ANÁLISIS FINANCIERO

Combina elementos cuantitativos (estados

financieros expresados en dinero) con
elementos cualitativos (situación económica,
condiciones de mercado, tipo de negocio,
administración). Estos no son cuantificables
financieramente hablando pero sí afectan el
funcionamiento normal de una organización.
El análisis financiero permite conocer o medir
las organizaciones en el tiempo.
 “Poner a la empresa en números”

 Proceso que evalúa la posición financiera

presente y pasada y los resultados de las
operaciones de una empresa.
 Todo esto con el objetivo de establecer la
posibles futura condiciones de la empresa.
Alcances.-
No solamente sirve para determinar si una
empresa podría ser sujeto de crédito sino para
cuantificar y evaluar riesgos y plantear
alternativas con el fin de planear y recomendar las
decisiones a tomar.

Emite un diagnóstico de la situación de la

compañía para determinar fortalezas,
oportunidades, debilidades y amenazas en
términos financieros para planear el futuro de la
misma.
 Limitaciones.-

Activos no registrados (Ej. Marcas bien

posicionadas).
Los estados financieros son estáticos reflejan la
situación en cierta fecha en particular pero no
refleja la situación de la compañía el resto del año.
Los estados financieros son elaborados muchas
veces en razones de impuestos y si esta
información no es adecuadamente registrada
puede influir en la situación financiera de la
empresa.
ANÁLISIS CUALITATIVO Y
CUANTITATIVO

 Análisis cualitativo.-

De la Historia de la Compañía

Historia de la Compañía
Constitución
Objeto social de la empresa
Capital Social
 Del Negocio

Definición del negocio

Actividad operacional
Actividad no operacional (en caso de haberla)
Proceso de producción, de
comercialización o de prestación del
servicio.
Compras, plazos, crédito plazos,
gastos de operación
 De los accionistas
Quiénes son los dueños actuales del
negocio
Principales accionistas
Participación

 De la administración
Quien administra el negocio
Representante legal
Experiencia
Conocimiento de la industria
Trayectoria en la industria
 De la dirección
Junta Directiva
Miembros
Conocimiento de la industria

 De los clientes
Quienes son los principales
clientes del negocio
Porcentaje de ventas
Condiciones de pago
 De los proveedores
Proveedores del negocio
Porcentaje de compras
Condiciones de pago

 De la competencia
Quién es la competencia del negocio
Cuál es la posición en la industria
 ANÁLISIS CUANTITATIVO

Es necesario entender los estados financieros

de la compañía y el significado de cada una
de las cuentas que lo conforman

Balance General.-
Se la puede definir como una fotografía de
los bienes y derechos, obligaciones en un
determinado momento. Cumple con la
ecuación fundamental de la contabilidad.
Activo = Pasivo + Patrimonio
Activo.-
Representa los bienes y derechos que posee una
empresa.
Se clasifica de acuerdo a su liquidez en:
Corriente: Se registran los bienes o derechos
exigibles en el próximo período contable (corto
plazo) Ej: Caja, cuentas por cobrar , inventarios
No Corriente: Se registran los bienes o derechos
exigibles que van más allá del período contable
(largo plazo) Ej: Propiedad planta y equipo,
Cuentas por pagar.
Otros: Está compuesto por los bienes o derechos
que no pertenecen a ninguno de los grupos
anteriores. Ej: Gastos de Constitución,
mercaderías en consignación
 Pasivos.-
Representa las obligaciones de la empresa en el corto o
largo plazo. Se clasifican en:

Corriente.- Obligaciones que la empresa debe pagar

dentro del próximo período contable (corto plazo). Ej:
Obligaciones financieras, cuentas por pagar, obligaciones
laborales.
No Corriente.- En este grupo está compuesto por
obligaciones con un plazo mayor a un período contable
Ej: Obligaciones financieras, cuentas por pagar.
Otros activos.- Agrupa obligaciones inciertas (Se
desconoce su monto final y su plazo de final de pago).
 Patrimonio
Representa la participación de los
propietarios del negocio. Ej: Capital
suscrito y pagado.

