UNIVERSIDAD “CESAR VALLEJO”

FINANZAS CORPORATIVAS
DOCENTE:
Mg. C.P.C.C DIEGO FERRE LOPEZ
 CICLO D EFECTIVO

CONCEPTO
El estudio del Fondo de Maniobra o ciclo de efectivo es
una de las magnitudes claves para controlar la
empresa, porque ayuda a garantizar la supervivencia
de la empresa (muchas empresas rentables han
quebrado por falta de fondo de maniobra) y aumentar
la rentabilidad de la misma.
El fondo de Maniobra también se le denomina capital
de trabajo y se calcula:
Fondo de Maniobra: Activo corriente- Pasivo corriente
 CICLO DE EFECTIVO

BALANCE

ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO

Activo Corriente Pasivo Corriente

Pasivo no Corriente
Activo No corriente
Patrimonio Neto
CICLO DE EFECTIVO
 CICLO DE EFECTIVO
NECESIDADES DEL FONDO DE MANIOBRA
Ciclo de maduración y ciclo de caja
Ciclo de Maduración de la empresa es un paso
previo para conocer el fondo de Maniobra necesario.
El ciclo de maduración es el plazo, en días, que
transcurre desde que se compra la materia prima
hasta que se cobra al cliente, pasando por el proceso
de producción, almacenamiento y venta. En
empresas comerciales el ciclo se inicia con
almacenamiento de productos acabados.
 CICLO DE EFECTIVO
NECESIDADES DEL FONDO DE MANIOBRA
Ciclo de maduración y ciclo de caja
El periodo de maduración, lo podemos descomponer en cinco
subperiodos:
L1 = Periodo de Aprovisionamiento: tiempo en que permanecen en
el almacén las materias primas.
L2 = Periodo de Producción: tiempo en que tarda en fabricarse los
productos.
L3 = Periodo de Venta: Tiempo que permanecen en el almacén los
productos terminados.
L4 = Periodo de cobro: Tiempo en que tardan en pagar al cliente.
L5 = Periodo de pago: tiempo en que se tardan en pagar a los
proveedores.

De aquí resulta que el periodo de maduración es :

PM = L1 +L2+ L3+ L4- L5
 CICLO DE EFECTIVO
EJEMPLO
Supongamos que una empresa nos facilita los siguientes datos:

Número de días de almacén de las materias primas = 28

Número de días que dura la producción (producción en curso) = 20
Número de días de almacén de los productos acabados = 30
Plazo de pago a proveedores = 15
Plazo de cobro a clientes = 60
El ciclo de caja será:
28 días + 20 días + 30 días – 15 días + 60 días = 123 días
Por lo tanto, esta empresa tarda 123 días entre los primeros
desembolsos de la operación y los cobros a los cliente. Para soportar
esta situacion se precisa un fondo de maniobra positiva
 CICLO DE EFECTIVO
Ejemplo 02
Supongamos el caso de un supermercado que
facilita los siguientes datos:
No hay producción ya que únicamente
comercializa
Número de días de almacenamiento de la
mercadería = 15
Las ventas se cobran al contado.
Plazo de pago a los proveedores = 45
¿ Cual es el ciclo de caja?
 CAPITAL DE TRABAJO

Capital de trabajo = Activo Corriente – Pasivo

Corriente
 ANÁLISIS FINANCIERO
RESUMEN DE LOS RATIOS FINANCIEROS

I.- RATIOS DE LIQUIDEZ

1.1- LIQUIDEZ = ACTIVO CORRIENTE

PASIVO CORRIENTE

1.2.- PRUEBA ÁCIDA = ACT. CORRIENTE - EXISTENCIAS - GASTOS DIFERIDOS

PASIVO CORRIENTE

1.3.- TESORERÍA = Caja y Bancos + Valores Negociables

PASIVO CORRIENTE

1.4.- DÍAS DE COMPRA = Caja y Bancos

Compra Diaria * 1.19 (afectándolo con el IGV)

II.- RATIOS DE GESTIÓN / OPERACIONES

2.1.- ROTACIÓN DEL ACTIVO TOTAL = VENTAS NETAS

TOTAL ACTIVO

2.2.- ROTACIÓN DE INVENTARIOS = COSTO DE VENTAS (del periodo)

INVENTARIO (al final del periodo)

2.3.- DÍAS DE INVENTARIOS = INVENTARIO (al final del periodo)

(DÍAS) COSTO DE VENTAS DIARIO

2.4.- PLAZO PROMEDIO DE PAGO (PPP) = Cuentas por Pagar (Proveedores) / 1.19 (quitándole el IGV)
(DÍAS) Compras al Crédito del Periodo / No de días del periodo

2.5.- PLAZO PROMEDIO COBRANZA (PPC) = Clientes (Cuentas por Cobrar) / 1.19 (quitándole el IGV)
(DÍAS) Ventas al Crédito del Periodo / No de días del periodo

2.6.- CICLO OPERACIONAL = PERIODO INVENTARIOS+ PPC

(DÍAS)

2.7.- CICLO DE CAJA = CICLO OPERACIONAL - PPP

(DÍAS)
III.- RATIOS DE SOLVENCIA / ENDEUDAMIENTO

3.1- ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO = PASIVO TOTAL

(D/C) PATRIMONIO

3.2.- ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO = PASIVO TOTAL

TOTAL ACTIVO

3.3.- NIVEL DE COBERTURA DE DEUDA = PASIVO TOTAL

VENTAS

3.4.- COBERTURA DE INTERESES = UTILIDAD OPERATIVA (UAIT)

GASTOS FINANCIEROS

IV.- RATIOS DE RENTABILIDAD

4.1.- RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO = UTILIDAD NETA

(R.O.E.) PATRIMONIO

4.2.- RENTABILIDAD DE LA INVERSIÓN = UAIT ó UTILIDAD NETA

(R.O.I.) ACTIVO TOTAL

4.3.- RENTABILIDAD BRUTA = VENTAS NETAS - COSTO VENTAS

VENTAS NETAS

4.4.- % MARGEN OPERATIVO = UTILIDAD OPERATIVA (UAIT)

VENTAS NETAS

4.5.- % MARGEN DE GANANCIA = UTILIDAD NETA

VENTAS NETAS

4.6.- RENTABILIDAD GENERADA = UTILIDAD OPERATIVA

(% MAX. DE NIVEL DE ENDEUDAMIENTO) TOTAL ACTIVOS
 CAUSAS INTERNAS QUE PUEDEN LLEVAR A
LA EMPRESA AL FRACASO.
• Mala administración
• Procesos de operación deficientes
• Baja calidad del producto
• Deficiente estructura organizacional
• Conflictos familiares
• Escasez de mano de obra especializada
• Falta de Profesionalismo
• No tener un enfoque “financiero del negocio”