Invertir o ahorrar?

Francisco Cruzado Coca

Lima. 2014
invertir o ahorrar?
Las ltimas jornadas burstiles del ao siempre ponen a prueba el
temple de los inversores.
Se recordaba que luego de ganar casi 100% en el 2009, la bolsa
limea se contagi de la incertidumbre externa y acumulo prdidas.
Felizmente, cerr el 2010 con 65% de ganancia.pero se repetira la
historia en los aos siguientes?
El ao 2011 la bolsa perdi 20%
El ao 2012 la bolsa gan 11%.
El ao 2013 la bolsa perdi 25%
El panorama de este tipo de instrumentos es muy voltil y el dilema
de muchos es Qu HACER EL AO 2014?
invertir o ahorrar?
invertir o ahorrar?
Las personas que eligen ahorrar su dinero,
suelen hacerlo mediante depsitos en
entidades financieras (bancos, cajas, etc.), en
las que el capital inicial no est en riesgo
Los ahorristas ganan intereses, dependiendo
de la tasa de inters que se pacte, no hay
riesgo, pues este es asumido por el banco.


invertir o ahorrar?
Las opciones de inversiones son ms variadas
y van desde comprar acciones en la bolsa de
valores, bonos, participacin en fondos
mutuos, o adquirir propiedades (casas,
terrenos),
Hasta se adquieren artculos de coleccin
(cuadros, antigedades, joyas, etc.).

qu rendimientos han tenido estas
alternativas el 2012?
El 2012 registr resultados desfavorables para los
instrumentos financieros en general ocasionados por la
fragilidad econmica internacional. Esto se vio reflejado en
los mercados burstiles.
El 2012 casi la mitad del total de instrumentos financieros
obtuvieron rentabilidades nominales negativas, y 60% de
ellos tuvieron rentabilidades reales negativas.
El promedio de rendimientos fue de 2.01 % para todo el 2012.
En el ultimo mes de diciembre se puede observar que de una
muestra de 188 instrumentos de inversin, 71 de ellos (38%)
obtuvieron rentabilidades nominales negativas.
Los Bancos sufrieron las mayores prdidas (-0.38%
rentabilidad negativa promedio)
El Mercado de Deuda gener una rentabilidad del 4.0%.
La inflacin fue de 2.65%, dentro de lo previsto por el BCRP.

La cara de la moneda 2012
El promedio de rendimientos fue 2.01%. Explicado
por la rentabilidad de instrumentos en soles (5.48%)
y el de dlares que fue negativo (-2.29%)
Los instrumentos que transan monedas (Tipo de Cambio)
presentan los peores resultados (-4.47%). El Tipo de Cambio
Soles/Euro, tuvo una prdida (-3.56%)
El 2 peor resultado, fueron los depsitos bancarios
(-0.62%) y en 3er. Lugar los depsitos CMAC (0.03%).
Todos los otros instrumentos arrojan resultados
positivos en su rentabilidad.

En contraste, el mejor rendimiento de todos
los instrumentos fueron los del mercado de
bonos (13.24%), en las AFP (12.74%) y en la
Bolsa de Valores de Lima (11.28%).
Los ndices burstiles fueron positivos. El EPU
lider el ranking con 16.86%, luego el ISBVL
con 12.41 %. El IGBVL acumul un incremento
de apenas 5.94%. La rentabilidad anual 2012
promedio de la Bolsa llega a 11.28%.