ESTADO DE PÉRDIDAS Y
GANANCIAS
Muestra los ingresos, los costos y los
gastos, así como la utilidad o la pérdida de
las operaciones de una compañía durante
un período determinado.
 En la empresa comercial el estado de resultados
sería:
 Ventas (Netas)
 (-) Costo de Ventas ( II+Compras-IF )
 (=) Utilidad Bruta
 (-) GASTOS OPERACIONALES
 Gastos de administración
 Gastos de Ventas
 (=) Utilidad Operacional
 (+) OTROS INGRESOS
 (-) OTROS GASTOS
 (=) Utilidad antes de impuesto a la renta
 (-) % Impuesto a la Renta
 (=) Utilidad Neta
 En la empresa industrial el estado de resultados
es:
 (VER EXCEL)
Estado de resultados en una compañía de
servicios:

Ingresos Operacionales
(-) Gastos Operacionales
(=) Utilidad Operacional
(+) Otros Ingresos
(-) Otros Gastos
(=) Utilidad antes de impuestos
% Impuesto a la renta
(=) Utilidad Neta
Notas a los Estados Financieros.-
Son la explicación en detalle de los estados
financieros ( Balance General, Estados de
Resultados y de sus principales cuentas)
Ej:
(1) Corresponden a construcciones en proceso del
proyecto XX, el cual se encuentra suspendido
hasta diciembre del 2013, mientras se tramitan
permisos legales pertinentes.
(2) Con base en el análisis de rotación de algunos
inventarios la compañía efectuó depuración a las
cuentas por cobrar a sus clientes y como
resultado de este análisis se reclasificaron
algunos de estos a largo plazo.
 ANÁLISIS DEL ENTORNO

Variables externas que las empresas no pueden

controlar pero afectan a su funcionamiento:

 Entorno político:
Estabilidad política
Legislación
Políticas Gubernamentales
Aranceles
Subsidios
Relación política entre los países
Tratados Internacionales
 Entorno Económico
Tasas de Interés
Relación económica entre los países

 Entorno Tecnológico
Tomar en cuenta que tan susceptible es la
compañía a los cambios tecnológicos y
cómo la pueden afectar
 Entorno de Mercado
Afectación del mercado a la compañía
Cliente
¿Quién es?
Qué compra
¿ Por qué compra?
Hábitos de compra
El producto
El precio
El mercado
Canales de Distribución
La Competencia
Fortalezas / Debilidades
Costos
 Entorno del medio ambiente
Afectación de restricciones ambientales a la empresa

Licencias ambientales
Autorización que otorga la autoridad ambiental competente para la
ejecución de una obra o actividad, sujeta al cumplimiento por el
beneficiario de la licencia de los
requisitos que la misma establezca en relación con la
prevención, mitigación, corrección, compensación y manejo de los
efectos ambientales de la obra o actividad autorizada.

Licencias fitosanitarias
Los certificados fitosanitarios se expiden para indicar que los envíos de
plantas, productos vegetales u otros artículos reglamentados cumplen
los requisitos fitosanitarios de importación especificados y son
conformes a la declaración de certificación del modelo de certificado
apropiado. Los certificados fitosanitarios deberán expedirse
exclusivamente con este fin.
 Introducción.-

 El análisis financiero es un proceso que comprende la

recopilación, interpretación, comparación y estudio de los
estados financieros.
 Implica el cálculo e interpretación de porcentajes,
indicadores que sirven para la evaluación del desempeño
financiero y operacional de la empresa, con el objetivo de
establecer las mejores estimaciones posibles sobre las
condiciones y resultados futuros.
 Los estados financieros son herramienta fundamental y
deben contener de forma clara y comprensible los elementos
para juzgar la situación económica y financiera de la
empresa para lo cual es necesario completar la información
con notas aclaratorias a ciertas políticas y reglas contables
utilizadas.
 Estados Financieros.-
Los estados financieros deben contener:
 Descripción clara y comprensible de los recursos
de la empresa en un momento determinado y los
derechos de los acreedores y de los accionistas sobre
dichos recursos. Tal descripción debe permitir
ponderar o medir la liquidez de la empresa así como
su capacidad para pagar sus deudas.
 Análisis de los hechos y factores significativos que
dieron lugar durante un período a aumentos y
disminuciones de los recursos.
 Resumen de actividades de inversiones y de
financiamiento en un período.
 Los estados financieros básicos son:
Estado de Situación Financiera o Balance General.
Estado de Situación Financiera o Balance General
Estado de Flujo de Efectivo
Estado de Cambios en el Patrimonio o de Evolución del
Patrimonio.

