ANÁLISIS ECONÓMICO DE

DECISIONES
Interés y Tasas de
Interés
Definición

El rendimiento que proporciona el enajenamiento temporal del dinero, es

decir, el importe del alquiler del dinero.

Como importe de alquiler que es, el interés debe referirse a períodos de

tiempo y según el capital comprometido.

La expresión porcentual del interés se denomina TASA DE INTERES.

Interés y Tasas de interés

• La tasa de interés puede considerarse simple o compuesta. El
interés simple ocurre cuando éste se genera únicamente sobre
la suma inicial, a diferencia del interés compuesto, que
genera intereses sobre la suma inicial y sobre aquellos intereses no
pagados, que ingresan o se suman al capital inicial.

Interés Simple y Compuesto

40
 Cuando los intereses se acumulan dan lugar a dos modalidades de
acumulación:

• Interés Simple – los intereses se acumulan en una cuenta aparte.

• Interés Compuesto – los intereses se acumulan en la misma cuenta del
capital, es decir, son objeto de generar más intereses una vez capitalizados.

El interés compuesto capitaliza los intereses mientras que el simple no lo

hace.

Modalidades de Interés
 Capital principal = $100,000,000
Tiempo = 6 meses
Tasa de interés = 2% mensual

Mes Capital Intereses Capital final Intereses

Inicial ($) generados ($) ($) acumulados ($)
1 100,000,000 2,000,000 100,000,000 2,000,000
2 100,000,000 2,000,000 100,000,000 4,000,000
3 100,000,000 2,000,000 100,000,000 6,000,000
4 100,000,000 2,000,000 100,000,000 8,000,000
5 100,000,000 2,000,000 100,000,000 10,000,000
6 100,000,000 2,000,000 100,000,000 12,000,000
Final en cuentas 100,000,000 12,000,000
Total por cancelar 112,000,000

Interés Simple
Capital principal = $100,000,000
Tiempo = 6 meses
Tasa de interés = 2% mensual

Mes Capital Intereses Capital final Intereses

Inicial ($) generados ($) ($) acumulados ($)
1 100,000,000 2,000,000 102,000,000
2 102,000,000 2,040,000 104,040,000
3 104,040,000 2,080,800 106,120,800
4 106,120,800 2,122,416 108,243,216
5 108,243,216 2,164,864 110,408,080
6 110,408,080 2,208,162 112,616,242
Total por cancelar 112,616,242

Interés Compuesto
Interés no capitalizable
Monto de Intereses

I=P*i*t
donde:
I: Monto de interés ($)
P: Monto de capital principal ($)
i: Tasa de interés por período (%)
t: Número de períodos (días, meses, años, etc.)

Interés Simple - Fórmulas

Ejemplo:

Calcular el monto de interés que paga un préstamo de $500,000 al 1.5% mensual

por 18 meses:

Capital: $500,000
Tasa de interés: 1.5% = 0.015
Tiempo: 18 meses

I = $500,000 * 0.015 * 18 = $135,000

Interés Simple - Fórmulas

Relación entre valor presente y valor futuro
VF = P + I
VF = P + P*i*t = P (1 + i * t)

Ejemplo:
Calcular el valor a pagar en 18 meses cuando se cumpla un préstamo por $500,000
al 1.5% mensual simple.
I = $500,000 * 0.015 * 18 = $135,000
VF = $500,000 + $135,000 = $635,000 o
VF = $500,000 * (1 + 0.015 * 18) = $635,000

Interés Simple - Fórmulas

Relación entre valor presente y valor futuro
VP = F / (1 + i * t)

Ejemplo:
Calcular el valor presente de una deuda que debe cancelar $3,000,000 dentro
de 18 meses si el interés pactado es del 3% mensual:

