1

An
An

lisis
lisis
Vertical
Vertical
Evaluacin Financiera
2
El an El an lisis financiero dispone de dos herramientas lisis financiero dispone de dos herramientas
para interpretar y analizar los estados financieros para interpretar y analizar los estados financieros
denominados An denominados An lisis horizontal y vertical, que lisis horizontal y vertical, que
consiste en determinar el peso proporcional (en consiste en determinar el peso proporcional (en
porcentaje) que tiene cada cuenta dentro del estado porcentaje) que tiene cada cuenta dentro del estado
financiero analizado. Esto permite determinar la financiero analizado. Esto permite determinar la
composici composici n y estructura de los estados financieros . n y estructura de los estados financieros .
An
An

lisis Vertical
lisis Vertical
3
El an El an lisis vertical es de gran importancia a la hora de lisis vertical es de gran importancia a la hora de
establecer si una empresa tiene una distribuci establecer si una empresa tiene una distribuci n de n de
sus activos equitativa y de acuerdo a las necesidades sus activos equitativa y de acuerdo a las necesidades
financieras y operativas. Por ejemplo, una empresa financieras y operativas. Por ejemplo, una empresa
que tenga unos activos totales de 5.000 y su cartera que tenga unos activos totales de 5.000 y su cartera
sea de 800, quiere decir que el 16% de sus activos sea de 800, quiere decir que el 16% de sus activos
est est representado en cartera, lo cual puede significar representado en cartera, lo cual puede significar
que la empresa pueda tener problemas de liquidez, o que la empresa pueda tener problemas de liquidez, o
tambi tambi n puede significar unas equivocadas o n puede significar unas equivocadas o
deficientes Pol deficientes Pol ticas de cartera.. ticas de cartera..
An
An

lisis Vertical
lisis Vertical
4
Como hacer el an Como hacer el an lisis vertical lisis vertical
Como el objetivo del an Como el objetivo del an lisis vertical es determinar lisis vertical es determinar
que tanto representa cada cuenta del activo dentro del que tanto representa cada cuenta del activo dentro del
total del activo, se debe dividir la cuenta que se quiere total del activo, se debe dividir la cuenta que se quiere
determinar, por el total del activo y luego se procede a determinar, por el total del activo y luego se procede a
multiplicar por 100. Si el total del activo es de 200 y multiplicar por 100. Si el total del activo es de 200 y
el disponible es de 20, entonces tenemos el disponible es de 20, entonces tenemos
(20/200)*100 =10%, es decir que el disponible (20/200)*100 =10%, es decir que el disponible
representa el 10% del total de los activos... representa el 10% del total de los activos...
An
An

lisis Vertical
lisis Vertical
5
Supongamos el siguiente balance general Supongamos el siguiente balance general
6
Como se puede observar, el an Como se puede observar, el an lisis vertical de lisis vertical de
un estado financiero permite identificar con claridad un estado financiero permite identificar con claridad
como est como est n compuestos los estados contables. n compuestos los estados contables.
Una vez determinada la estructura y composici Una vez determinada la estructura y composici n del n del
estado financiero, se procede a interpretar dicha estado financiero, se procede a interpretar dicha
informaci informaci n. n.
Para esto, cada empresa es un caso particular que se Para esto, cada empresa es un caso particular que se
debe evaluar individualmente, puesto que no existen debe evaluar individualmente, puesto que no existen
reglas que se puedan generalizar, aunque si existen reglas que se puedan generalizar, aunque si existen
pautas que permiten vislumbrar si una determinada pautas que permiten vislumbrar si una determinada
situaci situaci n puede ser negativa o positiva. n puede ser negativa o positiva.
An
An

