5.1.

Concepto y clasificación
Denominamos como renta financiera a un conjunto de capitales financieros que devengan
periódicamente (cada P años, M veces al año)
1 2 3 … n-1 n

T0 T1 T2 T3… Tn-1 Tn
P P P años
Valor actual Valor final

Ejemplo de renta Ejemplo de no ser renta

1 1000 200 737 1000 1000 1000 1000

0 4/12 13/12 22/12 31/12 0 1 2 4 5

P=9/12 P=9/12 P=9/12 años P=1 P=2 P=1 años
Clasificación de rentas financieras

Criterios de clasificación:
Criterio 1. El inicio del devengo de la renta respecto a la operación financiera (o
causa) que la origina.
Criterio 2. La ubicación del término de la renta dentro del periodo de cobro
Criterio 3. Número de términos
Criterio 4. Periodicidad
Criterio 5. Variación de los términos de la renta
5.1. Concepto y clasificación
Criterio 1. Momento de inicio de la renta
Renta inmediata: Los periodos de la renta empiezan cuando empieza la operación financiera

Inicio operación
financiera 1 2 3 … n-1 n

0 1P 2P 3P… (n-1)P nP

Renta diferida: Transcurren d años desde el inicio de la operación financiera (diferimiento

renta) hasta el inicio de la operación financiera

Inicio operación
financiera 1 2 3 … n-1 n

0 d d+1P d+2P d+3P… d+(n-1)P d+nP

5.1. Concepto y clasificación
Criterio 2. La ubicación del término de la renta dentro del periodo de cobro

Renta vencida: Los términos de la renta devengan al final de cada periodo

1 2 3 … n-1 n

0 1P 2P 3P… (n-1)P nP

Renta anticipada: Los términos de la renta devengan al principio de cada periodo

1 2 3 … n

0 1P 2P 3P… (n-1)P nP
Criterio 3. Número de términos
- Temporales: n es finito n2 - Perpetuas: n es infinito

Criterio 4. Periodicidad: mensual (P=1/12, M=12); trimestral (P=1/4, M=4); semestral (P=1/2, M=2);
anual (P=1, M=1)….

Criterio 5. Variabilidad de los términos

- Constantes: 1=2=3 =…= n-1= n= 
- Variables: Al menos un término es diferente
* Variabilidad en progresión geométrica: r = r-1·q
* Variabilidad en progresión aritmética: r = r-1+h

1 2… r-1 r … n

0 1P 2P… (r-1)P rP… nP

 5.1. Concepto y clasificación
Ejemplo 1. Renta inmediata, anticipada, 3 términos, mensual (P=1/12) y constante

  

0 1·1/12 2·1/12 3·1/12 años

Inicio operación
financiera

Ejemplo 2: Transcurren d=20 años desde el inicio de la operación financiera y por vencido, trimestralmente
se cobran 60 términos variables

1 2 3 … 59 60

0 d=20 20+1/4 20+2/4 20+3/4 20+59/4 20+ 60/4 años

Inicio operación
financiera
 5.2. Valoración de rentas financieras: valor actual (V0) y valor final (Sn)
1. Valoramos rentas temporales, inmediatas y vencidas
2. Utilizamos un interés de valoración IM de igual frecuencia y periodicidad que la renta
3. Valoramos (“sumamos”) los valores en dos momentos: cuando empieza la renta (V 0, 0), sería el valor
actual y cuando acaba (Sn, nP), que sería el valor final
1 2 3 … n-1 n

0 1P 2P 3P… (n-1)P nP
V0=1·(1+ IM )-1 +2 ·(1+ IM )-2+ … +n ·(1+ IM )-n V0 ·(1+ IM )+n =Sn
1·(1+ IM )+(n-1) +2 ·(1+ IM )+(n-2) + … +n =Sn

Renta mensual durante 3 años

(P=1/12, M=12) I12 1 2 3 … 35 36

0 1 2 3… 35 36 meses
V0=1·(1+ I12 )-1 +2 ·(1+ I12 )-2+ … +n ·(1+ I12 )-36 V0 ·(1+ I12 )+36 =S36
1·(1+ I12 )+35 +2 ·(1+ I12 )+34+ … +36 =S36
 5.3. Valoración de rentas constantes
1. Valoramos rentas temporales, inmediatas y vencidas con un tanto efectivo de igual periodicidad que la renta
2. Todos los términos son iguales 1=2=3 =…= n-1= n= 
  …  

0 1P 2P 3P… (n-1)P nP
𝑉  0 =𝛼 · 𝑎 𝑛∨¿´ 𝐼 𝑀 ¿ V0=·(1+ IM )-1 + ·(1+ IM )-2+ … + ·(1+ IM )-n =   Sn=V0 ·(1+ IM )+n=
−𝑛 +𝑛
 𝛼 · 1 − ( 1+ 𝐼 𝑀 )  𝛼 · ( 1+ 𝐼 𝑀 ) − 1 =¿ 𝛼  · 𝑠  ¿ 𝑆 𝑛
𝐼𝑀
=¿ V0=·[(1+ IM )-1 +(1+ IM )-2+ … +(1+ IM )-n ]={…} 𝐼𝑀 𝑛∨¿´ 𝐼 𝑀 ¿

Renta mensual durante 3 años

=100  …  
(P=1/12, M=12) I12

0 1 2 3… 35 36 meses
100 ·𝑎
V0=   V0 ·(1+ I12 )+36 =S36
− 36
1− (1+ 𝐼 12 )
´ 𝐼
36∨¿ 12 =100· ¿
𝐼 12
( 1+𝐼 12 )+36 − 1
=¿ 100 · 𝑠36∨¿´ 𝐼 12 ¿ ¿ 𝑆
   
100 ·
𝐼 12 36
5.3. Valoración de rentas constantes: Operatividad
1. Las fórmulas sólo funcionan con un tanto efectivo de igual periodicidad que la renta

  …  

0 1 2 3… n-1 n periodos P
𝑉  0 =𝛼 · 𝑎 𝑛∨¿´ 𝐼 𝑆  𝑛 =¿𝛼  · 𝑠 𝑛∨¿´ 𝐼 𝑀 ¿
𝑀 ¿
  ( 1+ 𝐼 𝑀 )+𝑛 − 1
 𝑉 =𝛼 · 1 − ( 1+ 𝐼 𝑀 )
−𝑛
¿𝛼 ·
𝐼𝑀
0
𝐼𝑀

