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ANÁLISIS E INTERPRETACION DE

TADOS FINANCIEROS
ANÁLISIS ESTRUCTURAL
DEL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
Estructura Financiera
• El análisis del Estado de Situación
Financiera consiste en, estudiar la posición
financiera, la estructura patrimonial de una
empresa a una determinada fecha, vale
decir, conocer la procedencia de los
recursos, dónde se están invirtiendo y que
fuentes de financiamiento se están
utilizando para las inversiones de corto,
mediano y largo plazo.
• Para lo cual, es necesario conocer el
contenido de todos los rubros que
componen los activos y pasivos
presentados en este estado financiero.
ESTRUCTURA FINANCIERA
Objetivos del método de masas financieras
• El método de masas financieras del Estado de
Situación Financiera, busca resumir la
información contable publicada y
reestructurarla de manera más coherente,
desde un punto de vista financiero.
• Que esta reestructuración permita a las
grandes cifras definidas, ayudar al proceso de
análisis y a emitir juicios de valor acerca de la
situación financiera de la empresa en un
momento determinado.
ESTRUCTURA FINANCIERA
Las masas financieras del balance
• Para conformar las masas del Estado de
Situación Financiera debemos, en primer
lugar, definir algunas características
comunes que permitan resumir algunas
cifras en montos homogéneos y, en
segundo lugar, clasificar estas masas y
relacionarlas entre sí.
Las características más comunes son las
siguientes:
ESTRUCTURA FINANCIERA
En el plano de los Activos: Según el tiempo de
permanencia, Corto plazo y Largo plazo; en el corto
plazo, elementos financieros y elementos
operacionales.

En el plano de los Pasivos: al igual que en los


activos, según el Vencimiento, Corto plazo y Largo
plazo; en el corto plazo, obligaciones financieras y
obligaciones operacionales; y según la procedencia u
origen de los recursos, deudas con terceros y fondos
propios.
ANÁLISIS ESTRUCTURAL DEL
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
Calculo porcentual de la estructura
Para establecer la estructura porcentual del
Estado de Situación Financiera, al total
activo se le asigna una base común del 100
% y al total pasivo y patrimonio neto
también se le asigna una base común del
100 %, luego en función de cada base
común se distribuye proporcionalmente cada
uno de los componentes del activo, pasivo y
patrimonio neto procurando que la suma
porcentual de ambos lados del balance sean
iguales.
Empresa XXX S.A.
Estado de Situación Financiera al 31 de diciembre del año 02
(En miles de Soles)

Activos S/. %

Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes de Efectivo 4,200.00

Inversiones Financieras 78.00

Cuentas por Cobrar Comerciales 10,212.00

Cuentas por Cobrar Diversas 1,560.00

Servicios y Otros Contratados por Anticipado 600.00

Existencias 5,580.00

Total Activos Corrientes 22,230.00

Activos no Corrientes
Inversiones Mobiliarias 948.00

Inmuebles, maquinaria y equipo 55,380.00

Depreciación acumulada -780.00

Otros activos 120.00

Total activo no corriente 55,668.00

Total activos 77,898.00


Empresa XXX S.A.
Balance general al 31 de diciembre del año 02
(En miles de Soles)

Pasivos y patrimonio neto S/. %


Pasivo corriente
Sobregiro Bancario 17,428.00
Cuentas por Pagar Comerciales-Terceros 12,096.00
Cuentas por pagar Diversas-Terceros 16,236.00
Obligaciones Financieras 2,400.00
Total Pasivos Corrientes 48,160.00
Pasivos no Corrientes
Obligaciones Financieras 8,400.00
Provisiones 1,620.00
Total Pasivos no Corrientes 10,020.00
Total Pasivos 58,180.00
Patrimonio neto
Capital 6,000.00
Capital Adicional 4,111.00
Excedente de revaluación 216.00
Reservas 307.00
Resultados acumulados 9,084.00
Total Patrimonio Neto 19,718.00
Total Pasivos y Patrimonio 77,898.00
Empresa XXX S.A.
Balance general al 31 de diciembre del año 02
(En miles de Soles)

Pasivos y patrimonio neto S/. %


Pasivo corriente
Sobregiro Bancario 17,428.00 22.37
Cuentas por Pagar Comerciales-Terceros 12,096.00 15.54
Cuentas por pagar Diversas -Terceros 16,236.00 20.84
Obligaciones Financieras 2,400.00 3.08
Total Pasivos Corrientes 48,160.00 61.83
Pasivos no Corrientes
Obligaciones Financieras 8,400.00 10.78
Provisiones 1,620.00 2.08
Total Pasivos no Corrientes 10,020.00 12.86
Total Pasivos 58,180.00 74.69
Patrimonio neto
Capital 6,000.00 7.70
Capital Adicional 4,111.00 5.28
Excedente de revaluación 216.00 0.28
Reservas 307.00 0.39
Resultados acumulados 9,084.00 11.66
Total Patrimonio Neto 19,718.00 25.31
Total Pasivos y Patrimonio 77,898.00 100.00
Empresa XXX S.A.
Estado de Situación Financiera al 31 de diciembre del año 02
(En miles de Soles)

Activos S/. %

Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes de Efectivo 4,200.00 5.39

