PARTICIPANTES

:

GRUPO 4 MERCADO FINANCIERO

GOMEZ VALVERDE, Edgard NAUPAY FERRER, Cesar CABALLERO BALDOCEA, Efrain FIGUEROA MALPARTIDA, George TRINIDAD JACO, Braulio Manuel RAMIREZ ROSALES, Persy
E.P.G. UHNEVAL

Mercados Financieros
En economía, un mercado financiero es un mecanismo que permite a los agentes económicos el intercambio de activos financieros. En general, cualquier mercado de materias primas podría ser considerado como un mercado financiero si el propósito del comprador no es el consumo inmediato del producto, sino el retraso del consumo en el tiempo

E.P.G. UHNEVAL

Gómez Valverde, Edgard

Mercados Financieros
• Un Mercado Financiero es el lugar, mecanismo o sistema en el cual se compran y venden Activos Financieros.
EN EL S.F, FACILITAN

 El aumento del Capital (mercados de capitales).  La transferencia de Riesgo(en los mercados de derivados).  El comercio internacional (mercados de divisas).

Finalidad .

• Poner en contacto a oferentes y demandantes de fondos • Determinar los precios justos de los activos financieros.
    Electrónicamente Por teléfono fax los corros de la bolsa.

Operan:
E.P.G. UHNEVAL

Gómez Valverde, Edgard

G.Los Mercados Financieros funcionan como auténticos “Mercados”. E. Edgard . UHNEVAL Gómez Valverde.P. Debido a que: “El precio se determina del precio de oferta y demanda”.

para comparar los distintos mercados financieros.P.Característi cas de los Mercados Financieros Amplitud: # de títulos financieros Profundidad : Cubren eventualidades Libertad: No existen barreas Flexibilidad:Precios de los activos. Gómez Valverde. Edgard . Características de los Mercados Financieros Perfecto E. que se negocian en un mercado. •Gran cantidad de agentes que intervienen tanto por el lado de la oferta como por el lado de la demanda. que todos sepan lo mismo.G. ante un cambio en la economía Transparencia:Posibilidad de obtener la información del precio del activo financiero El Mercado Financiero Perfecto aparece como unidad de medida. UHNEVAL •Que no existan restricciones ni a la entrada ni a la salida del mercado financiero. •Que exista perfecta información.

Reducir los costes de intermediación. lo que permite una mayor circulación de los productos. Fijar los precios de los productos financieros en función de su oferta y su demanda.P.Funciones de los Mercados Financieros E. UHNEVAL Establecer los mecanismos que posibiliten el contacto entre los participantes en la negociación. Administrar los flujos de liquidez de productos o mercado dado a otro.G. Edgard . Gómez Valverde.

Edgard Otros Mercados : E.P. UHNEVAL . Bonos En Función a su estructura:  Organizados  No inscritos Según la fase de Negociación : • Primarios • Secundarios  Mercados de Commoditiles (mercancías)  Mercado de derivados  Mercado de seguros  Mercado de bonos Gómez Valverde.G. De Capital  Mdo. Monetarios por activos  Mdo.Tipos de Mercados Financieros  Mdo. Bursatiles transmitidos: Mdo.

) •Repos •Letras •Bonos estatales •f/x swaps •MBS • Mercado interbancario Gómez Valverde. Edgard .Clasificación de los Mercados Mercados financieros Materias primas divisas Mercados financieros derivados futuros Mercado de capital Mercado monetario Acciones Bonos •Certificados de deposito (deposito a plazo neg.

Edgard .PARTICIPANTES EN LOS MERCADOS FINANCIEROS • Inversionistas • Empresas • Intermediarios financieros • Gobierno Gómez Valverde.

LOS INVERSIONISTAS Gómez Valverde. Edgard .

•Controlar el nivel de actividad económica. Cooperativas de ahorro y crédito EL GOBIERNO •Prevenir que los emisores de valores defrauden a los inversionistas. UHNEVAL .Financieras . •Restringir las actividades de empresas extranjeras. Bancos comerciales Fondos de inversión y Pensiones . Gómez Valverde.G.Tipos de Mercados Financieros LAS EMPRESAS fuente de información de una empresa • Estado de Pérdidas y Ganancias • Balance General o de Situación • Flujo de efectivo LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS Monetarios No monetarios Banco Central. Edgard E.P.Aseguradoras. Funciones de la •Promover la competencia y la imparcialidad Regulación en el comercio de valores financieros. •Promover la estabilidad de las instituciones financieras.

