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Valor Del Dinero en el Tiempo

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LINEAS DE TIEMPO

Diagrama de Flujos de Efectivo


Es una representación gráfica que muestra la periodicidad
de los flujos de efectivo

Tiempo 0 1 2 n
5% 10%
VP = 100 VF = ?

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PROCESOS DE CAPITALIZACIÓN Y DESCUENTO

$
Capitalización

Descuento

UN PESO HOY VALE MÁS QUE UN PESO MAÑANA tiempo3


INTERÉS COMPUESTO

El interés obtenido se calcula sobre el capital inicial más


los intereses anteriormente obtenidos
n
VF = VP (1 + i )

VP = Monto Inicial
i = Tasa de interés
n = número de períodos
Ej. $100 colocados a un horizonte de tiempo de 5 años y a
una tasa de interés de 5%. 5
FVn = $100 (1.05) = 127.63
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PERÍODOS DE COMPOSICIÓN INFERIORES A UN AÑO

Cuando la composición ocurre con una frecuencia mayor a


una vez al año el cálculo del VF se realiza de la siguiente
manera:
mn
VF = VP ( 1 + i nom / m )

i = tasa nominal
m = número de veces que ocurre la composición por año
n = número de años
Ej. VF de $1 invertido al 10% durante un año bajo
períodos diarios de composición.
365(1) 5
FVn = $1 (1 + 0.10 / 365) = $1.1052
PROCESO DE DESCUENTO

Es el valor que tendría hoy un flujo de efectivo futuro o


una serie de flujos de efectivo.
El proceso de descuento es el método que se sigue para
encontrar el valor presente de un flujo de efectivo.

VF
VP =
n
(1 + i )

Ej. ¿Cuál es el Valor Presente de $127.63 a recibir en


cinco años?
5
VP = $127.63 / (1.05) = 100.0 6
TASA ANUAL EFECTIVA

Es la tasa que se está ganando


realmente, en oposición a la tasa
nominal.
Es aquella que produciría el mismo VF
si se hubieran usado períodos anuales
de composición.
m
TAE = ( 1 + i nom / m ) - 1.0

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TASA NOMINAL – TASA ANUAL EFECTIVA

Dada una tasa nominal i:


Frecuencia de Veces en el año Tasa Efectiva
Capitalización (m) TAE

Anual 1 TAE = i
2
Semestral 2 TAE = ( 1 + i / 2 ) - 1

3
Cuatrimestral 3 TAE = ( 1 + i / 3 ) - 1

4
Trimestral 4 TAE = ( 1 + i / 4 ) - 1

6
Bimestral 6 TAE = ( 1 + i / 6 ) - 1

12
Mensual 12 TAE = ( 1 + i / 12 ) - 1

360
Diario 360 TAE = ( 1 + i /360 ) - 1

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TASAS EQUIVALENTES

Dos tasas nominales diferentes pueden tener la misma TAE


si su número de períodos de capitalización es diferente

Una tasa nominal j que compone n veces al año es


equivalente a la tasa nominal i que compone m veces al
año si ambas tienen la misma TAE.

n m
( 1 + j / n ) - 1.0 = ( 1 + i / m ) – 1.0

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TASAS EQUIVALENTES

Determinación de la tasa nominal i equivalente a


la tasa nominal j
Encontramos la TAE de la tasa j:
n
TAE j = ( 1 + j / n ) - 1.0

La TAE j debe ser idéntica a la TAE i :


m
TAE j = TAE i = ( 1 + i / m ) - 1.0
Despejamos el valor de la tasa nominal i :
m
i = ( 1 + TAE - 1 ) * m 10
FLUJOS DE EFECTIVO

Son las entradas y Salidas de efectivo que se producen en


un período determinado

FLUJO MIXTO
DE
EFECTIVO

FE

ANUALIDADES

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FLUJO MIXTO DE EFECTIVO

No refleja ningún patrón específico de comportamiento

Ejemplos
t FEt FEt FEt

1 $ 100 $ 150 - $ 200


2 - $ 200 $ 300 $ 400
3 $ 400 - $ 200 $ 500
4 $ 500 $ 400 $ 300
5 - $ 150 $ 200 $ 400

