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Introducción a las Series de

Tiempo
Econometría 2
Retornos de los activos

Beneficios

La mayoría de 1. El retorno es un resumen de


los activos Con el paso del inversión sencillo y gratuito.
Un rendimiento
financieros tiempo
o retorno 2. Las series de retornos son más
contemplan un contempla
precio. fáciles de manejar que series
de precios
Retornos Simple Bruto
•  Sea el precio de un activo en el tiempo t
Nota: El activo no paga dividendos.

Vamos a mantener el activo del periodo t-1 al periodo t


Ejemplo
• Sea la acción de PG un activo financiero con las siguientes
cotizaciones
Date Adj Close
Jun 20, 2018 75.85  
Jun 21, 2018 76.44

Jun 22, 2018 77.43

Jun 25, 2018 77.79

Jun 26, 2018 78.00

Jun 27, 2018 77.69

Jun 28, 2018 78.05


Retorno Simple para Múltiples periodos
• Vamos
  a mantener un activo financiero por k periodos entre las fechas t-
k, ya sabemos que el activo t genera un retorno simple bruto en k
periodos.

Retorno compuesto

Retorno simple compuesto múltiples periodos


Ejemplo
• Sea (PFE) Pfizer Inc. un activo financiero con las siguientes
cotizaciones:

Date Adj Close**

Jun 21, 2018 36,3

Jun 22, 2018 36,51

Jun 25, 2018 36,38

Jun 26, 2018 36,38

Jun 27, 2018 36,21

Jun 28, 2018 36,36


Media Geométrica del retorno simple
•  anualizado

Expansión de Taylor

Esta aproximación no es suficiente en algunas aplicaciones


Retorno Continuo Compuesto
•  Asuma que i de un banco es 10% para un depósito inicial de 1

Si el banco paga interés una vez al año 1(1+0,10)= 1,10


Si paga semestralmente =
Trimestral(4), mensual(12), semanal (52), diario(365).
Continuo = exp(i)
Retorno Compuesto continuo Ln
• 

• Posee algunas ventajas sobre el retorno neto simple

Propiedades de los El logaritmo de un producto es igual a la suma de


los logaritmos de los factores.

 𝑟 𝑡 =𝑟 𝑡 − 1+ …+𝑟 𝑡 − 𝑘 +1
Retorno simple neto de un portafolio
• Sea
  p, donde el activo i tiene en p
• Entonces el retorno de p en el tiempo t será:

• Nota: Los retornos continuos compuestos de un portafolio deben ser


pequeños en magnitud para que se cumpla la ecuación anterior.

¿Qué pasa si el activo paga dividendos de forma periódica?


Pago de dividendos

•  • Retorno neto simple

Donde es el pago de dividendo entre un periodo t-1 y t


Exceso de Retorno
•  Diferencia entre un activo y uno activo de referencia.

Operar en largo y operar en corto

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