MMM2011 2013

REPBLICA DEL PER
MINISTERIO DE ECONOMA Y FINANZAS
MARCO MACROECONMICO MULTIANUAL 2011-2013
APROBADO EN SESIN DE CONSEJO DE MINISTROS DEL 28 DE MAYO DEL AO 2010
NDICE
1. RESUMEN EJECUTIVO 2. OBJETIVOS DEL MEF Y DECLARACIN DE POLTICA FISCAL 3. EL AO 2009 A. SEVERA CRISIS INTERNACIONAL Y CANALES DE TRANSMISIN AL PER B. ACCIONES DE POLTICA ECONMICA FRENTE A LA CRISIS C. BALANCE DEL AO 2009 4. PROYECCIONES A. MEJOR ENTORNO INTERNACIONAL B. RECUPERACIN LOCAL EN MARCHA C. PROYECCIONES PARA EL AO 2010 D. PROYECCIONES 20112013 5. EL ESCENARIO FISCAL A. FINANZAS PBLICAS 2009 B. ESTRATEGIA FISCAL PARA EL PERODO 20102013 C. ANLISIS DE SOSTENIBILIDAD DE LA DEUDA PBLICA 6. ANLISIS DE SENSIBILIDAD DE LAS PROYECCIONES A. RECADA DE LA ECONOMA MUNDIAL? B. ESCENARIO ALTERNATIVO DE ESTRS C. CAPACIDAD DE RESPUESTA FISCAL ANTE UN NUEVO ESCENARIO DE ESTRS 7. AVANCES Y PERSPECTIVAS DE LA POLTICA Y EL GASTO SOCIAL A. LA CONTRIBUCIN DEL CRECIMIENTO Y EMPLEO B. LA EVOLUCIN DEL GASTO SOCIAL C. LA CALIDAD DEL GASTO SOCIAL 8. RECUADROS RECUADRO 1: RESULTADOS DEL PLAN DE ESTMULO ECONMICO RECUADRO 2: INDICADORES FISCALES ESTRUCTURALES Y DE IMPULSO FISCAL RECUADRO 3: FONDO DE ESTABILIZACIN DE LOS PRECIOS DE LOS COMBUSTIBLES RECUADRO 4: NUEVA METODOLOGA DE DISTRIBUCIN DEL FONDO DE COMPENSACIN MUNICIPAL (FONCOMUN) RECUADRO 5: EFECTOS CRECIMIENTO, REDISTRIBUCIN Y DE LAS TRANSFERENCIAS PBLICAS EN LA VARIACIN DE LA POBREZA RECUADRO 6: ESTADO DE LA COMPETITIVIDAD DEL PAS Y LA AGENDA PENDIENTE RECUADRO 7: PRESUPUESTO POR RESULTADOS RECUADRO 8: EL PROGRAMA DE MODERNIZACIN MUNICIPAL Y EL PLAN DE INCENTIVOS A LA MEJORA DE LA GESTIN MUNICIPAL RECUADRO 9: CAMBIO CLIMTICO E IMPACTOS ECONMICOS EN EL PER RECUADRO 10: LA AGENDA PENDIENTE CUADROS ESTADSTICOS ANEXOS 3 8 10 10 11 11 14 14 16 19 21 24 24 26 32 36 36 39 40 43 44 46 47 52 52 55 58 60 63 66 68 71 74 76 81 95
1. RESUMEN EJECUTIVO
Las perspectivas de la economa mundial y local han mejorado respecto de las condiciones del 2009; aunque an persiste una elevada incertidumbre acerca del entorno internacional en los prximos aos. De continuar la recuperacin mundial, el Per crecer alrededor de 5,5% en el perodo 2010-2013. En este escenario de expansin de la actividad econmica, el dficit fiscal ir reducindose gradualmente desde 1,9% del PBI en el 2009, a 1,6% en el 2010, 1% en el 2011, hasta alcanzar un ligero supervit en el 2013. Esta disminucin del dficit fiscal se sustentar en dos factores. Por un lado, los mayores precios de los metales de exportacin, respecto a los niveles observados en el 2009 y la fuerte recuperacin de la actividad econmica, en especial de la inversin privada, impulsarn los ingresos fiscales. De otro lado, el gasto pblico deber crecer a un ritmo menor al observado recientemente, dado que dichos incrementos slo se dieron en forma temporal para mitigar los efectos de la crisis internacional. As, un menor ritmo de crecimiento del gasto pblico contribuir a evitar presiones inflacionarias y una mayor apreciacin de la moneda local, as como a reconstituir el espacio de respuesta fiscal ante una eventual recada de la economa mundial. Todo esto har posible entregar a la nueva administracin que asume en julio del 2011 una posicin fiscal sana y sostenible, dentro de un contexto de elevado crecimiento que permita seguir reduciendo aceleradamente la pobreza.
Entorno Macroeconmico
En el ao 2009, el mundo enfrent la crisis financiera ms severa desde la Segunda Guerra Mundial. Segn el FMI1, la economa mundial se contrajo 0,6% y el comercio mundial cay 10,7%, la mayor contraccin desde que se tiene registros. Sin embargo, en trminos relativos el Per tuvo un desempeo favorable. En primer lugar, el Per fue uno de los pocos pases del mundo que creci en el 2009. En segundo lugar, la crisis no gener daos permanentes: el efecto sobre la brecha producto fue reducido y la recuperacin viene siendo ms rpida y sostenida que en la gran mayora de pases, no hubo crisis cambiaria, las empresas permanecieron slidas y rentables, los bancos se mantuvieron lquidos y solventes, no hubo destruccin permanente de riqueza ni empleo (el empleo formal de 10 a ms trabajadores creci 1,3%) y el crdito continu creciendo (9%). Adems, las cuentas fiscales permanecieron slidas a pesar del fuerte impulso fiscal aplicado y, a diferencia de crisis anteriores, no hubo crisis de balanza de pagos. Esta diferenciacin del Per respecto de otras economas contribuy a obtener el grado de inversin por parte de Moodys a fines del ao anterior. El Per adopt adecuadas polticas monetarias y fiscales expansivas que evitaron un mayor deterioro de la actividad econmica. En el mbito fiscal, la acumulacin de supervit en los aos previos permiti implementar un Plan de Estmulo Econmico (PEE) de hasta 3,5% del PBI, sin generar problemas de sostenibilidad fiscal. Dicho plan cumpli dos objetivos: por un lado, logr mitigar el impacto de la crisis internacional sobre la economa local y por otro lado se logr un gran avance en la reduccin de la brecha en infraestructura. De esta manera, el PEE articul el objetivo de corto plazo, de respuesta a la crisis, y el objetivo de largo plazo, de un incremento en el PBI potencial. As, el Per sale fortalecido de la crisis al aprovechar esta coyuntura para dar un salto importante en la inversin pblica, que en el 2010 se ubicar por encima del 6% del PBI, frente a un nivel promedio de apenas 3,1% del PBI entre el 2001 y 2008. El PBI creci 0,9% en el ao 2009. El aumento del gasto pblico aport 2,5 puntos porcentuales al crecimiento del producto, contrarrestado por la fuerte cada en la expectativa empresarial reflejada en la significativa contraccin de inventarios (rest 3,6 puntos porcentuales al crecimiento) y en el sobreajuste de la inversin privada, que rest 3,5 puntos porcentuales al PBI, debido al deterioro en la confianza de los inversionistas ante la incertidumbre sobre la magnitud de la crisis internacional. Actualmente, las seales de recuperacin son claras. La economa crece desde el 3T2009 en trminos desestacionalizados, impulsada principalmente por los estmulos monetario y fiscal y la recomposicin de inventarios en los ltimos meses. Las exportaciones empezaron a reducir su ritmo de cada desde el 2T2009, en marzo de este ao aumentaron 37% en trminos nominales. Como una prueba del xito del PEE, el sector construccin crece desde octubre pasado a tasas superiores al 10%. Por su parte, la manufactura no primaria, el sector ms golpeado por la crisis, alcanz en diciembre 2009 su primera tasa positiva de crecimiento en dicho ao y en marzo ltimo
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World Economic Outlook (WEO). Abril 2010.
creci 18,1%. En el 1T2010 la economa se expandi 6%, la tasa ms alta desde el 4T2008. El repunte de la inversin se evidencia en la mayor importacin de bienes de capital, que aument en marzo 47,8%. Por su parte, el consumo tambin da signos de recuperacin y las ventas de autos nuevos crecieron 45% en el primer trimestre. En la misma direccin, los indicadores internos de actividad adelantada sealan que la recuperacin econmica continuar consolidndose. En abril, los despachos de cemento crecieron 17,7% y, en lo que va de mayo, la produccin de energa elctrica avanza 8,1% respecto del mismo perodo del ao anterior. Por su parte, el mbito internacional tambin se ha recuperado: las cotizaciones de nuestros principales productos de exportacin se incrementaron 44% durante el primer trimestre del ao y el FMI ajust al alza sus perspectivas de crecimiento para la economa mundial en el 2010 de 3,1% a 4,2%. En este contexto de recuperacin del entorno internacional y de la economa local, se ha revisado al alza la proyeccin de crecimiento del producto para el ao 2010 de 5% a 5,5%, mientras que la demanda interna se expandira por encima del 7%. Los principales factores que explican dicha revisin son: i) mejores perspectivas de crecimiento de la economa mundial y los trminos de intercambio; ii) las mayores exportaciones, recobrando sus niveles pre-crisis; y, iii) el avance de la inversin privada, como resultado del retorno de la confianza empresarial. La composicin del crecimiento ser distinta a lo largo del ao. En el primer semestre, la economa continuar siendo impulsada por los estmulos monetarios y fiscales temporales introducidos en el 2009 y diseados para diluirse gradualmente en el 2010, a lo que se sumar el proceso de recomposicin de inventarios, producto del mayor optimismo empresarial. Mientras que, en el segundo semestre, la demanda privada liderar la expansin del producto, gracias a la reactivacin de proyectos de inversin postergados por la crisis y a la recuperacin del consumo privado, en lnea con un mayor crecimiento del empleo. Cabe sealar que los pronsticos de varias instituciones especializadas, locales e internacionales proyectan un crecimiento mayor al 6% para el presente ao. En el prximo Marco Macroeconmico Multianual, a publicarse en Agosto de 2010, se podra revisar la proyeccin de crecimiento del 2010 al alza en la medida que contine confirmndose la favorable evolucin de la economa local y se despejen las dudas de las ltimas semanas sobre la economa europea. En el ao 2011, el crecimiento del PBI se ubicar en torno al 5%, debido principalmente a tres razones. En primer lugar, los factores transitorios del 2010 se habrn diluido (el impulso fiscal y la contribucin del efecto inventarios al crecimiento sern menores). En segundo lugar, el impulso externo ser dbil, ya que no se espera una rpida recuperacin en el dinamismo de la actividad econmica de nuestros principales socios comerciales y se anticipa una contraccin en los trminos de intercambio de 4,7%, producto de una correccin gradual en las cotizaciones de los metales. Por ltimo, es posible que la incertidumbre asociada al proceso electoral retrase algunas decisiones de inversin. Hacia adelante, el Per se encuentra en una buena posicin para retornar a su tendencia de crecimiento de largo plazo, de la mano de importantes proyectos de inversin anunciados principalmente en los sectores minera e hidrocarburos. El PBI del 2012 ser 5,5% y 6% en el 2013. As, el Per se encuentra en la selecta lista de pases emergentes que crecer a un ritmo promedio anual de 5,5% o ms en el perodo 2010-2013.
Grfico 1
Pases emergentes que crecern en promedio ms del 5,5% entre 2010-2013
Fuente: FMI.
Poltica Fiscal
El ao pasado las cuentas fiscales se deterioraron 4 puntos del PBI al pasar de un supervit fiscal de 2,1% del PBI en el 2008 a un dficit fiscal de 1,9% del PBI en el 2009. Es claro que el dficit hubiera sido mucho mayor si en lugar de partir de una situacin de supervit en el 2008, se hubiera partido de un dficit en el 2008. Esto ilustra la importancia de generar supervit y ahorros en los aos de fuerte crecimiento que permita financiar dficit moderados en los aos bajo crecimiento. El dficit del ao pasado fue ligeramente menor al lmite legal de 2% del PBI establecido excepcionalmente para los ejercicios fiscales 2009 y 20102. El deterioro entre el 2008 y 2009 de 4 puntos porcentuales del PBI en las finanzas pblicas se explic principalmente por: i) la fuerte contraccin de los ingresos corrientes del Gobierno General en 2,2 puntos porcentuales del PBI, debido a los menores precios de commodities de exportacin y a la desaceleracin de la actividad econmica domstica; y, ii) la aplicacin de una poltica fiscal expansiva que llev a que el gasto pblico3 aumente 2,3 puntos porcentuales del PBI, contrarrestado ligeramente por una mejora en el resultado primario de las empresas pblicas y un menor gasto por intereses. Se proyecta que la recaudacin tributaria del Gobierno Central pase de 13,8% del PBI en el 2009 a 14,9% del PBI en el 2010. Para los aos siguientes, en lnea con el favorable desenvolvimiento de la actividad econmica y los precios de los minerales, que permanecern altos, se espera un aumento sostenido de los ingresos tributarios como porcentaje del PBI hasta alcanzar un valor de 15,5% en el ao 2013, nivel que an es bajo en trminos internacionales. En el ao 2010, se busca reducir el dficit fiscal a 1,6% del PBI dentro del lmite legal excepcional establecido para el 2009 y 2010. La tendencia decreciente del dficit se explica por los mayores ingresos tributarios esperados, en lnea con la recuperacin de la economa y un menor ritmo de crecimiento del gasto pblico (9,6% respecto a 16,2% del 2009). La inversin pblica, sin embargo, continuar su tendencia creciente al pasar de 5,3% del PBI en el 2009 a 6,2% del PBI en el 2010. Ntese que en el presente ao se plantea apenas una reduccin del dficit fiscal de 0,3 puntos del PBI (de 1,9% del PBI en el 2009 a 1,6% del PBI en el 2010) en un contexto en que los ingresos tributarios crecern ms de un punto porcentual del PBI. En el 2011, se prev que el dficit fiscal retorne al tope de 1% del PBI, lmite mximo de la Ley de Responsabilidad y Transparencia Fiscal (LRTF), para el 2013 se proyecta un ligero supervit de 0,4% del PBI.
Artculo 2 de la Ley N 29368, Ley que suspende durante los Ejercicios Fiscales 2009 y 2010 la aplicacin de las Reglas Macrofiscales establecidas en los literales A) y B) del numeral 1 del Artculo 4 del Texto nico Ordenado de la Ley de Responsabilidad y Transparencia Fiscal, aprobado por el Decreto Supremo N 066-2009-EF. 3 Gasto No Financiero del Gobierno General.
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Grfico 2
Resultado econmico del SPNF

(% del PBI)
4 3,1 2,1 2 0,4 0 -0,3 -1,0 -2 2005 2006 2007 2008 -1,9 2009 -1,6 2010 2011 2012 2013 -0,4 2,1
Fuente: BCRF, MEF.
Entre los aos 2008 y 2010, el Gasto No Financiero del Gobierno General habr crecido 53,3% en trminos nominales, experimentando un cambio importante en su estructura: la participacin de la inversin pblica en el PBI se habr ms que duplicado. Sin embargo, en ese mismo lapso (2008-2010), los ingresos corrientes del Gobierno General crecern por debajo de 20% en trminos nominales. As, hacia adelante, en aras de la sostenibilidad fiscal, ser imprescindible reducir el ritmo de crecimiento del gasto pblico para asegurar el retorno al cumplimiento de las metas fiscales, evitar presiones inflacionarias, presiones apreciatorias de la moneda local y recuperar la capacidad de respuesta ante una eventual recada de la economa mundial. A diferencia de episodios anteriores de menor crecimiento del gasto pblico, se privilegiar que la inversin pblica se mantenga ligeramente por encima del 6% del PBI y se asegurar su adecuado mantenimiento. Las proyecciones macroeconmicas no estn exentas de riesgos. La incertidumbre sobre la evolucin de la economa mundial para los prximos aos se ha incrementado de manera importante y subyacen riesgos que no permiten descartar escenarios de baja probabilidad pero con alto impacto sobre la actividad econmica. Las recientes rebajas de calificacin crediticia de Grecia, Portugal y Espaa y su potencial riesgo de contagio sobre otras economas son un ejemplo de los riesgos que enfrenta la economa mundial. Por ello, en el presente Marco Macroeconmico Multianual 2011-2013 se presenta un anlisis de un evento de estrs que permite evaluar el impacto de un nuevo choque externo sobre la economa peruana y la capacidad de respuesta fiscal ante este evento de significativa magnitud. Se asume que el choque se produce en el ao 2011; no obstante, los riesgos contemplados y sus potenciales efectos podran ocurrir en cualquiera de los aos del horizonte de proyeccin 20112013. En ese escenario de estrs, se evalu la capacidad de respuesta de la poltica fiscal para contrarrestar los impactos negativos de dicho evento y determinar el margen fiscal que existira para implementar nuevamente una fuerte poltica expansiva, as como las posibles alternativas de financiamiento. As, en un escenario con un choque externo similar al 2009 y un estmulo fiscal de similar magnitud al que se adopt dicho ao, se generara un dficit fiscal de 4,8% del PBI en el 2011. Es decir, habra un deterioro de 3,2 puntos porcentuales del PBI respecto del dficit del 2010 (hay que recordar que el deterioro de las finanzas pblicas entre el 2008 y 2009 fue de 4 puntos porcentuales del PBI). Si bien un dficit de 4,8% del PBI sera financiable nicamente en una situacin extrema y transitoria; dficit fiscales recurrentes por encima del lmite de la LRTF (1% del PBI) no seran financiables. Asimismo, el escenario descrito ilustra la necesidad de recomponer rpidamente el espacio fiscal necesario para estar en mejor posicin frente a una eventual recada de la economa mundial, sin comprometer la sostenibilidad fiscal. Lo ptimo sera que una segunda recada de la economa mundial encuentre al Per nuevamente con supervit fiscales o al menos cuentas equilibradas, por eso es que el escenario base enfatiza la necesidad de tener un dficit descendente y retornar el 2011 al dficit fiscal mximo de 1% del PBI establecido en la LRTF. De otro lado, en caso que el entorno internacional sea mejor al asumido en el escenario base, es importante implementar una poltica fiscal ms contracclica para consolidar la posicin fiscal, a fin de enfrentar el aumento de los flujos de capital que resultaran en mayores presiones apreciatorias e inflacionarias. En este contexto, tambin se debe acelerar la reduccin del dficit fiscal y la reconstitucin del espacio fiscal antes descrito; as como ahorrar recursos para atender emergencias imprevisibles asociadas a desastres naturales.
Panorama social
El buen desempeo del Per en el ao 2009 permiti salvaguardar los logros alcanzados en materia social en los aos anteriores. El crecimiento econmico de los ltimos aos, a travs de la generacin de empleo y los mayores ingresos fiscales, que han financiado significativos incrementos en el gasto social, est permitiendo una progresiva transformacin social, con una mejor distribucin del ingreso y mayores estndares de calidad de vida. Estas mejoras se reflejan en: i) la reduccin de la pobreza (de 54,8% a 34,8% entre el 2001 y 2009); ii) el crecimiento de los ingresos en los quintiles ms pobres; iii) mayor acceso a bienes de consumo durables (por ejemplo, mayor tenencia de cocinas a gas o televisores a colores en los quintiles ms pobres); iv) mayor acceso a los servicios bsicos (el porcentaje de hogares con servicios higinicos pas de 60,4% a 70,8% entre el 2003 y el 2009); y, iv) la mejora progresiva de la calidad educativa y de los indicadores de salud y saneamiento. No obstante, importantes segmentos de la sociedad an enfrentan situaciones crticas, por lo que se debe seguir trabajando en mejorar la calidad del gasto social, que incluyendo los sectores educacin y salud pas de S/. 25 mil millones en el 2005 a ms de S/. 38 mil millones en el 2009. Este importante esfuerzo de incremento en el presupuesto pblico debe estar acompaado por mejoras en la calidad y efectividad del gasto; es as que el MEF y los sectores sociales correspondientes se encuentran evaluando la identificacin de beneficiarios de programas sociales, la articulacin e integracin del Presupuesto por Resultados a la poltica y gasto social, la construccin de espacios de coordinacin, articulacin y complementariedad de proyectos de infraestructura econmica, el fortalecimiento de la Inversin en Salud y la implementacin a nivel regional y local del Sistema de Focalizacin de Hogares (SISFOH).
2. OBJETIVOS DEL MEF Y DECLARACIN DE POLTICA FISCAL

El Ministerio de Economa y Finanzas (MEF) tiene como objetivos principales: 1. Asegurar la estabilidad macroeconmica. Este resulta un objetivo prioritario, tal como lo demuestra el desempeo econmico en la ltima dcada, pues permite: i) alcanzar mayores tasas de crecimiento sostenido, elemento central para generar empleo y reducir la pobreza; ii) generar los espacios necesarios para poder aplicar una poltica que atene eventos coyunturales desfavorables; iii) atraer importantes flujos de inversin privada; y, iv) mantener el grado de inversin. El objetivo de asegurar la estabilidad macroeconmica no es incompatible con los otros objetivos que se detallan ms adelante, sino que es un prerrequisito para que ellos se logren en forma sostenida.
2. Aumentar y mejorar la calidad del gasto social. Asegurar que futuros incrementos presupuestales generen el mayor retorno econmico y social posible, a travs de la asignacin del gasto orientado a los ms pobres y excluidos. Para ello, se priorizar tanto su cobertura como su calidad. As, entre 2001 y 2009, el gasto social (incluyendo educacin y salud) pas de S/. 17 751 a S/. 38 217 millones, es decir un aumento de poco ms de S/. 20 mil millones 115%. Paralelamente, el seguimiento y evaluacin de las intervenciones sociales se consider como una actividad vital para aumentar la calidad del gasto pblico social. La evaluacin de programas sociales a travs del Sistema de Focalizacin de Hogares (SISFOH) y Presupuesto por Resultados (PpR), entre otros, constituye una herramienta importante para contar con la informacin que oriente hacia una adecuada asignacin de recursos y permita disear correctivos a los citados programas.
3. Mejorar la competitividad. La meta del Programa Estratgico del Plan de Mejora de Clima de Negocios (Vase Recuadro 6) es que, al trmino del ao 2011, el Per tenga el mejor clima de negocios en Latinoamrica y se site en el puesto 25 a nivel mundial. Esto implica la reduccin de trmites, tiempos y costos en las reas de apertura y cierre de negocios, permisos de construccin, registro de propiedad, pago de impuestos, proteccin al inversionista, comercio internacional y cumplimiento de contratos. 4. Profundizar el mercado financiero y de capitales. El objetivo es ampliar el acceso al financiamiento, a travs del desarrollo de nuevos instrumentos financieros que permitan mejorar el calce entre activos y pasivos de largo plazo y la mejora del esquema regulatorio y tributario del mercado de capitales. Entre otras acciones, el Banco Central de Reserva del Per (BCRP), la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) y el MEF vienen impulsando, actualmente, la Ley de Bonos Hipotecarios Cubiertos para dinamizar los crditos en beneficio de los sectores que an no cuentan con una vivienda propia. 5. Modernizar el gasto pblico. Se busca una mayor orientacin a resultados. Como parte de ello, en el 2010 se destinar S/. 600 millones para el Programa de Modernizacin Municipal (PMM), condicionado a que los gobiernos locales logren metas asociadas a mejorar el clima de negocios y la calidad del gasto social. Asimismo, se asignar S/. 700 millones al Plan de Incentivos a la Mejora de la Gestin Municipal (PI), para aquellos gobiernos locales que logren aumentar la recaudacin de impuestos municipales en el presente ao. Adicionalmente, se impulsar la ejecucin de proyectos de inversin en los gobiernos regionales y gobiernos locales a travs del Fondo de Promocin de la Inversin Pblica Regional y Local (FONIPREL). 6. Aumentar la recaudacin tributaria. Ampliar la base tributaria a travs de medidas que combatan la evasin y subvaluacin. Se facilitar el pago de tributos y se disminuir el tiempo de respuesta a los reclamos. Los principales lineamientos de poltica fiscal del presente Marco Macroeconmico Multianual son: 1. Asegurar la tendencia decreciente del dficit fiscal y lograr un supervit a ms tardar en 2013. Esto permitir retornar al cumplimiento de la LRTF (dficit fiscal no mayor de 1% del PBI) y que fue suspendida temporalmente en 2009 y 2010 para hacer frente a la crisis internacional. 2. Mantener una posicin contracclica. La poltica fiscal continuar apoyando a la economa mientras el gasto privado sea dbil. Sin embargo, pasar a una posicin ms neutral o contracclica, a medida que la demanda privada 8
recupere su rol como principal motor del crecimiento. La estrategia de retiro gradual del estmulo fiscal se realizar en coordinacin con la poltica monetaria. Si el estmulo fiscal se mantuviera ms all de lo debido, se generaran presiones inflacionarias y obligara al BCRP a subir su tasa de referencia con mayor fuerza, lo que podra llevar a una mayor apreciacin del Nuevo Sol. 3. Restaurar el espacio fiscal. Es muy importante para crear la capacidad de respuesta ante un nuevo evento de estrs, tal como una recada de la economa mundial. El dficit de 1,9% del PBI en el 2009 se pudo financiar fcilmente gracias a los supervit fiscales acumulados en los aos previos. Sin embargo, partiendo de la meta de dficit de 1,6% del PBI para el 2010, un nuevo impulso fiscal ante una fuerte recada de la economa mundial llevara al dficit a casi 5% del PBI. Por ello, conviene que una eventual recada de la economa mundial encuentre al Per nuevamente con supervit fiscales, o al menos cuentas equilibradas, por eso se enfatiza la necesidad de tener un dficit descendente y retornar en el 2011 al dficit fiscal mximo impuesto por la LRTF. 4. Retomar la tendencia descendente del ratio de deuda pblica como porcentaje del PBI. Aunado a los objetivos anteriores, ste permitir tentar un nuevo incremento en la calificacin de deuda soberana luego del proceso electoral del 2011. Una mejor calificacin crediticia redundar en menores tasas de inters, en un entorno en que las tasas de inters de mediano y largo plazo pueden subir en el mercado internacional en los prximos aos, ante los enormes dficit fiscales de las economas desarrolladas. Adems de la recuperacin de los ingresos fiscales con el ciclo econmico y las medidas que adoptar SUNAT, as como continuar con el manejo activo de administracin de deuda, la consecucin de los objetivos anteriores supone reducir el ritmo de crecimiento del gasto pblico a travs de las siguientes medidas: La extincin del PEE. El PEE fue diseado para el bienio 2009-2010. A abril la ejecucin ha sido de 93%. Por lo cual para el resto del ao se ejecutara principalmente lo faltante de obras de infraestructura del Gobierno Nacional y Gobiernos Regionales por concepto de continuidad de inversiones. La mayora de las medidas fueron temporales, por lo que muchas de estas expirarn en el transcurso del 2010, dando lugar al retiro progresivo y automtico del estmulo fiscal. Cumplimiento de las reglas fiscales: i) cumplimiento del lmite mximo de crecimiento del gasto de consumo en no ms de 4% en trminos reales en el 2011-2013; ii) cumplimiento de la regla en perodo de elecciones generales 2011; y, iii) cumplimiento de las reglas para los gobiernos subnacionales en el 2010. Decreto de Urgencia N 027-2010. Con el fin de reducir las contingencias fiscales provenientes del Fondo de Estabilizacin de Precios de los Combustibles, se ha establecido una regla que permita ajustes razonables de las bandas de estabilizacin y de esta manera garantizar, en el mediano plazo, la autosostenibilidad del Fondo. Decreto de Urgencia N 037-20104. Con el objetivo de moderar el ritmo de crecimiento del gasto pblico a fin de cumplir con las reglas fiscales se establecieron medidas en materia econmica y financiera para los pliegos del Gobierno Nacional: i) limitar el crecimiento del gasto en bienes y servicios 5 a 3%, exceptuando gastos de mantenimiento en infraestructura y gasto social; ii) limitar la ejecucin de los proyectos que an no hayan iniciado actividades; iii) restriccin del uso de la Reserva de Contingencia6; y, iv) suspensin de la incorporacin presupuestal de nuevas operaciones de endeudamiento. Se evitarn nuevos gastos no presupuestados, especialmente aquellos permanentes o que afecten futuras administraciones. Acorde con los lineamientos descritos, para el ao 2011 se formular un presupuesto austero, el cual tiene como objetivo no generar mayores gastos permanentes que afecten futuras administraciones. Cabe recordar que, entre 2006 y 2010, el Presupuesto Inicial de Apertura tuvo un crecimiento nominal de ms de 60% o cerca de S/. 31 mil millones.
Decreto de Urgencia que establece medidas en materia econmica y financiera en los pliegos del Gobierno Nacional para el cumplimiento de las metas fiscales del ao fiscal 2010. 5 El gasto en bienes y servicios, excluyendo el destinado a mantenimiento de infraestructura, se increment en S/. 1 981 millones entre el 2007 y 2009, por lo que existe margen para contener este gasto. 6 Slo 75% del monto autorizado en la Ley de Presupuesto del Sector Pblico para el ao Fiscal 2010.
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3. EL AO 2009 A. SEVERA CRISIS INTERNACIONAL Y CANALES DE TRANSMISIN AL PER

En el 2009, el PBI mundial se contrajo 0,6%, la mayor cada desde la Segunda Guerra Mundial, y el comercio mundial cay 10,7%, su mayor contraccin desde que se tienen registros7. Las economas desarrolladas experimentaron una desaceleracin en su crecimiento y pasaron de crecer 2,8% en 2007 a caer 3,2% en 2009, es decir una prdida de 5,9 puntos porcentuales. En el 2009, los PBI de EE.UU., la Zona Euro y Japn retrocedieron 2,4%, 4,1% y 5,2%, respectivamente, adems el desempleo alcanz tasas de dos dgitos en varios pases, como EE.UU. (10,1%), Francia (10%) y Espaa (19%). Las economas emergentes tambin se vieron afectadas, su tasa de crecimiento cay de 8,3% en 2007 a 2,4% en 2009, es decir una prdida de 5,9 puntos porcentuales. En el 2009, China creci 8,7%, su menor ritmo de crecimiento desde el 2007. Por su parte, Amrica Latina se contrajo 1,8%. La produccin de Mxico, Chile y Brasil cay 6,5%, 1,5% y 0,2%, respectivamente. Segn la CEPAL8, las exportaciones en Amrica Latina y el Caribe en el 2009 se desplomaron 23,6%, una cada de magnitudes no registradas desde 1937. El mundo fue testigo de agresivas polticas econmicas que buscaron evitar un mayor deterioro econmico. La mayora de bancos centrales actualmente mantiene sus tasas en mnimos histricos, lo que en muchos casos implica tasas de inters reales negativas. El retorno a una situacin normal tomar varios aos y ms an en el frente fiscal. Segn el FMI, la deuda pblica como porcentaje del PBI pasar de 78% (2008) a 118% en el 2014 para el promedio de todas las economas desarrolladas esperando retornar a los niveles pre-crisis recin en el 2030, lo que requerir de un esfuerzo fiscal importante. La crisis internacional afect al Per bsicamente a travs de cuatro canales: Los precios de commodities. La cada acumulada de los trminos de intercambio entre 2008 y 2009 asciende a 15,5%, una de las ms severas en 50 aos. Los menores precios originaron una disminucin en el valor de las exportaciones peruanas de 14,7%; mientras que el impuesto a la renta de las empresas mineras (que representa el 24% de la recaudacin total de impuesto a la renta de tercera categora) cay 58%. Los volmenes exportados. La menor demanda externa se tradujo en una contraccin de los volmenes exportados de 3,3% en el 2009, la primera cada desde la crisis de 1998. Los productos no tradicionales ms afectados en trminos de volumen fueron los textiles (-29,7%) y los qumicos (-10,6%). El riesgo pas. Este indicador pas de un promedio de 160 puntos bsicos en junio del 2008 a poco ms del triple a mediados de enero de 2009 (487 puntos bsicos), siguiendo la tendencia de la regin y de los mercados emergentes ante la mayor aversin al riesgo por parte de los inversionistas. Las expectativas empresariales. La reversin en las expectativas tuvo consecuencias negativas en la inversin privada, en el empleo y en el proceso de recomposicin de inventarios. El ndice de Confianza Empresarial9 pas de 74 puntos en mayo de 2008 a 32 puntos en diciembre del mismo ao. Asimismo, el porcentaje de empresarios que planeaba incorporar trabajadores en los prximos 6 meses pas del 68% en junio de 2008 a 18% en enero de 200910.
FMI, World Economic Outlook (WEO), Abril 2010. Balance Preliminar de las Economas de Amrica Latina y El Caribe (Diciembre 2009). 9 Elaborado por el BCRP. 10 Segn una encuesta realizada entre los clientes de Apoyo Consultora.
7 8
10
B. ACCIONES DE POLTICA ECONMICA FRENTE A LA CRISIS

Ante el escenario internacional ms adverso visto en dcadas y para asegurar que el impacto de la crisis internacional sobre la economa local no sea mayor, as como para salvaguardar las ganancias en la reduccin de la tasa de pobreza (que cay desde 48,7% en el 2005 a 36,2% en el 2008), las autoridades econmicas adoptaron polticas contracclicas. Las respuestas de poltica califican como unas de las ms agresivas en el mundo tanto en trminos monetarios como fiscales. El BCRP utiliz un conjunto de instrumentos con el propsito de proveer los niveles necesarios de liquidez que requera el mercado. Desde setiembre de 2008, el BCRP redujo las tasas de encaje e implement nuevos mecanismos de inyeccin de liquidez como las Repos a plazos de hasta 1 ao, swaps de monedas, recompra de los Certificados de Depsitos del BCRP, entre otros. La provisin de liquidez por parte del BCRP, equivalente al 9% del PBI, contribuy a reducir la volatilidad en los mercados monetario y cambiario impidiendo que la restriccin crediticia internacional se tradujera en una contraccin del crdito local. Por otro lado, en febrero de 2009, el BCRP empez a reducir agresivamente su tasa de inters de referencia desde un nivel de 6,5% hasta 1,25% en agosto de 2009, su mnimo histrico. Por el lado fiscal, la slida posicin de las finanzas pblicas permiti disear una poltica expansiva sin precedentes en los ltimos 60 aos, sin poner en riesgo la sostenibilidad de las cuentas fiscales. Entre el 2006 y el 2008, el manejo prudente de las cuentas fiscales permiti acumular tres aos consecutivos de supervit. Por su parte, las operaciones de manejo de deuda contribuyeron a que la deuda pblica se reduzca desde 46,7% del PBI en el 2002 a 23,8% del PBI a fines del 2008. El PEE diseado para el bienio 2009-2010 asciende a 3,5% del PBI y ms de la mitad de sus recursos est asignado a infraestructura, lo que permite compatibilizar la necesidad de corto plazo, de dar estmulo econmico, y la de largo plazo, de reducir la brecha de infraestructura e incrementar el PBI potencial. Este plan tiene tres objetivos generales: i) impulso directo a la actividad econmica (el aumento del drawback para las exportaciones no tradicionales de 5% a 8%, compras estatales y la depreciacin acelerada para la construccin); ii) incrementar la inversin pblica y asegurar que sta pase desde 4,3% del PBI en el 2008 a ms de 6% del PBI en el 2010; y, iii) apoyar a la poblacin vulnerable a travs de la priorizacin de proyectos de infraestructura, mantenimiento de instituciones educativas y de salud, inversin social y programas sociales. A abril de 2010, se ejecut el 93% del PEE (Vase Recuadro 1).
Tabla 1
Plan de Estmulo Econmico

Concepto 1. Impulso a la actividad econmica 2. Obras de infraestructura 3. Proteccin social 4. Otros Total Plan Estmulo Econmico Costo (Millones de Nuevos Soles) 2 798 7 013 3 137 709 13 657 Total % 20,5 51,3 23,0 5,2 100 PBI % 1 0,7 1,8 0,8 0,2 3,5
Fuente: MEF.
C. BALANCE DEL AO 2009

El PBI creci 0,9% en el 2009. A pesar de la fuerte desaceleracin, el balance del ao fue positivo y el Per demostr una resistencia superior a la de la mayora de pases del mundo. La crisis no dej daos permanentes sobre la economa peruana: las empresas se mantuvieron slidas, sus utilidades crecieron 10,2%, y no hubo prdida de bienestar en la poblacin. El buen desempeo econmico mostrado por la economa peruana fue reconocido a nivel internacional. En diciembre del 2009, la calificadora de riesgo Moodys le otorg la clasificacin de grado de inversin. Moodys destac la capacidad de las autoridades peruanas para manejar la economa ante el adverso shock externo de la crisis internacional y para implementar polticas expansivas en una situacin crtica. 11
La crisis internacional impact en el Per alrededor de un trimestre ms tarde que sus pares latinoamericanos, con lo cual el inicio de la recuperacin tambin demor un trimestre ms. Sin embargo, la velocidad de recuperacin ha sido mayor. Asimismo, la superior resistencia de la economa peruana y el xito de las polticas expansivas se evidencia en que la brecha producto (la diferencia entre el PBI observado y el PBI potencial) que se gener fue menor que en otras economas latinoamericanas.
Grfico 3 (ndice Ago-08=100)
105
PBI
PBI y Demanda Interna Desestacionalizados

ndice 1994=100)
209 204
199
100
194 189
184
95
Chile Brasil Per Exportadores Financieramente Integrados
179
174
169 164
Demanda Interna PBI
90 E-08 A-08 J-08 O-08 E-09 A-09 J-09 O-09 F-10 E-10
E-07
J-07
N-07
A-08
S-08
F-09
J-09
D-09
Fuente: Bancos Centrales y Oficinas de estadsticas, FMI.
Luego de que la economa local tocara fondo en el 2T2009, cuando el PBI se contrajo 1,2% (la primera cada en 33 trimestres o poco ms de ocho aos), sta logr repuntar en el ltimo trimestre, para cerrar el ao con un crecimiento de 0,9%. La desacumulacin de inventarios y la fuerte contraccin de la inversin privada fueron las principales causas de la desaceleracin del crecimiento del PBI. La desacumulacin de inventarios rest 3,6 puntos porcentuales al crecimiento del 2009. Muchas empresas haban acumulado existencias en el 2008, anticipando un fuerte crecimiento de la demanda en el 2009. Pero, ante las peores perspectivas econmicas y altos niveles de inventarios, las empresas optaron por producir menos y satisfacer sus ventas con los stocks acumulados, reduciendo as su produccin. De igual modo la mayor incertidumbre se reflej en la cautela de los empresarios, los cuales redujeron la inversin, que pas de crecer 21,3% en el 4T2008 a una contraccin de 22% en el 3T2009. Como consecuencia, se afect la demanda por bienes de capital (que se vio reflejada en una fuerte cada de 26% en la importacin de estos bienes), as como el empleo (que pas de crecer 8,3% en el 2008 a 1,3% en el 2009). Ligado a lo anterior, el consumo privado se desaceler: de 8,7% en el 2008 a 2,4% en el 2009. En estas circunstancias, el rol del gasto pblico, que aport 2,5 puntos porcentuales al crecimiento, fue fundamental para evitar una desaceleracin mayor de la actividad econmica.
Grfico 4
Contribucin al crecimiento PBI, 2009

(Puntos Porcentuales)
Gasto pblico 2,5 Exportaciones netas
0,3
Construccin
3,8 1,6 -3,5
Servicios 1,7
Consumo Privado Inversin privada
0,0 -0,1 -1,0
Resto1/ Manufactura Primaria Manufactura No Primaria
-3,6
Inventarios
1/ Incluye sectores extractivos (0,1 puntos porcentuales), comercio (-0,1 puntos porcentuales) e impuestos (-0,1 puntos porcentuales). Fuente: BCRP, INEI.
12
A nivel sectorial, la manufactura no primaria fue el sector que ms contribuy a la desaceleracin del crecimiento del ao 2009, restando 1 punto porcentual. Dentro de la manufactura no primaria, las industrias fuertemente ligadas al sector externo fueron las que se contrajeron ms. El sector textil, en donde aproximadamente el 35% de la produccin est dirigida al mercado externo, cay 21,7% en el 2009. Por otro lado, el sector servicios fue el que ms contribuy a contrarrestar la cada de los dems sectores (aport 1,7 puntos porcentuales al crecimiento del ao 2009), liderado por el crecimiento del sector servicios pblicos y servicios financieros.
Grfico 5
Ramas de la Manufactura No Primaria Contribucin

-1,35 -0,91 -0,83 -0,44
-0,42 -0,39 -0,36 -0,35 -0,28 -1,01 -2,5 -2,0 -1,5 -1,0 -0,5 0,0
100 95 90 85 A-08
Crdito en trminos reales

(ndice Ago-08 = 100)
125 120 115 110 105
Brasil Chile Colombia Mxico Per
Prendas de vestir -2,15 Tejidos y articulos de punto Artculos de papel y cartn
Prod. metlicos para uso est. Impresin Sustancias qumicas Hierro y acero Productos de metal
Hilatura de fibras textiles Jabones y detergentes Otros
N-08
F-09
M-09
A-09
N-09
M-10 F-10
Fuente: FMI, SBS, PRODUCE.
A diferencia de otros pases y de la crisis de fines de los 90s, el crdito al sector privado continu creciendo y la morosidad del sistema bancario peruano se mantuvo por debajo del 2%. En el ao 2009, el crdito del sistema financiero creci 9%, sobresaliendo las tasas de crecimiento de los crditos a la microempresa (23,5%) e hipotecarios (17,2%). Por su parte, el crdito de consumo moder sus tasas de crecimiento (8,2%). Respecto al crdito comercial, el sector corporativo prefiri financiarse a travs del mercado de capitales. La economa peruana cerr el ao 2009 con un crecimiento de 0,9%. A pesar de esta fuerte desaceleracin, la actividad econmica empez a mostrar signos de recuperacin desde el 3T2009 los cuales se consolidaron en el 4T2009, avizorando una rpida recuperacin para el 2010.
13
4. PROYECCIONES A. MEJOR ENTORNO INTERNACIONAL

Los mercados financieros tocaron fondo a fines del 2008 y el 1T2009, iniciando luego un proceso de recuperacin que ha sido ms rpido y pronunciado de lo que anticipaba el mercado hace un ao atrs. Y es que, progresivamente, los estmulos gubernamentales empezaron a tener resultados positivos sobre el sector financiero y real. A partir del 4T2009, el PBI de las economas desarrolladas comenz a registrar crecimientos, aunque en diferentes magnitudes y velocidades. En el 2010, la evolucin favorable de varios sectores contina, especialmente del industrial. No obstante, el consumo y el empleo todava muestran seales mixtas de recuperacin. La recuperacin empez en los mercados financieros al regresar la confianza de los inversionistas, impulsada por el apoyo gubernamental a instituciones financieras importantes y por la poltica de acumulacin de metales de China. Para fines del 2009, la volatilidad del mercado financiero haba disminuido 73,2% respecto del pico que tuvo lugar en setiembre 2008, asimismo las acciones y los commodities se han recuperado desde sus niveles ms crticos11. Por ejemplo, el Dow Jones se ha incrementado 53,8% respecto de su mnimo de febrero 2009. Por su parte, las cotizaciones promedio del cobre, oro, zinc y petrleo se han recuperado ms rpido de lo previsto, registrando aumentos de 144,4%, 66,6%, 81,2% y 110,0%, respectivamente, respecto de sus mnimos a fines del 2008.
Grfico 6
ndice de Commodities
(Base=02/01/08)
170
ndices Burstiles
(Base=02/01/08)
110 100
150 130
110
90
80 70
90
60
70 Cobre Zinc Oro Petrleo A-08 A-08 N-08 M-09 J-09 O-09 E-10 M-10
50
50
30 E-08
40
30
IGBVL Dow Jones S&P 500 Nikkei 225 FTSE 100
E-08
M-08
S-08
E-09
M-09
S-09
E-10
M-10
Fuente: Bloomberg.
Por el lado real, las economas desarrolladas salieron de la recesin en el 4T2009, aunque a velocidades diferentes e impulsadas por factores temporales. En dicho trimestre, el PBI de EE.UU. creci 5,6% en relacin al trimestre anterior en trminos desestacionalizados y anualizados. Sin embargo, dos tercios de dicho incremento lo explic el efecto inventarios. Por otro lado, el ritmo de recuperacin de las economas emergentes ha sido ms acelerado. En 4T2009, el PBI de China creci 10,7%, la tasa ms alta desde diciembre 2007. Los indicadores ms recientes sugieren que la recuperacin continuar en el 2010. En 1T2010, el PBI de EE.UU. y la Zona Euro aument 3% y 0,8%, respectivamente, en relacin al trimestre anterior en trminos desestacionalizados y anualizados. Asimismo, la produccin industrial de estas economas acumula aumentos por dcimo mes consecutivo. En abril el ndice manufacturero de la Zona Euro subi a su mayor ritmo en 47 meses, mientras que en EE.UU. alcanz su nivel ms alto desde junio 2004. Por su parte, la produccin manufacturera china retom tasas de dos dgitos y se expandi 17,8% en abril respecto de similar mes del ao anterior.
11
Actualizado al 24 de mayo del 2010.
14
Grfico 7 (Var. % respecto trimestre anterior anualizado)