12
VALOR PRESENTE DE UN
FLUJO MIXTO DE EFECTIVO

n FEt
VP =  t
t=1 ( 1 + i )

0 1 2 3 4 5 13
VALOR FUTURO DE UN
FLUJO MIXTO DE EFECTIVO

n-1 t
VF =  FEt ( 1 + i )
t=1

0 1 2 3 4 5 14
ANUALIDADES

SERIE DE PAGOS DE MONTO IGUAL

DURANTE UN NÚMERO ESPECÍFICO

DE PERÍODOS

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TIPOS DE ANUALIDADES

ORDINARIAS:
LOS PAGOS SE REALIZAN AL FINAL
DE CADA PERÍODO

ANTICIPADAS:
LOS PAGOS SE REALIZAN AL PRINCIPIO
DE CADA PERÍODO

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TIPOS DE ANUALIDADES

ANUALIDAD ORDINARIA

0 1 2 3 4 5

500 500 500 500 500

ANUALIDAD ANTICIPADA

0 1 2 3 4 5

500 500 500 500 500


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FÓRMULAS DE ANUALIDADES

En Anualidades el valor “n” es igual al número de pagos. La Tasa debe


adaptarse al numero de capitalizaciones por año.

ORDINARIAS ANTICIPADAS
n
n (1 + i) - 1
(1 + i) - 1
VF = P VF = P ( 1 + i )
i i

-n -n
1 - (1 +i) 1 - (1 +i)
VP = P VP = P ( 1 + i )
i
i

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REEMBOLSO DE PRÉSTAMOS

Un préstamo amortizable es un préstamo que se reembolsa en


pagos iguales. En este caso el monto del crédito es el Valor
Presente de una anualidad :

0 1 2 3 n

Préstamo P P P P

El monto de pago idéntico en cada período comprende dos


elementos: el pago de intereses y el reembolso del capital

La parte correspondiente a intereses disminuye con el tiempo


mientras que el reembolso aumenta. 19
REEMBOLSO DE PRÉSTAMOS

Ejemplo de Tabla de Amortización:

Debe rembolsarse un préstamo de $1000 en 3 pagos iguales al


final de cada uno de los siguientes tres años

Se calcula el monto de pago anual:

n 3
i (1 + i) .06 ( 1 + .06 )
P = VP =1000 = 374.11
n 3
(1 + i) - 1 ( 1 + .06 ) - 1

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REEMBOLSO DE PRÉSTAMOS

TABLA DE AMORTIZACIÓN

1 2 3 4 5
Año Pago Intereses Reembolso Saldo
(5xi) (2–3) ( 5 – 4)

1 374.11 60 314.11 685.89


2 374.11 41.15 332.96 352.93
3 374.11 21.18 352.93 0
1122.33 122.33 1000.00
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Tabla de Fórmulas

Fórmula Original Notación Simplificada Nombre del Factor

VF = P (1 + i) n P ( F/P, i, n) Futuro dado un Presente


1
VP=F F ( P/F, ii, n) Presente dado un futuro
(1 + i) n
i (1 + i) n
P =VP P (A/P, i, n) Pago uniforme dado un
(1 + i) n - 1
Presente
(1 + i) n -1
VP =P A (P/A, i, n) Presente dado un pago
i (1 + i) n
Uniforme
(1 + i) n -1
VF= P A (F/A, i, n) Futuro dado un pago
i
Uniforme
i
P =VF F (A/F, I, n) Pago uniforme dado un
(1 + i) n -1
futuro

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EJERCICIOS
INTERÉS SIMPLE
1) Si usted deposita $1 500 000 con una tasa de interés simple anual del 6% (suponiendo un año
comercial de 360 días) :
a) ¿Cuánto tendrá acumulado al cabo de 180 días?
b) Si usted desea acumular $2 000 000 en ese mismo plazo y con idéntica inversión, ¿Cuál
tasa de interés simple anual deberían ofrecerle?
c) Con la misma inversión, pero con la tasa del 10% simple anual, ¿Cuántos días deben
transcurrir para acumular los 2 millones?
d) ¿De cuánto debe ser el depósito si esperara que con la tasa del 15% anual simple, al cabo
delos 1 080 días usted pudiese acumular los 2 millones?

