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ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

PA P E L Y E N T O R N O D E L A
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

M . B . A WA LT E R P O M A R O D R Í G U E Z
OBJETIVOS DE APRENDIZAJE:
• Definir las finanzas, las áreas principales de las
finanzas y las oportunidades disponibles en
este campo.
• Definir la función de la administración
financiera y su relación con la economía y la
contabilidad.
• Identificar las actividades primarias del
administrador financiero en la empresa.
• Explicar porque la maximización de la riqueza,
más que de las utilidades, es el objetivo de la
empresa.
• Entender la relación entre las instituciones y los
mercados financieros, así como el papel y las
operaciones de los mercados de dinero y de
capitales.
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RELACIÓN DE LAS FINANZAS CON OTRAS DISCIPLINAS

CONTABILIDAD : Necesita entender la relación entre las funciones


contables y financieras de la empresa, cómo se usarán los EE.FF que
usted prepara en la toma de decisiones financieras y de inversión; el
comportamiento ético de los responsables del manejo de fondos de
la empresa; que son los costos de agencia y porque la empresa debe
pagarlos.
SISTEMAS DE INFORMACIÓN : Necesita comprender la
organización de la empresa ; por qué el personal de finanzas
necesita los datos históricos y proyectados para apoyar las
decisiones de inversión y de financiamiento.
ADMINISTRACIÓN : Necesita comprender las formas legales de
organización de negocios; las tareas que llevará a cabo el personal
de finanzas; la cuestión de la comprensión de la administración; el
papel de la ética en la empresa. WPOMAR
RELACIÓN DE LAS FINANZAS CON OTRAS DISCIPLINAS

MARKETING : Necesita entender como se verán afectadas las


actividades que persigue a causa de la función de las finanzas, como
las políticas de administración de efectivo y de crédito de la
empresa; el papel de la ética en la promoción de una imagen
corporativa fuerte, y el papel que juegan los mercados financieros en
la capacidad de la empresa para obtener el capital para nuevos
proyectos.
OPERACIONES : Necesita entender la organización de la empresa y
de la función de la finanzas en particular; por qué la maximización
de la utilidades no es el principal objetivo de la empresa; el papel de
las instituciones y los mercados financieros en la provisión de
fondos para la capacidad de producción de la empresa.

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FINANZAS Y EMPRESAS

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¿ QUÉ SON LAS FINANZAS?

Las finanzas se pueden definir


como EL ARTE Y LA CIENCIA
DE ADMINISTRAR EL DINERO.
Virtualmente todos los individuos y
organizaciones ganan u obtienen
dinero y lo gastan o lo invierten.
Las finanzas están relacionadas con
el proceso, las instituciones, los
mercados y los instrumentos
implicados en la transferencia de
dinero entre individuos , empresas
y gobierno.
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ÁREAS Y OPORTUNIDADES
PRINCIPALES EN FINANZAS

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SERVICIOS FINANCIEROS

Servicios financieros es el área de


finanzas que se encarga del diseño
y producción de asesoría y
productos financieros para
individuos, empresas y gobiernos.
Implica una gran variedad de
oportunidades de desarrollo
profesional dentro de las áreas de
actividades bancarias e
instituciones relacionadas ,
planeación financiera personal ,
inversiones de bienes raíces y
seguros. WPOMAR
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

La administración financiera se refiere a los


deberes del administrador financiero de la
empresa. Los administradores financieros
administran activamente los asuntos
financieros de todo tipo de empresas,
financieras y no financieras, privadas y
públicas, grandes y pequeñas , lucrativas y no
lucrativas. Desempeñan una gran variedad de
tareas financieras como planeación,
extensión de créditos a los clientes,
evaluación de grandes gastos propuestos y la
consecución de dinero para financiar las
operaciones de la empresa.

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FORMAS LEGALES DE
ORGANIZACIÓN
EMPRESARIAL

• Propiedades de una sola persona.


• Asociaciones
• Sociedades anónimas.

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OPORTUNIDADES DE DESARROLLO PROFESIONAL EN ADMINISTRACIÓN
FINACIERA

Analista financiero :
Principalmente prepara los
planes y presupuestos
financieros de la empresa.
Otras obligaciones
comprenden realizar
pronósticos financieros,
comparaciones financieras y
trabajar estrechamente con el
área de contabilidad.

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OPORTUNIDADES DE DESARROLLO PROFESIONAL EN ADMINISTRACIÓN
FINACIERA

Gerente de inversiones de
capital :
Evalúa y recomienda
inversiones en activos.
Podría involucrarse en los
aspectos financieros de la
implementación de las
inversiones aprobadas .

