ADMINISTRACION FINANCIERA

ADMINISTRACIÓN DE
PASIVOS CORRIENTES

Ing. Patricia M. Salas Sánchez

 ADMINISTRACION FINANCIERA

4.1 Pasivos espontáneos

Financiamiento que surge de la operación normal de

PASIVOS un negocio; las dos fuentes principales de
ESPONTÁNEOS financiamiento a corto plazo de estos pasivos son las
cuentas por pagar y las deudas acumuladas.

No existe un costo explícito vinculado con alguno de estos pasivos

corrientes, aunque sí tienen ciertos costos implícitos. Además, ambos
pasivos son formas de financiamiento a corto plazo sin garantía, es decir,
financiamiento a corto plazo que se obtiene sin dar en garantía activos
específicos como colateral. La compañía debe aprovechar estas fuentes
de financiamiento a corto plazo sin garantía, “libres de intereses”, siempre
que sea posible.
 ADMINISTRACION FINANCIERA

4.1 Pasivos espontáneos

Las cuentas por pagar son la fuente principal de financiamiento a corto

plazo sin garantía para las empresas de negocios. Se derivan de
transacciones en las que se adquiere una mercancía, pero no se firma
ningún documento formal que estipule la responsabilidad del comprador
ante el vendedor. De hecho, el comprador acuerda pagar al proveedor el
monto requerido según las condiciones de crédito establecidas
normalmente en la factura.
 ADMINISTRACION FINANCIERA

4.1 Pasivos espontáneos

Su importancia en el ciclo de conversión de efectivo

CCE = PCI + PCC – PCP

PCI = periodo de conversión de inventario.
PCC = periodo de cobranza de las cuentas por cobrar.
PCP = periodo en que se difieren las cuentas por pagar.

El periodo promedio de pago es el componente final del ciclo de conversión

del efectivo
 ADMINISTRACION FINANCIERA

4.1 Pasivos espontáneos

Su importancia en el ciclo de conversión de efectivo

El periodo promedio de pago consta de dos partes:

1. el tiempo que transcurre desde la compra de las materias primas hasta
que la empresa envía el pago por correo, y
2. el tiempo de flotación del pago (el tiempo que transcurre desde que la
empresa envía su pago por correo hasta que el proveedor retira los fondos
de la cuenta de la empresa).
 ADMINISTRACION FINANCIERA

4.1 Pasivos espontáneos

Su importancia en el ciclo de conversión de efectivo

Cuando el vendedor de bienes no cobra intereses ni ofrece un descuento al

comprador por pronto pago, la meta del comprador es pagar tan tarde como sea
posible sin perjudicar su calificación crediticia. Esto significa que las cuentas
deben pagarse el último día posible, según los términos de crédito que
establece el proveedor
 ADMINISTRACION FINANCIERA

4.1 Pasivos espontáneos

Su importancia en el ciclo de conversión de efectivo

Ejemplo:
La empresa ABB SA, el 2020 tuvo ingresos anuales de Bs114.000,-, costos por
ingresos de Bs80.000.-, y compras por Bs89.000. Asimismo, se conoce que el
promedio de conversión del inventario es de 29 días; el periodo de cobranza de
53 días y el periodo en el que se difiere las cuentas por pagar de 60 días, con
esta información verifique la política de administración según la administración
financiera de pasivos espontáneos.
 ADMINISTRACION FINANCIERA

4.1 Pasivos espontáneos

Su importancia en el ciclo de conversión de efectivo

Datos:
Ingresos anuales = Bs114.000.-,
Costos por ingresos = Bs80.000.- (costo de ventas)
Compras = Bs89.000.
PCI = 29 días,
PCC = 53 días
PCP = 60 días
 ADMINISTRACION FINANCIERA

