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FONDOS MUTUOS

XXV Diplomado en Finanzas


Equipo N 6
Integrantes:
Marquez Ninalaya, Mariela Polo Snchez, Erika Requena Espinoza, Genaro Rondon Grados, Luis

Definicin de Fondos Mutuos

Qu es un fondo mutuo?
Un Fondo Mutuo es aquella inversin particular mediante la cual personas naturales y jurdicas aportan sus excedentes a un fondo comn con el objeto de obtener una determinada Rentabilidad.

El sistema de fondos mutuos est regulado por la Ley de Mercados de Valores (Decreto Legislativo N861) y su respectivo reglamento, y est sujeto a la supervisin de la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y valores (CONASEV).

Qu es una cuota y un certificado de participacin?


El patrimonio del fondo mutuo se encuentra dividido en cuotas de caractersticas iguales, representadas por Certificados de Participacin emitidos por la Sociedad Administradora de Fondos Mutuos (SAFM). El valor cuota equivale al patrimonio del fondo dividido por el nmero de cuotas en circulacin. El valor cuota cambia diariamente y refleja la rentabilidad que va teniendo el fondo mutuo. El valor cuota incorpora las ganancias o prdida, realizadas o potenciales, de todas las inversiones.

Qu es una cuota y un certificado de participacin?


Ejemplo: Ejemplo:
Si a una fecha determinada el valor del patrimonio de un fondo mutuo asciende a US$ 10 000 000 y existen 1 000 000 cuotas en posesin de los partcipes, entonces el valor cuota es:

Si usted cuenta con US$ 100 y decide invertirlos en el fondo mutuo del ejemplo, podr adquirir un total de 10 cuotas.

Cmo saber si un fondo mutuo est ganando o perdiendo?

Al comparar el valor cuota del da en que adquiri las cuotas y el valor cuota vigente del da del rescate. Ejemplo: Ejemplo: Caso 1
El partcipe suscribi una cuota el 22/01/2007 a un valor cuota de S/. 100; y al momento del rescate el 30/06/2007, el valor cuota era de S/. 113. La rentabilidad obtenida ser de 13%.

Caso 2
El partcipe suscribi una cuota el 14/05/2007 a un valor cuota de S/. 111.50; y al momento del rescate, el 18/09/2007, el valor cuota era de S/. 98.40. Se habr registrado una prdida de 11.7488%.

Qu tipo de comisiones cobran las SAFM?


Existen tres tipo de comisiones:

COMISIN POR SUSCRIPCIN: Se cobra al momento de realizar la inversin inicial y se aplica al total de cuotas que SUSCRIPCIN: adquiere el inversionista.

COMISIN DE RESCATE: Se cobra al momento que el inversionista solicite el rescate de toda o parte de su inversin. RESCATE: En la mayora de fondos mutuos esta comisin se cobra cuando se solicita el rescate total o parcial de la inversin antes de cumplirse el perodo mnimo de permanencia establecido en el Reglamento de Participacin.

COMISIN DE ADMINISTRACIN: Se cobra por los servicios de gestin de los recursos del fondo mutuo. Esta ADMINISTRACIN: comisin consiste en una tasa anual que se aplica sobre el patrimonio del fondo mutuo y se reconoce diariamente en el valor cuota.

Se ha establecido un monto mnimo de inversin?


Dependiendo de las polticas de inversin del fondo mutuo y del segmento al cual est dirigido, las SAFM pueden establecer un monto mnimo de inversin, previa autorizacin de CONASEV. El monto mnimo de inversin debe estar establecido en el Reglamento de Participacin.

Es posible retirarse de un fondo mutuo en cual cualquier momento?


S. Usted puede acudir a su SAFM y solicitar el retiro de todo o parte de su inversin cuando lo desee. A esta operacin se llama rescate de cuotas. Tenga en cuenta que diversas SAFM fijan un perodo mnimo de permanencia, fuera del cual se pueden efectuar rescates pero sujetos al pago de una comisin. Esto se encuentra establecido en el Reglamento de Participacin del fondo mutuo.

Por qu otras entidades bancarias no cuentan con fondos mutuos?


Esto se debe a que cada entidad bancaria es independiente de decidir en pertenecer a una Sociedad Administradora de Fondos Mutuos (SAFM). Sin embargo existen ciertos requisitos que deben cumplir las entidades bancarias segn el reglamento de Participacin.

Qu ventajas ofrecen los fondos mutuos?

