3.

3 Arrendamiento
Es una fuente externa de financiamiento de las empresas. Un arrendamiento es un contrato por el que ambas partes se obligan recprocamente, una a conceder el uso o goce temporal de una cosa, y la otra a pagar por ese uso o goce un precio. Este tipo de arrendamiento es de naturaleza fija, que se extiende por un periodo largo de tiempo. Al vencer el contrato puede optar por:

Comprar el bien. Prolongar el plazo pagando una renta menor. Que la arrendadora venda el bien y le d participacin de los beneficios.

3.3.1 Arrendamiento Financiero

Se podra definir el arrendamiento financiero o tradicional como una
operacin efectuada por sociedades especializadas, que, a peticin de sus clientes, compran bienes y equipos y los ponen a disposicin de las firmas peticionarias, ligado a condiciones especiales y a pagos convenidos. Caractersticas: El arrendador se compromete a poner a la disposicin del arrendatario un material conforme sus indicaciones y deseos. Los pagos, cuyo importe ha sido objeto de un acuerdo, son escalonados en un perodo convenido. El arrendatario est obligado a cumplir con el plazo convenido. Se debe determinar la vida del bien. Al final del plazo estipulado el arrendatario tendr la opcin de comprar el bien a un precio menor del mercado, mismo que se puede fijar desde el inicio del contrato, devolverlo o prorrogar el plazo del contrato por periodos inferiores.

Caractersticas:

El arrendador se compromete a poner a la disposicin del arrendatario un material conforme sus indicaciones y deseos.

Los pagos, cuyo importe ha sido objeto de un acuerdo, son escalonados en un perodo convenido. El arrendatario est obligado a cumplir con el plazo convenido.

Se debe determinar la vida del bien.

Al final del plazo estipulado el arrendatario tendr la opcin de comprar el bien a un precio menor del mercado, mismo que se puede fijar desde el inicio del contrato, devolverlo o prorrogar el plazo del contrato por periodos inferiores.

Arrendamiento Puro
Sigue los principios bsicos del arrendamiento financiero con la salvedad de que otorga la posesin, pero no establece un mecanismo para otorgar la propiedad. En esta modalidad del arrendamiento, el arrendatario no tiene la opcin de comprar el bien al trmino del contrato, por lo que la arrendadora le dar aviso de la terminacin del contrato, en dicha notificacin, se establecer el valor de mercado del bien, ello a efecto de que en su caso, el arrendatario manifieste su deseo de adquirir el bien al valor indicado.

Caractersticas
Es un contrato mediante el cual la arrendadora otorga el uso y goce de un bien, a cambio del pago de una renta. El equipo es propiedad de la Arrendadora. Fiscalmente la renta es deducible de impuestos. Al trmino del contrato, el cliente tiene tres opciones: Prorrogarlo por una renta menor a la original. Ejercer el derecho de compra del equipo a valor de mercado. Devolver el equipo y adquirir el equipo nuevo bajo otro contrato.

3.3.2 Arrendamiento como fuente de financiamiento

Desde un punto de vista financiero, el arrendamiento es una fuente externa de financiamiento, es decir, nos permite tener una opcin para obtener los recursos que se requieren para adquirir bienes de capital. El arrendamiento financiero como fuente de financiamiento externa a la empresa es muy til, siempre y cuando se compare con las dems fuentes de financiamiento similares, tomando en cuenta el costo, y la factibilidad de la empresa en cuanto a la accesibilidad del financiamiento y a la generacin de utilidades para la empresa.

SOCIEDADES DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO (Leasing)

Las compaas de leasing operan como una especie de intermediario, en el cual se realiza un contrato de arrendamiento de caractersticas muy especficas, entre los trminos ms importantes para celebrar este contrato se encuentran: La orden del cliente a la sociedad leasing para que este compre un activo. La compra por parte de la compaa del respectivo activo y la entrega bajo la modalidad de arrendamiento financiero. Al final del contrato de arrendamiento, el arrendatario debe pagar a la compaa de leasing, en caso de que su decisin sea la de adquirir el activo; es decisin opcional y el arrendatario pueden ejercer libremente. El costo se liquida con intereses superiores al del crdito bancario; sin embargo sus ventajas tributarias pueden conducir a un costo efectivo inferior al de un activo por la va tradicional, debido a los ajustes por inflacin a los que son sujetos y los gastos de depreciacin. Por ltimo es necesario apuntar que la obtencin de crditos en el mercado financiero dependen de las garantas que puedan ofrecer cada una de las empresas, el encargado del departamento financiero debe proporcionar una seguridad relativa de la consecucin de recursos en el corto plazo, de all se desprende una de las responsabilidades que este tiene frente a la organizacin.

3.3.3 Decisin arrendamiento-compra

Al tomar decisiones frente a la adquisicin de ciertos

activos en la empresa, debe primar el criterio del costo que en realidad este le acarrear a le empresa en el largo plazo.