VP = $3,000,000 / (1 + 0.03 * 18) = $1,948,052

Interés Simple - Fórmulas

Cálculo de Tasa de Interés
i = (VF/P -1)/t

Ejemplo:
Calcule la tasa de interés mensual que se aplica a un préstamo de $1,948,052
que cancela $3,000,000 a los 18 meses:

i = ($3,000,000/ $1,948,052 – 1)/18 = 0.03 = 3% mensual

Interés Simple - Fórmulas

Cálculo de Tiempo
t = (VF/P -1)/i

Ejemplo:
Calcule el tiempo necesario para que una deuda de $1,948,052 de convierta
en $3,000,000 al 3% mensual:

t = ($3,000,000/ $1,948,052 – 1)/0.03 = 18 meses

Interés Simple - Fórmulas

Equivalencia de tasas:

Tasa nominal o anual (in) = ip*n

Donde n el número de períodos en un año.

Igualmente,
Tasa periódica (ip) = in/n

Interés Simple - Fórmulas

 F=?

F1= A*(1+i*(n-1)) A A A A A
F2=A*(1+i*(n-2)) La suma de los números naturales de 1 a (n-1)
.
. es:
. n*(n-1)/2
Fn-1=A*(1+I) Reemplazando
Fn=A
F=n*A+A*i*[n*(n-1)/2]
F= F1+F2+F3+……Fn-1+Fn
Factorizando A se tiene: Organizando se tiene que:
F=A(1+(n-1)*i+1+(n-2)*i+1+(n-3)*i+………1+i+1)
Sumando todos los 1, se tiene:
F=n*A*[2+i*(n-1)]/2
F=A+n+A*i*((n-1)+(n-2)+(n-3)+……..3+2+1]

Interés no capitalizable
Vlr. Futuro de una anualidad vencida
 F = P*(1+i*n)
F=A*n*[2+i*(n-1)]/2
P*(1+i*n) = A*n*[2+i*(n-1)]/2
Despejando P se tiene

P= A*n*[2+i*(n-1)]/2*(1+i*n)

Interés no capitalizable
Vlr. Presente de una anualidad vencida
Interés del período = I*(n+1-nj)*[2/(n*(n+1)]
I = Intereses totales
n = Número de períodos
nj = Período de análisis

Valor del interés en los periodos

 • El descuento es una modalidad de interés simple.
• La diferencia radica en que el interés se paga
vencido, en tanto el descuento se produce por
anticipado
Interés I=P*i*n

Descuento D=P*i*n

Vn. Valor Nominal, es el que aparece en el documento

Ve. Valor Efectivo, el que ser recibe o da después del descuento

Descuento
Interés capitalizable
Operaciones a Interés
Compuesto
􀃔 Capitalización de intereses: Es el proceso
de agregar a un capital, los intereses simples
de los periodos de uso del dinero, entre la
fecha en que se formó ese capital y la fecha
elegida para agregar intereses.
􀃔 Periodo de capitalización: Es el intervalo
de tiempo convenido para capitalizar los
intereses (meses, trimestres, años , etc.).
•􀃔 Tasa de interés compuesto: Es la tasa de interés por periodo de
capitalización.

•􀃔 Frecuencia de capitalización: También llamado periodo de capitalización o

de conversión. Es el número de veces en que se capitalizan los intereses en el
tiempo de uso del dinero.

Operaciones a Interés
Compuesto
 Período Capital al inicio Interés del Capital al final del período
del período período
1 P P*i P + P*i = P(1+i)
2 P(1+i) P(1+i)i P(1+i)+P(1+i)i=P(1+i)(1+i)=P(1+i)2
3 P(1+i)2 P(1+i)2i P(1+i)2+P(1+i)2i=P(1+i)2(1+i)=P(1+i)3
Relación
* entre valor presente y valor futuro
*
n P(1+i)n-1 P(1+i)n-1i P(1+i)n-1+P(1+i)n-1i = P(1+i)n-1(1+i) =
P(1+i)n

VFn = P(1+i)n

Interés Compuesto
Ejemplo:
Un depósito de $5,000,000 se mantiene por cuatro años en una fiducia
que capitaliza intereses y ofrece una tasa de interés del 1.5% mensual.
¿Cuánto se retira al final de los cuatro años?