2. S0 “suma” donde está el

2. V0 “suma” un periodo antes
último capital de la renta
del diferimiento del primer
capital de la renta
 I1=0,05 (anual, m=1, p=1)
I12=0,00407412…(mensual M=12, P=1/12)
=1000  …  
a)
0 1 2 3… 11 12 meses
Cobro0= 1000·(1+ 0,05 )-1/12 + 1000·(1+ 0,05 )-2/12 +…+ 1000·(1+ 0,05 )-1

Cobro0={renta constante =1000, mensual (M=12, P=1/12) y n=12}=

− 12
  1− ( 1+ 0,00407 … )
1000 · =𝟏𝟏𝟔𝟖𝟖 ,𝟏𝟕
0,00407 …
I1=0,05 (anual, m=1, p=1) renta constante =1000, mensual (M=12, P=1/12) y n=12
I12=0,00407412…(mensual M=12, P=1/12)
=1000  …  
b)
0 1 2 3… 11 12 meses
Cobro0=11688,17 Cobro12=
12
 1000 · ( 1+0,00407 … ) − 1 =𝟏𝟐𝟐𝟕𝟐 ,𝟓𝟖 €
0,00407 …

  11688,17·=11688,17·
I1=0,05 (anual, m=1, p=1) renta constante =1000, mensual (M=12, P=1/12) y n=12
I12=0,00407412…(mensual M=12, P=1/12)
=1000  …  
c)
0 1 2 3… 11 12 meses
Cobro1=11735,79€
− 12
  1− ( 1+ 0,00407 … )
1000 · · ( 1+0,00407 … )
0,00407 …

11688,17€
I1=0,05 (anual, m=1, p=1) renta constante =1000, mensual (M=12, P=1/12) y n=12
I12=0,00407412…(mensual M=12, P=1/12)
=1000 … …  
d)
0 1 2 6… 11 12 meses
Cobro0=11688,17  Cobro6=  
Cobro12=
€

  11688,17·=11688,17·
=11688,17·
I1=0,05 (anual, m=1, p=1)
renta constante =600, mensual (M=12, P=1/12) y n=12
I12=0,00407412…(mensual M=12, P=1/12)

=600  … =600
c)
“-1” 0 1 2… 11 12 meses
Cobro1=7041,41€
− 12
  1 − ( 1+0,00407 … )
600 · · ( 1+0,00407 … )
0,00407 …

7012,90€
I1=0,03 (anual, m=1, p=1) I4=0,007417… renta constante =300, trimestral (M=4, P=1/4) y n=40
(trimestral M=4, P=1/4)

=300 …  =300
c)
0 1 2 39 40 59 60 trimestres
0 40 10 15 años
 300 · ( 1+0,007417 … ) − 1 (1+0,007417 … )+21=𝟏𝟔𝟐𝟒𝟓 , 𝟔𝟓 € =Cuantía
0,007417 …
Acumulada

13910,50€
i12=0,036 (mensual, m=12, p=1/12)
I12=0,036·1/12=0,003 renta constante =¿?, mensual (M=12, P=1/12) y n=120

=¿?  …  

0 1 2 3… 11 120 meses
0 10 años
120
  · (1+0,003 ) −1 =¿
𝛼 72000=Acumulado
0,003 …

𝜶=𝟒𝟗𝟗
  ,𝟑𝟔 €
I1=0,05 (anual, m=1, p=1) I4=0,0112272… renta constante =¿?, trimestral (M=4, P=1/4) y n=40

=¿?   … 

0 1 2 3… 39 40 meses
0 10 años
40
 𝛼 · (1+0,011227 … ) −1 (1+0,011227 … )+1= ¿
0,011227 … 90000=Acumulado

𝛼  · 51,245 …
𝛼  · 51,874
I1=0,06 (anual, m=1, p=1) I12=0,004868… renta constante =¿?, mensual (M=12, P=1/12) y n=48
(mensual M=12, P=1/12)

 …  
c)
0 2 3 4… 49 50 meses

Precio −48
𝜶=𝟐𝟗𝟓
  , 𝟓𝟏 €
coche=12500=   · 1 − ( 1+0,004868 … )
𝛼 · ( 1+0,004868 … )− 2
0,004868 …

  42,71272·
  42,2999·
 renta A: constante =500, renta B: constante =500,
trimestral (M=4, P=1/4) y n=4 trimestral (M=4, P=1/4) y n=8

=500

0 1… 4 5 12 trimestres
0 1 3 años
I1=0,02 (anual, m=1, p=1) I1=0,03 (anual, m=1, p=1)
I4=0,0049629…(trimestral M=4, P=1/4) I4=0,007417…(trimestral M=4, P=1/4)

Valor renta A + Valor renta B = Acumulado = 6243,04€

4
 500 · ( 1+0,0049629 … ) − 1 · ( 1+0 , 03 )2 +¿   ( 1+0,00 7417 … )8 −1
0049629 … 500 ·
0,00 7417 …
2014,94
4105,39
2137,45
 renta A: constante =300, renta B: constante =300, Nota:
trimestral (M=4, P=1/4) y n=21 trimestral (M=4, P=1/4) y n=19 21+19=40

0 1 … 20 21 39 40 trimestres
0 5 10 años
I1=0,03 (anual, m=1, p=1) I1=0,04 (anual, m=1, p=1)
I4=0,007417…(trimestral M=4, P=1/4) I4=0,009853…(trimestral M=4, P=1/4)
Valor renta A + Valor renta B = Acumulado = 14557,33

21
 300 · ( 1+0,007417 … ) − 1 · ( 1+ 0 ,04 )5 +¿   ( 1+ 0,00 9853 … )19 − 1
0,007417 … 3 00· ( 1+0,0 09853 … )+1
0,00 9853 …

6789,98 6234,85

8261,05 6295,43
5.3. Valoración de rentas constantes: perpetuas (inmediatas y vencidas)

