Monografía 4.1

MONOGRAFAS SOBRE LAS NORMAS
INTERNACIONALES DE INFORMACIN FINANCIERA

CONCEPTO Y USO
DEL RESULTADO
CONTABLE
por
Jos Ignacio Martnez Churiaque
Catedrtico de la Universidad del Pas Vasco
Jos Antonio Calvo Snchez
Profesor Titular de la Universidad del Pas Vasco
Con la colaboracin adicional de:
Jos Manuel Rodrguez Molinuevo
Profesora Titular de la Universidad del Pas Vasco
Teodoro A. Caraballo Esteban
Profesor de la Universidad del Pas Vasco
Josune Amondorain
Profesora de la Universidad del Pas Vasco
MONOGRAFA 4
407
NDICE
III. EL CONCEPTO DE RESULTADO CONTABLE: DE LA NIC 8 A LA
NIC 1 .................................................................................... 409
1. Introduccin ...................................................................... 409
2. El concepto de resultado en las NIC .................................... 410
3. Resultado de tenencia de activos y otros ............................. 414
4. El resultado de la actividad ................................................. 417
III. POLTICAS CONTABLES, CAMBIOS EN ESTIMADOS
CONTABLES Y ERRORES (NIC 8, 2003) .................................. 425
1. Introduccin ...................................................................... 425
2. Seleccin, aplicacin y cambios de polticas contables ........ 426
3. Errores ............................................................................... 434
III. LOS RESULTADOS DE LAS ACTIVIDADES DISCONTINUAS
(NIIF 5, 2004, QUE SUSTITUYE A LA NIC 35) ........................ 439
1. Introduccin ...................................................................... 439
2. Clasificacin de activos no circulantes (o grupos enajenables)
mantenidos para la venta .................................................... 440
3. Valoracin de activos no circulantes (o grupos) clasificados
como tenidos para su venta ................................................ 442
3.1. Reconocimiento de prdidas por deterioro
y sus reversiones ......................................................... 443
3.2. Cambios en el plan de venta ........................................ 444
4. Presentacin y revelacin ................................................... 444
5. Ejemplos de la gua de implementacin de la NIIF 5 ............ 449
IV. LAS GANANCIAS POR ACCIN (NIC 33, 2003) ..................... 453
1. Introduccin ...................................................................... 453
2. Alcance y objetivo ............................................................. 454
3. Ganancias por accin bsicas ............................................. 455
3.1. Resultado del ejercicio atribuible a los accionistas
ordinarios de la entidad dominante .............................. 456
3.2. Nmero medio ponderado de acciones ordinarias
en circulacin durante el ejercicio ............................... 457
4. Ganancias por accin diluidas ............................................ 467
4.1. Resultado del ejercicio ajustado atribuible a los
accionistas ordinarios de la entidad dominante ............. 468
4.2. Nmero medio ponderado ajustado de acciones
ordinarias en circulacin durante el ejercicio ............... 470
4.3. Acciones ordinarias potenciales dilusivas ..................... 471
5. Ajustes retrospectivos ......................................................... 495
6. Presentacin ...................................................................... 496
7. Informacin a revelar ......................................................... 496
8. Apndice final la triple funcin actual del GPA ................... 518
8.1. El GPA es una preocupacin nueva de la profesin
contable ...................................................................... 518
8.2. Ratios alternativos y complementarios del GPA ............. 519
8.3. La confianza en la capacidad predictiva del resultado ... 522
BIBLIOGRAFA .............................................................................. 524
MONOGRAFAS SOBRE LAS NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIN FINANCIERA
408
409
CONCEPTO Y USO
DEL RESULTADO CONTABLE
Jos Ignacio Martnez Churiaque
Catedrtico de la Universidad del Pas Vasco
Jos Antonio Calvo Snchez
Profesor titular de la Universidad del Pas Vasco
Con la colaboracin adicional de:
Jos Manuel Rodrguez Molinuevo
Profesor titular de la Universidad del Pas Vasco
Teodoro A. Caraballo Esteban
Profesor de la Universidad del Pas Vasco
Josune Amondorain
Profesora de la Universidad del Pas Vasco
I. EL CONCEPTO DE RESULTADO CONTABLE:
DE LA NIC 8 A LA NIC 1*
1. Introduccin
El proceso de sustitucin de un marco contable nacional por otro interna-
cional es complejo por multitud de causas. Las ms importantes estn re-
lacionadas con la modificacin de una cultura de negocios en la que se ha
de insertar la nueva informacin financiera que se ha de hacer pblica.
Otro problema est relacionado con la eliminacin de las competencias
bsicas de los reguladores contables nacionales, lo que conlleva, entre
otros aspectos, que los estados financieros quedan desligados de las medi-
das de poltica industrial o fiscal que hasta ahora contaminaban la infor-
macin de las empresas. Por ltimo, un grave problema a superar est re-
*
Autor: Jos Ignacio Martnez Churiaque
lacionado con la gran cantidad de agentes econmicos que, en un plazo
ms bien breve, debern familiarizarse con los nuevos criterios contables.
A todos estos condicionantes se tiene que aadir uno sobrevenido: la difi-
cultad de identificar el cuerpo de normas que regulan la identificacin, va-
loracin y presentacin de las partidas que integrarn los estados finan-
cieros. Evidentemente ste est conformado por las NIC/NIIF. El problema
reside en que la totalidad de las normas emitidas por el IASB con anterio-
ridad a la publicacin, en octubre, del Reglamento 1725/2003 de la
Comisin de la Unin Europea, no han sido recogidas en ste (faltan las
NIC 32 y 39). Adems, en diciembre del 2003, el IASB ha aprobado unas
mejoras en 13 NIC. Eso significa que las anteriores estn sobresedas y que
en un plazo, esperemos que corto, las nuevas debern publicarse, como
modificacin del Reglamento 1725/2003, en los Documentos Oficiales de
la Unin Europea. Junto a este obstculo hay que considerar que el IASB
contina emitiendo estndares, ahora ya con la denominacin de NIIF, que
regulan nuevos aspectos o que sustituyen a NICs, emitidas con anteriori-
dad y recogidas en el Reglamento citado de la Unin.
El concepto, clculo, presentacin y uso del resultado contable, es fuer-
temente dependiente de que NIC/NIIF se elija. En este trabajo aludiremos
a lo ms significativo de ellas. Denominaremos NIC a las que figuran en
el DOUE; NIC mejoradas a las aprobadas en 2003 (MNIC), pendientes
de publicacin y NIIF a las aprobadas por el IASB en 2004.
La primera consecuencia de la aprobacin de la MNIC 1 (prrafo 11, mo-
dificada en 2003), es que las Normas Internacionales de Informacin
Financiera comprenden a las NIIF o IFRS, las NIC o IAS, as como a sus
interpretaciones: las IFRIC y las SIC.
2. El concepto de resultado en las NIC
El primer gran cambio en la cultura contable, en relacin con el resul-
tado, est relacionado con el preponderante papel que en la regulacin
410
internacional tienen los activos y pasivos de la entidad que emite infor-
macin pblica. As, en el Marco Conceptual, el patrimonio neto se
define como la parte residual de los activos una vez deducidos todos
los pasivos (MC 49). Y ello condiciona el concepto de ingreso y gasto,
pues los ingresos (gastos) son incrementos (disminuciones) del valor de
los activos que dan como resultado aumentos (decrementos) en el
patrimonio neto no relacionados con las aportaciones de los propieta-
rios (MC 70).
Adems existen otras figuras, como las ganancias (prdidas) que sustan-
cialmente suponen incrementos (decrementos) en los beneficios econ-
micos que representan los activos. El modelo no diferencia los ingresos
de las ganancias ni los gastos de las prdidas (MC 75 y 79) porque su
naturaleza contable es la misma. Tampoco se dota de reglas diferentes
para su reconocimiento. Todos se contabilizan en el momento de su
devengo, es decir, en el momento en el que ocurre el hecho econmi-
co que los crea. Sin diferenciar si estn cobrados (o pagados) y, mas
aun, sin tener en cuenta si se han realizado las transacciones que gene-
ran el derecho a cobrar, o lo que es lo mismo a materializarse en liqui-
dez. Deja de ser fundamental para el clculo econmico del resultado
que las ganancias (prdidas) estn realizadas o cobradas (latentes o
pagadas). Lo importante es que estn devengadas. El modelo pone el
nfasis en que el ingreso-ganancia (o el gastoprdida) se contabiliza
cuando se producen tres circunstancias:
a) Se devenga el valor, es decir, ocurre el fenmeno que aumenta (des-
truye) el valor de los activos
b) la variacin en el valor es relevante (su nica restriccin es que sea
material)
c) Se puede medir con fiabilidad.
Esta sinttica exposicin nos permite concluir que el resultado del ejer-
cicio es la variacin habida en el neto patrimonial una vez que se han
CONCEPTO Y USO DEL RESULTADO CONTABLE
411
contabilizado todos los ingresos y ganancias, gastos y prdidas, deven-
gados en el ejercicio econmico. En el modelo de las NIIF, el devengo
del ingreso-ganancia es conceptualmente diferente del devengo del
derecho a cobrar lo ingresado-ganado (que exige una transaccin para
la realizacin de lo devengado). Con la misma rotundidad que hoy
diferenciamos el devengo del cobro.
Con esta nueva visin del concepto de resultado es indiferente que
unas NIC obliguen a presentar los ingresos y algunas ganancias en la
Cuenta de Resultados y que otras NIC obliguen a presentar las ganan-
cias y otros tems en cuentas de patrimonio, directamente en el Balance
de Situacin. La NIC 1 (2003, prrafo 96c) identifica el resultado, o
ingresos y gastos totales del periodo, con el sumatorio de sus dos com-
ponentes: los resultados de tenencia de activos (plusvalas/ minusvalas
latentes devengadas no realizadas) y los resultados de la actividad
(ingresos y gastos por transacciones y fenmenos, pero que puede
incluir tambin algunas plusvalas/ minusvalas latentes devengadas no
realizadas). (Ver Cuadro 1)
412
CUADRO 1. ESTADO DE CAMBIOS DEL PATRIMONIO NETO (1)
Notas (1) Adaptado de la NIC 1, aprobada en Diciembre de 2003 por el IASB
Negrita cursiva: innovacin de NIC 1, 2003, respecto de NIC 1, 1997 (en el DOUE)
Es un cambio esencial que el resultado empresarial, en su versin glo-
bal o total, (T, siendo R + Y = T ), no se presente en el Estado de
Resultados. En ste se calcular la ganancia o prdida por la actividad
realizada en el ao (Y). A lo largo del ao se han podido reconocer
ganancias y prdidas en cuentas del patrimonio (M, N y P siendo M +
N + P = R). En el balance, se presenta el resultado del ejercicio, que
coincide con el saldo de la cuenta de prdidas y ganancias, acompaa-
do generalmente del remanente y de los dividendos a cuenta.
413
Reservas de
Revalorizacin y
Otras reservas
(cuentas separadas)
Resultados
acumulados
Total
Patrimonio
Neto
Capital
Balance
31.12.20X X X X X
Cambios en Polticas contables X (X) (X) X
Balance inicial reexpresado X X X X
Cambios en el patrimonio neto
durante el ao 20X1
Ganancias/(Prdidas) en
Propiedades revaluadas M M
Propiedades disponibles para
la venta N N
Otros P P
Ganancias (Prdidas) Netas
reconocidas directamente en el
Patrimonio M+N+P R
Resultado del ejercicio Y Y
Ingresos y gastos totales
Reconocidos en el ejercicio R Y T
Dividendos (X) (X)
Emisin de capital X X
Otros X X
Balance al 31.12.20X1 X X X X
CUADRO 1
Estado de cambios del patrimonio neto (1)
Evidentemente, la parte de la ganancia o prdida total que no ha pasa-
do por la cuenta de resultados aparecer en las cuentas de reservas
afectando al patrimonio.
En esta ltima concepcin del resultado (por el momento) en el modelo
NIC/NIIF, los ajustes que afectan a aos anteriores, no se consideran ni
un componente del resultado de la actividad, va gastos/ingresos extra-
ordinarios como hace el PGCE, ni un componente del resultado total.
El estado de cambios de variacin del neto lo presenta como una modi-
ficacin previa que deben sufrir las cuentas de patrimonio (reexpresin
o, como se ver luego, ajuste retrospectivo) sin afectar a las ganancias
o prdidas del ejercicio.
3. Resultado de tenencia de activos y otros
En el nuevo modelo contable, el coste histrico tiene que convivir con
otras referencias al valor que poseen los elementos patrimoniales y, en
concreto, con el valor razonable. Y debe prevalecer el que sea ms rele-
vante siempre que sea fiable. En diferentes Normas Internacionales de
Contabilidad (NIC 16- 6, NIC 18-7, NIC 20-3, NIC 21-7, NIC 22-8, NIC
33-9, NIC 38-7, NIC 40-4 y NIC 41-8 Adems de la NIC 32-5 y NIC 39-
8 emitidas por el IASB pero sin estar en vigor en la Unin Europea hasta
su publicacin en el DOUE) se define este concepto de forma repetida e
idntica: Valor razonable es la cantidad por la cual puede ser inter-
cambiado un activo entre un comprador y un vendedor interesados
y debidamente informados, en una transaccin libre.
Algunas NIC imponen como nico criterio valorativo el valor razona-
ble. El reconocimiento de los activos financieros debe hacerse utilizan-
do el mtodo de la fecha de negociacin (momento en el que la
empresa se compromete a comprar el activo) o la fecha de liquidacin
(momento en que la empresa recibe el activo) (NIC 39, prrafos 27 -
414
34). En ese instante, se debe registrar por su precio de adquisicin,
incluido los costes de transaccin, porque coincide con el valor razo-
nable de la contraprestacin (prrafos 66-67).
La valoracin que el activo debe recibir en un momento posterior al de
reconocimiento, depende de su inclusin en una de las cuatros catego-
ras en los que los clasifica la NIC 39 (prrafo 68):
a) prstamos y partidas a cobrar originados por la empresa y que no se
negocian
b) Inversiones que se desean mantener hasta su vencimiento
c) Activos financieros disponibles para su venta
d) Activos financieros negociables
Los activos financieros disponibles para su venta y los activos financie-
ros negociables, incluidos los derivados, se deben medir exclusivamen-
te por su valor razonable, si ste se puede identificar de forma fiable,
en el momento de elaborar las cuentas anuales posteriores a su com-
pra. La NIC 39 (prrafo 96) exige para ello que se d una de las dos cir-
cunstancias siguientes:
a) Existe un precio de cotizacin que procede de un mercado pblico y
activo
b) Existe un modelo apropiado de medicin que utiliza datos razonables
y provenientes de mercados activos.
En estos casos, el nico mtodo de valoracin es el valor razonable. El
importe de la plusvala o minusvala de un instrumento financiero se
determinar por comparacin entre el valor razonable de cierre y el
coste o valor razonable precedente.
Las ganancias o prdidas por variacin en el valor razonable de un ins-
trumento financiero se contabilizarn de acuerdo con la naturaleza del
mismo (NIC 39, prrafos 103 y siguientes).
415
Como se ve la diferencia en la calificacin de los activos, unos de la
cartera de negociacin (en empresas no financieras) y otros disponibles
para la venta puede llegar a afectar al resultado contable de forma dife-
rente. Si se opta porque los instrumentos financieros disponibles para la
venta, registren las variaciones de valor en cuentas de reservas de reva-
lorizacin, el resultado total de la empresa tambin se ver afectado
por el reconocimiento de estas plusvalas de tenencia. En el resto, las
variaciones de valor afectan al resultado de la actividad empresarial sin
necesidad de que se produzca la transaccin. Las plusvalas se deven-
gan en el periodo en el que se producen, por variacin en las cotiza-
ciones, e independientemente del lugar de contabilizacin, son un
componente del resultado global.
Otras NIC no imponen el criterio de valor razonable con carcter pre-
ferente pero lo permiten como mtodo alternativo. As la NIC 38, sobre
inmovilizado intangible o la NIC 16, sobre inmovilizado material. En
sta (prrafos 29 40) se seala que el valor razonable de bienes,
como el terreno y los edificios, coincidir con el valor de mercado.
ste se determinar por medio de la oportuna tasacin, llevada a
cabo por un perito cualificado.
El objetivo que se persigue con este mtodo es que el valor neto conta-
ble del activo coincida con el valor estimado de realizacin. La manera
ms fcil de proceder es cargar el inmovilizado por el importe de la
plusvala latente con abono a una cuenta de reserva en el patrimonio
416
Categora del activo Efecto en
Negociacin Resultados
Derivados especulativos Resultados
Disponible para la venta Resultados o Patrimonio
Derivados de cobertura Resultados/Patrimonio
CUADRO 2
de la empresa. Si de la reevaluacin resultasen minusvalas stas se
imputaran al resultado. Evidentemente, si en ejercicios futuros esas
plusvalas (minusvalas) desapareciesen por la evolucin de los precios
de mercado, la prdida (beneficio) jugara contra la cuenta que recogi
el fenmeno inicial: el patrimonio (el resultado).
Sirvan estos ejemplos de propiedades revaluadas o propiedades (instru-
mentos financieros) disponibles para la venta para ilustrar como los
resultados de tenencia se contabilizan en los fondos propios pero for-
man parte del resultado global de la empresa, segn se expuso en el
Cuadro 1. En el mismo, figura un apartado de Otros, que tambin afec-
tan al resultado global y que se refieren a las diferencias de conversin
de entidades extranjeras (en el balance consolidado) o a los derivados
de cobertura de flujos de efectivo (segn NIC 39, sucintamente referi-
do), etc.
4. El resultado de la actividad
La aplicacin del criterio del valor razonable afectar al saldo de la
Cuenta de Prdidas y Ganancias. Ya hemos expuesto en el epgrafe
precedente como su aplicacin, como nico criterio valorativo a deter-
minados instrumentos financieros, produce el registro de unas plusval-
as devengadas pero no realizadas hasta la efectiva venta de los valores
en cuestin. Estos ingresos por revalorizacin no son reconocidos en el
modelo espaol vigente.
Hay otras circunstancias en las que el valor razonable es el nico crite-
rio a tener en cuenta. En las permutas, o canje de propiedades, las NIC
actualmente publicadas en el DOUE, diferencian cuando los bienes
intercambiados poseen similar naturaleza de cuando sta es diferente.
En el primer caso, la operacin no debe afectar al resultado pues
(inmovilizado material, segn NIC 16, prrafos 21 y 22; intangibles,
417
segn NIC 38, prrafos 34 y 35) el valor del activo recibido es equiva-
lente al valor del activo entregado, pero cuando los objetos intercam-
biados tienen diferente naturaleza (generalmente un instrumento de
crdito o financiero por un inmovilizado material o inmaterial) la ope-
racin s puede producir ingresos. En tales casos, la NIC 18, sobre
Ingresos, (prrafo 12), regula que los bienes o servicios recibidos se
contabilicen por el valor razonable y si no es posible, por el valor razo-
nable de los bienes o servicios entregados. Hay que destacar que para
ambos bienes impone como nico criterio el del valor razonable y,
como consecuencia probable, unos ingresos por revalorizacin en la
Cuenta de Resultados. La modificacin que han sufrido las NIC 16 y
NIC 38, en diciembre de 2003, sancionan este nico criterio: en las
permutas se tendr en cuenta el valor razonable del bien recibido (slo
cuando no sea posible determinarlo se considerar el valor razonable
del bien entregado) por lo que, en consecuencia se contabilizar una
ganancia en la cuenta de resultados (o una prdida con carcter previo
a la permuta)
La Comisin de Expertos que elabor el Libro Blanco sobre la Reforma
(2002, pgs. 111 112) y que se muestra tan confuso como poco atre-
vido en relacin con la incorporacin del valor razonable como mto-
do de valoracin, llega en este caso a una conclusin clara y terminan-
te: ... en el caso de las permutas de elementos diferentes entre s ... la
utilizacin del valor razonable de los activos y pasivos que llegan a la
empresa es la mejor opcin, y se recomienda su aplicacin en la even-
tual revisin de la normativa espaola.
El valor razonable es tambin un criterio bsico en relacin con la
inversin en inmuebles. Segn la NIC 40, se entiende por tal, un activo
de esa naturaleza que se mantiene, en rgimen de propiedad o de
arrendamiento financiero, para obtener rentas, esperar su revaloriza-
cin o para ambos propsitos. La NIC 40 (prrafo 6) seala ejemplos de
inmuebles de inversin: terreno que se tiene para obtener plusvalas a
largo plazo o para un uso futuro no determinado, edificio que sea pro-
418
piedad de la empresa, desocupado o no, que lo alquila a travs de uno
o ms arrendamientos operativos, etc.
La valoracin inicial de estos activos se hace aplicando el modelo de
coste, pero en un momento posterior La empresa debe elegir como
poltica contable, ya sea el modelo del valor razonable ... o bien el
modelo del coste ..., debiendo aplicar esta poltica a todos sus
inmuebles de inversin (NIC 40, prrafo 24).
Algunos autores han querido ver en esa afirmacin una indefinicin del
IASB entre ambos modelos. En mi opinin esto no es as porque la pro-
pia NIC 40 (prrafo 26) aclara que se recomienda a las empresas,
pero no se les obliga, a determinar el valor razonable de sus inmue-
bles de inversin a partir de una tasacin practicada por un experto
independiente que tenga una capacidad profesional reconocida y
una experiencia reciente en la localidad y en el tipo de inmueble de
inversin que est siendo valorado.
Si la empresa ha optado por el mtodo del valor razonable (NIC 40,
prrafos 27 31), le aplicar a todos sus inmuebles de inversin. El
valor razonable es el precio que se puede obtener en el mercado en
la fecha de balance, sin deducir los costes estimados de venta. Solo
se considera oportuno reflejar el estado del inmueble y las condicio-
nes reales del mercado. Las variaciones en el valor razonable o entre
ste y el coste inicial, constituyen ingresos por revalorizacin que se
deben incluir en la cuenta de resultados del ejercicio en que se pro-
duzcan.
Ahora bien, la consideracin de estos ingresos por revalorizacin no es
la nica gran modificacin que se producir en el momento de calcular
y presentar el resultado de la actividad segn el modelo internacional.
Hay otras significativas. As las diferencias de cambio que surjan, por
aplicacin del tipo de cambio de cierre a las partidas monetarias, se
imputarn al resultado, sean ingreso o gasto, etc.
419
Hasta ahora, la NIC 8 era la encargada de prescribir los criterios de cla-
sificacin, informacin a revelar y tratamiento contable de ciertas parti-
das de la cuenta de resultados pero, desde diciembre de 2003, todos
esos aspectos se han pasado a regular por la NIC 1 modificada. En
ambas se insiste que todos los ingresos y gastos reconocidos en un
periodo deben incluirse en el estado de prdidas y ganancias, a menos
que otra NIC requiera un tratamiento diferente (y citan algunas de las
que ya hemos comentado su contenido: NIC 16, NIC 21 o NIC 39, por
ejemplo).
Las Normas Internacionales no prescriben formatos del Estado de
Resultados. Nada ms sealan que los ingresos y gastos se deben pre-
sentar de forma uniforme. Todas las partidas que sean significativas se
deben incluir y su importe se debe revelar separadamente en el Estado
de Resultados, presentndose de acuerdo con su naturaleza o con su
funcin, o en Nota con el desglose oportuno. A ttulo ilustrativo la NIC
1 presenta los siguientes ejemplos de clasificacin de los gastos
(Cuadros 3 y 4).