Gómez Valverde. Edgard .

¿Qué es un mercado monetario? Centro financiero donde se realiza la compraventa de letras de cambio. Gómez Valverde. divisas y oro. Edgard . También se denomina al mercado del dinero a corto plazo que utiliza como soportes efectos públicos o privados.

Edgard . – Financiación ortodoxa del déficit por parte del Estado. El Estado utiliza el mercado monetario para alcanzar sus objetivos de política económica.FUNCIONES DEL MERCADO MONETARIO: – Eficiencia en las decisiones de financiación de los agentes económicos. Gómez Valverde. – Formación adecuada de la ETTI (Estructura Temporal de los Tipos de Interés). – Logros de los objetivos de política económica.

è Transparencia Libre determinación de precios por la oferta y demanda.è Equidad Igual oportunidad para participantes del mercado. Edgard . è Seguridad Velar por el cumplimiento de las transacciones realizadas. è Liquidez Ágil proceso de compra y venta de valores Gómez Valverde.

Edgard . Gómez Valverde.El mercado monetario está compuesto Mercado interbancario Mercado de títulos negociables Mercado monetario Por ejemplo: “La multinacional acudirá al mercado monetario para conseguir financiación”.

las cajas de ahorros y las administraciones públicas son los principales agentes que intervienen en el mercado monetario.Mercado interbancario Permite a los bancos intercambiar sus excedentes y sus déficit dentro de la moneda central nacional. Edgard . Gómez Valverde. Actores del mercado interbancario Banco central del país Bancos ávidos de liquidez para sus créditos Los bancos.

Gómez Valverde.Banco central del país Encargado de gestionar la masa de dinero en circulación. para que ésta corresponda a las necesidades de la economía real. Edgard .

es decir. es decir. préstamos y gestión de la masa monetaria. que el Banco Central o un organismo autorizado deberá asegurarse de que son conformes y puede así ser negociados en este mercado (por los emisores de títulos “reputados”. de confianza.Mercado de títulos negociables Tienen por objetivo permitir créditos. Estos títulos toman una forma comparable a la de las obligaciones a corto plazo (los tipos de interés juegan entonces un papel central en su valorización). Edgard . Finalmente. esta certificación es automática). Gómez Valverde. todos estos títulos deben estar certificados antes de ser emitidos en el mercado de los títulos negociables.

CPC.Docente: E.P. David Abel Nieto Modesto 2 0 . UHNEVAL Mg.G.

Adicionalmente.Acciones (Títulos de renta variable) Representan las partes en que se divide el capital de una empresa organizada como sociedad por acciones. Riesgo de mercado: Existen eventos importantes que originan corrientes compradoras o vendedoras. Riesgo de empresa: Toma en cuenta el manejo y las perspectivas de la empresa que emitió el valor. y a un voto equivalente en la administración. Beneficio: convertirnos en uno de los propietarios de grandes empresas. al adquirir acciones el inversionista se convierte en propietario de una parte de la empresa. las cuales producen alzas o bajas generalizadas en todas las acciones . pudiendo recibir beneficios (dividendos y acciones liberadas) en caso de que la empresa genere utilidades. Los inversionistas que compran una acción adquieren una participación en la propiedad del capital contable de la empresa. dependiendo del tipo de acción que posea adquiere el derecho a participar y votar en las juntas de accionistas. Cada una de ellas da derecho al titular a una participación en las utilidades y dividendos de la sociedad.