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OPORTUNIDADES DE DESARROLLO PROFESIONAL EN ADMINISTRACIÓN
FINACIERA

Gerente de finaciamiento
de proyectos :
En empresas grandes,
organiza el finaciamiento
para inversiones
aprovadas en activos.
Coordina con consultores,
banqueros de inversión y
asesores jurídicos.

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OPORTUNIDADES DE DESARROLLO PROFESIONAL EN ADMINISTRACIÓN
FINACIERA

Gerente de administración de
efectivo :
Mantiene y controla los
balances diarios de efectivo
de la empresa . Con
frecuencia maneja la
actividades de cobro y pago
de efectivo y las inversiones a
corto plazo de la empresa;
coordina el endeudamiento a
corto plazo y las relaciones
bancarias.
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OPORTUNIDADES DE DESARROLLO PROFESIONAL EN ADMINISTRACIÓN
FINACIERA

Gerente / analista de
crédito :
Administra la política de
crédito de la empresa
evaluando las solicitudes de
crédito, extendiendo
créditos y supervisando, y
recaudando las cuentas por
cobrar.

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ORGANIZACIÓN DE LA FUNCIÓN FINANCIERA

Las personas de todas las áreas de responsabilidad de la


empresa deben interactuar con el personal y los
procedimientos de finanzas para realizar su trabajo. Para
que el personal de finanzas haga pronósticos y tome
decisiones útiles, debe estar dispuesto y preparado para
hablar con otros individuos de otras áreas de la empresa. La
función de la ADMNISTRACION FINANCIERA se puede
describir ampliamente considerando su papel dentro de la
organización, su relación con la economía y la contabilidad,
asi como las actividades primordiales del Admnistrador
Financiero.

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RELACIÓN CON LA ECONOMÍA

EJEMPLO : Amy Chen es la administradora financiera de las


tiendas departamentales Strom, una gran cadena de tiendas
departamentales selectas que opera sobre todo en el oeste de
Estados Unidos. Actualmente esta por decidir si reemplaza una
de las computadoras en línea de la empresa por una nueva, más
sofisticada, que agilizaría el procesamiento y manejaría un mayor
número de transacciones. La nueva computadora requeriría un
desembolso de $ 80 000, y la computadora anterior se podría
vender en $ 28 000 netos. El beneficio total de la nueva
computadora sería de $ 100 000. Los beneficios durante un
periodo similar de tiempo de la antigua computadora , sería de $
35 000.

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AMY ORGANIZA LOS DATOS
COMO SIGUE:
Beneficios con la nueva computadora $ 100 000
Menos : beneficios de la computadora antigua $ 35 000
Beneficios Marginales $ 65 000
Costo de la nueva computadora $ 80 000
Menos : beneficios de la venta de la $ 28 000
computadora antigua
Costos marginales $ 52 000
Beneficio neto $ 13 000

Puesto que los beneficios marginales de $ 65 000 exceden los costos


marginales de $ 52 000, Amy recomienda que la empresa compre la
computadora nueva para remplazar la antigua . La empresa tendrá una utilidad
neta de $ 13 000 como resultado de esta acción.
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RELACIÓN CON LA CONTABILIDAD

EJEMPLO : Thomas Yachts, distribuidor de yates


pequeños, vendió un yate en S/. 100 000 justo al
terminar el año. El yate se había comprado el año
pasado a un costo total de S/. 80 000. Aunque la
empresa pagó toatalmente el yate durante el año
pasado , al final del año aún tiene que cobrarle los S/.
100 000 al cliente. El punto de vista contable y el punto
de vista financiero del desempeño de la empresa durante
el año se dan en los siguientes estados de resultados y
de flujo de efectivo, respectivamente.

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PUNTO DE VISTA PUNTO DE VISTA
CONTABLE FINANCIERO
Estados de resultados de Thomas Estado de flujos de efectivo de
Yachts para el año que termina Thomas Yachts para el año que
termina
Ingresos por venta S/. 100 000 Ingreso por venta S/. 0

Menos : Costos S/. 80 000 Menos : Costo del yate S/. 80 000

Utilidad neta S/. 20 000 Flujo de efectivo neto S/. - 80 000

En un sentido contable, Thomas Yachts es rentable, pero en términos de flujo de


efectivo real es un fracaso financiero. Su falta de flujo de efectivo resultó de la cuenta
de S/. 100 000 que no cobró. Sin los flujos positivos de efectivo para cumplir sus
obligaciones, la empresa no sobrevivirá, independientemente de su nivel de utilidades.
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TOMA DE DECISIONES
Otra diferencia importante entre las
finanzas y la contabilidad tiene que ver con
la toma de decisiones. Los contadores
dedican la mayor parte de su atención a la
recopilación y presentación de datos
financieros. Los administradores
financieros evalúan los estados contables,
producen datos adicionales y toman
decisiones con base en sus evaluaciones de
los rendimientos y riesgos asociados. Desde
luego, esto no significa que los contadores
nunca tomen decisiones o que los
administradores financieros no recaben
datos. Más bien los enfoques primarios de
contabilidad y finanzas son claramente
diferentes.

