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MODULO TITULOS VALORES

JORGE ALBERTO GARCES VASQUEZ


PROGRAMA
 Títulos valores en la antigüedad
 Evolución histórica de los títulos valores
 Concepto de títulos valores
 Funciones de los títulos valores
 Naturaleza jurídica de los títulos valores
 Definición de titulo valor
 Principios de los títulos valores
 Clasificación de los títulos valores
 Requisitos de los títulos valores
PROGRAMA
 La obligación cambiaria
 La letra de cambio
 El pagare
 El cheque
 Los bonos
 El CDT
 El Certificado de Deposito
 Carta de Porte y Conocimiento de Embarque
 La factura de venta
EVOLUCION HISTORICA DE LOS TITULOS
Antigüedad
VALORES
 Se remonta a babilonia, donde aparece la primera institución de los
banqueros. Allí los templos cumplían funciones políticas, religiosas y
económicas, según lo preceptuado en el código Hamurabi (1792 al 1750 A.C).
 En dicha normativa se establecían diferencias en el cobro de los intereses
dependiendo del asunto Ej: para negocios o contratos civiles intereses al 33%
anual, mercantiles o comerciales el 20% anual y para prestamos especiales 12
% anual. Contrario a lo que sucede hoy en día.
 De allí que los templos fueran considerados montes de piedad por su
orientación social, dirigida a otorgar prestamos a personas en condiciones
especiales como esclavos o prisioneros en busca de su libertad.
EVOLUCION HISTORICA DE LOS TITULOS
VALORES
Grecia
 Es la segunda etapa, en esta época aparecen los primeros cambistas llamados
“los trapecitas” del antiguo griego “Trapeza”significa mesa de trabajo, con
estas mesas de trabajo se va configurando el concepto de banco ya que en
ellas se llevaban a cabo dos actividades:
a. El cambio de moneda o lingotes a lo que le aplicaban un recargo que se
conoce hoy en día como comisión.
b. El préstamo de dinero.
 Con el nombre de cambistas se denominaba a los comerciantes particulares y
sociedades que desarrollaban dichas actividades de cambio de moneda o
metales y tenían como retribución el pago de una comisión que consistía en
el recargo al efectuar el cambio o un cobro de intereses por el préstamo de un
dinero.
EVOLUCION HISTORICA DE LOS TITULOS
VALORES
Grecia
 Dependiendo del momento que se viviera en la época y al momento del
otorgamiento de un crédito, se diferenciaron las tasas de intereses
entre los tiempos de guerra y paz, imponiendo el doble o mas al tiempo
de guerra, basándose en que una persona que iba a la guerra tenia mas
probabilidad de no regresar y existía un riesgo mayor para el
prestamista, por ello se daba 12 % en tiempos de paz y 25 % en tiempos
de guerra.
EVOLUCION HISTORICA DE LOS TITULOS
Persia
VALORES
 Es la tercera etapa, en esta etapa aparecen los primeros conceptos de
garantía real, en el cual le introducen una nueva modalidad al
préstamo con intereses basado en dos modalidades:
a. Las tierras.
b. Los esclavos.
 El cobro de los intereses, consistía en tomar las tierras para su
explotación y los esclavos para su servicio hasta la satisfacción del
dinero prestado, en ambos casos la utilidad se derivaba de la
explotación de uno o de otro, con la posibilidad de que si la deuda no
era pagada el acreedor se quedaba con los bienes.
EVOLUCION HISTORICA DE LOS TITULOS
Egipto
VALORES
 Con el aumento de la actividad mercantil por el rio Nilo después de la
fundación de la ciudad de Alejandría, se impulso la actividad bancaria,
en la cual se complemento con un mejor servicio a los diferentes
comerciantes y se empezaron a perfeccionar elementos de la
publicidad, generando horarios extendidos a los comerciantes en
horarios de 24 horas por la gran afluencia de extranjeros a
comercializar bienes y servicios, por la compra de oro, algodón y telas.
EVOLUCION HISTORICA DE LOS TITULOS
Roma
VALORES
 En roma las actividades del comercio las realizaban los mercaderes, se
dieron los primeros pasos para lo que hoy conocemos como sociedades
y en virtud de esa figura las personas hacían un aporte con el fin de
llevar a cabo una actividad determinada que podía ser la compraventa
de esclavos, de vino aceites o la actividad de los banqueros, toda esta
actividad estaba determinada:
a. Por la gran demanda de su población.
b. También por lo que importaban y exportaban de sus colonias.
EVOLUCION HISTORICA DE LOS TITULOS
VALORES
El cambio de moneda
 Con el florecimiento del comercio durante la edad media siglos X y XV
se establecieron centros donde concurrían mercaderes y artesanos para
realizar sus actividades mercantiles, a esto es lo que hoy conocemos
como ferias. y en la realización de esas actividades en centros
determinados concurrían diferentes monedas cuyo valor estaba
determinado por el peso, por el nombre, por la región, por el tipo de
metal que llegaban de diferentes colonias. Con esta actividad aparece
la figura de los Campsores los cuales eran los encargados del cambio
de la moneda a cambio de una comisión, con dos características
principales:
a. El cambio debía ser en el mismo lugar
b. El cambio debía ser en el mismo instante.
EVOLUCION HISTORICA DE LOS TITULOS
El cambio de moneda
VALORES
 Siendo los Campsores los cambistas manuales de la época y por la
necesidad de cambio entre dos sitios distintos, aparece una nueva
modalidad llamada Cambio Trayecticio:
a. Seguridad del dinero
b. Custodia del dinero
c. Cambio y recepción de dinero en sitios apartados
EVOLUCION HISTORICA DE LOS TITULOS
VALORES
El Crédito
 El cambio trayecticio mediante el cambio de moneda se considera como el
origen del crédito, toda vez que los depositantes no reclamaban
inmediatamente su dinero, posibilitaban el préstamo de los banqueros a
otros con el cobro de interés.
 La actividad del crédito adquirió diversas categorías:
a. Campsores: personas naturales
b. Banqueros: cuando estaba a cargo de familias
c. Bancos: figura corporativa de sociedad
EVOLUCION HISTORICA DE LOS TITULOS
VALORES
 El cambio trayecticio posibilitaba que los comerciantes pudieran realizar
operaciones mercantiles en sitios apartados, por lo que el cambio de
dinero no se realizaba en el mismo sitio si no que implicaba un trayecto
por un lapso de tiempo para ejecutar la transacción.
 El Banquero del lugar donde se realizaba el deposito, escribía una carta al
Banquero de lugar de destino para que le pagara al portador de dicha carta
(conocemos esto como la letra medieval – primera letra de cambio)
 El cimiento de esta actividad era la honorabilidad y el buen nombre del
cambista (fama comercial en la actualidad)
EVOLUCION HISTORICA DE LOS TITULOS
VALORES
La carta notarial:
 Estas cartas tenían el carácter de notarial, toda vez que se trataba de un
reconocimiento del Banquero de haber recibido el dinero en deposito, con
la promesa de devolverlo en la plaza mercantil solicitada por el
comerciante (antecedente de la letra de cambio que se conoce en la
actualidad)
La carta personal:
 Los Banqueros y Comerciantes que ya sabían leer y escribir, prescindieron
de la carta notarial y procedieron a elaborar una carta privada dirigida al
corresponsal mandatario para que realizara el pago al portador del
documento.
EVOLUCION HISTORICA DE LOS TITULOS
VALORES
Diferencia entre letra de cambio (Nota en el cambio trayecticio) y letra de
cambio actual:
 En el cambio trayecticio, era el documento probatorio de la existencia de
un contrato de cambio.
 En la actualidad no es propiamente una letra, ya que no se trata de una
misiva, es por lo general un formato ya elaborado.
 En el cambio trayecticio, era realmente de cambio, ya que el poseedor del
documento podía hacer uso de ella para recibir dinero.
 En la actualidad, no es propiamente de cambio, toda vez que su origen es
servir de soporte para el otorgamiento de un crédito pero no es un medio
de pago.
EVOLUCION HISTORICA DE LOS TITULOS
VALORES
 El derecho comercial surge como una rama diferenciada del derecho
común al promediar la edad media, de ello se desprende el trafico
mercantil entre las diferentes ciudades.
 Al tener un aumento de trafico de bienes entre diferentes ciudades y
países la circulación de grandes cantidades de dinero dificultaba las
negociaciones entre los diferentes comerciantes.
 Dificultad para el transporte de dinero y lingotes para las negociaciones
entre los comerciantes, además de la seguridad de dichas cargas y de los
mismos comerciantes, se vieron en la necesidad de dar origen a
documentos reemplazantes de dinero que llamaron papeles de crédito ó
papel moneda
EVOLUCION HISTORICA DE LOS TITULOS
VALORES
 Con la invención del papel de crédito ó papel moneda se le dio mayor fluidez al
comercio entre ciudades y países.
 Fue Alemania, con gran impulso de sus doctrinantes comercialistas, quien
empleó la denominación de "títulos valores", término este extendido a la mayor
parte de los países de habla hispana. La idea de tal expresión es la de que se trata
de documentos que tienen valor por sí mismos, valga decir, que el derecho no
puede existir sin el documento, o sea, papeles distinguidos por dos
características: el documento y el derecho en él incorporado.
 Históricamente para Colombia en materia de títulos la primera legislación que
se tuvo fueron las ordenanzas de Bilbao, promulgadas en 1459 y vigentes hasta
1853.
EVOLUCION HISTORICA DE LOS TITULOS
VALORES
 Para 1853, es expedido el código de comercio Colombiano bajo la
presidencia de Mariano Ospina Rodríguez, código que fue una fiel copia
del código de comercio Español de 1829.
 Para el año de 1869, entra Colombia a un sistema federal y entran a existir
dos códigos:
a. Código Marítimo: común a todos los estados.
b. Código Terrestre: cada estado creo su propio código, siendo el mas
destacado el del estado de Panamá.
 Para el año de 1916 el país regresa al centralismo y se toma como base el
código de Panamá, con algunos ajustes en materia de cheques mediante la
ley 75 de 1916.
EVOLUCION HISTORICA DE LOS TITULOS
VALORES
 Mediante la ley 25 de 1923, se crea en Banco de la Republica.
 Misión Kemmerer.
 La ley 46b de 1923, organiza el sistema financiero en Colombia y adopta la
ley de instrumentos negociables traída de Norteamérica y promulgada en
1896, el cual tuvo reparos ya que nuestro derecho es proveniente del
derecho Romano y francés.
 Para el año de 1971, se promulgo la ley 410 en el cual se crea el vigente
código de comercio y en el dentro del libro tercero de los bienes
mercantiles los títulos valores.
DEFINICION DE LOS TITULOS VALORES
 Los títulos valores son declaraciones de voluntad unilateral, formal y
voluntariamente escrita que tienen el efecto jurídico de generar el derecho
indicado en el escrito y se dan a través del papel o de un mensaje de datos.
 Es la manifestación de voluntad de su creador y de cualquier suscriptor posterior
(aceptante, otorgante, endosante, avalista) para producir efectos jurídicos a favor
del tenedor.
 Son considerados títulos valores en Colombia, los reglamentados en el código de
comercio libro III, titulo III que son: la letra de cambio, el pagare, el cheque, el
certificado de deposito, el bono de prenda, la carta de porte y el conocimiento de
embarque y la factura de venta.
DEFINICION DE LOS TITULOS VALORES
Además de los anteriores títulos valores, existen otros títulos valores que son:
 Acciones: títulos corporativos o de participación, nominativos que contienen
derechos de participación en sociedades.
 Certificados de deposito a termino: son títulos expedidos por los
establecimientos bancarios, son modalidad de inversión, se emiten de forma
serial y masiva, es un contrato de deposito.
 Aceptaciones Bancarias: es un titulo que se origina cuando un banco acepta
letras de cambio giradas por su cliente para garantizar operaciones mercantiles o
comerciales internacionales. En esta aceptación bancaria fungen tres partes,
vendedor, comprador y banco, son con plazo no superior a un año.
FUNCIONES DE LOS TITULOS VALORES
 Probatoria: demuestra la existencia de un hecho o una relación que
produce consecuencias jurídicas. Es el único medio conducente para
probar obligaciones y derechos surgidos del instrumento.
 Constitutiva: con la creación del titulo valor, nace un derecho de manera
originaria en el mismo acto que toma forma documental de manera
tradicional o electrónica.
 Dispositiva: al existir un titulo valor, será instrumento necesario e
imprescindible para ejercer ó disponer del derecho que en el incorpora.
FUNCIONES DE LOS TITULOS VALORES
 Económica: la función económica siempre va ligada a los títulos valores,
toda vez que son utilizados como medios de pago o medios de crédito para
operaciones comerciales.
 Ejecutiva: desde el punto de vista procesal, hace las veces de titulo
ejecutivo o de cobro para ejecución por vía judicial.
 Legitimadora: Atendiendo a la ley de circulación, el tenedor tendrá
derecho a exigir las prestaciones incorporadas en el titulo valor.
 De autenticidad: se presume la autenticidad del documento cuando existe
certeza sobre la persona que lo ha firmado.
NATURALEZA JURIDICA DE LOS TITULOS
VALORES
 La naturaleza jurídica de los títulos valores en Colombia, se encuentra en
el titulo III del código de comercio y son bienes de naturaleza mercantil
que gozan de doble categoría, por un lado son corporales, ya que requieren
un sustrato material y un documento, por otro lado son incorporales por
todo lo referido al derecho que lo abarca.
 Adicional, tenemos que los títulos valores en materia contractual tienen
tres etapas:
a. Precontractual, que es aquella que se origina en un contrato, donde las
partes discuten las circunstancias de tiempo, modo y lugar a
desarrollarse y de acuerdo a ello los títulos valores o instrumentos
negociables a tener en cuenta en el desarrollo del contrato.
NATURALEZA JURIDICA DE LOS TITULOS
VALORES
b. Contractual, es equivalente a lo que ya quedara incorporado en el titulo
valor como resultado del contrato celebrado.
c. Postcontractual, tiene que ver con los efectos del contrato a futuro y que
esta contenido en el titulo valor que completara su verdadera naturaleza,
con lo incorporado en el acto jurídico que es el titulo mismo, como puede
ser un crédito, una orden de pago, una mercancía, etc.
NATURALEZA JURIDICA DE LOS TITULOS
VALORES
 A los títulos valores se les imprime la categoría de bienes muebles ( que pueden
transportarse de un lugar a otro) y son objeto de embargo, prenda, usufructo y
secuestro.
 Actualmente se tiene que son bienes muebles incorporales:
a. Derechos o acciones de sociedades mercantiles ó civiles (títulos valores de
participación ó corporativos).
b. Derechos de propiedad literaria ó artística (patentes de invención, marcas,
modelos de utilidad, etc.)
c. Créditos que se basan en el pago de una suma de dinero, o de cualquier otra
cosa mueble.
NATURALEZA JURIDICA DE LOS TITULOS
VALORES
 De las funciones y de la naturaleza jurídica de los títulos valores se deducen las
principales características:
a. Son documentos.
b. Implican incorporación de derechos, ya sean por escrito como los
tradicionales o por mensajes de datos como en los electrónicos.
c. El ejercicio de los derechos que en ellos se incorporan requieren un legitimo
tenedor.
d. Su vocación es la negociabilidad, salvo que esta se restrinja.
e. Son típicos, es decir que su creación, admisión y regulación se encuentra
normatizada.
PRINCIPIOS DE LOS TITULOS VALORES
 Los principios son considerados los cimientos de toda teoría de los títulos
valores.
 Son instrumentos valiosos, sobre los cuales descansa la teoría general del
derecho cambiario, imprimiéndole la diferenciación que se predica entre estos y
los que no lo son.
 Son el punto de partida para todo el estudio de los títulos valores.
