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E.V.

A
ECONOMIC VALUE ADDED
O
VALOR ECONOMICO
AGREGADO

PRESENTADO POR:
JHON EDWARD HENAO
PEDRO MAURICIO VAZQUES
VANESSA PATRICIA OBANDO
EVA
VALOR ECONOMICO
AGREGADO
Es
un sistema de gerencia financiera que pretende
optimizar la gestión empresarial con la medición y
control de la utilidad residual y maximizar la
creación de valor.
EVA
VALOR ECONOMICO
AGREGADO
- Permite calcular y evaluar la riqueza
generada por la empresa, teniendo en
cuenta el nivel de riesgo con que opera.
- Es un indicador orientado a la integración
puesto que considera los objetivos
principales de la empresa.
- Aporta elementos para que los accionistas,
inversores, entidades de crédito y otras
personas con intereses en la empresa
puedan tomar decisiones con mas
OBJETIVOS DEL EVA
- Pretende solventar los huecos que dejan los
demás indicadores, entonces debería:
- Poder calcularse para cualquier empresa y no solo
para aquellas que cotizan en bolsa.
- Poder utilizarse tanto como en conjunto a la
empresa como en alguna de sus partes.
- Considerar todos los costos que se producen en
una empresa
- Considerar el riesgo con que opera la empresa.
- Aminorar el impacto que la contabilidad creativa
puede tener en ciertos datos contables.
- Ser fiable cuando se comparan los datos de varias
empresas
BENEFICIOS
- Un lenguaje común para planificación y
administración empresarial
- Un mejor balance entre la generación de
ganancias y la administración de activos
- Mejores puentes para unir las operaciones y
estrategias con los resultados financieros.
IMPORTANCIA DEL EVA
- La importancia del Eva radica en que es un
indicador que integra los objetivos básicos de la
empresa, operacionales y financieros, teniendo en
cuenta los recursos utilizados para obtener el
beneficio, pero también el costo y el riesgo de
dichos recursos.
- El Eva se debe mirar a largo plazo, de manera que
permita implementar estrategias tendientes a
incrementar el valor y adoptar una política salarial
acorde con los objetivos de EVA propuestos
SISTEMA DE INFORMACION
PARA OPTIMIZAR LA CREACION
DE VALOR
A - Indicadores Contables
- Rentabilidad sobre la inversión (RSI)
- Rentabilidad sobre el patrimonio (RSP)
- Rentabilidad sobre los activos (RSA)
B - Indicadores de mercado
- Relación precio/utilidad por acción (RGP)
- Relación precio mcdo / valor en libros
C- Indicadores económicos
-Valor económico agregado (EVA)
-Valor vitalicio del cliente (LIV)
- Valor agregado del mercado (MVA)
EVA
Otras denominaciones que recibe el EVA son:
- VAE: Valor agregado económico
- VAG: valor anual generado
- VEG: Valor económico generado
• VEC: Valor económico creado
CONCEPTO Y CALCULO
DEL EVA

CONCEPTO: Es el importe que queda una vez que


se ha deducido de los ingresos la totalidad de los
gastos, incluido el costo de oportunidad del capital
y los impuestos.

EL EVA Considera La productividad de todos los


factores utilizados para desarrollar la actividad
empresarial
Se crea valor en una empresa cuando la
rentabilidad esperada supera el costo de
oportunidad de los accionistas.
ELEMENTOS DEL
CALCULO DEL EVA
UAIDI: Se obtiene sumando a la utilidad
neta los intereses y eliminando las
utilidades extraordinarias.

Utilidad neta
+ gastos financieros
- Utilidades extraordinarias
+ perdidas extraordinarias
_____________________
UAIDI
• En el calculo del EVA se trabaja
solamente con utilidades ordinarias
porque las extraordinarias podrían
desvirtuar la evaluación de la gestión
de los responsables de las unidades de
negocio, estas utilidades son atípicas y
no están relacionadas con la actividad
ordinaria de la empresa.
ELEMENTOS DEL
CALCULO DEL EVA
 VALOR CONTABLE DEL ACTIVO: Valor promedio
del activo de acuerdo con su balance de situación.
 El valor del activo es el que se obtiene a partir del
valor de adquision de los activos una vez deducidas
las depreciaciones correspondientes
 Para el calculo del activo a efectos del EVA se
recomienda: Usar los valores de mercado de los
activos. Por tanto habrá que añadir a los valores de
adquisición las posibles plusvalías que se hayan
generado, sobre todo en los activos fijos. De igual
modo deducir las minusvalías .
• Calcular el valor promedio de los
activos utilizados en el periodo.
• Deducir del activo la financiación
automática que proporcionan los
proveedores, hacienda publica,
seguridad social, de modo que se
trabajara con el activo neto:
CALCULO DEL ACTIVO
• ACTIVOS (Valor de adquision)
- Amortización del activo
+ Plusvalías producidas por los activos
- Minusvalías producidas por los activos
- Financiación automática de proveedores,
hacienda publica y seguridad social.
_____________________________
Activo neto (valor del mercado)
ELEMENTOS DEL
CALCULO DEL EVA
 El costo promedio de capital: Es la tercera de las
tres variables para calcular el EVA:

 La empresa necesita obtener financiación para sus


inversiones, la cual puede ser interna o externa.

