1.

DEPRECIACIN

La depreciacin es una disminucin en el valor de la propiedad debido al uso, al deterioro y la cada en desuso. En general, una propiedad es depreciable si cumple con los siguientes requisitos: Debe utilizarse en los negocios o para generar ingresos. Debe tener una vida til cuantificable. Debe ser algo que se use, decaiga, se desgaste, se vuelva obsoleto, o pierda valor por causas naturales.

Existen diversas causas de la depreciacin: Causas Fsicas. Este grupo comprende las averas fsicas repentinas, debido a: accidentes diversos, desastres; y el envejecimiento debido a: deterioro fsico y/o desgaste. Causas Funcionales. Incluye ineptitud, falta de modernidad, mejoramiento y desuso. Un cambio en la demanda o en el servicio esperado de una maquina hace decrecer su valor para el propietario, aun cuando esta sea capaz de llevar a cabo su propsito original. Por ejemplo, si se cambia la tolerancia para la cual est destinada la maquina, se produce una depreciacin funcional. Causas Tecnolgicas. El desarrollo de nuevos y mejores mtodo para llevar a cabo una funcin hace que los diseos anticuados de maquinaria se vuelvan de repente incontrolables. Una innovacin tecnolgica es un fenmeno tan rutinario que la obsolescencia es una preocupacin notable en la compra de cualquier maquina. Existe una variada terminologa que debe conocerse para una mejor comprensin de la temtica planteada en este documento. Valor en libros. De un activo se refiere a la diferencia entre su coste original y la cantidad total de depreciacin cargada hasta la fecha. Es decir, el valor en libros representa el valor actual de un activo tal como aparece en los libros de contabilidad. Valor comercial. De un activo se refiere a la cantidad de dinero que se puede obtener por el activo si fuese vendido en el mercado libre.

Base de coste. Es esencialmente la inversin del contribuyente. En muchos casos ste es el coste de la propiedad ms el coste de las adiciones de capital a dicha propiedad, incluyendo el coste de la instalacin. Vida til. Depende del uso al que se destine el activo. Valor de recuperacin. Es la estimacin del valor de mercado al final de la vida til de un activo.

1.1 MTODOS DE DEPRECIACIN Se considerarn en este documento los siguientes mtodos: En lnea recta Suma de los dgitos del ao Saldo decreciente

1.1.1 Depreciacin en Lnea Recta Es el mtodo ms sencillo y de mucha aplicacin. Su nombre deriva del hecho de que el valor en libros del activo disminuye linealmente con el tiempo. La depreciacin que se permite al final de cada ao se determina dividendo la diferencia de la base de coste y el valor de recuperacin por la vida til. Matemticamente sera:

Donde es la depreciacin, es la vida til en aos.

es la base de coste,

es el valor de recuperacin y

El precio de coste incluye el precio de compra, el transporte, la instalacin y otros costes relacionados con el equipo. Dado que el activo se deprecia en la misma cantidad cada ao, el valor en libros despus de aos de servicio, sera igual a:

Ejemplo 1. Se ha comprado una maquina por un valor de $1.200.000, despus de 6 aos de uso tiene un valor de recuperacin de $180.000. Calcular la depreciacin anual y valor en libros para cada ao. Respuesta. Sea:

En la tabla siguiente se muestran los valores anuales.

Fin del ao Depreciacin, D Valor en libros, B 0 --1.200.000 1 170.000 1.030.000 2 170.000 860.000 3 170.000 690.000 4 170.000 520.000 5 170.000 350.000 6 170.000 180.000 Tabla 1: Depreciacin en lnea recta. (Arbones, 1989)

Figura1: Diagrama de depreciacin en lnea recta. (Arbones, 1989)

1.1.2 Depreciacin por Suma de los Dgitos del Ao Este mtodo proporcional cuotas de depreciacin que son ms grandes durante los primeros aos de la vida de una maquina. El nombre se deriva del hecho que se utiliza la suma de los dgitos del ao desde 1 hasta de la vida til de la maquina, siendo la suma de los dgitos igual a:

La depreciacin variable para cualquier ao se obtiene con

El valor en libro al final del ao es:

Y la depreciacin acumulada durante el

ao es:

