Memoria 2011 Edy Ficar

Financiera
EDYFICAR
un modelo de
Negocio Inclusivo
y Rentable
Memoria Anual
2011
Durante el ao 2011 hemos obtenido
utilidades por S/. 63.44 Millones y hemos
bancarizado a 67,917 personas, demostrando
una vez ms que sin perder el objetivo implcito
de toda empresa de generar beneficios,
seguimos contribuyendo a superar la pobreza
en el pas al incorporar a connacionales
de bajos ingresos a la cadena de valor, en
una relacin de beneficio mutuo; acciones
que estn siendo reconocidas nacional e
internacionalmente, como lo demuestra el
haber sido catalogados como modelo de
Negocio Inclusivo en Amrica Latina.
Financiera EDYFICAR un Modelo de Negocio Inclusivo y Rentable > Memoria Anual 2011
1
El presente documento contiene informacin veraz y sufciente respecto al
desarrollo del negocio de Financiera EDYFICAR durante el ao 2011.
Sin perjuicio de la responsabilidad que compete al emisor, los frmantes se
hacen responsables por su contenido conforme a los dispositivos legales
aplicables.
Lima, 12 de marzo de 2012
Gianfranco Ferrari De Las Casas
Presidente del Directorio
Ana Mara Zegarra Leyva
Gerente General
Declaracin de
Responsabilidad
El ao 2011 hemos destacado como una
de las entidades de mayor expansin en
el sector, con una crecimiento de 36.5%,
llegando a los S/.1,366 Millones en
colocaciones. Hemos tenido un rcord en las
utilidades, S/. 63.44 Millones representando
un crecimiento de 34.1% con respecto a las
utilidades del ao 2010. Al cierre del ao
contamos con 356,099 clientes, una red
de 123 puntos de atencin, con presencia
en 18 departamentos del pas, y con 2,132
colaboradores.
2
Memoria Anual 2011 > Financiera EDYFICAR un Modelo de Negocio Inclusivo y Rentable
3
Principales Indicadores de Gestin
Colocaciones
Millones de Soles
Miles
Bancarizacin
%
Nmero De Clientes
2011 2010 2009 2008
356
181
213
286 286
213
181
Efciencia Operativa
%
Gastos/Cartera
Efciencia Operativa
%
Gastos/Margen Financiero
Participacin De Mercado
Microempresas
%
2011 2010
11.2
7.3 7.3
Calidad de Cartera
Deteriorada
%
2011 2010 2009 2008
581
721
1,000
581
721
1,000
1,366 1,366
2011 2010 2009 2008
15.6
11.1
10.9
14.0 14.6
15.6
10.9
11.1
356
11.2
Utilidad
Millones de Soles
2011 2010 2009 2008
63.4
28.8
47.3
23.5
28.8
23.5
47.3
63.4
2011 2010 2009 2008
3.8
3.3
3.4
3.5
3.3
3.4
3.5
3.8
Prstamo Promedio
Miles de Soles
2011 2010 2009 2008
2.66
3.88
4.03 4.01 4.01
3.88
2.66
4.03
Calidad Cartera
%
2011 2010 2009 2008
28.9
21.5
35.0 35.5
28.9
21.5
35.5 35.0
Rentabilidad (ROE)
%
Patrimonio
Millones de Soles
2011 2010 2009 2008
210
99.4
155.8
99.4
155.8
117.7 117.7
210
2011 2010 2009 2008
15.1
16.7
15.5
16.1 16.1
15.5
16.7
15.1
2008
58.7
2011 2010 2009
55.6
56.8 56.8 56.6
55.6
56.6
58.7
2011 2010
6.2
6.3 6.3
6.2
3
4
Declaracin de Responsabilidad
Principales Indicadores
Carta de la Presidencia
Financiera EDYFICAR
- Antecedentes
- Gobierno Corporativo
- Cultura EDYFICAR
- EDYFICAR, una Institucin Inclusiva
Nuestro Mercado Objetivo
- Clientes
- Bancarizacin
- Evolucin de la Economa Peruana
- El Mercado de EDYFICAR
- El Sector de Microfnanzas
- Productos
- Campaa Institucional
- Red de Ofcinas
1
4
5-7
8-15
16-27
28-33
34-52
53-55
56-57
58-63
Resultados Operativos
- Desarrollo del Negocio
- Calidad de la Cartera
- Fuentes de Fondeo
- Efciencia Operativa
- Mercado de Capitales
- Solvencia y Patrimonio
- Resultados Econmicos
Fortaleza Institucional
- Sinergia dentro de Credicorp
- Clasifcacin de Riesgo
- Nuevas Gerencias
- Proyectos Estratgicos
- Gestin Integral de Riesgos
- Gestin del Capital Humano
Perfil de la Empresa
Directores y Gerencia
Red de Oficinas
Contenido
5
Estimados Accionistas
En nombre del Directorio de Financiera EDYFICAR, el cual tengo el honor de
presidir en este segundo ao como subsidiaria del Banco de Crdito del Per,
les presento la memoria anual de la gestin realizada durante el ao 2011.
El 2011 ha sido un ao de grandes cambios para el pas; nos enfrentamos
a un proceso electoral e inicio de un nuevo gobierno, que implic una
gran expectativa en relacin al modelo econmico a seguir. Aunado a este
ambiente interno, al finalizar el ao la crisis europea sum incertidumbre en el
escenario financiero mundial.
Sin embargo los distintos sectores econmicos y sociales del pas han logrado
mantener un importante crecimiento econmico, que han llevado al Per a
obtener un expansin importante a nivel regional y mundial al alcanzar un
incremento en el PBI del orden del 6.92%.
Resultados
Es un gusto para m anunciarles un crecimiento de 34% en la utilidad neta de
EDYFICAR, que alcanz la cifra rcord de S/. 63.44 Millones y represent una
rentabilidad sobre el patrimonio de 35.09%, por encima del promedio del
sector microfnanciero.
Con respecto a las colocaciones brutas se marc nuevamente un rcord,
llegando a los S/. 1,366 Millones, un crecimiento de 36.54% con respecto
al cierre de diciembre de 2010, uno de los mayores en el sistema fnanciero
nacional. El ratio de cartera deteriorada que involucra la cartera vencida,
los castigos de los ltimos 12 meses, y los refnanciados, cerr en 6.29%,
inferior a los 6.32% obtenidos el 2010. Cabe destacar que, nuevamente, este
indicador est muy por debajo de lo registrado por la competencia relevante
en el sector. Las provisiones totalizan S/. 87.68 MM y representan el 159.07%
de la cartera vencida. Esta cobertura es una de las ms altas del sector de
microfnanzas al cierre de 2011.
Durante el ao se ha continuado con la expansin de la red de ofcinas,
hemos implementado 21 nuevas ofcinas con caja a nivel nacional. La
expansin nos ha permitido reducir los riesgos de concentracin geogrfca,
constituyndose una ventaja frente a otras instituciones cuyos mercados estn
ms concentrados.
Carta de la Presidencia
6
Hemos obtenido un margen fnanciero por encima del promedio del mercado,
la primera lnea de utilidad se mantuvo en niveles superiores al 83%. Los gastos
operativos tuvieron un incremento de 29.7% con respecto al 2010; explicado
por la mayor inversin en los Programas de Formacin en Microfnanzas, el
desarrollo de nuevos productos, y la implementacin de ofcinas. Sin embargo,
la optimizacin de procesos en la gestin de los recursos fnancieros y
administrativos a nivel organizacional, nos ha permitido tener una efciencia
operativa de 55.65%, medida como los gastos operativos sobre el margen
fnanciero neto, por debajo del 56.68% obtenido el 2010, la cifra alcanzada en
el 2011 constituye el mnimo ratio de efciencia operativa registrado en nuestra
historia. Cabe sealar que si bien es cierto que esta efciencia no est dentro
de los estndares del sistema fnanciero tradicional, debemos confrontarla con
nuestro monto promedio de crdito que est alrededor de los S/. 3,800. Para
sostener la expansin de nuestras colocaciones durante el ao 2011 hemos
incorporado a 562 colaboradores a travs de los Programas de Formacin de
Microcrdito. Al cierre de diciembre 2011 contamos con 2,132 colaboradores,
con un porcentaje de analistas vs soporte de 59.5%. Nuestra cobertura a nivel
nacional es de 123 ofcinas distribuidas en 18 departamentos del pas.
Apoyo y Sinergia BCP
El BCP ha mantenido el compromiso de apoyar con capital, fondeo y tecnologa
el crecimiento de la organizacin, de esta manera la sinergia con nuestro
principal accionista se ha consolidado el 2011 y nos ha permitido mejorar
procedimientos operativos, de control interno, comerciales, de cobranza y de
seguridad informtica entre otros, as como una mejor gestin integral del
riesgo.
En el rea comercial se ha extendido el uso de agentes BCP de parte de
nuestros clientes. Se alcanz 7.1% de participacin en las transacciones por
este medio, lo que nos ha permitido mejorar el servicio y la cobertura al darles
mayores ubicaciones de pago a nuestros clientes.
Se han creado dos nuevas gerencias, la Gerencia de Inteligencia de Negocios
y la Gerencia de Operaciones. Con respecto a Operaciones, esta nueva
gerencia ha sido creada para gestionar el soporte de los procesos operativos
y la seguridad fsica de las oficinas y de esta manera afrontar eficientemente
nuestro crecimiento.
Hemos mejorado los niveles de cobranza en aproximadamente 5% durante
el ao a travs de la segmentacin de clientes por nivel de riesgo que nos
permitieron generar estrategias especficas de recuperacin.
La aplicacin de tecnologa BCP en riesgos nos ha permitido la adopcin
de estndares corporativos en la Gestin de Riesgo de Crdito, Riesgo de
Mercado, Riesgo Operacional y de Continuidad de Negocios.
EDYFICAR ha sido la primera IMF en emitir bonos subordinados reafirmando
nuestro liderazgo en el sector. Logramos colocar bonos subordinados por
70 millones de soles por un plazo de 10 aos a una tasa de 8.14% y con una
demanda de 150% por encima de lo ofertado. Esta gran acogida refleja la
confianza de los inversionistas en los resultados de EDYFICAR y en su posicin
como subsidiaria del BCP.
El segundo semestre del 2011, la Clasificadora de Riesgo Equilibrium decidi
mejorar la clasificacin de riesgo de corto plazo de EQL 1- a EQL 1. La
Clasificacin de Riesgo Institucional se mantuvo en A- en el 2011 emitidas por
Apoyo y Equilibrium.
Durante el 2011, EDYFICAR increment la diversificacin de fuentes de fondeo
y su participacin en el mercado de capitales, representando esta fuente el
13% del total del fondeo, subiendo sustancialmente desde el 6% registrado a
diciembre de 2010.
7
Aporte Social
Al finalizar el ao contamos con 356,099 clientes, un 24.6% de crecimiento en
todo el 2011. El monto promedio de crdito ha sido de S/. 3,832, el ms bajo
entre las 20 primeras entidades financieras del sector microfinanzas. Hemos
tenido un considerable incremento en nuestra participacin de mercado
en crditos a micro y pequeas empresas, pasando de 3.68% a 4.74%, un
incremento de 106 puntos bsicos.
EDYFICAR contina como segundo bancarizador en el sector facilitando el
acceso por primera vez al sistema financiero de 67,917 personas, un 24.7% de
incremento con respecto al 2010 en que fueron 54,537. Tenemos un 15.6% de
participacin sobre el total de bancarizados, una mejora de 140 puntos bsicos
con respecto al ao 2010.
Priorizando las localidades de escasa oferta bancaria, hemos seguido
expandiendo nuestra red de agencias, al cierre del ao contamos con 30
agencias, 63 oficinas especiales y 30 locales compartidos con el Banco de la
Nacin.
Me es grato comunicarles que a finales del 2011, EDYFICAR ha sido
considerada como un modelo de negocio inclusivo en Amrica Latina, a travs
de un estudio realizado por la SNV Global, una organizacin internacional
sin fines de lucro de origen holands, por encargo de la Fundacin Ford.
De acuerdo con el estudio realizado, las evidencias confirman que nuestra
institucin ha logrado desarrollar, a la fecha, dos tipos de negocios inclusivos,
de manera natural y hasta cierto punto secuencial, que nos han permitido
generar sostenidamente valor econmico y social en el pas. Por un lado
a travs de nuestros servicios microfinancieros que propician la inclusin
financiera de los microempresarios, y por el otro la seleccin, reclutamiento
y formacin de analistas de crdito del mismo entorno de nuestros clientes,
generando as su inclusin laboral. Este reconocimiento a nivel nacional
e internacional reafirma nuestro compromiso, manifestado en nuestra
misin y visin, de servir a las personas de menores recursos econmicos
contribuyendo en la mejora de su calidad de vida.
Perspectivas
El 2012 se vislumbra positivo para el sector microfnanzas, lo que nos da la
oportunidad de seguir ganando participacin de mercado y exclusividad
de nuestros clientes. Continuaremos mejorando la efciencia operativa y
profesionalizando la gestin de cartera. Seguiremos ampliando los servicios a
nuestros clientes a travs de microseguros, microcrdito rural y microahorros.
Confamos que el 2012 ser nuevamente un ao auspicioso por el grado
de compromiso y experiencia de la gerencia y el Directorio, nuestra mejora
continua a partir de la investigacin y aplicacin de buenas prcticas en
microfnanzas, la fortaleza de nuestro recurso humano, la transparencia en
cada uno de nuestros actos y fundamentalmente por nuestro enfoque en la
misin y visin de EDYFICAR.
Quiero agradecer en mi nombre y de todo el Directorio, a nuestros
colaboradores por su contribucin a los resultados logrados, a ustedes, seores
accionistas por su confanza, a nuestra casa matriz por el soporte brindado y a
nuestros miles de clientes por su lealtad y fdelidad.
Presidente del Directorio
8
> Antecedentes > Gobierno Corporativo > Cultura EDYFICAR > Financiera EDYFICAR, una Institucin Inclusiva
Somos lderes porque nuestro ndice de
rentabilidad econmica ha sido superior al
promedio del sistema durante los ltimos
aos, nuestra calidad de cartera supera
a nuestros competidores ms cercanos,
nuestras emisiones son altamente cotizadas
en el mercado de valores, tenemos una
amplia y fidelizada cartera de clientes de
la micro y pequea empresa, y porque
estamos posicionados como la institucin
de microfinanzas que atiende con mayor
rapidez, simplicidad y calidez.
Consolidndonos como
lderes en microfinanzas
Financiera EDYFICAR
9
10
Antecedentes
En agosto de 1997, Financiera EDYFICAR es creada por CARE Per,
Organizacin No Gubernamental (ONG), a raz de los cambios suscitados en
el marco legal del sistema financiero peruano. A mrito de la Resolucin de
la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS), en el ao 1998 iniciamos
nuestras operaciones como EDPYME EDYFICAR, Entidad para el Desarrollo de
la Pequea y Micro Empresa.
En el marco de la Ley Nro. 28393, que busc facilitar el ingreso de CMACs,
CRACs y Edpymes a nuevas operaciones financieras, adquirimos la EDPYME
Crear Cusco mediante fusin por absorcin en diciembre de 2006, como
parte de los planes de expansin y de consolidacin. Asimismo, en el segundo
semestre del mismo ao fuimos la primera empresa microfinanciera en
suscribir un convenio con el Banco de la Nacin (BN) para el uso compartido
de sus locales donde el BN tena la nica oferta bancaria.
En el 2007 tambin logramos ser la primera empresa microfinanciera no
bancaria en acceder exitosamente en el Mercado de Capitales y en recibir una
autorizacin de organizacin para transformacin a Financiera por parte de la
SBS.
Luego de cumplir con todas las exigencias establecidas, la SBS nos encontr
tcnica y administrativamente preparados para operar como Financiera,
para lo cual emiti la Resolucin SBS Nro 676-2008 del 18 de marzo de 2008
autorizndonos a funcionar como Financiera EDYFICAR, y luego de cumplir
con el proceso de registro de las acciones en bolsa el 13 de mayo del mismo
ao, con Resolucin Directoral de Emisores Nro 083-2008 EF/97.06.3 de
CONASEV, se cumplieron las exigencias legales para el funcionamiento como
Financiera.
El 4 de setiembre del 2009, Care Per, Organizacin No Gubernamental
(ONG) sin fines de lucro (exaccionista principal de EDYFICAR), suscribi
con el Banco de Crdito del Per (BCP) un contrato de compra-venta de
acciones permitiendo a esta ltima entidad, obtener a la fecha el 99.79% del
accionariado de Financiera EDYFICAR.
El BCP es la institucin financiera ms grande del pas, as como la entidad ms
importante del Grupo Credicorp, cuenta con un rating de largo plazo nacional
otorgado por Apoyo & Asociados Internacionales de AAA(pe) y un rating
internacional otorgado por Fitch Ratings de BBB.
Con la adquisicin de Financiera EDYFICAR, el BCP pas a liderar el mercado
de las microfinanzas, lo cual est en lnea con el objetivo del Grupo de
contribuir a la bancarizacin, y al proceso de inclusin social en el pas. El BCP
y EDYFICAR cuentan en conjunto con una participacin de mercado de 21.4%
en colocaciones PYME.
11
Gobierno Corporativo
La estructura de gobierno corporativo de EDYFICAR responde a las exigencias
planteadas en el marco de los 26 principios de Buen Gobierno Corporativo
difundidos por Instituciones nacionales e internacionales, que en contextos de
incertidumbre financiera internacional y crecimiento interno, cobran mayor
relevancia pues preservan la estabilidad y confianza en el sistema financiero
nacional.
La cultura organizacional tica y moral plasmada en polticas estructuradas
sobre valores universales que guan la conducta de nuestros colaboradores,
sirve de base para el Gobierno Corporativo de la organizacin.
Comit de Control
Interno*
Monitorea el adecuado funcionamiento del Sistema de Control Interno de Financiera
EDYFICAR.
Vigila y mantiene informado al Comit de Auditora Corporativo y/o al Directorio, sobre el
cumplimiento de las polticas y procedimientos internos, la deteccin de debilidades de
control y administracin interna, observaciones y desviaciones al Plan Anual de Trabajo
de Auditora Interna, as como, el seguimiento de las medidas correctivas implementadas
en funcin de las evaluaciones realizadas por la Unidad de Auditora Interna, los Auditores
Externos y la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.
Revisa y coordina permanentemente con la Unidad de Auditora Interna, as como, con
los Auditores Externos los aspectos relacionados con la eficacia y eficiencia del Sistema de
Control Interno y de la Gestin Integral de Riesgos en la organizacin.
Realiza otras funciones que pudieran ser encargadas expresamente por el Directorio.
Comit de
Finanzas
Lleva a cabo reuniones
con la Gerencia de
Finanzas, y vigila que las
operaciones financieras
se ajusten a los objetivos,
polticas y procedimientos
establecidos.
Comit de Riesgos y
Negocios
Administra los distintos
riesgos a los que estamos
expuestos, y vigila que las
operaciones de Negocios
se ajusten a los objetivos,
polticas y procedimientos
establecidos.
Cabe resaltar que durante el ao, tuvimos la auditora SOX realizada por el BCP
en los procesos crticos de EDYFICAR, pasando satisfactoriamente los controles
efectuados.
El Directorio de EDYFICAR est conformado por 6 miembros titulares y dos
suplentes y cumple con sus atribuciones y responsabilidades en el gobierno de
la organizacin, a travs de los siguientes Comits:
* El Comit de Control Interno, por aprobacin del Directorio de EDYFICAR es un Comit de coordinacin con el Comit de Auditora Corporativa, el mismo que de conformidad con lo dispuesto por la Resolucin
SBS N 764-2011, que autoriz a CREDICORP la consolidacin de las funciones de control interno en un nico Comit de Auditora Corporativa a las empresas del grupo, como es el Banco de Crdito del Per y sus
subsidiarias, se conform como un Comit de coordinacin y seguimiento cotidiano de las actividades, dejndose sin efecto el Comit de Auditora de EDYFICAR en la medida que las funciones de control interno
fueron delegadas por el Directorio de EDYFICAR en el Comit de Auditora Corporativo. Las decisiones y recomendaciones del Comit de Auditora Corporativo son informadas para las acciones y/o medidas
respectivas en el Directorio de Financiera EDYFICAR.
12
Misin
Damos acceso y proveemos servicios
fnancieros a personas de menores recursos
econmicos, preferentemente a empresarios
y empresarias de la micro y pequea
empresa, contribuyendo a la mejora de su
calidad de vida.
Visin
Promovemos la inclusin social, liderando
el acceso al sistema fnanciero, y somos
el mejor socio para el crecimiento de
nuestros clientes.
Cultura EDYFICAR
13
Valores Organizacionales
1
Pasin por nuestro
Cliente
2
Compaerismo y
trabajo en equipo
3
Creatividad y
adaptacin al
cambio
4
Integridad sin
concesiones
5
Compromiso con
la inclusin
Financiera
Atributos Culturales
Calidez Asertividad Hacer que las cosas
sucedan
Identificacin Social
> Antecedentes > Gobierno Corporativo > Cultura EDYFICAR > Institucin inclusiva
14
A fines del 2011 el equipo de especialistas de SNV Per, por encargo del
Instituto de Conocimiento de SNV
1
Amrica Latina, en el marco del proyecto
de investigacin Acelerador de Negocios Inclusivos que viene realizando
dicho instituto para la Fundacin Ford, realiz un estudio que tuvo como
principal objetivo proporcionar informacin relevante respecto de los
modelos de negocios inclusivos utilizados por Financiera EDYFICAR, en el
relacionamiento con sus clientes, empresarios y empresarias de la micro
y pequea empresa, y colaboradores, analistas de crdito principalmente.
Nuestra Institucin fue seleccionada por su contribucin econmica y social
en el pas desde su fundacin.
Un Negocio Inclusivo es una iniciativa empresarial que, sin perder de vista el
objetivo final de generar ganancias, contribuye a la superacin de la pobreza
a travs de la incorporacin de personas de menores recursos a la cadena de
valor.
Para que un negocio inclusivo sea considerado como tal, debe reunir las
siguientes caractersticas:
Pertenecer al sector privado y estar basado en un modelo de negocio que
crea valor para las comunidades de bajos ingresos y para la empresa.
Ser un negocio que se base intensivamente en alianzas con organizaciones
civiles y administraciones pblicas para poder lograr un mayor nmero de
externalidades positivas.
Contar con una estrategia de negocio que contemple elementos de la
triple cuenta de resultados (impacto social, econmico y medioambiental).
1
SNV es una empresa social holandesa dedicada a eliminar la pobreza e inequidad en los
mercados emergentes de todo el mundo.
Financiera EDYFICAR,
una Institucin Inclusiva
15
Tener un potencial de rplica a gran escala del modelo de negocio
para conseguir un impacto transformador sobre la sociedad y generar
beneficios econmicos.
De acuerdo con el estudio realizado, las evidencias confirman que nuestra
Institucin ha logrado desarrollar, a la fecha, dos tipos de negocios inclusivos,
de manera natural y hasta cierto punto secuencial, que nos han permitido
generar sostenidamente valor econmico y social.
Por un lado, se evidencia la existencia de un modelo de negocio inclusivo
con consumidores al proveer servicios financieros (principalmente crdito)
a empresarios y empresarias de la micro y pequea empresa pertenecientes
a la base de la pirmide , los cuales han sido y son la razn de ser de nuestra
institucin. Por otro lado, se evidencia la existencia de un nuevo modelo
de negocio inclusivo que se est consolidando, el cual vincula a nuestros
colaboradores, analistas de crdito pertenecientes a la base de la pirmide
2
, a
nuestro core business, lo que nos ha permitido incrementar significativamente
el valor econmico y social ya generado.
Respecto a la primera modalidad, que vincula el segmento de la base de la
