prrroga efectuada por

procede cuando el tenedor ha presentado infructuosamente

el tenedor.

la letra de cambio al girado, sin que este la haya aceptado.

Base legal:

Ahora bien. el protesto por falta de aceptacin no se dirige

L.T.V.: art. 139.

contra el girador pues el por el simple hecho de no aceptar

la letra de cambio ha quedado al margen de cualquier

DE LA ACEPTACIN Y PAGO POR INTERVENCIN

.En qu consiste la intervencin en la letra de cambio?

cuenta de! girado, el interviniente se convertir en obligado

La intervencin es una figura bsicamente ligada a la letra de

principal de la letra de cambio, por lo que podr exigrsele

cambio, mediante la cual una persona (llamada interviniente)

que pague la letra cuando llegue su fecha de vencimiento. Si

ingresa a formar parte de la relacin cambiara, obligndose

la intervencin es por cuenta del girador, el interviniente se

mediante la aceptacin de la letra de cambio en defecto del

convertir en obligado solidario de la letra de cambio,

girado o pagando el impone del titulo valor a su legtimo

pudiendo ser obligado a pagar la letra en va de regreso.

tenedor. Por ello, la intervencin puede ser para aceptar o

Asimismo, cuando una persona interviene para aceptar una

pagar la letra de cambio.

letra de cambio. Deber comunicar tal hecho a la persona

Asimismo, la intervencin admite dos modalidades: la

por cuenta de quien ha intervenido dentro de los cuatro das

intervencin espontnea, en la que el interviniente es un

hbiles siguientes de efectuada la intervencin. De no

tercero totalmente ajeno a la relacin cambiara; y, la

hacerlo. Deber reparar, hasta por el monto del ttulo valor,

intervencin requerida, cuando quien interviene es una

el perjuicio que pueda haberle causado a la persona por

persona designada en el ttulo valor por un obligado en va

quien intervino.

de regreso para aceptar o pagarla en defecto del girado.

Base legal:

Ya sea que estemos en la intervencin espontnea o

L.T.V.: art. 149 y 152

requerida, o que la intervencin sea para aceptar o pagar la

Cundo y cmo debe efectuarse el pago por

letra de cambio, tendrn facultad para intervenir un tercero

intervencin?

no obligado cambiariamente, el girador o un obligado en va

El pago por intervencin puede efectuarse en dos momentos:

de regreso.

i) al vencimiento de la letra de cambio v siempre que el

Base legal;

tenedor pueda ejercitar la accin de regreso, es decir que la

L.T.V.: art. 149.

letra haya sido aceptada quedando pendiente slo su pago:

Cmo debe efectuarse la aceptacin por intervencin?

o. ii) antes del vencimiento del ttulo valor, cuando se

La aceptacin por intervencin debe efectuarse ames del

presente alguno de los siguientes supuestos:

vencimiento de la letra de cambio, debiendo constar en e]

ttulo valor mediante clusula expresa, En ella. El interviniente

deber consignar su nombre, nmero de su documento

Que el girado se hubiera negado a aceptar la letra o la

hubiera aceptado parcialmente.

Que el girado, aceptante o no. haya sido declarado

oficial de identidad y firma.

insolvente o hubiera resultado ineficaz una medida cautelar u

Asimismo, deber indicar el nombre de la persona por

orden de embargo sobre sus bienes.

cuenta de quien se otorga la aceptacin, de lo contrario se

considera dada a favor del girador.

Que el girador de una letra que no requiere de aceptacin

haya sido declarado insolvente o hubiera resultado ineficaz

Base legal;

una medida cautelar u orden de embargo sobre sus bienes.

L.T.V.: art. 150' y 151.

Qu obligaciones asume quien acepta una letra de cambio

El pago por intervencin deber constar en la misma letra de

por intervencin?

cambio v. en su caso. En la constancia del protesto, debiendo

La principal obligacin asumida por el aceptante por

consignarse el nombre del interviniente v el nombre de la

intervencin es la de responder ame el tenedor, as como

persona por cuenta de quin o a favor de quin se efecta el

ante los endosantes posteriores a la persona por cuenta de

pago. De lo contrario se considerara hecho por cuenta del

quien ha intervenido, en igual forma que esta ltima. Esto es,

obligado principal, o sea. Del aceptante.

el aceptante por intervencin asumir las mismas

obligaciones que le corresponderan a la persona por cuenta
de quien intervino. De esta manera, si la intervencin es por

Base legal:
L.T.V.: ans. 153. 155. 156.

Qu derechos adquiere quien efecta un pago por

L.T.V.: an. 158.

intervencin?

REQUISITOS FORMALES ESENCIALES

Quien efecta el paso por intervencin adquiere los derechos

Qu informacin debe contener el pagar para que sea

cambiarios inherentes a la letra de cambio, contra la persona

valido?

por cuenta de quien ha pagado y contra los obligados;

El pagar debe contener la siguiente informacin:

respecto de ella. Esto es. Podr exigir al aceptante de la letra

de cambio, a travs del ejercicio de la accin cambiara

directa, que le reembolse el importe pagado al tenedor, y/o.

La denominacin de "pagar."; por lo que no se aceptarn

denominaciones equivalentes.

La indicacin del lugar y fecha de emisin. La indicacin de

podr dirigirse en va de regreso contra los obligados

la fecha de emisin es necesaria y esencial, es decir no

anteriores a la persona por cuenta de quien efectu el pago.

puede faltar en el ttulo valor, pues evita cualquier duda o

Sin embargo, los endosantes posteriores a la persona por

confusin respecto a la oportunidad del pago, sobre todo

cuenta de quien se ha pasado por intervencin, quedan

tratndose de pagars cuyo vencimiento es a la vista o a

liberados de la accin cambiara.

cierto plazo desde su emisin].

Base legal
Asimismo, el indicacin del lugar de emisin es importante

L.T.V.: art. 157.

porque precisa la plaza o localidad en donde comienza a

PAGAR

circular el ttulo valor, sin embarco no es un requisito

Qu es el pagar?

esencial. En consecuencia. De no haberse sealado el lugar

El pagar es un ttulo valor utilizado frecuentemente en

de emisin, se presumir que ste corresponde al domicilio

las operaciones de crdito, en virtud del cual una persona

(denominada emitente o librador), se obliga a pasar a oir
persona (tomador o beneficiario) una cantidad de dinero en

del girador.

una cantidad determinable de ste. conforme a

una o unas fechas determinadas. A diferencia de la letra de

los sistemas de actualizacin o reajuste de capital legalmente

cambio, en este ttulo valor siempre es el emitente del

admitidos. Asimismo, deber sealarse si el pago de la

pagar quien asume la condicin de obligado principal, es

cantidad sealada en el pagar consta de un pago nico o

decir quien debe pagar el impone al tomador.

Por ello, en el pagar intervienen necesariamente dos sujetos:

El emitiente, librador o girador, quien asume la calidad de

de pagos fraccionados, o sea, por amadas.

emite el ttulo valor. beneficiario que podr transferir el

El beneficiario o tenedor, que es la persona que podr exigir

documento mediante el endoso o mantenerlo en su poder y

la prestacin contenida en el ttulo valor.

reclamar el pago en la oportunidad debida.

Asimismo, pueden intervenir, de ser el caso:

vencimiento aplicado al pagar, es decir, si es a la vista. a

beneficiario del ttulo.

fecha(s) fija(s') o a cierto plazo(s) desde su emisin, segn se

Un endosatario, que es la persona que ha recibido el pagar

por endoso, constituyndose de esta manera en el nuevo
Un garante, que es cualquier persona, menos el girador, que
garantiza en todo o parte el pago del pagar.

La indicacin de su vencimiento nico o de los vencimientos

parciales. Con este requisito se busca determinar la clase de

Un endosante, que es iodo beneficiario que transfiere el

pagar va endoso.

El nombre de la persona a quien o a la orden de quien debe

hacerse el pago. Es decir, debe sealarse a favor de quien se

obligado principal.

La promesa incondicional de pagar una cantidad de dinero o

trate de pago nico o en armadas.

La indicacin del lugar de pago y en el caso de pago con

cargo en una cuenta de una empresa del sistema financiero
nacional la forma como ha de efectuarse ste. Este requisito,
al igual de lo que sucede en la letra de cambio, no es

Base legal

esencial, por lo que en caso de faltar dicha indicacin se

tendr como lugar de pago la sealada junio al nombre del

deber cancelarse mediante un pago nico. O a fechas fijas,

emteme o, en su defecto, el domicilio real de ste.

si el importe ha sido pactado en armadas o cuotas.

El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y la

El pagar vencer a la vista si su pago deber realizarse en el

firma del emitente, quien tiene la calidad de obligado

momento que el tenedor presente el titulo valor al emitente.

principal. Estos requisitos permitirn al beneficiario original o,

En este caso a igual de lo que sucede en la letra de cambio

sobre todo. a un eventual endosatario identificar quin debe

el tenedor deber presentar el pagar dentro del plazo

asumir la responsabilidad del pago del ttulo valor.

previsto por el emitente o en defecto de dicha indicacin, en

un plazo no mayor al ao desde es emitido el pagar. Por

Qu puede hacer el tenedor si se ha dejado de pagar una

ultimo el pagar vencer a cierto plazo desde su emisin, si

cuota parcial del pagare?

es que el emitente ha sealado que ser exigible una vez

Como ya hemos sealado, el importe del pagar puede estar

transcurrido un plazo determinado, contando desde la

sealado mediante cuotas o aradas las mismas que pueden

emisin del titulo valor.

ser mensuales, semanales o por cualquier periodo que el

OBLIGACIONES DEL EMITENTE

emisor haya consignado en el titulo valor. Ahora bien si

Que obligaciones asume el emitente?

ocurriese que el obligado dejara de pagar una de estas

Las obligaciones que asume el emitente son exactamente

cuotas o armadas. El tenedor podr optar por i) dar por

iguales a las que asume el aceptante de una letra de cambio.

vendidas todas las cuotas y exigir el pago total de titulo valor

En tal sentido, la obligacin principal que deber cumplir es

o ii) exigir el pago de la cuota vencida en cualquiera de las

la de pagar el importe del ttulo valor a su vencimiento. Si

siguientes que se devenguen, inclusive esperando hasta la

incumpliera dicha obligacin, el tenedor tendr contra el

ltima armada.

emitente y sus garantes accin cambiara directa por los

Si el tenedor opta por dar por vencidas todas las cuotas y

siguientes importes:

exigir el pago integro del titulo valor, deber solicitar al

fedatario la diligencia del protesto u obtener la formalidad

sustitutoria pese a que en el titulo valor se haya consignado

ttulo valor a la fecha de su vencimiento.

la clusula de liberacin de protesto, si por el contrario opta

por exigir el pago de la armada vencida en las siguientes

El monto y/o los derechos patrimoniales representados por el

Los intereses compensatorios y monitorios que se hubieren
pactado, o en su defecto, los intereses legales

Los gastos de protesto o de la formalidad sustitutoria y otros

cuotas que se devengan no ser necesario que proteste el

originados por la cobranza frustrada, as como los costos y

titulo valor por cada cuota incumplida.

costas judiciales o arbitrales.

Finalmente cabe sealar que la clusula de liberacin de

protesto de un pagar que debe pagarse por cuotas

Base legal:

solamente tendr efectos a partir de la ltima armada.

Base Legal
L.T.V. Art. 158

L.T.V.:Arts.92, 158 y 161

PAGO
Deben anotarse en el ttulo valor los pagos parciales?

VENCIMIENTO

Como en el pagar puede haberse sealado que el paso se

Cundo es exigible el pagar?

realice por armadas o cuotas, cada vez que el emitente

El importe sealado en el pagare es exigible en la fecha e su

efecte un paso parcial, deber anotarse dicha circunstancia

vencimiento ahora bien, el emitente podr optar por alguna

en el ttulo valor. Lo mismo deber hacerse en caso de que

de las siguientes alternativas como modalidad de

sea una empresa del sistema financiero la que verifique la

vencimiento i) a fecha fija ii) a la vista y iii) a cierto plazo

realizacin de los pagos por armadas.

desde su emisin. El pagar vencer a fecha si el importe

Asimismo, el emitente estar facultado para exigir el recibo

correspondiente por los pagos parciales efectuados.

