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1 PB
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1. INTRODUCCION
El problema econmico tradicional de los recursos renovables del bosque, en especial desde la perspectiva de la rentabilidad, es llegar a determinar los intervalos ptimos de las talas, es decir, hallar la turnicidad ptima. Tema este tan atractivo que ha despertado el inters, la reflexin y el estudio de grandes economistas. Se trata de realizar un anlisis exhaustivo. Se nos plantea todo un conjunto complejo de costes, tipos de productividades, tasas de inters, precios de los bienes y de los servicios, alternativas de produccin, incertidumbres, etc. El objetivo va a ser determinar categricamente un turno de rotacin que maximice el valor presente de los ingresos actuales y de los futuros ciclos de tala. La cuestin ms importante desde el punto de vista econmico, en la explotacin forestal, consiste en saber espaciar las plantaciones y las talas de rboles de tal manera que se maximice el valor capital de la plantacin, teniendo en cuenta los precios previstos de la madera, los costes de plantacin y de mantenimiento, la productividad, las tasas de crecimiento, el dimetro, la altura de las distintas especies y el tipo de inters del mercado. Tambin debemos de analizar y cuantificar los riesgos que toda actividad forestal conleva. No obstante, todas estas soluciones deben de partir el principio irrenunciable de conservar y mantener, en el tiempo, las distintas masas forestales. Esto es una solucin de rendimiento sostenido que se consigue respetando las posibilidades de corta. Veamos como se estiman las talas de una masa forestal de tal forma que nos permita mantener un determinado volumen de arbolado a lo largo del tiempo.
t 6. Servicio de Publicaciones UCM, Madrid [996. Cuadernos de Estudios Empresariales, n
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2. LAS POSIBILIDADES DE CORTA: EL CRECIMIENTO CORRIENTE Si denominamos como V~ el volumen del crecimiento marginal, que es constante para una masa de rboles ordenada que se regenera mediante cortas anuales sucesivas cada T aos. Si las cortas se distribuyen cada 1 ao, el crecimiento de las masas, A V~ ser:
20 ao: A V2 V~yT-1,)/T
3ff
ao: A V3V,~.(T-2~Vf
VT
Tao: A
Vm
Avj
~=
Tt+lvm
T
VT
T
1=1
Vm T(t+1 AVy 2
Av-y T+1
Por consiguiente, el crecimiento anual,
VMD, respondera a:
kMD=A~!f (T+1)Vm T 2T Como (T+1)12T es aproximadamente igual a 0,5 para la mayora de las especies, aunque esta cuanta se modifica en algunas centsimas para rboles de crecimiento rpido y que por tanto poseen una tumicidad alta.
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Resulta que la frmula habitual empleada para determinar las posibilidades de corta, (P), que es la suma de todas las talas anuales, V(T)/T, ms el incremento medio, VMD, que viene a ser aproximadamente igual a la mitad del crecimiento marginal (corriente) esto es:
Posibilidad Posibilidad
= =
EC
T2
en donde.
E: Existencias.
T: Turno C: Crecimiento marginal (Crecimiento corriente). P: Posibilidades
-
Si el monte est ordenado se cumple que las existencias divididas por el turno, ha de ser igual al crecimiento medio, esto es, a la mitad del crecimiento marginal (crecimiento corriente). Es decir:
V(7) Vm T 2
Esto significa,
-
monte joven: si se cumple que C/2 > Rif monte envejecido: si se cumple que C/2 <BIT
Naturalmente, esta gestin ordenada del monte tiene como punto de palida la determinacin del turno ptimo. Manteniendo este sistema de ordenacin y ajustando las cortas a las posibilidades adecuadas, se consiguen unas existencias y unos flujos de produccin forestal continuamente sostenidos en el tiempo, ya que los rboles plantados en un sistema ordenado garantizan la pervivencia de las distintas masas forestales y de las diversas especies que constituyen un bosque. Bajo estas premisas de mantenimiento de las posibilidades sostenidas en el tiempo del volumen de las masas forestales, existen diversos mtodos de gestionar el monte para optimizar el rendimiento del mismo. La eleccin de uno u otro mtodo est en funcin de los objetivos perseguidos. La determinacin
