Terminología básica

Tasas

P (
1 iii )
P (1  NNN)122m) 360
360
m
12
2

Tasa nominal / efectiva

CAPITALIZACIÓN F1
Anual P (1 i N )
Semestral iN 2
P (1  )
2
Mensual i N 12
P (1  )
12
Diario i N 360
P (1  )
360
Continua iN m
P (1  ) … m   = Pei
m
 Ejemplo
Capital = 100

Interés 2% 10% 80%

Periodos Acumulado1 Acumulado2 Acumulado3
Anual 1 102.000 110.000 180.000
Semestral 2 102.010 110.250 196.000
Trimestral 4 102.015 110.381 207.360
Bimensual 6 102.017 110.426 211.907
Mensual 12 102.018 110.471 216.943
Diario 360 102.020 110.516 222.357
Horario 8640 102.020 110.517 222.546
Continuo 102.020 110.517 222.554 Interés 2% 10% 80%

Periodos Tasa efectiva Tasa efectiva Tasa efectiva

Anual 1 2.00% 10.00% 80.00%
Semestral 2 2.01% 10.25% 96.00%
Trimestral 4 2.02% 10.38% 107.36%
Bimensual 6 2.02% 10.43% 111.91%
Mensual 12 2.02% 10.47% 116.94%
Diario 360 2.02% 10.52% 122.36%
Horario 8640 2.02% 10.52% 122.55%
Continuo 2.02% 10.52% 122.55%
 La acumulación tiene un límite!
P=100 i=80%
240.0

220.0

200.0
Acumulado

180.0

160.0

140.0

120.0

100.0
1 2 4 8 12 14 16 18 20 22 24
Frecuencia de capitalizacion
Tasas de interés
Activa Pasiva
Moneda Nacional TAMN TIPMN
Moneda extranjera TAMEX TIPMEX

Activa Pasiva
Moneda Nacional 14.07% 2.31%
Moneda extranjera 7.17% 0.62%

Al 30.03.18
Fuente: sbs.Gob.pe
Tasas de interés del mercado peruano
Tasa interés promedio
Corporativo 3.75%
Grandes empresas 6.41%
Medianas empresas 9.78%
Pequeñas empresas 19.78%
Micro empresas 36.15%
Consumo 43.94%
Hipotecario 7.42%