4.1 Pasivos espontáneos

Su importancia en el ciclo de conversión de efectivo
1. Calcule el ciclo de conversión de efectivo
CCE = PCI + PCC – PCP
CCE = 29 + 53 – 60 = 22 días
2. Calcule el importe invertido en las cuentas de Inventario, Cuentas por cobrar
y Cuentas por pagar:
Para el inventario se conoce que
PCI = Inventario / Costo de ventas diario
Inventario = PCI * Costo de ventas diario
Inventario = 29 días * 80.000 Bs/año * 1 año/365 días
Inventario = 6.356,16 Bs
 ADMINISTRACION FINANCIERA

4.1 Pasivos espontáneos

Su importancia en el ciclo de conversión de efectivo

Para cuentas por cobrar se conoce que

PCC = Cuentas por cobrar / Ventas diarias a crédito
Cuentas por cobrar = PCC * Ventas diarias crédito
Cuentas por cobrar = 53 días * 114.000 Bs/año * 1 año/365 días
Cuentas por cobrar = 16.553,42 Bs
 ADMINISTRACION FINANCIERA

4.1 Pasivos espontáneos

Su importancia en el ciclo de conversión de efectivo

Para cuentas por pagar se conoce que

PCP = Cuentas por pagar / Compras diarias a crédito
Cuentas por pagar = PCP * Compras diarias a crédito
Cuentas por pagar = 60 días * 89.000 Bs/año * 1 año/365 días
Cuentas por pagar = 14.630,14 Bs

Recursos invertidos = inventarios + Cuentas por cobrar – Cuentas por pagar

Recursos invertidos = 6.356,16 + 16.553,42 - 14.630,14
Recursos invertidos = 8.279,44
 ADMINISTRACION FINANCIERA

4.1 Pasivos espontáneos

Su importancia en el ciclo de conversión de efectivo
3. Analice el beneficio del diferimiento de pago agregando días al periodo de
diferimiento de cuentas por pagar.
Si PCP en lugar de 60 es 65:
CCE = PCI + PCC – PCP
CCE = 29 + 53 – 65 = 17 días
4. Calcule el importe invertido en las cuentas de Inventario, Cuentas por cobrar
y Cuentas por pagar:
Para el inventario se conoce que
PCI = Inventario / Costo de ventas diario
Inventario = PCI * Costo de ventas diario
Inventario = 29 días * 80.000 Bs/año * 1 año/365 días
Inventario = 6.356,16 Bs
 ADMINISTRACION FINANCIERA

4.1 Pasivos espontáneos

Su importancia en el ciclo de conversión de efectivo

Para cuentas por cobrar se conoce que

PCC = Cuentas por cobrar / Ventas diarias a crédito
Cuentas por cobrar = PCC * Ventas diarias crédito
Cuentas por cobrar = 53 días * 114.000 Bs/año * 1 año/365 días
Cuentas por cobrar = 16.553,42
 ADMINISTRACION FINANCIERA

4.1 Pasivos espontáneos

Su importancia en el ciclo de conversión de efectivo

Para cuentas por pagar se conoce que

PCP = Cuentas por pagar / Compras diarias a crédito
Cuentas por pagar = PCP * Compras diarias a crédito
Cuentas por pagar = 65 días * 89.000 Bs/año * 1 año/365 días
Cuentas por pagar = 15.849,32

Recursos invertidos = inventarios + Cuentas por cobrar – Cuentas por pagar

Recursos invertidos = 6.356,16 + 16.553,42 - 15.849,32
Recursos invertidos = 7.060,26
 ADMINISTRACION FINANCIERA

4.1 Pasivos espontáneos

Análisis en términos de crédito

Los términos (o condiciones) de crédito que ofrecen los proveedores a una

compañía permiten a esta diferir los pagos de sus compras.
Algunas veces el proveedor ofrece un descuento por pagar de contado y pronto.
En ese caso, el comprador debe analizar con cuidado las condiciones de crédito
para determinar el mejor momento para pagar al proveedor.
El comprador debe sopesar los beneficios de postergar el pago al proveedor
tanto como sea posible contra los costos de desaprovechar el descuento por
pronto pago.
 ADMINISTRACION FINANCIERA