420
Negociacin X
Otros ingresos X
Cambios en inventarios de productos X
terminados y en curso X
Materias primas y consumibles X
Gastos de personal X
Amortizaciones X
Otros gastos
Total gastos (X)
Resultado X
CUADRO 3
Ejemplo de cuenta de resultados presentando los gastos
por naturaleza (NIC 1, 2003, prrafo 91)
Lo significativo de estos ejemplos es que adopta una disposicin de los
datos en forma de lista, para facilitar su lectura por usuarios que no tie-
nen porqu tener un profundo conocimiento de los criterios de conta-
bilizacin de los ingresos y gastos. Tambin es reseable la fuerte
reduccin en el nmero de partidas que, en ambos casos utiliza.
Cuando la Cuenta de Resultados es del grupo consolidado, mantiene
ambas consideraciones (ver Cuadros 5 y 6).
421
Ingresos por operaciones X
Costes de Ventas (X)
Margen Bruto X
Otros Ingresos X
Costes de distribucin (X)
Gastos administrativos (X)
Otros gastos (X)
Beneficio X
CUADRO 4
Ejemplo de cuenta de resultados presentando los gastos
por funciones (NIC 1, 2003, prrafo 92)
Ingresos por operaciones X
Costes de Ventas (X)
Margen Bruto X
Otros Ingresos X
Costes de distribucin (X)
Gastos administrativos (X)
Gastos financieros (X)
Otros gastos (X)
Participacin en beneficios de asociadas X
Beneficio anrtes de impuestos X
Impuesto sobre sociedades (X)
Beneficio del periodo X
Atribuible
Al grupo X
A los socios externos X
CUADRO 5
Ejemplo de cuenta de resultados consolidados, presentando los gastos
por funciones (NIC 1, 2003, Gua de implementacin)
El IASB no pone el nfasis en el formato sino en el contenido mnimo
de la informacin que debe revelarse en la propia Cuenta de
Resultados o en las Notas. As, seala (NIC 1, 2003, prrafos 86 y 87)
que cuando los ingresos y gastos tengan un importe significativo (sean
materiales) su naturaleza y cantidad deben revelarse separadamente.
En concreto cita a las siguientes circunstancias que originan, cuando se
producen, partidas separadas:
a) depreciacin de inventarios (hasta el valor realizable neto) o de in-
movilizado material (hasta la cantidad recuperable), as como las re-
versiones de tales depreciaciones.
422
CUADRO 6
Ejemplo de cuenta de resultados consolidados, presentando los gastos
por naturaleza (NIC 1, 2003, Gua de implementacin)
T T1
Ingresos ordinarios X X
Otros ingresos X X
Cambios en inventarios de productos
terminados y en curso X (X)
Trabajos realizados por la empresa y
capitalizados X X
Materias primas y consumibles (X) (X)
Gastos de personal (X) (X)
Amortizaciones (X) (X)
Deterioro del inmovilizado (X) (X)
Gastos financieros (X) (X)
Otros gastos (X) (X)
Participacin en beneficios de
asociadas X X
Beneficio antes de impuestos X X
Impuesto sobre sociedades (X) (X)
Beneficio del periodo X X
Atribuible
Al grupo X X
A los socios externos X X
b) Actividades de reestructuracin y las reversiones de las provisiones
correspondientes
c) Ventas de inmovilizado material
d) Ventas de inversiones
e) Actividades discontinuas
f) Liquidacin de litigios
g) Otras reversiones de provisiones
Si nicamente comentamos las diferencias relacionadas con la informa-
cin mnima u obligatoria que se exige en la Cuenta de Prdidas y
Ganancias segn las NIC 1 (la publicada por el Reglamento de la
Unin en octubre de 2003 y la NIC 1 emitida por el IASB en diciembre
de 2003), debemos destacar los siguientes grandes cambios (ver
Cuadro 3):
423
CUADRO 7
Informacin mnimadel estado de resultados de
cuentas anuales individuales
(NIC 1, 1997, prrafo 75) (NIC 1, 2003, prrafo 81)
A. Ingresos
B. Resultado de explotacin
C. Gastos Financieros
D. Participacin en resultado de empre-
sas asociadas y multigrupo contabiliza-
das por puesta en equivalencia
E. Impuesto sobre beneficios
F. Prdidas o ganancias por actividades
ordinarias
G. Resultados extraordinarios
H. Resultado Neto del periodo
A. Ingresos
B. Gastos financieros
C. Participacin en resultado de empre-
sas asociadas y multigrupo contabiliza-
das por puesta en equivalencia
D. Prdidas y Ganancias por operacio-
nes discontinuas
E. Impuestos
F. Beneficio o Prdida
a) Desaparicin de todas las variables de resultado intermedio.
Conceptos como resultado de la explotacin, de actividades ordinarias
y extraordinarias o resultado neto deben desaparecer porque los ele-
mentos que los conforman no estn definidos en las NIIF. Tal desglose
requerira una base no arbitraria lo que muchas veces es difcil de con-
seguir. Por eso, se omite cualquier referencia a los resultados ordinarios
y de explotacin, que hasta ahora se consideraban obligatorios y se
prohbe (por las razones que se exponen en el siguiente punto) expresa-
mente el resultado extraordinario.
b) Eliminacin de las partidas extraordinarias. La NIC 8 (prrafo 6,
1993) defina los ingresos y gastos extraordinarios como los producidos
por sucesos o transacciones que son claramente distintas de las acti-
vidades ordinarias de la empresa, y por tanto no se espera que se
repitan frecuente o regularmente. Pero cualquier ejercicio de identifi-
carlos es siempre difcil. Solo nombraba como posibles a la prdida de
activos por expropiacin o por desastre natural (NIC 8, prrafo 14) y
eso porque ambos tipos de sucesos no estn bajo el control de la
gerencia de la empresa (NIC 35, prrafo 42, actualmente sobreseda
por la NIIF 5, 2004).
La NIC 1 (versin 2003, prrafo 85) prohbe presentar, en la cuenta de
resultados o en nota, cualquier partida como extraordinaria. La razn
es muy clara todas las partidas adjetivadas de esa manera estn ligadas
a los riesgos empresariales y la cobertura de los mismos se hace con
cargo a gastos ordinarios.
c) Las operaciones de venta de inmovilizado, son programadas por la
direccin y con periodicidad recurrente, por eso no renen los requisi-
tos para considerarse ganancias o prdidas extraordinarias, pero sus
ingresos y gastos deben ser objeto de informacin separada para facili-
tar la capacidad de predecir futuros flujos de caja. Por este motivo ten-
drn reflejo en una partida especial: los resultados de las operaciones
discontinuas (ver la NIIF 5, en otro captulo de este mismo trabajo).
424
d) La valoracin de inversiones en filiales, en los estados financieros in-
dividuales de la dominante (NIC 27), y la valoracin de inversiones en
entidades asociadas, en los estados financieros individuales del inversio-
nista (NIC 28), se debe realizar por el mtodo de coste o el de puesta en
equivalencia. La propuesta del Libro Blanco (Comisin de expertos,
2002, pg. 109) se manifiesta a favor del mtodo de puesta en equiva-
lencia para valorar las inversiones financieras en empresas del grupo, aso-
ciadas y multigrupo en las cuentas anuales individuales de la inversora.
Aunque no estn directamente relacionadas con el concepto y el clcu-
lo del resultado si conviene dejar constancia de dos diferencias existen-
tes entre el modelo internacional y las prcticas actuales espaolas rela-
cionadas con las notas obligatorias. La NIC 1, publicada en el DOUE,
mantiene como informacin a revelar una nota sobre el nmero de tra-
bajadores al cierre o la cifra media del periodo, en cambio la NIC 1 apro-
bada por el IASB en 2003, ha omitido esta referencia como obligatoria.
En cambio se mantiene como informacin obligatoria para todo tipo de
empresas la cuanta de los dividendos (informacin exigida en Espaa)
como el dividendo por accin (omitida generalmente por nuestras em-
presas).
II. POLTICAS CONTABLES, CAMBIOS EN ESTIMADOS CONTABLES
Y ERRORES (NIC 8, 2003)*
1. Introduccin
En diciembre de 2003, el IASB decidi aprobar la NIC 8 Polticas con-
tables, cambios en estimados contables y errores, que se debe aplicar
425
*
Autores: Jos Ignacio Martnez Churiaque y Jos Antonio Calvo Snchez
a los ejercicios que comiencen a partir del 1 de enero de 2005. Ello
supone que la Unin Europea deber modificar el Reglamento
1725/2003 de la Comisin, por el que se adoptan determinadas normas
internacionales de contabilidad publicado en el Diario Oficial de la
Unin Europea el 13 de octubre de 2003, pues en l se incluye la NIC
8 Beneficio o prdida neta del periodo, errores fundamentales y cam-
bios en polticas contables.
Esta NIC fue revisada en 1993, luego no haba sido objeto de reforma
tras los acuerdos que el IASB celebr con la IOSCO en 1995, por el que
fueron reformadas muchas otras NIC. Por esta razn parte de su conte-
nido ha podido entrar en conflicto con las NIC modificadas por ese
acuerdo o por desarrollos posteriores. Esto es lo que ha llevado a que
parte de su objeto, el resultado del periodo por ejemplo, pase a regular-
se por la NIC 1 (ver primer captulo de este trabajo). Todo lo relaciona-
do con esa variable contable ha desaparecido de la actual redaccin.
Al mismo tiempo la modificacin est parcialmente justificada para
favorecer la convergencia normativa entre el IASB y el FASB estadouni-
dense, para realizar algunas mejoras (eliminar conceptos y definiciones
e introducir otros nuevos) y para eliminar las polticas alternativas per-
mitidas con el objeto de reducir la denominada y criticada opcionali-
dad contable.
El objeto de esta norma es prescribir los criterios que deben aplicarse
en la seleccin de polticas contables as como el tratamiento y revela-
cin de los cambios en polticas y en estimaciones y las correcciones
de errores de perodos anteriores.
2. Seleccin, aplicacin y cambios de polticas contables
Polticas contables son los principios especficos, bases, convenios,
normas y prcticas aplicadas por una entidad para elaborar y presentar
426
los estados financieros. Todas ellas deben estar basadas en las Normas
Internaci onal es de Contabi l i dad (NIC o IAS), l as Normas
Internacionales de Informacin Financiera (NIIF o IFRS) as como sus
interpretaciones (IFRIC y SIC), emitidas por el IASB. Las Gua de imple-
mentacin, no forman parte de las Normas.
Puede ser que para algunas transacciones o fenmenos no exista una
Norma. En tales casos, la direccin debe hacer uso de su juicio o crite-
rio para seleccionar una poltica contable, basndose en orden descen-
dente en
a) Los requisitos prescritos en Normas que regulan operaciones simila-
res y relacionadas.
b) Las definiciones, criterios de reconocimiento y mtodos de valora-
cin de activos, pasivos, ingresos y gastos que figuran en el Marco
Conceptual
c) Los pronunciamientos de otros reguladores contables, la literatura
contable y las prcticas habituales en el sector econmico
Siempre que la poltica contable elegida produzca una informacin
a) Relevante para las necesidades de toma de decisiones de los usuarios
b) Fiable, en los estados financieros. Lo que significa que debe
i) representar fielmente la posicin financiera, el rendimiento y los
flujos de efectivo de la entidad
ii) reflejar la sustancia econmica y no slo la forma legal
iii) sea neutra, prudente y completa en los aspectos fundamentales
Una vez seleccionada una poltica contable se aplicar uniformemente
a transacciones o fenmenos similares, salvo que una Norma permita
establecer categoras diferentes. Esto significa que, normalmente, las
polticas contables se mantendrn en ejercicios sucesivos.
427
El cambio de poltica contable slo se producir cuando:
a) Es requerido por una Norma o Interpretacin.
b) Produce en los estados financieros una informacin ms relevante y
fiable de los efectos de las transacciones o fenmenos sobre la posi-
cin financiera, el rendimiento o el flujo de efectivo de la entidad.
La nueva redaccin reduce las posibilidades de cambio a la entrada en
vigor de una Norma o a la mejora de criterio por parte de la direccin.
Ha eliminado expresamente la referencia al cambio permitido por
entrar en vigor una norma legal obligatoria. Se basa en que no se
puede reconocer una autoridad diferente de la contable que para con-
seguir sus objetivos pueda imponer una poltica de elaboracin y pre-
sentacin de la informacin financiera pblica. Esto afecta directamen-
te a las medidas de actualizacin de activos autorizadas por disposicio-
nes fiscales o a las circulares del Banco Espaa o de la CNMV, de obli-
gado cumplimiento (hasta ahora) por las entidades de crdito y ahorro
o las empresas de servicios financieros.
No se debe considerar como cambio en poltica contable:
a) La aplicacin de una poltica sobre transacciones o fenmenos cuya
sustancia es diferente de los ocurridos con anterioridad.
b) La aplicacin de una poltica sobre transacciones o fenmenos que
no ocurrieron previamente o fueron poco significativos.
Con ello se quiere decir que no se puede tratar como cambio la conta-
bilizacin de una transaccin o fenmeno porque si ocurra previa-
mente era de escasa importancia o esencialmente diferente o porque
nunca haba ocurrido.
Tampoco se considera un cambio de poltica contable, en el sentido
estricto de la NIC 8, la sustitucin del coste histrico por el valor razo-
nable del inmovilizado material e inmaterial. La contabilizacin y pre-
sentacin de la revalorizacin se har de acuerdo con lo regulado por
428
las NIC 16 y 38, respectivamente. La razn es obvia, se quiere evitar
que tal sustitucin conlleve la obligacin de reelaborar la informacin
presentada a coste.
El problema fundamental es el tratamiento que debe recibir un cambio
en poltica contable. El mismo ya hemos visto que le crea:
a) La entrada en vigor de una nueva NIIF o IFRIC, que incluye disposi-
ciones especficas para la adopcin inicial. El tratamiento contable del
cambio se ajustar a las especificaciones contenidas en la misma. Esta
solucin es de singular importancia para la aplicacin de la NIIF 1,
Adopcin por primera vez de las Normas Internacionales de
Informacin Financiera, adoptada por la Unin Europea por el
Reglamento(CE) n. 707/2004, (publicado en el Diario Oficial de la U.
E. El 17 de abril). En concreto posibilita que las empresas espaolas
mantengan los costes actualizados fiscalmente (criterio no NIC) admiti-
dos por los PCGA anteriores a la adaptacin siempre que ese coste atri-
buido sea comparable, en sentido amplio, con su valor razonable o su
valor neto contable al coste histrico (NIIF 1, prrafo 17).
b) La entrada en vigor de una nueva NIIF o IFRIC, que no incluye dis-
posiciones especficas para la adopcin inicial, o cuando el cambio es
voluntario. En estos casos, el nico tratamiento contable permitido es la
aplicacin retrospectiva de la Norma: la aplicacin de la nueva poltica
contable a transacciones y fenmenos como si esa poltica se hubiera
aplicado siempre. Para ello la entidad ajustar cada componente del
neto patrimonial afectado por el cambio, en el balance de apertura
correspondiente al periodo anterior publicado junto al del ejercicio
actual. Tambin se modificarn los importes de otras partidas presenta-
das a efectos de comparacin de los ejercicios anteriores como si la
nueva poltica se hubiera aplicado desde el inicio de esos dos perodos.
El ajuste retrospectivo, nico tratamiento contable permitido, tiene una
limitacin: que sea impracticable. Si no se ha podido aplicar a los pri-
meros estados financieros de los que se presenta informacin a efectos
429
comparativos, se aplicar a los valores iniciales de los activos, pasivos
y recursos propios incluidos en el balance correspondiente al ejercicio
actual. Si el efecto acumulado derivado de la aplicacin se la nueva
poltica no se ha podido recoger en los estados financieros de los ejer-
cicios afectados, se considerar en la primera fecha en que tal importe
se pueda calcular; es decir, se aplicar tal poltica desde el primer
periodo previo que sea practicable.
La entidad que ha efectuado un cambio en su poltica contable deber
incluir en una nota la siguiente informacin.
a) Si el cambio est motivado por la aplicacin inicial de una Norma o
Interpretacin: el ttulo de la norma, la naturaleza del cambio, la des-
cripcin de las disposiciones transitorias, la cuanta del ajuste para el
ejercicio actual y para el anterior que tambin se publica, etc. Si el
cambio ha sido impracticable, se revelar a que ejercicio concreto no
se pudo aplicar, las circunstancias que lo explican y desde cundo se
aplica.
b) Si el cambio a la nueva poltica contable ha sido voluntario: la natu-
raleza del cambio, la justificacin de que la nueva poltica proporciona
una informacin ms relevante y fiable, la cuanta del ajuste a ejerci-
cios anteriores, etc. Si el cambio es impracticable para ejercicios ante-
riores habr que exponer las circunstancias que lo explican y explicar
desde cuando se ha cambiado de poltica.
c) Si la entidad no aplica un cambio en poltica contable porque aun-
que la nueva norma haya sido emitida an no ha entrado en vigor: esta
circunstancia e informar del posible impacto sobre el primer ejercicio
de aplicacin.
430
Ejemplo 1 (Adaptado de la Gua de Implementacin de la NIC 8, 2003)
La compaa Gamma cambi en 20X2 la poltica contable de tratamiento de los
intereses imputables a la construccin no finalizada de una central hidroelctrica.
Sustituye la poltica de capitalizacin por la de imputacin a gastos del ejercicio.
La direccin juzga que la nueva poltica es preferible porque da un tratamiento
ms transparente de los gastos financieros y es ms uniforme con las prcticas del
sector por lo que sus estados financieros sern ms comparables.
Datos: Reservas en 20X1: 20.000 y en 20X2: 32.600
Intereses activados en 20X1: 2.600 y en aos anteriores 5.200
Las cuentas de resultados de los dos aos aparecen en el Cuadro 1
Tipo impositivo 30%
431
CUADRO 1
Extracto de cuentas de resultados de Gamma
(antes del tratamiento de la nueva poltica contable)
20X2 20X1
Beneficio antes de intereses e impuestos 30.000 18.000
Gastos por intereses (3.000)
Resultados antes de impuestos 27.000 18.000
Impuestos sobre beneficios (8.100) (5.400)
Beneficio 18.900 12.600
CUADRO 2
Extracto de cuentas de resultados de Gamma
(despus de la aplicacin de la nueva poltica contable)
20X2 20X1
Beneficio antes de intereses e impuestos 30.000 18.000
Gastos por intereses (3.000) (2.600)
Beneficio 18.900 10.780
Ejemplos de estimados contables son: deudores insolventes, obsoles-
cencia de los inventarios, el valor razonable de los instrumentos finan-
cieros, la vida til de los activos amortizables, etc.
Cambios en las circunstancias en que se basan las estimaciones, como
nuevas informaciones, mayor experiencia o evolucin posterior de los
sucesos, aconsejan revisar las estimaciones. La revisin del estimado
no da lugar a un ajuste que pueda calificarse de aos anteriores o error
fundamental. Tampoco a partidas extraordinarias, inexistentes para las
NIC modificadas.
432
Por lo que se refiere a los cambios en estimaciones contables, cabe sealar que la
incertidumbre inherente a la actividad empresarial explica que muchas partidas
de los estados financieros no se puedan medir con precisin. Slo se pueden valo-
rar de forma razonable mediante estimaciones. Asignar importes estimados impli-
ca el uso de juicios de valor basados en la ltima informacin fiable que est dis-
ponible El uso de las estimaciones razonables es parte esencial en la preparacin
de los estados financieros y no socava su fiabilidad.
CUADRO 3
Estado de cambios en el patrimonio neto
(para reflejar el efecto del cambio de poltica contable)
Reservas/Beneficios
Capital
retenidos
Total
Balance 31.12.X0 10.000 20.000 30.000
Cambio en poltica contable
Capitalizacin de intereses
(neto de impuesto por 1.560) (3.640) (3.640)
Balance 31.12.X0 (reexpresado) 10.000 16.360 26.360
Resultado X! (reexpresado) 10.780 10.780
Resultado X2 18.900 18.900
Balance 31.12.X2 10.000 46.040 56.040
Un cambio en la base de valoracin es un cambio en poltica contable
y no debe confundirse con un cambio en una estimacin pero, en oca-
siones, no es fcil distinguir entre cambios de polticas o cambios en
estimaciones; en esos casos, se tratar como si fuera un cambio en esti-
macin contable.
El efecto de un cambio en un estimado contable se reconocer pros-
pectivamente incluyendo el beneficio o prdida en
a) El periodo del cambio, si el cambio slo afecta el mismo
b) El periodo del cambio y periodos futuros, si el cambio les afecta a ellos
En la medida que un cambio en un estimado contable afecte al valor
de activos y pasivos o a los fondos propios relacionados con ellos, se
ajustarn los importes de activos, pasivos y neto que estn relacionados
en el periodo de cambio.
Se debe revelar en una nota a los estados financieros la naturaleza y el
importe del cambio habido en una estimacin contable en el periodo
actual. Si el cambio en el estimado afecta a periodos futuros tambin se
informar de ello. Si tal importe no se puede estimar tambin se inclui-
r informacin de ello en la nota.
433
Ejemplo. En el momento de estar en condiciones de funcionamiento, se estima
una vida til de 10 aos para un inmovilizado material cuyo coste de adquisicin
fue de 20.000 , por lo que la amortizacin anual ser de 2.000 . Si al comen-
zar el tercer ao, la informacin disponible obliga a reestimar la vida til restante,
porque se supone que estar produciendo con normalidad en los prximos 10
aos, el cambio de vida til no es un cambio de poltica contable sino un cambio
en estimaciones contables. Por eso, no se recalcular el valor neto contable por el
que figura en el balance.
Coste Histrico del Inmovilizado 20.000
Amortizacin Acumulada (4.000)
Valor Neto en Balance 16.000
La nueva vida til modificar el estimado contable de este ao y de ejercicios futuros,
pues la cuota de amortizacin ha pasado a ser de 1.600 , en el ejercicio actual y en los
futuros.
3. Errores
En el ejercicio actual pueden detectarse errores relacionados con el re-
conocimiento, valoracin, presentacin y revelacin de los elementos
patrimoniales en los estados financieros. Cuando esto ocurre lo que fun-
damentalmente se pone de manifiesto es que los estados emitidos en
aos anteriores no cumplen con los requisitos exigidos por las NIC/NIIF.
La NIC 8 (diciembre 2003) no diferencia entre errores importantes y
errores poco significativos cuando se ha incurrido en ellos intenciona-
damente para sesgar o falsear la imagen de la entidad. En la definicin
de errores de ejercicios anteriores (NIC 8, 2003, prrafo 5) desaparece
cualquier referencia a errores fundamentales. Errores, son ahora, las
omisiones o declaraciones falsas en los estados financieros de uno o
ms periodos anteriores que surgen por el mal uso o no uso de infor-
macin fiable que
a) Estaba disponible cuando se autoriz la emisin de los estados finan-
cieros de esos periodos
b) Poda esperarse razonablemente que se hubiese obtenido y utilizado
en la elaboracin y presentacin de esos estados financieros
Tales errores incluyen los efectos de las equivocaciones matemticas,
negligencia en la aplicacin de polticas contables, incorrecciones en
la interpretacin de hechos o el fraude.
La entidad corregir los errores significativos de periodos anteriores, de
forma retrospectiva, en los primeros estados financieros que emita des-
pus de su descubrimiento, mediante:
a) La rectificacin de las cantidades en la informacin comparativa del
primer periodo presentado al que afect el error
b) si el error se cometi en un ejercicio anterior al primer periodo pre-
sentado, se deben rectificar los importes de activos, pasivos y neto del
primer ejercicio del que se informa
434
El ajuste retrospectivo, porque afecta a aos anteriores, no podr reali-
zarse, obviamente, cuando sea impracticable. Es decir, cuando no se
puedan determinar los efectos sobre un determinado ejercicio o no se
pueda calcular el importe acumulado del error. En tales casos, la enti-
dad rectificar, el importe de los activos, pasivo y neto en el balance de
apertura del primer ejercicio en que sea practicable el ajuste (incluso
puede ser el del ejercicio actual) y, si le es posible reexpresar la infor-
macin comparativa.