Inversiones Financieras 78.00 0.10

Cuentas por Cobrar Comerciales 10,212.00 13.12

Cuentas por Cobrar Diversas 1,560.00 2.00

Servicios y Otros Contratados por Anticipado 600.00 0.77

Existencias 5,580.00 7.16

Total Activos Corrientes 22,230.00 28.54

Activos no Corrientes
Inversiones Mobiliarias 948.00 1.22

Inmuebles, maquinaria y equipo 55,380.00 71.09

Depreciación acumulada -780.00 -1.00

Otros activos 120.00 0.15

Total activo no corriente 55,668.00 71.46

Total activos 77,898.00 100.00


Interpretación de la estructura
El método estructural permite determinar
y analizar la estructura de las inversiones
(activo) y la estructura de las fuentes de
financiamiento (pasivo y patrimonio) de la
empresa; es decir, se puede conocer y
evaluar la proporción en que participan los
componentes del activo en el volumen de
las operaciones y la proporción en que los
elementos del pasivo y patrimonio neto
los financian.
INTERPRETACIÓN DE LA ESTRUCTURA
El analista o usuario debe identificar los
niveles de inversión que posee la empresa,
relacionándolo con la perspectiva del
beneficio y los niveles de financiamiento
con respecto al costo financiero,
destacando los aspectos más significativos
y explicando las causas que motivan tales
hechos.
INTERPRETACIÓN DE LA ESTRUCTURA
En el ejemplo anterior se aprecia que la
estructura del activo esta formado por 28.54
% de activo corriente y 71.46 % de activo no
corriente, notándose una importante
concentración de recursos en las inversiones
a largo plazo. En el activo no corriente la
partida más relevante es el rubro de
inmuebles, maquinaria y equipo, que
asciende a S/. 55,380.00 y equivale al 71.09 %
de las inversiones del activo.
INTERPRETACIÓN DE LA ESTRUCTURA
La estructura financiera esta constituida
por el 74.69 % de capitales ajenos y el
25.31 % de capitales propios; lo que indica
que la empresa tiene como política,
financiar sus activos en mayor proporción
con recursos ajenos. El mayor
endeudamiento se ubica en el corto plazo,
situación no favorable por que a su
vencimiento, las deudas van a presionar la
posición de caja de la empresa.
Análisis Estructural del
Estado de Resultados
El interés de este análisis estructural
es el de medir la incidencia de cada
naturaleza del resultado
"intermedio" (resultado de
explotación, resultado financiero,
resultado excepcional, resultado
impositivo) sobre el resultado neto
final.
Reestructuración del Estado de Resultados
• La reestructuración de este estado tiene por
objetivo proporcionar información mejor
estructurada para visualizar de una manera
más rápida los principales niveles de
resultados en la empresa, y poder verificar la
procedencia de nuestra rentabilidad.
• Para lograr este objetivo se presentará una
metodología para reestructurar el estado de
resultados que permita verificar los distintos
niveles de resultados de una empresa,
manteniendo el principio de base en cuanto a
su exposición, es decir, de lo más operacional
a lo menos operacional.
Reestructuración del Estado de Resultados

• El estado de resultados debe mostrar en


"cascada" como se van generando u
obteniendo los resultados en la empresa,
y así podemos proporcionar una
información mucho mejor para apoyar el
proceso de toma de decisiones.
Análisis estructural
Calculo porcentual de la estructura
Para aplicar el método estructural de este
estado financiero; se considera a las ventas
netas, como el 100 % y en base a este rubro se
distribuye proporcionalmente cada uno de sus
componentes.
El uso de las ventas netas como base ofrece un
patrón de medida razonablemente comparable,
que es especialmente útil al trazar resultados
sobre una serie de períodos pasados o al
establecer comparaciones entre empresas.
Empresa XXX S.A.
Estado de Resultados
Al 31 de diciembre del año 02
(En miles de Soles)

Ventas netas 38,400.00


Costo de ventas -16,800.00
Utilidad bruta 21,600.00
Gastos de administración -3,444.00
Gastos de ventas -3,300.00
Utilidad de operación 14,856.00
Otros ingresos y egresos
Ingresos diversos 540.00
Dividendos percibidos 30.00
Ingresos financieros 174.00
Gastos financieros -720.00
utilidad en venta de activos fijos 168.00
Utilidad antes de Particip. e Impuestos 15,048.00
Participaciones y deducciones -2,000.00
Impuesto a la Renta -3,964.00
Utilidad Neta 9,084.00
Empresa XXX S.A.
Estado de Resultados
Al 31 de diciembre del año 02
(En miles de Soles)

Ventas netas 38,400.00 100.00


Costo de ventas -16,800.00 -43.75
Utilidad bruta 21,600.00 56.25
Gastos de administración -3,444.00 -8,97
Gastos de ventas -3,300.00 -8.59
Utilidad de operación 14,856.00 38.69
Otros ingresos y egresos
Ingresos diversos 540.00 1.41
Dividendos percibidos 30.00 0,08
Ingresos financieros 174.00 0.45
Gastos financieros -720.00 -1.88
utilidad en venta de activos fijos 168.00 0.44
Utilidad antes de Particip. e Impuestos 15,048.00 39.19
Participaciones y deducciones -2,000.00 5.20
Impuesto a la Renta -3,964.00 10.32
Utilidad Neta 9,084.00 23.66
INTERPRETACIÓN DE LA ESTRUCTURA

El Análisis de la estructura del estado de


Resultados sirve para identificar, la política
de ventas, de costos y gastos implantado
por la administración; así como para
evaluar los diferentes márgenes de
resultados alcanzado por la empresa.
INTERPRETACIÓN DE LA ESTRUCTURA
Al interpretar este estado financiero, se debe
observar la proporción de la utilidad o pérdida
de operación y la proporción de los ingresos y
gastos no operacionales con respecto a las
ventas netas, con el propósito de medir si la
utilidad o pérdida neta es producto de la
explotación del giro del negocio o resultado de
la participación de los ingresos y/o gastos no
operacionales. La utilidad de operación puede
aumentar, disminuir o convertirse en pérdida,
por efectos de los ingresos y gastos no
operativos.
INTERPRETACIÓN DE LA ESTRUCTURA
El margen de utilidad operativa, y de utilidad
neta, debe relacionarse con la estructura del
activo, del pasivo y patrimonio neto, a efecto de
probar si la política de inversiones y de
financiamiento han sido favorables para la
empresa.
En la Empresa XXX S.A., las ventas al 31 de
diciembre del año 02 asciende a S/. 38,400.00;
el costo de ventas es el 43.75 % de las ventas
netas, lo que origina un margen de utilidad
bruta de S/. 21,600.00 equivalente al 56.25 %
de las ventas netas.
INTERPRETACIÓN DE LA ESTRUCTURA