6
4
PBI Desestacionalizado
EE.UU.: Contribucin al Crecimiento del PBI

(puntos porcentuales)
6
4
2
0
2
0
-2
-4
-2
Japn Reino Unido EEUU Alemania
-6
-8 -10 -12 -14 I-09 II-09 III-09 IV-09 I-10
-4
Zona Euro Espaa
Francia
-6
-8
Otros Variacin en Inventarios Priv. Construccin Residencial Produccin Automotriz
I-08
II-08
III-08
IV-08
I-09
II-09
III-09
IV-09
I-10
Fuente: Bloomberg.
La recuperacin, sin embargo, an no es lo suficientemente robusta para tener efectos significativos sobre los dos indicadores ms importantes del sector real, el consumo y el empleo. Por ejemplo, las ventas minoristas de EE.UU., en trminos reales, se encuentran en niveles del 2003. En la Zona Euro, si bien stas crecieron 0,1% mensual desestacionalizado en marzo, registran un comportamiento muy errtico sin aumentos sostenidos. Asimismo, el volumen de comercio mundial volvi a crecer en febrero 1,8%, luego de caer 0,5% mensual el mes anterior. Por su parte, el empleo es el indicador que ms lentamente se est recuperando. Comparada con las crisis ms severas despus de la postguerra, la crisis financiera actual ha sido la nica que inici una recuperacin en EE.UU. sin un fuerte repunte del empleo. No obstante, cabe destacar que las prdidas de empleos se han desacelerado sustancialmente y que en los ltimos meses se empezaron a crear a empleos en el sector privado y pblico, asociados a la contratacin temporal de encuestadores para el censo 2010.
Grfico 8
EE.UU.: Recuperacin sin Empleo

(Var. % desde el inicio de la recesin)
8
6 4
1948 1981 2007 Crisis actual Mes de Inicio de la Recuperacin
EE.UU.: Cambio en las Nminas

(Miles de trabajadores)
400 200
0 -200 -400 -600 Prdida de empleos
2
0 -2
-4 -6
-8
8 10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30 32 34 36
Meses desde que empez la recesin
-800 A-06 O-06 A-07 O-07 A-08 O-08 A-09 O-09 A-10
Ventas Minoristas en trminos reales

(Base=Abr-02)
115
EE.UU. Japn Zona Euro
110
105
100
95
A-02 A-03 A-04 A-05 A-06 A-07 A-08 A-09 A-10
Fuente: Reserva Federal de Minneapolis, Bloomberg, Bancos Centrales.
15
B. RECUPERACIN LOCAL EN MARCHA

La recuperacin en el Per se inici en el 3T2009. A partir de dicho perodo, el PBI desestacionalizado retom tasas positivas independientemente de la metodologa que se utilice para su medicin. Los estmulos fiscales, monetarios y la mejora del entorno internacional impulsaron la recuperacin. En el 1T2010 la economa se expandi un robusto 6%, la tasa ms alta desde el 4T2008.
Grfico 9 (Var. % respecto al trimestre anterior)
4,0 3,2
2,4
PBI Desestacionalizado
3,1
(Var. % respecto al mismo trimestre del ao anterior)

16 14,6 11,9 11,7 10,3 13,7 10,7 PBI Demanda Interna 12
PBI y Demanda Interna*
3,0 2,6 2,0
2,4 2,3
2,2
2,4
2,7 1,21,4
9,1 6,4
3,4
8,6
6,0
1,4
8 4
1,0 1,9
0,0 -1,0 -0,3 -0,7 -0,7 -1,1 -1,1 -1,6 I-08 II-08 III-08 IV-08 I-09 II-09 III-09 IV-09 I-10 0 -4 -8 -0,8 -1,2 -5,8 -0,6 -4,8
1,1
-2,0
ARIMA x12
Tramo Seats
I-08
II-08
III-08
IV-08
I-09
II-09
III-09
IV-09
I-10
* Preliminar. Fuente: INEI. Estimaciones MEF.
El impulso internacional se evidencia en que los trminos de intercambio, desde diciembre 2009, crecen a tasas mayores al 30% en trminos anuales. Gracias a los mayores precios, las exportaciones empezaron a reducir su ritmo de cada en el 2T2009, el 1T2010 crecieron 43,2% (el ntegro se explica por mayores precios). En lnea con estos resultados, la recaudacin del impuesto a la renta proveniente de la minera registr su primera tasa positiva en 16 meses en noviembre de 2009 y en el primer trimestre del ao creci 185,3%, en trminos reales. La manufactura no primaria registr tasas de crecimiento positivas en trminos desestacionalizados a partir del 3T2009. Durante el 4T2009 los signos de recuperacin se hicieron ms slidos y confirmaron la tendencia iniciada en el 3T2009. En efecto, si entre abril y agosto de 2009 la manufactura no primaria (el sector ms golpeado por la crisis) caa a una tasa promedio mensual de 14%, en diciembre pasado revirti sus malos resultados con un crecimiento de 3% y en marzo se expandi 18,1% respecto del mismo perodo del ao anterior. Se observa una clara recuperacin del sector al superar sus niveles pre-crisis, por ejemplo, en rubros como prendas de vestir, productos de caucho y plstico, alimentos y bebidas, y productos minerales no metlicos. Asimismo, otra seal positiva es el aumento del uso de la capacidad instalada y la tendencia descendente en el nmero de ramas manufactureras con variaciones negativas: en junio del 2009 las ramas con prdidas alcanzaban a 32 ramas, mientras que en marzo del 2010 ese nmero disminuy a slo 7.
Grfico 10
PBI Manufactura No Primaria Desestacionalizado

9 7 5 3 1 -1 -3 -5 -7 -9 I-08 II-08 III-08 IV-08 I-09 II-09 -4,3 -6,9 -4,7 2,1 3,1
(Var. % respecto del trimestre anterior)

8,3
ndice de la Manufactura Desestacionalizado

(ndice Oct-08=100)
Alimentos y Bebidas Caucho y Plstico Minerales No Metlicos Manufactura No Primaria Prendas de vestir (Eje Der.)
115
3,5 2,2
120 110 100 90 80 70 60 50 M-10 F-10
110
3,0
105 100 95 90 85 80 75 70
III-09
IV-09
I-10
O-08
F-09
J-09
O-09
Fuente: INEI, PRODUCE
16
Tasa de utilizacin de la capacidad instalada Manufactura

(%, Promedio mvil 3M)
80
Total 75 70 No Primaria
Ramas de la Manufactura No Primaria con variacin negativa

(De un total de 38 ramas)
35
30 25 20
65
15
60 55 50 E-04 S-04 M-05 E-06 S-06 M-07 E-08 S-08 M-09 M-10 E-10
10
5 0
E-08
J-08
N-08
A-09
S-09
F-10 M-10
Fuente: BCRP, PRODUCE.
Gracias al impulso fiscal y a la progresiva recuperacin de la inversin privada, el sector construccin crece desde octubre pasado a tasas superiores al 10%. En el primer trimestre del presente ao, el sector creci 16,7%, mientras que en abril los despachos locales de cemento aumentaron 17,7% anual. En el 1T2010, los despachos locales subieron 15,7% debido principalmente al dinamismo de zona sur del pas (32%), por la mayor inversin pblica, seguido por el de la zona norte (22,3%), cuyo dinamismo se debe principalmente al impulso de la inversin privada y la autoconstruccin. De otro lado, la produccin de energa elctrica ha ido acelerando sus tasas de crecimiento en los ltimos meses y al 18/05/2010 registra un incremento de 8,1% respecto del mismo perodo del ao anterior, anticipando que la recuperacin econmica continuar.
Grfico 11 (Var. % respecto al mismo mes del ao anterior)
26
22
PBI
Construccin1/
PBI Total y Produccin de Electricidad2/

16 14 12 10 8 6 4 2 0 -2 -4
(Var. % respecto al mismo mes del ao anterior)

15
13 11
18
14 10
9
7 5
3 1
-1
6
2 -2
-3
E-08 A-08 J-08 O-08 E-09 A-09 J-09 O-09 E-10 A-10 M-10 Produccin de electricidad (Eje Izq.) PBI Total
E-09
A-09
J-09
O-09
E-10
A-10
1/ El dato de abril corresponde a los despachos locales de cemento. 2/ Al 18 de mayo de 2010 Fuente: ASOCEM, COES, INEI.
Asimismo, la recuperacin de la inversin tambin se evidencia en la mayor demanda por importaciones de bienes de capital, las cuales empezaron a disminuir su ritmo de cada desde octubre de 2009 (entre marzo y setiembre de 2009 lo haban hecho a una tasa promedio mensual de 30%), repuntando en marzo hasta un 47,8%, debido a la mayor importacin de equipos de transporte (136,9%), principalmente por la compra de buses por parte de Transvial para el proyecto del Metropolitano. Simultneamente con la inversin privada, el consumo tambin comienza a mostrar signos de recuperacin. La venta de vehculos nuevos creci 15,7% en diciembre pasado, por primera vez en 11 meses. En el 1T2010, dichas ventas avanzaron un 45%, explicado por la mayor venta de vehculos ligeros (32%) y comerciales (89%). Asimismo, en marzo la importacin de bienes de consumo duradero creci 60,2% respecto al mismo mes del ao anterior, destacando los rubros de vehculos de transporte particular (75,1%) y de electrodomsticos (77,2%). Estos indicadores, junto al crecimiento del empleo e ingresos de Lima Metropolitana, los cuales aumentaron 3,6% y 4,2% en el 1T2010, respectivamente, confirman que la recuperacin del consumo privado est en marcha.
17
Grfico 12
Importacin de bienes de capital

(Millones de US$, Promedio mvil 3M)
21 18
15 12 9
Importacin de bienes de capital de urgencia y alto valor

(Var. % anual)
60 40
20 0 -20
-15 20 55
Tractores Camionetas Transp. De carga Total (Var.% anual, Eje Der.)
47
6 3
E-09 M-09 M-09 J-09 S-09 N-09 E-10 M-10
-40 -60
-50 E-08 J-08 N-08 A-09 S-09 M-10 F-10
Fuente: ADUANAS, BCRP
Importacin de bienes de consumo

(Var. % anual)
70 50
30 10
Lima M.: Empleo dependiente e Ingreso Promedio Mensual

140
120 100 80 60 40 20 0 -20
1 120 1 080
6
5 4
1 040
1 000 960
3
2
1
0 -1
-10 -30
E-08 J-08 N-08 A-09 S-09 F-10 M-10 Bienes de Consumo Electrodomsticos Vehculos de Transp. Particular (Eje Der.)
-40
920
nov-ene08
-2 ene-mar10 may-jul08 nov-ene09 may-jul09 nov-ene10 Ingresos (Soles corrientes) Ocupados Dependientes (Eje Der.;Var.% anual)
Fuente: INEI, SUNAT.
Finalmente, en lnea con los signos de recuperacin de la economa domstica e internacional, las expectativas de consumidores y empresarios muestran un claro repunte y han retornado a niveles pre-crisis. En marzo ltimo, el 57% de empresarios encuestados planeaba acelerar sus proyectos de inversin frente al 9% registrado en enero del 200912. Esto anticipa una importante recuperacin de la inversin privada en los prximos trimestres.
Grfico 13 (Var. % respecto del mismo trimestre del ao anterior y %, respectivamente)
70 60 50 40 30 20
Inversin y Expectativas de Inversin1/
Confianza del Consumidor

(ndice)
53
51 49 47 45
40
30 20
10
0 -10
43 41
39 37
10 0
I-07 III-07 I-08 III-08 I-09 III-09 I-10 III-10
-20 -30
Expectativas
Inversin (Var.% anual, Eje Der.)
E-08
J-08
N-08
A-09
S-09
F-10 M-10
1/ Porcentaje de empresarios encuestados que espera acelerar sus proyectos de inversin en los prximos 6 meses. Fuente: APOYO, BCRP.
12
Sondeo de marzo realizado entre clientes de Apoyo Consultora.
18
C. PROYECCIONES PARA EL AO 2010

En abril, el FMI revis al alza sus proyecciones de crecimiento mundial para el presente ao, como resultado de una recuperacin econmica ms rpida de la prevista. Esta mejora est liderada por las economas emergentes, en particular de Asia, y en menor medida por las economas desarrolladas, las cuales seguirn dependiendo de las medidas de estmulo hasta que afiancen de manera ms slida su recuperacin. En el 2010, se estima que el PBI de nuestros principales socios comerciales crecer 3,4% (un estimado ms conservador que el del FMI). Por el lado de los trminos de intercambio, se prev que estos crezcan 5%, donde los precios de exportacin aumentaran 11,9%. Se estima que, en el 2010, la cotizacin promedio del cobre, zinc y oro se ubique en torno de los cUS$ 295 por libra, cUS$ 90 por libra y US$ 1 120 la onza troy, respectivamente. Por su parte, los precios de importacin creceran 6,9%, debido en parte a que la cotizacin del barril de petrleo alcanzara en promedio los US$ 82 y las cotizaciones promedio por tonelada del trigo, maz y aceite de soya bordearan los US$ 190, US$ 150 y US$ 376, respectivamente.
Tabla 2
Proyecciones de Crecimiento Mundial

(Var. % anual)
2008 2009 2010 Mundo Economas Desarrolladas EE.UU. Zona Euro Japn Canad Economas Emergentes China India Brasil Mxico Socios Comerciales WEO Socios Comerciales MEF 3,0 0,5 0,4 0,6 -1,2 0,4 6,1 9,6 7,3 5,1 1,5 2,5 2,5 -0,6 -3,2 -2,4 -4,1 -5,2 -2,6 2,4 5,7 -0,2 -6,5 -0,6 -0,6 4,2 2,3 3,1 1,0 1,9 3,1 6,3 8,8 5,5 4,2 3,7 3,4
Trminos de Intercambio
(Var. % anual)
2008 Trminos de Intercambio ndice de Precios de Exportacin Cotizaciones Internacionales Cobre (cUS$/libra) Zinc (cUS$/libra) Oro (US$/Oz. Troy) ndice de Precios de Importacin Cotizaciones Internacionales Petrleo (US$/barril) Trigo (US$ por TM) Maz (US$ por TM) -13,1 5,1 316 85 873 20,8 100 293 192
2009 -5,6 -12,5 234 75 974 -7,4 62 193 139
2010 5,0 11,9 295 90 1 120 6,9 82 190 150
8,7 10,0
Fuente: FMI, Consensus Forecasts, MEF.
La recuperacin de la demanda externa, el rebote de los precios de las materias primas y el mayor dinamismo de la demanda interna permitirn que la balanza comercial registre un supervit de US$ 6 303 millones (4,4% del PBI) en el 2010. De manera conservadora, las exportaciones alcanzaran un valor de US$ 31 571 millones, 17,4% ms que lo registrado en el 2009, recuperando de esta manera su nivel pre-crisis. Este resultado se sustenta, en gran parte, en el crecimiento de las exportaciones tradicionales (19,9%, donde el 82,2% del incremento se explica por efecto precio), y, en menor medida, en la recuperacin de las exportaciones no tradicionales (9,3%) en un contexto de reactivacin gradual de la demanda externa. Por otro lado, las importaciones ascenderan a US$ 25 268 millones, 20,3% ms que en el 2009 (pero sin retornar an a los niveles pre-crisis). Dicho aumento se sustenta en el crecimiento de las importaciones de insumos (23,2%) y de bienes de capital (20,1%), destinadas principalmente a los proyectos de inversin minera, cuyo inicio de operaciones tendra lugar en el 2012 y 2013. La balanza en cuenta corriente registrara un dficit de US$ 1 230 millones (0,9% del PBI), donde las utilidades remesadas (por la recuperacin de los precios internacionales) superaran el saldo positivo de la balanza comercial y el incremento de las transferencias corrientes. Respecto a la cuenta financiera, sta registrara una entrada neta de capitales de US$ 3 920 millones (2,7% del PBI), debido al aumento de la inversin extranjera directa, los desembolsos pblicos y los flujos positivos en los capitales de corto plazo. El contexto internacional ms favorable, la recuperacin gradual de la demanda privada y los estmulos fiscal y monetario harn que la economa local crezca 5,5% en el ao 2010. La composicin del crecimiento; sin embargo, 19
ser distinta a lo largo del ao: en el primer semestre, la recuperacin de la economa continuar siendo impulsada por los estmulos monetarios y fiscales introducidos en el 2009, a la que se sumar la recomposicin de inventarios. En el segundo semestre, sin embargo, la demanda privada liderar el crecimiento, gracias a la reactivacin de proyectos de inversin postergados por la crisis y a la recuperacin del consumo privado, en lnea con un mayor crecimiento del empleo. La demanda interna se incrementar en 7,3%, liderada por el consumo e inversin privada, que aportarn en conjunto 3,9 puntos porcentuales al crecimiento del ao. La inversin privada crecer 9% impulsada por la recuperacin de las expectativas empresariales y el anuncio de la ejecucin de proyectos de inversin valorizados en cerca de US$ 10 491 millones (finalizacin del proyecto Camisea II de exportacin de gas natural, el proyecto Terminal Muelle Sur del Callao a cargo de DP World, el proyecto de oro Pucamarca en Tacna, el proyecto de oro y cobre La Arena en La Libertad, obras en telefona mvil y ampliacin de red mvil y banda ancha, el proyecto de explotacin de fosfatos de Bayvar; ampliacin y la modernizacin de planta de Aceros Arequipa, entre otros). La recuperacin de la inversin privada tendr un impacto positivo en la generacin de empleo, el cual crecer a mayores tasas que en el 2009 (1,3%). De este modo, el crecimiento del empleo, sumado a las mejores expectativas de los consumidores, seguir impulsando el crecimiento del consumo privado, el cual se espera cierre el 2010 con un aumento de 3,3%. El crecimiento del consumo privado, que experiment el pas durante los ltimos aos, permiti que el mercado retail (supermercados, tiendas por departamento, etc.) se desarrolle y dinamice an ms de lo esperado. La crisis paraliz los planes de expansin de los centros comerciales, sin embargo, los proyectos que ya se estaban ejecutando antes de la crisis siguieron su curso13. El panorama del 2010 es alentador, por la reactivacin de los planes de expansin y la llegada de nuevos operadores de centros comerciales. Adems, la expansin ser descentralizada, pues varios de los proyectos se encuentran ubicados al interior del pas. La expansin de este mercado generar ms puestos de trabajo y seguir dinamizando el sector construccin.
Grfico 14
Contribucin al crecimiento del PBI 2010

1,4 1,7 2,0
Inventarios Inversin privada Gasto pblico
0,3 0,2 0,7 0,6 0,7
Resto1/ Minera Manufactura No Primaria Construccin Impuestos Comercio
2,2
Consumo Privado Exportaciones netas
0,8
-1,8
2,1
Servicios
1/ Incluye sector agropecuario (0,1 puntos porcentuales), pesca (0,1 puntos porcentuales) y manufactura primaria (0,1 puntos porcentuales). Fuente: BCRP, INEI.
Acorde con la recuperacin del gasto privado, el impulso fiscal se ir retirando paulatinamente, coincidiendo con la extincin del PEE. No obstante, se espera que la inversin pblica crezca 23,9% en el 2010, debido a la continuacin del PEE (cuyo horizonte es el bienio 2009-2010). Asimismo, se prev que el consumo pblico alcance un 7,8%. Por el lado sectorial, el crecimiento del 2010 estar impulsado por los sectores no primarios. La reactivacin de la inversin privada y la continuidad en el gasto en inversin pblica traer como consecuencia que el sector construccin retorne a crecer a tasas de dos dgitos: 10,2% en el 2010. A su vez, la mayor demanda de bienes vinculada a este sector, junto a la recuperacin de la demanda externa y el consumo privado, impulsarn la manufactura no primaria hasta en un 6,1% en el 2010. Destacan la mayor produccin de minerales no metlicos vinculada a la construccin, textiles y prendas de vestir, metlicos y maquinaria y equipo, papel e imprenta, entre los rubros ms importantes. Por su parte, la manufactura primaria mostrar un crecimiento de 3%, en un contexto de
13The
Knowledge Report. Fourth Quarter 2009. Colliers International.
20
menor dinamismo del sector pesquero y estancamiento de la produccin de minerales no ferrosos, afectada por la paralizacin de actividades de la empresa DoeRun Per. Como resultado de lo anterior, el sector manufacturero crecera 5,4% en el 2010. El mejor desempeo de la construccin y la manufactura traern consigo la creacin de empleo (pues ambos sectores son intensivos en mano de obra). El mayor empleo dinamizar el consumo privado e impulsar el sector comercio, que cerrar el ao con un crecimiento de 5,3%, mientras que el sector servicios lo har en 5,4%. De modo que ambos sectores, en conjunto, aportarn 2,9 puntos porcentuales al PBI del ao. La rpida recuperacin permitir que casi todos los sectores recuperen sus niveles de produccin pre-crisis (2008), con excepcin de los sectores pesca y manufactura no primaria (el sector textil). En el caso de la pesca se espera que permanezca rezagada por efecto de las desfavorables condiciones climticas y en el caso de la manufactura no primaria debido, fundamentalmente, a la alta base de comparacin, ya que en el 2008 la industria creci a tasas particularmente altas (9,1%). Los sectores primarios, si bien registrarn avances, se vern afectados por las condiciones climticas menos favorables. La produccin agropecuaria presentara un crecimiento de 1,8%. Mientras que la actividad pesquera se contraera 1,5%, por la menor extraccin de recursos destinados a la transformacin de harina y aceite de pescado y al consumo humano directo como consecuencia del Fenmeno El Nio. Por otro lado, en el sector minera e hidrocarburos crecera 4,6%, impulsado por el mayor dinamismo del sub-sector hidrocarburos, que crecera alrededor de 36%, como resultado del inicio de operaciones de la extraccin de gas natural del Lote 56, principalmente. Por otro lado, la menor produccin de oro de Yanacocha contribuira a que el sub-sector minera registre un bajo dinamismo, alrededor de 1%.
D. PROYECCIONES 20112013
En el escenario base se espera que la recuperacin mundial contine en el mediano plazo, sustentada principalmente en la reactivacin del canal crediticio y la disminucin del desempleo, que favorecern el fortalecimiento de la demanda privada. As, entre 2011 y 2013, nuestros socios comerciales creceran en promedio 3,6%, un estimado ms conservador que el contemplado por el FMI. Por otro lado, los trminos de intercambio registraran cierto declive en su evolucin, afectados por un incremento de los precios de importacin superior al de los precios de exportacin. En efecto, se prev que en dicho perodo las cotizaciones de algunos commodities industriales se corregirn ligeramente a la baja, mientras que las exportaciones de petrleo, gas y productos no tradicionales se beneficiarn con mejores precios. Por su parte, los precios de los alimentos se vern impulsados por las futuras brechas de oferta y demanda, asociadas a los programas de produccin de biocombustibles, que se intensificaran a partir del 2012. As, entre los aos 2011 y 2013, los trminos de intercambio registraran una prdida de 4,1% en promedio, mientras que la media de avance de los precios de exportacin e importacin bordeara el 0,4% y 4,7%, respectivamente.
Tabla 3
Proyecciones de Crecimiento Mundial

(Var. % anual)
2011 2012 2013 Mundo Economas Desarrolladas EE.UU. Zona Euro Japn Canad Economas Emergentes China India Brasil Mxico Socios Comerciales WEO Socios Comerciales MEF 4,3 2,4 2,6 1,5 2,0 3,2 6,5 9,9 8,4 4,1 4,5 3,8 3,4 4,5 2,4 2,4 1,8 2,0 3,0 6,6 9,8 8,0 4,1 5,2 3,8 3,7 4,5 2,4 2,5 1,8 1,8 2,6 6,6 9,7 8,1 4,1 4,9 3,8 3,7
Trminos de Intercambio
(Var. % anual)
2011 Trminos de Intercambio ndice de Precios de Exportacin Cotizaciones Internacionales Cobre (cUS$/libra) Zinc (cUS$/libra) Oro (US$/Oz. Troy) ndice de Precios de Importacin Cotizaciones Internacionales Petrleo (US$/barril) Trigo (US$ por TM) Maz (US$ por TM) -4,7 0,0 290 85 1 100 5,0 85 200 162
2012 -4,2 0,5 280 85 1 100 4,9 88 206 170
2013 -3,4 0,6 275 85 1 100 4,1 90 209 170
Fuente: FMI, Consensus Forecasts, MEF.
21
En relacin a las cuentas externas, entre el 2011 y 2013 se espera que el dficit de la cuenta corriente promedie el 2,4% del PBI. En este perodo, las exportaciones creceran en promedio 7,8% en trminos nominales, impulsadas bsicamente por la mayor capacidad productiva de varias empresas del sector minero. Por otro lado, en los prximos tres aos las importaciones aumentaran 15,8% promedio nominal, producto del dinamismo de la demanda interna. Por su parte, la cuenta financiera mostrara un supervit promedio de 3% del PBI, reflejo de los crecientes flujos de capitales que financiaran proyectos de inversin. En el 2011, el PBI crecer 5% alentado por el aumento del gasto privado. El menor desempeo esperado respecto al del 2010 (5,5%) se debe a que, en el presente ao, el avance de la produccin estar impulsado por factores transitorios como el efecto inventarios y el mayor gasto pblico dentro del PEE, los cuales no tendrn impacto en el 2011. Pero, en la medida en que la recuperacin del escenario internacional sea ms rpida a la prevista y la cautela ante el prximo contexto electoral no afecte las decisiones de inversin, podra esperarse que el aumento del PBI supere la cifra estimada para el 2011. Hacia adelante, la economa regresar a su tendencia de crecimiento potencial o de largo plazo, de la mano con importantes proyectos de inversin anunciados, principalmente en los sectores minera e hidrocarburos. As, el crecimiento del 2012 ser 5,5% y 6% para el 2013. Por el lado del gasto, el sector privado se consolidar como el principal motor del crecimiento econmico, mientras que el gasto pblico crecer a tasas ms bajas que en los aos previos, como consecuencia de una poltica fiscal ms neutral. Al igual que en el ao 2010, durante el periodo 2011-2013 la demanda interna avanzar a tasas ms altas que el PBI, liderada por el incremento de la inversin privada (10,4%), debido a la ejecucin de diversos los proyectos de inversin.
Grfico 15
Contribucin al crecimiento del PBI, 2005-2013

15 10 5 0 -5 -10 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Inventarios Exportaciones Netas Gasto Pblico Inversin Privada Consumo Privado
Fuente: BCRP, Proyecciones MEF.
Los principales proyectos de inversin se concentran en los sectores minera e hidrocarburos, infraestructura e industrial. Las inversiones mineras encabezan la cartera de proyectos de inversin, destacando entre ellos: el proyecto de cobre Toromocho en Junn, por un monto aproximado de US$ 2 200 millones y cuyo inicio de operaciones se espera para el 2012; el proyecto de cobre Antapaccay en Cusco, por un monto aproximado de US$ 1 310 millones, cuyo inicio de operaciones se estima para el 2011; el proyecto de ampliacin de tajo de Antamina en ncash (2012) con alrededor de US$ 1 200 millones de inversin y la ampliacin de la mina Cerro Verde en Arequipa (2013), por un monto aproximado de US$ 1 000 millones. Asimismo, el proyecto de cobre El Galeno (2013), por un monto aproximado de US$ 2 500 millones, y el proyecto de cobre Ta Mara (2013), por un monto aproximado de US$ 980 millones. En el sector hidrocarburos, se espera que a partir de los primeros meses del 2011 se inicie la construccin del gaseoducto Andino del Sur a fin de transportar gas natural a los departamentos de Cusco, Arequipa, Puno, Moquegua y Tacna, as como la ampliacin de la red principal para la distribucin de gas a cargo de la empresa Clidda y el proyecto de explotacin de petrleo en el Lote 67 por parte de la empresa Perenco. Respecto a los proyectos de infraestructura, se prev la ampliacin del Puerto de Paita y el Puerto de Ancn y el proyecto de la Red Vial N 4, entre los principales. Finalmente, tambin cabe mencionar el proyecto Kallpa IV del sector energtico, la ampliacin de la refinera Cajamarquilla, la construccin de una planta petroqumica en Ica, entre otros.
22
El avance de la inversin privada posibilitar que el empleo contine su favorable desempeo, trayendo consigo un mayor consumo privado. Con ello, durante el periodo 2011-2013, se estima que el consumo privado promedie un 4,4% de aumento. Por el lado sectorial, el crecimiento del 2011-2013 seguir siendo impulsado por los sectores no primarios; sin embargo, es previsible que los sectores primarios comiencen a recuperarse por la dinmica que alcanzar la minera y las condiciones climatolgicas ms favorables. As, los sectores agropecuario y pesca crecern a tasas promedio de 3%, mientras que el sector minera e hidrocarburos crecer a una tasa promedio anual de 6,5%, superior al promedio 2000-2008 (6,1%), debido a la entrada en operacin de nuevos proyectos, como se mencion anteriormente. Respecto a los sectores no primarios, el sector servicios ser el que ms aportar al crecimiento de la actividad econmica en los prximos aos, junto al sector comercio, acorde con el mejor desempeo del consumo privado. Por otro lado, la manufactura, si bien no recuperar sus tasas promedio de los aos previos a la crisis, volver a contribuir positivamente a la evolucin de la actividad econmica, debido al mayor dinamismo de la manufactura no primaria. El avance de esta ltima ser propiciado por el incremento de la demanda externa, as como por el dinamismo que recuperar el sector construccin, el cual crecer a una tasa promedio de 10% durante el periodo 2011-2013, en lnea con el incremento de la inversin privada.
23
5. EL ESCENARIO FISCAL A. FINANZAS PBLICAS 2009

En el ao 2009, el dficit fiscal fue de 1,9% del PBI, ubicndose ligeramente por debajo de lo proyectado en el Marco Macroeconmico Multianual Revisado 2010-2012 al mes de agosto de 2009 y dentro del lmite establecido por la Ley N 2936814, que fij un dficit fiscal mximo de 2% del PBI en el 2009 y 2010, para afrontar la crisis financiera internacional. En un contexto de severa crisis, entre el 2008 y 2009 la posicin fiscal pas de un supervit de 2,1% del PBI a un dficit de 1,9%. Este deterioro de 4 puntos porcentuales del PBI se explica por i) la reduccin de ingresos corrientes del Gobierno General en 2,2 puntos porcentuales del PBI, debido a los menores precios de exportacin y la desaceleracin de la actividad econmica domstica; ii) el incremento de 2,3 puntos porcentuales del PBI del gasto no financiero del Gobierno General, en el marco de una poltica fiscal expansiva implementada en el PEE; efectos que, apenas, fueron atenuados por: iii) la mejora en el resultado primario de las empresas pblicas (0,3 puntos porcentuales del PBI); y, iv) el menor pago de intereses en 0,3 puntos porcentuales del PBI.
Tabla 4
Resultado Econmico del Sector Pblico No Financiero

(% del PBI)
2,7
2008 1. Resultado primario del SPNF (a+b) a. Gobierno General i. Ingresos corrientes ii. Gastos no financieros iii. Ingresos de capital b. Empresas Pblicas No Financieras 2. Intereses 3. Resultado Econmico (=1-2) 3,7 3,7 20,9 17,3 0,1 0,0 1,6 2,1
2009 -0,6 -0,8 18,7 19,6 0,1 0,3 1,3 -1,9
Diferencia -4,3 -4,5 -2,2 2,3 0,0 0,3 -0,3

1,4
2,1
0,1
-1,2 -1,9
-4,0
-2,5 2008 2009
Fuente: BCRP, MEF.
Ingresos. En el ao 2009, los ingresos corrientes del Gobierno General ascendieron a 18,7% del PBI, nivel menor en 2,2 puntos porcentuales del PBI frente al obtenido en el 2008, el cual se explica por la contraccin de los ingresos tributarios del Gobierno Central. As, la presin tributaria, medida en trminos del PBI, cay desde 15,6% a 13,8%, la ms baja registrada desde el ao 2006, producto de la reduccin de los impuestos asociados al sector externo (menores precios de los principales commodities de exportacin y disminucin de las importaciones), as como de la cada de demanda interna (-2,9%). La cada de los ingresos tributarios del Gobierno Central se explica principalmente por la contraccin del Impuesto a la Renta (en 1,1 puntos porcentuales del PBI) y del Impuesto General a las Ventas (IGV) externo (en 1,1 puntos porcentuales del PBI), apenas compensado con el ligero incremento de la recaudacin por IGV interno e Impuesto Selectivo al Consumo (ISC). El ingreso por Impuesto a la Renta se contrajo 18,3% en trminos reales, afectado principalmente por las menores rentas de tercera categora (-30,5%). La contraccin de la recaudacin proveniente del sector minero, fue determinante por menores pagos a cuenta y de regularizacin como resultado de la reduccin de los precios internacionales de los minerales durante los ltimos meses del 2008 y los primeros 6 meses del 2009. Asimismo, en lnea con la cada de las importaciones, la recaudacin por impuestos a las importaciones (aranceles) cay en 24%, y, la del IGV proveniente de importaciones, 25,1%15.
Ley que suspende durante los ejercicios fiscales 2009 y 2010 la aplicacin de las reglas macrofiscales establecidas en los literales a) y b) del numeral 1 del artculo 4 del Texto nico Ordenado de la Ley de Responsabilidad y Transparencia Fiscal, aprobado por Decreto Supremo N 0662009-EF. 15 Fuente: SUNAT.
14
24
Grfico 16
Ingresos Tributarios del Gobierno Central

(% del PBI)
16,0
15,2 13,6 12,9 12,3 12,0 12,1
15,6
15,6
8,0
6,5
6,0
14,0
5,3
4,2
2008
4,5
4,2 3,2 0,9 1,1
2009
13,8
13,1
4,0 2,0 0,0
1,2 1,2
0,5 0,4
10,0
-2,0 -4,0
-1,9-1,9
8,0
Imp Renta
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
IGV Externo
ISC
Aranceles
Devoluciones
Otros
IGV Interno
Fuente: SUNAT, BCRP.
A continuacin las principales medidas tributarias que incidieron en la recaudacin en el 2009.

Tabla 5
Medidas de poltica tributaria con incidencia durante el ejercicio fiscal 2009

Con efectos negativos sobre la recaudacin Con efectos positivos sobre la recaudacin
- Reajuste del ISC aplicable a la combinacin de diesel y biodiesel. - Reduccin de la tasa del IR a 5,0% para las rentas de primera categora. - Reduccin de la tasa del Impuesto a las Transacciones Financieras (ITF) de 0,07% a 0,06%. - Reduccin de la tasa del Impuesto Temporal a los Activos Netos (ITAN) de 0,5% a 0,4%. - Incremento de la tasa de beneficios de restitucin arancelaria (Drawback) de 5,0% a 8,0% .
- Aplicacin del ISC al petrleo industrial (Residual 6 y 500).
Fuente: MEF.
Gastos. En el ao 2009, el gasto no financiero del Gobierno General se elev a 19,6% del PBI, nivel 2,3 puntos porcentuales del PBI por encima del obtenido en el 2008, impulsado por el incremento del gasto de capital en 1,7 puntos porcentuales del PBI, a raz de la implementacin del PEE. El mayor gasto no financiero fue ejecutado, principalmente, por el Gobierno Nacional (61,7% del total). Los gastos no financieros del Gobierno Central se expandieron 11,7% en trminos reales, pasando de 14,8% del PBI en el 2008 a 16,6% del PBI en el 2009. El gasto corriente no financiero creci 2,1% en trminos reales, sustentado en el mayor gasto en remuneraciones (6,2%) y bienes y servicios (18,8%), pero atenuado en parte por la cada de las transferencias corrientes, principalmente por Fondo de Compensacin Municipal (FONCOMUN) y Canon hacia los gobiernos locales. Por su lado, el gasto de capital aument en 61,8%, producto de la mayor inversin (40,7%) realizada por los gobiernos regionales y el sector Transportes y Comunicaciones, y del fuerte incremento de los otros gastos de capital (138,1%), como resultado de las transferencias de recursos para infraestructura bsica hacia los gobiernos locales para financiar proyectos de inversin como el Programa Agua para Todos, el Programa Integral de Mejoramiento de Barrios y Pueblos, el Programa de Reparaciones Colectivas del Plan Integral de Reparaciones, as como hacia obras de infraestructura vial, educativa, social y productiva. Empresas Pblicas. Estas registraron un supervit primario ascendente a S/. 964 millones, explicado principalmente por el resultado de PETROPER S.A. El supervit alcanzado por dicha empresa se debe en parte a la variacin relativa favorable entre los precios de venta y compra del petrleo y a las transferencias recibidas del Fondo de Estabilizacin de Precios de los Combustibles (FEPC) por un monto de S/. 401 millones. En el 2009, el FEPC transfiri a otras refineras S/. 699 millones.
25
Grfico 17
Gasto No Financiero del Gobierno General

(% del PBI)
16 14
2008 2009
13,2
13,9
12 10 8 6 4,1 4 2 Gasto de capital Gasto corriente 5,7
Fuente: BCRP.
Deuda Pblica. Entre 2008 y 2009, el saldo de la deuda pblica aument desde 23,8% a 26,5% del PBI, luego de registrar una tendencia decreciente desde el ao 2003. Este aumento de la deuda de 2,8 puntos porcentuales del PBI fue producto de una subida de 1,6 puntos porcentuales del PBI de la deuda interna y 1,1 puntos porcentuales del PBI de la deuda externa. En el incremento de la deuda pblica interna influyeron la dinmica de su componente de corto plazo (por mayores gastos devengados a finales de ao), el mayor endeudamiento neto de bonos soberanos y la apreciacin del Nuevo Sol frente al dlar. Por su parte, el aumento de la deuda pblica externa responde principalmente a la colocacin en dos etapas de bonos globales por US$ 2 000 millones a valor nominal. La primera emisin se realiz en marzo de 200916, con el objetivo de pre-financiar el presupuesto del ao 2010, y la segunda17, realizada en julio de 2009, tuvo como finalidad efectuar un prepago al Club de Paris y devolver parcialmente los prstamos del Tesoro Pblico por anteriores prepagos.
B. ESTRATEGIA FISCAL PARA EL PERODO 20102013

B1. Principales Objetivos de Poltica Fiscal
La poltica fiscal en este perodo tendr los siguientes objetivos: 1. Asegurar una tendencia decreciente del dficit fiscal y lograr un supervit en el ao 2013 . En efecto, se prev que el dficit fiscal estimado en 1,6% del PBI para el 2010 ir reducindose hasta alcanzar un supervit en el 2013 (0,4% del PBI), dado que existe el compromiso de retornar en el 2011 al cumplimiento de las metas fiscales establecidas en la LRTF: un dficit fiscal mximo de 1% del PBI con un crecimiento real del gasto de consumo del Gobierno Central sin exceder del 4% anual. El retorno al equilibrio fiscal se sustenta tanto en la recuperacin esperada de los ingresos corrientes del Gobierno General (los cuales pasaran desde 18,7% del PBI a 20,5% del PBI entre el 2009 y 2013), as como en una reduccin de los gastos no financieros del Gobierno General (los cuales pasaran desde 19,6% a 19% del PBI entre el 2009 y 2013)18. No obstante, hacia adelante, la inversin pblica se mantendr en niveles de 6,4% del PBI en promedio (su nivel ms alto en un cuarto de siglo). 2. Mantener una posicin contracclica. La poltica fiscal continuar apoyando a la economa mientras el gasto privado contine dbil; para, luego, pasar a una posicin ms neutral o contracclica, en la medida que la demanda privada retome su rol como principal motor del crecimiento. La estrategia de retiro gradual del estmulo fiscal, que supone la extincin del PEE a fines del 2010, se realizar en coordinacin con la autoridad monetaria. El retiro del impulso fiscal deber ser el primer paso a implementarse, con el objetivo de evitar presiones inflacionarias y una fuerte apreciacin de la moneda local. Si, por el contrario, el estmulo fiscal se mantuviera ms all de lo debido, ello obligara a la autoridad monetaria a aumentar su tasa de inters de referencia con mayor fuerza, lo que llevara a una mayor apreciacin del Nuevo Sol.
Se coloc el Bono Global 2019 por un valor nominal de US$ 1 000 millones a un precio de 99,5%. El bono emitido vence el 30 de marzo de 2019 y tiene una tasa cupn de 7,125%. 17 Se coloc el Bono Global 2025 por un valor nominal de US$ 1 000 millones a un precio de 103,8%. El bono emitido vence el 21 de julio de 2025 y tiene una tasa cupn de 7,35%. 18 Los gastos corrientes no financieros del Gobierno General pasaran de 13,9% a 12,7% del PBI entre 2009 y 2013.
16
26
3. Recomponer el espacio fiscal. Los supervit fiscales acumulados entre el 2006 y 2008 posibilitaron la implementacin de una poltica fiscal contracclica durante el periodo 2009-2010. Por ello, es imprescindible recomponer rpidamente el espacio fiscal (acumulando excedentes), para fortalecer la capacidad de respuesta del Estado, que contribuya a implementar una poltica fiscal expansiva en caso de una recada de la economa mundial, sin comprometer la sostenibilidad de las cuentas fiscales.
Grfico 18
Resultado Econmico 2005-2013

(Millones de US$)
4,0
2,0
US$ 7 951 millones (2006-2008)
0,0
US$ 7 164 millones (2009-2012)
-2,0 2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Fuente: BCRP, MEF.
4. Retomar la tendencia decreciente de la deuda pblica como porcentaje del PBI. Este objetivo, conjuntamente con los anteriores, permitir tentar un nuevo incremento en la calificacin de deuda soberana luego del proceso electoral del 2011. Una mejor calificacin crediticia redundar en menores tasas de inters, en un entorno en que las tasas de inters de mediano y largo plazo pueden subir en el mercado internacional en los prximos aos, ante los enormes dficit fiscales de las economas desarrolladas.
B2. Perspectivas de Mediano Plazo