Rentabilidad

Diversificacin

Comodidad

Seguridad

Globalizacin

Liquidez

Ventajas Informacin Recolectada

Mltiples alternativas

Anlisis situacional de los Fondos Mutuos

Evolucin Anual de Partcipes y Patrimonio


Hasta Octubre del 2010, la industria de
Patrimonio Administrado (Millones de US$)
500,000

Nmero de Partcipes
6,000

fondos mutuos, muestra una evolucin muy favorable con un total de US $ 5,319 Millones de patrimonio para un total de 269,997 participes, respecto de lo realizado a diciembre del 2008 (cuando tena 47% menos de patrimonio y 26% menos de
2,000

5,319 4,858
400,000 5,000

4,332
4,000

300,000

2,581
200,000

2,817

3,000

participes, logrando as superar el punto


100,000 1,000

ms alto de la industria en el 2007, ao en el que cerr con un total de US $ 4,332 Millones de patrimonio para un total de 275,126 partcipes.

dic-06

dic-07

dic-08

dic-09

oct-10

Evolucin de Partcipes

Variacin (%)
350,000 300,000 250,000

Nmero de Partcipes
1.00 0.80 0.60

275,126

263,031

269,997

199,147
200,000 150,000 0.64 100,000 -0.28 50,000 -0.20 0.32 0.11 0.00

167,492

0.40 0.20

-0.40

dic-06

dic-07

dic-08

dic-09

oct-10

Evolucin de Patrimonio

Variacin (%)
6,000

Patrimonio Administrado (Millones de US$)


1.00

5,319
5,000

4,858 4,332

0.80 0.60 0.40

4,000

3,000

2,581
0.68

2,817
0.72 -0.35 0.20

0.20 0.00

2,000

-0.20 1,000 -0.40 -0.60

dic-06

dic-07

dic-08

dic-09

oct-10

Distribucin de Patrimonio por Administrador (%)

Respecto a la participacin de mercado de


2% 5% 3% 3% 4% ING

las 6 sociedades administradoras de fondos mutuos (SAFM) que operan localmente, a


PROMOINVEST

22% 12%

22% 13%

21%

21%

22%

16%

17%

16%
CONTINENTAL

Octubre 2010, Credifondo se mantiene como lder con un 41% del patrimonio administrado y un 33% de los partcipes del Sistema. Le siguen Continental Fondos (22% y 23% partcipes), Scotiafondos (16% y 17%), Interfondos (17% y 22%), ING Fondos (4% y 3%) y Promoinvest (0.4% y 0.7%).

48%

45%

45%

42%

41%

SCOTIA

CREDIFONDO

16% dic-06

15% dic-07

14% dic-08

17% dic-09

17% oct-10

INTERFONDOS

Distribucin de Patrimonio por Administrador (%)


1% 4% 3% 3% ING F.

5%

23% 12%

23% 13%

23%

24%

23%
PROMOINVEST

14%

16%

17%
CONTINENTAL F.

49%

42%

40%

35%

33%

SCOTIA F.

CREDIFONDO

15% dic-06

17% dic-07

18% dic-08

22%

22%

INTERFONDOS

dic-09

oct-10

Sin embargo, en los ltimos 5 aos Credifondo ha perdido participacin tanto en patrimonio (-7%) como en participes (-16%), a diferencia de Interfondos, Scotiafondos e ING que por el contrario han incrementado su participacin en ambos aspectos.

Comisin por la Administracin de los Fondos Mutuos


(Nuevos Soles)

Las
Renta Fija (Soles) 3.50% 3.00% 3.00% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00%
BBVA FONDOS INTERFONDO CREDIFONDO SCOTIAFONDO ING FONDOS

comisiones

ofrecidas de fondos

por

las

Renta Mixta (Soles)

administradoras

mutuos

(SAFM) se diferencian bsicamente por


1.97% 2.00% 2.00%

el tipo de Renta (Fija o Mixta), as como por el tipo de moneda (Soles o Dlares).

1.88%

0.89%

1.00%

1.10% 0.75%

1.15%

Las comisiones por Renta Mixta son mayores que las comisiones por Renta Fija, tanto en moneda nacional como en moneda extranjera.

Comisin por la Administracin de los Fondos Mutuos


(Dlares)

Renta Fija (Dolares) 3.00% 2.50% 1.95% 2.00% 1.50% 1.02% 1.00% 0.50% 0.00%
INTERFONDO SCOTIAFONDO

Renta Mixta (Dolares)

2.33% 2.00%

2.40%

1.05%

1.10% 0.91%

1.15%

CREDIFONDO

BBVA FONDOS

ING FONDOS

Escenario 1: BCP Conservador Dolares


US$

VALOR CUOTA BCP CONSERVADOR DOLARES

200.00

197.17 197.68 198.24 198.66 194.50 194.74 194.93 195.13 195.45 195.79 196.15 196.45 196.82