1.1.3 Mtodo del Saldo Decreciente Este mtodo tambin se conoce como el mtodo del porcentaje constante o formula de Matheson. Se supone que el costo anual de depreciacin es un porcentaje fijo del valor en libro al comienzo del ao. La tasa de depreciacin es un ao cualquiera al valor en libro al comienzo del ao, es constante durante la vida del activo y se designa con . En este mtodo, , si se usa un 200% de saldo decreciente (es decir, el doble de la tase del mtodo de la Lnea Recta), y es igual a la vida til de un activo. Si se especifica el mtodo de Saldo Decreciente con 150%, entonces . Para este mtodo, la depreciacin para cualquier ao es:

La depreciacin acumulada se calcula con l relacin:

El valor en libro se determina mediante:

1.1.4 Mtodo de las Unidades de Produccin Este mtodo es muy similar al de la lnea recta en cuanto se distribuye la depreciacin de forma equitativa en cada uno de los periodos. Para determinar la depreciacin por este mtodo, se divide en primer lugar el valor del activo por el nmero de unidades que puede producir durante toda su vida til. Luego, en cada periodo se multiplica el nmero de unidades producidas en el periodo por el costo de depreciacin correspondiente a cada unidad.

Ejemplo 2. Se tiene una mquina valuada en $10.000.000 que puede producir en toda su vida til 20.000 unidades. Entonces, Quiere decir que a cada unidad que se produzca se le carga un costo por depreciacin de $500. Si en el primer periodo, las unidades producidas por la maquina fue de 2.000 unidades, tenemos que la depreciacin por el primer periodo es de: 2.000 * 500 = 1.000.000, y as con cada periodo.

2. ANLISIS DE REMPLAZO

Para efectos de estudios econmicos, se dice que se efecta el retiro de un activo cuando este es removido, abandonado o reasignado fsicamente a una funcin de servicio secundaria. La causa ms comn para el retiro son sus caractersticas funcionales no satisfactorias, tales como deterioro o incapacidad para cubrir los requerimientos de seguridad, rendimiento, estilo o calidad. Se vuelve antieconmico, debido a la aparicin de activos mejorados con costos operativos menores. La evaluacin de la conveniencia econmica de sustituir un activo viejo por uno nuevo se puede realizar con cualquiera de los siguientes mtodos: Valor actual neto (VAN), tasa interna de retorno (TIR), valor anual uniforme neto. Los estudios de reposicin se pueden diferenciar en dos tipos: el primero, donde un activo nuevo remplaza el viejo; y el segundo, que implica determinar con anticipacin la vida de servicio de un activo. En este documento se tratar nicamente el primer tipo de estudio, teniendo en cuenta que la utilidad prctica del segundo mtodo es muy limitada, debido a que las empresas invierten en un conjunto de activos integrados en un proyecto con una vida til determinada, y para la cual, el inversionista desea obtener provecho a lo largo de su vida til.

2.1 FLUJOS DE EFECTIVO RELEVANTES EN UN ESTUDIO DE REMPLAZO Los flujos de efectivo relevantes de un proyecto de reemplazo son un poco ms complejos, porque deben calcularse los incrementos en un conjunto de flujos de efectivo relevantes que resultan del reemplazo propuesto. En general, el anlisis puede realizarse en cinco pasos: primero, estimar el desembolso real de efectivo atribuible a la nueva inversin; considerando el ingreso por el remate del activo actual. Segundo, determinar los incrementos en los flujos de efectivo; tercero, encontrar el valor presente de los incrementos en los flujos de efectivo; cuarto, aadir el valor presente del valor de salvamento y quinto, clculo del Valor Actual Neto. Las decisiones de expansin se consideran como decisiones de reemplazo cuando todos los flujos de efectivo que resultan del activo viejo son de cero.

2.1.1 Desembolso Inicial de Efectivo El momento del reemplazo se considera como el momento cero o inicial. El desembolso inicial surge de los siguientes aspectos, fundamentalmente: inversin en maquina nueva y equipo, costos de instalacin, costos de remover equipo por remplazar, incremento en activo circulante, venta de una maquina antigua, impuesto por ganancia de capital por venta de maquina antigua y ahorro de impuesto por perdida en venta de maquina antigua. Los efectos tributarios de la venta de un activo dependern de la relacin entre el precio de venta de mercado y el valor en libros, en el momento de la venta.