El arrendamiento tiene varias ventajas y desventajas no

cuantificables que se deben tener en cuenta al tomar una decisin entre arrendar y tomar un prstamo. Aunque no todas estas ventajas y desventajas son validas en cada caso, no es excepcional que varias de ellas sean apropiadas en una decisin dada de arrendamiento o adquisicin.

3.3.4 Ventajas y desventajas VENTAJAS DEL ARRENDAMIENTO

Las principales ventajas del arrendamiento son la capacidad que da al arrendador de depreciar los terrenos en forma efectiva, sus efectos sobre razones financieras, sus efectos en la liquidez de la empresa, la capacidad que proporciona a la empresa de obtener financiamiento de 100% de los derechos limitados de los arrendadores en caso de bancarrota o reorganizacin, el hecho de que la empresa puede evitar asumir el riesgo de obsolescencia y la falta de convenios restrictivos.

Financiamiento
El obtener financiamiento constante puede ser el punto inicial para la consolidacin financiera de la empresa.

Depreciacin efectiva de terrenos

El arrendamiento permite que el arrendatario deprecie en forma efectiva los terrenos, lo cual esta prohibido en una compra de terrenos. Como para efectos impositivos al arrendatario que arrienda terrenos se le permite que deduzca como gasto el total del pago del arrendamiento, el efecto es el mismo que si se comprara los terrenos y luego los depreciara, Mientras mayor sea la cantidad de terreno que se incluya en un contrato de arrendamiento, esto se hace mas conveniente desde el punto de vista del arrendatario. Sin embargo, esta ventaja se modera un tanto de que generalmente el terreno tenga valor residual para su comprador y no para su arrendatario.

Efectos sobre las razones financieras

El arrendamiento, que es el resultado de recibir los servicios de un activo sin aumentar necesariamente los activos o pasivos del balance general de la empresa, tiende a disfrazar el valor real del Balance General.

Mayor liquidez
La utilizacin de convenios de venta y arrendamiento posterior permite que la empresa aumente su liquidez al convertir en efectivo un activo existente, el cual se puede utilizar como capital de trabajo. Una empresa que esta corta de capital de trabajo o en un aprieto de liquidez puede vender un activo de su propiedad a un arrendador y tomar el activo en arrendamiento por un nmero especifico de aos.

Naturalmente, esta operacin compromete a la empresa a realizar pagos fijos durante un periodo determinado de aos.
En esencia, un arrendamiento permite que una empresa reciba el uso de un activo por un costo de desembolso inicial mas pequeo que el costo de un prstamo. En consecuencia, los beneficios del aumento en liquidez actual se modera un tanto por los pagos financieros fijos adicionales en que se incurre por el arrendamiento.

Financiamiento del 100%

Otra ventaja del arrendamiento es que ofrece financiamiento del 100%. La mayora de los convenios de prstamo para la adquisicin de activos fijos requieren que el prestatario pague parte del precio de compra como cuota inicial, como resultado el prestatario recibe solamente el 90 o 95% del precio de compra del activo. En el caso de arrendamiento, el arrendatario no se le pide que pague ninguna clase de cuota inicial: solamente debe hacer una clase de pagos peridicos. En esencia, un arrendamiento permite que una empresa reciba el uso de un activo por un costo de desembolso inicial ms pequeo que el costo de un prstamo. Sin embargo, como los pagos de arrendamientos normalmente se hacen por adelantado, es posible considerar el pago inicial por adelantado como un tipo de cuota inicial.

Lmite de reclamaciones
Cuando una empresa se declara en bancarrota o se reorganiza, la reclamacin mxima de los arrendadores contra la corporacin son los pagos de los arrendamientos. Si se utiliza la deuda para adquirir un activo, los acreedores tienen un derecho igual al financiamiento total. Naturalmente un activo que sea propiedad puede tener un valor de desecho que se pueda utilizar para sufragar las obligaciones de la empresa con sus acreedores.

Eliminacin de las obligaciones

En un convenio de arrendamiento de la empresa puede evitar asumir el riesgo de obsolescencia si el arrendador al fijar los pagos del arrendamiento deja de prever exactamente la obsolescencia de los activos o si el trmino del arrendamiento es de corto plazo.

Falta de clusulas restrictivas

Un arrendatario evita los convenios restrictivos que normalmente se incluyen como parte de un prstamo de largo plazo. Los requerimientos con el financiamiento subsiguiente, capital mnimo de trabajo, cambios en la administracin etc.; no se encuentran en un contrato de arrendamiento. La falta de estas clusulas restrictivas permiten al arrendatario mayor flexibilidad en sus operaciones, esta se puede convertir en una ventaja bastante importante.

DESVENTAJAS
Los no de los arrendamientos
No se apure en decidir. No existe tal cosa como la ltima buena ubicacin. No decida exclusivamente sobre la base de los pagos. Pague un importe justo por una excelente ubicacin. No deje que el propietario dicte todos los trminos del contrato de arrendamiento.

Puntos a considerar antes de firmar un contrato de arrendamiento o comprar una propiedad

Es la mejor ubicacin disponible en el rea en la que usted desea
estar? Responde a sus criterios especficos? Son adecuados los servicios y las mejoras del inquilino?