1. Ingresos Para el ejercicio fiscal 2010, se prev una recuperacin de los ingresos corrientes del Gobierno General en lnea con el desenvolvimiento de la actividad econmica, que es el principal determinante de tales ingresos. Se prev que dichos ingresos pasen a significar el 19,8% del PBI, superior en 1,1 puntos porcentuales del PBI a lo registrado en el 2009, pero todava por debajo de los niveles registrados antes de la crisis. El aumento de los ingresos provendr bsicamente de las siguientes fuentes: Recuperacin del ciclo econmico. Las mejores perspectivas de crecimiento mundial aunadas a la recuperacin de la demanda interna impactarn positivamente en la recaudacin del IR de tercera categora proveniente de la mayora de sectores de la economa, pero sobretodo del minero; as como en los ingresos por IGV e ISC. Se estima que, en el 2010, el crecimiento de los ingresos tributarios del Gobierno Central se ubicar alrededor del 14,2% en trminos reales, lo que llevar a que la presin tributaria se site en 14,9% del PBI, mayor en 1,1 puntos porcentuales del PBI que la registrada en el 2009. La mejora de los ingresos se basa principalmente en la recuperacin del IR (crecimiento de 21,2% en trminos reales) y la mayor recaudacin del IGV (crecimiento de 10,5% en trminos reales), producto de la recuperacin de la demanda interna y de las importaciones. En los siguientes aos, la presin tributaria crecer hasta alcanzar el 15,5% del PBI en el ao 2013. Por su parte, los ingresos no tributarios creceran 7,7% en trminos reales en el ao 2010 y para los siguientes aos de proyeccin un promedio de 5% debido al incremento de los ingresos provenientes de las actividades de hidrocarburos y regalas mineras, principalmente. Extincin de medidas tributarias del PEE: Como parte de las medidas temporales del PEE, se determin incrementar la tasa del beneficio de restitucin arancelaria (drawback) de 5% a 8% para los aos 2009 y 2010, con cargo a una reduccin gradual que se llevar a cabo en dos tramos: a 6,5% entre julio y diciembre de 2010 y a 5% a partir de enero de 2011. En consecuencia, a partir de este ao, el retorno a la tasa de 5% implicar menores devoluciones por concepto de drawback por aproximadamente S/. 275 millones para el ao 2010. 27
Medidas tributarias ya adoptadas. A partir del presente ao, entr en vigencia el impuesto a la renta para las ganancias y rentas de capital. De esta forma, se empieza a gravar a las rentas derivadas de la inversin en acciones y otros tipos de valores, con base a tasas diferenciadas para personas naturales y jurdicas, y sin afectar las rentas y ganancias que respaldan las obligaciones previsionales. Asimismo, durante el ejercicio 2010 se modific la forma de gravar el ISC al consumo de los cigarrillos, reemplazando el sistema al valor segn precio de venta al pblico por otro especfico. Lo cual permite gravar de manera ms adecuada la externalidad negativa causada por el consumo de cigarrillos y evitar problemas de subvaluacin por parte de los comercializadores. Cabe indicar, que el principal objetivo de tales medidas no es generar mayores ingresos para el fisco. Sin embargo, stas generarn ms ingresos tributarios por alrededor de S/. 240 millones anuales, contribuyendo al crecimiento de la recaudacin. Medidas administrativas de la Superintendencia Nacional de Administracin Tributaria (SUNAT). La dinmica de los ingresos tambin se ver alentada por medidas que sern implementadas por la SUNAT, orientadas bsicamente a ampliar la base tributaria, reducir la evasin y elusin viabilizando e incentivando el cumplimiento tributario y facilitar el comercio exterior.
Estrategias de la SUNAT
Estrategia de fiscalizacin. Se basar en la segmentacin de los contribuyentes segn su tamao. La fiscalizacin a grandes empresas se caracterizar por contar con auditores altamente especializados que pondrn mayor nfasis en empresas con altos volmenes de transacciones y complejidad en sus operaciones y que harn un uso intensivo de fuentes externas de informacin19. Se priorizar algunos sectores como la minera, banca, hidrocarburos y telecomunicaciones. La fiscalizacin a las micro y pequeas empresa se focalizar en acciones rpidas y masivas de alto impacto, que buscarn incrementar el riesgo inherente a la evasin tributaria. Se priorizar sectores de alta evasin como servicios, manufactura, construccin, minera, entre otros. La fiscalizacin a las personas naturales ser orientada a los profesionales que perciben renta por el ejercicio profesional independiente y las que reciben ingresos por el arrendamiento de bienes muebles y ganancias de capital. Estrategia de recuperacin de la deuda tributaria y de cobranza. Se centrar en la optimizacin de los mecanismos de cobranza ya existentes. De esta manera, se ampliar el mecanismo de cobranza a travs de grandes compradores privados y estatales y se prev optimizar los sistemas de Retenciones y Percepciones. Adems, se intensificar el uso del sistema de cobranza en garitas, a travs del embargo de mercaderas de deudores o evasores, y se buscar agilizar el proceso de reclamos administrativos, contrarrestando las medidas dilatorias de los contribuyentes. Estrategia de facilitacin de las obligaciones tributarias. Se enfocar en acelerar la virtualizacin de los trmites y pagos a travs del uso del Internet, para ahorrar costos de desplazamiento, y en lograr un mayor acercamiento del contribuyente, a travs de la ampliacin de la cobertura de canales de atencin a nivel nacional. Asimismo, se seguirn simplificando los procedimientos y realizando campaas de capacitacin a los contribuyentes. Estrategia de lucha contra la subvaluacin y el contrabando. Se centrar en mejorar los cruces de informacin con nueva data de precios, para mejorar la deteccin del fraude aduanero y la obtencin de mayores fuentes de informacin a travs de la implementacin de nuevos convenios de intercambio de datos con las autoridades tributarias de nuestros principales socios comerciales. Asimismo, se intensificar el uso de acciones de control en carreteras, centros comerciales, almacenes, entre otros.
2. Gastos En los ltimos aos se registr un fuerte crecimiento del gasto pblico. Entre 2006 y 2010, el Presupuesto Inicial de Apertura tuvo un crecimiento nominal de ms de 60% o cerca de S/. 31 mil millones, pasando de S/. 51 mil millones a S/. 82 mil millones.
Provenientes de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFPs (SBS), la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV) y la Superintendencia Nacional de los Registros Pblicos (SUNARP).
19
28
Grfico 19
Presupuesto Institucional de Apertura 2006-2010

(Miles de Millones de Nuevos Soles)
82 80 70 60 50 40 30 20 2006 2010 51 90
Fuente: MEF.
El ao 2010 est caracterizado por fuertes presiones de gasto pblico: A abril, ya se han autorizado crditos suplementarios por S/. 2 652 millones por recursos ordinarios (alrededor de 0,7% del PBI), entre los cuales se encuentran: i) continuidad de inversiones y mantenimiento por S/. 1 118 millones; ii) el pago de S/. 475 millones al Fondo de Estabilizacin de Precios de los Combustibles y iii) el aporte de capital de Corporacin Financiera de Desarrollo (COFIDE) por S/. 290 millones; entre otros. Cabe mencionar que al 21 de mayo 2010 el Presupuesto Institucional Modificado ascenda a S/. 97 mil millones, S/. 15 mil millones ms que el Presupuesto Institucional de Apertura (S/. 82 mil millones).
Grfico 20
Presupuesto Institucional Modificado, mayo 2010

(Miles de Millones de Nuevos Soles)
100 90 80 70 60 50 40 30 20 PIA 2010 Mod. Fuentes distintas de RR.OO Cred. Sup. por RR.OO. 82 15
Fuente: SIAF, MEF.
Adems en el ltimo mes de abril, se ha identificado una serie de solicitudes adicionales por diversos sectores por S/. 6 274 millones (alrededor 1,5% del PBI), las cuales se concentran bsicamente en el Gobierno Nacional (45,1%) y los Gobiernos Regionales (48,3%). En medio de un contexto de grandes presiones de gasto (ms de 2 puntos porcentuales del PBI) y de fuertes contingencias fiscales, tales como las transferencias al FEPC (estimadas en S/. 1 000 millones 0,24% del PBI), la transicin de una posicin fiscal expansiva a otra ms neutral se basar en los siguientes lineamientos: Extincin del PEE programado para el bienio 2009-2010. A medida que se haga cada vez ms evidente que el gasto privado recupera su rol de motor del crecimiento, se ir implementando una estrategia de retiro del impulso fiscal que consiste en moderar el ritmo de crecimiento del gasto pblico y en la extincin de las medidas implementadas dentro del PEE para el perodo 2009-2010. Cabe destacar que la mayora de sus medidas son temporales, por lo que en el ao 2010 muchas de stas expirarn y darn lugar al retiro progresivo y automtico del estmulo fiscal. De lo desembolsado a la fecha con cargo al PEE, el 52,5% fue ejecutado principalmente por el Gobierno Nacional, (mientras que a los Gobiernos Subnacionales le correspondi el 47,5%).
29
Acorde con lo sealado, la participacin mayoritaria del Gobierno Nacional en el PEE rene medidas de carcter transitorio, tales como: i) el pago al FEPC; ii) la transferencia excepcional por aguinaldos; iii) las compras a las micro y pequeas empresas de uniformes y mobiliario escolar; iv) el Programa de Reconversin Laboral; d) los proyectos de inversin durante el bienio 2009-2010; y, v) el Proyecto Corredor Vial Interocenico IIRSA SUR, entre otros. Por su parte, entre las previstas por los Gobiernos Regionales destacan las destinadas para obras de infraestructura, como los Fideicomisos Regionales. En abril de 2010, ya se haba ejecutado el 93% del PEE. Las medidas que se terminarn por ejecutar en el 2010 incluyen las medidas orientadas a las obras de infraestructura, como la continuidad de inversiones, la ejecucin fsica de los fideicomisos regionales y otros proyectos de inversin como el de la Costa Verde, que sern bsicamente ejecutadas por el Gobierno Nacional y los Gobiernos Regionales (Vase Recuadro 1). Medidas establecidas en el Decreto de Urgencia N 037-2010. Con el objetivo moderar el ritmo de crecimiento del gasto pblico a fin de cumplir con las reglas fiscales y evitar presiones inflacionarias y apreciatorias, se establecieron medidas en materia econmica y financiera para los pliegos del Gobierno Nacional. Estas medidas contemplan: i) Medidas orientadas a limitar el gasto en bienes y servicios 20, exceptuando gastos relacionados al mantenimiento en infraestructura y gasto social, ii) Medidas orientadas a limitar la ejecucin de los proyectos que an no hayan iniciado ejecucin (slo 25%), iii) Restriccin del uso de la Reserva de Contingencia (slo 75% del monto autorizado en la Ley de Presupuesto del Sector Pblico para el ao Fiscal 2010) y iv) Suspensin de la incorporacin presupuestal de nuevas operaciones de endeudamiento que se concerten a partir de la fecha de publicacin de la norma. Es importante destacar que, an con las medidas de contencin de gasto, el gasto pblico crecera en trminos acumulados entre 2008 y 2010 en 53,3%, mientras los ingresos lo haran en 16,8% en trminos nominales.
Grfico 21
Crecimiento acumulado de ingresos corrientes y gasto no financiero del Gobierno General 2008-2010
(Var. % acumulada)
60 53,3 50 40 30 20 10 0 Ingresos Corr. GG Gasto No Fin. GG 16,8
Fuente: MEF.
Cumplimiento de las reglas fiscales de final de mandato para los gobiernos subnacionales en el 2010. El artculo 33 del Reglamento del Decreto Legislativo N 955, Ley de Descentralizacin Fiscal21, prohbe efectuar cualquier tipo de gasto corriente que se devengue durante o se encuentre devengado al ltimo ao de mandato y que no resulte pagado al 31 de diciembre de dicho ao fiscal, salvo que pueda ser cancelado durante el primer trimestre del ao fiscal siguiente con cargo a la disponibilidad financiera existente correspondiente a la fuente de financiamiento a la que fuera afectado. Asimismo, prohbe generar compromisos que se devenguen en aos posteriores, salvo en los casos de jubilacin de trabajadores. Cumplimiento de la regla fiscal en perodo de elecciones generales 2011. La LRTF estipula las siguientes reglas: i) el gasto no financiero del Gobierno General ejecutado durante los primeros 7 meses del ao no exceder el
Especficamente el crecimiento del gasto devengado por toda fuente de financiamiento de las especficas de gasto de la genri ca Bienes y Servicios al cierre del ao 2010, en su conjunto en cada pliego no podr ser mayor al 3% del valor nominal ejecutado en el ao fiscal 2009, con la excepcin de los gastos indicados en el artculo 2 del Decreto Urgencia N 037-EF. 21 Aprobado por Decreto Supremo N 114-2005-EF.
20
30
60% del gasto no financiero presupuestado para el ao; y, ii) el dficit fiscal del Sector Pblico No Financiero correspondiente al primer semestre del ao fiscal no exceder el 40% del dficit previsto para el ao 201122. Cumplimiento del lmite mximo de crecimiento del gasto de consumo en no ms de 4% en trminos reales en el 2011-2013. La proyeccin de gasto de consumo del periodo 2011-2013 incorpora el cumplimiento de las reglas fiscales de crecimiento real del gasto de consumo del Gobierno Central, que retorna a sus niveles de pre-crisis financiera internacional cuyo lmite es 4% en trminos anualizados. Se priorizarn los gastos de mantenimiento de infraestructura, dado el importante salto de la inversin pblica de los ltimos aos. Estabilizar ratio de inversin pblica. En el ao 2010, la inversin pblica alcanzar el 6,2% del PBI (el nivel ms alto en 25 aos) y se espera mantener un nivel similar en los prximos aos; as como asegurar el adecuado mantenimiento de esta infraestructura. Entre 2008 y 2010, la inversin pblica de los tres niveles de Gobierno se incrementar en ms de 58,8% en trminos reales, destacndose los departamentos de Madre de Dios (397,3%), Apurmac (118,6%) y Ayacucho (103,2%), como resultado de una mejora en la inversin en los Gobiernos Regionales y Locales. El objetivo para el 2011-2013 es mantener un nivel ligeramente mayor al 6% del PBI, asegurando su adecuado mantenimiento, de tal manera que contribuya a disminuir la brecha de infraestructura, aumentar la productividad, e incrementar el crecimiento de largo plazo. Como resultado de ello, en el periodo 20102013, la inversin pblica crecer 10,8% en promedio en trminos reales. El Gobierno Central ejecutar alrededor del 51% del total del gasto en inversin en el Sector Pblico No Financiero. El resto del Gobierno General ejecutar el 41% del total. En este ltimo caso, el mayor gasto de capital de los gobiernos locales estara destinado a proyectos de los sectores transporte, saneamiento, educacin y agro, mientras que EsSalud continuara con la construccin de nuevos hospitales. Por su parte, las empresas pblicas mantendrn el dinamismo de su inversin (8% del total), destacando los proyectos de inversin de SEDAPAL destinados a la ampliacin y mejoramiento de los sistemas de agua potable y alcantarillado.
Grfico 22 Var. % real anual 2008-2010)1
Inversin pblica
(% del PBI)
7 6,4 6,4 6,2 6,3 6 5,3 5 4,0 3,1 3 3,1 4,2
2,8 2,8 2,8 2,9 2,8
2 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2013
1/ Inversin pblica de los tres niveles de gobierno. Fuente: BCRP, MEF.
3. Reduccin de contingencias Fondo de Estabilizacin de Precios de los Combustibles (FEPC). En el ltimo ao, la cotizacin internacional del petrleo ha aumentado cerca de 80%; sin embargo, los precios locales aumentaron en promedio 6%, por efecto del
22
Literal d), del inciso 1, del artculo 4 del TUO de la LRTF.
31
FEPC, convirtindose este en una fuente de dficit fiscal, que obliga al Estado a inyectar permanentemente recursos, mediante crditos suplementarios, para cancelar las obligaciones que el Fondo contrae. Desde su creacin, el FEPC ha demandado recursos al fisco en aproximadamente S/. 4 500 millones, y, para el presente ao, se tena previsto que demande recursos por S/. 2 000 millones adicionales (0,5% del PBI), lo que representa un elevado costo de oportunidad en materia de poltica social. Dicha situacin ha empezado a corregirse mediante el Decreto de Urgencia N 027-2010, que busca mejorar la operatividad del Fondo, permitiendo que el mismo disponga de mecanismos de ajustes razonables (Vase Recuadro 3). An con los cambios implementados, se estima que el FEPC demande alrededor de S/. 1 000 millones (0,24% del PBI) durante el presente ao. 4. Manejo activo de deuda El Per continuar con un manejo activo de la deuda pblica en el marco de la actual estrategia de endeudamiento, la misma que se orienta principalmente a reducir los riesgos de mercado y de refinanciamiento. En ese contexto, en abril ltimo se realiz una exitosa operacin de administracin de pasivos, que permiti al Per reperfilar su deuda obteniendo importantes reducciones en su servicio, las cuales bordean los US$ 339 millones anuales para el perodo 2012-2016. Ligado al anterior beneficio, se logr disminuir los riesgos de portafolio de la deuda y mejorar su posicin crediticia a nivel internacional, lo que contribuir a consolidar el grado de inversin. Esta operacin consisti en el intercambio y/o prepago de Bonos Globales por US$ 1 800 millones que vencern en los aos 2012, 2014, 2015 y 2016, cuyos pagos fueron financiados con bonos de ms de 20 aos de vencimiento (Bono Global 2033 por US$ 1 261 millones y Bono Soberano 2042 por US$ 334 millones), remanentes de la colocacin de bonos soberanos del 2009, y con apoyo del Tesoro Pblico. El excelente grado de aceptacin de esta operacin y el amplio plazo de los bonos colocados demuestra la confianza del mercado internacional en la solidez de la economa peruana. De esta manera, para el ao 2010 se estima un ratio de deuda pblica respecto al PBI de 24,6%, 1,9 puntos porcentuales menor que el ao anterior, observndose para los siguientes aos una tendencia decreciente hasta llegar a 20,6% del PBI hacia el ao 2013. Es preciso sealar, que si se dedujera de la deuda la posicin actual de activos, la deuda neta al 2013 sera alrededor de 11,7% del PBI; adems, si se incluyera la posicin de cambio del BCRP, el Per se convertira en un acreedor neto. Segn el FMI, las economas avanzadas han comprometido de manera importante sus finanzas pblicas al aumentar su ratio de deuda pblica sobre PBI desde 78% en promedio en el 2007 a 118% en el 2014, estimndose que dichas economas retornen a los niveles pre-crisis de deuda recin en el ao 2030, lo cual requerir de un esfuerzo fiscal importante. De acuerdo con estimaciones del FMI, un incremento de 10 puntos porcentuales de la deuda del Gobierno, en trminos del PBI, resulta en un aumento en el rendimiento exigido de los bonos soberanos en 50 puntos bsicos23 y una desaceleracin en la tasa anual de crecimiento del PBI per cpita de 0,2%24. As, mayores dficit fiscales conllevarn a un incremento de las tasas de inters de mediano plazo. En ese sentido, una mejor calificacin crediticia redundar en menores tasas de inters, en un entorno en que las tasas de inters de mediano y largo plazo podran subir en el mercado internacional en los prximos aos ante los enormes dficit fiscales de las economas desarrolladas.
C. ANLISIS DE SOSTENIBILIDAD DE LA DEUDA PBLICA

Para el Per, el tema de la deuda y su sostenibilidad ya no es ms un problema, debido al manejo responsable mostrado en los ltimos aos. Una de las lecciones de la reciente crisis financiera es la importancia del permanente manejo responsable de la deuda pblica, pues constituye la pauta que diferencia a aquellas economas que hoy enfrentan una posible crisis fiscal de las otras que muestran unas finanzas pblicas sostenibles luego de los planes de estmulo fiscal adoptados. Por ello, con fines comparativos, se ha considerado un ranking de sostenibilidad 25 de la deuda pblica para una muestra de pases, elaborado con base a criterios, tales como: la posicin de la deuda neta, el diferencial de crecimiento nominal del PBI, la tasa de fondeo de bonos soberanos y los aos de maduracin
23IMF.Fiscal 24IMF.Fiscal
Affairs Department, 2009b.The State of Public Finances Cross-Country Fiscal Monitor. Affairs Deparment, 2010.Strategies for fiscal consolidation in the Post-Crisis World.P.11. 25 Elaborado por la Unidad de Inteligencia de The Economist.
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promedio de la deuda soberana de dichos pases26. Puede observarse que el Per se encuentra en una posicin bastante favorable.
Tabla 6
Ranking de pases en base la sostenibilidad de la posicin de deuda, 2010*

Proyeccin (% PBI) Pases Grecia Irlanda UK Japn Portugal Espaa Francia EEUU Polonia Italia Hungria Blgica Pases Bajos Austria Alemania Rep, Checa Noruega Canada Dinamarca Australia Suiza Finlandia Per Suecia Balance Primario ( ajustado cclicamente) -4,6 -7,0 -6,7 5,9 -2,7 -4,3 -3,8 -7,0 -5,3 2,2 4,2 1,3 -1,4 -0,9 -1,2 -1,9 -7,8 -2,7 -1,4 -0,7 0,4 -0,9 -0,8 -0,3 Deuda Neta 95 38 59 105 63 42 61 65 32 101 62 85 37 43 55 2 -144 33 2 -1 11 -46 14 -13 Crec. PBI menos costo financiero 1/ ( %) -3,2 -5,1 -1,5 0,1 -2,3 -3,0 -0,7 1,4 -0,7 -1,0 -3,5 -0,6 -0,6 -0,6 -0,5 0,0 2,4 2,0 0,1 0,2 0,5 0,9 1,3 1,5 Deuda soberana (aos de maduracin) 7,7 6,8 13,7 5,4 6,5 6,7 6,9 4,8 5,2 7,2 3,3 5,6 5,4 7,0 5,8 6,4 4,9 5,2 7,9 5,0 6,7 4,3 11,0 6,4
* Basado en la suma del ranking de los tres indicadores de deuda. 1/ Diferencial de crecimiento nominal de PBI menos promedio de rendimiento de bonos soberanos de 10 aos. Fuente: The Economist.
C.1. Metodologa Tradicional para la Sostenibilidad Fiscal

El enfoque tradicional para analizar la sostenibilidad fiscal, desarrollado por Blanchard (1990)27, seala que sta se obtiene cuando el valor actual de la trayectoria de mediano plazo del supervit primario estimado es igual al nivel de deuda inicial del gobierno. As, este mtodo requiere estimar el resultado primario necesario para hacer frente a los pagos de intereses de la deuda pblica en el mediano plazo, de tal modo que se impida que el nivel de deuda como porcentaje del PBI crezca sostenidamente. Se analizarn dos escenarios. El primero se realiza sobre la base de las cifras del presente Marco Macroeconmico, que ya incluye los pasivos firmes de las Asociaciones Pblico Privadas (APPs) concesionadas, y, el segundo, adiciona al escenario anterior los pasivos contingentes de las APPs concesionadas y los compromisos de las principales APPs que se encuentran actualmente en proceso de concesin28. Supuestos generales 2014-2020 El ratio inicial de deuda pblica sobre el PBI es 26,5% (valor registrado en diciembre de 2009). La elasticidad de los ingresos tributarios al PBI es 1,09. Se cumple con la regla macro fiscal para el gasto pblico29. El gasto de consumo del Gobierno Central crece 4% en trminos reales para el periodo 2014-2020. Se mantiene constante el ratio de inversin pblica/PBI del Gobierno Central del ao 2013. El crecimiento promedio anual es 5,8% y converge a 6% al final del periodo. Las tasas de inflacin interna y externa son 2% y 3%, respectivamente.
Para fines analticos se incluy al Per en el citado ranking en base al clculo propuesto por The Economist. Vase Jimnez (2003) y Rabanal (2006). 28 El DL N 1012, Ley Marco de Asociaciones Pblico Privadas, establece que los indicadores de sostenibilidad fiscal presentados en el Marco Macroeconmico debern incluir las obligaciones cuantificables de los procesos de Asociacin Pblico Privadas. 29 Vase artculo N 4, inciso b del Texto nico Ordenado de la Ley N 27245, Ley de Responsabilidad y Transparencia Fiscal, Decreto Supremo N 066-2009-EF.
26 27
33
Resultados del Anlisis de Sostenibilidad Fiscal El indicador clsico de sostenibilidad de Blanchard (1990), que incorpora una tasa de inters para la deuda interna y otra para la externa, se define como sigue:
* t
r g bt 1 g
ss t
j
r g 1 1 g
j
1 g 1 r
n 1
n j 0
1 g 1 r
j 1
sst
st
ht*
(1 r * )(1 et j ) (1 r )
j 1
(1 g )
Donde: I t* : Indicador de sostenibilidad fiscal

r : Tasa de inters real sobre la deuda pblica interna
g : Tasa de crecimiento del PBI real

ss j t : Supervit primario permanente
r * : Tasa de inters real sobre la deuda pblica externa
s j t : Supervit primario
e : Tasa de devaluacin del tipo de cambio nominal
bt 1 : Saldo inicial de la deuda pblica total

*
h : Saldo de la deuda pblica externa como porcentaje del PBI al final del periodo t.
C.2. Anlisis de los Resultados

Escenario A: Marco Macroeconmico 2011-2013 Este escenario muestra que los supuestos contenidos en el presente Marco Macroeconmico, extendidos para el periodo 2014-2020, hacen sostenible las finanzas pblicas. El indicador de sostenibilidad es negativo, lo que quiere decir que los supuestos asumidos en este escenario generan ingresos adicionales, los cuales son requeridos para asegurar la sostenibilidad fiscal.
Grfico 23
Simulacin de Sostenibilidad, Enfoque tradicional Saldo de Deuda Pblica Indicador de Sosteniblidad Fiscal
(% PBI) (% PBI)
25 23 20
-2,00 -1,90
-1,95
18
-2,05
15 13 10 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
-2,10
-2,15 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Resultado Primario
(% PBI)
3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 -0,5 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 1,5 2,5 3,0 4,0
Servicio de la Deuda Pblica

(% PBI)
3,5
2,0
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
34
Servicio de la Deuda Pblica

(% de ingresos tributarios)
27 25 23 21 19 17 15 13 11 9 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 -1,9 -0,4 1,1 2,6 4,1
Requerimiento Financieros
(% PBI)
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Fuente: MEF.
Sin embargo, es importante observar que, si bien en el Escenario A se logra la sostenibilidad de la deuda, si se compara con el del Marco Macroeconmico 2010-2012, se aprecia un deterioro del indicador de sostenibilidad, como efecto de un menor resultado primario y un mayor promedio de deuda pblica en el largo plazo.
Grfico 24
Indicadores de Sostenibilidad de Deuda

(% de PBI, promedio 2010-2020)
20 15 10 5 0 -5 -3,2 -2,0 Resultado Primario Prom. Deuda 2,8 MMM 2010-2012 MMM 2011-2013 12,9 17,4
2,0
Indicador Sostenibilidad
Fuente: MMM 2010-2012.
Escenario B: Incluyendo todos los pasivos cuantificables por APPs En este escenario se incluy los gastos por APPs, no considerados en el primer escenario, y el saldo de deuda implcito por las emisiones del Certificado de Reconocimiento de Derechos sobre el Pago Anual por Obras (CRPAO) que aparece en los cuadros estadsticos de la Deuda Pblica. Al respecto, no se aprecia cambios significativos en la sostenibilidad de la deuda producto de la inclusin de los compromisos por APPs.
Grfico 25
Indicadores de Deuda Pblica

(% de PBI, promedio 2010-2020)
20 Escenario A 15 10 5 0 -5 -2,0 -2,0 Resultado Primario Deuda Pblica Escenario B 17,4 18,5
2,0
1,9
Indicador Sostenibilidad
Fuente: MEF.
35
6. ANLISIS DE SENSIBILIDAD DE LAS PROYECCIONES

La incertidumbre sobre la evolucin de la economa mundial en los prximos aos se ha incrementado de manera importante, pues subyacen riesgos que no permiten descartar escenarios de baja probabilidad, pero con alto impacto sobre la actividad econmica. El escenario que se presenta en esta seccin no es una proyeccin, sino el anlisis de un evento de estrs que permite evaluar el impacto de un nuevo choque externo sobre la economa peruana y la capacidad de respuesta fiscal ante este evento de significativa magnitud. Se asume que el choque se produce en el ao 2011; sin embargo, los riesgos contemplados y sus potenciales efectos podran ocurrir en cualquiera de los aos del horizonte de proyeccin 2011-2013.
ESCENARIO BASE: MARCO MACROECONMICO

El escenario base de las proyecciones 2011-2013 se presenta en los Cuadros Estadsticos. En l, el contexto econmico se caracteriza principalmente por la mejora de las condiciones externas y el retorno del sector privado a su rol como principal motor de crecimiento. En tanto, el sector pblico reduce su papel protagnico al implementar una poltica fiscal ms neutra, debido a la extincin del PEE. En este escenario, el Per retomara su crecimiento potencial.
Tabla 7
Principales Indicadores Macroeconmicos 2010-2013

2009 Precios y Tipo de Cambio Inflacin (acumulada) Tipo de cambio (promedio anual) Sector Real PBI (Var. % real) Demanda Interna (Var. % real) Inversin Privada (Var.% real) Sector Externo Cuenta Corriente (% del PBI) Balanza comercial (Millones de US dlares) Exportaciones (Millones de US dlares) Importaciones (Millones de US dlares) Sector Pblico No Financiero Resultado econmico (% del PBI) Presin Tributaria (% del PBI) 2010 2011 2012 2013
0,2 3,01 0,9 -2,9 -15,2
2,5 2,85 5,5 7,3 9,0
2,0 2,85 5,0 6,0 8,5
2,0 2,80 5,5 6,4 10,5
2,0 2,80 6,0 6,9 12,0
0,2 -0,9 5 873 6 303 26 885 31 571 -21 011 -25 268 -1,9 13,8 -1,6 14,9
-2,3 -2,9 -1,8 4 221 2 098 351 33 264 35 866 39 554 -29 043 -33 769 -39 203 -1,0 15,0 -0,4 15,3 0,4 15,5
Fuente: MEF.
A. RECADA DE LA ECONOMA MUNDIAL?

Los principales riesgos que pueden llevar a un escenario internacional complejo y similar al experimentado en el ao 2009 son los siguientes: 1. Europa: crisis fiscal En mayo, la inestabilidad retorn a los mercados financieros: i) las principales bolsas mundiales cayeron en promedio 9% entre abril y mayo del 2010, ii) las cotizaciones de los commodities del cobre y el petrleo disminuyeron en el ltimo mes 11,6% y 21,9%, respectivamente y iii) el indicador de volatilidad VIX retorn a sus niveles ms elevados desde marzo del 2009. A diferencia de la crisis sub prime, que se origin en el sistema financiero americano, en este caso la inestabilidad provino de la incertidumbre generada por los problemas fiscales de algunos pases de Europa, como Grecia, Irlanda, Portugal, Espaa que enfrentan elevados dficit fiscales y ratios de deuda pblica; y de su riesgo de contagio a economas ms grandes del bloque europeo 36
De mantenerse focalizada, la crisis en Grecia, el impacto tanto en Amrica Latina como en la economa peruana sera limitado. Por otro lado, de extenderse a una escala global impactara a travs de una elevada volatilidad financiera, menores precios de commodities y deterioro de la confianza de los empresarios (como ocurri en 2009). Este escenario de nueva crisis global an es de baja probabilidad; pero sin duda de alto impacto.
Grfico 26
Cotizaciones de Commodities
(Var. % 24 Mayo respecto 23 Abril)
10
5 0 4,2
110 115
ndices Burstiles
(Base=01/03/10)
-5
-10
-1,3 -5,1
-6,6 -10,9 -11,6
105
-15
-20 -25
100
-19,8
-21,1
-21,9
95
-30
90
IGBVL Dow Jones DAX Nikkei 225 FTSE 100
M-10
M-10
A-10
A-10
M-10
Fuente: Bloomberg.
Desde antes del 2007, Grecia enfrentaba desequilibrios fiscales importantes y en el 2009 su dficit y deuda pblica como porcentaje del PBI ascendieron a 13,6% y 115,1%, respectivamente. Sin embargo, el riesgo de contagio se increment sustancialmente con las recientes rebajas en las calificaciones de deuda de Espaa, Portugal y Grecia, incluso Standard & Poors le quit el grado de inversin a este ltimo a fines de abril. A esta decisin le sobrevino una ola de aversin al riesgo que se propag a todo tipo de activos a nivel mundial desde bonos y credit default swaps hasta monedas y commodities. Tal desconfianza estuvo influenciada en gran parte por las preocupaciones de que el problema afecte a pases desarrollados como Alemania, Francia y el Reino Unido, puesto que un potencial default podra generar un domin de prdidas debido a que el acreedor ms importante de Grecia es Francia, de Portugal es Espaa, de Espaa es Alemania y Francia, de Italia es Francia y de Irlanda es el Reino Unido y Alemania.
Grfico 27
Credit Default Swaps a 5 aos

(Puntos bsicos)
100
1 000 900 800 700 600
Portugal Grecia Espaa Italia Alemania Per
Deuda Externa por Acreedor

(% del total de la Deuda)
31,6
25,1
80
15,7 60 16,4 40 8,4
39,9
37,4
43,6
20,0 21,6
31,8 36,5
6,9 21,2
500 400 300 200 100 0

M-08 J-08 S-08 D-08 F-09 M-09 J-09 S-09 D-09 F-10 M-10
19,1
6,4 11,2 Grecia Alemania
20
0
34,3
10,4 8,1
Espaa Reino Unido
13,6 5,5 7,1

Italia Francia
21,7 6,6
Irlanda Resto
Portugal PIGSI 1
1/ El grupo de los PIGSI comprende a Portugal, Italia, Grecia, Espaa, e Irlanda. Fuente: Bloomberg, BIS, New York Times.
En respuesta a la crisis griega, los lderes de la Zona Euro y el FMI oficializaron el domingo 02 de mayo un plan rescate equivalente a 110 mil millones, cubriendo el 73,3% de sus necesidades de financi amiento de los prximos tres aos. La ayuda est condicionada a que Grecia implemente reformas estructurales como i) la eliminacin del pago de gratificaciones a los servidores pblicos; ii) el congelamiento de los salarios pblicos hasta el 2014; iii) el incremento de los impuestos al valor agregado en 2 puntos porcentuales a 23%; iv) la imposicin de ms impuestos al alcohol, tabaco, combustibles y a los negocios ms rentables; v) aumento de la edad de jubilacin; entre otros. Estas medidas buscan recortar el dficit fiscal como porcentaje del PBI de 13,6% a 8,1% este ao y a 2,6% en el 2014. Sin embargo, stas sern difciles de implementar a nivel poltico y social. 37
A pesar de dicho paquete de rescate, el sentimiento pesimista se apoder de los mercados. Ante el acelerado deterioro de la confianza de los inversionistas, el 09 de mayo la Unin Europea y el FMI aprobaron un fondo de reserva de 750 mil millones (8% del PBI de la Zona Euro y el segundo paquete de rescate ms grande la historia). Adems, Espaa y Portugal anunciaron medidas para reducir el dficit fiscal, que incluyen la rebaja de salarios pblicos. Se espera que el nuevo gobierno del Reino Unido tambin anuncie medidas de recorte de gastos.
Tabla 8 Grfico 28
Indicadores Macrofinancieros 2009

Grecia Irlanda Portugal Espaa Crecimiento del PBI (Var.%) Tasa de Desempleo (%) Dficit Fiscal (% del PBI) Deuda Pblica (% del PBI) Cuenta Corriente (% del PBI) Informacin a mayo 2010: Margen de deuda (CDS en Pbs.) 718 Calificacin de deuda Moody's A3 Standard & Poor's BB+ Fitch Ratings BBB228 Aa1 AA AA319 Aa2 AAA201 Aaa AA AAA 81 Aaa AAA AAA 42 Aaa AAA AAA 146 Baa3 BBBBBB-2,0 9,4 -13,6 115,1 -11,2 -7,1 11,8 -14,3 64,0 -2,9 -2,7 9,5 -10,1 76,8 -10,2 -3,6 18,0 -11,2 53,2 -5,1 Reino EE.UU. Per Unido -4,9 7,5 -12,3 71,4 -1,3 -2,4 9,3 -12,5 83,2 -2,9 0,9 8,4 -1,9 27,0 0,2
Dficit y Deuda 2009

(% del PBI)
250
JAPN 200
Deuda Pblica
150
ITALIA
100
GRECIA
50 PER
0 0 2 4 6
EE.UU. ZONA EURO PORTUGAL REI. UNIDO IRLANDA ESPAA
10
12
14
16
Fuente: Bloomberg, EUROSTAT, FMI, BCRP.
Df icit Fiscal
Los mercados permanecen muy voltiles reflejando el escepticismo ante el plan de rescate europeo, debido a que ste no resolver los profundos problemas fiscales de la regin. En este sentido, las medidas requeridas para el ajuste fiscal condicionarn un crecimiento lento de la regin en los prximos aos. 2. EEUU: riesgo de recada y bajo crecimiento. La lenta recuperacin del empleo y crdito hacen prever que el gasto de consumo, el cual representa cerca del 70% de su PBI, est lejos de una slida recuperacin, situacin que se agravar cuando se retiren los estmulos fiscal y monetario en dicho pas. Cabe indicar, adems, que las posibilidades por el lado fiscal son limitadas. El dficit fiscal del 2009 ascendi a 12,5% del PBI, el nivel ms alto desde 1946. En el mediano plazo, existe el riesgo que esta brecha deficitaria se ample con la implementacin del nuevo programa de salud recientemente aprobado y/o de adoptarse mayores medidas para estimular la economa. Estos desequilibrios no slo se presentan a nivel federal, sino que tambin han afectado a estados importantes como California, Nueva York y Texas. En estos estados, el alto endeudamiento los ha obligado a realizar recortes de gastos, efecto que contrarrestara por lo menos en la mitad el impulso fiscal federal en 2010 y 2011. 3. China: riesgo de una burbuja asociada al mercado crediticio e inmobiliario. El fuerte crecimiento de los crditos, como parte de su estrategia para enfrentar la crisis financiera, y de los precios de los bienes races pueden haber generado una burbuja. Su probable estallido podra causar una recesin en todo el mundo y una fuerte cada de las cotizaciones de commodities.
China: Prstamos bancarios nuevos

(Miles de Millones de Yuanes)
10
9
Grfico 29
China: ndice de Precios de Viviendas

(Var. % anual)
Casas Nuevas
Total
16 14
12 10
8
7 6 5 4
8
6 4 2
3
2
1
0
0
-2
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
S-05
M-06
S-06
M-07
S-07
M-08
S-08
M-09
S-09
M-10
Fuente: Bloomberg.
38
4. La sobrevaluacin de activos. La inyeccin masiva de liquidez como respuesta de poltica en las economas desarrolladas increment el riesgo de burbuja en los activos financieros: i) Metales. Al fluir masivamente la liquidez al mercado de materias primas se generaron distorsiones en los precios de los metales, al punto que actualmente son ms vulnerables a los movimientos de estos capitales de corto plazo. Esta situacin plantea un serio riesgo al escenario base, puesto que los capitales especulativos pueden originar movimientos bruscos en los precios de activos. ii) ndices burstiles. El exceso de liquidez a nivel mundial, aunado a la baja de tasas de inters, impuls en gran medida el grado de recuperacin de las bolsas, distorsionando el precio de las acciones. Los niveles actuales del Dow Jones registran una valoracin de 50%30 sobre el estimado ms optimista de largo plazo. Asimismo, se estima que el precio de las acciones sobre el valor neto de las empresas se encuentra actualmente en 0,98, muy por encima de su nivel histrico de 0,6531. 5. Aumento en los precios de los alimentos. La proyeccin de los precios de los commodities agrcolas del escenario base tienen un riesgo al alza, debido a que, en primer lugar, el incremento de la poblacin mundial, as como del ingreso esperado per cpita, impulsar la demanda por alimentos. En segundo lugar, la concentracin de la produccin agrcola en pocos pases expone a los precios a fuertes ajustes ante la ocurrencia de cualquier evento climtico, tal como sucedi con el azcar en el 2009. Por ltimo, se espera que las restricciones de agua y tierras destinadas al cultivo aumenten.
B. ESCENARIO ALTERNATIVO DE ESTRS

Los riesgos sealados y sus potenciales efectos podran ocurrir en cualquiera de los aos del horizonte de proyeccin 2011-2013; sin embargo, para fines de anlisis se asume que el nuevo evento se da en el 2011, As se asume que el prximo ao ocurre un choque externo de magnitud similar a la observada en el 2009, con una cada de 0,6% en el PBI de nuestros socios comerciales, esperndose una recuperacin gradual para los prximos aos 32. Cabe sealar que si bien se asume un choque externo de similar magnitud al observado en el 2009, una segunda recada fuerte de la economa mundial podra ser an ms perjudicial puesto que los pases desarrollados ya no cuentan con espacios para aplicar polticas monetarias o fiscales contracclicas. En este escenario de estrs, los trminos de intercambio se reducen 8,7% con respecto al ao 2010 del escenario base, principalmente por los menores precios de exportacin, como consecuencia de la contraccin en la actividad econmica mundial. No obstante, el impacto sobre la economa sera mucho mayor si China se desacelerara significativamente, pues la disminucin de su demanda por metales industriales afectara nuestras exportaciones en mayor magnitud.
Escenario Base y Alternativo de Estrs: Supuestos Externos y de Precios

2009 Externo y Precios PBI Socios Trminos de Intercambio Indice de Precios de Exportaciones Tipo de Cambio (S/ US$) Inflacin Externa Inflacin Interna Precios de Commodities Cobre (cUS$/libra) Zinc (cUS$/libra) Oro (cUS$/Oz.Troy) Petrleo (US$/barril) 234 75 974 62 295 90 1120 82 290 85 1100 85 278 85 1100 89 220 70 1 150 63 243 79 1150 78 -0,6 -5,6 -12,5 3,01 1,78 0,25 3,4 5,0 11,9 2,85 2,92 2,50 3,4 -4,7 0,0 2,85 3,13 2,00 3,7 -3,9 0,6 2,80 3,10 2,00 -0,6 -8,7 -9,1 2,94 1,53 1,00 2,8 -2,8 3,4 2,85 2,95 1,50 2010 Base 2011 2012-13 Alternativo 2011 2012-13
Tabla 9
Fuente: MEF.
30 Segn The Economist (09/01/2010). 31 Segn Capital Economics (12/03/2010), basndose en las estadsticas publicadas por el Reporte de Flujo de Fondos de la FED. 32 En este escenario se asume que el crecimiento de nuestros socios comerciales sera de 2,8% en promedio durante los aos 2012-2013, en comparacin de un crecimiento de 3,7% del escenario base.
39
En el escenario alternativo de estrs, el PBI se desacelerara pasando desde un 5,5% en el 2010 a 0,7% 33en el 2011. Los principales factores que llevaran a tal resultado, son: i) la prdida de exportaciones como consecuencia de la contraccin de la demanda externa; ii) una cada en la inversin privada similar a la experimentada en el 2009, producto de la disminucin en las expectativas empresariales; y, iii) el menor ritmo de crecimiento del consumo privado respecto al registrado en el 2009, producto del deterioro de la capacidad adquisitiva ante un nuevo freno de la actividad econmica34. A diferencia del 2009, ao en el que la desacumulacin de inventarios rest casi 4 puntos al crecimiento, en el 2011 se espera que la contribucin sea nula, debido a que los niveles de acumulacin en el 2010 estarn muy por debajo de los observados en 2008. Para contrarrestar esta desaceleracin de la actividad local se implementara una poltica fiscal expansiva de magnitud similar a la del ao 2009 (contribuy en 2,5 puntos porcentuales del PBI). Esto conducira a que el PBI en el escenario de estrs del 2011 crezca cerca de 2,5%.
Tabla 10
Principales Resultados del Escenario Alternativo

Base 2011 2012-13 5,0 3,8 8,5 5,2 5,4 5,7 4,7 11,3 4,3 9,1 Alternativo 2011 2012-13 2,5 1,0 -15,2 16,0 -10,2 4,8 3,2 8,8 4,6 8,5
Escenario Alternativo: Contribucin al Crecimiento

2009 Crisis 2011 Alternativo Contribucin al Crecimiento (Puntos Porcentuales) PBI Consumo Privado Inversin Privada Demanda Pblica Exportaciones Netas Inventarios 0,9 1,6 -3,5 2,5 3,8 -3,6 2,5 0,7 -3,0 2,5 2,3 0,0
2009 Real PBI Per (Var.% real) Consumo Privado (Var.% real) Inversin Privada (Var.% real) Demanda Pblica (Var.% real) Exportaciones (Var.% nominal) 0,9 2,4 -15,2 19,8 -14,7
2010
5,5 3,3 9,0 13,7 17,4
Fuente: MEF.
C. CAPACIDAD DE RESPUESTA FISCAL ANTE UN NUEVO ESCENARIO DE ESTRS

1. Impacto en las cuentas fiscales El impacto de una recada de la economa mundial sobre las finanzas pblicas se traducira en el incremento del dficit desde 1,6% a 4,8% del PBI en el 2010 y 2011, respectivamente, representando un deterioro de 3,2 puntos porcentuales del PBI, producto principalmente de: i) la cada de ingresos del Gobierno General (corrientes y de capital) en 0,9 puntos porcentuales del PBI frente a la desaceleracin de la economa domstica y la prdida en los trminos de intercambio; y, ii) los mayores gastos no financieros del Gobierno General en 2,2 puntos porcentuales del PBI, resultado de la implementacin de un segundo paquete de estmulo fiscal para mitigar el impacto de dicha nueva crisis internacional. Como se ha sealado anteriormente, en el ao 2009 se registr un deterioro de las cuentas fiscales de 4,0 puntos porcentuales del PBI (se pas de un supervit de 2,1% del PBI en el 2008 a un dficit de 1,9% del PBI en el 2009). Tal como se hizo en el 2009, el Poder Ejecutivo nuevamente tendra que acudir al Congreso de la Repblica para solicitar levantar temporalmente la aplicacin de las reglas fiscales ante una segunda recada severa de la economa mundial.
Este crecimiento es similar al estimado por un Modelo de Vectores Autorregresivos (VAR) no restringido, con el cual se estim la sensibilidad del crecimiento del Per respecto al crecimiento de los principales Socios Comerciales y al ndice de precios de las exportaciones; para el periodo 1994:12009:4. Los resultados indican una sensibilidad del crecimiento del PBI Per de aproximadamente 1% y 0,12% con respecto al crecimiento del PBI socios comerciales e ndice de Precios de Exportaciones, respectivamente. 34 La inercia del crecimiento de los precedentes al 2009 permiti que el empleo y el consumo privado no se vieran tan afectados, este comportamiento no se repetira en este escenario de estrs dado que en el 2010 se asume un crecimiento moderado de dichas variables.
33
40
Tabla 11
Operaciones del Sector Pblico no Financiero (2008-2011*)