Cmo deber acreditarse el pago total del pagare?

un instrumento til que le permita tener la seguridad de

Como ya hemos sealado anteriormente [ver 086]. el

recuperar su inversin mediante la ejecucin de la prenda

enrlenle que efecta el pago total del pagar puede optar

constituida sobre la mercadera vendida. Asimismo, el

por: i) exigir al tenedor la devolucin del ttulo valor con la

vendedor podr endosar la factura conformada, con lo que

constancia puesta por e! tenedor de que ha sido

podr recuperar el crdito concedido antes de la fecha

debidamente cancelado, estando obligado el tenedor a

estipulada para pagar el saldo del precio.

proceder conforme a lo solicitado por el emitente: o, ii)

En consecuencia, la factura conformada es un ttulo valor

puede acordar con el tenedor la destruccin del ttulo valor,

crediticio con garanta prendaria que se origina en la compra

que para toda seguridad deber realizarse en presencia de

-venta y en general, en todo contrato que transfiera

ambas panes.

la propiedad de bienes, en el que se acuerde el pago

Base legal:

diferido del precio. Estos bienes deben ser mercaderas o

L.T.V.: ans. 17 y 64".

bienes objeto de comercio no registrados, distintos al dinero

CLUSULA DE INTERESES

y que no estn sujetos 2 carga o gravamen alguno, salvo al

Puede pactarse intereses en el pagar?

ttulo valor que los representa.

En cualquier ttulo valor que contenga una obligacin de

Base legal:

paso dinerario como es el pagar, puede acordarse el pago

L.T.V.: art. 163.

de intereses, ya sean compensatorios o moratorios. As como

SUJETOS INTERVINIENTES

reajustes y comisiones.

Quines intervienen en una factura conformada?

Para ello deber consignarse en el ttulo valor una clusula

En la factura conformada intervienen:

especial de pago de intereses y reajustes [ver 065], en la cual

El emteme. Que solamente puede ser el vendedor o

se convenga la lasa de inters compensatorio que devengar

transferente de la mercadera quien adems tiene la

hasta la fecha de vencimiento del ttulo valor; as como las

condicin de beneficiario o tomador original de la factura

tasas de inters compensatorio y moratorio que se generarn

conformada.

durante el periodo de mora.

Base legal:

conformidad en el titulo valor de haber recibido la

L.T.V.:arts.51 y 159

mercadera aceptando ser el obligado principal y

FACTURA CONFORMADA

convirtindose en depositario de los bienes objeto de la

transaccin

Qu es la factura conformada?
En toda transferencia de mercaderas en la que. Se encuentre
pendiente el pago del precio o ste se pague por armadas, el
vendedor a la par de emitir el comprobante de pago

Asimismo, pueden intervenir de darse el caso:

factura conformada. Este ttulo, de contar con la conformidad

del comprador de la mercadera, otorga a su tenedor dos
derechos: uno crediticio sobre e; cobro del precio pendiente
de pago, y un derecho real de prenda sobre los bienes
objeto de transaccin, lo que conlleva a que el comprador
quede en calidad de depositario de dicha mercadera.
Se puede apreciar que la finalidad de la factura conformada
es incentivar el crdito de consumo, otorgando al vendedor

Un garante que es cualquier personas. Menos el comprador

ajeno o no a la relacin cambiaria, que garantiza en todo o

respectivo (que puede ser una factura o boleta de venta.

segn corresponda), puede emitir el ttulo valor denominado

El comprador o adquiriente deja constancia de su

parte del pago de la factura conformada.

Un endosante que es el tomador que transfiere mediante

endoso la factura conformada

Un endosatario que es el que adquiere va endoso la factura

conformada.
REQUISITOS FORMALES ESENCIALES
Qu informacin debe contener una factura conformada?

El texto de la factura conformada deber contener cuando

Base legal:

menos !o siguiente:

L.T.V.:arts. 164 y 165.

La denominacin de "factura conformada", no admitindose

Qu puede hacer el tenedor si c'> que e] comprador ha

otra. aunque sea muy similar.

dejado de pagar una de las motas?

La indicacin del lugar y fecha de emisin.

Como va hemos tenido ocasin de sealar, e) crdito

El nombre, nmero del documento oficial de identidad, firma

pendiente de pago consignado en la factura conformada

y domicilio del emitente, que slo puede Por el vendedor, a

puede estar sealado mediante cuotas o armada de las

cuya orden se entiende emitida la factura conformada.

mismas que pueden ser mensuales, semanales o por

El nombra, domicilio y el nmero del documento oficial de

cualquier periodo que e! vendedor haya consignado en el

identidad del comprador o adquirente.

ttulo valor. Ahora bien. Si ocurriese que el comprador de-

El lugar d entrega de las mercaderas o bienes descritos en

jara de pagar una de estas cuotas o armadas. El tenedor

el ttulo.

podr optar por: i) dar por vencidas todas las cuotas v exigir

La. Descripcin de la mercadera entregada, sealando su

el papo tola! del ttulo valor: o. ii) exigir el paso de la cuota

clase, serie. calidad, cantidad, estado y dems referencias que

vencida en cualquiera de las siguientes que se devenguen,

permitan determinar su naturaleza, gnero, especie y valor

inclusive esperando hasta la ltima armada.

patrimonial, los mismos que quedan afectados en garanta a

Si el tenedor opia por dar por vencidas todas l:-s cuotas y

favor del tenedor del ttulo.

exigir el pago ntegro del ttulo valor, deber solicitar al

El valor unitario y total de la mercadera

fedatario la diligencia del protesto u obtener la formalidad

El precio total o parcial pendiente de pago de cargo del

sustitutoria, pese a que en la factura conformada se haya

comprador o adquirente. Que es el monto del crdito que

consignado la clusula de liberacin de protesto. Si. Por el

este titulo valor representa,

contrario decide exigir el pago de la armada vencida en las

La fecha de pago del precio, que podr ser en forma total o

siguientes cuotas que se devenguen. no ser necesario que

en armadas. En este ltimo caso, deber indicarse las fechas

proteste el tirulo valor por cada cuota incumplida.

respectivas de pago de cada armada o cuota.

Finalmente, cabe sealar que la clusula de liberacin de

La indicacin del lugar d pago y. en todo caso. la forma

protesto de una factura conformada que debe pasarse por

cmo ha de efectuarse el pago con cargo en cuenta

cuotas, solamente tendr efectos a partir de la ltima

bancaria.

armada.

El nmero del comprobante de pago correspondiente a la

VENCIMIENTO

transaccin, expedido segn las disposiciones tributarias

Desde qu momento es exigible el pago del crdito

vigentes en oportunidad de la emisin del ttulo, cuando ello

sealado en la factura conformada?

corresponda.

Ser exigible e! pago del crdito sealado en la factura

La firma del comprador o adquirente, quien desde entonces

conformada dependiendo de la forma prevista para que

tendr la calidad de obligado principal y depositario de los

proceda su vencimiento. En ese sentido, el vendedor podr

bienes materia de transaccin.

sealar que e! vencimiento sea:

Fecha o fecha; fijas, segn se trate de pago nico, o en

Ahora bien, al no ser un requisito formal esencial la

armadas o cuotas. Para ello. en el ttulo valor deber

indicacin del lugar de la entrega de mercaderas, la ausencia

sealarse expresamente la fecha de vencimiento o las fechas

de dicha indicacin no desvirtuar la naturaleza cambiara de

de vencimiento de cada cuota o armada.

la factura conformada. Efectivamente, en este caso, deber

A la vista este caso, el titulo valor ser exigible el tenedor lo

entenderse que la entrega fue efectuada en el domicilio del

presente al comprador. Igualmente a lo que ocurre en la letra

comprador o adquirente.

cambio. El emitente debe haber sealado un plazo dentro del

cual el tenedor deba presentar !a factura conformada al

Ahora bien. La disposicin de 'os bienes depender de si son

comprador o en defecto dentro del plazo legal de una ario

fungibles o no fungibles. Si los bienes fuesen fungibles. Es

desde que fue emitida.

decir que pueda ser reemplazados por otros de su misma

A cierto plazo desde su emisin en cuyo caso ser exigible

especie (un saco de arroz o un televisor), el comprador podr

una vez cumplido el plazo computado desde que se emiti el

entregar otros bienes de su misma naturaleza- clase, especie,

titulo valor.

calidad y valor o entregar su valor en dinero. Si. Por el

contrario, los bienes fuesen no fungibles. Es decir que posean

Finalmente, debe sealarse que el plazo de pago o pagos del

una individualidad y no puedan ser reemplazados (una joya o

saldo del precio que se consigne en el ttulo valor no deber

un caballo pura sangre). el comprador deber entregar los

exceder de un ao contados desde la fecha de conformidad

mismos bienes sealados en el ttulo valor o. en su defecto,

^aceptacin) de la factura conformada.

su impone en dinero.
Base legal:

Si opta por el pago en dinero, deber hacerlo por lo menos

L.T.V. Art. 166' y 169.

por al monto de la suma insoluta, sus intereses y gastos

OBLIGACIONES DEL COMPRADOR

incurridos por el tenedor, con el lmate del monto oral de los

Qu obligaciones asume el comprador?

bienes consignados en el ttulo valor.

Las obligaciones cambiarias nacen para el comprador desde

Si entrega los bienes, el tenedor deber solicitar al juez la

el momento que estampa su conformidad en el ttulo valor,

ejecucin judicial de los bienes, salvo que se haya acordado

esto es. Desde que firma aceptando la Factura conformada.

previamente que pueda realizar la venta directa o ejecucin

Asimismo, por el hecho de haber dejado constancia de su

extrajudicial de las mercaderas.

conformidad. Se presume sin admitir prueba en contrario que

Base legal:

el comprador o adquiriente ha recibido la mercadera o

L.T.V. Art 163 167

bienes descritos a su total satisfaccin.

C.P. Art 190

Igualmente, a partir de la conformidad del ttulo valor este

PAGO

representa adems del crdito mas del l crdito consistente

Deben anotarse en el crculo valor los pagos parciales?

en el saldo del precio, el derecho real del que queda

Cada vez que el comprador efecta un pago parcial, deber

constituida, a favor del tenedor, sobre toda la mercadera y

anotarse dicha circunstancia en si titulo valor. Lo mismo

bienes descritos en la factura conformada. Como

deber hacerse en caso de que sea una empresa del

consecuencia de ello, el comprador asume la condicin de

financiero la que verifique la realizacin de los pagos por

depositario de la mercadera, debiendo por lo tanto

armadas.

custodiara diligentemente y entregarla de inmediato al

CHEQUE

tenedor si es que este se lo solicita en caso de falta de pago

SUJETOS INTERVINIENTES

de alguna de [as cuotas pactadas.

Quines intervienen en un cheque?

Cuando procede la ejecucin de los bienes dados en

Los sujetos que intervienen necesariamente en un cheque

prenda?
Ante el incumplimiento del pago del crdito sealado en el
ttulo valor, el comprador deber poner a disposicin 'os
bienes descritos en la factura conformada. Al primer
requerimiento de su legtimo tenedor. De no hacerlo, el
comprador estara cometiendo el delito de apropiacin ilcita,
tipificado en el artculo 190" del Cdigo Penal.

son:

El emisor o girador: es la persona que gira I cheque,

debiendo para ello ser titular de una cuenta corriente
bancaria que cuente con fondos suficientes para cubrir el
impone sealado en el ttulo valor. El emisor ser, a su vez, el
obligado principal al pago del cheque, no teniendo efecto
alguna cualquier clusula que pretenda liberarlo de dicha
responsabilidad.

El girado: que es el banco o empresa del sistema

libramiento indebido, delito tipificado en el artculo 215 del

financiero que, descontando de los fondos constituidos en la

Cdigo Penal.

cuenta corriente JO la que es titular el emisor, debe efectuar

Base legal:

el pago del importe del cheque a su tenedor.

L.T.V.: art. 172 y 173.

El tenedor, beneficiario o titular: es decir a favor de quien se

C.P.:art. 215

emite el cheque el mismo que se dirigir al banco para

Qu informacin debe contener el cheque?

cobrar el importe sealado en el ttulo valor. Si el cheque

Los requisitos, formales esenciales del cheque, es decir, lo

hubiera sido emitido al portador, se considerar beneficiario

que este ttulo valor debe contener necesariamente para que

a su portador o poseedor.

el documento tenga plenos efectos cambiarlos, son los

siguientes:
Base legal:

L.T.V.:arts. 172, 174, 176' 132.

El nmero o cdigo de identificacin que le corresponda. El

nmero de orden o cdigo de identificacin es un dato de

REQUISITOS FORMALES ESENCIALES

gran importancia porque adems de identificar los cheques

Qu requisitos deben reunirse anees de emitir un

que se emiten, sirve para que el banco pueda registrar las

cheque?

chequeras que entrega a los clientes, y poder saber si los

El cheque, como todos los dems ttulos valores, es un

cheques presentados pertenecen o no a la chequera provista

documento formal porque su emisin debe observar

al emitente.

determinados requisitos legales. En tal sentido, a la par de

La indicacin del lugar y fecha de emisin. De la i fecha de

sus requisitos formales esenciales [ver 157J, existen otros

emisin permite computar el plazo de presentacin del

requerimientos que deben cumplirse antes de su emisin.

cheque, que es de treinta das, que como hemos visto es

As. En primer lugar, es imprescindible que los cheques se

igualmente su plazo para el trmite de protesto.

emitan en formularios impresos, desglosables de talonarios

numerados en serie o con claves u otros signos de

dinero expresada ya sea en nmeros, en letras o de ambas

identificacin y seguridad. Dichos talonarios pueden ser

proporcionados por el banco o pueden ser impresos por los

formas.

propios clientes. Si son proporcionados por I banco. ste los

entregar a sus clientes contra la firma de un recibo. Si los

La orden pura y simple de pagar una determinada suma de

El nombre del beneficiario o de la persona a cuya orden se

emite, o la indicacin que se hace al peinador.