1. Las fórmulas sólo funcionan con un tanto efectivo de igual periodicidad que la renta

  …

0 1 2 3…  periodos P
𝛼
  =¿𝑉 1 − ( 1+ 𝐼 )−𝑛
1 − ( 1+ 𝐼 )−𝑛 𝑆  𝑛 =¿ ∄
  0 =¿   𝑀
= {𝑛 →  }= lim 𝛼 ·
𝑀
=¿ ¿
𝐼𝑀 𝐼𝑀 𝑛→ 𝐼𝑀

  1
1− 
( 1+ 𝐼 𝑀 ) 𝛼
𝛼· =
𝐼𝑀 𝐼𝑀

2. V0 “suma” un periodo antes

del diferimiento del primer
capital de la renta
 I1=0,05 (anual, m=1, p=1)
renta constante =200, mensual (M=12, P=1/12) y n=perpetua=
I12=0,00407412…(mensual M=12, P=1/12)
=200  …
a)
0 1 2 3… meses

200
Valor0=   =𝟒𝟗𝟎𝟗𝟎 , 𝟑𝟏 €
0,00407412
 I1=0,05 (anual, m=1, p=1)
renta constante =200, mensual (M=12, P=1/12) y n=perpetua}=
I12=0,00407412…(mensual M=12, P=1/12)
=200   …..
b)

“-1” 0 1 2… meses

200
Valor0=   ( 1+ 0,00 407412 … ) =𝟒𝟗𝟐𝟗𝟎 , 𝟑𝟏 €
0,00407412

49090,31
  €
 I1=0,05 (anual, m=1, p=1)
I12=0,00407412…(mensual M=12, P=1/12)
renta constante =200, mensual (M=12, P=1/12) y n=perpetua}
=200  …..
b)

0 11 12 13… meses
0 1 años
200
 
=Valor0=   ( 1+ 0,00407412 … )−11
0,00407412

𝟒𝟗𝟎𝟗𝟎
  , 𝟑𝟏 €
46943,15
  €
5.4. Valoración de rentas variables en progresión geométrica (temporales, inmediatas y vencidas)
1. Valoramos rentas temporales, inmediatas y vencidas
2. Utilizamos un interés de valoración IM de igual frecuencia y periodicidad que la renta
3. Variable en progresión geométrica supone que: r+1= r ·q, donde q es la razón de variación
4. La razón q refleja variaciones porcentuales acumulativas: “el sueldo crece un 1% anual”; “el PIB crece
un 2% anual”.
5. Se obtiene como q=1+tasa de crecimiento (que es negativa si hay decrecimiento) en tanto por uno.

1 2= 1·q 3 = 1·q2 n-1 = 1·qn-2 n =1·qn-1

0 1P 2P 3P… (n-1)P nP
V0=1·(1+ IM )-1 +2 ·(1+ IM )-2+ … +n ·(1+ IM )-n= V0 ·(1+ IM )+n =Sn
1·(1+ IM )-1 + 1·q ·(1+ IM )-2+ 1·q2 ·(1+ IM )-3 … + 1·qn-1 ·(1+ IM )-n=
1·[(1+ IM )-1 +q ·(1+ IM )-2+q2 ·(1+ IM )-3 … +qn-1 ·(1+ IM )-n ]={…}=
𝑛 𝑛
𝑛
1 − 𝑞 ( 1+ 𝐼 𝑀 )
−𝑛 x(1+ IM )+n   ( 1+ 𝐼 𝑀 ) − 𝑞
  𝑆 𝑛 =𝛼 1 ·
𝑉 0 =𝛼 1 · si 1+ IM  q 1+ 𝐼 𝑀 − 𝑞
1+ 𝐼 𝑀 − 𝑞
  =𝛼 · 𝑛
𝑛 −1
𝑉 si 1+ IM = q
𝑆
  𝑛 =𝛼 1 · 𝑛· ( 1+ 𝐼 𝑀 )
0 1
1+ 𝐼 𝑀
 +5%=+0,05 q=1+0,05

  1
  𝐼 4=0,04 · =0,0 1 ( trim )
4

1=1000 2= 1000·q 3 = 1000·q2 … n =1000·q39

0 1 2 3… 39
40 trimestres
10 años
Renta trimestral (M=4, P=1/4) variable en progresión geométrica con 1=1000, n=40, q=1,05
1+ I4  q ya que 1+0,01  1,05 V0 ·(1+ IM )+n =S40
40 − 40
  1− 1,05 (1+0,01 ) 93210,76 ·(1+0,01)+40 =S40= 138.778,12€
𝑉 0 =1 000· =𝟗𝟑 . 𝟐𝟏𝟎 , 𝟕𝟔 €
1+0,01 −1,05
 +3%=+0,03 q=1+0,03

 𝐼 1 =0,0 3 (anual, p=1, m=1)

1=1000 2= 1000·q 3 = 1000·q2 10 =1000·q9

“-1” 0 1 2… 9 10 años
Renta anual (M=1, P=1) variable en progresión geométrica con 1=1000, n=10, q=1,03
1+ I1 =q ya que 1+0,03=1,03 13439,16€=S10
  10 10000·10·(1+ 0,03 )+10-1 ·(1+0,03)=S10
𝟏𝟎𝟎𝟎𝟎 € =𝑉 0=1 000 · ·(1+0,03)
1+0,03
13047,73
9708,74
  €
13439,16€
1  0000 €
 q=1+3%=1+0,03  𝐼 1 =0,0 5 (anual, p=1, m=1)
1=20000 2= 20000·q 3 = 20000·q2 10 =20000·q9

0 5 6 7 8… 15 años
Importe=¿? 10 años
Renta anual (M=1, P=1) variable en progresión geométrica con 1=20000, n=10, q=1,03
 
10
1− 1,03 ( 1+0,05 )
− 10
−10 1+ I1  q ya que 1+0,05  1,03
𝐼 𝑚𝑝𝑜𝑟𝑡𝑒=20000 · · ( 1+0,05 )
1+0,03 −1,05

