MATEMTICAS FINANCIERAS

Seccin: Profesores:

01 Cristin Bargsted Andrs Kettlun

Contenido
Matemticas Financieras: Inters Simple vs Inters Compuesto Valor Presente y Valor Futuro Planificacin estratgica

Matemticas Financieras: Inters Simple vs. Inters Compuesto

Matemticas Financieras
Qu es preferible? $100.000

0 Hoy vs $100.000

1 En un ao

t: tiempo

0 Hoy

1 En un ao

t: tiempo

Matemticas Financieras
Valor del Dinero en el Tiempo Un peso hoy vale ms que un peso maana. Esta conclusin no se refiere al efecto de la inflacin, sino a que si tengo un peso hoy, puedo invertirlo y maana voy a tener ms que un peso. Dicho de otra manera, una persona que tiene $100.000 hoy, estar dispuesta a invertir esa cantidad (y dejar de consumir hoy) siempre que al cabo de un perodo recibe los $100.000 ms un premio que compense su sacrificio (tasa de inters).

Valor del Dinero en el Tiempo

1.000 AHORA

1.000 DENTRO DE 1 AO

INTERES
1.000
0 4 8

1.000
12 meses

El inters es el precio del dinero en el tiempo. Inters = f (capital, tiempo, riesgo, inflacin)

Matemticas Financieras: Inters Simple

Es el que se calcula sobre un capital que permanece invariable o constante en el tiempo y el inters ganado se acumula slo al trmino de esta transaccin.

i =12% anual
P= 1,000 S= 1,120

12
n=12 meses

Ganancia Inters = Monto - Capital Inicial Ganancia Inters = Ganancia Inters =

1,120 120 1,000

Matemticas Financieras: Inters Simple

I=Pxixn
I P i n = = = = intereses Capital inicial Tasa de inters perodo de tiempo

P, i, n

Importante En esta formula i es la tasa de una unidad de tiempo y n es l nmero de unidades de tiempo. Debe entenderse que si i es una tasa anual, n deber ser l nmero de aos, si i es mensual, n deber expresarse en meses.

Matemticas Financieras: Int. Compuesto

En el inters compuesto, el inters (I) ganado en cada periodo (n) es agregado al capital inicial (P) para constituirse en un nuevo capital (S) sobre el cual se calcula un nuevo inters producindose lo que se conoce como capitalizacin la cual puede ser anual, trimestral, mensual, diaria; y se sigue aplicando hasta que vence la transaccin de acuerdo a lo pactado. 2
S1= P + P x i S2= S1+S1x i S3= S2 +S2 x i S4= S3+S3 x i S

meses

Matemticas Financieras: Int. Compuesto

En los problemas de inters compuesto deben expresarse i y n en la misma unidad de tiempo efectuando las conversiones apropiadas cuando estas variables correspondan a diferentes perodos de tiempo. Datos P= 1,000 i mensual = 0.01 o 1% mensual n= 12 meses I= ?

No.Periodos Capital Inicial (m) (P) 1 1000.0 2 1010.0 3 1020.1 4 1030.3 5 1040.6 6 1051.0

Inters (I) P x ip x n 10.0 10.1 10.2 10.3 10.4 10.5

Capital+Interes (S) P+I 1010.0 1020.1 1030.3 1040.6 1051.0 1061.5

S1 S2 S3 S4 S5 S6

Matemticas Financieras: Int. Compuesto

P= S (1 + i) n

S = P x (1+i) n

i = ( ( S ) (1/n) ) - 1 P n = log S log P log ( 1 + i )

Donde : P i n S

= = = =

Capital inicial tasa de inters del periodo periodo de tiempo Monto total o capital final

Matemticas Financieras: Int Simple e Int. Compuesto

LA DIFERENCIA FUNDAMENTAL ENTRE EL INTER S SIMPLE Y EL INTERS COMPUESTO ESTRIBA EN QUE EN EL PRIMERO EL CAPITAL PERMANECE CONSTANTE, Y EN EL SEGUNDO EL CAPITAL CAMBIA AL FINAL DE CADA PER ODO DE TIEMPO.

Ejemplo: Una tasa mensual de 1% no es equivalente a una tasa anual de 12%, a menos que se especifique inters simple. La tasa compuesta equivale a 1,01 elevado a 12, menos la unidad, es decir, 1,0112 -1 = 12,68%.