180.00

160.00

140.00

120.00

100.00

ene-10

feb-10

may-10

mar-10

ago-10

nov-09

oct-10

jun-10

nov-10

sep-10

dic-09

abr-10

jul-10

Escenario 2: BCP Dinmico Dlares


VALOR CUOTA BCP DINAMICO
US$ 200.00

180.00

160.00

138.62
140.00

142.30

133.52 122.04 119.07 118.71 119.30 123.30

120.00

113.24 113.54 114.41 113.18

118.28

100.00

may-10

feb-10

mar-10

nov-09

sep-10

oct-10

ene-10

ago-10

nov-10

abr-10

dic-09

jun-10

jul-10

Escenario 3: BCP Acciones Dolares


VALOR CUOTA BCP ACCIONES
200.00

193.77
US$

184.02
180.00

171.78
160.00

143.96
140.00

146.30 136.55 135.64 136.88

135.37 124.88
120.00

125.38

126.93

124.05

100.00

feb-10

may-10

mar-10

nov-09

oct-10

ene-10

ago-10

nov-10

abr-10

sep-10

jun-10

dic-09

jul-10

Anlisis de Sensibilidad (Caso de Aplicacin)

Nmero de Productos de Fondos Mutuos


Nmero de Productos de Fondos Mutuos
55 50 45 40 35 30 25 20 nov-09 dic-09 ene-10 feb-10 mar-10 abr-10 may-10 jun-10 jul-10 ago-10 sep-10 oct-10 nov-10

52 48 48

51

51

51

49

49

49

49

50

50

50

Existen distintos fondos en los que podemos invertir: Moderado, conservador, agresivo, crecimiento, balanceado, equilibrado; son algunos de los adjetivos con los que se identifican los fondos mutuos. Se estima que para el prximo ao el nmero de fondos mutuos podra superar los 60, como consecuencia de que el nuevo Reglamento de Fondos Mutuos hace mucho ms flexible el lanzamiento de nuevos instrumentos de inversin.

Cul es el mejor fondo mutuo en el que podramos invertir?


Llega el fin de ao y es momento de evaluar los rendimientos de las diversas alternativas de inversin. La respuesta no es sencilla, pero empecemos con una comparacin de las variables centrales: . Rendimiento . Riesgo y . Comisiones.

Rendimientos del fondos


Respecto al rendimiento, lo primero es conocer las categoras de fondos existentes para facilitar la comparacin, y lo segundo es realizar el seguimiento del fondo por periodos para conocer su evolucin.

Rendimientos del fondos


En este cuadro se muestra las 12 condiciones rentables. Aquel los que tienen menos miedo a perder y cuentan con tiempo para esperar ver los frutos de su inversin son los que hoy sonren al ver los rendimientos de apostar a los de Fondos ms

fondos mutuos de mayor riesgo en dlares y en soles.

Por cada S/.100 de inversin se ha ganado S/.52.53.

Riesgos de los fondos


Es evidente que los resultados cambian en el tiempo por diferentes factores (existe incertidumbre). An cuando tengamos suficiente historial de nuestros fondos mutuos, los resultados de mediano o largo plazo son limitados. El riesgo es inherente a la incertidumbre, por ello es importante determinar nuestro perfil de riesgo antes de invertir.

Comisiones de los fondos


El costo principal que debemos evaluar es la comisin por administracin del fondo, por ello es importante con conocer el rendimiento neto (ya medido en el valor cuota).

INSTITUCION BBVA FONDOS BBVA FONDOS BBVA FONDOS BBVA FONDOS BBVA FONDOS BBVA FONDOS BBVA FONDOS BBVA FONDOS BBVA FONDOS BBVA FONDOS BBVA FONDOS BBVA FONDOS BBVA FONDOS BBVA FONDOS CREDIFONDO CREDIFONDO CREDIFONDO CREDIFONDO CREDIFONDO CREDIFONDO CREDIFONDO CREDIFONDO CREDIFONDO CREDIFONDO ING FONDOS ING FONDOS ING FONDOS INTERFONDO INTERFONDO INTERFONDO INTERFONDO

FONDO BBVA CASH DOLARES BBVA DOLARES BBVA DOLARES MONETARIO BBVA VIP BBVA CASH SOLES BBVA GARANTIZADO RENTA FIJA BBVA GARANTIZADO RENTA FIJA 2 BBVA SOLES BBVA SOLES MONETARIO BBVA ASIA GARANTIZADO BBVA LARGO PLAZO BBVA MULTIFONDO TIPO I - CONSERVADOR BBVA MULTIFONDO TIPO II - EQUILIBRADO BBVA MULTIFONDO TIPO III - AGRESIVO BCP CONSERVADOR DOLARES BCP CORTO PLAZO DOLARES BCP CONSERVADOR SOLES BCP CORTO PLAZO SOLES BCP ACCIONES BCP EQUILIBRADO BCP MODERADO BCP CRECIMIENTO SOLES BCP EQUILIBRADO SOLES BCP MODERADO SOLES ING RENTA FUND ING RENTA SOLES ING RENTA ACCIONES INTER. EXTRA CONSERVADOR DOLAR INTERFONDO CASH INTERFONDO RF INTER. EXTRA CONSERVADOR SOLES