lisis Vertical
lisis Vertical
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1. 1. Se puede decir, por ejemplo, que el disponible (caja y bancos) n Se puede decir, por ejemplo, que el disponible (caja y bancos) no debe o debe
ser muy representativo, puesto que no es rentable tener una gran ser muy representativo, puesto que no es rentable tener una grancantidad de cantidad de
dinero en efectivo en la caja o en el banco donde no est dinero en efectivo en la caja o en el banco donde no est generando generando
Rentabilidad alguna. Toda empresa debe procurar por no tener m Rentabilidad alguna. Toda empresa debe procurar por no tener m s efectivo s efectivo
de lo necesario, a excepci de lo necesario, a excepci n de las entidades financieras, que por su objeto n de las entidades financieras, que por su objeto
social deben necesariamente deben conservar importantes recursos social deben necesariamente deben conservar importantes recursos en en
efectivo. efectivo.
2. 2. Las inversiones, siempre y cuando sean rentables, no presentan m Las inversiones, siempre y cuando sean rentables, no presentan mayores ayores
inconvenientes en que representen una proporci inconvenientes en que representen una proporci n importante de los activos. n importante de los activos.
3. 3. Quiz Quiz s una de las cuentas m s una de las cuentas m s importantes, y a la que se le debe prestar s importantes, y a la que se le debe prestar
especial atenci especial atenci n es a la de los clientes o cuentas por cobrar, toda vez que n es a la de los clientes o cuentas por cobrar, toda vez que
esta cuenta representa las ventas realizadas a cr esta cuenta representa las ventas realizadas a cr dito, y esto implica que la dito, y esto implica que la
empresa no reciba el dinero por sus ventas, en tanto que s empresa no reciba el dinero por sus ventas, en tanto que s debe pagar una debe pagar una
serie de costos y gastos para poder realizar las ventas, y debe serie de costos y gastos para poder realizar las ventas, y debe existir un existir un
equilibrio entre lo que la empresa recibe y lo que gasta, de lo equilibrio entre lo que la empresa recibe y lo que gasta, de lo contrario se contrario se
presenta un problema de liquidez el cual tendr presenta un problema de liquidez el cual tendr que ser financiado con que ser financiado con
endeudamiento interno o externo, lo que naturalmente representa endeudamiento interno o externo, lo que naturalmente representa un costo un costo
financiero que bien podr financiero que bien podr a ser evitado si se sigue una pol a ser evitado si se sigue una pol tica de cartera tica de cartera
adecuada.. adecuada..
Pautas para el An Pautas para el An lisis Vertical lisis Vertical
8
1. 1. Otra de las cuentas importantes en una empresa comercial o Otra de las cuentas importantes en una empresa comercial o
industrial, es la de Inventarios, la que en lo posible, igual industrial, es la de Inventarios, la que en lo posible, igual
que todos los activos, debe representar s que todos los activos, debe representar s lo lo necesario. lo lo necesario.
Las empresas de servicios, por su naturaleza pr Las empresas de servicios, por su naturaleza pr cticamente cticamente
no tienen inventarios. no tienen inventarios.
2. 2. Los Activos fijos, representan los bienes que la empresa Los Activos fijos, representan los bienes que la empresa
necesita para poder operar (Maquinaria, terrenos, edificios, necesita para poder operar (Maquinaria, terrenos, edificios,
equipos, etc.), y en empresas industriales y comerciales, equipos, etc.), y en empresas industriales y comerciales,
suelen ser representativos, pero no en las empresas de suelen ser representativos, pero no en las empresas de
servicios. servicios.
3. 3. Respecto a los pasivos, es importante que los Pasivos Respecto a los pasivos, es importante que los Pasivos
corrientes corrientes sean poco representativos, y necesariamente sean poco representativos, y necesariamente
deben ser deben ser mucho menor que los Activos corrientes, de mucho menor que los Activos corrientes, de
lo contrario, el lo contrario, el Capital de trabajo de la empresa se ve Capital de trabajo de la empresa se ve