Los gastos de ventas y de administración,


representan el 8.59 % y el 8.97 % de las ventas
respectivamente, hechos que determinan una
utilidad de operación de S/. 14,856.00 o sea el
38.69 % de las ventas netas.
La influencia de los ingresos y gastos no operativos,
aumenta la utilidad de operación a S/. 15,048.00 de
las deducciones legales y del impuesto a la renta se
obtiene una utilidad neta de S/. 9,084.00
equivalente al 23.66 % de las ventas netas.
Análisis Estructural
del Estado de Cambios en el Patrimonio Neto
Empresa XXX S.A.
Estado de Cambios en el Patrimonio Neto
Al 31 de diciembre del año 02
(en miles de Soles)

Capital Acc. de Reserva Otras Resultado Total


Social Inversión Legal Reservas Acumulado

Saldo inicial 8,929 3,719 660 5,478 3,731


Utilidad (pérdida) del ejercicio 1,691
Transferencias 345 3,103 (3,448)
Saldo final al 31-12 del año 01 8,929 3,719 1,005 8,581 1,974
%
Saldo inicial 8,929 3,719 1,005 8,581 1,974
Utilidad (pérdida) del ejercicio 3,088
Transferencias 324 2,915 (3,239)
Otros 3 1 2
Saldo final al 31-12 del año 02 8,932 3,720 1,329 11,498 1,823
%
Variación S/.
Variación %
Empresa XXX S.A.
Estado de Cambios en el Patrimonio Neto
Al 31 de diciembre del año 02
(en miles de Soles)

Capital Acc. de Reserva Otras Resultado Total


Social Inversión Legal Reservas Acumulado

Saldo inicial 8,929 3,719 660 5,478 3,731 22,517


Utilidad (pérdida) del ejercicio 1,691 1,691
Transferencias 345 3,103 (3,448)
Saldo final al 31-12 del año 01 8,929 3,719 1,005 8,581 1,974 24,208
% 36.89 15.36 4.15 35.45 8.15 100
Saldo inicial 8,929 3,719 1,005 8,581 1,974 24,208
Utilidad (pérdida) del ejercicio 3,088 3,088
Transferencias 324 2,915 (3,239)
Otros 3 1 2 6
Saldo final al 31-12 del año 02 8,932 3,720 1,329 11,498 1,823 27,302
% 32.72 13.62 4.87 42.11 6.68 100
Variación S/. 3 1 324 2,917 151 3,094
Variación % 0.03 0.03 32.24 33.99 7.65 12.78
Análisis estructural o vertical
Los rubros que componen el patrimonio han tenido
la siguiente estructura al 31 de diciembre del año
01 y del año 02:
Capital social. Al 31.12 del año 01 representa el
37 % del total del patrimonio y al año 31.12. 02 sólo
el 33 %, debido a que la junta general de
accionistas acordó no capitalizar utilidades,
incrementando, en su caso, otras reservas.
Acciones de inversión. Representa el 15.36 % y
14 % al 31 de diciembre del año 01 y del año 02
respectivamente; disminución debido a que no
hubo incrementos en el último ejercicio.
Análisis estructural o vertical
Reserva legal. Representa el 4.15 % y 4.87 % al 31 de
diciembre del año 01 y año 02 respectivamente; hubo
un incremento en la estructura del patrimonio por que
en el último ejercicio la reserva legal se incremento en
un 32.24 %.
Otras reservas. Al 31-12 del año 01 representaba el
35.45 % y al 31-12-del año 02 se incrementó al 42.11
%, como consecuencia que los accionistas decidieron
no repartir dividendos, ni capitalizar las utilidades no
distribuidas, sino mas bien, incrementar otras reservas.
Resultados acumulados. Al 31-12 del año 01 y 02
representaba el 8.15 % y 6.68 %, respectivamente.
Esta disminución se debió a que S/. 151.00 de los
resultados acumulados al 31 de diciembre del año 01,
fueron distraídos a otras reservas.
Análisis Estructural
del Estado de Flujos de Efectivo
Calculo porcentual de la estructura

Para aplicar el método estructural o vertical


de este estado financiero; se considera al
total de ingresos que se generan tanto en
las actividades de operación, de inversión
y de financiamiento, como el 100 % y a
partir de esa base se calcula el porcentaje
que representa cada uno de sus
componentes.
Estado de flujos de efectivo
al 31 de diciembre del 02
(En miles de Soles)
ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
Cobranza a los clientes 65’363,000
Pago a proveedores -49’273,000
Pagos de remuneraciones y beneficios sociales -8’119,000
Pagos de tributos -4’213,000
Otros pagos relativos a la actividad -2’308,000
AUM. (DISM.) DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO
PROVENIENTES DE ACTIVIDADES DE 0PERACION 1’450,000
ACTIVIDADES DE INVERSION
Ingreso por venta de inmuebles, maquinaria y equipo 68,000
Pagos por compra de inmuebles, maquinaria y equipo -404,000
AUM. (DISM.) DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO
PROVENIENTES DE ACTIVIDADES DE INVERSION -336,000
ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
Amortización de préstamos obtenidos -781,000
AUM. (DISM.) DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO
PROVENIENTES DE ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO -781,000
AUMENTO (DISM.) NETO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTES 333,000
Resultado por exposición a la inflación 405,000
Saldo de efectivo y equivalentes al inicio de ejercicio 621,000
SALDO DE EFECT. Y EQUIV. DE EFECT. AL INICIO DEL EJERCICIO 1’359.000
Estado de flujos de efectivo
al 31 de diciembre del 02
(En miles de Soles)
ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
Cobranza a los clientes 65’363,000 99.90
Pago a proveedores -49’273,000 -75.31
Pagos de remuneraciones y beneficios sociales -8’119,000 -12.41
Pagos de tributos -4’213,000 -6.44
Otros pagos relativos a la actividad -2’308,000 -3.53
AUM. (DISM.) DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO
PROVENIENTES DE ACTIVIDADES DE 0PERACION 1’450,000 2.22
ACTIVIDADES DE INVERSION
Ingreso por venta de inmuebles, maquinaria y equipo 68,000 0.10
Pagos por compra de inmuebles, maquinaria y equipo -404,000 -0.62
AUM. (DISM.) DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO
PROVENIENTES DE ACTIVIDADES DE INVERSION -336,000 -0.51
ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
Amortización de préstamos obtenidos -781,000 -1.19
AUM. (DISM.) DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO
PROVENIENTES DE ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO -781,000 -1.19
AUMENTO (DISM.) NETO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTES 333,000 0.51
Resultado por exposición a la inflación 405,000 0.62
Saldo de efectivo y equivalentes al inicio de ejercicio 621,000 0.95
SALDO DE EFECT. Y EQUIV. DE EFECT. AL INICIO DEL EJERCICIO 1’359.000 2.08
Interpretación