(% del PBI)
2009 -0,6 -0,8 18,7 19,6 0,1 0,3 1,3 -1,9 2008 1. Resultado primario del SPNF (a+b) a. Gobierno General i. Ingresos corrientes ii. Gastos no financieros iii. Ingresos de capital b. EPNF 2. Intereses 3. Resultado Econmico (1-2) 3,7 3,7 20,9 17,3 0,1 0,0 1,6 2,1 Diferencia -4,3 -4,5 -2,2 2,3 0,0 0,3 -0,3 -4,0 2010 -0,3 -0,1 19,8 20,1 0,1 -0,1 1,3 -1,6 2011* -3,4 -3,3 19,0 22,3 0,0 -0,1 1,4 -4,8 Diferencia -3,1 -3,1 -0,8 2,2 -0,1 0,0 0,1 -3,2
*Los valores del ao 2011 corresponden a los obtenidos bajo los supuestos del escenario alternativo. Fuente: BCRP, MEF.
De materializarse el escenario de estrs en el 2011, se obtendra un dficit fiscal mayor al del escenario base en 3,8 puntos porcentuales del PBI, mientras que en el perodo 2012-2013 el dficit se incrementara tambin en 3,8 puntos porcentuales del PBI en promedio. Como se detalla en la tabla siguiente el fuerte deterioro de las finanzas pblicas se debera a los mayores gastos en el marco de un segundo estmulo fiscal, menores ingresos y mayores pagos de inters al incremento de la deuda pblica. El mayor dficit fiscal bajo escenario de estrs sera financiado con i) ahorros acumulados; ii) emisiones en el mercado local e internacional aprovechando la condicin de grado de inversin; y, iii) lneas contingentes de crdito provenientes de organismos multilaterales que no fueron utilizadas en el 2009. Hacia adelante el dficit tendra que descender rpidamente para asegurar la sostenibilidad fiscal.
Tabla 12
Operaciones del Sector Pblico no Financiero; Escenario base y alternativo de estrs

(% del PBI)
-0,3 -0,1 19,8 17,1 2,7 20,1 13,8 6,3 0,1 -0,1 1,3 -1,6 2009 1. Resultado Primario del SPNF Gobierno General Ingresos Corrientes -GC -Otras Entidades Gastos No financieros -Corriente -Capital Ingresos de Capital Empresas Pblicas no Financieras 2. Intereses 3. Resultado Econmico del SPNF -0,6 -0,8 18,7 15,9 2,8 19,6 13,9 5,7 0,1 0,3 1,3 -1,9 Escenario Base 2010 2011 2012 0,3 0,3 20,0 17,2 2,8 19,8 13,4 6,3 0,1 0,0 1,3 -1,0 0,8 0,9 20,3 17,4 2,9 19,5 13,1 6,3 0,0 0,0 1,3 -0,4 2013 1,6 1,6 20,5 17,6 2,9 19,0 12,7 6,3 0,0 0,0 1,2 0,4 Escenario Alternativo 2011 2012 2013 -3,4 -3,3 19,0 16,0 3,0 22,3 14,7 7,6 0,0 -0,1 1,4 -4,8 -2,9 -2,8 19,4 16,4 3,0 22,2 14,5 7,7 0,0 -0,1 1,4 -4,3 -2,1 -2,1 19,7 16,7 3,0 21,8 14,0 7,8 0,0 0,0 1,3 -3,4
Fuente: MEF.
Bajo el escenario de estrs, en 2011 los ingresos corrientes del Gobierno Central seran menores en 1,2 puntos porcentuales del PBI a los proyectados en el escenario base.
Tabla 13
Ingresos Corrientes del Gobierno Central 2011-2013: Escenario Base y Alternativo

(% del PBI)
2011 I. INGRESOS TRIBUTARIOS 1. Impuestos a los ingresos 2. Impuestos a las importaciones 3. Impuesto general a las ventas 4. Impuesto selectivo al consumo 5. Otros ingresos tributarios 6. Devoluciones II. INGRESOS NO TRIBUTARIOS III. TOTAL (I + II) 15,0 5,9 0,4 8,3 1,2 1,2 -1,9 2,2 17,2 Escenario Base 2012 15,3 6,0 0,4 8,4 1,2 1,2 -1,9 2,1 17,4 2013 15,5 6,1 0,4 8,5 1,3 1,1 -1,9 2,1 17,6 Escenario Alternativo 2011 14,1 5,6 0,3 7,4 1,2 1,2 -1,6 1,9 16,0 2012 14,4 5,6 0,3 7,7 1,2 1,2 -1,7 2,0 16,4 2013 14,7 5,7 0,3 8,0 1,2 1,1 -1,6 2,0 16,7
Fuente: MEF.
41
2.
Midiendo la Capacidad de Respuesta Fiscal
A pesar que la economa peruana no se encuentra en una situacin como la de 2008 con un crecimiento de casi 10% y supervit fiscal, se cuenta con las herramientas para responder adecuadamente a una segunda severa recada de la economa mundial debido a: Bajo dficit fiscal. En el 2010 se registrara un dficit de 1,6% del PBI. Ante un escenario de una nueva cada de la economa mundial, la poltica fiscal tendra que volver actuar contracclicamente. Partir de un dficit de 1,6% del PBI resulta ventajoso frente al dficit promedio de la regin de 2,6% del PBI o los pases desarrollados que en varios casos superan el 10% del PBI35. Baja deuda pblica. En el 2010, el ratio deuda pblica sobre PBI se ubicara en 24,6%, significativamente menor al 50% de hace 7 aos atrs y el 40% de promedio para los pases emergentes y latinoamericanos. Esta baja deuda en relacin a los otros pases junto con el grado de inversin permitir endeudarse a menores costos para financiar el dficit. Ahorros acumulados de los gobiernos subnacionales. Al 31/12/2009, los gobiernos regionales y locales disponan de aproximadamente S/. 6 800 millones como saldos financieros tanto en el BCRP y el Banco de la Nacin, provenientes de las fuentes de financiamiento de recursos determinados y de recursos directamente recaudados. Estos recursos financiaran un segundo impulso fiscal basado en infraestructura en los gobiernos subnacionales. Ahorro acumulado en el Fondo de Estabilizacin Fiscal (FEF). Al 31/12/2009 se han acumulado US$ 1 814 millones en el FEF (1,4% del PBI). 3. Nueva Poltica Contracclica Bajo un escenario de estrs, un nuevo impulso fiscal estara caracterizado por medidas temporales y focalizadas para atender prioritariamente sectores ms afectados (exportadores, micro y pequeas empresas, despedidos, entre otros). Las medidas tendran un efecto transitorio tanto en los gastos corrientes no financieros como en los gastos de capital de los tres niveles de Gobierno. La inversin pblica pasara transitoriamente de 6,4% a 7,6% del PBI, en promedio, en el periodo 2011-2013. Por su parte, el consumo pblico crecera a una tasa de 10,3% en el ao 2011, para luego converger a tasas menores para el periodo 2012-2013 (3% en trminos reales). Dado los rezagos de implementacin de la poltica fiscal resultar necesario evaluar si las medidas de un eventual segundo paquete de estmulo fiscal deberan tener un mayor componente corriente, considerando que la inversin pblica a fines del 2010 ya sobrepasar el 6% del PBI. Es muy importante recomponer rpidamente el espacio fiscal 36 para crear la capacidad de respuesta a un nuevo evento de estrs como una segunda recada de la economa mundial. El dficit de 1,9% del PBI se financi fcilmente dados los supervit fiscales de los aos previos; sin embargo, como se ha visto en esta seccin un nuevo impulso fiscal llevara el dficit a niveles de casi 5% del PBI. Si bien un dficit de esa magnitud sera financiable nicamente en una situacin extrema y transitoria; dficit fiscales recurrentes por encima del lmite de la LRTF (1% del PBI) no seran financiables. Lo ptimo sera que una segunda recada de la economa mundial encuentre al Per nuevamente con supervit fiscales o al menos cuentas equilibradas, por eso es que el escenario base enfatiza la necesidad de tener un dficit descendente y retornar el 2011 al dficit fiscal mximo de 1% del PBI establecido en la LRTF.
Fuente: Moodys Statistical Handbook, Noviembre de 2009. El espacio de poltica fiscal se define como la capacidad de acceder a recursos propios o de terceros para aplicar un impulso fiscal sin poner en peligro la sostenibilidad de las cuentas fiscales en el mediano y largo plazo.
35 36
42
7. AVANCES Y PERSPECTIVAS DE LA POLTICA Y EL GASTO SOCIAL

El crecimiento econmico reduce la pobreza, principalmente de dos maneras. La primera va es el aumento del empleo y la generacin de mayores ingresos familiares, los cuales impactan directamente en la disminucin de la misma; y, la segunda, a travs de mayores ingresos fiscales producto de la mayor actividad econmica, lo que permite elevar el presupuesto destinado a programas sociales, inversin en infraestructura y, en general, el apoyo a la poblacin ms vulnerable. El crecimiento econmico experimentado en los ltimos aos ha contribuido a reducir la pobreza (desde 54,8% en el 2001 a 34,8% en el 2009) y a mejorar la distribucin del ingreso, a travs del crecimiento del empleo y del gasto social (ms del 50% en los ltimos 5 aos). Debido a ello, se han logrado avances en el cumplimiento de las metas del pas previstas en los Objetivos del Milenio, especialmente en los objetivos uno y tres 37, con nfasis en la primera infancia promoviendo servicios para desarrollo integral: salud del nio y de la madre gestante, nutricin e identidad. En general, constituye una tarea pendiente maximizar el efecto de la expansin econmica en la reduccin de la pobreza, a travs de mejorar la efectividad del gasto pblico. Dos factores explican la reduccin de la pobreza a pesar de la baja tasa de crecimiento del PBI en el 2009: la dinmica del empleo y el balance consumo-ahorro. Parte del efecto sobre el empleo y los ingresos de la expansin de la inversin pblica y privada durante el 2008 se pudo observar durante el 2009. La Encuesta Nacional de Hogares (ENAHO) encuentra que los gastos de los hogares se incrementaron en 4,1% entre el 2008 y 2009, ms an, la poblacin del quintil, ms pobre, tuvo un incremento de 10% en su ingreso real per cpita y el empleo formal urbano creci 1,3% en el 2009. Asimismo, parte del crecimiento del gasto del 2009 puede ser explicado por el uso de los ahorros construidos durante el 2008. Las evidencias muestran que la disponibilidad de recursos financieros no se contrajo durante el 2009; por ejemplo, los crditos de consumo si bien experimentaron una cada en el primer trimestre del 2009, se recuperaron notablemente el resto del ao.
Grfico 30
Evolucin de la tasa de Pobreza Total y Pobreza Extrema

(%)
60
50 54.8 52.0 44.5 34.8
2001 2003
2006 2009
40
30
24.1
20.7 16.2 11.5
20
10
00
Pobreza total Pobreza Extrema
Fuente: ENAHO 2001-2009; Loayza (2004).
37
El Primer Objetivo del Milenio corresponde a erradicar la pobreza extrema y el hambre; el tercero, promover la igualdad de gnero y empoderamiento de la mujer.
43
Tasas de pobreza total y pobreza extrema, por departamentos 2003-2009

(%)
Fuente. ENAHO, INEI.
A. LA CONTRIBUCIN DEL CRECIMIENTO Y EMPLEO

La contribucin del crecimiento a la mejora de las condiciones de vida de la poblacin puede ser definida de dos formas, segn Ravallion (2005)38. En la primera definicin se entiende el crecimiento pro-pobre como aquel que logra incrementar los ingresos de los quintiles ms pobres en una proporcin igual o mayor a la de los quintiles ms ricos; y, en la segunda, como aquel que reduce la pobreza. Desde esa perspectiva, es posible identificar al periodo de crecimiento ocurrido durante la ltima dcada como de pro-pobre en el marco de ambas definiciones39. Los siguientes grficos demuestran que entre el 2003 y el 2009 los ingresos del quintil ms pobre aumentaron en una proporcin mayor que la del quintil ms rico y que el nivel de pobreza ha cado significativamente.
Medidas del crecimiento pro-pobre

Ingreso promedio mensual por hogar, por quintil
(Nuevos Soles)
Quintil 5
Grfico 31
(% y Nuevos Soles de 1994, respectivamente)

58 7.0
Pobreza y PBI Per cpita
18%
57%
38% 58% 67%
2009
Nacional
POBREZA (Porcentajes)
Quintil 4
53
6.5
48
Pobreza
6.0
Quintil 3
43
PBI percapita
5.5
Quintil 2
38
5.0
Quintil 1
84%
0 1 000 2 000 3 000 4 000 5 000
2003
33
6 000
4.5 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Fuente: ENAHO-INEI (Varios aos) y BCRP.
38 39
Vase Martin Ravallion (2005), Pro-Poor Growth: A Primer; en Development Research Group, World Bank. Para mayor detalle vase el Recuadro 7: Efectos crecimiento, redistribucin y de las donaciones pblicas en la variacin de la pobreza.
PBI percapita (Nuevos Soles de 1994)
44
En lnea con lo sealado previamente, tambin se ha verificado una mejora de los indicadores de distribucin del ingreso, al haberse reducido la inequidad, medida a travs del indicador de Gini que pas de 0,54 a 0,47 entre el 2003 y 2009. La mejora lograda en los ingresos se hace evidente tambin en la distribucin de la poblacin segn nivel de quintil de pobreza. En los ltimos 7 aos, el quintil 3, que considera a familias cuyo ingreso promedio mensual del hogar pas de S/. 1 284 a S/. 2 028 (58% de incremento), gan terreno al quintil ms rico (slo subi 19%), e incluso frente al promedio nacional (cuyo avance fue de 38%). Asimismo, el crecimiento econmico impuls el empleo formal urbano (33,1% entre los aos 2004 y 2009 40) y mejoraron notablemente los niveles de empleo adecuado41. A su vez, cabe destacar que dicho impacto no se ha concentrado slo en Lima, sino que logr incorporar al resto del pas en su dinmica. En todas las principales ciudades se registraron incrementos de poblacin asalariada formal, a excepcin de Cajamarca y Chimbote.
Grfico 32 (Var. % en empresas de 10 o ms trabajadores)
Empleo urbano 20042009
Fuente: Informe Estadstico Mensual, MTPE 2004-2009.
Los resultados agregados de cada en la tasa de pobreza y crecimiento del empleo son concordantes con la mayor dinmica de los mercados de bienes y servicios financieros y no financieros. Por ejemplo, la expansin del consumo de bienes durables y no durables ha ido de la mano de la expansin, en el mbito nacional, de diversas cadenas comerciales y supermercados en un dinamismo que se ve reflejado en diversos indicadores. As, las lneas de celulares en servicio en el interior del pas (sin incluir Lima) se han incrementado en ms de 1 300% entre los aos 2003 y 200942. Por su parte, el porcentaje de hogares del quintil ms pobre que tiene televisor a colores ha pasado de 3,4% en el 2003 a 20,7% en el 2009 y aquellos hogares del mismo quintil con cocina a gas pasaron del 7,6% a 15,9% en el mismo periodo.
Se refiere al crecimiento acumulado del empleo en el perodo 2004-2009 en empresas privadas formales de 10 a ms trabajadores del mbito urbano. 41 Especficamente, en Lima Metropolitana la tasa de empleo adecuado pas de 34.7% de la PEA en el 2004 a 48.6% en el 2009. Fuente: EPE-INEI 2004-2009). 42 Ver al respecto www.osiptel.gob.pe
40
45
Tenencia de activos, por quintiles de pobreza, 2003-2009

(% de hogares)
Quintil de Horno Refrigeradora Tv. a color Cocina a gas pobreza microondas Q1 1,5 3,4 7,6 0,1 Q2 10,1 19,4 27,5 0,5 Q3 25,6 40,1 51,9 0,8 2003 Q4 43,8 57,4 68,1 3,3 Q5 68,1 78,2 77,6 23,7 Nacional 34,0 44,2 50,7 7,1 Q1 Q2 Q3 2009 Q4 Q5 Nacional 3,0 13,1 33,1 54,6 73,1 39,4 20,7 48,2 69,5 82,3 89,1 65,4 15,9 45,7 71,9 83,0 85,7 63,9 0,0 0,8 5,0 15,3 40,6 14,8
Tabla 14
Fuente: ENAHO INEI 2003-2009
Otro indicador del crecimiento del consumo en el interior del pas es el aumento de centros comerciales. Ciudades como Piura, Trujillo, Chiclayo, Ica, Arequipa, Cajamarca, Huancayo, Cusco y Juliaca ahora cuentan con al menos uno ya concluido o en proyecto de construccin.
Expansin de cadenas comerciales y supermercados

2000
Grfico 33
2009
Fuente: MEF.
B. LA EVOLUCIN DEL GASTO SOCIAL

El crecimiento econmico de los ltimos aos tambin se ha traducido en un aumento de los ingresos fiscales, lo que ha permitido destinar mayores recursos para el sector social, destacando los dirigidos a las funciones 43, tales como: Educacin y Cultura, que registra un incremento de 90% en trminos reales entre el inicio y el fin de la dcada; Salud y Saneamiento, con 100%; Transportes, con 321%, por citar algunos casos.
El cmputo de gasto en los sectores mencionados incluye los gastos que los 3 niveles de gobierno (Central, Regionales y Locales) realizan en cada uno de los rubros.
43
46
Tabla 15
Per: Gasto pblico social

(Millones de Nuevos Soles)
2001 37 906 17 751 7 172 5 017 2 155 3 270 7 309 Gasto Pblico Total 1/ Gasto Social Total 2/ Cobertura Universal (Educacion y Salud) 3/ Educacin Salud Programas de lucha contra la pobreza extrema Resto Gasto Social 4/ 2003 42 986 20 192 8 797 6 139 2 658 3 044 8 351 2006 55 316 26 928 11 800 8 063 3 737 3 856 11 272 2009 79 382 38 217 18 218 11 008 7 210 6 865 13 134
Fuente: MEF. 1/ Considera los tres niveles de gobierno: nacional, regional y local 2/ Considera los tres niveles de gobierno: nacional, regional y local. Incluye gastos previsionales. 3/ Comprende funcin Educacin y Cultura, funcin Salud y Saneamiento (la parte correspondiente a gasto social), menos los programas de pobreza respectivos. No incluye gasto previsional. 4/ Considera resto del gasto social de los tres niveles de gobierno (nacional, regional y local) y gastos provisionales.
Grfico 34
(Millones de Nuevos Soles, Dic. 2001)

12 10 8 6 4 2 0 2001 2002 2003 2004 2005 2006 Agraria Educacin y cultura Salud y saneamiento Transporte
Gasto pblico, segn principales funciones sociales Ejecucin presupuestal Variacin acumulada 2001-2009
(Var. % real)
350 300 250 200 150 100 100 50 96 179 321
2007
2008
2009
Transporte
Agraria
Salud y saneamiento
Educacin y cultura
Fuente: SIAF-MEF; varios aos.
C. LA CALIDAD DEL GASTO SOCIAL

El gasto social en los ltimos aos ha contado con mayores recursos, los cuales han contribuido a reducir la tasa de pobreza y a mejorar la cobertura en materia de salud, educacin, comunicaciones, vivienda y saneamiento, especialmente en zonas rurales y urbano marginales; adems, es necesario e imprescindible sumar esfuerzos para reforzar y mejorar las intervenciones de los programas focalizados, especialmente en los que otorgan alimentos, como Programa de Vaso de Leche, Programa de Complementacin Alimentaria y Programa Integral Nutricional. En este sentido, los diferentes sectores y el propio MEF estn enfatizando desde el 2007 la mayor utilizacin del Presupuesto por Resultados. Asimismo, el Plan de Reforma de Programas Sociales determin diversos factores que limitaban la intervencin del gobierno en materia social, siendo ellos: i) la asignacin presupuestal inercial y desconectada de una efectiva gestin por resultados; ii) la falta de un sistema de planeamiento que determine objetivos, metas y resultados de corto, mediano y largo plazo; iii) la elevada desarticulacin de las intervenciones sociales; iv) la ausencia de sistemas efectivos de monitoreo y evaluacin; y, v) los problemas en la identificacin de beneficiarios, entre otros.
C.1 Indicadores en educacin

Con relacin a la cobertura en educacin, actualmente se ha logrado una tasa neta de educacin primaria correspondiente a 94.2% (2008); aunque la edad en que se concluye la educacin primaria es an heterognea entre zonas urbanas y rurales. El porcentaje de personas en las zonas urbanas que concluye la educacin primaria en edad oficial (12 a 14 aos) es 86.6%; mientras que en las zonas rurales es de 66.2%, y entre las personas en situacin de pobreza extrema es de 55%. Por otro lado, el 60.7% de la poblacin que logra culminar la educacin 47
secundaria en edad oficial (17 a 18 aos). Este porcentaje se eleva a 73.9% si se consideran las edades de 20 a 24 aos. El resultado obtenido en el marco de la Prueba PISA 200044, fue probablemente uno de los hechos que ms llam la atencin en torno a la calidad del gasto social, pues el Per qued ltimo entre todos los pases participantes en las materias evaluadas. Luego de estos resultados, el Per no continu participando en los ciclos 2003 y 2006 del programa PISA. Sin embargo, adicionalmente a otras medidas para mejorar la calidad del sistema educativo, se tom la decisin que el Per se reinserte a este Programa de Evaluacin en el ciclo 2009, con el fin de contar con informacin sobre el nivel de aprendizaje de los estudiantes peruanos en comparacin con estndares internacionales correspondientes a pases del primer mundo. En materia de mejora de la calidad educativa, en los ltimos aos el Estado viene implementando diversas medidas y acciones con tal propsito, destacndose entre ellas el aumento de la asignacin presupuestal al sector educacin en ms de S/. 4 mil millones (un 43% adicional) en los ltimos 5 aos. Entre otras medidas importantes, se puede citar: la implementacin del Sistema Nacional de Evaluacin y Acreditacin de la Calidad Educativa (SINEACE), que implica, entre otros, el establecimiento de estndares educativos, la implementacin de la carrera pblica magisterial, el programa de alfabetizacin, el incremento de las horas lectivas, el programa de laptops para maestros y estudiantes (que comprende la entrega de laptops a 26 mil instituciones educativas de Educacin Primaria a nivel nacional), el programa de nacional de capacitacin docente, las evaluaciones a alumnos y maestros, la implementacin del Programa de Infraestructura Educativa, la recuperacin de instituciones educativas emblemticas as como la asignacin de recursos para el mantenimiento de todas las instituciones educativas pblicas del Per (en el periodo 2008-2010 se destin alrededor de S/. 868 millones para ser gestionados por los Directores de ms de 40 mil instituciones educativas). Todo esto, con el objetivo de mejorar el rendimiento acadmico de los alumnos, sobre el que se han logrado importantes avances, pero tambin se observan resultados preocupantes. De estos ltimos, se desprende la necesidad de emprender tareas que den soporte y complemento al trabajo que ya se viene desarrollando, al 2009 slo el 23,1% de los nios logr un resultado satisfactorio en comprensin de textos y el 13,5% en lgico matemtico; en este ltimo caso, alrededor del 50% se encuentra por debajo del nivel 145. De otro lado, los resultados en las reas evaluadas, muestran a su vez que an persisten las brechas entre las reas rural y urbana y, entre la educacin pblica respecto de la privada.
Tabla 16
Evaluacin Censal de Estudiantes a estudiantes de 2 grado de primaria 2009

(%)
Nivel Nivel 2: Logran los aprendizajes del grado Nivel 1: En proceso del logro esperado Debajo del Nivel 1 Nivel Nivel 2: Logran los aprendizajes del grado Nivel 1: En proceso del logro esperado Debajo del Nivel 1 Comprensin lectora Nacional Estatal 23,1 17,8 53,6 54,6 23,3 27,6 Matemtica Nacional Estatal 13,5 11,0 37,3 35,3 49,2 53,8 No estatal 43,0 49,6 7,4 No estatal 23,2 44,9 31,9 Urbano 28,9 56,1 15,0 Urbano 16,8 41,7 41,5 Rural 11,6 48,5 39,9 Rural 7,1 28,5 64,4
Fuente: Unidad de Medicin de la Calidad, MINEDU.
C.2 Indicadores en salud

En diversos aspectos de la salud, tales como la mortalidad infantil46, enfermedades transmisibles47, atencin especializada del parto, parto institucional y cobertura de establecimientos de salud, es posible confirmar que se han logrado importantes avances. Esta mejora ha sido impulsada por la conjuncin de factores diversos, como la
Programme for Indicators of Student Achievement. Esta prueba evala las capacidades de los jvenes de 15 aos en lectura, matemticas y ciencias frente a problemas relacionados con la vida real. 45 Sin embargo, se presentaron avances respecto de los resultados 2007, ao en que el 7,2% de los nios logr un resultado satisfactorio en lgico matemtico y el 15,9% en comprensin de textos. 46 Es importante indicar que el Per, en relacin a los objetivos del Milenio ya super la meta de reduccin de la mortalidad infantil a 15 por cada mil nacidos vivos en el 2015, pasando de 57 a 18 por cada mil nacidos vivos actualmente. 47 Se refiere a la detencin del avance de enfermedades transmisibles como la tuberculosis, malaria, dengue, bartonelosis y VIH-SIDA (Informe Temtico de Salud, Comisin Interministerial de Asuntos Sociales ST-CIAS).
44
48
creciente urbanizacin, el mayor acceso a agua y saneamiento en zonas urbanas y los mayores niveles educativos de la poblacin, as como por la implementacin de polticas y estrategias en materia de salud desarrolladas por el sector, entre las que destacan la expansin del Seguro Integral de Salud y la ampliacin de la oferta de servicios de salud (principalmente en el primer nivel de atencin).
Grfico 35
Indicadores del sector salud Mortalidad Infantil y en menores de 5 aos Cobertura

(Tasa por 1 000 nacidos vivos)
130
Mortalidad Infantil
(Miles de establecimientos de salud)

Hospital Centro de Salud Puesto de salud
6 5 4 3 2 1
110 90
70 50 30 10
Mortalidad en menores de 5 aos
1981 1985 1987 1991 1992 1996 1996 - 2000 2002 - 2006
2009
0 1972 1979 1982 1988 1992 1999 2002 2009
Fuente: ENDES-INEI (Diversos aos) y MINSA.
No obstante, persiste el problema del sector rural, que an exhibe resultados menos satisfactorios en el caso de la mortalidad infantil, as como en el de la cobertura de atencin de parto por profesional y la tasa de mortalidad materna. Con relacin al parto, si bien se ha duplicado el nivel de atencin en la presente dcada, al 2009 la tasa de parto institucional en la zona rural aun es 55%48, mientras que en la zona urbana de 92,5%. Por su parte, si bien la tasa de mortalidad materna ha descendido significativamente desde 400 a 103 muertes por cada 100 mil nacidos vivos entre 1965 a 2009, su nivel es uno de los ms altos de Latinoamrica y se encuentra muy lejos del observado en Chile49 (19,8 muertes por cada 100 mil nacidos vivos al 2004), Argentina (39,2 por cada 100 mil nacidos vivos al 2005). En este indicador, la mayor proporcin de muertes se produce en zonas de difcil acceso como Puno, Cajamarca, Cusco, Piura, La Libertad, Hunuco, Junn, Loreto, Huancavelica, Ancash y Ayacucho 50, aspecto que debe ir mejorando con la implementacin gradual del Aseguramiento Universal en Salud, la reforma y fortalecimiento del Seguro Integral de Salud y la mejora de la capacidad de respuesta del Estado especialmente en provincias y zonas rurales.
Grfico 36
Proporcin de parto institucional1/

(Porcentaje)
100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 2000 2005 2007 2008 2009 Nacional Urbano Rural
450 400
350 300 250 200
Tasa de mortalidad materna

(Por 100 mil nacidos vivos)
150
100 50 0
1955-1965
1970-1975
1985
1993
2000
1/ Proporcin de parto institucional del ultimo nacimiento en los 5 aos antes de la encuesta Fuente: Plan Estratgico Nacional para la reduccin de la mortalidad materna y perinatal 2009-2010, MINSA. ENDES-INEI 2009.
Complementando lo anterior, se tiene que la tasa de desnutricin crnica infantil se ha reducido en 4,6 puntos porcentuales, pasando de 22,9% a 18,3% entre el 2005 y 2009; las reas rurales han experimentado en este indicador una reduccin proporcionalmente mayor respecto de las reas urbanas. Esta mejora viene acompaada de
48
Una poltica de salud que viene generando beneficios en cuando a la reduccin de la muerte materna es el incremento del parto vertical y el nmero de casas de espera. 49 Vase al respecto el Plan Estratgico Nacional para la reduccin de la mortalidad materna y perinatal 2009-2010 del Ministerio de Salud. 50 dem, Pg. 26.
49
progresos en los indicadores de prevalencia de anemia en menores de 36 meses y la incidencia de infecciones respiratorias agudas (IRA) en el mismo grupo poblacional.
Tabla 17
Indicadores de salud infantil

(%)
mbito Nacional Urbana Rural IRAs 2005 18,8 16,4 22,4 2009 17,2 14,6 22,1 EDAs Anemia Desnutricin crnica infantil 2009 2005 2009 50,4 22,9 18,3 46,8 56,7 9,9 40,1 9,9 32,8
2005 2009 2005 20,2 18,0 57,7 Area de residencia 19,5 17,5 53,4 21,3 18,9 64,5
Notas: La anemia hace referencia a la proporcin de nios de 6 a 36 meses de edad con anemia, las IRAs a la proporcin de menores de 36 meses que en las dos semanas anteriores a la encuesta tuvieron alguna infeccin respiratoria aguda. Fuente: ENDES INEI 2005-2009.
C.3 El gasto en programas focalizados

El accionar de manera focalizada es uno de los rubros ms dinmicos del Estado y se materializa mediante la implementacin de programas sociales que deben seleccionar adecuadamente a sus beneficiarios, sea por razones como la pobreza, por grupos de edad, por gnero, grupos humanos especficos, etc. La asignacin destinada a los programas sociales focalizados se ha incrementado significativamente en los ltimos aos. Tal como se evidencia en el cuadro que se muestra a continuacin:
Tabla 18
Principales programas sociales focalizados

PRINCIPALES PROGRAMAS SOCIALES FOCALIZADOS Programa Agua para Todos Programa de apoyo directo a los mas pobres - JUNTOS Programa Integral Nutricional-PIN Seguro Integral de Salud Programa Vaso de Leche 2/ Programa Techo Propio Programa de movilizacin nacional para la alfabetizacin - PRONAMA Programas de Complementacin alimentaria - PCA Infraestructura educativa-PRONIED Electrificacin rural Provas Descentralizado Proyectos de infraestructura social y productiva
3/ 2/ 2/ 1/
2007 538 497 381 320 363 39 80 105 141 283 109 317 164 199 22 75 100 3 734
2009 PIA 2010 866 572 507 459 363 449 119 128 627 528 312 317 270 104 77 84 138 5 921 1 228 626 606 464 363 300 230 128 848 420 375 317 179 150 117 129 289 6 768
Agrorural Construyendo Per Fondo de inversin en telecomunicaciones - FITEL Programa integral nacional para el bienestar familiar - INABIF Otros programas TOTAL GENERAL
1/ En el ao 2009 incluye S/. 576 millones de transferencias realizadas a Gobiernos Regionales y Locales, segn la normativa vigente. 2/ Corresponde a la asignacin presupuestal por recursos ordinarios. 3/ En el 2007 se cre el Programa Agrorural que fusion Pronamachcs, Proabonos, Prosaamer, entre otros. Fuente: SIAF-MEF.
En relacin a lo anterior, por ejemplo, programas como el Programa Integral Nutricional o Provas Descentralizado duplicaron su presupuesto entre el 2007 y 2009. El plan de reforma iniciado en el 2007 ha concentrado esfuerzos principalmente en la fusin de programas, pero, los entregables siguen siendo casi los mismos y no se ha avanzado mucho en focalizacin e identificacin de beneficiarios. En este sentido, la mala focalizacin y la falta o deficiente identificacin de los beneficiarios genera en los sectores y programas sociales:
50
Altas filtraciones (mayores al 40%) de personas que no forman parte de la poblacin objetivo de los programas sociales, generando prdidas por casi S/. 1 000 millones anuales solo en principales programas51. A esto hay que agregarle la subcobertura de pobres que no son atendidos. Duplicaciones de beneficiarios. De la Base de Datos de Beneficiarios del Vaso de Leche recogida por el INEI (PROVALE), considerando DNI o Nombre, fecha de Nacimiento y Sexo se han identificado 155 000 beneficiarios que estn registrados en ms de un comit. Si los registros fueran buenos las duplicidades seran menores. Suplantaciones. EsSalud identific que no menos del 10% de su presupuesto anual financiaba suplantaciones de no afiliados (S/. 300 millones). Si bien se han usado diversos instrumentos como los mapas de pobreza, las fichas socioeconmicas o diseo de elementos que promuevan la auto focalizacin de los beneficiarios, todava se encuentran altos ndices de filtracin y sub cobertura en programas sociales como el Seguro Integral de Salud, cuya tasa de filtracin pas de 27,1% a 41,7% entre 2003 y 2009, o el Programa Vaso de Leche, en el que este problema se agudiz pasando de 39,6% a 51%52, en el mismo perodo. En este sentido, y para reducir la filtracin en los programas nutricionales y alimentarios tales como el Programa Integral Nutricional, el Programa de Complementacin Alimentaria y el Programa Vaso de Leche, se viene construyendo el Registro nico de Beneficiarios cuyas bases de datos se reportan a travs del aplicativo informtico denominado RUBEN. A la fecha, RUBEN registra alrededor del 80% de los beneficiarios de dichos programas 53. El mismo que permitir cruzar dicha informacin del Padrn General de Hogares del SISFOH. Por ltimo, a fin de lograr una mayor eficiencia de los recursos pblicos, los esquemas de focalizacin necesitan complementarse con: i) un Registro nico de Beneficiarios de los programas sociales en base al Documento Nacional de Identidad; ii) mecanismos de salida que impidan la permanencia de beneficiarios que dejen de cumplir los requisitos como poblacin objetivo; y iii) mecanismos de seguimiento y evaluacin permanente que mejoren los aspectos operativos y la calidad de los entregables de los mismos. Por ltimo, fortalecer al SISFOH para que cumpla su rol focalizador y dotar de identificacin a la poblacin indocumentada.
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Fuente: SISFOH-MEF Estimaciones a partir de la Encuesta Nacional de Hogares 2009 53 Para el caso del Vaso de Leche se est migrando la informacin desde el RUB PVL hacia RUBEN.
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8. RECUADROS
RECUADRO 1: RESULTADOS DEL PLAN DE ESTMULO ECONMICO
RECUADRO 1: RESULTADOS DEL PLAN DE ESTMULO ECONMICO

En enero de 2009 el Gobierno puso en marcha un importante paquete de estmulo fiscal bianual (2009-2010) con el objetivo de mitigar los impactos negativos de la crisis internacional. El paquete de estmulo fiscal autorizado asciende a S/. 13 657 millones equivalente a 3,5% del PBI. El Plan de Estimulo Econmico (PEE) se elabor considerando medidas que tuvieran impacto tanto de corto plazo como de largo plazo. En el corto plazo, la prioridad fue compensar la desaceleracin de la demanda privada con una mayor demanda pblica y atender a los sectores ms afectados por la crisis. Por otro lado aproximadamente 50% del PEE est orientado a obras de infraestructura, con el objetivo de reducir la brecha de infraestructura e incrementar el PBI potencial de largo plazo. El PEE se elabor sobre la base de tres pilares: 1) Impulso a la Actividad Econmica; 2) Inversin Pblica en Infraestructura; y, 3) Proteccin Social. Las medidas implementadas implicaron medidas de gasto (asignacin presupuestal) y otras medidas no presupuestales como reduccin de la carga tributaria y la simplificacin de los procedimientos para agilizar la inversin pblica y privada. La ejecucin a abril de 2010 es del 93% del presupuesto asignado y del 87% del costo total estimado54.
Ejecucin de las Principales Medidas del PEE a Abril de 2010 (Millones de Nuevos Soles)
Concepto 1. Impulso a la Actividad Econmica - Fondo de Estabilizacin a los Combustibles - Transferencia excepcional por aguinaldos - Aumento Temporal del Drawback - Fondo de Garanta Empresarial (FOGEM) - Compras a las MYPEs uniformes y mobiliario escolar - Programa de Reconversin Laboral - Construyendo Per - Projoven 2. Obras de Infraestructura - Fideicomiso Regional - Proyectos de Inversin - Continuidad de Inversiones - Depreciacin Acelerada en Construccin - IIRSA Sur - Mantenimiento de Carreteras - Fondo de Inversin en Infraestructura - COFIDE - Continuidad de Inversiones G.L. Tarma - Proyecto Costa Verde 3. Proteccin Social - Gobiernos Locales - Infraestructura bsica - Mantenimiento de Instituciones Educativas - FORSUR - Mantenimiento y Equipamiento de Establecim. de Salud - Mantenimiento de Infraestructura de Riego - Inversin Social - Fondo Igualdad - Programa de Complementacin Alimentaria 4. Otras Medidas - Devolucin Foncomun - Otros Nivel de Gobierno GN GN, GR Y GL Norma Avance Avance % de Costo Ppto Estimado Asignado Ejecucin Ppto Asig 2 798 1 100 493 588 300 150 60 107 7 013 2 600 1 174 970 808 773 300 290 60 38 3 137 2 008 361 216 165 153 105 128 709 474 235 13 657 3,5% 2 798 1 100 493 588 300 150 60 107 6 205 2 600 1 174 970 773 300 290 60 38 3 104 2 008 361 216 165 153 73 128 703 474 229 12 810 3,2% 2 521 1 100 490 421 222 150 31 107 5 928 2 588 1 174 739 771 300 290 27 38 2 821 1 920 348 97 165 153 24 114 594 474 120 11 864 3,0% 90% 100% 99% 72% 74% 100% 52% 100% 96% 100% 100% 76% 100% 100% 100% 46% 100% 91% 96% 96% 45% 100% 100% 33% 89% 84% 100% 52% 93%
GN GN GN GR GN GN Y GR GN GN GN GL GN GL GN GN, GR Y GL GN GL GN GN Y GL GL GN Y GR
DU 06, 09 y 125-2009 DU 074 y 112-2009 DS 018 y 288-2009-EF DU 024-2009 DU 015-2009 DU 021-2009 DS 016 y 139-2009-EF DU 040-2009 DU 010-2009 DS 013 y 017-2009-EF Ley N 29342 DU 025-2009 DS 034-2009-EF DU 018-2009 DU 039-2009 DS 019-2009-EF
DU 003, 011, 092-2009 DU 005-2009 DU 022-2009 DU 054-2009 Ley 29322 DS 022 y 170-2009-EF Ley 29332
TOTAL PLAN DE ESTMULO ECONMICO (Porcentaje del PBI promedio 2009-2010) *Las medidas que no hacen referencia a un nivel de Gobierno han sido destinadas a beneficiar al sector privado. Nota: GN: Gobierno Nacional, GR: Gobiernos Regionales, GL: Gobiernos Locales.
El monto de costo estimado del PEE es mayor al presupuesto asignado debido principalmente a que el costo fiscal de la medida de depreciacin acelerada en construccin se reflejar en una menor recaudacin tributaria y no en mayor asignacin presupuestal.
54
52
Impulso a la Actividad Econmica Agrupa las medidas que buscaron tener un impacto en el corto plazo. Se focalizaron en combatir los efectos negativos de la crisis en los grupos ms sensibles, como exportadores y las micro y pequeas empresas. A abril de 2010, la mayora de estas medidas tuvieron una ejecucin de alrededor del 100%, con excepcin de algunas con carcter bianual (Drawback y FOGEM55) que se ejecutaron en aproximadamente 70%. Se destinaron S/. 1 100 millones al Fondo de Estabilizacin de los Precios de los Combustibles con lo cual el Estado amortiz la deuda acumulada con las refineras debido a la alta cotizacin del petrleo durante el ao 2008. Ello permiti reducir las bandas de precio del petrleo en 10%. El impacto de estas medidas fue una reduccin del costo de produccin en la industria local ya que las refineras vendieron combustible a precios menores. El consumo privado se estimul mediante la libre disponibilidad de la Compensacin por Tiempo de Servicios (CTS)56 y el incremento de aguinaldos de julio y diciembre de 2009 para trabajadores del sector pblico, personal de Fuerzas Armadas y Polica Nacional y pensionistas a cargo del Estado. Las medidas para reactivar las exportaciones incluyen: incremento temporal del drawback57; ampliacin de los beneficiarios del SEPYMEX58; y creacin del FOGEM como instrumento de respaldo de hasta el 50% de los crditos que otorguen las entidades del sistema financiero a la mediana empresa que realiza actividades en las cadenas exportadoras de productos no tradicionales59. Estas 2 ltimas medidas tuvieron el objetivo de mantener el flujo normal de crditos de las entidades financieras a estas empresas y evitar una cada ms profunda de las exportaciones. Por su parte, las micro y pequeas empresas recibieron apoyo a travs de compras de carpetas, uniformes, calzado, chompas y buzos por parte del Fondo de Cooperacin para el Desarrollo Social por S/. 150 millones. Asimismo, se estableci que las micro y pequeas empresas sean beneficiarias del FOGEM60. Inversin Pblica en Infraestructura Las medidas se basaron principalmente en la asignacin de mayor presupuesto para ejecutar proyectos de inversin en infraestructura, de conservacin de carreteras de la Red Vial Nacional y en la simplificacin de los procedimientos para la ejecucin de las inversiones, con el objetivo de lograr una mayor inversin descentralizada61. Las dos principales medidas para asegurar la inversin pblica en infraestructura fueron: i) declarar de necesidad nacional y de ejecucin prioritaria proyectos de inversin en obras de infraestructura y de servicios pblicos considerados esenciales para el desarrollo econmico del pas62, ii) garantizar la continuidad de inversiones mediante la incorporacin al presupuesto del 2009 de los Recursos Ordinarios que no se hubiesen comprometido o devengado al 2008. Asimismo, se cre el Fideicomiso Regional para facilitar la inversin de los Gobiernos Regionales a travs de endeudamiento pblico proveniente de la emisin interna de Bonos Soberanos hasta por S/ 2 600 millones63, de los
Fondo de Garanta Empresarial. Mediante Ley N 29352 se permiti que los trabajadores pudieran disponer del 100% de los depsitos por CTS de los meses de mayo y noviembre de 2009. A partir de 2010, se restringir progresivamente la libre disposicin de los depsitos de CTS. 57 La tasa de devolucin se increment de 5% a 8%. En julio de 2010 la devolucin ser de 6,5% y el 2011 se retornar a 5%. 58 Mediante Resolucin Ministerial N 048-2009-EF/10 se modific el Reglamento Operativo del SEPYMEX (Programa de Seguro de Crdito a la Exportacin) con el propsito de flexibilizar su uso: se elev de US$ 1 miles de millones a US$ 3 miles de millones el monto del crdito asegurado por deudor exportador; y se elimin el monto mximo de ventas anuales (antes US$ 8 miles de millones) para permitir que ingresen empresas de mayor tamao. 59 Para medir la ejecucin del FOGEM se toma en cuenta el monto acumulado de cobertura de los prstamos garantizados. 60 El FOGEM tambin beneficia a las micro y pequeas empresas que desarrolla actividades de produccin, servicios y comercio. 61 El presupuesto inicial se distribuy en 59% para Gobierno Nacional y 40% para Gobiernos Regionales, el presupuesto para inversin de los Gobiernos Locales se contabiliz en el grupo de Proteccin Social por estar destinado bsicamente a infraestructura bsica. 62 Los proyectos incluyen 15 de transportes (bsicamente rehabilitacin y mejoramiento de carreteras), 15 de saneamiento, 11 de salud, 7 de educacin, y 4 de energa. El 51% de la ejecucin se realiz en transportes y el 22% en educacin. 63 La distribucin se realiz con criterios de pobreza, poblacin, capacidad de gasto y gasto en inversin en el Presupuesto Institucional Modificado del 2009.
55 56
53
cuales, el Gobierno Nacional ha aprobado un monto de S/. 2 588 millones64, es decir casi el 100%. La ejecucin de dichos recursos a abril de 2010 y a cargo de los Gobiernos Regionales asciende a S/. 499 millones, los cuales se han destinado principalmente a inversin en infraestructura vial, agrcola, de agua y saneamiento, entre otros. Si se tomara, como medida de ejecucin, el gasto ejecutado por los Gobiernos Regionales con estos recursos, el PEE tendra una ejecucin de 76%. Con el fin de evitar la desaceleracin de la construccin por parte del sector privado se permiti que, a partir de 2010, los edificios y construcciones se puedan depreciar a una tasa anual de 20% (antes 5%), para efectos del Impuesto a la Renta. Esta medida incluye edificios iniciados a parir del 1 de enero de 2009 y que al 31 de diciembre de 2010 el avance de la obra sea mayor al 80%. Se promovi la constitucin de un Fondo de Inversin en Infraestructura, para lo cual el gobierno realiz un aporte de capital de US$ 100 millones a favor de la Corporacin Financiera de Desarrollo S.A. Este fondo contar tambin con inversionistas institucionales, nacionales e internacionales. El objeto es invertir los recursos en infraestructura, mediante la adquisicin de acciones, activos, deuda convertible, entre otros, mayoritariamente en proyectos de largo plazo. En septiembre de 2009 se seleccion como administrador a la Sociedad Gestora de Fondos de Inversin BROOKFIELDAC CAPITALES S.A.; y desde fines del mismo ao se viene elaborando el Reglamento del Fondo. Complementando lo anterior, se aprobaron medidas para agilizar procedimientos para la ejecucin de inversiones: - Asociaciones Pblico Privadas. Se declar de ejecucin prioritaria 21 proyectos65, para los cuales se permiti: la reduccin de plazos para la emisin de opiniones de las entidades correspondientes; el otorgamiento de la viabilidad a los proyectos con estudios a nivel de pre-factibilidad; entre otros. En este sentido, en el ao 2009 se suscribieron los contratos de la Planta de Tratamiento de Aguas Residuales Taboada, la Autopista del Sol (tramo Trujillo-Sullana) y el Terminal Portuario de Paita. - Sistema Nacional de Inversin Pblica. Se descentralizaron funciones a las Oficinas de Programacin e Inversiones y se agilizaron procedimientos. Las medidas incluyen simplificacin de trmites que ahora se podrn hacer de manera electrnica; la aprobacin del Perfil Estandarizado para proyectos de Rehabilitacin de Carreteras con inversin mayor S/. 1,2 millones; entre otros. - Ley de Obras por Impuestos (Ley N 29230): Se realizaron modificaciones al Reglamento con la finalidad de agilizar el proceso a travs de la simplificacin de plazos y trmites. Este mecanismo ha sido utilizado por la Municipalidad Distrital de Ate con la empresa Backus y por la Municipalidad Provincial de Cajamarca con la empresa Cementos Pacasmayo. Proteccin Social Las medidas de proteccin social estuvieron destinadas principalmente a facilitar la inversin infraestructura bsica, financiadas por transferencias del Gobierno Central a los Gobiernos Locales. La ejecucin de este grupo de medidas ha sido del 91% del presupuesto asignado. Se destin presupuesto para mantenimiento de establecimientos de salud, instituciones educativas e infraestructura vial y de riego. Asimismo, se destin presupuesto para proyectos del programa Agua para Todos y del Programa integral de mejoramiento de barrios y pueblos. Adicionalmente, se destin presupuesto al Programa Nacional de Asistencia Alimentaria (PRONAA) y a los Gobiernos Locales para que sean destinados a los programas de complementacin alimentaria que tienen como objetivo mejorar el nivel alimentario y nutricional de la poblacin en situacin de pobreza, pobreza extrema, as como a grupos vulnerables: nios, personas con tuberculosis (TBC), adultos mayores y personas con discapacidad, entre otros. Resultados La implementacin del PEE cumpli con sus dos objetivos. Por un lado, estimular la economa en el corto plazo y de manera transitoria, es as que la actividad econmica repunt desde el tercer trimestre del ao pasado, el sector construccin crece a tasas superiores del 10% desde octubre, y el PBI creci 6,0% en el primer trimestre de este ao. Por otro lado, el PEE tambin contribuy a cerrar la brecha de infraestructura y estimular el crecimiento de largo plazo, puesto que la inversin pblica como ratio del PBI se duplicar. Es as, que el Per se encuentra en buena posicin para crecer sostenidamente en los prximos aos en un contexto de baja inflacin.
Mediante Decreto de Urgencia N 010-2010 se autoriza que la emisin de bonos puedan ser colocada hasta el ao 2011 debido a que algunos proyectos concluirn su ejecucin en dicho ao. La emisin de bonos a abril de 2010 es de S/. 1 100 millones. 65 Inicialmente, mediante DU 047-2008 se priorizaron 12 proyectos. En diciembre de 2009, mediante DU 121-2009 se modific la lista de proyectos priorizados.
64
54
RECUADRO 2: INDICADORES FISCALES ESTRUCTULES Y DE IMPULSO FISCAL
RECUADRO 2: INDICADORES FISCALES ESTRUCTURALES Y DE IMPULSO FISCAL