comprometido... comprometido...
Pautas para el An Pautas para el An lisis Vertical lisis Vertical
9
As As como se puede analizar el Balance como se puede analizar el Balance
general, se puede tambi general, se puede tambi n analizar el Estado n analizar el Estado
de resultados, para lo cual se sigue de resultados, para lo cual se sigue
exactamente el mismo procedimiento, y el exactamente el mismo procedimiento, y el
valor de referencia ser valor de referencia ser n las ventas, puesto n las ventas, puesto
que se debe determinar cuanto representa un que se debe determinar cuanto representa un
determinado concepto (Costo de venta, determinado concepto (Costo de venta,
Gastos operacionales, Gastos no Gastos operacionales, Gastos no
operacionales, Impuestos, Utilidad neta, etc.) operacionales, Impuestos, Utilidad neta, etc.)
respecto a la totalidad de las ventas. respecto a la totalidad de las ventas.
Pautas para el An Pautas para el An lisis Vertical lisis Vertical
10
Los anteriores conceptos no son una Los anteriores conceptos no son una camisa de fuerza camisa de fuerza , ,
pues el an pues el an lisis depende de las circunstancias, lisis depende de las circunstancias, ( ( mbito mbito
interno, interno, mbito externo inmediato, mbito externo inmediato, mbito externo mbito externo
nacional y nacional y mbito externo internacional), mbito externo internacional), situaci situaci n y n y
objetivos de cada empresa, y para lo que para una empresa objetivos de cada empresa, y para lo que para una empresa
es positivo, puede que no lo sea para la otra, aunque en es positivo, puede que no lo sea para la otra, aunque en
principio as principio as lo pareciera. lo pareciera.
Por ejemplo, cualquiera podr Por ejemplo, cualquiera podr a decir que una empresa que a decir que una empresa que
tiene financiados sus activos en un 80% con pasivos, es tiene financiados sus activos en un 80% con pasivos, es
una empresa financieramente fracasada, pero puede ser una empresa financieramente fracasada, pero puede ser
que esos activos generen una rentabilidad suficiente para que esos activos generen una rentabilidad suficiente para
cubrir los costos de los pasivos y para satisfacer las cubrir los costos de los pasivos y para satisfacer las
aspiraciones de los socios de la empresa. aspiraciones de los socios de la empresa.
Pautas para el An Pautas para el An lisis Vertical lisis Vertical
11
Empresa X
Estado de Resultados
Septiembre Octubre Noviembre
Ventas 22,326.50 20,015.00 25,950.00
Costos Variables 7,350.00 5,900.00 8,450.00
Mercanca / Materiales 4,200.00 3,800.00 5,500.00
Fletes 650.00 600.00 950.00
Mano de Obra 2,500.00 1,500.00 2,000.00
Margen (Utilidad Bruta) 14,976.50 14,115.00 17,500.00
Costos Fijos 12,002.50 12,202.50 13,302.50
Renta de oficina 3,500.00 3,500.00 3,500.00
Publicidad 600.00 550.00 1,500.00
Sueldos y Salarios 7,000.00 7,000.00 7,000.00
Transporte 500.00 750.00 900.00
Depreciaciones 402.50 402.50 402.50
Utilidad de Operacin 2,974.00 1,912.50 4,197.50
Costo de Financiamiento 740.00 800.00 600.00
Gtos Fin 850.00 850.00 850.00
Ingresos Fin 110.00 50.00 250.00
Utilidad antes de Impuestos 2,234.00 1,112.50 3,597.50
ISR y PTU 805.60 750.00 890.00
Utilidad Neta 1,428.40 $ 362.50 $ 2,707.50 $
Ejercicio: An Ejercicio: An lisis Vertical. lisis Vertical.
12
Septiembre Octubre Noviembre
Ventas 100.0% 100.0% 100.0%
Costos Variables 32.9% 29.5% 32.6%
Mercanca / Materiales 18.8% 19.0% 21.2%
Fletes 2.9% 3.0% 3.7%
Mano de Obra 11.2% 6.7% 7.7%
Margen (Utilidad Bruta) 67.1% 70.5% 67.4%
Costos Fijos 53.8% 61.0% 51.3%
Renta de oficina 15.7% 17.5% 13.5%
Publicidad 2.7% 2.7% 5.8%
Sueldos y Salarios 31.4% 35.0% 27.0%
Transporte 2.2% 3.7% 3.5%
Depreciaciones 1.8% 2.0% 1.6%
Utilidad de Operacin 13.3% 9.6% 16.2%
Costo de Financiamiento 3.3% 4.0% 2.3%
Gtos Fin 3.8% 4.2% 3.3%
Ingresos Fin 0.5% 0.2% 1.0%
Utilidad antes de Impuestos 10.0% 5.6% 13.9%
ISR y PTU 3.6% 3.7% 3.4%
Utilidad Neta 6.4% 1.8% 10.4%
Empresa X
Estado de Resultados
Respuesta Ejercicio: An Respuesta Ejercicio: An lisis Vertical. lisis Vertical.
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An
An

