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Operacin cuya principal caracterstica consiste en que su precio justo de intercambio depende de uno o ms subyacentes y su cumplimiento o liquidacin se realiza

en un momento posterior. Dicha liquidacin puede ser en efectivo, en instrumentos financieros o en productos o bienes transables, segn se establezca en el contrato o en el correspondiente reglamento del sistema de negociacin de valores, del sistema de registro de operaciones sobre valores o del sistema de compensacin y liquidacin de valores. Los instrumentos financieros derivados que renan los requisitos previstos en los

DEFINICIN:

El mercado cambiario se encuentra regulado por el Banco de la Repblica, a travs de la Junta Directiva. La Resolucin 8 de 2000 establece cuales son las operaciones que obligatoriamente deben canalizarse a travs del mercado cambiario, dentro de dichas operaciones se encuentran las Operaciones de Derivados. En virtud de estas operaciones, la Resolucin 8 de 2000 desarrolla el captulo

DERIVADOS BSICOS: AUTORIZACIN: Los derivados sobe precios de productos bsicos slo pueden ser celebrados por residentes en el pas, distintos de los IMC. Se deben celebrar con agentes del exterior que realicen este tipo de operaciones de manera profesional. Estos agentes deben cumplir con los requisitos establecidos por el Banco de la Repblica.

Este tipo de contratos deben realizarse en dlares de los Estados Unidos o en las monedas de las reservas y en las monedas legales de

DERIVADOS FINANCIEROS:

AUTORIZACIN: Los derivados financieros pueden

ser celebrados por IMC o residentes, estos derivados pueden versar sobre tasas de inters, tasas de cambio e ndices accionarios y puede celebrarse con los IMC o con agentes del exterior que realicen este tipo de operaciones de manera profesional. Los IMC puede celebrar operaciones de derivados financieros sobre tasas de inters, tasas de cambio e ndices accionarios con no residentes que tengan inversin extranjera registrada ante el Banco de la Repblica o que hayan realizado emisiones en el mercado pblico de valores en Colombia. Los contratos se liquidarn en la divisa estipulada o en

Las entidades vigiladas por la SFC pueden celebrar Credit Default Swaps con agentes del exterior que realicen este tipo de operaciones de manera profesional con calificacin crediticia de grado de inversin: Estos contratos tendrn las siguientes caractersticas: - Se realizarn con propsitos de cobertura de las inversiones admisibles en activos de renta fija en moneda extranjera por emisores extranjeros. Cobertura sobre riesgo crediticio del emisor del activo a cubrir. - El plazo y el monto del contrato deber ser menor

AUTORIZADAS: Contratos de Futuros, Contratos de Entrega Futura (Forwards), Permutas (Swaps), Contratos de Opciones, cualquier combinacin de los anteriores, y los productos denominados techos (caps), pisos (floors) y collares (collars).

OPERACIONES

Los IMC pueden realizar operaciones sobre derivados a travs de su posicin propia, sin exceder los lmites legales de la posicin propia cambiaria. Dentro de sus actividades autorizadas est ofrecer de manera profesional derivados financieros sobre tasa de cambio nicamente mediante contratos estandarizados transados en Bolsa, estas operaciones no las puede realizar directamente el IMC, por lo que requiere suscribir contratos de corresponsala, para que los residentes colombianos puedan realizar estas operaciones

Los Agentes del Exterior que realizan operaciones de derivados de manera profesional, son: - Los registrados ante autoridades estatales reguladoras de mercados de futuros de pases miembros de la Organizacin para la Cooperacin Econmica y el Desarrollo (OECD) o ante entidades privadas autoreguladoras (por ej., bolsas de valores) sometidas a la supervisin de las mismas autoridades estatales, que hayan realizado operaciones con derivados en el ao calendario inmediatamente anterior a la operacin por un valor nominal superior a mil millones de dlares de los Estados Unidos de Amrica. En esta categora se encuentran, entre otros, los registrados ante la Asociacin Nacional de Futuros (NFA) de los Estados Unidos de Amrica que operan bajo la supervisin de la Comisin Federal de Comercio de Futuros (CFTC) del gobierno de los Estados Unidos de Amrica y los registrados ante la Autoridad de Servicios Financieros de Gran Bretaa (FSA). - Los no residentes que hayan realizado operaciones con derivados en el ao calendario inmediatamente anterior a la operacin por un valor nominal superior a mil millones de dlares de los Estados Unidos de

OPERACIONES DE DERIVADOS ENTRE RESIDENTES Y AGENTES DEL EXTERIOR AUTORIZADOS - Operaciones de derivados divisa divisa o peso divisa con cumplimiento financiero: -Canalizacin a travs de IMC: Declaracin de Cambio Servicios, Transferencias y Otros Servicios (Formulario No.5) . -Canalizacin cuenta de compensacin: Formulario Relacin de Operaciones Cuenta de Compensacin (Formulario No. 10). Este formulario hace las veces de declaracin -Operaciones de derivados divisa divisa o peso divisa con cumplimiento efectivo: -Canalizacin a travs de IMC: Declaracin de Cambio Servicios, Transferencias y Otros Servicios (Formulario No.5) . -Canalizacin cuenta de compensacin: Formulario Relacin de Operaciones Cuenta de Compensacin (Formulario No. 10). . Este formulario hace las veces de declaracin.