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de la turnicidad ptima, (T*>, puede generar ciclos ms o menos largos en base a los criterios de rentabilidad, que tengan presente el tipo de inters orientndose a la maximizacin de la rentabilidad monetaria del bosque o a su rentabilidad social, con arreglo a distintos criterios. Todos ellos son compatibles con el mantenimiento sostenible en el tiempo de las masas forestales si se respetan los turnos de corta anteriormente expuestos. Aceptar el turno, es decir, cortar rboles en el momento adecuado, no es necesariamente una agresin contra las masas forestales contradiciendo una opinin simplista y desafortunada y que desgraciadamente es muy generalizada. La determinacin de la turnicidad ptima es cuestin compleja en la que el anlisis econmico da la oportunidad de superar tpicos y rutinas, basadas en prejuicios perdidos en el tiempo. Determinar de forma cientfica esta turnicidad es cl mejor mtodo de alcanzar los distintos fines que se han marcado como objetivos de una explotacin forestal eficiente y moderna. En los siguientes apartados utilizaremos el anlisis econmico sobre estas cuestiones, temtica en torno a la cual el gran economista P. Samuelson (1976) clarific de forma muy lcida, las complejas y densas cuestiones de los distintos modelos de optimizacin forestal, incluso, desde la pura orientacin privada de la rentabilidad monetaria no es sencillo encontrar el mtodo correcto para obtener la maximizacin que nos planteamos como objetivo. La norma habitual de trabajo de los ingenieros forestales, anterior a la incursin de los economistas en la materia forestal, se fundamentaba en la maximizacin de la renta bruta anual omitiendo el valor del suelo y el coste de oportunidad financiero que significa no tener presente el tipo de inters. El modelo de Martin Faustmann (1849) tiene presente la maximizacin del valor capital de la parcela para una sucesin infinita de ciclos productivos. Fue y sigue siendo sta la aportacin ms completa y decisiva de lograr los objetivos ptimos de rentabilidad privada. Posteriormente se propusieron otros criterios, que omiten la incorporacin de nuevos ciclos productivos indefinidos a lo largo del tiempo. As, se plante como objetivo la maximizacin del valor capital o la tasa de rendimiento interno de un ciclo productivo, planteamiento ste diferente del antiguo criterio de los ingenieros forestales de maximizar la renta neta de la plantacin forestal. Pero estos mtodos, como prob P. Sarnuelson (1976), slo tienen en cuenta el valor del vuelo, no del suelo, omisin importantsima ya que la explotacin forestal se desarrolla sobre un recurso natural que es la tierra, cuyo coste de oportunidad, el de su valor en capital, o renta afecta de nanera importante a las decisiones sobre la rentabilidad. Los manuales recientes en torno a la ordenacin forestal escritos por ingenieros de montes franceses, introducen ya el concepto bsico del valor del suelo, pero como un dato ms, sin tener en cuenta que ese valor es una de las variables que ha de explicar la Teora Econmi-
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ca. El modelo de Faustmann consigue dar solucin a esta problemtica. Como prueba Samuelson, el precio correcto del suelo forestal, en un mercado competitivo, es aquel que maximiza la renta bajo un rgimen de explotacin ptimo. Esta optimizacin conjunta e inseparable del suelo y del vuelo es la que se alcanza y se define en el modelo de Faussmann, a travs de esa consideracin indefinida de ciclos productivos que en un primer anlisis superficial podra considerarse como una entelequia.
VMD,
Vt/t
VMD (O
Obsrvese que la produccin media anual corresponde a la pendiente del radio vector de la funcin del crecimiento total. La produccin marginal conocida en el lxico forestal como crecimiento corriente, es la derivada de la produccin total.
=
d Vddt =
La funcin de produccin que se representa en esta grfica est basada en los datos recogidos del 0 E. 1)Globulus de clase 1 en la zona costera del Norte de Galicia ( Vase figura n En la literatura y en los trabajos de investigacin de los ingenieros y tcnicos forestales, este concepto de la maximizacin del flujo sostenible anual de la produccin media del bosque se conoce con el nombre de maximizacin de la renta bruta. En trminos de valor monetario, la maximizacin de la renta bruta equivale a maximizar del valor neto de la madera de un ao de madurez, T*MD. Esto es, para un precio de la madera P tendramos:
1B
=max.P.V(7)/T
T
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Constantino A. Arosa
Gmez
Md
<1)
Al
Std
e a
~saa
onafl
ato
Al
y Edad
a
Figura u0 41. Produccin Total
-
Media
Marginal.