lisis
lisis
Horizontal
Horizontal
Evaluacin Financiera
14
En el an En el an lisis horizontal, lo que se busca es lisis horizontal, lo que se busca es
determinar la determinar la variaci variaci n n absoluta absoluta o o relativa relativa
que haya sufrido cada partida de los estados que haya sufrido cada partida de los estados
financieros en un periodo respecto a otro. financieros en un periodo respecto a otro.
Determina cual fuel el crecimiento o Determina cual fuel el crecimiento o
decrecimiento de una cuenta en un periodo decrecimiento de una cuenta en un periodo
determinado. Es el an determinado. Es el an lisis que permite determinar lisis que permite determinar
si el comportamiento de la empresa en un periodo si el comportamiento de la empresa en un periodo
fue bueno, regular o malo... fue bueno, regular o malo...
An
An

lisis Horizontal
lisis Horizontal
15
Para determinar la variaci Para determinar la variaci n absoluta (en n absoluta (en
n n meros) sufrida por cada partida o cuenta de un meros) sufrida por cada partida o cuenta de un
estado financiero en un periodo 2 respecto a un estado financiero en un periodo 2 respecto a un
periodo 1, se procede a determinar la diferencia periodo 1, se procede a determinar la diferencia
(restar) al valor 2 (restar) al valor 2 el valor 1. La formula ser el valor 1. La formula ser a a
P2 P2- -P1. P1.
Ejemplo: En el a Ejemplo: En el a o 1 se ten o 1 se ten a un activo de 100 y a un activo de 100 y
en el a en el a o 2 el activo fue de 150, entonces o 2 el activo fue de 150, entonces
tenemos 150 tenemos 150 100 =50. Es decir que el activo 100 =50. Es decir que el activo
se increment se increment o tuvo una variaci o tuvo una variaci n positiva de n positiva de
50 en el periodo en cuesti 50 en el periodo en cuesti n... n...
An
An

lisis Horizontal
lisis Horizontal
16
Para determinar la variaci Para determinar la variaci n relativa (en n relativa (en
porcentaje) de un periodo respecto a otro, se porcentaje) de un periodo respecto a otro, se
debe aplicar una regla de tres. Para esto se divide debe aplicar una regla de tres. Para esto se divide
el periodo 2 por el periodo 1, se le resta 1, y ese el periodo 2 por el periodo 1, se le resta 1, y ese
resultado se multiplica por 100 para convertirlo a resultado se multiplica por 100 para convertirlo a
porcentaje, quedando la formula de la siguiente porcentaje, quedando la formula de la siguiente
manera: ((P2/P1) manera: ((P2/P1)- -1)*100. 1)*100.
Suponiendo el mismo ejemplo anterior, Suponiendo el mismo ejemplo anterior,
tendr tendr amos ((150/100) amos ((150/100)- -1)*100 = 50%. Quiere 1)*100 = 50%. Quiere
decir que el activo obtuvo un crecimiento del decir que el activo obtuvo un crecimiento del
50% respecto al periodo anterior. 50% respecto al periodo anterior.
An
An

lisis Horizontal
lisis Horizontal
17
De lo anterior se concluye que para realizar el De lo anterior se concluye que para realizar el
an an lisis horizontal se requiere disponer de lisis horizontal se requiere disponer de
estados financieros de dos periodos diferentes, es estados financieros de dos periodos diferentes, es
decir, que deben ser comparativos, decir, que deben ser comparativos, lo que busca lo que busca
el an el an lisis horizontal, es precisamente lisis horizontal, es precisamente
comparar un periodo con otro para observar el comparar un periodo con otro para observar el
comportamiento comportamiento de los estados financieros en el de los estados financieros en el
periodo objeto de an periodo objeto de an lisis. lisis.
An
An

lisis Horizontal
lisis Horizontal
18
An
An

lisis Horizontal
lisis Horizontal
Supongamos el siguiente balance general Supongamos el siguiente balance general
19
An
An

lisis Horizontal
lisis Horizontal
Los datos anteriores nos permiten identificar
claramente cuales han sido las variaciones de cada
una de las partidas del balance.
Una vez determinadas las variaciones, se debe
proceder a determinar las causas de esas
variaciones y las posibles consecuencias derivadas
de las mismas.
Algunas variaciones pueden ser beneficiosas para
la empresa, otras no tanto, y posiblemente haya
otras con un efecto neutro.
20
An
An

lisis Horizontal
lisis Horizontal
Los valores obtenidos en el anlisis
horizontal, pueden ser comparados con las
metas de crecimiento y desempeo fijadas
por la empresa, para evaluar la eficiencia
y eficacia de la administracin en la
gestin de los recursos, puesto que los
resultados econmicos de una empresa son
el resultado de las decisiones
administrativas que se hayan tomado
durante el ao.
21
An
An