El nombre y domicilio del banco a cuyo cargo se emite e]

clientes deciden imprimir por su cuenta y responsabilidad

cheque porque los formularios que cada banco entrega slo

para su propio uso los talonarios desglosables de cheques,

sirven para emitir cheque a carpo de ese banco y no de otro.

podrn hacerlo siempre que sean autorizados previamente

El nombre v firma del emitente quien tiene la calidad de

por el banco respectivo y en las condiciones que acuerden.

obligado principal. La firma del emitente debe coincidir con

En segundo lugar, como condicin previa de la misin del

la registrada en el banco. De all la obligacin previa del

cheque, el girador o emitente deber contar con fondos

emitente de registrar su forma y la obligacin posterior de

disponibles en su cuenta corriente bancaria, va sea. Por

mantenerla actualizada. Esa firma registrada es la Que el

depsitos constituidos en ella o por tener autorizacin del

banco tiene la obligacin de cotejar cada vez que se

banco para sobregirarse. Sin embargo, aun cuando el

presenta un cheque al cobro.

tenedor no cumpliera con estas exigencias, dicha

inobservancia no afectar la validez del cheque como ttulo

Ahora bien. Otro requisito formal, pero no esencial es la

valor, pero si generar el rechazo del pago por parte del

indicacin del lugar de pago. El mismo que permitir

banco y la correspondiente responsabilidad penal por

establecer la plaza o localidad en la cual deber cumplirse

con 1a obligacin de pagar el cheque. Que no sea un

requisito esencial significa que su ausencia no invalidara al

Puede girarse un cheque a favor de dos o ms personas?

cheque como ttulo valor. Por ello. si no se hubiera

S es posible emitir cheques a favor de dos o ms personas.

consignado informacin alguna relativa al lugar de pago, se

Es decir, a una pluralidad de beneficiarios. Para ello buscar

tenda como tal cualquiera de las oficinas del banco girado

que los nombre; de las personas a favor de quienes se gir

en el lugar de emisin del cheque.

el cheque se encuentran unidos por la conjuncin "y". En

Base legal:

este caso el pago o endoso de! cheque deber encenderse

L.T.V. art. 174 y 175

cos (odas ellas. Si los nombres de los beneficiarios se

GIRO DEL CHEQUE

encuentran enlazados con las clusulas ''y/o" u "o",

Cmo puede efectuarse el giro de un cheque?

cualquiera de ellos o todos Juncos podrn cobrarlo o

Los cheques pueden ser ttulos valores a la orden o a!

endosarlo.

portador. En ese sentido. El cheque podr girarse en

Si se presentan en el caso que los nombres de los

cualquiera de las siguientes maneras:

beneficiarios no se hallaran vinculados con las conjunciones

En favor de determinada persona, con la clusula "a la orden"

descritas, para cobrar el titulo valor as como para endosarlo

o sin ella. Debindose sealar el nombre de la persona o

se requiere la concurrencia de todos los beneficiarios

personas en cuyo favor se emite el cheque.

sealados en est.

El cheque puede emitirse a la orden del propio girador o de

Base legal:

un tercero. Si se emite a la orden de] propio emitente. Ello

L.T.V. :art. 176

deber constar en el ttulo valor. Se podr prescindir de la

Una persona jurdica puede ser beneficiaria de un

indicacin del nombre del emitente beneficiario.

cheque?

Incluyndose la clusula "a mi mismo" u otra equivalente.

Al igual que se una persona natural, una persona jurdica

Con ello. e] emitente tendr la posibilidad de cobrarlo en la

tambin puede convertirse en beneficiario del cheque. Sin

ventanilla del banco si necesita dinero en efectivo de modo

embargo ordinariamente no se podr atribuir tal calidad a

inmediato, endosarlo a un tercero con el cual

ms de una persona jurdica, es decir, no podr existir

tenga negocios, o endosarlo y depositarlo en su cuenta en

pluralidad de personas jurdicas que ostenten la calidad de

otro banco.

beneficiaras.

En favor de determinada persona, con la clusula "no a la

La excepcin es que el cheque haya sido emitido para su

orden", ni transferible", "no negociable" u otra equivalente

abono en una cuenta bancaria. Cuyos titulares sean dos o

[ver l69. Igualmente al caso anterior, deber sealarse el

ms empresas o que el cobeneficiario sea una empresa del

nombre de la persona o personas en cuyo favor se emite el

sistema financiero.

cheque.

Base legal:

Al portador. debiendo incluirse en el ttulo Valor !a clusula

L.T.V. Art 176

"al portador", la misma que legitimar como beneficiario a

CLASES DE CHEQUE

cualquiera que lo presente al banco. Ahora bien, debe

Cuntas clases de cheque pueden emitirse?

tenerse presente que si se emite un cheque a la orden de

Adems del cheque ordinario, existen otras clases de cheques

determinada persona que adems lleva insera la clusula "al

denominados especiales, en razn de que conservan

portador", el cheque deber considerar como emitido a la

caractersticas propias que los diferencian del cheque

orden de la persona indicada en el y no como titulo valor al

ordinario. Estos cheques especiales son utilizables de acuerdo

portador.

necesidades y propsitos especiales, as:

Base legal:
L.T.V.: art. 177

El cheque: cruzado, que slo podr ser cobrado a travs de

una institucin bancaria.

El cheque para abono en cuenta, que slo puede ser cobrado

Quin asume la obligacin de pagar un cheque cruzado?

mediante el abono en la cuenca corriente del beneficiario del

Sea en e) caso de! Cheque con cruzamiento genera) o

cheque.

especia], el impone del titulo valor deber ser pagado por el

El cheque intransferible, en el que se prohbe su libre

banco que tenga la calidad de girado. Ahora bien. el cheque

circulacin.

con cruzamiento genera) .slo podr ser pagado por el

El cheque certificado, en el que el banco girado da la de la

banco girado a otro banco (que puede ser cualquiera) o a su

existencia de fondos en la cuenta corriente del emitente.

propio cliente.

El cheque de gerencia, en el que el es el emitente es el

El cheque con cruzamiento especia) slo puede ser pagado

propio banco girado una plaza distinta al de emisin

por el banco girado a) banco designado. Excepcionalmente.

El cheque garantizado en el que el banco girado garantiza la

si el banco girado es el mismo banco designado en el

provisin de fondos del emitente.

cruzamiento, el cliente podr cobrar directamente el cheque

El cheque de viajero es aquel que emite un banco a favor de

cruzado. Por otro lado, el banco mencionado en el

una persona para que sta pueda cobrarlo en el extranjero

cruzamiento puede recurrir a otro banco para el cobro del

en las oficinas del banco o sus afiliadas.

cheque, mediante el endoso en procuracin.

El cheque de pago diferido en el que su cobro procede

Cmo se transfiere el cheque cruzado?

transcurrido un tiempo de su emisin.

El cheque cruzado se transfiere por endoso, lo cual significa

que es libremente negociable, salvo que presente, una

CHEQUE CRUZADO

clusula que limite o impida su transferencia.

Qu debemos entender por cheque cruzado?

Sin embargo cabe advenir que e) endosatario deber

E] cheque cruzado es el ttulo valor a la orden que presenta

efectuar su cobro solamente mediante cualquier banco

en el anverso dos lneas paralelas, que pueden ir de arriba a

(cruzamiento general) o un banco determinado (cruzamiento

abajo o en forma oblicua. Tiene por finalidad asegurar el

especial).

efectivo pago del cheque a su beneficiario mediante el cobro

Base legal:

que realice una institucin bancaria. Esto es. Mediante el

L.T.V.: art. 1S7

cruzamiento del cheque se dispone que sea un banco

Una persona natural, puede hacer efectivo un cheque

cualquiera (cruzamiento general) o un banco determinado

cruzado?

(cruzamiento especial) quien cobre al banco girado el

Solamente podr hacerlo en el caso de que sea cliente del

importe del cheque.

banco girado y siempre que se trate: de un cheque con

El banco procurador a su vez deber abonar en la cuenta del

cruzamiento general. Para que el beneficiario pueda. Hacerle

beneficiario el importe del cheque o pasrselo en efectivo a

cobro directo de un cheque emitido con cruzamiento

ste.

especial, adems de ser cliente del banco girado, debe

Base legal:
L.T.V. art. 184

suceder que el banco girado tambin tenga [a calidad de

banco designado en el cruzamiento.

Cuntas clases de cruzamiento existen?

Base legal:

Existen dos clases de cruzamiento: el general y el especia!. Es

L.T.V.:art. 186".

general cuando no contiene, entre las dos lneas paralelas,

CHEQUE PARA ABONO EN CUENTA

designacin alguna o lleva inserta solamente la mencin

Cules son las caractersticas del cheque para abono en

"banco". una denominacin equivalente.

cuenta?

El cruzamiento ser considerado especial, si entre las lneas

El cheque para abono en cuenta es aquel que lleva la

paralelas se indica el nombre del banco que debe efectuar el

clusula "para abono en cuenta", "para acreditar en cuenta",

cobro del cheque.

"para ser depositado en cuenta de...." u otra equivalente, y

que puede ser colocada por el girador o cualquier tenedor

Pagado nicamente a la persona en cuyo favor se emiti o,

en el anverso del ttulo valor, puesto que si se colocar en el

acreditndolo, a pedido de la persona en cuyo favor se

reverso, no surtira el efecto deseado. Asimismo, cabe

emiti, en una cuenta corriente u otra cuenta de la que sea

agregar que no es necesario que la citada clusula o

su titular.

mencin se coloque riere barras paralelas ni que se firme.

La clusula tiene e) carcter de irrevocable, una vez puesta

Tiene por funcin evitar el pago en dinero efectivo, A cal

no puede invalidarse con tarjaduras. Pues de efectuarse

erecto, no slo se requiere la actuacin de un banco para

dichas tachaduras se anularan los efectos cambiarios del

la gestin de cobro que puede ser el mismo banco girado,

ttulo valor.

sino que necesariamente el beneficiario debe tener cuenta

Base legal:

corriente bancaria.

L.T.V.:art 190
Base legal
L.T.V. art. 139

Qu ocurre si se endosa un cheque que contenga la

clusula intransferible?

Que efectos surte la clusula para abono en cuenta

Como sabemos la clusula "intransferible" tiene por finalidad

insertada en un cheque?

prohibir terminantemente la circulacin del cheque, es decir,

Como ya hemos indicado la clusula para abono en cuenta u

que ste sea endosado. Pero si a pesar de esta prohibicin,

otra equivalente tiene por finalidad impedir el pago en

e) cheque es endosado, ste se considerar no hecho; salvo

efectivo del titulo valor del cual solo podr ser cancelado

que fuera efectuado a favor de bancos y nicamente para el

mediante el registro del abono en la cuenta corriente del

efecto de su cobro (es decir, se admite solamente e] endoso

beneficiario. La emisin de este tipo de cheque presupone

en procuracin o cobranza)

que el beneficiario del mismo tiene una cuenta corriente en

Base legal;

un banco, de modo que su pago se har por medio de un

L.T.V.:an. 190.

debito en la cuenta del eminente y un abono en la cuenta

CHEQUE CERTIFICADO

del beneficiario.

Pueden los bancos certificar la existencia de fondos

Si el beneficiario no tuviera cuenta abierta en un banco, no

disponibles en la cuenta del emitente o girador?

podr cobrarse este tipo especial de cheque.

S. La certificacin es una declaracin del banco girado, en la

Asimismo el banco girado atender el pago solo mediante el

cual ste hace saber que el cheque en el que ha sido puesta

abono del importe del cheque en la cuenta sealada y de la

tiene suficiente provisin de fondos con los que se har

que sea titular o cotitular el ltimo tenedor.

efectiva la obligacin, si su presentacin ocurre dentro del

Por otro lado, su aparecer alguna tachadura en la mencin

plazo fijado para la vigencia de la certificacin.

que tipifica el cheque como abonable en cuenta el titulo

Base Legal:

valor perdera merito cambiario.

L.T.V.:art. 191
Base Legal
L.T.V. Art. 189

Lev 26702. art. 118

Entonces, la certificacin efectuada por el banco, es una

CHEQUE INTRASFERIBLE

aceptacin?

Cando se considera intransferible un cheque?