 Los objetivos de los principios se resumen en tres verbos: elaborar (función
creativa), Comprender (función interpretativa) y suplir (función integrativa).
 Son aquellos que gobiernan la creación, emisión y circulación de los títulos
valores.
PRINCIPIOS DE LOS TITULOS VALORES
Los principios de los títulos valores se conforman en 6, necesidad, legitimación,
literalidad, autonomía, incorporación y abstracción.
Necesidad
• según este principio, se hace necesario en cualquier negociación con títulos
valores, toda vez que es el instrumento que contiene el derecho, el documento se
hace necesario para demostrar el derecho, la posesión del instrumento es la
condición necesaria para ejercer el derecho o la transferencia del mismo.
• La excepción a este principio es la desmaterialización de los títulos valores, o los
títulos valores electrónicos, ya que en este caso no se necesita el titulo valor
como tal, si no el abono en cuenta o el medio por el cual pueda probarse el titulo
valor, ley 527 del 99.
PRINCIPIOS DE LOS TITULOS VALORES
Legitimación
 Facultad del tenedor para ejercitar el derecho contenido en el titulo valor, es la
habilitación de pedir el pago o la habilitación para transferir el derecho.
 La legitimación es propia del poseedor del instrumento, teniendo siempre
presente el criterio de la ley de circulación y la buena fe excenta de culpa.
 La legitimación opera en favor del poseedor de buena fe y exento de culpa que se
ha legitimado para el ejercicio del derecho o para la transferencia del mismo.
 La legitimación es la característica en la cual el tenedor del titulo valor esta
jurídicamente habilitado para exigir judicial o extrajudicialmente el
cumplimiento de la obligación contenida en el documento.
PRINCIPIOS DE LOS TITULOS VALORES
 Requisitos de legitimación:
1. Tenencia física del titulo valor, conforme a la ley de circulación.
2. Facultad legal para el cobro, para lo cual deberá exhibirlo o presentarlo.
3. Ser tenedor de buena fe excenta de culpa.

El deudor debe verificar estos requisitos al momento de subsanar su deuda, ya que


si le paga a un falso tenedor, su deuda no se extinguiría, dejaría sin satisfacer la
obligación con quien es el verdadero y legitimo poseedor.
PRINCIPIOS DE LOS TITULOS VALORES
 Clases de legitimación: para esta clase de legitimación, se tienen dos puntos de
vista, activo y pasivo.
Activo: permite al poseedor exigir la prestación contenida en el documento, con la
mera exhibición o negociarlo siempre y cuando no contrarié las leyes de
circulación, una persona puede disponer de el , transferirlo o hacerlo efectivo sin
ser necesariamente su propietario.
Cabe anotar que el poseedor no tiene que demostrar su legitimidad, con el solo
hecho de exhibirlo puede hacer que se cumpla la obligación cambiaria.
Pasivo: hace referencia a la posición de los deudores, que podrán ser a titulo
aceptante, otorgante, endosante o avalista de cualquiera de ellos y a sus
obligaciones como tales, se debe pagar a quien aparezca como titular legitimo del
documento.
PRINCIPIOS DE LOS TITULOS VALORES
 Extremos que debe probar el deudor: aunque el deudor siempre realice un pago
de buena fe, no siempre obtiene su libertad y debe tener en cuenta lo siguiente:
1. Si el titulo valor es al portador, le legitimación es máxima porque con solo la
exhibición y la entrega del titulo valor es suficiente para el ejercicio del
derecho, sin necesidad de verificar identificación ni otra situación, art. 668.
2. Si el titulo valor es a la orden, su legitimación es intermedia porque además de
la exhibición y entrega del titulo para su cobro, necesita el endoso respectivo
por parte del tenedor. (endoso: clausula en virtud de la cual el tenedor o
acreedor cambiario, pone en su lugar a un tercero), por lo tanto el deudor antes
de proceder al pago debe comprobar las siguientes situaciones:
a. la exhibición del titulo al momento del cobro.
PRINCIPIOS DE LOS TITULOS VALORES
b. Que quien exhibe el titulo figure en el como beneficiario o como ultimo
endosatario, con lo cual se pueda establecer la legitimación mediante la exigencia
de la identificación.
c. Que haya continuidad de endosos (legitimación propia de los títulos valores a la
orden.
d. Si el titulo es nominativo, el acreedor del instrumento participa en el proceso
de transferencia que se perfeccionan con el endoso y la entrega pero adicional se
deben registrar en el respectivo libro de accionistas o libro de inversionistas.
PRINCIPIOS DE LOS TITULOS VALORES
 Legitimación en los títulos valores electrónicos: con la desmaterialización de los
títulos valores, al no encontrarse en un documento físico, si no en mensajes de
datos, este control se realiza de acuerdo a la ley 527 del 99, los cuales deben
cumplir con unos protocolos de seguridad y procedimientos diseñados para
quienes participan en la operación, que son las firmas digitales con sus
respectivas claves y los convenios de interconexión electrónica de datos.
En resumen para la legitimación, el poseedor puede ejercer el derecho aunque no
sea el propietario del mismo, el tenedor formalmente legitimado puede ejercer el
derecho sin ser el propietario, el propietario o dueño tiene un poder jurídico que le
permite el ejercicio de sus facultades, materializadas en hechos concretos, como el
ejercicio de los derechos contenidos en el titulo y el de su transferencia a cualquier
titulo.
PRINCIPIOS DE LOS TITULOS VALORES
Literalidad
 Es la parte escritural de los títulos valores, es el titulo valor tradicional, en el cual
se incorpora el derecho, es la indicación clara contenida en el documento, tal
como fue convenido entre las partes para el cumplimiento de la obligación.
 Dentro de la literalidad, será suficiente la lectura del texto para dejar clara la
dimensión del derecho que allí se incorpora (cantidad, vencimiento, derechos
accesorios) y las personas llamadas a responder por su pago.
 El efecto de los derechos y las obligaciones correlativas estarán ceñidos a la
redacción del texto contenido en el documento.
 Solo cuenta lo que se funde en el tenor literal del documento.
 La expresión a plenitud del derecho del crédito incorporado en los títulos
valores.
PRINCIPIOS DE LOS TITULOS VALORES
Literalidad
 No incluye los acuerdos que realizan el deudor y el acreedor por fuera del titulo.
 Se debe identificar o expresar sus elementos en el documento, utilizando letras
del alfabeto.
 El tenedor ejerce su derecho de acuerdo a lo expresado en el titulo valor y el
deudor responde por lo que esta escrito y expresado en el.
 Dentro de los títulos valores pueden ir vocablos (cruzado), Frases (páguese al
primer beneficiario), menciones (nombre del banco donde debe cobrarse el
titulo valor), números y cifras (consecutivo del titulo), fechas (fecha de creación
del titulo), firmas (los obligados cambiarios), signos (dos rayas en el anverso).
 Lo que no este en el titulo valor no puede alegarse.
 Es la condición que tiene el titulo valor para enmarcar el contenido y alcance del
derecho de crédito en él incorporado,
PRINCIPIOS DE LOS TITULOS VALORES
Autonomía
 La autonomía es la independencia del instrumento con el negocio causal que lo
originó.
 Esta ligada con la circulación del titulo valor y los sucesivos adquirientes, los
cuales podrán recibir dichos títulos con tranquilidad, ya que al ser terceros
poseedores de buena fe, no los cobijan los negocios jurídicos que originaron el
titulo valor, es decir, que no les podrán proponer excepciones a su pago por parte
de los suscriptores anteriores, ni los negocios precedentes.
 El derecho el poseedor de buena fe excenta de culpa, ejercita un derecho propio,
al cual no se le puede delimitar o decidir por relaciones anteriores entre el
tenedor y poseedores que lo preceden.
PRINCIPIOS DE LOS TITULOS VALORES
Autonomía
 El fin primordial de este principio es el incentivo que se le da al titulo valor de ser
independiente en su circulación, ya que quienes negocian con el no tiene que indagar
sobre los negocios que le precedieron o el negocio con el cual se origino, at. 627 c.co.
 En la emisión del titulo se involucran dos relaciones, la fundamental y la cambiaria.
a. La fundamental: su creación se da por un negocio jurídico, ya sea compraventa,
arrendamiento, mutuo, etc.
b. La cambiaria: la incorporación del derecho en el titulo valor, lo que se plasma en el
documento o en el mensaje de datos
 al tener independencia entre el negocio y el titulo, se le da protección al tenedor para
ejercitar el derecho, toda vez que no se vera afectado por las circunstancias que
afectaron los negocios anteriores.
PRINCIPIOS DE LOS TITULOS VALORES
Incorporación
 Con el documento se acredita la existencia de un derecho contenido en el titulo
valor, el derecho y el titulo son funcionalmente una unidad.
 El tenedor del instrumento es el titular del derecho del que da cuenta el
documento.
 La titularidad del derecho esta conectada jurídicamente con el documento o
respecto del documento.
 El derecho puede existir sin el documento, pero sin el documento no hay manera
de ejercer ese derecho, aunque el instrumento se destruya o desaparezca, el
derecho permanece, pero no puede ejercitarse sin el.
 Quien posee el documento posee el derecho
 El documento es el vehículo en el que se transporta el derecho para efectos de su
circulación, es una unión indisoluble entre el derecho y el papel.
PRINCIPIOS DE LOS TITULOS VALORES
Incorporación
 El principio de incorporación existe desde su creación, hasta su extinción.
 El principio de incorporación, le da vida jurídica a un derecho que se transfiere
al titulo valor.
 Permite incorporar un derecho-cosa incorporal a un documento-cosa corporal,
donde lo accesorio es el derecho y lo principal el documento.
 Con la creación del documento y la firma del creador, se le da vida al derecho
que se incorpora al titulo valor.
 Es una manifestación de la convención legal en la cual existe un vinculo entre el
crédito y el documento constitutivo del titulo valor
PRINCIPIOS DE LOS TITULOS VALORES
Incorporación
 Circunstancias relacionadas con el principio de incorporación:
a. Perdida del documento.
b. Valor cambiario de las copias
 Lo que imprime el carácter de original a un documento es la firma puesta en el
papel o sobre el papel.
 Cabe anotar que de acuerdo a la incorporación, quien paga, tiene el derecho a
que se le devuelva el titulo que origino la obligación, ya que se devuelve el
derecho que ya ha sido pagado, el titulo se descarga y el derecho se desincorpora.
PRINCIPIOS DE LOS TITULOS VALORES
Abstracción
 Su abstracción se incluye en el derecho cambiario que tiene el titulo valor, toda
vez que desde su creación, puede pasar de mano en mano de forma indefinida
hasta su vencimiento.
 Opera en beneficio de terceros de buena fe, pero no se sabe cual de todos llevara
el documento hasta su fin, sin que los afecte el negocio causal.
CLASIFICACION DE LOS TITULOS VALORES
Según el articulo 619 del código de comercio, los títulos valores son
documentos necesarios para legitimar el ejercicio del derecho autónomo y
literal que en ellos se incorpora, pueden ser de contenido crediticio,
corporativos y de participación, y de tradición o representativos de
mercancías
Según el derecho incorporado:
 Se encuentra previsto en el articulo 619 del código de comercio y se refiere
a la prestación de que trata la obligación contenida en el titulo valor.
 Fija las condiciones para el funcionamiento practico de los títulos valores.
 El derecho incorporado depende del negocio de que se trate y significa
para el instrumento su razón de ser.
 Es la función en el negocio que le dio origen.
CLASIFICACION DE LOS TITULOS VALORES
Según el derecho incorporado
 Es aquello que le da contenido y sentido al titulo valor, se encuentra
incorporado en cada uno de los títulos valores, es decir lo que
complementa la naturaleza de ser un titulo valor y no otro.
 Es a lo que se encuentra legitimado el tenedor en cada caso y según el
titulo valor que tenga.
 En caso de tener que adelantar una acción judicial para su respectivo
cobro, dicho derecho incorporado va a legitimar al tenedor para reclamar
lo que en el titulo valor se encuentra de manera literal, adicional a las
sanciones de intereses moratorios y corrientes de acuerdo al art. 884 del
c.co.
CLASIFICACION DE LOS TITULOS VALORES
De contenido crediticio:
 Son conocidos como títulos obligacionales, ya que se cambian por una
suma de dinero.
 El derecho que incorporan es un derecho de crédito que normalmente se
traducen en el pago de la suma de dinero que no necesariamente deben
ser en pesos colombianos, art 619 c.co.
 Se incorpora el derecho a reclamar una suma determinada o determinable
de dinero, en un plazo o periodo de tiempo previamente fijado y con la
certeza de que siempre va a ser dinero.
CLASIFICACION DE LOS TITULOS VALORES
De contenido crediticio:
 En estos títulos valores, puede reclamarse el capital mas intereses, por ser
un negocio a crédito, a plazo, salvo que las partes renuncien al pago o
cobro de intereses.
 Pertenecen a la categoría de letra de cambio, cheque, factura de venta,
bonos con pago de capital e intereses, certificados bancarios de deposito a
termino (CDT), títulos emitidos por el banco de la republica.
 Son los que contienen ordenes o promesas de pago incondicionales de
pagar sumas de dinero.
CLASIFICACION DE LOS TITULOS VALORES
Corporativos o de participación:
 Son conocidos como títulos valores personales, toda vez que además de
incorporar un derecho de crédito o suma de dinero (valor de la acción),
incorpora el derecho a tener categoría de socio.
 El socio se convierte en legitimo tenedor y lo faculta para ejercer otros derechos
económicos, como recibir dividendos, negociar títulos y obtener ganancia
adicional.
 Con la adquisición de estos títulos valores corporativos también el socio, tiene
acceso a derechos políticos en una sociedad, en el cual podrá deliberar y decidir.
 Estos títulos pertenecen a la categoría de acciones, bonos que se negocian en el
mercado publico de valores y que incluyen derechos que se otorgan a los
accionistas de la sociedad emisora.
CLASIFICACION DE LOS TITULOS VALORES
De tradición o representativos de mercancías:
 Son títulos valores reales, toda vez que atribuyen a sus tenedores derechos
reales sobre mercancías que son objeto de deposito en almacenes
generales de deposito.
 Su tenedor tiene el derecho de disposición sobre las mercancías indicadas
según el titulo,
 Con la entrega del titulo valor, equivale a entregar las mercancías en el
representadas y produce los mismos efectos que si la negociación se
hubiera pactado con la entrega material.
 Pertenecen a esta clase, carta de porte, conocimiento de embarque,
certificado de deposito en almacén general de deposito arts. 757 y 767 c.co.
CLASIFICACION DE LOS TITULOS VALORES
De tradición o representativos de mercancías:
 La carta de porte y conocimiento de embarque tiene como requisito la
estimación de su valor, lo cual se tiene en cuenta para la base de
aseguramiento o la obligación indemnizatoria de los bienes que se
depositen en el, art 767 c.co.
 Según el art 644 c.co, los derechos a favor del legitimo tenedor son:
a. Disposición de mercancías que se indican en el titulo valor.
b. Si el obligado principal no las entrega, habrá lugar a acción cambiaria por
el valor indicado en el titulo valor.
CLASIFICACION DE LOS TITULOS VALORES
Según el rendimiento financiero que pueda reportar al tenedor
 Títulos de renta variable, son títulos especulativos, toda vez que su
rentabilidad dependen de la variación del mercado, en ellos se puede
recibir o no una utilidad.
 Títulos de renta fija, son títulos que ayudan o sirven para inversión con
seguridad, toda vez que no regresan una utilidad mayor al inversionista,
pero tiene la certeza de percibir una determinada utilidad, además es de
fácil negociabilidad porque como mínimo, recupera el mismo valor de
colocación, manteniendo la inversión de manera segura.
