UNIVERSIDAD NACIONAL

FEDERICO VILLARREAL
FACULTAD DE ECONOMÍA
CURSO DE ACTUALIZACIÓN 2017 – I
BALOTA N° 6

JHAN JAROL YANAC OLIVERA

 Equilibrio del consumidor: Efecto
1 Renta

MICROECONOMIA Análisis de la demanda: Elasticidad

AVANZADA
2 precio

Competencia Perfecta: Impuestos y

3 subsidios
EQUILIBRIO DEL CONSUMIDOR:
EFECTO RENTA
Equilibrio del consumidor

4.5
Precios y Renta Dados
4
Combinación de bienes X e
3.5
Y al alcance del
3
consumidor
2.5

2 Permite obtener el mayor

1.5 nivel de utilidad.
1
Debemos conocer los
0.5 gustos y la restricción
0 presupuestaria del
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2018 2020 consumidor.
 Efecto Renta
Analíticamente, el equilibrio del consumidor
se obtiene igualando la pendiente de la
recta de balance (restricción
presupuestaria) a la pendiente de la curva
de indiferencia, es decir, se cumple la “Ley
de Igualdad de las Utilidades Marginales Aumento o Variación
ponderadas”. Cambio del
disminución en el
precio de
del poder consumo
un bien
adquisitivo de un bien
Efecto Renta
BIENES INFERIORES

Cuando se trata de un bien

inferior, el efecto renta es
negativo: si aumenta la renta,
disminuye el consumo. Cuando
los bienes son inferiores, el efecto
renta rara vez es suficientemente
grande para contrarrestar el
efecto sustitución. Por
consiguiente, cuando baja el
precio de un bien inferior, su
consumo siempre desciende.
ANÁLISIS DE LA DEMANDA:
ELASTICIDAD PRECIO
 Análisis de la demanda

Objetivo
La medición de fuerzas que afectan los
principal requerimientos del mercado y su influencia en lograr
la satisfacción del consumidor

Nivel de
FACTORES La necesidad Precio del
ingreso de la
real del bien bien
población
 Elasticidad Precio

VARIACIÓN CANTIDAD
DEL PRECIO DEMANDADA

• Útil a las empresas MIDE EL

para tomar GRADO DE
decisiones RESPUESTA
• Útil para describir la
situación actual de
un bien o servicio

Se define como el cambio porcentual en la

cantidad demandada dividido por el cambio
porcentual en el precio.
Elasticidad Precio
*Insulina *La levadura *Productos de belleza

*Gaseosa *Las frutas

COMPETENCIA PERFECTA: IMPUESTOS
Y SUBSIDIOS
 Competencia perfecta

Muchos
Con la voluntad y Bienes
compradores y Proveedores
capacidad de homogéneos ofrecen bienes y
comprar y vender vendedores servicios iguales

Supuestos
Cero barreras de Los precios y
entrada y salida la calidad son
Libertad de Información conocidos por
entrada y salida perfecta todos
 Impuestos
• Los Estados necesitan recursos para financiar sus gastos.
• Son la fuerte mas importante de sus ingresos.
• También se aplican para desincentivar producciones o consumos;
o para alterar el ingreso de productores o consumidores.

Directos Indirectos
• I. a la renta • Derechos de
• I. sobre • Gravan • Gravan las aduana
patrimonio directamente a las transacciones • I. sobre producción
personas o comerciales. • I. sobre ventas
empresas.
Impuestos

IMPUESTO A LOS PRODUCTORES

π Costo de producción se incrementa
equivalente al impuesto (O).

π Costo mayor de producción y la

reducción de la oferta, genera un
aumento en el precio y disminución de
la cantidad.

π Parte del impuesto lo pagan las

empresas recibiendo un precio mas
bajo y vendiendo menos.

π Otra parte lo pagan los consumidores a

través de un precio mas alto,
provocando perdidas sociales.
Impuestos
 Aumenta el precio relevante
IMPUESTO A LOS CONSUMIDORES disminuyendo la cantidad demandada.

 La diferencia entre el precio que recibe

el vendedor y lo que paga el
consumidor son los ingresos del
Estado.

Se concluye:

- La cantidad transada (producida y

vendida) es menor que en condiciones
de equilibrio.
- El consumidor paga mas y el vendedor
recibe menos que en condiciones de
equilibrio.
- La sociedad incurre en una pérdida
social.
 Subsidios
• Diferencia de lo que paga el Estado por un bien o servicio
colocado en el mercado por debajo de su precio regular.

