FACULTAD DE INGENIERÍA Y NEGOCIOS - EAP.

DE NEGOCIOS Y COMPETITIVIDAD
Curso: Contabilidad Gerencial

Valor Presente Ajustado

(APV)
Definición y características

Profesor: Richard Gallo

Fecha: 05/11/2018
 UNIDAD DIDÁCTICA III:
EL FLUJO DE CAJA PARA LA TOMA DE DECISIONES
Logro de la Sesión de Clases:
Analiza los modelo Valor
Presente Ajustado (APV)
 Valor Presente Ajustado

• Se entiende el flujo generado por las operaciones de la

empresa después de impuestos. Es el dinero que queda
disponible en la empresa después de haber cubierto las
necesidades de reinversión en activos fijos y en las
necesidades operativas de fondos (Capital de Trabajo),
suponiendo que no existe deuda y que, por lo tanto, no
hay cargas financieras.
 Valor Presente Ajustado

• Se define también como el Beneficio Operativo después

de Impuestos al que se le añaden las Depreciaciones y
Amortizaciones y los impuestos diferidos, al mismo
tiempo que se le sustraen los pagos necesarios dedicados
a aumentar el fondo de maniobra y la inversiones en
activo fijo.
 Valor Presente Ajustado

• El FCFF, en palabras de Michael Jensen “El exceso del

flujo de caja requerido para financiar todos los
proyectos de inversión que posean un valor actual neto
(VAN) positivo cuando se descuentan al costo de capital
adecuado”.
 Valor Presente Ajustado

• Concretando, el flujo de caja generado por una

empresa, obtenido después de impuestos, que se
encuentra disponible para todos los suministradores de
capital de la misma, ya sean estos acreedores o
accionistas.
 Valor Presente Ajustado

• Se podría pensar en el FCFF como en el Flujo de Caja

después de impuestos que le correspondería
íntegramente a los accionistas si la compañía careciese
de deudas.
 Valor Presente Ajustado

• Por ello, al calcularlo se hace abstracción de la deudas y

de sus intereses, es decir, estamos obteniendo los flujos
de caja que se espera produzcan los activos de la
compañía sin importarles de dónde ha salido el dinero
para adquirirlos.
Valor Presente Ajustado
Valor Presente Ajustado
¡Muchas gracias!