pirmide como consumidores, hemos logrado atender a ms de 355,000
empresarios y empresarias de la micro y pequea empresa e impactar
positivamente en sus respectivos negocios y emprendimientos, as como en
las familias involucradas, segn se ha podido corroborar a nivel de presupuesto
familiar, vivienda y servicios bsicos, alimentacin y salud, educacin y acceso
a la informacin, entre otros.
Sobre la segunda modalidad, que vincula el segmento de la base de la
pirmide como colaboradores, no solo hemos sabido incorporar a ms de
1,300 profesionales provenientes de la base de la pirmide sino que hemos
contribuido en su desarrollado personal y profesional hasta convertirlos en
piezas claves de la organizacin.
Cabe sealar que en el ao 2002 fuimos pioneros en el Per en la
implementacin del Programa de Formacin de Jvenes en Microfinanzas,
proyecto institucional que genera sinergia y esfuerzos de todos nuestros
colaboradores. El factor clave de este programa radica en la intervencin de
los tutores, lderes o futuros lderes de diferentes oficinas, quienes brindan
a los postulantes no slo el conocimiento especializado, sino las vivencias
y satisfacciones que les ha dado el trabajo, con la finalidad de motivarlos a
ingresar e integrarse a la institucin.
2
Porcin de la poblacin peruana que pertenece a los niveles socioeconmicos C, D y E.
16
Nuestro Mercado
Objetivo
Cumpliendo con nuestra Misin, seguimos impactando positivamente
en nuestros clientes a travs de nuestros servicios fnancieros. Los
microempresarios y sus familias a travs de los aos han podido incrementar
sus presupuestos familiares, mejorar sus viviendas y servicios bsicos,
alimentacin, salud, educacin y acceso a la informacin, adems de
desarrollar sus negocios.
As, al ser una empresa rentable, tenemos la capacidad de contribuir a
superar la pobreza e incorporar a ms peruanos de bajos ingresos en
una cadena de valor, en una relacin de benefcio para ambas partes,
tornndose en un crculo virtuoso. Nuestros analistas de crdito buscan
fortalecer las capacidades productivas de los clientes, en su rol de asesores
de pequeos negocios.
La clave del xito de nuestra institucin ha estado en saber seleccionar
entre todos aquellos que desean servicios fnancieros, a aquellos que
puedan no slo cumplir los compromisos contrados sino, adems, seguir
una trayectoria que les conduzca a aumentar sus ingresos, sus activos y su
calidad de vida. Es por ello que muchos de nuestros clientes han empezado
con prstamos pequeos de alrededor de los S/.500, y a travs de los aos
han accedido a prstamos de ms de S/. 20,000, o ya forman parte del
sistema fnanciero tradicional.
Al fnalizar el ao contamos con 356,099 clientes, un incremento de 24.6%,
70,319 ms que al cierre del 2010. Seguimos en el segundo lugar en
bancarizacin, con el 15.6 % de nuevos clientes que acceden por primera
vez al sistema fnanciero a travs de un crdito. Somos tambin la segunda
institucin fnanciera en nmero de clientes microempresa y tenemos el
menor promedio de crdito entre las 20 instituciones ms grandes con
cartera microempresa, S/. 3,832.
Al ser una empresa rentable,
tenemos la capacidad de
contribuir a superar la pobreza
e incorporar a ms peruanos de
bajos ingresos en una cadena
de valor, en una relacin de
beneficio para ambas partes,
tornndose en un crculo
virtuoso.
> Crecimiento de la cartera > Bancarizacin > Evolucin de la Economa Peruana > El Sector Microfnanzas en el Per > Productos > Campaa Institucional > Red de Agencias
17 > Crecimiento de la cartera > Bancarizacin > Evolucin de la Economa Peruana > El Sector Microfnanzas en el Per > Productos > Campaa Institucional > Red de Agencias
18
Crecimiento de cartera
La nueva estructura de negocio de la organizacin que ahora incluye
una Gerencia de Inteligencia de Negocios, las sinergias con el grupo BCP
relacionadas al servicio, la apertura de nuevas oficinas, y las campaas
institucionales han servido de plataforma para el logro de los S/. 1366 Millones
en cartera, un crecimiento de 36.54% muy por encima del crecimiento del
sector que se situ en 20% durante el 2011.
El ao 2011 la regin de mayor crecimiento fue la zona Sur con un 40.7% de
crecimiento, destacndose las agencias de Tacna, Juliaca, Cusco, Arequipa
y Tpac Amaru. En la regin Lima que tuvo un crecimiento de 37.3%, la
agencia con mayor crecimiento fue Santa Anita. Cabe destacar tambin por
su crecimiento, las agencias de Huancayo y Tarapoto de las Regiones Centro y
Oriente, respectivamente.
El 63% del crecimiento del ao se ha dado en el segundo semestre,
aprovechando el mayor dinamismo posterior al periodo electoral.
Con respecto a la composicin de la cartera, el 70.38% es microempresa,
20% pequea empresa y 8.8% consumo. Cabe resaltar que el crdito a
microempresas ha tenido un crecimiento de 70.6% con respecto al ao
anterior, ratificando as la misin y visin de EDYFICAR.
Estados Financieros > Memoria Anual 2011
19
Bancarizacin
EDYFICAR desde sus inicios ha estado comprometida con la bancarizacin,
ya que esta actividad promueve la inclusin social y financiera en nuestro
mercado objetivo. Al cierre del 2011, EDYFICAR contina como segundo
bancarizador en el sector facilitando el acceso por primera vez al sistema
financiero de 67,917 personas, un 24.7% de incremento con respecto al 2010
en que fueron 54,537. Respecto al ndice de bancarizacin, EDYFICAR tiene
un 15.6% de participacin sobre el total de bancarizados, una mejora de 140
puntos bsicos con respecto al ao 2010.
67,917
Total Personas
Bancarizadas por
EDYFICAR en el
2011
En los siguientes departamentos hemos sido lderes en bancarizar a
Octubre 2011: Puno, Piura, Ancash, Cusco, Cajamarca, Arequipa, Ayacucho,
Huancavelica y Apurmac. Respecto a la capital, hemos sido primeros en
Puente Piedra, Ceres, Santa Anita y Villa el Salvador.
Durante el ao 2011 se ha implementado un piloto para ampliar la captacin
de microempresas no bancarizadas en colaboracin con la empresa MAPCITY
PER, que contempla una prospeccin georeferenciada para agilizar la
supervisin de las acciones de bancarizacin.
Total Personas Banzarizadas: 434,918
90,000
80,000
70,000
60,000
50,000
40,000
30,000
20,000
10,000
0
CRAC
Nuestra
Gente
Crear
Trujillo
ED Raiz Mibanco EDYFICAR
Indice de Bancarizacin por Entidades
(Ao 2011)
Nro Personas % Bancarizacin
CrediScotia Confanza CMAC
Arequipa
CMAC
Piura
CMAC
Huancayo
20%
18%
16%
14%
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
20
Evolucin de la Economa
Peruana
A pesar del clima electoral en la primera mitad del ao y la incertidumbre
sobre la economa mundial en la segunda, la produccin nacional durante el
ao 2011 logr un crecimiento de 6.92%, explicado por el comportamiento
favorable de casi todos los sectores, con excepcin del sector minera,
contabilizando 13 aos de crecimiento sostenido.
El comportamiento positivo de la actividad econmica del pas se sustent en
el desempeo favorable de la demanda interna que se refleja en el aumento
de las ventas al por menor a los hogares en 10.34%, la mayor importacin de
bienes de consumo en 14.52%, la venta de autos ligeros 26.00% y el consumo
del gobierno en 7.66%. Asimismo, creci la importacin de bienes de capital
y materiales para la construccin en 24.87%, y la inversin en construccin
en 3.43%. Igualmente, por la demanda externa, reflejada en las mayores
exportaciones, que lograron un nivel rcord histrico de US$ 46,268 millones,
que en trminos reales se traducen en un crecimiento de 13.15%, tanto
de productos tradicionales 9.49%, como no tradicionales 18.55%. Entre los
productos tradicionales destacan los mayores envos al exterior de productos
mineros como el plomo, oro, hierro y cobre, pesqueros, harina y aceite de
pescado, agrcolas, algodn y caf, y petrleo y gas natural. De modo similar,
entre las ventas externas de productos no tradicionales figuran los agrcolas,
textiles, pesqueros, qumicos, de metal mecnica, sidero-metalrgicos y
mineros no metlicos
3
.
El pas cerr el 2011 con una inflacin anual de 4.7%, superior al rango meta
del Banco Central de Reserva del Per (BCRP). La aceleracin de la inflacin se
explica principalmente por el impacto en los precios domsticos de las alzas
en los precios de los commodities desde los ltimos meses de 2010, as como
3
Fuente INEI
Producto Bruto Interno (Variacin anual %)
10
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
5 5
6.8
7.7
8.9
9.8
0.9
8.8
4
Fuente INEI
6.9
21
factores climatolgicos internos que afectaron la oferta de algunos alimentos
perecibles, principalmente entre los meses de agosto y noviembre. Se espera
que la inflacin converja paulatinamente al rango meta hacia mediados
de 2012, toda vez que se disipen las presiones de costos generadas por los
incrementos significativos en los precios de commodities
4
.
La tasa de inters de referencia, que se increment en 25 puntos bsicos por
mes en el periodo de enero a mayo, se mantuvo desde entonces en 4.25%.
De este modo, el BCR se mostr ms cauto al tomar decisiones de poltica
monetaria, en un contexto en que la inflacin mantuvo una tendencia al alza.
4
Fuente BCRP
El tipo de cambio cerr en S/.2.697 soles la venta y acumul una cada de
3.92% en el ao frente al sol, debido mayormente por el crecimiento de la
economa local, a contramano de la tendencia en Amrica Latina, donde la
mayora de las monedas perdieron terreno.
Respecto a las expectativas macroeconmicas para el 2012, la inflacin estara
en el rango de 2.5 a 3.0%, el crecimiento del PBI se situara entre 5.5 y 6% y el
tipo de cambio en S/. 2.65.
22
El Mercado de EDYFICAR
En el Per un importante sector de la economa es dinamizado por las MYPEs,
se estima que contribuyen en ms del 45% del PBI, emplean a ms del 76% de
la PEA y en conjunto constituyen ms del 98% de las empresas.
El mercado de EDYFICAR est circunscrito a este sector de la economa,
clasificndose de acuerdo al volumen de los crditos. Se clasifica como crdito
a microempresas, los montos menores a los S/. 20,000, y el crdito a pequeas
empresas, el rango de S/. 20,000 a S/. 300,000.
Internamente, EDYFICAR clasifica al crdito a microempresas en cuatro rangos.
En el primer rango, de prstamos hasta S/. 5000, somos lderes con el 16%
de participacin de mercado, ratificando de este modo el compromiso de la
empresa con su misin y visin.
Las familias de los microempresarios se encuentran en la base piramidal
social y econmica del pas. En los ltimos aos, esta base piramidal ha
experimentado un gran avance al haberse reducido sustancialmente los
niveles de pobreza y desnutricin crnica. Se ha disminuido el nivel de
pobreza de 44% en el ao 2006, a 31% en el 2011, y la desnutricin crnica ha
bajado de 22.9% a 17.9% en los ltimos 5 aos.
En EDYFICAR buscamos que nuestros clientes no slo puedan cumplir con
sus compromisos contrados sino que puedan seguir una trayectoria que les
conduzca a incrementar sus ingresos y sus activos, mejorando de este modo la
calidad de vida de sus familias.
23
El sistema financiero peruano ha tenido un importante desarrollo en
los ltimos aos, consecuencia de la entrada de nuevos participantes,
transformaciones de tipos de institucin, y fusiones. Este contexto ha
generando una expansin geogrfica del sistema microfinanciero y la
descentralizacin progresiva de los servicios financieros en el pas.
Como un indicador de este desarrollo, por cuarta vez consecutiva -la tercera
desde que tiene alcance mundial-, el Per volvi a ubicarse en el primer
lugar de la tabla general del estudio "Microscopio global sobre el entorno
de los negocios para las microfinanzas 2011". El Per es el pas con el mejor
entorno para el desarrollo de las microfinanzas, entre un total de 55 pases
analizados de Amrica Latina y el Caribe, Asia, frica y Europa Oriental. El
estudio, es realizado anualmente por el Economist Intelligence Unit, con
Tabla 1: Entorno de Negocios para las Microfnanzas
Microscopio Global
Ran-
king
2008 2009 2010 2011
Pas ndice Pas ndice Pas ndice Pas ndice
1 Per 76.6 Per 73.8 Per 74.3 Per 67.8
2 Bolivia 74.4 Bolivia 71.7 Filipinas 71.8 Bolivia 64.7
3 Ecuador 69.7 Filipinas 68.4 Bolivia 69.6 Pakistn 62.8
4 El Salvador 59.0 India 62.1 Ghana 64.9 Kenia 60.3
5 Colombia 58.6 Ghana 60.9 Pakistn 64.8 El Salvador 58.8
Fuente: Economist Intelligence Unit
apoyo del Fondo Multilateral de Inversiones (FOMIN), parte del Grupo BID, y la
Corporacin Andina de Fomento (CAF), permite comparar pases y regiones
en dos categoras: Marco Regulatorio y Prctica, en la que se examinan las
condiciones regulatorias y de ingreso a mercados; y Marco Institucional, en la
que se evalan las prcticas de negocios y de interaccin con los clientes.
Entre los motivos que mantuvieron a Per primero en el ranking en este
estudio, destaca la capacidad efectiva de supervisin de la Superintendencia
de Banca, Seguros y AFP (SBS), un marco jurdico propicio que establece
normas bien definidas tanto para las instituciones microfinancieras reguladas
como para las no reguladas, el crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) y la
estabilidad econmica del pas.
El Sector Microfinanzas en el Per
24
Cartera en NS M
(* ) PdM: Incluye slo cartera vigente (Metodologa BCP)
(** ) PdM: Incluye cartera vigente y vencida.
Participacin de Mercado: Cartera MYPE DIC 11
Rkg Entidad
"Cartera
Microempresa"
"Cartera
Peq.
Empresa"
"Cartera
MYPE"
"PDM (*)
Cartera
MYPE"
"PdM (**)
Cartera
MYPE"
"Clientes
MYPE"
"Cartera
Vencida
MYPE"
"Mora
MYPE"
1 B. de Crdito del Per 552,352 3,859,312 4,411,664 16.69% 16.78% 97,508 231,811 5.25%
2 Mibanco 1,198,913 2,584,372 3,783,285 14.53% 14.39% 399,471 144,467 3.82%
3 Scotiabank Peru 295,736 2,128,190 2,423,926 9.27% 9.22% 57,406 102,059 4.21%
4 B. Continental 230,918 1,403,849 1,634,768 6.32% 6.22% 18,651 51,357 3.14%
5 Crediscotia Financiera 640,219 863,085 1,503,304 5.77% 5.72% 137,614 58,513 3.89%
6 CMAC Arequipa 621,228 761,812 1,383,040 5.24% 5.26% 143,626 71,632 5.18%
7 Financiera Edyfcar 961,679 273,519 1,235,198 4.74% 4.70% 296,742 48,724 3.94%
8 CMAC Piura 431,976 674,901 1,106,877 4.16% 4.21% 113,752 65,243 5.89%
9 CMAC Trujillo 244,263 545,636 789,899 2.92% 3.00% 73,384 59,187 7.49%
10 CMAC Sullana 279,629 434,083 713,712 2.68% 2.71% 72,609 41,996 5.88%
11 B. Financiero 190,399 393,968 584,366 2.25% 2.22% 53,383 19,890 3.40%
12 CRAC Nuestra Gente 324,727 249,960 574,688 2.23% 2.19% 115,819 16,916 2.94%
13 CMAC Cusco 157,065 378,940 536,006 2.03% 2.04% 46,597 28,267 5.27%
14 Interbank 29,786 476,314 506,101 1.93% 1.93% 13,200 22,855 4.52%
15 CMAC Huancayo 283,639 222,394 506,032 1.93% 1.92% 67,995 22,794 4.50%
16 Financiera Crear 249,661 180,746 430,407 1.65% 1.64% 79,334 16,061 3.73%
17 CMAC Tacna 166,837 230,526 397,363 1.52% 1.51% 39,711 17,105 4.30%
18 CMAC Ica 165,015 206,471 371,485 1.38% 1.41% 38,743 26,809 7.22%
19 CRAC Seor de Luren 110,188 258,314 368,503 1.37% 1.40% 32,789 25,984 7.05%
20 EDPYME Raz 181,780 174,877 356,657 1.34% 1.36% 61,767 20,668 5.79%
TOTAL SF 8,601,753 17,686,642 26,288,395 1'750,884 1,249,162 4.75%
Indicadores de Cartera Sistema Financiero
Dic 2011
Indicadores Valor
Cartera Total SF (Miles de S/.) 148,171,184
Clientes Total SF 6,885,290
Mora SF 1.86%
Cartera MYPE SF (Miles de S/.)* 26,288,395
Participacin de crditos MYPE 17.74%
Clientes MYPE 1750,884
Mora MYPE 4.75%
(* ) Cartera Microempresa + Pequea Empresa
El mercado de microfinanzas el 2011 continu
expandindose a un ritmo de 21.4 % anual. Al cierre
del ao la cartera MYPE (microempresa y pequea
empresa) ascendi a S/. 26,288 Millones, representando
un 17.74% del total del sistema financiero. Con respecto
a la calidad de cartera del sector MYPE, sta se situ en
4.75%, inferior a los 4.89% al cierre del 2010. El nmero
de clientes MYPE asciende a 1750,884 clientes, un
25.4% del sistema financiero.
EDYFICAR obtuvo una participacin de mercado de
11.23% en cartera microempresa pasando del tercer al
segundo lugar, un aumento histrico de 388 puntos
bsicos. En cartera MYPE logr el 4.7% de participacin
de mercado pasando del octavo al sptimo lugar. Sigue
siendo la segunda entidad por nmero de clientes con
una participacin de 14.5%. La mora MYPE se ubica en
3.94%, por debajo del promedio del sector.
25
Productos
Durante el 2011 los productos que ms crecieron en trminos de volumen
fueron EDYMAQUINA y EDYVIVIENDA, con un crecimiento de 69.8% y 79.7%
respectivamente. Los prstamos en activo fijo y capital de trabajo representan
el 71.3% de las colocaciones.
La oferta durante el ao estuvo dirigida tambin a clientes A
+
a travs
del producto denominado EDYPUNTUALITO y a dependientes con los
denominados EDY Libre Disponibilidad y EDYVIVIENDA.
Durante el 2011 tambin se trabaj un piloto para comprobar la aceptacin
de los productos EDYSEGUROS en nuestros clientes y en base a este piloto
realizar algunos cambios pertinentes, con la finalidad de desarrollar en el ao
2012 productos de seguros como Microseguro Accidentes, cuya efectividad
sobre desembolsos de este piloto fue de 14.7%, lo que permitir implementar
la gama de productos hacia nuestro semento de mercado.
Con la asistencia tcnica del IFC, se viene trabajando en el diseo de los
productos Microahorro, y Microcrdito Rural, con el objetivo de ampliar el
servicio a nuestro mercado objetivo e incrementar su fidelizacin.
26
Campaas Institucionales
En el ao 2010 se comenz a trabajar en campaas de marketing directo;
el ao 2011 se siguieron implementando las mismas con rotundo xito,
ya que en tan solo un ao y meses de implementacin, responden por
el 19% de las colocaciones. Son campaas de crditos pre-aprobados
segmentados por nivel de riesgo, donde el grado de efectividad ha sido
de 48% durante el 2011. Para el ao 2012 se tiene como objetivo anchar
la base de clientes y acortar los tiempos de lanzamiento.
Durante el 2011, hemos reforzado nuestro atributo de Simplicidad,
a travs del lanzamiento de dos campaas institucionales en medios
masivos, con la finalidad de comunicar que hacemos las cosas simples
y fciles para nuestro cliente: Slo con tu DNI y Recibo de Servicios,
utilizando un lenguaje coloquial, cercano al segmento: Sacar un
prstamo en EDYFICAR, es Papayita.
Asimismo, se realizaron estudios de mercado para mantener un enfoque
orientado al cliente; conocer las necesidades y motivaciones del
segmento con el objetivo de atenderlos con productos y servicios hechos
a su medida.
27 > Crecimiento de la cartera > Bancarizacin > Evolucin de la Economa Peruana > El Sector Microfnanzas en el Per > Productos > Campaa Institucional > Red de Agencias
Piura
Lambayeque
La Libertad
Ancash
Moquegua
Ica
Hunuco
Cusco
Ayacucho
Apurmac
Arequipa
Puno
Tacna
Cajamarca
San Martin
Junn
Ubicacin de Oficinas
Lima
Red de Agencias
En el ao 2011 se ha continuado con la expansin de la red de oficinas,
se han implementado 21 oficinas nuevas a nivel nacional. Contamos
con una cobertura a lo largo del territorio nacional de 30 agencias, 63
oficinas especiales y 30 locales compartidos con el Banco de la Nacin.
La expansin a nivel nacional nos ha permitido reducir los riesgos
de concentracin geogrfica, siendo una ventaja frente a otras
instituciones cuyos mercados se encuentran concentrados. As, a
diciembre 2011 EDYFICAR est presente en 18 departamentos del pas.
Los departamentos en los cuales se ha incursionado durante el 2011 son
Hunuco, Ica y Moquegua.
Agencias Ofcinas Especiales Ofcinas Especiales Compartidas con el Banco de la Nacin
28
Resultados Operativos
Desarrollo del Negocio
El ao 2011 ha sido un ao muy favorable para EDYFICAR, a pesar de la coyuntura externa e
interna que desaceler la economa. Las sinergias con el BCP se han dado en casi todas las
reas, destacndose las referidas al servicio al cliente, que han permitido facilitar el acceso
al crdito a nuestro mercado objetivo. Se realiz un cambio en la estructura organizacional
de Negocios, crendose una nueva Gerencia de Inteligencia de Negocios que permiti la
incorporacin de nuevas experiencias, modelos y uso de scores que permitieron ganar
velocidad en el otorgamiento de crditos, sin descuidar el modelo de evaluacin tradicional.
Al fnalizar el 2011 hemos alcanzado los 356,099 clientes de los cuales un 52.52% son
exclusivos de EDYFICAR, consecuencia del alto nivel de calidad en el servicio. Esta cifra
signifca 70,319 clientes ms que en 2010, un 24.6% de crecimiento. Las colocaciones
sumaron un nuevo rcord, S/. 1366 millones, un incremento de 36.5% respecto al cierre de
2010.
Respecto a nuestra participacin de mercado, con la nueva clasifcacin, hemos pasado del
tercer al segundo lugar en colocaciones a microempresas con un 11.23% de participacin,
un aumento de 388 puntos bsicos, y somos lderes en montos menores a S/. 5,000 en este
segmento con un 16.31% de participacin en este rango.
Este gran logro en participacin de mercado se obtuvo por un incremento de las
colocaciones en nuestro mercado objetivo, las microempresas, del orden del 70.6% durante
el 2011. Como subsidiaria del BCP compartimos el primer puesto en colocaciones MYPE, con
un 21.4 % de participacin conjunta en el ao 2011.
El crecimiento de colocaciones se ha dado con una cartera sana. Nuestro indicador de mora
global, que incluye la mora, los castigos de los ltimos 12 meses y los refnanciados, se situ
en 6.29%, mejorando con respecto al 6.32% logrado el 2010.
El rendimiento sobre el patrimonio ROE fue de 35.09%, uno de los ms altos del sistema
fnanciero. Por nuestros extraordinarios resultados en rentabilidad, utilidades, crecimiento de
cartera, calidad de cartera, efciencia operativa y nivel de servicio a nuestro mercado objetivo,
podemos afrmar que nos estamos consolidando como lderes en el sector de microfnanzas.
Llegamos a las poblaciones ms pobres del
pas, el 30% de nuestros clientes acceden a
prstamos menores a S/. 1,100, el promedio
de nuestros prstamos es de slo S/. 3,832,
el 80% de los prstamos se otorgan en
zonas urbano-marginales, tenemos tasas
de inters competitivas y hacemos las cosas
simples y fciles para los microempresarios.
Es por ello que sacar un prstamo en
EDYFICAR es papayita.
> Desarrollo del Negocio> Calidad de la Cartera > Fuentes de Fondeo > Efciencia Operativa > Mercado de Capitales > Solvencia y Patrimonio > Resultados Econmicos 28
29 > Desarrollo del Negocio> Calidad de la Cartera > Fuentes de Fondeo > Efciencia Operativa > Mercado de Capitales > Solvencia y Patrimonio > Resultados Econmicos
Evolucin de las Colocaciones Brutas
1600
1400
1200
1000
800
600
400
200
0
581.8
721.8
1000.6
2008 2009 2010
S
/
.