Cuando el ajuste se haya producido, la entidad revelar en nota la
naturaleza del error, el importe de la correccin para cada partida afec-
tada, la cuanta sobre el primer periodo del que se informa y las cir-
cunstancias que expliquen que no se ha podido practicar la rectifica-
cin, si ese fuese el caso. Tal nota no tiene que repetirse en la informa-
cin de periodos posteriores.
435
EJEMPLO 2 (Adaptado de la Gua de Implementacin de la NIC 8, 2003)
En 20X2 Beta descubri que productos vendidos en 20X1, por importe de 6.500,
fueron indebidamente incluidos en el inventario de diciembre de 20X1.
La cuenta de resultados de 20X2, registra las ventas por 104.000, figurando un
coste de ventas de 86.000 que incluye el error de 6.500 derivado de los inventa-
rios iniciales. El impuesto de beneficios era de 5.250.
CUADRO 4
Extracto de cuentas de resultados de Beta
(antes de la eliminacin del error imputable a los inventarios
finales de 20X1)
20X2 20X1
Ventas 104.000 73.500
Coste de Ventas (86.500) (53.500)
Beneficio 12.250 14.000
4. Impracticabilidad de la aplicacin y la rectificacin retrospectiva
Nota en la Memoria:
Algunos inventarios vendidos en 20X1 se incluyeron indebidamente el Balance de
cierre de dicho ejercicio, por un importe de 6.500. Los estados financieros se han
reexpresado para corregir el error. El efecto se describe a continuacin y no ha
afectado a las cuentas anuales de 20X2
436
CUADRO 5
Extracto de cuentas de resultados de Beta
(despus eliminacin del error imputable a los inventarios
finales de 20X1)
20X2 20X1
Ventas 104.000 73.500
Coste de Ventas (80.000) (60.000)
Beneficio 16.800 9.450
CUADRO 6
Estado de cambios en el patrimonio neto
(para reflejar el efecto de la eliminacin del error)
Reservas/Beneficios
Capital
retenidos
Total
Balance 31.12.X0 5.000 20.000 25.000
Resultado 31.12.X1 (reexpresado) 9.450 9.450
Resultado X2 16.800 16.800
Balance 31.12.X2 5.000 46.250 51.250
(Incremento) en coste de ventas
(6.500)
Disminucin del impuesto sobre beneficios 1.950
(Disminucin) en el beneficio
(4.550)
(Disminucin) en existencias
(6.500)
Disminucin en impuestos a pagar 1.950
(Disminucin) en neto
(4.550)
La NIC 8 (diciembre 2003), admite que en algunas circunstancias no es
posible ajustar la informacin previa para compararla con la del ejerci-
cio actual. Algunas veces no se pueden obtener los datos de los ejerci-
cios anteriores para realizar una correcta aplicacin retrospectiva de
una nueva poltica contable o para rectificar un error de periodos ante-
riores. Por esas razones, cuando el ajuste correcto es impracticable, las
rectificaciones afectarn al primer ejercicio que sea posible y a los futu-
ros si estn afectados.
437
EJEMPLO 3 (Adaptado de la Gua de Implementacin de la NIC 8, 2003)
Durante 20X2 Delta cambi su poltica contable de depreciacin de un inmovili-
zado material que vena amortizando en su conjunto. Decide amortizar por sus
componentes individualizados y, simultneamente, adopta una poltica contable
de revalorizacin (hay que destacar como en el ejemplo esta opcin de la NIC 16
se selecciona con total naturalidad).
La direccin encarg un informe tcnico que permiti conocer las partidas por
separarado, sus valores razonables, vidas tiles y cantidades depreciables para
enero de 20X2. Sin embargo el informe no permiti estimar con fiabilidad el coste
de los elementos que no se haban contabilizado por separado previamente y tal
informacin no fue posible reconstruirla. (tipo de gravamen del 30%)
Segn el Informe Tcnico
Valor Razonable 17.000
Valor residual 3.000
Vida til restante 7
Amortizacin para 20X2 2.000
Inmovilizado material a 31.12.X1
Coste 25.000
Amortizacin Acumulada (14.000)
Valor neto contable 11.000
Amortizacin para 20X2 1.500
438
Nota de la memoria:
En enero de 20X2, Delta cambi la poltica contable aplicable a su inmovilizado
material, atendiendo a los diferentes componentes y adoptando la poltica conta-
ble de revalorizacin. La direccin entiende que el cambio proporciona una infor-
macin ms fiable y relevante. La poltica se aplica desde enero de este ao y no
ha sido posible estimar los efectos de una aplicacin retrospectiva ni de una pros-
pectiva anterior a la fecha indicada
Los efectos del cambio de la poltica descrita en el ejercicio actual son:
aumentar en 6.000 el importe de los inmovilizados materiales afectados
crear una reserva de revalorizacin, neta del efecto fiscal, por 4.200
crear una provisin para impuestos diferidos por 1.800
aumentar las amortizaciones del ejercicio actual por 500
reducir el gasto de impuesto sobre beneficios por 150
III. LOS RESULTADOS DE LAS ACTIVIDADES DISCONTINUAS
(NIIF 5, 2004, QUE SUSTITUYE A LA NIC 35)*
1. Introduccin
La NIC 35 Operaciones en discontinuacin, aprobada en 1998, ha
sido sobreseda por la Norma Internacional de Informacin Financiera
nmero 5, Activos no circulantes disponibles para la venta y opera-
ciones discontinuas, aprobada por el IASB en marzo de 2004. Mejorar
la convergencia de las normas contables en todo el mundo es uno de
los objetivos prioritarios del IASB. Para conseguirlo, una de las estrate-
gias adoptadas ha sido la de elaborar un memorando en colaboracin
con el FASB, que establece el compromiso por ambas partas en pro de
la convergencia. Como resultado del acuerdo, se ha iniciado un pro-
yecto conjunto a corto plazo, con el objetivo de reducir las diferencias
entre las IFRS y los US GAAP, que pueden ser resueltas en un plazo
relativamente corto y que pueden contribuir a proyectos de mayor
envergadura. Precisamente la NIIF 5 se emite para eliminar las diferen-
cias que tena la NIC 35 con el SFAS 144.
El objetivo de la NIIF 5 es especificar cules son los activos contables
tenidos para la venta y la presentacin y revelacin de las operaciones
discontinuas. Esta norma no se debe aplicar a aquellos activos o grupos
de ellos que estn regulados en otras normas. Cita expresamente, entre
otros a los instrumentos financieros reconocidos como disponibles para
la venta en la NIC 39, y a los activos no circulantes contabilizados de
acuerdo con el modelo de valor razonable en la NIC 40 Inmuebles de
inversin (ver NIIF 5, prrafo 5).
439
*
Autores: Jos Ignacio Martnez Churiaque, Jos Antonio Calvo Snchez y Jos Manuel
Rodrguez Molinuevo
2. Clasificacin de activos no circulantes (o grupos enajenables)
mantenidos para la venta
La NIC 1 (2003, prrafo 58) acua la expresin de activos no circulantes
para referirse a los elementos del inmovilizado material, inmaterial y
financiero que la entidad mantiene con el objetivo de recuperar su
importe por la venta del mismo ms que por su uso continuado.
La NIC 16, Inmovilizado Material, (2003, prrafo 67), regula que un bien
de esa naturaleza debe someterse a desreconocimiento, es decir, pierde la
condicin que le permita clasificarle como inmovilizado material, cuando.
a) se venda, o
b) cuando no se espera obtener beneficios econmicos futuros de su uso
o venta
Las prdidas o ganancias que surjan se deben incluir en la Cuenta de
Resultados. Las ganancias, obtenidas por diferencia entre el valor neto
obtenido y la cantidad por la que se encontraba contabilizada, no se
deben clasificar como ingresos. La cuenta a cobrar, cuando se difiere el
pago, debe reconocer por su valor actual y la diferencia con el nominal
como un ingreso por intereses que se devengar al producirse los cobros.
Hemos visto en un captulo precedente como la ganancia o prdida habi-
da en la venta de inversiones debe figurar en partida separada en la
Cuenta de Resultados afectando al beneficio, sin que se pueda calificar al
resultado de extraordinario (ver NIC 1, prrafos 85 y 87, entre otros).
Esta NIIF 5, regula las condiciones que deben rodear a un activo inmovili-
zado, o grupo de ellos, para poder clasificarlo fuera de las inversiones a
largo plazo, como no circulante. Para ello precisa que la direccin haya
decidido recuperar su importe por la venta y no por su uso continuado.
Adems es necesario que el activo deba estar disponible para su venta
inmediata, sujeto tan slo a las condiciones habituales de venta de esos
activos y que sta sea altamente probable.
440
Para que sea altamente probable la venta, se tienen que satisfacer los
siguientes requisitos:
a) el compromiso de llevarla a cabo ha debido corresponder a la direc-
cin de la empresa con competencia para ello
b) se debe haber puesto en marcha un plan para encontrar un compra-
dor y cerrar el acuerdo.
c) el activo o grupo debe haberse ofrecido en el mercado a un importe
razonable en relacin con su actual valor razonable.
d) el plazo para que la venta se complete debe ser inferior al ao desde
la fecha de calificacin (excepto que el retraso sea debido a causas
externas no controladas por la direccin), y
e) las acciones para completar el plan deben indicar que es improbable
que se produzcan cambios importantes en el mismo, o que no se
lleve a cabo.
Estos requisitos tambin se tienen que satisfacer cuando se adquiere un
inmovilizado o grupo de ellos con el nico objetivo de proceder a su
enajenacin futura.
Es esta calificacin sujeta a requisitos la que ayuda a diferenciar, dentro
de los activos no circulantes, a los que se ha declarado disponibles para
la venta de aquellos otros que se ha abandonado. stos estn ms rela-
cionados con los que se encuentran al final de su vida til y sobre los
que todava no se ha considerado oportuno ponerlos a la venta o, sim-
plemente, ha sido dejado fuera de servicio temporalmente. Ello no con-
lleva que si de stos ltimos se generan ganancias o prdidas o flujo de
efectivo se traten, en la Cuenta de Resultados o en el Estado de Tesorera,
respectivamente, como producidos por operaciones discontinuas.
El cumplimiento de los requisitos para calificar a un activo de no circu-
lante o mantenido para su venta, puede producirse despus de la
fecha del balance pero antes de la fecha de autorizacin para su emi-
sin (fecha de formulacin en Espaa). En ese caso, la entidad informa-
441
r en una nota en la memoria. Si el cumplimiento se satisficiera en una
fecha posterior no dara lugar a ninguna informacin en los estados
financieros. Tal planteamiento de estos hechos posteriores es coherente
con la NIC 10.
3. Valoracin de activos no circulantes (o grupos) clasificados como tenidos
para su venta
Los activos o grupos de ellos (y sus pasivos asociados), una vez que
han superado los requisitos para clasificarse como tenidos para su
venta, deben valorarse por el menor de
a) valor en libros,
b) su valor razonable menos los costes de venta.
Si un activo o grupo recin adquirido satisface los criterios para califi-
carlo como mantenido para su venta, la regla anterior har que se
valore en el momento inicial por el menor entre ambos. En ocasiones
tal opcin no es posible, por ejemplo, cuando el activo o grupo es
adquirido como parte de una combinacin de negocios, slo podr
valorarse por el valor razonable menos los costes para su venta.
Cuando el plazo esperado de venta sea superior al ao, la entidad
deber medir los costes de venta por su valor actualizado. Los aumen-
tos en el valor actual de los costes por el transcurso del tiempo debern
considerarse gastos financieros en la cuenta de resultados.
El importe en libros de los activos calificados disponibles para la venta tie-
ne que ser acorde con su naturaleza y la NIC que los regula. Por la mis-
ma razn, si una Norma Internacional de Contabilidad permite que el ac-
tivo o su grupo se evale por su valor razonable se debe tener en cuenta
el procedimiento all establecido antes de proceder a recalcular el impor-
te del valor razonable menos los gastos de venta que impone la NIIF 5.
442
3.1. Reconocimiento de prdidas por deterioro y sus reversiones
Cualquier prdida por deterioro reduce el importe por el que estuviese
contabilizado el activo no circulante. La misma se debe de estimar de
acuerdo con lo prescrito en la NIC 36 (2004). Como se sabe propone el
mayor de:
a) el precio de venta neto, entendido como el importe que se obtendra
en una transaccin libre menos los costes esperados de venta;
b) el valor actual de los futuros flujos de efectivo.
Obviamente, el segundo de los citados, el valor de uso, es aplicable a los
bienes que no se espera vender a corto plazo, por lo que no sera de apli-
cacin a estos activos.
La recuperacin, en un momento posterior del valor del bien, originara
una reversin. La misma se tratar de acuerdo con el criterio valorativo
que se utiliz para el activo o grupo de activos tenidos para su venta. Si
fue evaluado por su valor razonable, el deterioro se cargar a reservas
pero si en su momento se registr como prdida en la cuenta de resulta-
dos ahora deber reconocerse como una ganancia.
Los activos tenidos para su venta no se amortizan ni deprecian, la razn no
es otra que tales procedimientos son vlidos para estimar el desgaste por el
uso u otras causas. Evidentemente la primera de ellas es imposible que sea la
cusa de prdida de valor. Las otras nada ms se consideran por deterioro, es
decir, por la relacin que guarden con el valor recuperable por venta.
Por el contrario, en el caso del grupo de activos disponibles para la venta,
es posible que tambin se hayan incluido algunos pasivos directamente
relacionados con ellos. Los intereses y otros gastos que puedan devengar
s se continuarn registrando.
3.2. Cambios en el plan de venta
Una vez que se ha calificado un activo o grupo como disponible para
su venta, es posible que por acontecimientos futuros se dejen de satis-
443
facerse los requisitos. En el momento en que stos no se cumplan se
debe proceder a cambiar tal calificacin del activo, grupo de activo o
slo de los componentes de los mismos afectados por la prdida de
cumplimiento. En consecuencia, el valor que tuviera en libros debe
sustituirse por el menor de:
a) El importe que tena en libros, antes de que fuese calificado como dis-
ponible para la venta, ajustado por cualquier depreciacin, amorti-
zacin o revalorizacin que se hubiera reconocido si no se le hu-
biese calificado nunca de esa manera.
b) La cantidad recuperable a la fecha de la decisin de no vender.
El ajuste en el valor del activo que ha perdido la condicin de disponi-
ble para la venta, deber presentarse bien en la cuenta de resultados,
en la partida que de acuerdo con la naturaleza o la funcin le corres-
ponda, pero afectando al resultado de las operaciones continuas, o
bien afectando la reserva de revalorizacin si era un inmovilizado
material o inmaterial que se haba revalorizado previamente de acuer-
do con las NIC 16 o 39, respectivamente.
4. Presentacin y revelacin
La entidad deber presentar y revelar la informacin que permita a los
usuarios de los estados financieros evaluar los efectos de las operacio-
nes discontinuas y de las enajenaciones de activos no circulantes o de
grupos enajenables.
Una operacin es discontinua cuando est relacionada
1) con la venta de un componente de una entidad, delimitado por las
operaciones y los flujos de efectivo que pueden diferenciarse con cla-
ridad, operativamente, o por razones de informacin financiera, del
resto de la entidad. En otras palabras, un componente habr sido una
unidad generadora de efectivo, o un grupo de unidades de generacin
de efectivo mientras estaba calificado como disponible para su venta
444
2) el componente o se ha vendido o est calificado como disponible
para la venta y,
a) Representa una parte importante y separable de alguna de las
lneas de negocio o de las reas geogrficas de explotacin;
b) Es parte de un plan individual coordinado para vender una parte
importante y separable de alguna de las lneas de negocio o de
las reas geogrficas de explotacin; o
b) Es una filial adquirida con el nico propsito de revenderla.
La entidad debe revelar
a) Un nico importe en la cuenta de resultados que comprenda el total de:
i) El beneficio o la prdida despus de impuestos de las operacio-
nes discontinuas, y
ii) La ganancia o la prdida despus de impuestos reconocida en la
valoracin a valor razonable menos los costes para la venta, o
sobre la enajenacin de los activos de un grupo que constituyen
la operacin discontinua
b) Un anlisis de la cantidad anterior en:
i) El ingreso, los gastos y el beneficio o prdida antes de impuestos
de las operaciones discontinuas;
ii) El efecto impositivo
iii) La ganancia o la prdida reconocida en la valoracin a valor razo-
nable menos los costes para la venta, o sobre la enajenacin de los
activos de un grupo que constituyen la operacin discontinua; y
iv) El efecto impositivo
Esta desagregacin puede presentarse en notas o en la propia cuenta
de resultados. Si se hace en sta ltima, deber presentarse en un
apartado sobre operaciones discontinuas, separado de las actividades
continuas.
445
c) Los flujos de efectivo netos atribuibles a las actividades ordinarias,
financieras y de inversin de las operaciones discontinuas.
Toda esta informacin se deber reelaborar para los ejercicios anterio-
res a los que se refiera la informacin actual, para satisfacer el deber de
comparabilidad. Todas las operaciones que se hayan calificado de dis-
continuas en los ltimos estados financieros deben aparecer igualmente
calificadas en todo el conjunto de la informacin.
Cuando un componente pierde la calificacin de disponible para la
venta, los resultados de las operaciones discontinuas de los ejercicios
anteriores, deben reclasificarse y tratarse como resultado de operacio-
nes continuas para que en las cuentas anuales que se presentan exista
un nico tratamiento del componente y de las operaciones con l reali-
zadas. Por la misma razn toda prdida o ganancia derivada de la reca-
lificacin debe tratarse como un resultado de operaciones continuas
Tambin puede producirse otra circunstancia. En aos anteriores al
ejercicio actual se realizaron operaciones discontinuas, y as fueron tra-
tadas e informadas y, como consecuencia de ellas, hay que hacer ajus-
tes que afectan a las actuales cuentas anuales, en tal caso, los mismos
se reflejarn separadamente como operacin discontinua.
Algunos ejemplos en que pueden aparecer estos ajustes son:
a) La resolucin de incertidumbres derivadas de los trminos de la
enajenacin, como son la resolucin de los ajustes en el precio de
compra, o de aspectos sobre indemnizaciones al adquirente.
b) La resolucin de incertidumbres que estn relacionadas con las
operaciones del componente antes de su enajenacin, tales como
pasivos medioambientales y garantas sobre los productos por parte
del vendedor.
c) El establecimiento de obligaciones por planes a favor de los trabaja-
dores, en la medida en que est directamente relacionado con la ope-
racin de enajenacin.
446
La presentacin y revelacin correcta de un activo no circulante o de
un grupo enajenable clasificado como tenido para su venta, precisa
que se informe en una partida separada del Balance de Situacin de los
activos que lo componen. En su caso, de los pasivos y obligaciones
relacionados con ellos, que aparecern separados de los restantes pasi-
vos de la entidad. No es una prctica permitida la compensacin entre
los activos y los pasivos relacionados del grupo.
Las principales categoras de activos y pasivos disponibles para su
venta deben reconocerse en partidas especficas, bien en el Balance, o
bien a travs de las Notas, excepto que se refiera a una filial adquirida
para la reventa. Cualquier ganancia o prdida acumulada reconocida
contra el Neto, y relacionada con estos elementos, debe contabilizarse
por separado. No se precisa reclasificar ni reelaborar la clasificacin
del balance anterior para reflejar la clasificacin realizada en el ltimo
balance presentado.
La entidad tendr que facilitar informaciones adicionales, en nota,
sobre los siguientes aspectos:
a) Una descripcin del activo.
b) Una descripcin de los hechos y circunstancias de la venta, y de los prin-
cipales aspectos y plazos de la enajenacin futura
c) La ganancia o prdida reconocida por el deterioro de los activos as como
por sus reversiones en una partida independiente de la Cuenta de resul-
tados, o el epgrafe donde se recogen en nota
d) Si procede, el segmento en el que se reconoce el activo no circulante (o
grupo enajenable), de acuerdo con la IAS 14 Informacin por segmentos.
Tambin se tendr que informar de los activos que dejan de ser califi-
cados como tenidos para su venta. Har, en el ejercicio en que se ha
modificado la decisin de la venta, una descripcin de los motivos y
circunstancias que han llevado a esa decisin, as como el efecto de la
citada decisin sobre los resultados de las operaciones, tanto en el per-
odo, como en perodos anteriores.
447
5. Ejemplos de la gua de implementacin de la NIIF 5
EJEMPLO 2
Datos:
La empresa tiene un plan para vender una instalacin de manufactura, y ha ini-
ciado las acciones para localizar un comprador. A la fecha del plan, an hay
pedidos de clientes sin terminar.
a) La empresa intenta vender la instalacin con sus operaciones. Todos los pedi-
dos pendientes se traspasan al comprador, sin que ese traspaso afecte al plazo
de la transmisin.
Solucin: El criterio establecido se cumple en la fecha del plan.
b) La entidad intenta vender la planta, pero sin las operaciones. La empresa no
transferir la instalacin al comprador hasta que termine todas sus actividades
y complete los pedidos pendientes.
Solucin: El retraso en el plazo de transmisin impuesto por el vendedor demues-
tra que la instalacin no est preparada para su venta inmediata. No se cumple el
criterio de que el activo est disponible para la venta; no se cumplira hasta que
se terminen las operaciones de la planta, incluso aunque ya se cuente con un
compromiso de compra en el futuro.
EJEMPLO 1
Una empresa tiene un plan para la venta de sus oficinas centrales y ha emprendi-
do las acciones para encontrar un comprador.
Datos:
a) La entidad pretende transferir el edificio al comprador despus de abandonar-
lo. El plazo necesario para el desalojo es normal en este tipo de ventas. El cri-
terio establecido se cumple en la fecha del plan.
b) La empresa continuar utilizando el edificio hasta que termine la construc-
cin de uno nuevo que albergue las oficinas centrales. La entidad no intenta
traspasar el edificio al comprador hasta que la construccin del nuevo se ter-
mine ( y de que desaloje el antiguo).
Solucin: El retraso en el plazo impuesto por el vendedor demuestra que el edifi-
cio no est disponible para su venta inmediata.
El criterio esencial, el activo debe de estar disponible de inmediato para la venta,
no se cumplira hasta que se termine la construccin del nuevo, incluso aunque
ya se cuente con antelacin con un compromiso de compra en el futuro.
448
EJEMPLO 4
La NIIF 5 dice que para que sea altamente probable la venta, el compromiso
debe acordarlo la Direccin de la empresa con competencia para ello, se debe
haber puesto en marcha un plan para encontrar un comprador y cerrar el acuer-
do. Ms an el activo o grupo debe haberse ofrecido en el mercado a un importe
razonable en relacin con su actual valor razonable. Adems, el plazo para que
la venta se complete debe ser inferior al ao desde la fecha de calificacin y las
acciones para completar el plan deben indicar que es improbable que se produz-
can cambios importantes en el mismo, o que no se lleve a cabo.
Estos criterios no se cumplen si, por ejemplo:
a) una entidad que es una compaa financiera y de leasing posee, para vender
o arrendar, un equipo que acaba de finalizar un arrendamiento previo, y toda-
va no se ha fijado la modalidad de una futura transaccin con el mismo
(venta o alquiler).
b) una sociedad de leasing ha adquirido el compromiso de vender una propie-
dad que est en uso, y la transmisin va a contabilizarse como venta con
leaseback.
EJEMPLO 3
Una empresa adquiere a travs del derecho de redencin de una hipoteca una
propiedad que comprende terrenos y construcciones que intenta vender.
a) La empresa no intenta transferir la propiedad al comprador hasta haber comple-
tado unas renovaciones que incrementen el valor de venta.