TIPO Renta Fija Renta Fija Renta Fija Renta Fija Renta Fija Renta Fija Renta Fija Renta Fija Renta Fija Renta Mixta Renta Mixta Renta Mixta Renta Mixta Renta Mixta Renta Fija Renta Fija Renta Fija Renta Fija Renta Mixta Renta Mixta Renta Mixta Renta Mixta Renta Mixta Renta Mixta Renta Fija Renta Fija Renta Mixta Renta Fija Renta Fija Renta Fija Renta Fija

MONEDA Dlares Dlares Dlares Dlares Soles Soles Soles Soles Soles Dlares Soles Soles Soles Soles Dlares Dlares Soles Soles Dlares Dlares Dlares Soles Soles Soles Dlares Soles Soles Dlares Dlares Dlares Soles

COMISION ADMINISTRACION 0.5%+IGV 1.3%+IGV 1%+IGV 0.85%+IGV 0.9%+IGV 0.88%+IGV 0.65%+IGV 1.3%+IGV 0.74%+IGV 2.4%+IGV 2%+IGV 1.5%+IGV 2%+IGV 2%+IGV 1.45%+IGV 0.75%+IGV 1.45%+IGV 0.75%+IGV 3%+IGV 2%+IGV 2%+IGV 2%+IGV 2%+IGV 2%+IGV 1.15%+IGV 1.15%+IGV 3%+IGV 0.5%+IGV 1.2%+IGV 1.35%+IGV 1%+IGV

Cul es el mejor fondo mutuo en el que podramos invertir?


Los fondos mutuos se ubican como una alternativa de inversin rentable. A julio, por cuarto mes consecutivo, los fondos mutuos que se invierten en acciones, reportaron rendimientos mayores al 6%, superiores a cualquier instrumento de inversin. El Fondo Mutuo de Renta Variable Dlares BCP Acciones al obtuvo ofrecer la ms alta

rentabilidad,

rendimientos,

ajustados a la cada del tipo de cambio, del 6.12%, en el periodo de estudio. Le siguieron los pasos los fondos mutuos ING renta Acciones, Scotia Fondo Acciones y BBVA Agresivo Soles, todos ellos de renta variable. Pero no solo los fondos de renta variable triunfaron. Tambin lo hicieron los fondos mutuos de renta mixta, que

invierten hasta un 50% en acciones.

Simulador de Inversin

SIMULADOR EXCEL CALCULO FONDOS MUTOS

Casos a simular:
FONDOS DEL TIPO RENTA VARIABLE

a) Fondo BBVA multifondo tipo III agresivo. b) Scotia fondo acciones c) Fondo BCP acciones FMI

FONDO BBVA MULTIFONDO TIPO III AGRESIVO - TEA 53.8%

Fuente: Economtica

SCOTIA FONDO ACCIONES - TEA 40.3%

Fuente: Economtica

FONDO BCP ACCIONES FMI - TEA 57.2%

Fuente: Economtica

Conclusiones y Recomendaciones

Rentabilidad: Los fondos mutuos han logrado ubicarse como una alternativa de inversin muy
rentable. Tenemos que a octubre 2010, por stimo mes consecutivo, los fondos mutuos que invierten en acciones, reportaron rendimientos superiores a cualquier instrumento de inversin.

Diversificacin: Los fondos mutuos nos otorgan la posibilidad de acceder a una inversin
diversificada y a una gestin del dinero especializada a travs de una Sociedad Administradora.

Seguridad: La industria de fondos mutuos, ha recuperado sus niveles anteriores a la crisis,


ofreciendo actualmente mayores alternativas de inversin que reducen el riesgo.

Liquidez: Los fondos mutuos nos permiten tener liquidez de dinero. Es posible solicitar el retiro
de todo o parte de su inversin cuando lo desee. A esta operacin se llama rescate de cuotas.

Conocer los descuentos y gastos que cobre la SAFM, para ello es necesario observar el rendimiento neto que recibe en cada una de sus inversiones.

Considerar que los resultados de perodos anteriores no necesariamente se repiten en perodos futuros. Los rendimientos fluctan a travs del tiempo.

Definir el plazo de recuperacin de los recursos invertidos, es decir saber cul es el plazo mximo al cual invertir, as como el monto mnimo de inversin, para no crearse falsas expectativas; esto afecta a quienes disponen de menos recursos para invertir.

Muchas Gracias