Las cuentas fiscales incluyen informacin de variables que dependen tanto de factores que estn dentro del control del hacedor de poltica fiscal -como las tasas impositivas, los niveles de gasto o la seleccin de la fuente de financiamiento-, como de factores exgenos que escapan al control directo de ste, como por ejemplo los precios internacionales de los principales productos de exportacin. A su vez, muchos de estos factores exgenos estn influenciados por hechos de carcter permanente y transitorio que pueden llevar a dar una impresin errnea de la posicin de la poltica fiscal (expansiva, contractiva o neutral). As, por ejemplo, en un ao de crecimiento del PBI por encima de su nivel potencial y de precios de los productos de exportacin extraordinariamente altos, los ingresos pblicos crecern a tasas excepcionalmente altas; lo que podra llevar a que se genere un supervit fiscal (indicando una aparente poltica fiscal contractiva) an cuando los gastos tambin hayan podido crecer fuertemente. Para evitar las posibles distorsiones que puede generar el anlisis de la poltica fiscal a travs de los indicadores convencionales, es necesario hacer el clculo de aquellos indicadores que eliminen los componentes cclicos y transitorios que afectan las finanzas pblicas, es decir, los llamados indicadores fiscales estructurales (como el resultado primario estructural y el resultado econmico estructural). En el siguiente grfico se muestra la importancia de los ingresos vinculados a materias primas (actividad minera e hidrocarburos), que son, a su vez, muy dependientes del ciclo econmico internacional.
Ingresos Corrientes del Gobierno General
(% del PBI)
24,0 20,0
16,0 12,0 8,0 4,0 0,0 16,2 16,2 No vinculados a materias primas
Vinculados a materias primas 1,0

1,3
1,6
2,5
4,1
4,7
4,1 2,5
15,9
15,8
15,8
16,0
16,8
16,1
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
Fuente: BCRP, SUNAT, MEF.
Para realizar el clculo de los indicadores fiscales estructurales, en primer lugar se requiere aislar los efectos del componente cclico del PBI sobre las cuentas fiscales, para ello es necesario calcular el PBI potencial. No obstante, sta es una variable no observable, incluso a posteriori, por lo que es necesario inferirla de los datos. Para ello es posible utilizar mtodos estadsticos univariados o modelos econmicos sujetos a diferentes hiptesis66. En el presente ejercicio, tal como lo plantea Kapsoli67, se ha optado por hacer uso de la metodologa del filtro de paso de bandas planteada por Baxter y King. Por su parte, para el caso de los precios de los principales productos de exportacin (minerales e hidrocarburos) en primer lugar se construyeron ndices de precios mineros y de hidrocarburos empleando la frmula del ndice encadenado de Fisher sobre los precios de exportaciones mineras y petroleras con base en el ao 1994. Posteriormente, para hallar el precio de tendencia en este ejercicio se ha optado por utilizar un promedio mvil de 5 aos de los ndices construidos68.
Existe diversa literatura sobre las formas de medicin del PBI potencial y la brecha producto. Se puede consultar por ejemplo, el documento Mtodos alternativos para la estimacin del PBI potencial: Una Aplicacin para el caso de Per, de Shirley Miller del Banco Central de Reserva del Per (2003), en el que compara distintos mtodos haciendo una aplicacin para el caso peruano. Por su parte, Leandro Medina del FMI encontr que utilizando cinco mtodos univariados distintos la tasa de crecimiento promedio del PBI potencial en el perodo 20022009 habra sido de 6,15%, mientras que utilizando cinco mtodos basados en modelos econmicos, dicha tasa promedio habra sido de 6,34%. 67 Kapsoli Salinas, Javier (2006). Posiciones fiscal y monetaria Son la explicacin de la reciente expansin?. Lima, Ministerio de Economa y Finanzas. 68 Tal como seala el BCRP en su Nota de Estudios N 51 del 22 de septiembre de 2008, Metodologa de Clculo del Resultado Estr uctural, no existe un consenso sobre la mejor forma de hallar los precios normales o de referencia, algunos autores proponen utilizar f iltros de paso de bandas o promedios mviles con distintos horizontes temporales. Los resultados pueden variar significativamente dependiendo de la metodologa empleada.
66
55
PBI Observado y Tendencial

(Var. % real)
12,0 10,0
8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 Observado* Tendencia 200 150
ndice de precios mineros

(1994=100)
300 250 Observado*
Tendencia
ndice de precios de hidrocarburos

(1994=100)
700 600 500 400 300
Observado*
Tendencia
100 50 0
200 100 0
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011
2013
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011
2013
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011
2013
* Proyecciones propias para el perodo 2010 2013 Fuente: MEF BCRP, Bloomberg.
En el presente ejercicio, se definen las variables fiscales estructurales tomando la metodologa planteada por el FMI69, pero adaptndola a las caractersticas de la economa nacional. En particular, se asume que el nivel de gastos observados es igual al nivel de gastos estructurales pues el presupuesto pblico an presenta una marcada rigidez y por lo general los gastos estn bajo el control discrecional de las autoridades y no dependen de factores cclicos 70. Por el lado de los ingresos, dada la importancia que tienen las actividades extractivas en los ingresos pblicos, adems de eliminar los efectos del ciclo econmico sobre los ingresos fiscales, se busca eliminar los efectos de la variabilidad de los precios internacionales, provenientes tanto de la actividad minera como de las actividades de hidrocarburos. Por ltimo, se asume que tanto el resultado primario de las Empresas Pblicas No Financieras como los pagos de intereses por el servicio de la deuda no estn influenciados por los componentes cclicos. En tal sentido, el Resultado Econmico Estructural se define de la siguiente manera (todas las variables fiscales estn expresadas como porcentaje del PBI):
Donde:
: : : : : : : : : : : : : Resultado Econmico del Sector Pblico No Financiero. Resultado Primario del Gobierno General. Resultado Primario de las Empresas Pblicas No Financieras. Pagos de Intereses del Sector Pblico No Financiero. Ingresos del Gobierno General no vinculados a materias primas. 71 Ingresos del Gobierno General provenientes de la actividad minera. . Ingresos del Gobierno General provenientes de la actividad de hidrocarburos. Gastos no financieros del Gobierno General. Brecha del producto respecto de su nivel de tendencia. ndice de precios mineros. ndice de precios de hidrocarburos. Elasticidad Ingresos PBI 72. Denota a variables estructurales o de tendencia.
Fondo Monetario Internacional (2009), Perspectivas Econmicas: Las Amricas. Se evit la crisis Qu sigue ahora?, Estudios Econmicos y Financieros, Washington D.C. 70 Si bien, como seala el MEF en el Anexo Metodolgico del Boletn de Transparencia Fiscal N 32, Indicador de Impulso Fiscal, de Marzo de 2004, estimaciones similares realizadas indican que la incorporacin de una relacin del gasto con el PBI no incrementa significativamente la efectividad o precisin del modelo, se incorporar dicho anlisis en la versin revisada del presente Marco Macroeconmico Multianual. 71 Se asume que los ingresos provenientes de las actividades mineras y de hidrocarburos son todos los pagos de tributos internos provenientes de dichos dos sectores (ver cuadro N 31 de la Nota Semanal de la SUNAT) y los ingresos no tributarios provenientes de las regalas mineras y de hidrocarburos. 72 Se asume 1,09. Ver Kapsoli, 2006 (dem) y BCRP, 2008 (dem).
69
56
A partir del clculo del Resultado Primario Estructural, puede construirse el Indicador de Impulso Fiscal (IIF), el cual se define como la variacin interanual del resultado primario estructural. El IIF permite medir la discrecionalidad de la poltica fiscal, un valor positivo indica que la poltica fiscal es expansiva y, por el contrario, uno negativo indica que la poltica fiscal est actuando de forma contractiva.
Resultado Primario del SPNF

(% del PBI)
6,0
5,0 4,0
Impulso Fiscal
(% del PBI)
3,0 2,7
2,5 2,0
Observado
Estructural
4,0
4,9 3,7 3,0 2,4 1,6 2,0 1,61,5
1,5
1,0 0,5 0,0
3,0
2,0 1,0
1,0 0,6 0,4 0,2 -0,2-0,1 -0,2 -0,2
0,6
0,5
0,6
0,3
0,8 0,8 0,1
0,0
-0,5 -1,0 -0,9
-0,1 -0,5 -0,3 -1,4 2001 2003 2005

-1,0 -0,8 -0,7 -0,7
0,0
-1,0 -2,0
-0,6
-0,3 -0,3 -0,8
-1,5
-2,0
2001
2003
2005
2007
2009
2011
2013
2007
2009
2011
2013
Fuente: MEF.
Como se aprecia en el grfico de la derecha en el 2009 se aplic una poltica fiscal expansiva que llev a que el Indicador de Impulso Fiscal tenga un valor positivo y alto (indicando un fuerte estmulo econmico). Para el ejercicio 2010, en la medida que el gasto privado ya se viene recuperando, se prev que el impulso fiscal sea menor al del ao 2009. En los prximos aos se pasar a una posicin de poltica fiscal contractiva, debido a que el sector privado retomar su rol de motor del crecimiento econmico. Este patrn es consistente con los lineamientos de poltica fiscal planteados en este documento que prevn una trayectoria decreciente del dficit fiscal, lo que permitir recomponer rpidamente el espacio de poltica fiscal.
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RECUADRO 3: FONDO DE ESTABILIZACIN DE LOS PRECIOS DE LOS COMBUSTIBLES
RECUADRO 3: FONDO DE ESTABILIZACIN DE LOS PRECIOS DE LOS COMBUSTIBLES

El Fondo de Estabilizacin de los Precios de los Combustibles (FEPC) fue creado en setiembre de 2004, con el objetivo de atenuar los efectos negativos de la alta volatilidad del precio internacional del petrleo sobre los consumidores del pas. Segn su diseo, el FEPC buscaba reducir la volatilidad del precio del petrleo y la tendencia del mismo, creciente o decreciente, ser trasladada de manera progresiva al mercado local mediante el movimiento de las bandas de estabilizacin. Sin embargo, actualmente el FEPC, ms que un fondo estabilizador que suavice la volatilidad del precio internacional, se ha convertido en un subsidio, donde el fuerte incremento del precio del petrleo no se traslada al mercado interno.
Precio del Petrleo y precios del Combustible en el mercado local
Unidades Enero-Abril 2009 Enero-Abril 2010 Variacin %
Precio Petrleo Precio Consumidor 1/ GLP Gasolina 97 Gasolina 95 Gasolina 90 Gasolina 84 Diesel 2
US$ por barril
44,7
80,0
79%
S/. por baln 10 Kg. S/. por galn S/. por galn S/. por galn S/. por galn S/. por galn
32,5 13,5 13,0 9,9 8,8 9,6
33,3 13,9 13,4 10,8 9,7 10,3
2% 3% 3% 9% 10% 7%
Fuente: MEF.
Esta situacin genera, principalmente, dos desventajas. En primer lugar, desalienta el cambio de la matriz energtica, la que debe sustentarse en el consumo de energa limpia, de menor costo y disponible en el pas. Al mantenerse bajos los precios de los combustibles contaminantes, por un lado, se incentiva la continuidad de la produccin de energa elctrica con diesel y petrleos industriales, en lugar de utilizar para ello los recursos hdricos o el gas natural. Adems, no se generan incentivos para que el parque automotriz acelere su conversin al uso del referido gas. Asimismo, dichos precios artificialmente reducidos generan prdidas en el sector refino nacional, debido al alto costo financiero y a la reduccin de actividad, por el menor capital de trabajo que afrontan las empresas cuando el Fondo acumula deudas frente a ellas. En segundo lugar, el funcionamiento actual del FEPC genera un elevado costo fiscal. Ante esto, trasladar la tendencia del precio del petrleo al mercado local resulta fundamental para el pas, caso contrario, la existencia del Fondo se convierte en un factor de riesgo, que podra generar desequilibrios en las finanzas pblicas, incumplir las reglas fiscales y afectar significativamente a la economa. Desde su creacin, el Fondo ha demandado recursos al fisco en aproximadamente S/. 4 500 millones, monto que representa un elevado costo de oportunidad en materia de poltica social.
Costos de oportunidad en poltica social de los recursos demandados por el Fondo
Fuente: MEF, SIAF.
58
En este contexto, mediante el Decreto de Urgencia N 027-2010 se busca mejorar la operatividad del Fondo, permitiendo que el mismo disponga de mecanismos de ajuste razonables que posibiliten equilibrar la cantidad de recursos fiscales que demande -garantizando su auto sostenibilidad-; as como alentar un cambio adecuado de la matriz energtica y proteger al consumidor local de la fuerte volatilidad que observa el precio internacional del petrleo en los ltimos aos, sin afectar la estabilidad de precios. Para alcanzar estos objetivos, en la operatividad del Fondo, se ha establecido la siguiente regla:
Conceptos Operatividad Movimientos (aumento o disminucin) que impliquen una mxima variacin del precio de combustibles al consumidor de 5%, excepto GLP cuya mxima variacin puede ser 1,5%. Revisin cada dos meses. Movimientos (aumento o disminucin) contra-cclicamente al precio del petrleo, cuando las bandas de estabilizacin se encuentren en un equivalente por encima del precio del petrleo esperado por el mercado, por ejemplo US$ 80 el barril para el 2010. Actualmente las bandas se encuentran en US$ 74 el barril. Teniendo en cuenta la nocividad de cada combustible sobre la salud de la poblacin. Mayor transparencia del Fondo Movimientos de las Bandas de Estabilizacin a cargo del Osinergmin. Permitir menor variacin en el precio del GLP y realizar compensaciones tarifaras a los hogares ms pobre del pas, financiados con ahorros por menores compensaciones/aportaciones a las empresas que realizan actividades de exploracin y explotacin de hidrocarburos y recursos minerales, el procesamiento de recursos hidrobiolgicos y la fabricacin de cemento. (S/. 600 millones desde la creacin del Fondo).
Bandas de Estabilizacin
ISC a los combustibles
Focalizacin del Fondo
Finalmente, en relacin con otros pases latinoamericanos importadores de petrleo como el Per, el precio final al consumidor pagado en el mercado local se encuentra por debajo del promedio:
Precios al consumidor de combustibles con pases comparables
(Febrero 2010)
Gasolina Regular, Bajo Octanaje

(US$ por litro)
1,6 1,5 1,4 1,3 1,2 1,1
(US$ por litro)

1,10 1,1
Diesel 2
1,05
1,0 1,0
1,00
1,0
0,9 0,8
0,95 0,9 0,90 0,9
0,8
0,6 Uruguay Brasil Chile Per Paraguay
0,85 Brasil Uruguay Paraguay Chile Per
(US$ por kilogramo)

1,8 1,7 1,6
GLP
Gas Natural, Boca de pozo

(US$ por MMBTU)
10 9 8 7,0 9,5
1,6
1,4 1,2 1,1
7 6 5,6 4,8 3,9 2,7
1,2
5 4 3
1,0
0,8 Chile Brasil Per Uruguay
2 Chile Argentina Brasil Mxico Colombia Per
Fuente: Osinergmin.
59
RECUADRO 4: NUEVA METODOLOGA DE DISTRIBUCIN DEL FONDO DE COMPENSACIN MUNICIPAL (FONCOMUN)
RECUADRO 4: NUEVA METODOLOGA DE DISTRIBUCIN DEL FONDO DE COMPENSACIN MUNICIPAL (FONCOMUN)

El FONCOMUN asigna recursos a las municipalidades con el objeto de asegurar su funcionamiento73. Las municipalidades destinan la mayor parte de estos recursos (57% aproximadamente) a gastos corrientes, mientras que el resto se utiliza en gasto de capital (38%) y servicio de deuda (5%). La distribucin del FONCOMUN se efecta con un criterio redistributivo a favor de las zonas ms pobres, priorizando la asignacin en las localidades rurales y urbanas marginales del pas74. El fondo est constituido principalmente por el Impuesto de Promocin Municipal (IPM) neto de devoluciones (95,6% aproximadamente), Impuesto al Rodaje (4,3%) y el Impuesto a las Embarcaciones de Recreo (0,1%)75. La distribucin del FONCOMUN comprende, en primer lugar, una asignacin geogrfica por provincias y, sobre esta base, una distribucin entre todas las municipalidades provinciales y distritales de cada provincia, asignando el 20% del monto a favor de la municipalidad provincial; y lo restante entre todas las municipalidades distritales de la provincia incluida la municipalidad provincial. Hasta el 2009, la distribucin del FONCOMUN fue regulada por el Decreto Supremo N 06-94-EF, el cual consideraba los siguientes criterios: i) Tasa de Mortalidad Infantil (TMI) y poblacin de la provincia respectiva (asignacin geogrfica por provincias); y, ii) priorizacin de las zonas rurales, ponderando por dos la poblacin rural y por uno la poblacin urbana (asignacin distrital). Asimismo, el artculo 33 del Decreto Legislativo N 952, estableci que los recursos mensuales que perciban los municipios por concepto de FONCOMUN no deben ser menores de 8 Unidades Impositivas Tributarias (UIT) vigentes a la fecha de aprobacin de la Ley del Presupuesto del Sector Pblico de cada ao. Desde el ao 2006, se estableci que ningn municipio (provincial y distrital) reciba menos del monto percibido el ao 2005 por concepto de FONCOMUN, aprobado por el Decreto Supremo N 026-2006-EF76. Nueva Metodologa de Distribucin del FONCOMUN77 El artculo 35 del Decreto Legislativo N 952 que modifica el Decreto Legislativo N 776, Ley de Tributacin Municipal, establece que el fondo se distribuye en funcin a los siguientes criterios: i) indicadores de pobreza, demografa y territorio; e, ii) incentivos por generacin de ingresos propios y priorizacin del gasto en inversin. La anterior metodologa78, estableci que a nivel de asignacin provincial se utilice como indicador de pobreza la tasa de mortalidad infantil. Sin embargo, este indicador no est directamente relacionado con las funciones municipales. A partir de ello, bajo un enfoque de pertinencia, se establece que el nuevo indicador de pobreza es el ndice de Carencias de Servicios Bsicos79. Dicho indicador, relaciona las carencias de servicios y la responsabilidad de las municipalidades en la provisin de los mismos, adems de explicar la pobreza estructural que existe en las zonas geogrficas de nuestro pas. Adems, se incorpor el incentivo por generacin de ingresos propios en la nueva metodologa el cual tiene por objeto premiar el esfuerzo en la recaudacin de ingresos propios; competencia exclusiva de los gobiernos locales, contribuyendo con la sostenibilidad y fortalecimiento institucional de los mismos. De esta manera se busca eliminar la pereza fiscal80. Asimismo, la incorporacin del incentivo por priorizacin del gasto en inversin, medido como el porcentaje de gasto en inversin respecto al gasto total por la fuente FONCOMUN, busca promover la inversin a nivel local, es decir los gobiernos locales debern priorizar las necesidades de su jurisdiccin mediante una estrategia que propicie el aumento de la inversin pblica.
Artculo 87 del Decreto Legislativo N 776, modificado por el Decreto Legislativo N 952. Artculo 146 de la Ley Orgnica de Municipalidades, aprobada mediante Ley N 27972. 75 Artculo 86 del Decreto Legislativo N 776, modificado por el Decreto Legislativo N 952. 76 Derogado por el Articulo 2 del Decreto Supremo N 060-2010-EF. 77 Aprobado por el Decreto supremo N 060-2010-EF. 78 Decreto Supremo N 06-94-EF. 79 Se consideraron indicadores referentes a pobreza monetaria e ndice de Desarrollo Humano. 80 Es la disminucin del esfuerzo fiscal en la recaudacin a medida que las transferencias intergubernamentales se incrementan.
73 74
60
La inclusin del criterio territorio, incorporado en funcin a la variable superficie territorial de cada distrito (medida en Km2), tiene por finalidad compensar a los distritos que por su mayor extensin territorial tenga dificultades en la provisin de servicios pblicos bsicos a la poblacin ms alejada. La nueva metodologa establece un piso, asegurando que la transferencia de FONCOMUN a los municipios no sea menor a lo transferido en 2009 81. Esta medida otorga estabilidad al presupuesto de los municipios ante el cambio de la metodologa, adems de garantizar la progresividad de la inclusin de los nuevos criterios de distribucin aprobados en la Ley N 29332. Los indicadores empleados en la distribucin actual son: a. Asignacin geogrfica por provincias. Indicadores de demografa y carencia de servicios pblicos (porcentaje de personas que no tienen acceso a servicios de agua, luz y/o desage). b. Asignacin distrital. Indicadores de demografa, ruralidad, extensin territorial y gestin municipal82. En el caso de los distritos de la provincia de Lima y Callao, en vez del indicador de ruralidad se emplea los indicadores de Necesidades Bsicas Insatisfechas (NBIs)83.
Distribucin del FONCOMUN
Metodologa anterior Normatividad Criterios asignacin provincial Decreto Supremo N 06-94-EF Tasa de mortalidad infantil Poblacin Metodologa actual Decreto Supremo N 060-2010-EF Indice de carencias de agua, luz y desage Poblacin
Criterios asignacin distrital
Mnimo asegurado
Priorizacin de las zonas rurales (NBI's en el caso de los distrtos de las provincias de Lima y Callao) Priorizacin de las zonas rurales (NBI's en el caso de los distrtos de Extensin territorial las provincias de Lima y Callao) Generacin de ingresos propios Priorizacin de gastos de inversin 8 UITs 8 UITs y asignacin recibida en 2009
Nueva metodologa de distribucin del FONCOMUN

PRIMERA FASE
Calcular el monto por provincia
SEGUNDA FASE
Distribucin Distrital
TERCERA FASE
Ajustes al monto
Criterios de Distribucin Provincial
Criterios de Distribucin Distrital Munic. Provincial
Restricciones (Monto Mnimo) - 8 UITs - FONCOMUN 2009
20%
Monto por Provincia
Poblacin (# habitantes)
Carencias (% de personas que no cuentan con: agua, luz y desage)
80%
2.
Gestin municipal 10% Generacin de ingresos propios Priorizacin de gastos en inversin Extensin territorial 5%
2.
Fuente: MEF.
El artculo 3 de la Ley N 29332, Ley que crea el Plan de Incentivos para la Mejora de la Gestin Municipal, autorizo transferir de manera excepcional y nicamente durante el ao 2009, recursos hasta por un monto equivalente a la detraccin del FONCOMUN. Dichos recursos se transfirieron conjuntamente con el FONCOMUN. Estos recursos, no deben ser considerado como parte del FONCOMUN debido a que son recursos excepcionales transferidos ante la disminucin de recursos del FONCOMUN. 82 El indicador de gestin municipal se compone por el promedio de dos ratios: a) la variacin per cpita anual de los ingresos propios (ingresos tributarios, contribuciones e ingresos no tributarios); y b) el porcentaje de gasto en adquisicin de activos no financieros destinados a proyectos de inversin financiados por el FONCOMUN en relacin al gasto total por la misma fuente. En el caso que algn distrito registre un valor de cero para ambos aos de evaluacin, se considerara para dicho municipio el 50% del mnimo valor del indicador de gestin registrado a nivel nacional. 83 Se compone por indicadores de poblacin en viviendas con caractersticas fsicas inadecuadas, con hacinamiento, sin desage, con nios que no asisten a la escuela, y con alta carga o dependencia econmica.
81
Monto por Distrito
1.
Poblacin Pobre 85% (NBI Lima y Callao); (Ruralidad resto del pas)
61
Ventajas de la nueva metodologa de distribucin del FONCOMUN

La nueva metodologa permite una distribucin ms eficiente, medida en trminos de compensacin y equidad, el cual se refleja en un menor coeficiente de Gini (35%) para el 2010 en comparacin al ao anterior (39%). Cabe indicar que, ningn gobierno local se ve afectado ante la inclusin de los nuevos criterios de la distribucin del FONCOMUN, puesto que ningn municipio recibir menos recursos respecto al monto por FONCOMUN neto de devoluciones percibido en el ao anterior. Segn estimaciones preliminares el 77% de los municipios se beneficiaran, registrando un incremento promedio de 20% respecto a lo percibido en 2009 y 23% de los municipios restantes recibiran lo percibido por FONCOMUN en 2009.
Recursos adicionales a los municipios A partir de este ao se transferirn recursos adicionales a los municipios sobre la base del Plan de Incentivos a la Mejora de la Gestin Municipal (PI)84 y del Programa de Modernizacin Municipal (PMM) 85 (Vase Recuadro 8).
Evolucin del FONCOMUN 20032010
4 360 3 880 3 400 2 920 2 440 2032 1 960 1 480 1 000 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 1597 1734 2590 2944 D.U. N 106-2009 D.U. N 077-2009 Modernizacin Incentivos Recur. Ext. Ley N 29332 Ejecucin 2389
600 3263 2808 424 200 432 700
Fuente: MEF.
Aprobado por Ley N 29332. Asimismo, el Decreto Supremo N 002-2010-EF establece las metas, evaluacin y asignacin de recursos del Plan. Aprobada en el inciso a) del numeral 1.4 del artculo 1 de la Ley N 29465, Ley de Presupuesto del Sector Pblico para el Ao Fiscal 2010, modificada por el Decreto de Urgencia N 119-2009. El Decreto Supremo N 003-2010-EF y su modificatoria, establece las metas, evaluacin y asignacin de recursos del Programa.
84 85
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RECUADRO 5: EFECTOS CRECIMIENTO, REDISTRIBUCIN Y DE LAS TRANSFERENCIAS PBLICAS EN LA VARIACIN DE LA POBREZA
RECUADRO 5: EFECTOS CRECIMIENTO, REDISTRIBUCIN Y DE LAS TRANSFERENCIAS PBLICAS EN LA VARIACIN DE LA POBREZA

El crecimiento econmico tiene incidencia en la reduccin de la pobreza, especialmente a travs un mejor acceso y calidad del empleo, lo cual se traduce en el incremento del ingreso familiar 86. El efecto del crecimiento se manifiesta en un aumento de los ingresos de los hogares en situacin de pobreza, este aumento proviene especialmente de fuentes laborales a travs de una mayor ocupacin o de mejoras salariales. En cuanto al efecto redistribucin de la riqueza, pues se da un mayor incremento de los ingresos en los hogares que pertenecen a los deciles ms bajos en relacin a aquellos con mayor poder adquisitivo. En el presente recuadro se muestran dos estudios complementarios. El primero, referido a la descomposicin de la variacin de la pobreza por los efectos crecimiento y redistribucin, destacndose que el de la expansin econmica tiene una incidencia clave sobre la reduccin de la pobreza, siendo su elasticidad mayor en la medida que en un pas tenga mejores indicadores de desigualdad. Luego, se detalla el impacto que han tenido las transferencias pblicas sobre el ingreso de la poblacin y, por ende, en la pobreza, concluyndose que el efecto de estas en la reduccin de la tasa de pobreza se ha incrementado en los ltimos aos pasando de 1,9 a 2,4 puntos porcentuales entre el 2003 y 2009, siendo el rea rural donde el 50% de este aporte corresponde al Programa JUNTOS.
La Relacin entre Crecimiento, Redistribucin y Pobreza

Desde un enfoque relativo87, se considera que el crecimiento de un pas es pro-pobre si el ingreso promedio del quintil ms necesitado aumenta en mayor proporcin que el del quintil ms rico (Kraay, 2004); mientras que, segn el enfoque absoluto, implica que el crecimiento ser pro pobre cuando los pobres obtienen ganancias de por lo menos igual magnitud que los no pobres (Kakwani, Khandker y Son, 2004). Ambos enfoques sugieren que, adems de considerar el efecto crecimiento, existe la necesidad de analizar el impacto de la distribucin del ingreso en la reduccin de la pobreza. En el plano internacional, se ha comprobado empricamente la relacin entre la distribucin de los ingresos y los niveles de pobreza88. La idea bsica es que, si existen dos naciones con similares niveles de pobreza, la nacin cuya distribucin del ingreso sea ms equitativa (o menos desigual) requerir una menor tasa de crecimiento econmico para reducir la tasa de pobreza hacia un determinado nivel. Estudios como el de Lpez (2006) y Lpez y Serven (2006) han realizado estimaciones de elasticidades pobrezacrecimiento89, concluyendo en que la necesidad de ponderar entre polticas redistributivas y de crecimiento depende de la situacin de cada pas en cuanto a sus indicadores de riqueza y de distribucin del ingreso, dado que: i) la elasticidad pobreza-crecimiento es mayor mientras el indicador de desigualdad de referencia sea menor, y, ii) los pases cuyos hogares son relativamente ms pobres tienden a tener menor valor en la elasticidad pobrezacrecimiento. En el caso peruano, durante el perodo 2003-2009 se han observado cambios importantes en el ingreso de los hogares as como en la distribucin de los mismos. Sin embargo, al examinar separadamente los mbitos rural y urbano se encuentran importantes diferencias. En el primero, se ha dado un incremento de los ingresos del hogar, pero mantenindose casi inalterable el aspecto redistributivo; mientras que en las zonas urbanas, se han encontrado mejoras en los dos aspectos de anlisis. De este modo, la elasticidad pobreza-crecimiento ha sido mayor en zonas urbanas, lo cual ha conllevado a acelerar la reduccin de la pobreza en este mbito.
Para tal efecto ver el Panorama Social 2007-CEPAL, Mendoza y Garca (2007) de Kapsoli y Deza (2007) Bourguignon (2004), Roemer y Kay Gugerty (1997) , Dollar y Kraay (2001) 89 Como variables referenciales consideran los ingresos per cpita de los hogares, la lnea de pobreza, y el coeficiente de Gini 89.
86 87 Tomado 88
63
La descomposicin de la pobreza
Para medir con mayor precisin cuntos puntos de la variacin de la tasa de pobreza han correspondido al crecimiento de los ingresos del hogar y cuntos a una mejora en la distribucin de los ingresos se utilizan mtodos de descomposicin de la pobreza. Datt y Ravallion (1992), en uno de los trabajos pioneros en esta materia, plantean la siguiente ecuacin, donde se incluyen los componentes del crecimiento (G), la redistribucin (D) y uno residual (R).
El componente crecimiento representa el cambio en la pobreza atribuido a cambios en el bienestar promedio, manteniendo constante la distribucin relativa en relacin al ao base. Es decir:
Donde: z, es la lnea de la pobreza; u, el gasto per cpita promedio por hogar; L, la curva de Lorenz como medida de desigualdad. Es decir, es el cambio en la pobreza dado que se mantuvo la distribucin de la desigualdad. El componente redistributivo representa el cambio en la pobreza atribuido a una variacin en la curva de distribucin (desigualdad), manteniendo el nivel de bienestar constante.
Por ltimo, el componente residual representa el cambio que se da debido a la interaccin entre las dos variables y que no es recogido en alguno de los anteriores componentes. En la siguiente tabla se observan los resultados obtenidos en la descomposicin de la tasa de pobreza a nivel nacional y por mbito para los periodos 2003-2006 y 2006-2009. En general, el efecto crecimiento de largo plazo (2003-2009) ha sido mayor que el de redistribucin. Se obtuvo una reduccin de la pobreza de 17,42 puntos porcentuales: 13,82 de ellos se atribuyen a la incidencia del crecimiento y 3,49 al de la redistribucin; es decir, el 79% de la cada se debe al impacto crecimiento, mientras que un 21% obedece a la redistribucin. Estos resultados muestran que el efecto redistribucin del largo plazo en el Per ha sido ligeramente inferior al del promedio registrado en Amrica Latina90. Cuando se divide entre mbitos de residencia, se observan diferencias en el impacto redistribucin para el perodo 2003-2009: mientras que este explica el 25,5% de la reduccin de la pobreza en las zonas urbanas, en las zonas rurales slo lo hace con el 4,3%; lo cual corrobora los resultados en los ingresos del hogar y el ndice de GINI mostrados lneas atrs.
Siguiendo una metodologa similar a la de Datt y Ravallion, en el plano latinoamericano Lpez (2006) encuentra que el efecto redistribucin explicara alrededor del 25% de la variacin de la tasa pobreza en caso se consideren las lneas de pobreza de cada pas; por otro lado Gasparini, Gutierrez, and Tornarolli (2005) encuentran que en algunos pases como Costa Rica (1997-2003), Colombia (1992-2000), Ecuador (1994-1998) y Uruguay (1989-1998), el componente redistributivo pudo incidir directamente en el aumento de la tasa de pobreza a pesar de que se mostraron incrementos en los niveles de ingreso de los hogares.
90
64
Descomposicin de la variacin de la tasa de pobreza

(%)
2003-2006 I. Nacional Reduccin en puntos Efecto Crecimiento Efecto Redistribucin Residuo II. Rural Reduccin en puntos Efecto Crecimiento Efecto Redistribucin Residuo III. Urbano Reduccin en puntos Efecto Crecimiento Efecto Redistribucin Residuo -7,48 -6,18 -1,53 0,24 -4,28 -3,58 -0,28 -0,42 -9,13 -6,71 -1,82 -0,60 2006-2009 -9,95 -7,09 -2,61 -0,24 -10,02 -10,91 -0,32 1,21 -9,69 -5,92 -3,19 -0,58 2003-2009
4
-17,42 -13,82 -3,49 -0,11 -14,30 -15,10 -0,61 1,41 -18,83 -13,06 -4,81 -0,96
Efecto Crecimiento
Efecto Redistribucin
Residuo 1,41
0 -0,11 -4 -3,49 -4,81 -8 -0,96 -0,61
-12 -13,82 -16 Nacional Urbano -13,06 -15,10 Rural
Fuente: ENAHO 2003-2009.
Lo sealado precedentemente permite concluir que, si bien los ingresos han crecido significativamente en los deciles ms pobres, este aumento no sido lo suficiente para mejorar su distribucin respecto de los deciles ms ricos. Para ello, es necesario implementar mecanismos de poltica que tiendan a fortalecer este efecto, especialmente en el mbito rural, donde ms de 50% de su poblacin se encuentra an en situacin de pobreza.
El efecto de las transferencias pblicas en la pobreza

Un anlisis complementario resulta de estimar el impacto que han tenido las transferencias pblicas en la reduccin de la pobreza, las cuales representan el aporte del Estado en los Programas Sociales. Para tal fin, se simul un gasto per cpita del hogar sin considerar las transferencias pblicas, resultado que se compar con la lnea de pobreza. Al respecto, se muestra la existencia de un cambio importante en el comportamiento de la poltica social ocurrido en el perodo 2003-2009. Por un lado, el efecto a nivel nacional de las transferencias pblicas se hace ms importante, pues pasa de -1,90 a -2,35; por el otro, existe una mayor orientacin de la mejora a las zonas rurales, siendo que los programas sociales tienen mayor impacto en ese mbito.
Efecto de las transferencias pblicas en la reduccin de la tasa de pobreza, por mbito de residencia y quintil de pobreza
(%)
Pobreza Pobreza Pobreza Total Rural Urbana 2003 Indicador Sin transferencias Pblicas Diferencia 2009 Indicador estimado Sin Transferencias Pblicas Diferencia 52,0 53,9 -1,9 34,6 36,9 -2,4 73,6 75,3 -1,7 59,3 61,9 -2,6 40,3 42,4 -2,0 21,5 23,7 -2,2
7 6 5 4 3 2 1 Total Rural 2003 Urbano Total Rural 2009 Urbano Quintil Quintil Quintil Quintil Quintil 1 2 3 4 5
Fuente: ENAHO 2003-2009.
El programa JUNTOS, durante el perodo 2005-2009, ha representado anualmente cerca de 1,3 puntos porcentuales en la disminucin de la pobreza rural; es decir, casi el 50% de la reduccin de la pobreza rural fue por intervencin pblica. Sin embargo, es probable que sus efectos agregados se hayan concentrado en el aumento de los ingresos del hogar en lugar del componente redistributivo. En los ltimos aos, se han implementado medidas para perfeccionar el manejo y la calidad del gasto social, lo cual ha conllevado a utilizar instrumentos de focalizacin individual y geogrfica ms eficientes. Como resultado de ello, se han dado cambios importantes en la correspondencia entre lo que reciba del Estado un hogar del quintil ms pobre y uno del quintil ms rico, tanto a nivel nacional como a nivel rural y urbano.
65
RECUADRO 6: ESTADO DE LA COMPETITIVIDAD DEL PAS Y LA AGENDA PENDIENTE
RECUADRO 6: ESTADO DE LA COMPETITIVIDAD DEL PAS Y LA AGENDA PENDIENTE

La mayor competitividad de la economa se traduce en una superior capacidad para generar de manera sostenible mayores niveles de ingresos de los ciudadanos91. Segn el Global CompetitivenessReport, los pases que vienen invirtiendo en aumentar la capacidad productiva de sus empresas y la competitividad de su economa registran los niveles ms altos de producto per cpita.
Relacin entre Puntaje Global CompetitivenessIndex y PBI per cpita

6
GCI 2009-2010 (Puntaje)
5 Per 4
2 2,0 2,5 3,0 3,5 4,0 Log (PBI per capita) 4,5 5,0 5,5
Fuente: Global CompetitivenessReport 2009-2010.
El Per pas del puesto 86 de 131 pases en el Global CompetitivenessIndex (GCI) 2007-2008 al 78 de 133 pases en el GCI 2009-2010. El pas mostr buenos resultados en tres pilares: Estabilidad Macroeconmica, Sofisticacin del Mercado Financiero y Tamao del Mercado.
Comparacin de los resultados en los 12 pilares Per vs. Pases de la Regin*

6 5 4 3 2
Infra.
Tam. Mcdo
Des. Tec.
Efic. Mcdo Bs.
Per Colombia Chile Brasil
* Puntaje del 1 al 7. 1 corresponde al puntaje ms alto. Fuente: The Global Competitiveness Report 2009-2010.
Dentro de los indicadores Macroeconmicos se destaca el buen manejo fiscal y monetario de la actual administracin y gobiernos anteriores. Como resultado, el Per alcanz durante el 2008 y 2009 el grado de inversin de las tres principales agencias calificadoras de riesgo crediticio del mundo: Standard &Poors, Fitch Ratings y MoodysInvestorsService. Los indicadores del Mercado Financiero reflejan los resultados, entre otros, de una regulacin adecuada que ha promovido la evolucin positiva y sostenida del mercado, con un desarrollo significativo de las microfinanzas. El Per ocup el primer puesto en el ndice Global de Microfinanzas de la EconomistIntelligenceUnit, que reconoce al pas por su desarrollo institucional, clima de inversin y entorno regulatorio para las microfinanzas. Con respecto al pilar Tamao del Mercado92, nuestra posicin positiva se explica por la poltica de decidida apertura comercial. El Per ha implementado en los ltimos aos tratados de libre comercio y continan las negociaciones con diversos pases,
91Segn 92Este
el Global CompetitivenessReport 2009-2010. WorldEconomicForum, WEF. subindicador toma en cuenta el tamao del mercado nacional e internacional.
Salud y Edu. Prim.
Sofis. Mcdo Fin.
Efic. Mcdo Lab.
Est. Macro.
Sofis. Neg.
Edu. Sup.
Inno.
Inst.
66
lo que permite inferir que, para el 2012, el pas contar con acuerdos comerciales con pases que agrupan aproximadamente el 41% de la poblacin mundial y representan el 69% del producto mundial93. En materia de infraestructura, si bien an existe una amplia brecha por cubrir, se han dado mejoras como resultado del incremento de la inversin en los sectores transporte, electricidad, gas natural y telecomunicaciones. Por ejemplo, la inversin en transportes pas de US$ 38 millones a US$ 381 millones y, en electricidad, de US$ 394 millones a US$ 862 millones, entre 2005 y 200894. En salud y educacin, tambin se avanzado en la calidad del gasto pblico; asimismo, han aumentado los proyectos con mayor rentabilidad social. Con relacin al pilarde Instituciones95, se ha evidenciado avances en la poltica de reformas del Clima de Negocios, permitiendo que el Per pase del puesto 65 al 56 en el indicador Doing Business96. Entre las reformas que impulsaron este indicador figuran la regulacin laboral de las micro y pequeas empresas, la implementacin de nuevas herramientas tecnolgicas para el pago de impuestos, constitucin de empresas y registro de propiedad, as como la adquisicin de nueva infraestructura portuaria. La agenda pendiente para incrementar la competitividad del pas comprende acciones en las siguientes reas: a. Incremento de la Productividad, orientado a promover que los agentes econmicos cuenten con las condiciones para maximizar los resultados de su actividad productiva. Un mejor aprovechamiento de las oportunidades del mercado, cada vez ms dinmico y competitivo, requiere de polticas que promuevan la apropiacin tecnolgica, innovacin y calidad, as como instrumentos adecuados de desarrollo productivo. b. Mejora del Clima de Negocios. Ello supone continuar con las reformas orientadas a simplificar y modernizar todos aquellos marcos regulatorios, procedimientos y servicios que afectan el funcionamiento de una empresa (apertura, operacin y eventualmente el cierre). En este contexto, el gobierno ha lanzado y viene implementando desde el 2009, el Plan de Mejora de Clima de Negocios, que contiene reformas para la reduccin de tiempo, nmero y costos de los procedimientos relacionados a apertura de empresas, registro de propiedad, permisos de construccin, comercio transfronterizo, pago de impuestos y cumplimiento de contratos. Este Plan tiene como meta convertir al Per en el pas con mejor clima de negocios en Latinoamrica y ocupar el puesto 25 en el Indicador del Doing Business 2012. c. Fortalecimiento de los pilares bsicos. Paralelamente, el gobierno debe seguir invirtiendo en la mejora continua en sus instituciones (derechos de propiedad, justicia, gobierno eficiente en todos sus niveles, transparencia), en infraestructura, salud y educacin. Asimismo, estas estrategias deben ser complementadas con promover la competitividad y productividad de los conglomerados productivos, fomentando la asociatividad empresarial y el fortalecimiento de cadenas productivas, basado en una estrategia colectiva y la participacin de agentes pblicos y privados trabajando en conjunto con las universidades y centros de investigacin. Por lo que es necesario desarrollar esfuerzos en todas las lneas de accin que se articulan alrededor de las cadenas productivas. Debe destacarse en esa lnea la importancia el incrementar la productividad de los factores de produccin, capital fsico y capital humano, con el importante ingrediente de la innovacin tecnolgica.
93Calculado
tomando las proyecciones de PBI y poblacin del WorldEconomic Outlook Database del Fondo Monetario Internacional para el 2012 y la relacin de pases con los que el Per tendra acuerdos comerciales en el 2012. 94 Vase IPE (2009). 95Este pilar es determinado por el marco legal y administrativo dentro del cual los individuos, firmas, y gobiernos actan recprocamente para generar el ingreso y la riqueza en la economa. 96 Este indicador mide la regulacin empresarial y la proteccin de los derechos de propiedad, as como sus efectos sobre las empresas, especialmente las nacionales de pequeo y mediano tamao.
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RECUADRO 7: PRESUPUESTO POR RESULTADOS
RECUADRO 7: PRESUPUESTO POR RESULTADOS