M
i
l
l
o
n
e
s
2011
1366
30
Calidad de la Cartera
La tasa de morosidad cerr en 4.03%, ligeramente superior a los 4.01% de
diciembre del 2010. Si tomamos en cuenta la mora global que involucra
la mora, los castigos de los ltimos 12 meses y los refinanciados, sta cerr
en 6.29%, ligeramente inferior a los 6.32% del 2010. Asimismo, tenemos un
nivel adecuado de calidad de cartera con indicadores de morosidad en lnea
con el sistema de empresas financieras y por debajo del sector de entidades
microfinancieras, sustentado en polticas conservadoras en la gestin de riesgos.
Las provisiones en total subieron S/. 27.51 MM, un 45.7% de incremento, debido
al crecimiento de cartera acompaado de un deterioro razonable (+31%
genricas vs 32% especificas respectivamente), y sobre todo por la constitucin
de provisiones voluntarias (+60%) que obedece a la poltica de cobertura
establecida en EDYFICAR.
De esta forma las Provisiones / Cartera Atrasada terminaron a Diciembre 2011
en 159.07% (mayor al 150% establecido por poltica) con un correspondiente
ratio de Provisiones / Cartera en Riesgo de 148.22% comparado al 150% y
133.97% respectivamente a Diciembre 2010. Esta cobertura representa una de
las ms altas del sector de microfinanzas al cierre del 2011.
Fuentes de Fondeo
En el 2011, incrementamos la diversificacin de fuentes de fondeo y nuestra
participacin en el mercado de capitales. Los depsitos y obligaciones de
EDYFICAR se incrementaron un 37.4%, en un contexto donde la liquidez
de Sistema Financiero mejor. Este aumento se logr gracias a que se
mantuvieron captaciones de fondos institucionales, tanto de Fondos Mutuos,
Empresas de Seguros, AFPs y otras empresas. La mayor parte de estos recursos
son destinados a la cartera de Money Market, que mantiene la institucin,
invertida en Depsitos a Plazo y Certificados de Depsito principalmente en el
Banco Central, mejorando adems los niveles de calce y liquidez.
En el segundo semestre 2011 se colocaron un total de S/. 100 MM en
Certificados de Depsitos Negociables y S/. 70 MM en Bonos Subordinados. De
esta forma el Mercado de Capitales represento el 13% del total de fondeo, 7%
ms respecto al 2010.
Evolucin de la Mora
%
4.5
3.8
3.2
2.6
2.0
4.01 4.03
3.88
2.66
2008 2009 2010 2011
C.Atras.
2005 2006 2007 2008 2009 2010 Dic-11
BCP
Fondos del Exterior
Fondos Privados Locales
Personas Naturales
Mercado de Capitales
FFMM y AFPs
Fondos Pblicos
36%
20%
44%
20%
19%
61%
44%
17%
32%
7%
50%
15%
3%
8%
23%
28%
44%
6%
1%
7%
10%
5%
31%
19%
10%
6%
26%
8%
27%
12%
10%
13%
24%
13%
185 MM 146 MM 353 MM 572 MM 638 MM 1,107 MM 1,294 MM
Evolucin Histrica de la Cartera de Fondeo
> Desarrollo del Negocio> Calidad de la Cartera > Fuentes de Fondeo > Efciencia Operativa > Mercado de Capitales > Solvencia y Patrimonio > Resultados Econmicos
31
Durante el cuarto trimestre del 2011 se mantuvo la estrategia de diversificacin
de fuentes de fondeo locales a travs de clientes institucionales y adeudados
locales. Adems, se mantuvo la estrategia de mantener el calce de la duracin
del fondeo y la duracin promedio de las colocaciones. Ambos tienen una
duracin promedio de 1 ao al cierre de diciembre 2011.
Mercado de Capitales
Nuevamente Financiera EDYFICAR marc un hito en el sector microfinanzas
al ser la primera IMF en emitir bonos subordinados. Se realiz la emisin
de bonos subordinados por 70 millones de soles por un plazo de 10 aos a
una tasa de 8.14% y con una demanda de 150% por encima de lo ofertado.
Esta gran acogida refleja la confianza de los inversionistas en los resultados
de EDYFICAR. Durante el tercer trimestre del ao tambin se emitieron
Certificados de Depsitos Negociables por un monto de S/. 100.0 Millones.
Efciencia operativa (gastos/ margen fnanciero)
%
60.2
59.0
57.8
56.6
55.4
54.2
56.85
56.44
58.74
2008 2009 2010 2011
55.65
Evolucin de los Gastos Administrativos /
Ingresos Financieros
%
55
50
45
40
35
45.29
44.5
44.17
46.3
2008 2009 2010 2011
Eficiencia Operativa
En el ao 2011 se logr la mejor Eficiencia Operativa en la historia de
EDYFICAR, por la optimizacin de procesos en la gestin de los recursos
financieros y administrativos a nivel organizacional, llegando a 55.65%, medida
como los gastos operativos sobre el margen financiero neto.
32
Solvencia y Patrimonio
El patrimonio alcanzado al 2011 fue de S/. 210 Millones de soles, 34.6% mayor
que Diciembre 2010, manteniendo el crecimiento sostenido de los ltimos
aos. El incremento se debe a la capitalizacin de utilidades por S/.33.3
Millones de soles, S/. 4.6 MM de reservas y las utilidades del ejercicio.
De esta forma y gracias a la emisin de bonos subordinados se cumpli con el
objetivo de mantener y fortalecer el patrimonio de la financiera, con lo cual se
logro una Palanca Global de 16.69% con una composicin de Tier1 y Tier2 de
62.62% y 37.38% respectivamente.
Comportamiento del Patrimonio en S/. MM
250
200
150
100
50
0
Ao 2008 Ao 2009 Ao 2010 Ao 2011
Evolucin de la Rentabilidad
%
40
33
24
16
8
0
33.42
5.21
3.33
4.5
21.73
35.6
2008 2009 2010 2011
35.09
4.53
ROA ROE
El nivel total de activos ponderados por riesgo sobre el patrimonio es
controlado por la SBS que sugiere mantener un nivel por debajo de 7 veces.
El apalancamiento de Financiera EDYFICAR al cierre de 2011 fue 5.99 veces el
patrimonio efectivo, mejorando a lo obtenido el 2010 que fue 6.8 veces.
33
Resultados Econmicos
En el ao 2011 los ingresos financieros sumaron S/. 376.05 Millones, un
crecimiento de 32.0% con respecto al 2010. Los gastos financieros fueron de
S/. 63.02 Millones, representando el 16.75% del total de ingresos financieros,
una reduccin respecto al 2010 en que los gastos financieros constituyeron el
16.9% de los ingresos. Los gastos generales y gastos de personal sumaron S/.
167.49 Millones.
El margen financiero neto se increment en 28.6% debido al incremento de las
colocaciones, y a una optimizacin en el costo del financiamiento.
Al cierre de 2011 EDYFICAR obtuvo utilidades del orden de S/. 63.44 millones
lo que signific un incremento de 34% en el nivel de utilidades con respecto
al 2010 en que sumaron S/. 47.33 Millones. Este incremento en las utilidades
Nmero de Clientes
Cartera Bruta en Mill. de Soles
Efciencia Operativa
Calidad de Cartera
Utilidad en Mill. de Soles
Patrimonio en Mill. de Soles
Rentabilidad (ROE)
2010 Resultados 2011
356.009
285.780
1,366
1,000.6
55.65%
56.44%
4.03%
4.01%
S/. 63.44
S/. 47.3
S/. 210
S/. 156
35.09%
35.6%
se debi al incremento en los ingresos financieros netos, menores gastos
por provisiones relacionadas a la calidad de la cartera, optimizacin del gasto
financiero y la mejora en la eficiencia operativa.
Como resultado se obtuvo un ROE de 35.09% y una eficiencia operativa
al cierre de 2011 de 55.65%, medida como los gastos operativos sobre el
margen financiero neto. Cabe sealar que el ROE obtenido es el mayor logrado
en el sector de microfinanzas del pas.
La rentabilidad sobre los activos (ROA), ha tenido un comportamiento similar
al 2010, se pas de 4.49% a 4.53% en el 2011.
34
Fortaleza Institucional
Durante el 2011 continuamos
los proyectos de sinergia con
el BCP, los cuales permitieron
hacer la vida mucho ms fcil a
nuestros clientes y brindarles un
mejor servicio
> Sinergia Grupo BCP-EDYFICAR > Clasificacin de Riesgo > Proyectos Estratgicos > Nuevas Gerencias > Gestin Integral de Riesgos > Gestin del Capital Humano
Sinergia Grupo BCP EDYFICAR
La sinergia con nuestro accionista principal se ha consolidado el 2011, nos ha permitido
mejorar procedimientos operativos, de control interno, comerciales, de cobranza y de
seguridad informtica entre otros, as como una mejor gestin integral del riesgo. En el rea
de negocios, EDYFICAR ha accedido a la red de cajeros corresponsales del BCP a nivel nacional
y de todas sus oficinas, lo cual ha permitido mejorar el servicio y cobertura a nuestros clientes
al darles mayores facilidades para el pago de sus prstamos.
El respaldo financiero del BCP nos permite mantener y mejorar nuestra clasificacin de riesgo
y reducir nuestros gastos financieros. A septiembre de 2011 EDYFICAR contaba con una lnea
de financiamiento del BCP de S/. 499 millones. La mejora en la clasificacin nos ha permitido
negociar mejores condiciones de financiamiento con otros proveedores de fondos.
El ao 2011 se desarroll el piloto de Microseguro Accidentes con la colaboracin de
PACIFICO Seguros, con una prima mensual de S/. 3 Nuevos Soles, y el piloto del seguro
Negocio Protegido, los cuales fueron diseados para proteger a la familia y al negocio del
microempresario.
Asimismo, continuamos los proyectos de sinergia con el BCP, los cuales permitieron hacer la
vida mucho ms fcil a nuestros clientes y brindarles un mejor servicio.
Mayor uso de Agentes BCP por parte de nuestros clientes. Se alcanz 7.1% de participacin
de transacciones por este medio.
Tecnologa BCP en Inteligencia de Negocios, con la incorporacin de experiencias y
modelos.
Tecnologa BCP en Cobranzas. Segmentacin de clientes por nivel de riesgo que permite
generar estrategias especficas de recuperacin y mejorar los niveles de cobranza en
aproximadamente 5% durante el ao.
Tecnologa BCP en Riesgos. Adopcin de estndares corporativos en la Gestin de Riesgo
Operacional y de Continuidad de Negocios.
35 > Sinergia Grupo BCP-EDYFICAR > Clasificacin de Riesgo > Proyectos Estratgicos > Nuevas Gerencias > Gestin Integral de Riesgos > Gestin del Capital Humano
36
Clasificacin de Riesgo
La Clasificadora de Riesgo Equilibrium decidi mejorar la
clasificacin de riesgo de corto plazo de EQL 1- a EQL 1. La
Clasificacin de Riesgo Institucional de Apoyo y Equilibrium
se mantuvo en A- en el 2011. La decisin de clasificacin
se fundamenta en el respaldo brindado por nuestro
principal accionista el Banco de Crdito del Per (BCP), el
cual se materializa a travs de mayores recursos para el
cumplimiento de nuestro plan estratgico, as como mejoras
en la gestin de cobranzas, la reduccin de nuestro costo
de fondeo y un mayor dinamismo en nuestras captaciones y
en las inversiones negociables. Es importante destacar, que
el BCP mantiene una posicin de liderazgo en el sistema
bancario peruano (en colocaciones, patrimonio y depsitos),
una slida base de capital y una clasificacin internacional
de Baa2 (en moneda nacional) otorgada por Moodys, la cual
es superior a la otorgada a la deuda soberana peruana (Baa3
en moneda nacional). El BCP mantiene la red ms grande de
cajeros corresponsales a nivel nacional, contando a diciembre
de 2011 con un total de 4,674 puntos. De este modo nos
beneficiamos de la infraestructura de nuestra matriz, lo que se
traduce por ejemplo en el uso de los cajeros corresponsales
del Banco con el objetivo de tener una mayor penetracin a
nivel nacional, brindando de esta forma mayores facilidades
para el pago de los prstamos otorgados a nuestros clientes.
Equilibrium Clasificacin Definicin de Categora
Entidad
A-
La Entidad posee una estructura financiera
y econmica slida y cuenta con la ms alta
capacidad de pago de sus obligaciones en
los trminos y plazos pactados, la cual no se
vera afectada ante posibles cambios en la
entidad, en la industria a que pertenece o en la
economa.
Depsitos a Plazo (hasta un ao)
EQL 1.pe
Grado ms alto de calidad. Existe certeza
de pago de intereses y capital dentro de los
trminos y condiciones pactados.
Depsitos a Plazo (mayor a un ao)
AA-.pe
Refleja muy alta capacidad de pagar el capital
e intereses en los trminos y condiciones
pactados. Las diferencias entre sta clasificacin
y la inmediata superior son mnimas.
Primer Programa de Certificados de
Depsito Negociables 3 y 4 Emisin
(hasta S/.200 millones)
EQL 1.pe
Grado ms alto de calidad. Existe certeza
de pago de intereses y capital dentro de los
trminos y condiciones pactados.
Primer Programa de Bonos
Subordinados 1 Emisin y (hasta
S/.200 millones)
A+.pe
Refleja alta capacidad de pagar el capital
pactados. La capacidad de pago es ms
susceptible a posibles cambios adversos en
las condiciones econmicas que las categoras
superiores.
Primer Programa de Bonos
Subordinados 2 Emisin (hasta
S/.200 millones)
A+.pe
Refleja alta capacidad de pagar el capital
pactados. La capacidad de pago es ms
susceptible a posibles cambios adversos en
las condiciones econmicas que las categoras
superiores.
37
Proyectos Estratgicos
Durante el 2011 a travs de la Gerencia de Proyectos se inici el desarrollo de
nuevos productos y actividades, como por ejemplo la captacin de depsitos,
microseguros y la segmentacin de la cartera de cobranzas. En Ingeniera de
Procesos se mejoraron los tiempos de actualizacin normativa.
La sinergia con el Grupo BCP fue un elemento muy importante durante el
ao. En el producto Microseguros se trabaj coordinadamente con PACIFICO
para el conocimiento profundo del segmento. Asimismo, en Cobranzas
fuimos apoyados por el rea de Cobranzas del BCP, tanto en el aporte de
herramientas como en los intercambios para la segmentacin de la cartera de
cobranzas.
Durante el 2011 a la vez se trabajaron los siguientes proyectos:
MICROAHORROS: Tiene como objetivo proveer servicios financieros a la
poblacin de bajos ingresos del Per, mediante la promocin del micro-
ahorro. Para ello se ha trabajado en el diseo de productos de micro-
ahorro y en el 2012 se prev la conduccin de una fase piloto en reas
urbanas y periurbanas.
MICROCREDITO RURAL: Tiene como meta encontrar la metodologa
crediticia ms adecuada para el cliente rural, mejorando el acceso a
servicios financieros formales entre poblaciones rurales en la sierra rural
peruana donde opera la industria extractiva.
ASEGURAMIENTO DE INGRESOS: Su objetivo es identificar y revisar los
controles internos en diversos aspectos que conlleven a la mejora de los
ingresos.
38
Nuevas Gerencias
Para soportar el crecimiento de la organizacin y desarrollar nuevos productos
y servicios, en el 2011 se crearon las siguientes gerencias:
Gerencia de Inteligencia de Negocios
Soporta a la Gerencia de Negocios a travs de la creacin de nuevas
herramientas de gestin que ayuden a mejorar los resultados.
Genera Campaas Institucionales en medios masivos con la finalidad de
comunicar los atributos de la organizacin.
Dirige estudios de mercado para mantener un enfoque orientado al cliente
y saber las necesidades y motivaciones de nuestro segmento de mercado,
con el objetivo de atenderlos con productos y servicios hechos a su
medida.
Realiza campaas de marketing directo para incrementar el nivel de
colocaciones.
Creacin de nuevos productos.
Gerencia de Operaciones
Brinda soporte a los procesos operativos de manera que nos permita
afrontar eficientemente el crecimiento del negocio y los retos que esto
implica.
Responsable de la gestin operativa de las oficinas a nivel nacional.
Est a cargo de la Seguridad Fsica de las oficinas a nivel nacional.
Se encarga de la Oficiala de Atencin al usuario.
39
Gestin Integral de Riesgos
EDYFICAR est organizada para administrar los riesgos financieros en forma
integral. La planificacin, administracin y control constituyen procesos que
forman parte del accionar de sus distintos niveles.
La administracin de los Riesgos de Crdito, Mercado y Liquidez, Operacional,
Continuidad de Negocios y Seguridad de la Informacin se encuentra en
lnea con la estrategia de Gestin Integral de Riesgos y enmarcada en el
planeamiento estratgico de la empresa. Para lograr lo anterior, se cre la
Jefatura de Seguridad de la Informacin dentro de la Gerencia de Riesgos.
As, al cierre de 2011, esta Gerencia est compuesta por 9 reas con funciones
claramente definidas y objetivos altamente relacionados. Estas reas son:
Riesgo de Crdito, Riesgo de Mercado y Liquidez, Riesgo Operacional
(incluye Continuidad de Negocios), Seguridad de la Informacin, Cobranzas,
Supervisin de Riesgos, Prevencin y Lavado de Activos, Cumplimiento
Normativo (nueva) y Estadstica e Informacin de Riesgos.
As, EDYFICAR promueve el desarrollo de la Gestin Integral de Riesgos:
- Aprobando y velando por el cumplimiento de las normas internas para
identificar y administrar apropiadamente los Riesgos que enfrenta.
- Aprobando los recursos necesarios que permiten contar con la
infraestructura, metodologas y personal apropiado.
Es importante mencionar que, durante el 2011, se tuvo el apoyo de distintas
gerencias del BCP para identificar brechas y generar mejores prcticas
de Gestin de Riesgos. Dentro de estas gerencias destacan: Gerencia de
Administracin de Riesgos, Gerencia de Riesgo Banca Minorista, Gerencia de
Cobranzas, Gerencia de Riesgo Operacional, Gerencia de Riesgo de Mercado,
las mismas que ayudaron a la Gerencia de Riesgos a generar planes de
accin que se desarrollaron el 2011 y continuarn desarrollndose el 2012.
Cabe resaltar que un trabajo conjunto con la Gerencia de Seguridad de la
Informacin del BCP se iniciar el 2012.
Finalmente, debemos mencionar que tuvimos durante el ao resultados
satisfactorios en:
- Auditora SOX realizada por el BCP en los Procesos Crticos de EDYFICAR
de acuerdo con el siguiente detalle:
Proceso de Captacin de Fondos Satisfactorio (90% de 25 controles)
Proceso de Colocacin de Fondos Satisfactorio (85% de 17 controles)
Proceso de Gestin Post Venta Satisfactorio (92% de 12 controles)
Proceso de Gestin Financiera Satisfactorio (94% de 17 controles)
Proceso de Gestin Tecnolgica Satisfactorio (94% de 17 controles)
Proceso de Gestin de la Seguridad Aceptable (70% de 22 controles)
- Revisin Independiente de Protiviti a los Sistemas de Gestin de
Continuidad de Negocios y Seguridad de la Informacin de acuerdo con
el siguiente detalle:
Sistema de Continuidad de Negocios con un significativo nivel de
cobertura de 95% de las clusulas normativas requeridas por la Circular
SBS 139-2009 soportadas en una o ms normas internas de EDYFICAR.
Sistema de Seguridad de la Informacin con un significativo nivel de
cobertura de 98% de las clusulas normativas requeridas por la Circular
SBS 140-2009 soportadas en una o ms normas internas de EDYFICAR.
Riesgo Operacional
El 2011 ha sido un ao de crecimiento y afianzamiento del equipo de Riesgo
Operacional y de reafirmacin de la descentralizacin de los diferentes
componentes de la Gestin de Riesgo Operacional (PAAERO, KRI, Eventos de
Prdida, Incidentes de Operacin, Cambios Significativos / Nuevos productos,
Proveedores Crticos / Sub Contratacin Significativa, Seguimiento). Lo
anterior se logr con mejoras en las normas que soportan estas actividades y
con nuevos mecanismos de despliegue de las mismas.
40
Continuidad del Negocio
Durante el ao se implementaron y desplegaron normas y planes de la
Gestin de Continuidad del Negocio, tanto para la Oficina Principal como para
las Agencias y Oficinas Especiales. La participacin de los gerentes de lnea
y del personal en las mltiples pruebas programadas, que sumaron 26, fue
satisfactoria y permiti sensibilizarlos y mantenerlos preparados para afrontar
incidentes que interrumpan la operacin.
Destacan las siguientes mejoras:
- Metodologa para identificacin de procesos crticos y urgentes que
permiti identificar los procesos urgentes para el perodo 2012 2013.
Para estos procesos se tienen desarrollados y desplegados Planes de
Continuidad Operativa.
- Se realizaron cambios normativos en las polticas, planes y formatos,
resultados de las pruebas para realizar los ajustes necesarios en los Planes y
toda la normativa relacionada.
- Distribucin de responsabilidades sobre la administracin y
descentralizacin de la Gestin de Continuidad de Negocios a todo el
personal (Oficina Principal, Agencias y Oficinas Especiales) mediante la
actualizacin de los Manuales de Organizacin y Funciones de la financiera.
- Creacin de los Comits Tctico y Gerencial de Riesgo Operacional que
permiten un mejor despliegue y seguimiento de la Gestin de Continuidad
de Negocios. Esta informacin es presentada tanto en el Comit de
Riesgos y Negocios como en el Directorio con una periodicidad mensual y
trimestral respectivamente.
Asimismo, la Gerencia de Riesgos ha recibido 42 horas de capacitacin en
temas de Continuidad de Negocios y se llevaron a cabo capacitaciones al
resto de Colaboradores en EDYFICAR (Virtual, Talleres, etc.) con un total de
3,347 horas. Cabe resaltar que la Capacitacin Virtual fue referida a Planes de
Continuidad Operativa.
Finalmente, es importante destacar la labor del rea de Supervisin de Riesgos
en el despliegue de los conceptos de Continuidad de Negocios y de las
funciones a realizar en cada viaje de supervisin a Agencias, Oficinas Especiales
y Oficinas compartidas con el Banco de la Nacin.
- Metodologa para clculo de incentivos monetarios y no monetarios.
- Metodologa para definicin de apetito y tolerancia al riesgo, la cual est
alineada a los Objetivos Estratgicos de EDYFICAR.
- Distribucin de responsabilidades sobre la administracin y
descentralizacin del Riesgo Operacional a todo el personal (Oficina
Principal, Agencias y Oficinas Especiales mediante la actualizacin de los
Manuales de Organizacin y Funciones de la financiera).
- Metodologa para identificacin de procesos crticos y urgentes que
permiti identificar los procesos crticos para el perodo 2012 2013.
permiten un mejor despliegue y seguimiento de la Gestin de Riesgo
Operacional. Esta informacin es presentada tanto en el Comit de
Asimismo, la Gerencia de Riesgos ha recibido 587 horas de capacitacin en
temas de Riesgo Operacional y se llevaron a cabo capacitaciones al resto de
Colaboradores en EDYFICAR (Virtual, Talleres, etc.) con un total de 4,128 horas.
Cabe resaltar que la Capacitacin Virtual fue referida a Eventos de Prdida e
Incidentes de Operacin.
Es importante comentar que la Gerencia de Riesgo Operacional del BCP
ha sido de gran apoyo en el asesoramiento y experiencia en la Gestin de
Riesgo Operacional y Continuidad del Negocio de la financiera, a travs de
reuniones quincenales, la organizacin de cursos con expositores nacionales e
internacionales, el seminario anual y las mltiples consultas que se realizan de
manera continua.
Cabe destacar a la vez, la labor del rea de Supervisin de Riesgos en el
despliegue de los conceptos de Riesgo Operacional y de las funciones a
realizar en cada viaje de supervisin a Agencias, Oficinas Especiales y Oficinas
compartidas con el Banco de la Nacin.
41
Seguridad de la Informacin
El 2011 ha sido un ao de consolidacin del equipo de Seguridad de la
Informacin que ha conseguido concientizar tanto a la Gerencia de Sistemas
como al resto de Gerencias acerca de la importancia de su gestin a travs de
actividades como el levantamiento de los activos de informacin tanto de TI
como de no TI para los 14 procesos de la financiera, la evaluacin anual del
estado de la seguridad para los frentes de seguridad de personal, seguridad
de aplicaciones, seguridad de las operaciones y de la infraestructura con
resultados positivos y de crecimiento respecto al ao anterior.
- Se realizaron las pruebas anuales de Ethical Hacking divididas en intrusin y
penetracin tanto externa como interna generando planes de trabajo para
la resolucin de vulnerabilidades detectadas. Las vulnerabilidades externas
fueron solucionadas en el 2011.
- Se realiz la implementacin de la herramienta correlacionadora de
eventos que permiti a EDYFICAR centralizar los logs de los diferentes
equipos de TI y mantener un histrico de los mismos a la vez que permite
obtener informes de la actividad realizada por los usuarios y generar alertas.
- Se realizaron mejoras en el proceso de gestin de perfiles cambiando la
normatividad vigente para realizar ajustes en la gestin y aumentando el
nivel de control sobre los accesos lgicos.
- El proceso de monitoreo de seguridad de TI fue ampliado para otras
herramientas como las visitas a pginas de internet, la revisin de accesos a
las aplicaciones de negocio y los sistemas operativos.
- Desarrollo de normatividad sobre gestin de incidentes de seguridad,
administracin de lderes usuarios, gestin de usuarios privilegiados,
lineamientos de seguridad para diferentes tecnologas, metodologa de
cambio significativo y responsabilidades asignadas al personal que permite
a EDYFICAR controlar los riesgos asociados en los procesos y apoyar a la
gestin descentralizando responsabilidades.
permiten un mejor despliegue y seguimiento de la Gestin de Seguridad
de la Informacin. Esta informacin es presentada tanto en el Comit de
Asimismo, se llevaron a cabo capacitaciones al resto de Colaboradores en
EDYFICAR (Virtual, Talleres, etc.) con un total de 2,080 horas. Cabe resaltar
que la Capacitacin Virtual fue referida a conceptos de Seguridad de la
Informacin. Adems, se celebr el Da de la Seguridad de Informacin
realizando una distribucin a nivel nacional de almanaques y afiches alusivos
con recomendaciones de Seguridad de Informacin.
Por ltimo, es importante destacar la labor del rea de Supervisin de Riesgos
en el despliegue de los conceptos de Seguridad de la Informacin y de las
funciones a realizar en cada viaje de supervisin a Agencias, Oficinas Especiales
y Oficinas compartidas con el Banco de la Nacin.
Riesgo de Crdito
El 2011, Riesgo de Crdito dividi su trabajo en 2 actividades claramente
marcadas: i) realizacin de monitoreos para el control de riesgo de crdito
asumido por EDYFICAR y ii) el desarrollo de modelos que le permitan a la
institucin ganar productividad y/o reducir el riesgo de las colocaciones.
Asimismo, se estableci la Metodologa para la definicin de apetito y
tolerancia al riesgo, la cual est alineada a los Objetivos Estratgicos de
EDYFICAR.
Respecto de los monitoreos, tenemos los Informes de Cosechas, de Roll Rates,
de Riesgo Cambiario Crediticio, de Riesgo de Concentracin, de Operaciones
Especiales, de Lneas de Crdito, de Garantas, etc. Asimismo, se desarrollaron
importantes mejoras en:
- Informe de Sobre endeudamiento Informe de Posibles Refinanciados
Ocultos Informe de Estrs de Cartera Respecto de los modelos, al rea de
Riesgo de Crdito dio inicio al desarrollo de dos modelos con el apoyo de
la Gerencia de Administracin de Riesgos del BCP. Estos modelos son:
- Modelo de Pre Aprobacin Evaluacin de portafolios de clientes.
Por otro lado, en 2011 la SBS aprob el Reglamento de Gestin de Riesgo
de Crdito. EDYFICAR desarroll un plan de adecuacin que culmin
satisfactoriamente en Diciembre de 2011. Asimismo, cumpli con los
requerimientos del Proyecto de Central de Riesgos por Operacin (CRO) de
manera satisfactoria.
42
Finalmente, es importante destacar la labor del rea de Supervisin de Riesgos
en el despliegue y control de los monitoreos realizados a nivel de Agencia,
Oficina Especial y Oficina compartida con el Banco de la Nacin. Esta labor se
realiza a travs de visitas y del envo del Sistema de Informacin Gerencial por
Agencia (SIGA) que es preparado por el rea de Estadstica e Informacin de
Riesgos.
Riesgo de Mercado y Liquidez
En 2011, el rea de Riesgo de Mercado y Liquidez fortaleci su equipo
con la contratacin de un asistente y la designacin de un jefe de rea.
Adicionalmente, fortaleci su relacin con la Gerencia de Finanzas a travs de
la puesta en prctica del Comit de Tesorera y Riesgo de Mercado.
Los puntos ms relevantes de la gestin de Riesgo de Mercado y Liquidez
durante el 2011 fueron:
- Se estableci la Metodologa para la definicin de apetito y tolerancia al
riesgo, la cual est alineada a los Objetivos Estratgicos de EDYFICAR.
- Dentro del Proyecto Corporativo de Gestin de Riesgos, se definieron los
gaps crticos y las actividades a realizar el 2012.
