Acceso al Mercado de Valores de la Repblica Dominicana

Enfocado a las MIPYMES

Por Angel J. Serulle Joa

Tpicos
Razones para financiarse a travs del mercado de valores (MV); Formas de acceso a los recursos;

Quines pueden financiarse?;

En el Mercado de Valores, quines financian?;

Requisitos;
Gastos administrativos .

Razones para financiarse en el MV

Mecanismo alterno; Mayor posibilidad de financiamiento acorde a sus necesidades;

Desintermediacin financiera;
Acceso a mayores recursos econmicos;

Mercado profesional, organizado e institucionalizado;

Fortalecimiento de la marca, estimulando la eficiencia empresarial; Costos competitivos.

Formas de acceso a los recursos

Ofertas pblicas de valores en mercado primario (emisiones); Ser alternativa de inversin para los fondos de inversin (Ej. Fondos de capital de riesgo); Otras.

Quines pueden financiarse?

Ofertas pblicas de valores en mercado primario (emisiones):
- Sociedades Annimas de Suscripcin Pblica (SASP) (CSA DOP 30MM, CSP DOP 3MM).

Alternativas de inversin para los fondos de inversin (Ej. Fondos de capital de riesgo):
- Invierten en valores de renta fija y variable; - Invierten en valores objeto de oferta pblica.

En el MV, quines financian?

A SASP (Comercializacin Amplia para captar):
Fondos de pensiones; Entidades de intermediacin financiera; Fondos abiertos y fondos cerrados de inversin; Personas fsicas y jurdicas. Pblico en general.

- A las no SASP (Comercializacin Limitada para captar):

Fondos Cerrados de Inversin (Ej. Fondos de Capital de Riesgo);

Requisitos
Ofertas pblicas de valores en mercado primario (emisiones):
- Ser Sociedad Annima de Suscripcin Pblica; - Autorizacin previa de la SIV (prospectos, documentos Societarios, contrato de emisin, etc.)

Fondos de inversin (Ej. Fondos de capital de riesgo):

Se constituyan; Gestionados por una Administradora de Fondos; Autorizacin previa de la SIV (Prospectos, reglamentos internos, etc.); OBJETO DE INVERSIN;

ATENCIN, Objeto de Inversin FCR

Los Fondos de Capital de Riesgo invierten en:
El capital de la empresa de forma temporal (mximo 10 aos); En empresas privadas que requieran financiamiento; En empresas que no coticen en bolsa.

Gastos administrativos de una OPI

Caso real emisin 300 MM a 3 aos
Gastos puntuales (1 vez) Estructuracin rgano receptor % monto de la OPI Monto DOP

PB PB BVRD SIV SIV DCV DCV Rep. de tenedores

0.8% 0.35% 0.00250% 0.0017% 0.035% 0.0017% 0.0017% 0.0957%

2,400,000.00 1,050,000.00 7,500.00 5,000.00 105,000.00 5,000.00 5,000.00 287,100.00

Colocacin Inscripcin BVRD Depsito docs. SIV RMVP Inscripcin OPI DCV
Inscripcin Emisor DCV

Rep. de tenedores

Mercadeo
Total

Varios

0.167%
1.50%

500,000.00
4,514,600.00

Gastos administrativos de una OPI

Caso real emisin 300 MM a 3 aos
Gastos peridicos Mantenimiento Mantenimiento DCV rgano receptor BVRD DCV % monto de la OPI 0.0025% 0.024% Costo anual 7,500.00 12,000.00 Costo a 3 aos 22,500.00 36,000.00

Custodia DCV Agente de pago Cal. de riesgo

Rep. de tenedores Total anual Gasto final, pago K Total estimado

DCV DCV CR
Rep. de tenedores

0.004% 0.120% 0.095%

0.0957% 0.341%

12,000.00 360,000.00 285,090.00

287,100.00 963,690.00

36,000.00 1,080,000.00 855,270.00

861,300.00 2,891,070.00 30,000.00

DCV

0.010% 1.856% 2,478,556.67 (0.618%)

7,435,670.00

Reflexin
La Repblica Dominicana cuenta con las estructuras necesarias para que empresas nacionales se beneficien de lo que otras jurisdicciones disfrutan, que, sin perjuicio del rol fiscalizador del estado, el sector privado juega un rol protagnico en lo que es tomar las iniciativas y maximizar las alternativas que tienen a mano, debiendo prevalecer el emprendurismo , no slo bajo un

objeto, sino tambin en los mecanismos que servirn para la efectiva

consecucin del mismo.