VF = $5,000,000*(1+0.015)4*12
VF = $10,217,391

Interés Compuesto
Similarmente:
VP = F / (1 + i)n

Ejemplo:
¿Cuánto debo invertir en la misma fiducia anterior si quiero retirar
$1,000,000 en 12 meses (i=1.5% mes)?

VP=$1,000,000/(1.015)12=$836,387.42

Interés Compuesto
Similarmente, despejando para i
i = (F / P)1/n – 1

Ejemplo:
¿Qué tasa de interés mensual triplica una inversión en un año?

i = (3P / P)1/12 – 1 = 31/12 – 1 = 0.0959 = 9.59% mensual

Interés Compuesto
Finalmente despejando para n
n = log(F / P) / log(1 + i)

Ejemplo:
¿En cuanto tiempo se triplica una inversión al 3% mensual?

n = log(3P/P) / log(1+0.03) = log(3)/log(1.03) = 37.17 meses

Interés Compuesto
Flujos de Fondos Múltiples
Hasta ahora hemos trabajado solamente con un flujo de fondos.
En la vida real generalmente son flujos múltiples:
FF0

0 1 2 3 4 n

FF1

FF2 FFn

Interés Compuesto FF3 FF4

Flujos de Fondos Múltiples
Cálculo de valor presente:

VP

0 1 2 3 4 n

FF1

FF2 FFn

Interés Compuesto FF3 FF4

Flujos de Fondos Múltiples
Cálculo de valor futuro:

0 1 2 3 4 n

FF1

FF2 VF

FF3 FF4

Interés Compuesto
Ejemplo Flujos Múltiples:
Un padre requiere pagar las cuotas universitarias de sus hijos en Enero,
Marzo y Abril (último día del mes) por valor de $5, $7 y $12 millones
respectivamente. El 31 de Diciembre recibe la prima y quiere saber cuanto
debe ahorrar de ella para poder cubrir las cuotas si su inversión renta 2.5%
mensual?

VP

5 7 12
0 1 2 3 4 12 VP   
5 (1.025)1 (1.025)3 (1.025) 4
7

Interés Compuesto
12

VP = $22.25 MM
Ejemplo Flujos Múltiples:
Un pobre empleado puede ahorrar $30, $40, $50 y $50 millones en uno, dos,
tres, cuatro meses respectivamente para un viaje al exterior que tiene
planeado dentro de un año. Si la inversión le da el 3% mensual, cuánto tendrá
para su viaje?

VF  30 * (1  3%)121  40 * (1  3%)122  50 * (1  3%)123  50 * (1  3%)124

VF

0 1 2 3 4 12
30 40
VF = $223.86 MM

Interés Compuesto 50 50
 Como caso especial de lo anterior que pasa cuando los
flujos son todos iguales:

VP

0 1 2 3 … n-1 n

A A A A A A

Interés Compuesto
 A A A A A
VP     ...  
(1  i )1 (1  i ) 2 (1  i ) 3 (1  i ) n 1 (1  i ) n
 1 1 1 1 1 
VP  A    ...  n 1
 n
ec1
 (1  i )1
(1  i ) 2
(1  i ) 3
(1  i ) (1  i ) 
 1 1 1 1 1 
VP(1  i )  (1  i ) A     
(1  i ) n 1 (1  i ) n 
...
 (1  i ) (1  i ) (1  i )
1 2 3

 1 1 1 1 
VP(1  i )  A1    ...  n2
 n 1 
ec 2
 (1  i )1
(1  i ) 2
(1  i ) (1  i ) 
 1   (1  i ) n 1   (1  i )  1
n

ec 2  ec1  VP(1  i )  VP  A1  n

 A  n
 A n 
 (1  i )   (1  i ) n
(1  i )   (1  i ) 
 (1  i ) n  1  (1  i ) n  1
VP(1  i  1)  A n 
 VPi  A n 
 (1  i )   (1  i ) 
 (1  i ) n  1
VP  A n 
 i (1  i ) 