La certificacin realizada por el banco no es una aceptacin,

Se considera intransferible al cheque que lleve la clusula

pues el banco no asume el carcter de obligado directo v

"intransferible" "No negociable" "no a la orden" u otra

principal con respecto de) cheque.

equivalente. La insercin de dicha clusula tiene por finalidad

Tampoco es un aval. Pues el banco no garantiza el pago.

prohibir totalmente su transferencia a terceros. En tal sentido

Slo hace saber que pagar con fondos depositados por el

la prestacin contenida en el solo quedar satisfecha de las

girador o con crdito abierto en cuenta corriente a su favor.

siguientes maneras.

En realidad ?e trata de una prestacin del banco

comprendida dentro del servicio que le brinda al emitente

La certificacin puede ser parcial, es decir no puede referirse

como consecuencia y en cumplimiento del contrato de

solo a una parte de los fondos disponibles el titular.

cuenta corriente, dado que el banco no est obligado a

Asimismo tampoco pueden extenderse certificaciones sobre

prestar este servicio a tercero? no ctenles..

provisin de fondos en cheque al portador.

Qu efectos surte dicha certificacin?

CHEQUE DE GERENCIA

A travs de la certificacin que realiza el banco, se verifica la

Que es un Cheque de Gerencia

existencia de fondos disponibles con referencia a un cheque

Cheque de gerencia es aquel cheque emitido por un banco a

siempre que no se haya extinguido el plazo para su

su propio cargo. Esto es girado y el girador son el mismo

presentacin a] pago. Cargando al mismo tiempo en la

banco, siendo pagadero en cualquiera de sus sucursales u

respectiva cuenta comente girada la suma necesaria para su

oficinas en el pas o el exterior.

pago. La certificacin de. Los fondos del emitente evitan que

La utilidad que ofrece el cheque de gerencia consiste en

stos sean objeto de embargo o de cualquier otra medida

darle a cualquier beneficiario seguridad plena sobre el pago,

que pueda ordenarse contra la cuenta corriente de este

pues al estad girado a cargo de un banco tiene la garanta

porque dichos fondos se transfieren a otra cuenta general

de este volvindose innecesario indagar sobre la solvencia de

donde no pueden ser objeto de medida alguna que afecte al

quien lo entrega en pago.

titular de la cuenta corriente. Se constituye un patrimonio de

Pueden transferirse los cheques de gerencia?

afectacin lo cual evitar que dichos fondos formen parte de

S, los cheques de gerencia son libremente negociables o

la mesa concursal es que el titular de la cuenta. En

transferibles, salvo que lleven inserta la clusula no

consecuencia la esencia de la obligacin que contrae el

negociable.

banco girado es la de Transferir los fondos necesarios para

Sin embargo, los cheques giro no pueden emitirse en favor

la atencin del cheque de la cuenta corriente del emitente a

de la propia empresa emisora o al portador, por lo que se

una cuenta general que responder por el pago del cheque.

concluye que necesariamente son ttulos valores a la orden.

Base Legal

Base legal:

L.T.V. Art. 192

L.T.V.; art. 193

Una vez efectuada la certificacin del banco asume alguna

Ley 26702:art. 221 y 290

responsabilidad

El cheque de gerencia, requiere de protesto?

Si el banco girado asume responsabilidad solidaria

No. Tanto para ejercitar las acciones cambiaras pertinentes

conjuntamente con el titular de la cuenta. Obligndose en

como para gozar de mrito ejecutivo, el cheque de gerencia

virtud de la certificacin a pagar el cheque durante el plazo

no requiere de protesto, ni de formalidad sustitutoria [ver

legal de su presentacin a cobro (treinta das desde su

091 y 100 respectivamente.

emisin). Si el cheque no fuera presentado durante dicho

Esto significa que sin necesidad de la clusula de liberacin

plazo, quedar automticamente sin efecto la certificacin y

de protesto, el tenedor podr ejercitar las acciones

toda responsabilidad derivada de esta para el banco. Durante

cambiaras contra el emisor sin previamente protestar e!

la vigencia de la certificacin el emitente o girador queda

ttulo valor.

liberado de la responsabilidad penal por libramiento,

Ba.se legal:

correspondiendo al representante del banco girado que

L.T.V.: art. 193.

certifico el cheque las responsabilidades pertinentes.

Base Legal
L.T.V. Art. 182
La certificacin otorgada por el banco, puede ser parcial

Ley 26702: arts. 221 y 290

CHEQUE GIRO
Qu es el cheque giro?
El cheque giro es un ttulo valor emitido en favor de una
persona determinada y que lleva la clusula "cheque giro" o

"giro bancario" en un lugar destacado o visible del mismo

Cuales son las caractersticas de un cheque garantizado

ttulo valor. Su utilizacin permite facilitar el pago a personas

Desde incluirse en el cheque la mencin "cheque

que se encuentran ubicadas en plazas o localidades distintas

garantizado" para saber que se trata de un cheque de esa

a la del emitente.

naturaleza, asimismo se deber indicar la cantidad mxima

Base legal:
L.T.V.: art. 194
Ley 26702: art. 221

por la que el cheque puede ser emitido, importe que

tambin puede presentarse impreso en el mismo titulo valor.
Es un titulo valor a la orden, por lo tanto debe sealarse el

Quines pueden emitir cheques giro?

nombre del beneficiario. No es posible emitir cheques

Solamente pueden emitir cheques giro las empresas del

garantizados al portador. Cabe agregar que mediante la

Sistema Financiero Nacional autorizadas a realizar

emisin de un cheque esta naturaleza, el banco se convierte

transferencias de fondos y/o emitir giros girando cheques a

en garante del pago del titulo valor, esto es el banco se

su propio cargo. Por lo tanto, estos cheques no podrn ser

encarga de garantizar la existencia de fondos de titular de la

emitidos por personas naturales o empresas no autorizadas.

cuenta con los cuales efectuar el pago del cheque girado.

Base legal:

Base Legal

T.V.: an. 194.

Ley 26702: art.221.

L.T.V. Art. 190

Qu efectos surte la garanta otorgada por el banco?

Cules son las caractersticas del cheque giro?

La garanta que otorga el banco surte los mismos efectos

El cheque giro es un ttulo valor cuya caracterstica

cambiarios que el aval, es decir, el banco queda obligado de

fundamental es su intransferibilidad sin necesidad de contar

igual modo que el emitenie, procediendo contra e] banco la

con la clusula de "no transferencia" A diferencias de otras

accin cambiara directa Como el banco garantiza el pago

clases de cheques, el cheque giro slo puede hacerse

del cheque, mantendr en calidad de depsito los fondos del

efectivo por la persona indicada en el ttulo valor.

emitente o le otorgar autorizacin para sobregirarse. Pero

En cuanto al lugar de pago, stos sern pagaderos slo en

en ambos casos, los fondos del emitente servirn

las oficinas o sucursales de la empresa emisora.

exclusivamente para el pago de estos cheques.

Que ocurre si el cheque giro no es presentado para su

Base legal:

pago por el beneficiario?

L.T.V.:art. 195

En caso de que el beneficiario no presentara al cheque para

Para ejercitar la accin cambiara, el cheque garantizado

su pago. La empresa emisora reembolsar su importe solo a

requiere de protesto?

peticin de la misma persona que solicito su emisin y

Al igual que el cheque de gerencia y el cheque giro. el

cuando haya devuelto el original del titulo valor.

cheque garantizado no requiere de protesto, ni de la

El cheque giro, requiere de protesto para ejercer la accin

formalidad sustitutoria para tener mrito ejecutivo o para

cambiaria correspondiente?

ejercer la accin cambiara.

No el cheque giro no requiere de protesto ni de la

Base legal:

formalidad sustitutoria para ejercitar la accin cambiaria

L.T.V.: art. 195

respectiva frente al emisor, as como tampoco para tener

CHEQUE DE VIAJERO

merito ejecutivo.

Qu debemos entender por cheque de viajero?

CHEQUE GANRATIZADO

El cheque de viajero, tambin conocido como "traveler's

Que es un cheque garantizado

check". Es utilizado por las personas que viajan a oros pases

Es el cheque a la orden que lleva impresa la clusula cheque

con la finalidad de evitar los riesgos de prdida o robo de

garantizado emitido por los bancos en formatos especiales y

dinero en efectivo.

en papel de seguridad.

Estos cheques facilitan a los turistas la disponibilidad de

S, es posible. El cheque de viajero como todo ttulo valor a

dinero en cualquier parte del mundo, en que existan

la orden se transfiere por endoso, sin embargo, es necesario

agencias, sucursales o bancos corresponsales de la entidad

que quien reciba un cheque de viajero endosado, adems de

emisora.

verificar la identidad personal del tomador, se cerciore de

Quin est facultado para emitir cheques de viajero?

que la firma del endoso que ser estampada en su presencia,

Slo podrn emitir cheque"; de viajero las empresas del

guarde conformidad con la que, segn aparezca del mismo

Sistema Financiero Nacional autorizadas. La emisin de

ttulo, hubiere sido puesta al tiempo de su emisin.

dichos cheque? se efecta a cargo de la propia empresa por

Base legal:

ser papado por ella o por los corresponsales que consigne

L.T.V.: .art. 197

en el ttulo valor, en el pas o en el extranjero.

Qu obligaciones asume la empresa emisora

Que formalidades debe cumplir un cheque de viajero?

de cheques de viajero?

Debe expedirse en papel de seguridad, llevar impresos el

La empresa emisora de un cheque de viajero no pagado esta

numero y serie que le corresponda, el domicilio de la

obligada a rembolsar su valor aun cuando se haya indicado

empresa emisora y el valor monetario representado por el

como pagador a Otro banco o empresa.

titulo.

El pago del cheque de viajero podr realizarse en cualquier

Qu caractersticas especiales presenta el cheque de

sucursal o agencia de la empresa emisora, sin que valga

viajero?

clusula que restrinja se derecho.

No requiere de una cuenta corriente vinculada. En este tipo

Bai legal:

de cheques el beneficiario paga en efectivo los formularios

L.T.V. art. 197

que le provee el banco es decir provee de fondos al banco

El cheque de viajero, requiere de protesto?

girado para que ste a su vez efectu el pago al beneficiario.

No. Para el ejercicio de la accin cambiaria frente al emisor

El girador v al girado es el mismo sujeto. El emisor del

as como para tener mrito ejecutivo, el cheque de viajero no

cheque es el mismo banco girado, que lo emite contra s

rquiem de protesto ni de formalidad sustitutoria.

mismo.

Base legal:

Requiera de doble firma. El tomador o beneficiario debe

L.T.V. art. 198

colocar des firmas para poder cobrarlo o entregarlo en pago.

CHEQUE DE PAGO DIFERIDO

Una primera firma que coloca cuando le son provistos los

Qu debemos entender por cheque de pago diferido?

cheques, ante los funcionarios del banco que luego firmaran

El cheque de paso diferido es un ttulo valor a la orden que

en representacin del mismo como emitentes; la segunda

es emitido condicionando su pago al transcurso del plazo

firma, la coloca en el rnomento de cobrar o de entregar en

sealado en el mismo ttulo, el cual no puede ser mayor de

pago el cheque. Este requisito de la doble firma es un

treinta das contados desde su emisin, fecha en que el

mecanismo de segundad creado para proteger este ttulo de

emitente debe tener fondos suficientes.

robos, falsificaciones y adulteraciones.

Esto significa que slo puede ser presentado para su pago al

Los cheques llevan impresa la cantidad. Los cheques que

banco girado a partir de la fecha indicada para el efecto y

provee el banco llevan impresa la cantidad en nmeros y

hasta treinta das posteriores a esta.

letras y la unidad monetaria. El tomador o beneficiario slo

Qu formalidades deber observarse en la emisin de un

debe colocar su segunda firma sin tener que integrar

cheque de pago diferido?

eses datos.

Entre las formalidades que exige la ley, est la inclusin de la

clusula cheque de pago diferido" en forma destacada, as
como la fecha desde que procede ser presentado para su

Es posible endosarlo?

paso, precedido por la clusula "pguese desde el ...

Es importante que se incluyan tales clusulas pues

Como no se requiere que el cheque sea aceptado, ames de

constituyen requisitos esenciales, siendo que su ausencia

proceder a su pago, si se produjera tal acto, no sera vlido.

evitara considerar al cheque como uno de pago diferido.

Toda mencin de aceptacin se considera no puesta.

Base legal:

Asimismo, la constancia que deja el banco no tiene los

L.T.V.: art. 200.

efectos de aceptacin, slo tiene la finalidad de asegurar la

Cundo debe presentarse al pago el cheque de pago

existencia de fondos durante el plazo legal de presentacin

diferido?

al pago.

El cheque de paso diferido, slo debe ser presentado para su

Base Legal

pago desde la fecha sealada al efecto en el mismo

L.T.V. art. 180

documento.

Es posible pactar intereses compensatorios en un cheque?