qu rendimientos han tenido
algunas de estas alternativas?
qu rendimientos han tenido
algunas de estas alternativas?
Las AFPs, los tres fondos tuvieron rentabilidades
positivas: el Fondo tipo 1 (12.78%) el Fondo tipo 2
(12.83%) y el Fondo tipo 3 (12.63%)
Los Fondos Mutuos de Corto Plazo US$ y Renta Fija
US$ tuvieron prdidas anuales (-3.84% y - 0.24%
respectivamente). Las rentabilidades ms altas en
este rubro las tienen los Fondos Renta Variable US$
(8.30%) los de Renta Mixta Soles (7.54%) y los de
Renta Fija Soles (7.03%).
qu rendimientos han tenido
algunas de estas alternativas?
Per: Ranking de rendimientos 2012
Per: Ranking de rendimientos 2012
Per: Ranking de rendimientos 2012
Rendimientos de la Bolsa de Valores
de Lima 2012
Rendimientos Fondos Mutuos 2012
Rendimiento de las Bolsa Peruana 2012
La BVL tuvo 3 meses de crecimiento, hasta marzo; 4 meses de cada, hasta julio;
2 meses de recuperacin, y luego estabilidad relativa en el ltimo trimestre.
El rendimiento ms alto se alcanz en marzo (20.33%), el ms bajo rendimiento
fue en julio (3.74%)
Bolsa e Inversiones
"Confusin de confusiones". Hay ttulos de libros
que son una premonicin.
La primera obra en la que se describen las
operaciones en Bolsa se denomina as y fue
escrita en msterdam en 1688 por un espaol,
Jos de la Vega, economista judo.
El libro trata de un dilogo entre un filsofo, un
mercader y un accionista en el que se describe el
negocio de las acciones, "su origen, etimologa,
su realidad, su juego y su enredo".
Bolsa e Inversiones
Ms de tres siglos despus de la publicacin del texto,
los inversionistas llevan tres aos en estado de
confusin permanente.
Llega una nueva dcada y toca revisar las estrategias.
Qu hacer?
Los informes de las principales entidades financieras
coinciden en que la renta variable se presenta como el
activo ms atractivo. una apuesta no exenta de riesgos
que los administradores de fondos deben estar
dispuestos a asumir.
A continuacin se exponen las principales claves de
inversin para estudiar en el 2013.
La mente del inversor: su peor enemigo
Todo son en l rabias y ms rabias, disgustos y ms disgustos,
pesares y ms pesares;
si el que compra algunas partidas ve que bajan, rabia de haber
comprado, si suben, rabia de que no compr ms;
Si compra, suben, vende, gana, y vuelan an a ms alto precio
del que ha vendido, rabia de que vendi por menor precio;
y si no compra ni vende, y van subiendo, rabia de que habiendo
tenido impulsos de comprar, no lleg a lograr los impulsos..."

"Confusin de confusiones Jose de la Vega 1688
BOLSA USA: Actualizacin de la curva
del pnico
Qu ocurri el ao 2013?
El 2013 se inicia de forma poco promisoria
para los mercados financieros, bsicamente
por lo que viene aconteciendo en la zona
euro.
Qu debe hacer el inversionista comn ante
tal entorno?
1. Tres variables en un contexto de volatilidad financiera: El tipo
de cambio, la tasa de inters y los precios de los commodities.
2. El sol no prevaleci sobre el dlar?
Los mercados anticipaban una posible contraccin monetaria de
la FED. La idea es que las tasas de inters en dlares han tocado
piso, de modo que solo quedara que vayan al alza. Adems, un
crecimiento superior al proyectado, forzaria a la FED a tomar
medidas de ajuste, frenando la inyeccin de liquidez. Esto llevar
al alza las tasas de inters, sobre todo la de largo plazo.
A Dic/2013 la devaluacin del sol es del orden del 10%
Qu ocurri el ao 2013?
3. Los mercados de commodities en backwardation
Los precios de los commodities han tenido correcciones y estn
en mnimos, sin embargo la fortaleza del dlar a nivel mundial
ayudara a que ellos retrocedan ms.
4. El oro estar volatil (y la plata?)
A falta de muchas alternativas de refugio y ante la volatilidad del
oro surge : el gran auge del petrleo y el oro se ha terminado?
La plata recibir la atencin de los inversionistas.
Aquellos que les gusta especular en los mercados de USA puede
comprar el ETF equivalente al oro: GLD.

Qu ocurri el ao 2013?
El oro estar voltil el 2014 ?
o El aumento en los precios del oro desde US$ 800 la onza a
principios del 2009 hasta ms de US$ 1.900 a fines del 2011,
present todas las caractersticas de una burbuja.
o A mediados del 2013, como todos los repentinos aumentos de
precios de activos divorciados de los aspectos fundamentales de la
oferta y la demanda, la burbuja del oro se viene desinflando.
o En su maximo, los llamados escarabajos de oro inversores
paranoicos y otros pitonisos , predecan precios para el oro de
US$ 2.000, US$ 3.000 e incluso US$ 5.000 dlares. Pero desde
entonces los precios han avanzado en direccin descendente.
o En abril/2013, el oro se venda cerca de US$ 1.300 la onza y el
precio an ronda por debajo de los 1.400: una cada de casi el 30%
respecto de su mximo en el 2011.
por qu estall la burbuja y los precios del oro
bajan en direccin a los mil dlares para el 2015?

por qu estall la burbuja y cae el precio del oro?
1. En primer lugar, el precio del oro tiende a dispararse cuando hay
riesgos econmicos, financieros y geopolticos graves a nivel global
Si ud. cree que el apocalipsis financiero es hoy, aprovisionar su
bnker con armas, municiones, comida enlatada y barras de oro.
- El oro muestra su mejor desempeo cuando hay riesgo de alta
inflacin, ya que su popularidad como depsito de valor aumenta.
Pero, hoy la inflacin mundial es baja y est cayendo an ms.
- La Base Monetaria mundial ha crecido, pero la velocidad de
circulacin del dinero colaps y los bancos estn acaparando la
liquidez como reservas excedentes. El continuo desapalancamiento
de la deuda privada y pblica contiene el crecimiento de la demanda
mundial por debajo del de la oferta.
2. La inflacin mundial caer a medida que los precios de los
productos bsicos se ajusten a la baja en respuesta al dbil
crecimiento global. Y el oro sigue la cada de la inflacin actual y
esperada !!

