El Modelo IS-LM

Contexto
Anteriormente presentamos el modelo
AS/AD.
Largo plazo
Precios flexibles
Producto determinado por dotación de factores
y tecnología
Desempleo igual a su tasa natural
Corto plazo
Precios fijos
Producción determinada por la demanda
agregada
Desempleo se relaciona inversamente con el
producto
Contexto
Ahora desarrollaremos el modelo IS-LM,
la teoría detrás de la curva de demanda
agregada.
Nos centramos en el corto plazo y
suponemos que los precios son fijos.
Por lo pronto nos centramos en una
economía cerrada. Posteriormente abriremos
la economía.
La Cruz Keynesiana
Un modelo simple de economía cerrada en
que el ingreso se determina por el gasto.
(basado en J.M. Keynes)
Notación:
I = Inversión planeada
E = C + I + G = gasto planeado
Y = PIB real = gasto efectivo o realizado
Diferencia entre gasto planeado y el
realizado: inversión no planeada en
inventarios
Elementos de la Cruz Keynesiana
Función consumo: C  C (Y  T )
Vars de pol. del gob.: G  G , T T
Por lo pronto la I
planeada es exógena: I I
Gasto planeado: E  C (Y  T )  I  G

Condición de equilibrio:
Gasto realizado = Gasto Planeado
Y = E
Gasto Planeado
E
Gasto
planeado
E = C + I +G

MPC
1

Ingreso, producto, Y
El equilibrio
E
Gasto E =Y
planeado

45º

ingreso, producto, Y
El ingreso de equilibrio
E
Gasto E =Y
planeado
E = C + I +G

Cuando la
economía está en
desequilibrio, las
firmas ajustan sus
inventarios
Ingreso, producto, Y
Ingreso de
Equilibrio
El ingreso de equilibrio
E
Gasto E =Y
planeado
E = C + I +G
En Y1, E<Y (gasto
planeado< gasto efectivo)
entonces las firmas
acumulan inventarios. La
acumulación de inventarios
lleva a las firmas a reducir
la producción hasta llegar al
eq.
Y1 Y
El ingreso de equilibrio
E
Gasto E =Y
planeado
E = C + I +G
En Y2, E>Y (gasto planeado
> gasto efectivo) entonces
las firmas desacumulan
inventarios. La
desacumulación de
inventarios lleva a las firmas
a aumentar la producción
hasta llegar al eq.
Y2 Y
Un incremento en el gasto del gobierno
E Y

=
En Y1, E>Y E E =C +I +G2
hay caída no
deseada de E =C +I +G1
inventarios…

…entonces las G
firmas
incrementan su
producto, y el
ingreso Y
aumenta hacia Y
E1 = Y 1 E2 = Y2
el nuevo eq.
Solución de Y
Y  C  I  G Condición de eq.

Y  C  I  G en cambios

 C  G porque I es exógena

 MPC  Y  G porque C = MPC Y

Agrupando los términos Solución de Y :

con Y del lado
izquierdo:  1 
Y     G
(1  MPC) Y  G  1  MPC 
El multiplicador del gasto público
Definición: El incremento del ingreso que
resulta de un incremento de $1 en G.
En este modelo, el multiplicador del gasto
público es Y 1

G 1  MPC
Ejemplo: Si MPC = 0.8, entonces
Y 1 Un incremento en G
  5 causa un incremento
G 1  0.8
en el ingreso 5 veces
mayor!
¿Porqué?
Inicialmente, el incremento en G causa un
incremento igual en Y: Y = G.
Pero Y  C
 lo que aumenta Y
 lo que aumenta C
 lo que aumenta Y
De manera que el impacto final en el ingreso es
mucho mayor que el G inicial.
Un incremento en impuestos
E Y
Inicialmente, el

=
E E =C1 +I +G
incremento en T
reduce el E =C2 +I +G
consumo, y por
ende E:
C = MPC T En Y1, hay
acumulación
…las firmas indeseada de
reducen su inventarios…
producción, cae Y
el ingreso hacia E2 = Y 2 Y E1 = Y 1
el nuevo eq.
Solución de Y
Y  C  I  G En eq.

 C I y G exógenos

 MPC   Y  T 
Solución de Y : (1  MPC) Y   MPC  T

MP
C
Resultado: Y
 T

1
MPC

El multiplicador de los impuestos
def: cambio en el ingreso que resulta de un
incremento de $1 en T :
Y  MPC

T 1  MPC
Si MPC = 0.8, el multiplicador de los
impuestos es:
Y  0.8  0.8
   4
T 1  0.8 0.2
El multiplicador de los impuestos
…es negativo:
Un incremento de impuestos reduce el consumo y
reduce el ingreso.
…es mayor que uno (en valor absoluto):
Un cambio en impuestos tiene un efecto multiplicador
en el ingreso.
…es menor que el multiplicador del gasto público:
Los consumidores ahorran (1-MPC) de una reducción de
los impuestos, de manera que el empuje inicial al gasto
de una reducción de los impuestos es más pequeño que
el impulso inicial de un incremento igual en G.
La curva IS
Supongamos ahora que I = I(r )

def: una curva que muestra todas las combinaciones de

r e Y que llevan al equilibrio en el mercado de bienes,
osea que el gasto actual (producto)
= gasto planeado
La ecuación para la IS es:
Y  C (Y T )  I (r )  G
Derivando la curva IS
E E =Y E =C +I (r )+G
2