Interés Compuesto
Despejando de la ecuación anterior podemos encontrar
la formula para A (alicuota)

para futuros, como VFn=P(1+i)n

i (1  i ) n
VA  P
(1  i ) n  1
(1  i ) n  1 (1  i ) n  1
VF  A (1  i )  A
n

i (1  i ) n
i
i
VA  VF
(1  i ) n  1

Interés Compuesto
 Si usted compra un automóvil de $40,000,000 con una cuota
inicial del 20%, con el saldo a 60 meses al 1% mensual, cuál es
el monto de las cuotas mensuales?

P = $40,000,000 menos la cuota inicial = $32,000,000

i = 1% mensual
n = 60 meses
0.01(1  0.01)60
A (cuota) =$32,000,000 *  $711,822.33
(1  0.01)  1
60

Interés Compuesto
 Si ahorra mensualmente $700,000 en una corporación que le
ofrece un rendimiento mensual del 0.7%, cuánto tendrá en
dos años?

A = $700,000
i = 0.7% mensual
n = 24 meses
F = A((1+i)n – 1)/i = (1  0.007) 24  1
$700,000 *  $18,224,447.55
0.007

Interés Compuesto
 Estudiemos ahora el caso cuando los flujos aumentan en un
porcentaje cada período. Se le llama gradiente geométrico.

1 2 3 4 5 n

B
B(1+j)

b(1+j)2

b(1+j)3

b(1+j)4

Interés Compuesto b(1+j)n-1

 B B (1  j ) B (1  j ) 2 B (1  j ) n 1
VP     ... 
(1  i ) (1  i ) 2 (1  i ) 3 (1  i ) n
 1 (1  j ) (1  j ) 2 (1  j ) n 1 
VP  B (1  i )    ...   ec.1.
 (1  i ) 2 (1  i ) 3 (1  i ) n 
(1  j ) (1  j )  1 (1  j ) (1  j ) 2 (1  j ) n 1 
VP  B     ...  
(1  i ) (1  i ) 
 (1  i ) (1  i ) 2 (1  i ) 3 (1  i ) n 

(1  j )  (1  j ) (1  j ) 2 (1  j ) 3 (1  j ) n 
VP  B
 (1  i ) 2    ...  
 ec.2.
(1  i )  (1  i ) 3 (1  i ) 4 (1  i ) n 1 
(1  j )  (1  j ) n 1 
ec.2  ec.1  VP  VP  B  (1  i ) 
 

(1  i ) 
n 1
(1  i ) 
 (1  j )   (1  j ) (1  i )   (1  j )  (1  i )  ( j  i)
VP   1  VP     VP    VP
 (1  i )   (1  i ) (1  i )   (1  i )  (1  i )
( j  i)  (1  j ) n 1  1  (1  j ) n 
VP  B n 1
 
  B 
 (1  i ) n  1

(1  i )  (1  i ) (1  i )  ( 1  i )  
 (1  j ) n    (1  j ) 
n

VP( j  i )  B  1  B    1
 (1  i ) n   (1  i )  
    
B   (1  j )  n 
VP     1 
 
( j  i )  (1  i )   
 

Interés Compuesto
 Ejemplo:
Calcular el valor del préstamo cuya primera cuota es de
$100,000 que aumenta en un 1% mensual y que tiene como
tasa de interés 2% mensual a 12 meses.

