Finanzas I

Carlos Mario Morales Notas de Clase

Elaboracin del Presupuesto de Efectivo

Elaboracin del Presupuesto de Efectivo (Pasos)
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Recoleccin de la Informacin Elaboracin de la primera Aproximacin del Presupuesto de Efectivo Anlisis del Presupuesto de Efectivo (Primera Aproximacin)

Elaboracin Presupuesto de Efectivo Definitivo

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Elaboracin del Presupuesto de Efectivo

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Recoleccin de la Informacin

Movimiento Operativo
o Ingresos (Recaudos de cartera, ventas de contado) o Egresos (Costos y gastos para la operacin)

Contratacin de nuevos pasivos Pago de pasivos existentes Aporte de los socios Pago de dividendos Compra y venta de activos fijos Otros ingresos y egresos

Elaboracin del Presupuesto de Efectivo

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Elaboracin de la primera Aproximacin del Presupuesto de Efectivo

ESTRUCTURA GENERAL

+ = + =

INGRESOS EGRESOS

BALANCE OPERATIVO
Efectivo inicial Efectivo Mnimo* EFECTIVO DISPONIBLE 4

*Efectivo mnimo: Monto de efectivo que por poltica financiera la empresa decide mantener para protegerse de desembolsos imprevistos evitando as una eventual situacin de iliquidez Razn de Seguridad

Elaboracin del Presupuesto de Efectivo

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Elaboracin de la primera aproximacin del Presupuesto de Efectivo

Ejemplo ilustrativo de la elaboracin del Presupuesto de efectivo -primera aproximacinUtilizar: Formatos de recoleccin de Informaciones Formato de Presupuesto de Efectivo
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Descargar de: http://finanzasuno.wordpress.com/

Elaboracin del Presupuesto de Efectivo

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Anlisis del Presupuesto de Efectivo Primera AproximacinEl Presupuesto de Efectivo no debera arrogar DEFICIT, ni SUPERAVIT

Bajo esta premisa cuando se presente alguna de estas dos situaciones el Administrador Financiero deber tomar medidas que conduzcan a minimizar el dficit o hacer uso eficiente del supervit, utilizando el criterio del menor costo o ms rentable y de menor riesgo
Dficit Supervit Temporal Permanente Temporal Permanente Debera presupuestarse la forma como se vana cubrir los faltantes Debera presupuestarse la utilizacin que se le van a dar a los excedentes 6

Elaboracin del Presupuesto de Efectivo

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Anlisis del Presupuesto de Efectivo

Polticas Financieras para el manejo del Dficit/Supervit
A
B C D

Dficit Temporal

Dficit Permanente
Supervit Temporal

Supervit Permanente
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Elaboracin del Presupuesto de Efectivo

A

Dficit Temporal

Prestamos a Corto Plazo Acelerar Cobro de Cartera (Estrategias) Descuento temporal de cartera (Venta de cartera) Acelerar disponibilidad de recaudos Retardar o aplazar desembolsos Reduccin temporal de compras Trasladar gastos y/o inversiones Promociones y/o realizaciones de mercancas Liquidacin de inversiones temporales Recurrir al efectivo mnimo

Elaboracin del Presupuesto de Efectivo

B

Dficit Permanente (Insuficiente capital de trabajo) Prestamos a largo plazo Disminuir plazos de crditos a los clientes Descuento permanente de cartera Factoring Reducir niveles de inventarios Recortar y/o eliminar gastos, costos e inversiones Refinanciar compras de materias primas Liquidacin definitiva de inversiones temporales Recortar o eliminar reparto de utilidades Venta de activos no operativos Recurrir a arrendamiento financiero (leasing-activos) Disminuir volumen de operaciones Aporte de capital

Elaboracin del Presupuesto de Efectivo

C

Supervit Temporal (Propsito reducir a 0)

Inversiones temporales (cuentas de ahorro, depsitos a termino, etc.) Anticipar pagos de obligaciones financieras Comprar de contado aprovechar descuentos Reciprocidad bancaria

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Elaboracin del Presupuesto de Efectivo

D

Supervit Permanente (Propsito reducir a 0)

Inversiones permanentes (depsitos a termino, bonos, compra de acciones, activos fijos, creacin nuevos negocios, etc.) Reparto de utilidades Inversiones estratgicas (I&D, Publicidad, Bienestar social, capacitacin, desarrollo gerencial, etc.)

