Ejemplo de forwards

• El cliente Hernán es un importador y tiene una obligación a pagar en 60 días por valor de USD 1 MM además tiene la
expectativa de que el COP se va a devaluar con respeto a USD. Por lo tanto FWD con ña CFC para hacer esta cobertura.

Análisis

• El cliente Hernán se compromete a pagar pesos y la CFC se compromete a entregar un monto en USD
• Si la cotización sube, el cliente gana con cobertura
• Si la cotización cae, el cliente pudo haber comprado mejor el mercado de spot
• No paga ninguna prima
• La cobertura es 100% al valor del strike

• El cliente Hernán es un importador y tiene una obligación a pagar en 60 dias por valor de USD 1 MM
• Spot = 1880,00 ; interés COP 60 días ; 3,50% ; interés en USD 60 DIAS; 0,20% E.A

• PASOS
CFC sabe que tiene q pagar USD 1,000,000,00 en 60 días
CFC pide prestado $ 1879,382,636,45
Los $$ se convierten a USD en el mercado spot a una tasa de 1,880,00
CFC tiene ahora USD 999671,62
Los dólares son prestados en el mercado a una tasa de 0,20% a 60 días.
CFC termina con USD 1,000,000,00 en 60 días
La tasa FWD 60 días = 1,890,04
CFC termina con USD 1,0 MM y con una deuda de $ 1890,040,707,30
Esto implica una tasa FWD de $ 1,890,04
 EJEMPLO DERIVADO FUTURO
• El tipo de cambio spot se encuentra en 9 pesos por dolar; la tasa de Cetes a 91 días esde 10%
anual y la treasury bills en Estados Unidos es de 2% anual; el precio delcontrato de futuros a tres
meses en el Mexder es de 9.10 pesos por dolar; se desea sabersi existe una oportunidad de
arbitraje y, si es el caso, realizar dicha operaciónconsiderando un contrato (10,000 usd).Primero
calcular el precio teórico.

• Debido a que el precio de mercado del contrato de futuro es menor que el precioteórico, se puede
afirmar que hay oportunidad de arbitraje.La operación seria la siguiente:1.Comprar el contrato de
futuro del dolar en el Mexder. $10,000 usd a 9.102.Tomar prestados 10,000 usd y venderlos en el
mercado spot, igual a 90,000 pesosque se deben invertir en Cetes de 90 días cuya tasa es de
10% anual.
• Al vencimiento del contrato:1.Hacer frente al compromiso en el mercado de futuros; entregar los
pesos y recibirlos dolares 9.10 x 10,000 = 91,000 pesos y se reciben 10,000 usd2.Entregar los
10,000 usd prestados más la prima, que fue de 500 pesos

• La ganancia seria
 Ganancia arbitraje = 92,250 – 91,500 = 750

Ingresos en pesos 90,000 Egresos en pesos 91,000

+ intereses 2,250 +prima pagada al 500

prestamista

Total ingresos 92,259 Total de egresos 91,500

 Ejemplo de Swaps
• Finalidad de los swaps
• La finalidad de los swaps son:
• Suavizar las oscilaciones de los tipos de interés
• Reducir el riesgo del crédito
• Disminuir los riesgos de liquidez
• Reestructuración de portafolios, en donde se logra aportar un valor agregado
para el usuario
Ejemplo

• Monto de cálculo: $25.000

• Participante X: Paga cada tres meses un 3% de interés sobre el monto
• Participante Y: Paga cada tres meses el Libor a 3 meses (interés variable) sobre el
monto
• Duración: 5 años
• Teniendo esto en cuenta les explico los posibles escenarios a los que los
participantes de este ejemplo se pueden enfrentar:

escenario Interés fijo Interés Pago x Pago Y Resultado

variable para X
A 30% 3,5% $750 $875 X gana
$125
B 30% 2,0% $750 $500 X pierde $
250
C 30% 3,0% $750 $750 X Igual