B = 100,000; i = 0.02; j = 0.01; n = 12

VP = B/(j-i) * {[(1+j)/(1+i)]n-1}
VP = 100,000/(0.01-0.02)*{[(1+0.01)/(1+0.02)]n -1}
VP = $1,115,062

Interés Compuesto
 En el caso de proyectos que no tienen caducidad, el tiempo
podría ser infinito por lo cual se requiere saber el valor
presente de una serie infinita de flujos. En principio
supongamos que dichos flujos son iguales:
(1  i ) n  1 A  (1  i ) n  1  A  (1  i ) n 1 
VP  A       
i (1  i ) n i 
 (1  i )
n 
 i 
 (1  i )
n
(1  i ) n 

A 1 
VP   1  
i 
 ( 1  i ) n 

A  A 1 
VPn    1 
1
   1   
A
1  0 
i 
 (1  i )  
 i    i
A
VPn  
i

Interés Compuesto
 ¿Cuál es el valor presente del costo de mantenimiento y
actualización ($4,000,000 anuales) que cobra una empresa de
desarrollo por un aplicativo a su cliente suponiendo que el
cliente lo usará indefinidamente y que el costo de oportunidad
de la empresa es del 15% anual?

VP = A/i = $4,000,000 / 0.15 = $26,666,667

Interés Compuesto
 Igualmente, se puede aplicar la teoría a gradientes geométricos
infinitos.

B  (1  j ) 
n

VP  
 
  1
( j  i )  (1  i )  
 
Si i  j ,
 (1  j )   
VPn  
B
 
 (1  i )   1 
B
0  1 
B
( j  i)   ( j  i) (i  j )
  
Si i  j ,
 (1  j )   
VPn  
B
 
 (1  i )   1 
B
  1  
( j  i)   
  ( j i )


Interés Compuesto
 Igualmente, se puede aplicar la teoría a gradientes
geométricos infinitos.
si i  j ,
B B (1  j ) B (1  j ) 2 B (1  j ) n 1
VP     ... 
(1  i ) (1  i ) 2
(1  i ) 3
(1  i ) n
 1 (1  i ) (1  i ) 2 (1  i ) n 1 
VP  B
 (1  i )  (1  i ) 2  (1  i ) 3  ...  (1  i ) n 

 
 1 1 1 1 
VP  B
 (1  i )    ...  

 (1  i ) (1  i ) (1  i ) 
 n  nB
VP  B 
 (1  i )  
  (1  i )

Interés Compuesto
 ¿Cuál es el valor presente del costo de mantenimiento
($4,000,000 anuales que sube con el IPC anualmente) que
cobra una empresa de desarrollo por un aplicativo a su cliente
suponiendo que el cliente lo usará indefinidamente y que el
costo de oportunidad de la empresa es del 15% anual?
Suponga un IPC del 4,5%.

VP = B/(i-j) = $4,000,000 / (0.15-0.045) = $38,095,238

Interés Compuesto
Plazo Muerto
Periodo en el cual no se hacen pagos ni se contabilizan intereses pero si se
toma en cuenta el tiempo transcurrido del plazo muerto dentro del plazo
total del préstamo.

i (1  i ) n  PM
VA  P
(1  i ) n  PM  1

Interés Compuesto
Periodo de Gracia
Período en el cual no se hacen pagos pero sí se contabilizan intereses.
Igualmente el tiempo transcurrido de gracia cuenta en el tiempo total.

n  PG
i (1  i )
VA  P(1  i ) PG
(1  i ) n  PG  1
i (1  i ) n
VA  P
(1  i ) n  PG  1
Interés Compuesto
Fórmulas:
INTt = SIt * i
ABt = Ct – INTt
SFt = SIt – ABt
SIt+1 = SFt
donde:
INTt = Monto de los intereses del período t
ABt = Abono a capital período t
Ct = Monto de pago o cuota período t
SIt = Saldo inicial del período t
SFt = Saldo final del período t
i = Tasa de interés a aplicar en cada período

Amortización
 Ejemplo en Excel (alicuota):

P 100,000,000
i 30%
n 5

Periodo Saldo ini intereses capital cuota saldo fin

1 100,000,000 30,000,000 11,058,155 41,058,155 88,941,845
2 88,941,845 26,682,554 14,375,601 41,058,155 74,566,244
3 74,566,244 22,369,873 18,688,282 41,058,155 55,877,962
4 55,877,962 16,763,389 24,294,766 41,058,155 31,583,196
5 31,583,196 9,474,959 31,583,196 41,058,155 0