En el caso del crédito de Consumo el rango varia entre 18% y 146%

Al 30.03.2018 Fuente: SBS

Inflación
• La inflación es el aumento generalizado y sostenido de los precios de
bienes y servicios en una economía.
• La demanda supera la oferta
• Costos (insumos)
• Expectativas (ajustes esperados)
• Incremento de salarios
• Se mide mediante la variación del IPC o de cualquier otro índice de
precios
• El incremento de los precios, no siempre supone un problema
• La deflación es el efecto contrario
Componentes de la tasa de interés
• La tasa libre de riesgo es el
rendimiento de los bonos
T emitidos por los estados.
Tasa riesgo país a Se suele usar los bonos de
s USA. Se consideran no
a
tienen riesgo de no pago.
Tasa riesgo negocio i • La tasa de riesgo negocio
n es aquella que es propia
t
e
de la actividad.
Tasa libre de riesgo r • La tasa riesgo país es
e aquella que lo establece
s una calificadora de riesgo
 Calificación del riesgo país
Deuda a largo plazo en moneda extranjera Deuda a largo plazo en moneda nacional
Moody's S&P Fitch Moody's S&P Fitch
ARGENTINA B2 B+ B ARGENTINA B2 B+ B
BOLIVIA Ba3 BB BB- BOLIVIA Ba3 BB BB-
BRASIL Ba2 BB- BB- BRASIL Ba2 BB- BB-
CHILE Aa3 A+ A CHILE Aa3 AA- A+
COLOMBIA Baa2 BBB- BBB COLOMBIA Baa2 BBB BBB
COSTA RICA Ba2 BB- BB COSTA RICA Ba2 BB- BB
ECUADOR B3 B- B ECUADOR - B- -
EL SALVADOR B3 CCC+ B- EL SALVADOR - CCC+ B-
MÉXICO A3 BBB+ BBB+ MÉXICO A3 A- BBB+
PANAMÁ Baa2 BBB BBB PANAMÁ - BBB BBB
PARAGUAY Ba1 BB BB PARAGUAY Ba1 BB BB
PERÚ A3 BBB+ BBB+ PERÚ A3 A- A-
URUGUAY Baa2 BBB BBB- URUGUAY Baa2 BBB BBB-
VENEZUELA Caa3 SD RD VENEZUELA Caa3 CCC- CC
Descripción calificación riesgo país
CATEGORÍA COMENTARIOS MOODY'S S&P FITCH PERSPECTIVA
Extrema capacidad para cumplir
sus obligaciones financieras. La Aaa AAA AAA
más alta calificación crediticia.
Un signo de (+/H) o (-/L) al costado de la
Aa1 AA+ AA+ calificación presenta los posibles rangos
Muy fuerte capacidad para Aa2 AA AA
enfrentar sus obligaciones dentro de una gran categoría de
financieras. Aa3 AA- AA- calificación y representa los límites
superior o inferior de estas.
A1 A+ A+
Gran capacidad para cumplir con A2 A A Una perspectiva estable representa que
sus obligaciones financieras pero no se esperan cambios inminentes en la
Grado de Inversión es más susceptible a cambios en calificación crediticia.
las condiciones económicas que A3 A- A-
enfrenta. Una perspectiva negativa representa una
posible caída en la calificación otorgada
Baa1 BBB+ BBB+ en el futuro.
Capacidad adecuada para Baa2 BBB BBB
cumplir sus obligaciones Una perspectiva positiva significa una
financieras, pero condiciones posible mejora en la calificación
económicas adversas pueden otorgada.
debilitar su capacidad para Baa3 BBB- BBB-
cumplir sus pagos.
Evolución de la calificación de riesgo país
Cuan probable es que un país cumpla con pagar su deuda
Termino de intercambio global
Devaluación
Desequilibrio económico que se presenta cuando la moneda local
pierde su valor con respecto a monedas extranjeras debido:
• Incremento de la cantidad de moneda local sin incremento de la
riqueza en la economía.
• Poca demanda de la moneda local
• Mayor demanda de moneda extranjera.

En términos generales ello se manifiesta en un déficit de la balanza

comercial (se importa mas de lo que se exporta), desconfianza en la
economía local o la salida de capitales extranjeros.
Tipos
• Devaluación fija
La determina la entidad que determina el Estado y sus cambios
también vía disposiciones.
• Devaluación flotante
El valor de la moneda se rige por la oferta y la demanda de esta
• Si hay una excesiva oferta de monea extranjera, la moneda local se fortalece
• Si hay una excesiva demanda de moneda extranjera, la moneda local se
devalúa.
• Devaluación mixta
El Estado interviene en condiciones previamente establecidas.
 Devaluación – Política económica

La devaluación se utiliza como

instrumento de política
económica para gestionar la
balanza comercial, con lo cual
puede encarecer las compras
nacionales en el extranjero
(importaciones) y abaratar las
compras que los extranjeros
hacen de productos nacionales
(exportaciones).
Tipo de cambio
• Una empresa local vende productos a una empresa extranjera, la
empresa local cobra en moneda local para pagar sus compromisos
locales, por lo que la empresa extranjera deberá adquirir moneda
local y utilizarlos para pagar al proveedor local. Las personas y
empresas que quieren comprar monedas extranjeras deben acudir al
mercado de divisas.

M2
M1
Cronograma para una devaluación

Excesiva
Excesivo gasto Déficit
emisión de
público presupuestal
Billetes

Desajuste en la
Devaluación de
Balanza Inflación
la Moneda
comercial