El objetivo general del análisis financiero es informar

sobre la situación financiera a una fecha determinada y
sobre los resultados alcanzados en un ejercicio
económico, sin embargo los objetivos particulares que se
persiguen con el análisis difieren según los
requerimientos específicos de los usuarios.
 Usuarios.-
Accionistas: Conocer el rendimiento del capital invertido.
Instituciones Financieras: Interés por conocer si el crédito solicitado
se justifica en base a necesidades de fondos y determinación de
capacidad de pago.
Administradores: Información de la situación de la empresa a fecha
determinada.
Proveedores: Datos para interpretación para la concesión de
créditos.
Entidades Públicas y Privadas: Comparaciones entre empresas de
actividades similares o diversos sectores de la economía.
La empresa: Información respaldada que le sirva que permita
inducir a terceros a la adquisición por cuanto el comprador requiere
de un análisis financiero que sea convincente.
ANÁLISIS FINACIERO
 El análisis financiero dispone de dos herramientas para interpretar y
analizar los estados financieros denominan Análisis horizontal y
vertical.
 El análisis vertical consiste en determinar el peso proporcional (en
porcentaje) que tiene cada cuenta dentro del estado financiero
analizado. Esto permite determinar la composición y estructura de
los estados financieros.
 El análisis vertical es de gran importancia a la hora de establecer si
una empresa tiene una distribución de sus activos equitativa y de
acuerdo a las necesidades financieras y operativas. Por ejemplo,
una empresa que tenga unos activos totales de 5.000 y su cartera
sea de 800, quiere decir que el 16% de sus activos está representado
en cartera, lo cual puede significar que la empresa pueda tener
problemas de liquidez, o también puede significar unas equivocadas
o deficientes Políticas de cartera.
 El objetivo del análisis vertical es determinar que tanto
representa cada cuenta del activo dentro del total del activo, se
debe dividir la cuenta que se quiere determinar, por el total del
activo y luego se procede a multiplicar por 100. Ejemplo: Si el
total del activo es de 200 y el disponible es de 20, entonces
tenemos (20/200)*100 = 10%, es decir que el disponible
representa el 10%del total de los activos.
 El análisis vertical de un estado financiero permite
identificar con claridad como están compuestos los
estados contables. Una vez determinada la estructura
y composición del estado financiero, se procede a
interpretar dicha información.
 Para esto, cada empresa es un caso particular que se
debe evaluar individualmente, puesto que no existen
reglas que se puedan generalizar, aunque si existen
pautas que permiten vislumbrar si una determinada
situación puede ser negativa o positiva.
 Se puede decir, por ejemplo, que el disponible (caja y bancos) no debe ser
muy representativo, puesto que no es rentable tener una gran cantidad de
dinero en efectivo en la caja o en el banco donde no está generando
rentabilidad alguna. Toda empresa debe procurar por no tener más efectivo
de lo necesario, a excepción de las entidades financieras, que por su objeto
social deben necesariamente deben conservar importantes recursos en
efectivo.
 Las inversiones, siempre y cuando sean rentables, no presentan mayores
inconvenientes en que representen una proporción importante de los activos.
 Quizás una de las cuentas más importantes, y a la que se le debe prestar
especial atención es a la de los clientes o cuentas por cobrar, toda vez que
esta cuenta representa las ventas realizadas a crédito, y esto implica que la
empresa no reciba el dinero por sus ventas, en tanto que sí debe pagar una
serie de costos y gastos para poder realizar las ventas, y debe existir un
equilibrio entre lo que la empresa recibe y lo que gasta, de lo contrario se
presenta un problema de liquidez el cual tendrá que ser financiado con
endeudamiento interno o externo, lo que naturalmente representa un costo
financiero que bien podría ser evitado si se sigue una política de cartera
adecuada.
 Otra de las cuentas importantes en una empresa comercial o
industrial, es la de Inventarios, la que en lo posible, igual que
todos los activos, debe representar sólo lo necesario. Las
empresas de servicios, por su naturaleza prácticamente no
tienen inventarios.
 Los Activos fijos, representan los bienes que la empresa
necesita para poder operar (Maquinaria, terrenos, edificios,
equipos, etc.), y en empresas industriales y comerciales,
suelen ser representativos, pero no necesariamente en las
empresas de servicios.
 Respecto a los pasivos, es importante que los Pasivos
corrientes sean poco representativos, y necesariamente deben
ser mucho menor que los Activos corrientes, de lo contrario,
el Capital de trabajo de la empresa se ve comprometido.
 Así como se puede analizar el Balance general, se puede también
analizar el Estado de resultados, para lo cual se sigue exactamente
el mismo procedimiento, y el valor de referencia serán las ventas,
puesto que se debe determinar cuanto representa un determinado
concepto (Costo de venta , Gastos operacionales, Gastos no
operacionales, Impuestos, Utilidad neta, etc.) respecto a la totalidad
de las ventas.
 Los anteriores conceptos no son una “camisa de fuerza”, pues el
análisis depende de las circunstancias, (ámbito interno, ámbito
externo inmediato, ámbito externo nacional y ámbito externo
internacional), situación y objetivos de cada empresa, y para lo que
para una empresa es positivo, puede que no lo sea para la otra,
aunque en principio así lo pareciera.
 Por ejemplo, cualquiera podría decir que una empresa que tiene
financiados sus activos en un 80% con pasivos, es una empresa
financieramente fracasada, pero puede ser que esos activos generen una
rentabilidad suficiente para cubrir los costos de los pasivos y para
satisfacer las aspiraciones de los socios de la empresa.
 VER EXCEL