 Preferentes: es un título de capital porque representa propiedad en una compañía. Pueden clasificarse a su vez de cuatro maneras: • Acciones autorizadas • Acciones emitidas • Acciones en circulación • Acciones de tesorería  Privilegiadas: tienen las mismas características que las ordinarias pero cuentan con el privilegio político. el cual se materializa en el cobro de un dividendo variable. Sus tenedores tienen dos ventajas: 1) reciben antes los dividendos que los tenedores de acciones ordinarias 2) si la sociedad se declara en quiebra tienen derechos prioritarios sobre los activos remanentes. Características Generales • Tasa fija de rendimiento • Privilegios patrimoniales limitados • Valor sin fecha de vencimiento fija . A diferencia de las acciones ordinarias. la mayoría no tienen derecho a voto.Clasificación  Ordinarias: ostentan un derecho político (participar en las decisiones) y un derecho económico. Por lo general se emite en la forma de un título de renta fija con un dividendo fijo. Su precio tiende a fluctuar más bien con los cambios en las tasas de interés que con las perspectivas de negocios de la empresa. ya que tienen derecho a más de un voto (pudiendo extenderse hasta cinco votos).

Otra Clasificación de Acciones  Nominativas: en la acción figura el nombre del propietario de la misma  Al portador: se considera propietario a quien posee la tenencia de la acción  Liberadas: el suscriptor no desembolsa ninguna cantidad.  Sindicadas: existe una asociación entre todos los accionistas o parte de ellos en la que se establecen pactos como el de no poder vender las acciones por un tiempo determinado. etc. . se emiten con cargo a reserva de libre disposición de la empresa.

Boletín Diario BVL Agentes que intervienen en el mercado de acciones  Bolsas de Valores: BVL  Inversionistas  Emisoras  Intermediarios bursátiles  SMV (Ex CONASEV)  CAVALI 2 .

2 5 . instrumentos derivados e instrumentos que no sean objeto de emisión masiva. sistemas y mecanismos adecuados para la intermediación de manera justa. Un mercado donde se reúnen vendedores (ofertantes) y compradores (demandantes) de valores LA BOLSA DE VALORES DE LIMA: • Empresa Privada – S. proveyendo los servicios. continua y transparente de valores de oferta pública. ordenada. sistemas y mecanismos para la inversión y el financiamiento. competitiva. • Facilita la negociación de valores. • Ofrece servicios.Bolsas de Valores Las Bolsas facilitan la negociación de valores inscritos.A.

Documentos que sustentan las operaciones en la BVL • Ficha del cliente • Orden • Póliza • Estado de Cuenta 2 6 .

17 MBA LAZARD Sociedad Agente de Bolsa S. GRUPO PRIVADO DE INVERSIONES . 19 NCF Sociedad Agente de Bolsa S.A.A.A. 9 SAB 10 INTELIGO Sociedad Agente de Bolsa S. S. 20 PROMOTORES E INVERSIONES INVESTA S.A 16 LATINOAMERICANA Sociedad Agente de Bolsa S.A.A. INVERSION Y DESARROLLO Sociedad Agente de Bolsa 12 S. .A. 14 KALLPA SECURITIES Sociedad Agente de Bolsa S.A.B. 15 LARRAIN VIAL SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA S. 8 GRUPO CORIL Sociedad Agente de Bolsa S. 24 Sociedad Agente de Bolsa CARTISA PERU S.A.A.Sociedades Agentes de Bolsa 1 ANDES SECURITIES Sociedad Agente de Bolsa S. S.A.A. 11 INTERCAPITAL Sociedad Agente de Bolsa S.B.C. 23 SEMINARIO y Cia.A.A.A.A. SAB 21 PROVALOR Sociedad Agente de Bolsa S.A. 3 CELFIN CAPITAL S.C. 5 COMPASS GROUP Sociedad Agente de Bolsa S. 7 CREDIBOLSA Sociedad Agente de Bolsa S.A.A.VALORES S. 18 MGS y ASOCIADOS Sociedad Agente de Bolsa S. JUAN MAGOT & ASOCIADOS Sociedad Agente de Bolsa 13 S. 2 BNB VALORES PERU SOLFIN S.A.A.A.A. 22 SCOTIA Sociedad Agente de Bolsa S. Sociedad Agente de Bolsa 4 CITICORP PERU Sociedad Agente de Bolsa S. 6 CONTINENTAL BOLSA S. Sociedad Agente de Bolsa S.A.A.A.