Anticipar pago de obligaciones costosas

Ampliar el efectivo mnimo Incrementar niveles de inventario Aumentar plazos de crdito

Incrementar volumen de operacin

Implementar polticas de compras de contado Descuentos de cuentas por pagar

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Elaboracin del Presupuesto de Efectivo

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Presupuesto de Efectivo definitivo

El paso siguiente es analizar la primera aproximacin del presupuesto de efectivo, con el fin de ajustarlo de forma tal que se logre el objetivo de tener efectivo disponible aproximadamente a 0. Considerando las causas que originaron cada situacin de manera particular y aplicando las estrategias adecuadas se procede a la elaboracin del Presupuesto de Efectivo definitivo

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Ejemplo Presupuesto de Efectivo

Se pide realizar el Presupuesto de Efectivo para la compaa TANTOYA S.A; para el periodo comprendido entre el 1 de julio y el 31 de diciembre; para esto el administrador financiero recolecto la siguiente informacin: 1. Del departamento de mercadeo se obtuvieron los siguientes pronsticos de ventas: Mes Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Enero 2012 Ventas $60.000 $60.000 $120.000 $180.000 $240.000 $120.000 $120.000 $30.000 $60.000 Informacin adicional Adicionalmente el departamento de mercadeo, informo sobre el recaudo de los valores vendidos lo siguiente: 5% se vende de contado 80% a crdito a 30 das 15% a crdito a 60 das Impuesto sobre las ventas 12%

2. De acuerdo al departamento de produccin, las compras de materia prima que debern hacerse durante el resto del ao son las siguientes: Mes Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Ventas $10.000 $10.000 $22.000 $274.000 $92.000 $58.000 $34.000 $10.000 Informacin adicional La materia prima se paga a los 30 das Impuesto sobre las ventas 12% se paga cada dos meses comenzando en marzo (se cancela enero y febrero) El impuesto neto a pagar es el resultado de restar los facturados menos los que se le facturan en las compras

3. Del departamento administrativo se obtuvo la siguiente informacin: Valor de la nmina: $20.000 mensuales Gastos de Administracin y ventas: $9.000 mensuales Arrendamiento: $3.000 mensuales Depreciacin: $12.000 mensuales Gastos financieros: $900 mensuales Impuesto sobre la renta (septiembre y diciembre): cuotas de $21.000 cada una Paga de un nuevo laboratorio en octubre por:$60.000 El administrador financiero calcula que el Efectivo disponible el 1 de julio es de $10.000 y que debe mantenerse un saldo mnimo de efectivo de $30.000 durante el periodo que se va presupuestar

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Ejemplo- Recoleccin de la Informacin

RECOLECCION DE DATOS - INGRESOS
Enero Presupuesto de Facturacin Ventas Netas Impuesto de las ventas Total Facturacin Presupuesto de Recaudos Ventas de Contado Ventas a credito #1- 30 das Ventas a credito #2- 60 dias Total Recaudos a credito Aportes de Capital Cuota #1 Cuota #2 Total Aportes de Capital Prestamos Bancarios Prestamo 1 Prestamo 2 Total Prestamos Venta de Activos Fijos Activo 1 Activo 2 Total Venta de Activos Rendimientos Financieros y otros Rendimientos financieros Utilidades recibidas (Dividendos) Otros Ingresos Arrendamientos Otros Total Otros Ingresos 60,0 7,2 67,2 60,0 7,2 67,2 120,0 14,4 134,4 180,0 21,6 201,6 240,0 28,8 268,8 120,0 14,4 134,4 120,0 14,4 134,4 30,0 3,6 33,6 Febrero Marzo Abril Mayo Junio
(Valores en miles)

Julio

Agosto

Septiembre Octubre

Noviembre Diciembre

3,4 -

3,4 53,8 53,8

6,7 53,8 10,1 63,8

10,1 107,5 10,1 117,6

13,4 161,3 20,2 181,4

6,7 215,0 30,2 245,3

6,7 107,5 40,3 147,8

1,7 107,5 20,2 127,7

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-

Ejemplo- Recoleccin de la Informacin

RECOLECCION DE DATOS - EGRESOS
Enero Pagos de Impuestos de Ventas Impuesto Ventas (Facturado) Impuesto de Ventas (Compras) Diferencia Pago Efectivo de Impuesto Impuestos Impuesto de Renta Impuesto predial Impuesto de Industria y comercio Impuesto de rodamiento y semaforizacion Impuesto de valorizacin Otros Impuestos Compras Compras Netas - Proveedores Impuesto a las compras Total Compras -Proveedores Pagos de Compras Pago ProveedoresCompras Costos Indirectos Otros Total Costos Indirectos Gastos Sueldos y salarios Prestaciones Sociales Arrendamientos Servicios Publicos Publicidad Seguros Otros Gastos de administracion y Ventas Compra de Activos Compra de Activos Compra de Activos Pago de activos Compromisos financieros Abono a prestamos Intereses Reparticin de Utilidades (Dividendos) Pago de Utilidades (Dividendos) Otros Gastos sin clasificar Otros Gastos Total Otros Gastos Efectivo Disponible Saldo minimo de efectivo Febrero Marzo Abril Mayo 7,2 1,2 6,0 10,0 1,2 11,2 Junio 7,2 1,2 6,0 10,0 1,2 11,2 11,2
(Valores en miles)

Julio 14,4 2,6 11,8 12,0 22,0 2,6 24,6 11,2

Agosto 21,6 28,1 (6,5) 234,0 28,1 262,1 24,6

Septiembre Octubre 28,8 11,0 17,8 5,3 21,0 92,0 11,0 103,0 262,1 14,4 7,0 7,4 58,0 7,0 65,0 103,0

