Matemá tica Financiera

Mg. Alicia del Pilar Yepes Salazar

 Temas a Desarrollar
• El mercado de tasas de interés (TAMN,
TAMEX, TIPMN, TIPMEX, LIBOR, PRIME RATE).
• Tasa nominal y Tasa efectiva.
• Tasas equivalentes.

APYS 2
APYS 3
 Tasas de interés
• Desde 1991, la Superintendencia de Banca y
Seguros (SBS) calcula y publica diariamente la
Tasa Activa de Mercado en Moneda Nacional
(TAMN), la Tasa Activa de Mercado en
Moneda Extranjera (TAMEX), la Tasa de
Interés Pasiva Promedio en Moneda Nacional
(TIPMN) y la Tasa de Interés Pasiva Promedio
en Moneda Extranjera (TIPMEX). (fuente :
SBS)
APYS 4
 LIBOR
 LIBOR (London InterBank Offered Rate) es el tipo de interés interbancario medio al
que una selección de bancos se otorgan préstamos a corto plazo no cubiertos en el
mercado monetario londinense. El LIBOR se publica en 15 vencimientos (desde un
día hasta 12 meses) y en 10 divisas diferentes. Los tipos oficiales del LIBOR se
publican diariamente alrededor de las 11.45 am (GMT) por parte de la British
Bankers' Association (BBA).


El LIBOR es objeto de un estrecho seguimiento por parte de profesionales y

particulares debido a que se utiliza como interés básico (referente) por parte de
bancos y otras instituciones financieras. Las disminuciones y aumentos de los tipos
LIBOR pueden afectar, por consiguiente, a los niveles de los tipos de interés de
varios productos bancarios incluyendo cuentas de ahorro, hipotecas y préstamos.


APYS 5
http://es.global-rates.com/tipos-de-interes/libor/dolar-
usa/2010.aspx
APYS 6
 PRIME RATE:
Tipo de interés preferencial de EE.UU. Es una
referencia para todos los mercados financieros.
 Es la tasa preferencial a la que prestan los bancos
comerciales, en los mercados de Nueva York y Chicago.
La tasa prima (Prime Rate) constituye una tasa mundial
que varía constantemente en función de la demanda
del crédito y de la oferta monetaria, pero también en
función de las expectativas inflacionarias y los
resultados de la cuenta corriente en la balanza de
pagos de los Estados Unidos de América.

APYS 7
 Tasa Nominal
• Es una tasa referencial que incorpora capitalizaciones. Es
decir, es una tasa de interés simple. En este caso, el capital
invertido permanece constante a lo largo del tiempo que dura
la inversión. Así, la capitalización(adición de los intereses al
capital)se realiza al final de la inversión.

APYS 8
 Tasa nominal
Dicho de otra forma…
• Es una tasa de referencia para un período
determinado. Esta tasa es susceptible de ser
multiplicada o dividida. EN EL RÉGIMEN DE
INTERÉS SIMPLE SÓLO SE UTILIZAN TASA
NOMINALES.

9
 Valor final o valor futuro
Fórmula Nomenclatura
S = P*(1+(inominal*t) P = VA = Se le llama también Principal o
capital
S= VF = Valor futuro, Valor final
t = tiempo que dura (años, meses etc)
i = interés nominal

Tanto el interés nominal como el

plazo deben ser expresados en los
mismos plazos (Mensual, Trim,
Sem, Anual etc)

APYS 10
 Valor inicial o valor presente
Fórmula Nomenclatura
P = S /(1+(inominal*t) P =VA = Se le llama también Principal o
capital
S = VF = Valor futuro, Valor final
t = tiempo que dura (años, meses etc)
i = interés nominal

Tanto el interés nominal como el

plazo deben ser expresados en los
mismos plazos (Mensual, Trim,
Sem, Anual etc)

APYS 11
 Tasas de intereses nominales

• Capitalizar significa aplicar un factor

decrecimiento(una tasa)a un número que ya
incorpora un factor de crecimiento aplicado una
o varias veces anteriormente. En el caso de
tasas de interés,la capitalización implica ir
agregando los intereses de cada período al
capital, antes de la siguiente aplicación de la
tasa.