Si se presentara con anterioridad, el banco deber rechazar

En principio, toda estipulacin insera en el cheque que

su pago, siendo que tal rechazo no conllevar a su protesto

convenga la generacin de intereses desde la fecha de su

o formalidad sustitutoria ni dar lugar a responsabilidad o

emisin se considera no puesta. Sin embargo, mediante la

sancin alguna para el emitente.

clusula especial sobre pago de intereses [ver 065] se podr

El plazo que establece la ley para su presentacin es de

acordar la generacin de intereses, los cuales se generaran

treinta das contados desde el momento en que es emitido;

desde el da siguiente a la fecha del protesto o de la

si se consignara uno mayor, se tendr como no puesto,

constancia de su rechazo total o parcial. Los intereses

reducindose al plazo previsto en la ley.

pactados slo se aplicaran al monto no pagado. En defecto

LIMITACIONES EN LA EMISIN Y NEGOCIACIN DEL

de dicho pacto o acuerdo, slo se aplicar el inters legal.

CHEQUE

Base Legal

Qu limitaciones tiene la emisin y negociacin del

L.T.V. art. 181

cheque?

En qu casos los bancos quedan obligados a cerrar las

El cheque es un instrumento de pago, por lo que no resulta

cuencas corrientes?

posible que ste sea emitido, endosado o transferido en

Los bancos se encuentran obligados a cerrar

garanta. De igual forma, si el cheque ha sido girado a la

las cuentas corrientes de quienes giran cheques sin fondos.

orden del mismo banco girado, no podr ser endosado por

Sin embargo, el cierre efectivamente se realizar cuando el

ste a terceros. Si contrariando estas disposiciones, e]

banco conozca cualquiera de los siguientes hechos:

tenedor recibe el cheque conociendo de esta infraccin, el

cheque no tendra efectos cambiarios.

Cuando en un periodo de seis meses, el banco girado deje

constancia de la falta de pago por falta de fondos, local o

Base legal
L.T.V. art. 178

parcial, en dos cheques.

Cuando en un periodo de un ao, el banco girado rechace

Puede aceptarse un cheque? Sera vlida dicha

por diez veces e! pago de uno o ms cheques por carecer de

aceptacin?

fondos, sea que deje o no la constancia de ello en el mismo

No. no se puede. El cheque es un ttulo valor creado no con

la finalidad de que mediante la aceptacin se integre un

ttulo.

Cuando el juez notifique al banco girado del inicio

girado a la relacin cambiara, corno ocurre en la letra

del procedimiento penal por libramiento indebido o de

de cambio, sino que como instrumento de pago. Se requiere

cualquier proceso civil para su pago.

que e" el mismo momento de la presentacin se pague al

Cuando algn titular de cuenta comente resulte incluido en

tenedor el impone dinerario que representa, agotando Ali su

la relacin de cuentas corrientes cerradas que publique la

existencia.

Superintendencia de Banca y Seguros.

Otros hechos que conlleven el cierre de la cuenta corriente.

Base Legal
L.T.V. art. 183

permite a quien recibe el cheque accionar cambiariamente

coma el endosante en caso de que ste fuera rechazado.

Es responsable penalmente quien emite un cheque sin

Ahora bien. Debe tenerse presente que la constancia de

provisin de fondos?

pago recibido del banco girado colocada por el ltimo

Efectivamente, el Cdigo Penal sanciona con pena privativa

tenedor en el mismo ttulo valor, no tiene la calidad ni surte

de libertad, no menor de uno ni mayor de cinco aos a

los efectos del endoso.

quien gire. Transfiera o cobre un cheque en las circunstancias

Base Legal

siguientes:

L.T.V. art. 205

Cuando gire sin tener provisin de fondos suficientes o

PAGO DEL CHEQUE

autorizacin de sobregiro.

Desde cundo puede pagarse el cheque?

Cuando frustre maliciosamente por cualquier medio su pago

El cheque es pagadero a la vista el da de su presentacin,

Cuando gire a sabiendas que al tiempo de su presentacin

aunque tuviera fecha postdatada. En este sentido, se

no podr ser pagado.

considera cheque postdatado a aquel que consigna una

Cuando, sin causa que lo justifique, revoque el cheque

fecha posterior a la verdadera en la cual se emite, de tal

durante su plazo legal de presentacin a cobro.

modo que. Si es presentado al banco girado en una fecha

Cuando utilice cualquier medio para suplantar al beneficiario

anterior a la fecha en la que supuestamente es emitido, sta

o al endosatario, sea en su identidad o Hutas, o modifique

deber tenerse por no puesta, considerndose como fecha

sus clusulas, lneas de cruzamiento o cualquier otro requisito

de emisin el da de su primera presentacin a cobro.

formal.

La nica excepcin que se establece, a lo anteriormente

Cuando lo endose a sabiendas que no tiene provisin de

sealado, es la del cheque de pago diferido el cual. Se

fondos.

pagar a partir dla tedia sealada en el titulo valor, la

misma que no puede exceder desde los treinta das de su

Base Legal

emisin.

C.P. art. 215

Base Legal

CIRCULACIN DEL CHEQUE

L.T.V. art. 206

Cmo se transfiere el cheque? A favor de qu personas

En qu unidad monetaria deber efectuarse el pago?

puede endosarse ste?

En cuanto a la unidad monetaria en que debe efectuarse el

El cheque se transfiere mediante el endoso, tenga o no la

pago. ste se realizar en la moneda expresada en el ttulo

clusula a la orden, salvo disposiciones legales en contrario o

valor, ya sea que esta fuera una moneda extranjera, sin

las correspondientes a los cheques especiales.

necesidad de que en el titulo figure la clusula de pago en

El endoso se efecta a favor del endosatario que es un

moneda extranjera. Sin embargo, si se presentaran

tercero ajeno a la relacin cambiara, pero tambin puede

diferencias en la unidad monetaria, prevalecer la moneda

realizarse a favor del emitente (o girador) o de cualquier

nacional.

obligado. Estas personas a su vez pueden endosar

Si existieran diferencias entre el importe, expresado en letras,

nuevamente el cheque.

nmeros o mediante codificacin, deber prevalecer la suma

Base Legal
L.T.V. art. 204

Cules son los efectos del endoso de un cheque al

portador?
El endoso puesto en un cheque al portador convierte al
endosante en responsable en va de regreso, es decir,

menor; lo cual no excluye la posibilidad de que el interesado

pueda hacer valer sus mayores derechos por la va causal.
Base Legal
L.T.V. art. 5 y 206
Cul es el plazo para presentar el cheque al pago?

El plazo de presentacin de un cheque para su pago. Emitido

solicitudes de suspensin o revocacin se presentaran

dentro o fuera del pas. Es de treinta das. El cmputo de.

despus de realizado el pago, no surtirn efectos respecto al

Este plazo se efecta a partir de la fecha de su emisin

banco girado.

inclusive, v en el caso del cheque de pago diferido, desde el

Base Legal

da sealado al efecto.

L.T.V. art. 107 y 208

Base Legal
L.T.V. art. 207 y 208

La muerte o la incapacidad del emitente afectan la

validez del cheque?

Qu ocurre si el cheque es presentado fuera del plazo

Ni la muerte ni la incapacidad del emitente ocurridas

legal?

despus de la emisin producen efectos con relacin al

El cheque presentado fuera del plazo legal, es decir luego del

cheque. Sin embargo, si el banco tuviera conocimiento de la

transcurso de los treinta das desde su emisin, no obliga al

incapacidad del girador, anterior a la fecha de emisin del

banco a hacerlo efectivo, No obstante, el banco podr

cheque, sea porque ha sido declarado judicialmente

efectuar el pago si es que el emitente no ha revocado la

interdicto o quebrado, deber abstenerse de pagar el

orden de pago una vez que haya vencido el plazo para su

cheque. Ello como consecuencia de que el incapaz no puede

presentacin.

hacer pagos vlidamente y como necesaria proteccin de sus

Base Legal
L.T.V. art. 207 y 208

dems acreedores.
Por este motivo, la extincin del contrato de cuenta corriente

REVOCACIN Y SUSPENSIN

slo ocurrir luego de transcurridos sesenta das calendario

En qu casos procede la revocacin y suspensin del

despus que el emitente fue declarado quebrado, interdicto

cheque?

o que falleci. Si el emitente fue declarado insolvente por

La revocacin de la orden de pago contenida en el cheque

la autoridad concursal competente, el banco girado quedar

slo procede, a pedido del emitente. Cuando ha vencido el

facultado a revocar los cheques que hubiera emitido hasta la

plazo para su presentacin, es decir, cuando han transcurrido

fecha de publicacin de dicha declaratoria.

desde su emisin los treinta das que establece la ley.

Base Legal

Por su parte, la suspensin del pago del cheque procede

L.T.V. art. 209

cuando es solicitada a! banco girado dentro del plazo de los

PAGO PARCIAL

treinta das, ya sea por el emitente, el beneficiario, el ultimo

En qu casos procede el pago parcial del cheque?

endosatario o tenedor legtimo del documento. Dicha

Procede el pago parcial cuando el banco girado compruebe

solicitud deber ser por escrito y tendr el carcter de

que los fondos consignados en la cuenta del emitente son

declaracin jurada, debiendo indicar la causa que la origina,

insuficientes para cubrir el requerimiento del tenedor.

la cual deber fundarse en:

El tenedor podr exigir al banco girado que deje constancia

La desaparicin de cualquier dato necesario para la

de la causa que motiva la falta de pago. Dicha constancia se

identificacin o determinacin de los derechos que

anotar en el mismo cheque debiendo el tenedor otorgar al

representa el ttulo valor.

banco girado el recibo correspondiente.

El extravo del ttulo valor.

Una vez que el banco girado deja la constancia de [alta de

La sustraccin del ttulo valor.

pago, no procede el pago o pagos parciales en fecha

posterior.

Cabe agregar que el banco girado suspender el pago del

Slo en el caso que el cheque sea presentado para su pago

cheque en la medida que quien o quienes solicitaron dicha

a travs de una cmara de compensacin, el banco quedar

suspensin, interpongan inmediatamente la demanda judicial

liberado de la obligacin de realizar el pago parcial.

de ineficacia del ttulo valor por la misma causal si las

Base Legal

L.T.V. art. 211

de fondos en la cuenta del emisor. Es e] banco girado, pues.

Cules son las causales para no pagar el cheque?

El que a solicitud del tenedor del cheque deja constancia de

El banco girado queda facultado a no papar el cheque en los

su negativa a pagar el ttulo a su presentacin.

siguientes casos:

En dicha constancia, el banco deber dejar en forma expresa

Cuando no existan fondos disponibles, salvo que decida

el motivo de su negativa, la fecha de su presentacin y la

sobregirar la cuenta. Para tomar esta decisin el banco

firma del funcionario autorizado del banco. Igual mencin

girado debe haber efectuado las respectivas verificaciones del

deber hacer el banco girado cuando e] cheque sea

documento presentado a cobro, as como verificar la vigencia

presentado a naves de una cmara de compensacin.

del plazo para que el tenedor pueda exigir el pago de su

Tal comprobacin o constancia efectuada por e] banco

importe.

girado acredita por s sola el rechazo del cheque y surte

Cuando el cheque est a simple vista raspado, adulterado,

lodos los efectos de] protesto, asumiendo e] mismo banco

borrado o falsificado, en cuanto a su numeracin, fecha,

responsabilidad por los perjuicios que cause al interesado si

cantidad, nombre del beneficiario, firma del emitente, etc. En

injustificadamente no seala en forma expresa el motivo o

este caso, se trata de situaciones donde objetivamente el

causa de su rechazo

documento presentado a cobro exhibe irregularidades

Base Legal

extrnsecas que hacen dudar de su autenticidad y

L.T.V. art. 213

presuponen una adulteracin de algunos de los dalos que

PACTO DE TRUNCAMIENTO

contiene.

Qu es el pacto de truncamiento?

Cuando se presenta fuera de los treinta das que seala la1ev

Mediante el pacto de truncamiento, los bancos pueden

y el emitente hubiera efectuado su revocatoria.

acordar sustituir los tradicionales procedimientos manuales y

Cuando habindose presentado dentro del plazo establecido

fsicos de la cobranza de cheques y dems

en la ley. el beneficiario o tenedor haya solicitado la

ttulos valores sujetos a pago mediante cargo en cuentas

suspensin del pago.

bancarias. por procedimientos electrnicos o mecnicos que

Cuando el cheque sea a la orden y e1 derecho del tenedor

posibiliten la agilizacin del proceso de cobro de estos

no estuviera legitimado con una serie regular de endosos', o

ttulos valores. Asimismo, este pacto de truncamiento podr

cuando conteniendo la clusula intransferible ver 169] no lo

utilizarse para delegar en

cobrase el beneficiario.

otrasempresas del Sistema Financiero la funcin de dejar la

Cuando el cheque sea al portador y quien exige su pago no

constancia de rechazo del pago de) cheque, la misma que

se identifique y firme en constancia de su cancelacin parcial

desde su insercin surtir los mismos efectos del protesto

o total.