ORDEN SAB ELEX ORDEN CLIENTE •VALOR: “LA MINA” •CANTIDAD: 500 ACCS •PRECIO: S/.00 •VIGENCIA: 2 DIAS OPERADOR REPRESENTANTE •VERIFICA DISPONIBILIDAD DE FONDOS SAB EMITE POLIZA DE COMPRA T+3 VENDEDOR CAVALI BVL OPERACIÓN EJECUTADA LIQUIDACION DE LA OPERACIÓN 28 . 5.

CAVALI F.4550% SUB TOTAL 0.69 Capital 13.123.10 11.01 1.0775% 0.00 Costos por S.00 Accione s 20.24 14.04 8.0650% 0.Accione s 20. de Garant. de Garant.69 62.17 13.000 Precio V 0.0500% 0. 0.17 Costos por venta S. de Liquid.0650% 0.2500% 0.0050% 0.23 0.0775% F.79 12.61 11.800.2500% SMV 0.90 10.4550% SUB TOTAL 0.A. SMV BVL F.97 0.0050% 0.07 9.63 76.50 6. compra 0.B. CAVALI F.76 COMPRAS VENTAS GANANCIA POR INVERTIR EN LA BVL 248.71 Cap + Gan 14.71 64.0075% 0.5415% IGV TOTAL Costos 34. 0.50 7. de Liquid.0500% BVL 0.B.38 75.A.875.200.5415% IGV TOTAL Costos 35.59 .70 1.0075% 0.000 Precio C 0.

A S.B.A.B. B Comprador ELEX Vendedores dinero Tres días útiles después CAVALI valores 30 .Operación Contado S.A.

negociación de acciones (fluctuación de precios). • 13:30 a 14:00 horas. propuestas a firme (ELEX) • 9:30 a 13:30 horas.Fases de la negociación con acciones al contado Horarios de Negociación en Rueda Para el caso de la negociación de operaciones al contado con acciones: • 9:00 a 9:30 horas. operaciones de cierre (negociación a precios de cierre) 31 .

P.MAESTRIA EN GESTIÓN DE PROYECTOS RENTABILIDAD Y RIESGO DE UN ACTIVO FINANCIERO RIESGOSO E.G. UHNEVAL Efrain Caballero Baldoceda .

RIESGO Riesgo es la posibilidad de que los resultados reales difieran de los esperados o posibilidad de que algún evento desfavorable ocurra. por ejemplo una decisión política afecta a todos los títulos por igual. La rentabilidad es relacionada con el rendimiento de un negocio. Riesgo sistemático (no diversificable o inevitable): Afecta a los rendimientos de todos los valores de la misma forma. Riesgo no sistemático (diversificable o evitable): Este riesgo se deriva de la variabilidad de los rendimientos de los valores no relacionados con movimientos del mercado como un conjunto. Efrain Caballero Baldoceda E. Es posible reducirlo mediante la diversificación. y es muy útil conocer el grado en que los rendimientos de un activo se ven afectados por tales factores comunes.G.MAESTRIA EN GESTIÓN DE PROYECTOS RENTABILIDAD La rentabilidad hace referencia a que el proyecto de inversión de una empresa pueda generar suficientes beneficios para recuperar lo invertido y la tasa deseada por el inversionista. No existe forma alguna para proteger los portafolios de inversiones de tal riesgo. entre más utilidades tenga más rentable es.P. UHNEVAL .

este se denomina beneficiario.P. recibiendo el dinero en préstamo. La entidad o persona que expide este documento llamado emisor.MAESTRIA EN GESTIÓN DE PROYECTOS ACTIVO FINANCIERO El Activo Financiero por lo general es un documento legal que representa una inversión o un derecho económico para quien está entregando el dinero y es un mecanismo de financiación para quien lo está emitiendo. adquiere una obligación de carácter económico con la persona o entidad que adquiere el Título. y este último a su vez espera recibir renta o retorno por la inversión realizada. UHNEVAL Efrain Caballero Baldoceda .G. en otras palabras. E. También existen otros tipos de Activos Financieros que no necesariamente son documentos.