- Se desarroll e implement un Modelo de Ratings Internos, que permite
asignar a cada institucin financiera una calificacin de riesgo individual.
- Se analiz la evolucin del tipo de cambio e impacto en la posicin global
de cambio de EDYFICAR.
- Se realiz un anlisis preliminar del clculo interno de capital econmico
por ALM e Inversiones.
- Se evalu las implicancias de la pre-publicacin del nuevo Reglamento de
Gestin de Riesgo de Liquidez.
Cobranzas
El ao 2011 signific para el rea de Cobranzas un ao de cambios y avances
en diferentes aspectos, siendo los ms importantes:
- El rea de Cobranzas de EDYFICAR inici el ao con una reciente
reestructuracin (cambio de gerencia de dependencia y organizacin
interna) que motiv una adecuacin paulatina en la coordinacin entre las
gerencias afectadas por dicho cambio (Riesgos y Negocios); por lo que la
primera mitad de 2011 sirvi para consolidar la reestructuracin de nuestra
rea.
- Se implement un nuevo sistema de comisiones, vinculado a un nuevo
esquema de metas, que contempla indicadores de recuperacin, liberacin
de provisiones, recuperacin de clientes y recuperacin de cartera
transferida al rea. Estos indicadores se eligieron para alinear los esfuerzos
del personal de cobranzas a los objetivos de EDYFICAR.
- El rea de Cobranzas particip durante el ao pasado en los procesos
de evaluacin de software de cobranzas (esfuerzo conjunto donde
participaron las gerencias de Riesgos, Negocios, Proyectos, Sistemas y
Seguridad), que culminaron con la eleccin, por parte de EDYFICAR, del
software colombiano ICS.
- Respecto de algunas estrategias especficas de cobranzas desarrolladas,
tenemos:
Se despleg a nivel nacional la tercerizacin de la gestin de la cartera
castigada de EDYFICAR, contando con empresas especializadas en
gestiones de recuperacin.
Se culmin con la segmentacin de la cartera activa de EDYFICAR
(esfuerzo del rea de Informacin Estadstica y Riesgos) y con ella, la
segmentacin de la cartera activa de Cobranzas, lo que permiti que se
elaboren estrategias de cobranzas que sern puestas a medicin en el
2012. Con esto, se espera que los esfuerzos de cobranzas se concentren,
incrementando la eficiencia de las mismas; y por consiguiente, se
incrementen los ratios de recuperacin de EDYFICAR.
- Indudablemente el aporte de la Gerencia de Cobranzas del BCP ha sido
importante en la generacin de formas de trabajo, apoyo en segmentacin
de cartera, elaboracin de estrategias, identificacin de aspectos de mejora
e identificacin de brechas de gestin, las mismas que estn en proceso de
cierre.
Objetivos y Retos 2012
Para el ao 2012, la Gerencia de Riesgos debe consolidar todo lo avanzado en
2011. Esto implica mantener una visin integral de los riesgos que enfrenta
EDYFICAR y esto ser posible dada la nueva estructura de la Gerencia de
43
Riesgos y el mayor grado de descentralizacin en la gestin lograda a lo largo
de toda la organizacin. Todo lo anterior deber ser monitoreado a travs de
los Indicadores de Gestin de la Gerencia de Riesgos que tienen componentes
de:
- Mtricas de Apetito y Tolerancia al Riesgo
- Indicadores Corporativos
- Indicadores Coyunturales o Especficos como acceder al uso de Mtodo
Estandarizado para el clculo de requerimiento patrimonial por Riesgo
Operacional. Esto implica que los equipos de Riesgo Operacional, de
Continuidad de Negocios y de Seguridad de la Informacin deben
continuar con el afianzamiento del sistema de gestin de una manera
descentralizada y deben continuar con la especializacin, capacitacin
y concientizacin en todos los componentes de la Gestin de Riesgo
Operacional, Continuidad de Negocios y Seguridad de la Informacin tanto
para la Gerencia de Riesgos como para los colaboradores de EDYFICAR en
su totalidad.
Adicionalmente, las distintas reas de la Gerencia de Riesgos tienen
Indicadores de Gestin claros que alcanzar en 2012, los mismos que
complementan los Indicadores de la Gerencia y se conseguirn con distintas
actividades y apoyo de reas de Soporte como Supervisin de Riesgos y
Estadstica e Informacin de Riesgos, dentro de las cuales destacan:
En Riesgo Operacional, Continuidad de Negocios y Seguridad de la
Informacin:
- Realizacin de Pruebas de Continuidad Operativa en el 100% de las
Agencias de la financiera.
- Ejecucin de Pruebas Integrales con la finalidad de integrar todos
los Planes de Continuidad, equipos de Gestin de Crisis y centros de
operaciones alternas. Esto permitir preparar a todos los equipos ante un
incidente de mayor impacto.
- Difundir los medios para una gestin integral de incidentes a nivel de la
organizacin.
- Reforzar los monitoreos realizados con indicadores para temas que no sean
de tecnologa como son la seguridad fsica y seguridad de personal.
- Realizar las actividades de mejora para la solucin de las vulnerabilidades
internas detectadas en las pruebas anuales de Ethical Hacking de 2011.
- Mejorar los niveles de atencin hacia el cliente interno en las solicitudes de
informacin, respuestas sobre consultas u otros.
- Mejorar la gestin de seguridad sobre las operaciones y comunicaciones
con normas y herramientas para borrado seguro de informacin, cifrado
de equipos porttiles, intercambio de informacin, tratamiento de
informacin sensible implementando soluciones de prevencin en cuanto
a la fuga de informacin y en cuanto al acceso de usuarios privilegiados
sobre las bases de datos.
En Riesgo de Crdito y Cobranzas
- Inicio o implementacin de Modelos: Modelo de Pre Aprobacin, Modelo
de Sobre Endeudamiento, Modelo Financiero, Modelo de Aprobacin,
Modelo de Pre Mora, Modelo de Monitoreo de Cuentas Dormidas
- Despliegue de la segmentacin y estrategias de cobranzas en cartera activa
y castigada; y la implementacin y utilizacin del ICS para la gestin.
En Riesgo de Mercado y Liquidez
- Culminar la alineacin de la Gestin de Riesgos de Mercado y Liquidez de
EDYFICAR con los estndares corporativos.
- Continuar implementando las mejores prcticas para la Gestin de Riesgos
de Mercado y Liquidez.
- Crear nuevas herramientas de medicin y monitoreo de los riesgos de
mercado y liquidez que permitan, a partir de distintos enfoques de anlisis,
generar nuevas estrategias de gestin.
Finalmente, la SBS tiene varios proyectos normativos en cartera que
posiblemente se inicien o implementen en 2012 y van a demandar el esfuerzo
de las respectivas reas de la Gerencia de Riesgos:
- Norma de Hechos significativos
- Indicadores Clave de Riesgos
- Central de Base de Datos de Eventos de Prdida
- Nueva Taxonoma de Riesgos
- Reporte de Evaluacin por Cambios Significativos
- Generacin de KRI para la Gestin de Continuidad del Negocio
- Generacin de KRI para la Gestin de Seguridad de la Informacin
- Central de Reportes por Operacin
44
Fortaleciendo la Cultura y el Desarrollo
Organizacional
Nuestra Cultura organizacional se caracteriza por un trato horizontal, equidad
de oportunidades, y la transparencia en el quehacer diario tanto para el cliente
interno como para el externo. En el 2011 se han enfatizado los valores Pasin por
el Cliente e Integridad sin Concesiones a travs del proyecto de Afianzamiento
de la Cultura y Calidad de Servicio en EDYFICAR, sin dejar de practicar los dems
valores organizacionales de: Compaerismo y Trabajo en Equipo, Creatividad y
Adaptacin al Cambio y Compromiso con la Inclusin Financiera.
El proyecto planific el despliegue de reuniones semanales de cultura y calidad,
donde participaron los Lderes y Embajadores de Cultura y Calidad. Paralelamente
se lanz en el segundo semestre del 2011 la Campaa de Donacin de PSN+
(PASIN POSITIVA), relacionada a hacer que las cosas sucedan con pasin a fin de
generar prcticas que mejoren el servicio a travs de detalles. Esta campaa se
llev a cabo en toda la red de agencias a nivel nacional.
Gestin del Capital Humano
EDYFICAR mantiene un excelente ambiente laboral, con un equipo humano
consolidado; permitiendo el desarrollo de sus colaboradores y de la empresa
para el logro de los resultados.
Incorporamos 562 colaboradores a la Fuerza de Ventas a travs de los
programas de formacin de Microcrdito. Se logr S/. 94 millones de
incremento de cartera que apoyaron al cumplimiento de la meta corporativa
del 2011.
Desarrollo de Capital Humano. Se han implementado 5 diplomados de gestin
de personas y un diplomado de Microfinanzas, los cuales han ayudado a la
formacin de mandos medios y desarrollo de talentos.
Reduccin de rotacin de Analistas de Crditos. Disminuy el cese voluntario
por parte de los analistas de 13.8% a 11.9% (-1.95%).
Buen clima laboral. Se ha mantenido el clima organizacional en 70%,
habindose incrementado la fuerza laboral en 37% respecto al ao anterior.
Integridad sin
concesiones
Compromiso
con la
inclusin
fnanciera
Creatividad y
adaptacin al
cambio
Compaerismo y
trabajo en equipo
Pasin por
nuestros clientes
Nuestros
Valores
45
Seguimos Desarrollando Capacidades
FINACIERA EDYFICAR, en el 2011 ha tenido un crecimiento de 37% en
promedio de su fuerza laboral y se han implementado 20 nuevas oficinas,
requiriendo por estos motivos el desarrollo sostenido de mandos medios
para la gestin de los equipos de trabajo. A fin de satisfacer estas demandas
se efectuaron 118 promociones internas (6% de la fuerza laboral a Diciembre
2011). Estos cuadros fueron preparados en Gestin de Personas y Herramientas
Gerenciales a travs de alianzas con la Universidad Catlica del Per y la
Universidad UPC.
Por otro lado, se increment en un 27% el nmero de analistas en relacin al
ejercicio anterior, fortaleciendo las capacidades tcnicas de los mismos a travs
del Diplomado de Microfinanzas, desarrollado adhoc para la organizacin.
Desde sus inicios, Inclusin Social Laboral
FINACIERA EDYFICAR, organizacin con espritu y filosofa inclusiva por ms de
catorce aos, ya que abre las puertas a profesionales egresados, estudiantes
universitarios o tcnicos que generalmente no tienen la oportunidad de
ingresar al mercado laboral. La organizacin les brinda la oportunidad de
formarse e instruirse en el PROGRAMA DE FORMACION EN MICROFINANZAS
(PROFEM), gradundose como Analistas de Crdito. Ellos se convierten en
responsables de la asesora y crecimiento de nuestros microempresarios y
microempresarias, mejorndoles su calidad de vida a travs de la colocacin de
crditos de acuerdo a sus necesidades y en las zonas donde se desarrollan.
En el 2011, por medio de un trabajo en equipo desarrollado por la Gerencia de
Negocios y la Gerencia de Administracin y Desarrollo Humano, se ejecutaron
las promociones XIV, XV y Fase de Ventas del Programa XVI.
46
FINANCIERA EDYFICAR, mantiene el porcentaje de Analistas Vs Soporte
en 59.5% (1,268 analistas de crdito de una fuerza laboral de 2,132
colaboradores), de los cuales el nmero acumulado de ingresos a travs de
PROFEM a diciembre del 2011 es de 61.67%.
Clima Organizacional sostenido
Nuestras estrategias estn orientadas hacia el segmento de clientes con
menores recursos econmicos, es por ello que nos preocupamos por
satisfacer sus necesidades con la finalidad de generar en ellos autodesarrollo
y crecimiento sostenido de sus negocios. Esto solo lo podemos lograr con
personal sumamente identificado con el quehacer de EDYFICAR, lo cual ha
sido ratificado en la Encuesta del Great Place to Work realizada en el 2011.
Debemos precisar que nos sentimos orgullosos de trabajar en EDYFICAR y que
nuestro esfuerzo transcienda en la mejora de la comunidad a travs de una
gestin basada en principios y valores.
Dentro del sector financiero, EDYFICAR se destaca en todas las fortalezas
mensuradas.
Principales Fortalezas de Financiera Edyfcar
(preguntas con mayor puntaje)
Orgullo por logros del equipo
Orgullo por decir dnde trabajo
Contribucin a la comunidad
Signifcado especial del trabajo
Jefes con visin clara acerca del negocio
Trato independientemente del sexo
Jefes ticos y honestos
90
88
87
85
83
83
83
1400
1200
1000
800
600
400
200
0
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Analistas Total Soporte
Evolucin de Personal
Analista por origen de Reclutamiento
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
PROFEM Externo
88
91
136
179
289
230
311
376
346
525
436
708
539
1000
693
1268
864
94
244
132
305
220
397
311
634
366
782
486
47
Enunciado Dimensin Subdimensin 2010 2011 Dif.
Se ofrece desarrollo profesional Respeto Apoyo Profesional 52% 59% +7
Informacin de asuntos importantes Credibilidad Comunicacin 63% 70% +7
Aprecio y reconocieminto por el extra Respeto Apoyo Profesional 56% 58% +2
Involucrar en decisones Respeto Colaboracin 49% 51% +2
Evitar ambiente de rumores y argollas Imparcialidad Ausencia de Favoritismo 47% 49% +2
Asignacin y coordinacin de las personas Credibilidad Habilidad Gerencial 67% 69% +2
Principales Progresos vs. 2010
Enunciado Dimensin Subdimensin Emp. Bench. Dif.
Pago Justo Imparcialidad Equidad en Recompensas 53% 49% +4
Contribucin a la comunidad Orgullo Imagen Corporativa 87% 85% +2
Jefes con visin clara del negocio Credibilidad Habilidad Gerencial 83% 82% +1
Gusto por ir a trabajar Orgullo Imagen Corporativa 78% 77% +1
Orgullo por decir donde trabajo Orgullo Imagen Corporativa 88% 87% +1
Principales Fortalezas vs. Bechmark Financiero
Fortalezas y Oportunidades
48
Gestin Administrativa y Capital Humano
Desde Enero del 2011, se traslada el rea de Administracin a la Gerencia de
Desarrollo Humano, con la finalidad de convertirse en la principal proveedora
del capital humano y de los recursos y procesos administrativos que se
requieren a nivel de toda la organizacin.
Algunos de los retos que asumi la GADH con el rea de administracin
fueron:
- Gestin por procesos: Logstica, Control Patrimonial e Infraestructura
- Alineamiento de las normas y procedimientos de acuerdo a gestin por
procesos
- Diversificacin de la cartera de proveedores de suministros como de
infraestructura
- Liberacin de provisiones, reduciendo en un 95% al mes de diciembre
2011, las cuentas puentes o temporales existentes con el rea contable
- Fortalecimiento del equipo de Administracin, enfatizando la atencin con
calidad de servicio hacia el cliente interno y externo.
- Apoyo en la mejora de la eficiencia operativa (EO) al generar ahorros en los
procesos administrativos y por ende en el indicador corporativo de EO.
El crecimiento de la organizacin, se focaliz en la zona norte, sur, este de Lima
e ingresamos a las plazas de Ica, Hunuco, Jan e Ilo, entregndose 21 oficinas
con caja a diciembre del 2011 (Meta 18 oficinas), apoyando a la penetracin y
posicionamiento de la marca EDYFICAR en nuevas plazas.
49
Bienestar del Colaborador
Nuestra Empresa se caracteriza por la preocupacin constante en el desarrollo
de programas orientados a mejorar la calidad de vida de sus colaboradores
tanto dentro de su centro laboral y tambin en su ncleo familiar; teniendo
como referencia las encuestas de Clima Laboral que desde hace varios aos
realiza EDYFICAR, se realizan programas que respondan a sus necesidades.
Los programas de Bienestar estn clasificados en:
1. Programas de Integracin y Bienestar.
Durante el ao 2011 se realizaron las celebraciones por el Da de la Madre (400)
en mayo, el Da del Padre (500) EDYFICAR en el mes de Junio, donde se les dio
un presente con la finalidad de resaltar tan importante fecha, este presente fue
distribuido en cada una de las regiones, en donde les fueron entregados por
los gerentes de las agencias.
Otra fecha importante en nuestro calendario fue el brindis por el 1 de Mayo,
Da del Trabajo que se celebra mundialmente, este brindis re realiz en cada
una de las regiones recibiendo cada colaborador adicionalmente una lonchera,
con nuestro logo como un detalle de parte de nuestra Empresa.
Para Fiestas Patrias tambin realizamos un brindis en cada una de nuestras
Agencias, para resaltar la unidad en cada una de las zonas donde est presente
EDYFICAR haciendo Patria.
En el mes de diciembre, se realiz el concurso de dibujo para los hijos de
nuestros colaboradores, en esta oportunidad se tuvo como tema Pasin por
nuestro cliente. Los ganadores fueron de Huaraz, Puno, Villa el Salvador, San
Juan de Miraflores, Juliaca, Ayacucho y Cajamarca. Estos dibujos anualmente
son publicados a travs de las agendas que la Empresa obsequia a sus
colaboradores.
Tambin se realiz en diciembre la Fiesta de los Nios EDYFICAR, en Lima se
concentran en un solo lugar y se descentraliza en las regiones a fin de realizar
un evento acorde en cada localidad, este ao tuvimos 1,000 nios en esta
celebracin.
50
La cena de confraternidad se realiz igualmente en forma descentralizada,
este ao Ana Maria Zegarra, Gerente General, Blanca Rosas, Gerente de
Administracin y Desarrollo Humano, y Gustavo Morn, Gerente de Negocios,
participaron en la cena de la agencia Chulucanas, lo que ha sido reconocido
por todos los colaboradores de la regin. En Lima se reunieron todas las
agencias en una cena y se logr el objetivo de disfrutar de un grato momento
como reconocimiento al esfuerzo realizado en el ao.
Se realiz el reparto de los aguinaldos que por Navidad la Empresa otorga a
sus colaboradores, en esta oportunidad fueron enviadas con anticipacin y las
agencias recibieron sus canastas con el tiempo suficiente para enviarlas a las
oficinas ms alejadas.
Olimpiadas Regionales
Durante el ao 2011 se realizaron las Olimpiadas Regionales EDYFICAR, las
que tienen como finalidad propiciar la integracin y camaradera entre los
colaboradores de las distintas regiones que conforman nuestra Empresa. Para
ello se eligieron las diferentes sedes donde se realizaron las competencias
congregando a las delegaciones conformadas de acuerdo a su ubicacin
geogrfica:
Olimpiada Regional Centro
Tuvo como sede Lima, y se realiz los das 21 y 22 de mayo en el Club las
Garzas, se cont con la participacin de las delegaciones de las agencias de
San Juan de Miraflores, Puente Piedra, San Isidro, Villa el Salvador, Huancayo,
Ceres, Ayacucho, Los Olivos, San Juan de Lurigancho, Santa Anita, OP, y Huaraz.
Se cont con la participacin de 400 colaboradores quienes durante 2 das
participaron en las disciplinas de: Fulbito damas y varones, Bsquet Varones,
Tenis de mesa damas y varones, Natacin damas y varones, Vley mixto y Sapo
mixto.
Durante estos das se reforz el tema de Cultura Organizacional y Valores
Institucionales, ya que es el espacio adecuado para la integracin y
comunicacin efectiva en la organizacin.
51
Olimpiada Regional Norte
Se realiz en la clida ciudad de Piura, en un club de Sullana, donde se cont
con el apoyo incondicional de los colaboradores de la Agencia anfitriona, los
que aportaron su calidez y compaerismo para que este evento recibiera a las
delegaciones de: Cajamarca, Chiclayo, Chimbote, Chulucanas, Piura, Sullana
y Trujillo. En total fueron 250 colaboradores que durante los das 9 y 10 de
julio, compitieron alegremente en las diferentes disciplinas deportivas con
mucha pasin , demostrada en la participacin espontnea de los hijos de los
colaboradores en una danza preparada para agasajar a las delegaciones.
Olimpiada Regional Sur
Esta Olimpiada tuvo como sede la ciudad de Arequipa en el club de la
Derrama Magisterial, se realiz el 1 y 2 de Octubre, y tuvo como participantes
las delegaciones de Cusco, Juliaca, Tpac Amaru, La joya, Puno, Tacna y
Yunguyo.
En esta sede se cont con la activa participacin de toda la Agencia anfitriona,
donde se apreci un apoyo al comit organizador, en todo el desarrollo
del evento con sorpresas de nmeros artsticos y comisiones muy bien
planificadas, que contribuyeron al xito de la Olimpiada. Este evento sirvi
adems para mostrar a los hijos de los colaboradores los valores Institucionales,
como muestra de que todo el trabajo que se realiza a nivel Institucional
referido a Cultura Organizacional, tambin se lleva a los hogares de nuestros
colaboradores.
En las tres regiones se cont con la asistencia y participacin de Ana Maria
Zegarra, Gerente General, y Blanca Rosas, Gerente de GADH, as como tambin
de los gerentes Regionales de las diferentes agencias, lo que implica la
importancia que tiene este evento para la Empresa ya que los colaboradores se
preparan y viven entusiastamente, cada momento de esta actividad.
Todos los ganadores de las diferentes regiones participarn de la OLIMPIADA
2012, a realizarse en la ciudad de Lima.
52
2. Programas de Fidelizacin
Full day
Es un da entero de entretenimiento y diversin con la participacin de los
hijos de los colaboradores, donde algunos padres que se encuentran de
vacaciones tambin participan.
EDYESCOLAR.
Este programa premia a los hijos de los colaboradores que obtuvieron los
primeros y segundos puestos de mrito en el ao escolar, con una Lap Top.
Obsequio por cumpleaos.
A cada colaborador la empresa le hace un presente por su onomstico. Este
presente consisti en un set de lapicero, tarjetero y llavero para los caballeros y
porta cartera para las damas, grabados con sus nombres.
3. Prevencin de la Salud
Estos programas estn orientados a prevenir problemas de Salud de nuestros
colaboradores, por ello anualmente realizamos un chequeo preventivo a todos
los colaboradores, para lo cual contamos con un equipo de especialistas que
se trasladan durante todo el ao a las diferentes regiones y lo realizan en sus
respectivas agencias, envindose luego los resultados a cada colaborador,
haciendo un seguimiento de los casos que as lo requieren.
Hemos realizado tambin campaas dermatolgicas, debido a las
enfermedades de la piel a las que se exponen nuestros analistas, de las
diferentes agencias.
Tambin hemos realizado charlas de nutricin, a fin de mejorar el estilo de
alimentacin y proporcionar recetas balanceadas, para ser utilizadas tambin
en sus hogares.
EDYFICAR, como un beneficio especial para sus colaboradores otorga a sus
colaboradores una pliza Oncolgica para los colaboradores con ms de 2
aos de permanencia en la Empresa, la que este ao tambin fue renovada.
En lo referente a Salud Ocupacional, se realizaron los chequeos mdicos
correspondientes a nivel nacional con un equipo de mdicos especializados,
para de esta manera brindar a los colaboradores de las zonas ms alejadas
una atencin adecuada para prevenirlos de alguna enfermedad que pudiera
detectarse en estos chequeos, realizando el seguimiento tambin de los casos
detectados.
Condiciones de Trabajo
En EDYFICAR se realiz un mapeo de las necesidades de vestuario, acorde
con las condiciones climticas de cada zona, y proteger la salud de los
colaboradores que realizan su trabajo en estos lugares, por ello se les
proporciona: Para las zonas de lluvia, ponchos y botas de jebe; buzos trmicos
para las zonas de fro. Para los analistas que manejan motos, casco y guantes
para su proteccin.
Visitas a Agencias
Durante el ao se realizaron visitas a las diferentes agencias, incluyendo sus
oficinas ms alejadas. Esta labor es permanente a fin de conocer y detectar las
necesidades de los colaboradores en sus lugares de trabajo.
53
Datos Generales
Financiera EDYFICAR
Empresa Financiera EDYFICAR S.A. (antes Edpyme EDYFICAR), se constituy en la ciudad de Lima el 1 de Agosto de 1997, por escritura pblica
otorgada ante el Notario Pblico, Dr. Jaime Alejandro Murguia Cavero. Mediante Resolucin SBS Nro. 1053-2007 de fecha 6 de agosto de 2007 se
autoriz a Edpyme EDYFICAR S.A. a transformarse en empresa financiera bajo la denominacin de Empresa Financiera EDYFICAR S.A. Financiera
EDYFICAR. Por escritura pblica del 17 de Agosto del 2007 otorgada ante el Notario de Lima Dr. Fernando Medina Raggio acuerda su transformacin
a Empresa Financiera. El 18 de Marzo del 2008, la Superintendencia de Banca, Seguros y AFPS extiende la Resolucin Nro. 676-2008 Autorizando el
funcionamiento de Financiera EDYFICAR.
La sociedad se encuentra inscrita en la Partida Registral N 03021605 del Registro de Personas Jurdicas de los Registros Pblicos de Lima.
EDYFICAR inici operaciones como EDPYME el 2 de Enero de 1998 en San Juan de Lurigancho - Lima, y como Financiera el 1 Abril de 2008.
Denominacin:
Financiera EDYFICAR
Direccin de la Oficina Principal:
Av. Paseo de la Repblica Nro. 3717
San Isidro, Lima
Telfono: (511) 319-5555
Fax: (511) 319-5555 anexo 1157
Pgina web: www.edyficar.com.pe
Objeto social
Empresa Financiera:
Otorgar financiamiento y realizar operaciones activas y pasivas, como brindar servicios financieros, preferentemente a las personas naturales y
jurdicas que desarrollen actividades en los ms diversos sectores de la economa, calificadas como de pequea y micro empresa, especialmente en los
segmentos de la poblacin con menores recursos econmicos y con nfasis en las que participe activamente la mujer.
Actividad Econmica Principal (CIIU) 65994 - Otros Tipos de Intermediacin Financiera.
Plazo de duracin
Indefinido.
Perfil de la Empresa
> Perfil de la Empresa
54
Capital Social
Capital suscrito y pagado S/. 120621,100.00, representado por 1,206,211 acciones de un
valor nominal de S/. 100 cada una.
Accionista N de Acciones Participacin %
Banco de Crdito del Per 1,203,658 99.79%
Otros 2,553 0.21%
Total 1,206,211 100%
Clases de Acciones A, B, C
Acciones con derecho a voto, Clase A: 81.33%
Tenencia Nmero de Accionistas Porcentaje de Participacin
Menor al 1% 13 0.21%
Entre 1% y 5% 0 0.00%
Entre 5% y 10% 0 0.00%
Mayor al 10% 1 99.79%
Total 14 100.00%
Estructura Accionaria
Capital suscrito y pagado S/. 120621,100.00 representado por 981,025 acciones Clase A,
1,444 acciones Clase B y 223,742 acciones Clase C de un valor nominal de S/. 100.00
cada una.
Honorarios de Auditora
Servicios prestados por sociedades de auditora externa vinculados a los ejercicios 2010 y 2011:
Perodo Proveedor Tipo de Honorario Descripcin Moneda Monto
% Por
perodo
2010
BELTRAN, GRIS Y ASOCIADOS SOCIEDAD CIVIL
DE RESPONSABILIDAD LIMITADA
Honorarios relacionados a auditora EVALUACION SISTEMA PREVENCION LAVADO ACTIVOS - EJERCICIO 2010 US$ 2,380.00 2%
2011
CAIPO Y ASOCIADOS SOCIEDAD CIVIL DE
RESPONSABILIDAD LIMITADA
Honorarios relacionados a auditora EVALUACION SISTEMA PREVENCION LAVADO ACTIVOS - EJERCICIO 2011 S/. 4,720.00 1%
2010
ERNST & YOUNG ASESORES S.CIVIL DE R. L.
Honorario de impuestos CONSULTORIA TRIBUTARIA S/. 40,640.88 10%
2011 Otros honorarios CONSULTORIA DE PROCESO DE GESTION S/. 265,500.00 43%
2010
MEDINA,ZALDIVAR,PAREDES & ASOCIADOS
S. CIVIL DE R.L.
Honorarios auditoria
AUDITORIA DE LOS EEFF - EJERCICIO 2010 S/. 149,940.00 36%
2011 AUDITORIA DE LOS EEFF - EJERCICIO 2011 S/. 212,400.00 35%
2010
Otros honorarios
CONSULTORIA EN EVALUACION DE PROYECTOS S/. 172,455.99 41%
2011 EVALUACION SISTEMA DE ADMINISTRACION DE RIESGO OPERACIONAL S/. 79,060.00 13%
2010
PRICEWATERHOUSECOOPERS S.CIVIL DE R.L. Otros honorarios
LICENCIAS (SISTEMA) US$ 16,362.50 11%
SEMINARIO S/. 2,313.36 1%
2011 COPIA DE ESTUDIO - GESTION DE RRHH US$ 2,360.00 1%
2011 PLR ASESORES DE NEGOCIOS SA Honorarios de impuestos
CONSULTORIAS TRIBUTARIAS
S/.
6,372.00 1%
REVISIN DE IMPUESTO A LA RENTA 36,650.80 6%
55
Cotizaciones Mensuales de las Acciones de Capital
Codigo I SIN Nemnico Ao-mes
COTI ZACI ONES 2011
Precio Promedio S/.
Apertura S/. Cierre S/. Mxima S/. Mnima S/.
PEP169801102
PEP169801102
PEP169801102
PEP169801102
PEP169801102
PEP169801102
PEP169801102
PEP169801102
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PEP169801102
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EDYFIAC1
EDYFIAC1
EDYFIAC1
EDYFIAC1
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Directores
Presidente de Directorio