Por lo tanto, el pacto de truncamiento es el acuerdo

Cuando un cheque cruzado, para abono en cuenta, o de

adoptado por los bancos cuya finalidad es establecer

pago diferido no se presentase al cobro de acuerdo a lo

procedimientos especiales o sustitutorios del endoso en

dispuesto en la ley sobre cheques especiales.

procuracin, as como acordar delegaciones o mandatos

destinados a rechazar el paso de cheques.
Base Legal

Base Legal

L.T.V. art. 212

L.T.V. art. 26 y 215

FORMALIDAD SUSTITUTORIA
El protesto del cheque puede sustituirse por algn acto
de efectos anlogos?
S. El protesto del cheque por falta de pago puede sustituirse
por la comprobacin puesta por el banco girado de la falla

CERTIFICADO BANCARIO DE MONEDA EXTRANJERA Y NACIONAL

Qu es un certificado bancario?
El certificado bancario es un titulo valor que tiene por
finalidad principal permitir a las empresas del sistema
financiero nacional obtener

rpidamente fuentes de financiamiento, mediante la

El lugar y fecha de emisin

captacin de fondos del pblico. El esquema es el siguiente:

Si los certificados bancarios han sido emitidos al portador

una persona entrega un monto determinado de dinero (ya

La indicacin del importe que representan

sea en moneda nacional o extranjera) a una

El plazo de vigencia del titulo valor o su fecha de

empresa del sistema financiero, recibiendo a cambio de ello

vencimiento

el ttulo valor llamado certificado bancario. Este ttulo valor,

el lugar de pago

que puede ser al portador o a la. Orden, contiene una

Las condiciones para su redencin anticipada.

obligacin de pago a cargo de la empresa emisora, la misma

El nombre de la empresa emisora y la firma de su

que ser exigible una vez transcurrido el plazo previsto en el

representada

certificado bancario.
Base Legal

Estos ttulos valores solamente pueden ser emitidos por las

L.T.V. art. 218 , 219 y 211

empresas del sistema financiero nacional, debidamente

autorizadas para ello por la Superintendencia de Banca y

IMPORTE

Seguros. Asimismo, se caracterizan por ser emitidos contra !a

Cul es el importe mnimo que debe representar un

recepcin del impone que representa dicho documento

certificado bancario?

cambiario, por lo que es necesario el recibo del dinero por

Tratndose de certificados bancarios en moneda extranjera,

parte de la empresa emisora para que proceda a la

el importe que representa el ttulo valor no debe ser menor a

expedicin y entrega del respectivo certificado bancario.

mil dlares americanos o su equivalente en otras monedas

Cabe agregar que tos certificados bancarios no se pueden

extranjeras. Para el caso de certificados bancarios en moneda

emitir contra crditos puesto que se requiere el ingreso a la

nacional, la suma consignada no deber ser menor de mi)

caja de la empresa emisor i de la suma que representa el

nuevos soles.

ttulo valor.

Por otro lado, el importe podr generar los intereses

Base Legal
L.T.V. art. 217 y 218

SUJETOS INTERVINIENTES

compensatorios previstos en el certificado bancario desde la

fecha de su emisin hasta su vencimiento pudiendo ser a
tasas fijas o variables.
Base Legal

Quienes participan en un certificado bancario?

L.T.V. art. 218 y 223

En un certificado bancario necesariamente participan dos

sujetos:

VENCIMIENTO

El emisor

En qu momento vence el certificado bancario?

El beneficiario o tenedor

Los certificados bancarios vencen solamente a fecha fija. Esto

es, en el documento cambiario deber sealarse cul es el

Adicionalmente pueden participar:

da en que ser exigible el pago del importe del ttulo valor.

El garante

Ahora bien. Este plazo de vencimiento no puede ser superior

El endosante

al ao desde que el ttulo valor es emitido. Por dicha razn,

El endosatario

si no se hubiese sealado expresamente en el titulo valor

cul es su fecha de vencimiento, deber entenderse que sta

REQUISITOS FORMALES ESENCIALES

es de un ao. Contado desde la fecha de emisin.

Qu informacin debe contener un certificado bancario?

Base Legal

La denominacin de certificado bancario y la indicacin de si

L.T.V. art. 218

se trata de un titulo valor expresado en moneda extranjera o

Puede renovarse el plazo de vencimiento del certificado

moneda nacional.

bancario?

El lazo de vencimiento de los certificados bancarios en

L.T.V. art. 224

moneda nacional o extranjera puede ser renovado si as ha

Qu es el warrant

sido previsto en el ttulo valor o, si no se hubiese sealado

El warrant es un ttulo valor a la orden que. al igual que el

expresamente lo contrario. Esto es, si no se efecta

certificado de depsito, tambin representa derechos reales

indicacin alguna, deber entenderse que el plazo es

sobre las mercaderas depositadas. La diferencia radica en

renovable en forma indefinida y sucesiva. Por el mismo lapso

que el warrant representa un derecho real de prenda a favor

sealado en el ttulo valor, con la capitalizacin de sus

del tenedor de dicho ttulo valor mientras que la propiedad

intereses.

de las mercaderas corresponde al tenedor del certificado de

Base Legal

depsito. Es decir, el warrant conviene a su tenedor en

L.T.V. art. 220

acreedor prendario de la mercadera o productos en

TRANSFERENCIA

depsito. Mientras que el certificado de depsito conviene a

Cmo se transfieren los certificados bancarios?

su titular en propietario de dichas mercaderas.

Si el certificado bancario es al portador, su transferencia

SUJETOS INTERVINIENTES

operar mediante su simple entrega o tradicin. Pero, si fuera

Qu sujetos intervienen en el certificado de depsito y en

a la orden, la transferencia del certificado bancario se

el warrant?

producir mediante endoso [ver 0321, sea en forma privada

En estos ttulos valores intervienen necesariamente:

o a travs de los mecanismos centralizados de negociacin

El almacn general de depsito o depositario,

(rueda de bolsa).

El depositante,

EJERCICIOS DE LAS ACCIONES CAMBIARIAS

REQUISITOS FORMALES ESENCIALES

Se requiere de protesto para ejercitar la accin cambiaria

Qu informacin deben contener tanto el certificado de

directa?

depsito como el warrant?

Para ejercer procesalmente la accin cambiaria directa y para

Como liemos expresado anteriormente, tanto el warrant

que le certificado bancario tenga mrito ejecutivo, no se

como el certificado de depsito deben contener idntica

requiere, de protesto ni de forma sustitutoria alguna; Por lo

informacin respecto a la mercadera en depsito. Esta

tanto, para que el tenedor pueda ejercer dicha accin

cambiara bastar nicamente el vencimiento del plazo y el
incumplimiento de la obligacin.

informacin debe estar constituida por;

certificado de depsito como al warrant. En caso de que se

Base Legal
L.T.V. art. 222
CERTIFICADO DE DEPSITO. Y WARRANT
Qu es el certificado de depsito?
El certificado de depsito es el ttulo valor a la orden que
representa el derecho real de propiedad sobre la mercadera
depositada en un almacn general de depsito. En este

emitan ambos ttulos.

El lugar y fecha de emisin.

El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y

domicilio del depositante.

El nombre y domicilio del almacn general de depsito.

La clase y especie de las mercaderas depositadas, sealando

la cantidad, peso, calidad y estado de conservacin, marca de

sentido. Quien posee este titulo valor es considerado titular o

los bultos y tuda otra indicacin que sirva para identificarlas,

propietario de dicha mercadera.

La entidad facultada para emitir el certificado de depsito es
el almacn general de depsito el mismo que proceder a
emitirlo una vez. Recepcionada en depsito las mercaderas
o productos.
Base Legal

La denominacin y nmero que corresponde lano al

indicando, de ser el caso, si se tratan de bienes perecibles.

La indicacin del valor patrimonial de las mercaderas y el

criterio utilizado en dicha valorizacin.

La modalidad del depsito, con indicacin del lugar donde se

encuentran los bienes depositados,

El monto del seguro que debe ser contratado

El principal derecho del depositante de las mercaderas es la

El plazo por el cual e constituye el depsito

facultad de poder transferir, mediante el endoso del

EL monto pendiente de pago por almacenaje

certificado de depsito, de mercaderas sealadas en el ttulo

La indicacin de evitar o no las mercaderas afectas a

valor. Asimismo, mediante el endoso de! warrant, podr

derechos de aduana tributos u otras cargas a favor del

constituir sobre dichas mercaderas un derecho real de

estado

prenda, lo que le permitir conseguir fuentes de

financiamiento.
ALMACN GENERAL DE DEPSITO

Asimismo, el depositante o tenedor del certificado de

Qu debemos entender por almacn general de

depsito o warrant goza del derecho a comprobar la

depsito?

regularidad y estado de los bienes depositados.

El Almacn general de depsito es el local administrado por

Este derecho se complementa, n caso de ser factible por

una sociedad annima constituida especialmente para el

la naturaleza de la especie depositada, con la facultad de

efecto de donde permanecen custodiadas las mercaderas del

obtener muestras, la cual opera como un derecho

depositante. Encantndose sometidos a la vigilancia de la

subordinado a las disposiciones del almacn general de

superintendencia de Banca y Seguros:

depsito.
Base legal:

Existen diferencias de almacenes generales, as tenemos al:

L.T.V.: art. 230.

Almacn principal.

Almacn de campo

TRANSFERENCIA DEL CERTIFICADO DE DEPSITO Y

Almacenes de campo mltiple

WARRANT
Como se transfieren el certificado de depsito y el

Qu obligaciones asume el almacn de depsito?

warrant?

La primera obligacin del almacn general de depsito es la

Como el certificado de deposito y el warrant son ttulos

de emitir, a pedido del depositante, el certificado de

valores a la orden, su transferencia se produce por medio del

depsito y/o warrant respectivo.

endoso

Asimismo, el almacn general de depsito o depositario

Ahora bien. si tanto el certificado de depsito como el

asume la obligacin. De custodiar los bienes entregados, con

warrant es transferido a favor de un misma persona, ste

la misma diligencia que ha de poner en el cuidado de los

podr disponer libremente de las mercaderas depositadas. Si

suyos propios. Sin embargo, la obligacin del depositario no

la transferencia es slo del warrant, separado del certificado

es slo la custodia, sino tambin la conservacin de los

de depsito el endosatario adquirir el derecho de prenda

bienes en el lugar apropiado. Por ello. Se hace responsable

por el valor total de las Mercaderas en el mismo ttulo valor.

por los daos sufridas por las mercaderas desde su

Finalmente, si solamente se endosa el certificado de

recepcin hasta su devolucin.

depsito, esto transferir al endosatario el derecho de

El depositario igualmente queda obligado a entregar las

propiedad sobre las mercaderas depositadas; sin embargo, si

mercaderas depositadas a la presentacin en tanto del

se hubiera emitido I warrant y no se hubiera transferido

certificado de depsito como del warrant. Salvo que se haya

conjuntamente con el certificado de depsito, el gravamen

emitido solo uno de los ttulos valores, en cuyo caso bastar

prendario quedar a favor del tenedor del warrant, por lo

la presentacin de dicho ttulo.

que el tenedor que posea nicamente el certificado de

Base Legal
L.T.V. art. 228 y 229

DERECHOS DEL DEPOSITANTE

Qu derechos posee el depositante de las mercaderas?

depsito no podr disponer libremente de la mercadera.

El endoso del certificado de depsito separado del warrant
no requiere inscripcin alguna; mientras que el primer

endoso del warrant s requiere de inscripcin en el almacn

Ante el incumplimiento del crdito garantizado por el

general de depsito y en el certificado de depsito.

warrant, el tenedor podr solicitar el protesto por falta de

Base legal:
L.T.V.: art. 231

pago debiendo diligenciarlo contra el primer endosante o

cumplir la formalidad sustitutoria de ser el caso.

REQUISITOS FORMALES ESENCIALES DEL FKIMER ENDOSO

Luego de dos das de obtenido el protesto del warrant o la

DEL WARRANT

constancia de la formalidad sustitutoria. El almacn general

Qu informacin debe contener el primer endoso del

de depsito efectuar, a pedido del tenedor

warrant separado del certificado el depsito?

la venta extrajudicial de los bienes depositados, a fin de que

Como ya hemos sealado, el warrant puede endosarse o

este pueda hacerse cobro del crdito otorgado a su

transferirse separadamente del certificado de depsito]. Esto

endosante.

suele suceder cuando, a fin de obtener un crdito, el

Si en el titulo valor se incluyo la clusula de liberacin de

depositante endosa el warrant a su financista

protesto se entiende que el tenedor no necesitar de la

constituyndose este ttulo valor como garanta de

constancia de protesto para solicitar la venta extrajudicial de

cumplimiento del crdito.

la mercadera.