E =C +I (r1 )+G
r  I
 E I

 Y Y1 Y2 Y
r
r1

r2
IS
Y1 Y2 Y
¿Porqué tiene pendiente negativa la IS?
Una caída en la tasa de interés incrementa
la inversión deseada, lo cual aumenta el
gasto planeado (E ).
Para restaurar el equilibrio, el producto
(gasto efectivo, Y ) debe incrementarse.
La política fiscal y la IS
Podemos utilizar el modelo IS-LM para
ver como la política fiscal (G y T ) afectan
la demanda agregada y el producto.
Partimos de la cruz Keynesiana para ver
como la política fiscal afecta la IS …
Desplazando la IS: G
Para cualquier valor de E =Y E =C +I (r )+G
E
r, G  E  Y 1 2

E =C +I (r1 )+G1
…entonces la IS se
desplaza a la
derecha. Y1 Y2 Y
r
La distancia
r1
horizontal del
desplazamiento
Y
de la IS es IS1 IS2
1 Y
Y  G Y1 Y2
1 MPC
La teoría de la preferencia por liquidez
Se le debe a J.M. Keynes.
Una teoría simple en que la tasa de
interés se determina de acuerdo a la oferta
y demanda de dinero.
Oferta de Dinero
La oferta de r
M P
s
tasa de
saldos reales interés
es fija:

M P M P
s

M/P
M P
Saldos monet.
reales
Demanda de Dinero
Demanda de r
M P
s
tasa de
saldos monet. interés
reales:
M P
d
 L (r )

L (r )

M/P
M P
Equilibrio
La tasa de r
M P
s
interés se
ajusta para
igual la oferta
y la demanda
de dinero: r1
M P  L (r ) L (r )

M/P
M P
Cómo el BC afecta la tasa de interés
r

Para subir r, el r2
BC reduce M
r1
L (r )

M/P
M2 M1
P P
Efecto de contracción monetaria sobre la tasa de
interés NOMINAL
Corto plazo Largo Plazo
Preferencia de Teoría Cuantitativa,
modelo liquidez Efecto Fisher
(Keynesiano) (Clásico)
precios rígidos flexibles
predicción i > 0 i < 0
La curva LM
Incorporamos de nuevo a Y en la función de
 
d
demanda de dinero: M P  L (r ,Y )
La curva LM es una gráfica que muestra todas
las combinaciones de r y Y que garantizan el
equilibrio entre oferta y demanda de saldos
reales. La ecuación para la curva LM es:

M P  L (r ,Y )
Derivando la curva LM
(a) Mercado de saldos
(b) La curva LM
reales
r r
LM

r2 r2

L (r , Y2 )
r1 r1
L (r , Y1 )

M1 M/P Y1 Y2 Y
P
¿Por qué la LM tiene pendiente positiva?
Un incremento en el ingreso eleva la
demanda de dinero.
Dado que la oferta de saldos reales es fija,
habrá exceso de demanda en el mercado
monetario a la tasa de interés inicial.
La tasa de interés debe subir para
reestablecer el equilibrio en el mercado
monetario.
¿Cómo M mueve la curva LM?
(a) El mercado de saldos
(b) La curva LM
reales
r r
LM2

LM1
r2 r2

r1 r1
L ( r , Y1 )

M M1 M/P Y1 Y
2

P P
Ejercicio: Moviendo la LM
Suponga que aumenta la preferencia por
efectivo.
Use el modelo de preferencia de liquidez
para mostrar esto cómo afecta la LM.
El equilibrio de corto plazo
El equilibrio de corto plazo r
es la combinación de r y Y
LM
que simultáneamente
satisface las condiciones de
equilibrio en los mercados
de bienes y el monetario:
IS
Y  C (Y T )  I (r )  G
Y
M P  L (r ,Y ) Tasa de
interés de Nivel de
equilibrio ingreso de
equilibrio
 Funcionamiento del modelo
Cruz Curva
Keynesiana IS
Modelo
Explicación de
IS-LM las
Teoría de Curva
pref. por fluctuaciones
LM
liquidez de corto plazo

Demanda
agregada Modelo
de oferta
y
Oferta demanda
agregada agregada
 Resumen
1. Cruz Keynesiana
 Modelo básico de determinación del ingreso
 Toma la política fiscal y la inversión como exógenas
 La política fiscal tiene un efecto multiplicador en el
ingreso.
2. Curva IS
 Viene de la cruz keynesiana cuando se supone que la
inversión planeada depende negativamente de la tasa de
interés
 Muestra todas las combinaciones de r y Y
que hacen que el gasto planeado iguale el gasto actual
 Resumen
3. Teoría de la preferencia por liquidez
 Modelo básico de determinación de la tasa de interés
 Supone que la oferta monetaria y el nivel de precios están
dados
 Un incremento en la oferta monetaria disminuye la tasa
de interés
4. Curva LM
 Viene de la teoría de la preferencia por liquidez cuando la
demanda de dinero depende positivamente del ingreso
 Muestra las combinaciones de r yY que igualan la
demanda de dinero con la oferta (real)
Resumen
5. Modelo IS-LM
 Intersección de las curvas IS y LM muestran el
único punto (Y, r ) que garantiza el equilibrio
simultáneo de los mercados de bienes el de
dinero.
Lo que sigue …
 Utilizar el modelo IS-LM para analizar el impacto
de políticas y shocks
 Deducir como se llega a la curva AD a partir del IS-
LM
 Utilizar el IS-LM y el AD-AS juntos para
analizarlos efectos de corto y largo plazo de shocks