Directos Indirectos
Se beneficia
la persona
• Son pagados • Son los Se benefician los
directamente directos a las entregados a la canales de
empresas o las producción o producción
personas. transacciones de
un bien.
Subsidios
Subsidios
Logra que el precio
Un subsidio genera
que paga el
en el mercado una
consumidor sea mas
producción mayor
bajo que el de
que en equilibrio
equilibrio.

El precio que recibe

La diferencia entre
el productor esta por
ambos precios es el
encima del precio de
monto del subsidio.
equilibrio.

Pérdida social, ya
que se asignan a la
producción mas
recursos que lo
óptimo.
 1 El Modelo HARROD-DOMAR

MACROECONOMIA La Curva IS del Equilibrio de bienes

AVANZADA
2 en una economía tetra sectorial

Las expectativas, la producción y la

3 política macroeconómica.
EL MODELO HARROD-DOMAR
 EL MODELO HARROD-DOMAR

• Tasa de crecimiento del trabajo

• La productividad del trabajo
En el modelo se analizan los factores o razones que • Tasa de crecimiento del capital o tasa de
influyen en la velocidad del crecimiento ahorro de inversión.
• La productividad del capital

Tasa natural de crecimiento Ritmo de crecimiento de la oferta de trabajo

• Aumento de número de trabajadores

• Aumento de horas dispuestos a trabajar
• Aumento de la capacidad productiva
EL MODELO HARROD-DOMAR

Crecimiento económico Misma proporción

equilibrado
CRECIMIENTO DEL CRECIMIENTO DEL
CAPITAL TRABAJO
Pleno empleo

Si el crecimiento del capital es menor del crecimiento

del trabajo, habrá desempleo.

Si el crecimiento de capital es superior se producirán

distorsiones en la tasa de ahorro e inversión que
desequilibrarán el crecimiento de trabajo.
EL MODELO HARROD-DOMAR
LA TASA DE CRECIMIENTO • Aumentar niveles de ahorro en
PUEDE SER AUMENTADA POR: la economía

• Reducir la relación capital

Incremento producto en la economía
en el Ahorro

Incremento Incremento
en el en la
ingreso Inversión

Incremento
Mayor stock
en la
de capital
producción
LA CURVA IS DEL EQUILIBRIO DE
BIENES EN UNA ECONOMÍA
TETRASECOTRIAL
EL MODELO DE CUATRO SECTORES

UNIDADES FAMILIARES

EMPRESAS

GOBIERNO

SECTOR EXTERNO
EL MODELO DE CUATRO SECTORES
EL MODELO DE CUATRO SECTORES
LA CURVA IS INCLUYENDO EL SECTOR EXTERNO
EXPECTATIVAS, LA PRODUCCION Y LA
POLITICA MACROECONOMICA
EXPECTATIVAS, LA PRODUCCION Y LA POLITICA
MACROECONOMICA

*INFLACION
EXPECTATIVAS, LA PRODUCCION Y LA POLITICA
MACROECONOMICA
EXPECTATIVAS, LA PRODUCCION Y LA POLITICA
MACROECONOMICA
EXPECTATIVAS, LA PRODUCCION Y LA POLITICA
MACROECONOMICA
 Evaluación económica y financiera
1 de proyectos.

PROYECTOS La evaluación de un Proyecto de

2 inversión en términos reales.

La Tasa Interna de Retorno (TIR)

3 con y sin inflación.
EVALUACIÓN ECONÓMICA Y
FINANCIERA DE PROYECTOS
 Evaluación económica y financiera de proyectos
FLUJO DE CAJA
Maximizar la utilidad con eficiencia
Maximización
Maximización de las
de los ganancias o
beneficios E. E. minimización
sociales netos Económica Financiera de los costos
(Como de mercado
sociedad) (Como entidad
Individual)
COSTOS Y GANANCIAS El análisis incluye el flujo de fondos como ocurre en la
inversión, con gastos fijos y operativos -tierra, trabajo y
capital- produciéndose cada año gastos e ingresos. Subsidios
e impuestos.
Evaluación Económica

Balance de ventajas y desventajas

Costo – beneficio (Evaluar rentabilidad) B/C = VAI / VAC

Alternativas que generan mayor bienestar

Maximiza el uso de recursos

Implicancia social del proyecto

Evaluación Financiera

Flujo de Valor Actual Neto (VAN)

Fondos
Es el valor monetario que resulta
Investigación de restar la suma de los flujos
profunda para descontados a la inversión inicial.

determinar el
rendimiento Tasa Interna de Retorno
(TIR)
de la
inversión
Mide la rentabilidad interna
Riesgos de un proyecto sin tomar en
cuenta el costo de capital.
EVALUACIÓN DE UN PROYECTO DE
INVERSIÓN EN TÉRMINOS REALES
Evaluación de un proyecto en términos reales

COSTO BENEFICIO

Recursos Proyectos
disponibles viables

Aceptación Rechazo

Ventajas Desventajas
Evaluación de un proyecto en términos reales

Busca eliminar los efectos de inflación

en la proyección de flujos de caja.