APYS 12
 capitalización
Fórmula Nomenclatura
S = P *(1+(inom./M))^t P = VA = Se le llama también Principal o
capital
t
  Inom   S = VF = Valor futuro, Valor final
S  P * 1   
  M  t = tiempo que dura (años, meses etc)
i = interés nominal
M= Nro de capitalizaciones

Tanto el interés nominal como el

plazo y el nro. de capitalizaciones
deben ser expresados en los
mismos plazos (Mensual, Trim,
Sem, Anual etc)

APYS 13
 Ejemplo
• ¿A cuanto ascenderá el valor final de una inversión a
Un año a una tasa nominal de 5% en un instrumento
que capitalice dinero semestralmente? El valor inicial
es de US$100 000
Fórmula interés nominal
100000*(1+0.05/2) = 102 500
Fórmula de interés efectivo
=100 000*(1+0.05/2)^2

APYS 14
 Tasa de intereses nominales

Mientras mayor sea el número de

capitalizaciones en un plazo, mayor será el
importe final de la inversión.

APYS 15
 Ejercicio - Calcule
Tasa Nominal Periodos de capitalización Tasa nueva

8,00% Mensual
8,00% bimensual
8,00% trimestral
8,00% semestral
8,00% mensual

APYS 16
Esquema

17
 Tasa proporcional
• Es una fracción o proporción de la tasa
nominal. En el régimen de interés simple la
tasa proporcional sigue siendo una tasa
nominal, mientras que en el régimen de
interés compuesto la tasa proporcional
corresponde al período de capitalización, se
debe considerar una tasa efectiva.
• Una tasa efectiva no es susceptible de ser
multiplicada o dividida.

18
Esquema

19
Esquema

20
Esquema

21
 Ejemplos de tasas nominales – Bonos
Enero 2011
Colocación de Valores por OPP – Enero 2011

Tipo de Fecha Tasa de Pago de Monto Total

Emisores Valor subasta
Plazo
Interés intereses US$ S/. US$1/

Edelnor S.A.A. B. Corp. 13-ene 8 años 7,03125% T.I.N.A. SEM. 20 000 000 7 173 601
Red de Energía del Perú S.A. B. Corp. 19-ene 7 años 5,7500% T.I.N.A. TRIM. 20 000 000 20 000 000
Red de Energía del Perú S.A. B. Corp. 19-ene 15 años 6,5000% T.I.N.A. TRIM. 38 000 000 38 000 000
COFIDE S.A. B. Corp. 21-ene 5 años 6,2500% T.I.N.A. SEM. 50 000 000 18 011 527
Banco de Crédito del Perú B. Corp. 25-ene 3 años 3,7500% T.I.N.A. SEM. 91 000 000 91 000 000
Tiendas EFE S.A. I.C.P. 26-ene 360 días 4,9000% R.I. 360 días 3 000 000 1 080 692
Leasing Total S.A. B.A.F. 26-ene 3 años 5,9500% T.I.N.A. SEM. 5 000 000 5 000 000
Crediscotia Financiera S.A. C.D.N. 27-ene 360 días 4,5000% T.I.N.A. 360 días 50 000 000 18 037 518
Banco Ripley Perú S.A. C.D.N. 27-ene 364 días 4,78125% T.I.N.A. 364 días 34 749 000 12 535 714

154 000 000 157 749 000 210 839 052

APYS 22
 Ejercicio
• Dado el cuadro anterior ¿Cuál es el valor final
de los bonos corporativos de Edelnor?

APYS 23
 Tasa Efectiva
• La Tasa de Interés Efectiva (I)se obtiene luego
de capitalizar (T)veces una Tasa de Interés
Nominal capitalizable (M) veces en el año. Es
decir, es una tasa de interés compuesto.