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en donde la tumicidad ptima, T*MD, para la maximizacin de la renta bruta vendra dada por la condicin de primer orden de acuerdo con la siguiente expreston:
dT
es decir, tomando el precio como constante:
P. V(T~)T,%-P.V(T,) =0 T~D
2
V(TD)T~D V(T><0) =0
-
V(T~% V(T~)
condicin que coincide con la mxima pendiente del radio vector de la funcin del volumen total. Mxima pendiente que se alcanza en el punto de tangencia entre el radio vector y la referida curva de volumen total.
La falta de sentido econmico de este criterio de la maximizacin de la renta bruta ha llevado a la prctica forestal a utilizar el planteamiento ms razonable y real de la renta neta. Si consideramos: C costes iniciales de plantacin y de adecuacin del terreno, la renta neta viene dada por la expresin:
Si analizamos detenidamente esta expresin observamos que carece de sentido econmico financiero, puesto que prescinde de las leyes del inters y toma como homogneas cantidades de dinero con distintos vencimientos en el tiempo.
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VO) VO)
-
---4--
$0
(Rento bajo
A3
(tanta
Edad
mximo)
rn~tirno)
neto
Figura n
Los costes de planificacin se realizan en el periodo inicial y el valor de la madera se ingresa T aos despus. No obstante, como aproximacin, es vlido este planteamiento si los tipos de inters toman valores muy bajos. La significacin de este criterio, es alargar el turno con respecto al correspondiente a la maximizacin de la renta bruta, tal como se representa en la figura 2.
maxRN=max(P. V(7)JT-C/7)
T T
a{(P.Vm-C dT
=0
Modelos y tcnicas
de optimizacin forestal
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MDR,,,
T,DR
Como puede verse en la figura 2 adicionado en el eje vertical la cuanta de los gastos iniciales generados por la plantacin y adecuacin del terreno (C) la condicin de la maximizacin de la renta anual neta se alcanza en el punto de tangencia del radio del vector, a partir del valor de C, con la curva de crecimiento total, mientras que la maximizacin de la renta bruta se obtiene en el punto de tangencia entre la curva de crecimiento total y el radio vector que parte del origen de ordenadas. El significado intuitivo de esta condicin de renta neta, es buscar aquella edad a la que corresponde la mxima diferencia entre la curva que representa el valor de la madera y la que representa los costes de plantacin y de acondicionamiento del terreno. 4. MAXIMIZACION DEL VALOR CAPITAL DE UN UNICO CICLO
PRODUCTIVO
El criterio anterior de maximizacin de la renta neta, aunque supone un avance sobre el planteamiento de la renta bruta, al tener presente los costes de plantacin y acondicionamiento del terreno, no es financieramente correcto, en base a que no considera y por tanto, no valora, la diferencia de tiempo existe entre el perodo de plantacin y la poca de tala. Existen dos posibilidades para considerar la influencia del tipo de inters en estos criterios de optimizacin. El primer planteamiento, que es el que vamos a analizar en este apartado, se refiere a la maximizacin del valor capital del tipo productivo. El segundo consiste en la maximizacin de la tasa
K1=P. V (T) eT
el tiempo ptimo de tala sera
maxK=maxP.V(t)e -e
TcR<.1
TCR(+)
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~~~(P.V(T*)e -iT*00 U
-T*) P.V(Tje -~
..(PV(T*)e U
P.V(TO(Oe
Interos
0.10--
0.08
0.06-
4
-
iB
0,02
-
VI)
V(T)
2.6
7.6
10
16
20
26
ANOS
Tt
0 3. Representacin Figura n
Tt5