3. En tercer lugar, a diferencia de otros activos, el oro no proporciona
ningn ingreso. Mientras que las acciones tienen dividendos, los
bonos tienen cupones y las viviendas generan rentas. el oro solo
implica una jugada en favor de la apreciacin del capital.
4, En cuarto lugar, los precios del oro aumentaron bruscamente
cuando las tasas de inters reales (ajustadas por inflacin) se
tornaron cada vez ms Negativas el 2009. El momento de comprar
oro es cuando los rendimientos reales del cash y los bonos son
negativos y caen. Pero la perspectiva ms positiva sobre USA y
global implican que las tasas reales aumentarn en vez de caer.
5. En quinto lugar, Quienes apostaron a que los pases con alta
deuda empujaran al mercado hacia el oro conforme aumentara el
riesgo de sus bonos soberanos, perdieron. Estos paises cuentan
con elevadas existencias de oro, y pueden vender oro para reducir
sus deudas. Ejemplo: Chipre vendio US$ 520 millones de sus
reservas de oro en abril/2013, Este mes el oro cay 13%.
por qu estall la burbuja y cae el precio del oro?
6. El crecimiento en Per ser liderado por la construccin
Pero en este caso los proyectos del gobierno reforzaran a los de
la inversin privada. Sin embargo, hay seales de desaceleracin
ya advertida por algunos expertos.
7. Hay otras oportunidades
Nuevos negocios seguirn creciendo de manera importante,
especialmente en los segmentos medios de ingresos.
Esta lista dista de ser completa, pero es un buen punto de inicio.
Qu otras tendencias podemos identificar para las decisiones
de inversin?
Fuente: Mercado de Capitales, Inversiones y Finanzas (MCIF)

Qu estrategias de inversin
debemos considerar en el 2014?
Qu estrategias de inversin
debemos considerar en el 2014?
En primer lugar, la desaceleracin econmica mundial del perodo 2010-
2013 tendra un punto de quiebre, pues en 2014 el PBI mundial crecera
ms que en 2013.
En segundo lugar, la recuperacin se debera a las economas avanzadas
que aumentan casi un punto de crecimiento y no a las emergentes.
En tercer lugar, se confirmara la desaceleracin China: observe que en
2014 crecera 7.5% comparado con el 10.4% de 2010, es decir, 25%
menos.
En cuarto lugar, Amrica Latina continuara la desaceleracin, mientras
que el resto del mundo mostrara una tendencia contraria.
En quinto lugar, se mantiene el pronstico para el Per de 5.5%.


En el resultado de Amrica latina influyen tres economas
grandes:
1er lugar, Argentina, que crecera 0.5%, luego de hacerlo 4.3%
en 2013;
2do lugar, Brasil lo hara en 1.8% en 2014, cifra menor al 2.3%
registrado en 2013;
3er lugar, Venezuela, que tendra una recesin de -0.5% en
2014 luego de crecer apenas 1% en 2013.
Panam y Per (en ese orden) seran las economas de mayor
crecimiento en 2014 en Amrica Latina.
Las de menor crecimiento seran Venezuela, Argentina y
Brasil. Las razones son generadas al interior de cada pas. Los
resultados de los tres pases tienen un origen interno.

El FMI seala que Amrica Latina se beneficiara por la mejora
en las economas avanzadas, pero ello se vera contrarrestado
por la reduccin en los precios de las materias primas y
condiciones financieras ms duras para la regin, debido a
que la recuperacin de Europa y USA genera un retorno de los
flujos de capitales hacia esas zonas.
El 2013, la inversin extranjera directa en el Per se redujo en
-17% comparado con 2012. Adems, en el 2013 la inversin
privada solo creci 3.9%, luego de hacerlo 13.5% y 12.4% en
2011 y 2012, respectivamente. El crecimiento ms lento de la
inversin privada ha generado una desaceleracin de la
economa peruana.
El ranking de competitividad de manufactura (maquila)
publicado por BCG de abril/2014 seala que: EU est
mejorando sustancialmente gracias a mejoras energticas
(acceso barato a energa boom energtico debido a nueva
tecnologa fracking), transporte vial/ ferroviario/portuario,
acceso a mano de obra, etc.
A este ritmo, USA ser ms competitivo que China en 4 aos
en tema de manufactura (en tecnologa, ya lo es) Gigantes de
la tecnolgia (Apple, Tesla, ..) estn por abrir plantas en USA.
Que puede hacer Peru?
__________
Ver:http://www.reuters.com/article/2014/04/25/us-usa-manufacturers-costs-idUSBREA3O0AW20140425