La implementacin del Presupuesto por Resultados (PpR), iniciada con la Ley N 28927, Ley del Presupuesto del Ao Fiscal 2007, es un proceso orientado a consolidar el manejo eficiente de las finanzas pblicas. Luego de tres aos de aplicacin continua, se han logrado avances en aspectos tales como: la Programacin Presupuestaria Estratgica (PPE), Seguimiento y Evaluaciones Independientes y los Sistemas de Gestin de Insumos y Productos (SIP-PpR). Lo que est permitiendo cambiar la manera en que se decide y hace la gestin presupuestaria en el pas, migrando desde una perspectiva inercial e institucional a otra estratgica, cuyo eje est en el ciudadano.
Implementacin de los instrumentos del PpR
2008 A A.1 A.2 A.3 B B.1 B.2 B.3 B.4 B.5 B.6 C C.1 C.2 C.3 C.4 D D.1 D.2 D.3 Programacin Presupuestaria Nmero de PE implementados Presupuesto no Financiero ni Previsional bajo esquema PpR (mill de soles) % de PpR respecto al Presupuesto Total Seguimiento Resultados Finales Resultados Finales con programas y base de datos publicadas Nmero de Indicadores de Resultado Final Resultados Intermedios Resultados Intermedios con programas y base de datos publicadas Nmero de Indicadores de Resultado Intermedio Evaluacin Nmero de Evaluaciones de Diseo y Ejecucin Nmero de Evaluaciones de Impacto Presupuesto Evaluado (mill. de soles) Cobertura acumulada sobre el Presupuesto no Financiero ni Previsional Seguimiento de Insumos y Productos - PpR Unidades Ejecutoras con SIGA-PpR instalados Ejecutoras con Programacin en SIGA-PpR Establecimientos que reportan informacin en SIGA-PpR 2009 2010 2011
15
26
2 726 3 666 6 798 4,1% 8,8% 13,2% n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 9 5 15 26 15 40 15 10 20 35 25 45
n.d. 20% 36 30 40 70 60 80 n.a. n.a. n.a. n.a.
4 10 10 n.a. n.a. 2 2 070 3 650 6 000 5% 14% 29%
153 n.a. 153 153 121 n.a. 144 153 1 000 1 200 6 652 7 446
Fuente: DGPP-PpR.
La Programacin Presupuestaria Estratgica demanda el diseo y ejecucin de estrategias e intervenciones eficaces en el logro de resultados, los cuales se traducen en los denominados Programas Estratgicos (PE), para, luego, recin recibir financiamiento en el marco de los procesos presupuestarios anuales. Proceso que garantiza una clara articulacin de los presupuestos a los resultados. En otras palabras, slo se toman decisiones en funcin a los logros alcanzados y slo se financian servicios que estn efectivamente conectados a dichos resultados. En trminos de la Programacin Presupuestaria Estratgica, se avanz gradualmente incorporando en los respectivos Presupuestos del Sector Pblico, 5 PE en 2007 y 2008, 9 PE en 2009 97, 15 PE para 201098 y para 11 para el 201199 estimndose 26 PE para el 2011. Con ello, en el 2010 se est llegando a cubrir un 13,2% del presupuesto total excluyendo los gastos financieros y previsionales (la cifra fue 6% en 2008 y 8% en 2009), el cual alcanzara alrededor de 20% en 2011, de esta manera estaran involucrados casi todos los sectores: Salud, Vivienda, Educacin, Agricultura, PCM, SUNAT, Energa y Minas, MIMDES, Trabajo, Interior, Justicia, Produccin, Transporte y posteriormente Defensa y MEF. En estos Programas Estratgicos, destacan resultados como la disminucin de la desnutricin crnica infantil, la reduccin de la muerte materna y neonatal, el incremento de los logros de aprendizaje en nios hasta el segundo
Los 9 PE para 2009 fueron: i) Articulados Nutricional; ii) Salud Materno Neonatal; iii) Logros de Aprendizaje al finalizar el III ciclo de EBR; iv) Acceso de la poblacin a la Identidad; v) Acceso a servicios sociales bsicos y a oportunidades de mercado y; vi) Acceso a energa en localidades rurales; vii) Saneamiento Rural; viii) Telecomunicaciones Rural; y, ix) Conservacin del Medio Ambiente en zonas rurales y tambin en zonas urbanas altamente contaminadas, como la Provincia Constitucional el Callao, La Oroya, entre otros. Estos nueve temas representan 35 pliegos presupuestarios, de los 148 existentes. 98 Al grupo anterior, para 2010 se aaden: x) Accidentes de Trnsito; xi) Seguridad Ciudadana; xii) Vigencia de los Derechos Humanos y Derechos Fundamentales; xiii) Mejora de la Sanidad Agraria; xiv) Incremento de la Productividad Rural de los Pequeos productores agrarios; y, xv) Incremento de la Productividad de las Micro y pequeas empresas. Como se observa, sigui predominando el foco en la mejora en la calidad de vida y la reduccin de la pobreza y la exclusin, aadiendo temas de competitividad recientemente. 99 Para el ao 2011 sern Trabajo Infantil, Violencia Familiar y Sexual, Logros de Aprendizaje en educacin primaria y Educacin Bsica Alternativa, Ampliacin de la base tributaria, Seguridad Alimentaria, Enfermedades no trasmisibles, tuberculosis, VIH y enfermedades Metaxnicas, Zoonosis, Sostenibilidad del medio Ambiente y Mejora en el Clima de Negocios, Competitividad.
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grado de primaria, el incremento del acceso a energa, agua y disposicin de excretas en zonas rurales, la elevacin de la productividad de las micro y pequeas empresas, la mejora de la seguridad ciudadana, incremento de la productividad rural de los pequeos productores agrarios, etc. Todos ellos, resultados clave para el bienestar en el pas.
Planes Estratgicos
2008 PIA (Millones de Nuevos Soles) 1. Programa Articulado Nutricional (PAN) 2. Salud Materno Neonatal (SMN) 3. Logros de Aprendizaje al finalizar el III ciclo (LAP) 4. Acceso de la Poblacin de la identidad (IDN) 5. Acceso a servicios sociales bsicos y oportunidades de mercado (TRAN) 6. Acceso a agua potable y disposicin sanitaria de excretas para poblaciones rurales (SAN) 7. Acceso a servicios pblicos esenciales de telecomunicaciones en localidades rurales (TEL) 8. Acceso a energa en localidades rurales (ENER) 9. Gestin ambiental prioritaria (GAP) 10. Accidente de Transito (ACT) 11. Seguridad Ciudadana (SECG) 12. Vigencia de los Derechos Humanos y Derechos Fundamentales (JUS) 13. Mejora de la Sanidad Agraria (SAG) 14. Incremento de la Productividad rural de los pequenos productores agrarios (PROD) 15. Incremento de la productividad de las MYPES (MYPES) Total 888 218 503 25 205 n.a n.a n.a n.a n.a n.a n.a n.a n.a n.a 1 838 % 48,3 11,9 27,3 1,4 11,2 n.a n.a n.a n.a n.a n.a n.a n.a n.a n.a 100 2009 PIA (Millones de Nuevos Soles) 1053 359 928 28 693 98 53 376 78 n.a n.a n.a n.a n.a n.a 3 666 % 28,7 9,8 25,3 0,8 18,9 2,7 1,4 10,2 2,1 n.a n.a n.a n.a n.a n.a 100 2010 PIA (Millones de Nuevos Soles) 1 594 447 1 093 28 615 110 97 444 18 35 1 721 316 88 178 15 6 798 % 23 7 16 0 9 2 1 7 0 1 25 5 1 3 0 100
Fuente: DGPP-PpR.
Los recursos asignados a los programas estratgicos para la provisin de los productos priorizados, contribuirn al logro de los resultados definidos. En tal sentido, sobre la base de los anuncios el Gobierno en relacin a lo que se ha propuesto alcanzar hacia fines de su gestin y de lo definido por los sectores responsables nacionales de los PE, se han establecido las siguientes metas a alcanzar en trminos de indicadores (Vase cuadro de indicadores de Seguimiento de Resultados Finales). El Seguimiento genera informacin en bases trimestrales y anuales, de los indicadores de productos y resultados, asociados a los PE. Primero, genera las lneas de base y posteriormente genera la informacin de avances. En la actualidad, ya se complet un ciclo de medicin (base-avances) para los 5 PE iniciados el 2008 y se cuenta con informacin inicial de los 4 PE diseado para el 2009. Asimismo, se viene generando informacin respecto de la provisin de lo productos, en bases trimestrales, acompaados de ejercicios de monitoreo directamente coordinados con los ejecutores de los servicios. Esta informacin alimenta a los tomadores de decisiones y permite conocer cmo evoluciona la provisin de servicios crticos al ciudadano y cmo cambian los resultados definidos, para tomar las decisiones correctivas que sean necesarias. Las evaluaciones independientes, por su parte, generan informacin analtica respecto a los procesos y diseos de las intervenciones financiadas con el gasto pblico. Estas evaluaciones han permitido conocer en profundidad las limitaciones que tienen los distintos programas de gasto, para hacer una gestin de calidad, eficaz y eficiente. A la fecha, entre programas de gasto evaluados y los que se encuentran en tal proceso suman 24 100, lo que permite contar con informacin concreta respecto de las mejoras que tienen que ser introducidas en la gestin del gasto. El Sistema de Gestin de Insumos y Productos (SIP-PpR), que consiste en el uso de sistemas de gestin en las propias Unidades Ejecutoras de gasto y en los puntos de atencin al ciudadano, est permitiendo alinear con solidez y transparencia los insumos requeridos, definidos en funciones de produccin, con los servicios (productos) a ser provistos a la poblacin. Asimismo, est posibilitando mejorar sustantivamente la planificacin operativa de los servicios en los puntos de atencin y el consecuente uso eficiente de los recursos. En una primera etapa, la instalacin y uso del SIP-PpR se ha concentrado en los programas estratgicos Articulado Nutricional y Salud Materno Neonatal, en las ms de 150 unidades ejecutoras de salud y estn permitiendo reestructurar la gestin mirando los resultados sanitarios ha alcanzar en 6 652 establecimientos de salud del pas.
Para los aos 2007-2008: JUNTOS, PRONAFCAP, PIN-PRONAA, Conservacin de Carreteras. Para el 2009: Programa Agua para Todos, Electrificacin rural, SIS, INDECI, Materiales Educativos, Mantenimiento de Inst. Educativas, Construyendo Per, RENIEC, PRONAMA, Tolerancia cero. Para el 2010: INABIF, Vacunas, SUNARP, INC, COFOPRI-SNB, AGRORURAL, OSCE, PROMPERU, Mejoramiento de barrios y pueblos, FITEL. Para este mismo ao se ha considerado hacer dos evaluaciones de impacto.
100
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Indicadores de Seguimiento de Resultados Finales

Programa Estratgico / Indicadores de Resultados 0001 Programa Articulado Nutricional Prevalencia de desnutricin crnica en menores de 5 aos 0002 Salud Materno Neonatal Ratio de mortalidad materna por 100 mil nacidos vivos Tasa de mortalidad neonatal por mil nacidos vivos Cobertura de parto institucional en zonas rurales (atendido por personal de salud capacitado y se llev a cabo en un establecimiento de salud) en gestantes procedentes de zonas rurales 0003 Logros de Aprendizaje al Finalizar el III Ciclo Desempeo suficiente en comprensin lectora de los alumnos que concluyen el III ciclo de la EBR Desempeo suficiente en matemticas de los alumnos que concluyen el III ciclo de la EBR 0004 Acceso de la Poblacin a la Identidad Cobertura de peruanos mayores de 18 aos con DNI 0005 Acceso a Servicios Sociales Bsicos y a Oportunidades de Mercado Reduccin del tiempo promedio de acceso a centro de salud (a pie) - minutos Reduccin del tiempo promedio de acceso a centro de educacin (a pie) - minutos Reduccin del tiempo promedio de acceso a centro de comercio (a pie) - minutos 0006 Acceso a Agua Potable y Disposicin Sanitaria de Excretas para Poblaciones Rurales Porcentaje de hogares que se abastecen con red pblica dentro y fuera de la vivienda o piln de uso pblico en reas rurales (poblaciones menores de 2,000 habitantes) Acceso a disposicin sanitaria de excretas en reas rurales (poblaciones menores a 2,000 habitantes) 0007 Acceso y Uso a Servicios Pblicos Esenciales de Telecomunicaciones en zonas rurales Cobertura de acceso de uso de telefona pblica en zonas rurales Cobertura de acceso de uso de servicios de Internet. 0008 Acceso a Energa en Localidades Rurales Porcentaje de hogares con acceso a energa elctrica en el ambito rural, de uso exclusivo o uso colectivo de medidor 0009 Gestin Ambiental Prioritaria 1/ Media anual de contenido de material particulado con dimetro menor a 2.5 micras (PM2.5) Contenido de arsnico en aguas que pueden ser potabilizadas con tratamiento convencional Contenido de coliformes termotolerantes en aguas que pueden ser potabilizadas con tratamiento convencional 0010 Accidentes de Transito 2/ Nmero de muertos por 10 000 vehculos Accidentes fatales durante el ao Accidentes de Trnsito por cada 10,000 vehculos Nmero de accidentes generados por vehculos de transporte terrestre en la red vial nacional por cada 1000 vehculos 0011 Seguridad Ciudadana 3/ Porcentaje de personas que son vctimas de un evento que atenta con la seguridad Porcentaje de personas que considera probable o muy probable ser vctima de un evento que atenta con la seguridad 0012 Vigencia de los Derechos Humanos y Derechos Fundamentales 0013 Mejora de la Sanidad Agraria 4/ Nmero de alimentos sanos e inocuos en 10 ciudades del pas. 0014 Incremento de la Productividad Rural de los Pequeos Productores Agrarios 5/ Rendimiento de la produccin de papa en el rea rural (Kg/Has) 0015 Incremento de la Productividad de las MYPES 6/ Promedio de valor agregado por trabajador en el sector microempresa informal en el sector Manufactura aos 2002-2007 (Soles ao 1994) Promedio de valor agregado por trabajador en el sector microempresa informal en el sector Comercio aos 2002-2007 (Soles ao 1994) Promedio de valor agregado por trabajador en el sector microempresa informal en el sector Servicios aos 2002-2007 (Soles ao 1994) 92,43 g/m3 0,038 mg/L 32 000 NMP/100mL 23 3 044 392 20 n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. < a 50g/m3 <= a 0,01 mg/L <= a 2 000 NMP/100mL n.d. n.d. 283 13 Lnea de Base 22,6% 164 15,2 49,4% 15,9% 7,2% 94,6% 46 24 61 34% 37,3% 7,6% 7,2% 50% 2009 18,3% n.d. 13 55% 23,1% 13,5% 95,5% n.d. n.d. n.d. 36,4% 40,8% 7,0% 7,8% 55% Meta 2011 16,0% 120 14,6 70% 35% 30% n.d. 35 18 49 73% 65% n.d. n.d. 50%
47% 71% n.d. 1 12 890
n.d. n.d. n.d. n.d. n.d.
35% 50% n.d. 10 13 748
3 004 2 543 3 566
n.d. n.d. n.d.
n.d. n.d. n.d.
n.d.= No Disponible 1/ Valores referenciales provistos por el sector 2/ Valores referenciales provistos por el sector. Los resultados definitivos sern calculados sobre la base de la Encuesta a Comisaras 2010, INEI. 3/ Valores referenciales calculados usando la Encuesta de Victimizacin del 2005-ST-CONASEC. Slo Lima Metropolitana. Los resultados definitivos sern calculados sobre la base de la Encuesta Nacional de Programas Estratgicos (ENAPRES 2010), INEI. 4/ Valores referenciales provistos por el sector. 5/ Valores referenciales provistos por el sector. Los resultados definitivos sern calculados sobre la base de la Encuesta Nacional de Programas Estratgicos (ENAPRES 2010), INEI. 6/ Valores referenciales provistos por el sector. Los resultados definitivos sern calculados sobre la base de la Encuesta a Micro y Pequeas Empresas (EMPE 2010), INEI. Fuente: DGPP-PpR.
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RECUADRO 8: EL PROGRAMA DE MODERNIZACIN MUNICIPAL Y EL PLAN DE INCENTIVOS A LA MEJORA DE LA GESTIN MUNICIPAL
RECUADRO 8: EL PROGRAMA DE MODERNIZACIN MUNICIPAL Y EL PLAN DE INCENTIVOS A LA MEJORA DE LA GESTIN MUNICIPAL

Durante los ltimos aos, se ha evidenciado en el Per una serie de situaciones que revelan la problemtica en la gestin de los Gobiernos Locales. En primer lugar, los impuestos municipales, en promedio, representan menos del 10% de los ingresos totales de los Gobiernos Locales y han decrecido porcentualmente en el tiempo. Adems, stas tienen pocos incentivos para desarrollar la autosuficiencia financiera. En segundo lugar, se observa una deficiencia en la prestacin de servicios pblicos e infraestructura, en particular en el tema de la seguridad ciudadana y en la inadecuada gestin de residuos slidos. Por otra parte, las barreras a la formalizacin tambin estn presentes: en el Per abrir una empresa toma 41 das y cuesta 25% del PBI per cpita, el 50% de estas barreras est en el mbito municipal. En cuanto a barreras a la inversin: en el Per toma 205 das y cuesta 130% del PBI per cpita obtener un permiso de construccin, el 42% de estas barreras est en el mbito municipal. Para abordar dicha problemtica, se han establecido el Programa de Modernizacin Municipal (PMM), creado por Ley N 29465 y reglamentado en el Decreto Supremo N 002-2010-EF y el Plan de Incentivos a la Mejora de la Gestin Municipal (PI), fundado en la Ley N 29932 y su reglamento el Decreto Supremo N 003-2010-EF. El objetivo fundamental de ambos esquemas es promover las condiciones que contribuyan con el crecimiento y desarrollo sostenible de la economa local, incentivando a las municipalidades a: i) incrementar la recaudacin del impuesto predial; ii) generar condiciones favorables al clima de negocios a travs de la mejora en la provisin de servicios pblicos, infraestructura bsica y simplificacin de trmites; y, iii) optimizar la ejecucin de proyectos de inversin y reducir la desnutricin crnica infantil. La estrategia de implementacin de los estmulos se basa en la transferencia de recursos sujeta al cumplimiento de metas progresivas orientadas a atenuar la problemtica mencionada anteriormente y acompaada de un programa de asistencia tcnica para las municipalidades de menores capacidades. Los decretos supremos establecen las objetivos que las municipalidades deben cumplir para ser beneficiadas con los recursos del PMM y del PI, que en conjunto ascienden a S/. 1 300 millones para el 2010. En el caso del PI, las metas estn referidas a la recaudacin del impuesto predial y a la desnutricin crnica; y en el caso del PMM, se orientan a la simplificacin de trmites, la gestin financiera y los servicios pblicos e infraestructura. Se busca, por lo tanto, la creacin de una poltica pblica moderna dirigida a afectar los incentivos que definen la asignacin y los usos de los recursos. Las metas, as como la ponderacin de las mismas para efectos de la distribucin de los recursos, consideran las distintas condiciones y particularidades de los gobiernos locales (heterogeneidad municipal) con base a la siguiente clasificacin:
Clasificacin Municipal
Grupo de Municipios Ciudades Principales Tipo A Ciudades Principales Tipo B Resto con ms de 500 Viviendas Urbanas Resto con menos de 500 Viviendas Urbanas Total N Distritos 40 209 555 1 030 1 834 % de Distritos 2 12 30 56 100
Fuente: DGPP-PpR.
Un total de 249 municipalidades de ciudades principales del Per101 fueron clasificadas en dos tipos (A y B), siguiendo criterios sociales, demogrficos y geoeconmicos, proceso que se realiz en dos etapas. En la primera etapa, se elabor un ndice de potencialidades para las 249 municip alidades, a partir de la normalizacin y posterior sumatoria de tres variables sociodemogrficas: la poblacin (Proyeccin Poblacional 2010, INEI), el monto en Nuevos Soles del impuesto predial por vivienda (SIAF 2009) y el ndice de Desarrollo Humano distrital (IDH)102.
Las Municipalidades de Ciudades Principales incluyen a 175 municipalidades que se encuentran en el mbito de las 30 ciudades principales del pas, y a 74 municipalidades ms ubicadas en 54 capitales de provincia, que incluyen a los distritos con poblacin mayor a 20 000 habitantes y cuya poblacin en un porcentaje mayor al 75% se concentra en zona urbana. Dicha agrupacin fue elaborada por el INEI y el SISFOH. 102 Fuente: Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo.
101
71
Adems, se elabor un ranking de las municipalidades segn el referido ndice y se seleccion al quintil superior (50 municipios con el ndice ms alto). En una segunda etapa, de las 50 municipalidades anteriores se seleccionaron 40 localizadas en centros de desarrollo y dinamizantes del entorno local o regional (criterio geoeconmico) 103, 35 de las cuales corresponden a Lima Metropolitana, excluyendo a las de balnearios; cuatro a otras municipalidades de capitales departamentales; y una a la Provincia Constitucional del Callao. Estas municipalidades son consideradas del Tipo A. A las 209 restantes se las categoriz como ciudades principales del Tipo B. Cada municipalidad cuenta con un monto mximo asignable, siempre que cumpla con todas las metas que se han fijado, dicho importe se ha fijado en funcin a: 1. Plan de Incentivos a la mejora de la Gestin Municipal (PI): asignacin en funcin de los criterios del FONCOMUN. 2. Programa de Modernizacin Municipal (PMM): distribucin en funcin del nmero de habitantes.
Incentivo Monetario por Habitante
(Nmeros)
59 70 60 50 40 40 30 20 10 0 249 distritos Distritos Rurales Resto Urbano 24 20 20 20 PI PMM
Fuente: DGPP-PpR.
Es importante sealar, que, para el 2010, la evaluacin de las metas y la inmediata asignacin de los recursos se realizar en dos momentos: i) en marzo se evaluarn nicamente las metas del PMM (el PI no las tiene en este primer momento y los recursos a transferir sern equivalentes al mximo asignable y de manera incondicional) y se entregar el 50% de los recursos tanto del PMM como del PI; y, ii) en setiembre, se evaluarn las metas de ambos programas y se asignarn los recursos restantes. Cabe sealar que, los fondos que no se repartan debido al incumplimiento de metas sern finalmente distribuidos mediante un bono entre los municipios que si cumplieron con la totalidad de sus metas. Sobre la base del porcentaje de cumplimiento de metas y los ponderadores para determinar la asignacin de los recursos, de los S/. 300 millones del PMM, se distribuirn S/. 264 millones (88%). Los restantes S/. 36 millones pasarn a la bolsa de recursos que se distribuirn entre todos los municipios que cumplan con el 100% de las metas durante el ejercicio fiscal.
Asignacin de Recursos, segn evaluacin de metas, 2010
Monto Mximo Asignable (1) 94 108 59 39 300 Total Grupo de Municipios Monto Asignado despus de la evaluacin de metas (2) 85 97 48 35 264 (2)/(1) 90,2% 89,9% 80,9% 88,7% 88,0%
Ciudades Principales Tipo A Ciudades Principales Tipo B Resto con ms de 500 Viviendas Urbanas Resto con menos de 500 Viviendas Urbanas Total
Fuente: DGPP-PpR.
La asignacin final para el mes de marzo, considerando tanto el PI como el PMM, segn grupo de municipios, se observa en la siguiente tabla:
103
Entorno regional bsicamente para el caso de los distritos de Lima Metropolitana.
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Asignacin final, marzo 2010

PMM 85 97 48 35 264 Grupos de municipios Ciudades Principales Tipo A Ciudades Principales Tipo B Resto con ms de 500 Viviendas Urbanas Resto con menos de 500 Viviendas Urbanas Total PI 48 111 111 80 350 Total 132 208 159 115 614
Fuente: DGPP-PpR.
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RECUADRO 9: CAMBIO CLIMTICO E IMPACTOS ECONMICOS EN EL PER
RECUADRO 9: CAMBIO CLIMTICO E IMPACTOS ECONMICOS EN EL PER

El Cambio Climtico (CC)104 puede ser atribuido directa o indirectamente a la actividad humana. Este puede obedecer a procesos naturales internos o a cambios antropognicos persistentes en la composicin de la atmsfera o en el uso del suelo. El CC es reconocido como uno de los retos socio-econmicos ms complejos a nivel mundial debido a que ningn pas es inmune a sus consecuencias y que se requiere de una accin conjunta para hacerle frente. El cambio climtico antropognico se origina por las emisiones de gases de efecto invernadero105 (GEI) derivadas de las actividades humanas, las mismas que han aumentado de manera desproporcionada desde la segunda mitad del siglo XX, como resultado del crecimiento econmico y poblacional; del desarrollo industrial; y de la evolucin del patrn de consumo en bsqueda de un mayor bienestar. Segn clculos del IPCC106 la concentracin de GEI en la atmsfera aument 40% (de 280 a 387 partes por milln) desde el inicio de la revolucin industrial, provocando un aumento de la temperatura mundial de 0,8C respecto del nivel pre-industrial. De continuar con este patrn de crecimiento econmico y el consecuente crecimiento de emisiones (escenario Business as Usual, BAU107), la temperatura mundial promedio aumentara ms de 2C al 2050 con una probabilidad mnima de 77% y aumentara ms de 5C al 2100 con una probabilidad mnima de 50% (cambio que es solo comparable al que existi durante la ltima glaciacin). Estos cambios generaran estrs hdrico, disminucin en el rendimiento agrcola, inseguridad alimentaria, aumento de enfermedades, transformaciones en los ecosistemas, riesgo de desaparicin de muchas especies y aumento en la probabilidad de eventos naturales catastrficos en distintas zonas del planeta. El Informe Stern y el IV Informe de Evaluacin del Panel Intergubernamental de Cambio Climtico (IPCC) han estimado que el costo econmico del cambio climtico podra alcanzar hasta el 20% del Producto Interno Bruto (PBI) mundial, a mediados de este siglo. Mientras que, el costo de las acciones necesarias para evitar los peores impactos del cambio climtico pueden limitarse a alrededor de 1% del PBI global anual.
Prdidas ocasionadas por el Cambio Climtico, segn subregiones
6 5 India (con riesgo catastrfico) frica Ingresos Bajos Ingresos India Medios Altos Ingreos Ingresos OPEP Medios Bajos China Economas en Transicin 0 5 Otros Ingresos Altos 10 15 20 PBI per cpita en 1995
% Prdida PBI (+2,5C)
4 3 2 1 0 -1
OECD Europa (con riesgo catastrfico) OECD Europa EEUU
Japn
25
30
Fuente: FMI, ciclo de Negocios de Vivienda 2008.
Los impactos del cambio climtico no son homogneos en todo el mundo y tienen una estrecha relacin con el nivel de bienestar econmico inicial. As pues, los pases con menor PBI per cpita sufren un mayor impacto, debido a que estas economas generalmente tienen una mayor dependencia de sectores productivos sensibles a la variacin del clima. En el caso del Per, se observa una alta vulnerabilidad frente al cambio de la temperatura y al rgimen de precipitaciones debido a lo complejo y diverso de su ecosistema (glaciares tropicales, muy sensibles al cambio de temperatura108 y ecosistema amaznico), pero tambin debido a que el 60% de la poblacin vive en zonas ridas de
104
Vase UNISDR (2009). de carbono, metano, xidos nitrosos, entre otros. Estos gases pueden permanecer en la atmsfera por cientos de aos. 106 Panel Intergubernamental del Cambio Climtico, conocido por el acrnimo en ingls IPCC, que es un centro de investigacin mundial integrado que se estableci en 1988 por la Organizacin Meteorolgica Mundial y el Programa Ambiental de las Naciones Unidas. 107 Este es el escenario tendencial que refleja el nivel de emisiones que se tendra si se mantiene la estrecha relacin entre el crecimiento econmico y el nivel de emisiones, sin hacer ninguna tarea de mitigacin. 108 En los ltimos 30 aos hemos perdido 22,0% de los glaciares del Per. Segunda Comunicacin Nacional. MINAM (2010).
105 Dixido
74
la costa, el 60% de la agricultura es de secano y depende de los regmenes de lluvia y aproximadamente el 60% de la electricidad es generada por centrales hidroelctricas. Existen algunas estimaciones preliminares para cuantificar el impacto econmico del cambio climtico sobre la economa peruana. La primera fue realizada por la Comunidad Andina (CAN)109 y los resultados obtenidos muestran que al ao 2025 el PBI ser 4,3% menor al que se tendra en un escenario sin cambio climtico. Posteriormente, el BCRP (2009)110, evalu el impacto de las variaciones climticas (temperatura y nivel de precipitaciones) sobre la tasa de crecimiento econmico. Se estim que al 2030 el PIB real de la economa sera 6,8% menor al que se tendra sin cambio climtico.
Costo del Cambio Climtico en el Per sobre el PBI
785 670 555 440 Sin cambio climtico (CAN) Con cambio climtico (CAN) Sin cambio climtico (BCRP) Con cambio climtico (BCRP)
6,8% al 2030
4,3% al 2025
325 210 95 2005 2008 2011 2014 2017 2020 2023 2026 2029
Fuente: Alerta Temprana IPAE (15 septiembre 2009).
Con el objetivo de obtener una estimacin ms precisa del impacto econmico del cambio climtico sobre la economa peruana, el Ministerio de Economa y Finanzas (MEF), de manera conjunta con el Ministerio del Ambiente (MINAM) y el Ministerio de Relaciones Exteriores (RR.EE.), impulsar el desarrollo de un estudio que permita calcular el impacto econmico del cambio climtico sobre los sectores ms vulnerables, en particular agricultura, agua, pesca y salud. Este estudio permitir dimensionar y estimar, de manera ms precisa, la vulnerabilidad del pas y tambin, tener una mejor idea de los canales a travs de los cuales la variacin del clima impactar el bienestar de la poblacin peruana. El Estado es consciente que este tema se debe trabajar en dos frentes: el internacional y el nacional. En el primero de ellos, el espacio de trabajo son las negociaciones internacionales que se realizan bajo la Convencin Marco de las Naciones Unidas sobre Cambio Climtico. La posicin peruana en dichas negociaciones (que desde el ao pasado integran el MEF, MINAM y RR.EE.) busca establecer metas ambiciosas de reduccin de emisiones a nivel mundial, adems del reconocimiento y apoyo a la alta vulnerabilidad del Per frente al CC. De acuerdo a dicha Convencin, los pases desarrollados deben colaborar con recursos financieros, as como con transferencia de tecnologa y construccin de capacidades que permitan llevar a cabo actividades de mitigacin y adaptacin en pases en desarrollo (segn CMNUCC, se necesitan aproximadamente entre US$ 108 y US$ 151 mil millones anuales al 2030 para financiar dichas actividades), para lo cual se prev crear una estructura institucional de administracin de los fondos. El Per propone que la estructura de la institucin que administre los fondos debe garantizar que los pases en desarrollo conserven plena soberana al elaborar sus planes nacionales de adaptacin y mitigacin. En el frente nacional, el MEF ha iniciado el reto de incorporar de manera integral el CC en el manejo de la poltica econmica y financiera del pas, debido a que es un factor que marcar el grado de competitividad del pas en el futuro y el logro de un desarrollo sostenible. Se crear este ao la Unidad de Cambio Climtico (equipo tcnico) en el MEF, la cual tendr entre otras, las siguientes tareas: estimar y actualizar constantemente el impacto econmico del CC sobre el pas, identificar y promover las herramientas financieras e instrumentos econmicos necesarios para financiar actividades urgentes de adaptacin y hacer un seguimiento de los avances nacionales para alcanzar las meta de mitigacin nacional. Todas estas actividades se llevarn a cabo de manera coordinada con el MINAM y todos los otros sectores involucrados.
109 110
Vase CAN (2008), El Cambio Climtico no tiene fronteras. Impacto del Cambio Climtico en la Comunidad Andina. Documento de Trabajo N 2009-14. El cambio Climtico y su efectos en el Per. Julio 2009.
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RECUADRO 10: LA AGENDA PENDIENTE
RECUADRO 10: LA AGENDA PENDIENTE

El Per cierra la presente dcada como una de las economas que ms creci en el mundo. El crecimiento acumulado del PBI entre el 2002-2009 es cercano al 60%, resultado que estuvo muy por encima del de sus pares de la regin y superado slo por pases como China e India. Crecimiento acumulado del PBI 2002-2009
(Var. % real anual)
120
Crecimiento promedio del PBI per cpita

(Nuevos Soles de 1994, Promedio mvil 5 aos)
90 59,2 60 39,9 32,8 30 13,2 0

China India Vietnam Kuwait Peru Bangladesh Libya Dominican Zambia Egypt Argentina Morocco Russia Philippines Moldova Tunisia Turkey Bulgaria Lithuania Colombia Bosnia and Hong Kong Mauritania Korea Kenya South Africa Ukraine Chile Nepal Venezuela Saudi Arabia Brazil Former Croatia Australia Luxembourg Ireland Nicaragua Spain Hungary Canada United Switzerland Mexico United France Jamaica The Germany Italy
7 000 6 500 6 000 5 500

Var. prom 1960-1969 Var prom 3,2% 1950-1959 2,6% Var. prom 2000-2009 3,8%
31,1
5 000 4 500 4 000 3 500 3 000
Var. prom 1990-1999 1,4% Var. prom 1970-1979 0,6% Var. prom 1980-1989 1,7%
2 500 1950
1957
1964
1971
1978
1985
1992
2009 1999
2006
Fuente: FMI-WEO Abril 2010, BCRP.
El mayor ritmo de crecimiento econmico tambin marc el inicio de una importante transformacin social: el PBI per cpita creci en promedio 3,8% entre el 2000 y el 2009, la tasa de crecimiento ms alta desde los aos 50, la pobreza se redujo de 54,8% en el 2001 a 34,8% en el 2009; y el empleo formal urbano creci ms de 36% entre 2003 y 2009. A su vez, la tenencia de bienes durables como celulares y electrodomsticos y el acceso a servicios bsicos aument considerablemente, sobre todo en los niveles socioeconmicos de menores ingresos. Finalmente, la expansin de cadenas comerciales y supermercados a gran parte de las ciudades del interior del pas da seales de mejoras en los estndares de vida de la poblacin en todo el Per (Vase Avances y Perspectivas de la Poltica y el Gasto Social). En este sentido, el rpido avance del Per en materia econmica en la ltima dcada le permiti empezar a recuperar el tiempo perdido. Entre 1975 y 1992 el nivel del PBI per cpita cay casi 40% y recin en el ao 2006 se recuper el nivel del PBI per cpita de 1975. Entre 2001 y 2009 el PBI per cpita del Per creci casi 70%. De este modo, el Per comenz a acortar distancias con otros pases de la regin. Por ejemplo, mientras que en el 2001 el PBI per cpita (en dlares PPP) de Brasil era 44% mayor al de Per, en el 2009 se redujo a 22%, mientras que la distancia con Colombia se redujo de 13% en el 2001 a slo 3% en el 2009. El Per tiene a su favor varios factores para sostener altas tasas de crecimiento durante la prxima dcada. En primer lugar, el manejo responsable y prudente de la poltica econmica le permiti obtener el grado de inversin, en medio de la peor crisis internacional de los ltimos 80 aos. Esto le permitir diferenciarse de los pases del mundo que atraviesan problemas de deuda y consolidarse como uno de los destinos ms atractivos para la inversin. Adems, a la baja percepcin de riesgo se suman las oportunidades de inversin asociadas a la abundancia de recursos naturales y a la importante brecha de infraestructura con la que aun cuenta el Per y que permiten obtener un mayor retorno del capital. En segundo lugar, la prxima dcada representar una ventana de oportunidad demogrfica para el Per. De acuerdo con la estructura demogrfica del pas, la tasa de dependencia infantil111 ser significativamente menor (pasar de 0,8 a 0,3), lo que permitir asignar un mayor presupuesto promedio por nio, representando un mayor gasto potencial en educacin y salud por nio. A su vez, la Poblacin en Edad de Trabajar (PET) de la prxima dcada ser en promedio ms educada respecto de dcadas anteriores, pues en los ltimos aos se increment significativamente el acceso a la educacin secundaria y superior (el porcentaje de jvenes con acceso a la
111
Ratio de la poblacin menor a 15 aos entre la PEA.
76
educacin secundaria pas de 62% a 75% entre 1999 y 2008 y la tasa de conclusin de la educacin secundaria de 47% a 61%)112. Sin embargo, para asegurar que el Per tome ventaja de la prxima dcada resulta fundamental evaluar reformas en ciertas reas. Sin ser una lista exhaustiva, a continuacin se presentan algunos de los temas prioritarios de la agenda pendiente: Aprender de los casos exitosos de pases con Recursos Naturales (RRNN) Uno de los desafos para el Per en la prxima dcada es aprovechar su disponibilidad de recursos naturales para crecer sostenidamente. El Per puede aprender lecciones de aquellos pases que exitosamente basaron su desarrollo en recursos naturales, como Australia, Nueva Zelanda, Canad, varios pases nrdicos, entre otros.
PBI per cpita y participacin de las materias Primas en el total de exportaciones de bienes
Pas Noruega Australia Canad Nueva Zelanda Chile Per PBI per cpita
(US$ PPP 2009)
Materias primas en el total de bienes exportado

