1.

He sido siempre partidario de la regulacin

de las transacciones financieras, ms an des-
de que se impuso la doctrina neoliberal y empezaron
a vendernos la globalizacin como panacea univer-
sal. Mucho antes, cuando pude escuchar personal-
mente al seor Tobin defender su proyecto en una
reunin internacional, simpatic con la idea.
Se la llame como se la llame, la tributacin sobre
las transacciones financieras descontroladas, podra
haber ayudado a frenar algunos excesos desencade-
nantes de la actual crisis. Por tanto, una vez inmersos
en la crisis, que unos dicen que no se pudo prever y
otros pensamos que no se quiso evitar, es obvio que
una tasa sobre tales
transacciones finan-
cieras es el objetivo
a perseguir.
2.
Entre sus ven-
tajas podran
enumerarse:
1. La recauda-
cin y disminucin
del dficit pblico
recaera algo ms
sobre los ricos,
sobre los responsables de la crisis y algo menos sobre
los pobres, los que sin haberla provocado, ms la
padecen.
2. Para esos ricos la tasa sera insignificante; no les
impedira seguir siendo ricos.
3. Como consecuencia de ello, el reparto de las
cargas para salir de la crisis resultara algo menos
injusto.
4. Se recuperara cierto control de los gobiernos
sobre el capital, tras haber cedido todo el poder a los
Con la tasa Tobin los gobiernos
recuperaran el control sobre el capital
y se contribuira a desmantelar redes
de corrupcin y negocios ilegales y a
dificultar el ataque de los mercados
contra pases en dificultades.
TEMAS PARA EL DEBATE 56
T E M A S C A N D E N T E S
La idea de establecer un impuesto a las transacciones financieras que atraviesen las fronteras
nacionales formulada por el economista, y posterior Premio Nobel, James Tobin, en 1972, ha
sido un smbolo de la lucha por la equidad en el libre comercio para los movimientos
antiglobalizacin. La tasa Tobin ha cobrado de nuevo actualidad como herramienta apropiada
para regular los mercados, que dislocados por la especulacin, necesitan incorporar controles
a los movimientos de capital. Temas ha preguntado a seis expertos y responsables polticos
sobre la vigencia de la tasa Tobin y sus posibilidades de aplicacin real en una coyuntura
econmica como la actual.
1 Sera pertinente recuperar en estos momentos de crisis econmica internacional la idea de la implan-
tacin de la tasa Tobin? Por qu? Qu habra que hacer para que fuera viable en la prctica?
2 Qu ventajas o inconvenientes podra tener su posible puesta en marcha?
3 Quines resultaran beneficiados de su implantacin prctica?
La tasa Tobin
Jos Luis Sampedro
Escritor y economista. Presidente de Honor del Consejo Cientfico de Attac

1.
El establecimiento de un conjunto de tasas que
graven las transacciones financieras internacio-
nales constituye una propuesta positiva y pertinente,
especialmente en este contexto de crisis econmica.
Su consecucin prctica contribuira a alcanzar dos
grandes objetivos. En primer lugar, la imposicin so-
bre las operaciones financieras puramente especulati-
vas coadyuvara en el desarrollo de estrategias efica-
ces frente a los riesgos sistmicos del mercado finan-
ciero. Una tasa que penalice la especulacin ayudara
a prevenir nuevas burbujas, cuyo estallido pudiera
volver a llevarse por delante el equilibrio de la econo-
ma global.
En segundo lugar, los recursos recaudados podran
configurar grandes fondos de garanta para hacer
frente a los desequilibrios ocasionados en los merca-
dos de capital (como el caso griego), adems de finan-
ciar los planes de Naciones Unidas en mbitos de inte-
rs general como la lucha contra el hambre y el analfa-
betismo, la preservacin del medio ambiente y la coo-
peracin para el desarrollo. Para hacer viable la inicia-
tiva debera suscribirse un acuerdo al respecto en el
seno del G-20, con un compromiso claro de aplica-
cin global, simultnea y eficaz.
2.