Amortización
Ejemplo en Excel (gradiente geométrico):

P 100,000,000
i 30%
j 10%
n 5

Periodo Saldo ini intereses capital cuota saldo fin

1 100,000,000 30,000,000 5,320,535 35,320,535 94,679,465
2 94,679,465 28,403,839 10,448,750 38,852,589 84,230,715
3 84,230,715 25,269,215 17,468,633 42,737,848 66,762,082
4 66,762,082 20,028,625 26,983,008 47,011,633 39,779,074
5 39,779,074 11,933,722 39,779,074 51,712,796 0

Amortización
Tasas de interés
 Según como proponga la información de los
períodos de tiempo:

• Periódica – corresponde al periodo de

composición (día, mes, trimestre, etc.)
• Nominal – la expresión anualizada de la tasa
periódica, es decir, la tasa periódica multiplicada
por el número de períodos al año
• Efectiva – la expresión equivalente a una tasa
periódica pero con período igual a un año

Denominaciones de la Tasa de Interés

Según la causación:

• Anticipada – cuando el interés se causa en forma anticipada en el

período.
• Vencida - cuando el interés se causa en forma vencida en el
período. La tasa efectiva solamente se expresa como vencida.

Denominaciones de la Tasa de Interés

Tasa periódica:

2% m.v.
2% mes vencido, es decir, paga de interés el 2% del valor prestado al final de
cada mes.

3% t.a.
3% trimestre anticipado, es decir, paga anticipadamente el 3% del valor
prestado cada tres meses empezando desde el mes cero.

Ejemplos de Tasas de Interés

Tasa nominal:

24% a.m.v.
24% anual compuesto mensualmente causado al final del mes, es decir,
equivalente al 2% m.v. de la página anterior (2%*12)

12% a.t.a.
12% anual compuesto trimestralmente con pago anticipado, equivalente al
3% t.a. anterior (3%*4).

Ejemplos de Tasas de Interés

 Tasa efectiva:

Fórmulas de conversión de tasas periódicas y

nominales a efectivas:

de periódica anticipada a periódica vencida: ipv = ipa/(1-

ipa)
de periódica vencida a periódica anticipada: ipa =
ipv/(1+ipv)
de periódica vencida a efectiva: ie = (1 + ipv)n – 1
de efectiva a periódica vencida: ipv = (1 + ie)1/n – 1

Ejemplos de Tasas de Interés

Condiciones para la tasa de interés
efectiva
• Para estos ejemplos, es importante reiterar que un interés
efectivo implica:
liquidación de intereses en períodos de tiempo menores
al estipulado para la tasa de interés nominal;
acumulación (real o virtual) de los intereses generados
durante el período indicado; y
interés compuesto.

92
•Como ya se sabe, el valor acumulado de $1,000 al 2% mensual
es 1,000(1+0.02)12. Si se considera que 2% mensual es lo
mismo que decir 24% anual liquidado mensualmente vencido,
entonces esta expresión se puede escribir como
1,000(1+0.24/12) 12

Ejemplo
93
• Si se generaliza y se piensa que el 24% anual liquidado mensualmente
vencido es la tasa de interés nominal, entonces el valor acumulado es
P(1+inom/n)n
• El valor de los intereses en el ejemplo es $268.24, (1,268.24-1,000). La tasa
de interés es 268.24/1,000=26.82%

Tasa de interés efectiva y

nominal
94
 •La tasa de interés efectiva depende de la tasa de interés
nominal.
•Tasa mensual Tasa nominal Tasa efectiva
•(tasa periódica) anual anual
•1.0% 12% 12.68%
•1.5% 18% 19.56%
•2.0% 24% 26.82%
•2.5% 30% 34.49%
•3.0% 36% 42.58%