174951,92
  €
137079,41
  €
 1
𝑖  4 =0,04 , 𝑝= ; 𝑚=4 (𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙)
4 -3%=-0,03
 𝐼 =0,04 · 1 =0,01
4   0,0406….. 𝑃=1;
  𝑀 =1(𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 )
4
q=1-0,03=0,97
1=600 2= 600·q 3 = 600·q2 4 =600·q3 5 =600·q4
a)
0 1 2 3 4 5 años
Renta anual (M=1, P=1) variable en progresión geométrica con 1=600, n=5, q=0,97
1+ I1  q ya que 1+0,0406…  0,97 3196,42€=S5=Acumulado
  ( 1+0,0406 … )5 − 0,975
6 00 · ( 1+0,0406 … )+1 =¿S5
1+0,0406 … − 0,97

3071,69
  €
3196,42€
   0,04  𝑝=1;𝑚=1(𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙)   0,05  𝑝=1; 𝑚=1(𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙)

+3%=+0,03
1=600 2= 600·q 3 = 600·q2 4 =600·q3 5 =600·q4
q=1+0,03=1,03

0 1 2 3 4 5
años
Renta anual (M=1, P=1) variable en progresión Capital suelto 5 =600·q4 =S5=Acumulado
geométrica con 1=600, n=4, q=1,03 + 600·1,034=675,30
1+ I1  q ya que 1+0,04  1,03
  ( 1+0,04 )4 −1,034
6 00 · ( 1+ 0,05 )+2 +675,30·(1+0,05)+1 =Acumulado=3642,81€
1+0,04 −1,03
2  660,99 € 709,07€
2933,74€
 5.4. Valoración de rentas variables en progresión geométrica (perpetuas, inmediatas y vencidas)
1. Valoramos rentas perpetuas, inmediatas y vencidas
2. Utilizamos un interés de valoración IM de igual frecuencia y periodicidad que la renta
3. Variable en progresión geométrica supone que: r+1= r ·q, donde q es la razón de variación

1 2= 1·q 3 = 1·q2

0 1 2 3…  
  ·   𝑆 𝑛 =∄
si 1+ IM = q   𝛼 1 =→ 𝑉 0 =∄
1+ 𝐼 𝑀
𝑛 
𝑞 𝑞
 
 0q =𝛼 1 ·
si 1+ IM𝑉
𝑛
1 − 𝑞 ( 1+ 𝐼 𝑀 )
−𝑛

=𝛼 1 ·
1−
(
1+ 𝐼 𝑀 ) ={ 𝑛 →  } =𝛼 ·
1−
(1+ 𝐼 𝑀 )
1
1+ 𝐼 𝑀 − 𝑞 1+ 𝐼 𝑀 − 𝑞 1+ 𝐼 𝑀 − 𝑞

  𝑞 𝑞
𝑆𝑖 𝑞 >1+ 𝐼 𝑀 →
1+ 𝐼 𝑀
>1 →
1+ 𝐼 𝑀( ) =→ 𝑉 =∄ 𝛼

0

  𝑞 𝑞
𝑆𝑖 𝑞 <1+ 𝐼 𝑀 →
1+ 𝐼 𝑀
<1 →
1+ 𝐼 𝑀( ) =0 →𝑉 = 1+ 𝐼 −𝑞
0
𝑀
1
 1=600 2= 600·q 3 = 600·q2   0,05  𝑃=1;𝑚=1(𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 )
q=1+0,03=1,03

0 1 2 3… años

Renta anual (M=1, P=1) variable en progresión geométrica con 1=600000, n=perpetua, q=1,03
  600000
Valor¿ =𝟑𝟎 .𝟎𝟎𝟎 . 𝟎𝟎𝟎 €
1+0,05 −1,03
5.5. Valoración de rentas variables en progresión aritmética (temporales, inmediatas y
vencidas)
1. Valoramos rentas temporales, inmediatas y vencidas
2. Utilizamos un interés de valoración IM de igual frecuencia y periodicidad que la renta
3. Variable en progresión geométrica supone que: r+1= r +h, donde h es la razón de variación
4. La razón h refleja variaciones sumativas: “el sueldo crece un 100 euros anuales”; “Los beneficios
disminuyen en 10000€ cada año”.
5. Se obtiene como h=variación en € (que es negativa si hay decrecimiento).
1 2= 1+h 3 = 1+2h n-1 = 1+(n-2)h n =1+(n-1)h

0 1P 2P 3P… (n-1)P nP
Sn = V0 ·(1+ IM )+n
V0=1·(1+ IM )-1 + (1+h) ·(1+ IM )-2+ (1+2h) ·(1+ IM )-3 … + (1+(n-1)h) ·(1+ IM )-n=
={…}= 𝑛
  h ( 1+𝐼 𝑀 ) −1 𝑛· h
  h 1− ( 1+ 𝐼 𝑀 )
−𝑛
𝑛 ·h (
𝑆 𝑛 = 𝛼 1+
𝐼𝑀 ) 𝐼𝑀
−
𝐼𝑀
(
𝑉 0 = 𝛼1 +
𝐼𝑀
+𝑛 · h
) 𝐼𝑀
−
𝐼𝑀 x(1+ IM )+n
 1=400 2= 400+h 3 = 400+2h 24 =400+(24-1)h

“-1” 0 1 2… 23 24 meses
0 2 años
Precio al contado

Renta mensual (M=12, P=1/12) variable en progresión aritmética con 1=400, n=24, h=+10
I1=0,05 (anual, m=1, p=1) I12=0,004074…(mensual M=12, P=1/12)
−24
10 1 − ( 1+0,00407 … ) 24 ·10
 
{(
𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎𝑑𝑜= 400+
0,00407 …
+24 · 10) 0,00407 …
−
0,00407 … }
( 1+ 0,00407 … ) =¿

11707,72€

11755,42€
1=500 2= 500+h 3 = 500+2h … 12 =500+(12-1)h

0 1 2… 11 12 trimestres
0 3 años
Renta trimestral (M=4, P=1/4) variable en progresión aritmética con 1=500, n=12, h=+5
1 1
𝑖  4 =0,0 32 , 𝑝= ; 𝑚=4(𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙 )𝐼  4=0,032· =0,008 Acumulado=¿?
4 4