2.1.2 Flujos de Efectivo Operativos en Incremento Las entradas de efectivo operativas resultan de la diferencia de las entradas de efectivo operativas anuales con el nuevo activo menos las entradas operativas anuales de la situacin actual o del activo que se remplaza. El anlisis puede incluir flujos de efectivo ajustados por descuento de impuestos y suma de la depreciacin. En este caso sera la diferencia del flujo de efectivo despus de impuestos (situacin nueva) ms la depreciacin del activo nuevo menos el flujo de efectivo anual despus de impuesto (situacin actual) ms la depreciacin del activo que se remplaza.

2.1.3 Costos Hundidos y de Oportunidad Los costos hundidos son desembolsos de efectivo que ya se realizaron (desembolsos pasados), y por lo tanto, no producen ningn efecto sobre los flujos de efectivo relevantes para la toma de decisin. Estos costos no deben ser incluidos en los flujos de efectivo en incremento del proyecto. Los costos de oportunidad son flujos de efectivo que podran resultar del uso de un activo que ya se posee, para otros fines. Representan flujos de efectivo que ya no se producirn al destinar el activo al nuevo uso. Al determinar los flujos de efectivo en incremento de un proyecto, el costo de oportunidad se debe incluir como una salida de efectivo.

2.1.4 Valor de Salvamento El flujo de efectivo para el valor de salvamento se calcula determinando el valor de salvamento del nuevo activo, o situacin nueva, y restndole el valor de salvamento del activo viejo, o situacin actual. Es comn que el valor de salvamento del activo existente se considere como cero, pero si al final de la vida til tiene un valor estimado, este debe restarse.

Ejemplo 3. Una empresa registra ventas por US$100.000,00 anuales, gastos de operacin por US$60.000,00, una depreciacin de US$6000,00 y una tasa de impuesto de un 30%. Est estudindose la posibilidad de comprar un equipo que elevara el nivel de ventas a US$115.000,00 por ao; el equipo cuesta US$40.000,00, su vida til es de cinco aos, su valor de rescate de US$5000,00. Los gastos de operacin se reducen a US$55.000,00 ($5000 menos). Si la empresa compra el equipo, podr retira equipo de la planta por un valor en libros de US$10.000,00 y un valor de mercado de US$1000,00 y gastos de depreciacin de US$2000,00 anuales sin valor de rescate. Determine la factibilidad econmica del proyecto mediante un anlisis de incrementos. Utilice el valor actual neto (VAN). El costo de capital es un 10%.

Respuesta. El flujo de efectivo operativo producto de la sustitucin se obtiene de la diferencia entre la situacin propuesta y la actual posesin del activo viejo: es decir, por un enfoque incremental de flujos de efectivos. Los incrementos se obtienen de la diferencia entre los flujos de efectivo. El incremento en ventas de US$15.000,00 suma positivamente, la disminucin en costos de US$5000,00 implica un incremento en las ventas, para un incremento total de US$20.000,00; pero el incremento en la depreciacin disminuye la utilidad, antes de impuestos, de US$20.000,00 a US$15.000,00 y por lo tanto, tambin disminuye el incremento en la utilidad despus de calculado el impuesto sobre la renta. Para obtener el flujo de efectivo operativo anual se suma el incremento en la depreciacin. La explicacin del prrafo anterior se resume en los siguientes cuadros:

Cuadro 1. Fuente: Jimnez et al., 2007. P 114.

Cuadro 2. Fuente: Jimnez et al., 2007. P 115.

Cuadro 3. Fuente: Jimnez et al., 2007. P 115.

REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS ARBONES MALISANI, Eduardo. Ingeniera Econmica. Editorial Marcombo S.A. Barcelona, Espaa. 1989. ISBN: 84-267-0761-0. JIMNEZ, Francisco; ESPINOZA, Carlos; FONSECA, Leonel. Ingeniera Econmica. Primera edicin. Editorial Tecnologa de Costa Rica. Costa rica. 2007. ISBN: 978-9977-66-188-9. 354 p. SULLIVAN, William; WICKS, Elin; LUXHOJ, James. Ingeniera Econmica de DeGarmo. Duodcima Edicin. Editorial Pearson Educacin. Mxico. 2004. ISBN: 970-26-0529-6. 736 p.