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En el eje de ordenadas se consideran los distintos valores del tipo de inters, (1), y la interseccin del valor del inters con la lnea decreciente que representa el producto marginal relativo del bosque, nos proporciona los periodos ptimos de tala. Como puede verse en dicha grfica el incremento de los tipos de inters desde i5 hasta 4 provoca un acortamiento de la turnicidad de 7~ i~ a Naturalmente, silos precios de la madera, dependen de su dimetro, la simple comparacin del cociente entre el coste marginal y el volumen total con el tipo de inters del mercado, no nos proporcionar una aproximacin correcta a la maximizacin del valor capital del ciclo productivo. La solucin correcta, que se contempla en determinados libros de gestin forestal, es relativamente sencilla: si el precio depende del dimetro y ste es una funcin muy regular del tiempo, segn la prctica habitual para los distintos tipos de madera en los mercados, podemos establecer que el precio es una funcin del tiempo. En estas condiciones, la determinacin correcta del turno ptimo para la maximizacin del valor capital, de un nico ciclo productivo, vendra dado por la condicin de primer orden:
+P(TjV(Tj(e tr*)
Esta nueva expresin muestra que para cada tipo de inters, el turno ptimo debe alargarse segn el ritmo o tasa de incremento del precio de la madera con el tiempo. Otra solucin alternativa a este problema que nos permite aligerar el proceso analtico de la deduccin del turno ptimo, consiste en considerar V(T~ como el valor estimado de la madera en el momento de (ala. Con esta solucin, se obvia el problema de la dependencia del precio del dimetro de la madera. Ya que no aparece ninguna aportacin sustancial a la discusin anal-
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tica de los criterios de optimizacin que se exponen en el presente artculo, en lo que resta del mismo prescindiremos de esta complicacin adicional. 5. OPTIMIZACION DE LA TASA DE RENDIMIENTO INTERNO
(T.LRJ
Como es muy conocido, la maximizacin del valor capital analizada en el apartado anterior, requiere el conocimiento de la tasa de inters de mercado, (r), cuyo valor en Usa instantnea es igual a: 1=
lii
(Nr>
Para obviar esta problemtica puede plantearse la maximizacin del TIR. es decir, determinar aquel valor de tipo de inters para el cual el valor capital de la plantacin se hace igual a cero. En consecuencia, como el valor capital viene dado por la expresin
siguiente
K~P. V~ e
igualando a cero: ?tP.V(7)
P.V(T) eITC
P.V(7)
~~
1-1R
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[p4~<vT]-unr.vco-incii0
TAR=
No obstante ese criterio expuesto por Boulding (1935) y que ha sido criticado quizs, con excesiva dureza por Samuelson (1976) (quin le tilda de objetivo ridculo), tiene el efecto de que slo considera la maximizacin de la tasa interna de rendimiento del vuelo, es decir, de la plantacin forestal y no del suelo en el que se halla situada, prescindiendo del coste de oportunidad de la renta o valor del suelo forestal, que es necesario para el sostenimiento de la plantacin. Dado el planteamiento que realiza Boulding podemos afirmar que este criterio no es ptimo. Este modelo coincidira con el ptimo si le aadisemos el coste de oportunidad adicional del valor del suelo, (Vs). Aceptada esta premisa el T.I.R. se obtendra al igualarse a cero el valor capital correctamente formulado, es decir, bajo la siguiente expresin:
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K= ~
V(T)- e -IT
Vs~ e
-IT
Vs
K P
V(T)
e -IT
Vs ( e -iT 1)
O=jP-V(T)+Vsl .e~T~<c+vs) e~
C--Vs PV(fl+Vs
-iTln (C +Vs)
1>, (PV(T) T
Vs)
.1n[PV(7~Vs]-1n(C+ Vs
de manera que, la turnicidad ptima que determina la TIR. que anule la derivada:
(T**i.rn)
ser la
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Esta tasa de rendimiento interno, adecuadamente calculada, al incluir el coste de oportunidad del valor del suelo, nos proporciona el turno ptimo desde la perspectiva de la rentabilidad privada. No obstante, la expresin anterior actualmente aceptada como la ms correcta por los ingenieros forestales franceses, Duhourdeu (1989), sigue sin explicar los factores determinantes del valor del suelo. Tema ste al que obviamente, no puede renunciar la Teora Econmica.
