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RAZONES FINANCIERAS

Evalan el desempeo financiero de la empresa


Relacionan datos financieros

SU USO:

Razones Financieras
Punto de partida:
Qu es lo que estamos buscando?, o Qu es lo que queremos que el Anlisis de Razones Financieras nos diga? Si la empresa:
1) 2) 3) 4) 5) 6) Es Rentable Tiene dinero suficiente para cubrir sus deudas Podra estar pagando a sus empleados mayores sueldos. Est pagando sus impuestos Est usando sus activos de manera eficiente. Tiene problemas de equipamiento o falta de capacidad instalada. 7) Es candidata para ser adquirida por otra empresa u otro inversionista.

USUARIOS DE LA RAZONES FINANCIERAS

Los administradores.- quienes emplean las razones para ayudar a analizar, controlar y mejorar las operaciones de la empresa. Analistas de crdito.- De instituciones bancarias o casa de bolsas, quienes analizan la capacidad de pago que tiene la empresa. Analistas de valores.- analistas de acciones interesados en la eficiencia de la empresa y sus posibilidades de crecimiento, as como pagar los intereses sobre bonos.

RAZONES FINANCIERAS
Usuarios
Inversionistas Instituciones de Crdito

Tipos de Razones
Retorno sobre Capital Razones de Apalancamiento

Administradores (Gerencia)
Empleados Proveedores Clientes Gobierno y sus agencias Comunidad Analistas Financieros Grupos Ambientales Investigadores

Razones de Retorno
Retorno sobre Capital Liquidez Rentabilidad Rentabilidad Puede variar Todas las Razones Gastos en medidas anticontaminantes Depende de la naturaleza de su estudio

DEFINICIONES
Utilidad neta: es la ganancia que se obtiene despus de realizar los descuentos correspondientes. Utilidad bruta: nicamente toma en consideracin el costo de lo que vamos a vender y el precio al que lo vendimos. Pasivo: Representa las deudas y obligaciones a cargo del negocio. Est formado por el conjunto de recursos financieros obtenidos por la empresa para el desarrollo de sus funciones. Activo: est compuesto por el conjunto de bienes y derechos de los que es titular la empresa,

TIPOS DE RAZONES
De liquidez Deuda Rentabilidad Cobertura Valor al mercado

RAZONES DE LIQUIDEZ
Juzgan la capacidad de la empresa para satisfacer sus obligaciones de corto plazo Solvencia de efectivo actual Capacidad de solvencia en situaciones adversas

CLASIFICACIN
Razon circulante: A mayor razn , mayor capacidad de la empresa para pagar sus deudas Razon de la prueba de acido* Se concentra en el efectivo pero se le restan los inventarios Liquidez de las cuentas por cobrar: Deben cobrarse en un tiempo razonable

Las cuentas por cobrar son aquellos dineros que se adeudan a una entidad econmica o a una persona fsica y que pueden estar o no relacionadas directamente con la actividad comercial

La invercion de las cuentas por cobrar se determina por el volumen de las ventas a credito y el paso promedio de los dias que transcurre entre la fecha de venta y la de cobranza.

Matriz De Cobranza De Las Cuentas Por Cobrar


El promedio de cobranza (o matriz de obranza) y el envejesimiento dependeran de la ventas, ya que si las ventas son uniformes estos seran mas cortos y si por el contario las ventas declinan estos periodos seran mas largos

Las cuentas por pagar son deudas que tiene su empresa por concepto de bienes y servicios que compra a crdito. Dependera de la demora de cuentas de pagar o de una matriz de conversion para las cuentas por pagar. Estas dependen de la rotacion menos exacta de de las cuentas por pagar (compras anuales divididas por las cuentas por pagar)

Es donde las cuentas por pagar son el saldo promedio pendiente para el ao y el denominador son las compras externas durante el ao . El periodo promedio de pago de las cuentas resulta valioso para determinar la probabilidad de que un solicitante de credito pueda pagar a tiempo.

nos permite conocer o identificar cuantas veces el inventario se convierte en dinero o en cuentas por cobrar, la misma determina los das o el tiempo que tarda en realizarse el inventario, es decir, en cobrar.

Relaciones que indican la carga financiera que pesa sobre los activos de una empresa, en trminos de la cantidad de deuda que se ha utilizado para financiarlos

RAZONES DE RENTABILIDAD

Estas se concentraran en la efectividad de la compaa para generar utilidades. Nos reflejan el desempeo operativo, el riesgo y el efecto del apalancamiento.

CLASE DE RAZONES DE RENTABILIDAD

Hay dos tipos de razones de rentabilidad; las que muestran la rentabilidad en relacin con las ventas y las que muestran la rentabilidad en relacin con la inversin. Juntas, estas razones indican la eficiencia de operacin de la compaa.