Solucin: El retraso en el plazo de transmisin de la propiedad impuesto por el
vendedor demuestra que la misma no est disponible para su venta inmediata.
Hasta que no se terminen las renovaciones, no se satisface lo establecido en la
NIIF 5
b) Despus de que se termine con las renovaciones, y de que la propiedad se
califique para la venta, pero antes del compromiso de compra con un tercero,
la empresa se entera de la existencia de un dao medioambiental que requie-
re una reparacin.
Solucin: La empresa intenta an vender la propiedad. Sin embargo, no tiene
capacidad para transmitir la propiedad al comprador hasta completar la repara-
cin medioambiental. El retraso en el plazo de la transmisin impuesto por terce-
ros demuestra que no est preparada para su venta inmediata. El criterio de dis-
ponibilidad inmediata para la venta no se estara satisfaciendo, y habra que
reclasificar el activo como para uso.
449
EJEMPLO 7
Una empresa tiene intencin de vender un activo no circulante, y lo califica en
esa fecha como tenido para la venta .
a) Durante el perodo inicial de 1 ao, las condiciones de mercado que existan
para llevar a cabo la venta se han ido deteriorando, lo que impide la enajena-
cin al final del plazo. En ese tiempo, la entidad, a pesar de sus esfuerzos, no
consigui ofertas razonables de compra, por lo que redujo el precio.
Solucin: El activo sigue a la espera de comprador, a un precio acorde con las
condiciones del momento, por lo que se cumplen los requisitos de los prrafos 7
y 8. En este caso, se entiende que se cumplen las condiciones para aceptar la
excepcin al requisito del ao. Al final del perodo inicial de 1 ao, el activo
seguira calificado como disponible para la venta.
EJEMPLO 6
Una empresa tiene intencin de vender una planta manufacturera en las condi-
ciones en que se encuentra en la actualidad, y la califica en esa fecha como dis-
ponible para la venta. Tras alcanzar un compromiso firme de compra, la inspec-
cin llevada a cabo por el comprador revela la existencia de daos medioam-
bientales que no se conocan hasta ese momento.
La empresa recibe la peticin del adquirente para que repare el dao, lo que
alarga durante ms de un ao el perodo para completar la venta. La empresa se
pone manos a la obra, y se considera altamente probable que el dao quede
totalmente subsanado.
Solucin: En este caso, se entiende que se cumplen las condiciones para aceptar
la excepcin al requisito del ao.
EJEMPLO 5
Una empresa energtica adquiere el compromiso de vender un grupo enajenable
que representa un porcentaje importante de sus actividades reguladas.
La venta necesita la aprobacin del regulador, lo que podra alargar la venta a
ms de un ao. Las acciones necesarias para contar con la aprobacin no pue-
den iniciarse hasta despus de que se conozca al comprador, y de que exista un
compromiso en firme de compra. Pero es altamente probable que el compromi-
so se alcance dentro del ao.
Solucin: En este caso, se entiende que se cumplen las condiciones para aceptar
la excepcin al requisito del ao: circunstancias que escapan al control de la
empresa y condiciones muy concretas explican el retraso.
450
EJEMPLO 9
En octubre de 2005, la entidad decide abandonar sus talleres de algodn, que
suponen una de las lneas de negocio.
Durante el ejercicio que finaliza el 31-12-2006, se interrumpen todas las activi-
dades.
En los estados financieros a 31-12-2005, los resultados y los flujos de efectivo de
esas instalaciones se registran como operaciones continuas.
En los estados financieros. a 31-12-2006, los resultados y los flujos de efectivo de
tales instalaciones se registran como operaciones discontinuas, y la empresa lo
revela, reexpresando la informacin de aos anteriores, de acuerdo con lo esta-
blecido en la Norma.
Solucin: La entidad acta correctamente porque el abandono de activos no es
razn suficiente para calificarle de disponible para la venta, pero al ser una lnea
de negocio, o un rea geogrfica de operaciones, si se deben reflejar como ope-
raciones discontinuas.
EJEMPLO 8
Una empresa deja de utilizar una de sus plantas por la cada en la demanda de
los productos. Sin embargo, la instalacin se mantiene en situacin de lista para
la actividad, a la espera de que se produzca la recuperacin de la demanda.
Solucin: No cabe calificarla como disponible para la venta. Est abandonada o
fuera de servicio temporalmente.
b) Durante el ao siguiente, las condiciones de mercado se deterioran ms, y
no se vende el activo en todo ese tiempo. La empresa estima que las con-
diciones mejorarn en el futuro, y no rebaja el importe por el que lo ven-
dera. Por lo tanto, el activo contina a la espera de ser enajenado, pero
por una cifra mayor que su actual valor razonable.
Solucin: En este caso, el hecho de no ajustar a la baja el precio muestra que
el activo no est preparado para una venta inmediata. Adems, se exige que
el precio a que se ofrece sea coherente con el valor razonable en ese momen-
to. En este caso, se entiende que NO se cumplen las condiciones para aceptar
la excepcin al requisito del ao, y debe recalificarse el activo como en uso.
451
IV. LAS GANANCIAS POR ACCIN (NIC 33, 2003)*
1. Introduccin
La NIC 33 Ganancias por accin, fue aprobada por el Consejo del
IASB en 1997 y ha sido publicada en el Diario Oficial de la Unin
Europea (13 de octubre de 2003) en el Reglamento (CE) n. 1725/2003
de la Comisin. Tampoco ha podido evitar los efectos derivados del
transcurso del tiempo, las mejoras sufridas por otras NIC y los avances
consecuencia del acuerdo de convergencia del IASB con otras organi-
zaciones y, en concreto, con el FASB norteamericano. Por ello ha sido
recientemente reformada, en diciembre de 2003. Se espera que esta
versin se publique prximamente en el Diario Oficial de la Unin
Europea, pues es la que se debe aplicar a los ejercicios que comiencen
a partir de enero de 2005.
EJEMPLO 10
La entidad A adquiere H, que es la holding con 2 filiales S1 y S2. S2 se adquie-
re con el nico propsito de proceder a su venta, y cumple los requisitos para la
calificacin.
Su valor razonable estimado menos los costes de venta son - para S2 - de 130.
A, contabiliza S2 del siguiente modo:
Inicialmente, A, valora los activos netos adquiridos por 135 ms el valor razona-
ble de los activos identificados, 40. Es decir, por 175
En la fecha del Balance, A, reexpresa el conjunto enajenable al menor de los
valores, luego 130. Los valores razonables son recalculados de acuerdo con la
presente Norma, por 35. Los activos totales se valoran por 130 +35 =165
Solucin: De acuerdo con la presente Norma, S2 es una operacin discontinua.
Y se presenta como un conjunto calificado de disponible para la venta por 130.
452
*
Autores: Jos Ignacio Martnez Churiaque, Teodoro A. Caraballo Esteban y Josune
Amondarain
2. Alcance y objetivo
La NIC 33 Ganancias por accin tiene como objetivo prescribir los
principios para la determinacin y presentacin de ese ratio para facili-
tar una medida de cmo participa cada accin ordinaria en el rendi-
miento de una entidad. Con l se pretende mejorar la comparacin del
rendimiento tanto entre diferentes empresas como entre diferentes ejer-
cicios para la misma empresa.
El clculo y presentacin de este dato financiero de acuerdo con la NIC
de be realizarse por
a) Las empresas cuyas acciones ordinarias, ya sean actuales o potencia-
les, coticen en mercados pblicos de valores.
b) Las empresas que estn en proceso de emitir valores que vayan a co-
tizar.
c) Cualquier otra empresa que voluntariamente presente, en sus estados
financieros, la informacin de sus ganancias por accin.
Cuando la entidad publique estados financieros individuales y con-
solidados, debe presentar nicamente las ganancias por accin basa-
das en la informacin consolidada. Si elige publicar las ganancias
por accin correspondientes a sus estados financieros individuales,
lo har slo, de forma separada, en su cuenta de resultados indivi-
dual, sin incluir tal informacin en los estados financieros consolida-
dos. Esta postura se justifica al entender que el inters de los usua-
rios de los estados financieros de la dominante se centra en los resul-
tados de las actividades del grupo tomado en su conjunto.
Adems, la Norma no obliga a presentar la cifra de ganancias por
accin a las empresas cuyas acciones ordinarias, actuales o poten-
ciales, no coticen en mercados pblicos.
453
El indicador, Ganancias Por Accin (GPA), relaciona dos variables:
el resultado empresarial y el nmero de acciones en circulacin, de
la entidad durante un ejercicio determinado.
Resultado
Ganancias Por Accin =
Nmero de Acciones
Para que esa informacin sea til y comparable se precisa poseer un
procedimiento uniforme del tratamiento de las partidas que conforman
el ratio. La NIC 33 regula especialmente las partidas integrantes del
denominador, pues el procedimiento de determinacin del resultado es
objeto de otras NIC, bsicamente la NIC 1, comentada ya al comienzo
de este trabajo.
3. Ganancias por accin bsicas
El objetivo de las ganancias por accin bsicas es medir la participa-
cin de cada accin ordinaria de una entidad dominante en el rendi-
miento de la entidad correspondiente al perodo de tiempo al que se
refieren los estados financieros. Las ganancias por accin bsicas se
corresponden con el importe del resultado atribuible a cada una de las
acciones ordinarias.
Su clculo se realiza dividiendo el beneficio o prdida del ejercicio
atribuible los accionistas ordinarios de la entidad dominante entre el
nmero medio ponderado de acciones ordinarias en circulacin duran-
te el ejercicio.
454
Resultado del Ejercicio Atribuible a los
Accionistas Ordinarios de la Dominante
Nmero Medio Ponderado de Acciones
Ordinarias en Circulacin Durante el
Ejercicio
GPA Bsicas =
La determinacin de las dos variables, numerador y denominador, que
intervienen en el clculo de este indicador precisa de las siguientes
consideraciones.
3.1. Resultado del Ejercicio Atribuible a los Accionistas Ordinarios de
la Entidad Dominante
Es necesario precisar cul es la mejor variable de resultado de la enti-
dad dominante a utilizar en la determinacin de este indicador.
La entidad deber (NIC 33, 2003, prrafo 12) calcular la cuanta de las
ganancias bsicas por accin por el beneficio o la prdida atribuible a
los poseedores de acciones ordinarias de la entidad dominante y, por el
beneficio o la prdida de las operaciones continuadas atribuible a esos
accionistas (es decir, sin considerar la ganancia o prdida de las opera-
ciones discontinuas, segn la NIIF 5, expuesto en el captulo anterior).
Esto implica calcular en el numerador dos variables (que se convertirn
en cuatro en aquellos supuestos en que la sociedad posea instrumentos
financieros complejos que obliguen a presentar el efecto de la dilucin
que comentaremos posteriormente).
Es necesario determinar ambos resultados del periodo, considerando
todas las partidas de ingresos y gastos reconocidas en el ejercicio,
segn la NIC 1. Pero habr que incluir el efecto, neto de impuestos, de
determinadas partidas: los dividendos preferentes, las ganancias o pr-
didas en la amortizacin de las acciones preferentes y cualquier otra
operacin con acciones preferentes clasificadas en el neto patrimonial.
Por esas operaciones la cifra de resultados considerada, en cualquiera
de sus dos variantes, no se corresponde con el importe atribuible a los
accionistas ordinarios:
455
GPA Bsico Diluido
Ganancia (Prdida) de operaciones continuas XXX YYY
Ganancia o Prdida XX yy
a) Los poseedores de las acciones preferentes disponen de un privilegio
que se traduce en la prioridad en cuanto al cobro de dividendos o en
la cuanta a percibir, as, las acciones ordinarias tienen participacin
en el resultado del ejercicio despus de que se hayan satisfecho los
derechos inherentes a las acciones preferentes. Se deben considerar
los dividendos acordados en el ejercicio correspondientes a las ac-
ciones preferentes sin derecho a percibir dividendos acumulativos y
los dividendos acumulados, relativos a las acciones que tienen dere-
cho a recibirlos en el ejercicio, haya sido acordado o no su reparto.
No se consideran los dividendos, relativos a acciones preferentes con
derecho a recibir dividendos acumulativos, que se refieran a perodos
anteriores, a pesar de que se hayan pagado o acordado durante el
ejercicio.
b) Pueden aparecer elementos de gasto o prdida y de ingreso o benefi-
cio, surgidos de cualquier operacin con las acciones preferentes
(emisiones con prima, ofertas de recompra, conversin o amortiza-
cin anticipada, liquidacin).
Por tanto, ambos beneficios o prdidas deben ser ajustados por las
cuantas despus de impuestos de los dividendos preferentes, el resulta-
do obtenido de la liquidacin de acciones preferentes, y efectos simila-
res respecto de las acciones preferentes clasificadas como fondos pro-
pios.
Resultado del Ejercicio
Dividendos de Acciones Preferentes
Gastos e Ingresos de Operaciones con Acciones Preferentes
=Resultado del Ejercicio Atribuible a los accionistas ordinarios
3.2. Nmero Medio Ponderado de Acciones Ordinarias en
Circulacin Durante el Ejercicio
El importe del denominador es el nmero de acciones ordinarias en cir-
culacin durante el ejercicio. Una accin ordinaria es aqul instrumen-
to de capital que est subordinado a todas las dems clases de instru-
456
mentos de capital. Las acciones ordinarias tienen derecho a participar en
la ganancia neta del ejercicio despus de que se hayan satisfecho los de-
rechos inherentes a otros tipos de acciones, por ejemplo las preferentes.
La empresa puede haber emitido ms de una clase de acciones ordina-
rias. Las acciones ordinarias de una misma clase tienen los mismos de-
rechos de cara a la recepcin de dividendos.
El nmero de acciones ordinarias debe sustituirse por su promedio pon-
derado cuando el Capital inicial de la entidad no coincide con el que re-
presenta el Capital final del ejercicio. Esto es, la cifra de capital atribui-
da a los accionistas puede haber sufrido modificaciones durante el ejer-
cicio, como resultado de que, en algn momento, se hayan emitido o ad-
quirido (retirado) acciones de la circulacin.
Las acciones emitidas a lo largo del ejercicio tendrn derecho a atribuir-
se el resultado (incluida la percepcin de dividendos) proporcionalmen-
te al tiempo que han permanecido en circulacin durante el ejercicio,
mientras que las que se han adquirido o retirado dejan de participar en
esa atribucin de dividendos.
El clculo de ste promedio se realiza considerando el nmero de
acciones ordinarias en circulacin al inicio del ejercicio, ajustado por
el nmero de acciones ordinarias emitidas o adquiridas por la propia
empresa durante el ejercicio, ponderado por el nmero de das que
hayan estado en circulacin en proporcin al total de das del ejerci-
cio. En determinadas circunstancias puede ser adecuado utilizar una
aproximacin razonable del promedio ponderado.
Nmero Medio Ponderado de Acciones = N. Acciones Iniciales x
(12/12) + N. Acciones Emitidas x (Meses Circulacin/12) N.
Acciones Adquiridas x (Meses Fuera Circulacin/12).
457
458
EJEMPLO 1: Nmero medio ponderado de acciones(Ver NIIF 33, 2003, Ejemplos
ilustrativos n. 2)
Disponemos de los siguientes datos sobre la evolucin del nmero de acciones en
circulacin a lo largo del ao 20X1:
El nmero medio ponderado de acciones, se puede calcular de dos formas diferen-
tes:
1. Considerar para cada intervalo de tiempo el nmero de acciones que han esta-
do en circulacin:
En el ejemplo, desde el 1 de Enero hasta finales de Mayo, han estado en circulacin
1.700 acciones. Sin embargo, a partir del 1 de Junio con motivo de la ampliacin
de capital llevada a cabo, el nmero de acciones en circulacin a partir de esa fe-
cha ha sido superior, concretamente durante seis meses han estado en circulacin
2.500 acciones. Por ltimo, a lo largo del mes de Diciembre, con motivo de la ad-
quisicin por parte de la empresa de 250 de sus propias acciones, durante el ltimo
mes del ao, han estado en circulacin 2.250 acciones.
De esta forma, al ponderar el nmero de acciones por el tiempo que han estado en
circulacin a lo largo del ao, obtenemos una media ponderada de 2.146 acciones.
(1.700 x 5/12) +(2.500 x 6/12) +(2.250 x 1/12) =2.146 acciones
2. Otra posibilidad consiste en aadir o eliminar al nmero de acciones en circu-
lacin al inicio del ejercicio, los incrementos o disminuciones, respectivamen-
te, en el nmero de acciones en circulacin.
En el ejemplo, consideramos que las acciones en circulacin el 1 de Enero, 1.700,
lo han estado a lo largo de todo el ao, cifra a la que debemos aadir las 800 nue-
vas acciones emitidas en la ampliacin de capital llevada a cabo el 31 de Mayo, y
que han estado en circulacin a partir de dicha fecha, esto es, siete meses. Por lti-
mo, debemos restar las 250 acciones adquiridas por la propia empresa el 1 de
Diciembre, y que han estado fuera de circulacin durante un mes.
(1.700 x 12/12) +(800 x 7/12) - (250 x 1/12) =2.146 acciones
Cuando las acciones ordinarias tienen diferente valor nominal la atribucin de be-
neficios a cada clase requiere de un paso intermedio.
Acciones en
circulacin
Acciones en
cartera
Acciones
emitidas
1.700 300 2.000 1 Enero 20X1 Saldo inicial
2.500 800 31 Mayo 20X1
Emisin de nuevas
acciones en metlico
2.250 250 1 Diciembre 20X1
Adquisicin acciones
propios
2.250 550 2.800 31 Diciembre 20X1 Saldo final
Una cuestin ligada a la consideracin de las acciones en funcin del
tiempo que han estado en circulacin, es la determinacin de la fecha a
considerar para incluir las acciones en el clculo de la media pondera-
da.
La norma general es incluirlas desde la fecha en que la aportacin es exi-
gible (fecha que generalmente coincide con la fecha de emisin). Aunque,
siempre es necesario considerar los plazos y condiciones especficas de
las emisiones particulares.
459
EJEMPLO 2. Acciones ordinarias con diferente valor nominal:
La sociedad B, tiene dos series de acciones:
a) 5.000 acciones de valor nominal 6
b) 3.000 acciones de valor nominal 8
Dicha empresa ha obtenido en el ejercicio un beneficio que asciende a 12.000 .
Al existir series de acciones ordinarias con nominales diferentes, deben calcularse
distintas GPA para cada clase, puesto que no tendrn los mismos derechos en la
atribucin de beneficios.
En el clculo de las GPA para cada serie, es necesario obtener una magnitud
intermedia que nos muestre el importe del beneficio correspondiente a cada euro
de capital:
12.000
=0,5
(5.000 x 6) +(3.000 x 8)
Dividiendo la ganancia entre el capital social, obtenemos que a cada de capital
le corresponde 0,5 de ganancia.
Las GPA para cada serie, las obtenemos al multiplicar la magnitud anterior por el
nominal de cada serie:
Serie A: 0,5 x 6 =3
Serie B: 0,5 x 8 =4
Algunos ejemplos a ttulo ilustrativo son los siguientes (NIC 33, 2003,
prrafo 21):
a) Las acciones ordinarias a cambio de aportaciones en efectivo, se in-
cluirn cuando el desembolso es exigible.
b) Las acciones ordinarias emitidas como consecuencia de la reinver-
sin voluntaria de dividendos procedentes de acciones ordinarias o
preferentes, se incluirn en la fecha de pago de dichos dividendos.
c) Las acciones ordinarias emitidas como resultado de la conversin de
un instrumento de pasivo en capital ordinario, se incluirn desde el
momento en que cesa el devengo de intereses de la emisin de deu-
da.
d) Las acciones ordinarias emitidas a cambio del inters o del principal
de otros instrumentos financieros, se incluirn desde el momento en
que cesa el devengo del inters correspondiente.
e) Las acciones ordinarias emitidas en lugar del reembolso de una deu-
da de la empresa, se incluirn desde el momento del vencimiento de
la misma.
f) Las acciones ordinarias emitidas como contrapartida en la adquisi-
cin de un activo distinto del efectivo, se incluirn desde el momen-
to en que se reconozca, en cuentas, la adquisicin.
g) Las acciones ordinarias emitidas a cambio de la prestacin de servi-
cios a la empresa, se incluirn desde el momento en que los servicios
se han acabado de prestar.
Otros casos especiales son:
A) Las acciones ordinarias emitidas como contraprestacin en una
combinacin de negocios, se incluirn en el clculo desde la fecha de
adquisicin. A partir de ese momento es cuando la empresa adquirente
incorpora los resultados de las actividades de la empresa adquirida.
460
En esencia, la fecha de adquisicin es la fecha a partir de la cual la
adquirente tiene poder para dirigir las polticas de explotacin y finan-
cieras de la empresa, con el fin de obtener beneficios econmicos de
sus actividades. A partir del momento en que se transfiere a la adqui-
rente, de forma efectiva, el control de los activos netos y las operacio-
nes de la empresa adquirida, el adquirente debe:
i) incorporar los resultados de las operaciones de la adquirida a la
cuenta de resultados; y
ii) reconocer, en el balance, los activos y pasivos identificables de
la adquirida, as como cualquier fondo de comercio o fondo de
comercio negativo, resultante de la adquisicin.
Las acciones ordinarias emitidas que se encuentren parcialmente
desembolsadas se considerarn fracciones de acciones ordinarias total-
mente desembolsadas. Tienen derecho a participar en el reparto de
dividendos en la proporcin que la parte desembolsada represente
sobre el total correspondiente a una accin ordinaria, que haya estado
en circulacin durante todo el ejercicio.
B) Las acciones ordinarias emitidas tras el cumplimiento de ciertas con-
diciones (acciones con emisin condicionada, no permitidas en
Espaa) se considerarn en circulacin y se computarn, al calcular las
ganancias por accin bsicas, desde la fecha en que todas las condicio-
nes necesarias han sido satisfechas.
C) Las acciones en circulacin que puedan retornar a la empresa bajo
ciertas condiciones (que puedan ser objeto de revocacin por parte de
la entidad) se tratarn como acciones con emisin condicionada
Otro problema relacionado con el clculo del nmero promedio de
acciones ordinarias en el periodo est relacionado con las diferentes
operaciones que cambian el nmero de acciones ordinarias sin un
cambio correspondiente en los recursos.
461
La entidad puede realizar operaciones con acciones que modificando
stas en nmero, no producen cambios en la cuanta de los recursos
empresariales. En aras de la comparabilidad sealada en el marco con-
ceptual como caracterstica cualitativa de la informacin financiera, el
efecto de estas operaciones, y que sean distintas al caso de conversin
de acciones ordinarias potenciales, debe ser considerado tanto para el
ejercicio presente como para todos aqullos en los que se presente
informacin financiera.
Ejemplo de estas operaciones son los siguientes:
1. Emisin de acciones totalmente liberada (con cargo a reservas o a
beneficios) y, particin en dos o ms ttulos de las acciones existentes
mediante reduccin de su valor nominal.
En ambas operaciones se ponen acciones a disposicin de los accionis-
tas actuales sin exigir ningn desembolso. Tambin es cierto que los
propietarios de la entidad ya posean derechos sobre esos recursos
desde el inicio del ejercicio (por eso no cambia el importe de los recur-
sos), lo nico que ahora ocurre es que esos derechos se explicitan en
acciones. Por ello, el ajuste provocado (aumento del nmero de accio-
nes a considerar) por la emisin de nuevos ttulos considerar como si
la operacin hubiese ocurrido al principio del primer ejercicio sobre el
que se presenta informacin financiera.