La aplicacin de estas tasas supondra un avan-
ce muy significativo para la llamada gobernan-
za global. La liberalizacin de los mercados financie-
ros ha ocasionado graves problemas de alcance global:
recesin, paro, pobreza, desigualdad Los grandes
desafos de la Humanidad tienen hoy una dimensin
que supera las fronteras nacionales, no slo en las fi-
nanzas, tambin en el medio ambiente, en las migra-
ciones, en la seguridad, en la defensa de los derechos
humanos Por tanto, la respuesta a tales desafos
debe ser igualmente global en trminos de decisin,
de recursos y de ejercicio del poder. Si la globalizacin
comenz por suprimir las fronteras para el trnsito del
dinero, quizs la apli-
cacin de impuestos
justos sobre ese trnsi-
to se convierta en la
semilla de un gobier-
no para el mundo.
Desventajas? La me-
dida sera de imposi-
ble aplicacin prctica
sin una garanta de co-
laboracin por parte
de los principales sistemas financieros nacionales. Y
resulta muy difcil poner de acuerdo a quienes compi-
ten de forma cotidiana en la captacin de capitales.
3.
El orden econmico internacional en su con-
junto ganara en estabilidad y en equilibrio. El
propio mercado financiero global obtendra el orden y
la regulacin precisos para cumplir su funcin de faci-
litador en las transacciones de la economa real. Per-
deran tan slo los jugadores de riesgo, los codiciosos
y los tramposos que provocaron la ltima hecatombe
financiera transnacional. Un beneficiado ms: la iz-
quierda ha ganado la batalla de las ideas, y ahora nece-
sita una bandera global para ganar tambin la batalla
poltica y social. La tasa Tobin bien pudiera ser esa
bandera identitaria y movilizadora para los movimien-
tos de la izquierda democrtica en todo el mundo.
mercados financieros mediante la desregulacin.
Ello, a su vez, contribuira a desmantelar redes de
corrupcin y negocios ilegales (armas, narcotrfico,
etc.) y a dificultar el ataque de los mercados contra
pases en dificultades, causados a veces por esos mis-
mos poderes financieros.
Desventajas:
Su implantacin requiere una decidida voluntad
poltica que a da de hoy no se vislumbra, pese a las
reivindicaciones ciudadanas y de colectivos cons-
cientes de que la tasa aportara ingresos para atender
necesidades ciudadanas.
N 185. ABRI L 2010 57
Rafael Simancas
Diputado socialista
T E M A S C A N D E N T E S
La izquierda ha ganado la batalla de las
ideas, y ahora necesita una bandera global
para ganar tambin la batalla poltica y
social. La tasa Tobin bien pudiera ser esa
bandera para los movimientos de la
izquierda democrtica en todo el mundo.
TEMAS PARA EL DEBATE 58
La tasa Tobin
1.
En 1972, ao
con graves
problemas moneta-
rios, el premio No-
bel de economa Ja-
mes Tobin propuso
un impuesto que te-
na como objetivo
reducir la especula-
cin de los merca-
dos de cambio me-
diante la penaliza-
cin de los flujos es-
peculativos de corto
plazo. Naci as la
denominada Tasa Tobin que viene, para el gran p-
blico, apareciendo de la mano de situaciones de crisis
financieras internacionales y desapareciendo cuando
las aguas se calman.
Es ahora el momento de la Tasa Tobin? Veamos.
Desde un punto de vista terico los mercados finan-
cieros deberan cumplir una serie de funciones bsicas:
movilizar el ahorro mundial para dedicarlo a inversio-
nes productivas; facilitar el comercio internacional e
intermediar ahorro y riesgos econmicos entre agen-
tes a cambio de una remuneracin. Podramos pensar,
en principio, que el ingente caudal financiero que se
mueve en un mundo globalizado, como el actual, tiene
su base en el cumplimiento de las tres funciones rese-
adas pero una mirada a los datos nos pone de mani-
fiesto que en su gran mayora el caudal financiero se
destina a operaciones que buscan la ganancia rpida de
dinero, jugando tanto con las fluctuaciones de los ti-
pos de cambio de las monedas as como en las diferen-
cias de los tipos de inters entre pases.