Lionel Derteano Ehni
Vice-Presidente
Alvaro Correa Malachowski
Director
Harold Marcenaro Goldfarb
Director
Fernando Dasso Montero
Director

Benedicto Cigeas Guevara
Director

Directores Suplentes
Mara Del Carmen Torres Mariscal
Director

Carlos Morante Ormeo
Director
Directorio 2011
> Directorio > Gerencia
57
Ana Mara Zegarra Leyva
Gerente General

Gustavo Morn Pastor
Gerente de Negocios
Gaby Patricia Crdenas Quezada
Gerente de Proyectos

Mariela Ramirez Campos
Gerente de Finanzas

Carlos Sotelo Rebagliati
Gerente de Riesgos

Elizabet Yolanda Cuzma Cceres
Gerente de Operaciones y Sistemas

Blanca Flor Rosas Agurto
Gerente de Administracin y
Desarrollo Humano
Carlos Patrn Costa
Gerente de Operaciones
Gerencia
> Directorio > Gerencia
58
59
AGENCIAS DIRECCIN
Ofcina Principal Av. Paseo de La Repiblica N 3705, 3715, 3717, San Isidro, Lima
San Juan de Lurigancho Av. Los Proceres de la Indep. N 1801 Y 1803 Urb. San Hilarin, S. J. de Lurigancho, Lima
Trujillo Av. Espaa N 1060 - 1066 Cercado, Trujillo, La Libertad
Arequipa Mz. A Lt. 02 Urb. Ampliacin La Negrita, Arequipa
Juliaca Jr. San Romn N 201, San Romn, Puno
Los Olivos Av. Alfredo Mendiola N 3641-3647, Lima
San Juan de Mirafores Av. San Juan N 689 - 691 Zona A, S. J. de Mirafores, Lima
Cajamarca Jr. Apurmac N 625 Y 627, Cajamarca
Huaraz Jr. Sucre 659, Huaraz, Ancash
Ayacucho Av. Garcilazo De La Vega N 318, Huamanga, Ayacucho
Castilla Av. Guardia Civil Mz. Q Lte. 23 Urb. Mirafores Primera Etapa, distrito de Castilla, Piura
Chimbote Av. Francisco Bolognesi N 607, Santa, Ancash
Puno Jr. Arequipa N 1005, Puno
Puente Piedra Mz C Lote 7 - Urbanizacin Santo Domingo (Av. Puente Piedra), Puente Piedra, Lima
Villa El Salvador Av. Central 1687, Villa el Salvador, Lima
Santa Anita Av. Carretera Central 6670 CP Vitarte Central, distrito de Ate Provincia de Lima
Chulucanas Jr. Apurmac 686 - 688, Morropn, Piura
Wanchaq Av. Garcilaso N 506, Wanchaq, Cusco
Chiclayo Av. Jos Balta N 1731, Chiclayo, Lambayeque
San Isidro Av. Paseo de la Repblica 3705, Lima, San Isidro
La Victoria Av. Manco Cpac N 346, La Victoria, Lima
Tacna Av. Pinto N 515, Tacna
Huancayo Av. Giraldez N 288 - Cercado de Huanyo, Huancayo, Junn
Yunguyo Jr. Grau 544 Cercado de Yunguyo, Yunguyo, Puno
Tarapoto Jr. Plaza Mayor N 245, San Martin, San Martin
Sullana Calle Bolivar 272, Sullana, Piura
Juliaca Jr. Tpac Amaru 892 Barrio Tpac Amaru, San Romn, Puno
La Joya Pueblo Joven El Triunfo Mz. D Lt. 07 Zona cruce La Joya, Arequipa
Jaen Calle Mariscal Ureta N 1412, Jaen, Cajamarca
Santa Anita Av. Las Alondras 333 - Urb. Santa Anita hacia los ruiseores 150, Lima
Hunuco Calle Hunuco 651-653, Hunuco
Ica Calle Libertad 141, Ica
>Red de Agencias
60
OFICINAS ESPECIALES DIRECCIN
Caraz Jr. Jos de Sucre 1124 Huaylas Anchash
Celendn Jr. Dos De Mayo N 679 - 685, Celendn, Cajamarca
Casma Av. Nepea Mz. N Lt. 16, Casma, Ancash
Majes Av. Sabandia SN Mz F Lt. 17 Centro Poblado El Pedregal, Caylloma, Arequipa
Cerro Colorado Av. Prolongacin Ejercito N 632, Arequipa
Chcope Jr. Bolvar 229, Ascope, La Libertad
San Juan de Lurigancho Av. Canto Grande N 3526, Mz. A Lote 18, Urb. Canto Grande, Ref. Unidad Siete , S. J. de Lurigancho, Lima
Comas Av. Tpac Amaru N 3592 - 3596 Urbanizacin La Pascana, Lima
Ate Av. 15 de Julio Lote 11 UVC 3 Zona A, Huaycn, Lima
Chorrillos Av. Guardia Civil N 236, La Campia
San Juan de Mirafores Av. Salvador Allende N 1304 PPJJ San Juanito Villa Maria del Triunfo, Lima
La Unin Av. Lima N 885, Piura
Lurin Las Virreynas Mz F Lt. 07, Lima
Morropn Jr. Adrianzn 572, Morropn, Piura
Nuevo Chimbote Mz E Lote 44 Progr. de Vivienda Sector 74 y 75 Urb. Buenos Aires, Santa, Ancash
Desaguadero Av. 28 de Julio N 370, Chucuito, Puno
Sicuani Jr. Tacna N 102, Canchis, Cusco
Sicuani Av. Manuel Callo Cevallos N 256-258, Canchis, Cusco
Juliaca Av. Jorge Chvez N 501 Zona 1 Bloque B, Barrio Las Mercedes, San Romn, Puno
Puno Av. El Sol N 120 Barrio Bellavista, Puno
Villa Maria del Triunfo Av. Lima N 1146 Jos Galvez, Villa Maria del Triunfo, Lima
Tambogrande Jr. Castilla 417, Piura
Ventanilla Av. Mariscal Cceres Mz. C2 Lote 19 Urb. La Bandera, Callao, Lima
Jos Luis Bustamante y Rivero Av. Daniel Alcides Carrin 941, Arequipa
>Red de Agencias
61
Huanta Jr. San Martin N 124 y 126, Huanta, Ayacucho
Los Olivos Av. Naranjal 1401, Urb. Parque del Naranjal, Los Olivos, Lima
El Porvenir Micaela Bastidas Mz. 15, Lote 8, Pueblo Joven El Porvenir Sector Central Barrio 2, Trujillo, La Libertad
Juli Jr. San Juan N 123 - B, Chucuito, Puno
Carhuaz Av. El Progreso N 471, Carhuaz, Ancash
Ate Vitarte - Huachipa Mz. A. Lote 12 Asociacin El Paraiso del Puntes de Huachipa, Ate, Lima
La Esperanza Av. Condorcanqui N 1519, Trujillo, La Libertad
San Juan de Lurigancho Pueblo Joven Enrique Montenegro MZ. U Lte. 06, Lima
El Agustino Av. Riva Agero N 1375, Lima
Pachacamac Carretera a Cieneguilla Mz E Lote 02, Asentamiento Humano Paul Poblet Lind. Zona 5 Quebrada de Manchay, Lima
Chepn Calle Trujillo N 527, Chepn, La Libertad
Bambamarca J. Miguel Grau 278, Hualgayoc, Cajamarca
San Sebastin Urb. Pueblo Libertador Interior Mz. D Lte. 02, Cusco
Huari Jr. Ancash N 920 Parque Vigil Barrio San Bartolom, Huari, Ancash
Viru Av. Vir N 2162 Mz. D Lte. 16-A, Viru, La Libertad
Sechura Calle Bolivar N 289, Sechura, Piura
Chorrillos Av. 24 de Octubre Mz. D-4 Lte. 19 AA.HH Tpac Amaru de Villa, Lima
Moyobamba Jr. San Martin N 415 - 417 Barrio de Beln, Moyobamba, San Martin
Chota Jr. Cajamarca 470, Chota, Cajamarca
Huancabamba Av. Centenario 101 Barrio Alto de la Paloma, Huancabamba, Piura
Las Lomas Jr. Alfonso Ugarte S/N, Piura
Olmos Calle Francisco Bolognesi N 353, Lamayeque
Villa El Salvador Mz. C Lote 07, Agrupamiento Pachacamac, Primera Etapa Sector Cuarto, Villa El Salvador, Lima
Macusani Calle Arequipa N 222, Carabaya, Puno
Ventanilla Prolongacin Av. 225, Mz. S Lote 04 Sector C-GR-C4- Proyecto Piloto Pachacutec, Callao, Lima
Ayabaca Calle Andrs Avelino Cceres N 364 , Ayabaca, Piura
Otuzco Calle Progreso N 717, Otuzco, La Libertad
>Red de Agencias
62
Huarmey Jr. 28 de Julio N 102 Esquina Av. El Olivar N 370 (antes Lote N 01 de la Manzana T), Huarmey, Ancash
Ancn Calle Ancash Mz. M Lote 22, Ancn, Lima
Ate Av. San Martin de Porras N 637 Mz. B lote 13 Asociacin Huertizacion Progreso La Estrella - Santa Clara, Lima
Chilca Prolog. Mariano Ignacio Prado N 161, Caete, Lima
Jauja Jr. Hurancayo N 126, Jauja, Junn
Juanjui Jr. Dos de Mayo N 365 y 367, Distrito de Juanjui, Mariscal Cceres, San Matn
Huancan Jr. El Triunfo N 101, Juliaca, Puno
Coronel Gregorio Albarracn Habitacional Alfonso Ugarte Mz G-3 Lote 33, Tacna
Independencia Independencia: Av. Las Violetas N 700-702, Urb. Las Violetas, Lima
San Martin Av. Per 3266 Zona 3 Asentamiento Humano Urb. Per, Lima
Paucarpata Av. Jess N 1401, Pueblo Joven Jos Carlos Maritegui, Arequipa
Huamachuco Jr. Snchez Carrin N 537, Snchez Carrin, La Libertad
Juliaca San Jos : Jr. Benigno Balln N1652, Urb. San Jos, San Romn, Puno
Cajabamba Jr. Francisco Bolognesi N 586, Cajabamba
Ilo Calle 28 de Julio N 430, Ilo, Moquegua
Chupaca Jr. Bruno Terreros N 454, Chupaca, Junn
Huaraz Jr. 13 de Diciembre N 610, Huaraz, Ancash
Carumas Centro Poblado Carumas Mz. S, Lote 12, Mariscal Nieto, Moquegua
Cocachacra Calle Libertad 451 Mz. D Lt 2, Islay, Arequipa
Yungay Jr. Santa Rosa Mz. A Lote 11 - Yungay, Ancash
San Luis Av. Canad N 3979, Lima
Rmac Av. Samuel de Alczar N 378, Lima
Jos Leonardo Ortiz Av. Bolvar 350 (antes Lote 7 Mz. U), Chiclayo, Lambayeque
Caman Av. Mariscal Castilla N 140, Caman, Arequipa
Tambo Av. Mariscal Castilla N1882 - Cuadra 18, Huancayo, Junn
Piura Av. Snchez Cerro N 1103, Piura
>Red de Agencias
63
OFICINAS ESPECIALES COMPARTIDAS CON EL BANCO DE LA NACIN DIRECCIN
Pedro Glvez Jr. Miguel Grau N 445, San Marcos, Cajamarca
Pimentel Calle Balta N 200, Chiclayo, Lambayeque
Pomalca Jr. 24 de Junio N 90, Chiclayo, Lambayeque
Motupe Calle Gracilazo de La Vega N 324, Lambayeque
Punta de Bombn San Martin 147, Islay, Arequipa
San Marcos Jirn Grau 445 Plaza de Armas, Huari, Ancash
Urcos Jirn Francisco Zubiaga 113, Quispicanchis, Cusco
Urubamba Esquina Av. Seor de Torre Chayoc Y Jirn Sagrario, Urubamba, Cusco
Oyotn Tarapaca N 413, Chiclayo, Lambayeque
Mochumi Av. Grau N 224, Lambayeque
Morrope Santa Rosa N 451, Lambayeque
Los Organos Avenida Panamerica Norte S/N, Talara, Piura
Combapata Plaza de Armas / C. Civico, Canchis, Cuzco
Alto de La Alianza Prol.Pinto N 1337, Tacna
Pomacanchi Calle Carmen Rosa Noguera N 606, Acomayo, Cusco
Huancan Calle Puno N 501, Huancane, Puno
Recuay Plaza de Armas N 194, Recuay, Ancash
Curahuasi Av. Santa Catalina N 216 - 218, Abancay, Apurimac
San Pablo Jr. Lima N 318, San Pablo, Cajamarca
Tongod Jr. Miguel Grau S/N - Plaza de Armas , San Miguel, Cajamarca
Espinar Plaza de Armas N 307, Espinar, Cuzco
Patapo Av. Trapiche S/N, Chiclayo, Lambayeque
Pblo Nvo de Colan Jr. Bolivar N 1037, Paita, Piura
Ignacio Escudero Carretera Panamericana Norte Calle San Jacinto S/N, Sullana, Piura
Matanza Avenida 27 De Noviembre S/N , Morropn, Piura
Crnel Gregorio Albarracin Lanchipa Av. Municipal S/N Mz C4 Lote 24, Urb. Conjunto Habitacional Alfonso Ug. Tacna
Calca Calle Grau S/N, Calca, Cusco
Huayopata Luis de la Puente Uceda S/N Plaza de Armas, La Convencin, Cusco
Acomayo Plaza de Armas S/N Centro Cvico, Acomayo, cusco
San Jos de Sisa Jirn Tacna N 471, El Dorado, San Martin
Saposoa Av. Lima N 582-586-590 Primer Cuartel, huallaga, San Martin
Sihuas Jr. San Martin S/N Plaza de Armas, Sihuas, Ancash
>Red de Agencias
64
Estados Financieros
FINANCIERA EDYFICAR S.A.
Estados Financieros
31 de Diciembre de 2011 Y 31 de Diciembre de 2010

Financiera Edyficar S.A.
Estados financieros al 31 de diciembre de 2011 y de 2010
junto con el dictamen de los auditores independientes

Estados financieros al 31 de diciembre de 2011 y de 2010
junto con el dictamen de los auditores independientes

Contenido

Dictamen de los auditores independientes

Estados financieros

Balance general
Estado de ganancias y prdidas
Estado de cambios en el patrimonio neto
Estado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros

Dictamen de los auditores independientes

A los seores Accionistas de Financiera Edyficar S.A.

Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Financiera Edyficar S.A. (una sociedad annima
peruana, subsidiaria del Banco de Crdito del Per, una subsidiaria de Credicorp Ltd.), que comprenden
el balance general al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, y los correspondientes estados de ganancias
y prdidas, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por los aos terminados en esas
fechas, as como el resumen de polticas contables significativas y otras notas explicativas.

Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros

La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos estados financieros de
acuerdo con las normas establecidas por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) para las
entidades financieras en el Per, y del control interno que determine que es necesario para permitir
que la preparacin de estados financieros estn libres de errores materiales, ya sea por fraude o error.

Responsabilidad del Auditor

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre estos estados financieros basada en
nuestras auditoras. Nuestra auditora fue realizada de acuerdo con normas de auditora generalmente
aceptadas en el Per. Tales normas requieren que cumplamos con requerimientos ticos y
planifiquemos y realicemos la auditora para obtener una seguridad razonable de que los estados
financieros estn libres de errores materiales.

Una auditora comprende la ejecucin de procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre
los saldos y las divulgaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados
dependen del juicio del auditor e incluyen la evaluacin del riesgo de que los estados financieros
contengan errores materiales de importancia relativa como resultado de fraude o error. Al efectuar
esta evaluacin de riesgo, el auditor toma en consideracin el control interno relevante de la
Financiera en la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros, a fin de disear
procedimientos de auditora de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propsito de expresar
una opinin sobre la efectividad del control interno de la Financiera. Una auditora tambin
comprende la evaluacin de si los principios de contabilidad aplicados son apropiados y si las
estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, as como una evaluacin de la
presentacin general de los estados financieros.

Miembro de Ernst & Young Global Inscrita en la partida 11396556 del Registro
de Personas Jurdicas de Lima y Callao
Dictamen de los auditores independientes (continuacin)

Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido, es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para nuestra opinin de auditora.

Opinin

En nuestra opinin, los estados financieros, antes indicados, presentan razonablemente, en todos sus
aspectos significativos, la situacin financiera de Financiera Edyficar S.A. al 31 de diciembre de 2011
y de 2010; as como los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por los aos terminados
en esas fechas, de acuerdo con las normas contables establecidas por la Superintendencia de Banca,
Seguros y AFP (SBS) para las entidades financieras en el Per.

Lima, Per,

20 de febrero de 2012

Refrendado por:

Fernando Nez Pazos
C.P.C.C. Matrcula No.22755
Estosestadosfinancierossehanpreparado deloslibrosy documentosdelaCompaa,
despusdeefectuar todoslosajustesnecesariosy ellosrepresentanlosEstadosfinalespara
el periodo objeto deexamen, estosestadosfinancieroshansido revisadosy aceptadospor la
Gerencia
______________________
Firma

Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante del balance general
Balance general
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010

Nota 2011 2010

S/.(000) S/.(000)

Activo
Fondos disponibles: 4
Caja y canje 10,416 6,252
Depsitos en el Banco Central de Reserva del Per 19,660 220,136
Depsitos en bancos del pas y del exterior 46,530 47,156
Fondos sujetos a restriccin 592 410
Rendimientos devengados del disponible 337 157
__________ __________

77,535 274,111

Inversiones a valor razonable con cambios en
resultados y disponibles para la venta, neto

5 114,189 -
Colocaciones, neto 6 1,299,593 957,774
Inmueble, mobiliario y equipo, neto 7 44,424 36,578
Otros activos, neto 8 25,797 20,667
__________ __________
Total activo 1,561,538 1,289,130
__________ __________

Pasivo y patrimonio neto
Fondos interbancarios 14,006 -
Obligaciones con el pblico 9 514,677 385,830
Adeudados y obligaciones financieras 10 622,349 660,726
Valores, ttulos y obligaciones en circulacin 11 167,748 63,477
Otros pasivos, neto 8 32,948 23,278
__________ __________
Total pasivo 1,351,728 1,133,311
__________ __________

Patrimonio neto 13
Capital social 120,621 87,371
Capital adicional 7,893 7,893
Reserva legal 17,822 13,229
Resultados no realizados 36 -
Resultados acumulados 63,438 47,326
__________ __________

209,810 155,819
__________ __________
Total pasivo y patrimonio neto 1,561,538 1,289,130
__________ __________

Cuentas de orden 15
Cuentas contingentes 158,496 156,597
Cuentas de orden 1,315,334 1,331,356
__________ __________

1,473,830 1,487,953
__________ __________

Estado de ganancias y prdidas
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2011 y de 2010
Nota 2011 2010
S/.(000) S/.(000)

Ingresos financieros 16 373,673 284,944
Gastos financieros 16 (63,022) (39,870)
_________ _________
Margen financiero bruto 310,651 245,074

Provisin para crditos de cobranza dudosa 6 (f) (70,587) (45,867)
Recupero de provisin para incobrabilidad de crditos 6 (f) 19,787 13,097
_________ _________
259,851 212,304
Ganancia (prdida) neta por diferencia en cambio 2,378 (8,234)
_________ _________
Margen financiero, neto 262,229 204,070

Ingresos por servicios financieros 2,617 2,347
Gastos por servicios financieros (1,281) (652)
_________ _________
Margen operacional 263,565 205,765
_________ _________

Gastos de administracin
Gastos de personal y directorio 17 (122,893) (93,686)
Gastos por servicios recibidos de terceros 18 (43,373) (38,200)
Impuestos y contribuciones (1,224) (961)
_________ _________
(167,490) (132,847)
_________ _________

Margen operacional neto 96,075 72,918
_________ _________

Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este estado.
Estado de ganancias y prdidas (continuacin)

Nota 2011 2010
S/.(000) S/.(000)

Provisiones, depreciacin y amortizacin
Depreciacin de inmuebles, mobiliario y equipo 7 (a) (5,883) (4,821)
Amortizacin de intangibles 8 (b) (813) (1,031)
Otras provisiones (280) (159)
________ ________
(6,976) (6,011)
________ ________
Utilidad de operacin 89,099 66,907
________ ________

Otros ingresos (gastos), neto 464 775
________ ________
Utilidad antes del impuesto a la renta 89,563 67,682
Impuesto a la renta 12 (b) (26,125) (20,356)
________ ________

Utilidad neta 63,438 47,326
________ ________

Utilidad por accin (en nuevos soles) 52.60 39.24
________ ________

Promedio ponderado del nmero de acciones en
circularizacin (en unidades) 19 1,206,211 1,206,211

Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este estado.
Estado de cambios en el patrimonio neto

Capital
social
Capital
adicional
Reserva
legal
Resultados
no realizados
Resultados
acumulados Total
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Saldos al 1 de enero de 2010 75,371 7,893 10,869 - 23,576 117,709
Capitalizacin de utilidades, nota 13(a) 12,000 - - - (12,000) -
Transferencia a reserva legal, nota 13(c) - - 2,358 - (2,358) -
Distribucin de dividendos, nota 13(d) - - - - (9,218) (9,218)
Utilidad neta - - - - 47,326 47,326
Otros - - 2 - - 2
________ ________ ________ ________ ________ ________
Saldos al 31 de diciembre de 2010 87,371 7,893 13,229 - 47,326 155,819

Capitalizacin de utilidades, nota 13(a) 33,250 - - - (33,250) -
Transferencia a reserva legal, nota 13(c) - - 4,593 - (4,593) -
Distribucin de dividendos, nota 13(d) - - - - (8,090) (8,090)
Ajuste de la participacin de los trabajadores diferida,
nota 2(a)(ii.1) - - -
-
(1,393) (1,393)
Ganancia no realizada por inversiones disponibles para la
venta, neto, nota 5 - - -

36 - 36
Utilidad neta - - - - 63,438 63,438
________ ________ ________ ________ ________ ________

Saldos al 31 de diciembre de 2011 120,621 7,893 17,822 36 63,438 209,810
________ ________ ________ ________ ________ ________

Estado de flujos de efectivo
2011 2010
S/.(000) S/.(000)
Flujos de efectivo de las actividades de operacin
Utilidad neta 63,438 47,326
Ajustes para conciliar la utilidad neta del ao con el efectivo
provisto por las actividades de operacin
Provisin para crditos de cobranza dudosa, neto de recuperos 50,800 32,770
Depreciacin y amortizacin 6,696 5,852
Impuesto a la renta diferido (5,545) (1,949)
Participacin de los trabajadores diferido - (342)
Otras provisiones 589 850
Variaciones netas de activos y pasivos:
Otros activos (1,770) 4,080
Otros pasivos 9,390 1,202
__________ __________
Efectivo neto proveniente de las actividades de operacin 123,598 89,789
__________ __________

Flujos de efectivo de las actividades de inversin
Adquisicin de mobiliario y equipo (14,115) (14,509)
Adquisicin de intangibles (202) (484)
Adquisicin de certificados de depsito del BCR - 8,699
Compra de inversiones (137,980) -
__________ __________
Efectivo neto utilizado en las actividades de inversin (152,297) (6,294)
__________ __________

Flujos de efectivo de las actividades de financiamiento
Aumento de la cartera de crditos (392,619) (298,454)
Aumento de otras disponibilidades restringidas (5) (88)
Aumento de obligaciones con el pblico 128,852 300,243
Aumento en valores, ttulos y obligaciones en circulacin 104,271 20,481
Aumento en fondos interbancarios 14,006 -
(Disminucin) aumento de adeudos y obligaciones financieras (38,377) 141,830
Pago de dividendos (8,090) (9,216)
__________ __________
Efectivo neto (utilizado en) proveniente de las actividades de
financiamiento (191,962) 154,796
__________ __________

Aumento neto del efectivo y equivalentes de efectivo (220,661) 238,291
Efectivo y equivalentes del efectivo al inicio del ao 273,701 35,410
__________ __________

Efectivo y equivalentes del efectivo al final del ao 53,040 273,701
__________ __________

Notas a los estados financieros
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010
1. Actividad econmica
Financiera Edyficar S.A. (en adelante la Financiera), es una subsidiaria del Banco de Crdito del Per
(subsidiaria de Credicorp Ltd.) quien posee el 99.79 por ciento de la participacin en su capital social, es una
empresa privada del sistema financiero con personera jurdica. Fue constituida en la ciudad de Lima, Per
en 1997 bajo la forma de Entidad de Desarrollo de la Pequea y Micro Empresa (EDPYME) autorizada a
operar por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (en adelante la SBS) e inici sus operaciones el 2
de enero de 1998.

Mediante Resolucin SBS No.676-2008 del 18 de marzo de 2008, la SBS autoriz el funcionamiento de la
Financiera Edyficar S.A. Dicho cambio les permiti ofrecer una mayor gama de productos y servicios.
Asimismo, en cumplimiento a la exigencia legal para el funcionamiento como Financiera, el 13 de mayo de
2008 se culmin el proceso de listado e inscripcin de las acciones comunes representativas del capital
social de Financiera Edyficar S.A., en el Registro Pblico del Mercado de Valores, mediante Resolucin
Directoral de Emisores No.083-2008-EF/94.06.3 de la Superintendencia del Mercado de Valores SMV
(antes CONASEV).

La Financiera tiene por objeto social captar recursos para otorgar crditos a las microempresas (MES). Sus
operaciones estn normadas por la Ley General del Sistema Financiero y de Seguros y Orgnica de la
Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (en adelante la Ley de Banca y Seguros)- Ley N26702.

La sede de la Financiera est localizada en Av. Paseo de la Repblica No.3717, San Isidro, Lima. Al 31 de
diciembre de 2011, la Financiera tena 30 agencias, 63 oficinas especiales y 30 oficinas especiales
compartidas con el Banco de la Nacin (23 agencias, 45 oficinas especiales y 33 oficinas especiales
compartidas con el Banco de la Nacin, al 31 de diciembre de 2010).

Los estados financieros al 31 de diciembre de 2010 y por el ao terminado a esta fecha han sido aprobados
por la Junta General Obligatoria Anual de Accionistas celebrada el 31 de marzo de 2011. Los estados
financieros al 31 de diciembre de 2011 y por el ao terminado a esa fecha, han sido aprobados por la
Gerencia el 11 de enero de 2012, y sern presentados a la Junta General Obligatoria Anual de Accionistas
que se efectuarn dentro de los plazos establecidos por ley. En opinin de la Gerencia, dichos estados
financieros sern aprobados por el Directorio y la Junta General Obligatoria Anual de Accionistas sin
modificaciones.

Gerencia
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Notas a los estados financieros (continuacin)

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2. Principales principios contables
En la preparacin y presentacin de los estados financieros adjuntos, la Gerencia de la Financiera ha
observado el cumplimiento de las normas de la SBS vigentes en el Per al 31 de diciembre de 2011 y de
2010. A continuacin se presentan los principales principios contables utilizados en la preparacin de los
estados financieros de la Financiera:

(a) Bases de presentacin, uso de estimados y cambios contables -
(i) Bases de presentacin y uso de estimados -
Los estados financieros adjuntos han sido preparados en Nuevos Soles a partir de los
registros de contabilidad de la Financiera, de acuerdo con las normas de la SBS y,
supletoriamente, cuando no hayan normas especficas de la SBS, con las Normas
Internacionales de Informacin Financiera - NIIF oficializadas en el Per por el Consejo
Normativo de Contabilidad (en adelante CNC) y vigentes al 31 de diciembre de 2011 y de
2010, ver prrafo (s.i) y (s.ii) siguiente.

La preparacin de los estados financieros adjuntos requiere que la Gerencia realice
estimaciones que afectan las cifras reportadas de activos y pasivos, de ingresos y gastos y la
divulgacin de eventos significativos en las notas a los estados financieros. Los resultados
finales podran diferir de dichas estimaciones. Las estimaciones son continuamente
evaluadas y estn basadas en la experiencia histrica y otros factores. Las estimaciones ms
significativas en relacin con los estados financieros adjuntos corresponden a la provisin
para colocaciones de cobranza dudosa, la valorizacin de las inversiones, la estimacin de la
vida til y el valor recuperable de los inmuebles, mobiliario y equipo e intangibles, la
valorizacin de los instrumentos financieros derivados y el clculo del impuesto a la renta
cuyos criterios contables se describen en esta nota.

(ii) Cambios en principios contables -

Aplicables a partir del ejercicio 2011
(ii.1) En la reunin del Consejo de Interpretaciones de las Normas Internacionales de
Informacin Financiera (CINIIF), en adelante el Consejo, efectuada en noviembre de
2010, se concluy que la participacin a los trabajadores en las utilidades debe ser
registrada de acuerdo con la NIC 19 Beneficios a los empleados y no con la NIC 12
Impuesto a las Ganancias. En consecuencia, una entidad slo est obligada a
reconocer un pasivo cuando el empleado ha prestado servicios; por lo tanto, bajo est
consideracin no debiera calcularse participacin a los trabajadores diferida por las
diferencias temporales; por cuanto, estas corresponderan a futuros servicios que no
deben ser considerados como obligaciones o derechos bajo la NIC 19 y, en este
sentido, la participacin de los trabajadores corriente debe registrarse como un gasto
de personal en el estado de ganancias y prdidas. En Per la prctica seguida, antes
de esta interpretacin, fue la de calcular y registrar la participacin de los trabajadores
diferida en los estados financieros.

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El 21 de enero de 2011, la SBS emiti el Oficio Mltiple N4049-2011, adoptando la
interpretacin del CINIIF a partir de dicha fecha. De acuerdo a lo establecido por la
SBS, este cambio se aplic en forma prospectiva sin afectar los estados financieros del
2010 segn se describe a continuacin:

- Se elimin el saldo al 31 de diciembre de 2010 correspondiente a la
participacin a los trabajadores diferida de las cuentas de activo y pasivo
diferido, afectando las cuentas patrimoniales respectivas.

- Para fines de comparacin con la informacin financiera del 2011, se
reclasific la totalidad del rubro Participacin de los trabajadores del estado
de ganancias y prdidas correspondiente al ejercicio 2010 al rubro Gastos de
administracin, como parte del gasto de personal y directorio. Asimismo, en
el balance general del 2010, para fines comparativos, se reclasific el saldo de
la participacin de trabajadores diferida incluida en la cuenta de activo diferido
al rubro de Otros dentro de otros activos, dejndose slo en dicho rubro el
impuesto a la renta diferido calculado a la tasa del 30 por ciento, ver literal (r)
siguiente.

Aplicables a partir del ejercicio 2010
(ii.2) A travs de la Resolucin SBS N11356-2008, de fecha 19 de noviembre de 2008, la
SBS aprob el nuevo Reglamento para la evaluacin y clasificacin del deudor y
exigencia de provisiones; dicha Resolucin entr en vigencia el 1 de julio de 2010,
excepto por la parte referida a la regla procclica cuya vigencia se explica ms
adelante.

Los principales cambios que introduce la Resolucin SBS N11356-2008 son los
siguientes:

- Establece nuevos tipos de cartera de crditos, pasando de cuatro tipos
(comercial, consumo, MES e hipotecario) a ocho tipos (crditos corporativos, a
grandes empresas, a medianas empresas, a pequeas empresas, a
microempresas, consumo revolvente, consumo no revolvente y crditos
hipotecarios para vivienda), los cuales son clasificados considerando
principalmente el nivel de ingresos por ventas del deudor y el monto de la
colocacin, ver mayor detalle en nota 2 (d).

- Separa la cartera de colocaciones en deudores minoristas y no minoristas. Los
deudores minoristas incluye a las personas naturales o jurdicas que cuentan
con crditos directos e indirectos clasificados como de consumo (revolventes y
no-revolventes), a microempresas, a pequeas empresas o hipotecarios para
vivienda. Mientras que los deudores no minoristas, corresponden a las
personas naturales o jurdicas que cuentan con crditos directos o indirectos
corporativos, a grandes empresas o a medianas empresas.

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- Establece factores de conversin sobre los crditos indirectos para la
determinacin de la Exposicin equivalente a riesgo crediticio. Los factores
pueden ser de 0%, 20%, 50% y 100%, dependiendo del tipo de crdito, que es la
base para el clculo de las provisiones.

- Establece nuevos porcentajes de provisin de los crditos clasificados como
normal, ver nota 6(e)(i).

- Establece la regla procclica que tiene como objetivo aumentar las provisiones
genricas para los crditos clasificados como normales, sobre todo para los
crditos de consumo, ver nota 6(e), en base al comportamiento de
determinadas variables macroeconmicas del pas. La regla procclica se
mantuvo activa en el periodo comprendido entre el 1 de diciembre de 2008
hasta el 31 de agosto de 2009 y, posteriormente, se reactiv a partir del 1 de
setiembre de 2010 a travs de la Circular N F-533-2010.

- Por los crditos con ms de 90 das de atraso, se estime la prdida que
esperara tener la Financiera por cada operacin de crdito que tenga el
deudor. Dicha estimacin ser realizada tomando en consideracin la
coyuntura econmica y la condicin de la operacin, incluyendo el valor de las
garantas, la modalidad de crdito, el sector econmico del deudor, entre
otros. La Financiera deber constituir como provisin especfica el monto que
resulte mayor entre la prdida estimada y el clculo de la provisin segn el
tratamiento general, ver literal (d) siguiente.

Asimismo, debido a que las normas de la SBS se aplican en forma prospectiva, la
adopcin de la Resolucin indicada anteriormente no tuvo ningn efecto en la situacin
financiera y en los resultados presentados en los estados financieros de la Financiera al
31 de diciembre de 2009.

(b) Instrumentos financieros -
Los instrumentos financieros se clasifican en activos, pasivos o patrimonio segn la sustancia del
acuerdo contractual que les dio origen. Los intereses, los dividendos, y las ganancias y prdidas
generadas por un instrumento financiero clasificado como activo o pasivo, se registran como
ingresos o gastos. Los instrumentos financieros se compensan cuando la Financiera tiene el
derecho legal de compensarlos y la Gerencia tiene la intencin de cancelarlos sobre una base neta o
de realizar el activo y cancelar el pasivo simultneamente.