CLASIFICACION DE LOS TITULOS VALORES
Según la ley de circulación:
 Corresponde al creador del título valor, determinar la legitimación,
establecer la mayor o menor facilidad para la transferencia del título valor
teniendo en cuenta la ley de circulación estipulada para cada título.
 Es la forma como se legitiman los tenedores del título valor, es la forma
como circulan los títulos valores y se logra materializar su verdadera
función económica.
 En la circulación se ven dos etapas: la primera, es objetiva, es decir el
cumplimiento de la ley de circulación, ejemplo: cuando el título valor está
creado al portador, con la simple entrega material del titulo tendríamos su
cumplimiento, cuando es a la orden, se dá con el endoso y la entrega
material.
CLASIFICACION DE LOS TITULOS VALORES
Según la ley de circulación:
 la segunda, es subjetiva y se da con la intención, la voluntad de negociarlos
de cualquier modo, ejemplo art. 630 del c.co.
 Para clasificar la ley de circulación, según el titulo valor, debemos tener en
cuenta lo siguiente:
a. Letra de Cambio: Girador.
b. Pagare: Otorgante o Suscriptor.
c. Cheque: Librador.
d. Bonos: Entidad emisora.
e. Factura de venta: vendedor o prestador del servicio.
CLASIFICACION DE LOS TITULOS VALORES
Según la ley de circulación:
f. Certificados de deposito a termino (CDT): Entidad bancaria.
g. Certificado de deposito: Almacén general de deposito.
h. Carta de porte y conocimiento de embarque: El transportador.
 Al portador art 668 a 670.
 A la orden art 651.
 Nominativos art 648.
CLASIFICACION DE LOS TITULOS VALORES
Según su vinculación en la causa:
 Debemos detallar que no existe un titulo valor completamente abstracto, ,
siempre se presume de la existencia de una causa que le dio vida a un
derecho, que le dio origen a un negocio.
 Dependiendo de la relación subyacente del negocio, habrá acciones con
base en ella, el negocio y el titulo conforman una unidad funcional,
ejemplo, al negociar un certificado de deposito, debemos observar si tiene
bono, donde fue el deposito, hasta cuando fue el deposito, términos de
aseguramiento, etc.
CLASIFICACION DE LOS TITULOS VALORES
Causales o concretos:
 Son aquellos que no pueden separarse de la causa que les dio vida o que les
dio origen, ejemplo, las acciones en sociedades, las cuales ligan al socio no
solo por lo que dice el titulo, si no por lo que dicen los estatutos de la
sociedad.
 Es cuando consta de manera literal en el titulo valor, la relación que le dio
origen al instrumento.
 Son causales, porque la causa que le dio origen al titulo valor permanece
incólume en el instrumento desde que se crea hasta que se descarga,
porque siempre se sabrá cual fue el negocio jurídico que le dio origen,
ejemplo: la factura de venta, el certificado de deposito.
CLASIFICACION DE LOS TITULOS VALORES
Abstractos:
 Es cuando no consta su relación subyacente o causal que le dio origen al
titulo valor, no se sabe o se desconoce la causa concreta de haberlo
originado, salvo que haya participado en la relación que le dio origen al
titulo valor.
 Algunos de estos títulos son: letras de cambio, cheques, los cuales nadie
sabe a ciencia cierta cual fue el verdadero negocio que origino la creación
del titulo valor, ni cual fue la causa.
CLASIFICACION DE LOS TITULOS VALORES
Según su estructura:
 Hace referencia al lugar que ocupan las personas en el titulo, ya que unos
títulos son con base en ordenes de pago y otros con promesa de pago.
 La estructura se deduce de la norma que señala los requisitos particulares
en cada uno de ellos, una cosa son las partes y otra las personas, de tal
manera que en un titulo valor una persona puede estar ocupando dos
partes en el titulo.
CLASIFICACION DE LOS TITULOS VALORES
Con base en una orden o estructura tripartita:
 Se entiende que el titulo valor que tenga dicha estructura esta basado en una
orden, de la cual se desprenden las partes así:
a. Girador: es el creador del titulo valor, es quien imparte la orden de pago, es la
persona que emite la letra de cambio (acreedor) dando la orden de pago a otra
persona (deudor).
b. Girado: es a quien le emite la orden de pago el otorgante o girador del titulo
valor, persona a la que va dirigida la orden de pago (deudor). el cual tendrá
tres opciones: aceptar voluntariamente (articulo 689 c.co), aceptar
parcialmente (articulo 687 c.co) y no aceptar que es donde se niega a firmar o
incluir condiciones o modalidades que trata el art 687 inc 2.
c. beneficiario: si el titulo es a la orden, nominativo o al portador, si no ha sido
girado a nombre de una persona determinada, incluya o no la clausula, art 668
c.co.
CLASIFICACION DE LOS TITULOS VALORES
Según la forma de emitirse:
Esta forma se da a partir de que el titulo valor se haya puesto a circular con la
debida firma de su creador de acuerdo al art. 625 del c.co.
 Títulos singulares, los emite una persona en forma aislada y tienen un
contenido particular, como el suscrito por una persona natural que recibe
un préstamo de otra.
 Títulos creados en serie, corresponden a una emisión masiva que realizan
las entidades autorizadas para ello, son de contenido uniforme,
preestipulados, implican adhesión de quien los suscribe.
CLASIFICACION DE LOS TITULOS VALORES
Según el lugar de creación:
Podrán ser creados en Colombia, los cuales serán títulos valores nacionales y
por otro lado tenemos los extranjeros:
Nacionales:
 títulos valores creados en el país, se rigen por la ley del país por la leyes
Colombianas, se rigen por el código de comercio, los cuales no tienen
inconveniente alguno para negociarse o ejercer acción cambiaria.
Extranjeros
 creados en el extranjero pero con efectos en Colombia, se rigen por
principio generales en materia de conflictos de leyes en el espacio, art 646
c.co.
CLASIFICACION DE LOS TITULOS VALORES
Según el lugar de creación:.
Extranjeros
 Para su exigibilidad debe anexarse copia de la legislación que le dio vida o
que autorizo la creación de dicho titulo valor, además que reúna los
requisitos para que preste merito ejecutivo en caso de que tengan que
demandarse en nuestro país de acuerdo al art. 251 del C.G.P.
 Según el decreto 3886 de 2009 en su articulo 2, se entiende por valores
extranjeros, todos aquellos que han sido emitidos fuera del país por
emisores extranjeros, bajo la regulación de un país extranjero.
CLASIFICACION DE LOS TITULOS VALORES
En relación con la expedición:
 Con la expedición o la vigencia podemos hablar de tradicionales o
electrónicos.
a. Tradicionales, son los títulos de los cuales se atiene a la teoría de la
escritura, se requiere el soporte documental para la circulación del
derecho en el incorporado.
b. Electrónicos o virtuales, son títulos valores diferentes, basados en
mensajes de datos, debidamente documentados dentro de la ley 527 del
99 y tienen la validez de cualquier otro titulo valor realizado de forma
manual, es una declaración unilateral de voluntad generadora de
derechos y obligaciones plasmada en un documento electrónico, digital
o informático que permite el ejercicio del derecho literal y autónomo
que en el se incorpora.
CLASIFICACION DE LOS TITULOS VALORES
Según el contenido o grado de diligenciamiento:
 Se parte del concepto de titulo valor eficaz, es solo aquel que reúna los requisitos
esenciales del art 621 c.c.
 Sin embargo la misma ley permite que se emitan títulos valores en blanco, con
algunas situaciones o aclaraciones que deben llevar anexas dichos títulos.
 Para estos títulos que son emitidos para entidades financieras, los títulos deben
ir acompañados de la correspondiente carta de instrucciones, la cual tiene la
labor, como su nombre lo indica, es un documento que en determinado
momento instruye la forma como debe diligenciarse el título valor y en él se
determinan las condiciones y/o autorizaciones que otorga quien suscribe el
titulo en favor del beneficiario, también puede denominarse carta de
compromiso y para que tenga validez debe estar debidamente firmada con fchas
e instrucciones claras.
CLASIFICACION DE LOS TITULOS VALORES
Según el contenido o grado de diligenciamiento:
Además en los títulos valores con espacios en blanco, debe observarse lo
siguiente:
• Los datos deben estar completos y legibles.
• La carta de instrucciones debe estar legible y autenticada.
• Las huellas claras y completas.
• No debe llevar enmendaduras, tachones o marcas.
• La autenticación de la carta de instrucciones debe estar dentro de las
fechas establecidas.
CLASIFICACION DE LOS TITULOS VALORES
Según la clase de obligados
En los títulos valores encontramos dos tipos de obligados cambiarios,
directos y de regreso.
Directos
 Son los que asumen la obligación de pagar el titulo valor, bien porque
recibió una orden o se asumió una promesa.
 Son los que descargan el derecho que se incorporó en el titulo valor, frente
a los cuales se impetran acciones directas por vía ejecutiva.
 Son obligados directos aquellos que acompañan al deudor principal en
calidad de codeudores o sus avalistas, con la consecuencia de que
cualquiera de ellos pague, extinga o descargue la obligación cambiaria.
CLASIFICACION DE LOS TITULOS VALORES
Según la clase de obligados
De regreso
 Una acción cambiaria de regreso es aquella que se interpone contra los
obligados diferentes a los principales como lo estipula el artículo 781 del
código de comercio colombiano.
 Los obligados de regreso se dan, porque el endosatario responde también
por el pago de la obligación cambiaria, solo que “…la acción de regreso está
expuesta al fenómeno de la decadencia por el incumplimiento de ciertas
cargas (presentación, protesto, etc.).
CLASIFICACION DE LOS TITULOS VALORES
Según su tipificación
 Existen no solo títulos valores reglados en nuestro código de comercio, si
no que pueden haber otras leyes que regulan otra clase de títulos valores,
que deben entenderse incluidos en el código de comercio y en su filosofía,
por lo que se encuentran:
a. Nominados, son los que se encuentran regulados en una ley o un código.
b. Innominados, cuando no se encuentran tipificados en nuestra
legislación pero circulan con los atributos del titulo valor.
REQUISITOS DE LOS TITULOS VALORES
Requisitos esenciales
 Los requisitos de los títulos valores, con observación del art 1501 del código
civil, en el cual se consideran requisitos esenciales, aquellos sin los cuales
el negocio jurídico o el titulo valor no produce efectos o se convierte en
otro acto diferente.
 En materia de títulos valores, son norma imperativa, tienen carácter
constitutivo y al faltar uno de ellos, se sanciona con la inexistencia del
titulo o el negocio se convierte en otro diferente al inicialmente buscado.
 Son requisitos necesarios para que el titulo valor exista y entre en el
proceso cambiario.
REQUISITOS DE LOS TITULOS VALORES
Firma de quien lo crea
 Es requisito principal, porque será la firma de quien lo crea la que le de
nacimiento a la vida del derecho, sin este requisito no hay titulo valor.
 Es indispensable dar la importancia que reviste la firma en los títulos
valores desde dos puntos de vista:
a. La individualización de quien con su firma adquiere obligación
cambiaria, la cual implica además su plena identificación a fin de evitar
la homonimia.
b. La expresión de voluntad de quien firma, que no es otra cosa que
conocer y aceptar los efectos que produce su firma en el documento.
REQUISITOS DE LOS TITULOS VALORES
Firma de quien lo crea
 Estos conceptos anteriores, le dan forma a que la firma es indispensable
para que así nazca la obligación cambiaria, la obligación nace con la firma
del respectivo titulo valor, el titulo valor es un hecho con la firma de su
girador, en favor de un tercero para ejercer acción cambiaria.
 Con la expresión de voluntad del creador del titulo, se esta obligando en
favor de un tercero, le esta otorgando a un beneficiario el derecho de
ejercer función cambiaria.
REQUISITOS DE LOS TITULOS VALORES
Concepto de firma en materia cambiaria
 Sirve de prueba de la creación del instrumento o de la obligación
cambiaria que dio origen, dependiente de quien suscribe y en que calidad
lo hace.
 Identifica a quien suscribe el titulo, lo cual tendrá aplicación según el
curso que tome el ejercicio del derecho incorporado en el titulo.
 Da fe de la manifestación de la voluntad de quien suscribió el titulo.
 Es un requisito esencial para que exista el titulo valor, es el fundamento de
la obligación cambiaria.
REQUISITOS DE LOS TITULOS VALORES
Clases de firmas
Para esta clasificación, se parte del concepto que las personas pueden firmar de
diferentes maneras, lo único que se pide es que sea de puño y letra del suscriptor,
manuscritos elaborados y emanados por el suscriptor, tal y como lo ordena el art.
826 del c.co, en el cual se dice que la firma es la expresión del nombre de quien la
imprime, expresión de algunos elementos de que forman el nombre del suscriptor,
iniciales de nombres y apellidos o parte de ellos o también símbolos que sean
medio de identificación de quien suscribe el titulo.
La excepción a estas se encuentra en las firmas otorgadas a las entidades bancarias,
donde se debe firmar siempre tal y como ha sido registrado en la entidad, con el
fin de facilitar el cotejo y la legitimidad de quien dispone de fondos.
REQUISITOS DE LOS TITULOS VALORES
Clases de firmas
Existen diferentes formas en que se puede suscribir un titulo valor y los
efectos que de cada una de ellas se deriva, por ello se observaran así:
a. Firma a Ruego.
b. Firma de los ciegos.
c. Firma por representación voluntaria.
d. Firma por representación legal.
e. Firma por poder.
f. Firma por medios mecánicos.
g. Firma electrónica.
REQUISITOS DE LOS TITULOS VALORES
Firma a Ruego
 El art 826, inc. 3, consagra la firma a ruego, la cual exige cuatro requisitos:
a. La razón principal de esta firma es que al momento de firmar, el
suscriptor no sepa o no pueda firmar.
b. Que otra persona firme a su ruego, a solicitud de quien requiere que
firmen por el.
c. Dos testigos que den fe de quien debe firmar , no sabe o no puede firmar
y que lo hace otra persona a su ruego.
d. Imprimir las huella digitales de quien no puede o no sabe firmar.
REQUISITOS DE LOS TITULOS VALORES
Firma de los ciegos
 Se encuentra en el art 828 del c.co, es verdadera firma y dota al titulo valor
de todos los efectos cambiarios y solo obliga al ciego si cumple los
siguientes requisitos:
a. Autenticación de la firma por juez o notario.
b. Lectura previa del contenido del documento por juez o notario.
c. Firma del acta donde quede constancia de la diligencia realizada por
parte del juez o notario.
REQUISITOS DE LOS TITULOS VALORES
Firma por representación
Aquí se da la facultad que tiene una persona de celebrar por otra negocios
jurídicos art. 832 c.co. Y tiene las siguientes modalidades:
a. Legal: si proviene de la ley, como la representación de los padres a los
hijos.
b. Voluntaria: proviene de quien desea ser representado y designa a quien
debe hacerlo.
c. Judicial: proviene de autoridad judicial, como el curador ad litem.
 En materia de títulos valores la representación se encuentra en el art. 640
del c.co.
REQUISITOS DE LOS TITULOS VALORES
Firma por representación legal
 Se otorga por la ley a una persona para celebrar uno o mas negocios
jurídicos por otra.
 En materia de títulos valores tenemos que en los arts. 164 y 641, se debe
diferenciar entre representante legal de una sociedad y el representante
legal de un mandante, los cuales solo por sus nombramientos, son
autorizados para suscribir títulos valores.
 Los representantes legales, están totalmente autorizados para ejercer
funciones tales como si fueran el otorgante del titulo valor art. 196 c.co.
REQUISITOS DE LOS TITULOS VALORES
Firma por poder
 Es cuando una persona otorga poder a otra para que realice actos jurídicos
en su nombre, estampando su firma pero con efectos hacia quien lo
autorizo o le dio el respectivo poder.