Si se presenta un auge. UHNEVAL Efrain Caballero Baldoceda .00.G.00 por acción y el precio de la acción subiría a S/. ¿Cuánto es el retorno esperado de la acción? ¿Cuánto es la desviación estándar de dicho retorno? E.MAESTRIA EN GESTIÓN DE PROYECTOS Supermercado Huánuco El precio de la acción del Supermercado Huánuco. es actualmente de S/. 140.00 y el precio de la acción subiría a S/. no se pagarían dividendos y el precio de la acción caería a S/.00. Si la economía es normal. de darse una recesión.00 Respecto a las perspectivas del estado de la economía son las siguientes: Hay un 50% de probabilidades de que la economía sea normal.P.00. la empresa pagaría un dividendo de S/. 8. Por el contrario. 4. 40. el dividendo sería de S/. Hay un 25% de probabilidades de que se presente una recesión. Hay un 25% de probabilidades de que experimente un auge y. 180.120.

P0) / P0 E.G. al dividendo pagado. al precio al final del año. Retorno o rentabilidad de la acción = Rentabilidad dividendos + Rentabilidad por ganancias de capital. Como bien sabemos el retorno de una acción tiene dos componentes: el retorno (o rentabilidad) por los dividendos y el retorno por la ganancia de capital. Si llamamos P0 al precio actual de la acción (que es lo que tenemos que invertir ahora para tener acceso a los dividendos y a la ganancia de capital). que es el retorno producido por el cambio en el precio de la acción. empezamos por calcular el retorno de la acción para cada uno de los estados posibles de la economía. y D. P1. UHNEVAL Efrain Caballero Baldoceda . tendremos: Rentabilidad de dividendos = D / P0 Rentabilidad ganancia de capital = (P1 .P.MAESTRIA EN GESTIÓN DE PROYECTOS Resolviendo el caso.

E.67% 20.G.MAESTRIA EN GESTIÓN DE PROYECTOS A continuación mostramos los cálculos de la rentabilidad para cada uno de los escenarios: Cuadro 1.67% 0/120=0.1 Rentabilidad Rentabilidad de Rentabilidad ganancia de dividendos capital 8/120= 6.00% 4/120=3.67% (180-120)/120=50.P. UHNEVAL Efrain Caballero Baldoceda .67% Fuente: Elaboración propia.00% (40-120)/120=66.33% (140-120)/120=16.00% -66.67% Escenario AUGE NORMAL RECESIÓN Rentabilidad Total 56.

UHNEVAL Efrain Caballero Baldoceda .MAESTRIA EN GESTIÓN DE PROYECTOS E.G.P.

17 (-74.17 49.Er] AUGE 0.25 = 12.17 x 0.7.2 Desviaciones del retorno con respecto al Er Escenario Probabilidad ri .7.5 = 74.G.50 = 0.7.25 RECESIÓN 0.P.67) .55 Fuente: Elaboración propia.67 .25 56.5 = 49.MAESTRIA EN GESTIÓN DE PROYECTOS Cuadro 1.0 .5 x 0.Er pi x [ri .50 12.5 = 12.30 NORMAL 0.17) x 0. E.25 (-66. UHNEVAL Efrain Caballero Baldoceda .25 = -18.50 20.

P.MAESTRIA EN GESTIÓN DE PROYECTOS E. UHNEVAL Efrain Caballero Baldoceda .G.

17 1. UHNEVAL Efrain Caballero Baldoceda .29 Fuente: Elaboración propia.7.0 .17 604.5 = 12.G.7. E.25 56.5 = 49.7.375.50 20.25 (-66.67) .MAESTRIA EN GESTIÓN DE PROYECTOS Cuadro 1.67 .50 78.42 NORMAL 0.P.5 = 74.Er] AUGE 0.13 RECESIÓN 0.3 Varianza y Desviación Estándar del Restaurante Huánuco Escenario Probabilidad [ri – Er]2 pi x [ri .

pero el problema está en que para hacerlo debemos agenciarnos cada vez de más y mejor información. de acuerdo a los objetivos trazados y según el perfil de riesgo de cada quién. Se nos ocurre que una modesta forma de contribuir a la toma de decisiones de los inversionistas es enunciar algunas tendencias que tienen una alta probabilidad de concretarse. Ello suena muy sencillo.MAESTRIA EN GESTIÓN DE PROYECTOS ¿Qué estrategias de inversión debemos considerar en el 2012? El 2012 se inicia de forma poco promisoria para los mercados financieros. E. Lo primero es tener siempre las reglas básicas en cuanto a en qué se debe invertir. La noción más común de diversos analistas es que se debe adoptar estrategias defensivas (proteger nuestro dinero) y tomar riesgos de forma selectiva.P. básicamente por lo que viene aconteciendo en la zona euro. UHNEVAL Efrain Caballero Baldoceda .G. ¿Qué debe hacer el inversionista común ante tal entorno? Esta debe ser la interrogante repetida que muchos nos hacemos. lo cual no todos están dispuestos a hacerlo o en capacidad de lograrlo. De hecho no hay respuestas mágicas.

