NEGOCIOS

INTERNACIONALES
Cómo competir en el mercado global
Sistema monetario
internacional
Capítulo 11
Sistema monetario internacional
• Se refiere a los acuerdos institucionales que rigen los tipos de cambio.

• El patrón oro tiene su origen en el uso de oro

como medio de intercambio, unidad de cuenta • Balanza comercial en
y reserva de valor. Práctica muy antigua. equilibrio: cuando el ingreso
de sus residentes, a partir de
las exportaciones, equivale al
• La práctica de fijar una moneda al oro y dinero que pagan a las
garantizar su convertibilidad se conoce como personas de otros países por
“patrón oro”. Su gran estabilidad constituía un sus importaciones.
poderoso mecanismo para todos los países que
alcanzaran el equilibrio de la balanza comercial.
Sistema Bretton Woods
• 1944-Durante la segunda guerra mundial 44 países se reunieron en Bretton
Woods, New Hampshire para diseñar un nuevo sistema monetario internacional.
• Por el colapso del patrón oro y la reciente depresión de los años treinta.
• Estadistas estadounidenses reconstruyeron un sistema económico duradero para
facilitar el crecimiento económico, con un tipo de cambio fijo.
• Da como origen a dos instituciones internacionales:
• Fondo Monetario Internacional
• Banco Mundial
Papel del Fondo Monetario Internacional
Disciplina
• El régimen de tipo de cambio fijo
impone disciplina en dos sentidos:
• La necesidad de mantener un
comercio mundial.
• Impone la disciplina monetaria
a los países, pues les obliga a
reducir la inflación.
Flexibilidad
• Se reconoció que una política rígida
de tipo de cambio fijo sería
demasiado inflexible y terminaría por
colapsar , como sucedió con el patrón
oro.
• Para evitar el desempleo introdujeron
algo de flexibilidad al sistema. Con
dos características que la
fomentaban:
Facilidad de los préstamos
Paridades ajustables
El papel del Banco Mundial
El nombre oficial del Banco Mundial es Banco de Reconstrucción y
Fomento – BIRF.
• La principal preocupación era la
necesidad e reconstruir las
economías de Europa, desgarradas
por las dos guerras mundiales.
• Su misión inicial: Financieras la
construcción de la economía europea
mediante préstamos de dinero con
intereses bajos.
• El banco presta dinero con base en dos
mecanismos.
• El dinero se reúne partir de la venta de
bonos en un mercado internacional de
capitales; los prestatarios pagan lo que el
banco denomina una tasa de interés de
mercado.
• El segundo mecanismo es por medio de
los recursos para los préstamos de la AID
se obtienen por medio de abonos de los
miembros ricos.
Colapso del sistema de tipo de cambio fijo
El sistema de tipo de cambio fijo fue eficaz hasta finales de la década de 1970.

En 1973 el andamiaje colapsó y empezó a dar muestras de desgaste y desde

entonces opera un sistema de flotación controlada.

Los economistas coinciden que el origen del debacle del sistema cambiario estuvo
en el paquete de la política macroeconómica de 1965-1968.

El aumento de la inflación y el deterioro del comercio internacional ocasionaron

rumores sobre la devaluación del dólar en relación con las demás monedas.

1971 el presidente Nixon da la noticia que el dólar ya no sería convertible en oro.

Tipos de cambio
• El colapso del sistema cambio de Bretton Woods no detuvo el debate sobre las
ventajas relativas del sistema de tipo de cambio fijo respecto del régimen flotante.
• La desilusión en torno de este último generó un renovado debate sobre las
cualidades de los tipos de cambio fijo.
Tipos de cambio

Tipos de cambio fijos

Disciplina monetaria Autonomía de la
política monetaria

Tipos de cambio flotantes

Especulación
Incertidumbre Ajustes en la balanza
comercial
Ajustes en la balanza
comercial y Recuperación de la
crisis
Recuperación
económica
Defensa del sistema de tipos de cambio
flotantes
Autonomía de la política
Ajustes en la balanza comercial
monetaria
• Sostiene que con un sistema de tipo de • Según el sistema de Bretton Woods,
cambio fijo, la capacidad de un país si un país desarrollaba un déficit
para expandir o contraer su oferta permanente en su balanza comercial,
monetaria a conveniencia está limitada esta situación no podía corregirse
por la necesidad de mantener la
mediante una política nacional
paridad cambiaria.
autónoma.
Defensa de los tipos de cambio fijos

• La necesidad de • La especulación también

conservar una paridad Especulación contribuye a generar
cambiaria fija incertidumbre sobre los
garantiza que los movimientos futuros que
gobiernos no • Los críticos sostienen que caracterizan a los tipos de
expandas sus ofertas la especulación ocasiona cambio flotantes.
monetarias con tasas fluctuaciones en los tipos
inflacionarias. de cambio. Apelan al auge
Disciplina vertiginoso y a la Incertidumbre
monetaria subsecuente caída del
dólar frente a otras
monedas durante la
década de lo 1980.
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