lisis Horizontal
lisis Horizontal
La informacin aqu obtenida es de gran utilidad
para realizar proyecciones y fijar nuevas metas,
puesto que una vez identificadas las cusas y las
consecuencias del comportamiento financiero de
la empresa, se debe proceder a mejorar los puntos
o aspectos dbiles, se deben disear estrategias
para aprovechar los puntos o aspectos fuertes, y
se deben tomar medidas para prevenir las
consecuencias negativas que se puedan anticipar
como producto del anlisis realizado a los Estados
Financieros.
22
An
An

lisis Horizontal
lisis Horizontal
El anlisis horizontal debe ser complementado
con el anlisis vertical y los distintos Indicadores
financieros y/o Razones financieras, para poder
llegar a una conclusin acercada a la realidad
financiera de la empresa, y as poder tomar
decisiones mas acertadas para responder a esa
realidad.
23
Ejercicio: An Ejercicio: An lisis Horizontal. lisis Horizontal.
Ingresos 1er EJERCICIO 2do EJERCICIO
AL 31-Dic-07 % 31-Dic-08 %
# MESES 12 12
Ventas 885.731,00 $ 100,00% 1.274.563,00 $ 100,0%
Descuentos sobre ventas 23.489,00 $ 2,65% 28.647,00 $ 2,2%
Devoluciones sobre ventas 14.862,00 $ 1,68% 21.457,00 $ 1,7%
+ Ventas Netas 847.380,00 $ 100,00% 1.224.459,00 $ 100,0%
Costo de ventas
Mano de obra 246.000,00 $ 29,03% 357.989,00 $ 29,2%
Materia prima 446.222,00 $ 52,66% 673.888,00 $ 55,0%
Gastos de fabricacin 0,00% 125.000,00 $ 10,2%
- Total costo de ventas 692.222,00 $ 81,69% 1.156.877,00 $ 94,5%
Util idad o perdi da bruta 155.158,00 $ 18,31% 67.582,00 $ 5,5%
Gastos de operaci n
Gastos de venta 20.602,00 $ 2,43% 31.862,00 $ 2,6%
Gastos de administracin 14.649,00 $ 1,73% 20.123,00 $ 1,6%
- Gastos de operacin 35.251,00 $ 4,16% 51.985,00 $ 4,2%
Util idad o perdi da de operaci n 119.907,00 $ 14,15% 15.597,00 $ 1,3%
Gastos y prod. fi nanci eros
Gastos financieros 12.366,00 $ 1,46% 31.304,50 $ 2,6%
Intereses pagados 48.900,00 $ 5,77% 53.908,00 $ 4,4%
Productos financieros 11.000,00 $ 1,30% 15.000,00 $ 1,2%
Otros ingresos Vta. Bs de Uso 50.000,00 $ 5,90% 12.000,00 $ 1,0%
+,- Gastos y prod. fin. -266,00 $ -0,03% -58.212,50 $ -4,8%
Util idad o perdi da antes de imptos. 119.641,00 $ 14,12% -42.615,50 $ -3,5%
Impuestos
Impuesto a las Ganancias 41.874,35 $ 4,94% - $ 0,0%
Otros Impuestos pagado 12.300,00 $ 1,45% 14.000,00 $ 1,1%
0,00% 0,0%
- Imptos. pagados 54.174,35 $ 6,39% 14.000,00 $ 1,1%
Util idad o perdi da neta 65.466,65 $ 7,73% (56.615,50) $ -4,6%
En el presente
estado de resultado
ya se realizel
Anlisis Vertical.
Usted debe realizar
el anlisis
horizontal en
trminos absolutos
y relativos.
24
Ejercicio: An Ejercicio: An lisis Horizontal lisis Horizontal
Ingresos 1er EJERCICIO 2do EJERCICIO
Anlisis
Horizontal
Anlisis
Horizontal
AL 31-Dic-07 % 31-Dic-08 % Variacin Vari acin
# MESES 12 12 Absoluta Relati va
Ventas 885.731,00 $ 100,00% 1.274.563,00 $ 100,0%
Descuentos sobre ventas 23.489,00 $ 2,65% 28.647,00 $ 2,2%
Devoluciones sobre ventas 14.862,00 $ 1,68% 21.457,00 $ 1,7%
+ Ventas Netas 847.380,00 $ 100,00% 1.224.459,00 $ 100,0% - $ - $
Costo de ventas
Mano de obra 246.000,00 $ 29,03% 357.989,00 $ 29,2%
Materia prima 446.222,00 $ 52,66% 673.888,00 $ 55,0%