Ciertamente hoy la naturaleza y complejidad de la
actual crisis econmica y financiera requieren, a mi jui-
cio, la coordinacin entra varios instrumentos cara a la
bsqueda de dominar los movimientos especulativos
de capitales a travs de polticas de control de capitales;
al refuerzo del control de los mercados y de los actores
financieros, as como la reforma de las instituciones
financieras internacionales. La Tasa Tobin creo que,
en este momento, sera una pieza ms y fundamental
en la penalizacin de los flujos especulativos a corto
plazo.
2.
Entiendo que la pretensin, modesta pero
con grandes consecuencias, de la Tasa Tobin
no es la reduccin de los intercambios internaciona-
les sino la penalizacin de los flujos especulativos a
corto plazo. Creo que este objetivo contribuira a
reducir las fluctuaciones en los cambios con el efec-
to estabilizador que ello supone para los Estados.
Por otro lado su capacidad para generar recursos en
un momento de dificultades presupuestarias y de
falta de recursos en las organizaciones internacio-
nales podra suscitar intereses compartidos.
Es verdad que hay interrogantes por resolver a
los que hay que dar una respuesta operativa como:
Qu tasa establecer? A qu transacciones se im-
pondra a las simples o tambin a las procedentes de
los productos derivados ligados a operaciones de
cambio? Quin y cmo se administraran los recur-
sos recaudados por la Tasa? Se deben contemplar
exenciones? Cmo articular las operaciones de
control destinadas a impedir el fraude y la evasin?
La voluntad poltica de los Estados es aqu clave y
ah est el principal escollo para la puesta en mar-
cha de la Tasa Tobin.
3.
El freno a la movilidad de los capitales espe-
culativos conllevara la reduccin de la ines-
tabilidad monetaria internacional y por ende dara a
los Gobiernos mayores seguridades a la hora de esta-
blecer sus polticas macroeconmicas. Por otro lado
constituira un mecanismo financiero que servira
para sanear la situacin financiera internacional y a
su vez se contara con recursos para el desarrollo de
polticas territoriales y sectoriales que permitieran,
por ejemplo, acercarse a las metas perseguidas por
los Objetivos del Milenio.
ngel Luis del Castillo
Economista. Presidente de Green Cross Espaa
El freno a la movilidad de los capitales
especulativos conllevara la reduccin
de la inestabilidad monetaria
internacional y dara a los Gobiernos
mayores seguridades a la hora de
establecer sus polticas
macroeconmicas.
N 185. ABRI L 2010 59
T E M A S C A N D E N T E S
1.
De hecho la idea ya se ha recuperado
desde que la replante George Brown, el
primer ministro britnico, pese a la oposicin
de la City londinense. Y como posible pro-
puesta la descart Tim Geitner, el Secretario
del Tesoro de los EEUU, el accionista mayori-
tario del FMI, a quien le pas la idea el Consejo
Europeo de diciembre 2009 como una opcin a
considerar.
En realidad, el mayor obstculo para la im-
plantacin de alguna modalidad de impuesto so-
bre las operaciones financieras transnacionales,
es el problema de su opacidad y su falta de trans-
parencia que sigue sin resolverse, como acaba de
mostrar una
vez ms la es-
peculacin fi-
nanciera sobre
los bonos grie-
gos. Y en se-
gundo l ugar
est la dificul-
tad de al can-
zar acuerdos
multilaterales
hoy por hoy.
Ni el Eurogru-
po ni l a zona
de la libra es-
terl i na ni l os
EEUU acepta-
ran un impuesto solamente sobre las operaciones
con su divisa sino que sera sobre todas, con el fin
de mantener el principio de la pretendida compe-
tencia mundial. Pero su implantacin es una deci-
sin poltica que en la actual situacin requiere el
consenso de todos.
2.
Ante todo, se tratara de instrumentar la
recaudacin de fondos para la resolucin
del endeudamiento pblico generado por la cri-
sis. Cuando Attac inici la defensa y divulga-
cin de la idea de este impuesto, intentaba pa-
liar al mismo tiempo los tremendos daos pro-
vocados por el casino financiero global introdu-
cido en los noventa con empobrecimiento de re-
giones del mundo. En suma, se trataba de gene-
rar conciencia de los efectos nocivos de la des-
regulacin y la globalizacin de los mercados de
capital. Y esos objetivos se han hecho ms acu-
ciantes en estos aos de crisis, que revelan el
descontrol del poder poltico sobre la banca y
las operaciones financieras especulativas.