ANÁLISIS HORIZONTAL.-
 En el análisis horizontal, lo que se busca es determinar la
variación que ha sufrido cada partida de los estados
contables en un período respecto a otro. Se busca cual ha sido
el crecimiento o decrecimiento de una cuenta o rubro en un
período determinado.
 Este análisis permite determinar si el comportamiento de la
empresa en un período ha sido bueno, regular o malo.
 Para determinar la variación (en números) sufrida por cada
partida o cuenta de un estado contable en un período 2
respecto de un período 1, se procede a determinar la
diferencia (restar) al valor 2 – el valor 1. (La fórmula sería P2
- P1).
 Ejemplo: En el año 1 una empresa poseía un Activo de 100,00
y en el año 2 el Activo ascendió a la suma de 150,00 entonces
tenemos 150,00 – $ 100,00 = 50,00. Es decir que el activo se
incrementó o tuvo una variación positiva de 50,00 en el
período en cuestión.
 Para determinar la variación (en porcentaje) de un período
respecto a otro, se debe aplicar una regla de tres. Para esto se
divide el período 2 por el periodo 1, se le resta 1, y ese
resultado se multiplica por 100 para convertirlo a porcentaje,
quedando la fórmula constituida de la siguiente manera:
 ((P2/P1) -1) * 100