APYS 24
 Tasa de interés Efectiva
Fórmula
Iefectiva = (1+ Inominal/M) ^t -1 Iefectiva = Tasa de interés efectiva
Inominal= Tasa de interés nominal
t T = plazo
  Inom  
Iefectiva  1      1 M = Nro de capitalizaciones
  M 

Tanto t como M deben ser

expresados en los mismos plazos
(Mensual, Trim, Sem, Anual etc)

APYS 25
 Tasa de interés Efectiva
• Valor Final o Valor Futuro

Fórmula Donde
S = P*(1+Iefectiva)^t VA = Se le llama también
Principal o capital
S  P * 1  Iefectiva 
t
VF = Valor futuro, Valor final
t = tiempo que dura (años,
meses etc)
Iefe = tasa de interés efectiva

APYS 26
 Tasa de interés Efectiva
• Valor Inicial o Valor Presente

Fórmula Donde
P = S/(1+Iefectiva)^t VA = Se le llama también
Principal o capital
1 VF = Valor futuro, Valor final
PS
1  Iefectiva t t = tiempo que dura (años,
meses etc)
Iefe = Tasa de interés efectiva

APYS 27
 ejercicios
• ¿ Cuál es el Valor final de una inversión de US$
100 000 al plazo de 1 año y una tasa efectiva
de 5%?

APYS 28
 ejercicios
• ¿Cuánto debe ser la inversión a 1 año y una
tasa efectiva de 5% para alcanzar un Valor
Final de US$ 150 000.

APYS 29
 Relación de equivalencia
• Permite hacer comparable una tasa nominal
con una tasa efectiva

Cálculo de una
tasa efectiva a
una nominal i ' TEA  1  1
n

APYS 30
 Ejemplo
• Dada una tasa nominal anual del 40%
capitalizable trimestralmente. Halle la tasa
efectiva anual.
En un año hay 4
trimestres
• 0,40/4 = 0,10

• (1+0.10)^4 -1 = 0,4641
46,41%

APYS 31
 Ejercicio
• Hallar la tasa equivalente partiendo de la tasa
nominal de:
a) Dada una TNA de 80% capitalización mensual
Halle la TEA

APYS 32
 Ejercicio
• Dada una TNA de 65% capitalización diaria
Halle la TEA

APYS 33
 ejercicio
• Calcule:
• La TEA es de 46,41%, capitalización trimestral.
Halle la TNA

APYS 34
 Ejemplo
• Si se ahorran US$ 5 000 en un banco que paga 5% de
TEA los primeros 3 años, 3,8% TEA los cinco siguientes
y 4,5% TEA los otros 7 años. ¿Cuál será el monto
compuesto de la inversión al final de 15 años?
• P = 5 000
• TEA 5%, 3,8%, 4,5%
• N = 3,5,7 años
• Calcule y halle la respuesta

• RPTA: 9 491,584146

APYS 35
 Ejercicio
• Al morir una persona acaudalada, sus
beneficiarios descubrieron que 15 años antes
había hecho un depósito de US$ 50 000 en dos
bancos distintos.
• En el “BPC” pagó durante esos 15 años intereses
a razón de 5,8% capitalizable por trimestres en
tanto que “Tubanco”, pagó el 5,8% capitalizando
semestralmente. Compare cuál banco pagó mas

APYS 36
 Interés nominal y real

• Generalmente los intereses vienen

expresados en términos nominales. Un tipo de
interés nominal ( R ) incluye un interés real
( r) y una prima por inflación (i). El tipo de
interés nominal menos la pérdida de poder
adquisitivo que resulta de la inflación (R » r+i).
La relación entre el tipo de interés real y el
nominal se expresa de la siguiente manera:

APYS 37
 Interés nominal y real
D E C E N IO D E L A S P E R S O N A S C O N D IS C A P A C ID A D E N E L P E R Ú - A Ñ O D E L C E N T E N A R IO D E M A C H U P IC C H U P A R A E L M U N D O

1 R
1 r 
1 i

Despejando para obtener “r”

1 R
r 1
1 i
R i
r
1 i

R = interés nominal
r = interés real
i = prima por inflación

APYS 38