Actividades de operación
El efectivo generado por las operaciones
ascendió a S/. 65’363,000 en relación a las
salidas que fueron de S/. 63’913,000, debido
a que se efectúo un mayor nivel de pagos a
los proveedores y a desembolsos en gastos
de operación, que se realizaron para afrontar
el crecimiento en las ventas en la empresa.
Interpretación
Actividades de inversión
La mayoría de actividades implican la
compra de activos fijos nuevos para
mantener procesos de manufactura
modernos acordes con el avance
tecnológico e incrementar la
productividad Las inversiones de capital
en activo fijo fueron de s/. 404,000. Otra
de las actividades clave es la venta de
inmuebles, maquinaria y equipo;
ascendiendo el costo total de las ventas
a S/. 68,000, debido a la obsolescencia.
Interpretación

Actividades de financiamiento
Durante el ejercicio, la empresa
realizó la amortización de
préstamos por S/. 781,000 del
préstamo obtenido a corto y a largo
plazo.
ANÁLISIS HORIZONTAL
DEL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
CALCULO DE LAS VARIACIONES

Primeramente se elige un año base, que por lo


general es el año más antiguo, el cual debe
tener características similares de contenido y
forma con los otros periodos consecutivos.

Cada una de las cantidades del año base se


considera como 100 % y en los otros periodos
sucesivos, el importe de cada partida se
representa como tanto por ciento del importe
base.
CALCULO DE VARIACIONES

También se puede determinar los valores


absolutos, respecto al año base, o al
inmediato anterior.
La variación de los valores absolutos se
obtiene por la diferencia entre el año electo y
el año base y el calculo de las variaciones
porcentuales utilizando la relación siguiente.

Variaciones del período / Año base x 100


CALCULO DE VARIACIONES
Reglas para el cálculo de las variaciones
relativas o porcentuales:
Cuando una partida posee saldo en el año base y en el
año de evalauación desaparece, la variación porcentual
con respecto al año base es negativa en 100 %.
Cuando en el año de evaluación aparece recien una
partida no teniendo saldo en el año base, solo se halla la
variación monetaria y no la porcentual, por resultar
infinito.
Cuando en uno de los periodos una partida tiene saldo
negativo y en el otro saldo positivo, la variación
monetaria es solo referencial y no se determina la
porcentual.
Empresa XXX S.A.
Estado de Situación Financiera al 31 de diciembre del

Activo AÑO 01 AÑO 02 VARIACIONES


Activo Corriente S/. S/. S/ %
Efectivo y Equivalentes de Efectivo 2,640 4,200
Inversiones Financieras 96 78
Cuentas por Cobrar Comerciales 8.280 10,212
Cuentas por Cobrar Diversas 1,092 1,560
Servicios y Otros Contratados por Anticipado 600 600
Existencias 4,440 5,580
Total Activo Corriente 17,148 22,230
Activo no Corriente
Inversiones Mobiliarias 432 948
Inmuebles, Maquinaria y Equipo 20,400 55,380
Depreciación Acumulada -840 -780
Otros Activos 120
Total Activo no Corriente 19,992 55,668
Total Activo 37,140 77,898
Pasivo y Patrimonio Neto S/ S/. S/. %
Pasivo Corriente

Sobregiro Bancario 17,428


Cuentas por Pagar Comerciales 1,872 12,096
Cuentas por pagar Diversas 21,840 16,236
Provisiones 1,740 1,620
Obligaciones Financieras 1,440 2,400
Total Pasivo Corriente 26,892 49,780
Pasivo no Corriente

Obligaciones Financieras 2,400 8,400


Total Pasivo no Corriente 2,400 8,400
Total Pasivo 29,292 58,180
Patrimonio Neto

Capital 4,800 6,000


Capital Adicional 1,561 4,111
Reservas 276 523
Resultados acumulados 1,211 9,084
Total Patrimonio Neto 7,848 19,718
Total Pasivo y Patrimonio 37,140 77,898
Empresa XXX S.A.
Estado de Situación Financiera al 31 de diciembre del

Activo AÑO 01 AÑO 02 VARIACIONES


Activo Corriente S/. S/. S/. %
Efectivo y Equivalentes de Efectivo 2,640 4,200 1,560 59.09
Inversiones Financieras 96 78 -18 - 18.75
Cuentas por Cobrar Comerciales 8.280 10,212 1,932 23.33
Cuentas por Cobrar Diversas 1,092 1,560 468 42.86
Servicios y Otros Contratados por Anticipado 600 600
Existencias 4,440 5,580 1,140 25.67
Total Activo Corriente 17,148 22,230 5,082 29.64
Activo no Corriente
Inversiones Mobiliarias 432 948 516 119.44
Inmuebles, Maquinaria y Equipo 20,400 55,380 34,980 171.47
Depreciación Acumulada -840 -780 60 - 7.14
Otros Activos 120 120
Total Activo no Corriente 19,992 55,668 35.676 178.45
Total Activo 37,140 77,898 40,758 109.74
Pasivo y Patrimonio Neto S/. S/. S/. %
Pasivo Corriente

Sobregiro Bancario 17,428 17,428


Cuentas por Pagar Comerciales 1,872 12,096 10,224 546.15
Cuentas por pagar Diversas 21,840 16,236 - 5,604 - 25.66
Provisiones 1,740 1,620 -120 - 6.90
Obligaciones Financieras 1,440 2,400 960 66.67
Total Pasivo Corriente 26,892 49,780 22,888 85.11
Pasivo no Corriente

Obligaciones Financieras 2,400 8,400 6,000 250


Total Pasivo no Corriente 2,400 8,400 6,000 250
Total Pasivo 29,292 58,180 28,888 98.62
Patrimonio Neto

Capital 4,800 6,000 1,200 25


Capital Adicional 1,561 4,111 2,550 163.36
Reservas 276 523 247 89.49
Resultados acumulados 1,211 9,084 7,873 650.12
Total Patrimonio Neto 7,848 19,718 11,870 151.25
Total Pasivo y Patrimonio 37,140 77,898 40,758 109.74
Empresa XXX S.A.
Estado de Situación Financiera al 31 de diciembre del

Activo AÑO 01 AÑO 02 VAR.


