Estimación de flujos de efectivo

incrementales(FEI)

• Es el que cambia el valor de la firma. Son los flujos de

efectivo positivos o negativos asociados directamente al
proyecto.Se presentan solo si la empresa acepta el
proyecto.
• Costos hundidos son los flujos de efectivos generados o
que se pueden presentar en el futuro, ya sea si se acepta o
se rechaza el proyecto.No deben ser tomados como FEI. Ej
honorarios consultor para evaluar efectos proyecto.Tomar
estos costos puede llevar a una decisión incorrecta
 Tipos de Flujos de efectivo incrementales
• A) De la inversión inicial: Precio por la compra de activo o
material para producir el activo(Son ciertas)
• Costos de instalación y entrega
• Inversión adicional en Capital de trabajo neto (Activos
circulantes menos pasivos circulantes) Se estimula el incremento
de inversiones en efectivo, ctas por cobrar e inventarios
• B) Flujos de efectivos operativos: Son los que el proyecto genera
después de estar en funcionamiento. Incluyen Modificaciones
tributarias, Cambios en gastos de depreciación (que deducen
impuestos), costos de oportunidad o beneficios privados de la
alternativa no elegida
 Flujos de efectivo operativos (sigue)

• Externalidades: Efectos que el proyecto puede tener sobre

los flujos relacionados con otras partes del negocio.
• Sus efectos positivos o negativos sobre los proyectos
existentes si se acepta uno nuevo
• C) Al cierre del proyecto: Incluyen el valor de
salvamento o recupero del proyecto, la reducción del valor
del capital de trabajo neto y los impuestos ligados a la
venta del activo
 Proyectos de expansión: Es aquel en el cual
la Cía. agrega un proyecto pero no reemplaza
el existente
Toma de decisiones para reemplazo de
equipo: Los gerentes financieros se encargan
de identificar las diferencias entre los gastos
medios de reemplazar o continuar
Costos de financiación: No se incluyen en
los estimados flujos de efectivo incrementales
operativos, porque distorsionan el análisis de
VPN y TIR , Ya que son capturados por la
tasa de descuento utilizada