3.
En primer lugar todo depende de la mo-
dal i dad que se adopte; y del cmo y
quien se responsabilizara de la gestin. Aunque
el tipo de impuesto del que se ha hablado sea
muy bajo, en teora significara una recaudacin
difcil de cuantificar porque, como George So-
ros asegura, es imposible conocer el volumen
real de los flujos financieros internacionales.
Desde luego se mejoraran los ingresos pblicos,
que es el argumento de algunos gobernantes.
Pero, sobre todo, podra significar una aporta-
cin decisiva para la financiacin de los Objeti-
vos de Desarrollo del Milenio aprobados por la
ONU, que es el argumento de ciertas ONGs.
Ahora bien, la cuestin de fondo es que esta
idea se ha replanteado como sucedneo a la im-
posibilidad de alcanzar acuerdos para restable-
cer la autoridad de los Estados sobre las finan-
zas. Ms bien, en el plano oficial ha resurgido
como nueva cortina de humo para desviar la
atencin pblica sobre el fracaso de las tres
cumbres del G-20 para afrontar las causas finan-
cieras de la actual crisis econmica, sin que haya
habido ningn acuerdo sobre la regulacin y su-
pervisin de un sistema bancario globalizado
basado en la total libertad de movimientos in-
ternacionales de capitales, que es la raz de
nuestros problemas econmicos.
Juan Hdez. Vigueras
Miembro de Attac y de Tax Justice Network
La tasa Tobin podra significar una
aportacin decisiva para la
financiacin de los Objetivos de
Desarrollo del Milenio aprobados por
la ONU.
1.
Cundo va a ser ms petinente que ahora, des-
pus del desastre provocado por las finanzas es-
peculativas, el "echar algo de arena", como dijo Tobin, a
los engranajes que las mueven? Estamos comprobando
da a da el poder destructor de los movimientos sin tra-
bas de los capitales especulativos, cmo han provocado
la crisis y cmo ahora siguen desestabilizando a pases
enteros. Una tasa sobre los movimientos especulativos e
incluso su control riguroso son imprescindibles para evi-
tar nuevas crisis. Mienten quienes dicen que es inviable
adoptar algn tipo de tasa sobre estos movimientos. No
hay razones tcnicas que lo impidan: cmo va a haber-
las con una tecnologa que permite controlar dariamente
cientos de millones de llamadas telefnicas, de SMS y de
correos electrnicos? Naturalmente, no se podrn esta-
blecer si no hay voluntad poltica, si no se crean meca-
nismos de control y si se sigue permitiendo que haya pa-
rados fiscales y territorios fuera de toda supervisin.
Pero lo que hay que preguntarse es si es viable mantener
a medio y largo plazo la necesaria estabilidad financiera
y social en el mundo sin adoptar estas medidas.
2.
Dependera de que se adoptase correctamente, a
escala mundial o en zonas monetarias suficiente-
mente poderosas, y de que estuviese sometida a un buen
control y administracin.
La primera ventaja sera la
mayor estabilidad financiera:
de 1945 a 1970, con contro-
les de capital, las crisis finan-
cieras se pueden contar con
los dedos de una mano, desde
esa fecha, con libertad de movimientos de capital, se han
producido en torno a 120 segn un estudio del Banco
Mundial. La segunda, que se podran derivar muchos re-
cursos para la actividad productiva al hacer menos venta-
josa relativamente la especulacin financiera. La tercera,
que se podran poner en marcha planes muy necesarios
de redistrtibucin. Para la inmensa mayora de los ciuda-
danos del mundo no tendra inconvenientes de ningn
tipo. Para los banqueros y los especuladores s: dejaran
de ganar mucho dinero y, por tanto, disminuira su po-
der. Pero eso, por cierto, tambin sera una enorme ven-
taja social de la medida.
3.