2) Según investigaciones realizadas por un comité de estudiantes de la Licenciatura en


Administración, la cantidad de dinero que se requiere para realizar estudios asciende a
$90 000 anuales. Con base en el estudio anterior, un padre de familia le prometió a su hijo
que depositaría en el banco una cantidad cuyos intereses anuales le servirían para costear sus
estudios. Si al hijo le faltan seis años para comenzar la carrera universitaria y suponiendo una
tasa simple anual del 10%, ¿qué cantidad necesita depositar el día de hoy para poder cumplir
su promesa?

INTERÉS COMPUESTO
3) Se invierten $2 000.0 en una cuenta bancaria. Determínese el monto compuesto al cabo de 5
años, si la tasa promedio de interés convertible mensualmente es de :
a) 25%, b) 35%, c) 48%, d) 54%
4) Los precios de la canasta básica se han incrementado a una tasa anual del 25% durante tres
años. Si el precio actual es de $165.0, ¿Cuál era su valor hace tres años?
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5) Se desea formar un capital de $25 000.0 al cabo de 2 años. ¿qué cantidad debe depositarse
hoy si el banco paga un interés de:
a) 24% convertible mensualmente, b) 30% convertible semestralmente, c) 33% anual
6) Los salarios mínimos se han incrementado a una tasa del 13% anual promedio durante los
últimos 4 años. Si continuara dicha tendencia ¿ en que tiempo se triplicaría su valor nominal?
7) El precio de las casas y terrenos se ha duplicado en tres años ¿cuál es la tasa de interés anual
que ha ganado?
8) ¿Cuál es la tasa nominal convertible mensualmente equivalente
a:Una tasa de 21% anual, b) una tasa de 28% anual convertible semestralmente,
c) una tasa del 32% anual convertible trimestralmente?
10) Una persona desea formar un fondo de ahorro para su vejez. Deposita $10 000.0 en una
cuenta que paga el 12% anual convertible mensualmente. ¿cuál será el monto del que
dispondrá al cabo de 25 años?
11) Una persona deposita $5 000.0 en una cuenta de ahorros que paga el 10% de interés anual
convertible semestralmente. ¿Cuál será el importe reunido después de 28 meses?
12) Determine la tasa de interés anual que capitaliza trimestralmente equivalente a: a) 20%
capitalizable semestralmente, b) 20% capitalizable mensualmente, c) 30% capitalizable
mensualmente, d) 40% capitalizable mensualmente, e) 50% capitalizable mensualmente, f)
50% capitalizable mensualmente, g) 60% capitalizable mensualmente.
13) El Banco A paga un interés nominal del 8% anual con capitalización trimestral sobre su
cuenta del mercado de dinero. Los administradores del Banco B desean que su cuenta del
mercado de dinero sea igual a la tasa anual efectiva del Banco A, pero el interés deberá
capitalizar mensualmente, ¿ Que tasa nominal debe establecer el Banco B?
14) La administradora de la joyería Oaks desea dar crédito a sus clientes por un período de tres
meses, sin embargo su banco la financia con una tasa capitalizable mensualmente de 15%,.
¿qué tasa debe imponer a sus clientes para cubrir exactamente su costo de crédito?
15) ¿A que tasa de interés nominal convertible mensualmente, debe invertirse un capital para que
este se duplique en: a) 5 años, b) 3 años, c) 2 años?

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16) Determine el valor actual de: a) $10 000.0 pagaderos en 6 meses al 48% convertible
mensualmente, b) $5 000.0 pagaderos en tres años al 30% convertible trimestralmente, c)
$12 000.0 pagaderos en 18 meses al 22% convertible trimestralmente, d) $40 000.0
pagaderos en dos años al 40% convertible trimestralmente.
17) ¿Qué cantidad se debe pagar hoy por una deuda a 36 meses, si la tasa de interés es del 27%
anual capitalizable trimestralmente y el monto es de $44 850.0?
18) Un documento por $8 000.0 a plazo de 24 meses es descontado en el banco a una tasa de 42%
convertible trimestralmente. ¿Cuál es la cantidad que se recibe?
19) Se desea descontar un pagaré con valor de $10 000.0 en 105 días. El banco carga una tasa de
47% convertible mensualmente. Determine el monto del capital.