4.1 Pasivos espontáneos

Análisis en términos de crédito

Ejemplo.-
Una empresa compra a crédito materia prima por Bs5.000.-. El proveedor da un
plazo de 60 días para pagar la deuda.
Si la obligación se cancela en los primeros quince días, se aplica un descuento
de 5%. Entonces, si paga el día 14 después de adquirir la materia primas, la
empresa decide pagar el financiamiento y únicamente desembolsa el siguiente
importe:
5.000 x (1-0,05)= 4.750
 ADMINISTRACION FINANCIERA

4.1 Pasivos espontáneos

Costo de renunciar a un descuento por pago de contado

Tasa de interés implícita que se paga por retrasar el pago de una cuenta
pendiente durante un número de días adicionales.

En otras palabras, cuando una compañía renuncia al descuento, paga un costo

más alto por los bienes que adquiere. El mayor costo que paga la empresa se
vuelve como el interés sobre un préstamo, y el plazo de este préstamo es el
número de días adicionales que el comprador retrasa el pago al vendedor.
 ADMINISTRACION FINANCIERA

4.1 Pasivos espontáneos

Costo de renunciar a un descuento por pago de contado

DPC = descuento por pago de contado establecido en términos porcentuales

N = número de días que puede retrasarse el pago por renunciar al descuento
por pago de contado
 ADMINISTRACION FINANCIERA

4.1 Pasivos espontáneos

Costo de renunciar a un descuento por pago de contado
Ejemplo.-
Una empresa compra a crédito materia prima por Bs5.000.-. El proveedor da un
plazo de 60 días para pagar la deuda. Si para la se cancela en los primeros quince
días, se aplica un descuento de 5%.
Si la empresa renuncia al descuento por pago de contado, el costo implícito a esta
renuncia será:

N = 60 – 15 = 45
 ADMINISTRACION FINANCIERA

4.1 Pasivos espontáneos

Deudas acumuladas

La segunda fuente espontánea de financiamiento empresarial a corto plazo son

las deudas acumuladas. Las deudas acumuladas son los pasivos por servicios
recibidos cuyo pago aún está pendiente.

Los rubros que la empresa acumula son salarios e impuestos. Los impuestos son
pagos al gobierno por lo que la empresa no puede manipular los fondos, pero en
el caso de los salarios puede generar retrasos y obtener fondos de los
empleados libres de intereses. La frecuencia del pago es a discreción de la
administración.
 ADMINISTRACION FINANCIERA

4.2 Fuentes sin garantía de préstamo a corto plazo

 ADMINISTRACION FINANCIERA

4.2 Fuentes sin garantía de préstamo a corto plazo

Las empresas obtienen préstamos a corto plazo sin garantía de dos fuentes
principales: los bancos y la venta de papel comercial. A diferencia de las
fuentes espontáneas de financiamiento a corto plazo sin garantía, los
préstamos bancarios y el papel comercial son resultado de las negociaciones
que lleva a cabo el gerente financiero de la empresa.
 ADMINISTRACION FINANCIERA

4.2 Fuentes sin garantía de préstamo a corto plazo

Préstamo a corto plazo, sin garantía,

Préstamo en el que el uso que se da al dinero
PRESTAMOS
autoliquidable, prestado constituye el mecanismo a
BANCARIOS
a corto plazo través del cual se reembolsa el
préstamo.

