Cont.

Osvaldo Gómez

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 EL SISTEMA FINANCIERO

Es el conjunto de instituciones, medios y mercados cuyo fin primordial es el

de canalizar el ahorro que generan las unidades de gasto con superávit,
hacia los prestatarios o unidades del sector productivo o servicios con
déficit o con necesidades de financiamiento para su expansión.

Está regulado por el Estado por intermedio del Banco Central.

El ahorro público se canaliza a través de las entidades financieras que son

autorizadas y controladas por aquél.

Las entidades financieras pueden ser públicas o privadas, de capital

nacional o extranjero.

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 CLASIFICACION DE LAS OPERACIONES FINANCIERAS

CIERTAS : cuando conocemos con exactitud, la cuantía y la fecha en

que la tendremos disponible. Por ejemplo un plazo fijo en el banco, una
toma de crédito a tasa fija a devolver en determinado tiempo, la compra
de un bono que pague rentas a una tasa fija predeterminada, etc..

ALEATORIAS : las condiciones contractuales son dependientes en

general de los acontecimientos de variables del mercado. Por ejemplo
si tomamos un préstamo a tasa variable, si compramos una acción de
una compañía esperando recibir dividendos, si compramos un bono
con idea de venderlo antes de su expiración sin saber su precio de
venta, etc.

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 SISTEMA FINANCIERO ORIGINAL

Economías Sector Sector

Domésticas Productivo Público

préstamos

préstamos Sistema
Financiero préstamos
ahorros

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 SISTEMA FINANCIERO ACTUAL ( + MERCADO DE CAPITALES )

Ahorros L. Plazo Mercado de

Capitales

Economías Sector
Domésticas Público
Sector
Productivo

Préstamo C. Plazo
y servicios

préstamos y
servicios Sistema préstamos
Financiero
Ahorros C. Plazo

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 FINANCIAMIENTO DE LAS EMPRESAS

Bonos

PASIVO

ACTIVO
Acciones

CAPITAL

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 EVOLUCION DE LOS MERCADOS FINANCIEROS

Influyeron los siguientes hechos:

 La consolidación de la economía de mercado : la década del ’90 fue

definitoria para ello

 La desintermediación : los títulos valores reemplazan a las vías

tradicionales de financiamiento

 La internacionalización : facilitado por los avances informáticos y en

comunicaciones

 La institucionalización: entran en escena inversores institucionales,

sustituyendo en importancia a los inversores individuales.

 La diversificación de activos financieros : lo que permite optimizar la

relación riesgo-beneficio

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 DINAMICA DEL MERCADO DE CAPITALES

Flujo de fondos
+ $ - $
Sectores con excedentes Sectores con necesidades
de fondos Títulos valores de financiamiento

EMISORES DE
INVERSORES TITULOS
(Particulares e instituciones) AGENTES INTERMEDIARIOS (Empresas, bancos,
Estados)

Obtienen Se asumen Obtienen

rentabilidad riesgos liquidez

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 DINAMICA DEL MERCADO BURSATIL

Agente
de Bolsa

Título valor
$
$ Título valor

Comprador Vendedor
del título del título

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 TASAS DE INTERES DE REFERENCIA

TASA DE INTERES = Retribución por el uso del dinero

Esta determina el rendimiento de un capital o el costo de

tomar dinero prestado

 Tasas de interés referentes :

 FED (Reserva Federal de los EEUU)

 Prime (Tasa activa para empresas de 1ra. línea en EEUU)
 Libor (Tasa pasiva en el mercado de Londres)
 Call money (Tasa para préstamos entre bancos)
 Tasa de los Bonos de EEUU a largo plazo
 Tasas del Banco de la Nación Argentina (pasiva y activa)

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 TASAS DE INTERES SEGÚN EL PLAZO DE COLOCACIÓN

T(LP) = T(CP) + Premio por incertidumbre

• De acuerdo a las expectativas sobre futuro:

Mayor tiempo Mayor premio

Tasa

LP)
(
Tasa

Tiempo
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 GLOSARIO DEL SISTEMA FINANCIERO

Tasa pasiva : la tasa de interés que se le paga a los depósitos

Tasa activa : la tasa de interés que se le cobra a los préstamos
Tasa de descuento : Tasa que se aplica para descontar documentos de
pago fututo
Spread : Ganancia de la entidad financiera sobre los fondos tomados
Encaje bancario : Reserva que deben hacer las entidades financieras en el
BCRA por los depósitos recibidos
Call money : operaciones de préstamo entre bancos
Redescuento : operación que permite hacer líquido una cartera de créditos
Cotización de la divisa : valor de una moneda en términos de otra moneda
Paridad de un título : resultado de comparar el valor de un título con
respecto a su valor técnico

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 HISTORIA DE LA MONEDA NACIONAL

Año 1881 Peso M$N m$n 10.000.000.000

(Caja de Conversión)

Año 1935 Peso M$N m$n 10.000.000.000

(Banco Central)

Año 1970 Peso Ley 18188 $ Ley 100.000.000

Año 1983 Peso Argentino $a 10.000.000

Año 1985 Austral A 10.000

Año 1991 Peso Convertible $ 1.-

Año 2001 Peso $ 1.-

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