LA RENTABILIDAD EN RELACIN CON LAS VENTAS

Margen de utilidad bruta La utilidad bruta es la diferencia entre las ventas y el costo de las ventas este es crucial por que representa la cantidad de dinero que quedan para

pagar los costos operativos, los costos de


financiamiento de los impuestos, y la necesaria para tener utilidades.

MARGEN DE UTILIDAD NETA

Mide las utilidades que se obtienen de

cada valor de ventas despus de pagar


todos los gastos , incluidos el costo de

ventas, los gastos de ventas, los intereses


y los impuestos.

LA RENTABILIDAD EN RELACIN CON LAS INVERSIONES


El segundo grupo de
razones de rentabilidad

relaciona las utilidades


con las inversiones.

Razn de rendimiento de los activos (ROA)

Se define como los beneficios de la empresa despus de impuestos (es decir, los beneficios netos) dividido por su activo total, habitualmente medido a valor contable. Tambin se conoce como rendimiento sobre la inversin
ROA = Ingresos Netos Activos Totales

Cuando los cargos financieros son considerables, es preferible, para propsitos comparativos, calcular una tasa de rendimiento de las utilidades netas de operacin en lugar de una razn de rendimiento de los activos. Se puede expresar la tasa de rendimiento de las utilidades netas de operacin.

Tasa de rendimiento de las utilidades netas de operacin

Al utilizar esta razn, podemos omitir cargos financieros diferentes (intereses y dividendos de acciones preferentes). De manera que la relacin analizada, es

independiente del modo en que se financia


la empresa

RAZONES DE COBERTURA

Las razones de cobertura corresponden al grupo de razones financieras de apalancamiento y miden el grado de utilizacin que hace la empresa de la deuda y son tiles para conocer la exposicin de la empresa al riesgo para cumplir con sus pagos tanto de intereses causados por el uso de deuda as como el causado por terceros.

TIPOS DE RAZONES DE COBERTURA


Razn cobertura de intereses MIDE LA CAPACIDAD DE LA EMPRESA PARA HACER PAGOS CONTRACTUALES DE INTERESES. CUANDO MAYOR ES SU VALOR, MS CAPACIDAD TIENE LA EMPRESA PARA CUMPLIR CON SUS OBLIGACIONES DE INTERESES

Formula
Razn de la capacidad = Utilidad antes de intereses e impuestos de pago de intereses Intereses

La razn de la capacidad de pago de intereses parece aceptable para la empresa cuando se sugiere un valor de al menos 3.0 y de preferencia cercano al 5.0.

Razn de endeudamiento MIDE LA PROPORCIN DE ACTIVOS TOTALES FINANCIADOS POR LOS ACREEDORES DE LA EMPRESA. CUANDO MS ALTA ES ESTA RAZN, MAYOR ES LA CANTIDAD DE DINERO DE OTRAS PERSONAS QUE SE EST USANDO PARA GENERAR UTILIDADES.

Formula
Razn de deuda =
Ejemplo:
Razn de deuda = $ 1,643,000 x 100 = 45.7 % $ 3,597,000

Pasivos totales Activos totales

Este valor indica que la empresa ha financiado con deuda cerca de la mita de sus activos. Entre ms alto es el grado de endeudamiento de la empresa, es el Apalancamiento Financiero que tiene.

Razones de cobertura de los flujos de efectivo Las razones de cobertura de los flujos de efectivo implican la relacin de las utilidades antes de intereses, impuestos, depreciacin y amortizacin (EBITDA) con los intereses, y de esto con los intereses mas los pagos del principal.

Formula
Cobertura de flujo = de intereses

EBITDA Pagos anuales por intereses

EBIDTA: Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization, (Beneficio antes de Intereses, Impuestos, Depreciaciones y Amortizaciones), no incorpora los gastos por intereses o impuestos, ni las disminuciones de valor por depreciaciones o amortizaciones, para mostrar as lo que es el resultado puro de la empresa.

Esta razn es muy til para determinar si un prestatario ser capaz de dar servicio a los pagos de intereses sobre un prstamo. Una de las principales deficiencias de una razn de cobertura de intereses es que la capacidad de una compaa para dar servicio a la deuda esta relacionada tanto con los pagos de intereses como del principal. Adems, dichos pagos no se realizan con las mismas utilidades, sino con efectivo.

LIMITACIONES DE LAS RAZONES FINANCIERAS


Los efectos de la inflacin. El promedio de la industria solamente aplica a empresas grandes. Necesita hacerse un anlisis extra para el verdadero estado financiero de la empresa. Los diferentes criterios aplicados al anlisis de razones. Dado que se obtienen a partir de datos contables arrastran las mismas distorsiones y manipulaciones intencionales que stos puedan sufrir.