ACTIVA PRESTAMO
Tasas de
interés
PASIVA DEPOSITOS
 ADMINISTRACION FINANCIERA

4.2 Fuentes sin garantía de préstamo a corto plazo

La TRe es la tasa de interés que se suma a la tasa base en los préstamos

con interés variable otorgado por las entidades de intermediación financiera.
La TRe trata de medir el costo de los recursos que captan las entidades
financieras para que sus disminuciones o incrementos se reflejen en las
tasas de interés activas.
 ADMINISTRACION FINANCIERA

4.2 Fuentes sin garantía de préstamo a corto plazo

Métodos de amortización
 ADMINISTRACION FINANCIERA

4.2 Fuentes sin garantía de préstamo a corto plazo

Métodos de amortización
 
A. Método de Amortización Constante
 

 
 ADMINISTRACION FINANCIERA

4.2 Fuentes sin garantía de préstamo a corto plazo

Métodos de amortización
 
A. Método de Amortización Constante
Ejemplo:
Préstamo = 58.500
Tasa de interés = 12% anual
Años de préstamo = 8

 
 ADMINISTRACION FINANCIERA

4.2 Fuentes sin garantía de préstamo a corto plazo

Métodos de amortización

AÑO INTERES AMORTIZACION CUOTA SALDO

0 58.500
1 7.020 7.312,5 14.332,50 51.187,50
2 6.142,5 7.312,5 13.455,00 43.875,00
3 5.265,0 7.312,5 12.577,50 36.562,50
4 4.387,5 7.312,5 11.700,00 29.250,00
5 3.510,0 7.312,5 10.822,50 21.937,50
6 2.632,5 7.312,5 9.945,00 14.625,00
7 1.755,0 7.312,5 9.067,50 7.312,50
8 877,5 7.312,5 8.190,00 0
31.590 90.090
 ADMINISTRACION FINANCIERA

4.2 Fuentes sin garantía de préstamo a corto plazo

Métodos de amortización

 
B. Método de Cuota Constante
Ejemplo:
Préstamo = 58.500
Tasa de interés = 12%
Años de préstamo = 8

 
 ADMINISTRACION FINANCIERA

4.2 Fuentes sin garantía de préstamo a corto plazo

Métodos de amortización

AÑO INTERES AMORTIZACION CUOTA SALDO

0 58.500
1 7.020,00 4.756,22 11.776,22 53.743,78
2 6.449,25 5.326,97 11.776,22 48.416,81
3 5.810,02 5.966,20 11.776,22 42.450,61
4 5.094,07 6.682,15 11.776,22 35.768,46
5 4.292,22 7.484,00 11.776,22 28.284,46
6 3.394,13 8.382,09 11.776,22 19.902,37
7 2.388,28 9.387,94 11.776,22 10.514,43
8 1.261,73 10.514,49 11.776,22 -0,06
35.709,71
 ADMINISTRACION FINANCIERA
4.2 Fuentes sin garantía de préstamo a corto plazo
Papel Comercial
El papel comercial es una forma de financiamiento que consiste en pagarés a corto
plazo sin garantía, que emiten las empresas con alta capacidad crediticia. 

Pagarés:
Corresponden a un instrumento financiero que consiste en una promesa o
compromiso escrito por una de las partes (el emisor) de pagar a otra parte (el
beneficiario) una cantidad determinada de dinero en una fecha futura específica.

Letra de cambio: 
Es quizás la clase de papel comercial más usada en el tráfico empresarial.  Es
una obligación de pago que se emite por el acreedor contra el deudor y que
puede cederse a un tercero.
 ADMINISTRACION FINANCIERA
4.2 Fuentes sin garantía de préstamo a corto plazo
Papel Comercial
Ejemplo:
Una empresa requiere un préstamo de Bs30.000.-, para cubrir deudas inmediatas,
una entidad financiera ofreció dos opciones financieras para el préstamo:
1. Préstamo a tasa fija del 2% anual por arriba de la tasa referencial.
2. Préstamo a tasa variable del 1% anual por arriba de la tasa referencial, y
conforme la siguiente variación para los siguientes 180 días:
En 60 días a partir de hoy, la tasa referencial aumentará 1%.
En 90 días a partir de hoy, la tasa referencial aumentará otro 0.5%.
En 150 días a partir de hoy, la tasa referencial caerá 1%.
Actualmente, la tasa de interés referencial anual es del 8%, que opción le conviene
y por que?
 ADMINISTRACION FINANCIERA
4.2 Fuentes sin garantía de préstamo a corto plazo
Papel Comercial

