Primer Semestre 2018

FINANZAS PARA LA
EVALUACION DE PROYECTOS

FZA5023-014V
 El valor del dinero en el tiempo y la tasa de interés
Las Finanzas como Unidad Estratégica de la
Empresa
APRENDIZAJES ESPERADOS

 Identifica el concepto del valor del dinero en el tiempo como

fuente de capitalización.

 Analiza la información financiera existente en el mercado

para la obtención de créditos.
 INDICADORES DE LOGRO

•Convertir tasas de interés de nominal capitalizable y

efectivas en diferentes períodos de tiempo.

•Seleccionar una tasa de interés para una operación

de crédito e inversión.
 Tasa de interés capitalizable y efectiva.”

I. CONVERTIR UNA TASA DE INTERÉS EFECTIVA A EFECTIVA DE OTRO PERÍODO

Se utiliza la igualación de períodos en un mismo horizonte de tiempo.

𝟏 2 4 12
(𝟏 + 𝒊 𝒂𝒏𝒖𝒂𝒍) = ⋯ = (𝟏 + 𝒊 𝒔𝒆𝒎𝒆𝒔𝒕𝒓𝒂𝒍) = ⋯ = (𝟏 + 𝒊 𝒕𝒓𝒊𝒎𝒆𝒔𝒕𝒓𝒂𝒍) = ⋯ = (𝟏 + 𝒊 𝒎𝒆𝒏𝒔𝒖𝒂𝒍)

Se deben igualar el inicio y el fin en un mismo período de tiempo.

Por ejemplo, convertir una tasa del 2% efectiva mensual en efectiva semestral
6
(𝟏 + 𝒊 𝒎𝒆𝒏𝒔𝒖𝒂𝒍) = (𝟏 + 𝒊 𝒔𝒆𝒎𝒆𝒔𝒕𝒓𝒂𝒍)

Igualaremos en un período de un año. Por tanto, nos preguntaremos cuantos

meses tiene un año y cuántos semestres tiene un año, respondiendo 12 y 2
respectivamente
Decisiones y cálculos de las tasas de interés.”

CASO Nº1

Una persona desea financiar un crédito, para ello obtuvo la siguiente

información de los bancos:

¿Cuál es el mejor Banco para obtener financiamiento de acuerdo a la tasa de

interés?
CASO Nº1
Lo primero es convertir las tasas a un mismo período de tiempo, en este caso, podríamos
utilizarla mensualmente.
1 12
SANTANDER: (1+0,12) = (1+𝑖)
𝑖 = 0,9488% 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙

CHILE: 𝑖 = 1,15% 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙

SCOTIABANK: 𝑖 = 0,12 / 12 = 1% 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙

ITAU: 𝑖 =0,07 / 6 = 1,17% 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙

4 12
BANCO ESTADO: (1+0,045) = (1+𝑖)
𝑖 = 1,48% 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙

La mejor alternativa es el SANTANDER porque tiene la tasa efectiva mensual más baja entre
todos los bancos.
CASO Nº2

Una persona desea colocar una cierta cantidad de dinero en inversiones

capitalizables, para ello obtuvo la siguiente información de los bancos:

¿Cuál es el mejor Banco para realizar inversiones de acuerdo a la tasa de

interés?
CASO Nº2
Lo primero es convertir las tasas a un mismo período de tiempo, en este caso, podríamos
utilizarla mensualmente.
BANCO ESTADO: 𝑖 = 1,2% 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙
2 12
BANCO CHILE: (1+0,068) = (1+𝑖)
𝑖 = 1,1% 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙

SCOTIABANK: 𝑖 = 0,18 / 4= 4,5% 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙

4 12
(1+0,045) = (1+𝑖)
𝑖 = 1,48% 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙

ITAU: 𝑖 = 0,22 /2 = 11% 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑎 se𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙

2 12
(1+0,11) = (1+𝑖)
𝑖 = 1,78% 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙
3 12
BCI: (1+0,05) = (1+𝑖)
𝑖 = 1,23% 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙

La mejor alternativa es el ITAU porque tiene la tasa más alta entre todos los bancos.
Usted está evaluando la mejor alternativa de inversión financiera, para
lograr rentabilidad y las tasas en el mercado son las siguientes:

a) Banco Chile 3% efectiva trimestral

b) Banco Estado 6,2 % efectiva semestral

¿Cuál escogería? Compare tasas efectivas mensuales.