Activo Corriente % S/. %
Efectivo y Equivalentes de Efectivo 100 1,560 59.09
Inversiones Financieras 100 -18 - 18.75
Cuentas por Cobrar Comerciales 100 1,932 23.33
Cuentas por Cobrar Diversas 100 468 42.86
Servicios y Otros Contratados por Anticipado 100
Existencias 100 1,140 25.67
Total Activo Corriente 100 5,082 29.64
Activo no Corriente
Inversiones Mobiliarias 100 516 119.44
Inmuebles, Maquinaria y Equipo 100 34,980 171.47
Depreciación Acumulada 100 60 - 7.14
Otros Activos 100 120
Total Activo no Corriente 100 35.676 178.45
Total Activo 100 40,758 109.74
Pasivo y Patrimonio Neto % S/. %
Pasivo Corriente

Sobregiro Bancario 100 17,428


Cuentas por Pagar Comerciales 100 12,096 546.15
Cuentas por pagar Diversas 100 16,236 - 25.66
Provisiones 100 1,620 - 6.90
Obligaciones Financieras 100 2,400 66.67
Total Pasivo Corriente 100 48,160 85.11
Pasivo no Corriente

Obligaciones Financieras 100 8,400 250


Total Pasivo no Corriente 100 10,020 250
Total Pasivo 100 58,180 98.62
Patrimonio Neto

Capital 100 6,000 25


Capital Adicional 100 4,111 163.36
Reservas 100 523 89.49
Resultados acumulados 100 9,084 650.12
Total Patrimonio Neto 100 19,718 151.25
Total Pasivo y Patrimonio 100 77,898 109.74
Empresa XXX S.A.
Estado de Situación Financiera al 31 de diciembre del

Activo AÑO 01 AÑO 02


Activo Corriente % %
Efectivo y Equivalentes de Efectivo 100 59.09
Inversiones Financieras 100 - 18.75
Cuentas por Cobrar Comerciales 100 23.33
Cuentas por Cobrar Diversas 100 42.86
Servicios y Otros Contratados por Anticipado 100
Existencias 100 25.67
Total Activo Corriente 100 29.64
Activo no Corriente
Inversiones Mobiliarias 100 119.44
Inmuebles, Maquinaria y Equipo 100 171.47
Depreciación Acumulada 100 - 7.14
Otros Activos 100
Total Activo no Corriente 100 178.45
Total Activo 100 109.74
Pasivo y Patrimonio Neto % S/.
Pasivo Corriente

Sobregiro Bancario 100


Cuentas por Pagar Comerciales 100 546.15
Cuentas por pagar Diversas 100 - 25.66
Provisiones 100 - 6.90
Obligaciones Financieras 100 66.67
Total Pasivo Corriente 100 85.11
Pasivo no Corriente

Obligaciones Financieras 100 250


Total Pasivo no Corriente 100 250
Total Pasivo 100 98.62
Patrimonio Neto

Capital 100 25
Capital Adicional 100 163.36
Reservas 100 89.49
Resultados acumulados 100 650.12
Total Patrimonio Neto 100 151.25
Total Pasivo y Patrimonio 100 109.74
INTERPRETACIÓN
• Al analizar los cambios producidos en el balance general, se debe
apreciar la tendencia u orientación de las inversiones y de las fuentes
de financiamiento; identificar y explicar las causas que motivan esos
cambios y los efectos que han provocado en la estructura financiera y
en los resultados del negocio.
• No es necesario comentar todas las variaciones, sino aquellas que son
relevantes.
• Debe observarse comparativamente la variación absoluta y la variación
porcentual.
• El análisis de tendencias debe relacionarse con los otros métodos de
análisis como: los ratios, el método estructural etc. para tener
elementos de juicio sobre los diversos hechos económicos y
financieros.
INTERPRETACIÓN
• En el balance anterior, el crecimiento del activo corriente, se
debe relacionar con el desarrollo del pasivo corriente para
visualizar la tendencia del capital de trabajo y de la liquidez
identificando y explicando los factores que contribuyeron con
estos cambios.
• Luego el crecimiento del activo corriente se debe relacionar
con el desarrollo de los capitales permanentes (pasivo no
corriente + patrimonio neto), para analizar la tendencia de
financiamiento de las inversiones a largo plazo y la
orientación de la solvencia financiera, identificando y
explicando las causas que motivaron los cambios ocurridos.
INTERPRETACIÓN

La tendencia del activo total debe compararse


con la tendencia de las ventas, para enfocar
la productividad y la rentabilidad de las
inversiones; la tendencia del pasivo total se
debe relacionar con la del patrimonio neto
para evaluar la orientación de la autonomía
financiera y su repercusión sobre la
rentabilidad del negocio.
ANÁLISIS HORIZONTAL DEL
ESTADO DE RESULTADOS
Análisis horizontal del
Estado de Resultados
Calculo de las variaciones
El calculo de los valores monetarios y de los porcentajes en el
Estado de Resultados es similar al del balance general, para su
aplicación se requiere por lo menos dos estado contables,
considerando el año más antiguo como año base y el más
reciente como año electo o de evaluación.
La variación de los valores absolutos se halla por comparación
de los estados financieros y la variación porcentual se determina
dividiendo los valores absolutos de cada periodo por el año base,
o también dividiendo la variación de un periodo por el año base.
Empresa XXX S.A.
Estado de Resultados
Al 31 de diciembre del año 2