 Suponiendo el mismo ejemplo anterior, tendríamos ((150 /

100) - 1) * 100 = 50 %. Este resultado quiere
 significar que el Activo obtuvo un crecimiento del 50 %
respecto al período anterior.
 Se puede concluir que para realizar el análisis horizontal se
requiere disponer de estados contables de dos períodos
diferentes, es decir, que deben ser comparativos, toda vez que lo
que busca el análisis horizontal es precisamente comparar un
período con otro para observar el comportamiento de los estados
contables en el período objeto de análisis.
 Luego de determinar las variaciones, se debe proceder a analizar
las causas que las originaron y las posibles consecuencias
derivadas de las mismas.
 Los valores obtenidos en el análisis horizontal, pueden ser
comparados con las metas de crecimiento y desempeño fijadas
por la empresa así como también para evaluar la eficiencia y
eficacia de la administración en la gestión de los recursos puesto
que los resultados económicos de una empresa son el resultado
de las decisiones administrativas que se hayan tomado.
 La información obtenida es de gran utilidad para realizar
proyecciones y fijar nuevas metas, ya que una vez identificadas
las causas y las consecuencias del comportamiento económico y
financiero de la empresa, se debe proceder a mejorar los puntos o
aspectos considerados débiles, se deben diseñar estrategias para
aprovechar los puntos o aspectos fuertes y se deben tomar
medidas para prevenir las consecuencias negativas que se puedan
anticipar como producto del análisis realizado a los Estados
contables.
 El análisis horizontal debe ser complementado con el análisis
vertical y los distintos Indicadores financieros para poder llegar a
una conclusión lo más cercana posible a la realidad de la empresa
y así poder tomar decisiones mas acertadas para responder a esa
realidad.
 Diferencias entre el análisis horizontal y vertical.-
El análisis horizontal busca determinar la variación que un
rubro ha sufrido en un período respecto de otro. Esto es
importante para determinar cuando se ha crecido o se ha
disminuido en un período de tiempo determinado.
 El análisis vertical lo que hace principalmente es buscar que
tanto participa un rubro dentro de un total global (compara
una cuenta o grupo contra otro).
 Los dos análisis son distintos y a la vez complementarios ,
por lo que necesariamente se debe recurrir a los dos métodos
para hacer un análisis completo.
 ANÁLISIS HORIZONTAL
PORCENTAJ
NÚMEROS / E /
CUENTA AÑO 1 AÑO 2 ABSOLUTA RELATIVA

ACTIVO
Caja 10.000,00 13.000,00 3.000,00 30,00
Bancos 20.000,00 18.000,00 (2.000,00) -10,00
Inversiones 40.000,00 45.000,00 5.000,00 12,50
Ctas por Cobrar 30.000,00 45.000,00 15.000,00 50,00
Documentos por Cobrar 5.000,00 7.000,00 2.000,00 40,00
Equipos de Computación 140.000,00 165.000,00 25.000,00 17,86
TOTAL ACTIVO 245.000,00 293.000,00 48.000,00 19,59

PASIVO
CTAS POR PAGAR 25.000,00 35.000,00 10.000,00 40,00
DOCUMENTOS POR PAGAR 15.000,00 18.000,00 3.000,00 20,00
PRÉSTAMOS BANCARIOS
POR PAGAR 40.000,00 43.000,00 3.000,00 7,50
TOTAL PASIVO 80.000,00 96.000,00 16.000,00 20,00

PATRIMONIO
Capital Social 16800 16800 - 0,00
Utilidad del Ejercicio 148200 180200 32.000,00 21,59
TOTAL PATRIMONIO 165000 197000 32.000,00 19,39

TOTAL PASIVO MÁS

PATRIMONIO 245.000,00 293.000,00
 RAZONES O INDICADORES FINANCIEROS.-
Constituyen la forma más común de análisis financiero.
Los indicadores o razones financieras son relaciones entre dos
o más cifras de los estados financieros que dan como
resultados índices comparables en el tiempo.
La razón resulta de establecer la razón numérica entre dos
cantidades, estas cuentas son del balance general o del estado
de pérdidas y ganancias.
El análisis de razones o índices indica los puntos fuertes y
débiles de una empresa e indica tendencias.
Ej. Cuentas por Cobrar * 100
Ventas
Este indicador significa que el porcentaje de ventas que quedó
por cobrar al final del período.
 Indicadores de liquidez (corto plazo) .-
Miden la capacidad que tiene la empresa para cancelar sus
obligaciones (deudas) a corto plazo ( menor a 1 año) para
atender con normalidad sus operaciones. Sirven para establecer
la facilidad o dificultad que presente la empresa para pagar sus
pasivos corrientes con el producto de convertir sus activos
corrientes. Los índices más utilizados en este grupo de análisis
son:
Índice de Solvencia o Razón Corriente: Se denomina también
relación corriente. Mide las disponibilidades de la empresa, a corto
plazo para pagar sus compromisos o deudas también a corto plazo.
Activo Corriente
Pasivo Corriente
( Estándar entre 1,5 y 2,5 dependiendo del tipo o naturaleza de la empresa)
Para cumplir con sus obligaciones en el corto plazo la compañía tiene por cada dólar que debe
en el corto plazo $ XX en su activo corriente.
Índice de liquidez : Mide la disponibilidad de la empresa a corto plazo
( menos los inventarios para cubrir deudas a corto plazo).
Activo Corriente - Inventarios
Pasivo Corriente
Estándar entre 0,5 hasta 1,0