Los activos y pasivos financieros presentados en el balance general corresponden a los fondos
disponibles, las inversiones a valor razonable con cambios en resultado y disponibles para la venta, la
cartera de crditos, las cuentas por cobrar (presentadas en el rubro Otros activos, neto), los
fondos interbancarios y los pasivos en general. Asimismo, se consideran instrumentos financieros
los productos derivados.

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Las polticas contables sobre el reconocimiento y la valuacin de estas partidas se divulgan en las
respectivas polticas contables descritas en esta nota.

(c) Reconocimiento de ingresos y gastos -
Los ingresos y gastos por intereses son registrados en los resultados del perodo en que se
devengan, en funcin al tiempo de vigencia de las operaciones que los generan y a las tasas de
inters pactadas libremente con los clientes, excepto en el caso de los intereses generados por
crditos en situacin de vencidos, refinanciados y en cobranza judicial, as como los intereses de los
crditos clasificados en las categoras de dudoso y prdida, los cuales se reconocen como ingresos
en la medida en que son cobrados. Cuando la Gerencia determina que la condicin financiera del
deudor ha mejorado y el crdito es reclasificado a la situacin de vigente y/o a las categoras de
normal, con problema potencial o deficiente; los intereses se reconocen nuevamente sobre la base
de lo devengado.

Los ingresos por intereses incluyen los rendimientos sobre las inversiones de renta fija mantenidas a
valor razonable con cambios en resultados y disponibles para la venta, que incluyen el
reconocimiento del descuento y la prima sobre dichos instrumentos financieros.

Las comisiones por servicios financieros se reconocen como ingresos cuando se perciben.

Los otros ingresos y gastos se reconocen como ganados o incurridos en el perodo en que se
devengan.

(d) Colocaciones y provisin para colocaciones de cobranza dudosa -
Las colocaciones directas se registran cuando se realiza el desembolso de los fondos a favor de los
clientes. Se consideran como refinanciadas o reestructuradas aquellas colocaciones que debido a
dificultades en el pago por parte del deudor cambian sus cronogramas de pago y/o monto de la
colocacin inicial.

Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, la provisin de cobranza dudosa se determin siguiendo los
criterios de la Resolucin N11356-2008 Reglamento para la evaluacin y clasificacin del deudor y
la exigencia de provisiones y la Resolucin N6941-2008 Reglamento para la Administracin del
Riesgo de Sobre-endeudamiento de Deudores Minoristas. En concordancia con la Resolucin
N11356-2008 la cartera de crditos se separa en deudores minoristas y no minoristas. Los
deudores minoristas incluye a las personas naturales o jurdicas que cuentan con crditos directos e
indirectos clasificados como de consumo (revolventes y no-revolventes), a microempresas, a
pequeas empresas o hipotecarios para vivienda. Mientras que los deudores no minoristas,
corresponden a las personas naturales o jurdicas que cuentan con crditos directos o indirectos
corporativos, a grandes empresas o a medianas empresas, asimismo, la Gerencia efecta
peridicamente revisiones y anlisis de la cartera de crditos, clasificando su cartera en las
categoras de normal, con problema potencial, deficiente, dudoso o prdida, dependiendo del grado
de riesgo de incumplimiento del pago de cada deudor.

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En el caso de los crditos de deudores no minoristas, la clasificacin a una de las categoras
mencionadas anteriormente toma, entre otros, los siguientes factores en consideracin: la
experiencia de pagos del deudor especfico, la historia de las relaciones comerciales con la gerencia
del deudor, la historia de las operaciones, la capacidad de pago y disponibilidad de fondos del deudor,
las situaciones de los colaterales y las garantas, el anlisis de los estados financieros del deudor, el
riesgo del deudor en otras instituciones financieras del mercado; as como otros factores relevantes.
En el caso de prstamos otorgados a deudores minoristas, la clasificacin se realiza, principalmente,
sobre la base del atraso en los pagos.

El clculo de la provisin para los crditos directos es realizado segn la clasificacin efectuada y
considerando porcentajes especficos, los cuales varan si los crditos estn respaldados o no por
garantas preferidas autoliquidables - CGPA (depsitos en efectivo y derechos de carta de crdito), o
garantas preferidas de muy rpida realizacin CGPMRR (instrumentos de deuda pblica emitidos
por el Gobierno Central peruano, instrumentos de obligaciones del Banco Central de Reserva del
Per, instrumentos de deuda emitidos por gobiernos centrales y bancos que se coticen en
mecanismos centralizados de negociacin, valores mobiliarios listados por la SBS, entre otros) o
garantas preferidas - CGP (primera prenda sobre instrumentos financieros y bienes muebles e
inmuebles, primera prenda agrcola o minera, seguro de crdito a la exportacin, entre otros),
considerados a su valor estimado de realizacin, el cual es determinado por tasadores
independientes. En caso los crditos cuenten con la responsabilidad subsidiaria de una empresa del
sistema financiero o de seguros (crditos afectos a sustitucin de contraparte crediticia) en el clculo
de la provisin se considera la clasificacin del fiador o avalista.

En el clculo de la provisin para clientes clasificados en las categoras de dudoso o prdida por ms
de 36 y 24 meses, respectivamente, el valor de la garanta no es tomado en cuenta y se calcula la
provisin requerida como si tales crditos no estuvieran respaldados con garanta alguna.

Las provisiones para los crditos directos se presentan deduciendo el saldo de los mismos en el
activo.

Al 31 de diciembre de 2011, de acuerdo con las normas de la SBS, la Financiera ha registrado
provisiones para colocaciones de cobranza dudosa que exceden los mnimos establecidos por las
normas de la SBS, con el objetivo de cubrir riesgos adicionales que se estiman en la cartera de
colocaciones por aproximadamente S/.17,176,000 (S/.6,634,000 al 31 de diciembre de 2010).
Adicionalmente, al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, la Financiera mantiene provisiones
procclicas aproximadamente por S/.6,885,000 y S/.5,535,000, respectivamente.

(e) Transacciones en moneda extranjera -
Los activos y pasivos en moneda extranjera se registran al tipo de cambio de la fecha en que se
realizan las transacciones y se expresan en moneda peruana al cierre de cada mes utilizando el tipo
de cambio fijado por la SBS, nota 3. Las ganancias o prdidas que resultan de reexpresar los activos
y pasivos en moneda extranjera a las tasas de cambio vigentes a la fecha del balance general se
registran en los resultados del ejercicio.

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Los activos y pasivos no monetarios que se adquieren en moneda extranjera se registran en Nuevos
Soles al tipo de cambio de la fecha de su adquisicin.

(f) Inversiones a valor razonable con cambios en resultados (negociables), disponibles para la venta y a
vencimiento -
El registro inicial y la medicin posterior de las inversiones a valor razonable con cambios en
resultados, disponibles para la venta y a vencimiento, se efecta de acuerdo a lo dispuesto por la
Resolucin SBS N10639-2008 y modificatoria.

Los criterios para la clasificacin y valorizacin de las inversiones se establecen a continuacin:

- Inversiones a valor razonable con cambios en resultados - El registro contable inicial se
efecta al valor razonable registrando los costos de transaccin relacionados con estas
inversiones como gastos. La valorizacin de estas inversiones ser al valor razonable y la
ganancia o prdida originada por la variacin entre el registro contable inicial y su valor
razonable se reconocer directamente en el estado de ganancias y prdidas.

- Inversiones disponibles para la venta El registro contable inicial se efecta al valor razonable
incluyendo los costos de transaccin que sean directamente atribuibles a la adquisicin de
dichas inversiones. La valorizacin de las inversiones disponibles para la venta ser al valor
razonable y la ganancia o prdida originada por la variacin entre el registro contable inicial y
su valor razonable se reconocer directamente en el patrimonio, a menos que exista un
deterioro permanente en su valor. Cuando el instrumento sea vendido o realizado, la
ganancia o prdida, previamente reconocida como parte del patrimonio, ser incluida en los
resultados del ejercicio.

En el caso de los instrumentos representativos de deuda, previamente a la valorizacin a
valor razonable, se deber actualizar contablemente el costo amortizado aplicando la
metodologa de la tasa de inters efectiva, y a partir del costo amortizado obtenido se deben
reconocer las ganancias y prdidas por la variacin en el valor razonable.

- Inversiones a vencimiento El registro contable inicial se efecta al valor razonable
incluyendo los costos de transaccin que sean directamente atribuibles a la adquisicin de
dichas inversiones. La valorizacin de estas inversiones ser al costo amortizado utilizando el
mtodo de la tasa de inters efectiva. Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, la Financiera
no mantiene inversiones a vencimiento.

Los intereses se reconocen utilizando la metodologa de la tasa de inters efectiva, la cual incorpora
tanto los intereses que van a ser cobrados como la amortizacin de la prima o descuento que exista
en su adquisicin.

La Financiera evala, en cada fecha de balance, si existe evidencia de que un instrumento clasificado
como inversin disponible para la venta registra un deterioro de valor; el cual debe ser reconocido en
los resultados del ejercicio, aunque el instrumento no haya sido vendido o retirado.
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La Resolucin SBS N10639-2008 contempla que si la SBS considera que es necesario constituir
alguna provisin adicional para cualquier tipo de inversin, dicha provisin ser determinada en base
a cada ttulo individual y registrada en los resultados del ejercicio en que la SBS solicite dicha
provisin.

La diferencia entre los ingresos recibidos por la enajenacin de las inversiones y su valor en libros se
reconoce en el estado de ganancias y prdidas.

(g) Instrumentos financieros derivados -
La Resolucin SBS N1737-2006 Reglamento para la Negociacin y Contabilizacin de Productos
Financieros Derivados en las Empresas del Sistema Financiero y modificatorias, establecen criterios
para el registro contable de las operaciones con derivados clasificados como negociacin y
cobertura, y los derivados implcitos.

Para negociacin -
Los instrumentos financieros derivados son inicialmente reconocidos en el balance general al costo,
posteriormente son llevados a su valor razonable. Los valores razonables son obtenidos sobre la
base de los tipos de cambio y las tasas de inters de mercado. Las ganancias y prdidas por los
cambios en el valor razonable son registradas en los resultados del ejercicio, reconocindose un
activo o pasivo en el balance general, segn corresponda. Asimismo, son registrados en cuentas de
orden a su valor de referencia (importe nominal comprometido).

Al 31 de diciembre de 2010, la Financiera mantuvo derivados para negociacin por un valor de
referencia de S/.139,985,000, ver nota 15(b), dichas operaciones fueron realizadas por la
Financiera con el fin de lograr una cobertura econmica para ciertos adeudados que mantiene en
dlares estadounidenses. Al 31 de de diciembre de 2011, la Financiera no mantuvo derivados para
negociacin.

Cobertura -
Un instrumento financiero derivado que busca lograr una cobertura financiera de un determinado
riesgo es designado contablemente como con fines de cobertura si, a su negociacin, se prev que
los cambios en su valor razonable o en sus flujos de efectivo sern altamente efectivos en compensar
los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo de la partida cubierta directamente
atribuibles al riesgo cubierto desde un inicio, lo cual debe quedar documentado en la negociacin del
instrumento financiero derivado, y durante el plazo de cobertura. Una cobertura es considerada
como altamente efectiva si se espera que los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo
del instrumento cubierto y del utilizado como cobertura se encuentren en un rango de 80 por ciento
a 125 por ciento.

En caso la SBS considere insatisfactoria la documentacin o encuentre debilidades en las
metodologas empleadas puede requerir la disolucin de la cobertura y el registro del producto
financiero derivado como de negociacin.

Al 31 de diciembre de 2011, la Financiera mantiene nicamente derivados de cobertura de valor
razonable.
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Para las coberturas de valor razonable que califican como tal, el cambio en el valor razonable del
derivado de cobertura es reconocido en el estado de ganancias y prdidas. Los cambios en el valor
razonable de la partida cubierta atribuido al riesgo coberturado son registrados como parte del saldo
de la partida cubierta y reconocidos en el estado de ganancias y prdidas.

Si el instrumento de cobertura vence, es vendido, finalizado o ejercido, o en el momento en el que la
cobertura deja de cumplir los criterios de contabilidad de cobertura, la relacin de cobertura es
terminada de manera prospectiva y; los saldos registrados en el balance general son transferidos al
estado de ganancias y prdidas en el plazo de vigencia de la partida cubierta.

(h) Inmuebles, mobiliario y equipo -
Los inmuebles, mobiliario y equipo son registrados al costo histrico de adquisicin, menos la
depreciacin acumulada y el importe acumulado de las prdidas por deterioro del activo de ser
aplicable, ver prrafo (l) siguiente. Los costos de mantenimiento y reparacin se cargan a resultados
y toda renovacin y mejora significativa se capitaliza siempre que: i) sea probable que la entidad
obtenga los beneficios econmicos futuros derivados de la misma; y, ii) su costo pueda ser valorizado
con fiabilidad. El costo y la correspondiente depreciacin acumulada de los activos vendidos o
retirados son eliminados de las cuentas respectivas y la utilidad o prdida generada se incluye en los
resultados del ejercicio.

Los trabajos en curso y las unidades por recibir son registrados al costo de adquisicin. Estos bienes
no se deprecian hasta que se encuentren operativos.

Los terrenos no se deprecian. La depreciacin de los otros activos que conforman este rubro es
calculada siguiendo el mtodo de lnea recta, a fin de asignar el costo durante su vida til estimada,
como sigue:

Aos

Edificios e instalaciones 33
Mobiliario y equipo 10
Unidades de transporte 5
Equipos de cmputo 4

El valor residual, la vida til y el mtodo de depreciacin se revisan peridicamente para asegurar
que el mtodo y el periodo de la depreciacin sean consistentes con el beneficio econmico futuro y
las expectativas de vida de las partidas de inmuebles, mobiliario y equipo.

(i) Intangibles -
De vida limitada -
La Resolucin SBS N1967-2010, establece el tratamiento contable de los activos intangibles de
vida limitada, dichos activos incluidos en el rubro Otros activos, neto del balance general, son
registrados al costo de adquisicin, menos la amortizacin acumulada y el importe acumulado de las
prdidas por deterioro del activo, de ser aplicable, ver prrafo (l) siguiente. Estos activos
comprenden principalmente adquisiciones de licencias de software utilizados en las operaciones
propias de la Financiera.
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La amortizacin de los activos intangibles de vida limitada es calculada siguiendo el mtodo de lnea
recta en un plazo mximo de 5 aos.

De vida ilimitada - Fondo de comercio
De acuerdo con la Resolucin SBS N1967-2010, los intangibles de vida ilimitada, como el fondo de
comercio, generados con anterioridad al 1 de enero de 2010, se amortizarn de acuerdo a las
normas vigentes en la fecha de su registro contable inicial, y considerando un plazo mximo de 5
aos. Los intangibles de vida ilimitada generados a partir del 1 de enero de 2010, se reconocern
al costo menos cualquier deterioro del valor acumulado.

(j) Valores, ttulos y obligaciones en circulacin -
Incluye los pasivos por la emisin de los diversos tipos de bonos y certificados de depsito, los cuales
son contabilizados inicialmente a su valor nominal ms los costos incrementales relacionados a la
transaccin que sean atribuibles directamente a la emisin del instrumento. Despus del
reconocimiento inicial, son medidos al costo amortizado usando el mtodo de la tasa de inters
efectiva. El costo amortizado es calculado considerando cualquier descuento o prima en la emisin y
los costos que son parte integral de la tasa de inters efectiva. Asimismo, los intereses devengados
son reconocidos en el estado de ganancias y prdidas en el rubro Intereses por valores, ttulos y
obligaciones en circulacin segn los trminos del contrato.

(k) Impuesto a la renta
El impuesto a la renta se calcula sobre la base de la renta imponible determinada para fines
tributarios, la cual es determinada utilizando criterios que difieren de los principios contables que
utiliza la Financiera.

En consecuencia, la Financiera registra el impuesto a la renta diferido, el cual refleja los efectos de
las diferencias temporales entre los saldos de activos y pasivos para fines contables y los
determinados para fines tributarios. Los activos y pasivos diferidos se miden utilizando las tasas de
impuesto que se espera aplicar a la renta imponible en los aos en que estas diferencias se
recuperen o eliminen. La medicin de los activos y pasivos diferidos refleja las consecuencias
tributarias derivadas de la forma en que se espera, a la fecha del balance general, recuperar o
liquidar el valor de los activos y pasivos.

El activo y pasivo diferido se reconocen sin tomar en cuenta el momento en que se estime que las
diferencias temporales se anularn. Los activos diferidos son reconocidos cuando es probable que
existan beneficios tributarios futuros suficientes para que el activo diferido se pueda aplicar. A la
fecha del balance general, la Gerencia evala los activos diferidos no reconocidos y el saldo de los
reconocidos; registrando un activo diferido previamente no reconocido en la medida en que sea
probable que los beneficios futuros tributarios permitan su recuperabilidad o reduciendo un activo
diferido en la medida en que no sea probable que se disponga de beneficios tributarios futuros
suficientes para permitir que se utilice parte o todo el activo diferido reconocido contablemente.

Conforme lo establece la norma contable, la Financiera determina su impuesto a la renta diferido
sobre la base de la tasa de impuesto aplicable a sus utilidades no distribuidas.

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(l) Desvalorizacin de activos de larga duracin -
Cuando existen acontecimientos o cambios econmicos que indiquen que el valor de los inmuebles,
mobiliario y equipo e intangibles pueda no ser recuperable, la Gerencia de la Financiera revisa el
valor de dichos activos a fin de verificar que no existe ningn deterioro permanente en su valor.
Cuando el valor del activo en libros excede su valor recuperable, se reconoce una prdida por
desvalorizacin en el estado de ganancias y prdidas. El valor recuperable es el mayor entre el
precio de venta neto y su valor en uso. El precio de venta neto es el monto que se puede obtener en
la venta de un activo en un mercado libre, mientras que el valor en uso es el valor presente de los
flujos futuros estimados del uso continuo de un activo y de su disposicin al final de su vida til. En
opinin de la Gerencia, no existe evidencia de deterioro en el valor de dichos activos al 31 de
diciembre de 2011 y de 2010.

(m) Provisiones -
Se reconoce una provisin slo cuando la Financiera tiene una obligacin presente (legal o implcita)
como resultado de un evento pasado, es probable que se requieran recursos para cancelar dicha
obligacin y, al mismo tiempo, es posible estimar su monto de una manera fiable. Las provisiones se
revisan cada perodo y se ajustan para reflejar la mejor estimacin que se tenga a la fecha del
balance general. Cuando el efecto del valor del dinero en el tiempo es importante, el monto de la
provisin es el valor presente de los flujos que se espera incurrir para cancelarla.

(n) Contingencias -
Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros. Estos se revelan en notas a los
estados financieros, a menos que la posibilidad de que se desembolse un flujo econmico sea
remota.

Un activo contingente no se reconoce en los estados financieros, pero se revela cuando su grado de
contingencia es probable.

(o) Utilidad por accin -
La utilidad por accin se calcula dividiendo la utilidad neta entre el promedio ponderado de las
acciones comunes en circulacin durante el periodo. Las acciones que provienen de la capitalizacin
de utilidades, constituyen una divisin de acciones y, por lo tanto, para el clculo del promedio
ponderado del nmero de acciones se considera que esas acciones siempre estuvieron en
circulacin.

Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, la Financiera no tiene instrumentos financieros con efecto
dilutivo, por lo que la utilidad bsica y diluida por accin son las mismas, nota 19.

(p) Efectivo y equivalentes de efectivo -
El efectivo y equivalentes de efectivo presentado en el estado de flujos de efectivo est conformado
por el saldo de disponible con vencimientos originales menores a tres meses, sin considerar sus
respectivos rendimientos devengados, excluyendo los fondos restringidos.

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(q) Plan compensatorio -
La Financiera cuenta con un plan compensatorio en favor de ciertos ejecutivos; el cual consiste
en el otorgamiento de un nmero de acciones de Credicorp Ltd. Al 31 de diciembre del 2011 la
Financiera adquiri 468 acciones por aproximadamente US$ 49,407, equivalentes a S/.133,201
(560 acciones por aproximadamente US$50,000, equivalentes a S/.141,000 al 31 de diciembre
de 2010), las cuales fueron ntegramente entregadas a los ejecutivos, dichas acciones devengan
en 3 aos, a partir de la fecha de otorgamiento (abril de cada ao). El gasto relacionado con este
plan compensatorio se presenta dentro del rubro Gastos de administracin del estado de
ganancias y prdidas, como parte del gasto de personal y directorio.

(r) Reclasificaciones
Cuando ha sido necesario los importes comparativos han sido reclasificados para hacerlos
comparables con la presentacin del ao corriente.

De acuerdo al Oficio Mltiple de la SBS, descrito en el prrafo 2(a.ii.1) anterior se reclasificaron
S/.3,571,000 del rubro Participacin de los trabajadores al rubro Gastos de personal y directorio
del estado de ganancias y prdidas por el ao terminado el 31 de diciembre de 2010.

Asimismo, se reclasific el saldo de la participacin de trabajadores diferida incluida en la cuenta de
activo diferido al rubro de Otros dentro de otros activos, dejndose slo en dicho rubro el impuesto
a la renta diferido calculado a la tasa del 30 por ciento.

(s) Normas Internacionales de Informacin Financiera -
(s.i) Normas Internacionales de Informacin Financiera NIIF emitidas y vigentes en el Per a la
fecha de los estados financieros
El CNC ha oficializado la aplicacin de las versiones vigentes del ao 2009 de las NIIF 1 a la 8,
las NIC 1 a la 41, los pronunciamientos 7 a la 32 del Comit de Interpretaciones (SIC), las
interpretaciones de las normas internacionales de informacin financiera (CINIIF) 1 a la 19,
as como las modificaciones a mayo de 2010 de las NIC 1 y 34, NIIF 1,3 y 7, CINIIF 13 y;
requerimiento de transicin para las modificaciones que surjan como resultado de la NIC 27.

La SBS mediante Resolucin SBS N914-2010, prorrog la fecha de entrada en vigencia para
las entidades financieras sin establecer un plazo definido de las NIIF 7 Instrumentos
Financieros: Informacin a revelar y NIIF 8 Segmentos de Operacin.

(s.ii) Normas Internacionales de Informacin Financiera NIIF emitidas y vigentes a nivel
internacional y que son obligatorias en el Per a partir del 1 de enero 2012
El CNC, a travs Resolucin N048-2011-EF/30 emitida el 6 de enero de 2012, ha
oficializado la aplicacin a partir del da siguiente de la emisin de la resolucin o
posteriormente, de acuerdo a la entrada en vigencia estipulada en cada norma especfica, de
las versiones vigentes del ao 2011 de las NIIF 1 a la 13, las NIC 1 a la 41, los
pronunciamientos 7 al 32 del Comit de Interpretaciones (SIC), as como las Interpretaciones
de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (CINIIF) 1 a la 19 y de las
modificaciones a octubre de 2011 de las NIC, NIIF y CINIIF emitidas a nivel internacional.

Gerencia
______________________
Firma

13
Debido a que las normas detalladas en los prrafos (x.i) y (x.ii) slo aplican en forma supletoria a las
desarrolladas en las normas de la SBS, las mismas no tendrn ningn efecto importante en la preparacin
de los estados financieros adjuntos, a menos que la SBS las adopte en el futuro a travs de la modificacin
del Manual de Contabilidad para Empresas de Sistemas Financiero o la emisin de normas especficas. La
Financiera no ha estimado el efecto en sus estados financieros si dichas normas fueran adoptadas por la
SBS.

3. Transacciones en moneda extranjera y exposicin al riesgo de cambio
Las operaciones en moneda extranjera se efectan a las tasas de cambio del mercado libre.

Al 31 de diciembre de 2011, el tipo de cambio promedio ponderado del mercado libre publicado por la SBS
para las transacciones en dlares estadounidenses era de S/.2.695 para la compra y S/.2.697 para la venta
(S/.2.808 y S/.2.809 al 31 de diciembre de 2010, respectivamente). Al 31 de diciembre de 2011, el tipo de
cambio para la contabilizacin de las cuentas del activo y del pasivo en moneda extranjera fijado por la SBS
era de S/.2.696 por cada dlar estadounidense (S/.2.809 al 31 de diciembre de 2010).

A continuacin se presenta el detalle de los activos y pasivos de la Financiera en moneda extranjera,
expresado en dlares estadounidenses:

2011 2010
US$(000) US$(000)
Activos
Fondos disponibles 15,721 14,017
Colocaciones, neto 10,880 11,973
Otros activos, neto 985 1,004
_________ _________
27,586 26,994
_________ _________
Pasivos
Obligaciones con el pblico 12,194 10,759
Adeudos y obligaciones financieras 63,468 72,704
Otros pasivos, neto 584 540
_________ _________
76,246 84,003
_________ _________
Posicin neta sobre comprada de derivados - forwards 48,779 49,834
_________ _________
Posicin activa (pasiva), neta 119 (7,175)
_________ _________

La posicin neta sobre comprada de derivados por contratos forwards, al 31 de diciembre de 2011 y de
2010, corresponde a operaciones de compra de divisas a plazo cuyos valores de referencia son de
aproximadamente US$48,779,000, equivalente a S/.131,507,000, y aproximadamente US$49,834,000,
equivalente a S/.139,985,000, respectivamente nota 15(b).

Gerencia
______________________
Firma

14
4. Fondos disponibles
Al 31 de diciembre de 2011, el rubro Fondos disponibles del balance general incluye aproximadamente
US$19,000 y S/.6,810,000 (US$8,000 y S/.14,000, al 31 de diciembre de 2010) que representan el
encaje legal que la Financiera debe mantener por sus obligaciones con el pblico. Estos fondos estn
depositados en el Banco Central de Reserva del Per (BCRP), y se mantienen dentro de los lmites fijados
por las disposiciones vigentes.

Al 31 de diciembre de 2011, los fondos de encaje mantenidos en el BCRP no generan intereses, excepto por
la parte del encaje exigible en moneda extranjera y moneda nacional que excedan del encaje mnimo legal.
Al 31 de diciembre de 2011, los excesos acumulados en moneda extranjera asciende aproximadamente a
US$25,420,000, equivalentes aproximadamente a S/.68,533,000, y deveng intereses en dlares a una
tasa promedio de 0.17 por ciento anual (no present exceso al 31 de diciembre de 2010); mientras que el
exceso en moneda nacional asciende aproximadamente en S/.1,976,814,000, y deveng intereses en
soles a una tasa promedio de 2.45 por ciento anual (S/.819,000,000, a una tasa promedio de 1.20 por
ciento anual, al 31 de diciembre de 2010).

Los depsitos en bancos del pas corresponden, principalmente, a saldos en nuevos soles y dlares
estadounidenses; son de libre disponibilidad y generan intereses a tasas de mercado. Al 31 de diciembre de
2011 y de 2010, la Financiera mantiene depsitos con entidades financieras nacionales.

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, La Financiera mantena depsitos a plazo en el Banco Central de
Reserva del Per (DPBCRP) ascendentes a S/.12,800,000 y S/.220,100,000 que generaban un inters
promedio de 4.18 y 3.01 por ciento anual, respectivamente. Durante el ao 2011, estos instrumentos
fueron liquidados y reemplazados principalmente por certificados de depsito del BCRP (CDBCRP), que se
presentan en el rubro Inversiones a valor razonable con cambios en resultados y disponibles para la venta,
neto del balance general, nota 5.

5. Inversiones a valor razonable con cambios en resultados y disponibles para la venta, neto
Al 31 de diciembre de 2011, las inversiones a valor razonable con cambios en resultados ascienden a
S/.3,256,000 y corresponden a bonos soberanos emitidos en nuevos soles por la Repblica de Per; los
cuales devengan intereses a una tasa efectiva anual de 6.65 por ciento y tienen vencimiento en agosto de
2031. Durante el ao 2011, estas inversiones generaron una ganancia neta de S/. 76,000, la cual se
presenta como parte del rubro Ingresos financieros del estado de ganancias y prdidas.

A la fecha antes indicada, las inversiones disponibles para la venta corresponden a certificados de depsitos
negociables emitidos a descuento por el Banco Central de Reserva del Per y bonos soberanos emitidos por
la Repblica del Per, por los valores razonables de S/.108,791,000 y S/. 2,142,000, respectivamente.
Dichas inversiones devengan intereses a una tasa promedio anual de 4.13 y 6.71 por ciento,
respectivamente, y tienen vencimiento entre enero y abril de 2012 y en agosto de 2037, respectivamente.
Durante el ao 2011, las inversiones disponibles para la venta generaron una ganancia neta no realizada de
S/. 36,000, la cual se presenta en el rubro Resultados no realizados del patrimonio neto.