5 ( 1+0,00 8 )1 2 − 1 12 ·5
{(
 
5 00+
0,008 ) 0,00 8
−
0,00 8 }
( 1+0,00 8 ) =𝐴𝑐𝑢𝑚𝑢𝑙𝑎𝑑𝑜

6610,13€

6663,01€
 1=6 2= 6+h 3 = 6+2h 4 = 6+3h 5 =6+(5-1)h

“-9” 0 3 15 27 39 51 meses
1 año 1 año 1 año 1 año 1 año
Valor beca
Renta anual (M=1, P=1) variable en progresión aritmética con 1=6000, n=5, h=+1000
I1=0,04 (anual, m=1, p=1)
−5
1 000 1− ( 1+ 0,0 4 ) 5· 1 000
 
{(
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑏𝑒𝑐𝑎= 6000+
0,0 4
+5· 1 )
0,0 4
−
0,0 4 }
( 1+0,04 )+9 / 12 =¿

35.265,60€

36.318,17€
5.4. Valoración de rentas variables en progresión aritmética (perpétuas, inmediatas y vencidas)
1. Valoramos rentas perpétuas, inmediatas y vencidas
2. Utilizamos un interés de valoración IM de igual frecuencia y periodicidad que la renta
3. Variable en progresión geométrica supone que: r+1= r +h, donde h es la razón de variación

1 2= 1+h 3 = 1+2h

0 1 2 3…  

 𝑆 𝑛 =∄
 
 𝛼 1 + h
𝐼 𝑀 ( 𝐼 𝑀 )2
 1=300 2= 300+h 3 = 300+2h   0,05 𝑃=1;
  𝑀 =1(𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 )
h=+10

0 1 2 3… años

Renta anual (M=1, P=1) variable en progresión aritmética con 1=300000, n=perpetua, h=10.000

Valor= 300000
  10000
+ =𝟏𝟎 . 𝟎𝟎𝟎. 𝟎𝟎𝟎 €
0,05 0,05
2
 1=¿? 2= 1 +500 3 = 1 +2·500…

… años

  0,05  p=1;𝑚=1(𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 )

Renta anual (M=1, P=1) variable en progresión aritmética con 1=¿?, n=perpetua, h=500

 
150000=
5.6. Valoración de rentas fraccionadas

1. Denominamos como renta fraccionada a una renta variable cuya periodicidad de pago P
(frecuencia M) es diferente a su periodicidad de variación P’ (frecuencia M’)
2. Un ejemplo típico es una renta (sueldo, alquiler…) que se pague mensualmente (P=1/12,
M=12) y que se revise anualmente (P’=1, M’=1). Por ejemplo, supongamos un aumento
anual del 1% de un sueldo mensual que dura 3 años. Durante el primer año la renta es
2000€/mes.
2 2… 2 2 2·1,01 2·1,01… 2·1,01 2·1,01 2 2·1,012… 2·1,012

0 1 2… 11 12 13 14… 23 24 25 26… 35 36
0
meses 1 2 3 años

2000€/mes x1,01 2000·1,01€/mes x1,01 2000·1,012€/mes

5.6. Valoración de rentas fraccionadas
No son rentas fraccionada

Periodicidad de pago (anual)=periodicidad de cambio (anual)

Periodicidad de pago (mensual)=periodicidad de cambio (mensual)

Es renta fraccionada

Periodicidad de pago (trimestral)=periodicidad de cambio (anual)

5.6. Valoración de rentas fraccionadas
Pasos para valorar una renta fraccionada:

1. Representa la renta fraccionada (frecuencia de pago M y de variación, M’).

Supón un sueldo que se pague mensualmente (P=1/12, M=12) y que se revise anualmente (P’=1, M’=1) y
que dura 3 años. Por ejemplo, un aumento anual del 1% acumulativo. Durante el primer año la renta es
2000€/mes. Hallad el valor actual y final con un tanto efectivo anual del 3%.
subrenta constante 1 subrenta constante 2 subrenta constante 3
2 2… 2 2 2·1,01 2·1,01… 2·1,01 2·1,01 2 2·1,012… 2·1,012

0 1 2… 11 12 13 14… 23 24 25 26… 35 36
0
meses 1 2 3 años

V0 S36
2000€/mes x1,01 2000·1,01€/mes x1,01 2000·1,01 €/mes
2

2. Identifica donde la quieres valorar.

3. Identifica las subrentas constantes

 4. Construye la renta ficticia tomando los últimos términos de las subrentas constantes

subrenta constante 1 subrenta constante 2 subrenta constante 3

2 2… 2 2 2·1,01 2·1,01… 2·1,01 2·1,012 2·1,012… 2·1,012

0 1 2… 11 12 13 14… 23 24 25 26… 35 36
0
meses 1 2 3 años
V0 S36
2 2·1,01 2·1,01 2

0 1 2 3 años
𝑓𝑖𝑐𝑡𝑖𝑐𝑖𝑎
𝑉 𝑓𝑖𝑐𝑡𝑖𝑐𝑖𝑎
  0 𝑆
  36
Renta anual (M=1, P=1) variable en progresión geométrica con 1=2000, n=3, q=1,01
5. Valora la renta ficticia donde quieres valorar la fraccionada   0,05  𝑝=1; 𝑚=1(𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 )
3 −3
  𝑓𝑖𝑐𝑡𝑖𝑐𝑖𝑎 1 −1,0 1 (1+0,05 )  
𝑉 0 =2 · =5499,36€ =6366,2€
1+0,03 − 1,05
Nota: 1+I1=1+0,05q=1,01
 6. Valora la renta fraccionada · 𝐼  𝑀 ′
 
𝐼𝑀
I1=0,05 (anual, m=1, p=1)
I12=0,00407412…(mensual M=12, P=1/12) Factor corrector

subrenta constante 1 subrenta constante 2 subrenta constante 3

2 2… 2 2 2·1,01 2·1,01… 2·1,01 2·1,012 2·1,012… 2·1,012

0 1 2… 11 12 13 14… 23 24 25 26… 35 36
0
meses 1 2 3 años
 I1=0,05   I 1 =0,05
67491,36=V0=5499,36· I =0,00407412… ·6366,2=¿ S36 = 78129,68
12 I 12=0,00407412 …

2 2·1,01 2·1,01 2

0 1 2 3 años
  𝑓𝑖𝑐𝑡𝑖𝑐𝑖𝑎
𝑉 0 =5499,36€   6366,2€
1. Representa la renta fraccionada (frecuencia de pago M=12 mensual y de variación, M’=1 anual variable en
progresión geométrica q=1-0,05=0,95).