FLUJOS DE EFECTIVO

20) Encuentre el valor presente de las siguientes corrientes de flujos de efectivo. La tasa de
interés apropiada es de 8%. Los flujos ocurren al final de cada año.

AÑO FE A FE B
1 100 300
2 400 400
3 400 400
4 400 400
5 300 100

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21) Encuentre el valor presente de las siguientes corrientes de flujos de efectivo. La tasa de
interés apropiada es de 10%. Los flujos ocurren al final de cada año.

AÑO FE A FE B
1 10 000 10 000
2 20 000 20 000
3 40 000 30 000
4 50 000 40 000
5 60 000 50 000

ANUALIDADES

22) Si se puede adquirir un artículo pagando $500.0 de inmediato y haciendo 4 abonos


bimestrales por la misma cantidad, ¿cuál es el valor de contado si se consideran intereses a
razón de 3.2% convertible con la misma periodicidad que los pagos ?
23) Para saldar una deuda el Dr. Domínguez acuerda pagar $675.0 al principio de cada uno de 36
meses. Si el interés es de 2.8% convertible mensualmente ¿cuál es el valor presente de los
pagos que faltan? a) Exactamente antes de realizar el quinto pago, b) Exactamente antes de
realizar el decimoquinto pago

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24) Una persona adquiere un seguro para su automóvil a través de la póliza grupal de la empresa
donde trabaja. Si el valor de contado del seguro es de $775.0, la vigencia de la póliza es de un
año, el interés es del 48% capitalizable mensualmente, y va a pagar mediante descuentos
quincenales por nómina ¿Cuánto es lo que le descontarán cada quincena?
25) Una persona deposita en una institución bancaria $600 al término de cada bimestre durante
dos años, cobrando una tasa de interés del 15% capitalizable bimestralmente. ¿Cuánto dinero
tendrá esta persona en el banco después de los dos años?
26) Una familia piensa depositar $1 500 al principio de cada trimestre por un período de dos
años, en una institución bancaria que paga el 14% de interés anual con capitalización
trimestral
a) ¿Cuánto tendrá esa familia después de los dos años?
b) Si la familia quiere en vez de efectuar los depósitos trimestrales, hacer uno sólo el día de
hoy, de que magnitud debe ser el mismo?
27) Un padre de familia prometió a su hija que cuando ella cumpliera 15 años, la llevaría de
viaje. Según los cálculos de este padre, para poder cumplir su promesa requiere $300 000.0
para lo cual ha decidido ahorrar cada fin de mes cierta cantidad que le permita cumplir lo
ofrecido. Si la tasa que le otorga una institución bancaria es del 10% capitalizable
mensualmente y la niña tiene en la actualidad 12 años, determinar los importes de los
depósitos mensuales.

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28) Al nacer su primogénito, una pareja hace un depósito en un banco por la cantidad
de $6 000, comprometiéndose a pagar una renta al principio de cada semestre para
disponer de $300 000 cuando su hijo cumpla 7 años de edad. Si el banco les
otorga una tasa de interés del 21% capitalizable semestralmente, obtener la cuantía
de los depósitos semestrales.
29) ¿Cuántos años se requieren para acumular $5 000 000 con rentas ordinarias
trimestrales de $10 000, si la tasa nominal anual es del 18% capitalizable
trimestralmente?
30) Una empresa adquiere una máquina que vale $100 000 con pagos periódicos
trimestrales vencidos durante dos años. Si el contrato se firma el 31 de Diciembre
del 2003 y la tasa de interés es del 16% capitalizable trimestralmente, determinar el
importe de cada pago y elaborar la correspondiente tabla de amortización sobre
saldos insolutos.
31) Establézcase un programa de amortización para un préstamo de $25 000 que deba
reembolsarse en pagos iguales al final de cada uno de los próximos 5 años. La tasa
de interés es de 10%.
32) Una compañía está planeando obtener un financiamiento de $1 000 000 sobre la
base de un préstamo a plazo plenamente amortizable a 5 años y al 15% con pagos
anuales. ¿qué fracción del pago que se haga al final del segundo año representará
un reembolso de capital?
33) Establézcase un programa de amortización para un préstamo de $850 000, a
reembolsarse en los siguientes tres años en pagos iguales. Los pagos tendrán lugar
al final de cada año y la tasa de interés es de 12%.
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