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len y determinen el precio del mercado de la madera. Precio ste que ser suficiente para sufragar los insumos productivos, el trabajo a su tasa de salario normal y la percepcin de un beneficio habitual. Por tanto, la renta de las tierras forestales no interviene en el proceso de detenninacin de los precios de
la madera. Excepcin hecha de aquellos pagos que retribuyan los fondos de
capital fijo acumulados en la tierra en cuyo caso tendran la misma naturaleza que un inters o un beneficio normal sobre ese capital, aunque al estar sumergidos en la parcela se hacen relativamente inmviles y se asemejan tambin
a las rentas. La renta de la tierra o renta forestal, sera el plus de ingresos, que el propietario de las parcelas forestales ms productivas, obtiene, una vez cubiertos
los costes y el beneficio normal de la explotacin, como prima por la fertilidad de la parcela de su propiedad. En las tierras mfra-marginales, los costes de explotacin forestal y el margen normal de beneficios, no se podrn cubrir con la renta de los productos de la madera y, por tanto, estos montes no traspasarn el umbral de rentabilidad. Ello significa, que requerirn de forma continuada de la actuacin de la Administracin Pblica. Cualquier criterio de optimizacin, no puede aplicarse sin un estudio cuidadoso de todas las variables. Es imprescindible, para la determinacin del turno ptimo, la consideracin del coste de oportunidad de la tierra y tambin del capital fijo invertido en la misma, que al margen de la fina distincin ricardiana, debe de tener la consideracin de renta, ya que se trata de la retribucin de un activo especifico sumergido en la propia tierra y que carece de valor fuera de la misma (vallas, caminos, etc). En consecuencia, el problema de la maximizacin de la rentabilidad privada de una explotacin forestal debe de considerar el coste o valor de la tierra. Esta renta es la que retribuye las capacidades
productivas del suelo y del capital invertido en el mismo, a lo largo de una sucesin de ciclos productivos. Puesto que la renta retribuye estas facultades productivas indestructibles o muy duraderas de las tierras supramarginales. Desde la perspectiva del propietario de la explotacin forestal, se tratar de lograr un turno ptimo de tala (T*) que haga mximo el valor de La tierra o la
sucesin continuada de rentas que pueda generar la misma. Esto es la renta a percibir en una sucesin continuada de ciclos productivos, R, cuya capitalizacin se obtiene dividendo por el inverso del tipo de inters, es decir: Rir No obstante, en tal maximizacin, debe de introducirse la restriccin
siguiente: en cada ciclo productivo, la diferencia entre el valor descontando de los ingresos de la explotacin forestal (al tipo de inters de capitalizacin), los valores descontados de los costes de produccin, salarios y las propias rentas
de la tierra, han de alcanzar un valor mximo igual a cero. En consecuencia,
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max.R,~
T
Sujeto a:
i= ln(1+r). Esto significa, igualar a cero el valor capital, en cada ciclo productivo. La optimizacin de esta expresin, para toda la sucesin de ciclos productivos, de los que surge la renta de la explotacin forestal, viene dada por el criterio de turnicidad ptima, f*fr, que ha de satisfacer: -it PV(7t)e T~C RJ1e ~ 1 La relacin entre los perodos de tala ptima y turnicidad ptima para la maximizacin del valor forestal analizada por Samuelson se muestra en la Figura n0 4. Puede apreciarse en ella que usando el tipo de inters de mercado para el factor descuento, economistas como Von Thunen e Irvin Fis/ter (1930) propusieron la maximizacin del valor capital de un ciclo productivo y
este planteamiento proporcionara que la edad ptima de tala tomase el valor
de (T*
ptima, la percepcin de los rendimientos de los posteriores ciclos productivos. Otros economistas como Boulding (1935) propusieron la maximizacin de la tasa interna de rendimiento para un nico ciclo productivo, lo que significa que el turno tomara el valor (T*T,4
Ln
vm
<fl:BOULDING R~FAUSTMAN U FISHER II
-
Lo
T E.