subrenta constante 1 subrenta constante 2 subrenta constante 10

100 100… 100 100·0.951 100·0,951… 100·0,951 … 100·0,959 … 100·0,959

0 1 2… 11 12 13 14… 23 24… 108 109… 119 120 meses

0 1 2… 9 10 años

V0 100€/mes x0,95 100·0,95€/mes x0,95 100·0,959€/mes

2. Identifica donde la quieres valorar. 3. Identifica las subrentas constantes

 4. Construye la renta ficticia tomando los últimos términos de las subrentas constantes

subrenta constante 1 subrenta constante 2 subrenta constante 10

100 100… 100 100·0.951 100·0,951… 100·0,951 100·0,959 … 100·0,959

0 1 2… 11 12 13 14… 23 24… 108 109… 119 120 meses

0 1 2… 9 10
Vaños
0
100 100·0,95… 100·0,95 9

0𝑓𝑖𝑐𝑡𝑖𝑐𝑖𝑎 1 2 10
𝑉
  años
0 Renta anual (M=1, P=1) variable en progresión geométrica con 1=100, n=10, q=0,95

5. Valora la renta ficticia donde quieres valorar la fraccionada i12=0,048 (mensual, m=12, p=1/12)
I12=0,048·1/12=0,004I1 =0,04907… (anual, M=1, P=1)
10 −10
  𝑓𝑖𝑐𝑡𝑖𝑐𝑖𝑎 1 −0 , 95 ( 1+0 , 04907 … )
𝑉 0 =100 · =635.06 € Nota: 1+I1=1+0,04907…q=0,95
1+0,0 4907 … −0,95
 6. Valora la renta fraccionada · 𝐼  𝑀 ′
 
𝐼𝑀

Factor corrector
i12=0,048 (mensual, m=12, p=1/12) I12=0,048·1/12=0,004I1 =0,04907… (anual, M=1, P=1)

subrenta constante 1 subrenta constante 2 subrenta constante 10

100 100… 100 100·0.951 100·0,951… 100·0,951 100·0,959 … 2·0,959

0 1 2… 11 12 13 14… 23 24… 108 109… 119 120 meses

0 1 2… 9 10
  I 1 =0,05   0,05  𝑝=1; 𝑚=1(𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 )
Vaños
0 = 635,06
=𝟕𝟕𝟗𝟎 , 𝟔𝟓 €
I 12 =0,00407412 …
100 100·0,95… 100·0,95 9

0𝑓𝑖𝑐𝑡𝑖𝑐𝑖𝑎 1 2 10 años
𝑉
  0 =635,06
1. Representa la renta fraccionada (frecuencia de pago M=4 trimestral y de variación, M’=1 anual variable en
progresión geométrica q=1+0,02=1,02).

subrenta constante 1 subrenta constante 2 subrenta constante 5

1500 1500… 1500 1500·1.021 1500·1,021… 1500·1,021 … 1500·1,024… 1500·1,024

0 1 2… 4 5 6… 8… 16 17….. 19 20 trim
0 1 2… 4 5 años
1500€/trimestre x1,02 1500·1,02€/trimestre x1,02 x1,02 1500·1,024€/trimestre

S5=Acumulado
2. Identifica donde la quieres valorar. 3. Identifica las subrentas constantes
4. Construye la renta ficticia tomando los últimos términos de las subrentas constantes

subrenta constante 1 subrenta constante 2 subrenta constante 5

1500 1500… 1500 1500·1.021 1500·1,021… 1500·1,021 … 1500·1,024 … 1500·1,024

0 1 2… 4 5 6… 8… 16 17….. 19 20 trim
0 1 2… 4 5 años
S5=Acumulado
1500 1500·1,021 … 1500·1,02 4

0 1 2 5 años
Renta anual (M=1, P=1) variable en progresión geométrica con 1=1500, n=5, q=1,02 𝑆 𝑓𝑖𝑐𝑡𝑖𝑐𝑖𝑎
  𝑛

5. Valora la renta ficticia donde quieres valorar la fraccionada   0,03  𝑝=1; 𝑚=1(𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 )

  ( 1+0,03 )5 −1,025 𝑓𝑖𝑐𝑡𝑖𝑐

𝟖𝟐𝟕𝟖 , 𝟗𝟗 € =1 500 · ¿ 𝑆𝑛
1+0,02− 1,02
 6. Valora la renta fraccionada · 𝐼  𝑀 ′
  Factor corrector
𝐼𝑀

subrenta constante 1 subrenta constante 2 subrenta constante 5

1500 1500… 1500 1500·1.021 1500·1,021… 1500·1,021 … 1500·1,024 … 1500··1,024

0 1 2… 4 5 6… 8… 16 17….. 19 20 trim
0 1 2… 4 5 años
  𝐼 1=0,03
𝟑𝟑𝟒𝟖𝟔 , 𝟐𝟐 € =8278,99 · =¿ S5=Acumulado
𝐼 4 =0,00741 …

1500 1500·1,021 … 1500·1,02 4

0 1 2 5 años
𝑓𝑖𝑐𝑡𝑖𝑐𝑖𝑎
I1=0,03 (anual, m=1, p=1) I4=0,007417…(trimestral M=4, P=1/4)  8278,99 =𝑆 𝑛
1. Representa la renta fraccionada (frecuencia de pago M=12 mensual y de variación, M’=1 anual variable en
progresión geométrica q=1+0,05=1,05).

subrenta constante 1 subrenta constante 2 subrenta constante 20

30 30… 30 30·1,051 30·1,051… 30·1,051 … 30·1,0519 … 30··1,0519

0 1 2… 11 12 13 14… 23 24… 228 229… 239 240 meses

0 1 2… 19 20 años
V0 30000€/mes x1,05 30000·1,05€/mes x1,05 x1,05 30000·1,0519€/mes

2. Identifica donde la quieres valorar. 3. Identifica las subrentas constantes

 4. Construye la renta ficticia tomando los últimos términos de las subrentas constantes

subrenta constante 1 subrenta constante 2 subrenta constante 20

30 30… 30 30·0.951 30·1,051… 30·1,051 30·1,0519 … 30·1,0519

0 1 2… 11 12 13 14… 23 24… 228 229… 239 240 meses

0 1 2… 20
Vaños
0
30 30·1,05 1… 30·1,05 19

0𝑓𝑖𝑐𝑡𝑖𝑐𝑖𝑎 1 2 20 años
𝑉
  0 Renta anual (M=1, P=1) variable en progresión geométrica con 1=30, n=10, q=1,05