462
EJEMPLO 3: Emisin de acciones gratuitas(NIIF 33, 2003, ejemplo 3)
Los resultados obtenidos por la empresa C en los dos ltimos ejercicios han sido
los siguientes:
El nmero de acciones ordinarias en circulacin hasta el 30 de septiembre de
20X1, era 200
20
X1
20
X0
600 180
Ganancia atribuible a los accionistas ordinarios de la
sociedad dominante)
2.- Bonificacin en otro tipo de emisin, por ejemplo rebaja en el pre-
cio de emisin asociada con la puesta en circulacin de derechos de
suscripcin para los accionistas actuales.
Ante una nueva emisin de acciones, la entidad privilegia al viejo
accionista con la posibilidad de ejercitar derechos de suscripcin prefe-
rente a un precio inferior al valor razonable de las acciones. Por tanto,
esta clara rebaja en el precio la est asumiendo la propia empresa,
dando lugar entonces a un cambio en el nmero de acciones sin cam-
bio proporcional en los recursos.
463
El 1 de octubre de 20X3, se lleva a cabo la emisin de acciones liberadas al 100%
en las siguientes condiciones:
2 acciones ordinarias por cada accin ordinaria en circulacin a 30 de septiembre
de 20X1
A partir del 1 de octubre, el nmero de acciones ordinarias nuevas en circulacin
es de:
200 x 2 =400
Las ganancias por accin se calculan dividiendo la ganancia de 600, entre el total
de acciones, como si las procedentes de la emisin gratuita, llevaran en circula-
cin desde comienzo del ejercicio.
Puesto que la emisin es gratuita, se trata en los clculos como si hubiera tenido
lugar antes de comenzar el ao 20X0, que es el primer perodo sobre el que se
presenta informacin. De esta forma son comparables los datos de ambos ejerci-
cios.
20X1 20X0
180
200 +400
=0,30
600
200 +400
=1,00 Ganancias por accin
Los accionistas entregan por las nuevas acciones un importe inferior al
valor razonable de las acciones antiguas. Para determinar los cambios
proporcionales producidos por la operacin (cada que se produce en
el valor razonable de las acciones), hemos de cuantificar primero dos
variables:
a) Valor razonable de la accin antes del ejercicio de los derechos. Este
valor coincide con el de cotizacin. Cuando los derechos coticen se-
paradamente de las acciones, antes de la fecha de ejercicio de los
mismos, el valor razonable se establece al cierre del ltimo da en el
que las acciones coticen junto con los derechos
b) Valor razonable terico de la accin despus del ejercicio de los de-
rechos. Este valor coincide con una media ponderada del importe co-
rrespondiente al valor razonable total de las acciones antiguas antes
del ejercicio de los derechos y el importe obtenido del ejercicio de
los derechos, con el nmero de acciones en circulacin despus del
ejercicio de los derechos [(Recursos antes + Incremento recursos) /
Nmero acciones despus]
Valor razonable total antes ejercicio derechos + Importe recibido
ejerc. Derechos
Nmero acciones en circulacin despus ejercicio derechos
La relacin entre estas dos variables muestra la equivalencia entre el
valor razonable antes y despus de la operacin.
Valor razonable de la accin antes del ejercicio de los derechos
Valor razonable terico de la accin despus del ejercicio de los derechos
Esto es, se muestra claramente la disminucin en el precio de las accio-
nes, medido en unidades monetarias por accin, provocada por el ejer-
cicio de los derechos.
Si queremos hacer equiparable la informacin, esa relacin debe ser
aplicada al nmero de acciones en circulacin antes de la emisin, all
donde esta variable entre en el clculo de las ganancias por accin.
464
465
EJEMPLO 4Emisin de derechos de suscripcin (NIC 33, 2003, ejemplo 4)
En este caso se produce una emisin de acciones, a un valor inferior al de cotiza-
cin, puesto que los accionistas entregan 5,00 por cada nueva accin, importe
inferior al valor de mercado de las acciones antiguas en circulacin, 11,00.
Despus de realizar la ampliacin, la cotizacin terica de la accin disminuye.
Clculo del valor terico de la accin sin derecho:
(Valor razonable de todas las acciones antiguas +Importe recibido por el ejercicio
del derecho)
(Nmero de acciones en circulacin antes del ejercicio +Acciones emitidas por dere-
chos ejercidos)
(11,00 x 500 acciones) +(5,00 x 100 acciones)
500 acciones +100 acciones
=10,00
sociedad dominante 20X0
1.100
sociedad dominante 20X
1.500
sociedad dominante 20X2
1.800
Acciones en circulacin antes de la emisin 500 acciones
Caractersticas de la emisin
1 accin nueva por
cada 5 antiguas en
circulacin (en total
100 acciones nuevas
Precio de ejercicio:
5,00
Ultimo da para ejer-
cer el derecho: 1 de
marzo 20X1
Valor de mercado de una accin ordinaria inmediata-
mente antes del ejercicio del derecho, a 1 de marzo de
20X1:
11,00
Fecha a la que se refiere la informacin financiera 31 de diciembre
466
La cotizacin terica de la accin despus de la ampliacin disminuye hasta
alcanzar 10,00 por accin
El nmero de acciones ordinarias utilizado en el clculo de las ganancias por
accin para los ejercicios anteriores a dicha emisin, debe corregirse, multiplican-
do el nmero de acciones ordinarias en circulacin antes de la emisin por el
siguiente factor
Clculo del factor de ajuste:
Valor razonable de la accin anterior al ejercicio del derecho
Valor razonable terico de la accin sin derecho
11,00
10,00
=1,1
De tal forma que 1 de valor razonable despus de la ampliacin, equivale a 1,1
de valor razonable antes la ampliacin
Clculo de la Ganancia por accin:
Deberemos considerar el efecto de la ampliacin de capital realizada el 1 de
marzo en el clculo de las GPA correspondiente al ejercicio 20X1:
Ajustando con el factor corrector las acciones en circulacin desde el 1 de
Enero hasta el 28 de febrero
Y ponderando por el perodo que han estado en circulacin, las nuevas accio-
nes emitidas en la ampliacin de capital
A su vez, deberamos volver a calcular las GPA de los ejercicios anteriores sobre
los que se informa en las Cuentas Anuales del 20X1, ajustando el nmero de
acciones con el factor corrector
2
0X2
2
0X1
2
0X0
2,20
1.100
GPA de 20X0 presentado originalmente
500 acciones
2,00
GPA de 20X0 ajustado por la emisin de 1.100
derechos 500 acciones x 1,1
2,54
GPA de 20X1 que incluye los efectos 1.500
de la emisin de derechos (500 x 1,1 x 2/12 +(600 x 10/2)
3,00
1.800
GPA de 20X0 presentado originalmente
600 acciones
2. Concentracin de varios ttulos en uno slo (desdoblamiento a la
inversa de acciones).
Esta operacin reduce el nmero de acciones en circulacin sin que
corresponda una reduccin en los recursos, por ello el ajuste consiste
en disminuir el nmero de acciones a considerar.
Cuando el efecto global de esta operacin se identifica con una recom-
pra de acciones a valor razonable, s se producen a la vez cambios pro-
porcionales en los recursos, por ello el ajuste debe considerarse desde
la fecha de reconocimiento del importe a entregar, pues es desde ese
momento desde el que se ven reducidos los recursos.
4. Ganancias por accin diluidas
Las ganancias por accin bsicas estn expuestas a que determinados
valores que la empresa utiliza en su modelo financiero le puedan afec-
tar, dependiendo de las condiciones de su emisin.
La accin ordinaria potencial se define como aqul instrumento finan-
ciero u otro contrato que pueda dar derecho a su poseedor a recibir
acciones ordinarias. Su existencia, en la medida en que dan derecho a
su poseedor a recibir acciones ordinarias, afectan potencialmente a los
intereses de los accionistas actuales y por tanto a las ganancias por
accin bsicas. Este efecto, denominado dilucin, consiste en una dis-
minucin de las ganancias por accin o un aumento de las prdidas
por accin.
Tambin entran en consideracin aquellas acciones potenciales dilusi-
vas emitidas por una empresa dependiente, asociada o negocio conjun-
to que sean convertibles en acciones ordinarias de la propia depen-
diente, asociada o negocio conjunto, o bien de la propia empresa que
presenta la informacin financiera.
467
La entidad deber calcular la cuanta de las ganancias diluidas por
accin por el beneficio o la prdida atribuible a los poseedores de
acciones ordinarias de la entidad dominante y, por el beneficio o la
prdida de las operaciones continuadas atribuible a esos accionistas.
Se calcula este indicador para conocer cul sera el valor de las ganan-
cias por accin en el supuesto de que se convirtieran las acciones ordi-
narias potenciales en acciones ordinarias en circulacin.
El clculo de las ganancias por accin diluidas ha de ser coherente con
el de las ganancias por accin bsicas, considerando el efecto de las
acciones ordinarias potenciales dilusivas en circulacin durante el ejer-
cicio.
Para proceder a su clculo, es necesario ajustar las dos variables
(numerador y denominador) que intervienen en las ganancias por
accin bsicas, por todos los efectos dilusivos inherentes a las acciones
ordinarias potenciales en circulacin durante el ejercicio.
A la determinacin de las dos variables, numerador y denominador,
que intervienen en el clculo se aade la de las acciones ordinarias
potenciales dilusivas a considerar. Las precisiones necesarias se presen-
tan a continuacin.
4.1. Resultado del Ejercicio Ajustado Atribuible a los Accionistas
Ordinarios de la Entidad Dominante
Como se parte del supuesto de que las acciones potenciales se convier-
ten en acciones en circulacin, es necesario considerar que los divi-
468
Resultado del Ejercicio Atribuible a los
Accionistas Ordinarios EntidadDominante
Nmero Medio Ponderado Ajustado de
Acciones Ordinarias Circulacin
Durante Ejercicio
GPA Bsicas =
dendos, intereses y otros ingresos y gastos asociados a aqullas dejarn
de producirse, y por tanto el resultado del ejercicio atribuible, tal como
se calcul para la determinacin de las ganancias por accin bsicas,
debe ser ajustado por estos elementos que dejarn de existir. En lugar
de esto, las nuevas acciones ordinarias tendrn derecho a participar en
el beneficio o prdida atribuible a los accionistas ordinarios.
Por ello, el beneficio o prdida del ejercicio atribuible a los accionistas
ordinarios, se incrementar en el importe de tales dividendos, intereses
y otros ingresos o gastos, que la empresa se ahorrar tras convertir las
acciones ordinarias potenciales dilusivas en acciones ordinarias,
teniendo en cuenta, adems, el efecto fiscal de dichas partidas.
Resultado Ejercicio atribuible (numerador ganancias por accin bsicas)
+Dividendos relacionados con las acciones potenciales dilusivas que se hayan dedu-
cido para llegar al resultado atribuible
+Intereses reconocidos en el ejercicio a favor de las acciones potenciales dilusivas
Gastos e ingresos del ejercicio que pudieran resultar de la conversin de las accio-
nes potenciales dilusivas
=Resultado Ejercicio Ajustado Atribuible
Los gastos asociados con acciones ordinarias potenciales pueden ser,
entre otros, las comisiones y amortizacin de descuentos que se tratan
como ajustes en el rendimiento de los ttulos (ver NIC 32, Instrumentos
Financieros: Presentacin e Informacin a Revelar).
Por otra parte, el proceso de conversin de algunas acciones ordinarias
potenciales puede inducir cambios en otros ingresos o gastos. Por
ejemplo, la reduccin de los gastos por intereses relativos a las accio-
nes ordinarias potenciales, con el incremento resultante en las ganan-
cias netas del ejercicio puede dar lugar a un incremento en los gastos
relativos al plan de participacin no discrecional de los empleados en
las ganancias. A efectos del clculo de las ganancias por accin dilui-
das, el beneficio o la prdida del ejercicio se ajustar tambin por
causa de estos cambios inducidos en los ingresos o en los gastos.
469
4.2. Nmero Medio Ponderado Ajustado de Acciones Ordinarias en
Circulacin Durante el Ejercicio
Dado que se considera la conversin de las acciones potenciales en accio-
nes en circulacin, el nmero medio ponderado ajustado resultar de:
Nmero medio ponderado de acciones ordinarias en circulacin
+Nmero medio ponderado de acciones ordinarias que se emitiran si se convirtieran
todas las acciones potenciales dilusivas en acciones ordinarias
=Nmero medio ponderado ajustado de acciones ordinarias
El nmero de acciones ordinarias potenciales dilusivas se determina
independientemente para cada perodo de referencia.
Para su clculo, hay que resolver dos cuestiones: fecha y nmero de
acciones ordinarias a considerar.
4.2.1. Fecha a considerar para su inclusin en el clculo del
nmero medio ponderado de acciones
Los criterios establecidos tienen que ver con la consideracin de los
ttulos en funcin de su tiempo en circulacin durante el ejercicio.
a) Si la conversin real no se ha producido durante el ejercicio, se
considerar que el proceso de conversin ha tenido lugar al inicio
del ejercicio, o bien en el mismo momento de la emisin de las
acciones potenciales, si stas se hubieran puesto en circulacin
durante el propio ejercicio.
b) Si las acciones potenciales han sido canceladas o su ejecucin ha
prescrito durante el ejercicio, se incluirn slo por la porcin del
ejercicio durante el que hayan estado en circulacin.
c) Si las acciones potenciales han sido objeto de conversin en accio-
nes en circulacin, se incluirn desde el principio del ejercicio
hasta la fecha de conversin. Y las acciones resultantes se incluirn
en el clculo de las ganancias por accin bsicas y diluidas, desde
la fecha de conversin.
470
4.2.2. Nmero de acciones ordinarias a considerar por conversin
de las acciones potenciales dilusivas
El nmero de acciones ordinarias que podran haber sido emitidas, por
conversin de las acciones ordinarias potenciales con efecto dilusivo,
se determinar considerando las condiciones de conversin de stas. A
efectos de considerar el mayor impacto dilusivo, para el clculo se uti-
lizar el tipo de canje o precio de ejecucin ms ventajoso desde el
punto de vista del poseedor de las acciones ordinarias potenciales.
4.3. Acciones Ordinarias Potenciales Dilusivas
En el clculo de las ganancias por accin diluidas slo se consideran
las acciones potenciales dilusivas, y no las antidilusivas. Por tanto, es
fundamental determinar el factor que las discrimina. Este factor es el
resultado de explotaciones continuadas atribuible a la entidad domi-
nante.
Se consideran dilusivas aquellas acciones potenciales cuya conversin
en acciones ordinarias produzca un descenso en las ganancias por
accin o un aumento en las prdidas por accin procedentes de las
actividades (explotaciones) continuadas.
Se consideran antidilusivas aquellas acciones potenciales cuya conver-
sin en acciones ordinarias produzca un aumento en las ganancias por
accin o un descenso en las prdidas por accin procedentes de las
actividades continuadas.
La determinacin de ese factor se realizar considerando la ganancia o
prdida de las explotaciones continuadas atribuible a la entidad domi-
nante, despus de haber deducido las cuantas despus de impuestos
de los dividendos preferentes, el resultado obtenido de la liquidacin
de acciones preferentes, y efectos similares respecto de las acciones
preferentes clasificadas como fondos propios, y tras haber excluido las
471
partidas relacionadas con explotaciones en situacin de interrupcin
definitiva.
La consideracin del efecto dilusivo o antidilusivo de las acciones ordi-
narias potenciales, obviamente, debe realizarse de forma separada para
cada una de las emisiones o series de acciones potenciales. Esto plan-
tea el problema del orden en que debe contrastarse cada una de ellas,
pues ste puede afectar al hecho de calificarlas como dilusivas o antidi-
lusivas.
Con el fin de maximizar la dilucin de las ganancias por accin bsi-
cas, cada emisin o serie de acciones ordinarias potenciales se consi-
derar comenzando con la ms dilusiva y terminando con la menos. En
la prctica, es necesario calcular una ganancia por accin incremental
para cada emisin o serie, de tal forma que aqullas acciones potencia-
les dilusivas con ms baja ganancia por accin incremental deben ser
incluidas en el clculo de las ganancias por accin diluidas antes que
aqullas con una ganancia por accin incremental ms elevada. Las
opciones y warrants se incluyen, generalmente, en primer lugar porque
no afectan al numerador de este clculo.
4.3.1. Opciones, Certificados de opcin para suscribir ttulos y sus
equivalentes
Son instrumentos financieros que dan a su poseedor el derecho a com-
prar acciones ordinarias. Cuando la empresa posea opciones y otros
acuerdos para la compra de acciones, para el clculo de las ganancias
por accin diluidas, la empresa supondr que:
Se ejercitan las opciones y otros acuerdos para la compra de acciones
de la entidad con efecto dilusivo.
Los ingresos procedentes de la emisin de acciones ordinarias se han
recibido, valorados segn el precio medio de mercado de las acciones
ordinarias durante el ejercicio.
472
Tericamente, para la determinacin de ese precio medio de mercado
debera considerarse cada transaccin de mercado para las acciones
ordinarias de la entidad, no obstante, en la prctica es adecuado consi-
derar una simple media de precios semanal o mensual. Generalmente,
para el clculo, es adecuado considerar los precios de cierre de merca-
do, ahora bien, cuando stos fluctan considerablemente es ms repre-
sentativo utilizar una media del precio ms alto y ms bajo. En aras a la
comparabilidad sealada en el marco conceptual, el mtodo de clcu-
lo elegido debe aplicarse consistentemente mientras no cambien las
condiciones haciendo que pierda su representatividad.
La diferencia entre el nmero de acciones efectivamente emitidas y el
nmero de acciones que se habran emitido por su precio medio de
mercado de las acciones ordinarias durante el ejercicio debe tratarse
como una emisin de acciones ordinarias a ttulo gratuito.
Las opciones y otros acuerdos para la adquisicin de acciones tendrn
efectos dilusivos cuando puedan dar lugar a la emisin de acciones
ordinarias por un importe inferior al precio medio de mercado de las
acciones ordinarias durante el ejercicio. El importe de la dilucin es
igual al precio medio de mercado de las acciones ordinarias durante el
ejercicio menos el precio de emisin.
Por lo tanto, a efectos del clculo de las ganancias por accin diluidas,
las acciones ordinarias potenciales se considerarn compuestas por:
a) Un contrato de emisin de un cierto nmero de acciones ordinarias
a su precio medio de mercado durante el ejercicio. Se asume que
estas acciones ordinarias, emitidas por su valor razonable, no tienen
efecto dilusivo ni antidilusivo, por lo que no se considerarn en el
cmputo de las ganancias por accin diluidas.
b) Un contrato para emitir las restantes acciones ordinarias, a ttulo
gratuito. Estas acciones ordinarias no generarn ningn ingreso y,
por lo tanto, no tendrn ningn efecto en la ganancia o prdida atri-
473
buible a las acciones ordinarias en circulacin. Por lo tanto, estas
acciones tienen un efecto dilusivo y se suman al nmero de accio-
nes ordinarias en circulacin para el clculo de las ganancias por
accin diluidas.
Las acciones parcialmente desembolsadas que no tengan derecho a
participar en los dividendos del ejercicio se considerarn equivalentes
a certificados de opcin para suscribir ttulos u opciones en el clculo
de las ganancias por accin diluidas. El importe no desembolsado ha
de considerarse que ser usado para la compra de acciones ordinarias.
El nmero de acciones a incluir en las ganancias por accin diluidas es
la diferencia entre el nmero de acciones suscritas y el nmero de
acciones que se considera sern compradas.
Las opciones y certificados de opcin para suscribir acciones tienen
efecto dilusivo slo cuando el precio medio de mercado de las accio-
nes ordinarias durante el perodo excede al precio de ejecucin (com-
pra) de aquellos.
No se realizar ajuste retrospectivo de las ganancias por accin previa-
mente publicadas, para reflejar los cambios en los precios de las accio-
nes ordinarias.
474
EJEMPLO 5: Efectos de la existencia de opciones sobre acciones en la ganancia
por accin diluida(NIC 33, 2003, ejemplo 5)
Ganancia 20X1 1.200.000
Promedio ponderado de acciones ordinarias en circula-
cin durante el ao 20X1
500.000
acciones
Valor razonable medio de las acciones ordinarias
durante el ao 20X1
20,00
Promedio ponderado de acciones sujetas a opcin
durante el ao 20X1
100.000
acciones
Precio de emisin de las acciones si se ejercita la
opcin durante el ao 20X1
15,00
475
1.200.000
Ganancias por accin bsicas
500.000
=2,40
Las opciones y otros acuerdos para la compra de acciones tendrn efectos
dilusivos cuando puedan dar lugar a la emisin de acciones ordinarias por un
importe menor que su valor razonable. En este caso, el precio de emisin de
15,00, es menor que su valor razonable, esto es, el precio medio de las acciones
durante el ejercicio que asciende a 20,00.
Para proceder al clculo de las ganancias por accin diluidas, la empresa
debe suponer que se ejercitan las opciones con efecto dilusivo, de tal forma que
cada acuerdo se tratar como si estuviera compuesto por:
a) Un contrato para emitir un cierto nmero de acciones ordinarias a su valor
razonable. Si los titulares de las opciones las ejercitasen, la empresa recibira
el siguiente importe:
100.000 acciones x 15,00 u.m./accin =1.500.000 u.m.
La empresa dispondra de 1.500.000 u.m. para comprar un nmero de acciones
en el mercado a su valor razonable:
1.500.000
20,00
=75.000 acciones
Estas acciones, pueden suponerse sin ningn efecto dilusivo ni antidilusivo, pues-
to que no suponen un incremento en el nmero de acciones en circulacin por lo
que se ignorarn en el cmputo de las ganancias por accin diluidas.
b) Un contrato para emitir las restantes acciones ordinarias hasta llegar a las
100.000 que necesita, a ttulo gratuito. Es decir, 100.000 acciones 75.000
acciones =25.000 acciones
Tales acciones ordinarias no generarn ningn ingreso, y por tanto no tendrn
ningn efecto en la ganancia neta atribuible a las acciones ordinarias en circula-
cin, sin embargo, provocan un mayor nmero de acciones en circulacin. Por lo
tanto, estas acciones tienen carcter dilusivo y se aaden al nmero de acciones
ordinarias en circulacin, cuando se computan las ganancias por accin diluidas.
1.200.000
Ganancias por accin diluidas
500.000 +25.000
=2,29
4.3.2. Instrumentos convertibles
El efecto dilusivo de los instrumentos convertibles ser reflejado en las
ganancias por accin diluidas de acuerdo con los ajustes propuestos
para la determinacin del resultado del ejercicio ajustado atribuible a
los accionistas ordinarios de la entidad dominante, y las consideracio-
nes realizadas para la determinacin del nmero medio ponderado
ajustado de acciones ordinarias en circulacin durante el ejercicio.
476
EJEMPLO 6: Obligaciones convertibles(NIC 33, 2003 ejemplo 6)
En primer lugar se calcula la ganancia por accin bsica, dividiendo la ganancia
neta entre el nmero de acciones ordinarias en circulacin:
1.004
Ganancias por accin bsicas
1.000
=0,75
Si se produjera una conversin de obligaciones en acciones, el efecto sobre
el clculo de las GPA diluidas sera doble.
Por un lado, deberamos considerar en el numerador el ahorro que supondra la
eliminacin de los gastos por intereses derivados de dichos ttulos, considerando
adems la prdida del ahorro fiscal que originan.
Ganancia Neta Ajustada =1.004 +10 4 =1.010
sociedad dominante
1.004
Acciones ordinarias en circulacin 1.000
Nmero de ttulos convertibles 100
Proporcin de canje: 3 acciones por cada 10 obligaciones
Gasto por intereses del ejercicio corriente relacionado con
el componente de pasivo de las obligaciones convertibles
10
Impuestos corrientes y diferidos relacionados con los inte-
reses de los ttulos
4
Nota: el gasto por intereses incluye tambin la amortiza-
cin de la prima reconocida inicialmente como parte del
componente de pasivo de la emisin (ver NIC 32)
4.3.3. Acciones contingentes
La NIC 33 define un Acuerdo Contingente como el fijado para emitir
acciones que depende de la satisfaccin de condiciones especificadas.