T~ E., T:,
Figura n
St)
Este criterio de optimizacin no toma en cuenta el valor del suelo y de la renta de las parcelas forestales resultando excesivamente corto, en aquellas ocasiones en las que el tipo inters significativamente distinto de cero. Slo cuando el tipo de inters tiende a cero estos dos criterios y el de Ja maximjza-
cin de la renta se hacen coincidentes. En consecuencia, el criterio correcto para la maxmizacin de la rentabilidad privada de una explotacin forestal es el propuesto por Faustmann que maximiza el valor presente descontando sobre una finalidad de ciclos productivos (T*j que se sita entre los turnos de tala obtenidos por Boulding y FisIe el criterio de Faustmann maximiza la renta de la tierra en una situacin de equilibrio a largo plazo del bosque de acuerdo con las caractersticas de optinalidad del equilibrio competitivo. Si el tipo de inters tiende a cero, este
criterio de Fausmana coincide con el criterio de maxinizacin de la renta
neta. Esta relacin entre las edades ptimas puede apreciarse en la Figura
n
de tal forma que la pendiente de la curva de trazo grueso indica el rendimiento marginal relativo del bosque:
dO?nIl) VQ T V(7)
y en consecuencia cuando esta pendiente se iguala con el tipo de inters mstantneo (1) se obtiene el mximo del valor capital de un ciclo productivo, T,*, cuando la tg a = i, que corresponde con el criterio de Fishe. La pendiente mxima del radio vector que parte del punto lii (~, tangente 3, recoge el mximo de la tasa interna de rendimiento: max mP V(7) inC
T
1~ punto en el que el radio vector es tangente a la curva del valor logartmico de la madera. Este criterio, como se puede (>bservar en el grfico citado, [-esulta excesivamente corto con respecto al optimo de M. Faustrnann, (f*) como consecuencia de no considerar la renta del suelo. A su vez, el ciclo definido por Fisher resulta excesivamente largo
puesto que no tiene en cuenta la postposicin de los rendimientos de los futuros ciclos productivos. Las turnicidades ms largas son los resultados de la
maximizacin de la renta bruta y de la renta neta, producindose una aproximacin del turno ptimo de Fausirnaun, al ms largo del mximo del rendimiento neto conforme se reduce el tipo de inters y en el lmite si i O, entonces f* A continuacin en el prximo apartado analizaremos las condiciones de optimimizacin con arreglo a los criterios de Faustmann que es modelo autn-~ >
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ticamente correcto y que permite exponer un argumento adecuado para considerar la relacin entre el valor del suelo y el del vuelo. 7. MAXIMIZACION DEL VALOR CAPITAL DE LINA EXPLOTACION
FORESTAL El objetivo principal de esta perspectiva consiste en determinar la turncdad ptima, es decir, el tiempo ptimo de tala de las distintas especies de madera de forma que se maximice el valor descontado de los flujos de ingresos y gastos esperados de la plantacin. Este es el problema troncal analizado por Al. Faustmann en 1849. Este modelo de M. Faustmann ha estado presente de una forma o de otra en las discustones y trabajos de economa forestal y, como ha subrayado PA. Samuelson
los mercados competitivos. En su versin ms simple, el modelo de M. Faustmann considera una parcela o una explotacin forestal ideal. En ella se realizan inicialmente unos costes de plantacin y de acondicionamiento, C, con el objetivo de obtener, al cabo de un determinado perodo de tiempo T, un valor de venta de madera, PV (T), que va a depender de los precios, P, y de la funcin de crecimiento de las distintas especies forestales., V (T). Una vez realizada la tala inicial en el momento T se comenzar un nuevo ciclo de plantacin, creci-
miento y tala que se repetir indefinidamente a lo largo del tiempo. El valor actual del primer ciclo de tala con capitalizacin instantnea viene dado por la expresin:
K1= P V(T) e
donde:
1:
-c
Tasa instantnea de inters. r: Tasa de inters anual en tanto por uno. T: En aos.
P V(T) e -i2T
-c 1
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P V(T) e -IST
-122
e -CJ
1<3= e
e
IP V(T) e
-2T
en general:
-i(n-VT
K=SK~
ji
K=Se -iU-OTK
j=i
a
K=K1Ye -i(j-I)T
j~=I
en donde:
K=[PV(T)e
II 2--qSe -Q-l)T
j~t
Si consideramos un horizonte temporal indefinido, el valor capital de la plantacin, que en un mercado competitivo coincidir con su valor de venta, resulta:
Se
j=i
-Uj-i)T
(1
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Dicho en otras palabras, es la suma de los trminos de una progresin geomtrica, cuya razn es e-iT~cl
(1e
-II)
En esta expresin, el numerador de Ja fraccin representa el valor capttal correspondiente al primer ciclo de produccin y el denominador recoge el
valor asociado a los siguientes ciclos productivos. Ntese que O.ceiT <1 por lo que (1
-
~~f)-
>
Consiguientemente, el problema central del modelo de Fauscrnann, consiste en seleccionar el perodo de rotacin o turnicidad ptimo (T*). Para maximizar el valor capital de la tierra de la plantacin forestal con la condicin de que dicho valor capital mximo ha de ser igual o mayor que cero. Dados los precios de la madera (P), la funcin del crecimiento en volumen de los rboles, V(T), y los costes de plantacin por unidad de superficie, el problema se reduce a
maxK(7)
TeR 4
Es decir
8K
U
54
8Tk
(1efl
=6
-~
[PV(T)e ~TCie$flei Vj
(1e fl~
PV{T)e
iPV(T)e TPV(T)eIlT
(1e
7Y
i-PV(T>ie
-12T
expresin que en el ptimo, T*, debe de igualarse a cero. Como 1 e-IT es sielupre mayor que cero para T numerador en el turno ptimo por tanto:
-
deber anular al
PV%T9 t2 (1 e~T ) -i d [PV(T*) C 1=0 como et7~ es mayor que cero para T* E R+. resulta que: ordenando trminos queda PV(T*) (1
-
2)
4 [PV(T*)
C 1=0
55
(2)
PV(T)
V(7)
A partir de una T suficientemente grande decrece en todas las especies tendiendo a cero. La productividad marginal relativa del bosque, se ofrece en la figura n0 5, segn los valores caractersticos del E.globulus, de primera clase
p M E
o,
-
56
El segundo trmino de la ecuacin (2) posee como numerador la tasa instantnea de descuento, y representa la tasa de variacin relativa de los fondos capitalizados.