Índice de liquidez inmediata o prueba ácida : Mide la capacidad

de pago que tiene la empresa frente a sus obligaciones corrientes. Es
un índice más rígido para medir la liquidez de la empresa.
Activo Corriente – Inventarios – Gastos Prepagados
Pasivo Corriente
Estándar entre 0,5 hasta 1,0
Índice de Inventarios a Activo Corriente.- Indica la proporción que
existe entre los rubros menos líquidos del activo corriente. Mide la liquidez
del grupo.
Inventarios
Activo Corriente
( Estándar entre o,5)

Índice de Rotación de Inventarios.- Señala el número de veces que el

inventario de productos terminados o mercaderías se ha renovado como
resultado de las ventas efectuadas en un período determinado. Es preferible
una rotación elevada frente a una baja; no se puede establecer un valor
estándar, porque la rotación depende del tipo de actividad de la empresa y
de la naturaleza de los productos comercializados. El promedio de
inventarios se obtiene sumando el inventario inicial más el inventario final y
se divide para dos.
Costo de Ventas
Promedio de Inventarios
Permanencia de Inventarios.- Se refiere al número de días que en
promedio el inventario de mercaderías ha permanecido en bodegas
antes de venderse. Es preferible un plazo medio menor frente a otro
mayor porque esto implica una reducción de gastos especialmente
financieros y en consecuencia una menor inversión.
Permanencia de Inventarios = 360 días
Rotación de Inventarios
Rotación de Cuentas por cobrar.- Establece el número de veces que
en promedio se han recuperado las ventas a crédito dentro del ciclo
de operación. Es preferible una rotación alta a una rotación lenta.
Se deben tomar en cuenta los problemas derivados de pérdidas de
clientes por presión en los cobros o concesión de plazos reducidos
fuera del promedio de la competencia. El promedio de cuentas por cobrar se
obtiene sumando las cuentas por cobrar al inicio del período más las cuentas por cobrar al
final del período y se divide para dos.
Rotación de Cuentas por cobrar = Ventas Netas a Crédito
Promedio de Cuentas por cobrar
Permanencia de cuentas por cobrar.- Señala el número de días
que la empresa se demora en promedio para recuperar las ventas a
crédito; permite evaluar la eficiencia de la gestión comercial y de
cartera (cobros). Se compara con el plazo normal que la empresa da
a sus clientes y se puede establecer un atraso o adelanto promedio
en los cobros. El valor del índice obtenido se complementa con la
información sobre la composición y la edad de la cartera de
clientes.
Permanencia de cuentas por cobrar = 360 días
Rotación de Cuentas por Cobrar

Capital de Trabajo.- Indica la cantidad de recursos que dispone

la empresa para realizar sus operaciones, después de satisfacer o
deudas a corto plazo.
Capital de Trabajo = Activo Corriente – Pasivo Corriente
Inventarios a capital de trabajo.- Indica el porcentaje de los
inventarios sobre el capital de trabajo, si es demasiado alto
demuestra una excesiva inversión en la formación de los inventarios
de la empresa.
Inventarios a capital de trabajo = Inventarios
Capital de Trabajo