Pues bien, el primer endoso que se efecte del warrant del'

Base legal:

ser registrado en el almacn genera! el? depsito y anotarse

L.T.V.: art. 233

en el certificado deposito correspondiente, transcribindose

VENTA DE LAS MERCADERAS

la siguiente .informacin:

En qu casos procede la venta de las mercaderas

La fecha en la que se hace el endoso.

depositadas?

El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y

Son dos los casos en que procede la venta extrajudicial de

firma del endosante.

las mercaderas depositadas representadas por el warrant y el

El nombre, domicilio y firma del endosatario.

certificado de depsito. El primero de ellos se presenta

El monto del crdito directo y/o indirecto garantizado.

cuando a solicitud del tenedor del warrant debidamente

La fecha de vencimiento o pago del crdito garantizado. Que

protestado o con la constancia de la formalidad sustitutoria.

no exceder del plazo del depsito.

El almacn general ordena. Sin necesidad de mandato

Los intereses que se hubieran pactado por el crdito

judicial. La subasta de los bienes depositados. Para ello

garantizado

deber publicarse durante cinco das un aviso que describa

La indicacin del lugar de pago del crdito.

las mercaderas y su valor nominal. En el diario oficial El

La certificacin del almacn general de depsito que el

Peruano.

endoso del Warrant ha quedado registrado en su matrcula

El segundo caso se presenta cuando las mercaderas

o libro talonario, as como en el respectivo certificado de

depositadas no han sido retiradas del almacn general al

depsito, refrendado con firma de su representante

vencimiento del plazo de depsito o cuando estn expuestas

autorizado. Si fallara tal certificacin, no se constituir

a riesgos de destruccin o deterioro.

vlidamente la prenda a favor del tenedor del warrant.

Base legal:

En los endosos posteriores del 'warrant el registro de la

L.T.V.: art. 238 y 239

transferencia en el almacn general de depsito y su

PAGO PARCIAL

certificacin el solamente facultativo.

Qu derechos tiene el tenedor del warrant que haya

recibido un pago parcial?

PROTESTO DEL WARRANT

Si el monto proveniente de la venta extrajudicial de la

En que casos procede el protesto del warrant

mercaderas o del seguro, no alcanzara para pagar al tened',r

el importe total del crdito garantizado por el warrant. El

almacn general de deposit deber devolverle el titulo

Warrant insumo-producto es el ttulo valor emitido por el

valor, a fin de que el tenedor pueda ejercitar la accin

almacn de campo cuando en este se hayan depositado

cambiarla directa contra el primer endosante, esto es. Contra

materias primas, insumes, partes y dems bienes fungibles,

e! depositante de la mercadera, a fin de obtener el saldo

los cuales pueden sustituirse por otros a los que los bienes

impago,

originalmente depositados hubieren sido incorporados

El almacn general de depsito deber devolver el warrant

mejorando su valor patrimonial, bajo responsabilidad del

con la anotacin del pago parcial efectuado, refrendado con

almacn. Es decir, se posibilita la sustitucin de materias

firma del representante del almacn general de deposite.

primas por productos terminados de mayor valor.

PAGO ANTICIPADO

Base legal:

Procede el pago anticipado del import del crdito

garantizado por el warrant
El tenedor del certificado de depsito est facultado a pagar
el impone del crdito garantizado por el warrant antes del
plazo de vencimiento sealado en el ttulo valor previo
acuerdo con el tenedor de este..
En el caso que el tenedor del warrant no estuviese de
acuerdo con las condiciones en que se realizar el pacto o
anticipado o fuese desconocido, el tenedor del certificado de
depsito podr abonar el monto total ante
la administracin del almacn general d_- depsito, quien
asume la responsabilidad por la suma recibida debiendo
comunicar tal hecho al ultimo tenedor del warrant que tenga
inscrito en sus registros.

L.T.V.: art. 225

TTULO DE CRDITO HIPOTECARIO NEGOCIABLE
Qu es el ttulo de crdito hipotecario negociable?
El ttulo de crdito hipotecario negociable es otro Ululo valor
que facilita la obtencin de financiamiento, mediante la
garanta hipotecaria que este titulo representa. Efectivamente,
el titulo de crdito hipotecario es un ttulo valor a la orden
que es emitido por Registros Pblicos a solicitud del
propietario de un inmueble inscrito, incorporando desde su
emisin una garanta hipotecaria sobre dicho inmueble De
esta manera. El propietario del inmueble podr, a fin de
acceder a un prstamo endosar el certificado hipotecario
negociable en seal de garanta.
Base legal:

Efectuada la entrega la suma de dinero, el tenedor del

certificado de depsito podr retirar la mercadera
almacenada sin necesidad de contar con el warrant.
LIBERACIN DE LAS MERCADERAS
En que casos procede la liberacin de las mercaderas?
Transcurridos quince das desde la fecha de vencimiento del
crdito garantizado por el warrant. El tenedor del certificado
de depsito pudra retirar las mercaderas en los siguientes
casos:

Si el tenedor del warrant fuese desconocido.

Si el tenedor del warrant se excusase de recibir el pago.

Si el tenedor del warrant se negase a devolver el ttulo valor

cancelado.

Si el tenedor del certificado de depsito optase por efectuar

un pago anticipado
WARRANT INSUMO-PRODUCTO
En que consiste el warrant insumo - producto?

L.T.V.: art. 240

En qu caso Registros Pblicos expide el ttulo de crdito
hipotecario negociable?
Para que Registros Pblicos expida este ttulo valor, se
requiere de solicitud expresa (a travs de escritura pblica)
del propietario del inmueble inscrito. Recibida la solicitud, el
registrador pblico, luego de constatar la inexistencia de
cargas o gravmenes, expide el ttulo valor, usando para ello
un formulario aprobado por la Superintendencia Nacional de
Registros Pblicos.
Una vez expedido el ttulo, el registrador anotar el
gravamen hipotecario, el mismo que estar constituido por el
valor total del bien gravado, segn la valorizacin de perito
que debe ser insertada en la escritura pblica. Este gravamen
hipotecario otorgar a su tenedor un derecho preferente y
exclusivo, en respaldo del crdito que se seale en el mismo
documento en el acto de su primer endoso.
REQUISITOS FORMALES ESENCIALES

Qu informacin debe contener el ttulo de crdito

Cmo se realiza la venta del inmueble hipotecado?

hipotecario negociable?

Una vez protestado el ttulo valor u obtenida la formalidad

El ttulo de crdito hipotecario negociable necesariamente

sustitutoria, el tenedor podr optar por vender directamente.

deber contener:

El bien hipotecado, es decir sin intervencin judicial, siempre

La denominacin de ttulo de crdito hipotecario negociable

que el precio por el que se transfiera el bien no sea inferior

y el nmero que le corresponde.

al 75%' de su valorizacin sealada en el titulo confiando la

El lugar v fecha de su emisin,

venta a una empresa del .Sistema Financiero Nacional: o,

El nombre v nmero del documento oficial de identidad del

podr optar por su venta judicial, va proceso de ejecucin

propietario que constituye el gravamen hipotecario

de garantas.

La descripcin resumida del bien afectado con el gravamen

Base legal:

hipotecario.

L.T.V.: art. 243

El monto de la valorizacin que ser el impone hasta por el

CONOCIMIENTO DE EMBARQUE Y CARTA DE PORTE

cual se constituye el gravamen hipotecario

La fecha de la escritura pblica.

El nombre y fuma del registrador.

En qu consiste el conocimiento de embarque y la

carta de porte?
El conocimiento de embarque es un titulo valor que
representa las mercancas que son objeto de un contrato

Base legal:

de transporte martimo. Lacustre o fluvial. Por sumarte la

L.T.V.: art. 241

carta de porte es un titulo valor que representa las

Ley 26702 Art. 239

mercancas que son objeto de un contrato de transporte

TRANSFERENCIA

terrestre o areo. Ambos ttulos valores pueden emitirse ya

Cmo se transfiere el ttulo de crdito hipotecario

sea al poder a la orden o en forma nominativa.

negociable?

Base legal:

Al ser un titulo valor a 1a orden, la transferencia del ttulo de

L.T.V.: art. 246

crdito hipotecario negociable se realiza por medio del

SUJETOS INTERVINIENTES

endoso. A partir del primer endoso se convierte. En un titulo

Que sujetos intervinientes en el conocimiento de

valor que reprsenla, en favor de su tenedor. La hipoteca y el

crdito consignado.
PROTESTO POR FALTA DE PAGO
Debe protestarse el ttulo de crdito hipotecario
negociable?

embarque y en la carta de porte?

El remitente o cargador

El beneficiario destinatario o consignatario

El porteador o transportista

Efectivamente, en caso de que se incumpla el pago del

REQUISITOS FORMALES

crdito representado en el titulo valor su tenedor deber

Qu informacin podr contener el conocimiento de

solicitar al fedatario notario o. en su defecto. Juez de Paz de

tratarse de un titulo de crdito hipotecario negociable
pagadero con cargo en una cuenta del sistema financiero.
Obtener su formalidad sustitutoria.
Cabe sealar que la inclusin de la clusula de liberacin de
protesto de crdito hipotecario negociable de la obligacin
de protestar el titulo. Por lo que dicha clusula especial no
produce efectos en este titulo valor.
EJECUCIN EXTRAJUDICIAL

embarque?

El conocimiento de embarque podr contener la siguiente

informacin:

La denominacin e Conocimiento de Embarque

El nombre, numero del documento oficial de identidad y

domicilio del cargador

El nombre, y domicilio del beneficiario o consignatario a

quien o a la orden de quien vayan dirigidas las mercancas,
pudiendo ser el propio cargador

La naturaleza general de las mercancas

TRANSFERENCIA

El monto general del flete del transporte y de los

Cmo se transfiere el certificado de embarque y la carta

dems servicios prestados por el portador.

de porte?

La fecha y lugar de emisin.

Tanto el certificado de embarque como la carta de pone

La declaracin del valor patrimonial que hubiere declarado el

pueden ser emitidos como ttulos valores al portador, a la

cargador

orden y nominativos. Dependiendo de cada caso, estos

El numero de orden correspondiente y la cantidad de

ttulos podrn ser transferidos como su simple entrega, si es

originales emitidos si hubiere ms de uno.

que se traa de un ttulo al portador ver 030], con su endoso,

El nombre, firma, el nmero de documento oficial de

si es que se trata de un titulo a la orden o con su cesin, si

identidad y domicilio del porteador que emite el titulo.

es que se trata de un ttulo nominativo.

La declaracin si procede

Ahora bien. Ya sea que el certificado de embarque o la carta

Clusulas generales de contratacin del servicio de trasporte

se pone se transfiera mediante endoso o cesin de derechos,

y cualquier otra indicacin que permita o disponga la ley de

el endosante o cdeme no asume responsabilidad solidaria

la materia.

en va de regreso, es decir el destinatario o consignatario no

podr dirigirse contra el transferente en caso de que el

Qu informacin debe presentar la carta de porte?

transportista se niegue a entregar la mercadera. No obstante

La carta de porte puede contener la siguiente informacin:

ello, el transferente s responder por la existencia de la

La denominacin de carta de porte terrestre o areo,

mercadera en el momento que efecto la cesin o el

El nombre, el nmero del documento oficial de identidad v

endoso.

domicilio del remitente o cargador.

Base legal:

El nombre y domicilio del destinatario o consignatario a

L.T.V.: art. 248 y 253

quien o a la orden de quien vayan dirigidas las mercancas,

Qu obligaciones y derechos se generan a raz de la

La indicacin de la modalidad del transpone.

transferencia del certificado de embarque o de la cana de

La indicacin de la clase y especie de las mercancas,

porte?

El monto del flete de transporte y de los dems servicios

Como ya hemos sealado, la transferencia por endoso o

prestados por el porteador o transportista,

cesin del cerificado de embarque o de la caa de porte no

La fecha y lugar de emisin, lugar de carga y descarga y la

genera en el transferente responsabilidad solidaria en va de

fecha en que el porteador o transportista se ha hecho careo

regreso, pero s responder por la existencia de la mercadera

o recibe las mercancas.

en el momento en que oper la transferencia.

El numero de orden correspondiente y la cantidad de copias

Por otro lado, el cesionario o endosatario de un

adems del origina! que se expidan,

conocimiento de embarque se subroga en todas as

El nombre, firma, el nmero del documento oficia! de

obligaciones y derechos del endosante o cdeme. Sin

identidad v domicilio del porteador o transportista que emite

embargo, si el endosante o cedente es, a la vez, l cargador,

el ttulo: y

este seguir siendo; responsable frente al porteador por las

Las clusulas generales de contratacin del servicio de

obligaciones que le son inherentes de acuerdo a las

transporte y cualquier otra indicacin que permita o

disposiciones que rigen el contrato de transpone de

disponga la ley que rige los contratos de transporte terrestre

mercaderas.

o areo.