1~aU
44
5 5k 5 Y 4
0,05 0,04
-r
=atas
a
..-
r=0)6 r=0.04
T
Financiero Relativo
Desde la perspectiva del coste de oportunidad, puede entenderse como la renuncia de intereses que implica posponer la tala de madera. El denominador de esta fraccin recoge el efecto del coste financiero de posponer las ganancias del inters, en los sucesivos cortes y es decreciente del tiempo de turnicidad (T). En consecuencia, denominamos a este factor d1~e-T como rendimiento financiero relativo del valor capital, es una funcin creciente del tipo de inters instantneo fi=In (1+r)J y decreciente con respecto al tiempo. Su traza se representa en la figura 6, para distintos tipos de inters. Las caractersticas de equilibrio, segn la condicin necesaria de primer orden del modelo de Martin Faustmann, contenida en la expresin (2) se representa en la siguiente figura 7, en la que se determinan las turnicidades ptimas con los datos de la especie E. globulus para los distintos valores de inters, en donde se aprecia el significado de la turnicidad ptima como: el punto en el que se igualan las ventajas y desventajas adicionales del crecimiento del stock de madera y de la renpncia o postposicin de inters.
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financIero relativo
5tt,.j:,<~t~z,~~5
5 5 5
1 e~ n
PV(T)-C
4.-
AO
6K
1 =FV(7)e -~ U 5K
1PV(T~ -IT
1 -Fe ~1V(7)iV(T)]
L v@)
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segundo recoge la diferencia entre el producto marginal relativo del bosque y la tasa instantnea de inters que denotaremos:
11= V(7)
V(7
6K1 ~~~VmT=VP ST
La condicin de segundo orden para un mximo exige que:
el valor de 6 es nulo. Adems como es positivo para cualquier explotacin rentable, el cumplimiento de las condiciones de segundo orden para un mximo exige queJi sea menor que cero en T*, es decir:
Va,
ST
1.,
Modelos y
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En suma, el cumplimiento de esta condicin de segundo orden significa que el producto marginal relativo del bosque debe de cortar a la recta que representa el tipo de inters instantneo desde arriba hacia abajo. (Vase grfica 7)
r=e-1
Vrn>(1+r)
es decir:
vrn
r<e ~
En el caso de la sucesin infinita de ciclos productivos del modelo de Faustmann, la derivada del valor capital de la explotacin forestal respecto del tiempo puede formularse:
8K_r
60
El segundo factor, que denominaremos a es siempre positivo cuando la explotacin es rentable. La condicin de segundo orden para un mximo exige que: <O
ST2
ST2
En el turno ptimo, T~ se cumple la condicin de primer orden, 13 (T*= O y por consiguiente el signo de la segunda derivada de K evaluado en Tt depender del signo de 3 (T*~j, puesto que, como ya hemos anticipado, a (>0 para las explotaciones rentables. (e7~
ST[P V(7)
PXT4[
PVfl+41]
Por tanto la condicin de segundo orden para la maximizacin del valor capital de la explotacin se cumplir siempre que:
PV(7)-C
ST[
~1
Esto es, siempre que la pendiente de la curva del producto marginal relativo del bosque, sea menor que la del rendimiento financiero relativo. En trminos de la grfica 7, esto significa, que la curva del producto [narginal del bosque debe de cortar desde arriba hacia abajo a la curva del rendimiento financiero. Ntese, que las pendientes de ambas curvas son negativas
y por ello la de menor pendiente, es la de mayor inclinacin.