5. Valora la renta ficticia donde quieres valorar la fraccionada   0,05  𝑝=1;𝑚=1(𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙)

  𝑓𝑖𝑐𝑡𝑖𝑐𝑖𝑎 20 OJO: 1+I1 = q

𝑉 0 =30 · =571.428,6 €
1+0,05 1+0,05=1,05
 6. Valora la renta fraccionada · 𝐼  𝑀 ′
 
𝐼𝑀

Factor corrector
I1=0,05 (anual, m=1, p=1) I12=0,00407412…(mensual M=12, P=1/12)

subrenta constante 1 subrenta constante 2 subrenta constante 20

30 30… 30 30·0.951 30·1,051… 30·1,051 30·1,0519 … 30·1,0519

0 1 2… 11 12 13 14… 23 24… 228 229… 239 240 meses

0 1 2… 20
  I 1 =0,05
Vaños
0 =571428,6
=𝟕 . 𝟎𝟏𝟐. 𝟗𝟎𝟏 , 𝟒𝟓 €
I 12 =0,00407412 …
30 30·1,05… 30·1,05 19

0𝑓𝑖𝑐𝑡𝑖𝑐𝑖𝑎 1 2 20 años
𝑉
  0 =571.428,6 €
 1. Representa la renta fraccionada (frecuencia de pago M=12 mensual y de variación, M’=1 anual variable en
progresión geométrica q=1+0,03=1,03).

subrenta constante 1 subrenta constante 2 subrenta constante 10

300 300… 300 300·1,031 300·1,031… 300·1,031 … 300·1,039 300·1,039… 300·1,039

0 1… 11 12 13… 23 24 … 108 109… 119 120

meses
0 1 2… 9 10 años
300€/mes x1,03 300·1,03€/mes x1,03 300·1,039€/mes
S10=Acumulado
2. Identifica donde la quieres valorar. 3. Identifica las subrentas constantes
4. Construye la renta ficticia tomando los últimos términos de las subrentas constantes
subrenta constante 1 subrenta constante 2 subrenta constante 10

300 300… 300 300·1,031 300·1,031… 300·1,031 … 300·1,039 1 ·1,039 … 300··1,039

0 1… 11 12 13… 23 24 … 108 109….. 119 120 meses

0 1 2… 9 10 años
S10=Acumulado

300 300·1,03 1 … 300·1,03 9

0 11 23… 119 120 mes

Renta anual (M=1, P=1) variable en progresión geométrica con 1=300, n=10, q=1,03
10 años
5. Valora la renta ficticia donde quieres valorar la fraccionada   0,03  𝑝=1; 𝑚=1(𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙)
 𝑆 𝑓𝑖𝑐𝑡𝑖𝑐𝑖𝑎
10
 3 00 · 1 0 ·(1+ 0,0 3 )9 ·(1+0,03 )1/ 12 =𝑆 𝑓𝑖
10

3914,52
3923,97
  €
 6. Valora la renta fraccionada · 𝐼  𝑀 ′
  Factor corrector
𝐼𝑀
subrenta constante 1 subrenta constante 2 subrenta constante 10

300 300… 300 300·1.021 300·1,031… 300·1,031 … 300·1,039 300·1,039 … 300·1,039

0 1… 11 12 13… 23 24 … 108 109….. 119 120 meses

0 1 2… 9 10 años
  𝐼 1=0,03
3923,97 · =¿ S10=Acumulado
𝐼 12 =0,0 0 2 466 …
=47731,68€
300 300·1,03 1 … 300·1,03 9

0 11 23 … 119 120
meses 10 años
I1=0,03 (anual, m=1, p=1) I12=0,002466…(mensual M=12, P=1/12)
3923,97=
 
1. Representa la renta fraccionada (frecuencia de pago M=4 trimestral y de variación, M’=1 anual variable en
progresión geométrica q=1+0,03=1,03).

subrenta constante 1 subrenta constante 2 subrenta constante 10

1 1 … 1 1 ·1,031 1 ·1,031… 1 ·1,031 … 1 ·1,039 … 1 ··1,039

0 1… 3… 4 5… 7 8… 36 37….. 39 40
trim0 1 2… 9 10 años
1 €/trimestre x1,03 1 ·1,03€/trimestre x1,03 1 ·1,039€/trimestre
S10=Acumulado
2. Identifica donde la quieres valorar. 3. Identifica las subrentas constantes
4. Construye la renta ficticia tomando los últimos términos de las subrentas constantes

subrenta constante 1 subrenta constante 2 subrenta constante 10

1 1 … 1 1 ·1,031 1 ·1,031… 1 ·1,031 … 1 ·1,039 1 ·1,039 … 1 ·1,039

0 1… 3 4 5… 7 8… 36 37….. 39 40 trim
0 1 2… 9
10años S10=Acumulado=100.000€
1 1 ·1,031 … 1 ·1,039

0 3 7 39 40
trim Renta anual (M=1, P=1) variable en progresión geométrica con 1=¿?, n=10, q=1,03 10 años
𝑓𝑖𝑐𝑡𝑖𝑐𝑖𝑎
5. Valora la renta ficticia donde quieres valorar la fraccionada   0,05  𝑝=1; 𝑚=1(𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙) 𝑆
  10
  ( 1+0,05 )10 −1,0310
𝛼1· ( 1+0,0 5 )+1/ 4 = 𝑆𝑓𝑖𝑐𝑡𝑖𝑐𝑖𝑎
10
1+0,05 −1,03
14,24891…
14,4237784…
 6. Valora la renta fraccionada · 𝐼  𝑀 ′
 
𝐼𝑀

subrenta constante 1 subrenta constante 2 subrenta constante 10

1 =¿? 1 … 1 1 ·1,031 1 ·1,031… 1 ·1,031 … 1 ·1,039 1 ·1,039 … 1 ·1,039

0 1… 3 4 5… 7 8… 36 37….. 39 40
trim0 1 2… 9 10 años
  ( 1+0,05 )10 −1,0310 𝐼 1=0,05
𝛼 1· ( 1+0,0 5 )+1/ 4 =¿ 100.000€=S =Acumulado
1+0,05 −1,03 𝐼 4=0,001227 … 10