II. CONVERTIR TASAS NOMINALES CAPITALIZABLES A EFECTIVAS.

Donde m corresponde al número de capitalizaciones de la tasa nominal y el

resultado queda expresado en el tiempo de las capitalizacionales.

EJEMPLO:
Convertir una tasa del 9% nominal anual con capitalizaciones trimestrales en
efectiva anual.
EJEMPLOS DE CAPITALIZACIÓN COMPUESTA.

CÁLCULO DEL VALOR FINAL

Una persona invierte $ 100.000 a una tasa de interés del 2% efectiva

semestral por un período de 4 años. ¿Cuánto dinero retirará al final del
período y cuánto interés ganará por la inversión?

𝑡 = 4 𝑎ñ𝑜𝑠 = 8 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠
8
VF = 100.000∙(1+0,02) = 117.166

Retirará al final del período $ 117.166 y si depositó $ 100.000, la

diferencia corresponderá al interés, es decir, $ 17.166.
Si invierte en un deposito a plazo un monto de $1.000.000,
a una tasa de interés del 7% efectivo anual por un período
de 6 meses.
a) ¿Cuánto dinero retirará al final del período?

b) ¿Si el monto a retirar es de $1.300.000 ¿cuál fue la tasa de

interés mensual que se aplicó?
CÁLCULO DEL VALOR PRESENTE

Una persona desea acumular $ 1.000.000 en un período de un año y

medio ¿Cuánto dinero deberá depositar hoy para acumular dicho monto si
la tasa de interés es del 12% anual capitalizable mensual?

𝑖 = 0,12 / 12 = 0,01 = 1% 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙

Deberá depositar hoy $ 836.017

Una persona recibirá los siguientes flujos futuros:

$ 800.000 en 5 meses
$ 1.000.000 en 8 meses
$ 1.500.000 en 1 año

¿Cuál es el valor presente si la tasa de interés es del 2%

efectiva mensual?
“Tablas de Amortización de prestamos.”
 Ejercicio

• Una inmobiliaria está analizando la posibilidad de construir un hotel en el sector

céntrico de nuestra capital y para ello ha proyectado entre los desembolsos
iniciales, invertir $ 10.000.000 en maquinarias

• La empresa financiará la compra de la infraestructura con un crédito en

amortizaciones iguales a 4 años a una tasa del 10% anual.
 TABLA DE AMORTIZACION PRESTAMO

Método Alemán

CUOTA AMORTIZACION INTERES SALDO MORA

AÑO 0 10.000.000
AÑO 1 3.500.000 2.500.000 1.000.000 7.500.000
AÑO 2 3.250.000 2.500.000 750.000 5.000.000
AÑO3 3.000.000 2.500.000 500.000 2.500.000
AÑO 4 2.750.000 2.500.000 250.000 0
 TABLA DE AMORTIZACION PRESTAMO

Método Francés

CUOTA AMORTIZACION INTERES SALDO MORA

AÑO 0 10.000.000
AÑO 1 3.154.708 2.154.708 1.000.000 7.845.292
AÑO 2 3.154.708 2.370.179 784.529 5.475.113
AÑO3 3.154.708 2.607.197 547.511 2.867.917
AÑO 4 3.154.708 2.867.916 286.792 0
 TABLA DE AMORTIZACION PRESTAMO

Método Americano

CUOTA AMORTIZACION INTERES SALDO MORA

AÑO 0 10.000.000
AÑO 1 1.000.000 0 1.000.000 10.000.000
AÑO 2 1.000.000 0 1.000.000 10.000.000
AÑO3 1.000.000 0 1.000.000 10.000.000
AÑO 4 11.000.000 10.000.000 1.000.000 0
Primer Semestre 2018