Gerencia
______________________
Firma

15
6. Colocaciones, neto
(a) Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, este rubro incluye lo siguiente:

2011 2010
S/.(000) S/.(000)

Microempresas (MES) 925,038 538,515
Pequeas empresas 257,459 214,708
Consumo no revolventes 114,362 190,297
Hipotecarios para vivienda 7,465 9,110
Medianas empresas 2,766 3,044
Consumo revolventes 1 78
Crditos refinanciados 4,114 4,797
Crditos vencidos y en cobranza judicial 55,118 40,116
__________ _________
1,366,323 1,000,665
__________ _________

Ms (menos)
Rendimientos devengados de crditos vigentes 20,950 17,278
Provisin para crditos de cobranza dudosa (f) (87,680) (60,169)
__________ _________

1,299,593 957,774
_________ _________

Los crditos a microempresas (MES) comprenden principalmente financiamientos a personas
naturales en moneda nacional y extranjera para las actividades de produccin, comercio o prestacin
de servicios.

Gerencia
______________________
Firma

16
(b) Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, la distribucin de las colocaciones directas por sectores de
actividad econmica es la siguiente:

2011 2010
_____________________________ _____________________________
S/.(000) % S/.(000) %

Comercio 703,028 51.5 469,847 47.0
Crdito de consumo 120,576 8.8 194,946 19.5
Comunicaciones, almacenaje y
transporte 184,911 13.5
119,644
12.0
Manufactura 101,920 7.5 64,865 6.5
Hoteles y restaurantes 76,519 5.6 45,752 4.6
Agricultura, ganadera, caza y
silvicultura 69,047 5.1
42,844
4.3
Actividades inmobiliarias,
empresariales y de alquiler 41,968 3.1
22,762
2.3
Construccin 30,418 2.2 11,349 1.1
Servicios comunitarios 15,492 1.1 9,716 1.0
Crditos hipotecarios 7,756 0.6 9,405 0.9
Servicios sociales y de salud 5,308 0.4 3,188 0.3
Educacin 3,789 0.3 2,679 0.3
Minera 4,108 0.3 2,448 0.2
Otros 1,483 0.1 1,220 0.1
__________ _______ __________ _______

Total 1,366,323 100.0 1,000,665 100.0
__________ _______ __________ _______


17
(c) De acuerdo con las normas de la SBS, la cartera de crditos directos de la Financiera al 31 de diciembre de 2011 y 2010 est clasificada por riesgo como sigue:

2011 2010
__________________________________________________ __________________________________________________

Cantidad de
deudores
(en unidades) Crditos directos
Cantidad de
deudores
______________________________ ______________________________
S/.000 % S/.000 %

Normal 318,412 1,271,794 93.1 254,724 928,579 92.8
Con problemas potenciales 10,880 30,596 2.2 8,782 22,271 2.2
Deficiente 6,108 12,874 0.9 4,804 10,878 1.1
Dudoso 6,023 12,574 0.9 4,592 10,541 1.1
Prdida 15,137 38,485 2.8 12,879 28,396 2.8
_________ __________ ______ _________ __________ ______

356,560 1,366,323 100.0 285,781 1,000,665 100.0
_________ __________ ______ _________ __________ ______


17
(c) De acuerdo con las normas de la SBS, la cartera de crditos directos de la Financiera al 31 de diciembre de 2011 y 2010 est clasificada por riesgo como sigue:

2011 2010
__________________________________________________ __________________________________________________

Cantidad de
deudores
Cantidad de
deudores
______________________________ ______________________________
S/.000 % S/.000 %

Normal 318,412 1,271,794 93.1 254,724 928,579 92.8
Con problemas potenciales 10,880 30,596 2.2 8,782 22,271 2.2
Deficiente 6,108 12,874 0.9 4,804 10,878 1.1
Dudoso 6,023 12,574 0.9 4,592 10,541 1.1
Prdida 15,137 38,485 2.8 12,879 28,396 2.8
_________ __________ ______ _________ __________ ______

356,560 1,366,323 100.0 285,781 1,000,665 100.0
_________ __________ ______ _________ __________ ______

BORRADOR Notas a los estados financieros (continuacin)

18
(d) Al 31 de diciembre 2011 y 2010, no existe concentracin significativa de riesgo de crdito debido al
tipo de operaciones que maneja la Financiera.

(e) Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, las entidades financieras en el Per deben constituir su
provisin para crditos de cobranza dudosa sobre la base de la clasificacin de riesgo indicada en (c)
anterior y utilizando los porcentajes indicados en la Resolucin SBS N11356-2008 y en la
Resolucin SBS N6941-2008, segn se detalla a continuacin:

(i) Para los crditos clasificados en la categora Normal:

2011
_______________________________________
Tipos de Crdito Tasa fija
Componente
procclico (*)
% %
Medianas empresas 1.00 0.30
Pequeas empresas 1.00 0.50
Microempresas (MES) 1.00 0.50
Consumo revolventes 1.00 1.50
Consumo no-revolventes 1.00 1.00
Hipotecarios para vivienda 0.70 0.40

(*) En el caso que el crdito otorgado cuente con garantas preferidas autoliquidables (CGPA), el
componente procclico ser de 0%, 0.25% 0.30%, dependiendo del tipo de crdito.

Mediante Circular SBS NF-533-2010, de fecha 28 de setiembre de 2010, la SBS inform a
las empresas del sistema financiero la reactivacin de las tasas del componente procclico de
las provisiones sobre los crditos directos e indirectos de deudores clasificados en la
categora normal, debido a que las condiciones macroeconmicas que activan esta regla se
haban cumplido a partir de dicho mes.

(ii) Para los crditos clasificados en las categoras Con problemas potenciales, Deficiente,
Dudoso y Prdida, segn se trate de Crditos sin Garantas (CSG), Crditos con Garantas
Preferidas (CGP), Crditos con Garantas Preferidas de Muy Rpida Realizacin (CGPMRR) o
Crditos con Garantas Preferidas Autoliquidables (CGPA), al 31 de diciembre de 2011 y de
2010, se utilizan los siguientes porcentajes:

Categora de riesgo CSG CGP CGPMRR CGPA
% % % %

Con problemas potenciales 5.00 2.50 1.25 1.00
Deficiente 25.00 12.50 6.25 1.00
Dudoso 60.00 30.00 15.00 1.00
Prdida 100.00 60.00 30.00 1.00

Los crditos a microempresas y de consumo son considerados principalmente como crditos sin
garanta.


19
(f) El movimiento de la provisin para crditos de cobranza dudosa, se muestra a continuacin:

2011 2010
S/.(000) S/.(000)

Saldo al 1 de enero
60,169
43,196

Provisin reconocida como gasto del ejercicio 70,587 45,867
Recuperos de provisin (19,787) (13,097)
Castigos del ao (23,358) (15,838)
Diferencia en cambio, neta 69 41
_________ _________

Saldo al 31 de diciembre (*) 87,680 60,169
_________ _________

(*) Las provisiones procclicas al 31 de diciembre de 2011 y 2010, ascienden aproximadamente a
S/.6,885,000 y S/.5,535,000, respectivamente, nota 2(d).

Al 31 de diciembre de 2011, la Financiera mantiene una provisin voluntaria en adicin a las
mnimas requeridas por la SBS para crditos de cobranza dudosa ascendente a S/.17,176,000
(S/.6,634,000 al 31 de diciembre de 2010), la cual forma parte del rubro Provisin para crditos de
cobranza dudosa del estado de ganancias y prdidas.

En opinin de la Gerencia, la provisin para crditos de cobranza dudosa registrada por la Financiera
al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, est de acuerdo con las normas y autorizaciones de la SBS
vigentes en esas fechas, nota 2(d).

(g) La Financiera fija libremente las tasas de inters que rigen para sus operaciones activas en funcin a
la oferta y demanda, a las tasas vigentes en el mercado, a los plazos convenidos y la moneda en que
se otorga el crdito, las mismas que al 31 de diciembre de 2011, para crditos MES fluctan entre
36.96 por ciento y 37.35 por ciento anual para los crditos en moneda nacional (entre 37.13 por
ciento y 39.35 por ciento anual al 31 de diciembre de 2010) y entre 20.99 por ciento y 21.54 por
ciento anual para los crditos en moneda extranjera (entre 21.62 por ciento y 22.73 por ciento
anual al 31 de diciembre de 2010).


20
(h) A continuacin se presenta la cartera de crditos directos al 31 de diciembre de 2011 y de 2010,
clasificada por vencimiento:

2011 2010
S/.(000) S/.(000)

Hasta 3 meses 5,943 6,005
De 3 meses a 1 ao 565,133 452,682
De 1 a 3 aos 678,669 451,885
De 3 a 5 aos 47,266 33,980
Ms de 5 aos 14,194 15,997
Vencidos y en cobranza judicial 55,118 40,116
_________ __________

1,366,323 1,000,665
_________ ________


21
7. Inmueble, mobiliario y equipo, neto
(a) A continuacin se presenta el movimiento del rubro por los ejercicios 2011 y 2010:

Terrenos
Edificios y otras
construcciones
Mejoras en
propiedades
alquiladas
Muebles
y enseres
Equipos
de cmputo
Equipos y unidades
de transporte
Trabajos en curso y
unidades
por recibir 2011 2010
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Costo -
Saldo al 1 de enero 5,701 7,790 8,382 11,600 9,180 6,818 3,083 52,554 39,627
Adiciones - - 5,141 2,687 476 455 5,356 14,115 14,509
Transferencias - - 1,216 - - 1,309 (2,525) -
Ventas - - - - - (55) - (55) (639)
Retiros y otros - - (39) (46) (55) (439) - (579) (943)
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ __________
Saldo al 31 de diciembre 5,701 7,790 14,700 14,241 9,601 8,088 5,914 66,035 52,554
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ __________

Depreciacin acumulada -
Saldo al 1 de enero - 728 2,380 3,269 6,566 3,033 - 15,976 12,040
Depreciacin del ejercicio - 235 2,009 1,198 1,184 1,257 - 5,883 4,821
Ventas - - - - - (45) - (45) (413)
Retiros y otros - - (17) (23) (47) (116) - (203) (472)
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ __________
Saldo al 31 de diciembre - 963 4,372 4,444 7,703 4,129 - 21,611 15,976
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ __________

Valor neto en libros 5,701 6,827 10,328 9,797 1,898 3,959 5,914 44,424 36,578
________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ _________

(b) Las entidades financieras establecidas en el Per, estn prohibidas de dar garanta los bienes de su activo fijo.

(c) Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, la Financiera mantienen activos fijos totalmente depreciados que an se encuentran en uso por aproximadamente S/.(000) 7,531 y S/.(000) 5,349, respectivamente.

(d) La Financiera mantienen seguros sobre sus principales activos de acuerdo con las polticas establecidas por la Gerencia.

(e) La Gerencia revisa peridicamente el valor residual de los activos, la vida til y el mtodo de depreciacin utilizado; con la finalidad de asegurarse que sean consistentes con el beneficio econmico y las expectativas de vida. En opinin de la
Gerencia de la Financiera, no existe evidencia de deterioro de los activos fijos mantenidos al 31 de diciembre de 2011 y de 2010.


21
7. Inmueble, mobiliario y equipo, neto
(a) A continuacin se presenta el movimiento del rubro por los ejercicios 2011 y 2010:

Terrenos
Edificios y otras
construcciones
Mejoras en
propiedades
alquiladas
Muebles
y enseres
Equipos
de cmputo
Equipos y unidades
de transporte
Trabajos en curso y
unidades
por recibir 2011 2010
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Costo -
Saldo al 1 de enero 5,701 7,790 8,382 11,600 9,180 6,818 3,083 52,554 39,627
Adiciones - - 5,141 2,687 476 455 5,356 14,115 14,509
Transferencias - - 1,216 - - 1,309 (2,525) -
Ventas - - - - - (55) - (55) (639)
Retiros y otros - - (39) (46) (55) (439) - (579) (943)
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ __________
Saldo al 31 de diciembre 5,701 7,790 14,700 14,241 9,601 8,088 5,914 66,035 52,554
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ __________

Depreciacin acumulada -
Saldo al 1 de enero - 728 2,380 3,269 6,566 3,033 - 15,976 12,040
Depreciacin del ejercicio - 235 2,009 1,198 1,184 1,257 - 5,883 4,821
Ventas - - - - - (45) - (45) (413)
Retiros y otros - - (17) (23) (47) (116) - (203) (472)
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ __________
Saldo al 31 de diciembre - 963 4,372 4,444 7,703 4,129 - 21,611 15,976
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ __________

Valor neto en libros 5,701 6,827 10,328 9,797 1,898 3,959 5,914 44,424 36,578
________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ _________

(b) Las entidades financieras establecidas en el Per, estn prohibidas de dar garanta los bienes de su activo fijo.

(c) Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, la Financiera mantienen activos fijos totalmente depreciados que an se encuentran en uso por aproximadamente S/.(000) 7,531 y S/.(000) 5,349, respectivamente.

(d) La Financiera mantienen seguros sobre sus principales activos de acuerdo con las polticas establecidas por la Gerencia.

(e) La Gerencia revisa peridicamente el valor residual de los activos, la vida til y el mtodo de depreciacin utilizado; con la finalidad de asegurarse que sean consistentes con el beneficio econmico y las expectativas de vida. En opinin de la
Gerencia de la Financiera, no existe evidencia de deterioro de los activos fijos mantenidos al 31 de diciembre de 2011 y de 2010.


22
8. Otros activos y otros pasivos

2011 2010
S/.(000) S/.(000)

Otros activos, neto
Activo diferido por impuesto a la renta, nota 12 13,485 7,940
Intangibles de vida limitada e ilimitada, neto (b) 4,297 4,908
Gastos pagados por anticipados 3,184 3,009
Cuentas por cobrar a la SUNAT 2,898 -
Operaciones en trmite (c) 517 1,345
Cuentas por cobrar por instrumentos financieros derivados,
nota 15(b) - 988
Otros 1,416 2,477
_________ _________

25,797 20,667
_________ _________

Otros pasivos, neto
Vacaciones y otras remuneraciones por pagar 12,001 10,173
Participaciones y dividendos por pagar 5,727 4,208
Impuesto a la renta por pagar, neto 4,224 3,124
Cuentas por pagar 2,645 2,041
Operaciones en trmite (c) 223 701
Cuentas por pagar por instrumentos financieros derivados,
nota 15(b) 4,337 -
Otros 3,791 3,031
_________ _________

32,948 23,278
_________ _________


23
(b) El movimiento de los activos intangibles de vida limitada e ilimitada durante los aos 2011 y 2010
fue como sigue:

Descripcin
Licencias y
software Goodwill
Total
2011
Total
2010
S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Costo
Saldo al 1 de enero 9,036 1,136 10,172 9,688
Adiciones 202 - 202 484
_________ _________ _________ _________
Saldo al 31 de diciembre 9,238 1,136 10,374 10,172
_________ _________ _________ _________

Amortizacin acumulada
Saldo al 1 de enero 4,374 890 5,264 4,233
Amortizacin del ao 586 227 813 1,031
_________ _________ _________ _________
Saldo al 31 de diciembre 4,960 1,117 6,077 5,264
_________ _________ _________ _________

Costo, neto 4,278 19 4,297 4,908
_________ _________ _________ _________

(c) De acuerdo con la operatividad de la Financiera, las operaciones en trmite estn relacionadas
principalmente con operaciones efectuadas durante los ltimos das del mes, que son reclasificadas
en el mes siguiente a sus cuentas definitivas del balance general. Estas transacciones no afectan los
resultados de la Financiera.

9. Obligaciones con el pblico

2011 2010
S/.(000) S/.(000)

Depsitos a plazo (b) 508,017 382,354
Depsitos en garanta 127 132
Otras obligaciones 2,854 2,351
_________ _________
510,998 384,837

Intereses por pagar 3,679 993
_________ _________

514,677 385,830
_________ _________

(b) Al 31 de diciembre de 2011, corresponden a depsitos a plazo en moneda nacional y extranjera a
favor de terceros que devengan intereses a tasas promedios anuales de 4.52 y 1.28 por ciento,
respectivamente (2.83 y 1.10 por ciento, respectivamente, al 31 de diciembre de 2010) y con
vencimiento promedio de 86 das y 65 das, respectivamente (52 das y 5 das, respectivamente, al
31 diciembre de 2010).

24
(c) Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, del total de obligaciones con el pblico, aproximadamente
S/.50,128,550 y S/.77,592,420 estn cubiertos por el Fondo de Seguro de Depsitos,
respectivamente. Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, el Fondo de Seguro de Depsito ascendi
a S/.91,621 y S/.85,793, respectivamente.

(d) A continuacin se presenta el saldo de depsitos a plazo al 31 de diciembre de 2011 y de 2010
clasificado por vencimiento:

2011 2010
S/.(000) S/.(000)

Hasta 1 mes 129,664 214,489
De 1 a 3 meses 127,949 90,624
De 3 a 1 ao 174,282 49,160
Mayor a 1 ao 76,122 28,081
__________ __________

508,017 382,354
__________ __________

25
10. Adeudados y obligaciones financieras

Entidad
Tasas de
inters Vencimiento 2011 2010
% S/.(000) S/.(000)
Bancos (b)
Banco de Crdito del Per - BCP Entre 1.90 y 7.00 Entre 2012 y 2014 322,487 342,295
Banco de la Nacin 5.30 2012 30,000 30,000
BBVA - Continental S.A. Entre 4.98 y 5.60 2012 31,000 23,910
Scotiabank Per S.A. 6.90 2012 16,000 14,000
Banco Internacional del Per S.A.A. Interbank 6.65 2012 13,835 -
Citibank del Per S.A. 6.75 2012 13,395 -
_________ _________

426,717 410,205
_________ _________

Otras instituciones financieras
Kreditanstalt fr Wiederaufbau KFW 5.70 Entre 2015 y 2016 42,358 54,843
Reaal Levensverzekeringen DWM Entre 8.09 y 10.09 Entre 2012 y 2015 25,005 25,005
Blue Orchard Finance S.A. Entre 10.50 y 6.90 Entre 2012 y 2013 23,266 39,966
Instituto de Crdito Oficial del Reino de Espaa - ICO 5.50 Entre 2017 y 2019 21,652 22,559
Impulse Microfinance Investment Fund NV - INCOFIN 6.50 2013 13,477 14,045
Triodos International Fund Management 9.25 2012 10,784 11,236
Fondo Nacional de Compensacin y Desarrollo Social FONCODES 5.20 2012 12,000 12,000
Symbiotics Securities S.A. 6.30 2014 8,334 26,435
Corporacin Financiera de Desarrollo S.A - COFIDE (c) 7.75 2024 7,241 8,714
Corporacin Interamericana de Inversiones CII 9.20 2013 6,667 10,000
Belgische Investeringsmaatschappij Loor Ontwikkelingslanden NV Societe Belge D
Investissment Pour Les Pays en Developpement S.A. - BIO 5.00 2012 4,058 8,116
Latin American Challenge Investment Fund S.A. LACIF 8.00 2014 5,385 5,618
Netherlandse Financierings Maatschappij Loor Ontwikkelingslaanden NV - FMO 7.05 2011 - 2,405
Calvert Foundation 9.10 2011 - 1,465
_________ _________

180,227 242,407
_________ _________
606,944 652,612

Intereses por pagar 15,405 8,114
_________ _________

Total 622,349 660,726
_________ _________

25
10. Adeudados y obligaciones financieras

Entidad
Tasas de
inters Vencimiento 2011 2010
% S/.(000) S/.(000)
Bancos (b)
Banco de Crdito del Per - BCP Entre 1.90 y 7.00 Entre 2012 y 2014 322,487 342,295
Banco de la Nacin 5.30 2012 30,000 30,000
BBVA - Continental S.A. Entre 4.98 y 5.60 2012 31,000 23,910
Scotiabank Per S.A. 6.90 2012 16,000 14,000
Banco Internacional del Per S.A.A. Interbank 6.65 2012 13,835 -
Citibank del Per S.A. 6.75 2012 13,395 -
_________ _________

426,717 410,205
_________ _________

Otras instituciones financieras
Kreditanstalt fr Wiederaufbau KFW 5.70 Entre 2015 y 2016 42,358 54,843
Reaal Levensverzekeringen DWM Entre 8.09 y 10.09 Entre 2012 y 2015 25,005 25,005
Blue Orchard Finance S.A. Entre 10.50 y 6.90 Entre 2012 y 2013 23,266 39,966
Instituto de Crdito Oficial del Reino de Espaa - ICO 5.50 Entre 2017 y 2019 21,652 22,559
Impulse Microfinance Investment Fund NV - INCOFIN 6.50 2013 13,477 14,045
Triodos International Fund Management 9.25 2012 10,784 11,236
Fondo Nacional de Compensacin y Desarrollo Social FONCODES 5.20 2012 12,000 12,000
Symbiotics Securities S.A. 6.30 2014 8,334 26,435
Corporacin Financiera de Desarrollo S.A - COFIDE (c) 7.75 2024 7,241 8,714
Corporacin Interamericana de Inversiones CII 9.20 2013 6,667 10,000
Belgische Investeringsmaatschappij Loor Ontwikkelingslanden NV Societe Belge D
Investissment Pour Les Pays en Developpement S.A. - BIO 5.00 2012 4,058 8,116
Latin American Challenge Investment Fund S.A. LACIF 8.00 2014 5,385 5,618
Netherlandse Financierings Maatschappij Loor Ontwikkelingslaanden NV - FMO 7.05 2011 - 2,405
Calvert Foundation 9.10 2011 - 1,465
_________ _________

180,227 242,407
_________ _________
606,944 652,612

Intereses por pagar 15,405 8,114
_________ _________

Total 622,349 660,726
_________ _________

26
(b) Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, el saldo de adeudados con bancos corresponde a prstamos
recibidos por la Financiera para capital de trabajo, generan intereses a tasas anuales de inters que
fluctan entre 1.90 y 7.00 por ciento y entre 1.72 y 7.00 por ciento, respectivamente. Al 31 de
diciembre de 2011, el 53 por ciento del saldo total de adeudados corresponde a la deuda con el
Banco de Crdito del Per (52 por ciento, al 31 de diciembre de 2010), su principal accionista.

(c) Los crditos otorgados por la Corporacin Financiera de Desarrollo - COFIDE se realizan segn el
contrato global de canalizacin de recursos de fecha 25 de mayo de 1999 cuyo objetivo es financiar
las operaciones de crdito de la Financiera a sus clientes. Dicho contrato especifica que en respaldo
de las lneas de crdito otorgadas, la Financiera cede los derechos sobre la cartera de crditos
financiada con recursos de COFIDE hasta por el monto que le adeude en la fecha que se haga
efectiva la cesin, ms los intereses, comisiones, moras y otros gastos que correspondan as como
los privilegios y las garantas reales y personales y accesorios de los derechos transmitidos.

(d) Las deudas con bancos y otras instituciones financieras incluyen ciertos acuerdos especficos sobre
condiciones financieras que deben mantenerse referentes al cumplimiento de ratios financieros y
otros asuntos administrativos. Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, la Gerencia de la Financiera
considera que ha cumplido sustancialmente con las condiciones establecidas para stas
transacciones.

(e) Al 31 de diciembre de 2011, parte de los flujos de efectivo de los prstamos en moneda extranjera
sujetos al riesgo de tipo de cambio han sido coberturados mediante forwards de moneda por un
importe nominal de S/.131,507,000, ver nota 15(b); mediante los forwards esos prstamos fueron
econmicamente convertidos a nuevos soles.

(f) A continuacin se presenta el saldo del rubro al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, clasificado por
vencimiento:

2011 2010
S/.(000) S/.(000)

Hasta 1 mes 16,092 12,475
De 1 a 3 meses 206,772 241,349
De 3 meses a 1 ao 210,692 165,699
De 1 a 3 aos 122,485 159,554
De 3 a 5 aos 36,822 52,249
Ms de 5 aos 14,081 21,286
_________ _________

Total 606,944 652,612
_________ _________


27
11. Valores, ttulos y obligaciones en circulacin

Tasa de inters
nominal anual
_______________________
2011 2010 Vencimiento 2011 2010
% % S/.(000) S/.(000)

Certificado de depsito -
Tercera Emisin - 4.19 Noviembre de 2011 - 47,969
Cuarta Emisin (Serie A) (b) 5.41 - Julio de 2012 37,925 -
Cuarta Emisin (Serie B) (b) 5.27 - Agosto de 2012 28,481 -
Cuarta Emisin (Serie C) (b) 5.21 - Agosto de 2012 28,500 -

Bonos subordinados -
Primera Emisin (c) 8.16 - Octubre de 2021 40,000 -
Segunda Emisin (c) 8.13 - Diciembre de 2021 30,000 -

Bonos corporativos -
Segunda Emisin 7.00 Abril de 2011 - 15,000
________ ________
164,906 62,969

________ ________

Total 167,748 63,477
________ ________

(b) En sesin de directorio celebrada el 14 de julio de 2011, se aprob la Cuarta Emisin del Primer programa de Certificados de depsitos negociables; a
travs de esta emisin, la Financiera poda emitir valores hasta por un monto mximo de S/.200,000,0000 o su equivalente en dlares estadounidenses.
Los recursos captados mediante la emisin de los certificados de depsito por oferta pblica fueron destinados a financiar operaciones propias del giro
de negocio de la Financiera.

(c) En sesin de directorio celebrada el 16 de diciembre de 2010, se aprob la emisin del Primer programa de Bonos Subordinados; a travs de esta
emisin, la Financiera poda emitir valores hasta por un monto mximo de S/.200,000,0000 o su equivalente en dlares estadounidenses. Los recursos
captados mediante la emisin de los bonos subordinados por oferta pblica fueron destinados a financiar operaciones propias del giro de negocio de la
Financiera.


27
11. Valores, ttulos y obligaciones en circulacin

Tasa de inters
nominal anual
_______________________
2011 2010 Vencimiento 2011 2010
% % S/.(000) S/.(000)

Certificado de depsito -
Tercera Emisin - 4.19 Noviembre de 2011 - 47,969
Cuarta Emisin (Serie A) (b) 5.41 - Julio de 2012 37,925 -
Cuarta Emisin (Serie B) (b) 5.27 - Agosto de 2012 28,481 -
Cuarta Emisin (Serie C) (b) 5.21 - Agosto de 2012 28,500 -

Bonos subordinados -
Primera Emisin (c) 8.16 - Octubre de 2021 40,000 -
Segunda Emisin (c) 8.13 - Diciembre de 2021 30,000 -

Bonos corporativos -
Segunda Emisin 7.00 Abril de 2011 - 15,000
________ ________
164,906 62,969

________ ________

Total 167,748 63,477
________ ________

(b) En sesin de directorio celebrada el 14 de julio de 2011, se aprob la Cuarta Emisin del Primer programa de Certificados de depsitos negociables; a
travs de esta emisin, la Financiera poda emitir valores hasta por un monto mximo de S/.200,000,0000 o su equivalente en dlares estadounidenses.
Los recursos captados mediante la emisin de los certificados de depsito por oferta pblica fueron destinados a financiar operaciones propias del giro
de negocio de la Financiera.

(c) En sesin de directorio celebrada el 16 de diciembre de 2010, se aprob la emisin del Primer programa de Bonos Subordinados; a travs de esta
emisin, la Financiera poda emitir valores hasta por un monto mximo de S/.200,000,0000 o su equivalente en dlares estadounidenses. Los recursos
captados mediante la emisin de los bonos subordinados por oferta pblica fueron destinados a financiar operaciones propias del giro de negocio de la
Financiera.