(1 + rac ) = (1 + rmc ) 12

Matemticas Financieras: Int Simple e Int. Compuesto

Si se deposita una cantidad C, los intereses ganados al cabo de n aos sern iguales a:
n

Con inters simple:

Intereses

= C ras n

Donde ras es la tasa de inters anual simple

n

Con inters compuesto:

Intereses = C (1 + rac ) n 1

Donde rac es la tasa de inters anual compuesta

Matemticas Financieras: Int Simple e Int. Compuesto

Ejemplo: Considere una deuda al 12% anual por un monto de 1.000 UF, a ser pagada en tres aos. Cul es el valor que habra que pagar?
n

Con inters simple:

Por concepto de devolucin de capital, 1.000 UF Por concepto de pago de intereses, 3 x 0,12 x 1.000=360 UF Total: 1.360 UF. Deuda acumulada ao 1: 1.000 (1+0,12) = 1.120 UF Deuda acumulada ao 2: 1.120 (1+0,12) = 1.254 UF Deuda acumulada ao 3: 1.254 (1+0,12) = 1.405 UF Mtodo rpido: 1.000 (1+0,12)3 = 1.405 UF

Con inters compuesto:

Valor Presente y Valor Futuro

Valor Futuro y Valor Presente

n

Si una persona invierte una cantidad P a una tasa r durante un perodo qu cantidad tendr al trmino del perodo? VF1 = P (1+r) , que se conoce como el valor futuro Si la invierte por n perodos, el valor futuro ser VFn = P (1+r)n Una persona recibir una cantidad F1 al cabo de un ao qu cantidad hoy sera equivalente a F1 dentro de 1 ao? F1 = X (1+r) X = Valor Presente = VP1 = F1/(1+r)

Al factor 1/(1+r) se le llama factor de descuento o de actualizacin, y es necesariamente menor que 1 porque la tasa r es positiva

Valor Futuro y Valor Presente

Valor Futuro y Valor Presente

n

Si la cantidad se recibe en n perodos ms:

VPn =
n

Fn (1 + r ) n

Un caso ms general es cuando se reciben n flujos, uno al final de cada perodo:

VP =

F1 F2 Fn + + .......... . + 2 (1 + r ) (1 + r ) (1 + r ) n VP =

(1 + r )
t =1

Ft

Valor Futuro y Valor Presente

n

El caso ms general es cuando las tasas de inters cambian en cada perodo. Si las tasas para cada perodo son r0,1; r1,2; r2,3; etc., entonces:

VP =

F1 F2 Fn + + ...... + (1 + r0,1 ) (1 + r0,1 )(1 + r1, 2 ) (1 + r0,1 )....(1 + rn 1, n )

n

VP =
t =1

Ft

(1 + r
i =1

i 1,i

Frmulas ltiles
Anualidad: Anualidad: Flujo constante C que se paga durante n aos:

VP =
n

C C C C + + .......... . + + 2 n 1 (1 + r ) (1 + r ) (1 + r ) (1 + r ) n

Multiplicando la ecuacin anterior por (1+r):

(1 + r ) VP = C +
n

C C C + .......... . + + n2 (1 + r ) (1 + r ) (1 + r ) n 1

Restando la primera ecuacin de la segunda:

(1 + r ) VP VP = C +

C (1 + r ) n

Frmulas ltiles
n

Despejando el valor de VP:

VP = C

[(1 + r ) n 1] (1 + r ) n r

Perpetuidad: Perpetuidad: Flujo constante C que se paga infinitamente

[(1 + r ) n 1] VP = Lim C n > (1 + r ) n r C VP = r

Ejemplo 1
Usted quiere comprar un departamento que cuesta UF 3.600. El banco le ofrece un crdito hipotecario por el 75% del valor, a 10 aos plazo, con una tasa anual de 8%. Cunto va a cancelar como dividendo mensual? n Primero, calculamos la tasa de inters mensual: im = (1+ia)(1/12) -1 = (1+0,08)(1/12) -1 = 0,0064 = 0,64% mensual n El monto del crdito ser 0,75 x UF3.600 = UF2.700 n El dividendo mensual es:

(1 + r ) n r (1 + 0 ,0064 ) 120 0 ,0064 = 2 .700 C = VP [(1 + r ) n 1] [(1 + 0 ,0064 ) 120 1] = 2 .700 0 ,0120 = UF 32 ,36

Ejemplo 2
Una gran tienda ofrece un nuevo modelo de televisor. El precio contado es de $165.990. La tienda ofrece un crdito en 12 cuotas de $17.687 cada una.Cul es la tasa de inters anual implcita que cobra esta tienda? Sabemos que la relacin entre las cuotas y el precio contado est dado por: Luego:

C = VP

(1 + r ) n r [(1 + r ) n 1] (1 + rm ) 12 rm [(1 + rm ) 12 1]

17 .687 = 165 .990

n

Iterando hasta lograr la igualdad, llegamos a que la tasa mensual implcita es de 4%, o en trminos anuales, (1+0,04)12-1 = 0,601 = 60,1%

Ejemplo 3
Una persona obtuvo un crdito de consumo de $1.300.000 a 18 meses, pagadero en cuotas iguales, con una tasa de 1,65% mensual. Calcule la cuota.

