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FILIAL PUERTO MALDONADO

 FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES


CARRERA PROFESIONAL ADMINISTRACIÓN DE NEGOCIOS
INTERNACIONALES

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TEMA: CONTRATOS RATE AGREEMENT

20
O:
Curso:
Profesor:


ALUMNA: LEIDY GARCIA NUREÑA
QUE SON LOS CONTRATOS RATE AGREEMENT

FRA SON LAS SIGLAS DE LA EXPRESIÓN INGLESA


FORWARD RATE AGREEMENT. LA TRADUCCIÓN MÁS
SENCILLA Y BÁSICA SE ESA EXPRESIÓN AL
CASTELLANO SERÍA UN ACUERDO SOBRE TIPOS DE
INTERÉS FUTUROS.

FORWARD RATE AGREEMENT FRA ES UN CONTRATO


EN VIRTUD DEL CUAL DOS PARTES QUE LO SUSCRIBEN
ACUERDAN PARA UN MOMENTO INICIAL EL TIPO DE
INTERÉS QUE SE VA A PAGAR EN UNA DETERMINADA
OPERACIÓN FINANCIERA CON VENCIMIENTO EN UNA
FECHA FUTURA CONCRETA.
MECÁNICA OPERATIVA DE LAS OPERACIONES
FRAS
UN FRA ES UN CONTRATO A PLAZO SOBRE TIPOS DE INTERÉS MEDIANTE EL
CUAL DOS PARTES ACUERDAN EL TIPO DE INTERÉS DE UN DEPÓSITO TEÓRICO O
NOCIONAL, A UN PLAZO Y POR UN IMPORTE DETERMINADO, QUE SE REALIZARÁ
EN UNA FECHA FUTURA ESTIPULADA.
PERMITEN ELIMINAR EL RIESGO DE FLUCTUACIONES EN EL TIPO DE INTERÉS
DURANTE DICHO PERÍODO. DESDE OTRO PUNTO DE VISTA, ESTAS OPERACIONES
PERMITEN FIJAR EL IMPORTE DE LOS INTERESES DE UN PRÉSTAMO/ EMPRÉSTITO
O DE UNA INVERSIÓN, PARA UN PERÍODO FUTURO DETERMINADO, SIN QUE EN
NINGÚN MOMENTO LAS PARTES SE INTERCAMBIAN EL PRINCIPAL (NOMINAL
DEL CONTRATO), DADO QUE ÉSTE ES TEÓRICO Y NO EXISTE.
DETERMINACIÓN DEL PRECIO

EL TIPO DE INTERÉS GARANTIZADO EN EL


CONTRATO (IG) O PRECIO DE UN FRA PUEDE
COINCIDIR O NO CON EL TIPO IMPLÍCITO O “TIPO
DE INTERÉS TEÓRICO A PLAZO” DERIVADO DE LA
CURVA DE RENDIMIENTOS O ESTRUCTURA
TEMPORAL DE LOS TIPOS DE INTERÉS (ETTI). EN
LOS CASOS EN LOS QUE ESTÉ SOBREVALORADO
O INFRAVALORADO EXISTIRÍAN POSIBILIDADES DE
ARBITRAJE POR LO QUE DEBEN COINCIDIR O
ESTAR PRÓXIMOS.
FRA VERSUS FUTUROS

LOS FORWARD RATE AGREEMENT SON CONTRATOS MUY


PARECIDOS A LOS CONTRATOS DE FUTUROS FINANCIEROS,
SI BIEN SON MÁS SIMPLES Y, EN GENERAL, MÁS FLEXIBLES
QUE AQUELLOS, YA QUE SE TRATA DE PRODUCTOS OTC
(OVER THE COUNTER), ES DECIR, PRODUCTOS NO
ESTANDARIZADOS Y AJUSTADOS EN CADA MOMENTO A
LAS NECESIDADES DE LAS DOS PARTES CONTRATANTES.
CARACTERÍSTICAS DE UN FRA

FORWARD RATE AGREEMENT UNO DE LOS CONCEPTOS MÁS


IMPORTANTES DE ESTE TIPO DE CONTRATO ES QUE EN NINGÚN
MOMENTO SE PRODUCE UN MOVIMIENTO DEL PRINCIPAL. ÚNICAMENTE
SE REFIERE EL ACUERDO AL FLUJO DE INTERESES.
LA PRINCIPAL UTILIDAD DE ESTE TIPO DE INSTRUMENTOS ES AL DE
PROTEGERSE FRENTE A MOVIMIENTOS INDESEADOS DE LOS TIPOS DE
INTERÉS QUE PUEDAN PRODUCIRSE, LO QUE ELIMINA INCERTIDUMBRE,
RIESGO, EN LAS DISTINTAS OPERATIVAS A ABORDAR POR CUALQUIER
ENTIDAD.
POSICIONES EN UN FRA
EXISTEN DOS POSICIONES QUE SE PUEDEN
TOMAR EN UN FRA; LA COMPRADORA Y LA
VENDEDORA:

• EN EL PRIMER CASO (FRA


COMPRADOR) ESTAMOS ESPERANDO QUE
LOS TIPOS DE INTERÉS EN LA FECHA DE
LIQUIDACIÓN HAYAN SUBIDO PARA QUE SE
NOS PRACTIQUE UNA LIQUIDACIÓN A
NUESTRO FAVOR Y NOS PAGUEN LA
DIFERENCIA ENTRE EL TIPO PACTADO Y EL
REAL. (INTERÉS LIQUIDACIÓN > INTERÉS FRA)

• EN EL SEGUNDO CASO (FRA VENDEDOR)


ESTAMOS ESPERANDO QUE LOS TIPOS DE
INTERÉS EN LA FECHA DE LIQUIDACIÓN
HAYAN BAJADO PARA QUE SE NOS
PRACTIQUE UNA LIQUIDACIÓN A NUESTRO
FAVOR Y NOS PAGUEN LA DIFERENCIA ENTRE
EL TIPO PACTADO Y EL REAL. (INTERÉS
LIQUIDACIÓN < INTERÉS FRA)
ES POR TANTO FRECUENTE VENDER UN
FRA SI PENSAMOS QUE LOS TIPOS DE
INTERÉS VAN A BAJAR EN EL FUTURO.
• EN AMBOS CASOS, TANTO PARA EL FRA
COMPRADOR COMO VENDEDOR EL
CÁLCULO DE LA LIQUIDACIÓN A
PRACTICAR ES EL MISMO:

El esquema temporal que


debemos tener en mente a la
hora de valorar y entender un
FRA es el siguiente:
Hoy: es la fecha en donde se contrata el derivado, se compra o se
vende según tus necesidades o expectativas de tipos de interés.
Fecha de liquidación: se utiliza para conocer el tipo de interés para
practicar la liquidación en la fecha de inicio.
Fecha de inicio: se lleva a cabo la liquidación del acuerdo de interés
futuro, donde a partir de ese momento desaparece el riesgo de crédito
ya que bilateralmente ya se han realizado los pagos y cobros según
corresponda.
Fecha vencimiento: su utilidad es únicamente para conocer los días
de duración del FRA.
Fiscalidad
Estos contratos deben encuadrarse el concepto de operaciones swap o
de permuta financiera. Su tratamiento fiscal es como el de los futuros