𝛼  1=𝟏𝟕𝟎𝟏 , 𝟔𝟕 €
14,4237784…
1=¿? 1 ·1,031 … 1 ·1,039

0 3 7… 14,4237784… 39 40
trim 10 años
10 4
  ( 1+0,05 ) −1,03
I1=0,05 (anual, m=1, p=1) I4=0,01227…(trimestral M=4, P=1/4) 𝛼 1· ( 1+0,0 5 )+1/ 4= 𝑆 𝑓𝑖𝑐𝑡𝑖𝑐𝑖𝑎
10
1+0,05 −1,03
1. Representa la renta fraccionada (frecuencia de pago M=12 mensual y de variación, M’=1 anual variable en
progresión aritmética h=-20€).

subrenta constante 1 subrenta constante 2 subrenta constante 10

10m 10m… 10m 10m-20·1 10m-20·1… 10m-20·1 10m-20·9… 10m-20·9

0 1 2… 11 12 13 14… 23 24… 108 109… 119 120 meses

0 1 2… 9 10 años
V0 10000€/mes -20€ 10000-20€/mes -20€ -20€ 10000-9·20€/mes S10

2. Identifica donde la quieres valorar. 3. Identifica las subrentas constantes

 4. Construye la renta ficticia tomando los últimos términos de las subrentas constantes

subrenta constante 1 subrenta constante 2 subrenta constante 10

10m 10m… 10m 10m-20·1 10m-20·1… 10m-20·1 10m-20·9… 10m-20·9

0 1 2… 11 12 13 14… 23 24… 108 109… 119 120 meses

0 1 2… 9 10 años
V0 S10

10m 10m-20·1… 10m-20·9

0 1 2 10 años
𝑉 𝑓𝑖𝑐𝑡𝑖𝑐𝑖𝑎
  0 Renta anual (M=1, P=1) variable en progresión aritmética con 1=10m, n=10, h=-20  𝑆 𝑓𝑖𝑐𝑡𝑖𝑐𝑖𝑎
10

5. Valora la renta ficticia donde quieres valorar la fraccionada I1 =0,05 (anual, m=1, p=1)
𝑓𝑖𝑐𝑡𝑖𝑐𝑖𝑎  
𝑉
  0 =76.854,31€  
= 124.747,77€
 6. Valora la renta fraccionada · 𝐼  𝑀 ′
 
𝐼𝑀

subrenta constante 1 subrenta constante 2 subrenta constante 10

10m 10m… 10m 10m-20·1 10m-20·1… 10m-20·1 10m-20·9… 10m-20·9

0 1 2… 11 12 13 14… 23 24… 108 109… 119 120 meses

0 1 2… 9 10 años
  𝐼 1 =0,0 5   𝐼 1=0,05
V0 = 76854,31 · =𝟗𝟑𝟗𝟖𝟖𝟔 , 𝟖𝟔 € ·
124747,77=S
𝐼 12=0,00 407 … 𝐼 12 =0,00407 … 10

1530976,66€
10m 10m-20·1… 10m-20·9

0 1 2… 10 años
=76854,31€
   
124.747,77=
I1=0,05 (anual, m=1, p=1) I12=0,00407…(mensual M=12, P=1/12)
1. Representa la renta fraccionada (frecuencia de pago M=12 mensual y de variación, M’=1 anual variable en
progresión aritmética h=50€).

subrenta constante 1 subrenta constante 2 subrenta constante 4

500 500… 500 500+50·1 500+50·1… 500+50·1 500+50·2 500 +50·3 500+50·3 … 500·+50·3

0 1… 11 … 12 13… 23 24… 36 37….. 47 48 mes

0 1 2… 3 4 años
500€/mes +50 500 + 50·1€/mes +50 +50 500+50·3€/mes

S4=Acumulado
2. Identifica donde la quieres valorar. 3. Identifica las subrentas constantes
4. Construye la renta ficticia tomando los últimos términos de las subrentas constantes

subrenta constante 1 subrenta constante 2 subrenta constante 4

500 500… 500 500+50·1 500+50·1… 500+50·1 500 +50·3 500+50·3 …500·+50·3

0 1… 11 … 12 13… 23 24… 36 37….. 47 48mes

0 1 2… 3 4 años
S4=Acumulado

500 500+50·1 … 500+50·3

0 11 23 47
48mes Renta anual (M=1, P=1) variable en progresión aritmétrica con 1=500, n=4, h=+50 4 años
5. Valora la renta ficticia donde quieres valorar la fraccionada   0,05  𝑝=1; 𝑚=1(𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 ) 𝑆 𝑓𝑖𝑐𝑡𝑖𝑐𝑖𝑎
  4
4
5 0 ( 1+0,0 5 ) −1 4 · 5 0
{(
 
5 00+
0,05 ) 0,0 5
−
0,0 5 }
( 1+0,05 )+1/ 4 =𝑆 𝑓𝑖𝑐𝑡𝑖𝑐𝑖𝑎
4

2465,19€
2475,23€
 6. Valora la renta fraccionada · 𝐼  𝑀 ′
 
𝐼𝑀

subrenta constante 1 subrenta constante 2 subrenta constante 4

500 500… 500 500+50·1 500+50·1… 500+50·1 500 +50·4 500+50·4 …500·+50·4

0 1… 11 12 13… 23 24… 36 37….. 47 48 mes

0 1 2… 3 4 años
  𝐼 1=0,05
· 2475,23=¿ S4=Acumulado
𝐼 12 =0,00407 …
=30377,46€
500 500+50·1 … 500+50·3

0 11 23 47 48mes
4 años
I1=0,05 (anual, m=1, p=1) I12=0,00407…(mensual M=12, P=1/12) 2475,23 € = 𝑆 𝑓𝑖𝑐𝑡𝑖𝑐𝑖𝑎
  4
 C=¿? C

0 2 4
años I1=0,05 (anual, m=1, p=1)
Acumulado=30377,46€
C·(1+0,05)+4 +C·(1+0,05)+2=30.377,46€
C=13.105€