(%)
52 561 38 910 38 025 26 707 14 340 8 638
84 77 44 73 89 86
Fuente: FMI, WTI 2008, BM.
Algunas caractersticas comunes de estos pases son: Un marco legal y tributario internacionalmente competitivo y que permita aprovechar los potenciales recursos fiscales generados por la explotacin de los recursos naturales. El uso eficiente de las rentas obtenidas de los recursos naturales no renovables a travs del presupuesto pblico. El desarrollo de la innovacin y la tecnologa. En pases como Australia y Nueva Zelanda, el concepto de innovacin es ms amplio que el de investigacin y desarrollo. Puede abarcar la copia y la adaptacin tecnolgica, as como la investigacin en productos y procesos, nuevos modelos de negocios y nuevos modelos de marketing, siempre que estas medidas conlleven la creacin de nuevo valor en el mercado113. Los esfuerzos continuos de diversificacin productiva. El Profesor de Harvard University, Dani Rodrik hace hincapi en los costos de descubrimiento de nuevas actividades: Si un empresario emprendedor es exitoso, otros lo imitarn rpidamente. En este sentido, los retornos al costo de descubrimiento del emprendedor se extienden. De otro lado, si el emprendedor falla en su intento, las prdidas sern completamente privadas. Frente a ello, Rodrik justifica el diseo de ciertas polticas pblicas orientadas a generar un ciclo continuo de descubrimiento de nuevas actividades productivas. La CAF aade que, en general, la aparicin de nuevas actividades no es un fenmeno natural, por lo que podra ser necesaria la intervencin del Estado para corregir las fallas de mercado. Los esfuerzos de diversificacin productiva se enfocan en aquellos sectores con claras ventajas comparativas. Chile, por ejemplo, como parte de su plan de accin de mediano plazo ha definido clusters prioritarios, conformados en los sectores con mayor potencial en los prximos 15 aos, mostrando una poltica horizontal pero a su vez selectiva. Esto quiere decir que sin perjuicio de identificar nuevos clusters en el futuro, la poltica apoyar inicialmente a cinco sectores, propiciando un contenido cada vez mayor de conocimiento en la configuracin de su oferta exportadora global: Minera, Acuicultura, Turismo de Intereses Especiales, Alimentos y Servicios Globales114. La implementacin de algunas de estas polticas plantea serios retos institucionales y de capacidad de implementacin ante la ausencia, en algunos casos, de una burocracia altamente calificada. Estas pre-condiciones deben ser atendidas en los prximos aos antes de pensar en implementar polticas ms activas o selectivas, dado
Ministerio de Educacin: Tendencias de la educacin en el Per 1998-2008. CEPAL Panorama de la Insercin Internacional, 2005-2006 114 Poltica Nacional de Innovacin para la competitividad. Orientacin y Plan de Accin 2009-2010. Ministerio de Economa de Chile.
112 113
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que si no se cumplen es altamente probable que el resultado sea desalentador y los esfuerzos complementarios no tengan ningn impacto. Eficacia del gasto pblico Entre 2001 y 2009 el Presupuesto Pblico se duplic, pasando de S/. 36 127 millones a ms de S/. 72 000 millones, mientras que el gasto social (incluyendo educacin y salud) pas de S/. 17 751 a S/. 38 217 millones, es decir un aumento de poco ms de S/. 20 mil millones 76%. Sin embargo, este incremento presupuestal ha tenido un impacto menor al esperado. En este sentido, constituye an una tarea pendiente mejorar la efectividad del gasto pblico y asegurar que futuros incrementos presupuestales generen el mayor retorno econmico y social posible. Para ello, se viene avanzando en la implementacin de sistemas de identificacin de los beneficiarios, fortaleciendo herramientas como el SISFOH que se complementar con el desarrollo de un Registro nico de Beneficiarios de los programas sociales, as como en la asignacin de mayores recursos sobre la base de indicadores de resultados, a travs del esquema de Presupuesto por Resultados, el Programa de Modernizacin Municipal y el Programa de Incentivos Municipales (Vase Recuadros 7 y 8). De igual modo, en el 2010, la inversin pblica alcanzar el 6,2% del PBI (el nivel ms alto en 25 aos). El objetivo para los siguientes aos debe ser al menos mantener dicho nivel. El mayor nivel de gasto en inversin pblica tambin incrementar la demanda por gasto corriente en mantenimiento de dicha infraestructura. El MEF viene desarrollando un sistema de Presupuesto Multianual para atender efectivamente la inversin pblica y sus costos de mantenimiento. Competitividad El Per ocupa el puesto 78 de 133 pases en el Global Competitiveness Index 2009-2010 (Vase Recuadro 6), lo que indica que es imprescindible la mejora de la productividad y del clima de negocios. Por ello, la agenda pendiente estar orientada en estos dos aspectos. Por un lado, se tiene que procurar que los agentes econmicos cuenten con las condiciones para maximizar los resultados de su actividad productiva. Un mejor aprovechamiento de las oportunidades del mercado, cada vez ms dinmico y competitivo, requiere de polticas que promuevan la apropiacin tecnolgica, innovacin y calidad, as como instrumentos adecuados de desarrollo productivo. Uno de los factores clave para el incremento de la productividad y por ende, de la competitividad del pas, es la mejora significativa del nivel de calificacin de la mano de obra. En ese sentido, es necesario desarrollar polticas y programas de capacitacin laboral orientados a las necesidades de las empresas y a los sectores con mayores perspectivas y potencialidades de expansin econmica en los prximos aos; as como a los grupos que tienen mayores dificultades para insertarse en el mercado de trabajo formal. De otro lado, se requiere mejorar el clima de negocios, lo que implica optimizar los servicios que brindan las instituciones del Estado a las empresas, con el objetivo de reducir las barreras burocrticas que inhiben o dificultan el desarrollo de negocios, para situar al pas en el primer lugar de la regin en el Indicador Doing Business. Ello supone continuar con las reformas orientadas a simplificar y modernizar todos aquellos marcos regulatorios, procedimientos y servicios que afectan el funcionamiento de una empresa (apertura, operacin y eventualmente el cierre). En este contexto, el gobierno ha lanzado y viene implementando desde el 2009, el Plan de Mejora de Clima de Negocios, que contiene reformas para la reduccin de tiempo, nmero de trmites y costos de los procedimientos relacionados a apertura de empresas, registro de propiedad, permisos de construccin, comercio transfronterizo, pago de impuestos y cumplimiento de contratos. Este Plan tiene como meta convertir al Per en el pas con mejor clima de negocios en Latinoamrica. Informalidad En el Per la informalidad, es una de las principales trabas a la ampliacin de la base tributaria e incrementos en la productividad. Cerca del 75% de la PEA ocupada a nivel nacional se desempea en el sector informal de la economa. En lo referido a la informalidad laboral se observa que la microempresa registra las mayores tasas de asalariados no registrados en planilla (92%). Esta situacin se explica fundamentalmente por: i) los bajos niveles de productividad registrados por la mayora de empresas a nivel nacional, lo cual impide afrontar los costos derivados de 78
la formalidad (laborales, tributarios, entre otros); y, ii) por los altos costos de transaccin generados por un estado que est en proceso de modernizacin. En este sentido, en el ao 2008 se promulg el Decreto Legislativo N 1086, Ley de Promocin de la Competitividad, Formalizacin y Desarrollo de la Micro y Pequea Empresa y del Acceso al Empleo, que tiene entre sus beneficios: i) reduccin de costos y tiempo asociados a crear y registrar una microempresa, ii) acceso subsidiado al Sistema Integral de Salud, iii) reduccin de los costos laborales no salariales (CTS, gratificaciones, vacaciones), iv) creacin del Sistema de Pensiones Sociales subsidiado por el Estado, v) extensin del mbito de aplicacin del Rgimen Especial del Impuesto a la Renta, vi) incorporacin de las microempresas como beneficiarias del Fondo de Investigacin y Desarrollo para la Competitividad (FIDECOM), etc. Adems, dentro del mbito de la informalidad laboral, se requiere desarrollar polticas que permitan fortalecer la fiscalizacin laboral en los segmentos empresariales que estn en capacidad de asumir los costos de la legislacin laboral, as como desarrollar acciones de orientacin en los segmentos con menores niveles de desarrollo. En este contexto, para garantizar el acceso a los beneficios laborales de seguridad social en salud y pensiones y reducir la informalidad laboral, el Gobierno cre el Plan Reto, el cual desde su entrada en vigencia en diciembre de 2008 ha logrado incorporar en la planilla a 26 925 trabajadores que laboran en 18 901 empresas115. Hacia adelante, el reto de las polticas pblicas estar en la implementacin de la Ley, es decir en asegurarse que se llegue al pblico objetivo y que los incentivos a la formalizacin sean efectivos. Actualmente, el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) en coordinacin con el MEF, el Ministerio de Trabajo y Promocin del Empleo y Produce vienen realizando el Seguimiento y evaluacin de los efectos del Decreto Legislativo N 1086 la Ley sobre la formalizacin empresarial y de trabajadores y el crecimiento de empresas; adems, de la Implementacin de estrategias de comunicacin para el relanzamiento, promocin e incentivos, a travs de empleadores y trabajadores de los beneficios de dicha norma. La Matriz Energtica El crecimiento econmico sostenido del pas es un desafo para la poltica energtica que debe garantizar el suministro adecuado de energa. En este sentido es importante tomar las previsiones necesarias en la construccin de una poltica energtica que permita desarrollar una visin compartida para orientar las acciones de los prximos gobiernos en esta materia. De esta manera se lograr una cobertura suficiente de los requerimientos bsicos de energa, en cantidad y calidad, de toda la poblacin con pleno respeto al medio ambiente, atenuando as las asimetras sociales y regionales. Uno de los lineamientos estratgicos de estas polticas consiste en diversificar la matriz energtica a fin de promover el uso de fuentes de energa limpia y renovable en sustitucin de combustibles fsiles, as como la implementacin de programas de eficiencia energtica. La promocin de centrales de generacin elctrica basada en fuentes de energa renovable convencional (hidroelctrica) y no-convencional (biomasa, elica, solar, geotrmica, etc.), la sustitucin de combustibles lquidos fsiles por gas natural, biocombustibles y los programas de eficiencia energtica son parte de la agenda que debe comprometerse para garantizar el futuro energtico del pas. Cambio climtico y prevencin de desastres El Per se encuentra entre los pases ms vulnerables al cambio climtico (CC), por lo cual es de suma importancia tomar las medidas necesarias para hacer frente a las consecuencias incrementales de este fenmeno y tomar ventaja de las oportunidades que se generen en torno al nuevo rgimen mundial de CC que se negocia en el foro de las Naciones Unidas. Ante esto, el MEF implementar una Unidad de Cambio Climtico que coordine, discuta y aporte al diseo de la Poltica Nacional para hacer frente al CC. Entre las funciones de esta Unidad, se encontrarn: (i) identificar el impacto econmico del cambio climtico y detallar los canales a travs de los cuales se dar dicho impacto; (ii) identificar las oportunidades de negocios y promocin de una mayor competitividad que se
115
Informacin al 5 de mayo de 2010.
79
generan en torno a las actividades de mitigacin; y, (iii) identificar y promover las herramientas financieras e instrumentos econmicos necesarios para financiar actividades urgentes relacionadas a cambio climtico. Entre otras acciones, el MEF, de manera conjunta con el Ministerio del Ambiente y el Ministerio de Relaciones Exteriores, impulsar el desarrollo de un estudio que permita obtener una primera estimacin del impacto econmico del cambio climtico en el Per, as como tambin un primer anlisis integral de los canales a travs de los cuales la variacin del clima impactar el bienestar de la poblacin peruana. Por otro lado, en el tema de prevencin de desastres, dado el fuerte impacto negativo que un desastre natural puede tener en trminos econmicos y de bienestar social para un pas y con el objetivo de fortalecer la capacidad de respuesta del Estado, el Gobierno peruano, conjuntamente con el BID y el BM viene diseando un programa de fortalecimiento de gestin del riesgo ante desastres. El objetivo principal del Programa es reformar su marco institucional y de poltica pblica, que mejore la gobernabilidad del sistema y el desarrollo de instrumentos de gestin sectorial y territorial, as como el manejo de instrumentos financieros dirigidos a reducir el riesgo ante desastres. Servicio Civil Ninguna poltica pblica podr ser implementada si el Estado no cuenta con un cuerpo de servicio civil adecuado y con niveles de remuneraciones que permitan atraer profesionales y tcnicos capacitados. En ese sentido, resulta claro que el pas tiene el reto de construir un Servicio Civil capaz de gestionar y atender la Reforma del Estado y sus necesidades, que se concreta en mejorar la calidad del gasto pblico y consolidar el proceso de descentralizacin en marcha. Slo un Servicio Civil eficiente y fortalecido ser capaz de proveer bienes y servicios pblicos al servicio del ciudadano, reducir las brechas sociales existentes y consolidar el crecimiento econmico para aprovechar las oportunidades propias de la apertura comercial. En este esfuerzo, el Estado Peruano ha avanzado en la creacin de la Autoridad Nacional del Servicio Civil (SERVIR), como ente rector que desarrolle una gestin moderna de los recursos humanos del Estado. El objetivo es ir construyendo una profesionalizacin de la gestin pblica, basada en mrito y flexibilidad que permita satisfacer las necesidades de los ciudadanos. En sus primeros meses, SERVIR ha logrado implantar el Cuerpo de Gerentes Pblicos, la evaluacin de conocimientos de los trabajadores del SNIP y la instalacin de la sala del tribunal del Servicio Civil, como una manera de ir avanzando en la profesionalizacin de la gestin pblica. En los siguientes dos aos, SERVIR deber concluir el registro de empleados pblicos, el sistema de evaluacin y capacitacin, el fortalecimiento de las oficinas de RRHH, as como la definicin de las caractersticas fundamentales de la carrera pblica.
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CUADROS ESTADSTICOS
Cuadro 1 PRINCIPALES INDICADORES MACROECONMICOS 2009 PRECIOS Y TIPO DE CAMBIO Inflacin Acumulada (Variacin porcentual) Promedio (Variacin porcentual) Tipo de cambio Promedio (Nuevos soles por US dlar) Depreciacin (Variacin porcentual) PRODUCCIN Producto Bruto Interno (Miles de millones de nuevos soles) Producto Bruto Interno (Variacin porcentual real) VAB no primario (Variacin porcentual real) Inversin bruta fija (Porcentaje del PBI) Inversin privada (Porcentaje del PBI) SECTOR EXTERNO Cuenta Corriente (Porcentaje del PBI) Balanza comercial (Millones de US dlares) Exportaciones (Millones de US dlares) Importaciones (Millones de US dlares) SECTOR PBLICO NO FINANCIERO Presin tributaria (Porcentaje del PBI) Resultado primario (Porcentaje del PBI) Resultado econmico (Porcentaje del PBI) Resultado econmico con CRPAOs (Porcentaje del PBI) Financiamiento neto del resultado econmico (Millones de US dlares) Amortizacin Requerimiento bruto de financiamiento Externo Interno SALDO DE DEUDA PBLICA Externa (Porcentaje del PBI) Interna (Porcentaje del PBI) Total (Porcentaje del PBI) Fuente: INEI, BCRP, MEF. Proyecciones MEF. 13,8 -0,6 -1,9 -2,2 2 789 2 399 5 189 3 280 1 908 14,9 -0,3 -1,6 -1,7 2 472 3 547 6 019 3 612 2 407 15,0 0,3 -1,0 -1,0 1 580 1 597 3 177 2 109 1 068 15,3 0,8 -0,4 -0,4 750 1 771 2 521 1 200 1 321 15,5 1,6 0,4 0,4 -727 1 531 804 814 -10 0,2 5 873 26 885 -21 011 -0,9 6 303 31 571 -25 268 -1,8 4 221 33 264 -29 043 -2,3 2 098 35 866 -33 769 -2,9 351 39 554 -39 203 381,7 0,9 0,8 23,0 17,7 409,4 5,5 5,9 24,4 18,2 438,7 5,0 5,4 25,1 18,8 472,3 5,5 5,8 26,1 19,7 510,4 6,0 6,2 27,2 20,8 3,01 2,9 2,85 -5,3 2,85 -0,1 2,80 -1,8 2,80 0,0 0,2 2,9 2,5 1,6 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 2010 2011 2012 2013
16,2 10,3 26,5
14,6 10,0 24,6
14,3 9,6 23,9
13,0 9,2 22,2
11,8 8,8 20,6
Cuadro 2 AHORRO-INVERSIN (Porcentaje del PBI) 2009 Ahorro interno Sector Pblico Sector Privado Ahorro externo Inversin Sector Pblico Sector Privado Fuente: BCRP, MEF. Proyecciones MEF. 23,2 4,1 19,1 -0,2 23,0 5,3 17,7 2010 23,5 5,1 18,4 0,9 24,4 6,2 18,2 2011 23,3 5,6 17,7 1,8 25,1 6,3 18,8 2012 23,7 6,2 17,5 2,3 26,1 6,4 19,7 2013 24,3 7,0 17,2 2,9 27,2 6,4 20,8
81
Cuadro 3 PRODUCTO BRUTO INTERNO (Variacin porcentual real) 2009 Agropecuario Pesca Minera e hidrocarburos Manufactura Procesadora de recursos primarios Industria no primaria Construccin Comercio Servicios Electricidad y Agua VALOR AGREGADO BRUTO Impuestos a los productos y derechos de importacin PRODUCTO BRUTO INTERNO VAB primario VAB no primario Fuente: INEI. Proyecciones MEF. 2,3 -7,9 0,6 -7,2 0,0 -8,5 6,1 -0,4 3,1 1,1 1,1 -1,6 0,9 1,0 0,8 2010 1,8 -1,5 4,6 5,4 3,0 6,1 10,2 5,4 5,4 5,4 5,3 6,9 5,5 2,9 5,9 2011 2,5 2,8 5,0 5,2 4,1 5,5 8,5 5,0 5,0 5,1 5,1 5,0 5,0 3,6 5,4 2012 3,2 3,2 6,5 5,4 4,4 5,7 10,0 5,3 5,4 5,2 5,6 5,2 5,5 4,6 5,8 2013 3,2 3,4 8,0 5,7 4,9 6,0 11,5 5,6 5,7 5,3 6,1 5,3 6,0 5,2 6,2
Cuadro 4 DEMANDA Y OFERTA GLOBAL (Variacin porcentual real) 2009 I. Demanda Global 1. Demanda interna a. Consumo privado b. Consumo pblico c. Inversin bruta interna Inversin bruta fija i. Privada ii. Pblica 2. Exportaciones 1/ II. Oferta Global 1. PBI 2. Importaciones 1/ 1/ De bienes y servicios no financieros Fuente: BCRP, INEI. Proyecciones MEF. -2,8 -2,9 2,4 16,5 -20,9 -8,6 -15,2 25,9 -2,5 -2,8 0,9 -18,4 2010 6,9 7,3 3,3 7,8 19,7 12,3 9,0 23,9 4,4 6,9 5,5 13,8 2011 5,8 6,0 3,8 3,7 12,7 8,2 8,5 7,3 4,8 5,8 5,0 9,6 2012 6,5 6,4 4,5 3,2 12,1 9,5 10,5 6,5 6,9 6,5 5,5 10,8 2013 7,0 6,9 4,9 2,5 12,8 10,7 12,0 6,1 7,8 7,0 6,0 11,8
82
Cuadro 5 DEMANDA Y OFERTA GLOBAL (Porcentaje del PBI) 2009 I. Demanda Global 1. Demanda interna a. Consumo privado b. Consumo pblico c. Inversin bruta interna Inversin bruta fija i. Privada ii. Pblica 2. Exportaciones II. Oferta Global 1. PBI 2. Importaciones
1/ 1/
2010 122,0 98,1 64,1 10,5 23,5 24,4 18,2 6,2 23,9 122,0 100,0 22,0
2011 123,3 99,5 63,3 10,4 25,8 25,1 18,8 6,3 23,8 123,3 100,0 23,3
2012 124,2 100,2 62,7 10,1 27,3 26,1 19,7 6,4 24,0 124,2 100,0 24,2
2013 125,3 100,7 62,1 9,8 28,8 27,2 20,8 6,4 24,6 125,3 100,0 25,3
120,4 96,4 65,5 10,3 20,6 23,0 17,7 5,3 24,0 120,4 100,0 20,4
1/ De bienes y servicios no financieros Fuente: BCRP, INEI. Proyecciones MEF.

Cuadro 6 OPERACIONES DEL SECTOR PBLICO NO FINANCIERO (Millones de nuevos soles) 2009 I. AHORRO EN CUENTA CORRIENTE SIN INTERESES 1. Ahorro corriente sin intereses del Gobierno Central a. Ingresos corrientes b. Gastos corrientes 2. Ahorro corriente sin intereses del resto SPNF a. Empresas pblicas b. Resto del Gobierno General II. RESULTADO DE CAPITAL 1. Gobierno General a. Ingresos de capital b. Gastos de capital 2. Empresas pblicas III. RESULTADO PRIMARIO (I+II) IV. INTERESES 1. Internos 2. Externos (Millones de US dlares) V. RESULTADO ECONMICO (III-IV) 1. Financiamiento externo (Millones de US dlares) Desembolsos 1/ Amortizacin Otros 2/ 2. Financiamiento interno Amortizacin interna Otros 3. Proceso de promocin de la inversin privada (PPIP) (Millones de US dlares) VI. EMISIN DE CRPAOs 3/ VII. RESULTADO ECONMICO CON CRPAOs (V - VI) Nota: Ahorro en cuenta corriente (I-IV) 15 653 20 832 24 781 29 418 35 880 20 12 60 48 646 311 756 445 2010 26 18 69 51 078 219 910 691 2011 30 21 75 53 566 697 400 703 2012 35 25 82 56 464 384 268 884 2013 42 30 89 59 083 500 985 484
8 335 2 413 5 922 -22 911 -21 462 361 21 824 -1 448 -2 265 4 993 1 896 3 097 1 028 -7 258 4 073 $1 337 $3 225 $1 843 -$46 3 083 1 638 1 444 103 35 1 143 -8 401
7 860 1 327 6 533 -27 181 -25 255 542 25 797 -1 926 -1 103 5 2 2 1 247 258 989 048
8 869 1 592 7 278 -29 284 -27 585 272 27 857 -1 699 1 282 5 785 2 622 3 163 1 110 -4 503 3 401 $1 193 $2 101 $966 $58 935 1 798 -863 167 59 0 -4 503
10 080 1 728 8 351 -31 518 -29 687 214 29 901 -1 831 3 946 6 046 2 700 3 345 1 195 -2 100 -242 -$87 $1 192 $1 337 $58 2 053 1 217 836 289 103 0 -2 100
11 582 2 087 9 496 -33 844 -31 942 223 32 165 -1 903 8 238 6 203 2 767 3 436 1 227 2 036 -744 -$266 $814 $1 130 $50 -1 365 1 124 -2 489 73 26 0 2 036
-6 350 1 450 $507 $3 604 $3 178 $82 4 703 1 055 3 649 196 69 701 -7 050
1/ Incluye financiamiento excepcional 2/ Incluye financiamiento de corto plazo y variacin de depsitos en el exterior de la ONP 3/ Correspondiente a la emisin de los CAOs de los siguientes proyectos: IIRSA Norte, IIRSA Sur (Tramos 1 al 5), Programa Costa-Sierra (Tramo Empalme 1B Buenos Aires-Canchaque). Fuente: BCRP, MEF. Proyecciones MEF.
83
Cuadro 7 OPERACIONES DEL SECTOR PBLICO NO FINANCIERO (Porcentaje del PBI) 2009 I. AHORRO EN CUENTA CORRIENTE SIN INTERESES 1. Ahorro corriente sin intereses del Gobierno Central a. Ingresos corrientes b. Gastos corrientes 2. Ahorro corriente sin intereses del resto SPNF a. Empresas pblicas b. Resto del Gobierno General II. RESULTADO DE CAPITAL 1. Gobierno General a. Ingresos de capital b. Gastos de capital 2. Empresas pblicas III. RESULTADO PRIMARIO (I+II) IV. INTERESES 1. Internos 2. Externos (Millones de US dlares) V. RESULTADO ECONMICO (III-IV) 1. Financiamiento externo (Millones de US dlares) Desembolsos 1/ Amortizacin Otros 2/ 2. Financiamiento interno Amortizacin interna Otros 3. Proceso de promocin de la inversin privada (PPIP) (Millones de US dlares) VI. EMISIN DE CRPAOs 3/ VII. RESULTADO ECONMICO CON CRPAOs (V - VI) Nota: Ahorro en cuenta corriente (I-IV) 4,1 5,1 5,6 6,2 7,0 5,4 3,2 15,9 12,7 2,2 0,6 1,6 -6,0 -5,6 0,1 5,7 -0,4 -0,6 1,3 0,5 0,8 0,8 -1,9 1,1 1,1 2,5 1,4 0,0 0,8 0,4 0,4 0,0 0,0 0,3 -2,2 2010 6,4 4,4 17,1 12,6 1,9 0,3 1,6 -6,6 -6,2 0,1 6,3 -0,5 -0,3 1,3 0,6 0,7 0,7 -1,6 0,4 0,4 2,5 2,2 0,1 1,1 0,3 0,9 0,0 0,0 0,2 -1,7 2011 7,0 4,9 17,2 12,2 2,0 0,4 1,7 -6,7 -6,3 0,1 6,3 -0,4 0,3 1,3 0,6 0,7 0,7 -1,0 0,8 0,8 1,4 0,6 0,0 0,2 0,4 -0,2 0,0 0,0 0,0 -1,0 2012 7,5 5,4 17,4 12,0 2,1 0,4 1,8 -6,7 -6,3 0,0 6,3 -0,4 0,8 1,3 0,6 0,7 0,7 -0,4 -0,1 -0,1 0,7 0,8 0,0 0,4 0,3 0,2 0,1 0,1 0,0 -0,4 2013 8,2 6,0 17,6 11,7 2,3 0,4 1,9 -6,6 -6,3 0,0 6,3 -0,4 1,6 1,2 0,5 0,7 0,7 0,4 -0,1 -0,1 0,4 0,6 0,0 -0,3 0,2 -0,5 0,0 0,0 0,0 0,4
1/ Incluye financiamiento excepcional 2/ Incluye financiamiento de corto plazo y variacin de depsitos en el exterior de la ONP 3/ Correspondiente a la emisin de los CAOs de los siguientes proyectos: IIRSA Norte, IIRSA Sur (Tramos 1 al 5), Programa Costa-Sierra (Tramo Empalme 1B Buenos Aires-Canchaque). Fuente: BCRP, MEF. Proyecciones MEF.
84
Cuadro 8 REQUERIMIENTOS DE FINANCIAMIENTO DEL SECTOR PBLICO NO FINANCIERO (Millones de US dlares) 2009 I. USOS 1. Amortizacin a. Externa b. Interna Del cual: Bonos de Reconocimiento 1/ 2. Dficit fiscal 5 189 2 399 1 843 557 100 2 789 2010 6 019 3 547 3 178 370 208 2 472 2011 3 177 1 597 966 631 305 1 580 2012 2 521 1 771 1 337 435 273 750 2013 804 1 531 1 130 401 172 -727
II. FUENTES 1. Externas Libre Disponibilidad Proyectos de Inversin 2 Otros / 2. Internas Privatizacin Bonos Crditos Financiamiento por APP 3/ Depsitos Del cul: FCR
5 189 3 280 2 613 612 55 1 908 35 1 043 137 379 315 100
6 019 3 612 2 425 1 179 9 2 407 69 1 515 579 246 -2 208
3 177 2 109 1 209 893 8 1 068 59 1 005 302 0 -299 76
2 521 1 200 525 667 8 1 321 103 900 135 0 183 0
804 814 0 814 0 -10 26 900 0 0 -936 0
1/ Incluye monto de emisin de CAOs correspondiente a los siguientes proyectos: IIRSA Norte, IIRSA Sur (Tramos 1 al 5), Programa Costa-Sierra (Tramo Empalme 1B Buenos Aires-Canchaque). 2/ Incluye condonaciones. 3/ Incluye, entre otros, el ahorro o desahorro de cuentas del Tesoro Pblico. Fuente: BCRP, MEF, ONP. Proyecciones MEF.
Cuadro 9 REQUERIMIENTOS DE FINANCIAMIENTO DEL SECTOR PBLICO NO FINANCIERO (Porcentaje del PBI) 2009 I. USOS 1. Amortizacin a. Externa b. Interna Del cual: Bonos de Reconocimiento 2. Dficit fiscal 1/ 4,1 1,9 0,2 0,4 0,1 2,2 2010 4,2 2,5 2,2 0,3 0,1 1,7 2011 2,1 1,0 0,6 0,4 0,2 1,0 2012 1,5 1,1 0,8 0,3 0,2 0,4 2013 0,4 0,8 0,6 0,2 0,1 -0,4
II. FUENTES 1. Externas Libre Disponibilidad Proyectos de Inversin 2 Otros / 2. Internas Privatizacin Bonos Crditos Financiamiento por APP Depsitos 3/ Del cul: FCR
4,1 2,6 2,1 0,5 0,0 1,5 0,0 0,8 0,1 0,3 0,2 0,1
4,2 2,5 1,7 0,8 0,0 1,7 0,0 1,1 0,4 0,2 0,0 0,1
2,1 1,4 0,8 0,6 0,0 0,7 0,0 0,7 0,2 0,0 -0,2 0,0
1,5 0,7 0,3 0,4 0,0 0,8 0,1 0,5 0,1 0,0 0,1 0,0
0,4 0,4 0,0 0,4 0,0 0,0 0,0 0,5 0,0 0,0 -0,5 0,0
1/ Incluye monto de emisin de CAOs correspondiente a los siguientes proyectos: IIRSA Norte, IIRSA Sur (Tramos 1 al 5), Programa Costa-Sierra (Tramo Empalme 1B Buenos Aires-Canchaque). 2/ Incluye condonaciones. 3/ Incluye, entre otros, el ahorro o desahorro de cuentas del Tesoro Pblico. Fuente: BCRP, MEF, ONP. Proyecciones MEF.
85
Cuadro 10 OPERACIONES DEL GOBIERNO GENERAL (Millones de Nuevos Soles) 2009 1. INGRESOS CORRIENTES a. Ingresos tributarios b. Contribuciones c. Otros 2. GASTOS NO FINANCIEROS a. Gastos corrientes b. Gastos de capital 3. INGRESOS DE CAPITAL 4. RESULTADO PRIMARIO 5. INTERESES 6. RESULTADO ECONMICO (En Porcentaje del PBI) 7. FINANCIAMIENTO NETO a. Externo b. Interno 8. EMISIN DE CRPAOS
1/
2010 81 62 7 11 072 346 012 715
2011 87 67 7 12 903 435 808 660
2012 95 73 8 13 816 840 285 691
2013 104 80 8 15 692 947 712 033
71 53 6 10
357 850 659 848
74 948 53 124 21 824 361 -3 229 4 905 -8 134 -2,1 8 134 4 156 3 978 1 143 -9 277
82 117 56 321 25 797 542 - 503 5 156 -5 659 -1,4 5 659 818 4 842 701 -6 360
86 785 58 929 27 857 272 1 390 5 665 -4 275 -1,0 4 275 3 198 1 077 0 -4 275
91 982 62 081 29 901 214 4 048 5 882 -1 834 -0,4 1 834 - 776 2 610 0 -1 834
96 861 64 696 32 165 223 8 054 6 021 2 033 0,4 -2 033 -1 762 - 271 0 2 033
9. RESULTADO ECONMICO CON CRPAOs
1/ Correspondiente al monto de emisin de los CAOs de los siguientes proyectos: IIRSA Norte, IIRSA Sur (Tramos 1 al 5), Programa Costa-Sierra (Tramo Empalme 1B Buenos Aires-Canchaque). Fuente: BCRP, MEF. Proyecciones MEF.
Cuadro 11 OPERACIONES DEL GOBIERNO GENERAL (Porcentaje del PBI) 2009 1. INGRESOS CORRIENTES a. Ingresos tributarios b. Contribuciones c. Otros 2. GASTOS NO FINANCIEROS a. Gastos corrientes b. Gastos de capital 3. INGRESOS DE CAPITAL 4. RESULTADO PRIMARIO 5. INTERESES 6. RESULTADO ECONMICO 7. FINANCIAMIENTO NETO a. Externo b. Interno 8. EMISIN DE CRPAOS
1/
2010 19,8 15,2 1,7 2,9 20,1 13,8 6,3 0,1 -0,1 1,3 -1,4 1,4 0,2 1,2 0,2 -1,6
2011 20,0 15,4 1,8 2,9 19,8 13,4 6,3 0,1 0,3 1,3 -1,0 1,0 0,7 0,2 0,0 -1,0
2012 20,3 15,6 1,8 2,9 19,5 13,1 6,3 0,0 0,9 1,2 -0,4 0,4 -0,2 0,6 0,0 -0,4
2013 20,5 15,9 1,7 2,9 19,0 12,7 6,3 0,0 1,6 1,2 0,4 -0,4 -0,3 -0,1 0,0 0,4
18,7 14,1 1,7 2,8 19,6 13,9 5,7 0,1 -0,8 1,3 -2,1 2,1 1,1 1,0 0,3 -2,4
9. RESULTADO ECONMICO CON CRPAOs
1/ Correspondiente al monto de emisin de los CAOs de los siguientes proyectos: IIRSA Norte, IIRSA Sur (Tramos 1 al 5), Programa Costa-Sierra (Tramo Empalme 1B Buenos Aires-Canchaque). Fuente: BCRP, MEF. Proyecciones MEF.
86
Cuadro 12 OPERACIONES DEL GOBIERNO CENTRAL (Millones de Nuevos Soles) 2009 1. INGRESOS CORRIENTES 2. GASTOS NO FINANCIEROS a. Gastos Corriente b. Gastos de capital 3. INGRESOS DE CAPITAL 4. RESULTADO PRIMARIO 5. INTERESES a. Externos b. Internos 6. RESULTADO ECONMICO (En Porcentaje del PBI) 7. FINANCIAMIENTO NETO a. Externo b. Interno 8. EMISIN DE CRPAOS 1/ 9. RESULTADO ECONMICO CON CRPAOs 60 756 63 217 48 445 14 772 357 -2 104 4 859 3 058 1 801 -6 963 -1,8 6 963 4 272 2 691 1 143 -8 105 2010 69 910 68 876 51 691 17 185 540 1 574 4 965 2 944 2 021 -3 391 -0,8 3 391 421 2 969 701 -4 091 2011 75 400 71 199 53 703 17 495 270 4 472 5 495 3 091 2 404 -1 023 -0,2 1 023 2 610 -1 587 0 -1 023 2012 82 268 76 023 56 884 19 139 212 6 457 5 726 3 245 2 482 731 0,2 - 731 -1 077 346 0 731 2013 89 985 80 369 59 484 20 885 221 9 837 5 885 3 304 2 581 3 952 0,8 -3 952 -1 933 -2 019 0 3 952
1/ Correspondiente al monto de emisin de los CAOs de los siguientes proyectos: IIRSA Norte, IIRSA Sur (Tramos 1 al 5), Programa Costa-Sierra (Tramo Empalme 1B Buenos Aires-Canchaque). Fuente: BCRP, MEF, SUNAT. Proyecciones MEF.
Cuadro 13 OPERACIONES DEL GOBIERNO CENTRAL (Porcentaje del PBI) 2009 1. INGRESOS CORRIENTES 2. GASTOS NO FINANCIEROS a. Gastos Corriente b. Gastos de capital 3. INGRESOS DE CAPITAL 4. RESULTADO PRIMARIO 5. INTERESES a. Externos b. Internos 6. RESULTADO ECONMICO 7. FINANCIAMIENTO NETO a. Externo b. Interno 8. EMISIN DE CRPAOS 1/ 9. RESULTADO ECONMICO CON CRPAOs 15,9 16,6 12,7 3,9 0,1 -0,6 1,3 0,8 0,5 -1,8 1,8 1,1 0,7 0,3 -2,1 2010 17,1 16,8 12,6 4,2 0,1 0,4 1,2 0,7 0,5 -0,8 0,8 0,1 0,7 0,2 -1,0 2011 17,2 16,2 12,2 4,0 0,1 1,0 1,3 0,7 0,5 -0,2 0,2 0,6 -0,4 0,0 -0,2 2012 17,4 16,1 12,0 4,1 0,0 1,4 1,2 0,7 0,5 0,2 -0,2 -0,2 0,1 0,0 0,2 2013 17,6 15,7 11,7 4,1 0,0 1,9 1,2 0,6 0,5 0,8 -0,8 -0,4 -0,4 0,0 0,8
1/ Correspondiente al monto de emisin de los CAOs de los siguientes proyectos: IIRSA Norte, IIRSA Sur (Tramos 1 al 5), Programa Costa-Sierra (Tramo Empalme 1B Buenos Aires-Canchaque). Fuente: BCRP, MEF, SUNAT. Proyecciones MEF.
87
Cuadro 14 INGRESOS CORRIENTES DEL GOBIERNO CENTRAL (Millones de nuevos soles) 2009 I. INGRESOS TRIBUTARIOS 1. Impuestos a los ingresos a. Pagos a cuenta b. Regularizacin 2. Impuestos a las importaciones 3. Impuesto general a las ventas a. Interno b. Importaciones 4. Impuesto selectivo al consumo a. Combustibles b. Otros 5. Otros ingresos tributarios 6. Devoluciones II. INGRESOS NO TRIBUTARIOS III. TOTAL (I + II) 52 611 20 346 17 877 2 470 1 493 29 519 17 322 12 197 4 145 2 255 1 890 4 448 -7 341 8 146 60 756 2010 61 000 25 045 22 041 3 004 1 550 33 128 19 003 14 126 4 824 2 635 2 190 4 600 -8 148 8 910 69 910 2011 65 955 25 987 23 930 2 056 1 687 36 267 20 400 15 866 5 314 2 948 2 366 5 124 -8 422 9 445 75 400 2012 72 174 28 343 26 184 2 159 1 829 39 627 21 503 18 123 5 820 3 298 2 521 5 574 -9 018 10 094 82 268 2013 79 048 31 324 29 057 2 267 2 002 43 432 22 396 21 036 6 433 3 737 2 696 5 548 -9 691 10 937 89 985
Fuente: BCRP, MEF, SUNAT. Proyecciones MEF.
Cuadro 15 INGRESOS CORRIENTES DEL GOBIERNO CENTRAL (Porcentaje del PBI) 2009 I. INGRESOS TRIBUTARIOS 1. Impuestos a los ingresos a. Pagos a cuenta b. Regularizacin 2. Impuestos a las importaciones 3. Impuesto general a las ventas a. Interno b. Importaciones 4. Impuesto selectivo al consumo a. Combustibles b. Otros 5. Otros ingresos tributarios 6. Devoluciones II. INGRESOS NO TRIBUTARIOS III. TOTAL (I + II) 13,8 5,3 4,7 0,6 0,4 7,7 4,5 3,2 1,1 0,6 0,5 1,2 -1,9 2,1 15,9 2010 14,9 6,1 5,4 0,7 0,4 8,1 4,6 3,4 1,2 0,6 0,5 1,1 -2,0 2,2 17,1 2011 15,0 5,9 5,5 0,5 0,4 8,3 4,7 3,6 1,2 0,7 0,5 1,2 -1,9 2,2 17,2 2012 15,3 6,0 5,5 0,5 0,4 8,4 4,6 3,8 1,2 0,7 0,5 1,2 -1,9 2,1 17,4 2013 15,5 6,1 5,7 0,4 0,4 8,5 4,4 4,1 1,3 0,7 0,5 1,1 -1,9 2,1 17,6
Fuente: BCRP, MEF, SUNAT. Proyecciones MEF.
88
Cuadro 16 GASTOS NO FINANCIEROS DEL GOBIERNO CENTRAL (Millones de nuevos soles) 2009 GASTOS NO FINANCIEROS I. GASTOS CORRIENTES 1. Remuneraciones 2. Bienes y servicios 3. Transferencias II. GASTOS DE CAPITAL 1. Formacin bruta de capital 2. Otros gastos de capital Fuente: BCRP, MEF. Proyecciones MEF. 63 217 48 445 15 168 13 285 19 993 14 772 10 074 4 698 2010 68 876 51 691 16 349 15 493 19 850 17 185 13 053 4 131 2011 71 199 53 703 16 969 16 920 19 814 17 495 14 588 2 907 2012 76 023 56 884 17 570 18 228 21 086 19 139 15 959 3 180 2013 80 369 59 484 18 181 19 311 21 993 20 885 17 448 3 436
Cuadro 17 GASTOS NO FINANCIEROS DEL GOBIERNO CENTRAL (Porcentaje del PBI) 2009 GASTOS NO FINANCIEROS I. GASTOS CORRIENTES 1. Remuneraciones 2. Bienes y servicios 3. Transferencias II. GASTOS DE CAPITAL 1. Formacin bruta de capital 2. Otros gastos de capital Fuente: BCRP, MEF. Proyecciones MEF. 16,6 12,7 4,0 3,5 5,2 3,9 2,6 1,2 2010 16,8 12,6 4,0 3,8 4,8 4,2 3,2 1,0 2011 16,2 12,2 3,9 3,9 4,5 4,0 3,3 0,7 2012 16,1 12,0 3,7 3,9 4,5 4,1 3,4 0,7 2013 15,7 11,7 3,6 3,8 4,3 4,1 3,4 0,7
89
Cuadro 18 BALANZA DE PAGOS (Millones de US dlares) 2009 I. BALANZA EN CUENTA CORRIENTE 1. Balanza comercial a. Exportaciones b. Importaciones 2. Servicios 3. Renta de factores 4. Transferencias corrientes II. CUENTA FINANCIERA 1. Sector privado 1/ 2. Sector pblico 3. Capitales de corto plazo III. FINANCIAMIENTO EXCEPCIONAL IV. FLUJO DE RESERVAS NETAS DEL BCRP (1-2) 1. Variacin del saldo de RIN 2. Efecto valuacin y monetizacin de oro V. ERRORES Y OMISIONES NETOS Fuente: BCRP, MEF. Proyecciones MEF. 247 5 873 26 885 -21 011 -1 112 -7 371 2 856 1 012 1 655 1 032 -1 675 36 1 045 1 940 896 -250 2010 -1 230 6 303 31 571 -25 268 -1 674 -8 854 2 996 3 920 2 458 162 1 300 30 2 469 2 469 0 -250 2011 -2 820 4 221 33 264 -29 043 -2 145 -8 152 3 257 4 294 3 366 1 027 -100 30 1 304 1 304 0 -200 2012 -3 933 2 098 35 866 -33 769 -2 435 -7 318 3 722 5 049 4 624 -75 500 30 996 996 0 -150 2013 -5 301 351 39 554 -39 203 -2 591 -7 331 4 270 6 080 5 381 -300 1 000 30 709 709 0 -100
90
Cuadro 19 BALANZA DE PAGOS (Porcentaje del PBI) 2009 I. BALANZA EN CUENTA CORRIENTE 1. Balanza comercial a. Exportaciones b. Importaciones 2. Servicios 3. Renta de factores 4. Transferencias corrientes II. CUENTA FINANCIERA 1. Sector privado 1/ 2. Sector pblico 3. Capitales de corto plazo III. FINANCIAMIENTO EXCEPCIONAL IV. FLUJO DE RESERVAS NETAS DEL BCRP (1-2) 1. Variacin del saldo de RIN 2. Efecto valuacin y monetizacin de oro V. ERRORES Y OMISIONES NETOS Fuente: BCRP, MEF. Proyecciones MEF. 0,2 4,6 21,1 -16,5 -0,9 -5,8 2,2 0,8 1,3 0,8 -1,3 0,0 0,8 1,5 0,7 -0,2 2010 -0,9 4,4 22,0 -17,6 -1,2 -6,2 2,1 2,7 1,7 0,1 0,9 0,0 1,7 1,7 0,0 -0,2 2011 -1,8 2,7 21,6 -18,9 -1,4 -5,3 2,1 2,8 2,2 0,7 -0,1 0,0 0,8 0,8 0,0 -0,1 2012 -2,3 1,2 21,3 -20,0 -1,4 -4,3 2,2 3,0 2,7 0,0 0,3 0,0 0,6 0,6 0,0 -0,1 2013 -2,9 0,2 21,7 -21,5 -1,4 -4,0 2,3 3,3 3,0 -0,2 0,5 0,0 0,4 0,4 0,0 -0,1
91
Cuadro 20 SALDO DE LA DEUDA PBLICA (Millones de US dlares) 2009 I. DEUDA PBLICA EXTERNA 1. Organismos internacionales BID BIRF Otros 2. Club de Pars 3. Bonos 4. Amrica Latina 5. Europa del Este 6. Banca comercial 7. Proveedores 20 600 8 4 2 1 311 073 846 392 2010 20 887 9 4 3 1 098 191 070 838 2011 21 954 9 4 3 1 721 351 396 974 2012 21 856 9 4 3 2 865 458 387 019 2013 21 593 9 4 3 2 446 289 137 021
3 133 8 906 11 2 186 51
3 304 8 367 8 0 62 47
3 315 8 867 7 0 1 44
3 391 8 555 5 0 1 40
3 551 8 555 4 0 1 36
II. DEUDA PBLICA INTERNA 1. Crditos Bancarios 2. Bonos del Tesoro Pblico 3. Bonos Municipalidad de Lima 4. Corto plazo III. DEUDA PBLICA TOTAL Memo: Saldo de la emisin de CRPAOs Fuente : BCRP, MEF. Proyecciones: MEF.
13 149 224 11 301 51 1 574 33 750
14 386 802 12 534 20 1 030 35 273
14 788 1 057 12 821 10 900 36 742
15 551 1 119 13 531 1 900 37 408
15 976 981 14 094 0 900 37 569
1 376
1 660
1 600
1 534
1 461
Cuadro 21 SALDO DE LA DEUDA PBLICA (Porcentaje del PBI) 2009 I. DEUDA PBLICA EXTERNA 1. Organismos internacionales BID BIRF Otros 2. Club de Pars 3. Bonos 4. Amrica Latina 5. Europa del Este 6. Banca comercial 7. Proveedores II. DEUDA PBLICA INTERNA 1. Crditos Bancarios 2. Bonos del Tesoro Pblico 3. Bonos Municipalidad de Lima 4. Corto plazo III. DEUDA PBLICA TOTAL Memo: Saldo de la emisin de CRPAOs Fuente : BCRP, MEF. Proyecciones: MEF. 16,2 6,5 3,2 2,2 1,1 2,5 7,0 0,0 0,0 0,1 0,0 10,3 0,2 8,9 0,0 1,2 26,5 2010 14,6 6,3 2,9 2,1 1,3 2,3 5,8 0,0 0,0 0,0 0,0 10,0 0,6 8,7 0,0 0,7 24,6 2011 14,3 6,3 2,8 2,2 1,3 2,2 5,8 0,0 0,0 0,0 0,0 9,6 0,7 8,3 0,0 0,6 23,9 2012 13,0 5,8 2,6 2,0 1,2 2,0 5,1 0,0 0,0 0,0 0,0 9,2 0,7 8,0 0,0 0,5 22,2 2013 11,8 5,2 2,4 1,7 1,1 1,9 4,7 0,0 0,0 0,0 0,0 8,8 0,5 7,7 0,0 0,5 20,6
1,1
1,2
1,0
0,9
0,8
92
Cuadro 22 PROYECCIN PASIVA Y ACTIVA DEL SERVICIO DE LA DEUDA PBLICA (Millones de US dlares) Servicio de la deuda desembolsada Interno 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 1 176 1 054 1 297 1 018 886 927 1 518 827 1 692 693 673 1 619 Externo 2 875 4 201 1 960 2 323 2 026 2 259 1 920 2 173 1 519 1 453 2 282 974 Servicio de la deuda por desembolsar Interno 0 107 254 381 504 583 646 723 778 834 806 843 Externo 0 25 116 208 331 432 560 715 868 965 1 008 1 164 Interno 1 176 1 161 1 551 1 399 1 389 1 510 2 164 1 550 2 470 1 527 1 480 2 462
Servicio Externo 2 875 4 225 2 076 2 531 2 357 2 691 2 480 2 888 2 387 2 418 3 290 2 138 Total 4 051 5 386 3 627 3 931 3 747 4 201 4 645 4 438 4 857 3 946 4 769 4 600 % PBI 3,2 3,8 2,4 2,3 2,1 2,1 2,2 2,0 2,0 1,5 1,7 1,5
Fuente: MEF. Proyecciones: MEF.
Cuadro 23 PROYECCIN DEL SERVICIO DE LA DEUDA PBLICA (Millones de US dlares) Servicio de la deuda externa Amortizacin 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 1 843 3 178 966 1 337 1 130 1 459 1 283 1 699 1 208 1 208 2 124 964 Intereses 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 033 048 110 195 227 232 197 189 179 211 166 175 Total 2 4 2 2 2 2 2 2 2 2 3 2 875 225 076 531 357 691 480 888 387 418 290 138 Servicio de la deuda interna Amortizacin 557 370 631 435 401 465 1 092 445 1 318 403 303 1 231 Intereses 619 791 920 964 988 045 072 105 152 124 177 231 Total 1 1 1 1 1 1 2 1 2 1 1 2 176 161 551 399 389 510 164 550 470 527 480 462 Servicio Total 4 5 3 3 3 4 4 4 4 3 4 4 051 386 627 931 747 201 645 438 857 946 769 600
1 1 1 1 1 1 1