ÍNDICES DE ESTRUCTURA FINANCIERAZO Y

SOLVENCIA A LARGO PLAZO (Endeudamiento)
Índice de Solidez.- Permite evaluar la estructura de financiamiento
del Activo Total, menor es el riesgo financiero de la empresa mayor
es el margen de garantía y seguridad para los acreedores y mayor es
la capacidad de endeudamiento adicional para atender las
expansiones.
Índice de Solidez = Pasivo Total
Activo Total (Estándar 0,50)
Índice de Patrimonio a Activo Total.- Indica el grado de
financiamiento del activo total con recursos propios de la empresa,
mientras más alto sea este índice mejor será la situación financiera de la
empresa, en consecuencia las principales fuentes de financiamiento han
sido las contribuciones de capital y de las utilidades obtenidas por la
empresa, aspecto de gran interés para los posibles prestamistas a largo
plazo.
Índice de patrimonio a activo total = Patrimonio
Activo Total
Índice de Capital a Pasivo Total o Apalancamiento Financiero.-
Permite conocer la proporción entre el patrimonio y pasivo total.
Mientras mayor sea esta proporción más segura será la posición de la
empresa, si la proporción es menor la posición de la empresa será
comprometida y los acreedores tendrán mayor riesgo y menor garantía.
Índice de capital a pasivo total = Patrimonio
Pasivo Total
Índice de Endeudamiento.- Señala cuántas veces el
patrimonio está comprometido en el pasivo total un índice alto
compromete la situación financiera, la que podría mejorar con
incrementos de capital o capitalización de utilidades.
Índice de Endeudamiento = Pasivo Total
Patrimonio

ÍNDICE DE RENTABILIDAD:
Rentabilidad es la relación entre la utilidad y las variables
ventas, capital, activos lo que permite conocer en forma
aproximada si la gestión realizada es aceptable en términos de
rendimiento financiero.
En condiciones normales, la empresa debe alcanzar una
utilidad mayor al promedio de rendimiento de las inversiones
en el mercado financiero.
Rentabilidad sobre ventas .- Permite conocer la utilidad por
cada dólar vendido. Este índice cuando es más alto representa
una mayor rentabilidad, esto depende del tipo de negocio o
actividad de la empresa.
Rentabilidad sobre Ventas = Utilidad Neta del Ejercicio
Ventas

Rentabilidad sobre el patrimonio.- Indica el beneficio

logrado en función de la propiedad total de los accionistas,
socios o propietarios. Si el porcentaje es mayor el rendimiento
promedio del mercado financiero, la rentabilidad sobre el
patrimonio se considera buena.
Rentabilidad sobre el Patrimonio = Utilidad Neta del Ejercicio
Patrimonio
Rentabilidad sobre el activo total.- Mide el beneficio logrado en
función de los recursos de la empresa, independientemente de sus
fuentes de financiamiento. Si el índice es alto la rentabilidad es
menor, esto depende de la composición de los activos, ya que no
todos tienen igual rentabilidad.
Rentabilidad sobre el activo total = Utilidad Neta del Ejercicio
Activo Total