 El art 642, habla sobre los efectos que tiene la suscripción de un titulo
valor sin poder para hacerlo, el cual se obligara de manera personal como
su hubiera obrado en su propio nombre.
 Dentro de esta firma por poder opera la ratificación que es la situación que
cuando hay autorización para firmar por otro pero no media el respectivo
poder para ello, en ese caso, se debe considerar lo siguiente:
REQUISITOS DE LOS TITULOS VALORES
Firma por poder
a. No ratifica: de acuerdo al art 642, el suscriptor se obliga de manera
personal por los títulos valores emitidos de tal manera.
b. Ratifica expresamente: a través de una comunicación escrita o un correo
que así lo confirma, en el cual asume completamente la obligación
contenida en el titulo valor.
c. Ratifica tácitamente: sin expresarlo expresamente, da señales de aceptar
la obligación, desplegando actuaciones de cumplimiento, como pago de
intereses o hacer abonos y son los mismos efectos de la ratificación
expresa.
REQUISITOS DE LOS TITULOS VALORES
Firma por medios mecánicos
 Se da de acuerdo al art 621 inc 2 del c.co. En el cual advierte que será de su
responsabilidad sustituir la firma por cualquier clase de signo o contraseña
mecánicamente impuesta en el titulo valor.
 Cualquier seña que decida el otorgante imponer o implantar en el titulo
valor será completamente valida bajo su propia responsabilidad.
 Estas señas, signos o lo que desee el otorgante del titulo valor implantar,
serán también validas con relación a las firmas de los títulos valores en
materia de establecimientos bancarios.
REQUISITOS DE LOS TITULOS VALORES
Firma electrónica
 Debemos tener en cuenta que en la desmaterialización de los títulos
valores, la firma electrónica es el genero y la firma digital es la especie, por
ello, debemos tener en cuenta cada una de ellas así:
a. La firma electrónica implica que a través de códigos, contraseñas, o
claves criptográficas.
b. La firma digital asocia la identidad de una persona al mensaje o
documento asegurando la integridad del documento o del mensaje.
REQUISITOS DE LOS TITULOS VALORES
Firma electrónica
 Obligaciones del firmante en la firma electrónica:
a. Mantener control y custodia sobre los datos de creación de la firma.
b. Actuar con diligencia para evitar la utilización no autorizada de sus datos
de creación de la firma.
c. Dar aviso oportuno a cualquier persona que posea, haya recibido o vaya a
recibir documentos o mensajes de datos firmados electrónicamente por
el firmante, es decir que no sean conocidos ilegalmente por terceros y a
no ser utilizados indebidamente.
REQUISITOS DE LOS TITULOS VALORES
Firma electrónica
 Dentro de la firma electrónica, debemos tener en cuenta varios criterios
para establecer el grado de seguridad:
a. El concepto técnico emitido por un perito o un órgano independiente y
especializado, que deberá informar sobre la autenticación de la firma.
b. La existencia de una auditoria especializada, periódica, independiente
sobre los procedimientos, métodos o dispositivos que una parte
suministra a sus clientes o terceros como mecanismo de identificación
personal.
REQUISITOS DE LOS TITULOS VALORES
Requisitos no esenciales de los títulos valores
 Estos requisitos son los cuales no se hace necesario que estén expresados
en los títulos valores, si faltan no afectan la existencia del titulo, no estar
expresados, no significa que no existan:
a. Fecha y lugar de creación: esta es una situación probatoria y puede ser
suplida por el legislador de acuerdo al art 621 del c.co.
b. Lugar de cumplimiento: también puede ser suplida por el legislador en
el art. 621 del c.co.
REQUISITOS DE LOS TITULOS VALORES
Elementos accidentales de los títulos valores
 No son ni de la esencia ni de la naturaleza de los títulos valores, se agregan
mediante clausulas especiales, es decir son introducidos por el creador del
titulo valor o por cualquier obligado cambiario en los casos que la ley lo
admita, art 716.c.co.
 La finalidad de estas clausulas accidentales es una mayor
individualización de la relación jurídica y de la manera como se estableció,
como por ejemplo los intereses que se pactan en los títulos valores.
REQUISITOS DE LOS TITULOS VALORES
Intereses
 Existen intereses de plazo y de mora de acuerdo a si se pacta entre las partes,
estos intereses se dan en las obligaciones de mutuo en la cual es remunerado,
toda vez que un deudor paga una retribución por la utilización de un dinero
entregado a un plazo determinado, así:
a. De plazo: son intereses que se pagan en favor de un acreedor por el tiempo
pactado para la utilización del dinero, el plazo que se pacto para pagarlo, se
causan desde el nacimiento del titulo, hasta el vencimiento del titulo.
b. De mora: son los que se cobran como indemnización de los prejuicios que
causa el incumplimiento del deudor por el no pago de las cuotas y sus
respectivos intereses
LA OBLIGACION CAMBIARIA
 Es el vinculo jurídico que existe entre el legitimo tenedor de un titulo valor
y los obligados cambiarios, es decir todos aquellos quienes han suscrito el
titulo, sin limitar su responsabilidad.
 Se llama cambiaria porque en virtud de esta relación, frente a la exhibición
del titulo valor del legitimo tenedor, el obligado que atiende, cambia,
sustituye un titulo valor por dinero si es de contenido crediticio, por
mercancías si es representativo o de tradición, por derechos corporativos
si es corporativo.
LA OBLIGACION CAMBIARIA
Partes en la relación cambiaria
 El tenedor, parte en la acción que se presume legitima, pues supone el
cumplimiento de la ley de circulación del titulo, acompañado de la buena
fe exenta de culpa.
 Los obligados, son la parte pasiva o deudora del titulo, son los llamados a
satisfacer la obligación incorporada en el titulo valor al momento del
vencimiento, o al momento de predicar su exigibilidad, para que se
puedan considerar obligados, se necesita de su correspondiente firma en
el titulo valor.
LA OBLIGACION CAMBIARIA
Partes en la relación cambiaria
 Los obligados pueden ser directos, de regreso, parigrados:
a. Obligados directos, están determinados en el art. 781 del c.co. Y es el
aceptante de una orden, otorgante de una promesa y avalistas de los
anteriores.
b. Obligados de regreso, no son ni aceptantes de una orden, ni otorgantes
de una promesa, ni avalistas de ellos, son los endosantes que siempre
serán obligados de regreso con relación al titulo valor.
c. Obligados parigrados, son personas que contraen una obligación
cambiaria ocupando el mismo lugar, como son los giradores, aceptantes,
otorgantes, avalistas, art. 632 c.co.
LA OBLIGACION CAMBIARIA
Partes en la relación cambiaria
Los obligados parigrados tienen una obligación conjunta, solidaria con
respecto al titulo valor en el que se obligan, pero el que paga, solo puede
cobrar la parte que corresponde a cada uno de los demás que ocupan el
mismo nivel en el titulo valor.
Entre el obligado parigrado que paga y los demás obligados del mismo nivel,
es necesario determinar la relación de quien paga, con respecto a los demás
obligados, toda vez que quien paga, se convertirá así de deudor a acreedor.
LA OBLIGACION CAMBIARIA
Cauciones cambiarias
 La caución en materia jurídica se encuentra definida en el art. 65 del c.c. y
es contraer una obligación cualquiera para seguridad de otra obligación
propia o ajena y sus especies son, la fianza, la hipoteca, y la prenda.
 Cuando se afecta un bien con el fin de respaldar, garantizar una obligación
adquirida, se trata de una garantía real y pertenecen a este tipo la prenda y
la hipoteca, la anticresis.
 Cuando lo afectado para activar la garantías es el patrimonio de una
persona que ha de fungir como deudor, se trata de una responsabilidad
personal, es una garantía personal, es decir la garantía es la firma del
codeudor o avalista.
LA OBLIGACION CAMBIARIA
El aval
 Su significado proviene de definiciones como respaldo, fortalecimiento,
seguridad, y va enfocado a garantizar una obligación, es un negocio
jurídico consensual, exclusivo de los títulos valores, mediante el cual se
agrega un nuevo sujeto cambiario al titulo.
 El nuevo sujeto cambiario agregado al titulo se llama Avalista, el cual
garantiza en todo o en parte el pago de la obligación contenida en un
titulo valor a cargo de uno o de varios obligados que se denominan
avalados, art. 633 c.co.
LA OBLIGACION CAMBIARIA
El aval
Funciones:
 Agrega respaldo al titulo como garantía.
 La obligación surgida en cabeza del avalista es autónoma, es decir que su
obligación sigue siendo valida, aunque la obligación de su avalado no lo
sea, art. 627 c.co.
Formalización:
 Su formalización se encuentra descrita en el art. 625 del c.co. y coincide
con el art 634 del c.co.
LA OBLIGACION CAMBIARIA
El aval
Características:
 Esta figura del aval es exclusiva de los títulos valores.
 Puede ser una obligación directa o de regreso, según a quien se avale.
 Es una garantía que se presta a favor de un titulo valor por medio de una
persona.
 No puede sujetarse a hechos futuros e inciertos.
 Es formal, debe ser visible, no hay aval verbal.
 Es un obligación principal o autónoma, toda vez que el tenedor del titulo
puede perseguir en el avalista el cumplimiento de la obligación derivada
del instrumento.
LA OBLIGACION CAMBIARIA
El aval
Responsabilidad del avalista
 El aval lo convierte con su firma en obligado cambiario, por el importe
total o por una parte si así se indica en el titulo valor, art. 635 c.co.
 El avalista esta sujeto al mismo tipo de acción cambiaria que pueda
intentarse contra el avalado.
 Aplica el principio de autonomía, toda vez que el avalista no podrá alegar
excepciones apoyadas en la causa que lo vincula al titulo valor sea gratuita
u onerosa, ni aquellas que se deriven de la relación fundamental que sirvió
de apoyo para la firma del avalado.
LA OBLIGACION CAMBIARIA
Partes del aval
 Avalista, persona que con su firma respalda una obligación, con su
firma se obliga en la relación cambiaria, es un garante de la obligación
cambiaria.
 Puede ser una persona ajena al titulo, pero que con su firma ingresa
como obligado cambiario.
 Puede ser avalista quien ya este en el titulo, ejemplo un creador del
titulo valor que avale a un endosante.
LA OBLIGACION CAMBIARIA
Partes del aval
 Avalado, es el que recibe la garantía, es el primer obligado en la
relación cambiaria con relación a terceros.
 Reembolso, el avalista que paga la obligación, adquiere derechos
que se derivan del documento y opera la subrogación cambiaria en la
cual podrá dirigir su acción contra el avalado o contra aquellos que
sean responsables con relación a la cadena de circulación o que lo
hayan precedido en el titulo valor, art. 638 c.co.
LA OBLIGACION CAMBIARIA
Forma de prestar el aval
 Según el art 634 del c.co. Se establece que debe anotarse la garantía en el
respectivo titulo valor o en un suplemento adicional mediante las
palabras: garantizada, avalada para que el obligado cambiario que
garantiza el titulo valor solo responda por lo que avala y no solidariamente
por la totalidad de la obligación.
 La fecha en el aval no es requisito para su validez, pero es importante para
establecer la capacidad del avalista al momento de otorgar si firma y
constituir el aval.
LA OBLIGACION CAMBIARIA
El endoso
 Se trata de un acto jurídico unilateral, accesorio e incondicional por medio del
cual el tenedor de un título valor coloca a otra persona en su lugar, con efectos
plenos o limitados.
 Es el mecanismo ágil y seguro para la transferencia de los derechos incorporados
en el titulo valor.
 Es el acto cambiario por el cual la totalidad o una parte de las facultades del
endosante, se transfiere a favor de un tercero llamado endosatario.
 Es la constancia firmada de un tenedor donde transfiere el derecho cambiario a
otro tenedor del titulo valor.
 Es el mejor medio para facilitar la circulación de los títulos valores porque
permite:
- El paso de un patrimonio a otro.
- El cobro a través de un mandatario.
LA OBLIGACION CAMBIARIA
El endoso
- Prestar una garantía.
- Delegar la administración del instrumento.
- Encargo para la nacionalización de la mercancía
- Funciones del endoso
 De transferencia, se da en los títulos a la orden y nominativos, se
transfieren de manera plena los derechos contenidos en el titulo valor.
 De legitimación, a partir del endoso y siempre que la cadena sea
ininterrumpida, pero dependiendo del titulo tenemos:
LA OBLIGACION CAMBIARIA
- En los títulos a la orden: facilita la negociación o transferencia del derecho
incorporado en el instrumento, a la vez legitima al endosatario.
- En los títulos nominativos, legitima al endosatario para ser inscrito en el
libro creador del titulo.
 De garantía, la firma del endosante genera responsabilidad personal y
autónoma de pago frente a los tenedores posteriores.
Obligación cambiaria del endosante
 Surge de la firma del endosante, de acuerdo al art. 625 del c.co. Con su
firma el endosante adquiere obligación autónoma, incondicional como
toda obligación cambiaria y total (no hay endoso parcial) frente a todos los
tenedores posteriores.
LA OBLIGACION CAMBIARIA
Características del endoso
- Es un acto unilateral, proviene de la manifestación de voluntad del
endosante, orientado a producir jurídicos cambiarios.
- Puede ser singular o plural, quien endosa puede ser una persona o varias,
natural o jurídica.
- Es una figura accesoria, porque requiere de la preexistencia del titulo para
reunir los requisitos legales para el endoso.
- Naturaleza externa, no hay endoso verbal, independiente de la motivación
que tenga el endosante, sus requisitos mínimos son la firma y la entrega.
LA OBLIGACION CAMBIARIA
Características del endoso
- Otorga legitimación, porque una vez endosado, se puede hacer exigible el
derecho incorporado, ya que se autoriza a cobrar lo que se incorporo al
titulo.
- Genera fuerza vinculante, a través de el se vinculan desde la acción en
forma solidaria los endosantes anteriores.
- Es formal, es equivalente a una firma y entrega, la firma debe estar en el
titulo valor.
LA OBLIGACION CAMBIARIA
Partes del endoso
 Endosante, persona natural o jurídica, singular o plural, que teniendo la
facultad de ejercitar los derechos contenidos en el instrumento, firma para
poner en circulación el titulo valor, y puede ser:
- Transferir la propiedad del titulo valor y producir todos los efectos que le
corresponden, art. 656 c.co.
- Para otorgar mandato, confiere la representación, arts. 658 y 1262 c.co.
- Para prestar garantía real de prenda.
- Para administración de derechos patrimoniales.
- El endosante esta legitimado en la acción cambiaria y con el endoso,
legitima a la otra parte que lo recibe: el endosatario.
LA OBLIGACION CAMBIARIA
Partes del endoso
 Endosatario, persona natural o jurídica, plural o singular a quien el
endosante le transfiere la facultar de ejercer o disponer de los derechos
derivados del titulo valor, le transfiere el dominio.
 La legitimación del endosatario debe estar precedida de buena fe con
relación a la acción cambiaria, además debe ser prudente, diligente y
legitimo al acceder de manera licita al titulo valor.
 El endosatario puede ser cualquier persona, concepto que se desprende
del art. 654 c.co. En el cual permite el endoso en blanco.
LA OBLIGACION CAMBIARIA
Formalidades del endoso
 Espacio donde debe hacerse, el endoso debe hacerse en el mismo titulo o
en hoja adherida a el, en cualquier parte del documento siempre que se
realice por el reverso.
 Fecha del endoso, se presume la fecha del endoso el día de la entrega del
titulo valor, sin embargo es importante mencionar la fecha del endoso, con
el fin de determinar los efectos cambiarios realizados antes o después de la
fecha de vencimiento del titulo.