Cuadro 24 PROYECCIN DEL SERVICIO DE LA DEUDA PBLICA (Porcentaje del PBI) Servicio de la deuda externa Amortizacin 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 1,4 2,2 0,6 0,8 0,6 0,7 0,6 0,7 0,5 0,5 0,8 0,3 Intereses 0,8 0,7 0,7 0,7 0,7 0,6 0,6 0,5 0,5 0,5 0,4 0,4 Total 2,3 2,9 1,3 1,5 1,3 1,4 1,2 1,3 1,0 0,9 1,2 0,7 Servicio de la deuda interna Amortizacin 0,4 0,3 0,4 0,3 0,2 0,2 0,5 0,2 0,5 0,2 0,1 0,4 Intereses 0,5 0,6 0,6 0,6 0,5 0,5 0,5 0,5 0,5 0,4 0,4 0,4 Total 0,9 0,8 1,0 0,8 0,8 0,8 1,0 0,7 1,0 0,6 0,5 0,8 Servicio Total 3,2 3,8 2,4 2,3 2,1 2,1 2,2 2,0 2,0 1,5 1,7 1,5
93
Cuadro 25 COMPROMISOS DEL ESTADO POR PARTICIPACIN EN PROCESOS DE ASOCIACIN PBLICO-PRIVADA 1/ 2/ (Millones de US dlares) 2010 OLMOS Compra del Agua TOTAL TABOADA RPI RPMO TOTAL HUASCACOCHA RPI RPMO TOTAL EMFAPATumbes Ingresos Mnimos TOTAL IIRSA NORTE PAMO a/ PAO Otros b/ TOTAL INTEROCENICA (Tramos 2,3 y 4) PAMO a/ PAO Obras faltantes Otros c/ TOTAL IIRSA SUR 1 PAMO a/ PAO TOTAL IIRSA SUR 5 PAMO a/ PAO TOTAL COSTA SIERRA (Bs Aires-Canchaque) PAMO a/ PAO Mantenimiento de Emergencia TOTAL COSTA SIERRA (Huaral-Acos) PAMO a/ PAO TOTAL COSTA SIERRA (Mocupe-Cayalt) PAMO a/ PAO TOTAL AEROPUERTOS REGIONALES (1er grupo) PAMO PAO TOTAL INTERNET RURAL Aporte del MTC TOTAL MUELLE SUR Demanda garantizada Supervisin de obras TOTAL TOTAL TOTAL PAMOs TOTAL PAOs Otros TOTAL 0,0 16,7 16,7 1,3 25,0 26,3 2,7 0,0 2,7 2,7 0,0 2,7 6,6 41,7 48,3 1,6 9,8 2,4 11,4 1,7 11,8 0,0 13,5 1,7 11,8 0,0 13,6 1,8 11,8 0,0 13,6 6,8 45,3 2,4 52,1 2011 2012 2013 TOTAL
0,0 0,0
14,1 14,1
36,6 36,6
37,1 37,1
87,9 87,9
0,0 0,0 0,0
10,3 2,4 12,7
28,0 6,5 34,6
35,0 8,2 43,2
73,3 17,1 90,5
0,0 0,0 0,0
6,6 1,3 7,9
13,4 2,7 16,1
13,4 2,7 16,1
33,3 6,8 40,1
5,0 5,0
0,0 0,0
0,0 0,0
0,0 0,0
5,0 5,0
23,3 38,1 31,7 93,1
23,5 39,0 0,0 62,5
23,6 39,0 0,0 62,7
23,7 39,0 0,0 62,7
94,1 155,3 31,7 281,0
5,5 138,9 370,8 127,6 642,8
20,0 155,0 128,1 24,8 327,9
22,1 155,0 0,0 0,0 177,2
22,4 155,0 0,0 0,0 177,4
70,0 604,1 498,9 152,4 1325,4
18,3 7,8 26,1
19,7 15,6 35,3
19,5 15,6 35,1
19,4 15,6 34,9
76,9 54,5 131,4
20,7 13,6 34,3
21,0 27,2 48,2
21,2 27,2 48,4
22,3 27,2 49,6
85,1 95,4 180,5
0,0 12,9 12,9
0,5 8,6 9,0
2,0 0,0 2,0
2,0 0,0 2,0
4,4 21,4 25,8
9,6 8,8 18,4
9,6 27,6 37,2
9,6 27,6 37,2
9,6 7,9 17,6
38,4 72,0 110,4
1,3 1,3
1,2 1,2
1,1 1,1
1,1 1,1
4,7 4,7
0,0 4,0 4,0
0,0 0,0 0,0
40,7 0,0 40,7
40,7 0,0 40,7
81,4 4,0 85,4
78,9 246,6 542,9 868,4
97,2 309,9 188,9 596,0
102,5 276,3 129,1 507,9
103,8 256,7 138,2 498,7
382,4 1089,5 999,1 2471,0
1/ No considera ingresos derivados de la concesin (peajes, tarifas, etc.), se incluye IGV. 2/ Los contratos suscritos Red Vial 4, 5 y 6, as como Autopista del Sol y Puerto de Paita no proyectan gastos en garantas para dicho periodo a/ PAMOs ajustados por la inflacin b/ Considera Mecanismo de distribucin de riesgos-MDR, Informe Tcnico de Mantenimiento-ITM y Obras Accesorias. c/ Considera gastos en Supervisin, Transitabilidad y Obras adicionales. Fuente: MTC, MEF.
94
ANEXOS ANEXO A
PROGRAMA DE CONCESIONES BAJO LA MODALIDAD DE APPS
PROYECTOS CONTRATADOS INVERSIN REFERENCIAL Sin IGV (Millones de US$) N NOMBRE DE PROYECTO CARCTERSTICAS
CARRETERAS 1 Corredor vial Interocenico Sur: Tramo 2 - Iniciativa Pblica - Cofinanciada - Suscripcin: agosto 2005 - Iniciativa Pblica - Cofinanciada - Suscripcin: agosto 2005 - Iniciativa Pblica - Cofinanciada - Suscripcin: agosto 2005 - Iniciativa Pblica - Autosostenible - Suscripcin: febrero 2008 - Iniciativa Pblica - Autosostenible - Suscripcin: agosto 2009 - Iniciativa Pblica - Cofinanciada - Suscripcin: junio 2005 - Iniciativa Pblica - Autosostenible - Suscripcin: septiembre 2005 - Iniciativa Pblica - Cofinanciada - Suscripcin: agosto 2007 - Iniciativa Pblica - Cofinanciada - Suscripcin: agosto 2007 - Iniciativa Pblica - Autosostenible - Suscripcin: enero 2003 - Iniciativa Pblica - Cofinanciada - Suscripcin: febrero 2009 - Iniciativa Pblica - Cofinanciada - Suscripcin: febrero 2007 - Iniciativa Pblica - Cofinanciada - Suscripcin: abril 2009 - Iniciativa Pblica - Cofinanciada - Suscripcin: diciembre 2006 - Iniciativa Pblica - Autosostenible - Suscripcin: julio 2006 - Iniciativa Pblica - Autosostenible - Suscripcin: septiembre 2009 - Iniciativa Privada - Autosostenible - Suscripcin: agosto 2009 - Iniciativa Pblica - Autosostenible - Suscripcin: enero 2009 - Iniciativa Pblica - Cofinanciada - Suscripcin: septiembre 2005 - Iniciativa Pblica - Cofinanciada - Suscripcin: julio 2004 - Iniciativa Pblica - Cofinanciada - Fecha de Cierre: Diciembre 2008 407,1
Corredor vial Interocenico Sur: Tramo 3
397,4
Corredor vial Interocenico Sur: Tramo 4
328,9
Red Vial 4
302,5
Concesin Autopista del Sol Tramo Trujillo-Sullana
302,5
Eje Multimodal del Amazonas Norte de IIRSA
217,0
Red Vial N 6
192,1
Corredor Vial Interocenico Sur: Tramo 5
154,1
Corredor Vial Interocenico Sur: Tramo 1
83,1
10
Red Vial N 5
61,4
11
Programa Costa Sierra: Ovalo Chancay Desvo Variante Pasamayo Huaral Acos
28,8
12
Tramo Empalme 1B - Buenos Aires - Canchaque
26,1
13
Programa Costa Sierra: Nuevo Mocupe Cayalt Oyotn
14,6
AEROPUERTOS 14 Aeropuertos Regionales (1er grupo) 32,1
PUERTOS 15 Terminal Portuario del Callao Nuevo Terminal de Contenedores Muelle Sur 617,1
16
Concesin Terminal Portuario de Paita
227,0
SANEAMIENTO 17 Planta de Tratamiento de Aguas Residuales Taboada 178,6
20
Abastecimiento de Agua Potable para Lima (Huascacocha - Rmac)
64,6
19
Servicios de Agua y Desage de Tumbes
61,3
IRRIGACIN 20 Olmos - Trasvase 155,5
TELECOMUNICACIONES 21 Programa Internet Rural 9,7
Fuente: PROINVERIN, MTC.
95
ANEXO B
RELACIN DE PRINCIPALES GASTOS TRIBUTARIOS 2011
(MILES DE NUEVOS SOLES)
I. PRINCIPALES GASTOS TRIBUTARIOS
BENEFICIARIOS 1/ ALCANCE GEOGRFICO 2/ POTENCIAL 2011 3/ CORTO PLAZO 2011 4/ TIPO DE GASTO TRIBUTO IGV IGV IRPJ IRPJ IRPJ IRPJ IRPJ IRPJ IGV IGV Amazona HIDROCARBUROS Exoneracin ISC Exoneracin Devolucin Inafectacin Tasas Diferenciadas Tasas Diferenciadas ISC Crdito CONSTRUCCIN COMERCIO TRANSPORTE Amazona Exoneracin Devolucin Exoneracin IRPJ IGV IGV IGV IGV IGV IGV IGV IGV IGV IGV IRPN IGV IGV IRPN IRPJ IGV IGV IRPJ AD VALOREM Inafectacin IGV Importacin y prestacin de servicios por las Instituciones Educativas Pblicas o Particulares 863 134 0,20 863 134 0,20 AD VALOREM IGV ISC IGV IGV IRPJ IGV MANUFACTURA Zona Franca DESCRIPCIN DEL BENEFICIO Apndice I: Insumos Agrcolas Apndice I: Productos Agrcolas 5/ Depreciacin de hasta 20% de obras de infraestructura hidrulica y riego 6/ Tasa de 15% Tasa de 15% para la actividad de Acuicultura Inversiones de titulares de la actividad minera en infraestructura que constituya servicio pblico Reinversin de utilidades por parte de empresas mineras Depreciacin de hasta 20% de activos fijos y de hasta 10% en inmuebles 6/ Minera - devolucin a titulares de la actividad minera - fase exploracin Venta de combustible por las empresas petroleras a las comercializadoras o consumidores finales ubicados en la Amazona. Venta de combustible por las empresas petroleras a las comercializadoras o consumidores finales ubicados en la Amazona. Hidrocarburos Actividades vinculadas a la exploracin - Importaciones Hidrocarburos Actividades vinculadas a la exploracin - Importaciones Hidrocarburos Actividades vinculadas a la exploracin - compras internas Hidrocarburos Actividades vinculadas a la exploracin - compras internas Las regalas que corresponda abonar por contratos de licencia en Hidrocarburos Tasa de 10% para las empresas en zonas de frontera Tasa de 0% en el ISC para los vehculos usados que hayan sido reacondicionados o reparados en los CETICOS. Tasa de 0% en el ISC para los vehculos usados que hayan sido reacondicionados o reparados en los CETICOS. Crdito Tributario por reinversin a favor de empresas editoras - Ley del Libro Apndice I: Primera venta de inmuebles cuyo valor no supere las 35 UIT La construccin y reparacin de las Unidades de las Fuerzas Navales que efecten los Servicios Industriales de la Marina . Reintegro Tributario Apndice II: Servicio de transporte pblico de pasajeros dentro del pas, excepto el transporte areo. Apndice II: Servicios de crdito efectuado por Bancos Apndice II: Servicios de crdito efectuado por Cajas Municipales de Ahorro y Crdito Apndice II: Servicios de crdito efectuado por Cajas Rurales de Ahorro y Crdito Apndice II: Servicios de crdito efectuado por EDPYMES Apndice II: Servicios de crdito efectuado por Financieras Los servicios de las AFP y los seguros para los trabajadores afiliados al SPFP Intereses por valores mobiliarios - Bonos del Tesoro y CDBCRP Apndice II: Las plizas de seguros de vida Apndice II: Los ingresos que perciba el Fondo MIVIVIENDA por las operaciones de crdito que realice con entidades bancarias y financieras Intereses de Cooperativas de ahorro y crdito Crdito por reinversin de Instituciones Educativas Particulares Reintegro Tributario - Ley de Democratizacin del Libro Importacin y venta de libros y productos editoriales - ley de Democratizacin del Libro Universidades privadas sin fines de lucro Importacin y prestacin de servicios por las Instituciones Educativas Pblicas o Particulares (Miles de (Miles de % PBI % PBI Nuevos Soles) Nuevos Soles) 141 898 0,03 141 898 0,03 1 455 215 0,33 364 261 0,08 487 0,00 487 0,00 109 440 0,02 109 440 0,02 1 653 0,00 1 653 0,00 1 633 329 791 20 974 20 841 59 581 195 075 4 296 96 221 70 53 907 0 953 40 014 210 598 282 39 859 3 058 96 049 211 121 231 14 4 2 69 143 26 269 916 405 166 492 275 021 237 882 0,00 0,08 0,00 0,00 0,01 0,04 0,00 0,02 0,00 0,01 0,00 0,00 0,01 0,05 0,00 0,01 0,00 0,02 0,05 0,05 0,00 0,00 0,00 0,02 0,03 0,01 0,06 0,01 0,00 0,00 0,01 0,01 0,01 0,00 1 633 329 791 20 974 20 841 59 581 195 075 4 296 96 221 70 53 907 0 953 40 014 210 598 282 39 859 3 058 96 049 211 121 231 14 4 2 69 143 26 269 916 405 166 492 275 021 237 882 0,00 0,08 0,00 0,00 0,01 0,04 0,00 0,02 0,00 0,01 0,00 0,00 0,01 0,05 0,00 0,01 0,00 0,02 0,05 0,05 0,00 0,00 0,00 0,02 0,03 0,01 0,06 0,01 0,00 0,00 0,01 0,01 0,01 0,00
Exoneracin AGROPECUARIO PESCA Diferimiento Tasas Diferenciadas Tasas Diferenciadas Deduccin MINERA Diferimiento Devolucin
Zona de Frontera
Inafectacin INTERMEDIACIN FINANCIERA
Exoneracin Crdito Devolucin EDUCACIN Exoneracin
32 782 6 1 30 36 47 706 217 228 176 720
32 782 6 1 30 36 47 706 217 228 176 720
1 559
1 559
96
I. PRINCIPALES GASTOS TRIBUTARIOS

BENEFICIARIOS 1/ ALCANCE GEOGRFICO 2/ POTENCIAL 2011 3/ CORTO PLAZO 2011 4/ TIPO DE GASTO TRIBUTO AD VALOREM IGV AD VALOREM IGV IGV IRPJ IGV IGV IGV IGV IGV IRPJ IRPJ IRPJ DESCRIPCIN DEL BENEFICIO Importacin de medicamentos oncolgicos, para VIH y diabetes Importacin de medicamentos oncolgicos, para VIH y diabetes Importacin de muestras mdicas Importacin de muestras mdicas La transferencia, importacin y prestacin de servicios efectuada por las Instituciones Culturales o Deportivas Depreciacin 10% inmuebles de establecimientos de hospedaje 6/ Devolucin del IGV por las compras efectuadas por Misiones Diplomticas, Consulares y Organizaciones Internacionales. Los juegos de azar y apuestas tales como loteras, bingos, rifas, sorteos y eventos hpicos. Amazona Crdito Fiscal Especial Exoneracin del IGV en la Amazona 7/ (Miles de (Miles de % PBI % PBI Nuevos Soles) Nuevos Soles) 17 229 0,00 17 229 0,00 0 0,00 0 0,00 2 935 0,00 2 935 0,00 0 0,00 0 0,00 49 597 63 12 868 104 890 16 837 1 315 125 101 816 22 753 22 453 6 041 65 984 555 647 496 264 599 254 946 527 5 885 53 18 946 843 22 260 104 177 67 056 283 2 155 256 968 59 011 484 537 81 615 4 990 8 635 678 0,01 0,00 0,00 0,02 0,00 0,30 0,02 0,01 0,01 0,00 0,02 0,00 0,15 0,06 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,01 0,02 0,02 0,00 0,00 0,06 0,01 0,11 0,02 0,00 1,97 49 597 63 12 868 104 890 16 837 386 776 101 816 22 753 22 453 6 041 65 984 555 647 496 264 599 254 946 527 5 885 53 18 946 843 22 260 104 177 67 056 283 2 155 256 968 59 011 484 537 81 615 4 990 6 616 375 0,01 0,00 0,00 0,02 0,00 0,09 0,02 0,01 0,01 0,00 0,02 0,00 0,15 0,06 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,01 0,02 0,02 0,00 0,00 0,06 0,01 0,11 0,02 0,00 1,51
SALUD
Exoneracin
CULTURA Y DEPORTE TURISMO OTROS SERVICIOS
Inafectacin Diferimiento Devolucin Inafectacin Crdito Exoneracin
APLICACIN GENERAL
Amazona Tasas Diferenciadas
Deduccin Devolucin Diferimiento
APLICACIN GENERAL Exoneracin
Inafectacin Devolucin OTROS Zona Franca Inafectacin Exoneracin
Importaciones destinadas a la Amazona Tasa de 10% Tasa de 5% Tasa de 0% Gastos por donaciones otorgados al Sector Pblico Nacional, entidades sin fines de lucro e IRPJ Iglesia Catlica. Gastos por donaciones otorgados al Sector Pblico Nacional, entidades sin fines de lucro e IRPN Iglesia Catlica. AD VALOREM Beneficio de restitucin arancelaria : Drawback IGV Rgimen General y Sectorial de Recuperacin Anticipada 6/ AD VALOREM Incentivo Migratorio IGV Incentivo Migratorio ISC Incentivo Migratorio AD VALOREM Donaciones para entidades religiosas y de asistencia social DERECHO ESP. Donaciones para entidades religiosas y de asistencia social IGV Donaciones para entidades religiosas y de asistencia social ISC Donaciones para entidades religiosas y de asistencia social IRPJ Beneficio para programas de inversin en Amazona IRPJ Depreciacin Especial para edificios y construcciones IRPN Intereses por depsitos IRPN Regalas por derechos de autor IRPJ Exoneracin a actividades productivas en zonas altoandinas IRPJ Drawback IGV Donaciones del Exterior - Cooperacin Tcnica Internacional IRPN Compensaciones por tiempo de servicios - CTS Inafectacin del 3% en remuneraciones por ingresar al Sistema Privado de Administracin de IRPN Fondos de Pensiones (SAFP) Las empresas que se constituyan o establezcan en la ZOFRATACNA y que desarrollen IRPJ actividades industriales, agroindustriales, de maquila y de servicio
SUB-TOTAL 1
97
II. PRINCIPALES GASTOS TRIBUTARIOS POR SUPERPOSICIN DE BENEFICIOS

BENEFICIARIOS 1/ ALCANCE GEOGRFICO 2/ POTENCIAL 2011 3/ CORTO PLAZO 2011 4/ TIPO DE GASTO TRIBUTO DESCRIPCIN DEL BENEFICIO Superposicin de tasas diferenciadas entre la tasa del 15% del Sector Agropecuario, la tasa del 10% para la industria primaria en la Zona de Frontera con la tasa del 10% de la Amazona. Superposicin de tasas diferenciadas entre la tasa del 15% del Sector Agropecuario, la tasa del 10% para la industria primaria en la Zona de Frontera con la tasa del 5% de la Amazona. Superposicin de tasas diferenciadas entre la tasa del 15% del Sector Agropecuario, la tasa del 10% para la industria primaria en la Zona de Frontera con la tasa del 0% de la Amazona. IGV: Superposicin de exoneracin en los productos agrcolas entre el Apndice I de la Ley del IGV y la Ley de Amazona (Miles de (Miles de % PBI % PBI Nuevos Soles) Nuevos Soles) 6 878 0,00 6 878 0,00
IRPJ AGROPECUARIO Y MANUFACTURA
Amazona
Tasas Diferenciadas
IRPJ
5 871
0,00
5 871
0,00
IRPJ AGROPECUARIO Amazona Exoneracin IGV
2 560 314 674 329 983
0,00 0,07 0,08
2 560 78 668 93 977
0,00 0,02 0,02
SUB-TOTAL 2 ( SUPERPOSICIONES ) TOTAL GENERAL ( I + II )
8 965 660
2,04
6 710 353
1,53
1/ En el caso del Impuesto a la Renta, los beneficiarios son los contribuyentes que aplican directamente los beneficios tributarios respectivos. En el caso de los impuestos indirectos como el IGV, ISC y Aranceles, aunque en teora los beneficiarios debieran de ser los clientes de cada empresa, ello depender finalmente de las condiciones de traslacin de impuestos, lo que en ltima instancia dependen de las elasticidades precio de oferta y demanda, de las elasticidades cruzadas as como de la estructura de cada mercado en particular. Para estos casos se ha optado por designar como beneficiarios a los contribuyentes de dichos impuestos (incididos legales) slo a modo referencial. 2/ Seala si el alcance del gasto tributario estimado est limitado a una zona geogrfica concreta. Si no se registra informacin debe entenderse que el gasto tributario es de aplicacin en todo el territorio nacional. 3/ Corresponde a la cuantificacin de los beneficios tributarios del que gozan los sectores beneficiados descontando el efecto del crdito fiscal y cascada en las estimaciones relacionadas con la exoneracin o inafectacin del IGV. 4/ El efecto de corto plazo considera la recaudacin anual que se obtendra como resultado de la eliminacin del gasto tributario, pues la Administracin Tributaria tendra que desarrollar nuevos recursos para el control fiscal a efectos de recaudar el monto potencial. 5/ No incluye la produccin de la Amazona la misma que se incluye en la Seccin II. 6/ En este beneficio se asume la prdida financiera y no el criterio de caja anual. 7/ La estimacin de Amazona excluye a toda la actividad agrcola. Fuente: SUNAT.
98
ANEXO C ESTIMACIN DE PRINCIPALES GASTOS TRIBUTARIOS 2010-2011 CUADRO RESUMEN COMPARATIVO (MILLONES DE NUEVOS SOLES)
GASTO TRIBUTARIO 2010 1/ POTENCIAL I. Gastos estimados en los aos 2010 y 2011 II. Gastos includos en el ao 2010 no estimados en el ao 2011 2/ III. Gastos estimados en el ao 2011 no includos en el ao 2010 (nuevas estimaciones) 3/ IV. Total Gastos Tributarios (I - II + III) V. Como % del PBI 9 039 2,21 6 046 1,48 4/ 8 955 84 Corto Plazo 5 962 84 GASTO TRIBUTARIO 2011 1/ POTENCIAL Corto Plazo 8 602 6 347
363 8 966 2,04
363 6 710 1,53 5/
1/ Considera los ltimos supuestos macroeconmicos remitidos por el Ministerio de Economa y Finanzas el 14 de abril del 2010. 2/ Comprende las siguientes estimaciones. a) La exoneracin del ISC por la importacin o venta de petrleo a las empresas de generacin y distribucin de electricidad. b) La exoneracin en el Impuesto a la Renta por las ganancias de capital en el mercado de acciones. c) El crdito por reinversin y la deduccin por inversin en la Amazona. d) El beneficio por la exoneracin de sobretasas aplicadas a las donaciones destinadas a entidades religiosas y de asistencia social. e) Las devoluciones de los pagos efectuados mediante documentos cancelatorios. 3/ Comprende nuevas estimaciones relacionadas a dos gastos tributarios: a) Beneficio sobre el Impuesto a la Renta por la depreciacin especial para edificios y construcciones. b) Exoneracin a las actividades productivas en zonas altoandinas.La inafectacin del Impuesto a la Renta a los ingresos por Drawback.4/ El porcentaje mostrado ha sido calculado en base a un PBI nominal estimado en S/. 409 432 millones para el 2010. 5/ El porcentaje mostrado ha sido calculado en base a un PBI nominal estimado en S/. 438 696 millones para el 2011. Fuente: SUNAT.
99
ANEXO D
CARTERA DE PROYECTOS DE INVERSIN PBLICA CON ENDEUDAMIENTO EXTERNO 2010
NORMA LEGAL UNIDAD EJECUTORA PRSTAMOS FUENTE DE FINANCIAMIENTO MONTO PRESTAMO EQUIV. 1/ (Miles de US$) 1 663 185 - Proy. Sub-Sectorial de Irrigacin - Proy. Investigacin y Ext. Agrcola - Fase II - Programa de Desarrollo de la Sanidad Agropecuaria para la Competitividad Agraria - Prog. de Apoyo a las Alianzas Rurales Productivas en la Sierra del Per - ALIADOS - Prog. ServIcio Apoyo para acceder a Mercados Rurales - Proyecto Fortalecimiento de los Mercados, Diversificacin de los Ingresos y Mejoramiento de las Condiciones de Vida en la Sierra Sur. -Proy. Fort. Activos, Mercados y Pol. para Desarrollo Rural de Sierra Norte -Manejo de Recursos Hdricos -Manejo de Recursos Hdricos - Reordenamiento y Rehab. del Valle del Vilcanota - Proy. de Fort. Capac. Institucional en el Marco de la Descentralizacin Fiscal. - Proy. de Asist. Tc. Seguimiento y Evaluacin de los Sectores Sociales en el Marco de la Descentralizacin. - Apoyo a la Reforma de los Programas de Superacin de la Pobreza y Desarrollo de Capital Humano - Facilidad Sectorial Institucional para la Mejora de la Calidad de la Gestin y el Gasto Pblico - Proyecto de Integracin y Modernizacin de las Administraciones Tributarias y Aduaneras. - Apoyo a la Implementacin del Programa de Reformas del Sector Saneamiento - Prog. de Electrificacin Rural mediante la Aplic. de Fondos Concursables JBIC - PE31 BIRF-7285 BID-2045 BIRF-7443 BID-1586 FIDA-602 FIDA-744 BIRF-7701 BID-2166 BIRF-7257 BIRF-7255 BIRF-7254 BID-1601 BID-1696 BID-1482 BID-2269 BIRF-7366 52 25 25 20 15 15 13 10 10 2 2 30 9 7 5 4 4 2 50 50 1 - FAPEP - Modernizacin del Sist. Adm. Justica para la Mejora de los Serv. Brindados BID-1899 1 15 KfW BIRF-7643 BID-2092 BID-1534 15 30 - Segunda Fase del Prog. Apoyo a Reforma del Sector Salud - PARSALUD II - Segunda Fase del Prog. Apoyo a Reforma del Sector Salud - PARSALUD II - Prog. Capacitacin Laboral para Jovenes 15 15 18 18 915 CAF-5129 CAF BID-1827 BIRF-7322 BID-1657 BID-1810 BIRF-7423 CAF-3572 300 300 100 50 50 50 50 15 333 OECF-PE25 JBIC-PE29 BID-1461 BIRF-7142 BIRF-7368 KfW BID-1539 BID-1437 BID-1663 115 72 60 50 25 11 1 53 - Modernizacin del Estado y Descentralizacin - Prog. de Ciencia y Tecnologa - Prog. de Modernizacin de la Contralora General de la Repblica y Desconcentracin del Sistema Nacional de Control - Mejoramiento de los Servicios de Justicia - Remotorizacin del BIC Humbolt - Pasos de Frontera Desaguadero (Per-Bolivia) y Componentes Transversales en el Marco del Programa "Pasos de Frontera Per - IIRSA" 28 25 12 BID-1591 12 12 P. Judicial IMARPE BIRF-7219 KfW 12 3 3 4 BID-1836 4
I. TOTAL GOBIERNO NACIONAL MINISTERIO DE AGRICULTURA D.S. 187-2006-EF D.S. 071-2005-EF D.S. 174-2008-EF D.S. 036-2008-EF D.S. 203-2004-EF D.S. 117-2004-EF D.S. 152-2008-EF D.S. 259-2009-EF D.S. 259-2009-EF D.S. 201-2004-EF D.S. 180-2004-EF D.S. 181-2004-EF D.S. 204-2004-EF D.S 165-2005-EF D.S. 188-2003-EF D.S 315-2009-EF D.S. 100-2006-EF PSI INCAGRO SENASA AGRORURAL AGRORURAL AGRORURAL AGRORURAL ANA-MINAG ANA-MINAG MINCETUR UCPS UCPS UCPS UCPS SUNAT UCPS DGER
MINISTERIO DE COMERCIO EXTERIOR Y TURISMO MINISTERIO DE ECONOMIA Y FINANZAS
MINISTERIO DE ENERGIA Y MINAS MINISTERIO DE JUSTICIA D.S. 118-2007-EF MINJUS
MINISTERIO DE LA MUJER Y DESARROLLO SOCIAL D.S. 151-2006-EF D.S. 231-2009-EF D.S. 231-2009-EF D.S. 044-2004-EF FONCODES PARSALUD PARSALUD Pro Joven - Programa Municipal de Atencin a los Servicios Bsicos MINISTERIO DE LA SALUD
MINISTERIO DE TRABAJO MINISTERIO DE TRANSPORTES Y COMUNICACIONES D.S. 181-2008-EF D.S. 091-2010-EF D.S. 093-2007-EF D.S. 178-2005-EF D.S. 179-2005-EF D.S. 205-2006-EF D.S. 020-2007-EF D.S. 159-2006-EF PROVIAS NAC AATE PROVIAS NAC PROVIAS DESCENT PROVIAS DESCENT PROVIAS DESCENT PROVIAS DESCENT DGCF - Proy. Corredor Vial Interoceanico Per-Brasil (IIRSA SUR) - Proy. Tren Urbano de Lima - Mejoramiento de la Transitabilidad de la Red Vial Nacional - Prog. de Caminos Departamentales - Prog. de Caminos Departamentales - Prog. Transporte Rural Descentralizado - Prog. Transporte Rural Descentralizado (Caminos Rurales III) - Proy. Rehab. Integral Ferroc. Huancayo - Huancavelica, Comp. I
MINISTERIO DE VIVIENDA, CONSTRUCCION Y SANEAMIENTO D.S. 047-99-EF D.S. 096-2000-EF D.S. 089-2003-EF D.S. 138-2002-EF D.S. 152-2006-EF D.S. 182-2004-EF D.S. 149-2004-EF D.S. 125-2003-EF D.S. 101-2006-EF PAPT PASH PAPT COFOPRI DNS DNS PCM PCM - Mejor. y Ampl. Agua y Alcantarillado de Piura-Castilla y Chimbote - Prog. de Apoyo al Sector Habitacional - Prog. Nacional Saneamiento Rural - Proy. Consolidacin de los Derechos de Propiedad Inmueble - Proyecto Agua Potable y Alcantarillado de Tumbes - FAPEP - Prog. Apoyo Desar. Sector Saneamiento
PAPT / EPS Iquitos, Cusco, - Mejor. Sicuani y Ampl. Agua Pot. y Alcantarillado Iquitos, Cusco y Sicuani
PRESIDENCIA DEL CONSEJO DE MINISTROS
CONTRALORIA GENERAL DE LA REPUBLICA D.S. 205-2004-EF PODER JUDICIAL D.S. 150-2004-EF PRODUCE D.S 103-2007-EF RELACIONES EXTERIORES D.S 181-2007-EF RR.EE Contraloria
100
NORMA LEGAL
UNIDAD EJECUTORA
PRSTAMOS
FUENTE DE FINANCIAMIENTO
MONTO PRESTAMO EQUIV. 1/ (Miles de US$) 259 94
II. TOTAL GOBIERNOS REGIONALES GOBIERNO REGIONAL DE CAJAMARCA D.S. 068-2009-EF D.S. 069-2009-EF D.S. 201-2004-EF D.S. 162-2006-EF D.S. 196-2004-EF D.S. 135-2008-EF D.S. 067-2009-EF GR CAJAMARCA GR CAJAMARCA PLAN COPESCO PLAN MERISS GR LAMBAYEQUE OPIPP - GRLoreto OPIPP - GRLoreto - Prog. Mej. Agua Potable y Alcant. Ciudades de Cajamarca - I Etapa - Proyecto Ampliacin de Frontera Elctrica III - Reordenamiento y Rehab. del Valle del Vilcanota - Programa de Riego Zona Andina Sur IV - Proy. Olmos Etapa I - Obras de Trasvase - Mej. y Amp. Sistema Alcant. e Inst. Pta. Tratam. Aguas Residuales en Iquitos - Proyecto Ampliacin de Frontera Elctrica III JICA PE-P35 JICA PE-P33 BIRF-7257 KfW CAF-3241 JICA PE-P32 JICA PE-P34
51 43 10 3 8 77 77 77 69 8 90 90
GOBIERNO REGIONAL DEL CUSCO
GOBIERNO REGIONAL DE LAMBAYEQUE GOBIERNO REGIONAL DE LORETO
III. TOTAL GOBIERNOS LOCALES MUNICIPALIDAD METROPOLITANA DE LIMA D.S. 194-2003-EF D.S. 194-2003-EF TOTAL GOBIERNO IV. TOTAL DE DESEMBOLSOS DE EMPRESAS E INSTITUCIONES D.S. 097-2000-EF D.S. 088-2010-EF D.S. 094-2008-EF D.S. 208-2009-EF D.S. 317-2009-EF D.S. 143-93-EF D.S. 086-99-EF D.S. 129-96-EF D.S. 062-99-EF D.S. 114-2000-EF D.S. 079-2002-EF D.S. 206-2004-EF D.S. 185-2006-EF D.S. 185-2006-EF D.S. 185-2006-EF D.S. 185-2006-EF D.S. 185-2006-EF D.S. 185-2006-EF D.S. 185-2006-EF D.S. 185-2006-EF TOTAL PROYECTOS SEDAPAL SEDAPAL SEDAPAL SEDAPAL SEDAPAL SEDAPAR EPS SEDACAJ. S.A. EMAPISCO EPS AYACUCHO S.A. EPS EMSAPUNO EMAPA HVCA SAC EPS SEDACAJ. S.A. EPS CHAVIN SEDA HUANUCO EMAPA CAETE EPS SELVA CENTRAL EMAPA HUARAL EPS MOQUEGUA EPS MOYOBAMBA - Proy.Mej. Agua y Alc. En Areas Marg. de Lima - Planta Huachipa y Ramal Norte - Lotes 1, 2 y 3 - Programa Agua para Todos - Mej. de las Redes Callao - Lima (Lima Norte I) - Opt. Sistemas Agua Potable y Alcantarillado - Planta Huachipa - Agua.Pot y Alcantarillado Arequipa II - Agua Potable y Saneam. Cajamarca - Agua Potable y Desague Pisco - Agua Potable y Alcant. Ayacucho - Agua Potable y Alcantarillado de Puno - Agua Potable y Alcant. Huancavelica - Proy. Agua Pot. y Saneamiernto de Cajamarca - Programa de Medidas de Rpido Impacto I - Programa de Medidas de Rpido Impacto I - Programa de Medidas de Rpido Impacto I - Programa de Medidas de Rpido Impacto I - Programa de Medidas de Rpido Impacto I - Programa de Medidas de Rpido Impacto I - Programa de Medidas de Rpido Impacto I JBIC-PE30 JICA PE-P37 BID-1915 JICA PE-P36 KfW KfW KfW KfW KfW KfW KfW KfW KfW KfW KfW KfW KfW KfW KfW KfW MML MML - Transporte Urbano de Lima Metropolitana - Transporte Urbano de Lima Metropolitana BIRF-7209 BID-1501
45 45 2 012 542 235 95 50 50 50 12 11 8 6 5 5 3 3 3 2 2 1 1 1 1 2 554
EPS SIERRA CENTRAL - Programa de Medidas de Rpido Impacto I
1/ Tipo de cambio correspondiente a la fecha del contrato de prstamo. Fuente: DNEP, MEF.
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BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERU

PRESIDENCIA
OFICIO N 063-2010-BCRP Lima, 15 de mayo de 2010 Seora Mercedes Aroz Fernndez Ministra de Economa y Finanzas Ciudad Estimada seora Aroz: Es grato dirigirme a usted para transmitirle la opinin tcnica de este Banco Central sobre el proyecto de Marco Macroeconmico Multianual 2011-2013 y su compatibilidad con nuestras proyecciones de balanza de pagos y reservas internacionales, as como con la poltica monetaria. El escenario internacional esperado se caracteriza por una recuperacin de la actividad econmica y comercio mundiales luego de la crisis financiera de 2008-2009, que gener la mayor contraccin econmica observada en el mundo desde la segunda guerra mundial. Este escenario de mayor crecimiento mundial implica una mayor demanda por nuestros productos de exportacin y mayores precios de los mismos. Con ello, se proyecta una recuperacin de los trminos de intercambio. En este contexto internacional favorable, las perspectivas de crecimiento de la economa peruana son positivas, por lo que esperamos que la tasa de crecimiento del PBI real supere nuestras previsiones iniciales de aumento de 5,5 por ciento para el 2010 y 2011. Estas expectativas de mayor crecimiento se sustentan adems en la dinmica mostrada por una serie de indicadores adelantados de actividad econmica. Destacan entre stos, el crecimiento del sector manufactura, la mayor demanda por electricidad y por importaciones, el mayor dinamismo del sector construccin, el reinicio de proyectos de inversin importantes y una visin optimista de los inversionistas, lo que nuevamente estara convirtiendo a la inversin privada en el motor del crecimiento. Estos desarrollos del sector real van de la mano con indicadores financieros favorables como el continuo crecimiento real de la liquidez y el crdito. Esta favorable evolucin de la actividad econmica se da en un contexto en que las expectativas de inflacin se encuentran dentro del rango meta y no existen presiones inflacionarias de demanda. La nueva coyuntura de mayor crecimiento requiere un manejo prudente de las polticas macroeconmicas, que se caracterice por el retiro ordenado y oportuno de los estmulos fiscal y monetario que se han aplicado desde el inicio de la crisis en setiembre de 2008. Por ello, coincidimos con el objetivo del Marco Macroeconmico de reducir gradualmente el dficit fiscal, retornando a partir del 2011 al lmite establecido en la Ley de Responsabilidad y Transparencia Fiscal. Asimismo, como se seala en el Marco Macroeconmico, coincidimos tambin con la propuesta de retomar la senda decreciente del tamao de la deuda pblica como porcentaje del producto lo que permitir construir espacio fiscal para eventuales intervenciones contracclicas si es que el riesgo de un deterioro en las condiciones econmicas mundiales se llegara a materializar. En tal sentido, consideramos que es oportuno el anlisis que se hace en el Marco Macroeconmico acerca de la sensibilidad de las cuentas fiscales ante un escenario contingente adverso de un deterioro importante de la economa mundial. El ejercicio muestra la necesidad de mejorar la posicin fiscal para mantener una alta capacidad de ejecucin de polticas contracclicas por parte del fisco. Poltica fiscal El Marco Macroeconmico contempla un dficit fiscal de 1,6 por ciento del PBI para el 2010, el que se reducira a 1,0 por ciento y a 0,4 por ciento del PBI en 2011 y 2012 para revertir a un supervit de 0,4 por ciento del producto en 2013. Esta reduccin del dficit fiscal se lograra con la extincin de las medidas temporales contempladas en el Plan
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de Estmulo Econmico, manteniendo un crecimiento real positivo del gasto pblico y con la recuperacin de la recaudacin tributaria. Estas metas son consistentes con los principios de la Ley de Responsabilidad y Transparencia Fiscal que contemplan en su artculo 2 que el Estado debe asegurar el equilibrio o supervit fiscal en el mediano plazo, acumulando supervit fiscales en los periodos favorables y permitiendo dficit fiscales no recurrentes en periodos de menor crecimiento. Las proyecciones de gasto no financiero del Gobierno General que contempla el Marco Macroeconmico implican todava un estmulo para la economa, con un crecimiento de 8,2 por ciento en trminos reales para este 2010. Por ello, es apropiado completar la aplicacin del Plan de Estmulo Econmico as como el anuncio de limitar la aprobacin de crditos suplementarios adicionales que aumenten el gasto por encima de los niveles aprobados en el Presupuesto del Sector Pblico para el ao 2010. En este sentido, se estima que se debera considerar el ahorro de los recursos tributarios que se obtengan por encima de lo previsto en el Marco Macroeconmico. Este ao 2010 los ingresos fiscales del gobierno general estn aumentando en 1,2 puntos porcentuales del PBI respecto al 2009, como consecuencia de los mejores precios internacionales y la mayor actividad econmica, en tanto que el dficit fiscal se est reduciendo en 0,3 puntos porcentuales del PBI. Balanza de pagos y reservas internacionales Nuestra proyeccin de Balanza Comercial contiene una recuperacin ms rpida de las exportaciones que la estimada en el Marco Macroeconmico como consecuencia de la diferencia en las perspectivas de trminos de intercambio. Estimamos tambin mayores importaciones como consecuencia de la recuperacin de inventarios, de la mayor actividad econmica y de los mayores precios del petrleo. En cuanto a la Balanza en Cuenta Corriente se esperan dficit moderados y menores a 2 por ciento para el periodo 2010-2013, los que reflejaran la recuperacin de la inversin privada. Por su parte, la cuenta financiera externa, que incluye un flujo importante de inversin directa extranjera, permitir continuar con la acumulacin de Reservas Internacionales Netas durante el perodo 2010-2013. Actualmente, el Banco Central cuenta con un alto nivel de reservas internacionales, las cuales se han incrementado todos los aos de la presente dcada y se han duplicado en los ltimos 4 aos. Este nivel de reservas internacionales le permite contar con una alta capacidad de respuesta frente a contingencias internacionales adversas que se pudieran presentar. Poltica monetaria Las proyecciones del Marco Macroeconmico son consistentes con el mantenimiento de la inflacin dentro del rango meta del Banco Central. Contienen un escenario fiscal expansivo en el 2010, ao en el que todava el PBI est por debajo de su nivel potencial, y hacia adelante una reduccin del estmulo fiscal cuando la economa ya est creciendo a un ritmo similar a su potencial. En este contexto, el Banco ajustar el estmulo monetario para asegurar que el crecimiento previsto de la demanda interna se d en un contexto de estabilidad de precios. De otro lado, si las condiciones externas se deteriorasen, el Banco reaccionar en forma proactiva proveyendo la liquidez necesaria para asegurar que el sistema financiero y de pagos funcione en forma adecuada y mitigando situaciones de alta volatilidad cambiaria. Hago uso de la ocasin para reiterarle la seguridad de mi especial consideracin.
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MMM2011 2013

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REPBLICA DEL PER

MINISTERIO DE ECONOMA Y FINANZAS

MARCO MACROECONMICO MULTIANUAL 2011-2013

APROBADO EN SESIN DE CONSEJO DE MINISTROS DEL 28 DE MAYO DEL AO 2010

World Economic Outlook (WEO). Abril 2010.

Pases emergentes que crecern en promedio ms del 5,5% entre 2010-2013

Resultado econmico del SPNF

Fuente: BCRF, MEF.

2. OBJETIVOS DEL MEF Y DECLARACIN DE POLTICA FISCAL

3. EL AO 2009 A. SEVERA CRISIS INTERNACIONAL Y CANALES DE TRANSMISIN AL PER

B. ACCIONES DE POLTICA ECONMICA FRENTE A LA CRISIS

Plan de Estmulo Econmico

C. BALANCE DEL AO 2009

PBI y Demanda Interna Desestacionalizados

Demanda Interna PBI

Fuente: Bancos Centrales y Oficinas de estadsticas, FMI.

Contribucin al crecimiento PBI, 2009

Gasto pblico 2,5 Exportaciones netas

3,8 1,6 -3,5

Consumo Privado Inversin privada

0,0 -0,1 -1,0

Resto1/ Manufactura Primaria Manufactura No Primaria

Ramas de la Manufactura No Primaria Contribucin

Crdito en trminos reales

Prendas de vestir -2,15 Tejidos y articulos de punto Artculos de papel y cartn

Fuente: FMI, SBS, PRODUCE.

4. PROYECCIONES A. MEJOR ENTORNO INTERNACIONAL

IGBVL Dow Jones S&P 500 Nikkei 225 FTSE 100

Actualizado al 24 de mayo del 2010.

Grfico 7 (Var. % respecto trimestre anterior anualizado)

EE.UU.: Contribucin al Crecimiento del PBI

Zona Euro Espaa

Otros Variacin en Inventarios Priv. Construccin Residencial Produccin Automotriz

EE.UU.: Recuperacin sin Empleo

EE.UU.: Cambio en las Nminas

Ventas Minoristas en trminos reales

Fuente: Reserva Federal de Minneapolis, Bloomberg, Bancos Centrales.

B. RECUPERACIN LOCAL EN MARCHA

(Var. % respecto al mismo trimestre del ao anterior)

PBI y Demanda Interna*

3,0 2,6 2,0

* Preliminar. Fuente: INEI. Estimaciones MEF.

PBI Manufactura No Primaria Desestacionalizado

(Var. % respecto del trimestre anterior)

ndice de la Manufactura Desestacionalizado

120 110 100 90 80 70 60 50 M-10 F-10

Fuente: INEI, PRODUCE

Tasa de utilizacin de la capacidad instalada Manufactura

Ramas de la Manufactura No Primaria con variacin negativa

Fuente: BCRP, PRODUCE.

PBI Total y Produccin de Electricidad2/

(Var. % respecto al mismo mes del ao anterior)

Importacin de bienes de capital

Importacin de bienes de capital de urgencia y alto valor

Tractores Camionetas Transp. De carga Total (Var.% anual, Eje Der.)

Fuente: ADUANAS, BCRP

Importacin de bienes de consumo

Lima M.: Empleo dependiente e Ingreso Promedio Mensual

Fuente: INEI, SUNAT.

Inversin y Expectativas de Inversin1/

Confianza del Consumidor

Inversin (Var.% anual, Eje Der.)

Sondeo de marzo realizado entre clientes de Apoyo Consultora.