Rentabilidad sobre los activos fijos o rentabilidad económica.-

Mide el grado de rentabilidad obtenida entre la utilidad neta del
ejercicio y los activos fijos promedio. Es de mucha utilidad para
todo tipo de empresas y aún más las que tengan una gran inversión
en activos fijos.
Rentabilidad sobre los activos fijos = Utilidad Neta del Ejercicio
Activos Fijos
ANÁLISIS DE INDICADORES FINANCIEROS
Al aplicar indicadores financieros se logra identificar la
eficiencia, efectividad de una empresa.
Las razones financieras dan una idea bastante buena de
los principales puntos fuertes y débiles de las empresas.
( liquidez, endeudamiento, rentabilidad ).
El propósito es investigar y tomar las decisiones
adecuadas y averiguar si las mismas han sido acertadas,
si las políticas y objetivos se lograron y así conocer las
verdaderas causas de la situación económica en el
manejo de los recursos económicos, así como la
evolución de su desarrollo, a través del tiempo dentro de
la misma empresa o comparación con sectores
económicos similares.
 El asesor, consultor, empleados, especialistas deben
identificar debilidades y fortalezas de la gestión financiera
para identificar un adecuado diagnóstico financiero y así
profundizar y analizar las situaciones encontradas (basándose
incluso en su experiencia profesional) todo esto para
presentar una serie de recomendaciones fundamentales de
orientación técnica – administrativa, financiera, operativa y
de apoyo logístico.
Los aspectos más relevantes que se deben resaltar son (activos,
liquidez, financiamiento, patrimonio, ventas, costo ).
Activos.- Enfoque sobre su crecimiento o decrecimiento las
cuales pueden ser por endeudamiento externo con costo o sin
costo o por apoyo de sus socios o dueños mediante la
capitalización y/o generación de utilidades o excedentes y en
especial para identificar si las políticas de crecimiento de los
activos están de acuerdo a la planeación a corto plazo.
Liquidez.- Es aquella generada por la operación principal , es
decir por el crecimiento de cobranzas, ventas y sus períodos de
cobro y pagos. A veces aparece una buena liquidez por
endeudamiento externo, el cual afecta principalmente a los
resultados (por intereses o por capitalización de los resultados)
que es conveniente siempre y cuando sea combinada con la
generación de recursos (operativos) que demuestren
continuidad de la empresa y no incertidumbres de adecuado
desarrollo.
Financiamiento.- El recibir financiamiento externo siempre
debe obedecer a lograr la expansión del negocio que garantice
ventas, ya que cuando solamente se hace por para capital de
trabajo puede llevar a disminuciones sustanciales de utilidades y
hasta pérdidas previstas por abusar de este medio, a veces fácil,
cuando hay confianza empresarial , sin tratar de lograrlo
solamente con la generación de recursos en sus operaciones
típicas.
Patrimonio.- La obtención de recursos, por necesidad de
ampliación o de financiamiento, menos onerosa es el apoyo
directo capitalizable de sus socios o accionistas, no obstante
esto debe ser retribuido por gestiones operativas reales,
mediante la obtención de utilidades razonables para
entregar dividendos o participaciones que compensen el
esfuerzo de sus dueños hacia la empresa.

Ventas.- Ventas adecuadas implica el incremento real de

productos o servicios en unidades y no por el aumento de
precios ( lo cual significa una adecuada participación en el
mercado), así como también crecimiento en nuevos
productos, clientes y control y mantenimiento de clientes
antiguos.
Costo.- La elevación de costos es un factor determinante por
lo tanto debe estar controlándose permanentemente así como
la tecnología utilizada, activos fijos, procedimientos y la
diferenciación del producto en el mercado para poder
competir de manera adecuada. La globalización y el
contrabando son factores influyentes que llevan a disminuir
crecimiento y por ende utilidades, esto es algo que tiene que
tenerse en cuenta.
Productividad.- La productividad la determina el hombre,
las máquinas y la tecnología mediante el uso de materiales,
capital y bienes, por lo que es necesario determinar que se
produce y qué se vende para ir controlando la productividad.
( Se relaciona con los indicadores de rentabilidad).
PROYECCIONES FINANCIERAS (PROYECCIÓN DE
ESTADOS FINANCIEROS )
Son una herramienta que permite ver en números el
futuro de una empresa.
Son un instrumento para pronosticar ventas, gastos e
inversiones en un periodo determinado y traducir los
resultados esperados en los estados financieros básicos:
estado de resultados, balance general.
Son importantes porque a través de ellas se
puede analizar si una empresa será rentable o
no, y en su caso, en qué rubros debe enfocarse
para serlo.
Las proyecciones financieras constituyen un
elemento importante en la toma de decisiones.
Generalidades.-
Se puede (debe) aplicar a todo tipo de empresas.
El horizonte de tiempo se puede ajustar a las
características y necesidades de la empresa / proyecto.

¿Qué se necesita?
Lo principal es: Entender el negocio
Esto implica:
Estacionalidad – Comportamientos cíclicos.
Impacto/Situación macroeconómica.
Conocer los diferentes rubros de los estados financieros.
¿En dónde se utilizan?
En la práctica, las proyecciones financieras se utilizan en:
Planeación Financiera.
Presupuestos.
Rentabilidad de alguna línea de negocio.

Variables de la Planeación Financiera:

Criterios de proyección
Existen diversos criterios de proyección dependiendo el rubro y el
giro del negocio:
Como porcentaje de una variable base: Ej. las Ventas realizadas.
Análisis de tendencias. (Es un patrón de comportamiento de los elementos
de un entorno particular durante un período Es decir que es Detectar y medir las
tendencias del precio para establecer y manejar operaciones de compra-venta
dentro de un cierto mercado).