 Nombre del endosante, la firma del endosante es vital para ceder el
derecho, sin ella no hay endoso y su nombre identifica la voluntad de
quien cedió el derecho,
LA OBLIGACION CAMBIARIA
Clasificación del endoso
 Endoso en blanco, es el que se realiza con la sola firma del endosante
mas la entrega del titulo valor.
 Endoso en propiedad, es el único endoso que produce todos los efectos,
en el cual el endosatario se hace propietario del derecho incorporado en el
titulo valor por ser endosado a su nombre.
 Endoso sin mi responsabilidad, solo se da en los títulos valores a la
orden, cuando se transfiere el derecho incorporado con una clausula que
dice “sin mi responsabilidad” y su finalidad es la de liberarse del cobro y
acciones de tenedores posteriores a el.
LA OBLIGACION CAMBIARIA
Clasificación del endoso
 Endoso en garantía o prenda, los derechos transferidos son limitados,
esta regulado en el art 659, el titulo valor puede ser dado en prenda, al ser
los títulos valores bienes muebles, pueden ser dados en prenda o garantía.
 En este endoso, quien endosa constituye una garantía real de prenda sobre
el titulo valor, para garantizar una obligación que no esta en el titulo, si no
por fuera de el y sus requisitos son:
LA OBLIGACION CAMBIARIA
- La firma del endosante.
- Clausula que indique el tipo de endoso: en garantía, en prenda.
- Tenencia material del documento.
- Las facultades de este endosatario son las mismas del endosatario en
procuración y se dan en el art 658 del c.co. Las cuales son:
a. Presentar el titulo para aceptación.
b. Cobrarlo judicial y extrajudicialmente.
c. Protestarlo.
d. Endosarlo en procuración.
LA OBLIGACION CAMBIARIA
Además de los derechos del acreedor prendario, tiene los siguientes:
a. Derecho de persecución: recobrar la tenencia, la cual puede ejercer
contra cualquier persona que sea tenedora.
b. Derecho de retención: puede retener el titulo valor hasta la satisfacción
de la obligación que respalda.
c. Derecho de preferencia: podrá solicitar al juez la venta en publica
subasta del titulo valor y que con el producto de ella se pague la
obligación principal.
LA OBLIGACION CAMBIARIA
Endoso al cobro o en procuración
 A través de este procedimiento se formaliza el apoderamiento para que un
tercero que obra por cuenta e interés del endosante cobre el titulo valor, judicial
o extrajudicialmente.
 El endosatario recibe un mandato con todas las vinculaciones y consecuencias
del mencionado mandato, arts. 832 y 262 c.co.
Características
 Es consensual.
 El endosatario es agente del endosante, el cual es equivalente al mandatario.
 El endosatario no es titular del instrumento, por lo tanto no lo puede transferir.
 Este tipo de endoso no requiere autenticación de firmas.
LA OBLIGACION CAMBIARIA
Diferencias entre en el endoso en procuración y el endoso en garantía
 El endosatario en prenda ocupa una posición autónoma, por oposición al
endosatario en procuración que no la ocupa. Por lo tanto se le pueden
proponer a éste y no a aquel, las excepciones que se le podrían oponer al
endosante.
 El endosatario en procuración actúa en nombre de su endosante, el
endosatario en prenda, actúa en nombre propio.
 El endosatario en procuración actúa y cobra en consecuencia para su
endosante, el endosatario en prenda cobra para sí, solo que no está
facultado para retener lo pagado sino hasta la concurrencia de lo que deba
el endosante.
LA OBLIGACION
Endoso en administración
CAMBIARIA
 Este endoso le compete a las entidades que administran depósitos
centralizados de valores, en la cual no se transfiere la propiedad del
documento, solo la administración.
 Tiene como única finalidad justificar la tenencia de los valores, el ejercicio de
las funciones que la ley otorga a las instituciones de depósito de valores y
legitimar a las propias instituciones para llevar a cabo el endoso previsto.
 Funciona cuando una persona confía uno o más valores a una entidad
habilitada para el efecto, quien se obliga a custodiarlos, a administrarlos
cuando el depositante lo solicite de acuerdo con el reglamento que cada
depósito expida, y a registrar los gravámenes y enajenaciones que aquél le
comunique.
LA OBLIGACION CAMBIARIA
Endoso aduanero.
 Es la figura propia de los títulos valores representativos de mercancía,
donde con la firma del endosante y la entrega a favor de un intermediario
de tramites aduaneros, a fin de gestionar ante las autoridades competentes
la nacionalización de mercancías.
 Endoso bancario, es aquel que se da entre bancos a través del sello, sin
necesidad de alguna firma, ejemplo el sello de canje.
 Endoso propio e impropio, impropio es aquel que se endosa posterior al
vencimiento del titulo valor y el propio es aquel que se endosa ants del
vencimiento del titulo valor
LA OBLIGACION CAMBIARIA
Diferencias entre aval y endoso
 El endoso siempre es de persona que ha detentado el titulo, el aval no ha
detentado el titulo, solo otorga garantía.
 El endoso siempre es por el total del titulo valor, el aval puede ser en todo
o en parte.
 El endosante es n obligado de regreso, mientras que el avalista puede ser
directo cuando avala a un principal o de regreso cuando avala a un
endosante.
 En el endoso se transfiere la propiedad, el aval es una garantía de pago del
instrumento.
LA OBLIGACION CAMBIARIA
Diferencias entre aval y fianza
 La fianza es propia del derecho civil, por cuanto se pueden afianzar toda clase de
obligaciones, el aval solo de los títulos valores.
 La fianza es bilateral, el aval unilateral.
 La obligación del fiador es subsidiaria, la del avalista es principal.
Diferencias entre aval y codeudor
 La obligación del avalista puede ser parcial, la del codeudor total.
 La obligación del avalista es cambiaria, la del codeudor podrá ser de todo tipo,
civil, mercantil, laboral, etc.
 El avalista podrá ser obligado principal o de regreso, el codeudor siempre es
principal.
LA LETRA DE CAMBIO
 La letra de cambio es un documento que contiene una orden de pago dada por
su creador, denominado girador, con destino al girado para que se realice el pago
de una suma de dinero a un beneficiario, si el titulo valor es a la orden o al
portador.
 La letra de cambio es uno de los Títulos valores que se extiende por una persona
(acreedor - girador) y recoge una obligación de pago aceptada por otra persona
(deudor - girado) de una cantidad determinada en la fecha de su vencimiento.
 Es un titulo de crédito de valor formal y completo que contiene una orden
incondicionada y abstracta de hacer, de pagar a su vencimiento al tomador o a su
orden una suma de dinero en un lugar determinado, vinculando solidariamente
a todos los que en ella intervienen.
LA LETRA DE CAMBIO
LA LETRA DE CAMBIO
Características
 Formal: es un titulo valor que debe constar por escrito o en caso de
desmaterialización de los títulos valores, debe estar incorporado al
sistema elegido para su administración y manejo, a través de mensajes de
datos y abonos en cuenta.
 Abstracto: no requiere expresión de la causa que le dio origen, no se hace
referencia al negocio subyacente, se puede decir que aun si en el texto de
la letra se incluye la razón de su creación o de su transferencia, no dejara
de ser titulo abstracto.
 La letra es un mandato puro y simple que posee una orden de pagar una
suma a terceros en moneda nacional y La suma se debe expresar en
números y en palabras,
LA LETRA DE CAMBIO
Características
 Autónomo: según el art. 647 del c.co, quienes negocien con este
titulo valor, tendrán la seguridad de adquirir derechos originarios,
como aplicación del principio de autonomía.
 Literal: los derechos que adquieren quienes negocian con el titulo
valor están limitados por el tenor literal del mismo, art. 626. c.co.
LA LETRA DE CAMBIO
Partes de la letra de cambio
 Es una orden escrita de una persona (girador) a otra (girado) para que
pague una determinada cantidad de dinero en un tiempo futuro
(determinado o determinable) a un tercero (beneficiario). Las personas
que intervienen son:
a. El girador o librador: es quien elabora el documento y da la orden de
pago.
b. El girado o aceptante: es quien acepta la orden de pago, firmando el
documento, comprometiéndose a pagar al beneficiario. Se
responsabiliza indicando en el documento el lugar o domicilio de pago
para que el acreedor haga efectivo su cobro.
c. El beneficiario o tomador: recibe la suma de dinero en el tiempo
señalado.
LA LETRA DE CAMBIO
Clasificación
Las letras de cambio se clasifican según diversos criterios:
 Según el derecho que incorpora: es un titulo valor de contenido crediticio,
es decir que su propósito es contener el pago de una suma de dinero.
 Según su estructura jurídica: es un titulo valor de estructura tripartita, es
decir que con base en una orden que consta de tres partes.
 Según su relación con la causa: siempre será un titulo valor abstracto
aunque dentro del titulo valor se haya mencionado la causa que lo origino,
pero normativamente no se exige mencionar la causa que origino el titulo
valor mencionado.
LA LETRA DE CAMBIO
Requisitos de la letra de cambio
La letra de cambio es un titulo formal y sus requisitos cumplen doble
función de constitución y probatoria:
 Esenciales, se aplican a todos los títulos valores, contenidos en el art. 621
del c.co.
Dentro de los requisitos esenciales, esta la mención del derecho que se
incorpora, el cual se cumple con el solo hecho de mencionar la palabra
letra de cambio.
La firma de quien lo crea, es un requisito indispensable para todo titulo
valor, sin el no surge la acción cambiaria.
LA LETRA DE CAMBIO
Requisitos de la letra de cambio
 Particulares, son los requisitos contenidos en el art. 671. c.co. y es norma
de carácter imperativo:
Orden incondicional de pagar una suma determinada de dinero y se
explica de la siguiente manera:
a. orden: confirma su estructura jurídica tripartita, es decir con base en
una orden de pago.
b. Incondicional: según su función circulatoria, no admite la incorporación
de derechos condicionados, toda vez que se tornarían inciertas las
posibilidades de cobro.
c. Suma determinada de dinero: no siempre esta determinada, toda vez
que a la letra de cambio se le pueden incluir tasas de intereses según el
art 672 del c.co.
LA LETRA DE CAMBIO
Requisitos de la letra de cambio
Nombre del girado, es el destinatario de la orden de pago emitida por el
girador y su papel en el titulo se divide en dos:
a. Cuando aun no ha firmado, es importante para determinar a quien se le
presenta para la aceptación.
b. Una vez acepta, por medio de su firma se podrá determinar a quien se
ha de presentar el titulo para el pago y contra quien se dirige la acción
cambiaria.
c. Es una persona natural o jurídica.
LA LETRA DE CAMBIO
Requisitos de la letra de cambio
 Formas de vencimiento, en el cual se deduce que fijar el vencimiento en
los títulos valores tiene significación para determinar la exigibilidad el
instrumento y poderlo presentar para el pago, precisar hasta que
momento se pagan los intereses remuneratorios si se pactaron, establecer
desde que momento se liquidan los intereses moratorios, de acuerdo al
art. 691 del c.co.
A la vista: significa que se debe pagar en el mismo momento que el
documento sea exhibido, es un pago de contado al momento de exhibir el
respectivo titulo valor, por ser en cualquier momento, a la presentación, a
voluntad. Cabe anotar que dicha presentación debe hacerse dentro del
año que sigue a su fecha de expedición, siendo este requisito esencial.
LA LETRA
Requisitos de la letra de cambio
DE CAMBIO
 Un día cierto sea determinado o no: en esta forma de vencimiento se anuncian
dos formas de vencimiento:
a. Un día cierto determinado, es cierto porque se sabe que llegara y determinado
porque desde el momento de contraer la obligación se sabe cual es el día, ej. el
día 20 de 0ctubre de 2017.
b. Un día cierto pero indeterminado, se tiene la certeza de su llegada, pero no es
posible indicar cual es, ej. la muerte de una persona.
 Con vencimientos ciertos y sucesivos, forma de vencimiento que se ha
acomodado mejor al pagare, pues en el mismo titulo se pueden indicar las
cuotas pactadas para el pago mientras en la letra de cambio implica una firma
por cada titulo que contenga cada cuota acordada.
 Si se pretende incluir en una sola letra todas las fechas de pago, crearía
dificultades para el cobro de las cuotas no pagadas mientras no se haya dado el
vencimiento final.
LA LETRA DE CAMBIO
Clausula Aceleratoria
 Clausula propia de los títulos valores, con forma de vencimiento por
cuotas, en especial de las entidades financieras.
 Finalidad: que el acreedor, tenedor del titulo valor, tenga la facultad de
declarar vencido, en forma anticipada el plazo total acordado entre las
partes y pueda exigir su pago.
 Procedencia: opera por el incumplimiento de una o mas cuotas, pero se
pueden estipular otras circunstancias que la hagan operar, como en el
desmejoramiento de la garantía.
EL PAGARE
Definición
 Titulo valor que contiene un reconocimiento de una deuda y la promesa de
pago que una persona hace a un beneficiario o al portador.
 Es un titulo valor abstracto, aunque en su formato se ha utilizado para
dejar plasmado el negocio que le dio origen.
 Es un titulo valor de estructura bipartita, es decir con base en una orden y
su ley de circulación puede ser a la orden o al portador.
 Un pagaré es un documento contable que contiene la promesa
incondicional de una persona (denominada suscriptora o deudor ), de que
pagará a una segunda persona (llamada beneficiario o acreedor), una
suma determinada de dinero en un determinado plazo de tiempo.
EL PAGARE
Definición
 El pagaré es un título de crédito, con determinadas formalidades, que contiene
la promesa pura y simple de pagar una cantidad de dinero a una persona
determinada.
 El pagaré es un documento que contiene la obligación incondicional de pago por
parte del emisor a una segunda persona (beneficiaria o tenedora).
 El pagaré es un título de crédito en el que el emisor se compromete a pagar una
suma económica a un beneficiario antes de una fecha determinada.
 El origen etimológico de la palabra pagaré proviene del latín y más exactamente
en el verbo pacare que puede traducirse como “apaciguar”. Un significado este
que cobra sentido en el momento que se considera que pagar algo a alguien es
darle aquello para calmarlo, apaciguarlo, y que no exista ningún tipo de
problema futuro.
EL PAGARE
Requisitos
 Esenciales: son los requisitos expresados en el art. 621 del c.co. los cuales
hacen referencia a:
a. La mención del derecho que en el titulo se incorpora.
b. La firma de quien lo crea.
 Particulares: además de los requisitos del art 621 del c.co. El pagare debe
contener los siguientes:
a. Promesa incondicional de pagar una suma determinada de dinero, la
cual se explica así:
Promesa: la persona que se obliga promete pagar un dinero a determinado
plazo.
EL PAGARE
Requisitos
incondicionalidad: es una característica de las obligaciones emanadas de
los títulos valores, en el cual no deben ser sometidos a condición alguna,
ya que afectaría se acción cambiaria.
b. El nombre de la persona a quien debe hacerse o realizarse el pago, en el
cual se debe determinar la persona natural o jurídica, singular o colectiva a
quien debe pagársele la suma determinada en el plazo pactado.
c. Forma de vencimiento: son las mismas que se encuentran en el art. 673
del c.co. que para el pagare, la manera mas utilizada para sus formas de
vencimiento son los vencimientos ciertos y sucesivos, con inclusión de la
correspondiente clausula aceleratoria del plazo.
EL PAGARE
Partes en el pagare
En el pagare pueden intervenir dos partes que son:
 Emisor, creador u otorgante: Sujeto que se compromete a pagar un
determinado importe, es la persona que asume la promesa de pago
contenida en el titulo valor.
 Beneficiario: Sujeto a cuya orden hay que pagar el importe acordado en el
pagaré, persona determinada o indeterminada (portador) a la cual se le
emite el derecho incorporado en el titulo valor.
 Un tercer sujeto puede intervenir en la realización del pagaré: el avalista.
Este sujeto garantizaría el pago del pagaré aunque es de mencionar que la
gran mayoría de estos documentos no cuentan con un avalista.