También será preferible mantenerse alejado del euro.G. Ello significa que hay riesgo de pérdidas en el corto plazo y que es recomendable estar en bolsa solo si se desea mantener un horizonte más largo de inversión (varios años). El sol prevalecerá sobre el dólar y el euro se deteriorará Al menos durante este año será preferible todavía seguir optando por los soles al invertir. Las tasas de interés (pasivas) seguirán cayendo Gradualmente ello ha venido ocurriendo los últimos años y esa tendencia parece continuar a inicios de este 2012. especialmente para plazos de un año a más. Esta sigue siendo una buena alternativa para los más conservadores.P. UHNEVAL Efrain Caballero Baldoceda . donde las expectativas de alza mejoren. Aún así existen algunas entidades que ofrecen tasas interesantes. E. 3. 2.MAESTRIA EN GESTIÓN DE PROYECTOS 1. La volatilidad seguirá reinando en los mercados Por la incertidumbre reinante las bolsas se mantendrán inquietas y fluctuarán constantemente.

5. El oro seguirá siendo atractivo (y la plata también) A falta de muchas alternativas de refugio. especialmente en los segmentos medios de ingresos.G. Igual las empresas que proveen bienes o servicios a este sector se verán beneficiadas. UHNEVAL Efrain Caballero Baldoceda . El crecimiento en Perú será liderado por la construcción Pero en este caso debido más a los proyectos del gobierno que a los de la inversión privada. el oro seguirá recibiendo la atención de los inversionistas. Lo que está ahora en duda es sí tendrá un crecimiento tan importante como el que tuvo los años anteriores.MAESTRIA EN GESTIÓN DE PROYECTOS 4. E. 6. pero significa un buen punto de inicio. Todavía hay oportunidades en el sector inmobiliario Por ejemplo se estima que la venta de viviendas seguirá creciendo de manera importante.P. Está lista quizás dista de ser completa.

¿Habrá descubierto Alex el secreto de las inversiones sin riesgo? Lamentablemente no.MAESTRIA EN GESTIÓN DE PROYECTOS BUSCANDO LA INVERSIÓN SIN RIESGO Alex es un joven arquitecto que acostumbra a ahorrar cada mes. a inicios del presente año le recomendaron los fondos mutuos de corto plazo. lo que significa que los fondos de Alex han perdido poder adquisitivo.5 %. se debe tener en cuenta que la inflación en la primera mitad del año ha superado el 1.P. Alex sabe que la crisis actual ha hecho perder dinero a muchos. Alex siguió el consejo. Luego de algunos meses transcurridos Alex ha revisado sus resultados y se encuentra que sus fondos de corto plazo en soles han ganado 0. Siendo financieramente conservador pidió consejo a un banco respecto a las inversiones sin riesgo.07%. pero en la duda adquirió tanto cuotas de fondos en soles como en dólares. es decir que hoy compra menos con la plata invertida que lo que compraba a inicios del año.5 %. por lo que su supuesta ganancia de sus fondos en dólares es en realidad un saldo negativo (convirtiendo los dólares a soles. En principio porque el dólar ha perdido valor frente al sol en no menos del 2 %.). E. Por ello.G. UHNEVAL Efrain Caballero Baldoceda . y al menos se sintió aliviado porque "se mantenía en su plata". y los de dólares incrementaron en 0. En cuanto a los soles.