28
12. Impuesto a la renta diferido
(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro segn las partidas que lo originan:

2011 2010
S/.(000) S/.(000)

Activo diferido -
Provisin para crditos de cobranza dudosa 11,097 6,181
Provisin por vacaciones pendientes de pago 1,672 1,360
Bienes adjudicados y diferencias de tasas de depreciacin de
mejoras en locales arrendados 716 399
_________ _________

Total activo diferido, nota 8(a) 13,485 7,940
_________ _________

(b) El ingreso (gasto) por el impuesto a la renta comprende:

2011 2010
S/.(000) S/.(000)
Impuesto a la renta
Corriente 31,670 22,305
Diferido (5,545) (1,949)
__________ __________

26,125 20,356
__________ __________

(c) A continuacin se presenta la reconciliacin de la tasa tributaria del impuesto a la renta con la tasa
efectiva de la Financiera, por los aos 2011 y 2010:

2011 2010
_______________________________ _______________________________
S/.(000) % S/.(000) %

Utilidad antes del impuesto a la
renta 89,563 100.00 67,682 100.00
_________ _________ _________ _________
Gasto terico 26,869 30.00 20,305 30.00
Gastos no deducibles 6,245 6.97 863 1.28
Rentas exoneradas e inafectas (6,989) (7.80) (812) (1.20)
_________ _________ _________ _________

Gasto por el impuesto a la renta
segn tasa efectiva 26,125 29.17 20,356 30.08
_________ _________ _________ _________


29
13. Patrimonio neto
(a) Capital -
Al 31 de diciembre de 2011, el capital de la Financiera, est representado por 1,206,211 (873,711
al 31 de diciembre de 2010) acciones comunes ntegramente suscritas y pagadas, cuyo valor
nominal es de S/.100 por accin.

Al 31 de diciembre de 2011y de 2010, el nmero de acciones por clase es como sigue:

Clase de accin Nmero de acciones
_________________________________
2011 2010

Clase A 981,025 710,599
Clase B 1,444 1,046
Clase C 223,742 162,066
__________ __________

1,206,211 873,711
__________ __________

En las Juntas Generales Obligatorias Anuales de Accionistas celebradas el 31 de marzo de 2011 y
31 de marzo de 2010, se aprob capitalizar utilidades acumuladas por un importe ascendente a
S/.33,250,000 y S/.12,000,000, respectivamente.

(b) Capital adicional -
Al 31 de diciembre de 2011, este rubro incluye las primas de emisin.

(c) Reserva legal -
De conformidad con las normas legales vigentes, la Financiera debe alcanzar una reserva legal no
menor al 35 por ciento de su capital pagado. Esta reserva se constituye mediante el traslado anual
de no menos del 10 por ciento de sus utilidades netas y solo se puede utilizarse para compensar
prdidas o su capitalizacin, existiendo en ambos casos la obligacin de reponerla.

En Juntas Generales Obligatorias Anuales de Accionistas celebrada el 31 de marzo de 2011 y el 31
de marzo de 2010, se acordaron las constituciones de reservas legales por las utilidades de los
ejercicios 2010 y 2009, respectivamente por los importes de S/.4,593,000 y S/.2,358,000,
respectivamente.

(d) Distribucin de dividendos -
En las Juntas Generales Obligatorias Anuales de Accionistas celebradas el 31 de marzo de 2011 y el
31 de marzo de 2010, se acord distribuir dividendos provenientes de ejercicios 2010 y 2009,
respectivamente, por aproximadamente S/.8,090,000 y S/.9,218,000, respectivamente.


30
(e) Patrimonio efectivo -
En junio de 2008, mediante Decreto Legislativo N1028, se modific la Ley de Banca, Seguros y
AFP; establecindose que el patrimonio efectivo deber ser igual o mayor al 10 por ciento de los
activos y crditos contingentes ponderados por riesgo totales que corresponden a la suma de: el
requerimiento de patrimonio efectivo por riesgo de mercado multiplicado por 10, el requerimiento de
patrimonio efectivo por riesgo operacional multiplicado por 10, y los activos y crditos contingentes
ponderados por riesgo de crdito. Dicho cmputo debe incluir toda exposicin o activo en moneda
nacional o extranjera. Este ratio se ha implementado de manera gradual hasta el mes de julio del
2011, de acuerdo a porcentajes y fechas establecidas en el Decreto Legislativo N1028. Al 31 de
diciembre de 2011 y de 2010, el requerimiento mnimo corresponde a 10.0 y 9.8 por ciento,
respectivamente. El Decreto Legislativo N1028 tambin distingue, a partir del ejercicio 2009, entre
el patrimonio bsico y suplementario, segn las definiciones y lmites ah establecidos. En opinin de
la Gerencia de la Financiera, estas modificaciones vienen siendo consideradas en sus planes y no
tendrn un impacto significativo en sus operaciones.

Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, en aplicacin del Decreto Legislativo N1028, la Financiera
mantiene los siguientes importes en relacin a los activos y crditos contingentes ponderados por
riesgo y patrimonio efectivo (bsico y suplementario), expresados en millones de soles:

2011 2010

Activos y crditos ponderados por riesgos totales 1,590.86 1,155.27
Patrimonio efectivo 265.58 170.16
Patrimonio efectivo bsico 166.32 141.50
Patrimonio efectivo suplementario 99.26 28.66
Ratio de capital global sobre el patrimonio efectivo 16.69% 14.73%

Por otro lado, durante el 2009 la SBS emiti las Resoluciones SBS N21152009, N6328-2009,
N14354-2009, Reglamentos para el Requerimiento de Patrimonio Efectivo por Riesgo Operacional,
por Riesgo de Mercado y por Riesgo de Crdito, respectivamente, y modificatorias. Estas
resoluciones establecen, principalmente, las metodologas a ser utilizadas por las entidades
financieras para calcular los activos y crditos ponderados para cada tipo de riesgo. Al 31 de
diciembre de 2011 y de 2010, la Financiera viene cumpliendo con los requerimientos de dichas
Resoluciones.

El 20 de julio de 2011 la SBS emiti la Resolucin SBS N 8425-2011, que establece que para
determinar el nivel de patrimonio efectivo adicional, las instituciones financieras debern contar con
un proceso para evaluar la suficiencia de su patrimonio efectivo en funcin a su perfil de riesgo, el
cual deber seguir la metodologa descrita en dicha resolucin. El requerimiento de patrimonio
efectivo adicional ser igual a la suma de los requerimientos de patrimonio efectivo calculados para
cada uno de los siguientes componentes: ciclo econmico, riesgo por concentracin, riesgo por
concentracin de mercado, riesgo por tasa de inters y otros riesgos. Las entidades financieras
tendrn un plazo de cinco aos a partir de julio de 2012 para adecuar el total de su patrimonio
efectivo al nivel solicitado de acuerdo a porcentajes y fechas establecidas en la resolucin N 8425-
2011.


31
En opinin de la Gerencia, la Financiera no tendr inconvenientes en cumplir con los requerimientos
establecidos en la resolucin anteriormente mencionada.

14. Situacin tributaria
(a) La Financiera est sujeta al rgimen tributario peruano. La tasa del impuesto a la renta al 31 de
diciembre de 2011 y de 2010 fue de 30 por ciento sobre la utilidad gravable.

(b) Hasta el 31 de diciembre de 2009, se encontr vigente la exoneracin del Impuesto a la Renta a las
ganancias de capital proveniente de la enajenacin de valores mobiliarios inscritos en el Registro
Pblico del Mercado de Valores a travs de mecanismos centralizados de negociacin, as como de
los intereses y dems ganancias provenientes de crditos otorgados al Sector Pblico Nacional.
Asimismo, se elimin la exoneracin a los rendimientos generados por depsitos efectuados en el
Sistema Financiero nacional cuando el perceptor de los mismos sea una persona jurdica.

A partir del 1 de enero de 2010, nicamente se encuentran inafectos al Impuesto a la Renta los
intereses y ganancias de capital provenientes de bonos emitidos por la Repblica del Per (i) en el
marco del Decreto Supremo No. 007-2002-EF, (ii) bajo el Programa de Creadores de Mercado o el
mecanismo que lo sustituya, o (iii) en el mercado internacional a partir del ao 2002; as como los
intereses y ganancias de capital provenientes de Certificados de Depsito del Banco Central de
Reserva del Per, utilizados con fines de regularizacin monetaria. De igual modo, se encontrarn
inafectos los intereses y ganancias de capital provenientes de bonos emitidos con anterioridad al 11
de marzo de 2007.

De otro lado, tambin a partir del ejercicio 2010, se gravan las ganancias de capital resultantes de
enajenacin, redencin o rescate de valores mobiliarios a travs de mecanismos centralizados de
negociacin en el Per. En este contexto, la Ley del Impuesto a la Renta precis que, para establecer
la renta bruta producida por la enajenacin de valores mobiliarios adquiridos con anterioridad al 1 de
enero de 2010, el costo computable de dichos valores ser el precio de cotizacin al cierre del
ejercicio gravable 2009 o el costo de adquisicin o el valor de ingreso al Patrimonio, el que resulte
mayor. Esta regla es aplicable para personas jurdicas cuando los valores sean enajenados dentro o
fuera de un mecanismo centralizado de negociacin del Per.

Al respecto, cuando se produzca la enajenacin, redencin o rescate de acciones y participaciones
adquiridas o recibidas por el contribuyente en diversas formas u oportunidades, el costo computable
estar dado por el costo promedio ponderado. Cabe indicar que el costo promedio ponderado ser
equivalente al resultado que se obtenga de dividir la suma de los costos computables de cada valor
adquirido en un determinado momento por el nmero de acciones, entre el total de acciones
adquiridas, para lo cual deber separarse el costo de las acciones adquiridas hasta el 31 de diciembre
de 2009 del de las acciones adquiridas a partir del 01 de enero de 2010.

A partir del ejercicio 2011, con la modificacin introducida por la Ley No. 29645 a la Ley del
Impuesto a la Renta, se incluye tambin como uno de los supuestos exonerados del Impuesto a la
Renta, los intereses y dems ganancias provenientes de crditos externos concedidos al Sector
Pblico Nacional.


32
Por su parte, la Ley No. 29663, del 15 febrero de 2011, modificada posteriormente por la Ley No.
29757 del 21 de julio de 2011, estableci que se consideran rentas de fuente peruana a las
obtenidas por la enajenacin indirecta de acciones o participaciones representativas del capital de
personas jurdicas domiciliadas en el pas.

Para tales efectos, se debe considerar que se produce una enajenacin indirecta cuando se enajenan
acciones o participaciones representativas del capital de una persona jurdica no domiciliada en el
pas que, a su vez, es propietaria en forma directa o por intermedio de otra u otras personas
jurdicas de acciones o participaciones representativas del capital de una o ms personas jurdicas
domiciliadas en el pas, siempre que se produzcan ciertas condiciones que establece la ley. Al
respecto tambin define los supuestos en los cuales el emisor es responsable solidario.

En cuanto al Impuesto General a las Ventas, mediante la Ley No. 29546, se prorrog hasta el 31 de
diciembre de 2012 la exoneracin sobre los intereses generados por valores mobiliarios emitidos
mediante oferta pblica por personas jurdicas constituidas o establecidas en el pas, siempre que la
emisin se efecte al amparo de la Ley del Mercado de Valores, aprobada por Decreto Legislativo
No. 861, o por la Ley de Fondos de Inversin, aprobada por Decreto Legislativo No. 862, segn
corresponda.

Finalmente, mediante la Ley No. 29666, se rebaj la tasa del Impuesto General a las Ventas a 18 por
ciento a partir del 1 de marzo de 2011.

(c) Para propsito de la determinacin del impuesto a la renta e impuesto general a las ventas, los
precios de transferencia de las transacciones con empresas relacionadas y con empresas residentes
en pases o territorios de baja o nula imposicin, deben estar sustentados con documentacin e
informacin sobre los mtodos de valoracin utilizados y los criterios considerados para su
determinacin. La Administracin Tributaria est facultada a solicitar esta informacin al
contribuyente. Sobre la base del anlisis de las operaciones de la Financiera, la Gerencia y sus
asesores legales internos opinan que, como consecuencia de la aplicacin de estas normas, no
surgirn contingencias de importancia para la Financiera al 31 de diciembre de 2011 y de 2010.

(d) La Autoridad Tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el impuesto a la renta
calculado por la Financiera en los cuatro aos posteriores al ao de la presentacin de la declaracin
de impuestos.

El Impuesto a la Renta de los aos 2008 al 2011 de la Financiera est pendientes de revisin por
parte de la Autoridad Tributaria.

Debido a las posibles interpretaciones que la Autoridad Tributaria puede dar a las normas legales
vigentes, no es posible determinar a la fecha si de las revisiones que se realicen resultarn o no
pasivos para la Financiera, por lo que cualquier mayor impuesto, intereses moratorios y sanciones
que pudieran resultar de eventuales revisiones fiscales seran aplicados a los resultados del ejercicio
en que stos se determinen. Sin embargo, en opinin de la Gerencia y de sus asesores legales
internos, cualquier eventual liquidacin adicional de impuestos no sera significativa para los estados
financieros de la Financiera al 31 de diciembre de 2011 y de 2010.

33
15. Cuentas contingentes y de orden

2011 2010
S/.(000) S/.(000)

Cuentas contingentes
Contrato de compra y venta a futuro de moneda extranjera (b) 131,507 139,985
Lneas de crdito no utilizadas 26,989 16,566
Otros - 46
________ ________
158,496 156,597
________ ________

Cuentas de orden
Garantas recibidas (c) 1,142,192 1,235,279
Cuentas incobrables castigadas 130,643 55,845
Valores y bienes propios otorgados en garanta 8,287 11,889
Cartas fianzas 10,784 11,236
Activos totalmente depreciados 7,531 5,349
Rendimiento de crditos, inversiones y rentas en suspenso 6,838 5,081
Intereses y comisiones condonados 5,114 2,746
Otros 3,945 3,931
________ ________

1,315,334 1,331,356
________ ________

(b) Al 31 de diciembre de 2011, la Financiera tiene operaciones de compra de moneda extranjera a
futuro (forward) para fines de cobertura (para fines de negociacin al 31 de diciembre de 2010).
Estos contratos son acuerdos por los cuales se pacta la recepcin y entrega a futuro de moneda
extranjera a cambio de moneda nacional, a un tipo de cambio establecido. El riesgo surge de la
posibilidad de que la contraparte no cumpla con los trminos acordados y por los cambios que
ocurran en los tipos de cambio de las monedas en que se realizan las transacciones. Estos contratos
tienen en general vencimientos no mayores a un ao y se registran a sus valores estimados de
mercado. El valor razonable de los instrumentos financieros derivados registrados como pasivo al
31 de diciembre de 2011 asciende a S/.4,337,000 (S/.988,000 registrados como activo al 31 de
diciembre de 2010). Durante el ao 2011, la prdida neta por los contratos forward asciende
aproximadamente a S/.5,256,000 y se incluye en el rubro Gastos financieros del estado de
ganancias y prdidas. Al 31 de diciembre de 2010, la ganancia neta asciende aproximadamente a
S/.8,898,000 se incluye en el rubro Ingresos financieros.

(c) El saldo del rubro garantas recibidas est expresado al valor acordado de las garantas a la fecha del
contrato de prstamo. Este saldo no representa necesariamente el valor de mercado de las garantas
mantenidas por la Financiera.


34
16. Ingresos y gastos financieros
A continuacin se presenta la composicin del rubro:

2011 2010
S/.(000) S/.(000)

Ingresos financieros
Intereses y comisiones por colocaciones 367,081 272,802
Intereses por fondos disponibles 4,543 1,642
Ingresos por inversiones negociables 1,370 1,484
Fluctuacin neta de valor por las posiciones en instrumentos
financieros derivados forwards, nota 15(b) - 8,898
Otros 679 118
_________ _________
373,673 284,944
_________ _________
Gastos financieros
Intereses por adeudados y obligaciones financieras 34,502 26,251
Intereses y comisiones por obligaciones con el pblico 14,660 5,748
Fluctuacin neta de valor por las posiciones en instrumentos
financieros derivados - forwards, nota 15(b) 5,256 -
Intereses por valores, ttulos y obligaciones en circulacin 4,904 1,450
Comisiones y otros cargos por obligaciones financieras 1,046 2,149
Otros 2,654 4,272
_________ _________
63,022 39,870
_________ _________

Margen financiero bruto 310,651 245,074
_________ _________


35
17. Gastos de personal y directorio

2011 2010
S/.(000) S/.(000)

Remuneraciones 54,750 42,243
Bonificaciones 16,274 11,162
Gratificaciones 12,185 8,998
Seguridad y previsin social 7,296 5,344
Compensacin por tiempo de servicios 6,359 4,660
Vacaciones 5,779 4,652
Participacin de los trabajadores nota 2(a.ii.1) 5,556 3,571
Viticos 2,665 3,279
Capacitacin 2,373 1,815
Asignacin familiar 599 411
Otros 9,057 7,551
_________ _________
Total 122,893 93,686
_________ _________

Nmero de empleados 2,505 1,902
_________ _________

18. Gastos por servicios recibidos de terceros

2011 2010
S/.(000) S/.(000)

Alquileres 10,413 8,205
Reparacin y mantenimiento 6,927 4,980
Publicidad y publicaciones 5,113 4,475
Honorarios y consultora 3,631 3,783
Vigilancia 2,917 2,425
Transporte 2,202 2,280
Comunicaciones 2,105 2,121
tiles varios 1,875 2,245
Energa y agua 1,188 747
Seguros 1,029 1,070
Promociones de ventas 792 1,107
Otros 5,181 4,762
_________ _________
Total 43,373 38,200
_________ _________


36
19. Utilidad por accin
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, el promedio ponderado de acciones en circulacin fue determinado
de la siguiente manera:

Acciones en
circulacin
Acciones base
para el clculo
Das de
vigencia hasta
el cierre del
ao
Promedio
ponderado
de acciones
comunes

Ejercicio 2010
Saldo al 1 de enero de 2010 753,710 753,710 365 873,711
Capitalizacin de resultados en el 2010 120,001 120,001 365 120,001
Capitalizacin de resultados en el 2011 - 332,500 - 332,500
__________ __________ __________

Saldo al 31 de diciembre de 2010 873,711 1,206,211 1,206,211
__________ __________ __________

Ejercicio 2011
Saldo al 1 de enero de 2011 873,711 1,206,211 365 1,206,211
Capitalizacin de resultados en el 2011 332,500 - 365 -
__________ __________ __________

Saldo al 31 de diciembre de 2011 1,206,211 1,206,211 1,206,211
__________ __________ __________

20. Operaciones con partes relacionadas
(a) Durante los ejercicios 2011 y 2010, la Financiera ha efectuado transacciones con sus relacionadas,
cuyos saldos detallamos a continuacin:

2011 2010
S/.(000) S/.(000)

Banco de Crdito del Per:
Activo -
Fondos disponibles 3,478 2,516
Otros activos - 481

Pasivo -
Fondos interbancarios 4,000 -
Obligaciones con el pblico 25,000 -
Adeudados y obligaciones financieras, nota 10 322,487 342,295
Otros pasivos 13,352 4,540

Resultados -
Intereses por adeudados y obligaciones financieros 11,579 5,700
Fluctuacin neta de valor por las posiciones en
instrumentos financieros derivados forwards 3,344 -
Intereses por fondos interbancarios 231 -
Gastos por servicios por terceros 46 -
Intereses y comisiones por obligaciones con el pblico 39 -
Ingresos financieros 15 -

37
2011 2010
S/.(000) S/.(000)

Cuentas contingentes - 79,998 59,124
Pacifico Peruano Suiza Compaa de Seguros y
Reaseguros:
Activo -
Otros activos 515 313

Pasivo -
Otros pasivos 855 567

Resultados -
Gastos por seguros 1,029 1,117
Ingresos por servicios financieros 1,649 1,096

(b) En general, las transacciones entre la Financiera y las partes vinculadas se han realizado en el curso
normal de las operaciones y, en opinin de la Gerencia, no se efectuaron en condiciones ms
favorables a las que se hubieran otorgado a terceros. Los impuestos que estas transacciones
generaron, as como las bases de clculo para la determinacin de estos, son los usuales en la
industria y se liquidan de acuerdo con las normas tributarias vigentes.

(c) De acuerdo con la definicin de la NIC 24 Informacin a revelar sobre partes relacionadas, la
Financiera, quien es parte del Grupo Credicorp Ltd., no tiene gastos relacionados con personal clave
de la Gerencia. Adicionalmente, al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, la Financiera no tiene por
poltica pagar remuneraciones a sus Directores.

21. Evaluacin de riesgos
La Financiera est expuesta a riesgos de mercado que surgen de las posiciones en tasas de inters y tipos
de cambio, todo lo cual se encuentra expuesto a los movimientos generales y especficos del mercado. La
Financiera, como parte del Grupo Credicorp Ltd., cuenta con el apoyo del BCP para la gestin de estos
riesgos. La Gerencia de Riesgos de la Financiera, en coordinacin estrecha con la Gerencia del BCP y sus
respectivas unidades operativas, establece polticas y lmites de riesgo de mercado que consideran son
aceptables para la Financiera segn las normas de las SBS; los cuales, son monitoreados en forma diaria por
la Divisin de Riesgos de la Financiera.

(a) Riesgos de mercado -
La Financiera est expuesta a riesgos de mercado que surgen de las posiciones en tasas de inters y
tipos de cambio, todo lo cual se encuentra expuesto a los movimientos generales y especficos del
mercado. La Gerencia de la Financiera establece los lmites de riesgo de mercado que considera son
aceptables para la Financiera segn las normas de la SBS y los monitorea en forma diaria.


38
(b) Riesgo de liquidez -
La Financiera se encuentra expuesto a retiros diarios de sus recursos disponibles en efectivo por sus
obligaciones con el pblico de un da para otro, por cuentas corrientes, vencimientos de depsitos,
reduccin de prstamos, garantas y otros retiros. La Financiera no mantiene recursos en efectivo
para cumplir con todas estas necesidades, ya que la experiencia demuestra que se puede predecir un
nivel mnimo de reinversin de los fondos a su vencimiento con un alto grado de certeza y que
adicionalmente, cuenta con el apoyo del BCP para eventuales requerimientos de liquidez. La
Gerencia de la Financiera establece lmites sobre el monto mnimo de fondos disponibles para cubrir
el pago de depsitos a su vencimiento, sobre el nivel mnimo de facilidades de prstamos
interbancarios y otros tipos de prstamo (adeudos y obligaciones financieras) con el que se debe
contar para cubrir los retiros en caso de producirse niveles de demanda inesperados.

Asimismo, el procedimiento de calzar y controlar los descalces de los vencimientos y de las tasas de
inters de los activos y pasivos es fundamental para la Financiera. Sin embargo; no es usual que las
entidades financieras se encuentren totalmente calzadas, dados los trminos inciertos de muchas
transacciones y sus diversos tipos, una posicin descubierta en los plazos o tasas puede
potencialmente aumentar la rentabilidad, pero tambin aumenta el riesgo de prdidas.

El vencimiento de los activos y pasivos y la capacidad de reemplazar, a un costo aceptable, pasivos
que generan intereses a su vencimiento son factores importantes en la determinacin de la liquidez
de la Financiera y su exposicin a los cambios en las tasas de inters y tipos de cambio.

(c) Riesgos en los flujos de caja y el valor razonable por cambios en las tasas de inters -
La Financiera toma posiciones que son afectadas por las fluctuaciones en los niveles de las tasas de
inters del mercado sobre su situacin financiera y flujos de caja. Los mrgenes de inters pueden
incrementarse como resultado de tales cambios, pero pueden disminuir o generar prdidas en caso
de producirse movimientos inesperados. La Gerencia de la Financiera establece lmites sobre el nivel
de descalce de las tasas de inters que pueden asumir, lo cual se monitorea constantemente.

Las caractersticas de vencimiento y tasas de inters relevantes de los principales instrumentos
financieros de la Financiera se describen en las notas 6, 9, 10 y 11.

(d) Riesgo en los flujos de caja y el valor razonable por cambios en los tipos de cambio -
La Financiera est expuesta a los efectos de las fluctuaciones en los tipos de cambio de la moneda
extranjera prevaleciente en su posicin financiera y flujos de caja. La Gerencia del Financiera
establece lmites en los niveles de exposicin por moneda, los cuales son monitoreados
constantemente.
La mayora de los activos y pasivos se mantienen en nuevos soles. Las transacciones en moneda
extranjera se efectan a las tasas de la oferta y la demanda. Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010,
los activos y pasivos de la Financiera en moneda extranjera se presentan en la nota 3.

La Financiera ha efectuado operaciones con productos financieros derivados forward de moneda
para cubrir parte de este riesgo, nota 3 y 15(b).


39
(e) Riesgo crediticio -
La Financiera tiene posiciones sujetas a riesgo crediticio, que es el riesgo que un cliente no pueda
cumplir con todos sus pagos al vencimiento; para lo cual registra provisiones para aquellas prdidas
que han sido incurridas a la fecha del balance general. Los cambios significativos en la economa o
en la situacin de un segmento de industria particular, que represente una concentracin de la
cartera de la Financiera, podran originar que las prdidas sean diferentes de las registradas a la
fecha del balance general; por lo que, la Gerencia de la Financiera monitorea continuamente su
exposicin al riesgo de crdito.

La Financiera estructura los niveles del riesgo de crdito estableciendo lmites en los montos de
riesgos aceptados en relacin con un deudor o grupo de deudores, y los segmentos geogrficos e
industria. Dichos riesgos son monitoreados constantemente y sujetos a una revisin frecuente. Los
lmites en el nivel de riesgo son aprobados por la Gerencia y se enmarcan dentro de la normativa
vigente.

La exposicin al riesgo de crdito es administrada a travs del anlisis continuo de la capacidad de
los deudores de cumplir con los pagos de intereses y capital de sus obligaciones y a travs del cambio
de los lmites de prstamos cuando es apropiado.

Los activos financieros que presentan un riesgo crediticio potencial consisten principalmente en el
disponible, las inversiones a valor razonable con cambios en resultados y las inversiones disponibles
para la venta, la cartera de crditos, los instrumentos financieros derivados y otros activos. La
magnitud de la exposicin mxima al riesgo de crdito de la Financiera est representada por los
saldos contables de los rubros indicados anteriormente. Las exposiciones reales y su comparacin
contra los lmites establecidos se revisan constantemente.

22. Valor razonable de los instrumentos financieros
El valor razonable o estimado de mercado, es el importe por el cual un activo podra ser intercambiado o un
pasivo acordado entre partes conocedoras y dispuestas a ello en una transaccin corriente, bajo el supuesto
de que la entidad es una empresa en marcha.

Cuando un instrumento financiero es comercializado en un mercado activo y lquido, su precio estipulado en
el mercado en una transaccin real brinda la mejor evidencia de su respectivo valor razonable. Cuando no
se cuenta con el precio estipulado en el mercado, o ste no puede ser un indicativo del valor razonable del
instrumento, para determinar dicho valor razonable se puede utilizar el valor de mercado de otro
instrumento sustancialmente similar, el anlisis de flujos descontados u otras tcnicas aplicables, los cuales
se ven afectados de manera significativa por los supuestos utilizados. No obstante que la Gerencia ha
utilizado su mejor juicio en la estimacin de los valores razonables de sus instrumentos financieros,
cualquier tcnica para efectuar dicho estimado conlleva cierto nivel de fragilidad inherente. Como
resultado, el valor razonable puede no ser indicativo del valor realizable neto o de liquidacin.


40
Las metodologas y supuestos empleados para determinar los valores estimados de mercado dependen de
los trminos y caractersticas de riesgo de los diversos instrumentos financieros, tal como se detalla a
continuacin:

- Los fondos disponibles representan principalmente efectivo y depsitos a corto plazo que no
representan riesgos crediticios o de tasa de inters significativos, por lo que su valor en libros
equivale a su valor estimado de mercado.

- Al 31 de diciembre de 2011, las inversiones a valor razonable con cambios en resultados y
disponibles para la venta estn registradas a sus valores estimados de mercado, ver nota 2(f).

- Los valores de mercado de las colocaciones son similares a sus valores en libros, debido a que las
colocaciones son sustancialmente a corto plazo y/o a tasas variables, y se encuentran netas de sus
correspondientes provisiones para prdidas, las cuales son consideradas por la Gerencia como el
mejor estimado del monto a recuperar a la fecha de los estados financieros.

- El valor de mercado de las obligaciones con el pblico, deudas a bancos y otras instituciones
financieras y valores, ttulos y obligaciones en circulacin es similar a su respectivo valor en libros,
ello se debe principalmente a que en su mayora tienen vencimientos corrientes y a que las tasas de
inters que generan son comparables a las de otros pasivos similares en el mercado a la fecha del
balance general.

- La Financiera registra las operaciones con instrumentos financieros derivados (forward) a su valor
estimado de mercado, por lo que no existen diferencias con su valor en libros.

En consecuencia, al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, la Gerencia de la Financiera considera que los
valores estimados de instrumentos financieros de la Financiera no difieren en forma significativa de sus
valores en libros.

41
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