EL PAGARE
Partes integrantes de un pagare
Para que un pagaré se considere emitido correctamente y para que esté
amparado dentro de la legalidad tiene que contener estas especificaciones:
1. Fecha y lugar de emisión del pagaré.
2. Nombre de la entidad y oficina librada.
3. Nombre completo del beneficiario (puede ser una persona natural o
jurídica).
4. Importe o valor expresado en números y letras.
5. Fecha y lugar de vencimiento.
6. La palabra pagaré.
7. Firma del emisor.
EL PAGARE
Características del pagare
Las características del pagare, se encuentran estipuladas en los principios
generales de los títulos valores:
 Literalidad: La exigencia del pago se limitará a aquello que se estipule en el
documento. El pagaré deberá pagarse a la fecha acordada y el importe será el que
consta en el pagaré.
 Autonomía: La autonomía es la independencia del instrumento con el negocio
causal que lo originó.
 Incorporación: Con el documento se acredita la existencia de un derecho
contenido en el titulo valor, el derecho y el titulo son funcionalmente una
unidad.
EL PAGARE
Otorgamiento del pagare
El momento de la firma en la que se obliga la persona natural o jurídica, le
trae consecuencias jurídicas que se describen a continuación:
 De acuerdo con el art. 710, el otorgante del titulo valor, la persona quien se
obliga, tiene la misma responsabilidad del aceptante en una letra de
cambio, por lo tanto será obligado directo.
 La obligación que adquiere el otorgante tiene las mismas características
del obligado en la letra de cambio.
 El obligado principal del pagare, tiene el mismo tratamiento que el
aceptante de una orden de pago en una letra de cambio.
EL PAGARE
Normas aplicables al pagare
 El art. 711 del c.co. Indica que le serán aplicables al pagare, las normas
relativas a la letra de cambio.
 Esta normatividad tiene sus criticas, en lo cual en un pagare no existe una
aceptación, ya que no es un titulo donde se emita una orden de pago, toda
vez que es un titulo valor con base en una promesa de pago y no en una
orden de pago.
Diferencias entre pagare letra de cambio
 En el pagare, la persona que se obliga es un promitente, es decir que
promete pagar a un plazo determinado, obligándose de manera principal o
directa, frente a un beneficiario o ultimo tenedor.
EL PAGARE
Diferencias entre pagare letra de cambio
 En la letra de cambio, el girador (acreedor) emite una orden de pago a un
tercero (girado-deudor), para que sea pagada a un beneficiario.
 En el pagare tenemos una estructura bipartita del titulo valor, es decir, que
existe solo un deudor quien se obliga a pagar una obligación y un acreedor.
 En la letra de cambio tenemos una estructura tripartita, en la cual existe
girador(quien emite la orden de pago), un girado (deudor, quien recibe la
orden de pago) y un beneficiario (a quien se le paga).
 El pagare se presta como titulo para constituir obligaciones crediticias
abiertas que se garantizan con prenda o hipoteca, mientras que no es una
figura propicia usual para llevarse a cabo mediante letra de cambio.
EL PAGARE
Diferencias entre pagare letra de cambio
 En el pagare puede insertarse la clausula aceleratoria del plazo, mientras
que no es de uso en las letras de cambio, toda vez que cuando el pago es en
varios contados o cuotas, deben realizarse varias letras.
 En el pagare se determina una relación causal, mientras en la letra la
relación es abstracta.
 El pagare no puede girarse al portador, mientras que la letra de cambio si.
 El pagare nace a la vida jurídica aceptado, la letra puede nacer sin
aceptación porque podrá presentarse después de su creación para
aceptación y hasta antes de su vencimiento.
EL CHEQUE
 Un cheque es una orden de pago puesta por escrito que permite a
la persona que lo recibe cobrar una cierta cantidad de dinero que está
estipulada en el documento y que debe estar disponible en la cuenta
bancaria de quien lo expide.
 El cheque, por lo tanto, es un título a través del cual se autoriza a un
individuo a realizar una extracción de dinero de una cuenta, sin necesidad
de que este sujeto sea el titular de dicha cuenta.
 El cheque es un medio de pago por el cual, el titular de una cuenta
bancaria le otorga el derecho a un beneficiario para ejercer acción cambiar
sobre un dinero estipulado en un documento con el cual se obliga.
EL CHEQUE
 A nivel jurídico, el cheque se define como un título valor mediante el cual
el librador le ordena a la entidad bancaria el pago de una cantidad de
dinero determinada a favor de un beneficiario.
 El cheque es una orden o un mandato que un librador le incorpora a un
titulo valor en favor de una persona determinada o indeterminada para
que haga uso de los fondos que tenga depositados en el banco del cual es
perteneciente la cuenta de la cual es emitido el cheque.
 Titulo valor de contenido crediticio, en el cual participan un girador, un
girado y un beneficiario al cual se le debe pagar la orden emitida por el
girador del titulo valor.
EL CHEQUE
 Los cheques provienen propiamente de los establecimientos bancarios, los
cuales son los autorizados para para llevar a cabo todas las operaciones
bancarias en el país y de ellos de desprenden las “CUENTAS
CORRIENTES” que son contratos bancarios desde donde se emiten los
respectivos cheques.
 La cuenta corriente es un contrato por medio del cual uno o varios
titulares pueden realizar depósitos de dinero en un banco donde tengan
abierta dicha cuenta y retirar dicho dinero por medio de un cheque, ya sea
girado a un tercero o a si mismo.
 La cuenta corriente es un contrato entre un banco y un cliente que
establece que la entidad cumplirá las órdenes de pago de la persona de
acuerdo a la cantidad de dinero que haya depositado.
EL CHEQUE
 De acuerdo al art. 1382 del c.co. La cuenta corriente es un contrato por
medio del cual el cuentacorrentista adquiere la facultad de consignar
sumas de dinero y cheques en un establecimiento bancario y de disponer
total o parcialmente de sus saldos mediante el giro de títulos valores
llamados cheques.
 La cuenta corriente puede ser abierta y administrada por una persona o
varias personas que según las condiciones que impongan al momento de
la apertura, el banco procederá a realizar los pagos de los títulos valores
llamados cheques.
EL CHEQUE
Formas de operar la cuenta corriente
La cuenta corriente opera de dos maneras:
 De acuerdo a los fondos del titular
El cliente de la entidad bancaria puede utilizar los fondos que tiene
depositados a su nombre en la correspondiente cuenta corriente,
mediante la emisión de cheques ya sea a su nombre, a la orden de un
tercero o al portador del titulo valor.
Es un contrato de adhesión, en el cual el titular de la cuenta corriente se
somete a los reglamentos estipulados por el establecimiento bancario con
relación al manejo de la cuenta a su nombre.
El cuentacorrentista puede dejar su cuenta en ceros sin que ello determine
que deba cancelar la cuenta.
EL CHEQUE
Formas de operar la cuenta corriente
 De acuerdo si los fondos son provenientes de un crédito
El cliente del banco y titular de la cuenta corriente, puede disponer de
fondos provenientes del mismo banco mediante crédito, donde el banco
pone a su disposición fondos, con los cuales podrá realizar giros de dinero
a terceros y a esta modalidad se le llama Sobregiro.
Los sobregiros son dineros autorizados de manera momentánea y ágil, que
le permiten al cuentacorrentista traslados de dinero a terceros
inmediatamente, pero que deberán cancelarle al banco en un tiempo corto
que le otorga la entidad financiera.
EL CHEQUE
Sobregiro
 Un sobregiro sucede cuando un cuentacorrentista no posee los fondos
suficientes de dinero en su cuenta para cubrir una transacción y el banco
procede a realizar el pago, otorgándole un crédito de manera rápida y a un
plazo mínimo, esta operación puede realizarse por medio de cheques,
transacciones de cajero automático, compras con tarjeta de débito, pagos
automáticos de facturas y retiros electrónicos o en persona.
EL CHEQUE
Obligaciones de las partes en la cuenta corriente
Obligaciones del Banco:
 Otorgar todos los servicios financieros requeridos por el titular o los
titulares de la cuenta corriente.
 Prestar el servicio en debida forma en todas y cada una de las oficinas o
sucursales abiertas en todo el país.
 Recepción de dinero allegado por parte del titular o titulares de la cuenta
corriente, además de personas que acudan a entregar dineros en nombre
de los mismos titulares de dicha cuenta por medio de una operación
llamada deposito.
EL CHEQUE
Obligaciones de las partes en la cuenta corriente
Obligaciones del Banco:
 Los depósitos que se realizan en las cuentas corrientes pueden ser de la
siguiente manera:
a. Dinero: moneda en efectivo que puede ser en pesos Colombianos o en
monedas admitidas en el país, que tengan circulación nacional, toda vez
que la circulación de monedas extranjeras deben ser controladas de
acuerdo a la regulación cambiara del país.
b. Cheques: pueden ser abonados en las cuentas corrientes cheques que
representan valores abonados en dichas cuentas en nombre de sus
titulares.
c. Otros títulos: que representen valores como los voucher, transferencias
de cuenta, títulos judiciales, etc.
EL CHEQUE
Obligaciones de las partes en la cuenta corriente
Obligaciones del Banco:
 Disponer de todos los medios necesarios para la realización de
operaciones en dinero o cheques para los depósitos en cuentas corrientes.
 Gestión y entrega de chequeras y tarjetas debito.
 Atender efectivamente las ordenes de pago contenidas en los cheques
presentados para sus pagos de acuerdo al cumplimiento de los requisitos
que deben tener dichos títulos valores y de acuerdo con los recursos
disponibles en la cuenta respectiva.
 Protestar el cheque para que el tenedor pueda iniciar la acción cambiaria.
EL CHEQUE
Obligaciones de las partes en la cuenta corriente
Obligaciones del cuentacorrentista:
 Atender todas las reglas y normatividad en materia bancaria para lo que indican
las cuentas corrientes a nivel nacional.
 Prestar especial atención en el manejo efectivo de la cuenta, toda vez que no
emita títulos valores con la cuenta saldada, sin fondos o con la cuenta
embargada.
 Prestar atención al momento de emitir el titulo valor con relación a la firma, la
cual debe ser igual a la registrada en el banco.
 Tener los fondos suficientes para el pago a terceros al momento de emitir el
titulo valor.
 Tener especial cuidado con los objetos que conforman la cuenta corriente como
las chequeras, ya que al sufrir extravió el titular debe informar de manera
inmediata al banco.
EL CHEQUE
Obligaciones de las partes en la cuenta corriente
Obligaciones del beneficiario:
 El beneficiario debe atender la orden de pago dada por el
cuentacorrentista.
 Debe conservar los términos de presentación detallados en el art. 718 del
c.co. Con el fin de no afectar la debida acción cambiaria o le propongan
caducidad de acuerdo al art. 784 numeral 10 del c.co.
 El beneficiario debe respetar la literalidad de lo escrito en el titulo valor
cheque, además de no realizarle tachaduras ni raspaduras que afecten los
contenidos del titulo.
EL CHEQUE
Requisitos del cheque
El cheque como cualquier otro titulo valor tiene los requisitos esenciales
definidos en el art 621 del c.co. Que son:
 Mención del derecho que en el titulo se incorpora, que para este caso el
derecho que se incorpora es la suma determinada de dinero.
 La firma de quien crea el titulo valor, el cual es u requisito sin el cual el
titulo valor no tendría la calidad de tal.
Además de los esenciales tenemos los particulares:
 Orden incondicional de pagar una determinada suma de dinero.
 Nombre del banco librado.
 Indicación de ser pagadero o a la orden.
EL CHEQUE
Requisitos del cheque
 Lugar y fecha de creación, la cual sirve en el cheque para:
a. Los tiempos de presentación que reza el art. 718.c.co.
b. Para establecer la capacidad del librador al momento de la emisión.
c. Determinar los correspondientes términos de prescripción.
d. Determinar si el cheque es posfechado.
EL CHEQUE
Partes del cheque
Las partes del cheque son: Girador (librador), Girado y Beneficiario.
Girador: es la persona que gira el cheque para que sean debitados los fondos
de su cuenta corriente.
Obligaciones del girador (librador): obligación cambiaria frente al tenedor
legitimo del titulo valor, la cual genera una sanción del 20% por
incumplimiento en su pago.
Para que prospere esta pretensión debe tenerse en cuenta lo siguiente:
a. Presentación del cheque en los términos del art. 718 c.co.
b. Protestarlo en los términos del art. 703 del c.co.
EL CHEQUE
Negociabilidad del cheque
 La circulación del cheque se da desde su emisión, hasta la presentación en
el banco, sin embargo a los cheques se les puede restringir la
negociabilidad con algunas clausulas impuestas por orden del librador, la
cual busca que un tercero diferente al ordenado por el titular de la cuenta
corriente reciba el pago del titulo valor
 la negociabilidad restringida puede ser de varias formas:
a. absoluta, en la cual el cheque no es negociable con las siguientes
implicaciones:
 No puede circular ni se puede negociar, art. 716 c.co.
 El cobro solamente es en el banco y no por ventanilla. art. 715 inc. 2.
EL CHEQUE
Negociabilidad del cheque
 Requiere clausula de “No Negociable”.
b. Relativa, afecta solo la negociabilidad y no la presentación o cobro del
titulo valor, por ej. Páguese al primer beneficiario.
Vencimiento del cheque
 A la vista: cheque presentado para su cobro y pagadero de manera
inmediata.
 Cheque posfechado: cheque presentado para cobrar posterior a la fecha de
creación, es un requisito accidental.
EL CHEQUE
Causales para el no pago de cheques
 La entidad bancaria a la cual pertenece la cuenta corriente originaria del
cheque tiene la potestad de no pagarlo de acuerdo a lo siguiente:
 Por no disponibilidad de fondos.
 Por presentación para su cobro seis meses después de su expedición.
 Por liquidación obligatoria con sus respetivas publicaciones de acuerdo a
la ley.
Además los banco tienen establecidas numéricamente las causales por las
cuales pueden devolverse los cheques, de acuerdo a los contratos bancarios
así:
EL CHEQUE
Causales para el no pago de cheques
1. Carencia absoluta de fondos.
2. Fondos insuficientes.
3. Pagado parcialmente.
4. Librado en chequera ajena.
5. Cuenta cancelada.
6. Cuenta saldada.
7. Saldo embargado.
8. Hay orden de no pagarlo.
9. Presentación del cheque 6 meses después de librado.
10. Quiebra, liquidación del girador.
EL CHEQUE
Causales para el no pago de cheques
11. Instrumento aparentemente falsificado.
12. Firma no registrada.
13. Firma no concordante con la registrada.
14. Faltan firmas de ………
15. Falta protector registrado.
16. Falta sello antefirma registrado.
17. Falta endoso.
18. Falta continuidad de endoso.
19. Identificación insuficiente del tenedor.
20. Tenedor distinto del beneficiario.
EL CHEQUE
Causales para el no pago de cheques
21. Cheque enmendado.
22. Falta cantidad determinada.
23. Falta sello de canje.
24. Mal remitido.
25. Preséntese a nuestra oficina de giros.
26. Certificar.
26a.Abono cheque fiscal en cuenta de entidad beneficiaria.
26b.Consignacion del cheque en cuenta del primer beneficiario.
26c. Abono en cuenta.
EL CHEQUE
Clases de cheques
 Cheque especiales: son los que tienen regulación especial, en los cuales su
normativa afecta en algunos casos su circulación como los cheques fiscales
y los cheques de gerencia.
 Cheque no negociables: son aquellos en los cuales existe la imposibilidad
de recurrir al endoso para la transferencia de los derechos incorporados en
el titulo.
 Cheque cruzados: es negociable pero el girador o librador restringe su
cobro por ventanilla, dejándolo exclusivamente al pago por medio de
consignación en cuenta bancaria, identificando la persona que realiza el
cobro.