Acciones Ordinarias Contingentes son acciones ordinarias emitibles
por poco o ningn efectivo u otra consideracin para satisfacer las con-
diciones especificadas en un acuerdo contingente. Este tipo de accio-
nes no est considerado en la legislacin mercantil espaola
Como en el clculo de las ganancias por accin bsicas, las acciones
ordinarias contingentes se considerarn en circulacin y, por lo tanto,
se incluirn en el clculo de las ganancias por accin diluidas, siempre
que se hayan satisfecho las condiciones necesarias.
Las acciones contingentes deben incluirse desde el principio del ejerci-
cio (o desde la fecha en que tuvo lugar el acuerdo sobre las condicio-
nes, si fuera posterior).
Si las condiciones correspondientes no se hubiesen cumplido, el nme-
ro de acciones contingentes que se tendr en cuenta, para los clculos
de las ganancias por accin diluidas, ser el nmero que se emitir al
final del ejercicio, si la fecha del balance coincidiese con el final del
477
Por otro lado, el nmero de acciones en circulacin aumentara, como conse-
cuencia de la emisin de los nuevos ttulos necesarios para satisfacer el canje de
las obligaciones.
Se considera que la hipottica conversin ha tenido lugar al inicio del ejercicio, y
por lo tanto habrn estado en circulacin a lo largo de todo el ao
N. acciones ordinarias procedentes de la posible conversin =30
N. acciones ordinarias para calcular las ganancias diluidas por accin =1.000 +30 =1.030
Ganancias por
accin Diluidas
= = 10.98
Ganancia Ajustada 1.004 x 10 4 =1.010
N. acciones ordinarias para
calcular las GPA diluidas 1.030
perodo considerado para el cumplimiento de las condiciones. No se
realizarn ajustes en las cifras de ganancias por accin diluidas si, al
final del perodo fijado para el cumplimiento de las condiciones, stas
no se han cumplido.
478
EJEMPLO 7: Emisin de acciones contingentes
(NIC 33, ejemplo 7)
Referencia: IAS 33, prrafos 19, 24, 36, 37, 41-43 y 52
Acciones ordinarias en circulacin
durante 20X1
Relacionado con una combinacin de negocios llevada a cabo recientemente, existe
un acuerdo que estipula la emisin acciones ordinarias adicionales en base a las
siguientes condiciones:
1.000.000
Durante el ejercicio, no existen en circu-
lacin opciones, warrants ni instrumentos
convertibles en acciones ordinarias
5.000 acciones ordinarias adicionales por
cada nuevo local de venta al por menor
abierto (inaugurado) durante el 20X1
1.000 acciones ordinarias adicionales por
cada 1.000 u.m. adicionales de beneficio
consolidado por encima de los 2.000.000
u.m. para el ejercicio cerrado a 31 de
Diciembre de 20X1
Uno el 1 de Mayo de 20X1
Uno el 1 de Septiembre de 20X1
Locales de venta al por menor abierto
(inaugurado) durante el 20X1
1.100.000 hasta 31 de Marzo de 20X1
2.300.000 hasta 20 de Junio de 20X1
1.900.000 hasta 31 de Septiembre de
20X1
(incluye una prdida de 450.000 proce-
dente de una explotacin en interrupcin
definitiva)
2.900.000 hasta 31 de Diciembre de 20X1
Beneficio consolidado atribuible a los
accionistas ordinarios de la sociedad
dominante acumulado hasta la fecha.
479
Clculo de las Ganancias por accin bsicas.
En primer lugar debemos conocer las ganancias obtenidas en cada perodo.
A continuacin, debemos calcular la media ponderada del nmero de acciones
ordinarias en circulacin de cada perodo, teniendo en cuenta que las acciones
ordinarias puestas en circulacin bajo el cumplimiento de ciertas condiciones,
deben ser consideradas en circulacin e incluidas en el cmputo de las ganancias
por accin desde la fecha en que se han cumplido todas las condiciones necesa-
rias para su emisin.
a) Con motivo de la apertura de cada nuevo local de venta al por menor, se
ponen en circulacin 5.000 nuevas acciones ordinarias:
1 de Mayo:
Se emiten 5.000 acciones ordinarias que afectan:
En primer lugar, al clculo de las GPA del segundo trimestre, considerando que
han estado en circulacin dos meses (Mayo y Junio)
Al clculo de las GPA del tercer y cuarto trimestre.
Por ltimo, al cmputo de las GPA de ejercicio completo, considerando que
han estado en circulacin 8 de los 12 meses del ao (Mayo a Diciembre)
1 de Septiembre:
Se emiten 5.000 acciones ordinarias adicionales que afectan:
En primer lugar, al clculo de las GPA del tercer trimestre, considerando que
han estado en circulacin un mes (Septiembre)
Al clculo de las GPA del cuarto trimestre.
Por ltimo, al cmputo de las GPA de ejercicio completo, considerando que
han estado en circulacin 4 de los 12 meses del ao (Septiembre a Diciembre)
Ganancias Acumulado
Primer trimestre 1.100.000
Perodo
1.100.000
Segundo trimestre 2.300.000 2.300.000 1.100.000 =1.200.000
Tercer trimestre 1.900.000 1.900.000 2.300.000 =(400.000)
Cuarto trimestre 2.900.000 2.900.000 1.900.000 =1.000.000
Ejercicio 20X1 2.900.000 1.100.000 +1.200.000 400.000 +1.000.000 =2.900.000
480
b) La emisin de acciones condicionada a que la empresa obtenga al cierre del
ejercicio un beneficio consolidado superior a 2.000.000, no tiene efecto en el cl-
culo de las ganancias por accin bsicas de los tres primeros trimestres, puesto
que hasta que no finalice el ejercicio el 31 de Diciembre, no se sabr si se ha
cumplido o no la condicin necesaria para la emisin de nuevas acciones.
En lo referente a los clculos del ltimo trimestre y del ao completo, como a 31
de Diciembre se ha cumplido la condicin necesaria para la emisin de nuevas
acciones, esto es, que el beneficio consolidado supere 2.000.000, debera tenerse
en cuenta que la empresa habr emitido:
(2.900.000 2.00.000) u.m.
1.000 u.m.
x 1.000 acciones =900.000 acciones
Sin embargo, el efecto de las nuevas acciones en circulacin es insignificante,
puesto que hasta el ltimo momento del da en el que finaliza el perodo, no se ha
satisfecho la condicin necesaria, y sera esta fecha la utilizada para obtener la
media ponderada del nmero de acciones en circulacin.
Segundo trimestre 1.000.000 1.003.333 5.000 x 2/3 =3.333
Tercer trimestre 1.000.000 1.006.667 5.000 5.000 x 1/3 =1.667
Cuarto trimestre 1.000.000 1.010.000 5.000 5.000
Ejercicio completo 1.000.000 1.005.000 5.000 x 8/12 =3.333 5.000 x 4/12 =1.667
Primer trimestre 1.000.000 1.000.000
1 Enero
Acciones en circulacin
Total 1 Mayo 1 Septiembre
Segundo trimestre 1.200.000
Tercer trimestre (400.000)
Cuarto trimestre 1.000.000
Ejercicio 20X1 2.900.000
1.003.333
1.006.667
1.010.000
1.005.000
1.000.000
1,20
(0,40)
0,99
2,89
1,10
Ganancias Acciones en circulacin GPA Bsicas
481
Clculo de las Ganancias por accin diluidas.
En primer lugar debemos conocer las ganancias obtenidas en cada perodo.
A continuacin, debemos calcular la media ponderada del nmero de acciones
ordinarias en circulacin de cada perodo, teniendo en cuenta que las acciones
ordinarias potenciales que se conviertan en acciones ordinarias durante el pero-
do, se incluyen en el clculo de las GPA Diluidas desde el comienzo del mismo.
a) motivo de la apertura de cada nuevo local de venta al por menor, se ponen en
circulacin 5.000 nuevas acciones ordinarias:
1 de Mayo:
Se emiten 5.000 acciones ordinarias que afectan:
En primer lugar, al clculo de las GPA del segundo trimestre, considerando que
han estado en circulacin desde el principio del perodo (3 meses)
Al clculo de las GPA del tercer y cuarto trimestre.
Por ltimo, al cmputo de las GPA de ejercicio, considerando que han estado
en circulacin a lo largo de los doce meses del ao.
1 de Septiembre:
Se emiten 5.000 acciones ordinarias adicionales que afectan:
En primer lugar, al clculo de las GPA del tercer trimestre, considerando que
han estado en circulacin desde el principio del perodo (3 meses)
Al clculo de las GPA del cuarto trimestre.
Por ltimo, al cmputo de las GPA de ejercicio, considerando que han estado
en circulacin 4 de los doce meses del ao.
b) La emisin de acciones condicionada a que la empresa obtenga al cierre del
ejercicio un beneficio consolidado superior a 2.000.000.
Ganancias Acumulado
Perodo
1.100.000
Segundo trimestre 2.300.000 2.300.000 1.100.000 =1.200.000
Tercer trimestre 1.900.000 1.900.000 2.300.000 =(400.000)
Cuarto trimestre 2.900.000 2.900.000 1.900.000 =1.000.000
Ejercicio 20X1 2.900.000 1.100.000 +1.200.000 400.000 +1.000.000 =2.900.000
482
b) Como hasta el 31 de Diciembre no se tiene la seguridad de si se ha cumplido
o no la condicin necesaria para la emisin de nuevas acciones ordinarias, en
el clculo de las Ganancias por accin diluidas de cada trimestre, se conside-
rar el nmero de acciones que la empresa emitira como si el final del pero-
do considerado coincidiese con el 31 de Diciembre.
Ganancia acumulada Nmero de acciones
Primer trimestre 1.100.000 1.100.000 2.000.000
2.300.000 2.000.000
1.000
x 1.000 =300.000 acciones
1.900.000 2.000.000
Tercer trimestre 1.900.000
1.000
x 1.000 =300.000 acciones
2.900.000 2.000.000
1.000
x 1.000 =900.000 acciones
Primer trimestre
1 Enero
Nuevo local
1 Mayo
Nuevo local
1 Septiembre
Beneficio
consolidado
31 Diciembre
Total
1.000.000 1.000.000
Segundo trimestre 1.000.000 5.000 300.000 1.305.000
Tercer trimestre 1.000.000 5.000 5.000 1.010.000
Cuarto trimestre 1.000.000 5.000 5.000 900.000 1.910.000
Ejercicio 20X1 1.000.000 5.000 5.000 900.000 1.910.000
Tercer trimestre (400.000)
Ejercicio 20X1 2.900.000
1.305.000
1.010.000
1.910.000
1.910.000
1.000.000
0,92
(0,40)
0,52
1,52
1,10
Ganancias Acciones en circulacin GPA Bsicas
4.3.4. Contratos que pueden ser liquidados en acciones ordinarias
o efectivo
Cuando una entidad ha emitido contratos que pueden ser liquidados, a
opcin de la propia entidad, mediante la entrega de acciones ordina-
rias o bien la entrega de efectivo, se presumir que aqullos sern liqui-
dados en acciones ordinarias, y las acciones ordinarias potenciales
resultantes sern incluidas en las ganancias por accin diluidas si su
efecto es dilusivo.
Cuando tal contrato sea presentado contablemente como un activo o
un pasivo, o tenga un componente de fondos propios y un componente
de pasivo, se ajustar el numerador por cualquier cambio en el benefi-
cio o la prdida que podra resultar durante el perodo si el contrato
hubiese sido clasificado ntegramente como un instrumento de capital
(de acuerdo con los ajustes propuestos para la determinacin del resul-
tado del ejercicio ajustado atribuible a los accionistas ordinarios de la
entidad dominante).
Los contratos que pueden ser liquidados, a opcin del tenedor,
mediante la entrega de acciones ordinarias o bien la entrega de efecti-
vo, se considerar, a efectos del clculo de las ganancias por accin
diluidas, la alternativa que tenga ms efecto dilusivo.
483
EJEMPLO 8: Bonos convertibles que pueden ser liquidados en acciones o efectivo
a opcin del emisor. (NIC 33, 2003, ejemplo 8)
Referencia: IAS 33, prrafos 31-33, 36, 58 y 59
Una empresa emite 2.000 bonos convertibles al inicio del ao X1. Los bonos tienen
una duracin de tres aos, y son emitidos a la par con un valor de 1.000 por bono,
obtenindose un total de 2.000.000. La tasa de inters es del 6% anual pagadero
por anualidades vencidas. Cada bono es convertible en cualquier momento tras el
vencimiento en 250 acciones ordinarias. La empresa tiene la opcin de liquidar el
importe de principal de los bonos convertibles en acciones o en efectivo.
Cuando se emitieron los bonos, el tipo de inters vigente en el mercado para deudas
similares sin la opcin de conversin era del 9%. En la fecha de emisin, el valor de
mercado de una accin ordinaria es 3. Se ignora el impuesto sobre beneficios.
484
1.848.122, representa el valor actual del principal y los intereses descontados al
9%. 2.000.000 de principal pagaderos al finalizar el tercer ao y 120.000 u.m. de
intereses pagaderos por anualidades vencidas durante tres aos.
Los componentes de Pasivo y Neto, deben ser obtenidos de acuerdo con el IAS 32
Instrumentos financieros: Revelacin y presentacin. Estos importes se reconocen
como el valor inicial de los componentes de deuda y Neto. El importe asignado
como neto por la opcin de conversin por parte del emisor es un importe que se
suma al neto y no es ajustado.
Ganancias por accin Bsicas:
1.000.000
GPA Bsicas =
1.200.000
=0,83
Ganancias por accin Diluidas del ejercicio 1:
Beneficio atribuible a los accionistas ordinarios de la
sociedad dominante del ao 1.
1.000.000
Acciones ordinarias en circulacin durante 20X1 1.200.000
Bonos convertibles en circulacin 2.000
Proporcin de canje: 3 acciones por cada 10 obligaciones
Reparto procedente de la emisin de bonos:
Componente de pasivo
Componente de neto
1.848.122
151.878
2.000.000
Ao 1 Ao 2 Ao 3
2.000.000 x 6% =120.000 2.000.000 x 6% =120.000
2.000.000 x 6% =120.000
+2.000.000
120.000 120.000 2.120.000
120.000
(1+0,9)
+ + =
120.000
(1+0,9)
2
2.120.000
(1+0,9)
3
1.848.122
4.3.5. Un problema especial. La jerarquizacin de los diferentes ins-
trumentos financieros con efectos dilusivos
La existencia de acciones ordinarias potenciales definidas como un
instrumento financiero u otro contrato que su tenedor puede transfor-
marlo en acciones ordinarias configura una estructura de capital com-
pleja en las sociedades que las han emitido
Desde el momento que la compaa conforma un modelo financiero
emitiendo estas acciones potenciales, las GPA bsicas del ejercicio
pierden su capacidad de predecir rendimientos futuros para los accio-
nistas. La posibilidad de que los tenedores de equivalentes de acciones
ordinarias puedan apropiarse de los rendimientos futuros obliga a
incluir el fenmeno de la transformacin de esos ttulos en el ejercicio
presente, como nica alternativa para que las GPA recuperen su capa-
cidad predictiva. Es decir, el mejor estimador de los rendimientos por
accin futuros pasa a ser el que refleja las circunstancias del ejercicio
485
Cuando una empresa emite ttulos que pueden ser liquidados en acciones ordina-
rias o en efectivo, a opcin del emisor, se debe suponer que la liquidacin se lle-
var a cabo mediante la entrega de acciones ordinarias. De este modo en el cl-
culo de las ganancias por accin diluidas deberemos considerar:
Las acciones ordinarias potenciales resultantes, siempre que sean dilusivas.
2.000 bonos convertibles x 250 acciones ordinarias =500.000 acciones
Adems, como estos ttulos contablemente estn clasificados como un compo-
nente del neto y de deuda, ser necesario ajustar las ganancias atribuibles a los
accionistas ordinarios, con motivo de cualquier cambio que hubiera podido
producirse en el resultado del perodo si los ttulos se hubieran clasificado en
su totalidad como un instrumento de neto. En el ejemplo, la ganancia se ajusta
aadiendo 166.331 de la deuda con motivo del paso del tiempo (el ahorro por
la conversin a tipo de inters del mercado)
1.848.122 x 9% = 166.331
1.000.000 +166.331
GPA Diluido =
1.200.000 +500.000
=0.69
como si los derechos potenciales sobre acciones se hubiesen ejercita-
do. Sobre stas nuevas GPA modificadas, diluidas porque generalmente
sern menores, los accionistas pueden evaluar mejor los riesgos asocia-
dos a la tenencia de acciones ordinarias y estimar los rendimientos
esperados considerando todos los fenmenos que les afectan.
Para determinar cuando la conversin produce dilucin o reduccin de
los resultados atribuibles a las acciones ordinarias, se debe observar el
efecto aislado de cada tipo de accin ordinaria potencial sobre las
ganancias de las operaciones continuas. Si el ratio disminuye los instru-
mentos son dilutivos. Por el contrario si los beneficios (prdidas) de las
operaciones continuas atribuibles a las acciones ordinarias aumentan
(disminuyen) la conversin de los instrumentos financieros es antidiluti-
va y se ignorara su existencia.
Los ajustes que habr que incluir en el numerador (resultados de las
operaciones continuas) y en el denominador (promedio de acciones
ordinarias en circulacin) depende de la naturaleza de las acciones
ordinarias potenciales. Ya hemos comentado que a ttulo de ejemplo
son las siguientes:
a) Instrumentos financieros de pasivo o de capital que son convertibles
en acciones ordinarias. Son los bonos u obligaciones convertibles
as como las acciones preferentes convertibles en acciones ordina-
rias (la legislacin espaola no contempla la posibilidad de canjear
las acciones preferentes, bsicamente sin voto y rescatables, por
acciones ordinarias)
b) Las opciones o certificados para la adquisicin de acciones.
Independientemente de que hayan sido emitidos por la propia com-
paa o por una de sus filiales y de la causa que gener la emisin
de la opcin (planes de retribucin de empleados u otras).
c) Emisiones contingentes o acciones que se emitiran cuando se cum-
pliesen las condiciones de determinados contratos de compra de
empresas o de activos. (no reguladas en la legislacin espaola).
486
Si nos centramos en las categoras ms habituales en las empresas coti-
zadas espaolas, obligaciones y opciones, el tratamiento a seguir sera
el siguiente.
1. Clculo del GPA incremental de cada tipo de accin ordinaria
potencial
1a) Opciones sobre acciones. Desde el momento en que stas se
hayan emitido se debe considerar su posible efecto dilutivo. Por
ello el procedimiento de clculo requiere adelantar tericamente
todos los efectos que la futura conversin ocasionar. As se
supondr que las opciones se han ejercitado y que, por lo tanto, la
conversin de opciones en acciones ordinarias se ha producido.
La fecha supuesta es la de comienzo de cada perodo, por lo que
no habr que promediar el nmero de acciones ordinarias resul-
tante (en el periodo en el que efectivamente la conversin se reali-
ce s habr que tener en cuenta el tiempo de circulacin de las
nuevas acciones). Por eso se considerarn anticipadamente sus
efectos como si la operacin se hubiese realizado en la prctica.
stos habran sido:
i) Nulos sobre las ganancias o resultados que figuran en el numera-
dor. ste ser el efecto ms habitual, teniendo en cuenta que se
obliga a incluir los gastos (e ingresos) que se ahorraran o que
resultaran de la conversin. Los propios de la operacin se
podrn considerar de escasa importancia relativa a efectos de
las GPA e ignorarse. Si es as el efecto incremental sobre el
numerador ser 0.
ii) En el denominador habr que incluir el nmero de acciones
ordinarias que como consecuencia del ejercicio de la opcin
habra que poner en circulacin.
En primer lugar se supone que si la cotizacin de las acciones supera el
precio de la opcin, todas las opciones se ejercitarn. Como conse-
cuencia se presume que la entidad emitir todas las acciones necesa-
487
rias para ejercitar las opciones. De stas descontar las acciones que la
compaa puede adquirir a su valor razonable con los ingresos obteni-
dos con el importe de las opciones. La diferencia entre ambas cantida-
des de acciones se consideran emitidas gratuitamente y generadoras
del efecto dilucin; figurarn en el denominador. Este nmero de
acciones a emitir tambin se puede calcular directamente de acuerdo
con la siguiente frmula: N x (C O)/C, siendo
N, el nmero de acciones emitidas suponiendo que se ejercitan
todas las opciones
C, el valor de cotizacin de una accin ordinaria, y
O, el precio de ejercicio de la opcin.
El efecto final, nulo incremento en el numerador e incremento de
acciones en el denominador, dan un valor 0 al GPA incremental
(excepto que las opciones estn ligadas a planes retributivos)
1b) Bonos y obligaciones convertibles. En todos los ejercicios en los
que la entidad tenga emitidos este tipo de instrumentos financie-
ros, se proceder para calcular el GPA incremental de cada emi-
sin, como s la conversin de obligaciones por acciones ordina-
rias, de acuerdo con su relacin de canje, se hubiese producido al
comienzo del ejercicio. Este planteamiento afecta al ratio de la
siguiente manera.
i) En el numerador habr que considerar como ms resultado los
gastos financieros devengados en el ejercicio que no hubieran
reducido el beneficio (o aumentado las prdidas) de las opera-
ciones continuadas si en ese periodo tal capital deuda se hubie-
se convertido en acciones. Como esos gastos, al ser deducibles,
habrn reducido el impuesto sobre beneficios, se deber proce-
der a neutralizar dicho efecto fiscal.
ii) En el denominador habr que incluir el nmero de acciones
ordinarias que hubiese habido que emitir a comienzo del ejerci-
488
cio para convertir las obligaciones o bonos de las diferentes
emisiones que estn en circulacin.
Al considerar los componentes del ratio, tal como se acaba de exponer,
se obtendr las GPA incrementales de todos los pasivos que son accio-
nes ordinarias potenciales.
2. Clculo de las GPA diluidas a partir del resultado de las operacio-
nes continuas atribuible a las acciones ordinarias.
Las GPA incrementales, calculadas segn se acaba de indicar, corres-
pondientes a las diferentes emisiones de valores de pasivo convertibles
as como de las opciones, se ordenan de menor a mayor valor. A conti-
nuacin se toma como base el GPA bsico que ha permitido calcular el
resultado de las operaciones continuadas atribuible a las acciones ordi-
narias. A ste se le van aadiendo en el numerador y denominador los
datos que figuran en cada uno de los ratios que ha denominado GPA
incrementales. Esto produce un nmero de control que ir disminuyen-
do, reflejando el efecto dilutivo de cada una de las emisiones analiza-
das. Puede ser que en algn caso el efecto de alguna emisin ocasione
un aumento en el nmero de control indicando con ello que esa emi-
sin ocasiona un efecto antidilutivo. El ltimo nmero de control o el
previo a aqul que haya experimentado un alza, constituye el GPA
diluido del resultado de las operaciones continuas.
La mejor manera de comprender tan complejo procedimiento es va
ejemplo.
489
490
EJEMPLO 9: Determinacin del orden en el que se incluyen los valores dilusivos
en el cmputo del nmero medio ponderado de acciones. (NIC 33, 2003, ejem-
plo 9)(ver prrafos 10, 12, 19, 31-33, 36, 41-47, 49 y 50.
