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Análisis financiero

Ivo Alfonso Rengifo Silva


Análisis financiero
LA FUNCIÓN FINANCIERA
. Economía

. Macroeconomía Microeconomía

sistema institucional en el Principios sobre oferta y


cual se mueve la estructura demanda, las estrategias
del sistema bancario, las para maximizar utilidades,
cuentas nacionales, las las preferencias sobre
políticas económicas utilidad o riesgos, las
políticas de precios
. internas y externas
La actividad financiera o función financiera
comprende tres aspectos básicas:

1. Preparación y análisis de información


financiera

2. Determinación de la estructura de activos.

3. Estudio del financiamiento de la empresa o


estructura financiera
La función financiera, dentro de la
empresa, implica las siguientes
responsabilidades primordiales:

• La producción, manejo y flujo adecuado de la información contable


y financiera.
• La administración eficiente del capital de trabajo, (efectivo, cartera e
inventarios)
• la selección y evaluación de inversiones a largo plazo
• La consecución y manejo de fondos requeridos por la compañía
• Manejo administrativo de las áreas de la empresa involucradas en
la función financiera
• Su participación en el desarrollo de la empresa
EL OBJETIVO FINANCIERO

• Todo el esfuerzo desarrollado por la


gestión financiera debe tender hacia un
fin: maximizar el valor de la empresa.
ANÁLISIS FINANCIERO

• «Se puede definir como un proceso que


comprende la recopilación, interpretación,
comparación y estudio de los estados
financieros y los datos operacionales de
un negocio».
ANALISTA FINANCIERO

• A este financista especializado le


corresponde, con base en los estados
financieros y la demás información que
posea sobre la empresa, interpretar,
analizar, obtener conclusiones y presentar
recomendaciones, una vez haya
determinado si la situación financiera y los
resultados de operación de una empresa
son satisfactorios o no.
A QUIÉN INTERESA EL ANÁLISIS
FINANCIERO

1. La administración de la empresa
2. Los inversionistas.
3. Los bancos y acreedores en general.
4. Las cámaras de comercio.
5. Las bolsas de valores.
6. La Administración de Impuestos.
ANÁLISIS INTERNO Y EXTERNO

1. Aspectos externos a la empresa. Entre estos se


tiene en cuenta la situación económica mundial, la
situación económica nacional, la situación del sector
al cual pertenece la empresa y la situación política y
legal.
2. Aspectos internos de la empresa. Aquí es
necesario observar, entre otros aspectos, la
organización administrativa, las relaciones laborales,
el mercado nacional y de exportación, la
competencia, la cartera, las ventas y la producción.
Análisis cualitativo y cuantitativo
Análisis cualitativo

– Situación general de la economía.


– Situación del sector.
– Situación del mercado.
Análisis cualitativo
– Principales productos.
– Principales proveedores.
– Principales clientes.
– Tecnología.
– Administración.
– Relaciones laborales.
Análisis cualitativo y cuantitativo
Análisis cualitativo

• T a m a ñ o d e la e m p r e s a
• E n q u é e st á n r e p r e s e n t a d o s l o s a c t i vo s
• I n c i d e n c ia d e l o s a c t i v o s d if e r i d o s
• Relacióndeuda / patrimonio
• Composición del patrimonio
• C o m p o s ic i ó n d e l a d e u d a
• E v o lu c i ó n d e la d e u d a b a n c a r i a y lo s g a s t o s f i n a n c i e r o s
• V o l u m e n y c r e c i m i e n t o d e la s v e n t a s
• V a l o r y c r e c i m i e n t o d e l a u t il i d a d o p e r a c i o n a l
• I n c i d e n c ia d e l o s a ju s t e s p o r i n f la c i ó n
ANÁLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL
A N Á L I S I S V E R T I C A L

Consiste en tomar un solo estado financiero y relacionar


cada una de sus partes con un total determinado dentro
del mismo estado, el cual se denomina cifra base. Es un
análisis estático, pues estudia la situación financiera en un
momento determinado, sin considerar los cambios
ocurridos a través del tiempo.

El aspecto más importante del análisis vertical es la


interpretación de los porcentajes.
A N Á L I S I S H O R I Z O N T A L

• El análisis horizontal se ocupa de los cambios en


las cuentas individuales de un período a otro y,
por lo tanto, requiere de dos o más estados
financieros de la misma clase, presentados para
períodos diferentes. Es un análisis dinámico,
porque se ocupa del cambio o movimiento de
cada cuenta de un período a otro.

• El análisis se debe centrar en los cambios


“extraordinarios” o más significativos, en cuya
determinación es fundamental tener en cuenta
tanto las variaciones absolutas como las relativas.
• CONSIDERACIONES SOBRE EL ANÁLISIS
HORIZONTAL

• ACTIVO
a. Variaciones en las cuentas por cobrar: pueden haberse originado
por aumento o disminución en las ventas o por cambios en sus
condiciones.
b. Variaciones en los inventarios: lo más importante es determinar si
realmente hay cambios en la cantidad o solamente se presenta un
efecto del incremento en los precios.
c. Variaciones del activo fijo: el analista debe preguntarse si una
ampliación de la planta se justifica, si los incrementos que esto genera
en la producción están respaldados por la capacidad del mercado, etc.
• CONSIDERACIONES SOBRE EL ANÁLISIS
HORIZONTAL

• PASIVO
a. Variaciones en el pasivo corriente: pueden indicar
cambios en la política de financiamiento, aumentos en la
tasa de interés, etc.
b. Variaciones en los pasivos laborales: pueden ser
causadas por incrementos en la planta de personal,
modificaciones de la legislación laboral o negociaciones
colectivas de trabajo.
• CONSIDERACIONES SOBRE EL ANÁLISIS
HORIZONTAL

• PÉRDIDAS Y GANANCIAS
a. Variaciones en las ventas netas: se debe examinar si su incremento
obedece a cambios en volumen o solamente al cambio en el nivel de
precios.
b. Variación en el costo de ventas y gastos de operación: debe existir
una relación directa entre los cambios experimentados por el costo de
las ventas y los que se tienen en las ventas netas.
Si el crecimiento de los costos y gastos de operación es inferior al
crecimiento en las ventas, el margen de utilidad operacional se verá
beneficiado.