TECHNOLOGICAL

INNOVATION, RESOURCE
ALLOCATION, AND
GROWTH
INNOVACIÓN TECNOLÓGICA, ASIGNACIÓN DE RECURSOS Y CRECIMIENTO *
LEONID KOGAN, DIMITRIS PAPANIKOLAOU, AMIT SERU, NOAH STOFFMAN
Por: Roberto Luis Hernández
INNOVACIÓN TECNOLÓGICA, ASIGNACIÓN
DE RECURSOS Y CRECIMIENTO
 I. INTRODUCCIÓN
 II CONSTRUCCIÓN DE LA MEDIDA DE INNOVACIÓN
 II.A. Descripción de los datos de patentes
 II.B. Identificación de eventos de información
 II.C. Algunos ejemplos ilustrativos
 II.D. Estimando el valor de una patente
 II.E. Estadísticas descriptivas
 III. VALORES DEL MERCADO DE PATENTES Y CITACIONES
 IV. INNOVACIÓN Y CRECIMIENTO FIRME
 IV.B. Innovación firme, crecimiento y productividad
 V. EFECTOS AGREGADOS DE LA INNOVACIÓN
 VI. CONCLUSIÓN
I. INTRODUCCIÓN

 Desde Schumpeter (1930) la innovación tecnológica es un motor clave del

crecimiento económico.
 Para evaluar la importancia de la innovación tecnológica para el crecimiento
económico, una medida ideal debería capturar el valor económico de los
nuevos inventos y ser comparable tanto en las industrias como en el tiempo.
 Reacciones del mercado de valores a las concesiones de patentes.
 I. INTRODUCCIÓN
 Construimos una estimación del valor privado de la patente explotando los
movimientos en los precios de las acciones después de los días en que se
otorgan las patentes a la empresa.
 Estimaciones de valor económico a nivel de patente están fuertemente
relacionadas positivamente con las citas futuras.
 una cita de patente adicional se asocia con un aumento de 0.1% a 3.2% en el valor
económico de una patente.
 Las empresas que innovan experimentan aumentos de productividad,
mientras que las que se quedan atrás ven una disminución de la
productividad.
 tercera categoría, que construye medidas directas de innovación tecnológica
utilizando microdatos.
 Aporte: la innovación tecnológica conduce a derrames de conocimiento
positivos o al robo de negocios
II CONSTRUCCIÓN DE LA MEDIDA DE INNOVACIÓN
A. Descripción de los datos de patentes

Desafío empírico: Aislar la información sobre el valor de la patente

contenida en los precios de las acciones de noticias no relacionadas.
Datos: historial completo de documentos de patentes de EE. UU.
(7.8 millones de patentes) de Google Patents.

Muestra final de 1,801,879 patentes.

La USPTO (United States Patent and Trademark Offic) eemite
patentes los martes, a menos que haya un feriado federal.
Volumen de negocios compartido durante
las semanas de emisión de patentes
 concluimos que dos días después de la emisión de la
patente parece una ventana razonable sobre la cual
la información sobre una concesión de patente
exitosa se refleja en el mercado de valores.

 Ejemplos:
Moléculas de unión a cadena de polipéptido único
Genex Corporation - el 7 de agosto de 1990
El precio de las acciones aumentó en un 67%

Sistema y método para proporcionar reservas para el

uso de los baños - IBM en 2001
la patente ha recibido 21 citas, lo que la coloca en el
20% superior de las patentes otorgadas en el mismo año
Estimando el valor de una patente
 Rendimiento idiosincrásico de la empresa definido como el rendimiento de la
empresa menos el rendimiento de la cartera del mercado

 Construimos nuestra estimación

 Supone implícitamente que el mercado no revisa sus creencias sobre el valor de

la patente en el momento de la emisión de la patente. USPTO, 2000.
III. VALORES DEL MERCADO DE PATENTES Y
CITACIONES

 si la valoración promedio es demasiado

alta, las diferencias transversales de
valor entre las patentes aún pueden ser
significativas.
 La relación entre el valor privado y el
valor científico de la innovación ha sido
objeto de considerable debate.
Aproximación Q de Tobin.
IV. INNOVACIÓN Y CRECIMIENTO FIRME
Mejoras en la frontera tecnológica con la reasignación de recursos y el posterior
crecimiento económico
Primero medimos el valor total en dólares de la innovación producida por una
determinada empresa f en el año t, en función del mercado de valores (sm),
simplemente sumando todos los valores de las patentes j que se otorgaron a esa
empresa

Las industrias más innovadoras son las drogas, los automóviles y los productos
químicos, mientras que las menos innovadoras son las de alimentos, tabaco y
vestimenta / venta minorista.
Innovación, crecimiento y productividad
Los modelos de crecimiento endógeno
implican que el crecimiento de la
empresa está relacionado con la
innovación, generalmente medida por
el número de variedades de productos
o la calidad de los productos que la
empresa produce.

De acuerdo con los modelos de

innovación, vemos que el crecimiento
futuro de la empresa está fuertemente
relacionado con la producción
innovadora de la empresa.

Estimaciones de b sugieren que la

innovación está asociada con un grado
sustancial de destrucción creativa.
Comparación con medidas basadas en citas
Se examinó la respuesta del
crecimiento futuro y la productividad
a la propia innovación, nuevamente
vemos una fuerte asociación positiva
Un cambio de una desviación
estándar en la innovación de una
empresa, medido usando patentes
ponderadas por citas, se asocia con
un aumento del 2.5% en las
ganancias, un aumento del 1.9% en la
producción, un aumento del 1.5% en
la inversión de capital, un aumento
del 1.5% en el empleo y un 1% de
aumento en la productividad.
No revelan evidencia de destrucción
creativa.
Índice agregado de innovación
Innovación y crecimiento agregado.

 hasta qué punto nuestras medidas

de innovación en toda la economía
explican las fluctuaciones a corto y
mediano plazo en el crecimiento de
la producción agregada y la
productividad
 respuesta del producto agregado y
la productividad total de los
factores a un choque de desviación
estándar unitaria en nuestro índice
de innovación de referencia
CONCLUSIÓN
 Primero, la idea principal detrás de nuestra medida de innovación, que el
valor privado de una patente se puede extraer mediante la reacción del
precio de las acciones en torno a su concesión, es bastante general.
 En segundo lugar, nuestros hallazgos empíricos deben interpretarse como un
apoyo a la hipótesis general schumpeteriana de que la innovación tecnológica
es un motor importante tanto del crecimiento económico como de la
destrucción creativa.
 Tercero, nuestra medida de innovación proporciona información que es
complementaria a la información contenida en las citas de patentes. Por
construcción, nuestro enfoque está orientado a medir el valor privado de la
innovación; por el contrario, las citas de patentes son probablemente una
mejor medida del valor científico de la patente.
Debate para Colombia