que se relaciona a la posibilidad que alguna empresa incumpla sus obligaciones de pago en los instrumentos que emite (las calificadoras de riesgo opinan sobre ello).P. El riesgo es ante todo la posibilidad de perder dinero al invertir.G. Otro riesgo importante es el de liquidez. Igualmente existe el riesgo crediticio. UHNEVAL Efrain Caballero Baldoceda . El problema es que el riesgo tiene múltiples orígenes y no se pueden controlar todos. lo que significaría que no son líquidos).MAESTRIA EN GESTIÓN DE PROYECTOS A Alex se le debió informar que no existe inversión sin riesgo. Por ejemplo existe el riesgo de mercado que se verifica con la fluctuación de precios de las inversiones que realizamos (como pasa todos los días con las acciones y con los bonos también). E. que se asocia a la posibilidad de poder transformar nuestras inversiones en dinero de forma rápida sin sacrificar valor (por ejemplo hay depósitos a plazo que permiten retirar antes del vencimiento pero con castigo. Como concluimos de nuestra historia incluso la apreciación del sol (caída del dólar) o la propia inflación nos pueden generar pérdidas.

Igualmente existe el riesgo crediticio.P. que se relaciona a la posibilidad que alguna empresa incumpla sus obligaciones de pago en los instrumentos que emite (las calificadoras de riesgo opinan sobre ello). lo que significaría que no son líquidos). UHNEVAL Efrain Caballero Baldoceda . El problema es que el riesgo tiene múltiples orígenes y no se pueden controlar todos. El riesgo es ante todo la posibilidad de perder dinero al invertir. Otro riesgo importante es el de liquidez. Como concluimos de nuestra historia incluso la apreciación del sol (caída del dólar) o la propia inflación nos pueden generar pérdidas. que se asocia a la posibilidad de poder transformar nuestras inversiones en dinero de forma rápida sin sacrificar valor (por ejemplo hay depósitos a plazo que permiten retirar antes del vencimiento pero con castigo.MAESTRIA EN GESTIÓN DE PROYECTOS A Alex se le debió informar que no existe inversión sin riesgo. Por ejemplo existe el riesgo de mercado que se verifica con la fluctuación de precios de las inversiones que realizamos (como pasa todos los días con las acciones y con los bonos también).G. E.

también deben ilustrarnos sobre los riesgos. UHNEVAL Efrain Caballero Baldoceda .MAESTRIA EN GESTIÓN DE PROYECTOS Alex (como muchos otros) no desea convertirse en experto inversionista y no le atrae mucho la idea de tener que procurar tanta información sobre los distintos riesgos. No basta que nos hablen de los posibles rendimientos.P. No es necesario que lo sea.G. pero lo mínimo que debe reclamar es buena información. E. sus inversiones enfrentarán principalmente los siguientes riesgos: • • • Acciones o bonos: riesgo de mercado y riesgo de liquidez En fondos mutuos que invierten en acciones o bonos: riesgo de mercado y riesgo crediticio En fondos mutuos de corto plazo o en depósitos a plazo: riesgo cambiario o riesgo de inflación. Por ejemplo.

Trinidad Jaco . UHNEVAL Braulio M.G.PORTAFOLIO DE INVERSION E.P.

Trinidad Jaco . commodities. bienes raices y equivalentes de caja • El proposito es reducir el riesgo mediante diversificación • Objetivo: La mejor rentabilidad con un adecuado riesgo Braulio M. acciones.¿Que es un portafolio de inversión ? • Un conjunto de activos financieros de una persona natural o inversionista institucional • Contiene una combinación de bonos.

Mercado de capitales. Mercado de derivados.Los instrumentos financieros con los que se puede crear un portafolio son variados y pueden proceder de los siguientes mercados • • • • • Mercado de dinero. Trinidad Jaco . Mercado de divisas. Mercado de commodities Braulio M.

Trinidad Jaco .Para que se construyen portafolios de inversión ? • • • • Diversificación Eficiencia en inversión Poder de negociación Cumplir con unos objetivos de inversión Braulio M.

Trinidad Jaco .El Proceso : OBJETIVOS INVERSIONISTA ACCIONES PASIVA MEDICIÓN AJUSTES MEZCLA ACTIVOS RENTA FIJA FILTRO Y SELECCIÓN RETORNOS VARIACIÓN ACTIVOS Y ACTIVA OTROS Braulio M.