Valores monetarios cuyo poder

adquisitivo es definido y fijo.

Se definen en función del poder de

compra en un periodo dado.
 Evaluación de un proyecto en términos reales
Si utilizamos el concepto de precios constantes o reales, la "canasta" de consumo que se
adquiere con la unidad monetaria en el año base se convierte en nuestra unidad
de medición de valor. El valor de todo bien se puede expresar en función de "numero de
canastas" del consumo que hay que sacrificar para poderlo conseguir.

Evidentemente, el proceso de asignación de valor no es tan abstracto como para

obligarnos a definir "la canasta de consumo que se consigue con una unidad monetaria
en el año base". Se emplea la unidad monetaria corriente para facilitar el análisis en la
forma que se describe a continuación:
1. Se toma como base de compra el año 0

2. Se define una canasta de consumo "típico" de los consumidores nacionales

3. Se estima el valor de dicha canasta en el año 0 Llamamos este valor $C

4. Para años futuros se estima o se proyecta el valor de la canasta de consumo a precios corrientes (los
que están o no están vigentes en el mercado). Para el año t, llamemos este valor $Ct

5. La razón $Ct/$Co es igual al factor inflacionario entre el año 0 y el año t.

LA TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
CON Y SIN INFLACIÓN
 TASA INTERNA DE RETORNO
Podemos definirla como la tasa de descuento, que iguala los flujos positivos con los flujos negativos
originados por un determinado proyecto; es decir, es la tasa de descuento que iguala el valor actual neto
de un proyecto a cero.
Se le denomina tasa de interés de retorno porque mide la rentabilidad interna de un proyecto sin tomar
en cuenta el costo de capital.

La Formula de la Tasa Interna de

Retorno TIR es el tipo de descuento que hace
igual a cero el VAN
TASA INTERNA DE RETORNO
• En donde se supone que los flujos negativos, solamente se
Inversión Simple producen al inicio del proyecto, seguidos solamente por flujos
positivos

• Es aquella cuyos flujos negativos no solamente se puede dar

al iniciar el proyecto, sino también durante la vida económica
Inversión No Simple de dicho proyecto; es decir, que pueden estar intercalados
con los flujos positivos

INFLACION
Es un elemento de riesgo para los proyectos (no incide en los
proyectos en la misma magnitud).

(Flujos a precios corrientes) * (deflactor o I.P.C) = FLUJO CONSTANTE

 Los supuestos de la teoría del
1 Mercado de capitals.

MERCADO DE El equilibrio en el Mercado de

CAPITALES 2 Activos Financieros.

3 El mercado de Derivados
SUPUESTOS DE LA TEORÍA DEL
MERCADO DE CAPITALES
 SOBRE LOS INVERSORES

Maximizar la Presentan
utilidad Aversión al expectativas
esperada riesgo homogéneas

Inversores Diversificadores Mismas

racionales eficientes oportunidades
de inversión
SOBRE LOS MERCADOS

Títulos
No hay costes infinitamente
Es perfecto de transacción divisibles

No hay Perfectamente
impuestos competitivo
EQUILIBRIO EN EL MERCADO DE
ACTIVOS FINANCIEROS
Condiciones para el equilibrio

Coincide la oferta y la demanda de todos los títulos No hay Excesos

Activo NO HAY
Precio Rentabilidad
Financiero DESFASE
Condiciones para el equilibrio

La cartera demandada de un inversor debe incluir todos los títulos con riesgo del mercado

CARTERA DE
MERCADO
Todo título debe ser poseído por alguien
(Incluido el activo libre de riesgo)
Están todos los
activos con riesgo del
mercado
Todos ven los mismos títulos y carteras
con la misma rentabilidad y riesgo.
Proporción directa entre
la capitalización bursátil
En la cartera de mercado están todos los (valor de mercado) y la
activos con riesgo de mercado capitalización de todos
los títulos con riesgo del
mercado
EL MERCADO DE DERIVADOS
Clases de Activos
Derivados Financieros

Activo Subyacente • Tenemos mas de un millón

de derivados diferentes
 Acciones
 Índice Bursátil Derivado Financiero
 Bonos
 Tasa de interés Por el medio de contratación
y negociación

OTC (Over de Counter) –

Bolsa
Mercados Extrabursátiles

• Bancos • BVL
• EUREX
(Futuros y
opciones)
Derivados Financieros
• Se acuerda la entrega de un bien físico o activo financiero en
FORWARD una fecha determinada. Se negocia de forma privada en
mercados no organizados (OTC).