Gastos de fabricacin 0,00% 125.000,00 $ 10,2%
- Total costo de ventas 692.222,00 $ 81,69% 1.156.877,00 $ 94,5% - $ - $
Util idad o perdi da brut a 155.158,00 $ 18,31% 67.582,00 $ 5,5% - $ - $
Gastos de operacin
Gastos de venta 20.602,00 $ 2,43% 31.862,00 $ 2,6%
Gastos de administracin 14.649,00 $ 1,73% 20.123,00 $ 1,6%
- Gast os de operacin 35.251,00 $ 4,16% 51.985,00 $ 4,2% - $ - $
Util idad o perdi da de operacin 119.907,00 $ 14,15% 15.597,00 $ 1,3% - $ - $
Gastos y prod. financi eros
Gastos financieros 12.366,00 $ 1,46% 31.304,50 $ 2,6%
Intereses pagados 48.900,00 $ 5,77% 53.908,00 $ 4,4%
Productos financieros 11.000,00 $ 1,30% 15.000,00 $ 1,2%
Otros ingresos Vta. Bs de Uso 50.000,00 $ 5,90% 12.000,00 $ 1,0%
+,- Gast os y prod. fin. -266,00 $ -0,03% -58.212,50 $ -4,8% - $ - $
Util idad o perdi da antes de i mptos. 119.641,00 $ 14,12% -42.615,50 $ -3,5% - $ - $
Impuestos
Impuesto a las Ganancias 41.874,35 $ 4,94% - $ 0,0%
Otros Impuestos pagado 12.300,00 $ 1,45% 14.000,00 $ 1,1%
0,00% 0,0%
- Imptos. pagados 54.174,35 $ 6,39% 14.000,00 $ 1,1% - $ - $
Util idad o perdi da neta 65.466,65 $ 7,73% (56.615,50) $ -4,6% - $ - $
25
DIFERENCIA ENTRE AN DIFERENCIA ENTRE AN LISIS LISIS
HORIZONTAL Y AN HORIZONTAL Y AN LISIS VERTICAL LISIS VERTICAL
El anlisis horizontal busca determinar la
variacin que un rubro ha sufrido en un periodo
respecto de otro. Esto es importante para
determinar cuanto se ha crecido o disminuido
en un periodo de tiempo determinado.
En anlisis verticidad, en cambio, lo que hace
es determinar que tanto participa un rubro
dentro de un total global. Indicador que nos
permite determinar igualmente que tanto ha
crecido o disminuido la participacin de ese
rubro en el total global.
26
DIFERENCIA ENTRE AN DIFERENCIA ENTRE AN LISIS LISIS
HORIZONTAL Y AN HORIZONTAL Y AN LISIS VERTICAL LISIS VERTICAL
En el anlisis horizontal, por ejemplo, supongamos que
en el ao 2007 se tenan unos activos fijos de $100 y en
el ao 2008 esos activos llegaron a $120. Sin necesidad
de hacer ninguna operacin aritmtica compleja,
podemos determinar que los activos fijos tuvieron un
incremento del 20% en el 2008 con respecto al 2007.
Ahora bien, en el anlisis vertical supongamos que los
activos fijos durante el 2007 representaban el 50% del
total de activos, y que en el 2008 los activos fijos
representaron el 40%. Vemos aqu que la participacin
de los activos fijos dentro del total de activos disminuy
en un valor sustancial (10%), lo cual puede ser
explicado por un incremento de activos circulantes o
una disminucin de del activo fijo por una venta.
27
DIFERENCIA ENTRE AN DIFERENCIA ENTRE AN LISIS LISIS
HORIZONTAL Y AN HORIZONTAL Y AN LISIS VERTICAL LISIS VERTICAL
Como se observa, los dos anlisis son distintos
y a la vez complementarios, por lo que
necesariamente se debe recurrir a los dos
mtodos para hacer un anlisis ms completo.
En algunos casos, el anlisis horizontal nos
puede indicar que la empresa ha mejorado, pero
a su vez el anlisis vertical nos puede decir
exactamente lo contrario, donde a pesar de que
la empresa incrementa sus ventas, la
rentabilidad se ve disminuida porque participa
menos en el total.