PRECIO VS VALOR

 Precio : Es un importe monetario de

transacción, depende únicamente de
las condiciones de mercado y es un
valor equilibrado en función de la oferta
y la demanda del bien en cuestión.

 Valor: Es un concepto económica,

subjetivo o abstracto, no es único y
depende de la situación personal y
particular de los individuos
Características de precio y valor

PRECIO
 Depende de la oferta y la demanda.
Variaciones en la oferta o en la
demanda pueden modificar el precio
de un producto sin que esto suponga
un cambio en su valor.
 Como consecuencia de lo anterior,
suele ser muy volátil, ya que puede
variar  en base a los cambios del
mercado.
 Es cuantificable de modo objetivo; es
un dato público.
VALOR
 No  depende de la oferta y la
demanda.
 Es poco volátil, ya que se suele
fundamentar en valores más
sólidos.
 Es un concepto subjetivo. Cada
persona podrá otorgar un valor
diferente a un mismo bien.
 Valoración de Empresas
 Es el proceso que parte de la
economía cuyo objeto es la
estimación de un determinado
valor o valores de una empresa,
con arreglo a unas determinadas
hipótesis, con vistas  a unos fines
determinados y mediante
procesos de cálculo basados en
informaciones  de carácter
técnico y económico
 El importe resultante de una valoración obedece una estimación
y, por lo tanto, no es único. Ya hemos dicho que se trata de una
apreciación subjetiva y, precisamente, el proceso de valoración
lo que intenta es objetivizar al máximo dicha apreciación.
 El valor obtenido se referirá a un momento concreto del tiempo;
a ese instante en el que se ha realizado la valoración; solo sirve
para ese momento. Una valoración no sirve para siempre.
 La base del cálculo de una valoración se sustenta en una serie
de hipótesis sobre el comportamiento futuro de la empresa. Es
decir, el importe de la valoración dependerá de unas hipótesis.
 Su importe se obtiene mediante una serie de técnicas basadas
en el uso de datos objetivos y contrastables.
 Para un mismo activo o empresa se pueden obtener diferentes
valoraciones  según la finalidad para que se solicite.
METODOS VALORACION DE LA
EMPRESA
 Métodos Estático
 Métodos dinámicos
 Métodos por múltiplos
 Métodos Estáticos

 Es el método mas sencillo y  Valor Razonable

rápido para la valoración, se
dispone de la información
patrimonial, activos de la Valor contable = Total activo – Total
empresa y como están pasivo
financiados para determinar el Valor contable = Patrimonio Neto
valor de la misma

 Valor Contable Ajustado

Valor contable ajustado = +/-

cambios de valor en los activos y
pasivos
 METODOS DINAMICOS
 No se basan solo en la estructura patrimonial,  Flujo de Caja
sin no que aumentan la riqueza futura que
genera una empresa o un proyecto de inversión, Resultado de Explotación
lo realizaremos con el método de flujos de caja  Impuestos sobre resultado de explotación
libres.
 + Amortizaciones
 Tasa de actualización coste de capital  +/- Inversiones adicionales en activo corriente
WACC  +/- Inversiones adicionales en capital de trabajo
WACC = (Kex%PN) + (Kdx%Px(1-t))
 Valor Residual
Ke: Rentabilidad Exigida de los accionistas
 Valor Residual = FCn +1 / (i-g)
Kd: Tipo de interés
%PN Proporción patrimonio neto sobre total de la FC: Valor del ultimo flujo de caja calculado
estructura financiera g: Tasa de crecimiento perpetuo flujo de caja
%P: Proporción de pasivo sobre el total de la
estructura financiera
i: Tasa actualización de flujos de cajA

(1-t) Efecto impositivo de los intereses

DESCUENTOS FLUJOS DE CAJA

A la hora de valorar una empresa

con este método se tiene en cuenta
dos variables:

 La riqueza que genera los activos

en los que sean invertido
 Y como se han financiado estos
activos
Costo promedio ponderado de
costo de capital
 Es la medida ponderada entre el coste del
pasivo y el coste del patrimonio neto en
función de la estructura financiera de la
empresa.
WACC = ( Ke x % PN)+(Kd x %P x(1-t))

 Ke: Rentabilidad exigida por los accionistas

 Kd: tipo de interés
 %PN: Proporción patrimonial neto sobre el
total de la estructura financiera
 %P: Proporción del pasivo sobre el total de la
estructura financiera
 1 t: efecto impositivo de los intereses