En suma, el significado de la condicin de segundo orden es anlogo en los dos casos de la maximizacin del valor capital de un slo ciclo productivo, que, en es ms correcto, de una sucesin infinita de los mismos. 9. CONSIDERACION DE OTROS SERVICIOS ADICIONALES DEL BOSQUE Puede ocurrir que cumpliendo las condiciones de primero y de segundo orden para la maximizacin del valor del capital de la plantacin, ste fuese
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negativo para un conjunto importante de tipos de inters y de tumicidades ptimas. En tal caso la explotacin no seria rentable y el mantenimiento de las explotaciones exigira ayudas pblicas.
Si la explotacin es rentable, tiene un valor capital mayor que cero, en base
a ello conviene realizar un aprovechamiento racional utilizando los perodos ptimos de turnicidad. No obstante, si las condiciones de coste y tipo de inters hacen que la explotacin de una determinada especie forestal no sea rentable, en este caso, la decisin empresarial depender si existe o no un stock de
la maderable en el bosque. De no darse esta situacin, no se realizar plantacin alguna, como es natural. Por otra parte, si existe un stock maderable de especies no rentables, la decisin depende de si estas han alcanzado la edad ptima de corta, (T1*). Si los rboles han alcanzado ya tal edad, la decisin
El valor capital de la tierra, si introducimos un flujo de servicios (St) para los rboles de edad (T) en cada instante del tiempo, deber recoger el valor capitalizado en este flujo de servicios, que vendra dado por la expresin:
ISte
o
-iT&
lea, pastoreo, etc, en este contexto de agricultura tradicional, la maxmzacin del valor capital de la tierra implicaba soluciones mucho ms conservadoras respecto a las distintas especies forestales y a las masas de rboles, has-
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ta tal punto, que el valor del bosque podra superar, en mucho, el propio valor de su stock maderable. A estos servicios del bosque se puede agregar tambin el valor personal que para el propietario poseen los servicios recreativos y del medio ambiente del bosque, si bien esto va a depender de la sensibilidad de los distintos propietarios y el coste de la conservacin no podr recaer, enteramente, sobre los propietarios de las tierras privadas, an cuando sea una necesidad claramente social y colectiva la proteccin del medio ambiente. El valor capital de la tierra, sobre la base de un nico ciclo productivo, vendra dado por:
1
T~=p y (T,*)
operando se obtiene:
P V (T*)
S=O
V~(Ti*)
______
ST
+
V(T1*) PV(t)
Igualdad esa cuya comparacin con la expresin anloga obtenida a travs del modelo de Martin Faustmann nos muestra un claro alargamiento de la corta, puesto que ahora la tala de los rboles implica el coste adicional de perder los servicios asociados a los rboles adultos cuya edad es (T*). Este efecto, como se puede ver en la expresin anterior, ser tanto mayor cuanto mayor sea la proporcin que el flujo de servicios de los rboles representa con respecto al valor de la madera. Igualmente, las condiciones de rentabilidad de la explotacin se modifican notablemente, pudiendo ser rentable una explotacin forestal cuyo valor de ingresos netos maderables fuese negativa. En efecto, la condicin de viabilidad de la explotacin o de su umbral de rentabilidad mnima (valor capital igual a cero) viene dado ahora por laexpresin:
63
tI
PV(7)
+fSte 2~>Ce
o
ti
-1T
Ello significa que el umbral de viabilidad de las explotaciones forestales se amplia en la medida que el valor capitalizado de los servicios de su arbolado
cubra la brecha existente entre los costes de plantacin y el valor descontando
de sus futuros ingresos por la venta de la madera. Si tenemos en cuenta que, adems de los costes iniciales de plantacin, son
necesarios unos gastos adicionales de mantenimiento, conservacin, limpieza,
tal de la tierra:
donde, derivando respecto a T 1 e igualando a cero se obtiene el perodo ptimo de tala, (T1*) que verifica la siguiente ecuacin:
VXTJ) ST1-C7
+
V(27)
PV(T)
que muestra ntidamente cmo la presencia de los costes de mantenimiento hacen disminuir el perodo ptimo de tala, minorando el valor neto de los servicios proporcionados por el arbolado.
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