EL CHEQUE
Clases de cheques
 Cheque certificado: el banco garantiza que el cheque será pagado porque
tiene fondos suficientes, cabe anotar que debe ser presentado dentro de
los términos del art. 718 c.co. Es una congelación de fondos del
cuentacorrentista por el valor de la certificación.
 Cheque de gerencia: es un cheque que libra el banco contra sus propias
dependencias, contra su tesorería, el banco es el librador y librado, es un
titulo a cargo del mismo girador, art. 676 c.co.
Características del cheque de Gerencia:
 Su origen esta en que puede ser un pago que el banco realiza a sus
proveedores, para el cumplimiento de sus objetos secundarios, servicio
bancario a sus clientes o a terceros.
EL CHEQUE
Características del cheque de Gerencia:
 Es un cheque negociable, sin embargo al cheque de gerencia se le puede
otorgar la no negociabilidad, incluyéndole una clausula como medida
preventiva de seguridad, forzando su cobro únicamente al primer
beneficiario o en abono en cuenta.
 El beneficiario del cheque , no puede dar orden de no pago , ya que solo el
librador del titulo valor es el único que posee dicha facultad .
 Es un cheque que le da seguridad al beneficiario, en el cual el banco es el
responsable de su pago, no estaría devuelto por fondos, ya que el banco
tiene asegurado su responsabilidad a terceros de la acción cambiaria.
 De acuerdo a la ley 791 de 2002 en su art. 8 la prescripción de la acción
ejecutiva es de 5 años.
EL CHEQUE
 Cheque de Viajero: Los cheques de viajero, son cheques expedidos por las
Instituciones bancarias, para ser utilizados en el extranjero.
Características:
 Intervienen dos bancos:
a. Banco emisor, es librador y librado, es el que adquiere obligación
cambiaria directa.
b. Banco corresponsal, se encarga de poner en circulación el titulo valor y
pone a disposición el listado de establecimientos bancarios con los
cuales tiene convenio de corresponsalía.
c. Es un cheque o un titulo valor en desuso, toda vez que ha sido
desplazado por la tarjeta debito o crédito.
EL CHEQUE
Caducidad del cheque
 Lo primero que debe tenerse en cuenta que la caducidad es la extinción
del derecho, es contra quien se dirige la acción cambiaria, teniendo en
cuenta los avalistas.
 De acuerdo al art 729 del c.co. Deben tenerse en cuenta los siguientes
aspectos:
a. Que el librador haya tenido los fondos necesarios durante todo el tiempo
de presentación y para ello debe presentar los respectivos extractos
bancarios donde pueda demostrar sus saldos en la cuenta corriente a su
nombre.
b. Que la falta de pago del titulo valor, no se deba a una causa imputable al
librador.
c. No haber sido presentado en el tiempo estipulado para los cheques.
EL CHEQUE
Prescripción del cheque
 Las acciones cambiarias del cheque prescriben en seis meses para el
ultimo tenedor, contados a partir del día siguiente a aquel en que paguen
dicho cheque.
 La prescripción es la institución jurídica en virtud de la cual se adquieren
o extinguen derechos.
LOS BONOS
 Son títulos valores que incorporan una parte alícuota de un crédito
colectivo, constituido a cargo de una persona jurídica autorizada
legalmente para constituirlos y están regulados en el decreto 2555 de 2010.
 Un bono es un certificado de deuda, es decir una promesa de pago futura
documentada en un papel, que determina el monto, plazo, moneda y
secuencia de determinados pagos.
 Los bonos son una obligación que compromete al deudor a pagar una
suma determinada en una fecha fija, y al abono de intereses sobre su valor
nominal al porcentaje que el documento indique.
LOS BONOS
 Un bono es una forma de tomar un crédito. Los gobiernos y las empresas
emiten bonos en forma de títulos o certificados por medio de los cuales se
comprometen a devolver al comprador del bono una cantidad específica
de dinero correspondiente al valor inicial del bono más unos intereses.
 Ante la necesidad de obtener recursos (dinero) por parte de las empresas y
los gobiernos de los países para poder llevar a cabo sus actividades y
proyectos.
 Son instrumentos financieros de deuda utilizados tanto por entidades
privadas como por entidades de gobierno con el objetivo de obtener
fondos directamente de los mercados financieros.
LOS BONOS
La emisión de los bonos podrán solicitarse en las siguientes situaciones:
 Pagar el pasivo que la sociedad trae de varios años atrás, el cual no permite
su crecimiento en el mercad.
 Cumplimiento de las obligaciones derivadas de un proceso concursal.
 Modernización de equipos y tecnología para hacer la sociedad mas
competitiva en el mercado.
 Compra de inmuebles para la sociedad.
 Patrocinio de estudios de nuevos mercados nacionales o extranjeros.
LOS BONOS
Clasificación
 De contenido crediticio: contienen la obligación de pagar una suma de
dinero, aunque puede ofrecer otras modalidades de pago, como la
posibilidad de adquirir acciones del emisor del bono.
 Causales: el titulo indica su origen y la clase de titulo, toda vez que son
títulos rotulados.
 Seriados: corresponden a un acto único o seriado, cuando se realizan
varias emisiones.
 Corporativos: sus tenedores participan en asamblea de acreedores de la
entidad emisora.
 Nominativos: su ley de circulación implica entrega, endoso e inscripción.
LOS BONOS
Requisitos previos a la emisión de bonos
 Desde el punto de vista jurídico: la sociedad debe estar inscrita en la
respectiva cámara de comercio, no encontrarse en una causal de
disolución ni de extinción de dominio.
 Contablemente: la información debe encontrarse totalmente al dia , llevar
contabilidad regular de sus negocios, haber presentado estados
financieros de los últimos tres años.
 Fiscalmente: estar cumpliendo con sus obligaciones formales y
sustanciales, haber pagado sus impuestos cumplidamente.
LOS BONOS
Requisitos previos a la emisión de bonos
 A nivel de mercado: ser una sociedad viable, tener un objeto social
presente, que sus servicios tengan demanda en el mercado, no haber sido
condenado por actos de competencia desleal y que los productos que
fabrique o comercialice cumplan con las condiciones de calidad que
requieren los consumidores.
 Desde lo administrativo: que la sociedad comercial tenga un manejo
administrativo adecuado, poseer el personal necesario para el desarrollo
de sus actividades, tener códigos de conducta empresarial y de buen
gobierno con políticas de austeridad.
LOS BONOS
Requisitos del bono como titulo valor
 La palabra bono debe ir en dicho titulo.
 El nombre de la entidad emisora y su domicilio principal.
 La serie, el numero, el valor nominal.
 El rendimiento del bono.
 el monto de la emisión, la forma, el lugar y plazo de amortizar capital e
intereses.
 La firma del representante legal de la entidad emisora del bono.
 Si es bono convertible en acciones, las condiciones de conversión.
LOS BONOS
Partes en el bono
 Entidad emisora: la entidad emisora debe estar inscrita en el registro
nacional de valores y emisores, previo cumplimiento de los requisitos para
dicho registro y no se requiere inscripción cuando:
a. Los bonos van a ser colocados exclusivamente entre los accionistas.
b. Los bonos van a ser colocados exclusivamente entre acreedores, con el
objeto de capitalizar obligaciones de la sociedad emisora.
Los bonos que se coloquen en oferta publica, deben ser inscritos en una
bolsa de valores con anterioridad a la misma.
LOS BONOS
Partes en el bono
 prohibiciones de la entidad emisora: durante la emisión de los bonos, la
entidad emisora no podrá:
a. Cambiar su objeto social.
b. Escindirse (la escisión de sociedades consiste en que una sociedad se
divide y parte de su patrimonio pasa a una o varias sociedades)
c. Fusionarse.
d. Transformarse o disminuir su capital con reembolso efectivo de acciones.
 Suscriptor: es la persona natural o jurídica que adquiere los valores
ofrecidos por la entidad emisora de bonos, ya sea para convertirlos en
acciones o para devolver su valor con inclusión de intereses.
LOS BONOS
Clases de bonos
 Ordinarios: darán a sus tenedores el derecho a recibir al concluir el plazo
el dinero invertido y sus correspondientes intereses.
 Bonos convertibles en acciones: confieren a sus tenedores el derecho de
convertirlos en todo o en parte en acciones de la sociedad, mediante la
entrega de un numero determinado de acciones.
 Bonos obligatoriamente convertibles en acciones: el tenedor de estos
bonos esta obligado a recibir siempre el pago mediante acciones de la
entidad emisora, con un valor equivalente al monto de los bonos y en las
condiciones en que se haya pactado.
LOS BONOS
Clases de bonos
 Bonos de guerra: es utilizado como instrumento financiero empleado por
los estados para financiar las operaciones militares durante un periodo de
guerra.
 Bonos pensionales: son títulos de deuda publica destinados a contribuir a
la formación de capital necesario para financiar las pensiones de los
afiliados del sistema general de pensiones.
 Bonos de prenda: es aquel que nace por haber dejado en garantía unas
mercancías en un almacén general de deposito.
 Bonos de paz: son aquellos que emite el estado y solo se podrán destinar
para el pago de impuestos.
LOS BONOS
Clases de bonos
 Bonos con cupones para suscripción de acciones: estos bonos confieren a
sus tenedores el derecho de suscribir acciones de la sociedad emisora, en
la época y condiciones que se fijen en el prospecto de emisión, estos bonos
tienen unas características adicionales:
a. Los cupones podrán negociarse independientemente de los bonos.
b. En los cupones siempre se debe indicar el numero de acciones a
suscribir, precio y las formas para establecerlo, además del momento a
partir del cual se podrá ejercer el derecho de suscripción.
LOS BONOS
Prescripción de los bonos
Las acciones para el cobro de los intereses y del capital de los bonos
prescriben a los cuatro (4) años contados a partir de la fecha de su
exigibilidad.
Facultades de la superintendencia financiera frente a su emisión
 Exigir la constitución de garantías especiales o adicionales cuando durante
la vigencia de los bonos se deterioren las garantías otorgadas.
 Remover al representante o los representantes de los tenedores de bonos.
 Con relación a los representantes de tenedores, la superintendencia debe
convocar a asamblea de tenedores cuando lo considere conveniente.
LOS BONOS
Improcedencia para nuevas emisiones
La entidad emisora de bonos, no podrá realizar una nueva emisión, cuando
se encuentre en las siguientes circunstancias:
 Cuando haya incumplido las obligaciones de una emisión anterior.
 Cuando haya colocado bonos en condiciones distintas a las autorizadas.
 Cuando se encuentre pendiente el plazo de suscripción de una emisión.
 Cuando se encuentre pendiente una suscripción de acciones.
LOS BONOS
Garantías
Para la emisión de bonos, las garantías pueden ser reales o personales y su
propósito es asegurar el pago a sus tenedores, las cuales se determinan así:
 Hipotecas o prendas, las cuales pueden constituirse sobre bienes del
emisor.
 Avales, constituidos por establecimientos debidamente autorizados para
el efecto.
 Fiducias en garantías, la entidad emisora, transfiere a una sociedad
fiduciaria legalmente establecida, a titulo de fiducia en garantía, uno o
mas bienes de su propiedad, para que en caso de incumplimiento en el
pago, dicha entidad negocie los bienes y pague las obligaciones.
EL CDT
 El CDT o Certificado de Depósito a Término es quizás uno de los
productos financieros más populares a nivel mundial por su ahorro y
pagaderos con intereses de acuerdo al plazo pactado.
 Es un producto tradicional que aunque no da grandes ganancias sí ofrece
una mayor rentabilidad que el ahorro tradicional. Puede ser, por tanto,
una herramienta útil para ahorrar si se tiene dinero pero no sabe
exactamente en que invertir.
 Son títulos valores nominativos que emite un banco, corporación
financiera o compañía de financiamiento comercial a un cliente que ha
hecho un depósito de dinero con el propósito de constituir dicho CDT.
EL CDT
 En el CDT, cada banco tiene la autonomía de establecer un monto mínimo
de capital para constituirlo y se pueden constituir a un termino fijo de
mínimo de 30 días, aunque comúnmente se hacen a 60, 90, 180 Y 360 días.
 Los fondos depositados en un CDT solo se pueden retirar una vez vence la
duración establecida o el plazo pactado entre banco y cliente y los
intereses pueden pagarse al vencimiento o en pagos periódicos durante la
vigencia de la inversión.
 La tasa de interés que ofrecen los CDTs está determinada por el monto, el
plazo y las condiciones del mercado al momento de constituirlo.
Normalmente a mayor monto y plazo, la tasa de interés es mayor.
EL CDT
 Los CDT no se pueden redimir o cobrar antes de su vencimiento, aunque
como se trata de un título valor, se pueden negociar en el Mercado de
valores antes de su fecha de vencimiento y transferir por endoso. Es decir,
que el dueño del CDT, si necesita la liquidez antes del vencimiento puede
vender el título a otra persona endosándolo y pagando una prima por ello,
siendo el nuevo beneficiario quien lo cobre al vencimiento.
Tipos de CDT
Dentro de la normatividad bancaria existen dos tipos de CDT, tasa fija y tasa
variable, los cuales se determinan de la siguiente manera:
EL CDT
 CDT tasa fija: Es el titulo valor al cual durante toda la vigencia del título se
aplicará la misma tasa que se pacte en el momento de la constitución y que
depende del plazo y del monto de la inversión.
 CDT tasa variable: Es el titulo valor al cual se le paga una remuneración
que depende de diferentes factores como son:
La DTF (deposito a termino fijo), es una tasa de interés calculada como un
promedio ponderado semanal por monto, de las tasas promedios de
captación diarias de los CDTs a 90 días, pagadas por los bancos,
corporaciones financieras, de ahorro y vivienda y compañías de
financiamiento comercial, en general por el sistema financiero.
EL CDT
 El IPC (Índice de precios al consumidor), es un indicador que refleja las
variaciones que en conjunto sufren los precios de los bienes que adquieren
normalmente los consumidores del país. Es el principal instrumento para
la cuantificación de la inflación.
 El IBR es una tasa de interés de referencia de corto plazo denominada en
pesos colombianos, que refleja el precio al que los bancos están dispuestos
a ofrecer o a captar recursos en el mercado monetario.
 un CDT de tasa variable, se puede definir cómo un tipo de CDT cuya
remuneración variará como consecuencia de diferentes factores, entre los
cuales se encuentran: la DTF, IPC o IBR que explicamos previamente.
CERTIFICADO DE DEPOSITO
 Es un contrato de deposito con un almacén general de deposito que
acredita la propiedad y el correspondiente deposito de mercancías y
productos guardados en dicha bodega o almacén.
 los certificados de depósito reúnen los derechos del depositante sobre la
cosa depositada y sirven como instrumentos de venta, transfiriendo los
derechos del depositante al adquirente, como por ejemplo la propiedad de
las cosas dadas en depósito.
 El certificado de depósito es un titulo valor que debe contener además de
los requisitos que generalmente debe contener todo titulo valor, los
requisitos establecidos en el artículo 759 del código de comercio los cuales
son los siguientes:
CERTIFICADO DE DEPOSITO
Requisitos
 La referencia de ser certificado de depósito.
 El nombre del almacén, incluido en lugar y la fecha de expedición.
 Una descripción detallada de las mercancías dadas en depósito, con datos
de identificación.
 La constancia de haberse constituido el depósito.
 Los costos por el depósito en el almacén.
 El costo del seguro y nombre del asegurador.
 El tiempo estipulado para el depósito.
 La estimación del valor de las mercancías dadas en depósito y los demás
requisitos que exijan los reglamentos.
CERTIFICADO DE DEPOSITO
Clasificación
 Según el derecho incorporado: es representativo de mercancías y de
tradición, representa las mercancías que son objeto de deposito y poseer el
titulo significa que puede disponer de las cosas depositadas.