C = VP C = 1 .300 .000
n

(1 + r ) n r [(1 + r ) n 1]

(1 + 0 ,0165 ) 18 0,0165 = 84 .067 [(1 + 0,0165 ) 18 1]

En un crdito que se paga en cuotas iguales, cada cuota paga intereses y amortizaciones, en montos variables.

PRESTAMO TASA PLAZO CUOTA

MES

1.300.000 1,65% mensual 18 meses 84.067 mensual

DEUDA AL INICIO DEL MES CUOTA INTERS AMORTIZACIN DE CAPITAL DEUDA AL FINAL DEL MES

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 TOTAL

1.300.000 1.237.383 1.173.732 1.109.032 1.043.264 976.410 908.454 839.376 769.158 697.782 625.228 551.478 476.510 400.305 322.843 244.102 164.063 82.703

84.067 84.067 84.067 84.067 84.067 84.067 84.067 84.067 84.067 84.067 84.067 84.067 84.067 84.067 84.067 84.067 84.067 84.067 1.513.210

21.450 20.417 19.367 18.299 17.214 16.111 14.989 13.850 12.691 11.513 10.316 9.099 7.862 6.605 5.327 4.028 2.707 1.365 213.210

62.617 63.650 64.701 65.768 66.853 67.956 69.078 70.218 71.376 72.554 73.751 74.968 76.205 77.462 78.740 80.040 81.360 82.703 1.300.000

1.237.383 1.173.732 1.109.032 1.043.264 976.410 908.454 839.376 769.158 697.782 625.228 551.478 476.510 400.305 322.843 244.102 164.063 82.703 0

PAGO EN CUOTAS
90.000 80.000 70.000 60.000 50.000 40.000 30.000 20.000 10.000 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18

Amortizacin

Inters

Inflacin y Tasa de Inters

Inflacin y Tasa de Inters

Inflacin:
n n

Es el aumento sostenido y generalizado del nivel de precios Se mide a travs del Indice de Precios al Consumidor (IPC), que refleja los cambios en el precio de una canasta de bienes y servicios. Dicha canasta representa el consumo promedio de las familias, y se estima a partir de la Encuesta de Presupuestos Familiares. Poder adquisitivo del dinero: Cuntas canastas puedo comprar con una determinada cantidad de dinero? Si hay inflacin el poder adquisitivo cae.

Inflacin y Tasa de Inters

n

Tasa de inters nominal: mide el aumento en dinero, es decir, lo que se paga por sobre lo adeudado. Ejemplo : Depsitos en pesos a una cierta cantidad de das.

Tasa de inters real: mide el aumento de poder adquisitivo Ejemplo: tasas en UF + X% (esto significa que al cabo de un ao el dinero debiera tener el mismo poder adquisitivo que el dinero que invert)

Inflacin y Tasa de Inters

Relacin entre las tasas de inters real y nominal: Sean: X: Cantidad de dinero disponible P: Precio de la canasta de bienes en perodo 0 Q: Cantidad de canastas compradas C0: Indice de precios en perodo 0 C1: Indice de precios en perodo 1 in: Tasa de inters nominal ir: Tasa de inters real Inicialmente puede comprar:

X P

Inflacin y Tasa de Inters

Si presta X a una tasa in al final del perodo podr comprar:

Q1 =

X (1 + i n ) X (1 + i n ) = C1 P (1 + f ) P C 0

donde f es la tasa de inflacin.

(1 + i n ) Q = 1 = ir Q0 (1 + f )

Inflacin y Tasa de Inters

Finalmente,

(1 + i r ) =
Luego,

(1 + i n ) (1 + f )

(Ecuacin de Fisher)

( 1 + i r )( 1 + f ) = ( 1 + i n )

Inflacin y tasa de inters

n

Ejemplo: en qu banco me conviene depositar 100UM, en el banco que ofrece 18% de inters anual o en el que ofrece UF+5.5% anual.