Ganancias
Ganancias procedentes de las operaciones
continuadas atribuible a la sociedad dominan-
te
16.400.000
Menos dividendos de las acciones preferentes (6.400.000)
Ganancias procedentes de las operaciones
continuadas atribuible a los accionistas ordi-
narios de la sociedad dominante
10.000.000
Prdidas procedentes de las explotaciones en
interrupcin definitiva atribuible a la sociedad
dominante
(4.000.000)
Ganancias netas atribuibles a los accionistas
ordinarios de la matriz
6.000.000
Acciones ordinarias en circulacin 2.000.000
Valor razonable medio de una accin ordina-
ria durante el ao
75,00
Acciones ordinarias potenciales
Opciones 100.000 con un precio de ejercicio de 60
Acciones ordinarias potenciales
800.000 acciones con derecho a un dividendo
acumulado de 8 por accin. Cada ttulo es
canjeable por 2 acciones ordinarias
Obligaciones convertibles al 5 % de inters
Valor nominal de 100.000.000. Cada 1.000
ttulos son convertibles en 20 acciones ordina-
rias. No existe prima ni descuento alguno que
afecte a la determinacin del gasto por intere-
ses
Tipo impositivo 40%
491
Las acciones ordinarias potenciales sern dilusivas siempre que su conversin en
acciones ordinarias produzca disminuciones en las ganancias por accin proce-
dentes de las actividades ordinarias continuadas, o aumentos en las prdidas por
accin procedentes de esas mismas actividades.
Al considerar si las acciones potenciales ordinarias son dilusivas o antidilusivas,
cada una de las emisiones o series de acciones ordinarias potenciales se conside-
rar por separado, y no de forma agregada.
9a)Incremento en las ganancias atribuible a los accionistas ordinarios, tras la con-
versin de las acciones ordinarias potenciales.
Opciones:
Si los titulares de las opciones las ejercitasen, la empresa recibira el siguiente
importe:
100.000 acciones x 60 /accin =6.000.000
La empresa dispondra de 6.000.000 para comprar un nmero de acciones en el
mercado a su valor razonable:
6.000.000
75
=80.000 acciones
Estas acciones no suponen un incremento en el nmero de acciones en circula-
cin, y como no tienen efecto dilusivo, no se computan en el clculo de las GPA
diluidas.
El nmero restante de acciones, hasta llegar a las 100.000 que necesita, se consi-
dera que se emiten a ttulo gratuito, y se computan en el clculo de las GPA por
tener un efecto dilusivo, puesto que provocan un mayor nmero de acciones en
circulacin.
100.000 acciones 80.000 acciones =20.000 acciones
Beneficios 0
GPA Adicional =
N. acciones
=
20.000
= 0
Acciones preferentes convertibles:
Si estos ttulos se convirtieran en acciones ordinarias, el efecto que produciran
sera doble:
a) Por un lado dejaran de percibir el dividendo preferente de 8,00 por cada
accin.
8,00 x 800.000 acciones preferentes =6.400.000
Dicho importe pasara a formar parte de la ganancia atribuible a los accionistas
ordinarios, y provocara una mayor ganancia por accin.
492
b) Adems se incrementara el nmero de acciones ordinarias en circulacin,
puesto que cada ttulo es canjeable por 2 acciones ordinarias.
Incremento en el nmero de acciones ordinarias =800.000 x 2 =1.600.000
Beneficios 6.400.000
GPA Adicional =
N. acciones
=
1.600.000
= 4,00
Obligaciones convertibles al 5% de inters:
La conversin de estos ttulos en acciones ordinarias, provocara dos efectos:
a) Las obligaciones han devengado un inters a lo largo del ejercicio, que ha sido
recogido como gasto para el clculo del resultado del perodo El importe de la
ganancia neta del ejercicio atribuible a los accionistas ordinarios debera ajus-
tarse por el ahorro que supondra la desaparicin de los intereses que deven-
gan estos ttulos junto con la prdida del ahorro fiscal que originan.
100.000 obligaciones x 1.000 nominal x 5% = 5.000.000
- Ahorro fiscal =- (5.000.000 x 40%) = - 2.000.000
Ahorro provocado por intereses = 3.000.000
b) A su vez, si dichos ttulos se convirtieran en acciones ordinarias, el nmero de
acciones ordinarias en circulacin se vera incrementado.
100.000 obligaciones x 20 acciones/obligacin =2.000.000 acciones.
Beneficios 3.000.000
GPA Adicional =
N. acciones
=
2.000.000
= 1,50
9b)El orden por el cual se incluyen los ttulos con carcter dilusivo es:
La secuencia en la que sern consideradas las acciones ordinarias potenciales,
puede afectar al hecho de calificarlas como dilusivas o antidilusivas. Por ello, con
el fin de maximizar la dilucin de las ganancias por accin bsicas, cada emisin
o serie de acciones ordinarias potenciales se tendr en cuenta, pero comenzando
con la ms dilusiva y terminando con la menos.
Primero. Opciones: GPA Adicional =Nulo
Segundo. Obligaciones convertibles al 5%: GPA Adicional =1,50
Tercero. Acciones preferentes convertibles: GPA Adicional =4,00
GPA Diluidas = 13.000.000 + 6.400.000= 19.400.000
493
Los efectos de las acciones ordinarias potenciales que son antidilusivas se ignora-
rn en el proceso de clculo de las ganancias por accin.
9c) Clculo de las ganancias por accin diluidas.
La empresa utiliza la ganancia neta derivada de la actividades continuadas atri-
buible a los accionistas ordinarios de la sociedad dominante como el nmero de
control, que se usa para establecer si las acciones ordinarias potenciales son
dilusivas o antidilusivas.
La sociedad, partiendo de las GPA Actividades Ordinarias Continuadas Bsicas,
calcula las GPA Diluidas, incluyendo en primer lugar las acciones potenciales
ordinarias con una menor GPA adicional, por ser las ms dilusivas.
Incluyendo las opciones:
Como las GPA han disminuido, las opciones tienen carcter dilusivo y se conside-
ran en el clculo de las GPA Diluidas.
A continuacin, la sociedad recalcula las GPA aadiendo las acciones potenciales
con mayor carcter antidilusivo en nuestro caso, las obligaciones convertibles al
5%:
Como las GPA han disminuido, las obligaciones convertibles tambin tienen
carcter dilusivo y se incluyen en el clculo de las GPA Diluidas.
Por ltimo, la sociedad recalcula las GPA aadiendo las acciones preferentes con-
vertibles por ser las menos antidilusivas:
Ganancia por accin Bsica derivada de las
actividades ordinarias continuadas
=
10.000.000
2.000.000
5,00
GPA Diluidas =
10.000.000
2.020.000
= =
10.000.000 +0
2.000.000 +20.000
4,95
GPA Diluidas =
13.000.000
4.020.000
= =
10.000.000 +3.000.000
2.020.000 +2.000.000
3,23
GPA Diluidas =
19.400.000
5.620.000
= =
13.000.000 +6.400.000
4.020.000 +1.600.000
3,45
494
Puesto que las ganancias por accin diluidas aumentan cuando se tienen en cuen-
ta las acciones preferentes convertibles (de 3,23 a 3,45), dichas acciones preferen-
tes son antidilusivas, y por tanto no son tenidas en cuenta en el clculo de las
ganancias por accin diluidas.
Por ello, la ganancia diluida por accin procedente de las operaciones continua-
das es de 3,23.
Clculo de las ganancias por accin.
GPA Diluida deriva-
da de las activida-
des ordinarias conti-
nuadas
=
13.000.000
4.020.000
= =
10.000.000 +3.000.000
2.020.000 +20.000 +2.000.000
3,23
Ganancias
Ganancias proce-
dentes de las opera-
ciones continuadas
atribuible a los
accionistas ordina-
rios de la sociedad
dominante
GPA Bsicas GPA Diluidas
10.000.000
2.000.000
=5,00
10.000.000 +3.000.000
2.000.000 +20.000 +2.000.000
=3,23
Prdidas proceden-
tes de las explota-
ciones en interrup-
cin definitiva atri-
buible a la sociedad
dominante
(4.000.000)
2.000.000
=(2,00)
(4.000.000)
2.000.000 +20.000 +2.000.000
=(0,99)
Ganancias atribui-
bles a los accionis-
tas ordinarios de la
matriz
6.000.000
2.000.000
=3,00
6.000.000 +3.000.000
2.000.000 +20.000 +2.000.000
=2,24
5. Ajustes retrospectivos
Si el nmero de acciones ordinarias en circulacin, ya sean reales o
potenciales, aumenta como resultado de una emisin de acciones gra-
tuitas o de una particin de acciones, o bien disminuye como resultado
de una operacin de concentracin de acciones, los clculos de las
ganancias por accin bsicas y diluidas, para todos los ejercicios sobre
los que se presente informacin financiera, deben ser ajustados conve-
nientemente. Se da as cumplimiento a la caracterstica cualitativa de
comparabilidad y al ajuste retrospectivo de la NIC 8
Si estos cambios tienen lugar con posterioridad a la fecha del balance,
pero antes de la autorizacin para emisin de los estados financieros,
los clculos por accin correspondientes a los estados financieros de
ese ejercicio y los anteriores presentados, deben basarse en el nuevo
nmero de acciones.
Cuando los clculos por accin se hagan teniendo en cuenta el efecto
de los cambios descritos en el nmero de acciones, este hecho ha de
ser revelado.
Adems, las cifras de ganancias por accin, en su versin bsica o
diluida, para todos los ejercicios sobre los que se informe, han de estar
ajustados por:
a) Los efectos de los errores, as como los efectos de los cambios en
las polticas contables, contabilizados retrospectivamente.
b) Los efectos de una combinacin de negocios que se califique como
unin de intereses.
Las ganancias por accin diluidas, de cualquier ejercicio anterior sobre
los que informe la empresa, no se ajustarn por el hecho de que varen
las hiptesis que se han utilizado respecto de la conversin de acciones
ordinarias potenciales en acciones ordinarias.
495
6. Presentacin
La entidad debe presentar las cifras de ganancias por accin, tanto en su
versin bsica como diluida, en el cuerpo principal de la cuenta de re-
sultados, para el beneficio o la prdida de las operaciones continuadas del
ejercicio atribuible a los poseedores de acciones ordinarias de la entidad
dominante y para el beneficio o la prdida del ejercicio atribuible a esos
accionistas, para cada clase de acciones ordinarias que tengan diferentes
derechos en lo que se refiere al reparto del beneficio del ejercicio.
La empresa debe presentar las cifras de ganancias por accin, bsicas o
diluidas, con el mismo detalle para todos los ejercicios sobre los que pre-
sente informacin financiera.
Las ganancias por accin deben ser presentadas en todos los ejercicios
en que se presente la cuenta de resultados. Si se informa de las ganan-
cias por accin diluidas para un perodo, deber informarse para todos
los periodos presentados, incluso aunque se de una igualdad con las ga-
nancias por accin bsicas. Si las ganancias por accin bsicas y dilui-
das coinciden, la doble presentacin puede llevarse a cabo en la misma
lnea de la cuenta de resultados.
Si una entidad informa de explotaciones en interrupcin definitiva, de-
ber presentar los importes bsicos y diluidos por accin calculados con
el resultado de explotaciones en interrupcin definitiva, como parte de
la cuenta de resultados o en notas a los estados financieros.
Esta norma exige a la empresa que presente informacin sobre las
ganancias por accin, bsicas y diluidas, incluso si los importes corres-
pondientes fueran negativos (prdidas por accin).
7. Informacin a revelar
La empresa debe revelar, en sus estados financieros, informacin acer-
ca de:
496
a) Los importes usados como numeradores en el proceso de clculo de
las ganancias por accin bsicas y diluidas, as como una concilia-
cin de esos importes con la ganancia o la prdida atribuible a la
entidad dominante para el ejercicio. La conciliacin incluir infor-
macin del efecto individual de cada clase de instrumento financie-
ro que afecta a las ganancias por accin.
b) El nmero medio ponderado de acciones ordinarias utilizado como
denominador en el proceso de clculo de las ganancias por accin,
bsicas o diluidas, as como una conciliacin que muestre la corres-
pondencia entre ambos denominadores. La conciliacin incluir
informacin del efecto individual de cada clase de instrumento
financiero que afecta a las ganancias por accin.
c) Aquellos instrumentos (incluidas las acciones contingentes) que
podran diluir las ganancias por accin bsicas en el futuro, y que
no han sido incluidos en el clculo de las ganancias por accin
diluidas por ser antidilusivos en el perodo de referencia.
d) Aquellas transacciones con acciones ordinarias y acciones ordina-
rias potenciales, no consideradas en el apartado de ajustes retros-
pectivos, que se han producido con posterioridad a la fecha de cie-
rre y que podran haber provocado cambios significativos en el
nmero de acciones ordinarias o acciones ordinarias potenciales en
circulacin al final del perodo, si esas transacciones hubiesen ocu-
rrido antes del final del perodo contable. Son ejemplos de tales
transacciones:
d1) La emisin de acciones con aportaciones en metlico.
d2) La emisin de acciones cuyos fondos se usarn para reembol-
sar deuda o acciones preferentes que se encuentren en circula-
cin a la fecha del balance.
d3) El rescate de las acciones preferentes en circulacin.
497
d4) La conversin o ejercicio de todo tipo de acciones ordinarias
potenciales, que se encuentren en circulacin en la fecha de
cierre del balance, en acciones ordinarias.
d5) La emisin de certificados de opcin para suscribir ttulos,
opciones sobre acciones e instrumentos convertibles.
d6) El cumplimiento de condiciones que podran dar lugar a la crea-
cin de acciones contingentes.
El importe de las ganancias por accin no se ajustar por el efecto de
las operaciones anteriores, ocurridas todas ellas tras la fecha del balan-
ce, puesto que tales transacciones no afectan al importe del capital uti-
lizado para conseguir la ganancia o prdida del ejercicio.
Los instrumentos financieros, as como otros contratos que generan
acciones ordinarias potenciales, pueden incorporar plazos y condicio-
nes que afecten a la valoracin de las ganancias por accin, tanto bsi-
cas como diluidas. Tales plazos y condiciones pueden determinar si las
acciones ordinarias potenciales son dilusivas y, cuando lo son, el efec-
to que suponen sobre el promedio ponderado de acciones en circula-
cin, as como cualquier ajuste consiguiente en el beneficio o prdida
atribuible a los accionistas ordinarios.
A pesar de que la informacin acerca de esos plazos y condiciones no
sea, en todos los casos, obligatoria segn la NIC 32, Instrumentos
Financieros: Presentacin e Informacin a Revelar, en esta norma se
aconseja a las empresas que la suministren.
Si la empresa revela, adems de los importes de las ganancias por
accin, bsicas y diluidas, otros indicadores por accin utilizando
como numerador un componente de la cuenta de resultados distinto
del requerido por esta norma, tales indicadores deben calcularse utili-
zando el nmero medio ponderado de las acciones determinado tal
como se requiere en esta norma. La empresa debe presentar tales cifras
por accin, bsicas y diluidas, con el mismo detalle y hacerlo en notas
498
a los estados financieros. La entidad deber indicar las bases para la
determinacin del numerador, incluyendo si las cuantas por accin
calculadas son antes o despus de impuestos.
Si se utilizara un componente de la cuenta de resultados que no se
corresponde con una rbrica concreta de este estado financiero, debe
suministrarse una conciliacin entre el componente usado y la rbrica
concreta de la cuenta de resultados que le sirva de base.
499
EJERCICIO COMPLETO DE CARCTER RECAPITULATIVO
Clculo de las ganancias por accin bsicas y diluidas y presentacin en la
Cuenta de Resultados.(NIC 33, 2003, Ejemplo 12)
Este ejemplo explica los clculos cuatrimestrales de las ganancias por accin bsi-
cas y diluidas correspondientes al ejercicio 20X1 de la empresa A, con una
estructura de capital compleja. El nmero de control es la ganancia o prdida de
las operaciones continuadas. Los datos restantes son los siguientes:
* Precio medio de mercado de las acciones ordinarias. Los precios medios de
mercado de las acciones ordinarias en el ejercicio 20X1 fueron los siguientes:
Primer trimestre 49
Segundo trimestre 60
Tercer trimestre 65
Cuarto trimestre 67
El precio medio de mercado de las acciones ordinarias desde
1 de Enero hasta el 1 de Septiembre fue 57,125.
1 de Julio hasta el 1 de Septiembre fue 65
* Acciones ordinarias. El nmero de acciones ordinarias en circulacin al inicio
del ao 20X1 era 5.000.000. El da 1 de Marzo de 20X1 se emitieron 200.000
acciones a cambio de efectivo.
* Bonos convertibles. En el ltimo trimestre de 20X0, se vendieron a la par con
valor nominal 1.000 u.m., cobrando en efectivo, bonos convertibles con un
principal de 12.000.000 u.m. con vencimiento a 20 aos, al 5%. El inters
anual es pagadero semestralmente el 1 de Noviembre y 1 de Mayo. Cada bono
es convertible en 40 acciones ordinarias. No se convirti ningn bono a lo
largo de 20X0. Toda la emisin se convirti el 1 de Abril de 20X1 por deseo
de la compaa A (Entidad emisora)
* Acciones preferentes convertibles. En el segundo cuatrimestre de 20X0, se emi-
500
tieron 800.000 acciones preferentes convertibles en acciones, a cambio de
activos en una operacin de compra. El dividendo trimestral de cada accin
preferente convertible, asciende a 0,05, pagadero al final del trimestre. Cada
accin es convertible en una accin ordinaria. Los poseedores de 600.000
acciones preferentes convertibles, convirtieron sus acciones preferentes en
acciones ordinarias el 1 de Junio de 20X1.
* Warrants. El 1 de Enero de 20X1 se emitieron warrants que permiten adquirir
600.000 acciones ordinarias por un importe de 55 u.m. por accin durante un
perodo de cinco aos. Todos los warrants en circulacin se ejercitaron el 1 de
Septiembre de 20X1.
* Opciones. El 1 de Julio de 20X1 se emitieron opciones para la compra de
1.500.000 acciones ordinarias a 75 u.m. por accin durante un perodo de 10
aos. No se ejercit ninguna opcin durante el 20X1, puesto que el precio de
ejercicio de las opciones era superior al precio de mercado de las acciones
ordinarias.
* Tipo impositivo. El tipo impositivo para el 20X1 es del 40%.
* La Ganancia (Prdida) de las operaciones continuadas atribuible a la sociedad
dominante constituye el nmero de control (antes de realizar el ajuste corres-
pondiente a los dividendos de las acciones preferentes). De este modo, si es
una :
1
La compaa A obtuvo una prdida neta de impuestos de 2.000.000 u.m. procedente
de las explotaciones en interrupcin definitiva.
Ganancia de las operaciones continuadas atribuible a la
sociedad dominante: 1.000.000
Prdida neta de impuestos procedente de las explotaciones
en interrupcin definitiva. (2.000.000)
Prdida atribuible a la sociedad dominante: 1.000.000
Segundo trimestre
Tercer trimestre
Cuarto trimestre
Ejercicio 20X1
Primer trimestre 5.000.000 5.000.000
6.500.000 6.500.000
1.000.000 (1.000.000)
1
(700.000) (700.000)
11.800.000 9.800.000
Ganancia (Prdida) de las operacio-
nes continuadas atribuible a la
sociedad dominante
Ganancia (Prdida) atribuible a la
sociedad dominante
501
* ganancia: Las acciones adicionales procedentes de las supuestas conversiones,
se incluyen en el clculo del los importes diluidos por accin de la prdida de
las explotaciones en interrupcin definitiva, y la ganancia o prdida atribuible
a los accionistas ordinarios de la sociedad dominante, a pesar de ser antidilusi-
vas
* prdida: Las acciones adicionales procedentes de las supuestas conversiones,
no se incluyen en el clculo del los importes diluidos por accin. En este caso
coincidirn las GPA Bsicas y Diluidas.
PRIMER TRIMESTRE 20X1
Clculo de las Ganancias por Accin Bsicas.
Ganancia atribuible a los accionistas ordinarios de la sociedad dominante:
Media ponderada de acciones en circulacin:
Ganancia de las operaciones continuadas
atribuible a la sociedad dominante
5.000.000
Menos: dividendos de las acciones preferentes 800.000 acciones x 0,05u.m./accin =(40.000)
Ganancia atribuible a los accionistas
ordinarios de la sociedad dominante
4.960.000
1 Enero
28 Febrero
Acciones iniciales Emisin de acciones ordinarias Total
5.000.000 5.000.000
1 Enero
31 Marzo
5.000.000 200.000 x 1/3 =66.666,6 5.066.666
4.960.000
5.066.666
=0,98
GPA Bsicas
Prdida procedente de las explotaciones en 0
interrupcin definitiva 5.066.666
=0,98
Ganancia atribuible a los accionistas 4.960.000
ordinarios de la sociedad dominante 5.066.666
=0,98
502
Clculo de las Ganancias por Accin Diluidas.
La secuencia en la que sern consideradas las acciones ordinarias potenciales en
el clculo de las GPA Diluidas comenzar con la ms dilusiva, terminando con la
menos dilusiva.
La cifra de ganancia atribuible a los accionistas ordinarios deber ajustarse por el
efecto de las acciones ordinarias potenciales dilusivas. En este caso, habr que
sumar el importe de los dividendos de las acciones preferentes que se dejara de
pagar, y los intereses reconocidos en el perodo a favor de los bonos convertibles,
corregido por el efecto fiscal.
El nmero de acciones ordinarias ajustado, debe ser igual al promedio ponderado
de acciones en circulacin utilizado en el clculo de las GPA bsicas, ms el pro-
medio ponderado correspondiente a las acciones ordinarias adicionales que
podran haber estado en circulacin en el supuesto de conversin de todas las
acciones ordinarias potenciales con efectos dilusivos.
* Bonos convertibles:
* Si se hubiesen convertido en acciones ordinarias desde el comienzo del tri-
mestre, el nmero de accione en circulacin habra aumentado.
Valor de la emisin 12.000.000
Nominal de cada ttulo
=
1.000
=12.000 bonos
Ganancia atribuible a los accionistas ordina-
rios de la sociedad dominante
4.960.000
Ms: Impacto de las posibles conversiones
* Ahorro dividendos de las acciones preferen-
tes
* inters trimestral bonos convertibles
Prdida del ahorro fiscal
Ahorro provocado por intereses
800.000 acciones x 0,05u.m./accin =40.000
12.000.000 x 5% x 3/12 =150.000
150.000 x 40%=(60.000)
90.000
Ganancia ajustada atribuible a los accionistas
5.090.000
503
* 12.000 bonos x 40 acciones/bono =480.000 acciones ordinarias adicionales
en circulacin
* Acciones preferentes convertibles
Cada accin preferente es convertible en una accin ordinaria. Si se hubiese pro-
ducido la conversin al principio del trimestre, el nmero de acciones ordinarias
en circulacin se habra incrementado:
800.000 acc. Preferentes x 1 acc. Ordinaria/acc. Preferente =800.000 acciones
ordinarias
* Warrants:
Se presume que no se ejercitan los warrants, puesto que tienen carcter antidilusi-
vo, al ser el precio de ejercicio (55) superior a la cotizacin media del perodo
(49).
5.090.000
6.346.666
=0,8
GPA Diluidas
=0,98
=0,8
Acciones en
circulacin
5.066.666
Media ponderada acciones en circulacin
(GPA Bsicas)
0 Warrants
800.000 Acciones preferentes convertibles
480.000
6.346.666
Bonos convertibles
504
SEGUNDO TRIMESTRE 20X1
Al comienzo del trimestre estaban en circulacin 800.000 acciones preferentes,
sin embargo el 1 de Junio se produce la conversin de 600.000 acciones preferen-
tes en acciones ordinarias. Por tanto, el 30 de Junio, fecha establecida para el
pago del dividendo preferente, nicamente estn en circulacin 200.000 acciones
preferentes.
