VALOR PRESENTE NETO (VAN)

TASA INTERNA DE RETORNO

EQUIPO 9
VALOR PRESENTE NETO (VAN)

¿Que ES?
El valor actual neto (VAN), es un
procedimiento que permite calcular
el valor presente de un determinado
número de flujos de caja futuros,
originados por una inversión.
¿Cómo SE determina?
La metodología consiste en descontar al momento
actual (es decir, actualizar mediante una tasa) todos
los flujos de caja  y comparar esta equivalencia con el
desembolso inicial. Dicha tasa de actualización (k) o
de descuento (d) es el resultado del producto entre el
coste medio ponderado de capital (CMPC) y la tasa de
inflación del periodo. Cuando dicha equivalencia es
mayor que el desembolso inicial, entonces, es
recomendable que el proyecto sea aceptado.
FORMULA
TASA INTERNA DE RETORNO [TIR]
La tasa interna de retorno o tasa
interna de rentabilidad (TIR) de una
inversión es el promedio geométrico de
los rendimientos futuros esperados de
dicha inversión, y que implica el
supuesto de una oportunidad para
"reinvertir".
 En términos simples, se puede
expresar como la tasa de descuento
 con la que el valor actual neto o 
valor presente neto (VAN o VPN) es
igual a cero.
Es calculado a partir del flujo de caja
anual, trasladando todas las
cantidades futuras al presente
Puede ser utilizada como indicador de la
rentabilidad de un proyecto: a mayor TIR,
mayor rentabilidad.
Para ello, la TIR se compara con una tasa
mínima o tasa de corte, el coste de
oportunidad de la inversión (si la inversión no
tiene riesgo, el coste de oportunidad utilizado
para comparar la TIR será la tasa de
rentabilidad libre de riesgo).
Si la tasa de rendimiento del proyecto - expresada
por la TIR- supera la tasa de corte, se acepta la
inversión; en caso contrario, se rechaza.
 Sitir > r = se aceptara el proyecto porque la razón
de rentabilidad es mayor que la rentabilidad
mínima requerida
 Sitir < r = se rechazara el proyecto porque la razón
DA UNA RENTABILIDAD MENOR QUE LA MINIMA
REQUERIDA
*R = COSTE DE OPORTUNIDAD
peso
s
FORMULA

0
1+TIR 1+TIR 1+TIR

TIR=TASA DE DESCUENTO CON LA QUE EL VAN NOS

DARIA 0
SOLUCION
 RESULTADO
VAN = -74.393,679
A un inversor se le ofrecen las siguientes posibilidades para realizar una
determinada inversión:
SOLUCION:
TIR (Por iteraciones)

Inversión inicial $ 60,000

Valor de recate $0
Flujo neto de efectivo $ 25,000
Vida en años 3 años

El valor del TIR es: 12%

Elección de proyectos según el TIR

PROYECTO A B C
Inversión inicial $60,000 $70,000 $ 90,000
Valor de 0 200 300
salvamento
Flujo de efectivo $25,000 $30,000 $30,000
Vida en años 3 4 6

¿Cuál el es mejor proyecto?

El proyecto “B”
Una inversión productiva requiere un desembolso
inicial de 8,000 y con ella se pretenden obtener
flujos de efectivo de 1,000, 3,000 y 5,000 durante
los tres próximos año, siendo la tasa de descuento
del 3%.
Calcular:
1.-VPN y TIR de la Inversión
2.-VPN y TIR de la Inversión, si suponemos que los
1,000 se pueden reinvertir al 12% hasta el
vencimiento y que los 3.000 del final del segundo
año se pueden reinvertir durante un año al 5%.
 SOLUCION:
1.-  VPN = -8.000 + 1.000÷(1+3%) + 3.000÷(1+3%)2 + 5.000÷ (1+3%)3 =  374,37
 TIR
0= -8.000 + 1.000÷ (1+TIR) + 3.000÷ (1+TIR)2 + 5.000÷ (1+TIR)3;
TIR = 4,96%
Con estos datos adicionales podremos calcular el VPN más ajustado ya que
conoceremos a que rentabilidades podremos re invertir los flujos obtenidos.
Recordemos que con el VPN clásico la formulación asume que se reinvierten a
la misma tasa de descuento.
VPN = -8000 + (1000*1.12 + 3000*1.05 + 5000) ÷ (1+3%)3 = 483,36. El valor
es tuperior al anterior porque los tipos de reinversión son superiores a la TIR,
sino sería al revés.
TIR
0 = -8000 + (1000*1.12 + 3000*1.05 + 5000)÷(1+TIR)3;
TIR = 5,034%
En éste caso r = 5.895 se reinvierte por encima de la TIR propia del proyecto, ya
que la TIR sin reinvertir es de 4,96% aproximadamente.
 Y
ES
N T S
I E RA
R P L E
E
S CA
ES