 En lo que respecta a la deuda, para valorar que


tipos de financiación hay que utilizar conviene
evaluar las siguientes características de cada una de
las alternativas posibles:
• COSTO DE FINANCIACION: Intereses, comisiones,
dividendos, etc.…
• Plazos en que hay que devolver la financiación
obtenida.
• Garantías, hipotecas, avales, compensaciones y otras
contrapartidas que exigen las entidades de crédito.

 Para calcular el costo de capital habrá que obtener la


media ponderada de los costos de sus diferentes
fuentes de financiación:
 K = ∑ni . kj
 K= Costo del capital
 N: peso que representa la fuente de financiación “j” en
relación con el total del pasivo.
 k costo de la fuente de financiación “j”
CALCULO DEL EVA

Para calcular el EVA se opera de la siguiente


manera.

Utilidad de las actividades ordinarias antes de


intereses y después de impuestos (UAIDI)

(-) Valor contable del activo x costo del capital.


_____________________________
EVA
RELACION DE LA UODI Y EL CK
SOBRE EL EVA
Cuando el UAIDI = CK, la empresa no crea ni
destruye valor, por lo tanto el EVA es igual a
Cero.

Si la UAIDI > CK, la empresa genera valor , que


quedará a disposición de los propietarios.
EVA>0.

Si la UAIDI<CK la empresa destruye valor, es


decir EVA<0, teniendo que ser asumido por
los dueños de la empresa.
EVA

UAIDI ACTIVO C.CAP.


PRINCIPALES DIFERENCIAS
ENTRE EL EVA Y LA
UTILIDAD
• Considera el costo de toda la financiación.

• Considera solo las utilidades ordinarias

• Los defensores del EVA argumentan que este


no esta limitado por los principios contables
y normas de valoración.
EJEMPLO SIMPLIFICADO DEL
EVA 1995 1996 1997

+ UTILIDAD NETA 106.183 120.414 133.774

+ GASTOS 171.540 149.295 136.491


FINANCIEROS

- UTILIDADES 16.262 16.007 38.286


EXTRAORDINARIA
S

+ PERDIDAS 115.229 148.232 168.189


EXTRAORDINARIA
S

UAIDI 376.690 401.934 400.168


• Se considera que el valor del activo asciende a
3.834.645, 4.065.665 y 4.236.416 para cada uno
de los tres años.
• Se hará un supuesto de que el costo promedio de
capital, que es el promedio del costo del
patrimonio y del costo de la financiación, para
cada uno de los tres años será de 7,5% , 6,5% y
4,5% respectivamente.
1995 1996 1997

UAIDI 376690 401.934 400.168

Activo por costo promedio de cap.

(3.834.645x0.075) (4.065.665x0.065) (4.236.416x0.045)

  287.598 264.268 190.638

EVA 89.092 137.666 209.530

Incremento anual del EVA 54% 52%


FORMAS DE MEDIR EL
EVA
Primera :
Es el resultado al restar a la UAIDI, el costo
financiero que implica la posesión de los activos
por parte de la empresa.

Segunda:
Es el remanente de los activos netos de operación
cuando producen una rentabilidad superior al
costo de capital.
APLICACIONES DEL
E.V.A.
Método utilizado para:

• Evaluar proyectos individuales, o los de toda una


compañía.
• Evaluar alternativas de inversión
• Valuar la actuación de los directivos de la
empresa.
• Aseguramiento del uso eficiente y productivo del
capital.
VARIABLES QUE SE
DEBEN TENER EN
CUENTA EN LA CREACION
DE VALOR
- Uso de la deuda
- Dirigir capital hacia áreas determinadas.
- Retirar capital de áreas determinadas.
ESTRATEGIAS PARA
AUMENTAR EL EVA
 Podría decirse que existen cinco estrategias básicas
para incrementar el EVA de una empresa o una
unidad de negocio.
1.MEJORAR LA EFICIENCIA DE LOS ACTIVOS ACTUALES
2.Reducir la carga fiscal mediante una planificación
fiscal.
3.Aumentar las inversiones en activos que rindan por
encima del costo del pasivo.
4.Reducir los activos para que se mantenga el UAIDI, y
se pueda disminuir la financiación total.
5.Reducir el costo de capital promedio.