Año 2 Año 1 Variaciones


S/. S/. S/. %
Ventas netas 38,400.00 34,557.00
Costo de ventas -16,800.00 - 14,992.00
Utilidad bruta 21,600.00 19,565.00
Gastos de administración -3,444.00 - 2,967.00
Gastos de ventas -3,300.00 - 3,179.00
Utilidad de operación 14,856.00 13,419.00
Otros ingresos y egresos
Ingresos diversos 540.00 635.00
Dividendos percibidos 30.00 42.00
Ingresos financieros 174.00 1,595.00
Gastos financieros -720.00 - 480.00
utilidad en venta de activos fijos 168.00
Utilidad antes de Particip. e Impuestos 15,048.00 15,211.00

REI del ejercicio 4,092.00 1,272.00


Participaciones y deducciones -5,172.00 - 4,723.00
Impuesto a la Renta -4,884.00 - 3,771.00
Utilidad Neta 9,084.00 7,989.00
Empresa XXX S.A.
Estado de Resultados
Al 31 de diciembre del año 2

Año 2 Año 1 Variaciones


S/. S/. S/. %
Ventas netas 38,400.00 34,557.00 3,843.00 11.12
Costo de ventas -16,800.00 - 14,992.00 - 1,808.00 - 12.06
Utilidad bruta 21,600.00 19,565.00 2,035.00 10.40
Gastos de administración -3,444.00 - 2,967.00 - 333.00 11.22
Gastos de ventas -3,300.00 - 3,179.00 - 265.00 8.33
Utilidad de operación 14,856.00 13,419.00 1,437.00 10.71
Otros ingresos y egresos
Ingresos diversos 540.00 635.00 -95 - 14.96
Dividendos percibidos 30.00 42.00 -12 - 28.57
Ingresos financieros 174.00 1,595.00 - 1,421.00 - 89.09
Gastos financieros -720.00 - 480.00 - 240.00 50.00
utilidad en venta de activos fijos 168.00 168.00
Utilidad antes de Particip. e Impuestos 15,048.00 15,211.00 -163.00 - 1.07

REI del ejercicio 4,092.00 1,272.00 2,820.00 221.70


Participaciones y deducciones -5,172.00 - 4,723.00 - 449.00 9.51
Impuesto a la Renta -4,884.00 - 3,771.00 - 1,113.00 29.51
Utilidad Neta 9,084.00 7,989.00 1,095.00 13.71
INTERPRETACIÓN
El análisis permite evaluar los cambios que se han
producido en los ingresos y en los gastos, así como
en los resultados de las operaciones, a lo largo de
dos periodos consecutivos
Las decisiones operativas aplicadas por la dirección
de la empresa, se ven reflejados en este estado
financiero.
Se deben analizar, los hechos que tengan influencias
significativas; identificando, investigando y
explicando las causas que motivaron tales cambios.
INTERPRETACIÓN
Su evaluación se hace conjuntamente con los
otros estados, los ratios y otras técnicas para
unir criterios y formarse una idea sobre la
gestión de la empresa.
Se debe analizar el crecimiento de las ventas, si
fuera posible, también en unidades vendidas;
para comprobar si hubo realmente un mayor
desarrollo de las ventas en relación al año
anterior.
Todos los rubros se comparan con las ventas
para evaluar el comportamiento de las
tendencias.
INTERPRETACIÓN

En la Empresa XXX S.A. se aprecia que las ventas del


año ascienden a S/. 38,400 y reflejan un crecimiento
del 11.12 % ó S/. 3,843 con respecto al año 01 como
consecuencia de un incremento del precio de venta.
El costo de ventas crece en 12.06 % ó S/. 1,808
proporción mayor que el crecimiento de las ventas lo
que determina una utilidad bruta de S/. 21,600 la
misma que experimenta un desarrollo del 10.40 % ó
S/. 2,035 respecto al año anterior.
En el mismo año 02 los gastos de ventas
y administración se incrementan en 11.22
% ó S/. 333; y S/. 8.33 % ó S/. 265
respectivamente, permitiendo que la
utilidad de operación crezca en 10.71 % ó
S/. 1,437 con relación al año 1.
La utilidad del periodo después de otros
ingresos y gastos al finalizar el año 2
asciende a S/. 9,084 revelando un
crecimiento del 13.71 % ó S/. 1,095 con
respecto al año inmediato anterior.
ANALISIS HORIZONTAL DEL
ESTADO DE CAMBIOS EN EL
PATRIMONIO NETO
Análisis Horizontal del Estado de Cambios en el Patrimonio Neto

Capital Acc. De Reserva Otras Resultad. Total


social legal reservas Acumul.
Inversión

Saldo inicial 8,929 3,719 660 5,478 3,731 22,517


Utilidad (pérdida) del ejercicio 1,691 1,691
Transferencias 345 3,103 (3,448)
Saldo final al 31-12- 001 8,929 3,719 1,005 8,581 1,974 24,208

% 36.89 15.36 4.15 35.45 8.15 100


Saldo inicial 8,929 3,719 1,005 8,581 1,974
Utilidad (pérdida) del Ejercicio 3,088 3,088
Transferencias 324 2,915 (3,239)
Otros 3 1 2 6
Saldo final al 31-12- 002 8,932 3,720 1,329 11,498 1,823 27,302
% 32.72 13.62 4.87 42.11 6.68 100
Variación S/. 3 1 324 2,917 (151) 3,094
Variación % 0.03 0.03 32.24 33.99 7.65 12.78
Interpretación
El ejemplo nos muestras los movimientos de las partidas del
patrimonio al 31 de diciembre del 001 y 002 respectivamente.
La cuenta Capital, nos muestra que el año 01, tenía un saldo de
S/. 8,929 y el año 02 un saldo de S/. 8,932; habiéndose producido un
incremento de S/. 3, por un ajuste de ejercicios anteriores,
representando una variación del 0.03 %, con relación al ejercicio
anterior.
Acciones de inversión, representan el importe de las acciones de
los trabajadores, durante el último ejercicio no muestra variación
alguna porque no hubo capitalización de utilidades, salvo un S/. 1.00
que se refiere al ajuste de ejercicios anteriores y representa una
variación del 0.03 % con relación al 31-12-01.
Reserva legal. En el último ejercicio hubo un incremento de
S/. 324.00 que se detrajo de las utilidades del ejercicio 002;
esta variación representa el 32.24 % con relación al saldo
del 31-12-001
Otras reservas. El 31-12-002 registró un incremento se S/.
2,917.00 que corresponde a la detracción del ejercicio 002 y
al ajuste del REI de ejercicios anteriores; representando el
33.99 % con relación al saldo del año anterior.
Resultados acumulados. El último ejercicio registró un
incremento de S/. 3,088.00 como consecuencia del
resultado del ejercicio y un incremento de S/. 3,239.00 que
se destino a otras reservas, al final se produjo una variación
neta de S/. 151.00 y representa el 7.65 % con relación al
saldo del ejercicio anterior.
Análisis horizontal del
estado de flujos de efectivo
ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
CUENTAS 001 002 VARIACIONES
ACTIVIDADES DE OPERACIÓN S/. S/. S/. %
Cobranza a los clientes 58,134 65,363
Pago a proveedores - 46,737 - 49,273
Pagos de remuneraciones y beneficios sociales - 6,281 -8,119
Pagos de tributos - 5,726 - 4,213
Otros pagos relativos a la actividad - 632 - 2,308