* Acciones iniciales:
* En circulacin desde el 1 de Enero 5.000.000
* Ampliacin de capital 1 Marzo 200.000
* En circulacin al inicio del segundo trimestre 5.200.000
* Conversin bonos
Toda la emisin se convirti en acciones ordinarias el 1 de Abril de 20X1, esto es,
al comienzo del trimestre, y por tanto han estado en circulacin a lo largo de todo
el perodo.
6.500.000
Menos: dividendos de las acciones preferentes 200.000 acciones x 0,05u.m./accin =(10.000)
Ganancia atribuible a los accionistas
6.490.000
1 Abril
1 Junio
Acciones
iniciales
Conversin
bonos
Conversin acciones
preferentes
Total
5.200.000 480.000 5.680.000
1 Abril
30 Junio
5.200.000 480.000 600.000 x 1/3 =200.000 5.880.000
505
en circulacin
Cada accin preferente es convertible en una accin ordinaria. El 1 de Junio se
han convertido 600.000 acciones preferentes en acciones ordinarias, por lo que
han estado en circulacin nicamente un mes.
menos dilusiva.
sumar el importe de los dividendos de las 200.000 acciones preferentes que se
dejara de pagar.
A diferencia del trimestre anterior, como la emisin de bonos ha sido convertida
en su totalidad en acciones el primer da del trimestre, estos ttulos han dejado de
ser acciones ordinarias potenciales.
=
1.000
=12.000 bonos
6.490.000
5.880.000
=1,10
GPA Bsicas
=00,98
=1,10
506
* Cada accin preferente es convertible en una accin ordinaria. Si se hubiese
producido la conversin al completo al principio del trimestre, el nmero de
acciones ordinarias en circulacin se habra incrementado:
* 200.000 +(600.000 x 2/3) =600.000 acciones ordinarias
Si se hubiesen convertido 200.000 acciones preferentes desde el comienzo del
trimestre:
Si las 600.000 acciones preferentes, en vez de convertirse en acciones ordina-
rias el 1 de Junio lo hubieran hecho el 1 de Abril, habran estado dos meses ms
en circulacin.
* Warrants:
* Tienen carcter dilusivo, al ser el precio de ejercicio (55) menor que la cotiza-
cin media del perodo (60).
* Si los titulares de los warrants los ejercitasen, la empresa recibira el siguiente
importe:
600.000 acciones x 55 u.m,/accin =33.000.000 u.m.
en el mercado a su valor de mercado, en este caso 60 u.m.:
33.000.000
60
=550.000 acciones
6.490.000
tes
6.500.000
507
diluidas.
El nmero restante de acciones, hasta llegar a las 600.000 que necesita, se consi-
dera que se emiten a ttulo gratuito, y se computan en el clculo de las GPA por
tener un efecto dilusivo, puesto que provocan un mayor nmero de acciones en
circulacin.
TERCER TRIMESTRE 20X1
6.500.000
6.530.000
=1,00
GPA Diluidas
=00,98
=1,00
Acciones en
circulacin
5.880.000
(GPA Bsicas)
50.000 Warrants
6.530.000
Ganancia de las operaciones continuadas atri-
buible a la sociedad dominante
1.000.000
Menos: Dividendos de las acciones preferentes
200.000 acci ones x 0,05u.m./acci n =
(10.000)
buible a los accionistas ordinarios de la socie-
dad dominante
990.000
508
* Conversin de bonos 1 Abril 480.000
* Conversin acciones preferentes 1 Junio 600.000
* En circulacin al inicio del tercer trimestre 6.280.000
* Conversin Warrants
El 1 de Septiembre se convirtieron los warrants en 600.000 acciones ordinarias,
por lo que han estado en circulacin nicamente un mes.
Prdida procedente de las explotaciones en
interrupcin definitiva, atribuible a la sociedad
dominante
(2.000.000)
Prdida atribuible a los accionistas ordinarios
de la sociedad dominante
(1.010.000)
1 Julio
1 Septiembre
Acciones iniciales Conversin warrants Total
6.280.000 6.280.000
1 Julio
30 Septiembre
6.280.000 600.000 x 1/3 =200.000 6.480.000
990.000
6.480.000
=0,153
GPA Bsicas
Prdida procedente de las explotaciones en (2.000.000)
=0,31,98
Prdida atribuible a los accionistas (1.010.000)
=0,16
509
Clculo de las Ganancias por por Accin Diluidas.
menos dilusiva.
dejara de pagar.
producido la conversin de las 200.000 acciones preferentes en circulacin al
principio del trimestre, el nmero de acciones ordinarias en circulacin se
habra incrementado en 200.000.
dad dominante
990.000
tes
1.000.000
interrupcin definitiva. atribuible a la sociedad
dominante
(2.000.000)
Prdida ajustada atribuible a los accionistas
(1.000.000)
510
200.000 +(600.000 x 2/3) =600.000 acc. ordin
* Warrants:
cin media del perodo (65).
* Los warrants se han convertido en acciones ordinarias el 1 de Septiembre, sin
embargo para el clculo de las GPA diluidas debemos considerar el impacto si
la citada conversin se hubiese producido al comienzo del trimestre, esto es,
dos meses antes.
importe:
600.000 acciones x 55 u.m./accin =33.000.000 u.m.
* La empresa dispondra de 33.000.000 u.m para comprar un nmero de accio-
nes en el mercado a su valor de mercado, en este caso 65 u.m.:
* Estas acciones no suponen un incremento en el nmero de acciones en circu-
lacin, y como no tienen efecto dilusivo, no se computan en el clculo de las
GPA diluidas.
* El nmero restante de acciones, hasta llegar a las 600.000 que necesita, se
considera que se emiten a ttulo gratuito, y se computan en el clculo de las
GPA por tener un efecto dilusivo, puesto que provocan un mayor nmero de
acciones en circulacin.
* Si esas acciones hubiesen estado en circulacin desde el 1 de Julio, debera-
mos ponderarlas por dos meses ms:
92.308 x 2/3 =61.538
* Opciones:
* El 1 de Julio se emitieron opciones para comprar 1.500.000 acciones ordina-
rias. Tienen carcter antidilusivo, al ser el precio de ejercicio (75) mayor que la
cotizacin media del perodo (65).
33.000.000
65
=507.692 acciones
511
Las acciones adicionales procedentes de las supuestas conversiones, se incluyen
en el clculo del los importes diluidos por accin de la prdida de las explotacio-
nes en interrupcin definitiva, y prdida a pesar de ser antidilusivas. Esto es as,
puesto que el nmero de control (beneficio de las operaciones continuadas atri-
buible a los accionistas ordinarios de la sociedad dominante) es positivo, es decir,
es una ganancia, y el GPA correspondiente a las actividades continuadas ha dis-
minuido como consecuencia del efecto dilucin.
CUARTO TRIMESTRE 20X1
1.000.000
6.741.538
=0,148
GPA Diluidas
=0,30
Prdida atribuible a los accionistas (1.000.000)
=0,15
Acciones en
circulacin
6.480.000
(GPA Bsicas)
61.538 Warrants
6.741.538
Prdida de las operaciones continuadas
(700.000)
Menos: Dividendos de las acciones preferentes
(10.000)
Prdida atribuible a los accionistas
ordinarios de la socidad dominante
(710.000)
512
* Conversin de bonos 1 Abril 480.000
* Conversin warrants 1 Septiembre 600.000
* En circulacin al inicio del cuarto trimestre 6.880.000
La Ganancia (Prdida) de las operaciones continuadas atribuible a la sociedad
dominante constituye el nmero de control (antes de realizar el ajuste correspon-
diente a los dividendos de las acciones preferentes). En este caso, como la socie-
dad ha obtenido una prdida de 700.000 u.m., las acciones adicionales proce-
dentes de las supuestas conversiones, no se incluyen en el clculo de las GPA
Diluidas.
La supuesta conversin, provocara un mayor nmero de acciones ordinarias en
circulacin entre las que repartir el importe de la prdida, y en definitiva, una
reduccin en las Prdidas por Accin Bsicas, teniendo carcter antidilusivo.
En este caso, al no considerar el posible impacto de las acciones ordinarias poten-
ciales, coincidirn las GPA Bsicas y Diluidas.
1 Octubre
31 Diciembre
Acciones iniciales Total
6.880.000 6.880.000
(710.000)
6.880.000
=0,10
GPA Bsicas
=0
Prdida atribuible a los accionistas (710.000)
=0,10
513
EJERCICIO 20X1
(710.000)
6.880.000
=0,10
GPA Diluidas
=0
Prdida atribuible a los accionistas (710.000)
=0,10
buible a la sociedad dominante
11.800.000
Menos: dividendos de las acciones preferentes
* 31 Marzo
* 30 Junio
* 30 Septiembre
* 31 Diciembre
(40.000)
(10.000)
(10.000) 200.000 acciones x 0,05u.m./accin
= (10.000)
dad dominante
11.730.000
dominante
(2.000.000)
9.730.000
514
menos dilusiva.
dejara de pagar.
1 Enero
Acciones iniciales
1 Marzo
Emisiones acciones
1 Abril
Conversin bonos
1 Junio
Conversin acc.
Pref.
Acciones iniciales Acciones en circulacin Media ponderada
5.000.000 5.000.000
5.000.000 x 2/12 =
833.333
200.000 5.200.000
5.200.000 x 1/12 =
433.333
480.000 5.680.000
5.680.000 x 2/12 =
946.667
600.000 6.280.000
6.280.000 x 3/12 =
1.570.000
1 Septiembre
Conversin
Warrants
600.000 6.880.000
6.880.000 x 4/12 =
2.293.333
6.076.667
11.730.000
6.076.667
=1,93
GPA Bsicas
=0,33
=1,60
515
* Bonos convertibles:
* Si se hubiesen convertido en acciones ordinarias el 1 de Enero en lugar del 1
de Abril, el nmero de accione en circulacin habra aumentado.
=
1.000
=12.000 bonos
dad dominante
11.730.000
tes
* Inters trimestral bonos convertibles
Prdida del ahorro fiscal
Ahorro provocado por intereses
11.730.000
tes
* Inters trimestral bonos convertibles
* Prdida del ahorro fiscal
* Ahorro provocado por intereses
70.000
12.000.000 x 5% x 3/12 =150.000
150.000 x 40%=(60.000)
90.000
11.890.000
dominante
(2.000.000)
Prdida ajustada atribuible a los accionistas
9.890.000
516
en circulacin
480.000 x 3/12 =120.000 acciones ordinarias
producido la conversin de todas las acciones preferentes en circulacin al
principio del ejercicio, el nmero de acciones ordinarias en circulacin se
habra incrementado. Debemos considerar:
200.000 +(600.000 x 5/12) =450.000 acciones ordinarias
Las 600.000 acciones preferentes que se convierten en acciones el 1 de Junio, si
lo hubieran hecho el 1 de Enero, habran estado en circulacin cinco meses
ms
Las 200.000 acciones preferentes que quedan en circulacin a 31 de
Diciembre, si se hubiesen convertido en acciones ordinarias al comienzo del
ejercicio.
* Warrants:
cin media del perodo (57,125).
* Los warrants se han convertido en acciones ordinarias el 1 de Septiembre, sin
embargo para el clculo de las GPA diluidas debemos considerar el impacto si
la citada conversin se hubiese producido al comienzo del perodo.
importe:
600.000 acciones x 55 u.m/accin =33.000.000 u.m.
en el mercado a su valor de mercado, en este caso 57,125 u.m.:
diluidas.
33.000.000
57,125
=577.680 acciones
517
* El nmero restante de acciones, hasta llegar a las 600.000 que necesita, se
considera que se emiten a ttulo gratuito, y se computan en el clculo de las
GPA por tener un efecto dilusivo, puesto que provocan un mayor nmero de
acciones en circulacin.
* Estas acciones habran estado en circulacin desde el 1 de Enero hasta el 1 de
Septiembre:
22.320 x 8/12 =14.880 acciones ordinarias
* Opciones:
* El 1 de julio se emitieron opciones para comprar 1.500.000 acciones ordina-
rias. Tienen carcter antidilusivo, al ser el precio de ejercicio (75) mayor que la
cotizacin media del perodo (65), y no se incorporan al clculo de las GPA
Diluidas.
Acciones en
circulacin
6.076.667
(GPA Bsicas)
14.880 Warrants
120.000
6.661.547
Bonos convertibles
11.890.000
6.661.547
=1,78
GPA Diluidas
=0,30
=1,48
8. Apndice final la triple funcin actual del GPA
El GPA, ya lo hemos visto, es una medida del rendimiento generado
por la empresa atribuible a los accionistas ordinarios que sirve tanto
para evaluar la cantidad actual y compararla con la de otras compaas
como para ayudar a predecir la cantidad futura. Su presentacin con-
tiene, adems de una cierta complejidad de clculo, en algunos casos,
tres elementos sujetos a polmica.
8.1. El GPA es una preocupacin nueva de la profesin contable
El primero de ellos est relacionado con el papel de los estados finan-
cieros. Su utilidad se asocia a que facilitan informacin sobre la situa-
cin econmico financiera, los flujos de tesorera y el rendimiento de
la actividad al objeto de que terceros puedan tomar sus decisiones eco-
nmicas. En los mismos se incluan una serie de datos al objeto que el
decisor los combinase como estimase oportuno sin que tales combina-
ciones formasen parte de la informacin obligatoria. La asociacin de
las variables quedaba sujeta a la discrecin del analista en funcin de
los intereses que tuviera. No era una preocupacin de la profesin
contable. Esto explica que los manuales de anlisis contable y financie-
ro espaoles y los trabajos de investigacin hayan considerado oportu-
no explicar y debatir sobre la rentabilidad financiera de la empresa o
de sus recursos propios, por ejemplo, pero casi nunca de la rentabili-
dad para el accionista individual. Por extraas razones esto no ha for-
mado parte del inters acadmico. Ninguno de los mejores libros de la
especialidad tiene un captulo dedicado al GPA; a lo sumo se comenta
superficialmente en el rea de la rentabilidad burstil y para algunas
variantes del PER.
La NIC 33 supone una ruptura con esos planteamientos anteriores.
Destaca el papel preponderante que el inters del accionista individual
en los negocios debe tener en la informacin financiera pblica y que
518
su forma de clculo no puede quedar al libre albedro del analista. El
regulador contable considera que este ratio debe formar parte de la
informacin obligatoria suministrada por los estados financieros de las
empresas que emitan valores cotizados y, en consecuencia, establece
unos mtodos de determinacin del GPA al objeto de que sean compa-
rables y crebles. Todo ello significa que la profesin contable debe
asumir que esta informacin a elaborar y presentar y posteriormente,
someter a verificacin externa, forma parte de sus deberes inmediatos.
El que hasta ahora no haya gozado de la importancia que tiene eviden-
cia algunos de los errores que arrastramos tanto en docencia como en
investigacin y prctica contables.
8.2. Ratios alternativos y complementarios del GPA
La bsqueda de indicadores complementarios cuando no alternativos
al GPA ha sido grande. Entre ellos destaca el ratio de cash flow a n. de
acciones, el cual adolece de dos graves defectos. El numerador se
construye con tal nmero de prcticas alternativas que su uso requeri-
ra de un consenso previo y de una nueva regulacin. Los ajustes a los
que habra que someter el cash flow seran de muy variada naturaleza
lo que hara complejo no solo el modelo de clculo sino tambin la
revelacin de los mismos en nota. La comparabilidad sera muy difcil-
mente alcanzable.
El segundo defecto de ese ratio es de naturaleza conceptual. Es difcil
soportar que se puede establecer una relacin directa entre cash flow y
accionistas (sin ajustes complicados y variados, muy difciles de regu-
lar). Pero es que aunque fuese posible ese hipottico cash flow ajustado
no sera un buen sustituto de los rendimientos o resultados pues esa
variable no guardara ninguna relacin con el concepto de manteni-
miento de capital. Es decir, cualquier cifra de caja no guarda relacin
con el capital fsico o financiero de los otros activos cuyo valor es
necesario mantener para calcular cualquier tipo de excedente.
519
La presentacin en los estados financieros de un ratio de esa naturaleza
aumentara la confusin de los inversores. La complejidad de los ajus-
tes falseara fcilmente la informacin sobre un poco creble flujo de
caja como variable residual atribuible a los accionistas. stas reflexio-
nes, son muy parecidas a las que en su da aconsejaron a la SEC a
declarar que el uso del cash flow por accin no es una alternativa al
rendimiento por accin y que, por lo tanto, prohiba su publicacin en
los estados financieros. El actual borrador del CICA se inclina por la
misma conclusin: Cantidades de flujo neto de caja, flujo de caja de
las actividades operativas o cualquier otra cantidad de caja por accin
o por unidad (de capital) no son una alternativa al beneficio por accin
... como un indicador del rendimiento de una empresa ... Tales canti-
dades no pueden presentarse en los estados financieros
Esta radical prohibicin no impide que los estados financieros puedan
incluir informacin obligatoria o voluntaria sobre otras variables por
accin.
a) El ratio de dividendo por accin, no como medida de rendimiento
sino como indicador de distribucin del rendimiento generado, s
constituye informacin valiosa para los usuarios de los estados con-
tables. Es evidente que la creacin de ganancias o resultados para
los accionistas es diferente del reparto de los mismos o de cualquier
otra partida disponible (en Espaa es susceptible de distribucin,
junto al resultado del ejercicio, los beneficios retenidos que no figu-
ren en reservas indisponibles e incluso la devolucin de aportacio-
nes realizadas como prima de emisin). Por eso se puede repartir
dividendos a los accionistas con cargo a reservas disponibles, o a la
prima de emisin, en ejercicios en que se ha incurrido en prdidas.
Tal cantidad de tesorera por accin no puede nunca confundirse
con la cantidad de rendimiento por accin o GPA. En concreto el
IASB exige que como informacin obligatoria se revele en nota, en
el estado de resultados o en el estado de cambios en el patrimonio
neto la cantidad de dividendos del ejercicio y el dividendo por
520
accin, as como en su caso los dividendos acumulados, por no
haber sido pagados en el ejercicio, de las acciones preferentes. El
P.G.C. espaol ya tiene un modelo de nota para informar de los
dividendos declarados y del origen o base de reparto. Ahora nues-
tras empresas obligadas a presentar la informacin con criterio
internacional tendrn que presentar adems el ratio de dividendo
por accin. El CICA (2000, modificacin de la seccin 1540, prra-
fo 54, Estado de Tesorera) acepta que pueden revelarse en nota o
en el estado de flujos de caja las distribuciones de cantidades de
dinero por accin o por unidad (de capital) pagadas o a pagar.
Para un usuario de la informacin contable canadiense lo funda-
mental es el GPA, informacin obligatoria, y no el dividendo que
es, en su caso, informacin voluntaria. Adems, el rendimiento por
accin se revela en el estado de resultados (o en nota), dnde se
presenta la actividad creadora de valor, y el dividendo por accin
en el estado de tesorera (o en nota) dnde se presenta el origen y el
uso del efectivo de la compaa.
b) Partidas de la cuenta de resultados por accin. El IASB permite que
adems del GPA bsico y diluido, las empresas puedan revelar, en
las notas que acompaan a los estados financieros, ratios adiciona-
les de rendimiento que utilicen en el numerador cualquier variable
de resultado intermedio. En tal caso esos ratios deben incluir en el
denominador la media ponderada del nmero de acciones ordina-
rias determinado de acuerdo con la NIC 33. Esta permisividad
puede ser excesiva pues hay razones que justifican que se llegue a
prohibir su uso. Una variable de resultado comercial o de explota-
cin, o el EBITDA, no guarda relacin, conceptualmente, con la
parte del mismo que es apropiable por los accionistas. Adems,
pueden generar confusin o interpretaciones indebidas. Cualquiera
de ellos, pero sobre todo un EBITDA por accin es manifiestamente
engaoso en empresas con un alto apalancamiento financiero o que
son intensivas en capital.
521
En definitiva, la informacin obligatoria siempre incluye el rendimiento
por accin o GPA que se puede acompaar de otras medidas de rendi-
miento por accin de forma voluntaria. Adems, para las normas inter-
nacionales se debe presentar el dividendo por accin, como indicador
de la poltica de distribucin de tesorera.
8.3. La confianza en la capacidad predictiva del resultado
Cuando se defiende la necesidad de construir una variable que informe
sobre el inters que una actividad empresarial tiene para sus accionis-
tas se abre el inevitable debate sobre la seleccin de la mejor forma de
identificar el subrogado que con mayor fidelidad represente la realidad.
Esta es la tercera polmica asociada al GPA.
La eleccin del resultado conlleva que esta variable es la que posee
mayor capacidad predictiva de los futuros flujos de caja, cuya obten-
cin mejor refleja el inters de un accionista actual. Dada por admitida
esta hiptesis, que en buena parte contradice la bondad de algunos
mtodos de valoracin de acciones, basados en flujos de tesorera en
vez de en flujos de rendimientos, no se puede ocultar que la presenta-
cin del resultado es una variable dependiente de las polticas conta-
bles utilizadas para determinar su cuanta, es decir, cifrar su importe.
La primera pretensin de neutralizar la existencia de sta contamina-
cin pasa por construir otras variables de representacin del inters de
los accionistas alternativas al GPA. Ya hemos sealado que sta posibi-
lidad no est relacionada con el cash flow por accin.
La solucin parece ms ligada a la mejora de la calidad de presenta-
cin del resultado y sobre todo a la eliminacin de las causas que per-
miten su alisamiento o su construccin creativa.
a) De manera inmediata. La representacin de la realidad precisa tanto
seleccionar los mtodos que sean ms tiles de acuerdo con la
522
naturaleza de las operaciones como usar el criterio de la direccin
para realizar estimaciones. Para evitar el cumplimiento creativo de
la norma contable hay dos medidas evidentes. La primera, reducir
el nmero de opciones contables, tarea en la que se encuentran afa-
nados todos los organismos emisores de estndares de contabilidad.
La segunda, aumentar la transparencia sobre las razones que han
llevado a seleccionar esas polticas y sobre las hiptesis en que se
basan los estimados contables.
El IASB, por un lado obliga a incluir en la nota en que se relacionan las
polticas contables ms significativas los juicios hechos por la direccin
para aplicar las polticas contables que mayor efecto cuantitativo tienen
sobre las partidas reconocidas en los estados financieros. Igualmente
constituir informacin obligatoria revelar las hiptesis ms importan-
tes que se han establecido sobre el futuro o para eliminar la incerti-
dumbre asociada a la valoracin de activos o pasivos (eso significa
informar sobre la vida til de los activos o sobre los futuros eventos que
pueden afectar a las provisiones, etc).
b) En el futuro. La introduccin de la valoracin a valor razonable de
determinados instrumentos financieros negociables en mercados fia-
bles (IASB y Directivas Europeas), de los inmuebles (IASB), etc. per-
mitirn reconocer las ganancias de valor de esos activos en el
momento que cambien los precios en el mercado. Ello eliminar el
uso creativo de la norma contable para aflorar las plusvalas, en el
momento que le interese a la direccin, realizando la oportuna tran-
saccin.
Aunque estos cambios necesiten de un prolongado horizonte temporal
para perfilarse mucho ms, a nadie se le escapa que los mtodos de
trabajo y las conclusiones de los analistas de estados financieros de los
grupos espaoles, cotizados o no, tendrn que variar sensiblemente
respecto de los actuales. Si se ha utilizado el valor razonable, muchos
ratios (de valor contable sobre capitalizacin, de rentabilidad econmi-
523
ca y financiera o de apalancamiento financiero, por ejemplo), no sern
comparables con los obtenidos si las cuentas anuales han seguido fieles
al coste histrico, excepto que stas incorporen la informacin volunta-
ria sobre plusvalas latentes y permitan reconstruir la comparabilidad.
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