• Proporciona el derecho y no la obligación de comprar o vender

FUTUROS un activo subyacente. Al inicio del contrato, hay que pagar una
cantidad de dinero (prima) que no se devolverá.

• Es el derecho mas no la obligación a comprar o vender un activo,

llamado activo subyacente, en una fecha futura y por un precio
OPCIONES pactado. Por el derecho se paga una prima, la cual depende del
precio del activo subyacente, la volatilidad del mismo, el plazo de la
opción y los tipos de interés.

• Este derivado es un contrato entre dos partes que

SWAPS acuerdan intercambiar cantidades monetarias en
función de un tipo de interés fijo y otro variable.
 Condiciones para la existencia del
1 monopolio natural multiproducto.

REGULACIÓN Método de Regulación, tasa de

ECONÓMICA 2 retorno, efecto Averch-Johnson.

3 La captura regulatoria: Evidencias.

CONDICIONES PARA LA EXISTENCIA
DEL MONPOLIO NATURAL
MULTIPRODUCTO
Monopolio Natural

Costo Menor * Que si fuera

ofrecidos por varias
empresas
Entidad Pública PRODUCCION compitiendo
o privada (OFERTA)
Monopolio Natural Multiproducto

Monopolio
natural

Uniproducto Multiproducto

• Es suficiente • No es suficiente
Economías de Escala
• No necesaria • No es necesaria

Economías de Alcance • Es necesaria

Monopolio Natural Multiproducto
Economías de Alcance Economías de Escala

Cuando CMe>CMg el sistema productivo experimenta

Ahorro de recursos que se obtiene al
economías de escala (rendimientos crecientes de
producir dos o más servicios de forma
escala), ya que cada unidad adicional producida por la
conjunta.
empresa implica un coste medio menor que las
unidades precedentes.
C(L,T)<C(L)+C(T)

Mejora la eficiencia productiva y

permite que las empresas disfruten
de ventajas competitivas.

CMg = ∂CT / ∂Q
METODO DE REGULACION – TASA DE
RETORNO – EFECTO AVERCH-
JOHNSON
Métodos de Regulación – Tasa de retorno
La regulación de la tasa de retorno • Gastos de
(Rate of return regulation o ROR) depreciación
es un mecanismo de regulación • Costes de operar el
de precios que garantiza que la servicio
empresa, además de recuperar • Costes de mantener
sus costes, obtenga una tasa de la infraestructura
retorno preestablecida. • Coste del capital.

El regulador determina una El regulador establece los precios de todos los

tasa de rentabilidad servicios regulados. Los precios deben garantizar a
“normal” que debe obtener la empresa la rentabilidad “normal” previamente
la empresa. definida.

COSTES RENTABILIDAD PRECIO

 Efecto Averch - Johnson
Averch y Johnson desarrollaron un modelo para
ilustrar que cuando se regula la tasa de
retorno sobre la inversión, se crea un
incentivo para que las empresas reguladas
sobre inviertan en activos tangibles. Puesto
que el “retorno permitido” se basa en la base de
activos, rate base, la empresa tiene un
incentivo para aumentar sus activos. La
inversión excesiva (o sobre capitalización)
tiene implicaciones obvias para las tarifas a
pagar por los consumidores y también para la
eficiencia en la asignación de recursos.

• Limita los precios que puede establecer la empresa • El regulador actúa como árbitro entre la empresa
regulada. regulada y los consumidores.

• Se suele aplicar durante un periodo regulatorio largo, • Los principios teóricos para regular los precios
lo cual aumenta la seguridad de los inversores. son fáciles de aplicar.
LA CAPTURA REGULATORIA:
EVIDENCIAS
La Captura del Regulador
Noción introducida por Stigler
en The Theory of Economic
Creada para defender el
Regulation
interés general

Fallo del Ente Regulador

(Estado)
Actúa en favor del ente que
regula

El regulador se convierte en defensor de los

intereses de la empresa dominante,
creando barreras de entrada para las
empresas competidoras,
concediendo privilegios legales, monopolios,
concesiones e influyendo en el proceso
legislativo de forma favorable para su patrón.
La captura del Regulador
Uso de Información
Tráfico de influencias Prevaricación
privilegiada

• Motivación monetaria y tener financiación

• Sobornos
A. Captura Materialista • Contribuciones
• Donaciones Políticas

• También llamada Captura Cultural

• El Regulador piensa como el ente Regulado
B. Captura No Materialista • El Regulador acepta las influencias, valores e
intereses del Ente Regulado
Evidencias

2009 2015

S/ 1,581 millones
GRACIAS