AUM. (DISM.) DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO -1,242 1,450


ACTIVIDADES DE INVERSION
Ingreso por venta de inmuebles, maquinaria y equipo 1,410 68
Pagos por compra de inmuebles, maquinaria y equipo -1,366 - 404
AUM. (DISM.) DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO 44 - 336
ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
Ingresos por préstamos bancarios a corto y largo plazo 1,542
Amortización de préstamos obtenidos - 781
AUM. (DISM.) DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO 1,542 - 781
AUMENTO (DISM.) NETO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTES 344 333
Resultado por exposición a la inflación 87 405
Saldo de efectivo y equivalentes al inicio de ejercicio 373 621
SALDO DE EFECT. Y EQUIV. DE EFECT. AL INICIO DEL EJERCICIO 804 1,359
ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
CUENTAS 001 002 VARIACIONES
ACTIVIDADES DE OPERACIÓN S/. S/. S/. %
Cobranza a los clientes 58,134 65,363 7,229 12.44
Pago a proveedores - 46,737 - 49,273 - 2,536 - 5.43
Pagos de remuneraciones y beneficios sociales - 6,281 -8,119 - 1,838 - 29.26
Pagos de tributos - 5,726 - 4,213 1,513 26.42
Otros pagos relativos a la actividad - 632 - 2,308 - 1,672 - 264.56

AUM. (DISM.) DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO -1,242 1,450 -210 -.-
ACTIVIDADES DE INVERSION
Ingreso por venta de inmuebles, maquinaria y equipo 1,410 68 - 1,342 - 95.18
Pagos por compra de inmuebles, maquinaria y equipo -1,366 - 404 - 1,030 - 75.40
AUM. (DISM.) DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO 44 - 336 -292 -.-
ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
Ingresos por préstamos bancarios a corto y largo plazo 1,542 1,542 -.-
Amortización de préstamos obtenidos - 781 - 781 -100
AUM. (DISM.) DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO 1,542 - 781 761 -.-
AUMENTO (DISM.) NETO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTES 344 333 -11 - 3.20
Resultado por exposición a la inflación 87 405 318 365.52
Saldo de efectivo y equivalentes al inicio de ejercicio 373 621 248 66.49
SALDO DE EFECT. Y EQUIV. DE EFECT. AL INICIO DEL EJERCICIO 804 1,359 555 69.00
Interpretación
Actividades de operación.
• El efectivo generado por las operaciones en el año 02
ascendió a S/. 65,363 mil, equivalente a un incremento del
12 %, contra los S/. 58,134 mil registrado en el año 01.
• Este aumento del flujo de efectivo fue consecuencia del
nivel de ventas record de la empresa y a la mejora de
procesos de la gestión de los créditos y cobranzas.
• Las salidas de efectivo de las operaciones en el 02
ascendió a S/.63,913 mil, un incremento del 7 % con
relación a 01 donde se registraron S/. 59,376 mil, debido a
que se efectuó un mayor nivel de pagos a los proveedores
y a desembolsos de gastos de operación, que se tuvieron
que realizar para afrontar el crecimiento de ventas de la
empresa.
Interpretación
Actividades de inversión
• La mayoría de las actividades de inversión de la
empresa implican la compra de activos fijos nuevos para
mantener procesos de manufactura modernos acorde
con el avance tecnológico e incrementar la
productividad, ascendente a S/. 404 en el año 02.
• Otra actividad de inversión clave de la empresa fue el
costo total de la venta de inmuebles, maquinaria y
equipo en el año 02 por S/. 68 , debido a la
obsolescencia.
Interpretación

Actividades de financiamiento
• Durante el año 02, la empresa realizó la amortización
de prestamos por S/. 781 del préstamo obtenido en el
año 01 a corto y largo plazo por S/. 1’542 mil.
Diferencia entre análisis horizontal y vertical
• El análisis horizontal busca determinar la variación que
un rubro ha sufrido en un periodo respecto de otro.
• Esto es importante para determinar cuándo se ha
crecido o disminuido en un periodo de tiempo
determinado.

