CIF

Centro de Investigación en
Finanzas
(UTDT - Universidad Torcuato Di Tella)

Integrantes: Bearzotti, Ivan Danilo

Dándolo,
Facundo David
Tossolini,
Franco Daniel
 CIF
El Centro de Investigación en Finanzas elabora tres
indicadores de publicación mensual que reflejan distintos
aspectos de la coyuntura macroeconómica argentina.

★ Índice de Confianza del Consumidor (ICC)

★ Indice de Expectativas de Inflación (EI)
★ Índice Líder (IL)
 ÍNDICE DE CONFIANZA DEL
CONSUMIDOR

Indicador económico que mide el grado de optimismo que los

consumidores sienten sobre el estado general de la economía y sobre su
situación financiera personal.

CONFECCIÓN:
Se arma a través de una encuesta sobre la situación económica personal
y de la economía en general.
 ICC
● PREGUNTAS
Situación Económica Personal
1) ¿Cómo es su situación económica personal en relación a un año atrás: diría que mejoró,
se mantiene igual o empeoró?
2) ¿Y qué cree que ocurrirá con su situación económica personal dentro de un año: cree que
mejorará, se mantendrá igual o empeorará?
Situación Macroeconómica
3) ¿Cómo cree que será la situación económica del país dentro de un año: mejor, igual o
peor que la actual?
4) ¿Y cómo cree que será la situación económica del país dentro de tres años: mejor, igual o
peor que la actual?
Compras de Bienes Durables e Inmuebles
5) ¿Cree que éste es un buen momento para realizar compras como por ejemplo
electrodomésticos?
Opciones: Si, No, Ns/Nc.
6) ¿Y cree que es un buen momento para realizar compras más importantes como autos, o
para cambiar de casa?
Opciones: Si, No, Ns/Nc.
 ICC
● CONSTRUCCIÓN DEL ÍNDICE
Para cada pregunta se una respuesta "positiva" a las opciones mejor/si,
según la pregunta, y se consideraron respuestas "negativas" las opciones
peor/no.

Índice parcial CIF = 50 * {p - n + 1}

donde:
p= proporción de respuestas positivas sobre total de encuestados
n= proporción de respuestas negativas sobre total de encuestados
 ICC
● ÍNDICE NACIONAL
El procedimiento antes mencionado se realiza en forma independiente
para una muestra representativa de Capital Federal, Interior del País y
Gran Buenos Aires.
Las características de la muestra son:
- Tamaño de la muestra: 1204 casos
- Localidades: Capital Federal, GBA, Córdoba, Rosario, Mendoza,
Tucumán, La Plata, Mar De Plata, Salta ,Santa Fe, etc.
- Error estadístico: +/- 3,5%.
Una vez obtenidos los índices para cada una de las regiones, se realiza un
promedio ponderado de los mismos para obtener el índice a nivel nacional.
El índice nacional se calcula entonces de la siguiente forma:
ICCnacional = ICCcapital * 0.15931 + ICCinterior * 0.30689 + ICCgba *
0.53379
 ICC
Grafico del Índice de confianza del consumidor Nacional (ICC) de
los últimos 18 años
 ICC
TABLA DEL INDICE NACIONAL DE CONFIANZA DEL
CONSUMIDOR (ICC) CON SUS RESPECTIVOS SUBÍNDICES
(ESTOS CON SUS RESPECTIVAS PREGUNTAS), LAS
EXPECTATIVAS Y CONDICIONES PRESENTES PARA MAYO
2019,EN RELACIÓN AL MES ANTERIOR Y MAYO 2018
 ICC
● TABLA DEL ÍNDICE DE CONFIANZA DEL CONSUMIDOR (ICC) POR
REGIONES, DE MAYO 2019, EN COMPARACIÓN CON EL MES
ANTERIOR Y MAYO 2018
 ICC
TABLA DEL ÍNDICE DE CONFIANZA DEL CONSUMIDOR (ICC)
CON SUS RESPECTIVOS SUBÍNDICES, POR NIVEL DE INGRESO,
DE MAYO 2019, EN COMPARACIÓN CON EL MES ANTERIOR Y
MAYO 2018
 ÍNDICE LÍDER
Indicador que permite anticipar los cambios de tendencia de
la actividad económica a lo largo de un ciclo determinado, a
través de sus puntos de giro.

El índice se compone de diez series seleccionadas en base a

su conformidad, consistencia temporal, racionalidad
económica, representatividad y disponibilidad.
La capacidad de predecir estos cambios permite a los
agentes contar con mayor información respecto de las
condiciones económicas futuras y en consecuencia tomar
mejores decisiones.
 IL

CONCEPTOS RELEVANTES A LA HORA DE LA MEDICIÓN

● Recesión (expansión) (6 meses)

● Pico (valle)
● Puntos de giro
● Aceleración (desaceleración)
● Puntos de inflexión
● Ciclo económico (o ciclo de negocios)
● Tendencia-ciclo (tendencia suavizada)
 IL

SERIES SELECCIONADAS

● Índice General de la Bolsa de Buenos Aires

● Merval Argentina
● Superficie a Construir
● Despacho de Cemento al Mercado Interno
● Índice de Confianza del Consumidor
● Concursos y Quiebras
● Escrituras de Compraventa de Capital Federal
 IL

SERIES SELECCIONADAS

● M2
● Industria Metalmecánica
● Utilización de Capacidad Instalada de Bienes
Intermedios.
 IL

PUNTOS DE GIRO

● ¿Por qué se hace foco en los puntos de giro?

● ¿En que influyen cuando se realiza la medición del

Índice Líder?
 IL
ÍNDICE LÍDER DESESTACIONALIZADO
 IL
SERIES DESESTACIONALIZADAS
 IL
METODOLOGÍA

● Elección del ciclo de referencia.

● Selección de las series componentes.
● Correlación entre las tasas de crecimiento de las series
elegidas y el EMAE.
● Construcción del índice.
● Actualización y revisión.
● Formulación del sistema de interpretación de señales.
 IL
CONSTRUCCIÓN DEL ÍNDICE

● Cálculo de variaciones porcentuales:

r = cambio porcentual computado

i = serie “i”

t = período “t”

● Estandarización de los factores:

w(i) = ponderador correspondiente a la serie i

v(i) = desvío estándar de la serie i

k = sumatoria de la volatilidad invertida de

todas las series que conforman el índice.
 IL
CONSTRUCCIÓN DEL ÍNDICE

● Contribución mensual de la serie i:

● Cálculo del nivel del indicador líder:

m = cambio porcentual que

representa el índice líder en el mes
“t”
 IL

MODIFICACIONES DE 2019

Se ha observado que las series extraídas sufrieron una caída en la correlación

adelantada, comparándolas la serie de referencia (EMAE).
 INDICE DE EXPECTATIVAS DE
INFLACIÓN

A partir del Índice de Expectativas de Inflación (EI) se recaba la visión de

los agentes acerca de la evolución esperada del nivel de precios para los
siguientes doce meses.

CONFECCIÓN

Comparando los precios de ahora con los de un año hacia delante,

¿alrededor de qué porcentaje espera ud. que, en promedio, los precios
suban en los próximos doce meses?
Resultados de Mayo 2019
De acuerdo al promedio, las expectativas de inflación bajan tanto en
Capital Federal como en el Gran Buenos Aires y en el Interior del País.
La inflación esperada, según el promedio, baja en las tres regiones.
Las expectativas de inflación,y aproximando por el nivel educativo
alcanzado. La mediana, bajan tanto para la población de ingresos altos
como para la de ingresos bajos. Según el promedio, las expectativas
disminuyen para ambos sectores.