 
Solución: Se comparara los intereses a pagar en el plazo de 180 días (plazo de
variación de la tasa variable)
1. Préstamo a tasa fija del 2% por arriba de la tasa referencial.
 ADMINISTRACION FINANCIERA
4.2 Fuentes sin garantía de préstamo a corto plazo
Papel Comercial
2. Préstamo a tasa variable del 1% por arriba de la tasa referencial, y conforme la
siguiente variación para los siguientes 180 días:
En 60 días a partir de hoy, la tasa referencial aumentará 1%.
En 90 días a partir de hoy, la tasa referencial aumentará otro 0.5%.
En 150 días a partir de hoy, la tasa referencial caerá 1%.
Tasa de interés total = tasa de interés referencial + 1% (0,01)
180 DIAS

10/05 8% 8% + 1% = 9% 9% + 0,5% = 9,5% -1% =

9,5% 8,5%
60 DIAS
90 DIAS
 ADMINISTRACION FINANCIERA
4.2 Fuentes sin garantía de préstamo a corto plazo
Papel Comercial
2. Préstamo a tasa variable del 1% por arriba de la tasa referencial, y conforme la
siguiente variación para los siguientes 180 días:
En 60 días a partir de hoy, la tasa referencial aumentará 1%.
En 90 días a partir de hoy, la tasa referencial aumentará otro 0.5%.
En 150 días a partir de hoy, la tasa referencial caerá 1%.
Tasa de interés total = tasa de interés referencial + 1% (0,01)
Hasta los 60 días la tasa de interés total será: 0,08+0,01 = 0,09 (8% + 1% = 9%)
Desde el día 61 hasta el día 90: 0,09+0,01 = 0,10 (9% + 1% = 10%)
Desde el día 91 hasta el día 150: 0,095+0,01 = 0,105 (9,5% + 1% = 10,5%)
Desde el día 151 hasta el día 180: 0,085+0,01 = 0,095 (8,5% + 1% = 9,5%)
 ADMINISTRACION FINANCIERA
4.2 Fuentes sin garantía de préstamo a corto plazo
Papel Comercial

1.442,467

Conviene la opción 2 por tener un interés pagado menor, ahorrando 36,986

bolivianos
 ADMINISTRACION FINANCIERA
4.3 Fuentes con garantía de préstamo a corto plazo

Financiamiento a corto plazo con garantía: Financiamiento (préstamo) a corto

plazo que mantiene activos específicos como colateral.

Convenio de garantía: Convenio entre el prestatario y el prestamista que

especifica el colateral de un préstamo con garantía.
 ADMINISTRACION FINANCIERA

4.3 Fuentes con garantía de préstamo a corto plazo

Uso de las cuentas por cobrar como colateral

Cesión en garantía de cuentas por cobrar: Uso de las cuentas por cobrar de una
empresa como fianza, o colateral, para obtener un préstamo a corto plazo.

 El prestamista evalúa las cuentas por cobrar para determinar qué tan
conveniente es este activo como colateral.
 El prestamista elabora una lista de las cuentas aceptables, junto con las
fechas de facturación y los montos. Uno de los principales factores para
decidir las cuentas a recibir radica en la calificación crediticia del responsable
o deudor de la cuenta por pagar.
 ADMINISTRACION FINANCIERA