Trinidad Jaco .Construcción de un portafolio papel comercial 50% pagares 15% acciones 20% cetes 10% bonos 5% Braulio M.

rendimientos. plazos y liquidez Liquidez Braulio M. Trinidad Jaco .Elementos básicos de una inversión Riesgo Rendimiento INVERSIÓN Plazo Diversificación Elección de diferentes instrumentos con distintos riesgos.

G.P.rentabilidad E.La relación riesgo . UHNEVAL Braulio M. Trinidad Jaco .

Rentabilidad EL RETO Aumentar el Rendimiento Disminuir el Riesgo Braulio M.La Relación Riesgo . Trinidad Jaco .

• RENTABILIDAD
– Ganancia en el valor del dinero en el tiempo. – Beneficio financiero asociado a una inversión. – Incluye valorización y rendimientos

• RIESGO
– Medida de la posibilidad de perder en una inversión. – De que una inversión no sea tan rentable como se espera. – Se diferencia de la incertidumbre en que es medible. – Se mide con la desviación estándar de la rentabilidad.

Braulio M. Trinidad Jaco

Rentabilidad esperada:

Ep = P1R1+ P2R2 + . . . . + PnRn

Donde: • E(p) es el rendimiento esperado del portafolio • pi es la probabilidad del rendimiento esperado con el escenario i • rpi es el rendimiento esperado con el escenario i

Braulio M. Trinidad Jaco

Ejemplo
Escenario Mdo a la alza Mdo a la baja Crisis azucarera p 0.50 0.30 0.20 Rp 25.00% 10.00% -25.00%

Braulio M. Trinidad Jaco

Medida del riesgo Braulio M. Trinidad Jaco .

Trinidad Jaco .Ejemplo Braulio M.

los intermediarios financieros y los ahorradores últimos se reflejan a continuación GEORGE ALBERTO FIGUEROA MALPARTIDA .INTERMEDIARIOS FINANCIERO La función básica de los intermediarios financieros es la de transformar los activos primarios en activos indirectos. de sus pasivos indirectos en las carteras de los ahorradores últimos les proporcionan los recursos que precisan para adquirir activos primarios sobre los prestatarios últimos. La colocación. por parte de los intermediarios financieros. La relación entre los prestatarios últimos.

GEORGE ALBERTO FIGUEROA MALPARTIDA . y un segundo grupo formado por los Prestatarios Últimos que si poseen activos pero no tienen fondos de financiación.Está integrado por un primer grupo los Ahorradores Últimos que son los que cuentan con los fondos de financiación pero carecen de activos.

GEORGE ALBERTO FIGUEROA MALPARTIDA . Los Intermediarios Financieros son un conjunto de instituciones especializadas en la mediación entre los prestamistas y los prestatarios últimos de la economía. sino que habría que precisar que dicha actividad constituye el eje básico de su actuación.CARACTERÍSTICAS DE LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS. por tanto están siempre dispuestos a recibir todos los fondos que deseen depositarse en ellos a los tipos de interes anunciados. La función de prestar y pedir prestados fondos no basta para definir estas instituciones. y que. puesto que tal función es desarrollada por otros muchos agentes.

El broker lleva una comisión por la compra o la venta. Del beneficio o la pérdida es responsable el tercero GEORGE ALBERTO FIGUEROA MALPARTIDA .• Los brokers actúan igual que los dealers pero con la diferencia de que compran y venden por cuenta y riesgo de un tercero.

no originando su actividad ningún cambio en los activos negociados puesto que los dealers no crean nuevos y diferentes activos a los ya existentes El dealers puede ser a la vez un broker.Los dealers compran y venden activos financieros para mantener un patrimonio. Otro grupo lo forman los corredores y comisionistas. debido a que sus funciones han sido absorbidas por los intermediarios financieros. que en la actualidad ya casi no existen. pues este puede operar por su cuenta o por cuenta de un tercero. GEORGE ALBERTO FIGUEROA MALPARTIDA .

obteniéndose de estos los fondos necesarios para la realización de sus inversiones. ellos son: GEORGE ALBERTO FIGUEROA MALPARTIDA . sino que sobre la base de ellos crean activos nuevos que colocan entre los ahorradores.• Los intermediarios financieros adquieren activos como forma de inversion y no lo revenden. • Podemos distinguir dos tipos de Intermediarios Financieros.

GRACIAS .

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