 Según la ley de circulación: de acuerdo al art. 763 del c.co. Es un titulo
valor a la orden, nominativo o al portador.
 Según su función económica: no son de especulación o de inversión, son
de naturaleza neutra por la finalidad que persigue.
 Según su relación en la causa: nace por la naturaleza de un contrato de
deposito y así tal cual se indica en el documento.
CERTIFICADO DE DEPOSITO
Clasificación
Las mercancías que se pueden dejar como deposito en los almacenes
generales de deposito son:
a. Mercancías y productos individualmente considerados.
b. Mercancías que sean genéricamente designadas, sean homogéneas y de
aceptación según los usos del comercio.
Mercancías genéricamente designadas: son productos que pueden
agruparse entre si por tener características y cualidades esenciales, que sean
análogas o similares.
CERTIFICADO DE DEPOSITO
Clasificación
c. En proceso de transformación: que estén sujetos a la alteración de la
sustancia de la misma mercancía o de los productos.
d. Cuando las mercancías sean sometidos a beneficio: cuando las
mercancías sufren un ensamble o proceso.
Pago
 De acuerdo con el art. 624 del c.co. El titulo requiere ser exhibido para el
ejercicio del derecho y para efectos de pago total o parcial, la aplicación
será igual como en la norma general de los títulos valores.
CERTIFICADO DE DEPOSITO
Pago
 El pago consiste en la entrega de las mercancías depositadas, si son
mercancías genéricamente designadas, se entregaran mercancías en igual
cantidad y calidad.
 Podrán hacerse pagos o entregas parciales y se deben anotar en el titulo,
teniendo en cuenta que el titulo mantiene su eficacia por la parte de
mercancías no entregadas.
 En tal caso de no entrega, se protesta el titulo y se procede con la respetiva
acción cambiaria.
CERTIFICADO DE DEPOSITO
Prescripción
 Frente al almacén general de deposito, la acción cambiaria directa
prescribe en 3 años de acuerdo con el art. 789 del c.co.
 La acción cambiaria de regreso ejercida por el ultimo tenedor contra el
obligado de regreso prescribe en un año contado a partir de la fecha del
protesto.
Caducidad
 La caducidad dirigida contra los obligados de regreso, opera cuando no se
presenta oportunamente para su pago, art. 703 del c.co.
CARTA DE PORTE Y CONOCIMIENTO DE
EMBARQUE
 Tienen como base un contrato de transporte regulado en los arts 1019 a
1035 y 1021 del c.co.
 La carta de porte como su nombre lo indica es el escrito en el que constan
las mercancías que se transportan por vía terrestre o ferroviaria, la
importancia de la carta de porte radica en que, a través de este documento
se tiene conocimiento de la mercancía que se transporta.
 El conocimiento de embarque hace referencia al transporte tanto
marítimo como aéreo, el conocimiento de embarque no es más que la
constancia de embarque de la mercancía.
 Su creación depende de la existencia de una mercancía, que se encuentre
depositada para ser embarcada y transportada por una compañía
legalmente autorizada.
CARTA DE PORTE Y CONOCIMIENTO DE
EMBARQUE
Clasificación
 Según la ley de circulación: son nominativos , a la orden o al portador.
 Derecho incorporado: representativos de mercancías que son objeto de
transporte.
 Vinculación en la causa: no se confunde con otro negocio jurídico, toda
vez que en el titulo se especifica que es un contrato de transporte de
mercancías de acuerdo a las modalidades determinadas por las partes,
son títulos valores rotulados.
CARTA DE PORTE Y CONOCIMIENTO DE
EMBARQUE
Características
 Quien endosa el titulo, responde de la existencia de las mercancías al
momento de dicho endoso.
 El endoso transfiere el derecho que tiene sobre las mercancías en el
incorporadas.
 Si las mercancías se pierden, el tenedor podrá reclamar el valor de las
mismas.
 El transportador seria exonerado de acuerdo a los arts. 992 y 999 del c.co.
De donde se concluye que cuando se presente fuerza mayor o caso fortuito
sobreviniente sin culpa habla lugar a exoneración, ojo sin haberse
constituido en mora.
CARTA DE PORTE Y CONOCIMIENTO DE
EMBARQUE
Partes
 Transportador: acepta la orden del remitente, de transportar mercancías a
cambio de un precio determinado, para entregarlas a un destinatario
determinado o no, ya que puede ser el mismo remitente en el lugar de destino.
 Remitente: da la orden al transportador para el traslado de las mercancías al
destino que el indique,
 Transporte multimodal: es la operación del transporte de mercancías desde un
país a otro o dentro del mismo territorio en el cual implique involucrar diversas
formas de transporte o servicios adicionales que garanticen la integridad del
servicio, ej.: lugares temporales de deposito o cargadores o empaques diferentes.
CARTA DE PORTE Y CONOCIMIENTO DE
EMBARQUE
Requisitos
 Los requisitos generales consagrados en el articulo 621 del c.co.
 Los especiales consagrados en el articulo 768 y 769 del c.co.
 Nombre y domicilio del transportador.
 Nombre y domicilio del remitente.
 Nombre y domicilio de la persona a quien orden se expide.
 Numero de orden a que corresponda el titulo.
 Descripción de las mercancías.
 Indicación de los fletes y demás gastos del transportante.
 Mención de los lugares de salida y destino de la mercancía.
FACTURA DE VENTA
 Es un documento revelador que convierte al comprador en un adquisidor
de bienes o servicios -según sea el caso-. De acuerdo a la legislación
vigente, todo vendedor o prestador de servicios está obligado a emitir una
factura original y dos copias.
 En el Código de Comercio se contempla que este instrumento fiscal se
constituye como un título que el vendedor podrá entregar al comprador a
fin de certificar una operación de consumo, o en otras palabras, una
compra o contratación.
 La factura es un documento con valor probatorio y que constituye un
titulo valor, que el vendedor entrega al comprador y que acredita que ha
realizado una compra por el valor y productos relacionados en la misma.
FACTURA DE VENTA
Funciones de la factura
 Probatoria: es la celebración de un contrato de compraventa o de
prestación de servicios, en el cual se deberán indicar las mercancías
vendidas, con su precio o el servicio prestado con el valor del mismo.
 Dispositiva: en tanto exista la factura, el titulo valor será instrumento
necesario e imprescindible para ejercer el derecho que en el se incorpora,
es decir, solo el original de la misma constituye un titulo valor negociable.
 Permite el control fiscal: la factura esta reglada por las normas fiscales,
con el fin de controlar el impuesto a las ventas.
FACTURA DE VENTA
Partes
 Girador o librador: es el vendedor de la mercancía o prestador del servicio
y es denominado como el creador del titulo valor, si se la endosa a un
tercero, quedara en la misma situación obligacional respecto de la letra de
cambio según el art. 678 del c.co.
 El comprador: denominado deudor, aceptante de la factura de venta,
obligado directo, principal obligado el cual se asimila al aceptante de una
letra de cambio.
FACTURA DE VENTA
Requisitos
 Los requisitos esenciales del art. 621.
 Requisitos adicionales del art. 617 del estatuto tributario así:
a. Estar denominada expresamente como factura de venta.
b. Apellidos y nombre o razón social y nit del vendedor.
c. Llevar numero que corresponda a un sistema de numeración consecutiva
de facturas de venta.
d. Fecha de su expedición.
e. Descripción especifica de los artículos vendidos o los servicios prestados.
f. Valor total de la operación.
g. Indicar la calidad de retenedor del impuesto de las ventas
FACTURA DE VENTA
Estructura
 la factura de venta tiene una estructura tripartita, con base en una orden
de pago que da el vendedor o prestador del servicio, dirigida al comprador
o beneficiario del servicio, para que sea aceptada a favor del mismo emisor
o de un tercero designado como beneficiario.
 Su carácter de titulo valor esta sujeta a la firma del girador y la aceptación
del girado, la cual mientras no sea aceptada, no será considerada como
titulo valor, ni tampoco si es pagada al momento de su creación o emisión.
FACTURA DE VENTA
Aceptación de la factura
La aceptación de la factura de considera expresa o tacita
Es tacita cuando:
 No es aceptada de inmediato o dentro de los diez días siguientes a su
emisión o recibo de la mercancía o el servicio, debe seguirse el siguiente
procedimiento:
Al comprador se le hace entrega de una copia de la factura, dejando
constancia de ello en el original de la factura, donde se inserta la fecha de
la entrega de dicha factura y el nombre del encargado de recibirla.
 Si trascurren diez días sin que se manifieste aceptación expresa, se tendrá
por aceptada la factura de manera tacita y podrá negociarse.
FACTURA DE VENTA
Aceptación de la factura
La aceptación de la factura de considera expresa o tacita
Es expresa:
a. Cuando firma el comprador o quien esta autorizado.
b. A través de la guía de transporte, caso en el cual se anexara la factura,
bien para negociarla o para efectos de resolución del contrato o para su
cobro.
c. A través de un documento separado enviado al vendedor para que sea
anexado a la factura.
d. De manera electrónica, cuando se aprueba a través de un mensaje de
datos.
FACTURA DE VENTA
Factura electrónica
Según la ley 962 de 2005, en su articulo 26, indica que para todos los efectos
legales, la factura electrónica podrá expedirse, aceptarse, archivarse con
cualquier tipo de tecnología disponible, siempre y cuando se cumplan todos
los requisitos legales establecidos y que la tecnología garantice su
autenticidad e integridad desde la expedición y durante todo el tiempo de
conservación.
Características de la factura electrónica
 Le permite al estado mayor control en la evasión del IVA.
 Es un instrumento seguro, por los requisitos que establece la ley de
comercio electrónico en la ley 527 del 99.
FACTURA DE VENTA
Características de la factura electrónica
 Efectos positivos en materia ambiental, ya que no se imprime sin
necesidad, favoreciendo el aspecto ambiental.
 Facilita reportes a los organismos fiscales.
 Uso generalizado, cualquier profesional independiente, la pequeña
empresa y la gran empresa puede usar la facturación electrónica, la cual
únicamente requiere de un computador y conexión a internet.
 Se da a consecuencia de la globalización de mercados y la evolución de la
tecnología.
FACTURA DE VENTA
Regulación
Para esta modalidad de facturación es necesario tener en consideración la
normativa existente y relacionada con el derecho cambiario así:
 Estatuto tributario: en su articulo 616, indica que la factura de venta o
documento equivalente se expedirá en las operaciones que se realicen con
comerciantes, importadores o prestadores de servicios en las ventas o
consumidores finales.
 También precisa quienes esta obligados a facturar: persona natural o
jurídica que conforme a las normas tributarias tiene la obligación de
facturar y que tratándose de la factura electrónica, la expide, generándola
y numerándola por medio de un sistema.
FACTURA DE VENTA
Regulación
En síntesis de la factura electrónica podemos decir que presenta los
siguientes parámetros:
 Escrito: noción de mensajes de datos y posterior consulta, de trata de un
titulo valor desmaterializado, pero con los requisitos de cualquier otro
titulo valor.
 Original: esta asociado al concepto de integridad en los mensajes de datos,
asociándolos a los sistemas de seguridad que hayan suscrito las partes y
que obligan como cualquier otro titulo valor.
FACTURA DE VENTA
Regulación
 Firma electrónica y digital: en los casos de pago inmediato de facturas, el
cual no constituye un titulo valor, puede perfectamente utilizarse la firma
electrónica para su emisor y para el beneficiario o servicio, si es a crédito y
con todos los efectos de un titulo valor para la aceptación que deriva la
obligación cambiaria se preferirá la firma digital.
Firma electrónica: Se trata del conjunto de datos en forma electrónica,
consignados junto a otros o asociados con ellos, que pueden ser utilizados
como medios de identificación del firmante.
FACTURA DE VENTA
Regulación
Firma digital: es el conjunto de caracteres que se añaden al final de un
documento o cuerpo de un mensaje para informar, dar fe o mostrar validez
y seguridad. La firma digital sirve para identificar a la persona emisora de
dicho mensaje y para certificar la veracidad de que el documento no se ha
modificado con respeto al original.
• Archivo y conservación: requisitos de evidencia digital, como
manifestación de la conservación que se debe garantizar de los papeles del
comerciante.
FACTURA DE VENTA
Ámbito de aplicación
 La ley 527 de 1999, señala que dicha norma será aplicable a todo tipo de
información en forma de mensaje de datos, salvo en los siguientes casos:
a. En las obligaciones contraídas por el estado Colombiano en virtud de
tratados o convenios internacionales.
b. En la comercialización de productos con riesgo de comercialización uso
o consumo, con restricciones taxativas , donde no son susceptibles de
crear o negociar a través de mensajes de datos.
FACTURA DE VENTA
Requisitos de los títulos valores electrónicos
Condiciones de generación:
 Utilizar el formato electrónico de generación establecido por la DIAN.
 Llevar numeración consecutiva autorizada por la DIAN, en las condiciones
que esta señale.
 Cumplir con los requisitos señalados en el estatuto tributario.
 Incluir la firma digital o electrónica para garantizar la autenticidad e
integridad de la factura desde su expedición hasta su conservación.
FACTURA DE VENTA
Contrato de factoring
 la factura de venta tiene gran importancia para los empresarios por ser un
activo o una cuenta por cobrar a través del cual pueden recurrir a
negociarla con algunas entidades que compran estas clases de activos.
 Las compañías de factoring son las encargadas de comprar los créditos a
favor del empresario, representadas en facturas u otros documentos y
negociarlos con descuentos importantes.
 Este contrato es importante solo en caso de tener en un momento de su
operación una iliquidez temporal, con la cual esta figura se convierte e una
herramienta financiera para obtener liquidez inmediata.
FACTURA DE VENTA
Contrato de factoring
Características:
 Bilateral: se realiza entre dos sujetos, una de ellas persona jurídica con
algún reconocimiento en el mercado que es la compañía factoring que es
la conocedora del negocio y la otra una compañía organizada con cierta
trayectoria en el mercado que le permite realizar dicha operación.
 Oneroso: a este contrato de factoring en el valor de la factura se le hace un
castigo financiero a manera de comisión, el cual depende el vencimiento
del titulo valor, la cuantía y la clase de deudor.
FACTURA DE VENTA
Contrato de factoring
Características:
 Formal: porque siempre requerirá un contrato escrito y firmado entre el
factor y el cliente, donde estén claras las obligaciones de cada parte.
 Condicional: el factor solo compra las facturas que llenen los requisitos
para que el titulo se pueda negociar.
 De libre discusión: los negocios de los cada cliente será diferente al de los
demás, las condiciones del factor a cada negocio serán diferentes.
 De riesgo: el factor asume el riesgo en la compra de la factura.
FACTURA DE VENTA
Partes del contrato de factoring
 El cliente: es el empresario que necesita recursos para poder seguir
desarrollando su actividad y tener nuevas oportunidades en el mercado.
 El factor: es el empresario que tiene la liquidez y la facilidad para gestionar
los dineros que le hacen falta al cliente. El factor es el sujeto especializado
en la compra y venta de activos representados en títulos valores o
documentos negociables.
Ventajas del contrato de factoring
 Servir como instrumentos agiles de liquidez para casos coyunturales.
 No hay endeudamiento con terceros ni con la banca.
FACTURA DE VENTA
Ventajas del contrato de factoring
 Mejoramiento del flujo de caja del cliente para realizar inversiones.
 Mejoramiento de la cartera del cliente.
 No tienen reportes en centrales de riesgo.
Desventajas del contrato de factoring
 Altos costos que la venta de dichos activos representa para el cliente.
 Reducción de los márgenes de utilidad.
 Afectación en relaciones con los clientes, enviando mensaje claro de una
empresa que trabaja sin capital.