Noviembre Diciembre 14,4 8,9 5,5 25,2 74,0 8,9 82,9 65,0 3,6 1,2 2,4 21,0 10,0 1,2 11,2 82,9

20,0 3,0 9,0

20,0 3,0 9,0

20,0 3,0 9,0

20,0 3,0 9,0

20,0 3,0 9,0

20,0 3,0 9,0

20,0 3,0 9,0

20,0 3,0 9,0

0,9 -

0,9 -

0,9 10,0 30,0

0,9 -

0,9 -

60,0 0,9 -

0,9 -

0,9 -

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Ejemplo- Primera Aproximacin

PRESUPUESTO DE EFECTIVO (Va l ores en mi l es )
Concepto / Cuenta INGRESOS Recaudos de Cartera Ventas de contado Aportes de capital (preestablecidos) Pretamos bancarios (preestablecidos) Venta de Activos Fijos Intereses Dividendos Arrendamientos Otros Ingresos TOTAL INGRESOS EGRESOS Pago a proveedores Sueldos y salarios Prestaciones sociales Arrendamientos Servicios publicos Impuestos Impuesto de Renta Impuesto de Ventas Predial Industria y comercio Rodamiento y Semaforizacion Valorizacin Publicidad Seguros Otros Costos Indirectos de fabricacion Otros Gastos de Administracion y Ventas Compra de activos fijos Abono a prestamos Intereses Dividendos Otros Gastos TOTAL EGRESOS BALANCE MAS EFECTIVO INICIAL MENOS EFECTIVO MNIMO DISPONIBLE Enero Febrero Marzo
-

Abril
-

Mayo Junio

MES Julio Agosto

63,8 117,6

Sept.
181,4

Oct.
245,3

Nov.
147,8

Dic.
127,7

TOTAL
883,7

6,7

10,1

13,4

6,7

6,7

1,7

70,6

127,7

194,9

252,0

154,6

129,4

11,2 20,0 3,0 12,0 9,0 0,9 56,1 14,5 10,0 24,0 0,5

24,6 20,0 3,0 9,0 0,9 57,5 70,1 0,5 6,0 64,6

262,1 20,0 3,0 21,0 5,3 9,0 0,9 321,3 (126,4) 64,6 (61,8)

103,0 20,0 3,0 9,0 60,0 0,9 195,9 56,1 (61,8) (5,7)

65,0 20,0 3,0 25,2 9,0 0,9 123,1 31,5 (5,7) 25,8

82,9 20,0 3,0 21,0 9,0 0,9 136,8 (7,4) 25,8 18,4

45,4 929,0 548,8 120,0 18,0 42,0 42,5 54,0 60,0 5,4 890,7 38,4 10,0 30,0 18,4

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Ajuste del Presupuesto de Efectivo

Estrategias de Ajuste:
Reducir el inventario en $40.000, disminuyendo las compras del mes de agosto, reponindolo de nuevo en Noviembre Establecer el efectivo mnimo en julio por $24.000; completndolo en agosto en $6.000, para ajustar los $30.000 El resultado de estos dos ajustes se muestra a continuacin:
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Ejemplo- Primer Ajuste

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Ajuste del Presupuesto de Efectivo Estrategias de Ajuste:

Del ajuste anterior del presupuesto de efectivo se puede deducir que si el pago del laboratorio se traslada al mes de noviembre, solo ser necesario realizar un prstamo bancario por $63.000 en septiembre. A continuacin se ilustra como quedara el presupuesto despus de estos dos ajustes:

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Ejemplo- Segundo Ajuste

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Ajuste del Presupuesto de Efectivo

Estrategias de Ajuste:
Ntese que durante los meses de agosto y octubre se tienen excedentes de $64.600 y $52.400 los cuales se pueden invertir a corto plazo. Los $64.600 se pueden invertir durante de agosto. La inversin se aproxima a $65.000 y se redime en septiembre con el fin de cubrir el faltante en este mes. Los excedentes del mes de octubre aproximados a $53.000 se invierten a partir del mes de octubre; y de estos, en el mes de noviembre se redimen $28.000 para cubrir el faltante este mes y $5.500 en diciembre, igualmente con el fin de cubrir el faltante. Para estimar los valores que se van a redimir, no debe olvidarse tener en cuenta los rendimientos financieros ganados por las inversiones. Las inversiones se colocan a un inters del 2,5%. A continuacin se ilustra como quedara el presupuesto despus de estos ajustes:

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Ejemplo- Tercer Ajuste

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Ajuste del Presupuesto de Efectivo

Los valores del Efectivo final aunque no corresponden exactamente a 0, son muy aproximados.

Qu estrategias de ajuste podra proponer usted, con el fin de realizar los ajustes?

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Ejemplo elaboracin del Presupuesto de Efectivo Descargar el ejemplo de la elaboracin del Presupuesto de efectivo
Descargar de: http://finanzasuno.wordpress.com/

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