INTEGRANTES:

HIDROBO CARLOS
VARELA ISRAEL
YEPEZ KEVIN
Importancia del VPN en la
evaluación de proyectos
• Es una medida del Beneficio que
rinde un proyecto de Inversión a
través de toda su vida útil.

• Equivalente en $ actuales de todos

los ingresos y egresos, presentes y
futuros que constituyen el proyecto
• Resume el valor equivalente de cualquier flujo
en un índice único, en un punto particular sobre
la escala de tiempo (t=0).

• El valor de la cantidad presente es siempre

único independientemente de cual
pueda ser el patrón del flujo de caja
de la inversión.
 • Rendimiento del proyecto superior a la
TIO. SE ACEPTA EL PROYECTO
VAN>0 • Más efectivo del requerido para cubrir la
deuda

• Proyecto indiferente, se obtiene interés

igual a la TIO
VAN=0 • Los flujos de efectivo recuperan el capital
invertido sin generar valor a la empresa

• Rendimiento inferior a la TIO. NO SE

ACEPTA EL PROYECTO
VAN<0 • No hay suficiente flujo de efectivo para
cubrir mis deudas: pérdidas a una tasa (i)
Para calcular el VPN
se debe conocer… •• Aportes socios
Ventas
• Financiación
• Ingresos no
operacionales

• La inversión inicial previa (Co)

• La tasa de oportunidad TIO (i)
• Los flujos netos de efectivo (st)
• El número de periodos que
dure el proyecto. (n)
 Cálculo del VPN
El Valor Presente Neto (VPN ) de una
inversión es la suma de los flujos netos
de efectivo de cada año desde 1 hasta,
menos el costo de la inversión.
 EJEMPLO…
• Una empresa desea hacer una inversión en un equipo relacionado con el
manejo de materiales y se estima que el nuevo equipo tiene un valor de
$100.000, representará para la compañía un ahorro de mano de obra y
desperdicio de materiales de $40.000.00. Se considera que la vida
estimada del nuevo equipo es de 5 años al final de los cuales se espera
una recuperación monetaria de $20.000.00, se fija una tasa de oportunidad
del 25%

Se recomienda
adquirir el nuevo
VPN=14.125
equipo
¿Cuánto tiempo es la espera?
 En caso de tener dos proyectos
con VAN positivo, conviene elegir
aquel con el VAN más alto.
 EJEMPLO
Suponga que se tienen dos proyectos de
inversión, A y B (datos en miles de pesos)

PROYECTO A
Tiene un valor de inversión inicial de
$1.000 y que los FNE (flujo neto de
efectivo) durante los próximos cinco
periodos son los siguientes:
 Flujos netos …

*Año 1: 200 *Año 2: 300 *Año 3: 300

*Año 4: 200 *Año 5: 500

Para desarrollar la evaluación de estos

proyectos se estima una tasa de
descuento o tasa de oportunidad del 15%
anual.
 LINEA DE TIEMPO

A continuación debemos conocer el valor de los flujos de

efectivo pronosticados a pesos de hoy y para esto es
necesario descontar cada uno de los flujos a su tasa de
descuento (15%) de la siguiente manera:

[200÷(1.15)1] + [300÷(1.15)2] + [300÷(1.15)3] + [200÷(1.15)4 + [500÷(1.15)5]

 Los flujos netos de efectivos del proyecto, traídos
a pesos hoy, equivale a $961.

¿El proyecto es favorable para el inversionista?

Calculando el VPN tenemos:

VPN = - 1.000 +[200÷(1.15)1]+[300÷(1.15)2]+[300÷(1.15)3]+

[200÷(1.15)4]+ [500÷(1.15)5]
VPN = -1.000+ 174+ 227 + 197 + 114 + 249
VPN = - 39
CONCLUSIÓN
• El valor presente neto arrojó un saldo
negativo.

Este valor de - $39.000 sería el monto en

que disminuiría el valor de la empresa en
caso de ejecutarse el proyecto.
Por ende se concluye que: el proyecto no
debe ejecutarse.
 PROYECTO B
• También tiene una inversión inicial de $1.000.000
pero diferentes flujos netos de efectivo durante los
próximos cinco periodos

También se trabajara con una tasa de descuento de del

15%
¿El proyecto es favorable para el inversionista?
Calculando el VPN tenemos:

VPN = -1.000+[600÷(1.15)1]+[300÷(1.15)2]
+[300÷(1.15)3]+[200÷(1.15)4]+[500÷(1.15)5]

VPN =-1.000 + 521+ 227 + 197 + 114 + 249

VPN = 308
 Conclusión

• Como el resultado es positivo, el proyecto

B maximizaría la inversión en $308.000 a
una tasa de descuento del 15%. Por ende
se concluye que el proyecto debe
ejecutarse
 ANÁLISIS
• ¿Que le sucede al VPN de cada proyecto si la tasa
de Oportunidad del 15% se incrementa al 20% o se
disminuye al 10% o al 5%?

TIO VPN A VPN B

De acuerdo a esta tabla
se analiza que la tasa
5% $659 de oportunidad es
$278
inversamente
10% $466
$102 proporcional al valor del
VPN
15% $309
-$39

20% $179
-$154
ANÁLISIS
Desventajas
VPN y TIR..
Tienen como desventaja
que al depender de una
estimación de los flujos,
puede arrojar una cifra
errónea en caso de que
estos no sean estimados
de manera correcta
El VPN es sensible al valor de
la TIO utilizado. Por lo tanto,
requiere de una buena
estimación de la tasa de
interés esperada con la cual
se van a "descontar" los flujos
de efectivo futuros.
Ventajas
VPN y TIR..
Utilizan el concepto del
valor del dinero en el
tiempo
El VPN siempre da la
decisión correcta de
aceptación o rechazo de
un proyecto
La TIR nos da una
referencia para saber
cuanto es lo mínimo que
debemos exigirle al
proyecto para cubrir el
costo de la inversión