Finalmente, el tenedor del certificado de embarque o carta

de porte, segn corresponda, es el nico legitimado para

Base legal:

reclamar ejecutivamente la entrega de las mercaderas, sin

L.T.V.: art. 252

que para ello deba efectuarse previamente el protesto del

ttulo valor. Esto es, el certificado de embarque y la carta de

por estar representadas mediante certificados fsicos o

porte son ttulos valores no sujetes a protesto.

mediante anotacin en cuenta.

Base legal:

Base legal:

L.T.V.: art. 248, 249, 253 y 254.

L.T.V.: art. 257

VALORES MOBILIARIOS

L..G.S. art 82 y 83
Que informacin deben contener los certificados de

Qu son los valores mobiliarios?

acciones

Los valores mobiliarios son aquellos ttulos valores emitidos

Los certificados de acciones, ya sean provisionales o

en forma masiva con caractersticas homogneas o no en

cuanto a os derechos y obligaciones que representan;
confieriendo a sus titulares derechos crediticios dominiales o
de participacin en el capital, patrimonio o utilidades del
emisor o, en su caso. De patrimonios autnomos o
fideicometidos.
Por los derechos que representan los valores mobiliarios
estos pueden ser i) valores representativos de derechos de
participacin, ii) valores representativos de deuda.
Base legal:
L.T.V.: art. 255
L..M.V. art 3
VALORES REPRESENTATIVOS DE DERECHOS DE
PARTICIPACIN
ACCIN
Qu es una accin?
Anteriormente hemos mencionado que los ttulos valores no
solamente sirven para poder exigir el paso de una suma de
dinero como sucede con la letra de cambio o pagar'), sino
tambin pueden tener Otras finalidades econmicas, como
acreditar la propiedad o derecho preferente sobre
determinado bien (certificado de depsito y warrant, o la
participacin social en una empresa accin pertenece
precisamente a este ltimogrupo, habida cuenta que es un
titulo valor nominativo que representa derechos do

definitivos, debern

La denominacin de la sociedad emisora.

El monto del capital y el valor nominal de cada accin.

Las acciones que representa el certificado

El monto desembolsado o la indicacin de estar totalmente

pagada.

Los gravmenes o cargas Que se puedan haber establecido

sobre la accin.

Cualquier limitacin a su transmisibilidad.

La fecha de emisin y nmero de certificado.

Cmo se transfieren las acciones representadas por
certificados fsicos?
Siendo ttulos valores normativos la transferencia de las
acciones representadas por ttulos fsicos o certificados se
transfieren mediante cesin de derechos. Por lo tanto la
transferencia de acciones representadas por certificados
opera en virtud del mero acuerdo entre el cedente y el
cesionario. Sin embarco.
Para que dicha transferencia sea oponible a (creeros y,
fundamentalmente. a la sociedad emisora, es decir para que
esta reconozca a) nuevo titular como accionista con lodos los
derechos y obligaciones inherentes a l.i) calidad. la cesin
deber inscribiese en la matrcula de acciones de la Sociedad.
Base legal:

participacin de una sociedad de capitales (saciedad annima

o comandita por acciones), esto es . una parte alcuota del
capital social de dichas empresas.
Las acciones se caracterizan por ser creadas en el pacto
social o posteriormente por aumento de capital, por ser
emitidas una ve/, que halla sido suscritas y pagadas en por lo
menos el veinticinco por ciento de su valor nominal, por ser
indivisibles; por transferirse mediante cesin de derechos; y,

L..G.S. art 92 y 93
Corno se transfiere las acciones desmaterializadas o
representadas por anotaciones en cuenta?
El caso de la transferencia de acciones desmaterializadas o
representadas por anotaciones en cuenta es sustancialmente
diferente a la transferencia de acciones representadas por
certificados fsicos.
CERTIFICADO DE SUSCRIPCIN PREFERENTE

En qu consiste el certificado de suscripcin preferente?

El plazo para ejercitar el derecho de suscripcin, el da y hora

Es el titulo valor nominativo que confiere a su titular en

de inicio y de vencimiento del mismo, as como el lugar,

derecho de suscribir en forma preferente las nuevas acciones

condiciones y el modo en que puede ejercitarse.

que por aumento de capital emita la sociedad, acciones en

caera u obligaciones convertibles, segn sea el caso. En las

La forma v condiciones, de ser el caso en que puede

transferirse el ttulo a terceros.

mismas condiciones que, para los accionistas u

La fecha de su emisin.

obligacionistas, sealen la ley o el estatuto.

La firma del representante autorizado de la sociedad emisora,

Como se sabe, los socios de una sociedad cuentan, entre

en caso de tratarse de valor en ttulo o materializado.

otros, con el derecho de adquisicin preferente y con el

Base legal:

derecho de suscripcin preferente. El primero es aquel por el

L.T.V.: art. 258

cual los socios tienen preferencia en adquirir las acciones

que oro socio desee transferir. El segundo consiste en el

Cmo, se emiten y transfieren los certificados de

derecho de los socios de ser preferidos en la suscripcin de

suscripcin preferente?

las nuevas acciones que cree la sociedad por aumento de

Las sociedades de capitales, principalmente la sociedad

capital o en la suscripcin de obligaciones convertibles en

annima, son las nicas facultadas para emitir certificados de

acciones.

suscripcin preferente.

Pues bien, este derecho de suscripcin preferente puede ser

Ahora bien, la emisin del certificado de suscripcin

incorporado en un titulo denominado certificado de

preferente debe hacerse dentro de los quince das hbiles

suscripcin preferente o mediante anotacin en cuenta el

siguientes a la fecha del acuerdo de junta general que

mismo que pude ser transferido libremente, total o

dispone el aumento de capital o la emisin de obligaciones

parcialmente, confiriendo a su titular el derecho preferente a

convertibles, ponindose a inmediata disposicin de sus

la suscripcin de las nuevas acciones que mita la sociedad

titulares.

por aumento de capital u obligaciones convertibles.

Dichos ttulos valores pueden ser negociados libremente, en

Qu informacin debe contener el certificado de

bolsa o fuera de ella. Dentro del plazo que establezca el

suscripcin preferente?

acuerdo de la junta general de accionistas o. en caso de

Los certificados di suscripcin preferente debern contener la

delegacin de facultades, el directorio. Dicho plazo no puede

siguiente; informacin:

ser inferior a quince (15) das ni superior a sesenta (60) das y

La denominacin de certificado de suscripcin preferente"

se computa a partir de la fecha en que los certificados fueron

El nombre de la sociedad emisora, con indicacin de

puestos a disposicin o de la determinacin de la prima.

Base legal:

los datos relativos a su inscripcin en I respectivo Registro

L.T.V.: art. 259 y 260

de Personas Jurdicas, el nmero de RUC y el momo de su

L.M.V. art. 102

capital autorizado, suscrito y pagado.

la emisin de obligaciones convenibles, adoptado por el

rgano social correspondiente.

L..G.S. art 99 y 207

La fecha y monto del acuerdo del aumento del capital o de

El nombre del titular y el nmero de acciones, o en su caso,

CERTIFICADOS DE PARTICIPACIN EN FONDOS MUTUOS DE

INVERSIN
EN VALORES Y EN FONDOS DE INVERSIN

de obligaciones convenibles a las que confiere el derecho de

Qu es el fondo mutuo de inversin en valores?

suscribir en primera rueda; sealando la relacin de

El fondo mutuo est constituido por un patrimonio integrado

conversin en acciones en el segundo caso; el nmero de

por aportes de personas naturales y jurdicas, destinados a su

acciones a suscribir y el monto a pagar a la sociedad.

inversin en valores negociados en ofertas pblicas. Dicho

fondo es administrado por una sociedad administradora de

fondos mutuos de inversin en valores, que acta por cuenta

y riesgo de los partcipes del fondo.

La cantidad de cuotas o participaciones que representa el

certificado y su nmero correlativo.

El patrimonio de] fondo mutuo est dividido en cuotas de

El nombre del titulo valor del certificado.

caractersticas iguales representadas por certificados de

Los datos relativos a la inscripcin del Fondo y la

participacin, emitidos por las sociedades administradoras de

Administradora en el Registro.

dichos fondos, los mismos que pueden estar representados

La fecha de emisin.

por ttulos o mediante anotaciones en cuenta, siempre y

La firma de uno o varios de los Directores de la

cuando cuenten con la autorizacin de la autoridad

Administradora.

competente.
Base legal:

Los fondos mutuos deben estar inscritos en el Registro de

CONASEV, correspondiendo a esta institucin proceder a su

Res. 543-92-EF-9-UO.O-CONASEV: art. 19.

inscripcin, as como autorizar su traspaso a otra sociedad

Qu es el fondo de inversin?

administradora y ejercer su control y supervisin. Para los

Fondo de inversin es un patrimonio integrado por aportes

fines de la inscripcin de cada fondo mutuo en el Registro, la

de personas naturales v jurdicas para su inversin en valores

sociedad administradora presentar a CONASEV el

v dems activos, bajo a Gestin de una sociedad

reglamento interno del fondo, el modelo del contrato entre

annima denominada Sociedad Administradora de Fondos de

ella y los partcipes, as como e) proyecto del prospecto de

Inversin. Por cuenta y riego de los partcipes del fondo.

colocacin.

Estos fondos tambin pueden ser administrados por las

Base legal:
LL.M.V. art. 240 y 242
Res. 543 92 EF 94. 10.0 CNASEV. Art. 4 y 5

Sociedades Administracin de Fondos Mutuos de inversin

en valores a las que se refiere la Ley del Mercado de Valores.
Los Fondos de Inversin son de capital cerrado. Se

Cules son las caractersticas de los certificados de

caracterizan porque su nmero de cuotas es fijo. Dichas

participacin en fondos mutuos?

cuotas no son susceptibles de rescate, reembolso o de

Los certificados de fondos mutuos son valores mobiliarios

incremento en su valor por nuevas aportaciones. No

que se caracterizan por ser emitidos masivamente, ser

obstante, la Asamblea General de Partcipes podr

nominativos y representarse por medio de certificados o por

excepcionalmente acordar que se efecten nuevas

anotaciones en cuenta.

aportaciones o se aumente el nmero de cuotas.

Base legal:

Res. 543 92 EF 94. 10.0 CNASEV. Art. 17, 18 y 20

Los Fondos de Inversin deben inscribirse en CONASEV. A tal

efecto el representante de los organizadores deber

Qu informacin deben contener los cerificados de

presentar a dicha institucin el Reglamento Interno y

participacin en fondos mutuos?

Prospecta de Colocacin, as' como el modelo de contrato a

Los certificados de participaciones expresarn

suscribir con los partcipes.

Base legal:

obligatoriamente:

La denominacin del Fondo.

La denominacin de la Administradora, su domicilio y datos

D. Leg. 862 arts. 1, 3 y 4

Res. 543-92-EF-9-UO.O-CONASEV: art. 14.

de inscripcin en el Registro Mercantil.

En qu consisten los certificados de participacin en

La especificacin del Fondo de Capital Fijo o Capital Variable.

fondos de inversin?

En caso de Fondos de Capital Fijo, indicacin del monto del

Al igual que los certificados de participacin en fondos

capital en circulacin.

mutuos, los certificados de participacin en fondos de

El valor nominal de cada cuota o participacin.

inversin son valores mobiliarios de emisin masiva,

nominativos y pasibles de representarse por ttulos fsicos o

anotaciones en cuenta.
Respecto de un misino fondo, pueden emitirse cuotas
agrupadas en clases con distinto contenido de derechos.
Asimismo, pueden ser colocados por oferta pblica o privada.
Base legal:
D. Leg. 862 arts. 2
Qu informacin deben contener los certificados de
participacin en fondos de inversin?
Cuando el certificado de participacin se represente
mediante ttulos expresar obligatoriamente lo simiente:

El nombre del fondo:

EL nombre del titular titulares:

El nombre y sello de la sociedad administradora, as como

datos de inscripcin en el registro publico

La fecha y nmero de la Resolucin que autoriza el

funcionamiento de la sociedad administradora. En la que
inscribe el reglamento interno inicial de cada fondo y de su
certificado.

El valor nominal de cada cuota

El numero total de las cuotas en que se divide el patrimonio

del fondo.

El numero de cuotas que representa

La especificacin de los derechos de las cuotas agrupadas en

clases as como las clases de emisin. Cuando exista tal
distincin.

La firma y sello de un miembro del directorio de la sociedad

administradora y de su representante legal, y

La numeracin correlativa coincidente con la de la matriz del

talonario de donde los certificados de participacin son
expedidos. En la matriz constar la fecha, el nmero de
cuotas que comprend y la clase de emisin a que pertenece,
cuando sea e) caso. Adems del nombre, documento de
identidad firma del participe o su representante.
Base legal:
Res. 543-92-EF-9-UO.O-CONASEV: art. 18.