• En análisis vertical, en cambio, lo que hace


principalmente, es determinar que tanto participa un
rubro dentro de un total global.
• Indicador que nos permite determinar igualmente que
tanto ha crecido o disminuido la participación de ese
rubro en el total global.
ANALISIS
DE LAS TENDENCIAS
Empresa XXX S.A.
Estado de Situación Financiera
al 31 de diciembre del año 01 al año 03

AÑO 01 AÑO 02 AÑO 03 TENDENCIAS - PORCENTAJES


Activo S/. S/. S/. AÑO 02 AÑO 03
Activo Corriente S/. % S/. %
Efectivo y Eq. de Efectivo 2,640 4,200 4,832 1,560 59 2,192 83
Inversiones Financieras 96 78 64 -18 -19 -32 -33
Ctas. por cob. Com. 8.280 10,212 15,927 1,932 23 7,647 92
Ctas. por cob. Diversas 1,092 1,560 1,227 468 43 135 12
Existencia 4,440 5,580 8,324 1,140 26 3,884 87
Serv. Y Otros Cont. x Ant. 600 600 610 10 2
Total activo corriente 17,148 22,230 30,984 5,082 30 13,836 81
Activo no corriente
Inversiones Mobiliarias 432 948 522 516 119 90 21
Inm., maquinaria y equipo 20,400 55,380 44,597 34,980 171 24,197 119
Depreciación acumulada -840 -780 -1,699 -60 -7 859 102
Otros activos 120 246
Total activo no corriente 19,992 55,668 43,666 35,672 178 23,674 118
Total activo 37,140 77,898 74,650 40,758 109 37,510 101
Empresa XXX S.A.
Estado de Situación Financiera al 31 de diciembre del año 1 al año 3

PASIVO Y PATRIMONIO S/. S/. S/. S/. % S/. %


Sobregiro bancario 17,418 2,002

Ctas. por pagar comerciales-T 1,872 12,096 7,266 10,224 546 5,394 288

Cuentas por pagar Div.-Terceros 21,840 16,236 15,342 -5604 -24 -6,498 -30

Provisiones 1,740 1,620 1,479 -120 -7 -261 -15

Obligaciones Financieras 1,440 2,400 1,938 -960 67 498 35

TOTAL PASIVO CORRIENTE 26,892 49,780 28,027 22,888 85 1,135 4

Obligaciones Financieras 2,400 8,400 14,239 6,000 250 11,839 493

TOTAL PASIVO 29,292 58,180 42,266 28,888 98 12,974 44

Capital 4,800 6,000 13,920 1,200 25 9,120 190

Capital Adicional 1,561 4,111 2,529 2,550 163 968 62

Reservas 276 523 508 247 89 232 84

Resultados acumulados 1,211 9,084 15,427 7,873 650 14,216 1,174

TOTAL PATRIMONIO NETO 7,848 19,718 32,384 11,870 151 24,536 313

TOTAL PASIVO Y PAT. NETO 37,140 77,898 74,650 40,758 109 37,510 101
Empresa XXX S.A.
ESTADO DE RESULTADOS
A l 31 de diciembre del año 01 al 03

TENDENCIAS - PORCENTAJES
CONCEPTOS AÑO 01 AÑO 02 AÑO 03 AÑO 02 AÑ0 03
S/. S/. S/. S/. % S/. %
Ventas netas 34,557 38,400 44,404 3,843 11 9,847 28
Costos de ventas -14,992 -16,800 -18,428 1,808 12 3,436 23
Utilidad bruta 19,565 21,600 25,976 2,035 10 6,411 33
Gastos de ventas -2,967 -3,300 -3,641 333 11 674 23
Gastos de administración -3,179 -3,444 -3,924 265 8 745 23
Utilidad de operación 13,419 14,856 18,411 1,437 11 4,992 37
Otros ingresos y gastos
Ingresos diversos 635 540 479 -95 -15 -159 -25
Dividendos percibidos 42 30 92 -12 -29 50 119
Ingresos financieros 1,595 174 1,811 -1,421 -89 216 14
Gastos financieros -480 -720 -2,543 240 50 2,063 430
Utilidad en venta de activos fijos 168 431
Utilidad antes de particip. e Impuestos 15,211 15,048 18,681 -163 -1 3,470 23
REI del ejercicio 1,272 4,092 381 2,820 222 -891 -70
Participaciones y deducciones -4,723 -5,172 4,776 449 9 53 1
Impuesto a la renta -3,771 -4,884 3,323 1,113 30 -448 -12
Utilidad neta 7,989 9,084 10,963 1,095 14 2,974 37
Interpretación de las Tendencias
El análisis de las tendencias es de carácter
direccional hacia arriba o hacia abajo y al interpretar
los cambios ocurridos se debe comentar los aspectos
más relevantes que inciden en la situación económica
y financiera de la empresa.
El aumento o disminución de las tendencias así como
el grado de ese cambio tienen valor únicamente por
que proporcionan pistas de tendencias favorables o
desfavorables y señalan el camino para un análisis
ulterior.
El porcentaje de las tendencias se deben interpretar
relacionando los porcentajes con los datos absolutos
en los que estén basados.
Interpretación de las Tendencias del ESF

Para el caso de la Empresa XXX S.A. las cuentas por


cobrar comerciales presentan un incremento del 23
% para el año 02 y del 92 % para el año 03,
equivalente a los incrementos de S/. 10,212 y S/.
15,927 por los mismos años con respecto al año
base que fue de S/. 8,280; en ese mismo periodo las
existencias crecieron en 26 % y 87 %
respectivamente; mientras que las tendencias de las
ventas muestra un crecimiento del 11 % para el año
02 y del 28 % para el año 03. Hechos que estarían
indicando una sobre inversión de los inventarios.
Interpretación de las Tendencias del ESF
Las tendencias de crecimiento del activo corriente
para el año 02 es del 30 %, menor al pasivo
corriente que fue 85 %, lo que determinó un capital
de trabajo desfavorable; el ritmo del activo corriente
para el año 03 fue el 81 % mayor al pasivo
corriente que fue del 4 %, revelando una posición
mejorada del capital de trabajo de la empresa.
El pasivo refleja una tendencia declinante del 98 %
para el año 02 y del 44 % para el año 03; en tanto
que el patrimonio neto presenta una tendencia de
crecimiento del 151 % para el año 02 y del 313 %
para el año 03, situación que ha determinado una
importante mejora de la autonomía financiera.
Interpretación de las Tendencias
del Estado de Resultados
El costo de ventas y los gastos de operación
reflejan un incremento tendencial menor que las
ventas lo que ocasionan que la utilidad de
operación muestre una tendencia de crecimiento
del 11 % para el año 2 y del 37 % para el año 3
respectivamente.
La participación de los ingresos y gastos diversos,
han determinado que la utilidad tenga un
incremento tendencial del 14 % para el año 2 y del
37 % para el año 3, mejorando sustantivamente el
margen de utilidad del negocio.