La efectiva depende de la
nominal
90
•La frecuencia con que se liquida una tasa nominal, influye en la tasa efectiva.
Esto puede verse en una tabla, a partir de una tasa anual nominal 24% :
•Período i por período Períodos iea
•Año 24.00% 1 24.00%
•Semestre 12.00% 2 25.44%
•Cuatrimestre 8.00% 3 25.97%
•Trimestre 6.00% 4 26.25%
•Bimestre 4.00% 6 26.53%
•Mes 2.00% 12 26.82%
•Día 0.0658% 365 27.11%

... y de la frecuencia de
liquidación 91
•Dados una tasa de interés nominal y el número de veces
por período que se liquida el interés (vencido), entonces el
interés efectivo es:
 n
•  inom 
ief  1 

 

1
•Donde:



n 



•ief = tasa de interés efectiva

•n = número de veces que se liquida o capitaliza
el interés nominal durante el período
•inom = tasa de interés nominal por período,
liquidada por período vencido

Tasa de interés efectiva

95
• En Excel se utiliza la función

• =INT.EFECTIVO(int.nominal;num. períodos al año)

Tasa de interés efectiva en

Excel
96
•Cuando n es muy grande se dice que tiende a(infinito) y en
ese caso, la expresión queda reducida a

ief  e inom
1
donde:
•e = base de logaritmos naturales
• inom = tasa de interés nominal anual
• A esta expresión se llama tasa de interés continua.

Tasa de interés continua

97
•Cuando la tasa de interés nominal se liquida
anticipada, la fórmula de la tasa de interés efectiva
se convierte en
  n
i
ief  1 1
 
•  nom 
 
 
 n


•Excel no tiene una fórmula diseñada para este caso.

Cuando la nominal es
anticipada...
100
•La tasa interés nominal a partir de la tasa de interés
efectiva anual es:
•  1 

i  n 1 i
nom


 
n

ef 
1




  
 
Donde:
• ief = tasa de interés efectiva anual
•n = número de veces que se liquida durante el
período
• inom = tasa de interés nominal por período,
liquidada vencida

Tasa de interés nominal

101
• En Excel

• =TASA.NOMINAL(interés efectivo;num. períodos)

• interés efectivo = tasa de interés efectiva anual

• num. períodos = número de veces que se liquida
durante el año.
• Esta tasa nominal anual, liquidada vencida.

Tasa de interés nominal en Excel

102
•Tasa de interés periódica es igual a tasa de interés
nominal dividida por el número de períodos
•ip = inom/n
•y viceversa
• inom =n x ip

Relación entre tasa periódica y nominal

103
•En las transformaciones entre tasas de interés nominales debe
distinguirse entre transformaciones con períodos de liquidación
iguales y desiguales.
•Para el caso de períodos de liquidación iguales:

Transformaciones entre tasas

nominales
104
Transformaciones entre tasas nominales

Tasa Cálculo de Equivalencia Nueva tasa

nominal tasa nominal
periódica
Anticipada ia = inom/n iv = ia/(1-ia) n x iv

Vencida iv = inom/n ia = iv/(1+iv) n x ia

105
 •Para períodos de liquidación diferentes: Con la inom v con
período de liquidación n1 se calcula la tasa efectiva y con esta
última se calcula la nueva inom n2. Para llegar a la tasa nominal
vencida si se tiene una anticipada se utiliza primero el
procedimiento para convertir de tasa anticipada a vencida con
igual período.

Transformaciones entre tasas nominales

106
Transformaciones entre tasas nominales
inom a n1  inom a n2 = iaxn2

ia = inom a/n1  ia = iv/(1+iv) 

iv = ia/(1-ia)  iv = inom v/n2 

inom v = ivxn1  ief  inom v n2 

107
 Tasa nom in al anticipada Se convierte a tasa de
de 24% anual trim estre interés nom inal antici-
anticipa do 4 períodos pa da n 2 períodos i nom a
 = 11,640% x2=23,280%
Tasa de interés periódica 
anticipa da
Se convierte a tasa de
i a = 24% /4=6% interés periódic antici-
pa da i a =