4.3 Fuentes con garantía de préstamo a corto plazo

Uso de las cuentas por cobrar como colateral
 Los prestamistas analizan la antigüedad de las cuentas por cobrar, para deducir
que entre mas antiguas sean ellas, estas se convierten en cuentas de difícil
cobro y el riesgo de recuperar los fondos es mas alto, reduciendo el monto de
crédito o su negación, si las cuentas por cobrar no satisfacen al prestamista.
 Posteriormente, el prestamista compara el monto del crédito solicitado con las
garantías, para determinar las cuentas por cobrar suficientes que cubran el
préstamo y le deje a él un margen de seguridad aceptable.
 Si el prestatario desea obtener el monto máximo posible de un préstamo, el
prestamista deberá evaluar todas las cuentas por cobrar y decidir el monto a
prestar.
 ADMINISTRACION FINANCIERA

4.3 Fuentes con garantía de préstamo a corto plazo

Uso de las cuentas por cobrar como colateral

 Por otro lado el prestamista debe ajustar el valor nominal de las cuentas por
cobrar teniendo en cuenta las devoluciones esperadas de las ventas y los
descuentos por pronto pago, en este caso el monto de la garantía disminuye
automáticamente.
 Por tal situación, el prestamista disminuye el valor del crédito o aumenta el
colateral en un determinado porcentaje con el fin de cubrir cualquier
eventualidad.
 Luego, el prestamista determina el porcentaje del crédito y del colateral
necesario para asegurar su pago, tanto de intereses como de capital.
 ADMINISTRACION FINANCIERA

4.3 Fuentes con garantía de préstamo a corto plazo

Uso de las cuentas por cobrar como colateral

 En este tipo de garantía, no se usa la notificación al cliente cuya cuenta

garantizó el préstamo solicitado por el prestatario; lo que indica que el
prestatario seguirá cobrando normalmente las cuentas por cobrar que se
entregaron como garantía, confiando el prestamista que el prestatario al
momento de recibir el pago de las cuentas por cobrar trasladara los fondos
al prestamista con el fin de ir cancelando el crédito concedido. no obstante
de ello se puede realizar un plan de notificaciones como seguridad del
prestamista.
 ADMINISTRACION FINANCIERA

4.3 Fuentes con garantía de préstamo a corto plazo

Factoraje de cuentas por cobrar como colateral

El factoraje de cuentas por cobrar implica la venta directa de las cuentas por
cobrar, a un precio de descuento, a una institución financiera.
Una empresa de factoraje (también llamada factor) es una institución
financiera que se especializa en comprar cuentas por cobrar de las empresas.
Aunque no es lo mismo que obtener un préstamo a corto plazo, el factoraje de
cuentas por cobrar es similar a solicitar un préstamo ofreciendo cuentas por
cobrar como colateral.
 ADMINISTRACION FINANCIERA

4.3 Fuentes con garantía de préstamo a corto plazo

Uso de inventario como colateral

El inventario ocupa generalmente el segundo lugar en conveniencia, después

de las cuentas por cobrar, como colateral de préstamos a corto plazo.
La característica más importante del inventario que se evalúa como colateral
de un préstamo es su capacidad de comercialización.
 ADMINISTRACION FINANCIERA

4.3 Fuentes con garantía de préstamo a corto plazo

Uso de inventario como colateral

Garantía flotante sobre el inventario: Préstamo a corto plazo garantizado con

inventario; el reclamo del prestamista se hace sobre el inventario general del
prestatario.

Préstamo garantizado con inventario contra recibo de fideicomiso: Préstamo a

corto plazo garantizado con inventario, mediante el cual el prestamista
adelanta en préstamo del 80 al 100% del costo de los artículos relativamente
costosos que el prestatario mantiene en inventario, a cambio de la promesa de
este de reembolsarle el dinero, con intereses acumulados, inmediatamente
después de la venta de cada artículo del colateral.
 ADMINISTRACION FINANCIERA

4.3 Fuentes con garantía de préstamo a corto plazo

Uso de inventario como colateral

Préstamo con certificado de depósito (recibo de almacén): Préstamo

garantizado a corto plazo mediante el cual el prestamista recibe el control del
inventario entregado en garantía como colateral, el cual se deposita en una
compañía de almacenamiento a nombre del prestamista.