Las estimaciones ms conservadoras sealan que
una tasa de ese tipo podra llegar a alcanzar una
recaudacin de entre 300.000 y 700.000 millones de d-
lares anuales. Esta ltima cantidad es diez veces ms de
lo que hace falta, segn el PNUD, para proporcionar
atencin sanitaria a todos los habitantes del planeta, su-
primir las formas graves de malnutricin y proporcionar
agua potable a todo el mundo. Es decir, para evitar que
cada da mueran 30.000 personas de hambre y ms de
5.000 por falta de agua. Y treinta veces ms de lo necesa-
rio para reducir a la mitad la tasa de analfabetismo de
toda la poblacin adulta mundial y para universalizar la
enseanza primaria.
TEMAS PARA EL DEBATE 60
La tasa Tobin
1.
Attac se cre a finales del siglo pasado como un
movimiento social internacional con un objetivo
bsico: presionar para la implantacin mundial de un im-
puesto sobre las transacciones cambiarias (ITC), conoci-
do popularmente como tasa Tobin (TT). Tal impuesto
va dirigido a reducir la especulacin financiera y tambin
a generar recursos para hacer frente a los destrozos cau-
sados por ella en pases y poblaciones de todo el planeta.
Durante muchos aos
Attac slo fue escu-
chado por una parte
de la sociedad civil,
aqulla que se moviliza
buscando la transfor-
macin social y que re-
sult sensible a nuestro
Ricardo Garca Zaldvar
Doctor en Economa. Coordinador del Consejo Cientfico de Attac
Juan Torres Lpez
Catedrtico de Economa Aplicada de la Universidad de Mlaga
Estamos comprobando da a da el poder
destructor de los movimientos sin trabas de
los capitales especulativos, que han
provocado la crisis y ahora siguen
desestabilizando a pases enteros.
N 185. ABRI L 2010 61
T E M A S C A N D E N T E S
discurso de denuncia de una globalizacin salvaje orien-
tada por la ideologa neoliberal. La crisis global que esta-
ll en 2007 ha cambiado mucho las cosas en relacin a la
Tasa Tobin, hasta el punto que, por ejemplo, los tcnicos
del FMI quieran ahora conocer las propuestas de Attac
en relacin a un posible impuesto sobre las transacciones
financieras (ITF), cuya viabilidad han recibido el encargo
de estudiar a partir de la ltima reunin del G-20 en Lon-
dres. El ITF (o su propuesta menos ambiciosa, el ITC),
siempre ha sido viable, como lo han demostrado riguro-
sos trabajos acadmicos e institucionales, en muchos de
los cuales ha participado Attac. El problema ha sido la
falta de voluntad poltica para aplicarlo, lo que puede ha-
ber cambiado despus de que los gobiernos de los pases
ricos le encontrasen recientemente utilidad, para hacer
frente a los fuertes dficits presupuestarios que han incu-
rrido al haber optado por inyectar cuantiosos fondos p-
blicos en un sistema financiero en cada libre en 2008 y
salvarlo de la bancarrota.
2.
La tasa Tobin, o ITF en su formulacin actual, tie-
ne dos ventajas fundamentales sobre otras pro-
puestas sobre la mesa, como por ejemplo la denominada
Tasa Obama (sobre las ganancias de la banca) o el Fondo
de Emergencia que plantean los banqueros. Por un lado,
un tipo impositivo muy pequeo del 0,1% sobre todas las
transacciones financieras reducira significativamente la
especulacin sobre muchos mercados (derivados, mate-
rias primas, alimentos bsicos), ya que tales operaciones
seran gravadas repetidamente hasta desincentivarlas. Lo
que hara que muchos fondos abandonasen la ptica cor-
toplacista y se encaminasen hacia actividades productivas
ms a largo plazo. Y la otra ventaja es que un impuesto so-
bre todas las transacciones financieras generara una im-
portante cantidad de fondos pblicos, muy superior a las
de las otras propuestas que no se atacan a la especulacin.
Inconvenientes no se conocen.
3.
Salvo los especuladores financieros, todo el
mundo.
Un tipo impositivo muy pequeo del 0,1%
sobre todas las transacciones financieras
reducira significativamente la especulacin
sobre muchos mercados.