13,743% /(1+13,743% )=1
1,640%
Se convierte a tasa de 
interés periódica vencida
Se convierte a tasa de
i v = 6% /(1-6% )=6,383% interés periódica vencida
2 períodos

iv = 26,347% /2=13,173%
Se convierte a nom inal Se convierte ahora a tasa 
vencida de interés efectiva con la
Se convierte a tasa n o-
i nom v = fórm ula o con la fun ción
m inal vencida con la
de Excel
6,383% x4=25,532% fórm ula o con la fun ción
i ef =28,082% de Excel con 2 períodos

 26,347% sem estre ven-
cido

Ejemplo
108
Tasa efectiva:

24% a.m.v. = 24% / 12 m.v. = 2% m.v. = (1 + 2%)12 - 1 e.a. =

(1.02)12 – 1 = 0.2682 = 26.82% e.a.

12% a.t.a. = 12% / 4 t.a. = 3% t.a. = 3% / (1 – 3%) t.v. =

0.03/0.97 t.v. = 0.0309 t.v. = 3.09% t.v. = (1 + 3.09%)4 -1 e.a. =
(1.0309)4 – 1 e.a. = 0.1296 e.a. = 12.96% e.a.

Ejemplos de Tasas de Interés

 Tasa de interés sobre moneda constante, es decir, libre del efecto de la
inflación.

Fórmula: iR = (1 + ie) / (1 + if) - 1

Ejemplo 1: 20% e.a. con inflación del 5% e.a.

Tasa real = (1 + 20%)/(1 + 5%) -1 = 14.29% e.a.

Tasa real
 Ejemplo 2
Hoy
Tengo : $10,000
Precio panela : $100
Puedo comprar : 100 panelas

Inflación = 5% e.a.
Tasa inversión = 20% e.a.

En un año
Tengo : $10,000*(1+20%)=$12,000
Precio panela : $100*(1+5%)=$105
Puedo comprar : $12,000 / $105 = 114.29 panelas

Tasa real
 Una tasa es mixta cuando se declara como la suma de dos tasas,
generalmente una variable o de referencia y una fija.

Las dos tasas deben referirse al mismo período antes de sumarse.

Normalmente se acepta como guía la declaración de la fija a menos
que ésta no se defina y en ese caso se toma la declarada por la variable.

Tasas Mixtas
Ejemplo:
DTF + 5% a.t.v. (si el DTF está en 7% ea)
1)Pasar la DTF a a.t.v.
7% e.a. -> (1+7%)(1/4)-1 t.v.=1.706% t.v.=6.823% a.t.v.
2)Sumar las tasas
6.823% + 5% = 11.823% a.t.v.
3) Pasar la tasa a efectiva anual para
comparación:
11.823% a.t.v. -> 2.956% t.v. -> (1+2.956%)4-1 e.a. = 12.358% e.a.
Otras tasas de referencia: Libor, Prime rate

Tasas Mixtas
 Cuando la tasa se define entre dos o más tasas y una de ellas se declara sobre
una base monetaria diferente a la base de declaración de la tasa original.

Fórmula: i = (1 + iu)(1 + ic) - 1

Ejemplo 1: Inversión que gana 9% e.a. en dólares – tasa equivalente en pesos

si la devaluación es del -2% e.a.

i = (1 + 9%)(1 – 2%) – 1 = 6.82% e.a.

Tasas Compuestas
 Ejemplo 2:
Hoy:
Tengo : $100,000,000 COP
TRM : $2,500 COP/USD
Compro: $40,000 USD

Tasa inversión USD : 9% e.a.

Devaluación : -2% e.a.

En un año:
Tengo : $40,000*(1+9%) = $43,600 USD
TRM: $2,500*(1-2%) = $2,450 COP/USD
Compro : $43,600*2,450 = $106,820,000 COP
Utilidad : ($106,820,000 / $100,000,000 )-1 = 6.82%

Tasas Compuestas