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Toma de decisiones de inversión Toma de decisiones financieras

BALANCE GENERAL
ACTIVOS CORRIENTES PASIVOS CORRIENTES
ACTIVOS FIJOS FONDOS A LARGO PLAZO

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OBJETIVO DE LA EMPRESA
Como observamos anteriormente, por lo general, los
propietarios de una sociedad anónima no son sus
administradores. El administrador financiero debe
tomar las acciones necesarias para alcanzar los
objetivos de los propietarios de la empresa, es decir,
sus accionistas. En la mayoría de los casos, si los
administradores financieros tienen éxito en este
cometido, también alcanzarán sus propios objetivos
financieros y profesionales. Por lo tanto, los
administradores financieros necesitan saber cuáles son
los objetivos de los propietarios de la empresa.

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¿ MAXIMIZAR LAS UTILIDADES?
Algunas personas creen que el objetivo de la empresa es
siempre maximizar las utilidades. Para alcanzar este objetivo,
el administrador financiero, tomaría solamente las acciones
que se esperaría que hicieran una contribución importante a
las utilidades totales de la empresa. Por cada alternativa que
se considere , el administrador financiero seleccionará la
única que se espera que tenga los rendimientos monetarios
más altos.

Por lo general, las sociedades anónimas o corporaciones miden


las utilidades en términos de UTILIDADES POR ACCIÓN,
que representan la cantidad obtenida durante el periodo por
cada acción ordinaria en circulación.

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Ejemplo : Nick Bono, administrador financiero de Harpes, Inc, fabricante de cañas de
pescar, tiene que elegir una de las dos inversiones. Rotor y Valve. La tabla siguiente
muestra la utilidad por acción que se espera que cada inversión tenga durante sus tres
años de vida.

Utilidades por acción

INVERSION AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 TOTAL DE


AÑOS 1,2,3
Rotor S/. 1.40 S/ 1.00 S/ 0.40 S/. 2.80
Valve S/ 0.60 S/ 1.00 S/ 1.40 S/ 3.00

En términos del objetivo de maximización de utilidades, se podría preferir Valve,


porque produce más utilidades por acción totales durante el periodo de tres años.
Pero, ¿ La maximización de utilidades es un objetivo razonable ? No, Fracasa por varias
Razones : ignora
1) La oportunidad de los rendimientos
2) Los flujos de efectivo disponibles para los accionistas, y
3) El riesgo
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FLUJOS DE EFECTIVO

Las utilidades no necesariamente dan como resultado flujos de efectivo


para los accionistas. Los propietarios reciben el flujo de efectivo ya sea
en forma de dividendos en efectivo, o de los beneficios por la venta de
sus acciones a un precio más alto que el pagado inicialmente. Mayores
utilidades por acción no necesariamente significa que el consejo
directivo de una empresa votará por incrementar el pago de dividendos.
Además, mayores utilidades por acción no necesariamente se traducen en
un precio accionariado más alto. A veces las empresas tiene aumentos en
sus ganancias sin que haya ningún cambio favorable en correspondencia
con el precio de las acciones. Sólo cuando los incrementos de las
ganancias están acompañados de flujos de efectivo futuros
incrementados se esperaría un precio accionario alto.

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LA ÉTICA Y EL PRECIO DE LAS ACCIONES
Se cree que un programa efectivo de ética mejora el valor
corporativo. Un programa de ética puede producir muchos
beneficios positivos. Puede reducir costos de litigación y juicios;
mantiene una imagen corporativa positiva; crea confianza en los
accionistas ya gana lealtad, compromiso y respeto de los agentes
relacionados con la empresa. Tales acciones al mantener y
mejorar el flujo de efectivo y reducir el riesgo percibido, pueden
repercutir positivamente en el precio de las acciones de la
empresa. Por consiguiente, el comportamiento ético se ve como
una necesidad para alcanzar el objetivo de la empresa de
maximizar la riqueza de los propietarios.

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LOS AGENTES Y LOS PROPIETARIOS

Hemos visto que el objetivo del administrador financiero debe


ser maximizar la riqueza de los propietarios de la empresa. De
este modo, los administradores pueden ser considerados como
agentes de los propietarios que los han contratado y les han
dado la autoridad de tomar decisiones para administrar la
empresa. En teoría, la mayoría de los administradores
financieros estaría de acuerdo con el objetivo de maximización
de la riqueza de los propietarios . Sin embargo en la práctica
los administradores también se preocupan por su riqueza
personal, la seguridad en su puesto y las prestaciones
complementarias.

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