OPERACIONES DE DERIVADOS ENTRE IMC y AGENTES DEL EXTERIOR AUTORIZADOS El IMC debe informar al Banco de la Repblica mediante el reporte electrnico, teniendo en cuenta el instructivo para tramitar los formatos y la tabla de clasificacin de actividades econmicas. Este reporte se debe realizara mas tardar a las 10:00 a.m. informando las operaciones sobre derivados del da hbil inmediatamente anterior. La informacin debe ser enviada al correo electrnico derivados@banrep.gov.co, diligenciado el siguiente formato: anx1dsm33_nuevo.xls

OPERACIONES DE DERIVADOS ENTRE RESIDENTES (DISTINTOS DE SOCIEDADES DE INTERMEDIACIN CAMBIARlA y DE SERVICIOS FINANCIEROS ESPECIALES) E IMC - Operaciones de derivados divisa divisa o peso divisa con cumplimiento financiero:
a travs de IMC: Declaracin de Cambio Servicios, Transferencias y Otros Servicios (Formulario No.5) . -Canalizacin cuenta de compensacin: Formulario Relacin de Operaciones Cuenta de Compensacin (Formulario No. 10). . Este formulario hace las veces de declaracin Si para efectos de la liquidacin de la operacin de derivados, el residente instruye al IMC para que enve o reciba directamente al beneficiario o al pagador las divisas correspondientes a la obligacin o derecho de la operacin subyacente, el residente
-Canalizacin

OPERACIONES DE DERIVADOS ENTRE SOCIEDADES DE INTERMEDIACIN CAMBIARlA y DE SERVICIOS FINANCIEROS ESPECIALES E IMC
En las operaciones de derivados con cumplimiento efectivo (DF) pactadas entre IMC y sociedades de intermediacin cambiaria y de servicios financieros especiales se deber tener en cuenta lo siguiente: Las sociedades de intermediacin cambiara y de servicios financieros especiales debern presentar ante el IMC certificado del revisor fiscal en donde se acredite el monto de la obligacin o derecho con el exterior derivado de operaciones de envo y recepcin de giros y remesas en moneda extranjera. Tanto el IMC como las sociedades de intermediacin cambiara y de servicios financieros especiales debern diligenciar la Declaracin de Cambio

OPERACIONES DE DERIVADOS ENTRE IMC y NO RESIDENTES CON INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA O EMISIN DE VALORES EN EL MERCADO PBLICO COLOMBIANO El IMC debe informar al Banco de la Repblica mediante el reporte electrnico, teniendo en cuenta el instructivo para tramitar los formatos y la tabla de clasificacin de actividades econmicas. Este reporte se debe realizara mas tardar a las 10:00 a.m. informando las operaciones sobre derivados del da hbil inmediatamente anterior. La informacin debe ser enviada al correo electrnico derivados@banrep.gov.co, diligenciado el siguiente formato: anx1dsm33_nuevo.xls OPERACIONES ENTRE IMC

Los IMC y los residentes debern conservar los documentos que acrediten ante las entidades vigilancia y control que los agentes del exterior autorizados con quienes hayan realizado operaciones de derivados cumplen con las condiciones establecidas por el Banco de la Repblica. AGENTES DEL EXTERIOR

El monto pactado del derivado de cumplimiento efectivo (DF) peso-divisa o divisa- divisa no puede ser mayor a la obligacin o derecho de la operacin subyacente. Si al liquidar el derivado, la obligacin o derecho de la operacin subyacente es menor al monto pactado en el derivado, el IMC y/o el residente, deben modificar el monto del derivado y liquidar la diferencia entre el monto pactado y la obligacin o derecho subyacente en pesos y en cualquier caso reportar la modificacin al Banco de la Repblica. Las modificaciones a las condiciones pactadas en las operaciones de derivados durante la vigencia del contrato se deben reportar por el IMC o el residente, segn corresponda, al Banco de la Repblica el da hbil siguiente. No se pueden realizar modificaciones relativas a las contrapartes originales del contrato o el tipo de transaccin, y no podrn hacerse modificaciones despus del vencimiento del contrato. Los errores de digitacin en la informacin enviada por el IMC o

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